华茂股份有航天服吗

大家好，我是有才，今天我们要解读的公司是华菱宪揽。华菱宪揽的全称为湖南华菱宪揽股份有限公司，注册地址位于湖南省湘潭市，现由湘潭钢铁集团控股，实际控制人为湖南省国资委，是典型的地方国有企业，承载着香港集团六十余年的工业基因。 公司前身可追溯至一九五八年建立的湘潭电缆厂，历经国企改制、战略重组等关键节点，于二零二一年在深交所主板成功上市，标志着企业进入资本助力发展的新阶段。作为中南地区最具规模的电缆制造企业之一， 华林电缆现有员工一千两百余人，占地面积四百余亩，建立了覆盖特种电缆、电力电缆、电气装备用电缆、罗岛线四大产品体系的完整产业链。公司于二零二一年登陆深交所主板，主营特种电缆、电力电缆和电气装备用电缆三大业务，二零二四年营收达四十一点六亿元，其中特种电缆占比超百分之五十， 成为支撑业绩的核心引擎。公司一托湖南省特种电缆工程技术研究中心和博士后科研工作站两大研发平台，累计获得十七项发明专利、四十三项实用新型专利。 在耐火电缆领域，独创陶瓷化硅橡胶防火体系，使电缆在九百五十摄氏度高温下仍能保持电路完整超过三小时， 技术参数超越欧盟 e n 五零二零零标准，其开发的额定电压零点六斜杠一千伏陶瓷化硅橡胶矿务绝缘防火电缆已成功应用于北京大兴国际机场、广州地铁十八号线等国家级重点项目，其中特种电缆业务占营收百分之四十二，包括军工航天用轻型复合缆、核电站用 e e 级 k e 类电缆等高端产品。 智能轨道交通电缆，自主研发的低烟无卤阻燃电缆通过 crcc 认证，在全国高铁网络覆盖率超百分之三十。新能源特种电缆的光伏电缆或德国 tv 认证。风电电缆满足零下四十摄氏度超低温运行要求。海洋工程电缆则突破水下一千米耐压技术，成功配套深海一号能源站 公司投资三点二亿元建设的特种电缆智能制造车间，引入十二条德国全自动生产线，实现从铜杆到成品的全流程自动化。通过部署密尔斯系统与 erp 系统深度集成，关键工序数控化率达百分之九十二，产品不良率下降至百分之零点一二。特别是导体搅合 工序，采用六轴机器人自动上下料，生产效率提升百分之三十五，能耗降低百分之十八。建立从原材料进厂到成品出厂九十八个质量监测点，引进美国西伯尔在线测径仪、 瑞士哈弗莱局部放电检测系统等国际先进检测设备，二零二三年通过美国 u l 认证、德国 v d e 认证等七项国际认证，产品出口至欧盟、东南亚等二十六个国家和地区。 在电网建设领域成为国家电网一级供应商。二零二四年中标闪五直流工程加减八百千伏特高压项目，提供一千两百五十平方毫米大洁面节能导向。 在军工配套领域取得武器装备科研生产许可证，为航天发射系统提供的轻型空篮减重达百分之二十三或装备发展部 a 类供应商评价。在新能源赛道与宁德时代、比亚迪等企业建立战略合作。 二零二四年动力电池用高压线束订单同比增长百分之一百五十六。构建直销加经销加战略合作的三维体系。 在全国设立二十八个销售分公司，针对核电、军工等特殊领域组建行业解决方案团队。公司投资八千万元建设环保型特种电缆项目，全面推行 ro 字指令，六十二种原材料完成无铅化替代。通过余热回收系统年节约标准，为四千两百吨光伏发电系统年提供厂区百分之三十用电需求。与 湘潭大学合作开展的电缆循环利用技术研发项目，使交联聚乙稀绝缘材料回收利用率提升至百分之八十五或 平。工信部绿色工厂示范企业。面对六 g 通信所需的毫米波传输电缆、新能源汽车八百伏高压平台专用线束、漂浮式风电用动态海蓝等新兴需求，公司规划投入五点一亿元建设新一代特种电缆研发中心。通过生化与中南大学在抄导材料领域的合作， 加快碳纤维复合芯、软铝角线等前沿产品的产业化进程。在智能电缆领域，已研发出集成光纤传感的智能测温电缆，可实现电力线路的实时状态监测，这将为构建新型电力系统提供关键技术支持。华林电缆正从传统制造商向材料设计、制造、服务全链条解决方案提供商转型， 其发展轨迹折涉出中国高端制造业从技术追赶到创新引领的时代改革，凭借特种电缆的认证壁垒和技术积淀，在细分赛道构建了差异化优势。面对原材料波动与现金流压力，公司通过产业链延伸收购三竹智能与能源升级定增项目寻求突 破。在铝合金海澜在生铜等新趋势下，其能否借力国资背景与资本布局，实现从小而肥到大而强的跨越，将成为未来关注焦点。

然后我们再来说一下中泰股份，他到底是怎么在这个气体分离设备和特种气体这一块助力商业航天的。中泰股份他其实是在气体分离和特种气体这一块是有很深的技术积淀的， 然后他针对航天制造对于这种高纯气体的这种严苛的要求，他们专门开发了一系列的特种气体产品。 哦，然后这些产品就应用在火箭推进剂的制备以及卫星元气箭的清洗等这些关键的制造环节。这些特种气体的技术指标到底有多高的要求？他们的这些特种气体的话，无论是纯度还是稳定性都是达到了航天级的标准。 嗯，然后在火箭推进剂的制备当中，它的纯度和稳定性直接就决定了火箭的运载能力和发射的成功率。哦，那在卫星的元气件清洗当中的话，只有用这种高纯度的特种气体才能够把元气件表面的这些杂质彻底的清除，保证卫星在太空当中能够长期稳定的运行。 那他们在这个特种气体和相关设备的市场布局上面有什么新的动向吗？他们现在已经跟国内的多家卫星制造厂完成了技术对接， 然后他们的这些特种气体产品也已经进入到了客户的认证阶段。嗯，那未来随着商业航天进入到这种批量化生产，对于特种气体的需求肯定是会猛增的，那他们也会凭借着前期的这种技术和市场的布局， 率先的去享受这个行业爆发的红利，就是说他们在气体分离设备这一块的技术优势也能够帮助他们巩固在这个领域的竞争力吗？没错，因为他们自己就可以设计制造这种深冷装备，然后用在这种特种气体的提纯和分离上面。 哦，所以他们就是通过这种设备和产品的协调发展，进一步的稳固了他们在商业航天领域的这个领先地位。 行，那尚大股份在这个航天特种合金材料这个领域到底有什么核心的竞争力？