豫光金铅下周怎么走

深南东路九个亿狂买湖南黄金北一环路死扛，有色不撤退，这两个顶级油字在全市场的恐慌中疯狂的进攻和格局， 是看到了什么绝密信号吗？听清楚，今天有色金属被三重核弹轰炸，一，昨晚期货暴跌，二，黄毛突然喊话要继续谈判，三，量化程序直接拉涨，结果就是白银有色欲光进千，招商黄金、四川黄金进价一次跌停，开盘收盘跌停榜上一大半全是油色。 但是就在所有散户下料的时候，深蓝东路狂砸九亿买湖南黄金北一环路昨天重仓油色，今天还在格局，这说明什么？说明顶级油资看到的盘面和你看到的根本不在一个维度。 关键点来了，为什么油资敢在刀尖上进攻？我给你拆解三个核心逻辑，第一，期货才是有色的生死开关。今天这波下跌的导火索就是昨天晚上期货崩了，直接把场内有色全部摁死，跌停 划重点，期货是双向波动的妖怪，跌得快涨得也快。深南东路和北一环这种顶流手里肯定有期货的情报，他们敢中仓，就是在赌期货短期见底反转， 你以为他们是傻子送钱吗？人家是卡在情绪冰点超底啊。第二点，黄毛这一步喊话藏着反向信号，市场理解。黄毛说继续谈判等于打不起来，等于石油有色凉透。但是你反过来想谈判，本身就证明着局势还没缓和，真要和平了还谈个屁 油资，这帮老狐狸看的就是这一层，他们在赌市场误读之后的情绪修复，要是后续起火烧油起稳，今天被错杀的有色还会弱转强起飞，这就是顶级席位的降维打击。第三，化工涨价线今天逆势封神， 今天资金想脱离有色，早上拉了油气，结果油气逻辑和有色差不多，尾盘也被砸的稀碎，但是化工板块今天杀出来了，这才是我们常说的火口啊。 化工也是有涨价逻辑的，但是不依赖期货，资金如果彻底放弃有色，下一站就是化工，但是深蓝东路还没跑去，化工还在死磕有色，说明他判断有色还有救。 那么再看看今天其他板块的表现，更能验证我这个判断。上午贵金属代工指数的时候， ai 应用和航天还能扛，但是等到易中天、冥王存储芯片这些双创指标股拿起来之后， 航天和 ai 直接缴械了，这说明什么？说明资金现在只认抱团票，不认题材。航天这块我必须说句难听的，套楼盘和散户扎堆的太恶心了，每天都有新闻，每天都是小反弹，之后第二天反杀太空光伏更是一点持续性都没有，拓日晒物全部拉垮， 只剩下拉普拉斯这些抱团品种还在苦苦支撑。年前实在不宜恋战，实在不行年后再看吧。 相比航天， ai 应用这个星期的表现其实还是比较好的，一来之前涨幅也不多，而且龙头带头作用明显，二来呢，春晚流量入口预期还在，所以下周重点还是聚焦 ai 应用，还有国产云算力方向。 ai 应用的核心也给兄弟们再梳理一下大中君蓝色本人的情绪，先锋天地， 其他的还有皱纹异点等等。国产云算力的核心有锦鸿网速、美立云数据、港润泽等等。最后总结一下，这周普跌了五天，各种轮着跌，各种难受，后面还是看混沌器， 下周的重点就是 ai 应用加国产云算力，如果说 ai 应用龙头能稳住市场情绪就还有救，有色也能尽力反弹，跟上我的节奏啊，至少不会被市场按在地上摩擦。觉得有用的记得点赞关注评论区，说说你们下周打算怎么干？

今天咱们来聊一聊玉光金铅，这家公司是国内铅冶炼和白银生产的龙头企业啊，在贵金 公司是国内铅冶炼和白银生产的龙头企业啊，在贵金属价格上涨和再生铅业务快速发展的推动下，公司的业绩持续向好。然后呢， 这家公司又有技术创新和环保方面的优势，再加上行业政策的支持，公司未来的股价还是很有想象空间的。没错，我也很期待跟大家一起深入探讨一下玉光金铅的投资机会。 行，那我们现在就开始吧，咱们先来说说就是这家公司的核心观点和投资逻辑啊，就到底是什么让这家公司值得我们去投资？玉光金铅呢？它是国内铅冶炼和白银生产的双龙头，那它的投资亮点主要是， 呃，两个方面吧，一个就是贵金属价格的持续上涨，另一个就是他的再生签业务的快速扩张。听着确实挺有吸引力的，那能不能稍微再具体一点，就是有哪些关键的数据，或者说关键的因素，让你觉得这家公司就是有比较强的这种增长的确定性的。比如说他二零二五年的前三季度，营收已经达到了三百四十八，保五亿元， 同比增长百分之二十点一二，然后规模净利润是六点二一亿元，同比增长百分之十一点九九。另外呢，就是他的这个金产品的毛利率是百分之十二点三二， 银产品的毛利率是百分之二点七八，这两个加起来已经超过了百分之五十的利润贡献。哎，那看来他这个盈利能力还是很强的啊，尤其是贵金属这块。对，然后还有就是他的这个江西原丰二期的十万吨再生铅项目在二零二五年的四季度已经实现了满产，那现在他的再生铅的比例已经超过了百分之五十， 还有就是他的铅的冶炼市场占有率是百分之十五，白银的市场占有率是超过百分之十，都是处于行业第一梯队的，再加上这个双碳的政策和这个环保政策对他的这种循环经济的推动，所以他的这个未来的增长空间还是很值得期待的。听起来确实很有前景啊，但是呢，投资都是有风险的嘛， 那玉光金铅在未来的发展过程当中可能会遇到哪些比较棘手的风险呢？首先就是铅价本身的波动是非常大的，那这个就会直接影响公司的盈利水平， 然后就是原材料的成本可能会上升，那这也会压缩他的利润空间。还有就是环保政策如果持续的收紧的话，可能会让公司的运营压力加大，同时公司本身的债务压力也比较大，这也是不可忽视的一个风险。好的， 咱们先来简单了解一下公司的基本情况啊，就是这家公司到底是哪年成立的，然后他的主营业务都包括哪些？玉光金签他是两千年的一月六号成立的，然后他是零二年的七月三十号在上交所上市的，是国内千新冶炼和贵金属回收的龙头， 他的主要业务就是签订银及铜、黄金、白银这些有色金属和贵金属产品的也量和销售，其中他的签订和白银的生产在国内是处于领先地位的。这么大规模啊，那你能给我们具体的说一说，他在铅铜金银这些主要的产品上面到底有多大的潜能吗？ 当然可以，玉光金铅它的年产量是非常大的，铅是九十万吨，银级铜是二十万吨，黄金是两万千克，白银是三千吨，还有硫酸是八十万吨。然后它二零二五年的铅的产量是达到了七十点二万吨，同比增长了百分之二十六，白银的产量是一千七百吨，同比提升了百分之八点五， 其他的像银级铜、黄金、硫酸的产量也都实现了同步的增长。这么说玉光金铅的规模还真不小啊。玉光金铅在国内的铅锌行业里面到底是一个什么样的地位呢？这公司它的铅的市场占有率是大约百分之十五， 白银的市场占有率是超过百分之十，都是处于行业的头部位置，然后它的再生铅的市场占有率也有百分之十左右。二零二五年的前三季度，它的营收是三百四十八点五五亿元，在整个国内的铅锌行业的上市公司里面排第二，仅次于中金岭南。 那下面我们要讲的是财务状况分析啊，就是想请你具体的说一下，玉光金签最近几年的营收和利润到底是一个什么样的水平。好的玉光金签他二零二五年的前三季度营业总额是三百四十八点五五亿元，同比增长百分之二十点一二，然后规模净利润是六点二亿元，同比提升百分之十一点九九。 扣菲净利润是五点七七亿元，同比增加百分之十二点一七，这已经是他连续好几年营收和利润都在上涨啊， 听起来好像每年都在进步啊。那你再说说他这个季度的数据有什么特别的地方吗？如果看单季度的话，二零二五年的第三季度，他的营收是一百二十四点一四亿元，同比增长百分之二十二点三三， 然后规模净利润是一点三六亿元，同比提升百分之二点一二。扣菲净利润是一点三五亿元，同比微增百分之零点一五，就是他的这个第三季度的利润增速明显比上半年要慢，主要的原因就是毛利率下降了。明白了，那玉光金签二零二五年的这个毛利率和净利润具体是一个什么样的水平？ 毛利率是百分之四点七九，同比减少了二点七四个百分点。净利率是百分之一点七八，同比下降了零点一个百分点，就是整体的盈利能力是有一定的压力的，这么说整体的盈利能力还是面临着一些压力的啊。具体到不同的产品盈利情况差别大吗？差别很大， 比如说银产品和铜产品的毛利率就很低，然后铅产品甚至是亏损的，但是金产品的毛利率就有百分之十二点三二，还有就是 t 产品和新产品的毛利率就有百分之十二点三二，还有就是 t 产品和新产品的毛利率就更高了，在百分之三十七以上。虽然说这两个产品收入占比不是很大，但是对整体盈利有重要贡献， 所以说公司的盈利压力主要是来自于千产品的亏损和整体毛利率的下滑。那公司的资产负债情况怎么样呢？资产负债的话，就是到二零二五年的九月三十号，公司的总资产是二百二十二点六二亿元， 总负债是一百六十四点三六亿元，资产负债率已经高达百分之七十三点八三。