恒运昌什么时候上市交易

各位老板，开年就见证历史啊！就在昨天，我们宝安本土的硬科技企业恒运昌真空技术作为深圳二零二六年 a 股开年第一股，在科创板挂牌上市，开盘暴涨百分之两百六十三点三， 市场用真金白银给这家打破海外垄断的隐形冠军投了一票，但这只是冰山一角，他揭示了一个更重要的趋势。 那我认为恒运昌的成功是宝安乃至深圳西部产业升级的缩影，他告诉我们，深圳的增长引擎正在这里轰鸣。第一，我们看产业厚度。宝安上市公司总数已经达到八十五家，更有五十一家正在 ipo 排 队，八百家后备军蓄势待发。一个世界级的硬科技产业集聚，正在深圳西部崛起。 看能量稀奇，从南山万亿 gdp 到宝安上市军团发展的重心和资本的目光已牢牢锁定深圳西部。 作为保安、行政、商业和文化心脏的新安街道，就是这承接这一股产业势能的黄金着陆点。对于企业而言，最佳的资产配置就是在价值爆发的前夜，占领核心区的重点地标。这 就是为什么说中粮大悦中心第一，是企业总部选址的明智之选。我们不仅仅作为一栋约两百米高的甲级地标写字楼，更坐落于新安的核心，也是约七十三万平米的超级地标综合体。 入驻中粮大悦中心 t 一， 也意味着您的企业将坐享确定性的增长。楼下就是半年销售额突破十亿元的顶流商业，坐拥拢不落幕的商务流量池。 第二，占位发展主轴线，利于弯曲商务黄金中轴与未来的上市企业，产业龙头为零。 第三，获取稀缺性资源项目拥有三 c 运营服务体系，能像恒运昌整合供应链一样，为您整合财、税、法等圈层资源，成为企业发展的加速器。当第一股已经诞生，未来更多的 明日之星正在路上。聪明的企业决策就是与趋势同行，在下一个传奇诞生地提前布局。 关注我，我是深圳资管圈女 boss， 带您穿透现象，做对每一次企业关键决策，谢谢！

二零二六年，深圳资本市场迎来振奋人心的开年第一喜，热烈祝贺深圳市恒运昌真空技术股份有限公司成功登陆科创板，它是宝安区二零二六年首家上市企业，也是深圳境内二零二六年第一家 a 股上市公司。 在这里，我们向恒运昌全体同仁致以最热烈的祝贺。而今天，这份喜悦对我们而言，更有一层特殊而骄傲的意义。 恒运昌创始人、董事长乐卫平先生，正是我们卓越会企业家、创新学院卓越十二班高志莹一期的同学。从教室到上交所敲锣现场， 我们有幸见证了一位硬科技领航者的时代答卷。恒运昌的故事，是关于冷板凳与手术刀的故事。二零一三年， 魏平带着两百万元和一腔热血创立恒运昌，名字背后是为中国半导体锻造国产心脏的铁血信念。他挑战的是被海外垄断几十年的等离子体射频电源，被称为芯片制造的纳米手术刀，那时国产化率不足百分之十。 十余年死磕底层技术，从第一代到覆盖七到十四纳米制成，恒运昌硬生生在巨头无人区插上中国制造的旗帜。三年营收翻超三倍。二零二四年，国产市场份额稳坐第一。二零二六年一月上市，发行价九十二点一八元， 开盘直冲三百一十元，涨幅高达百分之两百三十六。这份数据是资本市场对长期主义者最响亮的回应。在学院，像恒运昌这样深耕底层技术的企业还有很多。我们坚信， 企业的高度取决于创始人的认知，而认知的进化离不开高质量的场域。截至目前，卓越会议汇聚三千多位创新型企业， 其中不仅走出了八十多家上市公司，更培育了八十多家国家级专精特星小巨人和四十多家制造业单项冠军。创业是一场孤独的长跑，卓越会永远做企业家的陪跑 人，在认知升级和资源链接上为更多优秀企业护航。再次祝贺乐为平同学，祝贺恒运昌！这是中国硬科技的一次助脚，也是一群长期主义者的集体胜利。如果你也相信， 认知决定上限，同行决定速度，欢迎加入卓越会，一起向硬科技致敬，向实干家致敬！

今天正式股份上市交易，我们来看两只新股昨天的表现。科创版恒运昌昨日上市首日大涨百分之三百零二点八，收于三百七十一点三元每股。北交所农大科技昨日上市 首日涨幅百分之一百一十一点五六，收于五十二点八九元每股。再来看两家龙头新股的业绩信息，国产 ai 算力龙头木兮股份近日曝露业绩预告，预计二零二五年度实现营收十六至百分之一百二十八点七八。 盈利方面，预计亏损六点五至七点九八亿元，较少年同期大幅收窄。同日，科创版半导体龙头昂瑞威也批录业绩预告，预计二零二五年亏损有所扩大，净利润约负一点一至负一点五亿元。 主要原因，一是部分客户调整采购节奏，放缓提货。二是公司主动收缩了部分低毛利、竞争激烈的项目。此外，对部分存货具体减持准备也进一步加以了业绩压力。再次也提示大家注意控制风险。获取更多资讯请关注同名文章号，你的支持，我的动力！

