为什么黄金涨了有色金属一直跌

有色金属的崩盘是注定的结果，对机构来说只会考虑在二月底再进场去捡更便宜的筹码。在一月十九号，我专门发了一个视频提醒大家，有色金属呢， 未来可能会有一波高潮，但是二月份呢，是有色金属的下跌月，并且呢我们提醒大家机构在慢慢的逢高撤离有色金属，然后等到二月底了之后，再去考虑压住三月份的有色金属的上涨。虽然我发了这个视频呢之后呢，后来 有色金属出现了股价的暴涨，这种情况之下呢，很多的人呢在我的留言区去骂我，但是现在大家回过头来去看，现在很多有色金属的股价已经跌破了一月十九号我们提示以来的高点，甚至对于很多持有参与了有色金属投机的朋友，他们近期的在连续的跌停的过程当中，想跑出来都跑不出来了。 而在我们一月十九号提醒有色金属机构在慢慢撤离的一个视频了之后，实际上后面有色金属给予了很多非常舒适的高危撤离点。有色金属连续暴跌了两天之后，想必接下来对于持有有色金属的朋友 非常关心的问题是，有色金属什么时候起稳？为什么说崩盘是注定的有色金属回不回来？而对于没有持有有色金属又试图后续持续关注有色金属的朋友，可能更加关心的问题是， 有色金属什么时候起稳？为什么我说机构在二月底才可能进场去参与有色金属？作为持续跟踪两年有色金属的研究员，接下来呢，我将跟大家好好的盘一盘这里面的内在逻辑，我将站在逻辑面、基本面、资金面的角度去跟大家去探讨，为什么有色金属的崩盘它是注定的， 到底有色金属还回不回来？我首先站在逻辑面的角度跟大家去聊一下上周有色金属，他的炒作预期实际上是落空了。为什么要这么说呢？因为在我一月十九号提醒有色金属要慢慢撤离了之后，为什么有色金属会出现大涨？其实主要的原因是我们做了提示了之后，你会发现后面有连续几个央行 都公开出来说要囤积黄金，包括香港、德国、波兰还有等等一系列国家的央行，这个时候呢，就向黄金注入了一记强心剂。恰好在这个时间节点，又有每年处的新一任的候选人的预期。 而在一直到一月二十四号之前，市场最高的预期实际上是前辈莱德的一个高管，那是一个戈派，相对来讲偏宽松，偏戈派的一个官员就是里德尔，那个是最高的预期。 所以说在央行力挺黄金，在每年处新一任的后人，是一个各派人选的预期的背景之下，上周很多的资金就开始全面的投机黄金，而黄金又会影响到其他的有色金属，所以说上周有色金属期货市场迎来的是全面的投机。 这一个预期呢，在上周五就突然就变化了，因为在上周五，整个美联储候选人的预期呢，一下子就变成了一个非常英派的官员凯文沃克。所以说站在逻辑的角度上面来讲，美联储他从一个哥派官员的预期变成了一个英派官员的预期，这个点对有色金属的基本面逻辑上面来讲，是不是一个预期的落空啊？ 第二点是站在基本面的角度上面来讲，跟大家去聊一下有色金属上一周的整个的暴涨暴跌，整个的上涨他是背离基本。 那么我们在探讨有色金属的时候呢，我们首先说一下黄金，因为黄金其实他的预期是最难去进行一个判断的，但是很多的其他的有色金属呢，他是铆定黄金的，因此这种情况之下，其他的有色金属他基本面是很好判断。譬如说白银，白银的话，现阶段呢，整个的白银经营比呢，已经到了一个非常历史的很低的位置， 也就意味着相较于黄金而言，白银是偏贵的，所以白银他站在基本面的角度上，他是没有什么很高的投资价值的。 另外一个重要的金属就是工业金属的灵魂铜。在一月十九号，我在提醒大家要适当的注意有色金属风险的时候呢，我就聊到一个非常重要的一个逻辑， 就是当时上海期货交易所当中的铜的库存量在回升，而截止到一月二十三号，上海期货交易所市场当中的铜的库存量还在回升，连续两周出现了回升，而且不光是上海期货交易所， 伦敦期货交易所市场当中的铜的库存量也在回升，意味着整个社会当中铜的库存量在增长。而上周在黄金的带动之下呢，铜的价格在短短的一周之内最高上涨了百分之十， 这个点他是和基本面是完全背离的，因为你社会当中的库存量在增长，但是你的价格也在出现同步的大涨，这明显是一个背离的，这个就可以判断有色金属它的上涨，它就是 是纯粹的博。而接下来我教你聊第三个点，就是站在资金面的角度上面来讲，有色金属的这一次博弈，他是一次历史级别的高潮。因为之前如果说持续关注有色金属的朋友，你会发现一个很有趣的现象，就是去年有色金属涨了那么多，但是有色金属的上涨，他都是不温不火的上涨，他的板块的成交量占在 a 股日内成交量的比 从来没有超过百分之十，但是在上周，整个有色金属它的板块的成交量占到 a 股全天成交量的百分之十三，这是一次历史级别的天量，因为过去六年以来都没有这么高的成交量，所以说能够判断这个时候很多的资金都在上一周开始去参与有色金属，这是一个天量的资金， 那么一定能够判断有色金属它就是一次历史级别的高潮。而上一次有色金属出现历史级别的高潮是在二零二四年的五月份，而当时整个有色金属的成交量也仅仅只占了百分之十。 后来当他高潮之后呢，持续调整了一个多月，因为毕竟这么巨大的成交量进去了之后，如果说一旦他被套牢了，他的解套式相对来讲是非常难的。那么听到我上述的讲解了之后，我们站在逻辑面、资金面和基本面的角度 去探讨了有色金属这一轮的暴涨暴跌之后，据我刚才分析，有色金属呢，最近的暴涨暴跌是逻辑面的预期落空，基本面的背离， 以及历史级别的天量的投机。那在这种整个的板块出现了大量套牢盘了之后，你觉得对机构而言，他会在短期之内快速的进场去给大量套牢盘解套吗？他显然是不会的吧，所以他只会选择在二月底之后再去考虑进场去捡更加便宜的虫。 那么什么时候机构可能会经常去压住你到底应该关注什么？在一月二十六号，他们聊过，铜的真正的核心的原因是因为区域的错配，也就是说上海期货交易所和伦敦期货交易所市场当中的铜的库存量远远小于 纽约市场。那么未来一定需要出现什么问题呢？也就是说要么欧洲的铜的短缺，要么中国出现铜的短缺，然后他们在出现短缺的情况之下，向北美市场当中去进行一个调货的时候， 这个时候市场就容易出现铜价的闭口。所以这种情况之下来讲，对机构而言，核心关注伦敦市场或者上海期货交易所市场当中铜的库存量的下滑。而什么时候容易出现铜的库存量下滑呢？就是容易出现在三月份，因为全球三大经济体全部都在北半球，包括欧洲，中国还有美国都在北半球， 所以说整个的全球用铜的高峰都是在三到五月份，那个时候就容易出现某些铜库存量比较少的区域出现铜的短缺。因此呢，对机构而言，他如果说要进场去进行铜的压住，首先他不会选择在县级段。 第二，如果说他要去压住的话，他也只会考虑在二月底，那么在二月底他会关注全球铜的库存量的情况，如果说其他两个市场出现了铜的库存量的下滑，这个时候机构 才有可能进场去进行一个压注，那么对机构来讲，那么信号没到的话，就没有出现进场的时机，后续会持续跟踪整个同的库存量的变化，去关注这一重要的信号变化。如果说持续关注有色金属的朋友呢，可以关注我。

