沃什上台对美元影响

下一任的美联储主席定了，特朗普呢？提名了凯文沃什，其实在二十九号就陆续有消息出来，说应该是沃什，但是当时消息出来之后，黄金是大跌的，因为在四位后人中，沃什被誉为是最英派的一个。 那么沃什成为美联储主席之后，会带来哪些影响？他会使美联储从宽松转为紧缩吗？先说凯文沃什这个人啊，他能够当选呢，绝对是政治博弈和利益权衡和的结果。 因为这段时间里面，白宫对鲍威尔的出手用力过猛，就导致直接击穿了市场对美联储独立性的信任，也导致了哈塞特就出局了。那么这个时候特朗普一定要去选一个 美联储，市场都能接受，能够维护美联储独立性的这个形象，同时他又信任的人，那这个时候凯文沃什就成了唯一的选择。沃什是当过美联储主席的，而且是美联储历史上最年轻的美联储主席， 他倡导央行一定要保持独立性，认为货币政策要远离政治压力。同时他深度参与了零八年金融危机的应对，懂得如何在复杂的金融危机中处理问题。同时他的岳父雅诗兰黛的继承人罗纳德是特朗普的好朋友，也是特朗普的金主，所以他跟特朗普之间呢有私交。 早在二零一八年去推举美联储主席的时候，沃什呢就是一个最终入围者，但是当时特朗普是选择了鲍威尔的，所以无论是情感上还是这个信任基础上，特朗普都是很喜欢沃什的。 当然最为重要的还是凯文沃什能够给到特朗普他想要的降息。聊到这个地方，你可能有些疑惑哈，说不是他很英派吗？为什么他又支持降息呢？ 凯文沃斯这个政策其实很奇葩，就是既应又割，它一方面是支持江西的，但是呢，它却反对扩表，它认为应该缩表，它强烈地反对量化宽松。量化宽松、扩表 q e 这些词其实说的大体是一个意思啊，就是美联储直接下场去买美国政府的债，扩充自己的资产负债表， 这被市场誉为最大力度的放水。沃时对这个事的态度是说，如果出现了危机，你可以这么干，但是日常没有危机的情况下，不能做常态化、量化宽松。比如说，他认为零八年金融危机的时候，为了拯救濒临崩溃的金融体系，去 q e 是 没有问题的。 但到了二零一零年和二零一二年，单纯是因为经济发展的不太好，想去推升经济就大放水，这个后果是很严重的。比如说会带来大通胀，带来贫富分化，而且并没能真正的推升经济。 而且呢，当央行下场直接买债的时候，就是把央行的资产负债表跟财政部的这个赤字紧密地挂在了一起，那么央行的独立性反而是受到损伤的。所以他认为 q e 应该作为最后不得不选的手段，不能它常态化。而当下呢，应该缩表，因为缩表之后呢，印钞就减少了，通胀会因此降低。 但是另外一面呢，他又认为是需要降息的，因为降息呢，可以降低实体经济的融资成本，让经济变得更活跃。同时呢，能够帮助政府在融资的过程中呢，降低他的融资压力， 总之他的政策听上去就是一边能空通账，一边呢能降融资成本，这也就是特朗普现在最想要的两件事。不过说是这么容易啊，真正能不能做到还很难说， 起码就当下看，他肯定实现不了的。大家可能还记得去年十二月份，美联储开始转为扩表周期，当时的背景是什么？就是银行体系很缺钱，又重重危机，所以美联储呢，通过定向扩表的方式，向银行间市场投放流动性，帮助他们补充准备金。 如果现在他就开始转为缩表的话，银行体系会出大麻烦的，所以短期他唯一能做的就是降息。所以在公布了他当选的消息之后，市场对于今年降息的预期没有变化，还是会降两次以上。 但是呢，一个总想着缩表的，每年处主席肯定会打压市场的情绪的。就当下来说呢，像贵金属啊，像美股这个涨了很长时间的资产，会因为这个消息稍微降降温，冷静冷静。 但是从大的周期去看呢，当前金融体系其实危机四伏，债务危机若隐若现，其实整个环境并不太支持沃士的政策在当下落地，所以他的任密呢，可能会带来短期的扰动，但是不改长期趋势。

这个被特朗普捧上天的凯文沃什，凭什么能当上美联储的新化市人呢？是因为他当过美联储的理事，还是因为他是华尔街的代理人呢？大家好呀，我是大唐哥，其实都不是，我先从他的人脉来给大家分析。 凯文沃什，他的老婆叫简劳德，是雅诗兰黛集团创始人的第三代继承人，同时也是现任的执行总裁。另外，这沃什也是个犹太裔，他的老爹是个正宗的犹太人。那么川字选择沃什就可以修复与金融精英的关系。 因为特朗普是靠平民阶层上位的，所以他的第一个任期与华尔街的关系就有点紧张。而现在的形势是必须要稳定住资本市场， 选沃什就等于向犹太资本和华尔街的老前家族示好，就可以换取他们在股市、在世舆论上的闭嘴，甚至有可能得到他们的支持。 有了这个选择，川子就可以对他们说，我特朗普并不是个反间谍的疯子，我愿意合作，但规则由我来主导，我才是话事人。而对选民则可以向他们展示，你看，我的团队并不是只有草根，同样有具备专业性的精英。其实这凯文沃什，他的老岳父罗纳德劳德 是特朗普将近六十年的老朋友，也是川子背后重要的政治经主。另外，沃什曾经给特朗普的过渡团队提供过经济政策的建议，双方是打过些交道的，但并不深。而其他四个和沃什竞争的后人，就比如哈塞特， 他就由于和川子的关系过于密切而引发了民众的担忧。所以沃什和特朗普保持的恰到好处的距离和这种不远不近的关系可以说是刚刚好。第二点， 过时不像他的几个前任都是纯粹的经济学家，他看起来更像是个政治的沟通者。关键是他的口才还非常好，频繁地出现在 cnn、 nbc 和福克斯新闻等主流媒体。他非常擅长把复杂的经济政策转换成那些被美国快乐教育培养出来的憨憨能听得懂的语言。 这一点其实非常重要，因为特朗普自己就是个极度依赖媒体形象的人，所以他选人的核心标准之一就是看他能不能在电视上替我打仗。川子需要一个能在电视上也操着夸张的口气，把降息等于爱国，把放水就等于救中产的理念 讲的理直气壮的人。而沃时正是这种能把疯狂经济学包装成一种常识的政治话术的高手。 关键是他还很年轻，可以说是美国历史上少有的年轻主席。其实这美联储的主席在传统上分为几种，一个是鲍威尔这种学术派，另一个就是耶伦那种技术官僚派。但这两种都是特朗普特别讨厌的类型， 而沃什老兄则可以叫政治协统派。按他以往的经历来看，更多人认为他是英派，但他这种最多叫理论上的英派， 在操作层面是能接受灵活调整的，在政治上的服从度也更高。而这个类型并不是非要强调央行的独立性神话，更重视国家目标优先的原则，而这点对特朗普来说是至观重要， 因为这样就可以打破技术官僚的垄断，把央行重塑成一个为民服务的形象，从而获得更多的支持。 第三点也是最关键的一点，大家都知道下半年就是中期选举了，这对特朗普来说真的太重要了，一旦输掉选举，丢掉国会，接下来的两年任期里面任何的政令都会变得举步维艰。川子上任刚一年就已经发了两百多个政令， 剩下的这么多时间，后面还有大把的计划，又该怎么办呢？那么我打个比方，就比如这美联储的认命，那就不是他川子一个人可以说了算的，还是需要经过国会的批准，所以不能完全的控制国会，川子就认命不了这个美联储的主席。 而现在川子有了卧室，等过段时间他正式上任了，也就可以听话的开启暴力降息模式。而降息的药效传导到股市和实体经济大概需要几个月， 而这个时间差刚好就可以打在十一月份中期选举的点上，到那时美股开始暴涨，经济开始发热，而特朗普就可以跳出来说看，这就是我创造的经济奇迹，于是就顺理成章的拿下了中期选举。 川子为什么这么想鲍威尔早点滚蛋呢？就是因为他降息太慢，又不听指挥。而沃什正是那个帮特朗普控制经济周期的时间魔术师，他比前任鲍威尔更听话，更懂政治，更知道老板想要的是什么。 所以大家别小看了这个认命。凯文沃时的上位，标志着特朗普的经济班底彻底完成了政治化和武器化，特朗普的权力又变大了，未来能做的动作也更多了。未来的几年，美联储不再是一个独立央行，而将沦为白宫的提款机和冲锋号，这场金融大戏 才刚刚拉开序幕，兄弟们，我们下期见，爱你们。