今天可申购的新股是科创版的恒运昌，公司注册地在深圳，实控人士、董事长兼总经理乐为平先生。 公司的核心价值在于成功打破了 mks 和 ae 等海外巨头的长期垄断，首批实现了本土量产突破，稀缺性强。本次发行价为九十二点一八元，对应市盈率四十八点三九倍，仅略低于行业可比公司均值，未能再现去年新股动折打五折的现象。公司涉及的概念包括半导体国产替代 先进制成射频电源专精特新小巨人。公司主要业务是等离子体射频电源系统，主要作用是在半导体制成中的薄膜沉积和刻蚀过程中产生并维持等离子体，直接影响产品的量率。二零二四年营收占比百分之七十八点七，毛利率高达百分之五十五以上， 壁垒非常高，使公司的利润支柱。公司的客户名单几乎覆盖了国内半导体设备的半壁江山。第一大客户拓金科技同时也是股东之一，营收占比常年在百分之六十上下。业绩方面很有特点，二零二二到二零二四年爆发式增长，营业收入、净利润、毛利率都有显著提升。然而来到二零二五年，三季度增速明显放缓， 营业收入较去年同期下降约百分之五点八，净利润更是同比降百分之二十三点七。究其原因，一方面是持续增加的研发投入，另一方面是受大客户拓金科技调整采购节奏的影响。综合市场观点，恒运川的亮点主要有 极高的赛道稀缺性与技术护城河，能够解决卡脖子问题，绑定产业资本加客户，未来几年能稳定分得国产设备增长的红利，研发费用的增长能保证技术先进性。而存在的隐患主要是估值与最近业绩走势背离， 能透支未来的成长性，存在对单一客户监管联方的高度依赖，虽有资金充裕，却仍要目资补流。总体来看，恒运昌技术纯粹，赛道极佳，但定价处于舒适区上限， 目前的业绩下滑短期存在一定压力，长期则主要取决于木头项目投产后的实际效益，以及在更先进制成产品上的技术突破与市场进展。投资者还应考虑客户集中度、行业周期等风险因素，理性决策。更多资讯请关注同名文章号，你的支持，我的动力！

乐卫平，湖南桃源人，二零一三年于深圳创办恒运仓公司专注于等离子体射频电源系统研发和生产，二零二六年成功在上交所科创板上市。

新股 ipo 恒运仓申购分析，这家公司今年利润或下滑近三成，发行价却定在九十二点一八元。恒运仓这只新股到底是半导体国产化的硬核芯，还是估值透支的风险盲盒？ 大家好，我是将军头言，一个讲逻辑、列数据的财经博主。先来介绍 ipo 新股基本面情况。标的新股恒运仓七八七七八五顶格，申购需日均市值四万元，发行价九十二点一八元每股，对应市盈率四十八点三九倍。 先看价格，九十二点一八元，发行价四十八倍市盈率，大家觉得贵吗？有点像之前的陕西旅游，但对比英杰电器、先锋荆轲等同行，这个估值尚且处于合理区间。分析，科创版硬科技企业，重点不在价格，而在其核心业务。恒运仓到底做什么？ 打个比方，芯片制造如一场交响乐，恒运昌的产品就是舞台中央的指挥家，其核心产品等离子体射频电源系统，像指挥棒般精准控制芯片制造的薄膜层基、精细刻蚀等关键步骤。 这个指挥棒有多重要？全球百分之九十以上市场长期被美国 mks 和 ae 两大巨头垄断，技术壁垒极高。恒运昌已突破二十八纳米制成国产化更启动七到十四纳米先进制程公关，堪称中国自己的芯片指挥家。 作为国产半导体设备心脏部件破局者，恒运仓所处赛道直观重要，该领域长期被美企垄断。二零二四年，中国大陆半导体国产化率不足百分之十二，是实打实的卡脖子环节， 而恒运仓正是国产替代排头兵。据福洛斯特沙利文数据，二零二四年他在国产厂商中市场份额第一，占比百分之六点一，是国产射频电源的带头大哥。 从行业空间看，未来五年是黄金增长期。福洛斯特沙利文预测，二零二四年中国大陆市场规模六十五点六亿元，二零二九年将达一百三十三点一亿元，复合增速百分之十五，成长确定性毋庸置疑，但投资不能只看光鲜面。招股书显示， 二零二五年前三季度，恒运仓业绩下滑百分之二十三点七三，对第一大客户拓金科技依赖度超百分之六十，这如同把鸡蛋放一个篮子，且公司经营现金流与利润不匹配，应收账款周转率持续下降。二零二四年公司净利润一点四一亿，经营活动净现金流却不足一亿。 二零二五年前三季度，该比例进一步恶化至百分之四十四点一，这意味着公司货卖出去了，但钱没收回来，大量利润以应收账款形式趴在客户账上，利润难转化为现金流，叠加短期业绩下滑压力，暴露了其产业链地位、客户依赖与资金管理的软肋。 除现金流与应收账款问题，客户集中度高也是一大风险。公司对前五大客户销售收入占比高，尤其对拓金科技存在重大依赖。这种深度绑定是双刃剑，既带来稳定订单，也让业绩与大客户采购节奏、经营状况高度捆绑，导致独立性与溢价能力受限。 最后，做投研总结，恒运昌是半导体国产替代赛道硬核选手，拥有三大核心优势，一、国产龙头地位明确。二、近年成长性经业务验证。三、技术壁垒高且迭代快， 但引优同样突出。一是客户高度集中，二零二四年拓金科技占比百分之六十三点一。三、对方业务调整将直接冲击公司业绩。二是与国际巨头存在差距。二是与国际巨头存在七纳米以下市场，恒运昌占位实现实质性突破。 整体而言，打新恒运仓买的不是稳赚不赔的蓝筹，而是高弹性、高波动的赛道，成长股期权打新，评级乐观。我的选择申购关注将军投研，一起寻找逻辑变现之路。