白银黄金暴涨暴跌又快速回暖，到底怎么回事？背后真相和你想的可能不一样！视频仅代表个人观点，投资有风险，理财需谨慎。这次的剧烈波动是短期情绪踩踏和长期牛市逻辑的一次激烈碰撞。暴跌的直接导火索使市场担心美联储未来的政策可能转向硬派， 导致前期获利丰厚的资金集中出逃，形成了多杀多的行情。交易所为了防止过热，上调了交易保证金，也给火热的行情泼了盆冷水。 但是这并不意味着有色金属的牛市结束了。恰恰相反，支撑上涨的几大核心根本就没变。第一，货币的信仰在变化，全球央行还在持续买黄金去美元化的战略配置没有停高，债务和潜在的向西周期都在长远的侵蚀着美元信用， 黄金作为终极信用对冲工具的价值被重估了。第二，工业的脊梁更硬了。这和黄金的逻辑不同。以铜为例，全球铜矿品位下降，新矿头产慢，但新能源和 a 二算理中心却像吞金兽一样消耗巨大的铜和铝。长期的供应瓶颈碰上了爆炸性的新需求，这个供需缺口的故事非常坚实， 所以我们看到了冰火两重天。一边是情绪退潮引发的贵金属巨震，另一边是工业金属价格在回调后迅速展现出韧性。 这次震荡向一次压力测试挤出了短线投机泡沫，反而让长期的产业逻辑更清晰了。对于投资者来说，关键不是去猜短期的涨跌， 而是想清楚你是在交易波动的情绪，还是在投资一个功勋逆转、战略地位提升的长期趋势，弄明白这一点，你才能在看懂涨跌逻辑后做出更理性的决策。官居一股，乘势如风。如果今天的内容对你有帮助，请点赞、收藏、关注我，带你看懂涨跌背后的逻辑！

有色金属板块今天下午回暖了，怎么样？小伙伴们，昨天咱们说的是不是一一应验了呢？我们说在黄金白银的带动下，有色金属也崩了，贵金属带动，有色金属带动大盘一起崩，这两条线都是叠加的， 那么贵金属呢，昨天晚上一步到位对吧？纽约的这个黄金是一步杀到了四千四百多，然后强势拉起来，到了早上呢，看到大概在四千七到四千八左右了， 那么我昨天跟大家说，大约会在下跌百分之二十的空间，也就是四千五左右起稳，所以一步到位之后呢，就会迎来一个修复反弹的预期。那么贵金属黄金呢，依然还是有正当反复的一个行情格局，这是在啊期货市场， 其对应于我们的有色板块呢啊，还有贵金属板块呢，最牛的湖南的金子直接还能拉涨停了，那么其中大部分有色也是在盘中翘板了， 那么大部分的一些有色啊，不管是铜啊，还有些锌啊，对吧，整体的一个空间整幅也是很大的，而一些前期本来基本面就很好的金属，也没怎么跌的，那么依然也是在反弹回暖期间， 那么现在呢，唯一还没有开板的就是银子了，我相信如果说明天银子还能开板的话，那么我们整体的这个啊，回暖和反弹呢，还会再延续一下， 那么这个板块呢，就是呃，中长线看，依然是没有走完的，还是延续昨天那条完整视频的预判，包括前面一些各种逻辑，对吧？一直以来都在跟大家跟踪， 嗯，只是说在这次的强反弹之后呢，可能还是会横盘整荡，消化一些时间，以时间换空间，在这两天暴跌的过程当中，先杀死一部分杠杆资金，然后在这个时间换空间的整荡过程当中呢，就要消化消化，为后面的走势打开空间。 好了，这个板块就先说到这，然后等一切等情绪稳定之后，我们再说下一步剧情，谢谢。

有色金属板块短期仍需经历深度调整，四大核心原因成为市场走弱的关键定调，也决定了板块难以快速企稳反弹。第一，核心炒作逻辑彻底反转，割派预期落空引发估值体系重构。本轮有色金属的短期拉升并非源于板块自身价值提升，而是完全依托于两大短期利好预期的共振， 而这两大核心逻辑均已出现根本性反转，成为板块崩盘的直接导火索。多国央行接连公布囤积黄金的动作，香港、德国、波兰等经济体的增持行为，让黄金作为有色金属的风向标迎来资金追捧，进而带动整个板块情绪升温。 但好景不长，美联储候选人的市场预期在上周五突然转向，英派官员凯文沃克成为新的热门人选，割派预期彻底落空。而美联储的政策取向直接决定了大宗商品的估值逻辑。英派预期下美元走强、流动性收紧的预期升温， 走色金属作为典型的大宗商品，其估值中疏必然随之下移，核心炒作逻辑的反转，让板块失去了上涨的核心支撑，成为短期调整的首要原因。 第二，行情与基本面严重背离，供需端缺乏支撑难抵估值回归。有色金属的长期走势终究要回归基本面， 而本轮板块的上涨完全脱离了供需端的实际情况，属于典型的资金投机行为。当投机资金退潮后，基本面的弱势必然推动板块迎来估值回归。黄金的价格虽受宏观因素影响较大，但其他有色金属品种的基本面清晰可辨，且均以黄金为矛，出现跟风上涨，其中白银和铜的基本面表现尤为弱势。 从白银来看，当前金银比已跌至历史低位，这意味着相较于黄金，白银的价格已处于明显偏高的状态， 基本面缺乏支撑高估值的逻辑，投资价值大幅降低，跟风上涨后的回调成为必然。作为工业金属核心的铜更是基本面走弱的典型。一月以来，上海期货交易所的铜库存量连续两周回升，伦敦期货交易所的铜库存也同步走高。 全球社会层面的铜库存整体增加，说明供需端并未出现支撑价格大涨的基础，甚至存在供过于求的引诱。 但在黄金的带动下，铜价单周最高涨幅达百分之十。库存增加与价格大涨的反向走势，充分说明本轮上涨与基本面的严重背离，而脱离基本面的行情终究难以持续。 资金退潮后，板块必然向基本面靠拢，进而引发短期深度调整。第三天亮资金入场形成巨额套牢盘，资金面抛压短期难以消化从资金面来看，本轮有色金属的炒作迎来了历史级别的资金高潮， 而天量资金入场后形成的巨额套牢盘成为板块短期起稳的最大障碍。回顾有色金属板块的历史走势，去年全年板块虽整体上涨，但始终保持不温不火的节奏，板块成交量占 a 股日内成交量的比重从未超过百分之十，资金入场相对理性。 而上周有色金属板块的成交量占比直接飙升至百分之十三，创下过去六年的新高。这数据足以说明大量场外跟风资金扎堆入场，推动板块走出短期投机行情。但资本市场的规律早已证明，天亮之后必有深调。 上一次有色金属板块出现类似的资金高潮是二零二四年五月，当时成交量占比仅百分之十，后续板块便迎来了一个多月的持续调整。 而本次天亮资金入场后行情快速反转，大量跟风资金高位被套，形成巨额套牢盘。套牢盘的解套需要巨大的资金承接，而当前市场资金更倾向于规避风险，没有增量资金愿意短期进场为套牢盘解套。巨额抛压下，板块短期难以摆脱调整走势，资金面的弱势将持续压制市场情绪。 第四，机构布局节奏明确二月底前缺乏增量资金托底有色金属板块的走势离不开机构资金的主导， 而从机构的布局逻辑和节奏来看，二月底前板块难以迎来增量资金托底，这也决定了短期调整仍将持续。机构作为资本市场的专业参与者，不会在板块存在大量套牢盘、核心利好信号缺失的背景下盲目进场。其布局有色金属板块的核心逻辑围绕着工业金属核心铜的库存变化和全球用铜旺季展开。 铜价走势的核心在于库存的区域错配。当前上海伦敦期货交易所的铜库存远低于纽约市场，而铜价的大幅上涨需要库存偏低的区域出现短缺并向高库存区域调货，这一信号最有可能在三月份出现，因为全球三大经济体，欧洲、中国、美国均在北半球。 三到五月是全球用铜的传统旺季，旺季来临后，库存偏低的区域大概率会出现铜短缺，进而带动铜价及相关有色金属品种起稳回升。 基于这一逻辑，机构的布局节奏十分清晰，不会选择在阶阶段进场，而是将二月底作为关键观察窗口，届时将根据伦敦、上海期货交易所的同库存变化决定是否进场布局。在二月底前，板块缺乏机构增量资金的托底， 仅靠场内资金难以扭转弱势调整走势仍将延续。综合来看，有色金属板块的短期调整是逻辑面反转、基本面背离、资金面成压和机构资金缺位四大因素共同作用的结果，且四大利空因素短期内难以出现实质性改善。核心炒作逻辑的反转让板块失去上涨支撑， 基本面的弱势推动估值回归，巨额套牢盘带来持续抛压，机构资金的缺位则让板块缺乏起稳的动力。多重利空叠加下，有色金属板块短期仍需经历深度调整，市场想要迎来起稳反弹，还需等待利空因素消化和核心利好信号出现。