一旦凯文握实揭长，美联储主席一场左右互薄的大戏可能即将上演。一边疯狂降息，一边大力缩表，是不是又矛盾又危险？现在，似乎所有的信号都已经指向这位前美联储理事特朗普已经放出话来，北京时间今天晚上就会揭晓最终谜底，并称这位人选在金融界人人皆知，非常受尊敬。 根据预测市场 polly market 的 最新数据，沃什的胜率已经飙升至百分之九十五。那么为什么说理解沃什，必须看懂他那套看似矛盾的政策组合拳。 首先说说沃什的背景，跟经济学博士出身的哈塞特不太一样。沃什是个律师，但履历相当硬核。他在二零零六年到二零一一年担任过美联储理事，正好赶上了全球金融危机那段时期。 当时他在美联储和市场之间扮演着重要的桥梁角色。离开美联储后，他也没闲着，现在是传奇投资人斯坦德鲁克米勒家族办公室的合伙人，同时还在斯坦福和胡佛研究所认知。 可以说学术界、监管机构、投资圈他都混得很熟。那沃时对美联储到底什么态度呢？用一个词概括就是不满。德银分析师 matthew luzetti 十二月十五日专门出了份研报分析，他发现这哥们这些年对美联储批评的可不轻。嗯，他最大的不满点是什么？量化宽松，也就是 q e。 沃时的观点很有意思，他支持二零零八年金融危机时的第一轮 q e， 但他坚决反对后面的 q e 二、 q e 三。用他自己的话说，二零一零年夏秋的时候，经济都已经强劲增长了，金融也稳定了，美联储还要买更多国债，这回让央行卷入财政政策这滩浑水，结 果 q e 二还是推出了。沃时不同意，没多久就从美联储辞职了。他有个很犀利的论断，通胀是一种选择。 什么意思呢？沃时认为，很多人把通胀归咎于供应的问题，归咎于疫情，但这些都是借口，央行完全有能力通过控制货币来决定价格水平。现在的通胀就是美联储自己选择的结果。它的原话更直接，这里印一万亿，那里印一万亿，这早晚会找上门来。 除了 q e， 沃时对美联储还有一堆其他意见。比如他觉得美联储太依赖数据，钱粘性不够，但同时又批评美联储总用钱粘性指引这个工具。 他还质疑美联储的很多理论基础，比如那些复杂的 dsg 模型是不是真的靠谱。更要命的是，他认为美联储管的太宽了，什么气候变化、 包容性政策，这些本来不该是央行操心的事。用他的话说，美联储已经从银行系统的最后贷款人，变成了无所不在的第一干预者， 这种任务越界必须停止。那如果沃什真当上美联储主席，会怎么做呢？这就是最有意思的部分了。德银的分析指出，沃什可能会推行降息与缩表并行的独特组合。 听起来是不是有点拧巴？降息一般是放水，缩表是收水，怎么能同时进行呢？嗯，握实的逻辑是这样的，如果我们在印钞机上安静一点，通过缩减资产负债表来控制通胀，那就能为降低民意利率创造空间， 他把这叫做实用的货币主义，用缩表控通胀，再用降息帮实体经济。这个思路其实跟特朗普想降低借贷成本的诉求是对的上的。 大问题来了，这套操作短期内可能不太现实。为什么？因为现在银行的储备金已经处于充足水平，美联储最近还重启了储备管理购买计划，除非监管改革能降低银行对储备金的需求，否则这个降息又缩表的组合权很难打出来。说到这， 可能有人会担心，这哥们这么激进，会不会把美联储搞的天翻地覆。沃时自己倒给了个定心丸，他说，不需要砸烂重建美联储，而是要进行复兴。他的比喻挺形象的，就像修缮一座伟大的高尔夫球场，受过去启发，但不被过去束缚。 沃时还特别强调，美联储和政府要各司其职。他希望两家能像一九五一年那样达成新协议，美联储负责管理利率，财政负责管理财政账户，别再界限模糊，相互纠缠了。 他认为，过去美联储购买国债的行为，变相鼓励了国会无节制的花钱，导致美国债务激增，这种共谋必须结束。 在货币政策立场上握实结构上并不是个割派。他在金融危机期间的观点有时比同事更偏硬派，特别是在资产负债表问题上。 美联储去年九月降息五十个基点，他也明确表示不支持。不过，德音也提醒，不管特朗普最终选谁，新主席都会面临独立性的考验。特朗普多次公开表示希望美联储大幅降息，甚至提到利率应该降到百分之一左右，在这种压力下，新主席能不能守住美联储的独立性， 能不能建立起政策信誉，市场肯定会仔细观察。而且别忘了，每年除主席在委员会里也就一票，现在这个委员会还特别分裂。所以德云认为，即使明年六月新主席上任，政策也不太可能立刻出现剧烈转向，更可能是个渐进调整的过程。 最后说点沃十对经济前景的看法，虽然他对美联储政策批评很猛，但他其实极度看好美国经济。他认为 ai 和去监管化会带来类似一九八零年代里根时期的生产力大爆发，只要政策回归理性，美国经济会展现出惊人的韧性。 所以总结一下，沃十如果上台，可能会是美联储几十年来最显著的政策转向之一，他会缩减资产负债表，控制通胀，可能也会降息支持实体经济，同时让美联储回归核心使命，别再什么都管。 但这一切都建立在监管改革和他能顶住政治压力的前提下。市场现在给沃十百分之四十四的胜率，局势还不明朗， 但不管最终谁当选，投资者都需要为一个渐进的政策调整过程做好准备，别指望新主席一上台就立刻大变天好了。关于沃十和美联储主席之争，今天就聊到这，我是建文君，咱们下期见。

