金瑞矿业是做什么的

我去，白银有色高歌猛进了，今天的热度两千五百七十九万，人气排行榜第十一名， 他是从去年年初的二点四五干到了现在的十点三七，真的是 太猛了。今天呢，专门看了他的二零二四年的年度报告，二零二五年的半年度的这个报告，还有三季度的报告，整理了一些这个材料，总算是把它从头到底啊了解了一遍。我现在呢在做个 小的总结啊。首先看一下这个白银有色是干什么的，一听这个名字啊，感觉，哎，好像就是干白银的这个名字起的挺好。他自己这介绍的呢，说自己是国内领先的有色金属综合生产商， 就是覆盖铜铅锌金银全产业链，他是这样说的。 然后白银的产量呢，在整个行业呢，是能做到前三，这个规模好像也是挺大的。然后他说自己呢，年产铜是四十万吨，这个铅和锌也是四十万吨，黄金的话是五十吨， 白银的话八十吨，这个综合才能，而且还拥有自主知识产权的白银炼铜法，是国内多品种有色金属的综合生产基地。 呃，说的挺全面呀，我们看一下他的业务结构，因为业务结构做不了假，整体是什么样的一个占比啊？二零二五年上半年，铜的话是二百一十二亿的营收，占比百分之四十八， 黄金占比百分之十九，然后锌的话占比百分之七点四，同感，是占比百分之六点九，同金矿占比百分之五。在其他业务里面，有一个电银是二十亿，占比也是百分之五不到， 所以他整体看下来主要其实是铜，他的铜和铜感呀，还有铜金矿啊，加到一起接近百分之六十的， 所以他主要的业务是铜啊，你看他也是算到整个铜的这个细分领域里面，在我们国内呢，这个铜以铜为主业的，相关的大型的上市企业有十七家，按照营收排名呢，这个白银有色是第七名， 按照经历排名是第十七名啊，也就是倒数了，呃，所以整体应该属于规模属于中等。他的铜在国内的市占率是百分之二点六八，铅的话是百分之零点三六， 锌的话是百分之六点零八，整体就是这样一个水平。如果看总量啊，他的营收其实还蛮大的，在整个二零二四年中国企业五百强里面能排到第二百八十名， 中国制造业五百强能排到第一百四十一名，规模还是可以的，只能说是这个境历好像 不太够看的。员工的话有一万四千六百零八人，这个员工规模还是很大的，一个万人企业也是一个大型的， 然后人均薪酬呢？十六点九九 w。 然后呢？他二零二五年三季度，嗯，白银产量是四百三十五吨，同比增加百分之二十 啊，这个增速还可以啊，黄金的话是一点九吨，同比增加百分之五十六啊，这个产量增速也挺快，因为现在白银和黄金比较需求比较强烈，然后铜锌铅产量六十一万吨， 呃，同比增加百分之四点七八，整体都是的增加的，然后落地到这个业绩数据上面，咱们看看今年干的怎么样啊？二零二五年三季度， 呃，营收七百二十六亿，同比增加百分之五点一五亿，增长不是特别大，但是也算是增加吧，净利润的话是亏了二点一五亿，同比增加百分之三十点九 啊，这个增的还蛮多的，因为今年这个各种有色金属还有贵金属整体的价格是变贵了，所以毛利水平应该是提高了。 毛利水平百分之五点六七，同比增加百分之二十，你看是吧？经历水平百分之零点五四， 好低啊。整体这个经历水平还蛮低的，同比增加百分之六十八点五六。 松树倒是挺大，但是这个基数有点太少，这增加完之后才百分之零点五四没有增加。那，那不如亏的了。成了，这是三季度的情况。然后他最近呢发了一个预告，二零二五年全年的，说是净利 亏了五点六亿，同比负增长百分之七百九十六。当时我就挺好奇这个，现在有色金属，贵金属，呃，变贵了，他这个产量也增加了，毛利水平也上升了， 怎么尽力整年一整年干下来还亏了？我就在他的这些报告资料里面去翻呀，还真有解释。 