那这个有息负债是一百二十点七二亿元，比去年中期增加了百分之四十三点八三，有息资产负债率是百分之五十六点一， 那这个债务压力还是比较大的。我想知道玉光金签最近的现金流的状况到底是一个什么样的情况？二零二五年的前三季度，他的经营活动现金流净额是负的九点六亿元，比二零二四年中期明显恶化。 然后他的货币资金除以流动负债只有百分之二十点三三，近三年的经营现金流均值除以流动负债也只有百分之三点七五，他的财务费用是三点三八亿元，财务费用除以近三年经营现金流均值是百分之一百二十六点六六。 这几个指标都说明他的现金流是比较紧张的，而且他的长债压力是比较大的。看来现金流情况确实不太乐观啊。那造成这种情况的原因都有哪些？首先就是因为黄金白银的价格上涨， 导致他购买原材料的现金支出大幅增加，同时他的税费也比以前交的多了很多，然后再加上他的应收账款比年初增长了百分之三十二点零三， 所以他的资金周转的压力明显加大。 ok， 咱们接下来讨论一下业务发展会竞争优势啊，就是这家公司到底是靠哪些业务来赚钱的？然后他的这些业务占比分别是多少？御光金签的业务结构还是挺均衡的，就是他的有色金属这块占二零二五年上半年收入的百分之四十七点四八， 然后贵金属是百分之四十七点二八，这两块加起来就超过了百分之九十四，是绝对的核心。这么看他的业务分布还挺集中的，那公司在转型升级和发展循环经济这方面有哪些具体的做法？ 他不光是铅行业里面资质最齐全的企业之一，他还首创了这个再生铅和原生铅相结合的新模式，然后被称为是再生铅发展的中国样本。同时他还在不断的推进现代化的产业体系，积极的布局战略新兴产业，并且推动他的这个主导产业和服务型制造业的深度融合。 就是他是真正的在通过这种严炼、补炼、强炼、造炼来实现他的高质量发展。嗯，我还想问一下，这玉光金铅在技术创新方面都有哪些拿得出手的核心技术？ 这个公司它掌握了多项国际领先的核心技术，比如说它的负氧底吹氧化液态高铅渣直接还原炼铅， 还有废旧铅酸蓄电池的自动分离底吹熔炼再生铅工艺，以及它的底吹炉炼金银和铜硫底吹连续吹炼等等，这都是它的核心技术。听起来确实技术实力很雄厚啊，那玉光金铅在智能化转型上具体都取得了哪些成果？它构建了智能生产加智能管理加智能决策的三层架构， 然后把工业互联网、大数据、五 g、 人工智能和数字孪生等技术都融入到了它的生产和管理当中，关键工序的自动化率已经提升到了百分之七十， 一线职工大专以上学历占比突破百分之五十。然后 ai 算法十秒内就可以完成精准配料，云端的检测装备可以瞬间完成多元素含量分析，检测效率提升了二十倍。 还有就是它的整个生产流程，从废铅蓄电池的拆解到分色塑料产品的打包，都是一键式的顺序控制， 这在行业内还是首创。这么说玉光金铅的智能化转型做的还挺好啊。那我想问一下它的产能扩张主要是在哪些业务上的扩张？它的扩张重点是在再生铅，比如它的江西元丰二期的十万吨项目，在二零二五年的四季度已经满产了，然后它的铅的总产量就超过了七十万吨。 还有就是他的那个年处理五十四万吨肺铅酸蓄电池的闭合生产线，也在二零二四年年底就已经竣工了。他还有一个投资十一亿九千多万元的绿色碳综合利用示范项目，是把他的老的生产线搬迁并且升级，这个项目的粗铅的产量也是十万吨每年。所以说公司在再生铅业务上的布局是越来越大。 那公司在环保方面都有哪些具体的投入和举措呢？公司累计投入环保资金超过五十亿元，在行业内率先淘汰了烧结锅、烧结机和鼓风炉等传统的工艺装备，然后手尖采用双底吹直接炼铅和连续炼铜，新工艺整体技术达到国际先进水平， 这些环保的升级给公司带来了哪些具体的成果呢？成果有很多，比如说率先实现了全密闭生产，基本杜绝了无组织排放，还有率先加装了环保在线监测系统，并且成为了全国千辛行业唯一的重污染天气绩效分级 a 类企业。 千辛演练综合能耗比行业平均低百分之十五，签的总回收率提升到了百分之九十八点五。听起来确实环保成效很显著啊，那下面我们要讲的是行业发展前景分析啊。首先咱们先来聊一聊签行业的供需格局和价格走势。最近这两年全球签市场的供需和价格有什么新的变化吗？最新的数据显示啊， 就是二零二五年的一到十月，全球的精炼铅的消费量是一千零九十三点三万吨，然后市场是供应过剩了两万吨，全年的话是预计过剩八点二万吨。那到二零二六年呢？全球的消费量是会增长到一千三百二十八万吨，供应增速是百分之二，需求增速是百分之一点五， 整体还是会维持一个小幅过剩的。那中国的铅市场最近这两年的供需结构又有哪些不一样的地方呢？ 中国的铅市场的话，它是一个内紧外松的格局，就是国内的签订主要还是靠原生铅在供应，然后可交割品牌的库存是处于历史极低的水平， 这个低库存对沪铅的价格是有一个非常强的支撑作用的。那在供应端和需求端具体的数据上有哪些变化？二零二五年一到十一月，国内的原生铅产量是三百五十万吨，全年是有望突破三百八十万吨，比二零二四年的三百六十一万吨要高不少。 然后二零二五年的签订的供应是同比增长百分之二点一，达到七百五十七万吨，其中原生铅是增长百分之八，达到三百九十点五万吨，但是再生铅是下降了百分之三点五到三百六十六万吨。 然后二零二六年的话，原生铅的产量是预计再增加十万吨，主要是靠火烧云以及心灵铅液的新项目来带动的。听起来好像供应端的增长主要还是靠原生铅啊，那需求端这两年的变化大吗？需求端的话，二零二五年中国铅的消费量是同比上升百分之一点五到七百五十七点二万吨， 但是二零二六年的话，增速就会回落到百分之零点七四，主要还是因为锂电替代以及整体的经济增速放缓。既然签行业的供需都在变，那这两年签价具体都走出了什么样的行情？二零二五年的签价其实是一个宽幅震荡的格局， 全年互签主力合约就涨了百分之三点五二，基本上就是在一万六到一万八这个区间里面来回波动，然后到了二零二六年的话，大概率还是会维持这种震荡的走势， 就是成本端的支撑和供应过剩的压力会反复的拉锯。所以说千价波动的背后，主要的支撑和压制的因素都有哪些？首先就是千金矿的加工费是处于历史低位的，进口矿的加工费甚至跌到了负的一百五十到负的一百六十美元每吨吨， 国产矿也只有两百五十元每金属吨，所以成本端是给千价托底的一个关键，然后再加上国内的可交割品牌签订的库存是极低的。 还有就是原生铅企业是靠白银和硫酸这些副产品的高价才维持住利润的，这么看的话，铅价的支撑还是挺明显的。那压制铅价的因素主要是什么呢？压制铅价的因素主要有三点，一个是全球的铅市场是过剩的，二零二五年是过剩了八点二万吨。 然后第二个是需求端的增长是明显放缓的，传统的领域受到锂电替代，新兴领域的增量又有限。最后一个是签订的社会库存是连续几周上升的，单周甚至暴涨了将近百分之六十七，达到了三点二五万吨。明白了， 那除了铅之外，我们再来看看其他的几种金属，比如说二零二五年的铜、金银，这几种金属的价格和供需都有哪些大的变化？铜的话是二零二五年表现最亮眼的大宗商品之一， lme 铜价直接冲破了一万两千两百美元每吨，年内最大涨幅超过百分之三十， 自二零零九年金融危机以来的最佳年度表现，全年三个月期铜的涨幅是百分之四十一，收盘价最高撑到了一万两千九百六十美元每吨。这么看的话，铜价的上涨确实很猛啊。那这背后的原因是什么？主要还是因为供应端出了问题。二零二五年全球的铜矿产量是同比下滑了超过百分之二，然后铜金矿的增量只有三十一点八万吨， 远低于过去每年五十万吨的水平，所以整个市场是短缺的。二零二五年的金链铜市场缺口是三十点四万吨，看来铜的供应确实很紧张啊，那需求端有没有什么新的变化？需求端最大的亮点就是 ai 数据中心，它每兆瓦的用铜量是二十七吨，是传统数据中心的两倍半以上。 然后二零二五年 ai 领域就带来了大概八十万吨的新增需求。还有就是全球的交易所的库存是分化的，美国的 comax 同库存占比从年初的百分之二十一路上升到了年末的百分之六十一路， 但是 lme 在 欧洲的库存是从七万吨降到了一点四万吨，所以欧洲的现货紧张是非常明显的。原来是这样啊，那二零二五年的黄金和白银的表现怎么样呢？黄金的话，二零二五年是迎来了历史性的大牛市， 现货黄金全年是涨了将近百分之六十，并且一度刷新纪录，冲到了梅昂斯四千五百五十美元。这个主要是受到全球央行的大举购金、地源增值避险的需求，美联储的降息以及美元信用的走弱等多重因素的推动。