今年五月份美联储主席换任，东博会称为金融转折点，为啥呀？鲍威尔下台之后，这个新任主席的偏好就要影响全球的金融体系了不是，美联储多厉害啊，美元现在不厉害了，利率决意都已经管不了黄金了，但是美联储一直最厉害的是预期管理啊， 所以新任主席上来说什么话，做什么事，思考风格，说话逻辑将会巨大的影响目前整个市场金融的价格。更关键的是什么？他还特别的和这个董王有合作，如果他特别听董王的话，其实金融市场无论你说什么，只要方向是确定的，可以的嘛？ 比如说你说不降息了，我们就看一下经营会不会好一点，你说降息了，那我们就看一下股票会不会好一点。但是你要是特别偏向董王的话，不是独立性的原因， 董王自己就是个最大的不确定性，所以估计会搅的金融市场天翻地覆，形成现在确定性预期下可能产生最大的那个转折 点啊。那新任的美联储主席上台对我们来说有不一样的影响吗？目前已经确定了五个候选人，那么我就就这五个候选人不同，上台的时候会对金价银价、美股，中国股市，中国经济，美国经济还有美元，还有美联储的独立性会分别有什么影响？我一个一个给你分析一下。 第一个，目前沃十，那沃十的这个风格呢？就是非常强硬，而且一直在批判这个金融不足够稳定，他一直觉得美联储的资产负债表 实在是太庞大了，就是说要缩表，你想要降息，想要钱，那是要扩表，所以如果他要继续要坚持缩表的话，那经营说难听一点， 就会结束目前这个温和大牛市了。但是呢，接下来呢，因为他相对强硬那种态度，而且支持这种偏向于至少是不扩表的态度吧，那么可能会让美元走向有稀缺性，那么美元的地位会恢复强势， 美元就会强势起来。然后他和董王的这个关系呢，不像是会完全听话的，但是更像是会配合的，总之美元走强 好像对于整个美国经济也不是太差，那么这个情况下，我们可能就会有点麻烦。第二个哈奇特，最麻烦，他是极度割派，好听一点，供给侧经济学的信徒，难听一点，特朗普的狗腿刺，极度极度的想要降息，包括降准，使劲发美元 去支持，那这个时候你不用想，经营肯定从之前的避险逻辑到这段时间的，算是几对逻辑吧，然后未来就要转向大量美元之下的通胀逻辑了。 然后不要觉得这样经营就是好啊，他可能会引发全球的货币贬值战，这种货币贬值战对于生产国是最不好的了，不要忘了美元加息利率贵，他是短时间的情况，过往五到十年，长时间情况 是发达国家利用自己的汇率优势，有的时候强行贬值，让你刻意把货卖的少一点，这样来影响你的这个汇率保价的这种机制，所以总体来说可能会利好美国经济，但是呢，波动加大，弹性加大。 第三个沃勒，其实沃勒很像现在的鲍威尔，因为他强调的就是一个数据驱动型，也就是开始强调了传统的那些什么通胀啊， 然后这个传递的逻辑啊等等等等。但是呢，他有一点，他是强调自己绝对会去捍卫美联储的这个独立性的，那么这样体现出来的未来呢，可能他会支持降息，但是可能降准就没有那么强硬，那么在这个情况下，黄金会继续保持温和上涨， 哎，但是呢，他估计是让金融的归金融，政治的归政治，至于货币谁更强，资源该怎么需求呢？就看你中国能不能造出芯片，你美国能不能建起电网了。 第四个暴曼，暴曼其实是最不应该的，因为它比鲍威尔还阴派啊，那几乎你就不要想它会降息了，那这个时候，那对于现在的经营来说，那肯定是一个利空的这个影响，但是呢， 他不降息不代表他不降准呐，暴曼是银行业出身，其实他和董王有一个相去同的点，就是他和董王都支持银行业放松监管，那么很有可能不降息，但是降准，降准的话，那么对于类似什么美股啊这些东西就会出现单边利好，但是呢， 因为降准了，但是没有降息，美元资产维持着这种高息和包括生产过的这些利差的状况下，可能到时候日本股市会相对来说好一点，独立性的话，他可能会配合董王做一点事情，但是更利好美国的固定资产。 最后一个李德，李德是商人出身，也就相当于最圆滑的一个，他是所有这五个后人里面最关心股市和债市的，那么他的这个整体逻辑就是美国的整体资产价格取好呢，那么他就会根据去选择降不降息，救不救失，这样的话 反而不利于以后美国万一拿到了什么科技制高点，或者是在金融博弈上当中，这种地缘政治反而利于美国去触动他的本质资源。 油的价格，那对于我们这边来说呢，可能会，他的表达会触动我们的外貌需求，也就是工业需求，因为我们需要用油，他油的价格才能起来吧。那么这个时候贸易缓和可能趋向，但是如果贸易缓和趋向，人民币国际化自然就会受阻，这个时候我们的债务包袱 就要考虑考虑了。哎，那你觉得最后谁会上台？哎，不是主义，从来都是生意，谁上台不是都一样？但是哈赛特不行， 不能让董王的狗腿子上去，上去了之后董王的不确定性会被金融按照杠杆去放大，对我们这些做价格的来说就更麻烦了。

我带你看看美联储换了个什么人。其实不是特朗普选的卧室，是财长贝森特选的卧室， 他们俩之前曾经一起攻击美联储。卧室对于减少美元供给的态度不是演的，但是是白宫现在需要的。 那肯定不是想什么美联储的独立性，他是想继续保持美元的武器化。总结之前卧室公开讲话和发表文章，他有三大主张，看看接下来风高浪急的时候，咱们能不能捡点贝壳。 一个美联储应该放弃对通胀的管理，就是不要缩减表去调节货币的供给。经济高增长和美国工资增长下的通胀应该是被允许的。美联储需要做的是保证货币信用和购买力，而不是试图抑制贷款减小通胀。 你听听这个话，保证高工资和高增长，暂时别管通胀，我要是美国红脖子我都要点赞了，这才叫马屁 哈塞特一天降息降息的，你怎么能让肾上在美元信用和降息之间二选一呢？那明显大人是不做选择，两个都要的嘛。第二个怎么解决通胀呢？他强调 ai 的 发展是唯一解决通胀的出路。这里面要分两面。 宏观上呢，它的意思， ai 可以 提高生产效率，那如果现在过多的货币在未来可以对应更多的产品，比如 ai 和机器人之类的，那么多余货币就可以供给到新的商品上，铜账就迎刃而解了啊。这只是想象，实际上它是要肯定美国财政在算力基建上的支出。 原话啊，之所以美国看起来要比其他主要经济体增长更好，主要是特朗普总统倡导的新增长政策， ai 正在改变发明方法和创新速度，政府的监管放松和税收调整是恰到好处的， 回报正在激增，喊出拿产业或者财政政策来解决货币的通胀，这效果未来可能不亚于涨价去库存了。所以算力中心 ai 大 模型 第三个只靠财政。那美债都蒸发不了了，没钱怎么搞呢？银行业放松监管，特别是中小银行，不要因为巴塞尔协议过度收紧贷款政策，别让钱只在华尔街空赚，不降利率，但是降低贷款要求。 美国科技公司的最大实力是海外同行比不了的市值，但是不要让钱只盘踞在华尔街的市值当中，应该出去支持中小实业， 这些超大规模企业不是美国实力的根源，而是结果。美联储所需要做的是利用美元信用和监管，让美国成为未来全球银行业增长的土壤。更直白一点啊，我监管更松，企业更好，你们拿钱来我这放贷啊，我就不 用扩表了。这些都是说辞和明面上的事情，真正你看一下目前整个路径，先是九月份，等美联储开始降息，确定了降息可行之后，立马政府停摆， 提醒了全世界我不供给美元，你们的资产都涨不上去，那展示了美元有制造流动性危机的能力。然后呢？自损信用，搞委内瑞拉，搞格林兰岛，包括现在的伊朗，都是在搞资源 世界，害怕不确定性，人民币单对美元大涨加速不超过一个月的时候结束，在黄金的大涨之下，短期牺牲美元信用，让可控的黄金大涨，但是拿到了资源，现在只不过是换一句话，或者换一个人，金银铜就开始大跌了， 但是石油没跌，而美元的真正底仓不恰好就是这个石油吗？最终都不是工业的需求，还是美元的武器化手法的确比前几十年拙劣了很多，但是也的确把美元讲回到了 ai 带来的全球增长这个故事里面去。 不用怕，很早咱们就强调过，他之前是全占世界增长的百分之百，现在但凡流出百分之一，对我们来说都是绝对的增长，他的绝对失去 春节前政策真空期，靠传统高股吸去防守的话，需要新闻硬核科技和去年长得好的科技还是有希望成为防守方向经营的筹码，要是待学了就可以减了警惕。石油和化工短期有，但不会是长期趋势， 不要忘了去年真正真金白银涨了百分之五的是咱们关注了，带你穿越周期讲条件。