这个白银有色怎么解释的呢？他说是因为下属的一个子公司叫上海红路，和另外一家企业打官司，即提了这个预计负债， 呃，三点一四亿。另外呢，他的公允价值变动也减少了三点八亿， 这两项加起来啊，就是六个多亿了，所以这是他的主要原因。如果只是说今年是特殊情况啊，遇到了一些这种不好的事情，呃，也可以理解，是吧？ 但是的话，我们拉长时间看一下，看看他是否到底真的是因为今年是特殊情况，还是说整体趋势是越来越不好的？我们拉长时间看，你看过去十五年 营收的话，从二零一一年的两百亿做到了现在一年将近九百亿，整个规模还是一直做的是越来越大的， 这还是可以的。然后看经历，经历的话，近十五年从二零一一年的六点一六亿做到现在亏了六个亿， 整体趋势是不好的。不是这一年不好啊，是过去十五年整体的趋势是逐步下降的，所以这可能就有点问题了，他的经历水平过去十五年啊， 也是，尤其是近十年，常年保持在百分之一不到，就是百分之零点几， 这个经历水平真的是贴地。这这这，稍有不慎就亏了。这怎么做的？真的有时候也是搞不懂啊，以前老是说，哎，你混的好是家里有矿， 你看这家里有矿的是吧？有金矿，有银矿，有铜矿，但是你看这个长期保持在百分之一以下，这个经历水平 真的不够看呀。那我就纳闷了，这个经历也不咋地，而且今年业绩呢，也是亏的， 为什么这个人气度还是这么高呢？热度还是这么高。其实最主要的原因啊，不是这个企业本身的原因，是整个行业或者是整个宏观上的一些情况。你比如说第一个就是这个特靠谱啊，其实还是主要特靠谱， 特靠谱，现在说前面要进入格陵兰岛，并且宣称要部署他的那个金顶金穹顶的一个那种导弹防御系统， 然后呢，现在整个全球呢？这个局势啊，是有点紧张的。所以呢，这个什么黄金白银这些贵金属，还有有色金属，呃，整体的这个热度是比较高的。第二点呢，你像那个美联储的那个鲍师傅，他今年五月份就任期结束 了，然后呢，现在也被官司产生了，这个特靠谱，说是要强烈呼吁 要这个把这个利率给压下来，这个利率的预期啊，会提升， 整个这种什么贵金属，有色金属的这种，是吧？往上走就是越来越贵，所以这也是第二点原因。当然这个也和特靠谱啊，离不开宏观上导致的。你看一一说这个白银，一说白银有色，是吧？这个名字起的好像关联性比较强，所以大家对他的这个关注度啊，就可能会提上去。 这是一些外围的上的情况，可能占主要因素，当然还有一些其他的因素。呃，影响也很大。你比如说白银，白银这一矿呢，它的功需其实也起了很大的推动作用。 你像白银的需求啊，这个二零二四年是十一点六四亿昂斯， 然后呢，约合三点六二万吨，他是增加的比较大的。为什么这个白银这两年这个需求加大？主要是那个光伏，他需要用到这个白银， 大概单瓦用银量啊，是零点一克左右，但是这个光伏呢，从二零一五年新增装机五十五十 g 瓦，他的增长是比较大的，所以这个用银用这个白银的需求 是急速增长，这是一点。另外一个呢，这个新能源汽车也是需要用大量的白银，你像之前的一台蓝油汽车， 平均使用白银约合十五到二十克，但是这个电车呢，就要用到三十到四十克的白银，所以几乎翻了一倍。另外你像那个什么 ai 的 服务器，还有数据中心，还有相关的这些电子设备，也都需要白银， 所以这是从需求方面对白银也是有一些推动作用，再加上这个白银的这个供给 增加的比较缓慢，全球白银这一年的目前啊产量大概是八点二亿昂司，同比增加百分之一不到，这个增速啊，是赶不上需求的增速的。从二零二一年到二零二四年， 全球白银年金供需缺口约合一点五到两亿昂司， 然后呢，累计缺口接近八亿昂司，这是一些相关的数据。