白银基金怎么停了

老公，为什么黄金白银暂停收购了呢？这个事吧，比较复杂，我用我奶奶都能听懂的大白话来给你讲明白，咱们得先理解什么叫基金公司，他做的是一个什么事。你看啊，大家是通过你家基金公司，我通过你这来去买黄金跟白银，然后你呢？需要在海外全球几大行，有伦敦的，有美国的 这两个期货市场，你去买这个黄金的期货，这些人给你钱了，你就需要在海外买。但是出现个问题了，海外是整体是有限格的，不是说你现在每天你买五吨，最近啪一堆人进来说今天我买一百吨，你在海外就能配比这么高的黄金和白银呐？ 他是有什么保证金了，限额了等等说法的。那这个时候你还这么多热钱进来，就会导致他在海外不能及时来扩充这么多的资产，那在整个监管上你是出现问题的，在整个涨的过程之中，哎，这个事还算小， 一旦这个东西暴跌了，所有人就会骂你了。那你告诉我啊，我给你钱了，你明明你在海外没有能力配够这么多的资产，你凭什么还开放这么多的这个深沟通口呢？凭什么把钱收收的呢？这个时候他就会整个监管就出现了，哎，你有问题了就要罚他了。 那同时通过这个事能判断出来两个点，第一，最近有大量资金进入黄金和白银期货市场。第二，整个基金公司对于黄金和白银未来的一个看法是情绪化，资金可能会有极高， gdp 是 波动。

前两天刚发了讲金银的视频，今天白银就暂停交易了，准确说不是停牌，而是国投白银 love 这个基金从今天开始暂停申购，你看，这基本上是在告诉市场，别玩了，该降温了。但你知道最魔幻的是什么吗？就在暂停申购的前一天晚上，白银价格还在疯涨， 伦敦银现货冲到了一百一十美元上方，创了历史新高。然后今天凌晨突然大跳水，十四个点的涨幅，说没就没了， 这种过山车的行情，搁谁身上心脏都得抖三抖。我先给你理一下时间线，从一月初开始，白银就开始不对劲了，上期所连续发公告，国投白银 loft 发了几十次风险提示，最后干脆直接暂停申购。你们感受一下这个频率， 基本上隔一两天就得发个公告，为什么会这样？官方的解释是保护投资者利益。翻译成人话就是价格涨得太离谱了，场内交易价格比净值高出百分之三四十，很多散户追高进去风险太大了。而上期所那边发现有人在搞实际控制关系账户，涉嫌操纵市场，所以直接限制开仓和出境。 但这些都是表面原因，真正的原因在于白银的供需关系彻底失衡了。我先给你讲个历史故事，一九八零年，有两个美国富豪叫亨特兄弟，他们疯狂囤积白银，把银价从六美元炒到了四十八美元。后来交易所出台了白银规则七号，严格限制购买， 亨特兄弟资金链断裂，引价在一个月内暴跌了百分之六十二。这就是著名的白银星期四事件。现在的情况跟当年很像，但有个本质区别，这次不是人为炒作，而是真实的供需缺口。二零二一年开始，白银市场就出现了供需缺口了。二零二四年，缺口大概是四千六百多万吨，二零二五年还有三千六百多吨， 连续五年供不应求，这在历史上很少见。那问题来了，白银到底被谁吃掉了呢？答案是三个点，黑暗光伏、新能源。我给你算一笔账，光伏产业是最大的吃银巨兽，每瓦光伏组建要消耗大概十吨白银。 国际能源署预测，二零二六年全球光伏装机量要到六百几瓦，对应的白银需求是五千多吨，占全球总需求的百分之三十五以上。 新能源汽车也是大户，传统燃油车用银不到二十克，但新能源车单车用银二十五到五十克，分了一倍多。二零二四年，全球新能源车销量突破一千四百万辆，你算算这得消耗多少银？但最关键的，也是最容易被忽略的是 ai 和商业航天。 很多人不知道啊， ai 数据中心、五 g 基站、服务器这些设备里大量用银，为什么？因为白银是导电性最好的金属，没有之一。 ai 领域的白银消耗占比不到百分之十，但这个增速是指数级的。 去年 chgbt 刚出来的时候，大家都在讨论算力，但没人关注算力背后的材料消耗。现在全球在疯狂建 ai 数据中心，每个数据中心都是白银消耗的黑洞。再 说商业航天，马斯克的新类计划已经发射了接近一万颗卫星，目标是四万多颗。每颗卫星上都有大量的电子系统、太阳能板到电材料，白银就是核心的材料之一。 而且白银在航天领域的应用不只是导电，它的耐腐蚀性和在极端环境下的可能性，让它成为火箭推进器组建的首选材料。 spacex 现在大规模采购隔热材料，准备量产新件，而星链 v 三卫星刚被 fcc 批准新增七千五百颗，中国这边也不敢落后。 g 六十星座计划，二零三零年前完成一点五万颗卫星部署，你算算这个需求量有多恐怖？所以你看，这不是一个简单的金融事件，这是一场科技革命引发的共赢危机， ai、 光伏、新能源、商业、航天四大产业同时爆发，把白银这个小品种的供应链拉到了极限。 那这次暂停交易，谁受益谁受损呢？先说受损的，第一类是高位追进去的散户，国投白银 loft 溢价率最高的时候超过百分之五十，很多人看着涨势就冲进去了，结果现在暂停申购，场内价格大幅回落，被套的死死的。第二类是做多的期货投机者，保证金提高，开仓限制，杠杆玩不动了，那资金成本大幅上升。 第三类是用白银套利的机构， loft 的 套利其实失灵很多量化策略直接废了。受益的呢？首先是提前布局的长线投资者，他们在低位建仓，现在及时回调，也还有不错的收益。其次是白银的生产企业，价格高起，利润大幅提升。还有就是持有实物白银的人，现货溢价，手里有货就是硬通货。 但我想说的是，这次世界最大的赢家其实是那些看懂了底层逻辑的人。我跟你讲，很多人炒白银就是看 k 线，看技术指标，但真正的高手看的是产业趋势。 我之前在火山的时候看过无数个项目，最后能赚大钱的都是那些踩中了时代浪潮的人。白银这波行情的本质不是金融炒作，而是科技革命带来的结构性需求爆发。你想想看， ai 现在什么阶段？刚刚开始商业化落地， 第七个刚出来， open ai 又发新版本，谷歌 mate 都在拼命砸钱，每家公司都在建数据中心买芯片，扩散力，这个需求至少还要持续五到十年。商业航天呢？ spacex 的 估值已经到八千亿美元，中国的商业航天才刚起步， 全球已经申报的低轨卫星数量超过五万颗，现在载轨的才一万多颗，这是一个十倍百倍的增长空间。光伏和新能源就更不用说了，这是国家战略级的产业政策，推着走，资金往里加，需求只会越来越大。所以白银的这波供需缺口，不是短期现象，而是长期结构性矛盾。监管层这次出手只是给市场降温， 防止过度投机，但改变不了基本面。这次白印事件其实是一个信号，说明我们正在进入一个资源约束时代。过去几十年，我们习惯了技术爆炸，产能过剩，价格下降。但现在不一样了， ai、 新能源、航天这些新兴产业对稀缺资源的消耗速度远远超过供应增长。 白银只是第一个，后面可能还会有里估稀土铜，一个个都会出现供需失衡。这意味着什么？意味着大宗商品的定价逻辑在变，意味着资源国的话语权在增长，意味着供应链安全会成为国家战略的核心。 未来十年，谁掌握了稀缺资源，谁控制了供应链，谁在技术上实现了突破，谁就能在这场游戏里胜出。好了，今天的内容就到这里，如果你觉得有收获，记得点赞、投币收藏，把视频分享给更多的人！我是杜宇，我们下期见！