各位老铁，这里是美金头条的 a 股下周重磅栏目啊，下周盘钱必看，投资尽在掌握。周五呢，黄金白银大跌，伦敦经呢，是跌幅百分之九点五七，白银下跌百分之二十六点九三，美元指数呢，大涨百分之零点九六，原因呢，是卧石被提名为美联储主席，缓解美联储独立性担忧。 卧石啊，近期呢，主张对美联储实施全面的改革啊，包括这个大幅缩减资产负债表规模，想为降息铺平道路，引爆了市场因派预期。那么下周有哪些消息会影响 a 股呢？今儿我们就来聊聊三件重磅大事。 第一个看点，二月六号，美国一月失业率和这个非农就业人口数据将出炉，如果到时候这些经济数据比市场业绩差，那么将刺激美元指数下跌。周五呢，美元指数出现大幅反弹，黄金白银是大跌啊，原因是什么呢？就是这个卧石被提名为 美联出主席，他呢，主张大幅缩减资产负债表规模，希望啊，为这个降息铺平道路。缩表啊，其实呢，被认为是货币紧缩政策啊，利多美元，利空股市，而降息呢，则利空美元。但是啊，影响美元指数的因素其实是很多的，比如说这个美国经济走向啊，美元结算规模等等， 如果南美和中东的石油贸易扩大美元结算规模，就利于提升美元的竞争力。从美元指数走势来看啊，本周跌破了二零零八年五月以来的上升通道线，周五的大涨是见底信号吗？还仅仅是反弹呢？ 从技术面来看啊，如果到时候美元指数在上升通道线遇阻回落，则表明美元指数是反弹，如果说向上突破了这个上升通道线，则表明是见底的信号。但是，在地源局势复杂，全球贸易战不断 的这个背景下啊，美国仅仅靠这个缩表加降息就想扭转美元吗？存在难度，况且美元走墙也不利于美国出口。所以啊，未来有一种可能的走势是什么呢？减缓美元贬值速度，不让他贬值的太快， 只要美元处于贬值周期，那么就会继续利好黄金白银。第二个看点，第三届中国全固态电池创新发展高峰论坛将于二月七日至八日举行。目前呢，新能源电池主要是用在这个新能源车和储能两大领域啊，产业规模比较大， 因此呢，是值得跟踪研究的。这个固态电池有什么优点呢？比如说能量密度更高，续航里程更长，安全性更高等等啊，现在固态电池还没有大规模运用啊，处于商业化的早期技术路线呢，也有几种。这个产业链有一个确定性的方向是什么呢？是 固态电池对碳酸铝的消耗量会大幅增加，到时候碳酸铝需求将会迎来爆发式增长，因此，就立好上游掌握铝资源的公司了。第三个开点，二月三号，护士首份二零二五年年报将出炉， 沃华医药指南针之后，新岛科技将于二月三日披露二零二五年年报，成为护士首家披露年报的上市公司。 目前呢， a 股多家公司呢，公布了二零二五年度业绩预告啊，景气度向好的行业呢？有硅金属、有色金属、锂电池、半导体、制冷剂等行业啊，这些股价涨幅呢？不大且业绩向好的行业就值得研究了，比如说这个显示面板、券商被动原件等等。 好了，下周的三件大事差不多就是这些了啊，各位投资者截图保存三二一。下周啊，记得拿出来看看啊，把握机会，顺势而为，祝你投资顺利，天天涨停，下周见！

全球金融头等大事，每年主的新主席定了 kevin 沃什，什么黄金的，美元的，美债啊，汇率啊，包括白银，所有的价格通通都要开始改写。为什么？因为新主席出现了之后，老主席就再有能力，包贝尔，他也要大家看未来，看新主席走。当然 kevin 沃什是被提名，最终还得国会批准，但这个问题不大，因为现在国会就掌握在特朗普他的共和党手里。 开卧室很多人说是冷门啊，黑马杀出来，这你就是没关注了，这个名字不是第一次出现了。当然还有另外一批黑马叫李德，那这个李德也很厉害，这个李德现在就是贝莱德证券部的负责人， 之前零八年经济危机的时候，他在雷曼公司负责搞证券，是雷曼破产的时候哎，盈利的部门。所以特朗普的这些后人的黑马里面都是拯救危机的高手。而且 包括啊，开封卧室都是在金融危机零八年金融危机的时候做出过杰出贡献的，因为当时他是南特的这个助手啊，就好像你看这次特朗普保护这个开封卧室保护多强，你们现在说他是黑马？你仔细翻翻去年的这个新闻去， 贝森特被认定为美国财长的时候，特朗普那会就说了，包括贝森也说了，开封卧室就是他盯着那个美联储的主席的人选。 那早就定好的这两个年轻的干将，因为开封是很年轻，七零年出手。贝森特当时是什么？曾经做过索罗斯的助手，也就是索罗斯那些精彩的这些操盘， 贝森特背后干的，他是真正干活的人，拯救金融危机，当时美国的失业率已经突破到百分之九点五了，现在你看才四点四啊，专门找这种拯救危机的高手，说明美国就是在危机， 就是风险很高，虽然股市很上行，特朗普是很清楚的，乍乍呼呼的搞他的这种收缩战略，搞他的休克疗法，那当年九点五背后操盘手就是不到四十岁的这位凯文博士。有人老盯着他，他是拼爹的，因为他是谁啊？他是雅诗兰黛掌门人的女婿 啊，人，这这这都是拼接，因为雅诗兰黛的这个跟特朗普关系好，国际那些富豪们，他哪个关系不好啊？大家都是好关系。当然有人说当时这个格林兰岛的购买计划就是他们之间聊起来的。 这个话题在美国的这种共和党的上层社会啊，是长期被提起的，根本就不是这两个人去聊的。为什么？因为美国历史上就有买领土的习惯，而且从 一九一七年就从丹麦手里买过，西印度群岛就围巾群岛现在没数买过，所以他们经常去提。而且共和党在美国的政时期内，美国的领土扩张一步一步的买都是在这买来的，很正常啊，所以他并不是真正推动格林兰的那个部分， 但是这个开温卧室还是很厉害的，他会影响未来很多事。首先他原来是个英派保守吗？他这个 经历过金融危机的人，怎么可能是哥派呢？就是能够拯救金融危机的人，那都是鹰派，包括那个里头所谓的鹰派跟哥派，就是更宽松和更审慎。所以 有一个重要的词叫宏观审慎，真正的把它成为各国金融监管机构和央行必备的一个部门，就是这个开封卧室在他三十多岁前推动的。中国现在有咱们的这个财政啊，这个管理的部门都有 宏观审慎部门。全球的这个概念当年是上上世纪七十年代提出来的，后来九七年啊，那会亚洲金融风暴的时候，被国际货币基金组织和国际的一些同行们拿出来作为决策的一种参考。这个参考参考概念做了一个名词， 但真正进入到政府，进入到政府的这种宏观管理的部门设计，就是在 金融危机之后，当时的美联储真正操盘手，就这 kevin 沃斯来推动的。当年啊，全世界的所有的这种审慎部门叫微观审慎。微观审慎关注什么呢？关注一个企业啊，关注一个大型的企业，他到底行不行？因为美国一个大公司不行了，整个 崩然倒塌，然后引起连锁反应啊，历史上老是这样，但是他提出的这次，你看为什么突然爆雷？