尚大股份他就是一直聚焦在这种高强耐高低温的这种特种合金材料的开发上面啊， 那他的这些材料就成为了商业航天领域里面实现航天器轻量化和高性能的一个关键的支撑。 比如说在火箭发动机的燃烧室，这种要承受极端的高温高压和机械硬力的这种环境下，他们的特种合金依然可以保持非常稳定的结构。嗯，然后保证发动机的高效可靠运行。 所以他们的这些材料在卫星的结构件上面会带来哪些具体的优势？在卫星结构件上面的话，他们的这个特种合金除了高强度之外， 还具备很好的耐辐射的性能，然后它的密度又很低，嗯，所以就可以在保证卫星强度的同时，显著的减轻卫星的重量 哦，这个对于降低发射成本，然后提高卫星的有效载荷是非常有意义的。那尚大股份最近有什么新的进展，可以让他在这个商业航天的材料供应链里面占据更重要的位置？他们有一款钛合金材料，刚刚通过了航天企业的地面测试， 然后就正式的进入了航天的供应链体系。哦，那这个其实就意味着他们的技术和产品的质量是得到了行业的认可的。 那接下来随着商业火箭的发射越来越频繁，对于特种合金的需求肯定是会持续的增长的。嗯，那上大股份也在逐步的释放他的潜能，然后来满足这个市场的需要，所以他未来在这个材料供应领域的话语权是会越来越重的。然后我们要聊的下一个公司呢，是航天环宇， 航天环宇他到底是怎么通过这种小型化、批量化和模块化的创新，在这个商业卫星制造这个领域脱颖而出的？航天环宇他就是瞄准了这个低轨通信星座大规模组网的这个需求，然后专注于这种小型化、低成本的卫星的开发和制造。哦， 那他的这个自主研发的卫星平台呢，是采用了这种模块化的设计，就他的每一个功能模块都是可以在流水线上进行批量生产的，然后最后再根据不同的任务需求进行快速的组装和测试， 这种方式是不是就可以大幅的缩短卫星的研制周期，然后降低生产成本？没错没错，而且这种模块化的设计也让卫星的功能扩展和载轨升级变得非常容易哦。然后他们最近也参与了国内的某一个商业卫星星座的项目，然后承接了多颗卫星的整星制造。 嗯，他们的这个工号控制、载轨寿命这些关键的指标都是达到了行业先进水平的。了解了，那中航机载他到底是怎么把他在军工领域的这种技术积累转化成在商业航天测控和导航系统领域的优势，中航机载他其实是一托于他非常深厚的航空工业的背景， 然后把他原来的这种军机的机载设备的技术巧妙的迁移到了商业航天领域。哦，然后在火箭测控和卫星导航系统这两个赛道上面迅速的崭露头角。 他们在火箭测控终端这一块有什么特别牛的技术亮点吗？他们的舰载测控终端是可以在火箭发射的这种强电磁干扰， 剧烈的震动冲击的这种环境下面，依然可以高精度的测量火箭的飞行姿态，速度位置等等这些数据。嗯，然后并且实时的回传，为火箭的飞行控制和故障诊断提供非常可靠的依据。 那他们在卫星导航系统这一块，国产化替代这一块有什么突破吗？在卫星导航系统这一块呢，他们也是积极的参与国产替代的工程， 然后开发出了一系列的高性能的卫星导航设备。哦，那这些设备呢，在定位精度、信号的稳定性、抗干扰能力这几个方面都是非常突出的， 然后已经被大量的应用到了民营火箭的发射和商业卫星的项目当中。嗯，然后订单也是在快速的增长，所以他们也是在这个商业航天的测控系统领域站稳了脚跟。最后我们要说的是航天电子，航天电子在商业航天产业链当中到底掌握了哪些关键的技术，占据什么样的地位？ 航天电子呢？他是在新建弹机的全链条的电子配套里面都是处于一个龙头的地位，然后他在很多核心的产品上面都是有非常高的市场份额的。嗯，比如说他的舰载计算机和光纤贯导系统都是占到了百分之七十五的市场份额。 这些产品具体在航天任务当中起到什么作用呢？舰载计算机呢，就相当于火箭的大脑，他是要在飞行的过程当中快速准确的完成各种运算和控制。嗯，然后光纤灌倒系统呢，就相当于火箭和卫星的眼睛，他是可以精确的测量姿态和位置。 哦，那这两个产品都是要非常非常高的可能性和抗干扰能力的，所以这也砥定了航天电子在这个行业里面的核心地位。哎，那航天电子在这个星间激光通信这一块到底有什么技术优势？他们现在掌握了这个实际 bps 的 星间激光通信技术， 嗯，就目前的话，全球只有中国和美国有这个能力。然后这个技术呢，是可以让卫星之间实现高速的数据传输。 对，然后极大的提高了通信的效率和容量，是这个大规模的低轨星座通信网络的一个关键。所以说航天电子的这个订单情况是不是也反映了他在这个行业里面的领先地位？对，因为他们现在的在手订单已经有三百二十五点一一亿元， 然后大部分都是这个 gw 星座的相空镇天线和星间激光通信终端。哦，就是他单星的配套价值都是超过一百万的。 然后随着这个低轨星座的建设提速，他们二零二五年的订单量肯定是会迎来一个爆发式的增长，然后他们也会继续巩固在这个商业航天领域的龙头地位。 那接下来我们要聊的这个话题呢，就是商业航天未来到底有哪三大方向会成为他持续增长的关键？嗯，然后包括这些领域会带来哪些具体的产业机会和变化？第一个非常重要的方向呢？就是这个低轨星座的组网， 就随着这个全球对于卫星通信、遥感监测的需求越来越大，那这个低轨星座的建设的节奏只会越来越快。 对，就包括像我们的千帆星座、 gw 星座这些大的项目不断的推进，那我们很快就会有一个覆盖全球的高可靠的卫星网络。 那这么说的话，这是不是意味着卫星制造啊，发射服务都会迎来一个黄金发展期？没错，而且这个低轨星座的建设，他不光是会带动制造和发射相关的产业， 他还会催生出很多新的应用场景哦，比如说互联网、智能交通、气象监测等等。 然后会让这个商业航天真正的成为一个现代社会的基础设施。除了这个星座租啊，可回收火箭和太空算力这两个方向又会给这个行业带来哪些革命性的变化？可回收火箭技术它的成熟是会从根本上改变这个商业航天的经济模式。对， 因为它会极大的降低发射的费用，然后提高发射的频率，就会让航天活动真正的进入到一个商业化盈利的新阶段。嗯， 然后太空算力呢，是利用太空的这个独特的环境来搭建这个数据中心，提供超强的计算能力， 那这个不仅会让数据处理变得更快、更节能，同时也会给人工智能、大数据这些新兴的领域提供一个强大的支撑。 在这三大方向的推动下，那这十家企业他们具体会怎么受益呢？这十家公司他们基本上把商业航天的产业链从头到尾都覆盖了。嗯，就从最上游的原材料到中间的核心零部件，再到下游的应用服务，他们都有布局。 那随着这个国产替代的加速和市场需求的爆发，他们肯定是会最先享受到这个行业增长的红利的哦。然后再加上技术的不断的突破，他们也会带动整个中国的商业航天产业进入到一个新的高度。今天我们给大家梳理了一下 中国商业航天这个行业从政策到技术再到产业链上的这些龙头企业的最新的进展。嗯，然后也看到了这个行业在未来几年非常值得期待的发展前景。好了，那这期节目咱们就到这里了。