在被芯片算力定义的时代，我们往往只惊叹于指甲盖大小的芯片上集成了数百亿个晶体管。却很少有人留意，这些精密造物的诞生，其实是在挑战物理环境的极限。在芯片制造的几百道工序中，有一半以上必须在一个极其特殊的空间里完成， 那就是真空。如果没有极致的真空环境，刻蚀、薄膜沉积这些纳米级的工艺就无法实现。而要在这个真空环境里用看不见的等离子体这把手术刀去雕刻芯片，更需要一套极其精准的控制系统。 今天要给大家介绍的这家公司，就是在这个领域打破了国外几十年垄断的国产硬科技企业，深圳市恒运昌真空技术股份有限公司。近期，恒运昌正式向科创板发起冲击，让我们一起透过招股书看看这家半导体真空领域的隐形冠军成色如何。简单来说，恒运昌主要做两件事， 一是提供芯片制造的心脏等离子体射频电源系统。二是给芯片工厂提供呼吸系统，也就是真空设备的核心零部件。大家可能对射频电源这个词比较陌生，如果把芯片制造比作一场精密的纳米级雕刻，那么射频电源就是这场雕刻的指挥家。 它的作用是通过产生高频电场，把反应枪体内的气体打碎成等离子体。在保膜层基刻蚀等核心环节，正是这些高能等离子体在晶源表面进行原子级别的堆叠或去除。 这个领域的技术门槛极高，长期以来一直被美国的 mks 和 ae 等国际巨头垄断，国产化率极低，是典型的卡脖子环节。作为一家成立于二零一三年的企业，腾运昌已经成为国内领先的半导体设备核心零部件供应商。根据第三方数据统计， 在二零二四年中国大陆半导体领域的国产等离子体射频电源系统中，恒运昌的市场份额位列第一。恒运昌的核心产品非常聚焦，主要就是等离子体射频电源系统。 在过去十年里，公司通过自主研发，先后推出了 besta 和 spen 等系列产品，完成了从能用到好用的跨越。特别是他们最新一代的 spen 系列电源和 voss 的 系列匹配器，技术指标已经达到了国际先进水平。 根据周谷书，譬如这套系统已经可以支持七到十四纳米的先进制成。目前，公司的产品已经批量进入了拓金科技、中微公司、北方华创、微导、纳米等国内头部半导体设备商的供应链，并且在中兴国际、长江存储等京原厂的生产线上实现了应用。 除了射频电源，公司还引进了真空泵、质量流量器等关键零部件，围绕着真空和等离子体工艺，打造了一个核心零部件的整体解决方案平台。我们来看看真金白银的财务数据。彭运昌在过去三年交出了一份相当亮眼的成绩单， 营收从二零二二年的一点五八亿元增长至二零二四年的五点四一亿元，三年翻三倍，年复合增长率约百分之八十五，主要受益于金源场扩展和国产替代浪潮，盈利能力同步提升，规模净利润从二零二二年的两千六百一十八万元增至二零二四年的一点四二亿元， 增速超过营收，毛利率也从百分之四十一点四九稳固升至百分之四十八点五一。得益于高毛利的自研，射频电源系统销售占比提升至百分之八十四以上，体现了公司是有着实打实的技术溢价权。 一家科技公司的灵魂在于人。恒运昌的实际控制人、董事长岳卫平是典型的技术出身，他曾在国际巨头 ae 公司工作多年， 从测试技术员一路做到销售高级经理，对这个行业有着极深的理解。公司的核心技术团队也多具有国际大厂的背景，包含了流体力学、机械设计、精益制造等多个领域。 从行业大背景来看，半导体设备零部件的国产化是大势所需。目前国内半导体设备厂商在核心零部件上对进口的依赖依然严重，射频电源系统的国产化率不足百分之十二，这既是挑战，更是巨大的市场空间。 根据招股书，恒运昌，本次您募集资金约十四点六九亿元，主要用途非常明确，就是扩产能、强研发、不服务。根据目前的安排，恒运昌预计将于二零二六年一月十六日进行申购。这里是市值风云，关注我，带你了解更多硬核科技公司！