是因为我们看到了这些次贷什么的，单个看企业都没问题，报表都很好看啊， 什么 m b s， 你 看这都很合理的资产，但是没有宏观的、整体的、连锁的看问题就是金融也有供应链，你看中国在抓这个制造业、供应链，金融产业也有供应链， 这个供应链你单个起看都没事，但是链上一看，是不是发现有现金流挺紧张的，大家都是你，你欠着我，我欠着你，在这转， 所以宏观审慎就是个开分。卧室题，你看特朗普乍乍呼呼一个劲的，你看很强硬的面对世界，但是他选择美联储主席，这些后人虽然都要降息，但是个个都是控制危机的高手。 简单来说，特朗普给别人提的难度也很高啊，又要货币宽松，又要保障安全，真不是一般人能干的。所以你看贝森特和凯文卧室是早早的就是特朗普的储备干部， 很多人没注意，是被特朗普保护起来的，防止这段时间出点什么事啊，出点什么负面新闻呢，大家就把他给弄下去了。而这个凯文卧室不光是靠这些这种宏观的资源啊，包括这种干大事，人家还干了很多实事。 他是最终从大摩出来的人，刚工作二十五岁就进大摩了，结果呢，在金融危机的时候，他还通过 重组，让摩根施耐力重新焕发了青春，要不大摩也完蛋了，当然他组织了这个花旗啊，跟这个这个富国合并，那个没成，为什么呢？因为后来美联储出手都救了， 但是他真正的是给老东西，还做过实事，特朗普看中的就是这点，我们不能被特朗普再忽悠。从特朗普当选，我就一直在发视频跟大家讲，一定要重视对手，因为矮化和弱化对手，那就是最大的对自己的不负责。特朗普能被选上来， 那不是说美国的这些人不聪明，而是美国到了那个迫不及待危机时刻了。现在美国这个收缩战略，你看得罪所有的朋友，得罪一圈，真没钱了。贝森特就指着那个欧盟的那些国家说， 你们知道吗？美国现在三十八万亿的国债，你看现在美国两党又要停摆了，为什么？又是因为他们内部矛盾，国会那个预算没批下来，现在还想说啊，移民的部门不批了，其他批三十八万亿美元的国债。贝森特说，你看我们欠了这么多钱， 我们的债务率已经超过一百了，欧洲你们也挺高的，但是为什么我们觉得北约不合理呢？从北约成立以来，美国跟欧欧洲这些国家其他盟友花的钱进行对比，美国多花了。贝森特说的啊，二十二万亿美元， 这还历史，还不算利息呢，因为早先花的那钱还值钱呢。就说如果我们公平支出就是你支出多少我支出的，美国不要多补贴， 那我美国现在光军费这一项。从北约成立到现在，我美国的国债只有十六万亿啊， 满打满算最多十六万亿，如果算上利息，我们现在只有三分之一的国债，现在美国的经济健康的很，还至于我们现在这么抠抠嗦嗦吗？所以别看在贝森特，他们都在打我一副这种非常凶神恶煞的嘴脸，那都是穷疯了，穷怕了，那是自己算着账来的。 可以这么说吧，特朗普带着团队去达沃斯，那就是讨债去的。所以你看看美国现在在做什么事，嘴上说着各种不管，但是他下手可狠。另外 嘴上说着要货币宽松，要降息，认命的都是风险管控的高手，哪怕是后人。而可以明显的感觉到美国未来的策略是什么，走墙美元，要把美元做强，同时也会修正美联储的一个营收能力。 大家发现特朗普并没有认命，那些唯唯诺诺专门听他话的也没有认命之前我们说的啊，绝对的给市场降息补血的，全是血坨幌子。特朗普真正认命的时候还是 很专业的，以防止危机为主，在认命美联储的主席，可能这些美联储的主席未来还会对他进行撤走，他还会对美联储喊话，依旧会好像去干预市场， 但实际上就是划 k 线，通过这种干预转移视线，完成他另外其他的目的。所以未来这三年，不管是美联储的策略也好，不管是特朗普的战略也好，这都是需要其他国家打起十足精神去应对的。 因为特朗普依旧会通过军事施压，官税施压，不断的在跟各个国家做交易，这种交易的行为就是现在美国财政最大的危机。有时候我们去说黄金价格疯涨，对吧？是去美元化， 但你仔细去发现，美国作为黄金最大的储备国，黄金疯涨的第一大受益人就是他们自己。

梅林初主席提名人凯文沃实何许人也？他凭什么击败了其他候选人？他的政策又是什么？今天我们就一起来了解一下。 特朗普三十号终于在社交媒体上宣布提名前美联储官员卧室接替鲍威尔。特朗普在社交媒体上对卧实是大加赞赏，说他认识卧实已经很长时间，毫不怀疑他将会成为最伟大的美联储主席之一，甚至可能是最好的。 除此之外，特朗普称卧室简直就是天生的美联储主席，他永远不会让你们失望。原本呢，呼声最高的是白宫经济委员会主任哈赛特，最终啊，他并没有获得提名。 那特朗普呢，今天还不忘安慰哈塞特，说，哈塞特本来会是一位非常优秀的主席，但说实话， 哈萨特在白宫跟我的团队合作的非常的愉快，我实在舍不得他离开。卧石的个人简历呢，真的是非常的耀眼。现年五十五岁的卧石在纽约州北部长大， 就读于当地一所公立高中，然后进入到了斯坦佛大学学习公共政策，并且获得了哈佛大学的法学博士。毕业之后呢，他在摩根斯坦利担任了七年华尔街银行家，而在斯坦佛大学期间呢，他就积累了自己的人脉，并且非常善于结识能够帮助他的人。 二零零二年，当小布什政府的一位顾问致电斯坦福大学的一位经济学家，想招一位年轻有为的人才时，这位教授立刻推荐了卧室，并且说，呀，卧室是我共事过的最聪明的学生。同样是在二零零二年 务实与雅诗兰黛高管简劳德结婚。简劳德是雅诗兰黛创始人埃斯泰劳德的孙女，他的父亲罗纳德劳德还是特朗普的昔日同窗，也是共和党的重要经主。 二零零五年，本博南克加入白宫，卧室随即找到了自己的用武之地。他协助了博南克为参议院的任命听政会做准备。博南克也在二零零六年顺利当上了梅联楚主席。 同年，时任总统小布什提名卧室担任了美联储理事。当时的卧室才三十五岁，是美联储历史上最年轻的理事。 沃石，商人不久，美联储便在二零零八年迎来了历史性的挑战，金融危机。沃石最初是支持美联储积极应对危机，但他很快开始担心央行的刺激措施 可能会在未来引发通胀。到了二零一零年，当美联储开始购买美国国债与提镇经济时，卧室已经转变为怀疑论者。他在二零一零年六月的一次演讲中警告说， 任何进一步扩大资产负债表的决定都应该受到严格的审查。这种进退之间的走位，让他把自己塑造成了一个体制内出身却与主流保持距离的人。 二零一六年，特朗普赢得总统大选之后，卧室被纳入到了一个为白宫提供建议的企业领袖外部顾问小组。 二零一七年的时候，诗人美联出主席耶伦的任期即将结束，特朗普呢，要任命一位新的主席。卧石当时呢，就被视为候选人之一，并且接受了特朗普的面试。据称啊，特朗普当时认为年仅四十七岁的卧石看起来太年轻， 而且呢，并不赞成维持超低利率。所以呢，特朗普第一任期其实没有看中卧室，但是卧室并没有放弃角逐美联储主席的宝座。在特朗普重返白宫之后呢，新一轮的美联储主席提名窗口开启， 卧石就非常积极的向特朗普靠拢，用行动来争取。卧石曾经是自由贸易的支持者，但近几个月以来，他开始为特朗普站台，公开为特朗普的关税政策辩护。 曾经捍卫美联储独立性的卧室啊，如今的论调变成了美联储未能履行其核心使命，已经丧失了独立性。卧室还说，央行的行长不应该被浇灌。这次的权利交接可能成为自一九七九年以来美联储最重大的换帅时刻。当年保罗沃尔 克接长美联储，并彻底重塑了央行对抗通账的方式。自一九八七年格林斯潘接替沃尔克以来，每一任美联储主席都强调与前一任保持政策的连续性，但落实则承诺将出现一次明确的改革， 对美联储的资产持有结构、政策框架、在经济中的角色以及与行政部门的关系进行一次全面重塑。去年十二月，特朗普发帖说， 任何与我意见相佐的人都永远当不了美联储主席。如今新的主席已经诞生， 卧室或许走上了职业生涯的巅峰，但这份他梦想中的工作将会注定是一场高风险强博弈的长期考验。卧室能不能在这一职位上取得成功，首先要看的就是他是否既能够满足 一位期望美联厨跟着自己走的总统，同时又能安抚那些多年来一直承受其批评压力，并且在是否进一步降息问题上明显分裂的通辽们。