然后全球的黄金需求在二零二五年的前三季度就已经达到了三千七百一十七吨， 比二零二四年同期增长了百分之一。黄金的表现是更夸张的， 现货白银全年是暴涨了百分之一百四十六，成为了二零二五年表现最好的大众商品。这个背后的原因也是因为供应端出了问题，因为百分之七十二的白银都是半生矿， 他没办法单独去扩展，所以二零二五年的矿产银的产量比二零二零年的高点是下降了百分之十二，然后再生银的供应只增加了百分之一点二。看来白银的供应端是不是也有很大的变化？是的，需求端的话，光伏产业现在用银已经占到了百分之五十五， 然后再加上新能源汽车 ai 服务器的用银量也是激增的，所以全球是连续五年供不应求，二零二五年的缺口是在三千到九千五百吨之间，然后全球的显性库存只够覆盖一点二个月的消费量， 是处于历史极低的水平。 ok， 聊完了，金银铜的情况啊，那咱们再来聚焦一下，新能源汽车和储能这两个领域对铅的需求到底带来了哪些变化？ 首先咱们先来看新能源汽车，最近这几年新能源汽车行业的爆发到底给铅酸电池的市场带来了哪些新的变化？最大的变化就是传统燃油车的启动电池需求是大幅下滑的，二零二五年上半年，国内的启动电池销量同比减少了百分之十八， 那随着新能源汽车的渗透率超过了百分之四十五，未来三年传统燃油车的启动电池需求还会再降三成。这么说的话，铅酸电池在传统燃油车领域的用量是越来越少了啊。没错，但有意思的是，新能源汽车虽然用锂电池做动力，但它依然离不开铅酸电池做辅助电源。 二零二五年，中国的新能源汽车销量是一千二百八十万辆，带动的配套铅酸电池需求大约是一千三百五十万只，其中 agm 电池占比超过九成，那十二伏的铅酸辅助电池的年需求也突破了一亿只， 市场规模大概在三十到三十五亿元。那电动两轮车这块的铅酸电池需求是不是也有很大变化？当然有了，二零二五年电动两轮车的产量是六千三百一十六万台，同比增长百分之十四点八，其中铅酸电池车型的占比从年初的百分之五十四点九，一路飙升到了年末的百分之九十点六。 那电动两轮车领域对整个铅酸电池行业的销量的贡献率是百分之五十六点七。所以电动两轮车对于铅酸电池的需求还是挺大的啊。那储能市场这几年的爆发式增长对铅酸电池的需求有什么影响？能已经成为了铅酸电池需求增长的新动力。 二零二五年，全球的储能系统对铅蓄电池的需求预计会突破四十五瓦氏，然后中国的储能用铅酸电池的市场规模在二零二五年是两百二十八点二五亿元， 到二零三二年会涨到一千一百五十三点七亿元，年复合增速有百分之六点一七。这么说的话，储能领域的市场空间还挺大的。那铅酸电池主要是在哪些细分的市场比较有优势呢？数据中心是一个很大的市场，因为 ai 大 模型带动了算力需求的激增。 二零二四年国内数据中心的铅酸电池市场规模就爆发到了四十到五十亿元，然后二零二六年还会保持百分之六十一的高速增长。另外一个就是通信基站，他对备用电源的稳定性要求非常高，所以铅酸电池也是很受欢迎的，二零二四年的市场规模是三百八十亿元，还有互用小型储能 也是一个重要的增长点，所以说铅酸电池在储能领域的竞争力还是挺强的。那他相比其他的电池技术到底有哪些突出的优点？铅酸电池最大的优势就是成本低， 然后安全性高，技术也很成熟，并且能在很多不同的环境下工作，所以他现在依然是互用储能和电网储能的主力。特别是在储能产业十五五发展规划里面， 对铅碳电池的能量密度提出了更高的要求之后，行业的技术升级也在加快。二零二五年铅碳电池的市场规模已经达到了七十八亿元，预计到二零二七年是会突破一百二十亿元的。好的，那咱们下面要说的就是再生铅技术的发展趋势， 最近这几年再生铅的技术进步到底体现在哪些方面？技术进步还是很明显的，现在行业的资源回收率已经突破了百分之九十六，比五年前提高了将近五个百分点。然后像负氧侧吹、熔炼 铅、高玉托流这些先进的工艺，现在的覆盖率已经超过了百分之八十，比二零二二年提高了二十五个百分点。 还有就是大型企业的全自动破碎分选系统的普及率也已经达到了百分之九十，铅的回收率可以达到百分之九十八点五。这么说的话，行业整体的技术水平提升还是很快的。那在智能化和节能减耗方面有没有什么新的突破？当然有了，数字孪生技术已经开始被用来优化演练的过程，这个可以让能耗降低百分之八到百分之十， 然后运营成本可以减少百分之十二。还有就是中国的企业在低温熔炼上面也取得了重大的突破，能耗成本可以降百分之十八，金属的回收率可以提升到百分之九十六点五。这些新技术听起来都很厉害啊，那最近几年在再生铅的行业里面，有哪些新的技术是比较受关注的？最受关注的就是施法野金， 二零二五年全球的废铅回收行业的专利申请量比二零二四年增长了百分之十五，其中有百分之三十四的专利都是和施法野金有关的。 哦，看来施法野金确实是行业的一个热门方向啊。那碳再生和闭环回收这两年有没有什么突破？碳再生技术也有很大的进展，比如说新型的低温熔炼，它比传统的工艺可以节能百分之三十，然后配合等离子体净化，千蒸汽的排放可以降到零点五毫克以下。 还有就是精炼的环节，用上了分子筛过滤，铅的纯度可以达到百分之九十九点九九七。闭环回收系统的话，二零二五年新上的再生铅闭合生产线到二零二六年就能满负荷运转，它的年处理废铅酸蓄电池的能力是超过一百万吨的， 每年可以回收八十万吨的铅，相当于少开三座铅矿。这些新技术听起来都很环保啊。那再生铅行业这几年在市场格局上和技术路线上有哪些比较明显的变化趋势？首先是产业集中度提升的特别快，二零二五年全球的再生铅的冶炼市场规模是有望突破四百二十亿美元的， 其中中国的贡献是超过百分之四十五的。然后中国的再生铅的产量在二零二五年达到了两百九十五万吨，占了铅的总供应量的百分之五十八点三。这么看的话，中国在全球再生铅市场上的地位还是非常重要的。那国内的企业格局有什么变化吗？企业格局的变化也很明显， 前五大再生铅企业的合计产量占比在二零二五年已经达到了百分之四十七点六，比二零二零年提高了十二个百分点。然后技术路线也越来越多样化，从传统的活法慢慢的转向了施法野金和固相淀解还原这些低能耗、低排放的新工艺。 还有就是 ai 和 iot 也开始应用在智能回收设备上面，行业正在加速向绿色碳和智能化的方向转型。确实是这样啊，那咱们接下来就进入到市场竞争格局分析的环节啊，我想知道中国的铅行业目前是一个什么样的竞争格局？然后主要的几家企业各自有什么优势？ 现在国内的铅行业是一个双超双强的寡头格局，就是头部的企业非常集中。然后二零二五年天能集团是大约六十八万吨，市场份额是百分之十六， 它的优势就是规模非常大，品牌的影响力也非常强。听起来天能集团的实力确实很雄厚啊，那其他几家大公司的情况是什么样的呢？超微电源是第二，产量是六十一万吨，市场份额是百分之十四点四， 它的技术和渠道都是业内领先的。然后玉光金铅是第三，产量是四十九万吨，市场份额是百分之十一点五，它的核心竞争力是综合回收和循环经济，做的非常好。还有骆驼股份是第四， 产量是四十三万吨，市场份额是百分之十点一，它的专长是在汽车启动电池这个领域。哎，除了这些以铅为主的企业，铅锌行业里面还有哪些大玩家？他们有什么特点？中金岭南是铅锌行业的龙头，它的营收是四百八十四点五九亿元，它的优势是全产业链的布局，还有就是全球的资源配置能力非常强。 然后持红新者的营收是一百七十一点七八亿元，净利润是十三点零九亿元，他的矿山自己率是行业第一，同时他还是全球最大的者生产商，在者的深加工上面有很强的技术壁垒。 朱野集团的话，他是在新的野炼技术上面比较领先。这么说的话，玉光金铅在铅行业里面到底有多大的市场份额？他的铅也炼的市场占有率是差不多百分之十，也是第一梯队。 还有就是再生铅的市场占有率是差不多百分之十，整体的市场影响力还是很强的。看来玉光金铅的市场地位还是挺稳固的，那它在产量规模上和品牌影响力上有哪些突出的表现？二零二五年铅的总产量是七十点二万吨，同比增长百分之二十六， 然后白银的产量是一千七百吨，同比提升百分之八点五，这两个都是国内第一，还有就是玉江的签订和伦敦贵金属市场协会注册 是有国际认可的。原来是这样啊，那玉光金铅在技术创新上面有哪些比较拿得出手的优势？公司掌握了负氧底吹氧化液态高铅渣直接还原炼铅以及双底吹连续炼铜等国际领先的核心技术，还拿过多次国家科技进步二等奖。 然后关键工序的自动化率已经提升到了百分之七十， ai 算法十秒就能完成精准配料，云端的检测装备让检测效率提升了二十倍。