哈喽，大家好，今天咱们来聊一个最近大家可能都比较关注的新股，就是一月十六号可以申购的恒运昌，代码六八八七八五。 说实话，我自己最近也一直在研究这个票，所以今天就把我整理的一些信息和我的思考跟你好好唠唠。首先，你得知道这家公司到底是做什么的？恒运昌全称是深圳市恒运昌真空技术股份有限公司， 主要是搞等离子体射频电源系统、等离子体激发装置这些东西的研发、生产和销售。你可能会问，这个等离子体射频电源系统到底是啥呀？ 听起来好像挺玄乎的。其实啊，这玩意是半导体设备零部件国产化最难的关卡之一，技术壁垒特别高，研发投入大不说，研发周期还长，生产的时候对精确赋值的要求也极高， 所以之前国内的国产化率特别低。根据福若斯特沙利文的统计，二零二四年中国大陆半导体领域等离子体射频电源系统的国产化率还不足百分之十二， 属于被卡脖子最严重的环节之一。你想想，这么重要的东西，之前基本上都是被国外巨头垄断的，国内企业想要分一杯羹有多难。但是恒运昌不一样， 人家聚焦在这个领域的技术攻关整整花了十年时间，先后推出了 csl、 best d a、 espens 三代产品系列，成功打破了美系两大巨头 mks 和 ae 长达数十年在国内的垄断格局。 这是什么概念？就好像你在一个被别人牢牢把持的赛道里，硬生生杀出了一条血路，而且还站稳了脚跟，他们家自主研发的产品 besta 系列可以支撑二十八纳米之重， 第三代产品 spen 系列更厉害，能支撑七到十四纳米的先进之城，达到了国际先进水平，直接填补了国内的空白。 这就意味着咱们国内的半导体企业以后不用再依赖国外的产品了，咱们自己就能造出来性能媲美国际顶尖水平的顶离字体射频电源系统。而且啊，还有个背景，你得知道， 国内很多主要金源厂被美国商务部列入实体清单之后，就没办法向远海外设备供应商采购备证或者申请维修服务了。这时候恒运昌就站出来了，承接了进口等离子体射频电源系统的原位替换和维修业务， 一方面帮国内金源厂解决了燃眉之急，另一方面也为自己开辟了新的业务增长点， 这波操作可以说是一举两得。从业务属性来看，恒运昌主要做的是晶源制造过程中的半导体设备， 有很强的国产化属性，而且最新工艺能支撑七纳米晶源，这在国内来说是非常顶尖的水平了。咱们都知道现在半导体国产化是大趋势，国家也一直在大力支持， 像恒运昌这种掌握核心技术，能够打破国外垄断的企业，未来的发展潜力肯定是巨大的。说完了企业情况，咱们再来看看具体的营收数据。 恒运称主要营收来自充汉零部件，营收占比达到了百分之九十四，对应的行业是专用设备制造业，可比上市企业分别是富创精密和科玛科技。二零二二到二零二四年这三年，他们的营收和利润增速都很高，而且很稳定。 二零二二年营收一万五千八百一十五点八零万元，二零二三年就涨到了三万两千五百二十六点八五万元，二零二四年更是达到了五万四千零七十九点零三万元， 几乎是一年翻一翻的节奏。扣菲规模净利润也是一样。二零二二年一千九百六十一点一七万元，二零二三年六千八百五十三点三八万元， 二零二三年六千八百五十三点三八万元，二零二三年六千二两八千九十七点零九万元，增长速度非常惊人，但是到了二零二五年，营收和利润双双出现了下滑， 预计行热收入较少年同期变动负百分之九点五八至负百分之四点六九。扣飞后归属于母公司所有者的净利润分别较少年同期变动负百分之二十七点六五至负百分之十八点一三。看到这个数据，你可能会有点担心， 是不是公司出什么问题了。其实啊，招股说明书里也解释了主要原因是下游半导体设备客户的采购量要依据自身承接的经原厂订单数量、产品验证、导入进度以及交付验收节奏来动态调整， 所以对恒运昌的采购就出现了波动，同时公司还在继续保持较高的研发投入水平，这也会对短期的利润产生一定的影响。不过你别慌，这种情况在半导体行业其实挺常见的， 毕竟下游客户的需求本身就存在一定的周期性和波动性，而且恒运昌的逐长行物有毛利率一直都在稳步提升， 二零二二年到二零二五年分别是百分之四十一点四九、百分之四十五点八六、百分之四十八点五一和百分之四十九点零一， 跟同业对比来看处于较高水平，这说明公司的产品竞争力还是很强的，成本控制也做的不错，只要下游需求混乱，业绩反弹应该是大概率的事情。再来说说发行情况，恒运昌是在科创版发行，由中信证券主承销， 新发行市值十五点六一亿元，发行后总市值六十二点四一亿元，发行价格九十二点一八元，发行瞬时率四十八点三九倍，顶格申购需要四点零万元。市值对比，专用设备制造业 p e t t m。 为三十九点八四倍， 富创精密 p e t t m。 为四百九十六点一八倍，科玛科技 p e t t m。 为一百七十八点四六倍，从发行市日率来看，四十八点三九倍，虽然比行业平均水平高一些，但跟可比公司富创精密和科玛科技比起来还是低了不少， 不过发行价格确实不低，九十二点一八元一股，对于一些资金量不大的散户来说，可能申购一手就要几万块钱，很多人可能会关心 这个新股中签之后能赚多少钱，按照市场行情来看，如果上市之后股价翻一倍的话，一手就能赚五万左右，翻两倍的话就是十万到手。当然了，这只是一个大概的估算，具体能赚多少还要看上市当天的市场表现。 不过恒运昌所在的行业赛道非常好，又有国产替代的逻辑支撑，公司本身的技术实力也很强， 我觉得上市之后大概率会有不错的表现。最后来说说打新评级和我的操作，我给恒运昌的打新评级是积极， 我自己的操作肯定是深构。但是我得提醒你一句，本次仅代表我个人的观点，大家还是要根据自身的风险承受能力和投资情况来决定是否深构， 毕竟打新虽然赚钱的概率比较大，但也不是百分之百稳赚不赔的，还是要谨慎一点。总的来说，恒运昌是一家非常有实力的半导体设备企业，掌握了核心技术，打破了国外垄断，有很强的国产替代属性，未来发展前景广阔。 虽然二零二五年业绩出现了短暂下滑，但主要是下游需求波动和研发投入增加导致的，长期来看问题不大。如果你手上有闲置的资金，而且风险承受能力还可以的话，我觉得可以考虑申购一下，说不定就能中个大红包呢。 好了，今天关于恒运昌打星的分析就跟你聊到这里，希望对你有所帮助，咱们下次再见。