所以呢，这样看下来啊，就是，嗯，白银有色这家企业呢，可能 经历水平并不是很高，但是现在整个行业情况还是比较欣欣向荣的，再加上这种宏观的国际局势，然后是吧，也起到了主要的一个这种，怎么说呢，关注度吸引了很大的一个关注度。 呃，不过这个白银有色这个企业呢，他也知道自己其实经历水平有点低，他也想着各种办法 呃，去突破。你比如说他现在最主要的方向是产业链去延伸，去做多样化。首先呢，他在他的传统主业上，这种各种矿产上面 去搞一些高端的产品。比如他有一个子公司叫甘肃银石中科纳米科技公司，生产那个什么纳米氧化锌， 这个呢就是公司迈向中高端产业链的重要决策，一期五千吨的生产线已经建成并且试生产了，这是一点啊。第二点呢，他还布局了新能源材料，希望打开低压增长曲线。 他有一个公司叫什么德芙新材料，搞了一个高档电解铜箔，还有一些孽箍材料，主要是这个是锂电池的关键部件啊。然后呢，二零二五年四季度项目已经投产， 计划新业务的占比目标达到百分之三十，这个二零二五年上半年啊，已经形成了七万吨的产重规模，这是这个 锂电铜钎，还有一个新能源材料是磷酸锰铁锂正极材料。有一个子公司搞这个东西，然后二零二五年上半年一期两万吨的这个项目也建成投产了，这是公司迈向新能源产业重要决策， 这是他的第二个探索的方向。第三个呀，他甚至还和商业航天有关系。 就是大家可能不知道啊，我这个在他的报告资料里面看到的，他有一个子公司叫长通， 他这个子公司干什么的呢？是国家火炬计划重点高科技技技术企业。然后主要产品呢，是各种高端的这种电缆产品，特种电缆什么的，然后应用于 酒泉卫星发射基地，天宫一号神舟系列，这是主要的应用方向，你看是不是和商业航天还有关联。这是第三个啊，第四个他可能还和核聚变也有一点关系。 还是这个长通啊，他不生产这个电缆的吗？他这个国内首根核聚变装置项目七百五十米超导电缆就是由这个长通 去研发制造的，而且相关的产品还用在了国际乐和聚变项目实验堆。所以你要说他和和聚变有关系，其实也能扯上关系，这就是整个这个白银有色的一个大概的情况， 大家做到心里有数就行了，打个广告，喝涨停酒涨停，长长久久。

一个爆炸性消息刚刚传来，就在二零二六年一月二十四号，北京，中国五矿集团一场闭门会议，让国内两大工业脊梁有色和钢铁巨头们坐到了一起。 你没听错，这两个过去井水不犯河水的巨无霸行业，突然决定联手搞融合，这绝对不只是一场普通的技术交流，在我看来，他甚至可能是一场彻底改写游戏规则、催生万亿级新市场的产业大革命的开幕序曲 来的。产业龙头，极有可能就从今天这场会议桌边诞生。为什么这么说？我们先来拆解一下这场会议的弦外之音。会议规格极高，由中国五矿董事长亲自定调，有色金属协会会长和两位中国工程院院长同台现测， 探讨的核心议题极具颠覆性，青野金怎么跨界？赤泥废料如何变宝？工业智能系统怎样通用？这些议题背后是一个强烈的战略信号，行业间的柏林墙正在被拆除。过去钢厂就是炼钢，铝厂就是铲铝，大家在各自的赛道里内卷。但现在外部压力已经大到必须抱团取暖才能杀出一条血路。 这是全球绿色碳转型的生死倒逼，是国家资源安全保障的迫切要求，更是智能化浪潮下效率革命的唯一出路。这三重压力，如同三把达摩克利斯之剑，悬在每个传统金属企业头上，逼着他们必须打破边界，去寻找一加一大于二甚至大于四的超级解法。 那么，这场融合究竟是如何创造价值的？它的内在逻辑远比合作共赢四个字深刻的多。我认为它是一场从物理混合到化学反应的产业价值重构。