上周五，有色金属板块出现了令人震惊的暴跌行情，黄金价格暴跌百分之八以上，白银价格暴跌百分之二十五以上。 与此同时，当天国际铜价下降百分之十以上，铝价下跌将近百分之六。全球有色金属板块全线崩塌，直到今天的情况也不太乐观，很多机构称今天是黑色星期一。那么究竟是什么原因导致之前暴涨的有色金属板块暴跌呢？ 结合权威信息和研究报告，我们今天来分析一下。首先必须明确的是，有色金属的定价权不在中国。虽然中国是全球重要的有色金属生产和需求大国， 但从欧洲到美国，早就形成了成熟的现货和期货交易体系，所以定价体系的中心主要在伦敦、纽约和芝加哥的交易所。 因此，从总体上来看，这两年推动有色金属上涨的力量以及最近终结暴涨的力量，都主要来自欧美中金公司有一个广受认可的有色三乘三矩阵模型， 将有色金属分为工业金属、贵金属和战略小金属三大类，它们拥有不同的供需属性、政策属性和金融属性。介于这个模型，我们分别看看三类金属的情况。 先看第一类，铜、铝、锌、铅、镍、锡等工业金属，它们产销量大，用途广泛。价格的涨跌主要受到供需的影响， 基本对应实体经济的发展。比如像铜，这两年随着全球半导体和新能源产业的发展，工业需求持续上升，而主要铜产区的产量不增反降，因此，在供不应求的情况下，铜价继续上涨。 紫金矿业、江西铜业等以铜为主业的龙头公司受益很大。虽然工业金属主要受供需关系影响，但它们同时也有一定的政策属性，比如国际贸易和关税政策调整、 国内的铜矿、铜产品、废铜回收等方面的政策变化，也会对供需和价格产生影响。总体上看，工业金属的价格涨跌不会太夸张，或者说他们的金融属性最终会受到工业属性的约束。接着看第二类金属，黄金、白银、铂金等贵金属， 他们的产销量其实也不小，但长期以来，工业属性并不突出，反而是政策属性和金融属性更加突出。他们的价格涨跌主要跟货币政策、投资市场预期变化有关。从工业属性上看，黄金最弱，每年黄金需求的工业用途不到百分之十。 相较而言，白银的工业属性强一些，随着半导体、新能源等带来的需求快速增长，有百分之六十以上的白银需求来自工业用途。 因此，按理说，白银的价格涨跌不会太夸张啊，应该更接近于工业金属。但实际上，无论是黄金还是白银，都曾经是全球通行的金属货币，所以它们有着避险价值的特殊属性，遇到地缘政治冲突或者是经济危机时，这种价值就更加凸显， 所以在投资市场，他们的金融属性更加突出。再加上这几年美元弱势，全球主要经济体纷纷增加黄金储备，甚至有的国家也开始增加白银的官方储备和工业储备。因此，综合来看，黄金和白银的工业需求、储备需求、消费需求以及投资需求都大幅上升， 这最终呢，体现在了投资市场上。黄金价格二零二三年以来持续加速上涨，交易量更小的白银在强大的工业需求支撑下，被全球投资市场的资金迅速推高，到了二零二六年一月二十九日的最高美昂斯一百二十美元， 比一年多以前涨了三倍。这么高速的上涨，显然早就脱离了工业属性，变成了金融炒作。 最后看第三类金属，离谷、稀土等战略小金属，它们的产量小，用途广，在国防、军工和半导体行业中很重要，是全球主要经济体激烈争夺的关键矿产。 由于体量小，而且受到国家战略和政策的严格监管，他们的金融属性最弱。对这类有色金属，最重要的就是看他们的供需关系和国际博弈。比如，中国是全球最重要的稀土矿加工国家，占据了百分之九十以上的稀土矿精炼和出口量。 所以在中美关税战和科技战过程中，中国可以用稀土和美国达成互利协议。同时，美国也不得不加大对本国稀土矿公司的支持， 甚至要求控制稀土储量丰富的隔离南岛。总结下来，在这一轮的有色金属暴涨暴跌中，受影响最小的是第三类战略小金属，他们的金融属性最弱，主要看供需关系和国家政策。受影响第二大的是工业金属，他们的价格变化总体上受供需影响。 真正受到巨大影响的是黄金和白银这两类贵金属，尤其是决策发生重大变化的白银。从传统的金融属性上看，黄金和白银的涨跌会和全球主要经济体，尤其是美联储的货币政策松紧有关， 美元越降温，美元指数越走弱，他们的价格就会越高。但是最近美联储却宣布暂时不降息了， 而且特朗普提名的新任美联储主席立场更加保守，再加上美国二零二五年经济增速不错，通胀又有抬头的迹象，这几个信号呢，让投资市场对美联储降息的预期明显下降，这对于黄金和白银价格的上涨是不利的。 在全球货币宽松的环境下，这轮黄金和白银短期涨幅过大也是一个问题，没有实际的支撑，一有风吹草动就出现大幅的调整。特别对于黄金要保持谨慎，至少要等到二月七日。看看中国人民银行和全球主要央行公布的官方黄金储备数据， 如果主要央行还在继续增持黄金储备，或许有利于金价的稳定，但是如果央行暂停增持黄金储备，那么国际金价恐怕还要再正当一段时间了。