新股深度分析研究恒运昌六八八七八五又一家半导体核心零部件企业登陆科创板。 恒运昌的上市不仅填补了国产等负离子体射频电源领域的关键空白，更成为观察半导体设备国产化进程的重要窗口。一、公司核心业务与技术定位公司作为国内领先的半导体设备核心零部件供应商，核心业务聚焦等离子体射频电源系统、 等离子体激发装置、等离子体直流电源及配套配件的研发、生产、销售与技术服务， 同时引入真空获得、合体控制等关联核心零部件，构建起围绕等离子体工艺的全链条核心零部件整体解决方案。在芯片制造的复杂流程中，等离子体射频电源系统堪称精准操控的灵魂。若将芯片制造比作高科技反化复刻， 该系统便是这场精密制造的指挥家。通过对电流、频率、功率的纳米级精准调控，主导晶源表面薄膜沉积、复杂图形刻时 光刻胶去除等关键工序，直接决定芯片的制成精度与良率。二、市场格局与国产替代机遇等离子体射频电源系统是半导体设备零部件国产化的硬骨头及技术壁垒，体现在材料科学、精密制造、 高频控制算法等多维度融合，不仅研发投入大、周期长，更对生产过程的精确复制提出极致要求，导致长期以来国内市场被海外企业垄断。据福若斯特沙利文数据，二零二四年中国大陆半导体领域该产品国产化率不足十二， 是典型的卡脖子环节。恒运昌历经十年技术攻关，先后推出 csl、 best dot、 aspen 三代产品系列，成功打破美系巨头 mks 和 ae 数十年的垄断格局，成为国产替代进程中的核心力量。三、财务表现与增长波动解析 公司近年业绩呈现高速增长趋势，二零二二到二零二四年营业收入分别达到一六亿元、三点三亿元、五点四亿元，复合增长率超百分之一百， 净利润同步爆发式增长，分别为零点二六亿元、零点八零亿元、四十二亿元，盈利能力持续提升。但值得注意的是，公司预计二零二五年收入将回落至五亿元，净利润一点一亿元，同比下滑。 业绩波动或与半导体行业周期调整、下游设备厂商采购节奏变化相关。四、上市发行与一千六百九十三万股， 占发行后总股本的百分之二十五，发行后总股本为六千七百七十万，发行价格定为九十二点一八元， 对应二零二四年扣非净利润市盈率四十八点三九倍。从估值对比来看， a 股四家同行可比上市公司平均市盈率为五十四倍。恒运昌估值略低于行业均值，但考虑到二零二五年业绩预计下滑， 估值溢价空间相对有限。作为打破海外垄断的国产核心零部件企业，恒运昌的技术突破与国产替代逻辑具备长期投资价值，但短期业绩波动与估值合理性引发市场争议。新股上市首日股价能冲到多少？ 打新收益能否覆盖风险？当天是否值得参与交易？这些问题既取决于半导体板块整体情绪，也与市场对公司未来业绩复苏的预期密切相关，欢迎大家共同探讨。

一分钟了解今日新股，今天为大家介绍恒运昌。一月十六日，恒运昌发起申购，发行价格为九十二点一八元每股。恒运昌是国内领先的半导体设备核心零部件供应商， 主要从事等离子体射频电源系统、等离子体激发装置、等离子体直流电源各种配件的研发、生产、销售及技术服务，并引进真空获得、河流体控制等相关的核心零部件，围绕等离子体工艺提供核心零部件整体解决方案。 二零二二年至二零二四年，恒运昌营业收入分别为一点五八亿元、三点二五亿元、五点四一亿元，净利润分别为零点二六亿元、零点八零亿元、一点四二亿元。 恒运昌客户集中度较高，二零二二年至二零二四年，公司前五大客户销售收入占比分别为百分之七十三点五四、百分之八十点三九、百分之九、十点六二。 其中，第一大客户拓金科技的销售收入占比分别为百分之四十五点二三、百分之五十八点一六、百分之六十三点一三。同时，拓金科技还出现在了恒运昌前十大股东名单之中。

谷雨 ipo 恒运昌六八八七八五 s h 国内半导体设备核心零部件领军企业今日正式在科创板挂牌上市， 成为二零二六年首家科创板 ipo 企业。公司核心产品为等离子体射频电源系统，广泛应用于芯片制造关键制成， 上市首日股价表现强劲，收盘涨幅达百分之三百零二点八零。业绩预告多家公司发布了二零二五年年度业绩预告，部分呈现显著增长。博泰海通，预计二零二五年净利润为两百七十五点三亿元至两百八十点零六亿元，同比增长百分之一百一十一到百分之一百一十五。 上万宏源，预计二零二五年净利润九十一亿至百分之九十四。真雷科技，预计净利润一点二三亿至 一点四五亿元，同比增幅达百分之五百三十到百分之六百四十二。释迦光子，预计净利润约三点四二亿元，同比增长约百分之四百二十五点九五。南亚新材，预计净利润二点二零亿至二点六零亿元，同比增长百分之三百三十七到百分之四百一十七。 科大讯飞，预计净利润七点八五亿至九点五零亿元，同比增长百分之四十到百分之七十。乐普医疗，预计净利润八亿至十二亿元，同比增长百分之两百二十四到百分之三百八十六。 深南电路，预计净利润三十一点五四亿至三十三点四二亿元，同比增长百分之六十八到百分之七十八。固电股份二零二五年净利润三十八点二二亿元，同比增长百分之四十八。部分公司业绩扭亏或亏损， 张新诺预计纽亏为盈。华中数控预计纽亏为盈。木溪股份预计净亏损六点五零亿至七点九八亿元。聚光科技预计净亏损三千两百万至四千两百万元。业务与合作迎新发展，你以五点二亿元现金收购广东长兴半导体百分之六十股权， 切入存储芯片封装测试领域。艾森股份计划投资二十亿元建设集成电路材料华东制造基地项目。空谷物流，你投资不超过三十四点八亿元建造四家两艘六零零零 t e u 集装箱船薄，以提升船队竞争力。 尔激光正在筹化发行 h 股股票，并在香港联交所上市。海星食品已成功进入山姆货源商店零售渠道，推出定制化产品。公司治理与监管公才科技、高蒙新才、易昌科技三家公司的实际控制人。三家公司均表示，目前生产经营正常， 精品特装被禁止三年内参加武警部队范围的物资工程服务采购活动。应在以往项目中存在违标串标行为。家事堂应股东筹化控制权变更，公司股票自今日起停牌。