人性的弱点就是越买不到的东西越想买。黄金白银在这个时候突然宣布停止申购，本质上是在配合场内的资金进行最后一次情绪煽动。申购通道一关，场外的新筹码进不来，场内剩下的就成了绝版货。 散户看到停身公告，第一反应不是风险，而是这东西太值钱了，连基金公司都不卖了。这种人为制造的饥饿营销，就是为了吸引最后一波高位接盘的散户 进厂，去换掉大资金手里的筹码。你要看清楚，停身只是停止了买入，但并没有停止卖出和赎回，这在规则上给了大资金一个完美的单向撤退通道。当散户在二级市场疯抢那百分之五十溢价的时候，那些早就埋伏在里面的主力，正在利用这个停身带来的恐慌性买盘， 顺畅地完成高位套现。如果不停身，场外低价筹码不断涌入，会贪薄溢价，大资金就卖不到现在这个高价。所以，停身是对大资金利益的最强保护，这才是最见不得光的猫腻。现在金银价涨得这么猛，如果开放申购， 很多聪明的职业套利者会按净值申购，然后迅速在场内抛售，赚取那百分之五十的差价。这对基金公司和原本在场内控盘的大资金来说，就是在割他们的肉，他们绝对不允许普通散户或者小散资金进来分这块肥肉。停身就是把分蛋糕的桌子直接掀了，只允许圈子里的人在里面把戏演完，然后把单买单的机会留给不明真相的普通人。 人性从来都是利己的，当基金公司告诉你，为了防范风险而关门，其实是因为里面的利润已经大到不能让外人进来看一眼，他们怕的不是你亏钱，他们怕的是你进来赚了原本属于他们的钱。现在的场内高价就是一个随时会撤掉梯子的高台。看懂了这些，你就知道，现在冲进去不是在投资，而是在用你的本金去成全别人的财富自由。

家人们赶紧看白银基金，直接拉闸了！国投白银 lolf 明天起彻底暂停申购和定投，这波操作可不是小事，不管你手里有这只基金，还是散投，白银全受影响。咱先说一说为啥突然停工呢？就两个核心原因， 一是溢价炒到离谱，场内价格比基金实际净值高百分之五十，相当于你花十五块钱买值十块钱的东西，泡沫大到要破。二是基金规模触到了白银期货的时差上限，再让买就违规了，基金公司也是被迫分控。 再讲最关键的对咱普通投资者的影响，手里有这只基金的，赎回不受影响，但套利资金进不来，场内价格肯定会剧烈波动，溢价大概率要往下跌。想上车的朋友，支付宝、银行这些场外渠道全买不了了， 只能去二级市场从别人手里买，成本贼高，层层接盘。还有定投的自动扣款，直接中断，别等钱扣不出去才发现。其实这波停购就是给白银市场降温，短期投机资金肯定要测， 白银板块情绪会受到影响，但光伏、新能源车的工业白银需求在这长期趋势没啥大变化。最后给大家三个提醒， 别踩坑，第一个，别吹高一家，泡沫早晚破，现在买就是当韭菜。第二，搞懂投资标的，别光看价格涨就瞎充。第三，别把钱全压到白银上，分散投资才靠谱。 你们手里有没有这只白银基金呢？接下来打算咋操作？评论区聊一聊！