这几天的有色金属行情啊，堪称史诗级的巨震，你有没有被吓到？伦敦金一夜大跌近百分之九，白银更加恐怖，直接闪崩超百分之三十五， 很多人的账户瞬间缩水，市场一片惊呼，难道贵金属的牛市要结束了吗？别慌，今天呢，用一个视频把这轮行情彻底讲透，告诉你现在该怎么办。 那么我们首先要知道的是，为什么跌的这么惨？三个导火索集中引爆。第一个，也就是最直接的导火索，重大不确定性落地，获利了结的信号响起。 市场近期最为关注的就是美联储新主席人人选随着特朗普的宣布而尘埃落定，无论最终是谁，不确定性消除本身就成为了前期涌入的大量投机资金集体平仓锁定利润的最佳理由。这引发了多杀多的踩踏。 关键的政策预期博弈。新主席的人选很大因素是由特朗普决定，他公开主张降息，市场呢，正在剧烈博弈和重新定价。新领导层下的美联储，其政策路径是否会发生显著的变化？这种预期的摇摆和修正，直接冲击了黄金的价格。 第二点，地缘政治暂时缓和，之前推高金价的避险情绪暂时失去了燃料。第三点，杠杆盘的连锁平仓经营。前期涨得太快太猛，积累了适量的投机盘和高杠杆， 上述因素一触发，程序化交易和杠杆资金被迫平仓，如同雪崩一样放大跌幅。所以你可以把这次大跌理解为一场因有短期消息触发的针对过度狂热投机盘的暴力清洗。 那么核心问题来了，黄金上涨的长期逻辑被这次大跌改变了吗？本轮黄金牛市最深的根基不是短期避险，而是全球对美元信用长期弱化的担忧，美国的债务问题、全球去美元化的缓慢趋势，这些根本性问题并没有解决。 黄金作为无信用风险的终极价值，可能是比较完整的。那么面对这种局势，不同投资者该怎么办呢？ 如果你是做波段的交易型投资者，当前波动率已飙升至历史峰值，短期博弈的性价比很低，所以我们要谨慎抄底。如果想参与更稳妥的方式就是等待金价起稳，并且一定要控制仓位，分批布局。 那么如果你是长期持有的配置型投资者，不必因短期情绪而恐慌，这次大跌呢？恰恰挤出了价格中的投机泡沫。你需要审视的是资产的长期配置价值，而非短期价格造成。对于盈利较多、仓位过重的部分，可以考虑适度减仓，锁定利润， 将占比调整到舒适的区间。对于关注有色板块，比如说铜和稀土的投资者们要区别对待了， 他们昨天是被黄金误伤。工业金属的核心逻辑是实体供需，比如说新能源需求啊，供给瓶颈啊，与黄金的金属属性还是不同的。 总之，历史级波动既是风险，也是孕育机会，关键要分清楚你传下的是转瞬即逝的情绪浪花，还是深沉有力的趋势阳流。这次打碟让你更恐慌还是更加清醒？欢迎在评论区分享你的看法，记得点赞关注哦！

金银暴力反弹，回光返照，还是牛市重启？最近金银市场的过山车行情估计让不少人心跳加速。上周刚经历史世纪暴跌，这周又暴力反弹，黄金单日涨超百分之六，白银飙升百分之十二，很多人蒙了，这是牛市的倒车接人，还是大崩前的回光反照？ 别急，看到最后，你可能会对贵金属市场有一个全新的认识。首先要搞清楚这次暴跌的直接原因，他始于一场突如其来的政策变天，就在上个月底，美提名了为下一任美联储主席。 市场解读认为，相对于其他后人，握实的立场相对更偏硬派。他虽然支持降息，但同时强调控制通账和缩表的重要性。这个信号让市场预期发生了一百八十度大转弯。投资者担心未来的货币环境可能不如之前想象的那么宽松，金银价格硬生大跌，但这只是导火索， 更深层的原因是市场自身结构太脆弱了。大家知道吗？在暴跌之前，金银尤其是白银涨得实在太猛了， 白银在一月份的最大涨幅接近百分之七十，黄金也涨了近百分之三十。这种短期内的暴涨，让市场的投机情绪变得非常浓， 直仓也变得非常拥挤，就很容易引发踩踏。那么，为什么暴跌之后又暴力反弹了呢？这也不是无缘无故的，首先从技术上说，跌的太急太猛，本身就存在反弹修复的需要。其次，也是更关键的一点， 支撑金银的一些长期逻辑在这次波动中并没有被打破。比如说，全球各国央行买入黄金的行动一直在持续。数据显示，二零二五年全球央行的购金量依然保持在高位，这种官方机构的长期购买行为为黄金市场提供了一个很坚实的压仓石。 再比如，白银有着实实在在的工业需求，特别是在 ai 数据中心和绿色能源领域，未来的需求前景依然被很多人看好。 所以综合来看，这次剧烈的波动更像是市场在短期过度兴奋之后的一次压力测试和情绪释放。他把一些不坚定的、高杠杆的投机资金清洗了出去， 但可能并没有从根本上扭转那些支撑经营的长期故事。对于我们普通人来说，面对这样剧烈波动的市场，最重要的可能是保持一颗平常心经营。市场从来都不是风平浪静的， 它的波动性本身就很大。短期价格的暴涨暴跌往往由情绪和资金驱动，但长期的价格中疏，最终还是由那些慢变量决定的， 比如货币的信誉、实际的需求等等。把时间拉长，看眼前的波动在图标上可能只是一个小浪花。不知道看完之后，你对这场过山车行情有没有更清晰一些的认识呢？如果你是决策者，在当前的全球金融环境下，你会如何看待黄金这类资产的作用？欢迎在评论区分享你的看法， 我们一起友好交流。需要特别提醒的是，上述内容仅根据市场事实做客观分析，不构成任何决策依据。投资有风险，入市需谨慎。好了，今天的分享就到这里，如果觉得有帮助，别忘了点赞关注，咱们下期再见！

贵金属和有色金属暴跌，创下了历史罕见的跌幅，背后是过去一年不断积累的巨大涨幅，在特定条件下形成的踩踏，同时也有一些实际的变化。目前普遍认为的导火索和理由是，特朗普认命的。下一届美联储主席候选人凯文沃什虽然主张降息，但同时强调要说表， 也就是向市场缩减美元的供应，收回流动性，并且要维护美联储的独立性和抵制长期宽松的货币政策，目标是在降息的同时控制住通胀。 市场幡然醒目，原来他不是鸽子，是只老鹰，这让市场对之前大幅降息、扩表放水、美联储独立性丧失的期待消失，市场的预期在一定程度上出现了反转。同时，特朗普和伊朗也双双表态正在进行对话，双方都希望达成协议， 美国和伊朗的冲突也在此时缓解，短期的地缘风险溢价消失，而国内交易所也持续上调保证金，降低杠杆进行降温。在这些因素的共同叠加下，导致多头资金率先开始撤离贵金属，程序化交易和多头形成踩踏。 在贵金属商品积累巨大涨幅的背景下，趁着预期的落差，被长期压抑的空投全面宣泄，空投的势能和惯性持续加强，在没有止跌迹象出现的情况下，直接将有色金属商品也全部传染， 相关商品几乎全线跌停。总结来说，目前空投的驱动主要是货币政策预期的转向和地缘冲突的缓和。最受打击的是贵金属，有色金属商品更像是清朝之下殃及的驰骸， 就算是非理性的波动或者误杀，在如此幅度和氛围的背景下，就算要恢复也需要一定的时间，除非再有其他颠覆以上驱动的消息的出现。 目前市场的上下波动很大，在不稳定的波动中，随便一个反出的波动也是很大的，大家要理性谨慎对待，做好风险控制，耐心等待，平稳市场下的机会 多空间有道，进退两相宜。这是我的第三句重要的交易思想，也是在关键时刻保身的理念。涨跌自有存在的道理和驱动， 我们的思维和操作上要保持灵活应对，尤其是在市场出现巨大变化和波动时，需要根据客观和自身的情况做好应对，可以适当预期，但是要避免幻想以后的机会依然存在，但是要先让自己留下来。