新股情报员带您盘一盘，本周有一只新股上市，下周有一只新股申购，下周五，恒运昌在科创版开启申购。 公司为半导体制造设备提供关键电源及配套部件，核心产品等离子体射频电源系统是芯片制造的卡脖子环节，直接决定了工艺精度与良率。恒运昌是国内少数能量产的厂商，二零二四年国产势占第一。 公司手握一百零八项专利，与拓金科技、中微公司等头部设备商和中兴国际、长江存储等主流金源厂都有合作。二零二二至二零二四年，公司营收从一点六亿增至五点四亿 和增速达百分之八十五。净利润同频扩张，从两千六百一十八点八万增至一点四亿。主营等离子体射频电源系统，国产替代进度加快，产品均价持续上升。但二零二五年前三季度营收四亿，同比降低百分之五点八。净利润九千一百五十七点七万，下降了百分之二十三点七。 主营半导体行业周期大，客户放缓，采购叠加研发投入激增。二零二五年上半年研发费用四千三百三十点八万，同比增长百分之七十二点六三，其研发费用率始终高于同行公司，收入近九成。移来前五大客户。 因第一大客户拓金科技付款周期延长，二零二五年上半年经营现金流转付。此次 i p o 计划募资十四点六九亿，因生产线连续三年满负荷运转，募资将主要用于扩展智能化基地建设、研发升级、 营销中心搭建及补流，应对未来市场需求。再来看看二零二六年首家上市公司陕西旅游登陆沪市主板，上市首日上涨百分之六十四点一，成交额十九点七一亿元，换手率百分之七十四点四一。公司主营旅游、演艺、索道和餐饮。核心盈利引擎长恨歌二零二四年营收六点八亿， 毛利率高达百分之八十四，索道业务贡献近四成收入，是稳定的未来现金流。唐月宫餐厅则打造歌舞家晚宴的沉浸式体验。公司实控人为陕西省国资委，独家绑定华清宫、华山两大五 a 景区， 享有场地免费使用权和索道特许经营权，成本优势突出。公司业绩在疫情后反弹。二零二四年公司营收十二点六亿，净利润五点一亿，毛利率百分之七十一点三。 但二零二五年前三季度受极端天气拖累，营收下滑百分之十八点八至八点九亿，净利润降至三点七亿。陕西旅游近六成的营收依赖长恨哥而拓展的泰山秀城一期项目， 二零二四年亏损两千四百八十五万，核心演出泰山烽火上座率不足百分之十二，此次募资建设的二期能否脱困是公司面临的关键考验。 陕西旅游属于旅游餐饮板块，当前市值一百点四亿元，市盈率二十点三九倍，低于同行克比公司二十六点九倍的平均水平。按指南针决策指标，所属板块当前波段决策信号处于持仓状态。开年薪股不多，但 i p o。 市场的热度一点没减， 今天趁着盘点的机会，咱们就来聊聊最近刷爆圈的 ai 企业上市潮。二零二六年开年， ai 硬科技成为 i p o。 的 最火赛道。随着今天 mini max 在 港交所上市，上海创下了三十天内五家 ai 企业上市的记录， 并认科技天数至新接连上市。英吸智能称二零二五年港股最大生物科技 i p o 木兮首日上涨了近七倍，单签能赚三十六万。 i p o 热潮背后，是上海的三重核心优势。 首先是全链产业根基。上海拥有五千五百亿的 ai 产业规模和四千六百亿的集成电路集群，从 gpu、 芯片、大模型算法到机器人，产业链没有短板，为企业提供了最肥沃的土壤。 其次，上海聚集了全国三分之一的 ai 人才和百分之四十的集成电路人才，这是创新研发的最核心的底气。最后是全周期资本政策护航，千亿级产业资金精准赋能。普 股东国资投了木兮五亿元，上海国投领投碧人科技，叠加科创板绿色通道，打通了从研发到上市的完整链路。看懂上海产业加资本加生态的深层支撑，才能抓准硬科技投资的关键。关注我，打新之路，不走弯路！