黄金白银基金公司为什么暂停申购？我用我奶奶都能听懂的方式给你讲一下原因，以及背后透露的讯息。首先咱们要理解什么是基金公司，我们花钱从基金公司买这个黄金跟白银之后，他们拿到资金之后，需要在海外几个期货市场， 英国伦敦啦、美国啦，去购买黄金白银的资产，这些期货资产来去这个配购。但这个时候出现一个问题了，我日常买这个黄金白银可能每天大概买五五吨左右，现在突然很多资金进来了，哗，一天一百吨了， 大批量资金涌入，有很多的人来申请这个购买，但是我海外资产并不能迅速跟上啊，你比如说海外资产有这个限购，有这个银行保证的要求等等需求不能迅速配足资产，那这个时候就会出现了一些这个监管问题，在涨时候都无所谓。 一旦你说大家买完之后了，这个黄金白银开始掉价了，很多人接受不了了，就说啊，你，你配购资产配购的不足，既然在海外不能迅速的这个买资产，你为什么还要开放这个足够多的这个开放通道呢？对不对？申购通道你不应该开呀？ 别管你过来了查你的问题。那这件事呢，其实背后透露出两个讯息，第一是最近有大量资金涌入黄金跟白银之间。第二基金公司认为黄金和白银这一段时间进来的钱情绪资金会导致市场可能有忽高忽低的一个波动，那通过这个讯息大家自行判断。

国投白银基金呢，停牌了二十二次，发了三十五次风险提示，那么终于在一月二十八号啊，永久的暂停了他的申购的通道，那么这次这个白银基金永久关闭的原因呢？主要就有两个了。首先第一点啊，场内的价格远远大于场外价格， 什么场内价格呢啊？就是我基金它的一个净值，那么基金的净值是怎么决定的呢？它越像股票是可以被投资人交易的，但是大家都知道，当一个股票它的卖出远远小于它的买入的时候啊，价格就会不断上涨， 对吧？然后呢，它的价值就会不断提高，但是白银这个东西呢，它本身是一种期货属性存在，那么它在场外是有它的期货价格的，我们这个价格是就是实实在在标定在那里的，那么它是波动的，但它是有一个供应价在这边的， 说白了就是国内的炒家啊，直接把白的就是场内价格给它炒到天上去的啊，已经比场外的我的这个场外的标价的价值要高百分之五十以上了，那么这其实就是一个价格的一个失衡了，而且很多人呢，会通过这种事情来进行一个套利，就是我卖出我场内的基金份额啊，然后呢，我在外面去买入期货，那么在我总体市场普遍的情况下，凭空变出了很多这样的一个利润，说白了还是保护投资人吧。 那么第二点就是目前他的总体持仓已经到达他的预警线了，因为在基因设计的时候呢，他单一品种是不能超过他的持仓的一个具体比例的。那么现在这个白银这个东西啊，因为不断的人在买入，买入，买入就导致了他的总体持仓已经快饱和了，所以说呢，现在只能永久关闭他的深沟通道了。

从明天开始，白银国投落户的话暂行深购，那么到底意味着什么？是不是玩不起了？聊一下我的观点，我们看到最近由于白银的价格大幅的上涨，涨到了一百一十美金，很多人已经跑步入场到白银市场当中， 但是国内投资白银的渠道其实并不多，白银的实物或者说上海的一个户营，另外一个就是国投白银的 loft， 国投白银的 loft 啊，本质上就是一个公募基金，那么在之前白银价格大幅上涨的时候，国投 loft 溢价率高达百分之五十以上，也就意味着十块的东西有人愿意花十五块钱去买， 说明整个白银市场当中热情非常的高涨。那么在这个过程当中，我们看到在周一的时候，白银 loft 暂停了开盘，那么一直推迟到早上的十点半，同时的话昨天也发出了一个公告，从一月二十八号开始，国土 loft 将暂停停止一个申购， 这个对于市场来说是不是意味着一个反转的信号？我认为呢，这不是的机构，只是在市场当中热情高涨的时候，他去提前告知风险。 由于大部分人高杠杆进入到白银市场当中，那么一旦出现了尾部风险，当白银价格剧烈波动或者向下下跌的时候，很多人来不及补保证金，这个时候呢， 交易所就要为投资者高杠杆这个举动，然后去买单，所以交易所不愿意参与到这种尾部风险当中，所以他提前提高了保证金，并且限制了白银的一个申购。 其实交易所的行为在告诉市场当中，我们不关心你们会不会参与，我关心的是你们有没有足够的资金来去参与， 之前那种高杠杆参与到白银市场当中，现在慢慢的要被淘汰，现在需要的是能够承受白银的剧烈波动，随着白银价格不断的上涨，白银每天的波动都是十几美金，大几美金，那么在这个波动之下在酝酿着更大的一个风险，这是交易所向我们传递的一个信号， 所以很多人在误解说交易所是不是玩不起了，提高了保证金限制我们买入，是不是交易所现在开始耍赖了？其实不是的，站在交易所的角度，他是需要平衡市场当中的一个风险，我们看到黄金价格在不断的一个上涨，而白银价格的上涨幅度是远远超过了黄金， 整个市场现在无视风险，都在不断的去买入黄金，买入白银，大家更关心的是你买了没有，而并不是关心你在什么位置买的。所有人一致性的看好黄金和白银的时候，机构出来需要调整这种风险，这是机构所需要做的。 所以现在机构去暂时停止收购或者提高保证金，并不意味着他们对黄金和白银的大方向是看空的，只是说他在不断的去减少或者平衡未来的尾部风险，所以这个的话不需要过度的一个解读。黄金价格依然是稳固的向上上涨，昨天虽然盘中出现了一个回敲，但是完成了五千美金的顶顶转换， 那么接下来市场重点需要关注的就是一月份的美联储利率，决定这一次美联储降息的可能性其实并不高，因为鲍威尔剩下三个月的时间，马上任期就要结束了，在这个过程当中，他没必要去过度的去降息，为自己的之前的一个说法，然后去打脸，他依然会保持相对比较保守的美联储的货币政策， 那么市场更关心的是这一次的利率决意，或者说新闻发布会当中能不能透露接下来美联储新的主席是谁，他的货币政策的态度以及方向，这是市场重点需要去关注的， 现在只要有一个力度的消息，都会被市场无限的放大，所以对于接下来这一次美联储的利率决意才是我们需要重点需要关注的。 黄金和白银依然大方向没有改变，只是说我们给大家提示的是高位不要去缩哈，其实交易所也在告诉我们， 不要再高杠杆高位的，然后去说哈，因为尾部极端的风险不断的在酝酿，当风险来临的时候，他不会通知每一个人，只有那些提前为风险做了预判的人，才能当风险来临的时候完美的去规避。 那么接下来的行情面对美联储的利率决意怎么来去布局？黄金到达五千美金的上方，向上的空间到底还有多大？可以持续关注我们的频道，我们在内部直播当中会给大家一一做一个拆解。