金银创出历史新高后，又表演了一下高抬跳水，今天的有色金属也变成了绿色金属，但越是这样啊，咱越得沉下心来搞清楚啊，这些资源背后的逻辑。 金银呢，我们已经聊过几期了啊，今天呢，咱们再聊一下他们背后的小弟，铜在里里，他们之间的联系。我们现在回看二零二五年，铜价就像过山车一样大起大落， 下半年啊，开始就一直的往上走，那很多人呢，可能看不懂这铜，他凭什么长这么凶呢？如果啊，您只盯着这个供需来看呢，可能就只能看懂一半。今天呢，我就说一个资本市场里啊，传着的一个众所周知的秘密啊，就一条涨价传导链条，叫金银铜铝油漆米， 可以啊，仔细品品啊，这个顺序是不是正在发生？那第一波呢，是先涨黄金，这是避险之王，所谓的炮声一响，黄金万两嘛，那紧接着就是涨白银啊，白银是黄金的影子，那大哥动了小弟必须得跟上。之后呢，就轮到了第三棒铜， 那为什么啊，是铜结着一半呢？因为啊，铜是处于一个非常微妙的位置，他左手牵着金融，右手呢是牵着工业。当这黄金白银啊，把金融属性的估值空间给打开之后呢，当资本发现这个金银太贵了之后，哎，就会切换到既能抗一定的通胀，又能工业消耗的铜身上了。 而铜长起来之后呢，那为了替代昂贵的铜，这个工业界啊，就会被迫的去用铝，那等这些基础的金属都长了一遍之后，最后啊，就会传导到石油天然气这些，而这所有的一切成本加起来，最终的终点就是那个最让普通人揪心的， 也就是粮食和生活成本。那搞懂这个顺序呢？咱们再回头来看啊，最近去中东的美国航母，您就明白这背后的逻辑了。咱们在十二月的铜矿之战的视频里啊，就提到过，这个炮弹里啊，是要用铜的， 尤其是啊，现在的中东局势，红海危机更是把这个战争的消耗提升到了一个新的维度。那以前打仗的铜主要还是用在子弹上，那现在啊，打仗除了子弹之外，那还多了，像无人机啊，各种雷达，电子干扰设备等等这些，那这些高科技装备里的含铜量，它一点都不比这个子弹少。 而且啊，现在的这个战争，他打的是后勤，就只要啊，那边局势一紧张啊，军工企业的生产线那就得冒烟，那不管是造武器还是为了防备打击，去加固电网，搞备用电源等等这些，那这哪一样他都离不开铜。 所以啊，美国航母开往中东，在资本眼里，那就是移动的铜订单，只要账还在打，铜的消耗就根本停不下来。 那除了这个战争逻辑之外呢？五，咱们再看看基本面，二零二五年啊，这一年呢，全球铜矿它发生了什么呢？ 全球几个核心的大矿山罢工的罢工，品位下降的品位下降，那到了二零二六年，也就是今年啊，那咱们之前提到的那个印尼格拉斯伯格铜矿的减产效应已经啊就开始实打实的显现了，那供给端的口子在收紧了， 而需求端呢，像 ai 和电力的需求啊，只会一年比一年的多，尤其是二零二五年，我们全社会用电量历史性突破了十点四万亿千瓦时，是美国的两倍多，那西方要想不被我们超越，那就得加大力度来解决这个电力的问题， 毕竟啊， ai 的 尽头是算力，算力的尽头是电力，电力的尽头是铜啊，那这句话在二零二六年就已经似乎变成了真理一样的存在了，那为了为保这些 ai 怪兽，全球啊，都在疯狂的升级那个老旧电网，那这又会增加一定的需求了。 那还有一个啊，被很多人忽略的因素，那就是比价效应。咱们看看黄金，去年的就不说了啊，光二零二六年这一个月啊，它涨了多少了？ 如果按历史上的金铜比来算，那既然啊，黄金已经占到了历史的高位，那铜价如果不跟上来的话，那在金融大鳄的眼中啊，他就是被低估的资产。那这就像同一个小区的房子啊，楼王涨了百分之五十，那旁边的副楼他就算采光差点啊，他也得跟着涨百分之三十， 那这就是资本的补涨逻辑。但是啊，这里边就要注意了，要平衡这个比价效应，那并不意味着铜一定要涨价，还可以黄金降价呀， 为何有色金属却变成了绿色金属了？那这就涉及到了人性的问题，虽然电力的尽头是铜，但交易的尽头，它是人性啊。 现在的铜价已经不仅仅是供需在博弈了，更多的是大国之间的博弈，是美元流动性战争预期和通胀恐慌的混合体。也不排除啊，个别资本的操控，那这一波铜价上涨其实是在预知未来的通胀， 虽然长期的逻辑，也就是啊，那个金银铜铝的那个链条，它有一定的道理和支撑，但短期内啊，一旦这个地缘局势稍微缓和，铜价的回调也会非常夸张的，那跌起来那是真要命啊，是会让人绝望的那一种啊， 而且恢复起来啊，也是需要一定时间的，那现在可能只是一次热身运动而已啊。所以啊，不管你是已经在里面了，或者是准备冲到里面去啊，那必须得看懂这个逻辑，想明白啊，这个尽头可能在哪里。要看到一句话说的非常好啊， 就都说易经络而万物生，但很多人只看到了后面的万物生，却不知道经络往往会有一场万马齐嘶的过程。那不懂逻辑，没有资源还心存侥幸的人，在此时啊，就可能迎来悲惨的结局了。 那从黄金的避险，到白银的投机，再到如今同的工业与战争，双轮驱动，这个世界啊，正在用一种非常残酷的方式告诉我们资源的真实价值。我是岩哥，关注我，看懂世界经济与国家发展。