陈庆南，广东茂名电白人，广东华茂达建设集团董事长，广州市茂名商会会长。他十七岁赴税打拼，从工地杂工起步，创办华茂达集团，年产值近五十亿， 承建项目获国际奖项。他发起云上茂名区助农捐资家乡教育，引重大项目反哺地方。

今天我们来聊一个挺有意思的谜题，故事的主角呢，是一家叫湖南华菱宪览的公司。 你看啊，他是一家有七十年历史的老国企，做电缆的听起来跟什么高科技、高增长好像八竿子打不着，但奇怪的是，市场给他的定价简直可以说是疯狂。 所以这就引出了我们今天要解开的核心问题，你说市场到底在想什么？为什么会把一家传统的电缆厂当成一个高增长的科技股来看待呢？这背后啊，一定有故事。 要解开这个谜，关键就藏在一个数字里，一个相当惊人的数字，一百六十一倍， 这个一百六十一倍就是华凌献览的市盈率。这么说吧，就就好比你愿意花一百六十一块钱去买这家公司赚到的一块钱利润。 你想想，这个价码儿在同行业里，简直是把其他对手远远地甩在了身后。要搞明白这背后的逻辑，咱们就需要一张地图，或者说一张藏宝图。 正好有份投资报告，就给我们画了这么一张图。他把这套复杂的逻辑总结成了一个非常有意思的框架，叫做一个机座双轮驱动三重翼架，听起来有点玄乎，对吧？别急，咱们就顺着这张图一步一共把它拆开来看。 首先咱们得看看他的地基，也就是这个基座，他那个坚实的国企背景。然后呢，再看看让他跑起来的两个轮子，也就是双轮驱动他自己的核心业务，加上外部的收购。 最后咱们就能揭开谜底了，看看市场到底为啥愿意给他这么高的三重衣架。好，那咱们就先从第一条线索开始，公司的根基。 要理解华林，你得先明白，他可不只是一家普通的公司，他的背后啊，站着的是国家。 你看他的历史就知道了，华林先澜可不是什么新兵，他的历史最早能追溯到一九五一年，可以说是共和国的同龄人了， 他就是那种跟着国家第一个五年计划一起成长起来的老牌国企。所以啊，他的骨子里就带着深厚的工业基因和国家烙印。了解这一点，对咱们理解他今天的故事至观重要。 那国企这个身份到底能带来什么实实在在的好处呢？嗯，首先拿原材料就方便多了，比如铜啊，铝啊，他能从自己的母公司湖南钢铁集团那优先拿到。 但更关键的是什么呢？是当他去竞标那些大型的政府项目，特别是军工项目的时候，国企这两个字啊，本身就是一张王牌，是一个超级强大的信用背书。这道护城河说实话，真不是一般民营企业能迈过去的。 好，咱们现在知道了他有一个非常稳固的安全网，那接下来咱们就得看看是什么在推着他往前跑了。这份报告就指出来，华林啊，有两个特别强劲的增涨民情，这就是所谓的双引擎策略。 你看，他是一手抓内部，一手抓外部，内部呢，就是在自己最拿手的那些特种电缆做到绝对的顶尖。 同时呢，他还向外看，通过收购别的好公司来进入那些利润更高的新赛道。咱们先看他的内部引擎啊，这可以说是他整个估值的压仓时。 你想想啊，他的电缆是用在哪的？火箭上、卫星上，都是些极端环境，这本身技术门槛就很高了，但真正的护城河其实是两个字，资质。 你要想进这个圈子，得有全套的军工资质才行。就这一道门槛，基本上就把外面所有的竞争对手都给拦住了。 不过话说回来，光靠这个恐怕还撑不起十六十一倍这么高的市盈率。真正让市场开始兴奋起来的，是他从二零二五年开始的一系列动作，也就是收购。 可以说这些收购啊，直接让华凌从一点零版本升级到了二点零版本。你看以前的华凌，一点零就是一个传统的电缆制造商，辛辛苦苦净利率可能也就百分之二到四，但现在呢，它正在变成一个综合性的航空航天方案提供商。 他收购的那些新材料公司，你财经利率有多少？接近三十八？我的天呐，这简直就是鸟枪换炮，这种对公司盈利能力的根本性重塑，才是市场真正看中并且愿意掏钱买单的地方。 ok， 那 咱们现在来看最后一条，也是最关键的一条线索，他会直接告诉我们那个十六十一倍的高价到底高在哪了？换句话说，市场到底是在为什么东西支付？一价 报告里总结了三重议价，第一重叫军工议价，前面咱们说了，他的资质是稀缺资源，独一份。 第二重是品牌议价，你想啊，他参与的都是国家最顶级的项目。第三重呢，叫反转议价，就是说这家公司的财务状况正在经历一个非常漂亮的微型反转。 说到这个品牌异见，我觉得没有比这句话更有说服力的了，神舟飞船和天宫空间站的关键部件供应商， 你想想，当一家公司的名字能跟神舟天宫联系在一起的时候，他头上那个品牌光环根本就没法用钱来衡量， 这在任何竞争里都相当于是一种降维打击。至于业绩反转，咱们直接看数据，数据是不会骗人的。你看，在经历了二零二三年的一个低谷之后，公司到二零二四年净利润一下增长了超过二十六趴， 这么一个漂亮的微型反弹，你说能不给投资者巨大的信心呢？好到这里，一个听起来很完美的故事就讲完了，一个有国家撑腰的行业冠军，正在努力向高科技转型，而且业绩也确实出现了强劲婉转。 但是咱们也得理性一点，任何故事都有另一面，对吧？这个故事听起来简直是无懈可击，但就像所有好故事一样，总会有一个。但是 报告也特别指出了一个风险，一个就埋在他财务报表深处的巨大风险。