朋友们，出大事了，玩白银基金的铁饭碗被砸了！就在刚才啊，全世上唯一一只能卖白银期货的公募基金，国投瑞银白银基金 对吧？突然宣布，从明天一月二十八号起，暂停所有申购和定投，啥意思呢？就是说这个门啊，他彻底关了，你以后连每天定投一百块都没有机会，为什么一个基金会这么不客气？这背后是一场禁舞，疯狂的无风险脱离游戏， 终于玩到头了。我跟你讲，简单说一下这游戏怎么玩的。首先呢，就是独一无二，全市场就这么一个公募基金，能直接买白银价格狂标，白银价格从三十多一直冲到一百多，基金净值自然更多的暴涨。第三呢，就是出现价差， 但基金在二级市场的交易价格涨得比他原本的净值还要猛太多，形成了巨大的溢价，比如净值一百场的价格可能卖到一百零五甚至一百一。 第四呢，就是套利空间诞生了，精明的玩家发现可以在场外按净值一百申购基金转两天，到场内按一百一十块一家卖掉，轻松赚差价。 第五就是疯狂的循环，因为溢价一直存在，这些人就用多个账户，每天坚持申购转场内卖出， 把套利做成了每天领工资的流水线作业。基金公司之前就啊提醒过很多次，但架不住利润实在诱人，大家根本不听。结果就是基金规模被这种套利资金 迅速的拱到快一百九十亿。现在核心问题来了，基金的钱主要投向白银期货，但交易所对期货持仓有严格的额度限制，规模太大，已经快买不到足够的底层资产，运作风险急剧上升， 于是基金公司被逼到墙角，只能使出一招关门拉闸。都别玩了，这游戏啊，玩不下去了，风险我背不起！ 这件事给我们的普通投资啊，什么提示啊？首先，这就是风险的一个信号，一直基金出现长期高溢价， 本身就是一个巨大的红色警报，意味着价格严重偏离价值，这不是捡钱，而是在火中取利，别把运气当能力，之前靠这种套利模式赚钱的，赚的是规则和时机的钱，并非投资实力，一旦规则改变，是吧， 玩法立刻失效。第三呢，就是进为市场，任何看似无风险的暴力机会，背后都藏着普通人难以承受的波动和 规则风险。当所有人都冲进去，往往就是游戏接近尾声的时候。所以进公司这暴力关门简单粗暴，某种程度上就是给过热的市场和投机行为强制降温。对于还想冲进去的是吧，小伙伴自己响亮的警声啊，你听到没有？

首先我认为他的做法，对的，他的盘子被你们的热情快冲冲爆了，他这个是，其实这个对的，你要知道你买的不是，呃，那个食物环节，你买的是他这个是鸡精啊，这个你要明白，这个是鸡精啊，你去查一查，这个是鸡精。

白银基金已经不给买了，意味着什么？意味着你冲进银行想买最新款理财产品，结果桂圆告诉你，对不起，这款网红产品我们刚刚下架，不是因为不好，是因为买的人太疯， 我们得先保护已经买到的人，别被急死。这说的就是国内公募基金市场的独苗泊头瑞银。白银呢？从今天二零二六年一月二十八日起，他彻底关上了大门， 暂停了所有新的申购。别误会，这不是基金公司摆架子，这恰恰是他在人声鼎沸的狂欢节里拉响的最高分贝警报。一、表面原因， 一场电影院里的踩踏风险，你可以把这只白银基金想象成一个超热门。但作为有限的小电影院，电影白银行情太精彩，所有人都想挤进来。第一， 黄牛票溢价贵到离谱。电影院的原价票基金净值大概三块钱一张，但门口的黄牛二级市场已经把价格炒到了四块三以上，你多付了整整百分之四十多的钱，买的却是同一个座位， 看的同一场电影。基金公司急的连发了三十五份广播，别买黄牛票，电影散场时溢价回落，你会亏死，但没人听，大家生怕错过。第二，电影院实在塞不下。更根本的问题是 这个电影院的座位。白银期货合约不是无限的交易所，可以理解为影院管理部门最近已经连续四次大喊 不能在家坐。为了安全，如果基金公司还放任新观众新申购资金佣金来，结果就是新来的钱根本找不到座位，无法足额买入白银， 只能尴尬的站在过道里，被迫投向低收益资产，这反而会拉低所有观众的观影体验，稀释基金收益，损害了持有人利益。所以，基金公司干脆把大门一关， 挂上暂停营业的牌子。这不是电影不放，而是为了保护已经在影院里做好的观众不得不采取的休克疗法二，深层信号给狂奔的野牛套上江省关门谢客 只是整个故事最显眼的一章，它传递出的深层信号更值得琢磨。信号一，监管的冷却剂已经全面喷洒。基金公司关门的同时， 上海期货交易所的动作更直接，给白银期货的交易上了紧箍咒，大幅下调了单日开仓的交易限额。这相当于给一头正在狂奔的野牛 强行套上江省。两者一前一后，指向同一个，意图泼冷水，防止投机着把火把整个草原都点着了。幸好偶尔 市场的狂热移到了自我反噬的边缘，当唯一的便捷通道被堵死，他反过来证明之前涌向这里的资金洪流有多么汹涌。这支基金的规模在短短一个季度内暴增了百分之一百八十五，这本身就是一个过热的体温计， 关门是防止这种狂热最终以踩踏收场。信号三，白银的人格分裂达到高潮。白银自己也很分裂。一边是工业需求，光伏 电子这根实心腿在稳步前行，另一边是金融投机这根弹簧腿在疯狂蹦高。现在金融这条腿跳得太快，快要把实体需求带摔倒了。暂停深构就是强行让弹簧腿歇一会 等等实心腿三、对普通人的启示当一扇门关闭时，对于我们普通人来说，这堂客比白银价格本身更有价值。第一，理解保护的残酷性。基金公司说，为保护持有人利 益，保护的是已经坐在车里的人。至于还在车外想起上来的人，对不起，您先淋会雨吧。金融市场有时就是这么现实，风险控制的第一要素往往是断尾求生。第二， 认清溢价是甜蜜的毒药。千万不要觉得买不到就是好，溢价高就是香。你现在用高出净值百分之四十多的价格去想，就像用劳斯莱斯的预算 定了一辆将来可能只按普通宝马价格交割给你的车。一旦市场情绪退潮，溢价消失，那多付的钱瞬间就蒸发了，即便白银本身没电，你也可能亏钱。第三，寻找更冷静的入口。这扇最热闹的门关了， 反而逼我们思考，投资白银只有追高爆炒基金这一条路吗？是不是可以关注更长期的工业逻辑？或者是否应该警惕， 当最便捷的投机工具被管制时，整个市场短期是否面临巨大的回调压力？多家机构已经预警，白银短期波动将异常剧烈。总结一下，白银基金关门是一声响亮的曲折符，他打断的不是牛市乐章，而是乐章中那段已经走音、 濒临失控的疯狂复刻。他告诉我们，当投资变得像抢购超市打折鸡蛋一样毫无门槛、人潮汹涌时， 往往是最该警惕的时候。真正的机会，永远留给那些听得懂旋律，而不仅仅是跟着节奏瞎跳的人。最后一句风凉话，以前是有钱就能为所欲为吗？在今天的白银基金这里，答案是，对不起，有钱，现在也不能为所欲为，请排队并接受风险教育。