黄金白银大幅跳水五分钟的时间，我给大家抽丝剥茧的通过逻辑、交易和本质，跟大家处理清楚前因后果以及未来怎么做。黄金白银的下跌并不意外啊， 只是跌幅如此之大，来的如此突然，来的如此之早，还是比较意外的。因为太阳底下没有新鲜事物，华尔街也没有新鲜事。 我们在这行业中待了将近二十年，见过无数次疯狂的情况，也见过无数次疯狂之后的一地鸡毛。但是黄金白银以及大多数有色金属来说，跟这个逻辑呢， 不太一样，但是本质是一样的，就像我刚才说的，华尔街，太阳底下都没有新鲜事。我们看过股票最近的疯狂也有很多次了，比如说最近的有色金属，还有 去年二五年九月份的芯片股的上涨，以及二五年九月初的时候有人去炒军工，还有二五年 六月七月去追银行的，还有七月追医药的，再有二五年年初又去追煤炭的，这个本质是一样的。虽然说各个行业逻辑不一样，所以你会发现，只要人疯狂 扎进去的地方，最后一定会出现一地鸡毛的情况。如果这些你还不理解，那你看看我们日常生活中，二零一七年排队买房子，二零二一年大家觉得房价又要再创新高，又大量人去抢购房子， 如果这些还没有在你头脑中有一个画面感的话，那大家想一想前段时间水贝市场，黄金的、白银的市场，以及更早的抢口罩等等这些市场。 所以你发现不管是黄金白银、地产，还是我们周围的一些日用品的一些抢购潮和这种周期， 大家发现了都是一个本质，就是一个周期波动，都是人的参与，只要有人的地方就有江湖，只要有江湖的地方就有情绪投资者，情绪决定了疯狂和一地鸡毛的结果。 再往深究，大家明白一点，我们人类就是群居动物，群居动物的本质呢，是要挤在一起，大家抱团取暖，而且呢，不合群的可能已经被野兽叼走了， 我们绝大多数生存下来的人呢，骨子里基因就是要合群，就是羊群效应的。所以不管你是在日常生活中，投资交易过程中，都会出现这种抱团取暖，疯狂之后的一地鸡毛的情况。这是本质，是骨子里的基因，与任何市场品种的逻辑 不太相关，但本质是一样的。那咱们再回到开头的话题，黄金白银的回调是结束还是倒车接人呢？大家看一下，我在一月二十八号，就是前几天周三的时候，当天有色金属大涨的时候，我跟大家讲了，这种疯狂已经不建议大家去追了，因为有色 金属或者黄金白银整个这种波动是巨大的，它不是说价值股，也不是成长股，商品期货是一样上下震荡，但是当时很多人没有听进去啊，现在的情况是什么？ 首先第一点，你说黄金到顶了，这个不符合现实，因为黄金的弱，美元的本质以及金属属性，全球各大央行购买黄金以及地缘 变化等等各个因素都驱动了黄金可能没有结束。但是白银和铜是不一样的，白银的上涨除了金银比之外，还叠加了他的百分之六十的工业属性， 白银和铜认为是工业的血液，他的导电导热性非常好，但是白银又比较贵，所以经常用铜来替代白银。那么在这种情况下，工业属性就是他的周期属性，就是他的波动性。 但是股票市场也好，期货市场也好，它的价格都是提前反映基本面信息的，或者同步加速反映市场信息。这种情况会造成很多投资者通过后视镜的视角梳理之后，发现不断验证，那么 进而对未来的投资者产生出一种现象的分析。所以最后在技术分析上来说，就是三浪或五浪的加速生长，这个时候就会出现明显的追高， 接着就是大幅的调整。说白了呢，交易的本质就是所有该买的人都买进去了，那么没有人买，只要有一点点人脉，就会出现血崩似的回调。所以通过刚才的梳理，如果要说金价，那么单拎出来，你说这位是历史的顶部，那不太现实，银铜和其他的大金属 或者说小金属，那就不太一定了。市场也许会出现震荡很长一段时间的情况，对于股票投资者那么比较难受，但是对于期货投资者，那就是致命的，因为他是逐日结算，抢你平仓的， 所以在这种情况下，大家要对自己的交易做出合理安排。那么最后简单总结，太阳底下没有新鲜事物，即使各个品种包括地产以及抢盐抢口罩，各种逻辑虽然不一样，现象不一样，但是本质都是人类的行为 刻在骨子里基因，那么我们在交易中一定以后要学会独立思考，逆向而动也许不舒服，但是能够保证你的本金和交易的安全。那么交易的层面来说，金价暂时 虽然有大幅回调，未来可能还有机会，只是银铜就不好说了，这个位置大幅震荡是有可能的，甚至有可能会长时间震荡。那么不管你是做股票的，有些金属还是做期货呢？要 根据我刚才的交易策略或者未来的愿景做自己的交易规划，应该怎么做，你心里应该清楚了吧？好吧，今天就到这里，点点关注，拜拜，发财小手点赞关注不迷路！

黄金白银大跳水，快抛，你是不是在左右的晃动？但是我觉得他们的行情远远还没有到底，现在没有人能够精准的预测涨幅了，因为他是历史新高，没有任何的参考数据。所以呢，不要去瞎猜什么价格，这个时候拼的就是认知和耐性， 只要紧盯着这四个见顶信号，一旦同时出现，果断离场，就能稳赚。第一呢，美颜信用变稳， 美国债务得到缓解，降息后美元持续走强，流势根基就直接消失了。第二，全球央行抛出黄金主力，从增持变抛售，是最直接的见顶信号。第三，全球经济强劲复苏，科技突破了，经济繁荣了，黄金的避险属性就大幅度弱化了。第四， 全球地缘冲突得到缓解，没了炒作油头，黄金的避险需求就会接盘呢？我的答案是，通货膨胀， 不是黄金涨价了，是钱变得不值钱了。黄金的涨幅本质就是货币的贬值弧度，现在一百万买黄金，未来可能变成二百万存银行，可能只剩下五十万的购买力了。最终接盘的是没买黄金的和收入跑不赢通胀的人。 投资的核心是逻辑和认知，没有自己的判断，只会被法尔杰收割的，搞懂黄金涨跌的底层逻辑，才能在这轮流势里面稳稳赚到钱。 觉得有道理的点赞加关注，后续继续分享白银铜等小金属投资逻辑和最新的行情，祝大家在这轮黄金牛市里都能赚的盆满钵满！

老板们，世界疯狂了，黄金三十分钟狂跌四百五十美元，白银跟着大起大落，二十二万账户直接他妈就爆仓了，你就知道五十亿资金瞬间蒸发，是不是有人吓得连夜割肉，觉得 黄金白银牛市彻底凉了？牛哥明确告诉你，不要慌，这不是牛市的终结，而是典型的洗盘，短期暴跌跟基本面半毛钱关系都没有，就是三点叠加涨太猛。你看黄金一月狂涨百分之八，白银狂飙百分之一百七十五 货底盘跑路，交易所上调保证金砍能杠杆，每年所放鹰降温降息预期，纯属是什么情绪他妈宣泄，为什么敢说牛市没结束？黄金长期靠涨行分买，你看二零二六年一月份 买得多，一千两百吨，还有个去美元化，再加上地源充足，债务压力都没有得到解决，所以避险的需求一直在线。白银更狠，百分之七十是工业刚需，从光伏、新能源汽车、 ar 抢着要供应还跟不上连续五年短缺，二零二六年缺口还要扩大到多七千多吨，不涨都难。那现在怎么去操作呢？ 牛哥给大家三个建议，直接来抄作业，一、不要盲目的抄底右侧交易者，等企稳左侧交易者小仓位低吸。二、远离高杠杆，普通人玩股票基金就行，仓位控制在百分之十到百分之二十，设置好止损。三、黄金白银搭配黄金稳当打底， 白银弹性大波收益记住好，牛市都是涨洗盘，再涨几天后的反弹就是最好的赚钱，创不起这波洗盘，把不坚定的都洗掉了，后续涨的更猛。长期看，牛哥认为到二零二八年现在就是捡便宜的机会，觉得有用，点赞关注牛哥，专注实体流量，注意商家成长不迷路。