还有就是整个生产流程实现了一件事顺序控制， 这些智能化的改造也是行业内首创的。这么说玉光金铅的技术实力确实很强啊。那玉光金铅在环保和循环经济这方面有哪些具体的优势？玉光金铅率先实现了全密闭生产， 基本没有无组织排放，还率先装上了环保在线监测系统，是全国铅新行业唯一的重污染天气绩效分级 a 类企业。 然后再生铅的占比已经超过了百分之五十。江西原封二期的十万吨再生铅项目在二零二五年的四季度已经满产了， 然后废铅蓄电池的储值能力是达到了九十万吨每年，是河南省内第一。听起来玉光金铅的环保标准确实很严格啊。那这些决策给公司带来了哪些实际的效益呢？公司已经形成了原生矿加上再生资源的循环经济模式，资源的综合利用率大大提升了，再生铅的生产成本比原生铅要低百分之二十一， 同时环境效益也非常显著，然后公司还因为这个增值税即增即退的成本，看来玉光金铅的循环经济模式确实带来了不少好处啊。 那玉光金铅在产业链的布局上面有哪些独特的地方？公司不光是有铅、铜、金、银、锌、硫酸这六大核心产品，还能在冶炼的过程当中综合回收 t 氧化锌等多种小金属。这些副产品往往都是原料采购的时候是低价或者不计价的，所以就会带来额外的高毛利率， 成为公司利润的重要补充。这么说的话，公司的这种多样化的产品结构，确实能够帮助公司抵御一些市场波动的风险。没错没错，而且公司是在河南的济源， 是中原经济区的一个交通枢纽，所以无论是原料的采购还是产品的销售，都是非常有优势的。原来是这样啊，那最近几年铅行业的市场集中度有什么变化？这几年行业的集中度是持续提升的， 二零二一年的时候，国内的精铅的产量是超过五百万吨的，然后前十大企业的市场占有率是超过百分之六十。 到了二零二四年，全国的精炼铅的产量大约是五百四十万吨，前五大企业的份额加起来已经超过了百分之六十。到了二零二五年的前三季度，前十大企业的产能已经占到了全国的六成以上。 这么看的话，头部企业的话语权是越来越强了。那再生铅这个领域这几年的变化是不是更明显一些？对，再生铅的变化更明显，二零二五年，中国的再生铅的产量是两百三十万吨，同比增长百分之八， 占了铅的总产量的百分之四十五。然后前五大再生铅企业的合计产量占比是百分之四十七点六，比二零二零年提高了十二个百分点。 全球的再生铅的冶炼市场规模在二零二五年是有望突破四百二十亿美元的，其中中国的贡献是超过百分之四十五的。所以说现在行业的竞争格局具体都有哪些比较大的变化？现在就是资源、技术、环保这三大优势越来越像头部企业，其中 然后中小型的企业因为没有足够的原料，环保投入也跟不上，所以他们的利润空间被不断的压缩。另外一个就是再生签新业务成为了新的竞技场， 有技术有规模的这些公司通过布局回收体系，不光是降低了对原生矿的依赖，同时还拿到了更多的政策红利，看来头部企业的优势越来越明显啊。那咱们来关注一下宏观经济环境对玉光金签的影响啊。先来说说二零二六年的全球经济， 现在国际上主要的机构对二零二六年的经济走势都是怎么看的，不同的机构的看法还是有一些分歧的，但是整体都是一个谨慎乐观的态度。比如说国际货币基金组织，他是把二零二六年全球经济增速的预期调到了百分之三点三， 比之前上调了零点二个百分点。但是他也预计发达经济体的增速会从二零二五年的百分之一点下滑到二零二六年的百分之一点八，然后全球的通胀率会持续的回落到二零二五年会降到百分之四点二， 二零二六年会降到百分之三点五。听起来好像全球经济还在恢复，但是动力也没有那么强了，那世界银行那边是怎么看的呢？世界银行是预测二零二六年全球经济会增长百分之二点六，也是比之前上调了零点二个百分点，但是他认为增速会比二零二五年的百分之二点七要稍微慢一些， 然后到二零二七年才会回升到百分之二点七。他也特别强调了说不确定性、保护主义，还有劳动力市场的失衡是可能会拖累经济的。同时他也警告说，一些国家的财政的脆弱性和金融市场的潜在风险，有可能会威胁到全球的稳定。所以说全球经济的复苏还存在很多不确定性啊。 咱们国内的情况怎么样？就国内外的机构对于二零二六年中国的经济增速都给出了什么样的预测？对于二零二六年中国的经济增速，国内的机构的看法还是比较一致的，就是大部分都认为会在百分之四点五到百分之五之间。哎，那具体到不同的机构，他们的观点都有哪些细微的差别呢？比如说国际货币基金组织是把二零二六年中国的经济增速调到了百分之四点五， 比之前上调了零点三个百分点，然后高盛市预测会增长百分之四点八。还有德意志银行是认为二零二六年中国的经济增长会更加均衡，消费会成为主力，投资的贡献会上升，出口也会继续保持增长。 这些预测听起来还挺乐观的，那国内的研究机构怎么看呢？国内的专家也是普遍认为，二零二六年的经济增速会在百分之四点八到百分之五之间。比如说北京大学的流峦和颜色，就认为实际的 gdp 增速应该会尽量的争取靠近百分之四点八，然后工业增值税的同比增速可能会降到百分之四点九左右。 哦，那拉动二零二六年中国经济增长的主要动力会是什么？主要动力有三个，第一个是消费，随着消费者的信心逐渐恢复，还有服务消费的不断扩展，二零二六年社会消费品零售总额的增速可能会回升到百分之五左右。 第二个是投资，基建投资有望在二零二六年一季度起稳回升。在十五五项目陆续开工的推动下，全年广义基建投资增速乐观，估计有望达到百分之六左右。第三个是出口，出口会继续保持强劲，成为经济增长的重要支撑。明白了二零二六年中国的货币政策会有哪些主要的操作和工具呢？ 二零二六年中国的货币政策还是会维持一个适度宽松的基调，然后会加大逆周期和跨周期的调节力度， 并且会用降准、降息等多种工具来保持流动性的合理充裕，确保社会融资规模和货币供应量的增长与经济增长和物价水平的目标相匹配。这么说的话，市场上的钱应该还是比较充裕的。那这些政策对有色金属行业会带来哪些具体的影响呢？影响还是挺大的，首先就是企业的融资环境会变得更加宽松， 投资和扩张会变得更加容易，然后利率的下行也会减轻企业的财务负担。还有就是通胀预期的上升往往会推动有色金属的价格走高，同时人民币如果贬值的话，对我们国家有色金属的出口也是一个利好， 但是进口的成本会变高。了解了，那二零二六年的基建投资主要会投向哪些领域，然后对金属的需求会有什么样的拉动？二零二六年的基建投资增速乐观的话可能会达到百分之六左右， 然后资金到位和项目的开工有望在一季度就逐步的改善。投资的重点呢，除了传统的交通、水利、能源，还会加大在五 g 数据中心、人工智能这些新基建领域的投入， 同时呢，对新能源、环保设施等绿色基建的支持力度也会加大。听起来好像新基建和绿色基建会是新的增长点啊。那这对于金属的需求结构会带来哪些变化呢？这些领域的投资会直接带动钢、铁、铜、铝等基本金属的需求， 特别是铜，因为它是电力和通讯设施中不可替代的材料，所以玉光金、铅这样的公司应该会明显受益于这一轮期间的扩张。是的， 那房地产市场的变化对金属的需求会带来什么样的影响呢？房地产对金属的需求是有分化的，高盛是认为中国的房地产市场还没有见底，房地产的调整和消费的复苏缓慢会成为经济增长的拖累，但是地产对铜需求的负面拖累已在二零二四到二零二五年充分释放，二零二六年进入 l 型底部边际影响顿化， 所以说传统的房地产用铅用铜应该还是会继续成压的。没错没错，不过保障房的建设还有城市的更新，应该还是会提供一定的需求支撑的。然后政策层面也是在不断的出台一些支持的措施来稳定房地产市场，所以金属的需求也不至于出现断崖式的下滑。 好的，那下面我们来看看政策因素分析啊。就是环保政策，包括碳达丰、碳中和排放标准、循环经济，这些东西到底给铅行业带来了哪些新的变化？双碳目标是直接刺激了再生金属的需求，然后废铅蓄电池的跨省转移试点，让一些企业提前的抢跑了再生铅的赛道。 还有就是欧盟的新的电池法规要求到二零三零年，铅蓄电池里面的再生材料的比例不能低于百分之八十五， 这也在逼着整个行业去升级工艺。听起来好像这些政策都在推着企业往绿色转型的方向走啊。对，因为二零二五年开始实施的十二项新的环保标准，包括中国把铅蓄电池的回收率目标提到了百分之七十五， 还有就是 iso 一 八六六四，二零二五，对再生铅里面的格的含量的限值加严了百分之五十，这就直接带动了企业的检测设备的升级，然后那些高污染高能耗的产能就会被逐步淘汰掉。 