朋友们，如果你手里有白银，或者正盯着白银市场，今天这个消息你必须听仔细了。就在前几天，国投瑞银的白银期货 lolf 基金突然发布公告，宣布从十二月二十八号开始暂停申购，说白了就是不让大家买新了。 一看到暂停申购这四个字，好多人的第一反应就是，这不是耍赖吗？这不就是拔网线吗？市场一热，你就把门给关上，什么意思？ 是不是怕我们赚钱？各位先别急，别被情绪带着走。今天咱们花几分钟，把这件事的里里外外、前因后果彻底掰扯明白。罗展说，你听完之后，不但不会骂他，反而会觉得这可能是基金公司在市场狂热中为数不多了带着责任感的刹车动作。首先核心就一个词，溢价！太高 了！高到离谱，高到危险！什么叫溢价？简单说，就是这只基金在股票软件里，远远超过了它基金账户里 所有白银资产对应的真实价值，也就是净值。最夸张的时候，这支基金的溢价率一度冲到了接近百分之七十。这意味着什么？意味着你花一百块钱买到的实际是只值六十块左右的东西，这里面有四十块钱，是纯粹的市场情绪泡沫。那么问题来了， 为什么会出现这么恐怖的溢价？这背后是几个残酷现实的叠加。第一，白银涨得太疯，情绪太热，而通道太窄。 最近白银价格一路狂飙，市场情绪跟打了鸡血一样。对于绝大多数普通投资者来说，想直接冲进期货市场买白银，门槛高，风险大。而这只白银 l o f 基金就成为了一个最方便、几乎是唯一的直达工具。于是，海量的资金怀揣着报复的梦想， 一股脑的涌向这唯一一个出水口。第二，更关键的用约束来了，这个水池子它真的快装不下了。 这只基金主要投资的是白银期货，而交易所比如上海期货交易所，为了控制风险，对于单个产品单家机构的持仓是有严格的额度限制的。我查了一下相关通知，像这类产品，对个人或非会员单位的单日开仓量 限制可能在八百手。这样的量级，基金的资产规模眼看着就要触达它运作的天花板了，金钱涌进来，它已经没有足够的期货仓位就有效承接了。第三，一个致命的循环形成了。 因为快要限购了，基金公司之前就已经采取了每日申购的限额。这一限购就导致了一个平时能自动修复溢价的套利机制基本失效了。正常情况下，如果溢价太高，专业的套利资金会进厂买入低净值的基金份额， 然后转到场内高价卖出，从而把溢价磨平。但现在申购通道被严格限制，这套机制运转不灵了。 结果就是溢价不但没被消除，反而在狂热的买盘推动下，像雪球一样越滚越大，冲上了百分之七十的惊人高度。所以，你现在看明白了吗？在这种极端情况下，如果基金公司还大开声购之门，放任所有人冲进来，会发生什么？那将是一场对后来者赤裸裸的收割。 新进来的朋友等于是用比实际价值贵百分之七十的价格买了一袋白银。这就像你明明知道一个苹果只值三块钱，却因为所有人都抢，硬生生花了五块钱去买一袋。市场热度稍有降温，或者白银价格本身出现震荡， 这个凭空多出来的高达百分之七十的溢价泡沫，随时可能瞬间破裂，快速消失。到时候，哪怕白银的市场价一分没跌，你手里的基金价格也可能迎来腰斩级别的暴跌，因为它只是在疯狂的、痛苦的向自己的真实价值回归。因此，这次暂停申购目的极其明确，它不是在阻止你赚钱， 而是在狂热中死死拉住那些想猛野往里冲的人，防止他们在泡沫的最顶点站岗，蒙受本可避免的巨大损失。他挨下的不是停止键，而是一个充满善意的风险警示键和保护键。 交易并没有停止，已经持有的朋友，你依然可以赎回或者在二级市场卖出。那么这件事给我们所有普通投资者敲响了一个什么警钟呢？ 最重要的一个实操提醒就是，以后买任何在场内交易的基金，比如 l o f e t f， 一定要养成一个习惯，先看一眼它的溢价率， 通常在股票软件或基金详情页都能找到这个数据。如果它的交易价格比净值，也就是真实价值高出太多，比如超过了百分之五、百分之十，你就必须高度警惕。 如果像这次一样冲到了百分之几十，那它已经不是投资品，而是一个危险的投机泡沫。你应该做的绝不是冲进去，而是远离。所以，朋友们，冷静下来再看这次拔网线，它或许不是一场阴谋，而是市场过热时一次必要的、 苦涩的风险提示和被动保护。他告诉我们，当所有人都挤向同一个狭隘出口时，理性的声音和制度的约束虽然刺耳，但可能才是真正能保护我们财富的东西。在市场里，克制贪婪有时比追逐利润更需要智慧和勇气。希望这件事能让你我看清狂热背后的风险。