那这个有可能让整个皖北故事出现裂痕的风险到底是什么呢？ 答案又是一个惊人的数字，一千一百零八怕。这是什么意思呢？这是他的应收账款和净利润的比例，说白了就是公司东西是卖出去了布场，但还有一大笔钱没收回来。 当然了，他的客户基本都是信誉爆棚的国家队，赖账的风险很低，但问题是这么多钱压在外面，会极大的占用公司的现金流，这就有可能拖累他未来的发展脚步。 那我们把他跟同行放一块比，他的估值到底有多贵呢？咱们来看看这张表，你看啊，无论是市盈率还是市值，华菱都远远超过了他的竞争对手，那秘密在哪呢？就在最后一行， 你看他的核心特种业务占比超过了五十八，而对手呢，连三十八都不到。这就很清楚了，市场给他这么高的溢价，买的就是他在航空航天这个赛道上的纯粹性和专注度。所以你看，这就让投资者陷入了一个两难的境地， 看好他的人呢，看到的是一个在高增长赛道上独一无二的转型故事，未来可期。 而觉得不值的人呢，就会说，一百六十一倍的估值，已经把未来好多年的增长都算进去了，太贵了，而且那个现金流问题也是个定时炸弹。那最后这份研究报告给出的结论是什么呢？八个字，长期看好，短期择时。 这话怎么理解呢？其实就是说，从长远看，制压公司的发展方向没问题，潜力也很大，但是就眼下这个时间点来说，价格可能有点太高了，或许需要耐心等待一个更好的时机。 所以咱们今天的故事就到这里，最后也给大家留下一个问题，思考一下华林宪揽的这个故事，它究竟会成为未来高科技国企成功转向的蓝图泛本呢？ 还是说它只是一个市场预期跑在了现世？前面的经典案例？这个答案恐怕也只有时间能告诉我们了。

商业航天加人形机器人，国内优秀的十家公司一、蓝思科技，精密结构件龙头，给北美大客户供卫星接收器结构件自研三十至六十微米航天，超薄光伏玻璃，透光率百分之九十三加硬度，七小时抗辐射，耐太空极端环境， 人型机器人端从模组到整机 o d m 全包，堪称机器人定制铠甲厂。二、超杰股份，高精密零部件全能选手， 给蓝箭航天攻火箭隔断单媒价值超千万，二零二五年航天业务已盈利，人型机器人 pick 材质关节零件，轻量耐造，拿下智远小批量订单，适配机器人灵活运动需求。三、耗智机电关节核心，隐形大佬， 蓝箭航天，发动机电机独家供应商，耐极端工况超稳定，自研斜坡减速器转动精度三十五秒，震动降百分之六十，已送样特斯拉目标。二零二六年机器人业务营收占比冲百分之十五 四，利亚德，高精度测控王者，火箭回收亚毫米级轨迹追踪，发射场指挥大屏全覆盖。二零二五航天相关营收超千万，机器人运动会独家技术赞助，靠亚毫米级动骨，两周就能教会机器人精准跳舞。五、 华林宪缆，航天宪缆一哥，火箭宪缆是占率百分之七十至百分之八十，单枚火箭配套值一百五十至三百万，人型机器人宪缆耐弯折，四千万次收购企业绑定汇川技术，抢占机器人宪缆核心供应位。六、中信重工，硬核结构件巨头， 靠一万八千五百吨油压机造航天重器二十二次给神舟共铸断件，人形机器人碳纤维骨架强度是钛合金三倍，自研系统毫秒即响应，筑牢机器人核心骨架。七、 龙盛科技，手关节与减速器双龙头子公司给银河航天工卫星、太阳一脚链等核心部件年供货超五万套，业务量翻倍。二零二六年 节波减速器产能达七万台，二十二自由度，菱桥首经度小于等于零点一毫米，给华为系供货成本仅进口三分之一。 八、中晶电子，机器人神经中书供应商，航天级 pcb， 耐高低温、抗辐射，小批量稳定供货。机器人关节驱动版加主控版全包内在版技术领先，已向多家头部机器人厂商送样。九、光启技术，超材料减重王者， 全机身超材料无人机二零二五小批量交付，减重百分之四十至百分之六十，续航提百分之五十。天津基地量产超材料部件，替代钛合金，让机器人减重又灵活，解锁更高运动性能。十、立中集团，全球高端合金大佬， 高端铝级合金焊接工，蓝箭航天等火箭核心部件，海外多工厂快速响应对接特斯拉等头部客户机器人适样产品，靠全球产能快速落地，打通全球供应链路。

我们要聊一聊，在政策和技术的双重推动下，中国商业航天这个领域迎来了高速发展，嗯，以及有哪些企业在产业链的各个环节展现出了自己的实力。是的， 这个确实是一个非常值得关注的话题，那我们就直接进入今天的讨论吧。首先咱们先来说一下这个行业景气度，最近到底有哪些政策和技术点燃了商业航天这么一个发展的热情？就是二零二五年被很多人称为是中国商业航天的一个高光源年， 就是因为从政策到技术层面都有让人目不暇接的这种突破。对，比如说我们国家在十五五规划当中，第一次把航天强国写到了国家的战略里面， 这就相当于给整个行业画了一张非常清晰的蓝图，看来国家层面确实是下了大力气，这个对于企业来讲应该是非常大的鼓舞。错，没错，而且国家航天局还专门设立了商业航天司， 就说明行业开始进入到一个规范化、体系化的发展阶段，那无论是政策的制定，还是行业的监管，包括资源的协调，都有了更专业的、更高效的一个管理，这个是一个非常大的利好。说到技术层面啊，最近这一段时间低轨星座的建设，包括火箭回收这些技术 到底发展到什么程度了？对我们商业航天的发展有多大的推动？现在国内的这个低轨星座的组网的步伐是明显加快了，就像千帆星座啊， g w 星座啊，这些大的星座都在加速的推进，不断的在刷新我们的卫星发射的记录， 那其实每一次发射都是在为我们全球的无缝通信网络添砖加瓦，这么说的话，卫星互联网离我们普通人的生活真的是越来越近。是的，不光如此，海上液体火箭发射回收平台也要进行首次的测试了， 这个如果一旦成功的话，就可以极大的降低我们的发射的成本，提高我们的资源利用的效率，那其实就会给商业航天大规模的扩张打下一个非常坚实的基础。哎，你说最近 spacex 准备 ipo 的 这个消息，对于全球的商业航天领域会带来哪些连锁反应？ spacex 作为这个行业的标杆，它如果真的上市了，估值可能会冲到八千亿美金， 这个就不光是在资本市场上面掀起一场风暴，也会让全球的商业航天市场更加的活跃，会吸引大量的资本、技术和人才的流入。 