还有就是智能化和自动化会成为一个主流，这么说的话，环保政策确实给行业带来了很大的压力，那这些政策对于玉光金签这样的企业会带来哪些具体的影响呢？玉光金签在环保上面的投入已经超过了五十个亿， 是全国千辛行业里面唯一的一个重污染天气绩效分级 a 类企业，然后再生签的占比已经超过了一半，完全契合了政策的方向。 还有就是资源综合利用的增值税占比已经超过了一半，完全契合了政策的方向，还有就是资源综合利用的同行有很大的优势， 所以说环保政策其实是进一步的巩固了公司的龙头地位。原来是这样啊，那最近这几年新能源汽车和储能的产业政策具体都有哪些新的变化？在新能源汽车方面，根据工信部发布的新能源汽车产业发展规划，二零二一到二零三五年中期评估 是预计二零二五年到二零三零年，新能源汽车的年销量会从一千二百万辆提升到一千八百万辆，然后渗透率会持续的提升，所以对传统燃油车的替代是会进一步的加速的。所以新能源汽车的快速发展对于铅酸电池行业会带来什么样的影响呢？影响还是挺大的， 虽然说动力电池被锂电池所主导，但是每一辆新能源汽车依然需要一个铅酸电池作为辅助电源， 所以说政策对于新能源汽车的大力扶持，其实也间接的带动了铅酸电池在这个领域的稳定增长哦。储能产业这几年也发展的非常快，这背后有哪些政策在推动？储能产业十五五发展规划里面是明确的提出了要提升铅碳电池的能量密度， 这就直接推动了技术的升级。然后铅碳电池的市场规模也是从二零二五年的七十八亿元，预计到二零二七年是会突破一百二十亿元的。 还有就是储能项目的大规模建设，风鼓电价和储能的补贴也都给铅酸电池带来了新的增长空间，然后 铅酸电池也因为它的低成本和高安全性获得了政策的大力支持。原来是这样啊，那最近进出口的政策有哪些变化？对玉光金铅的国际业务会带来哪些影响？二零二四年一到八月，铅酸蓄电池的出口同比增长了百分之二十四，主要是出口到美国、马来西亚、印度、印度尼西亚、澳大利亚等国家， 然后新兴市场的复苏也让海外的需求保持的比较强劲。听起来出口的形势还是挺不错的，那有没有什么潜在的风险点呢？有啊， 比如说海外阿拉伯国家合作委员会已经准备对我们国家出口的启动，用蓄电池发起反倾销调查，那如果一旦调查成立的话，可能会影响我们国家相关产品的出口增速，然后再加上全球的贸易保护主义的升温， 也是给我们国家的出口业务带来了一些不确定性。看来出口的不确定性还是挺大的啊，那国内千金矿的供应主要是靠进口吗？没错，国内的千金矿自己率只有百分之三十， 剩下的百分之七十都是依赖进口的，所以这就直接导致了千金矿的加工费跌到了历史新低。现在进口矿的加工费是在负的一百五十到负的一百六十美元每干吨， 国产矿的加工费也只有两百五十元每金属吨左右。那二零二五年铅是可能出现供需缺口，这对于千金矿的进口会带来什么样的变化？如果二零二五年真的出现了供需缺口的话，那肯定是要靠进口来弥补的，所以说进口窗口有可能会打开， 然后再加上现在内外比价是持续的高位，也给进口创造了一定的条件，但是签订的供应弹性主要还是要看再生铅产业年内集中投产，内卷产能出清的这样一个过程。行，咱们来进入技术面分析的环节啊。 最近玉光金签的股价都走出了哪些有意思的形态？有意思的地方就是二零二五年的十二月份到二零二六年的一月份是出现了一轮明显的上涨，特别是二零二六年的一月二十三日是直接涨停，收盘价达到了二十二点五四元，然后当天的成交额是二十二点二二亿元，量能也是明显放大的， 并且近五日主力资金的净流入是达到了五点九三亿元。这么说的话，前期的这一波上涨还是很有力度的啊。那最近的调整又有什么特点呢？调整的话就从二十二点五四元回调到了十五点四一元，回调幅度是百分之三十一点六， 处于正常的技术性调整，然后成交量是逐步萎缩的，这也说明抛压是在减轻的。原来是这样，那玉光金铅目前的估值水平和技术位置是处于一个什么样的情况？估值的话，现在市盈率 t t m 是 十六点零一倍，市净率 l f 是 二点四二倍，市销率 t t m 是 零点三二倍，都不算高。 然后技术位置的话，目前股价是处于二零二五年十二月以来上涨趋势的回调阶段，下方比较重要的支撑区间是在十四点五到十五块钱之间，上方的话是在十八到十八块五，有比较强的阻力，听起来股价目前处于一个合理的区间啊，那最近成交量和资金流向有什么值得关注的变化吗？ 二零二六年一月二十三日那天成交额是二十二点二二亿元，是近期的一个天亮，然后整个上涨的过程当中，成交量是逐步放大的， 调整的时候是明显缩量的，说明资金的认可还是比较高的，并且抛压也不重。那主力资金和北向资金的动向有什么值得说的吗？主力资金的话，二零二零年一月二十六日是净买入五千一百七十六点七八万元，然后一月二十七日是净卖出二点八二亿元， 但整体来看的话，近五日主力资金是净流入五点九三亿元，然后一月二十三日那天北向资金是净买入一点零四亿元， 并且是登上了龙虎榜的，这也说明外资是持续看好的。好的，那从技术分析的角度来看，玉光金签现在有哪些关键的支撑位和阻力位？强支撑位是在十四点五到十五元这个区间， 是前期的一个整理平台，然后六十日线也在这个附近，第一支撑位的话是在十五点五到十六元，是近期的一个低点，同时也是一个整数关口，看来支撑位还挺密集的，那阻力位又分别在什么位置呢？第一阻力位是在十八到十八点五元，是前期的一个高点，也是成交比较密集的地方。 然后强阻力位是在二十到二十点五元，也是一个前期的高点，同时也是一个心理关口。极限阻力位就是在二十二点五元，是二零二六年一月二十三日的涨停价。行，咱们来进入综合分析与投资建议的环节啊。首先咱们先来看看预光金签在基本面上，成长动力上、政策支持上、 行业趋势上，分别有哪些比较亮眼的优势。基本面的话就是二零二五年的前三季度，营收是三百四十八点五五亿元，同比增长百分之二十点一二，然后规模净利润是六点二亿元，同比提升百分之十一点九九。另外呢就是金银铜这三个板块的毛利贡献是超过百分之七十八的。 还有就是铅的冶炼市场占有率是百分之十五，白银的市场占有率是超过百分之十，都是处于行业的头部，这么说的话，公司的盈利能力和行业地位确实都很突出啊。那在成长动力方面有哪些亮点呢？成长动力的话，最主要的就是再生铅板块， 江西原丰二期的十万吨再生铅项目在二零二五年的四季度已经全面打产了，所以现在再生铅的占比已经超过了一半。 还有就是 ai 算法的应用，让它的配料时间缩短到了十秒，然后检测效率提升了二十倍。集团层面还有九十万吨的铅产能是有注入预期的， 所以他的未来的成长空间还是很大的，看来公司的技术创新和产能扩张都很有看点啊，那政策和行业的大趋势是不是也在给公司添砖加瓦？没错，双碳目标和环保政策是让再生铅成为了行业的新风口， 然后公司的这个布局是非常契合这个政策导向的，再加上新能源汽车和储能的快速发展，也是带动了铅酸电池的需求， 所以公司的成长路径也是非常清晰的。确实是这样啊，那玉光金签在财务上面、经营上面、市场上面和政策上面都有哪些比较值得警惕的风险？财务上面的话就是资产负债率已经高达百分之七十三点八三，有些负债是一百二十点七二亿元， 并且经营活动现金流是负的九点六亿元，然后财务费用是三点三八亿元，整体的债务压力是比较大的，并且现金流是比较紧张的，这么说的话，公司的资金链确实挺紧绷的。那经营层面是不是也面临不少压力？对，铅产品的毛利率是负的百分之五点三九， 整体的毛利率也只有百分之四点七九，所以盈利能力是偏弱的。然后再加上原材料的价格波动比较大，所以成本控制的难度也是很高的， 所以说公司的盈利能力和成本控制都面临不少挑战啊。那市场和政策方面的风险主要是什么？市场方面的话，就是铅价是在一万六到一万八之间宽幅震荡，然后全球的铅市是供应过剩的，所以价格上涨的空间是有限的， 还有就是传统燃油车的需求是在下滑的，新能源汽车带来的增量也是有限的，所以整体的需求是比较疲软的。 政策方面的话就是环保政策如果进一步的收紧的话，可能会增加公司的合规成本，还有就是贸易保护主义如果抬头的话，也会影响公司的出口业务， 然后新能源相关政策的调整也可能会影响公司的市场预期。听起来确实风险不少啊，那我们下面来看看未来股价趋势的判断啊。你觉得未来三个月欲光金签的股价会怎么动？然后有哪些关键的因素会影响它？短期的话，我觉得它是一个震荡上行的趋势， 目标价可能会在十七块五到十八块五之间。