这两天有很多只黄金和白银的 l o f 基金突然就暂停申购了，有人说是把门焊死了，不让我们这些散户挣钱，我看关注的人还挺多的，然后很多朋友来问我，这怎么回事哈？我给大家简单解释一下。首先 l o f 是 什么呢？是上市型的这个开放式基金， 它呢是一种既能够在这个场内，也就是在交易所里面跟股票一样进行买卖的。然后呢也能够在场外就是通过像什么支付宝啊，然后银行呀，或者各各种 app， 按照这个基金啊，就是比较特殊的一种基金。 那正常的情况下呢，这个场内的价格和场外的净值是不是就应该是大致差不多的嘛？但是最近这个黄金和白银的走势大家都看到了，很多散户看着别人挣钱了，也都眼红，失去理智了，然后就疯狂的去追高，那因此也就导致了这些 l o f 的 基金就出现了非常严重的高溢价。比如说有白银的 l o f， 它的这个场内的价格呢，就比它实际的净值高出了百分之五十，那这也就意味着你花一块五买到的这个白银的资产，实际的价值可能只有一块钱。所以说现在基金公司暂停申购，它的目的不是说不想让大家去赚钱，而 而是主动踩刹车，不想让大家亏钱，一是防止新的投资者在高位接盘。第二个呢，是大家买的太多，这个基金已经逼进了这个期货持仓的一个上限了，所以新增的资金也没有办法去进行有效的投资。第三个呢，就确实是害怕溢价越来越高，然后风险越积累越大， 所以说这个机构主动采取的暂停收购的这个动作呢，就说明了当前整个以黄金白银为代表的整个贵金属市场，投资情绪已经极度的亢奋了，已经进入到了一个脑子发热，六亲不认啊 的一个高风险的阶段。所以说呢，这个监管和机构现在正在携手起来，想要给这个市场降降温，所以说，如果你此时此刻也寂寞难耐，按耐不住这个心中的躁动啊，想要上车的话， 请你务必保持冷静，不要再在场内去追高价买这种高溢价的 l o f 基金了。如果你实在要入，可以把目光关注到那种溢价没有那么高的，比如说黄金的 e t f， 或者说是有实物的金条啊，或者是银行金等等。不是说不能投资，只不过要谨慎投资，永远记住，价格不等于价值， 虽然他会围绕着价值来回波动，但是他很多时候都会跑偏，既然跑偏了，他内在的价值会把他拉回来的，所以说你不要在他跑的最偏的时候跟着他去了。 历史的经验已经反复证明了，当你跟着他一路跑偏跑到山顶的时候，眼看着熙熙攘攘，人来人往，热热闹闹，但是再往前一步，很有可能就是万丈深渊。祝大家都赚到钱的同时，也更希望大家能够安全的下山。

当一个产品开始频繁限购、暂停申购的时候，你要警惕的从来不是买不到，而是你到底买了个什么东西。今天有个消息不大，但很典型，白银基金停止申购。 如果你回头看，会发现这并不是第一次。限购暂停、再开放、再限制，这一套操作已经反复出现过很多次了。 于是问题来了，很多人嘴上说的是，我想配置点白银，但实际上买到手里的根本不是他们理解中的白银。 有人觉得买白银太麻烦，不想碰首饰、茶具、酒具这种溢价高的工艺品。有人嫌银锭笨重，手续费高，储存不方便， 于是绕了一圈，以为买了个 e t f， 心里还挺踏实。但真正的问题恰恰就出在这里。 白银基金并不跟踪白银实物，他跟踪的是白银期货。这一点很多人是知道的，但几乎没人真正理解这意味着什么。期货不是白银期货，是合约， 只要是合约，就一定涉及换月、斩期、贴水、生水、磨损成本。这些成本在短时间内你可能感觉不到，但一旦拉长周期，他会一点一点把你的收益吃掉。 这也是为什么你会看到这个白银基建常偏离白银期货和白银实物走势。所以说句很直白的话，它不是一个长期持有的好工具，它只是一个短期博弈的工具。 如果你只是想短期博弈白银波动，那这种产品不是不能买，但你必须清楚你买的是期货逻辑。那在这种情况下，与其绕一圈买基金，不如直接面对期货。期权本身， 你只需要搞清楚最基本的规则，风险反而更透明。但如果你是想长期配置白银，对充货币，对充系统风险，那就要非常清楚一点，国内的白银基金和海外市场完全不是一回事。 以美元计价的白银产品，很多是实物支持的，他们跟踪的是白银实物本身，不是一层又一层合约。 而国内的产品，你如果用长期配置的思路去看它，大概率会非常难受。市场里有一个非常残酷，但几乎没人愿意直视的事实，你赚不到自己认知以外的钱。白银也好， 黄金也好，基金期货也好，这些都不重要。真正重要的只有一件事，你买的这个东西，它底层到底是什么资产？想不清楚这一点，暂停申购只是开始， 后面的体感不对，会一遍一遍找上你评论区，告诉我你买的各种金融产品，它的底层资产到底是什么，你搞清楚了吗？关注我，带你看穿财富真相！