对，然后会带动整个上下游的企业一起成长。哇，这个数字确实很震撼。对，那这么说的话，现在整个行业的市场规模是不是也在快速的扩张？是啊，现在权威机构都预测说二零二五年商业航天的市场规模会突破两万亿元。 然后在 a 股里面也有，比如说顺号股份啊，天银机电啊，信媒通信啊，雷科房屋啊等等，这十家公司因为在技术市场或者产业布局上面比较突出，所以就被认为是最具潜力的，有望成为这个赛道里面的耀眼的明星。 我想知道顺浩股份最近在商业航天和太空算力这一块到底有什么新的动作？其实顺浩股份他本来是做特种防伪制品和新型烟草的，他其实在包装材料和电子烟这一块是比较有名的， 但是他最近因为沾上了这个商业航天和太空算力，所以一下子就成了资本市场的一个热门。但其实他的主业和这些科技感十足的新领域关联度并不是很高啊。 这么说的话，这个跨界确实让人有些意想不到。的确，在二零二五年六月份的时候，顺号股份花了一亿一千万投资了北京轨道晨光，拿到了百分之十九点三的股份。 然后这个公司呢？是做什么的呢？他是专门在地球的晨昏轨道部署算力卫星， 然后来搭建一个太空数据中心。他有两个业务方向，一个是叫天数天算，另一个是叫地数天算。听起来好像是天算解决卫星上的数据处理，地算解决地球上的数据处理，是这样吗？对，没错， 但是呢，天数天算他是要五年左右才有可能产生商业价值，然后地数天算更是要五到十年才能够跟我们地面的数据中心去竞争。 所以短期来看的话，对顺号股份的业绩其实是没有什么实质性的影响的，就是他现在只是刚刚迈出了投资的第一步，离真正的赚钱还有很远。懂了懂了，那天银基店在商业航天领域到底有什么过人之处？天银基店呢，他旗下的天银星际 是在卫星的导航和姿态控制这个领域是非常非常厉害的，就它是全球少数几家可以量产宇航级新敏感器的公司之一哦，然后它的产品精度可以达到压脚秒级，就已经超过了零点一度， 这个技术就是已经跟法国的 soden 这种老牌的航天企业是并肩的。那在国内的商业卫星市场，偏银星际是不是也占据了主导地位？可以这么说，它在国内的商业卫星的新敏感器市场份额超过百分之八十， 然后在微小卫星领域也是超过百分之八十。就基本上你看到的国内的商业卫星大部分都是用他们的产品，嗯，然后包括我们的探月工程高分专项这种国家级的任务里面，都反复的用到了他们的新敏感器。 天银星际和千帆星座的合作到底给天银机电带来了多大的业绩增长空间？天银星际现在是千帆星座唯一的新敏感器供应商 哦，然后因为这个星座的大规模组网，所以他们的订单是出现了这种警喷，就二零二五年，单单是千帆星座这一个客户订单金额就超过了五千万元， 然后订单已经排到了二零二七年的二季度。这么多订单，那他们产能跟得上吗？来应对市场的需求，天云星际还建立了自动化的产线，然后他的年生产能力可以达到两千台套， 嗯，就非常非常高的一个产能。那按照这个低轨卫星每台新敏感器四十万，高精度的遥感卫星是三百万来计算的话，如果千帆星座真的完成了五万颗的组网，那天云星际光这一块的潜在收入就是四百三十二亿元，哦， 对，就非常非常大的一个市场空间。天赢机电的国际市场拓展的怎么样？然后包括他的这个财务表现有哪些亮点？天赢星际，他不光是拿下了 spacex、 one web 这种国际巨头的订单，然后也通过了他们的认可啊。那同时呢，他的自动化产线可以做到年产能两千台套， 就可以满足这种卫星工厂对高可信和快速交付的要求。所以说天银机电的卫星业务已经成为它非常重要的一个增长引擎了。是的，你看它二零二五年卫星业务的营收已经占到了百分之二十五， 然后随着这些订单的不断交付，未来的业绩弹性还是非常大的。对，它在这个商业航天领域的地位也是越来越稳固。然后我们再来说一下信维通信，信维通信跟 spacex 的 合作到底有多深入？ 包括他在这个卫星终端市场到底拿下了多大的份额？信为通信，他其实在商业航天的卫星终端这个赛道里面布局是非常早的， 而且他的技术实力也是非常强的。嗯，所以他在二零二一年的时候就成为了 spacex 星链项目地面终端的高频高速连接器的全球独家一级供应商。哦，就相当于他在这个细分领域的涉战率几乎是百分之百。嗯， 独家供应商，那确实很厉害。对，那他的产品是不是也不断的在升级？没错没错，他一开始的时候只是做连接器，后面他慢慢的延伸到了新建专用的毫米波通信天线模组。哦，就他的这个产品的价值也是不断的在提升，就单单是一套天线模组的价格就在五千到八千元。 那他二零二五年来自于星链的订单收入预计是超过十五亿元，占他整个卫星通信业务的百分之七十， 然后这个业务的毛利率也是非常高的，是在百分之四十五到五十之间，这么高的毛利率确实很亮眼啊。那信维通信在国内的卫星通信领域有哪些技术和市场的优势？信维通信其实在国内也是跟中国兴网、银河航天这些龙头企业有非常深度的合作， 然后形成了这种国内外市场双轮驱动的一个格局。哦，那在技术上面的话，它是自主研发了 lcp 材料， 就是它的这个信号衰减非常的低，然后也通过了美国的 u l 认证，就非常适合这种高频通信的场景。看来它们在射频和材料这一块的技术壁垒还是挺高的。没错，而且它们不只是做零部件，还往卫星整机的 o d、 m 去延伸， 就他想打造一个从零件到整机的完整的产业链。嗯，所以他们在这个卫星终端市场的竞争力也是不断的在增强，未来的成长空间也是非常值得期待的。明白，那雷克防务在卫星遥感和测控这一块到底掌握了哪些核心技术？雷克防务其实是一托于他们在雷达、 遥感这些领域沉淀下来的一些技术，然后进军了这个商业航天。嗯，那他们主要就是做卫星遥感的数据处理 和地面的测控系统，就他们是在这个军民融合的这条路上走出了自己的特色，所以他们的这个遥感技术在实际的民用当中都有哪些典型的应用场景？