主要的驱动因素的话，一个是江西原封二期的十万吨再生铅产能，在二零二五年的四季度已经打产了，所以会直接带来业绩的提升。还有就是贵金属的价格是持续的高位，所以公司的盈利是有支撑的， 所以说业绩和贵金属的价格是关键啊。那还有什么因素可能会影响他的短期走势呢？还有就是技术面的话，他是在十五到十五块五这个区间是有一个强支撑的，所以调整其实也已经很充分了，然后再加上二零二五年年报的批录，还有再生签项目的一些进展，都是可能会成为刺激股价的催化剂的， 当然了签价的波动，还有公司的现金流的压力，也都是需要密切关注的风险点。明白了，那未来三到六个月欲光金签的股价会怎么动？ 然后有哪些关键的因素会影响它？中期来看的话，我是觉得它是有望稳不上涨的，目标价可能会到十九到二十一块钱。首先一个就是二零二六年的一季度的业绩是有很大的概率会超预期的， 因为再生签的放量会集中在这个时候体现。然后另外一个就是基建投资的回暖会带动同等金属的需求提升，再加上行业的集中度再提升，所以公司的市场份额也是有望再上一个台阶的。看来业绩的释放和基建的拉动会是中期的主要动力啊。那还有哪些因素可能会影响它的中期走势呢？将二零二六年一季度的曝露， 还有就是十五五规划里面对于有色金属行业的一些支持的政策，然后包括新能源汽车和储能的持续的扩张，都是可能会成为股价上涨的催化剂的。风险的话就是宏观经济的增速如果放缓的话，会影响整体的金属的需求， 然后环保政策如果进一步的收紧的话，也会给公司带来一些压力。这么说的话，预光金签未来半年以上会有哪些核心的驱动因素？然后有哪些潜在的风险？长期来看的话，公司的股价是有望持续向好的，然后目标价是看到二十二到二十五元。主要的驱动因素的话，一个是再生签的业务占比会提升到百分之六十以上， 所以盈利能力是会有一个质的改善的。然后另外一个就是集团层面的资产注入的预期也是越来越明确，这也会带来一个估值的重估，还有就是循环经济的模式是非常契合政策的风向的， 所以公司的长期的发展空间是被打开的。听起来公司的长期前景还是挺值得期待的，那长期来看有哪些因素可能会影响他的走势呢？长期的催化剂的话，一个是集团资产注入的落地，然后另外一个就是再生铅的技术的突破和成本的进一步的降低，还有就是新能源和储能市场的爆发式增长 风险的话，一个是固态电池等新技术对铅酸电池的替代，然后另外一个就是全球经济如果出现衰退的话，会影响公司的需求。 最后一个就是环保政策，如果超预期的收紧的话，也会给公司带来压力。好的，那如果我们现在要投资欲光金签的话，应该给他定一个什么样的投资评级和目标价？我们的建议是买入，然后目标价的区间是在十五块五到十七块八之间， 对应的二零二六年的市盈率是在十八到二十一倍之间。原来是这样啊，那具体的投资逻辑是什么？投资逻辑的话，一个是公司的营收和利润是持续增长的，然后再生签的业务也是在快速的扩张，所以未来的业绩是有保障的。 还有就是现在的估值也不高，市盈率 t t m 只有十六点零一倍，市净率也只有二点四二倍，都是处于一个合理偏低的水平， 再加上双碳和循环经济的政策的支持，以及公司在铅和白银行业的龙头地位，所以它的安全边界和成长空间都是具备的。听起来投资机会确实挺不错的，那具体到操作上应该怎么去把握买卖的时机和仓位的控制呢？我们的建议是在十五到十五块五之间可以开始分批的建仓， 然后首次的话可以先买六成，如果说跌到了十四块五以下的话，可以把剩下的四成都加上哦。那股价涨上去之后应该怎么去止盈呢？止盈的话可以分阶段来，比如说涨到了十七块五到十八块五之间，可以先减三成， 然后涨到了十九到二十一块钱之间，再减三成，最后剩下的四成可以作为长线来拿。看到二十二到二十五块钱， 然后风险控制的话，就是建议大家把止损位设在十四块钱，如果说跌破了这个位置的话，就要重新评估一下逻辑了。然后另外就是建议仓位不要超过总资金的百分之十五， 并且每一个季度都要跟踪一下公司的业绩和行业的变化。好的，那在投资欲光金签的时候，有哪些风险是最值得我们去警惕的？首先就是金属价格的波动，比如说铅价、铜价如果出现大幅的下跌的话，会直接影响公司的业绩。 然后第二个就是原材料的成本，比如说千金矿，如果涨价的话，会压缩公司的利润空间。还有就是环保政策，如果进一步的屈延的话，会增加公司的合规成本， 所以说价格和成本的波动以及政策的变化都是很重要的风险点。没错没错，还有就是公司的负债率比较高，然后现金流比较紧张，所以债务的风险也不能忽视。还有就是锂电池等新技术，如果加速的替代铅酸电池的话，也会影响公司的长期的需求。 最后一个就是贸易摩擦，如果加聚的话，也会影响公司的出口业务。行，咱们来进入总结的环节啊，今天我们聊了这么多关于光金铅的事情，那咱们来整体的回顾一下，公司到底有哪些核心的优势，然后有哪些成长的机会。公司的核心优势还是非常突出的，首先就是它是国内铅冶炼和白银生产的龙头企业， 然后在技术创新、循环经济、环保标准这三个方面都是处于行业领先地位的，再加上行业的集中度是在不断的提升的， 所以公司的市场份额也是有望持续扩大的。确实是这样哈，那从业绩和行业趋势来看，公司有哪些亮点？亮点有很多，比如说公司二零二五年的前三季度，营收和利润都是同步增长的，然后贵金属业务是成为了新的利润支柱，再加上再生签业务的快速扩张，以及签行业的供需格局的改善， 还有就是再生铅技术的进步和新能源储能等新兴领域的需求的拉动，公司未来的成长路径是非常清晰的。听起来公司的成长路径确实很清晰啊，那公司目前遇到的这些难题会影响我们对它的长期的价值判断吗？公司虽然说现在有一些债务的压力， 现金流的压力，还有就是签产品的亏损，但是这些其实都是短期的。随着公司的再生签业务占比越来越高，技术创新的持续推进，以及公司的行业地位越来越稳固，公司的长期投资价值是非常值得期待的。好吧，那今天我们就聊到这里了，感谢大家的收听，然后咱们下期再见，拜拜。拜拜。

玉光金铅三年满股价创下了历史新高，现在还能追吗？我们看一下数据说话。首先最直接的推手就是白银的价格大涨，数据显示呢，国际银价在过去三个月的涨幅超过了百分之一百，近期一度突破了历史的高点。 玉光呢，它是国内白银的生产龙头，上半年就卖了超过八百吨白银金属，价格涨，他自然是收益。其次呢，就是半导体材料的故事， 公司啊，不只是想做传统的野猎，他正在像放半导体材料一样转型六 n 纯度的产品呢，已经产出更高级的七 n 的 产品，也在市场，这个科技转型的预期啊，给市场很大的想象空间。 然后呢，他还有国企改革的背景，时控人呢，是地方的国资委，近期相关的政策也在催化，吸引了部分的题材自己。接着看增长，公司二五年三季度的一个营收增长了百分之二十，利润也增长了百分之一十二，看起来不错，但我们要看质量， 他的销售净利润呢，只有百分之一点七九，毛利率不到百分之五，这意味着他挣的都是非常辛苦的加工费， 盈利的能力其实是很弱的。更值得警惕的是他现在的现金流和负债，三季度的经营性现金流的净额是负的九点六个亿，连续三个季度都是负数，这说明公司账上的钱在变少。同时呢，他的资产负债率高达百分之七十四，远高于行业的平均水平，偿债的压力不小。 所以呢，公司本质还是一个强周期重资产的传统金属的一个盈利企业，业绩高度依赖铅铜白银的价格波动，股价飙升之后，它的估值呢，已经非常的高， 市盈率、市净率都处在自身历史上几乎最高的问题，市净率的历史分位数呢，超过了百分之九十九点七，市净面呢，也出现了巨大的分歧， 虽然前几天呢，有主力资金流入，但创历史新高之后，今天主力资金却净流出了两点八个亿。这种一边创新高一边大资金撤退的现象呢，通常意味着市场情绪的波动很大。说白了呢，玉光今天短期的一个暴涨，是白银市场牛市、半导体转型故事和情绪资金的 一个三方合力推动的，但公司的基本面、低利率、负现金流、高负债，与当前的高固执的形成巨大的反差。 对于普通投资者而言呢，我的观点是，如果你把它当做一个白银价格周期股来看，那么核心就要看白银的价格的持续性，如果你看好它半导体的转型，那就需要密切的关注项目的实际进展和订单。 当前的股价呢，处于历史高位和资金分歧点，波动肯定是非常大的，建议呢，要谨慎的看待，不要盲目的追高，记得投资有风险，入市需谨慎。