黄金白银为啥不让买了？真事啊，就这么魔幻，都上热搜了，黄金白银的基金不让申购了，那为啥呢？这个黄金的基金溢价达到了百分之五点三，还有更夸张的，白银 loft 溢价达到了将近百分之五十。 啥玩意叫溢价呀？咋买个金子还溢价了不让买了呢？是吧？随便哪个金店不都明码标价那给钱就卖吗？ 但是架不住大家疯狂啊，举个例子大家就明白这是个啥了。比如你花了一百五十万买了一百万的东西，就这么个意思， 你叫奇怪了，车这种东西是厂家故意控制供应链的，所以才会出现这种加价，也就是溢价的情况。但是黄金和白银又没有啥单独的厂家，不都是统一的市场吗？但是如果你把市场放大看， 同样是供应和需求的关系啊，黄金的供应链现在是赶不上大家的需求了。咱就不说世界上现在经济的割裂性了啊，就说国内去年年底的卸货黄金要交税，这其实就在另外一个角度说明了市场的供需不平衡。 至于白银就更是如此了，因为在过去的一到两年里，因为工业用白银，特别是光伏和 ai 数据中心的增加，让白银的供应量严重的不足， 因为白银其实它增加的量并没有那么多，全球的银矿并没有增加太多，所以才会有白银 loft 溢价达到百分之五十这样夸张的事。那问题来了，这个溢价影响你的投资收益吗？两说， 比如说你现在十块钱买的，其中溢价百分之五十，如果这个市场现在还是很火热，这个东西依旧是溢价百分之五十，那如果这个东西涨了两块钱，那你卖出去了没问题啊，不影响，甚至可能还会因为买的人更多，可能溢价变成了百分之六十，你还多赚了十个点， 对吧？前提是这个市场依旧火热，以及你把这个交易完成了。什么叫交易完成了？买就卖，嗯，你卖出了。而另一种情况是市场不火热了，同样说刚才你买的车一百五十万，买的五十万是溢价，那你现在要把这个车卖出去，就算车本身的价格不变，还是一百万，那你卖出去也只能让这一百万卖，没有溢价了。 你看起来车价没有亏钱，但是五十万的溢价钱是亏掉的，就这么个意思。我知道肯定有人要说了啊，这玩意这么火，怎么可能没有溢价呢，是吧？怎么会跌价呢？好吧，二二年二三年买房子的那些人也当初是这么认为的，现在还在墙角哭呢。 所以说当溢价这么高的时候，风险是极高的，这也是基金公司不让大家去申购的一个原因。那有没有别的办法呢？黄金有，因为黄金的卖家有很多，这家不卖，还有那家，特别是产内有很多 etf， 但是白银那是真的没有别的办法啊，因为市场就他们一家，如果非要买，也不是不可以去产内，但是风险溢价呢？实在是太高了。当然了，你也可以再往里考虑一步，就是对整个产业链进行通盘的考虑和投资。

看着白银涨得好好的，基金公司突然来了一纸公告，暂停申购，都在说是不是看散户赚了三瓜俩枣就把网线给拔了，先别让愤怒冲昏了头脑，那这一次真的不是在针对谁，事情的根源得追溯到昨天，一月二十六号，上期所发布了一个重要通知， 从二十七号，也就是从今天开始，让基金公司这种非期货公司会员在白银期货上的交易限额被狠狠的卡 一刀，直接降到了八百手。那这是什么概念呢？要知道在今年年初，这个额度还是宽裕的，七千手，这就像是一家生意火爆的饭馆，以前厨师能每天去市场买七千斤白菜，现在市场管理员突然设卡， 对不起，每天只能卖给你八百斤。这时候矛盾就爆发了，一边呢是大家看着行情好，热火朝天的拿着钱要冲进来买 基金，另外一边呢，是基金公司只有八百手的开仓额度，这才是对大家的不 责任。白银这扇门暂时关了，但是 loft 这扇窗还开着呀，石油红利相关的 loft 基金国际都是通用的。那怎么去判断 loft 能不能做呢？还是那个核心的指标溢 价率，大家在行情软件上都能看到，注意一下，一般会比较建议在溢价率超过百分之五以上再考虑操作，因为可以给你留出安全垫。具体的操作步骤可以参考我之前发布的白银的视频。所以别再纠结关门的白银了，用这种方法去看看别的 loft 基金吧！