他们的这个高精度的遥感技术可以给这个低轨星座的对地观测去服务， 然后他的数据可以用在很多方面，比如说农业，他可以去监测土壤的湿度、农作物的长势，包括病虫害的情况，那他也可以用在环保上面，就是对森林、水源、大气等等这些进行一个动态的监测， 那这些其实都可以为我们的精准农业和生态保护去提供一些科学的数据支撑。雷克防雾在卫星测控和国产化替代这一块有哪些具体的成绩？他们在卫星测控这一块的话，是积极的推进航天测控设备的国产替代， 然后他们自主研发的这个测控方案已经通过了军工的认证。嗯，然后也在很多的商业卫星的地面站的建设项目当中实现了订单的突破，就已经为多个商业卫星项目提供了这种地面的测控系统。就是他们已经具备了这种全链条的服务能力了吗？对， 他们就是通过这种军民两用技术的整合，然后把这个卫星遥感数据的这个星地应用都串起来了。哦，然后形成了这种跨军民商的这种协调发展的格局， 所以他们在这个商业航天和国防军工之间是一个非常重要的桥梁，那未来的成长空间也是非常大的。哎，那中超控股他到底是凭借什么技术在这个极端环境下面能够实现这种特种电缆和火箭铸件的突破？中超控股他其实是在电力电缆这个行业里面深耕了很多年的， 然后他把他的这个技术积累就延伸到了商业航天这个领域。哦，那他针对太空的这种高温、低温、强辐射等等这种苛刻的环境开发出了一系列的高性能的特种线来， 然后这些电缆的话既能够在极端的温度下面保持稳定，然后同时又能够满足太空设备对于信号传输和能量输送的这种非常高的要求。他们在这个低温超导电缆这一块有没有什么特别厉害的创新的地方？当然有了，他们研发的这个低温超导电缆， 它的电阻非常的低，然后输电效率非常的高。哦，那这个就特别适合用在太空电站这种对能源利用效率要求非常高的这种项目上面。然后他们现在也已经跟多家航天企业在做地面的模拟测试， 嗯，就是未来的话是很有希望能够直接应用到实际的航天任务当中去的。那中超控股他在这个火箭的关键零部件的制造上面有什么新的进展吗？他们最近拿下了国内某火箭研制项目的四十套推力式顶盖毛坯的订单。 哦，这就标志他们正式进入了这个火箭发动机核心零部件的供应体系。那其实这个推力式顶盖他的制造难度是非常大的，因为他需要承受火箭发射时的这种极高的温度和压力。这么说的话，中超控股在材料和工艺上的突破应该是非常显著的。 确实他们就是采用了一些先进的材料和一些特殊的制造工艺，然后才能够让这个顶盖毛坯既高强度又能够抗高温高压。嗯，那这个就为火箭发动机的稳定工作提供了非常坚实的保障， 那这也是他们在技术上面的一个重大的突破，然后也让他们在这个商业航天产业链当中的地位大大提升了。哦，那接下来的话，随着他们这个商业化的加速推进，很有可能会成为公司新的一个业绩增长点。懂了。咱们下次再见，拜拜。拜拜。

本期内容由深空投资免费提供，这期我们来开箱一家重型装备制造领域巨头中国一重。中国一重全称叫做中国第一重型机械股份公司，注册地在黑龙江省齐齐哈尔市，股票二零一零年在上交所上市。 公司的控股股东是中国一众集团，实际控制人是国务院国资委，组织形式属于央企子公司。根据深挖行业分类标准，公司一级行业属于机械设备行业，这个行业目前有五个二级行业，共五百三十一家上市公司，中国一众属于其中的专用设备行业，目前这个行业总共有一百七十七家 a 股上市公司。 中国移动主要涉及到的概念有军工化债概念、商业航天、央国企改革、小金属概念、核能核电、风能概念这些。中国移动干的是把特种钢炼成钢砾，再断成毛坯，最后加工成几十吨乃至上千吨的机器部件的生意。 客户主要来自钢铁、核电、石化、风电这四个行业。盈利模式是按图纸造大件，按合同收设备款，外加帮人安装、检修、跑腿的工程总包和运维服务，靠服务再收一道钱。收款节奏很传统， 合同生效先拿百分之十到百分之三十预付款，交货或验收后收百分之六十左右，剩下百分之五到百分之十作为质保金，一到三年后收回。从营收构成来看，公司收入可以分为两大块，第一大块是运煤服务，二零二四年收入八十点二亿元，占全年营收的百分之四十八，毛利率只有百分之零点四。 业务内容也简单，往钢厂、电厂运原料，装设备、换备件、做检修，按年或按吨收服务费。客户名单里都是熟面孔，有宝武安钢、中石油、中海油。对手同样眼熟中国二重上海电气的工程公司， 第二大块是机械制造，二零二四年入账六十九点五亿元，占营收的百分之四十二，毛利率百分之四点五。里面再细分，主要就是核电、冶金、压力容器和大型铸锻件这四条产品线。 液晶成套设备。二零二四年收入二十点九亿元，占百分之十二点六，毛利率百分之三。产品是铡钢机机架和万向接轴，把钢坯压成零点二毫米的硅钢片，供新能源车电机使用。客户是保五硅钢产线和福建科保一点四五米三亚线。 核电设备，收入十五点二亿元，占您收百分之九点二，毛利率百分之六点五。产品是核电站的反应堆，压力容器和蒸发器断电用在华龙一号国和一号示范堆。客户是中核、中广核国核。对手是上海电气核电东方电器。 大型铸锻件，收入十二点六亿元，占百分之七点六，毛利率百分之四点七。产品是五百兆瓦水轮机转轮轮毂和四百三十九吨锻件装在白鹤滩水电站。客户是哈电东方电器，对手是中国二重日本制钢所 重型压力容器，收入九点九亿元，占百分之六，毛利率百分之八。产品是单重千吨级的加氢反应器，把渣油变成器柴油放在中石化玉龙岛炼化基地。客户是中石化中石油，对手是蓝石种庄中国二重。 把中国一重业务拆开看，就是一家靠超大金属部件赚加工费、靠运维服务稳住现金流的工厂，客户集中在国家重资产行业，订单周期动辄两三年，毛利率低。 重机产业链可以拆分为五段，矿石、特钢、大柱断。整机业主中国一重处于第三段大柱断和第四段整机的交叉点位置，比一般人想的更上有，也更孤立。 第一段矿石和第二段特钢一重不碰，但他有指定权。核电一回路断件必须用低磷低流的碳合金钢，国内只有薄武、特野、安钢、铸钢、中性钛钢三家能练出六百吨级钢电 一重每年与他们签长协，先锁钢水量，再锁基准价，保留百分之五的浮动窗口，把大部分原材料波动转价给钢厂。 