大家好，我是思维飘虫，每天两分钟和你聊透一个问题，今天我们聊的是一个很多人不愿意承认，但正在发生的现实。你是不是已经不懂黄金了？最近很多人都有同一个困惑，黄金既不像要大涨，也不像要大跌， 每天都有波动，但就是没有方向，涨一点就回落，跌一点又被接住，越看越迷茫。如果你有这种感觉，先别怀疑自己，不是你判断失误， 而是黄金正在进入一个非常典型的阶段，高位结构博弈期。这个阶段的核心特点只有一句话，多空都在，但谁也无法形成趋势。很多人以为行情没有方向，是因为消息太多，情绪太乱， 其实恰恰相反，是因为结构太稳定。先看一个最核心的事实，任何资产要走出单边行情， 必须满足一个条件，一方力量明显压倒另一方，要么多头极强，要么空投彻底占优。 但现在的黄金市场恰恰相反，多头没有消失，空投也没有占优，承接仍然存在，抛压也一直在， 于是形成一个非常稳定的结构，上涨欲抛压，下跌有承接，趋势难形成。所以你会感觉每天都在动，却始终没方向，这不是偶然，而是结构决定的。 很多人会问，那为什么上涨开始变得困难？原因其实非常简单，前期持有黄金的人太多，这意味着什么？只要价格一上涨，盈利盘就会兑现，被套盘就会减仓，短线资金就会离场，上涨立刻遇到抛压。 换句话说，市场上不缺看多的人，缺的是愿意在高位继续加仓的人，这会直接限制短期上涨速度。 你会发现一个现象，黄金一涨，唱多的人越来越多，但真正加仓的人却越来越少，因为大多数人已经在车上。 这就导致上涨情绪很强，但增量资金很弱，没有增量资金，上涨就只能反复受阻。那为什么下跌也很难持续？因为另一股力量同样存在，配置型资金、实物需求、避险配置、踏空等待回调的资金。这些资金的特点是 不追涨，但会低位买入，只要出现回调，就会形成承接。于是市场进入一种非常典型的状态，没有足够力量推动上涨，也没有足够力量推动下跌，结果只有一个， 震荡。很多人不理解震荡，总觉得震荡是无序的。其实真正的震荡恰恰是最有秩序的阶段。从更高层面看，当前这种走势反而是最稳定状态。 如果黄金持续快速上涨，会吸走大量流动性，会强化避险情绪，会冲击风险资产。如果黄金突然大跌，会引发恐慌，会冲击信心，会放大市场波动。所以最合理的路径只有一种， 震荡消化持仓。震荡降低杠杆，震荡重建平衡。这也是为什么近期走势呈现上涨不连贯，下跌不持续。很多人会问一个问题， 前几天还在说黄金仍然存在下跌风险，现在又说震荡为主，是不是矛盾？其实一点都不矛盾， 短期震荡不代表风险消失，只是代表结构还没到需要再次下压的时刻。真正的高位，市场往往不是直接暴跌，而是先震荡再分歧，再一致再下跌。第一轮下跌通常只是降温，不是初清， 只有当市场重新开始一致乐观，杠杆重新堆积，情绪再次拥挤，才可能出现第二次真正的压力释放。所以现在的黄金更像是 短期震荡阶段，中期仍有在波动空间。在这个阶段里，真正重要的不是涨跌，而是震荡的幅度正在放大， 这点非常关键。高位震荡从来不是窄幅横盘，而是上下反复试探，不断拉扯，不断释放风险，因为只有足够的波动才能完成去风险， 波动太小，情绪不会降温，幅度不够，杠杆不会下降，一至预期也不会被打散。如果只看短期几天到两周，可以给一个理性的判断，单边行情出现概率较低，震荡行情出现概率最高， 具体表现为上涨一段，回落一段，再反弹再震荡，而不是连续快速上涨或者连续快速下跌。 原因只有一个，持仓结构太饱和，一致性太高，所以难形成趋势。短期只需要观察一个信号，黄金能否出现连续三天以上放量单边上涨。如果做不到，就说明市场仍然处于震荡博弈结构，而不是趋势行情。 目前来看，连续性明显不足，震荡仍是主基调。所以一个理性的短期结论是，未来黄金更大的可能不是突然暴涨，也不是突然崩跌，而是在高位反复拉扯，消化筹码， 等待新的力量打破平衡。这也是为什么越来越多人会感觉黄金变得难判断了，因为现在真正决定走势的已经不是情绪，而是 结构。当你开始理解结构，你就不会再被短期涨跌牵着走，不想错过对这个世界的理性分析。记得点赞、关注加评论，我会在这里一直等你！

在宇哥看来，黄金呢就是一个稀缺的有色金属啊，他本身并不产生什么价值，那他为什么会涨？为什么会跌呢？买的人多了自然就涨了，卖的人多了就会跌啊，有一个叫恐慌指数的，你们可以搜一搜， 黄金呢有一个最大的属性啊，叫避险属性啊，有句话说的好，叫乱世长黄金，当大家对未来充满着不确定性的时候，哎，大家都会买点黄金，黄金呢，被一些人用来引进一些不正当的收入 啊，所以说我们国家是买黄金最多的，这批人是因为啥呢啊？大家自己想想就行了。那于哥，为什么说这个黄金的投资性价比不高呢？你去参照一下上证五十上市公司给咱们对比一下这个回报率，十年为单位，你看看他的性价比高不高， 为什么？巴菲特这个段永平他们怎么不投资黄金，偏偏你天天要买黄金啊。有句话说的好讲，大家都知道黄金要涨的时候，这个时候你该卖了，送你一句话叫买在无人问津处，卖在人生顶峰时啊，黄金呢，给这些人们的投资情绪才挂钩了啊，所以说老表你把握不住。