白银不让买了你知道吗？最近堪称理财界的顶流白银，突然就被按下暂停键，伦敦银价超过一百零三美元，美央司刷新了历史的最新纪录。国投白银 loft 场内溢价超过百分之五十， 有人连夜加仓，有人高呼再不上车就亏了，一时的风头无量。然而，就在市场如此狂热之际，一则重磅通知落地，自一月二十八日起，国投白银 off 暂停申购，连定投通道也一并关闭。很多人蒙了，行情这么好，为什么突然关门？是基金公司要提前跑路？还是说背后另有引擎？ 今天这条视频带你穿透现象去看本质，无论你是否持有白银基金，这背后的投资逻辑和认知升级，都值得你认真听完。为什么要在风口按下暂停键？ 首先，这肯定不是在看空白银，而是波动已经超出了可控范围了。二零二六年开年以来，伦敦已经加累计上涨已经超过百分之四十四，单日涨幅曾达百分之七点四二。历史新高背后，三重驱动美联储的降息预期、 避源避险情绪、工业需求爆发，但暴涨之后必然是剧烈的震荡。基金公司此时按下暂停，身后不是不想要规模，而是不敢在波动的制高点接纳新资金，避免我们投资者冲动追高，最终血本无归。 第二，高溢价背后的风险你真的看懂了，当前场内溢价已经超过百分之五十了，意味着什么？你花一点五元买的份额，实际净值只值一元，即便白银不跌的情况下，只要溢价回落，本金直接亏损百分之三十以上。这不是危言耸听，而是高溢价环境下必然的价值回归。 三、合规红线已投机降温，这是被忽略最关键的信号。公募基金投资白银期货是有明确的持仓上限的，当前基金规模已经逼近了监管红线，若继续扩容，将面临合规的风险。 同时，市场投机情绪过热，不少投资者甚至借钱往上加杠杆。暂停申购既是守住合规红线，也是给市场一次冷静的机会。在我看来，这件事给我们带来三层的认知升级。第一层，学会识别过热信号。 当某个资产被全民热议、议价高涨、情绪狂热的时候，往往不是入场时机，而是风险累积的警示。投资永远要在无人问津的时候布局，在人声鼎沸的时候，往往要学会警惕。第二点，理解制度的保护性。基金公司暂停申购，不是阻挡你赚钱， 而是防止你在不理性的市场中受伤。真正的投资是让规则为你护航，而并非被情绪带偏。第三点，从追风口到守能力圈，很多人亏钱不是因为没抓住机会，而是抓住了自己完全看不懂的机会。白云虽火， 但期货溢价、政策约束，这些你真的理解吗？不懂不投才是普通人最该坚守的几率。暂停收购反而能捡起短期的炒作。 稳住净值波动，保持观望，守住利润比频繁操作更重要。如果你没进场，也一定得忍住错过的这种焦虑。你记住，高位加高溢价加高波动，必然等于高风险，等待情绪降温、溢价回归，重新申购之后再理性决策。 白银暂停申购这个事件，本质上是一次生动的风险教育。投资中比你赚多少，更重要的是你能守住多少。越是众人追逐的时刻，你越需要拥有独立思考的能力，时刻的提醒你自己，风控永远比收益要优先。

黄金白银在持续上涨，然而几个相关的基金却宣布暂停申购，哎，暂时先不卖了，导致有些人就开始阴谋论啊，说你看吧，玩不起就拔网线。还有人说是不是不想让普通人上车发财啊，但实际上根本不是这么一回事啊， 今天就来给大家通俗解释一下，咱们就以新闻里说的这个暂停申购的国投白银 lolf 为例。先说好啊，咱们提到具体的基金名字，只是为了科普举例，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。 普通人买了这个白银 lolf 基金以后呢，基金经理会去上海期货交易所买白银期货，你可以简单理解为是白银兑换券，未来某个时刻可以兑换成真的白银， 于是白银涨跌多少，这张券就跟着涨跌多少，那么基金也就跟着涨跌多少，所以看起来这个基金就是白银价格的影子。但是这种 l o f 基金有一个非常特殊的地方，就是它可以二手转卖 呀！最传统的买卖基金都是大家跟基金公司做买卖，申购或者赎回，而 lof 基金允许你从基金公司买过来以后，再拿到股市里，像买卖股票一样，直接卖给别的股民，也可以直接从别的股民手里买。 那当初之所以这么设计呢，初衷是因为基金公司结算比较慢，所以允许大家直接在股市里卖给别人，立刻就可以拿到钱。但是允许二手买卖，就导致了一个问题， 你看，本来呢，基金的涨跌跟白银价格几乎是同步走的，因为基金的每一笔钱都有对应价值的白银期货在那压着呢，对吧？但是到了二手市场，这个基金的价格就非常受情绪影响了，当大家都热情高涨的时候，价格就上涨，当大家都抛售它的时候，价格就往下掉。 打个比方啊，官方这边买可能只需要一百块钱，因为背后也是价值一百块钱的白银期货，但是放在二级市场卖，可能能卖到一百五。哎，那这些人为什么不直接从官方花一百块钱买，非要在二手市场花高价买别人手里的呢？那因为很多人都想朝短线随时买随时卖。 前面咱们说过，通过基金公司买，申购赎回都非常的慢，确认至少得两天，那万一这两天行情大跌，你又没法卖，就只能干瞪眼。而在二手市场买卖，那随时买随时卖，当天就可以拿到钱， 这就导致很多人宁愿多花一些钱，也要在二手市场买，他们觉得总会有人愿意更高的价格接受。 那还有一些呢，就是纯纯的小白，完全压根就不知道看这个溢价，那他可能还以为这个价格对应的就是白银的价格涨跌，但实际上早就脱节了，早就把白银未来的涨幅给透支了。 不过呢，白银 aof 这次之所以暂停申购，不光是因为二级市场的价格被炒的太离谱，还有一个原因是基金公司手里没有指标，没法去上游进货了。 前面说过，基金公司每收你一份钱，就必须去交易所买对应价值的白银期货，但是呢，上海期货交易所对每个账户每天能买多少是有限制的。 最近出于维护期货市场稳定和防范风险的考虑，期货交易所就收紧了白银的每日限额。当基金经理买不到更多的白银期货，那就只能宣布暂停申购了嘛。类似的，像易方达黄金主题 l f 暂停申购也是因为它背后的资产是海外的黄金类资产。 基金经理买的时候需要用外汇，也就是换成外国的钱来买。而国家外汇管理局对每个公司都有额度限制，就像信用卡额度一样，那用完了就没有办法再买了吗？于是基金就只能暂时停售。 所以回过头来你就会发现，根本就没有什么阴谋论，而是维护市场稳定的规则本来就是这样。