公司在年报里称，已通过长期协议，将原材料价格风险控制在可接受范围，这在装备行业并不常见，显示出他对上游有反向议价能力。真正决定他生死的是第三段大柱段。 工信部产业基础领域瓶颈清单，在六百兆瓦及核电断线条目下，把六百吨及钢定列为卡脖子环节，国内能稳定量产的只有一重、二重等少数几家。 因此，在核电四代堆、大秦船用曲轴、毛坯这些必须一次成型的细分市场，业主招标文件里只要写上断件毛重大于等于四百五十吨，投标系统就自动把百分之九十的潜在对手挡在门外。中国移动成了事实上的核心供应商，到了第四段整机，它的溢价权立刻缩水。 石化加氢反应器、钛金炸机属于标准化大型设备，参与竞标的除了国机重装、上海电器，还有韩国斗山、日本制钢锁，技术差距缩小到谁能把交货期再提前两周？二零二四年，一种钛金成套设备毛利率只有百分之三，就是因为在整机段，他只是一个吨位更大的参与者，不再是唯一。 第五段是业主，分三类，中广和中核、中石化、中石油、宝武安钢。对核电商一众有技术壁垒可以应谈。对石化商，他只能和韩国斗山比谁的价格更低。对钢厂，他甚至要帮对方做融资租赁才能拿到订单。 二零二四年财报里，他帮某钢厂垫付设备款十一亿元，市场普遍估计资金成本在百分之五左右，相当于用金融换市场。溢价权出现反转。所以完整的看中国一重。在超大钢定合集断件这一段有一定义价权，一旦进入通用整机市场，就只能靠价格和交货期拼杀，溢价能力大幅减弱。 竞争格局方面，重型机械这行业造的东西越大，玩家越少，全球能一次浇注九百吨钢水，一次锻造四百吨，其毛坯的工厂一只手数得过来。 第一梯队靠极限制造入场券。工信部重大技术装备和产品进口关键零部件免税目录，把核电反应堆压力容器断电、大型石化加氢反应器断电列为国家战略物资，全国只有四家企业拿到免税资格，分别是中国一重、国际重装、上海电器、东方电器。 第二梯队手里也有万吨压机，但缺的是一条龙服务，只能做断件后续热处理，焊接基架则需要外协成本和胶漆立刻被动。 代表公司有蓝石重桩、太原重工、大连重工、陕鼓动力，这几家位列大型压力容器前五到前十，试战率各自百分之三到百分之六，他们只做其中一段，被上游钢厂下游总包，双向压价。 再往下是第三梯队，几百家乡镇厂把百吨级以下炸滚支撑滚当标品做，拼的是钢材差价，不再战略级赛道。 总的来说，能不能一次性把炼铸锻焊机加全部干完，是划分第一第二梯队的唯一标准。接下来我们看一下公司的财务情况。中国一众二零二四年实现营收一百六十六亿元，同比下降百分之三，说白了还是老问题，钢厂、石化厂都不想破产，设备订单自然接不着。 净利润直接亏损三十七点四亿元，缺口比上年又扩大了三成。营收下滑，固定费用还得照付，加上大额信用减值，利润表就被彻底拖下水。唯一亮眼的是经营信，现金流近流入四点七亿元，同比增长百分之两百三十。公司把催款写进了 kpi， 供应商的款子能拖就拖，账上这才留下点活钱。 盈利能力已经不能用一般来形容，毛利率百分之二点二，净利润负百分之二十三点一，净资产收益负百分之五十二点三，在重型机械板块稳居倒数。 常盖端更紧张，资产负债率高达百分之八十六，流动比例零点九九，速冻比例零点六五，短期和长期常盖压力都比较大。 根据中国移动最新譬如的二零二五年三季报，前三季度公司实现营收六十五点三亿元，同比下降百分之五十二。公司把和主业关系不大的边缘业务砍掉，订单量跟着缩水，收入自然映身下滑。 净利润亏损七千九百万元，听着还是亏，但比去年铜器的一点八三亿元亏损已经收窄了一个亿。现金流方面倒是真正的好转，金银现金净流入六千九百万元，虽然总量不大，但相比往年铜器以大幅好转。当然，这并不是突然接到什么大订单，而是公司把收款节奏往前赶，采购支出往后压， 账上现金终于由负转正。接下来，我们看下公司所处的行业情况。中国重型机械工业协会二零二四年重型机械行业统计年报显示，全国五千九百零一家规上企业全年营收一点一五万亿元，同比微降百分之一点六，利润七百四十九亿元，几乎零增长。有三条新情况值得我们关注下， 第一条，核电需求闸门重启。国家能源局二零二四年六月一次性核准十一台核电机组，创二零零八年以来新高，对应断电市场约一百八十亿元，相当于行业新增百分之十五的订单。蛋糕核岛主断电，只有中国一众国际重装、上海电器三家能供，这也是行业唯一量价起身的积分赛道。 第二条，绿色钢铁倒逼设备更新。工信部钢铁行业能效提升计划要求到二零二五年底，百分之三十以上产量达到能效标杆水平，对应全国约一点二亿吨产量，需要更换高效炸机电炉和废钢预热系统。中国钢铁工业协会估算，这轮设备更新总投资一千两百亿元， 重机厂吃的是前端设备订单。二零二四年下半年起，炸机招标已出现吨钢能耗小于等于三十五千克标煤的硬质标，只有头部厂商的新机型能达标，带来高端产品百分之三十的溢价空间。第三条，出口市场突然冒头。 根据海关总属数据，二零二四年重型机械出口额四百一十二亿美元，同比增长百分之十六，创历史新高。而进口额只有三十四亿美元，同比下降百分之十二。重型机械主要流向中东、东南亚的炼化与钢铁项目。 一句话总结，重机行业整体平淡，但核电和绿色钢铁两块新增蛋糕正把订单向头部集中出口，又打开第二增长曲线，谁能做出七百吨级钢定，谁能把能耗指标写进合同，谁就能在二零二五到二零二七年吃到量价齐升的红利。 最后，我们来看一下公司的精彩发展史。中国一重是一家有着七十年历史的老牌国有企业，它的诞生和发展与新中国的工业进程紧密相连。 公司成立于一九五四年，当时新中国刚成立不久，工业基础非常薄弱，特别需要能够生产大型设备的工厂。中国一众就是在这样的背景下诞生的。用个简单的比喻，中国一众的建立，就是要打造一个生产工厂的工厂，为国家工业化提供最基础的装备能力。 在早期建设中，中国一重承担了国家重点项目的重要任务。一九六零年，公司成功制造出我国第一台一千一百五十毫米出压机和一万两千五百吨自由锻造水压机，这标志着中国结束了不能独立生产成套重型机器的历史。 