他是半导体和心灵部件的隐形冠军，打破海外垄断的专精特星小巨人，更是国产射频电源赛道的龙头，恒为长久领跑运势，顺势报国，创势助业共荣。成立十二年，他凭借硬核技术，在美系巨头长期垄断的射频电源赛道闯出自己的路。 今天咱们就来聊聊新股恒运昌。恒运昌的核心产品是等离子体射频电源系统，在芯片制造过程中，刻蚀、电路、薄膜沉基这些关键步骤，都需要一股精准可控的等离子体作为雕刻刀或喷涂枪。 射频电源呢，就是产生并精确控制这股能量的核心部件，这会直接影响到芯片的良率和性能。现在他的产品含盖成熟制成以及先进制成七至十四纳米。公司早年曾依赖引进零部件，如今字眼比重稳步提升， 从二零二二年的百分之六十六，逐步增至二零二五年上半年的百分之八十五，再搭配等离子体激发装置、直流电源等配套产品，搭建起全自主核心产品矩阵。 等离子体射频电源系统是半导体设备零部件国产化最难环节之一，长期有美国的腕机仪器和先进能源两家公司主导， 二零二四年国内国产化率不足百分之十二。国内布局这一赛道的公司有英杰电器、北方华创等，但恒运昌切入更早，技术积累更深厚，量产和交付能力已完全跑通，目前在国产厂商中市占率稳居第一。 创始人乐卫平曾在先进能源工作十年，摸透了行业技术痛点，带领团队重点突破了测量控制和系统架构这三大关键技术，公司已稳定进入拓金科技、中微公司、北方华创等头部设备厂商的供应链， 最终配套中心、国际长江存储等主流金源厂生产线。二零二二年到二零二四年，恒运昌的营收从一点五八亿元增至五点四一亿元，年复合增长率为百分之八十五。 同期规模净利润从两千六百多万元升到一点四二亿元，年复合增长率为百分之一百三十二，毛利率台升至百分之四十九，处在放量扩张的阶段。 机构预计二零二六年全球半导体设备市场规模将达到一千三百八十一亿美元，叠加国产替代趋势浪潮，公司具备一定的发展空间。 不过半导体周期性强，二零二五年上半年下游客户采购节奏放缓，公司业绩出现阶段性波动。但即便如此，公司研发投入并未随之收缩，上半年研发费达到四千三百三十一万元，同比增长百分之七十二。 截至二零二五年上半年，公司手握一百零八项已授权发明专利，再申请发明专利一百三十三项，同时研发人员占比超四成，研发费用率同样持续高于行业平均，技术储备不断增厚。 公司核心争议主要集中在这三方面，一是近年超六成营收依赖于大客户脱金科技，脱金科技不只是客户，还是第七大股东，持股占比百分之三，引发市场对其业务独立性和定价公允性的持续关注。 二是公司基于过去三年产物持续超负荷而计划大幅破产，但在半导体行业已出现波动的当下，其破产节奏能否与未来的行业周期相匹配存在一定的不确定性。 三是技术上还有短板。七纳米以下先进制程市场已经被腕机仪器和先进能源等国际巨头垄断，但恒运昌目前尚未取得实质性突破， 再加上音节电器、贸售店员等国内企业也在加紧布局，而金源厂未来会向更先进制程升级，公司可能面临客户需求流失的风险，现有国产率是占第一的地位，也可能会被稀释。 本次 ipo 你 募集资金十四点六九亿元，主要投向沈阳产业化基地、智能制造项目、研发创新中心以及营销与技术支持体系建设。恒运昌即将登陆科创板，发行价九十二点一八元， 本次发行市盈率为四十八点三九倍，高于所属专用设备制造业的行业平均三十九点八四倍。公司所属概念含盖半导体设备、国产替代高端装备等。关注我，打新之路不走弯路，我们是爱较真的，你好辛苦。

一、公司拣矿控股股东维乐、卫平合计控制百分之七十二点八七，表决权，主营等离子体、射频电源系统等半导体设备，核心零部件为国产射频电源龙头。公司成立于二零一三年，拟于二零二六年一月十六日科创版开启新股申购。 二、盈利能力，二零二四年营收五点四一亿元，规模净利润一点四二亿元，毛利率百分之四十八点五一、净利润百分之二十六点一七、主营高毛利，自营产品占比提升至百分之八十四点三四三、长债能力， 资产负债率百分之十六点八四，流动比例六点二一，速冻比例四点八零、货币资金充裕，无有息负债，长债指标优异。四、营运能力，应收账款周转率七点三九次， 存货周转率二点三二次，均低于行业均值，应收账款余额占营收百分之十二点二七，存货余额同比增百分之三十三，营运效率成压。五、木头项目拟募资十四点六九亿元，投向半导体核心零部件生产基地六点九亿元、研发中心三点五亿元及补充流动资金一点六九亿元等。 六、总结，公司凭借国产替代机遇实现高增长，盈利能力强且财务稳健，但风险突出，客户集中度极高，营运效率偏低，且二零二五年业绩已线下滑，未来需突破大客户依赖及潜能瓶颈。