家人们黄金一夜闪崩的原因找到了，因为刚刚全球资本秉习等待的那个终极悬念的答案 揭晓了，特朗普正式提名美联储前理事凯文沃什出任下届美联储主席。他的到来，意味着黄金、货币、债务、股市都将迎来巨变啊，全球财富分配的逻辑出现了重大的变 电话。那么接下来呢，只需要美国参议院批准，他就可以在一百天之后正式坐上全球金融至高王座，手握定义一切资产价格的终极武器啊！ 我知道，此刻无数人都想弄清楚，凯文沃什到底是何许人也呀，特朗普为何不惜一切要扶持他上位啊？他对世界又有什么影响呢？ 废话不多说，今天用五分钟的视频带你一次看透彻！先捋清一下顶层逻辑啊，沃时的横空出世呢，标志着美联储这个独立性 近乎是名存实亡了，未来全球金融的总闸门将和特朗普个人意志深度绑定了。因为沃时家族和特朗普之间呢啊，是有盘根错节的利益网络的。沃时来自于美国名门望族， 他的老婆是美国化妆品巨头雅诗兰黛的继承人，而雅诗兰黛又是共产党的幕后金主。那沃时的岳父罗纳德兰黛啊，是特朗普大学时候的铁哥们，两个人在多年之前就已经组成政治和资本的同盟了啊， 就这个同盟灭绝到什么程度啊？就收购格林兰岛的这个提议，就是出自罗纳德的啊！这一切都意味着沃时啊，他不是一个官僚这么简单，他还是特朗普手中的政治盟友。 所以此时美联储大权其实已经大大的落入到了特朗普的手中了，当然了，光凭裙带关系也不足以让沃氏如此的炙手可热。那咱们还得看实力说话， 零八年金融危机的时候，他就担任美联储的理事，力挽狂澜，那是战功赫赫呀。那论政治呢，他屡屡公开批评鲍威尔的这个利率主张，与特朗普是身处统一战线的，主张大降息，甚至呢，还明修栈道，暗度陈 仓，提出美联储啊，要和财政部组成联盟啊，借联盟之手，将美联储的部分权力转移到这个财政部的手中，从而进一步的控制美联储。那问题来了，此人尚未对全球资本市场有什么影响呢？ 这黄金还能不能买啊？股市能不能进呢？要看清楚未来，咱们必须先看一下过去啊，因为相似的剧情已经在历史中上演了。话说在一九七一年的时候呢，美国经济就如同今天一般啊，是深陷困局的，当时这个总统尼克松为了拉拢选调，强行令美联储短短一年降息了百分之一点五啊， 什么结果？美国经济经历了短暂的狂欢之后，立刻就被降息带来的恶性通胀所吞食啊。一九七三年，美国的通胀是八点八，七四年百分之十二点三，民众要同时承担的失业与物价飞涨双重暴击。而五十年后的今天呢，美国又站在了相似的十字路口上。 因此呢，美联储换帅对全球的影响啊，已经很清晰了。第一就是你要直面一个利息愈发的低，但是物价愈发的高的时代。为什么呢？ 首先你别看啊，一帮自媒体成天都在说什么全球都在抛弃美元，但是截止到二零二四年，全球官方外汇储备里，美元的占比还是有百分之五十八的，那是妥妥的还是 c 位啊。这就意味着，美联储一旦降息，美元一旦贬值，那世界各国的央行大概率也要同 降息，那有房贷车贷的哥们可能会因此少还点利息啊，也挺好。但是与此同时呢，随着美元贬值，全球的资产价格就会迎来一轮上涨的周期。咱举个例子啊，比如过去一桶石油六十美元，那现在美元贬值不值钱了，那可能就会涨到七十美元一桶，那所有和石油相关的产业都得连带着往上涨好。 但是在另一方面呢，其实也有好消息啊，从此之后，美联储呢，其实就算失去独立性了，对吧？成为了任特朗普打扮的小姑娘了啊，那美元的信誉他就会下降，到时候会有越来越大的国家啊，机构去抛弃美元，选择去持有黄金啊，或者用其他的货币结算，那那个时候咱们人民币 机会可能就来了哟，企业在海外做生意，也许就能用咱们人民币去进行结算，就可以规避掉这个汇率的风险。 那此外呢，其实对于普通人来说，美元的贬值就等于什么？等于人民币升值了吗？你想出国旅游或者购物啊，价格可能会更低一些，但和过去美联储降息不同的是，凯文沃时，很有可能在降息的同时呢，进行缩表。 哎，也就是说，他大概率不会大肆的印钞放水，这在短期内会让美元变得强势，而美元和黄金呢，又有跷跷板的关系，那美元如果强的话，黄金怎么样就会弱啊，这就是近期黄金出现下跌的原因之一。 但从长期来看，美联储的降息啊，仍旧会让美元变得越来越弱，这也符合特朗普的要求嘛。所以到时候会有很多的钱涌向全球的股市啊，大宗商品啊，拉高全球股市和资产的价格。 对于普通人来说呢，这个时候你要重新审视一下自己的资产配置了，手上有闲钱的，哎，你不妨拿出来一些做一下投资啊，关注一下那些能够受益于降息的行业，比如说科技啊，消费啊这些领域，那也许抓住风口，你就能混着跟着吃口肉喝口汤。 当然了，最重要的还是要提升自己的实力啊，在这场浪潮中，找准自己的位置，这样你才能够真正的抓住可能出现的风口，让自己手中的财富升值。这次你看透了吗？

全球贵金属市场、商品市场，包括昨天晚上的美股遭遇暴跌，原因现在已经非常清晰了，就是特朗普又发文说，新一轮的美联储主席现在要确定了， 那美联储主席是何许人也，重要性如何，大家不言而喻，但是这个美联储主席跟之前市场预测的完全不太一样，大概在几天前当选的大热门 哈塞特明确表示，特朗普可能想让他退出竞选，新的热门人选是凯伦沃什，这个沃什何许人也？大家知道，之前美联储每当伊稀的时候，沃什都是最积极的主张加息，主张控制通胀的这个保守派。 之前特朗普对于跟这种保守派肯定是不搭界的，但是前两天莫名其妙的被请到白宫去做客了，就在美联储主席在宣布之前这段时间，那这个信号意义是非同寻常的。 那在 polly market 上边的预测，凯伦沃斯现在的热门度已经上升到了百分之九十以上，还在持续上升之中，所以大家认为整个市场可能下一个美联主主席就是他了。当一个强硬派，一个主张不带放水的美联主主席主导了全球货币市场的时候， 以金属价格为主导的这种资产，因为货币的超发，然后上浮起来的这个故事现在还能讲得下去吗？ 如果这个故事讲不下去了，是不是就相应产生下跌呀？包括一些高估值的这种，像美股这种啊，也需要估值，也需要放水支撑的这种，也在这个过时要上任之前出现了大幅的下跌。 所以这个对全球来说都如同精工一只鸟的故事是怎么产生呢？