各位领导大家好，今天呢我们来研究一下玉光金铅这只股票，那么这只股票呢，它是一只呃，金属，金属的一个股票啊，工业金属啊，贵金属它都有。我们可以发现 最近呢他这个走势非常不错啊，虽然从十五点八二这个最高点呢下降了，但是现在他又涨起来了啊，可以看出来是一个弧形底部，非常漂亮。那么下面呢，我们对他进行一个估值，来看一看他究竟值多少钱。 那么首先呢这家企业呢是一家国有企业啊，现在市值呢大概是一百五十四亿多一点点。 他的主要产品呢是一些金属啊，比如说贵金属，金占了百分之二十一，银是百分之二十六，铜百分之二十六，铅百分之二十二，嗯，锌和锌呢占了百分之三点三，还有一些其他的什么硫酸啊，什么等等等一些东西， 他的主要利润呢是来自于金价啊，金金的它的利润占到百分之五十一点多， 那么所以这个金价对它的影响非常大，二零二四年的利润呢，它有八点零七二个亿啊，八点零七二个亿。当前的 pe 呢，这个有十七点六八倍啊，十七点六八倍，可以说当前这个 pe 呢还是比较低的啊，十七点六八， 我们可以参考一下相关联的这些企业，比如说中国铝业是十六点九，西业股份呢是二十九点二，云南铜业呢是三十四点三五，洛阳木业呢是二十四点九四，紫金矿业呢是二十一点七二，盛达资源呢是四十六点六三。 那我们也不管他们啊，我们把他们平均一下，他的平均倍数呢是有二十八点九六倍， 所以呢，我们可以期待一下啊，这个御光金签他的市盈率也达到二十八倍，那么就会发现十七点六八涨到二十八倍，我们会这个股价呢，要上涨百分之五十八点四， 是不是啊，这个还是相当可观的，是吧？嗯，那么当前呢，是处于低位啊，所以呢，我们可以放心持有，问题不大啊。接下来我们看一下它的基本面，第一个呢，它主要从事的是一个贵金属回收的冶炼的啊，还有个呢，铅锌铜它的冶炼， 所以呢，他其实处于这个行业呢，他是周期性比较强啊，当前呢，这个金银铜他的价格呢，大幅上涨，唉，每天都有这个消息啊，什么银价格创新高了，金价格创新高了，铜又创新高了， 唉，但是呢，我们这个股价上涨的却并不多啊，不多，应该说跟其他的那种金属股票比起来呢，还是不多的啊，跟云南铜业啊，企业股份啊这些比起来，他上涨并不多。 第二个呢，公司的利润呢，跟金属的价格呢，是强相关的，如果金属价格下跌百分之十，他这个净利润啊，公司净利润呢，下跌他会超过百分之十，比那个跌的还要厉害。 因此呢，嗯，价格大幅下跌的可能性呢，我们大家知道啊，现在各国呢，都在囤积贵金属啊，什么金呀，铜呀，铝呀，什么这都在囤积 啊，所以呢，这个价格，这金属价格大幅下跌的可能性很低很低，我觉得啊，基本上不太可能，而且呢，我们现在在期货上面还有一个叫做套保交易， 就是远期价格直接锁定可以啊，而且呢，玉光今天呢，他正是做了这么一大笔这么个交易啊，所以在网上面有很多人要骂他，所以他做的不对。 那么接下来呢，我说一下我的结论啊，结论是当前股价呢是处于低估区，我们可以分批检查，若能回踩前面的缺口位置啊，十一十一块一毛二，那么风险呢，会更低 啊，突破前高十五块八毛二，我认为是应该没有问题的啊，我们期待他创出新高，那么戴维斯双击啊，就更厉害了。

突然公告，玉光金、铅、白银有色、康普顿等五家公司发布重大公告，一、康普顿终止筹码重大事项并复牌，因筹码资产收购事项于二零二六年一月二十六日停牌， 经审慎评估后决定终止交易。公司承诺一个月内不再筹化同类事项。股票于一月二十七日复牌终止，原因系交易条件未达成一致，公司经营状况正常。二、先达股份二零二五年度业绩预告扭亏为盈， 预计二零二五年规模净利润一点三五亿元至一点五五亿元，同比实现扭亏。业绩增长主要源于农药产品销量提升及原材料成本下降，非经常性损溢影响较小。 三、颗粒远二零二五年净利润同比预增百分之七十二点七六至百分之一百零二点二零，预计二零二五年净利润同比增长百分之七十二点七六至百分之一百零二点二零， 扣飞后净利润增幅为百分之六十八至百分之九十八。增长驱动因素包括列清电池订单放量及碳酸锂价格回落，公司主营业务盈利能力显著增强。 四、遇光金签同龄有色发布股票交易异常波动公告，因股价连续三个交易日涨跌幅偏离职累计超百分之二十，发布异常波动公告。公司自查无应透露未透露事项，提示投资者关注有色金属价格波动风险及项目投产进度不确定性。 五、白银有色股票五连版，并提示风险股票连续五个交易日涨停。公司声明，白银产品收入占比约百分之三十，近期股价上涨与白银现货价格波动相关。经核查，控股股东及董监高无应透露，未透露信息，提醒投资者理性决策。

今天我们来拆解中国有色金属行业的隐形冠军玉光金铅，它不仅是全球最大的铅冶炼企业，更是白银产量的佼佼者。当新能源车、储能电池和航天科技对高性能金属的需求爆发，这家有着数十年底蕴的老牌巨头 是如何完成点石成精神器的？这期视频带你直击中国有色金属的硬核脊梁。核心业务分析首先是它的行业统治力，电解铅的绝对霸主玉光金铅是亚洲最大的电解铅生产基地，在工业界，铅是避不开的刚需。 无论是传统的铅储电池，还是防辐射、工程、化工防腐，甚至是精密电子，都离不开高质量的电解铅。玉光金铅最牛的地方在于他的玉光牌，电解铅在伦敦金属交易所和上期所都是注册品牌，拥有全球通行的入场券。这种行业标准制定者的地位，让他在铅冶炼赛道上拥有极高的行业话语权。 其次是他的贵金属聚宝盆白银，以黄金的半生奇迹，大家可能以为他只卖铅，其实他还是中国最大的白银生产企业之一。 在冶炼铅、锌等有色金属的过程中，玉光金铅通过先进的工艺，高效回收半生的白银、黄金等贵金属，这不仅极大提升了产品的附加值，更让它在白银需求暴增的背景下，吃到了最丰厚的一波红利。白银产量的规模效应，让玉光在贵金属市场同样具备强大的定价优势。 再看它的绿色壁环、废旧电池回收与再生利用，在环保门槛越来越高的今天，玉光金铅早已完成了从开采、冶炼到循环再生的转型， 它构建了完善的废旧铅储电池的回收体系，通过自主研发的抵吹熔炉技术，实现了极高的金属回收率和极低的能耗。这种再生铅的模式不仅锁定了低成本的原材料来源，更符合国家碳中和战略。这种绿色生产力让它在有色金属行业普遍面临环保去产能的压力下，反而越活越滋润，成了资源循环的标杆。 最后是它的技术溢价。多金属综合回收能力玉光晶铅的冶炼系统堪称一座地下宝库，除了铅、银、金，还有同时产出的硫酸、氧化锌等十多种副产品。这多种金属综合回收能力让他在面对单一金属价格波动时具备极强的抗风险韧性。 财报分析二零二五年前三季度，公司实现营业收入显著增长，主要受益于有色金属价格、中疏台山以及贵金属板块的强劲表现。随着公司三期综合回收项目的全面打响，综合毛利率实现了稳固修复， 矿产金属的自给力和回收率进一步提升。公司经营性现金流表现优异，显示出极佳的货款回笼能力。资产负债率维持在行业合理期间，财务结构持续优化，尤其在研发投入上，公司加大了对高层金属和电子级材料的公关，显示出向产业链高端延伸的财务底气。 风险提示，国际大宗商品价格剧烈波动会对公司套期保值和存货估值产生影响，环保政策的持续收紧可能带来合规成本的增加。下游传统千储电池行业受锂电代替的潜在挑战，建议重点关注其白银业务的放量及新材料领域的突破。 总结一下，玉光金铅是一家靠硬实力说话的金属平台，他稳住了铅的基石，掘金白银的蓝海，又靠循环经济锁定了未来。他是中国工业体系中不可或缺的底层供应商，也是资源循环利用的先锋队。家人们，你们觉得这家公司怎样呢？评论区说说你们的看法！点赞加关注，司机带你上高速！