你有没有想过，有些公司的 ipo， 其实根本不只是为了钱，它们更像是，嗯，像是在下一盘大棋，一盘关乎全球科技命脉的大棋。今天咱们就来聊聊这么一个故事，一个发生在芯片战争前线非常关键的 ipo。 好，那这盘棋到底是怎么下的？咱们今天就沿着这条线索来看，先看看全球芯片产业这个卡脖子的大背景，再聚焦到今天的主角，这个被称作微观消响略指挥的技术。 然后我们看看中国的这位挑战者是怎么登场的，他这次 ipo 又是为了什么？最后当然也要聊聊他前面还有哪些坑要踩，未来会怎么样？好，第一部分，咱们先来聊聊这个大背景，全球芯片的卡脖子之战，说白了就是一场为了技术霸权的竞赛。 要是不了解这个大环境，我们就很难理解一家小公司为什么能掀起这么大的波澜。那到底什么是卡脖子技术呢？这个词我们老听到，但它具体指的是什么？ 说白了，它就像是整个产业链的咽喉，被一两只手给掐住了。你想想，一旦这几家供应商断工，整个下游就都得停板。 所以啊，在芯片制造这个领域，谁掌握了这种卡脖子技术，谁就掌握了话语权。这个不是一般的资产，这是战略级别的资产。所以啊，你能看到，各个国家都在拼了命的，要么想控制它，要么就想赶紧研发出自己的不受制于人。 好，了解了这个大背景，咱们就把镜头拉近来看看今天故事里的主角，这个被称作微观交响乐指挥的技术究竟是什么东西？ 它叫等离子射频电源系统。我知道这名字，一听就挺劝退的，特别复杂，但别急，咱们换个方式理解，你就把它想象成一个略团的指挥家， 芯片制造呢，就像一场极其精密的交响乐。而这个系统就是那个指挥家，他挥舞着指挥棒，精准的控制着一种叫等离子的能量，让他们在小小的硅片上雕刻出比头发丝还细无数倍的电路，像什么刻蚀啊、镀膜呀这些关键步骤，全都得听他的指挥。 你看这张图就更清楚了，这个系统在整个芯片设备制造设备里，就处在这么一个核心的位置。如果说反应枪是设备的心脏，那这个射频电源就是给心脏供血下命令的大脑，你说它重不重要？简直是重中之重啊！ 就是这么关键的一个大脑，在过去的几十年里，一直都掌握在外国巨头手里，这就意味着中国的芯片产业在这个环节上脖子被卡的死死的。 不过总有人想打破这个局面，咱们今天的主角就是这么一位挑战者。那这个挑战有多大呢？咱们来看个数字你就明白了，不到百分之十二 这是什么意思？就是说到二零二四年，中国市场上超过百分之八十八的份额都还牢牢地钻在外国供应商手里，国产替代的路可以说是才刚刚开始。 所以你看这个赛道上的玩家，其实很简单，一边是两位老大哥，美国的 mks 和 ae， 他 们在这个领域已经称霸了几十年了。而另一边就是咱们今天要说的这位国内挑战者，恒运昌，英文简称 csl c s、 l 的 打法非常，怎么说呢，非常凶悍。他不是说我先进来，在低端市场慢慢做。不，他的目标很明确，就是要快速往上爬。 你看这个时间线，二零二零年，他们的产品还只是支持二十八纳米的成熟工艺，但仅仅两年后，到二零二二年，新产品就已经能支持七到十四纳米的先进制成了。性能直接对标国际水平，这个追赶速度说实话真的非常精 好，技术上追上来了，那下一步呢？当然是扩大战果，把规模做起来。 所以这就到了我们今天最核心的话题了， ipo。 你 要知道啊，这次上市决不只是为了融点钱那么简单，它更像是一次站前总动员，为的就是积蓄力量，准备跟国际巨头掰掰手腕。我们来看看它招股书里的数据，真的是有点吓人， 你看营收的复合年净利润八十四点九一趴，差不多是八十五了，更夸张的是净利润复合年净利润达到了一百三十一点八七趴。 这数字背后说明了什么？说明市场实在是太渴了，太需要一个能打的国产替代方案了，这种需求是爆炸性。但是你仔细看这份成绩单，就会发现一个特别大的隐患， 你看这个图，他们有超过六十二盘的收入，都来自同一个客户，就是拓金科技。这当然说明他们关系很铁，但从商业角度看，这风险就太高了，可以说是把大部分鸡蛋都放在了一个篮子。 所以问题来了，这个风险怎么解决，这就要看他们 ipo 融来的钱打算怎么花了。你看他们的计划非常清晰， 第一，扩大产能，因为订单太多，产不过来。第二，继续砸钱搞研发，毕竟技术这东西不进则退。第三，也是非常关键的一点，建立新的央销和技术支持中心干嘛呢？就是要去开拓更多的客户，把那个鸡蛋分散到不同的篮子里去。 好，讲到这里，我们再把镜头拉远一点儿， csl 的 故事其实只是中国芯片产业突围的一个缩影，这条路走起来绝对不轻松，前面的挑战还多着呢。 其实他们自己在招股书里也说得很明白，你看，首先半导体行业是有周期的，有高峰就有低谷。 其次，那两个国际巨头 mts 和 ae 可不会眼睁睁看着你场，市场肯定会反击。然后客户太集中的风险我们刚刚也说了，还有就是那个悬在所有人心头的地缘政治风险，这个谁也说不准。 最后，你看最近的数据也显示，公司的增长速度和利润率都下来了，市场的压力已经体现出来了，可以说每一步都是在闯关。 但是你要问这次 ipo 背后最根本的动力是什么，我觉得答案就在这句话里。这可不是我说的，是他们招股书里白纸黑字写的，你看它的目标是提升我国半导体上链供应链的韧性和安全水平， 这句话的分量就完全不一样了，这已经超越了一家公司的商业目标，变成了一种，嗯，一种使命， 就是给我们留下了最后一个，也是一个更宏大的问题。你看一个 csl 花了这么大的力气，才只是在其中一个非常细分的技术点上似看了一道口子， 那你想想，要保障一整个庞大而复杂的半岛起供应链，让它变得安全有韧性，这需要多少个像 csl 这样的公司，在多少个不同的技术点上却这样冲锋陷阵？这个成本可能才是这场全球科技竞赛中最需要我们去思考的。

一百零一家公募扩配阵时股份恒运昌七点六六亿元，占往下配售总量百分之五十七。财联社一月二十八日点，公募打新延续积极趋势，公募排排网数据显示， 风电材料龙头震石股份、光刻机产业链新星恒运昌两只新股往下配售结果中，一百零一家公募机构合计获配新股三千五百二十八点七一万股， 占网下配售总数量的百分之五十六点七八，获配金额达七点六六亿元，占网下配售总金额的百分之五十六点六一。 其中，震石股份共有九十四家公募货配，合计货配数量约三千零六十九点六九万股，货配金额达三点四三亿元， 占该新股往下配售总额的百分之五十六点七九。另外，八十九家公募机构合计货配恒运昌新股数量约四百五十九点二万股，货配金额达四点二三亿元，占该新股往下配售总额的百分之五十六点四八。

一百零一家公募扩配阵时股份恒运昌七点六六亿元，占往下配售总量百分之五十七。财联社一月二十八日点，公募打新延续积极趋势，公募排排网数据显示， 风电材料龙头震石股份、光刻机产业链新星恒运昌两只新股往下配售结果中，一百零一家公募机构合计获配新股三千五百二十八点七一万股， 占网下配售总数量的百分之五十六点七八，获配金额达七点六六亿元，占网下配售总金额的百分之五十六点六一。 其中，震石股份共有九十四家公募货配，合计货配数量约三千零六十九点六九万股，货配金额达三点四三亿元， 占该新股往下配售总额的百分之五十六点七九。另外，八十九家公募机构合计货配恒运昌新股数量约四百五十九点二万股，货配金额达四点二三亿元，占该新股往下配售总额的百分之五十六点四八。