首先大家要理解美国主要的经济治理结构是什么， 跟其他地方差不多，他也是一分为二的，一个是财政部，一个是美联储，美联储主的是货币政策，财政部主的是财政政策，而不一样的是他美联储不光主全国的货币政策，他甚至主导了全球货币市场的走向。所以大家说美联储 主席一定是要有一定独立性的，不一定去完全听美国总统控制的，那美国总统是不是就更偏向于财政部？所以大家去看特朗普和贝森特的发言，基本上都是同频的，但是特朗普跟现代的鲍威尔的发言经常是相冲突的， 这就是美国政治制度设计上的一个初衷，那就让双边相互制衡相对，给人一种公平公正的表现。但是现代 特朗普想干什么？特朗普现在想通过哈泰特，然后完了之后主导美联储，然后这样是不是美联储的独立性就丧失了？但是好的一点呢，就是特朗普可以轻松的达到他的政治目的，实现他的抱负理想。但是如果说这个凯文沃什当选了， 故事可能就不存在了，转变为以下几个版本，尤其是第一个版本。第一个版本什么？特朗普说哎，降息，但是他加上凯伦沃斯这个组合，可能就不那么容易把这个息降下来，不那么容易把水放出来。就是刚才大家听那个鬼故事啊，全球资产下跌，那其实他还有两个版本。 首先大家觉得特朗普这次可能是他口吗？因为特朗普不止一次的左右摇摆过，如果他现在说，哎，让哈萨克特发出一个消息来说，啊，我不做美联储主席了啊，但是毕竟这种个人发言是没有公信力的， 在最后时刻，在资产下跌的时候，特朗普家族啊，以身入局是吧？啊，在资产下跌了之后赶紧买入，然后完了之后，最后一宣布，还是哈塞特阿库策略成功，然后完了继续降息，然后资产价格上浮，让特朗普家族获益，这个事情他不止干了一次了， 这是市场上广泛讨论的第二个版本，那还有一个版本是市面上不太热门讨论的，但是我觉得很有可能的是，他依然选择凯伦沃什。为什么呢？因为大家注意到美联储主席鲍威尔现任的哈在之前说了一个话， 他前两天开会的时候说什么呢？就说他认为现在美国的通胀没有像他之前想象的那样严重。 之前鲍威尔是说特朗普的这种关税政策会给美国通胀带来灾难性的影响，但实际上看起来，这个灾难性的影响经过一系列传导，到现在为止没有发生特别严重的情况， 所以这种发言被认为是割派的。如果美联储的主要目的是控制世界货币， 保持中立，但这个中立本身也是偏宽松的呢？那么他既保留了所谓的美联储独立性，让大家看看，哦，我特朗普不是一个独裁者啊，我选的这个美联储主席还是 把美元作为世界货币来看的，大家不要对美元丧失信心。同样从另一个方面，这个所谓的保守派，他现在也根据美国实际的情况，或者说是根据面上美国的实际情况，做出了有利于货币继续往下发的 这么一个政策出来，那么对于特朗普来说，是不是面上也有了，里子也有了，这样看起来是一个双赢的结果，好多人说双方能够商议成功吗？哎，巧了，你猜前几天这个卧室跑到白宫去，特朗普那说什么了呢？ 以上可能是我的猜测，但是历史上确实有这么一个真真实实的例子，就是当年的李根总统。当年李根总统在一九八零年上的时候，那个时候美国是处于一个严重通胀的环境， 他遇到了美联储史上最严厉的保守派沃尔克，这个沃尔克用百分之十以上的利息再去压整个资本市场的流动性。前两年，一九八零年到一九八二年，整个里根和沃尔克几乎是水火不容， 两个人一个想放宽松的货币政策，另一个呢就严厉的加息，然后跟现在的特朗普和鲍威尔如出一辙。但是到一九八二年呢？当沃尔克真的把这个通胀给控制下来的时候，沃尔克发这么一句话，大家看， 整个他的货币政策慢慢的转为平缓了，双方也继续愉快的合作了。五年到一九八七年，整个沃尔克退的时候，大家心想，李根终于可以不用忍受严苛的保守的货币政策了啊，是不是要选一个更符合自己心意的人呢？ 不，李根最后推的是一位沃尔克思想的继任者，更加传奇的格林斯潘。 所以大家会认识到一个问题，就是美国的政治制度实际上是有一键制的，有体系的红白脸策略，所以特朗普大家不要觉得他非常不靠谱，其实他非常清楚自己在做什么， 如果他已经够尖了，他再去选一个跟随他的马屁一样的这个美联储主席，那就相当于美国现在所有的策略和货币政策全都由他一个人说了算，这样的话对于美元是极其不利的， 在这个阶段，他不仅要保持美元的宽松，他还要保持美元的公信力宽松，让财政部去干。大家看啊，这是美联储能干的事情，他是不是还有财政还可以发债吗？他大不了就多发点债，让财政部多发点债。你美联储独立就独立呗。李根也干过这个事情啊， 你沃尔克不管加息百分之十还是加息百分之二十，我这就是发债务，发债务大不了赤字高一点。我靠，高赤字顶过这一波，我企业发展出来了啊， ok， 所有的延后二十年代之行，这就是典型的债务置换往后换期的逻辑，美国当前的经济和货币的矛盾也只有这一种路径可以平稳的过渡了。过去不管谁当美联储主席都是一样的。所以大家也不要觉得凯伦沃斯当选了，就一定是一个对我们全球的 资本市场流动性也好啊，对全球贵金属价格也好，就一定是一个打压，只是说现在有一些情绪性的影响，这个就是我今天的一个解读，今天晚上就可以见分晓了，大家拭目以待，谢谢大家关注，拜拜。

今年美国最大的黑天鹅是特朗普，经过千挑万选啊，最后选出来一个英派的美联储主席，而这正在变成现实，当凯文沃什当选的可能性上升到百分之七十九。全球市场都贵了，从虚拟市场到大众商品，从美股七指到亚太市场，全线杀跌， 是凯文沃什的政策主张，是更激进的缩表，让市场来承担波动。他的最终意思我先翻译一下， 美债是个垃圾，美联储也不想要了，要把他们从美联储资产负债表上给弄出去，美债相失去最后买单人，那么它到底还值多少钱呢？市场交易价格说了算，那全球市场能不害怕吗？ 如果今天晚上真的凯文沃斯当选了，全球会不会马上迎来山呼海啸一般的美债抛售潮？这真的有点像要芭比 q 了， 这事有点大，所以还是要详细的来看一看。首先，市场原本关心的是美联储主席会如何割，特朗普一定不会选出一个会加息的美联储主席， 所以市场的趋势一直都是会怎么降息，但都没有关心会怎么括表，或者说括表这个选项似乎都没什么悬念， 但这个凯文握实呢？如果只用戈派或者是英派去给他贴标签，就很容易误判握实了。他的核心序是不是利率高低，而是三个关键词。第一，反对央行实名外溢。 在握实的框架里，美联储不该越来越像一个万能的政府部门，把很多政治或者是治理的例题都揽过来，因为这会直接腐蚀央行的独立性一定。二是规则导向，他更强调政策框架要稳定、透明、可预测，反对随时换指标、随时变口径的相机抉择。 第三，也是最重要的大幅缩表。沃时认为，金融危机后长期的大规模 q e 把美联储变成了市场里的最大买家，不仅扭曲了价格的信号，还把货币政策卷进了财政与政治。 它支持将美联储持有的约六点六万亿的美元资产更快速的缩减到稀缺预值水平，即银行体系所需要准备金的最低合理水平，降低央行市场的存在感。 希望美联储减少对金融市场比如说国债和 mbs 的 干预，回归有限干预的传统决策，增强市场自主定价的能力。