这些设备听起来专业，其实简单说，就是用来把大钢锆像揉面团一样锻造成各种形状的机器，是制造其他重型设备的基础。 上世纪八十年代，随着国家经济计划调整，一众像许多老牌国企一样，需要自己到市场上找订单。这时期，公司积极引进国外先进技术，通过联合设计、合作生产的方式，开发了一系列新产品。 一九九三年，公司正式组建为中国第一重型机械集团，二零一零年又在上海证券交易所上市，标志着向现代企业制度转变。二零一五年和二零一六年，亏损高达五十七亿元，甚至面临退市风险。 二零一六年五月，公司管理层推动了一系列改革，改革的核心是解决人的问题，打破铁饭碗、铁交椅、铁工资的传统观念。这些改革激发了企业活力。二零一七年，公司实现扭亏为盈，二零一八年走出了退市风险。在技术发展方面，中国医重创造了数百项中国第一。 例如，公司是国内最大的核电断电供应商，承担了国内在建核电站百分之八十以上的核电断电和百分之七十以上的核反应堆压力容器制造任务。一重制造的石化装备也很重要，比如加氢反应器，就像是石油提炼中的高压锅，能够提高燃油品质。一重是世界最大的加氢反应器供应商。 近年来，中国医仲形成了高端装备、专项产品、高端材料等为主的六加一产业布局，同时积极发展新能源、农业、机械等业务。目前的中国医仲正在从传统的重型机械制造向更多远化高科技的方向转型。每天了解一家上市公司，我们下期节目再见。

如果硬要说这个企业和航空航天有什么关系，就只有控股股东和他自己的名字了。来自北京的航天信息六零零二七幺航天信息大股东为中国航天科工集团有限公司，以下简称航天科工， 航天科工持有上市公司航天信息股份超过百分之四十，这里简要介绍一下股东背景。中国航天科技集团有限公司，以下简称航天科技。 航天科技和航天科工，二者为异母同源，均起始于一九五六年十月成立的国防部第五研究院，首任院长是钱学森，一九九九年拆分为当下的航天科技和航天科工两大集团。二者现在均为国务院国资委管理的核心央企， 分别位居央企名录的第二名和第三名。二者的使命和定位不同。简单来说，航天科技把自己人送上蓝天，核心理念为探索宇宙，比如长征系列，航天科工把敌人送上西天，首要任务是科技强军，比如说东风系列。 但经过多年的发展，特别是在军民融合的大背景下，其实二者所培育孵化出来的企业触及各个领域，不能简单的划阵营而论。就比如今天讲的航天信息。航天信息两千年成立，二零零三年上市，航天信息的成立就为了解决一个问题， 二十多年来，航天信息一直在解决这个问题，主业从来没有发生过变化。航天信息的成立是为了帮助国家税务局解决增值税为主体的流转税制， 从那时起至今就一直存在通过虚开增值税发票进行偷税漏税的行为。你想两千年前增值税发票都是手写，那时候虚开增值税发票根本没有成本， 把成本端的发票自己多写点一百元的原材料记成三百元，那不就很容易偷税漏税了？因此，两千年前后，由国家税务局主导，交由航天信息研发开发了一套防伪税控系统。 该系统于两千零一年到两千零二年随金税二期工程全面推行。全国开过发票的朋友肯定碰到过这种情况，这个月发票额度开完了，下个月再开吧， 这就是税控盘的作用。二零二三年以前，税控系统就相当于一个有密码的箱子，税务局，一个企业一个月开票有限额，每月出对账一次。企业多开的发票，税务局不认。这套税控系统及防伪密码就是航天信息研发的。以前开发票用的小盒子 就是由航天信息生产烧录软件对外出售的。二零二三年以后，金税四期开始电子发票逐步取代早期的增值税认证。现在税务系统联网，电子发票基本上可以做到实时与税务局保持一致，这也是航天信息研发的， 实体的税控盘就这样慢慢消失了。随着金税四期工程的推进，我国的税收征管由以票控税改成了以数字税。站在上市公司航天信息的角度来看，就是税控盘这个硬件以后不销售了，不部署了，直接网络连接了，那航天信息的收入可能就没有这部分硬件业务了，自然会有所下滑。 可以说，在金税工程的指导和航天信息的研发下，我国建立健全了一套智能化的发票管控系统，随着技术的升级、税控系统的更新运维，以及与此相关的发票开据业务、电子发票等相关衍生业务，就都交给航天信息来做。 也不难理解，这种业务肯定没法市场化竞争。二零二二年至二零二五年九月，航天信息收入分别为一百九十三亿、一百二十六亿、八十三亿、三十六亿，去年同比为四十二亿。净利润分别为百分之十一、百分之五零、负百分之十七，去年同比为负百分之二。 收入、盈利水平均在下滑。造成该事项的原因其实有很多，比如前文提到的硬件业务缩减，比如整体软件行业面临的相同问题就是工作要求变多了，但是给你的预算变少了。 又比如说税控系统业务应该是在推广的时候收入最多，整体建好后肯定会略有下滑，但我们不用担心这种企业未来的经营压力。且不说航天信息雄厚的股东背景和更为复杂的税收监管环境， 就光看其自身财务状况，资产的安全垫也足够。历史经营积累了较为丰厚的资产。截止二零二五年九月，航天信息总资产两百零一亿土地资产这些约十三亿货币资金，六十三亿应收账款、存货预付账款合计五十七亿， 资产负债率百分之十九，借款不多，财务情况良好。如果你去搜索这家公司，你真的可以看到有人说这家公司是给航空航天做系统信息化工程的，百度百科里面甚至说这家公司是做航空快递的，非常有意思。 税也是国际重器，税控防伪系统就更不必多说了，承接这种业务的上市公司就应该聚焦主业，虽然行业内没有竞争，但仍然不能松懈，马虎不得。不过这种业务确实也没有太大想象空间。近期该企业股价被热炒，大家也都很懵逼， 航天信息甚至自己也站出来辟谣，公司主营业务不涉及商业航天。最后一句话，我的朋友，愿巴菲特的理性与你同在！

哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈。

这他妈什么情况？刚刚红了就发公告，见不得散户挣钱啊，能不能好好过个周末去他。