首先，最直观的是技术协同，这带来的是从线性创新到网状创新的范式迁移。 举个例子，钢铁行业苦苦攻关的氢氧金技术一旦成熟，其核心的还原工艺和产生的负氢气体完全可以迁移到红土砾匣的冶炼中。同样为铝板杂志开发的 ai 智能控制系统， 其底层算法经过调整，就能用于提升特种钢材的杂志精度。这种技术的交叉授粉，让巨额研发投入的效益成倍放大。更深层次的是产业价值链的结构与重组。 一家企业不再被自己最初的矿石所定义。比如一家掌握先进技术的集团，他处理凡太瓷铁矿，产出的不仅是铁，还有高附加值的凡和太。他利用冶金技术处理铝液废渣、赤泥， 回收其中的铁，变废为宝。他的身份就从单一的钢铁制造商或铝生产商，蜕变为多金属资源综合解决方案商。这意味着他对抗周期性波动的能力、 满足客户复杂需求的能力都将指数级增强。更进一步是商业模式的跃迁。未来最具竞争力的企业，卖的可能不再是单纯的金属钉，而是一整套绿色金属解决方案包，里面包括低碳生产工艺、智能工厂蓝图，甚至碳足迹认证服务 们。从产业链的参赛者升级为规则的共同制定者，这将带来估值逻辑的根本性改变。然而，任何一场宏大蓄势的前景下，都暗藏着残酷的博弈与潜在的风险。这场融合盛宴绝不是人人皆可分耕的流水席。 在我看来，未来的格局将分为三个梯队，第一梯队是像会议主办方中国五矿这样的国家队巨轮，他们拥有无与伦比的资源组合、研发体系和资本实力，是融合生态的搭建者和主导者，目标是成为定义未来的行业大脑。第二梯队是在特定材料或设备上做到极致的专精特新企业， 比如全球领先的镁合金深加工公司，或能提供关键智能传感器的厂商，他们将成为生态中不可或缺的黄金部件，凭借独门绝技获得高成长。第三类则是潜在的跨界颠覆者，比如来自新能源或高端装备领域的巨头，他们可能因为对终极性能的追求，反向整合上游材料链， 同时这条路布满荆棘。一种金属融合在工程上的复杂性超乎想象，从实验室到量产、存在死亡谷，改造或替代现有的万亿级传统才能，需要克服巨大的路径依赖和沉没成本管理。一个横跨多个技术门类的商业帝国，对 组织能力是空前考验。此外，这更是一场全球竞赛，我们正在与其他工业强国争夺未来绿色金属的标准制定权。面对如此复杂而深刻的产业变局，我们的认知也需要一次彻底的融合与升级。过去那种只看产品价格周期、简单比较产能规模的限性思维已经过时了， 我们需要建立一种立体的、动态的、关注、连接与演化的新认知框架，要像生态学家观察雨林一样，去审视这个即将形成的工业雨林。哪些企业正在成为滋养万物的土壤、平台与基础技术，哪些是快速生长、定义生态的乔木、生态主导者，哪些又是不可或缺的藤蔓与真菌？专业节点？公司 价值的流动不在单向，而是在整个生态网络中进行多重循环与放大。关注的重点应从静态的储量和产能转向动态的技术、藕合能力和生态位价值。能否将不同的技术、资源、市场进行创造性连接，将成为衡量企业未来潜力的核心标志。 时代的巨轮正在转向，当有色金属与黑色金属这两条浩荡的江河决心汇聚，他们冲撞出的江不是简单的河流，而是一片孕育无限可能的新大陆。 这场始于二零二六年初春的融合蓄势，本质上是对旧工业文明的一次深邃改造。他淘汰的不是某个企业，而是固守一隅的旧思维。他讲赏的也不是规模最大者，而是最具连接智慧与生态胸怀的创新联合体。 对于我们而言，这既是见证历史的时刻，更是需要重新汇聚认知地图的时刻。风起于清平之末，浪成于微澜之间。读懂这场静默革命背后交织的技术逻辑、战略意志与商业哲学，或许就是我们拥抱一个全新时代最宝贵的第一课。