好了，看来还是要把美联储资产负债表拆一下啊。 这六点六万亿中，四万亿是美国国债，两万亿是 mbs 叫机构抵押贷款支持证券，它是二零零八年金融危机以后量化宽松的遗留资产。 沃时主要主张的就是加速缩减此类的非核心资产，减少对房地产市场的干预。那么最终缩表要到多少呢？根据美联储公开表述以及市场的共识，该预值对应的准备金规模是二点七万亿美元。 而沃时主张的资产负债表缩减的最终规模呢，大概就在三万亿美元左右，较当前的规模六点六万亿缩减了约百分之五十五。 好了，现在最不愿意面对的但又不得不面对的问题出来了，两万亿的 m、 b、 s 抛出，以及万亿级别的美债抛出，将对市场造成什么影响呢？影响先从美国证券市场开启，长期美债利率大幅上行。 当前美联储持有美国国债规模是四点二六万亿美元，如果缩减一万亿美元，相当于减持了约百分之二十三的持仓。根据二零二二年到二零二五年缩表期间的经验，联储国债持仓从五点一一万亿降到了四点二万亿。 同期十年期美债利率呢，从百分之一点七九升到了百分之四点一一。如果按此弹性估算，本次一万亿美元缩减会推动十年期国债收益上行约五十到七十个 bp， 达到四点七到四点九这个区间。然后会怎么样呢？ 引发美日套息交易拆解。不光美联储要卖美债啊，在它还没有卖之前，投资者已经开始抛售了，最终十年期国债收益上行的位置预计会远远超过百分之五。再看 m b s 市场，美联储当前 m b s 持仓是两万亿美元， 如果达到过时的目标，这部分应该要全部抛掉。目前十五年期的抵押贷款固定利率是百分之五点五左右，如果大幅抛售，利率高点不限，结果会抑制房地产的需求， 这都不是最重要的，毕竟那是美国自己的事。接下来就看政策传导了。在货币市场上，大幅缩表会冻结流动性，直接推高美元指数， 所以会压制以美元计价的所有商品的价格。缩表还会通过贴现率上行压制股市的估值。二零二二年缩表期间五百的波动率 v i x 均值是二十四，如果本次缩表规模超过预期，波动率保守估计将升到三十以上。 美元储缩表还将引发全球美元荒，推动资本从新兴市场回流。美国二零二二年的缩表期间，新兴市场股市下跌了约百分之二十，美元指数上涨百分之八。如果本次缩表规模更大，那么新兴市场货币将面临贬值的压力。 外资占比比较高的国家，比如说土耳其，比如说阿根廷，可能爆发债务危机。以上我说出来的这些吧，已经是最温和的设想下的情形了，实际面对的风高浪急甚至惊涛骇浪的考验，还没有完全描述出这种严重性。 毕竟以上的政策主张是凯文沃什的历史主张，如果他真的当选美联储主席了，还需要看他真实执行情况怎么样，会不会考虑市场的承受力。但所有一切都需要先做好准备。 他并不是一个割派的美联储主席，他的应主要作用在流动性上，让市场重新学会在没有央行隐形托底的时候自己定价，俗称硬着陆。 特朗普追求的是全球最低的利率，凯文也许会给到，但他没有承诺。他会管市场交易利率的高低。这实际上是一种赖账的节奏，会进一步潜害美元的信用。 美元体系作为世界货币的定价毛、结算毛和流动性毛就将不再稳定。你想想，美元为什么会当成全球货币啊？ 是因为他背后有一套全球默认的金融基础设施。美债是全球最大的无风险资本资产，是银行保险主权基金的底仓，更是回购市场里最核心的抵押品呢。 美元还是全球贸易与金融合约的计价货币。最关键的，当全球美元流动性出问题的时候，美联储能够通过各种渠道把美元供给出来，稳定整个系统。但现在他不想管了。 听起来是很市场化，很恢复定价功能。但问题来了，美元体系不是美国的内需体系，它是全球的体系啊！全球体系的最后，贷款人一旦摇摆，信用就塌了。 这样产生三个非常阴狠的后果。第一层后果，短期美元反而更强，但这是强盗商人 所表。短期内，美元利率抬升，外债国家被动去杠杆， 资产价格下跌，风险溢价飙升。这不是美元信用增强，这是美元紧缺性增强。紧缺性增强会让美元看起来很强，但它会让全球越来越多的人产生一个念头，我为什么要把我的生死命门绑定在一个随时可能抽干流动性的体系上啊？ 沃时越是强调央行退场，短期美元越容易冲高。但美元冲高的同时，全球对美元体系的风险感知也在上升，这就是信用的裂缝。 第二层后果，美债不只是融资工具，它是美元信用的容量池。有资金愿意拿美元，用美元存美元，很大一部分原因是我随时能把美元放进一个足够深、足够大、足够可交易的池子里，这个池子就是美债市场。 池子越深，信用越稳。池子越浅，信用就越脆。而沃时如果真的推动更激进的缩表，就会触发一个核心的矛盾，一边美国财政发展仍然庞大，另一边每年处在撤出市场就会要求更高的期限议价和波动的补偿。 长债跌，短债接短债发行一份可以接两份的长债，通胀和再融资的风险全部转嫁给持有人，不明着说赖账，但结果就是赖账。 第三层后果，最伤信用的是，美联储可能不再愿意做全球最后的美元提供者了。美元信用的最后一根梁是，当全球出现美元流动性危机时，美联储愿不愿意，能不能够，并且是否被允许去提供美元。 过去市场默认危机的时候，联储就会出手，出手的方式可以非常多，降息、扩表、各种流动性工具，甚至在海外通过机制把美元供给给盟友的体系。这套危机出手预期构成了美元体系的稳定器。而沃时的去央行化路线如果被市场解读成 美联储将更加的克制，美联储不想再当市场的保险公司了。美联储更强调规则和边界，甚至更反对被迫救市场。那么全球就会发生一件非常现实的事情，大家会提前建立去美元风险对冲 债，会储备里增加更多非美元资产，比如说黄金，比如说其他主权资产，甚至更分散的组合。国际贸易结算更倾向多币种，企业融资更倾向本币化，或者更短的九期主权资金，减少对长天期美债的依赖，转向更灵活的资产。 这种变化的可怕之处在于，它不需要美元暴跌时才能发生，它只需要一个预期，当下次危机来临时，美元可能更难借到。 缩表会带来美元的红息，短期内确实会让美元回流，但如果回流的代价是让全世界对美元体系产生危机时更危险的印象，那么回流只是短期的，中期大家会想尽办法绕开它。 长期美元信用的边际增量就会变差。如果沃时真的上任，并且执行更激进的缩表路线，短期市场看到的可能是美元走强，美债利率上行，全球风险资产成压，新兴市场美元慌。但长期是结构的变化， 美元体系的容量池变浅，美债的定价毛更不稳定，而美联储作为全球最后美元提供者的制度预期被削落。美元信用不是崩在某一天，它崩在无数次规则变了的细节里，这就叫 no 作 no 贷吧。

重磅阶梯包围的美联储新主席今晚即将公布，目前沃斯当选可能性非常高了，对市场有什么影响呢？他作为妥妥的英派人物，据得已分析啊，沃斯的主张可能呈现降息与说表并行的独特组合，而降息在美联储的内部推动还可能呈现主力。 另一方面，说表如果出现预期，这流动性可能会出现收紧，美元或走强。今天市场整体表现也是不佳的原因之一。或是如此啊，今天我不顺了，有消息了立即解读啊！