黄金白银跌惨了，上周五大跌，本周一延续下跌，想上车的敢不敢下手？在理的如何应对？今天咱们把这期黄金白银下跌的基本逻辑讲清楚，接下来有没有机会也给大家梳理一下。 我记得在前一周的时候跟大家分享过黄金白银上涨的基本逻辑，不知道这三个方面朋友们有没有注意到，基本的支撑他原来上涨的大逻辑基本上变得越来越清淡了。 哪三个逻辑呢？第一个逻辑就是朋友们看到了美联储是否降息和换帅的消息，很多人都以为可能接下来会进入到一个降息的周期，然而换帅之后却换上了一个英派的选手， 那接下来的政策又变得让大家模棱两可，所以其一的因素呢，已经慢慢的变得淡化了。第二个因素就是最重要的，老特在全世界搞的是非常的不安宁啊，这是大家为什么去避风险，选择黄金白银的主要因素。但是忽然过了周六日以后，你发现世界突然变得安静了，伊朗那边也要坐到谈判桌前， 乌克兰也要做到谈判桌前，其他的一些格雷兰岛的协议几乎好像已经接近达成，全世界突然变得安静了，也就是支持黄金的这样一个基本逻辑，也开始慢慢的变成平行了。 第三个方面，全球央行的购金到底是什么状态？很多人可能还在进去追逐主力，比如说波兰银行要卖一百五十吨，我们央行连续十四个月增值黄金，那这个数据什么时候会看到呢？ 本月的七号，如果没有出现连续的增持，就或者是连续继续增持了，他也是个长期思路，和短期的上涨或许也很难挂钩了。所以说支持黄金白银大涨的三个因素都基本上变得非常的安静了。 那回到市场上来说，期货市场和股票市场有着明显的区别，期货市场他是带杠杆的，有保证金的这样一个交易，所以这样一个大起大落呢，必然会形成市场的一种向上的跟风和下上的恐 荒盘。今天包括有色金属个个都是下跌的，那么在里的朋友们如何来应对呢？如果单纯的是黄金白银的期货，我认为这个附近的话，也千万不要盲目的进行去，比如说我要止损啊，或者是现在立刻进去出逃啊，如果有反弹的机会，那显然是最好，如果没有反弹的机会， 那还是要规避风险为上策，那这就看大家的实力了哈，没有必要紧去扛着。第二呢，想上车的朋友们到底能不能上？我认为如果是短期的炒作的思路，完全没有必要去冒这个风险，因为外围因素的这样一个大涨大跌， 那么价格也出现一个前期的冲高和急速的回调，短期内很难收复失地，继续震荡的概率比较大。所以说你进行去上车的话，此时在搏这个短期的反弹，那往往就像在上涨的过程中不回调一样，或许反弹非常有限，反弹的空间也无法下手去抓。 所以呢，了解了之前的三个因素和短期的波动的规律，以及保证金杠杆的这样一个规律，往往可能经过风险 彻底释放之后，才会迎来短期的反弹，我认为还是小心谨慎一点比较好。再一个呢，从长期的投资思路来讲，比如你买些实物金啊这些做长期投资，那就没有必要去考虑市场那种波荡的风险了，等一等时间， 当期货和现货价格出现一定大幅回落之后，再长期作为资产配置慢慢的进行去少买一部分还是可以的。

大家好，我是黑杰克。今天咱们来聊一个让很多投资者又爱又恨的板块，有色金属。你可能会发现，这类公司的股价波动特别大，有时候涨起来气势如虹，跌起来也毫不留情。为什么他们的波动区间会如此巨大？背后到底藏着什么样的估值逻辑？今天我就把这个话题掰开揉碎了和你聊明白。 首先，股价大起大落的直接推手是金属价格本身就在做过山车。你想这些公司卖的是金银铜铝这些大宗商品，他们的价格可不是由一家公司说了算的，它是全球宏观经济的晴雨表， 很多因素都敏感的不行。比如美联储加布加息会影响美元强弱和全球资金成本，进而立刻反映在黄金铜的价格上。再比如，某个主要生产国出台了限制出口的政策，或者哪里又发现了大型新矿， 供给端一有风吹草动，价格就会剧烈波动。更重要的是，这些金属的供需变化节奏经常是错配的。开发一座新矿山，从勘探到开采，动不动就要花上十年八年，周期非常长。但 需求端的变化可能来得很快，比如新能源车突然爆火，就会瞬间拉高对离股的需求，这种供给慢、需求变的特点，让价格的平衡非常脆弱，波动自然就大。但是光是产品价格波动，还不足以解释股价为什么能出现几倍甚至十倍的差距。这里面最核心也最容易让人踩坑的一个概念叫做市盈率陷阱。这 是理解有色金属估值波动的关键。请你仔细听。什么叫市盈率陷阱呢？我给你描述一个典型的循环，当行业处在最景气最火热的时候，金属价格高高在上，公司的利润爆表会非常漂亮，赚得盆满钵满。这时候，你用股价除以这份亮眼的利润， 算出来的市盈率，看起来会特别低，可能只有七八倍，甚至更低。很多朋友一看，这么赚钱的公司，估值还这么便宜，简直是价值洼地啊，于是纷纷买入，市场情绪也一片乐观， 大家讲的都是资源稀缺、战略价值、长期高景气这样宏大而美好的故事。然而，这个便宜其实是个巨大的幻觉，因为这份惊人的利润往往是建立在不可持续的高价格之上的。一旦周期转向，产品价格开始下跌，公司的利润就会断崖式下滑。这时候股价还没来得及跌多少，但利润已经缩水了， 刚才看起来很低的市盈率，瞬间就会变得非常高，股价随之而来的往往就是大幅下跌。你看你在市盈率看起来很低的时候买入，恰恰可能买在了山顶上。反过来，当行业处在最冰点的时候，景象就完全相反了， 金属价格跌到成本线附近，公司可能微利甚至亏损，这时候算出来的市盈率会显得很高，或者根本没有意义。市场上弥漫着悲观情绪，股市变成了能过剩，需求萎缩、负担沉重，股价往往也跌破了净资产，看上去毫无希望。但事实上，这时的股价可能已经包含了所有最坏的预期， 立空出击反而孕育着转机。这就是为什么投资大师会说，对于周期股，有时要在市盈率高的时候买，在市盈率低的时候卖，这和咱们投资成长股的直觉是完全相反的。这种从极度乐观到极度悲观的趋势切换，加上市盈率指标的视觉欺骗，就像一台情绪放大器， 把股价的波动区间拉伸得无比巨大，波峰和波股判若两个世界。那么作为投资者，我们该怎么应对这种特性，避免掉进陷阱呢？有几个务实的分析思路供你参考。第一，别太依赖市盈率，要多看看市净率。对于有色金属这种资产很重、周期很强的行业， 市净率也就是股价，除以每股净资产往往比市盈率更靠谱。他帮你看清楚公司的股价是比他的家底、矿山设备等贵还是便宜。尤其在行业寒冬，很多公司的股价会跌破净资产，这虽然惨淡，但也可能意味着安全边际正在出现。 第二，关注公司的命根子资源储量和开采成本。在行业低谷期能活下来并且还能赚钱的公司，靠的就是家里有优质的矿，并且开采成本比别家低。成本优势是他们穿越周期的护城河。 评估一家矿业公司，长期看的不是他某一年的利润，而是他地下那些资源的品质和开采他的代价。第三，理解产业链的不同位置，利润最厚实的地方。通常在上游，也就是真正家里有矿的企业， 他们能充分享受资源价格上涨的好处。而中下游的野炼加工企业，赚的更多是加工费，利润波动会相对平缓，但弹性也小一些。 你得清楚自己投资的是产业链的哪一环。总而言之，投资有色金属公司，本质上是在投资一种强周期规律，它的巨大波动既来自于宏观和公需的外力，更来自于市盈率陷阱导致的市场认知错位。 我们需要做的是穿透短期利润的幻象，去关注资源的长期价值和企业的真实成本，并在市场讲着最动听和最恐怖的故事时，都保持一份独立的冷静。免则声明，本视频内容 仅为个人对行业逻辑的梳理和研究方法的分享，只在传递金融知识，绝不构成任何形式的投资建议或股票推荐。市场有风险，投资决策需谨慎，请您务必基于自身独立判断做出选择，并自行承担所有潜在风险。我是估值黑杰克，专注全球公司估值研究。感谢你的关注，我们下期再见！