大家好，我是老徐。昨晚呢， wcba 常规赛已经全部结束了，河南豫光今天女篮在收官战里面，在自己的主场济源篮球城是以八十五比六十五击败了厦门银行，获得了 b 组的第二名。 在三月底即将开战的排位赛里边，我们将会面对 a 组的陕西天泽女篮。 那么回顾刚刚过去的这个 w c b a 的 常规赛，对于咱们河南玉光金千女来说呀，真像是坐了一场过山车一样， 有开门红时候的大胜畅快，也有过双加时惜败的不甘，更有那场让我和现场的所有球迷都屏住呼吸，最后却一分惜败的悍妇之夜。 但是赛季结束，当我们看到姑娘们最终以 b 组第二名的成绩昂首挺进附加赛的时候，我的心里只有一个感受，这支球队实在是太坚韧了。 为什么这么说呢？咱们抛开感情，我们看一看姑娘们交出的成绩，十三胜七负，小组第二。更厉害的数据是，咱们的队员们场均只能让对手得到七十二点四分， 防守强度是联盟的顶尖水平，尤其是盖帽这一项，咱们场均四点四次高居全联盟的第一。 在篮下咱们竖起了一堵密不透风的大墙，进攻端呢，咱们没有那种一个人可以扛着球队往前走的超级巨星，得分榜前十没有一个咱们的队员，但是咱们场均能拿将近九十分， 靠的就是人人能打多点开花，也正是这种团队篮球，让我们看着就感觉非常的提气， 但是这个第二名拿的那可是真不容易啊。大家都知道，赛季中断，我们的核心外援法克本勒突然离队，这就像一套正在运转的机器，突然少了一个关键的零部件，这打击太大了。 还有主力球员王秋意的伤病，包括最后一场比赛之前，咱们又经历了主教练的更换，可以说球队的整个战术版和人员轮换处呢，是被完全打乱重来的。 我作为一路跟着球队过来的主场 mc 和客场解说员，最清楚那种不确定性带来的巨大的压力， 但是你看怎么样，姑娘们和俱乐部硬是扛过来了火线，演员内部挖潜，迅速磨合， 大大连的那场硬仗，咱们赢了，最后一轮生死战，咱们用一场二十分的大胜锁定 b 组第二。这种欲速欲强，把困难踩在脚下的劲，不就是咱们河南篮球的精气神吗？ 说到精神，就不得不提咱们最强大的后盾，济源篮球城，咱们的魔鬼主场。 这个赛季，我站在场边一次又一次的被眼前的景象所震撼。看台上那一片蓝色的海洋，不仅仅是普通的球迷，那是咱们玉光金签的员工助威团，还有成千上万的济源乡亲河南球迷。 他们的呐喊是有组织的，是山呼海啸的，是能够给场上姑娘们来充电的。我敢说，咱们主场的上座率和火爆的氛围，在整个 w c、 b a 都是独一无二的， 正是这座黄金主场，给了球队在困难的时候咬牙顶住的底气。在这呢，篮球不仅仅是一场比赛，他更是一座城市的热情，一个企业的担当，还有咱们万千球迷的爱好和牵挂。 当然呢，咱们也必须得冷静，我们也得清醒，常规赛有一些比赛，我们是呃最后一分两分输掉的球，这说明咱们在绝对的把握机会能力，还有关键的球的处理上面还能做得更好。 细节决定成败，细节决定了咱们在排位赛到底能走得多远。接下来排位赛就要到了，对手更强，赛制更残酷，每一场都是决战， 我们要和陕西女篮进行一轮五局三胜的系列赛，而且咱们还少一个主场，只有击败对手才能成功的杀进 a 组。 但是此时此刻，我想对姑娘们说，你们已经用一整个赛季证明了你们的坚韧，你们的团结，请带着这份底气放手去拼。同时我也想对所有的河南球迷说，咱们的支持就是姑娘们最需要的动力， 不管是主场还是客场，让我们继续为河南玉光金千女篮加油呐喊助威！ 到现在为止呢，春节前的所有的比赛已经全部结束了，排位赛将会在新的马年进行， 河南的球迷们，让咱们在新的一年里继续携手并肩，一起战斗，同时也祝我们的球队能够一马当先，马到成功！ 好了，我是老徐，不管是济源篮球城里，咱们新的一年不见不散吧！

来了，朋友们，今天来聊一下月光金签和星夜银汐，这两家公司一个是国内的银年产量第一，一个是银矿储备第一， 他们业务上有什么区别？这波涨价周期是产的越多赚的越多，还是储备越多赚的越多呢？那么这期视频我们就讲明白，咱们先快速的了解一下这两家公司。 玉光金铅，它的主营业务是铅冶炼，白银是它的副产品，它的优势在于产量大，产量高，二三年白银产量就达到了一千二百多吨，稳居国内的第一。简单来说呢，它是个生产型的选手，铅价银价涨了，马上就能转化成利润。 那么再看兴业银汞，它的主营是银矿稀矿的开采和冶炼，它的核心优势是它的资源储备， 旗下矿山白银储量超过了二点四五万吨，是国内银矿储备最大的上市公司。他是个资源型选手，手里握着矿，等于是握着未来的定价权。咱们再来看一下最新的财务数据，先看一下盈收规模， 玉光今限二五年的前三记录，他的盈收是三百四十九亿，他的体量更大。兴业银息前三季度盈收是四十一亿，规模差了将近九倍，但是注意啊， 这个营收大并不代表他赚钱多。那么再看一下盈利能力，这里就有意思了，预光今天前三季度净利润是六点二亿元，毛利率只有百分之四点七九，是典型的薄利多销，这是为什么呢？就因为他是加工型的企业，赚的是野炼加工费。 星夜银溪前三季度净利润十三点六四亿，毛利率高达百分之五十七点六五，净利润百分之三十三， 你看啊，他的营收只有预光的九分之一，但是净利润反而是预光的两倍多，这就是自愿性企业的威力，毛利率能做到百分之五十以上。那么问题来了，银价上涨的时候，到底谁更吃香呢？ 短期啊，还得看产量，遇黄金签，它的产量释放快，银价每涨百分之十，营收能立刻增厚。二五年的上半年，受益于黄金白银的市场价格上涨，公司盈利能力提升。但是别忘了，它的净利润率本来就薄，而且公司没有自持的矿产 原材料，涨价会加大他的资金周转压力，银价涨了，他的采购成本也会跟着涨，利润弹性会被大幅的压缩。但是中长期还得看储备。兴业银息的矿山资源就相当于是地下银行，他的银价越涨，这些还没挖出来的银子估值就越高， 而且二五年银价全年涨幅超百分之二百。兴业银息第三季度单季净利润五点六八亿元，环比增长了百分之三十四， 这个利润弹性是指数级的。我来给大家算笔账，假如银价上涨百分之三十，预光金签净利润可能增长百分之三十到百分之四十，但兴业银溪因为自有矿山开采，它的成本锁定，净利润增长可能达到百分之八十至百分之一百五， 这就是资源股在商品牛市里边的爆发力。所以这里面的核心逻辑要搞清楚，玉光金签他赚的是加工费，原料要外购，银价暴涨的时候，他的采购成本也在涨，利润弹性就会被压缩。 而兴业银溪赚的是资源溢价，自己有矿开采，成本锁定，银价上涨，几乎就是纯利润增厚。总结来说，这两家公司没有优劣之分，只有逻辑之别。玉光金签玩的是规模效应，在银价波动的周期里，他靠的是极高的周转和产量来保底， 适合追求稳健、看重工业基本面的逻辑。而星夜银溪玩的是资源杠杆，他靠的是成本锁定后的利润爆发，适合博取高弹性的周期红利。 那么说白了，选玉光是在赌中国制造的加工效应，选星夜是在赌稀缺资源的未来估值。银价暴涨的行情下，是求稳还是求猛，取决于你对于风险的偏好。看懂了这层底色，你才不会在有色金属的浪潮里迷失方向。

哎，你想过没有，一家你眼里那种就是生产普通工业金属的公司，实际上呢，可能藏着一个你完全没想到的身份，一个贵金属巨头。 今天啊，我们就来深入聊聊一份报告，这份报告就是要揭开一家老牌工业企业背后那个不为人知的秘密。 你看，这就有意思了，在市场大多数人眼里啊，他就是一个普普通通的签生产商，没什么特别的。但是呢，这份报告直接就说了不对，大家都看走眼了，他真正的身份其实是一个隐藏的白银巨头。 所以你看，这个故事的核心讲的就是一个被严正低估的隐藏起来的价值。好，那咱们就来看看这个故事的主角到底是谁呢？他就是河南玉光金签 这家公司啊，成立于一九五七年，你算算，这年头可真不短了，绝对算得上是老牌的工业公司了，而且还是个大型国企。 我们来看他的官方身份，这可就有意思了，他头上有两个响当当的头衔，都是最大。第一个呢，是亚洲最大的电解签生产商行，这个我们能想到，毕竟名字里带个签字嘛。但关键是第二个，中国最大的白银生产商， 哎，就是这个标签，这个关于白银的身份，好像总是被市场给有意无意的忽略掉了。 所以啊，在大多数人的印象里，他就是那种特别典型的有点老派的工业公司，他的价值嘛，就死死的跟铅这个东西的市场价绑在一起了。这就好比我们看一座冰山，所有人都只盯着水面上露出来的那一小角，完全没意识到水面底下那才叫庞大呢。 那问题就来了，是什么让分析师们突然开始重新打量这家公司了呢？嗯，线索啊，就藏在他的财务数据里，这感觉有点像个侦探故事，对吧？我们现在就得深入到那些数字里头，去，找到那个关键的转折点。 好，我们顺着时间线来看一下他的净利润变化。你看啊，在二零二一年到二零二二年这两年，他的利润基本上是平的，就在四亿多这个水平线上徘徊。 但是到了二零二三年，情况变了，一下子突破了。然后到了二零二四年，简直就像是踩下了油门，直接进入了增长的快车道。就是这种从停滞到突然爆发的积极性变化，就是我们要找的第一个关键线索。 不过，要说真正让人惊掉下巴的，还得是二零二四年财报里的这个数字，六百九十点七百分之比。你可得听清楚了，这还不是利润增长，而是公司的经营性现金流，说白了，就是公司实实在在收到口袋里的钱，同比增长了这么多， 快七百万分之啊！这个数字说实话有点太夸张了，这就引出了咱们最核心的问题，你看啊，利润增长个三十九 percent 已经相当不错了，对吧？但现金流一下子暴增了将近七百 percent， 这简直就是个剧情大反转，这说明什么？说明这家公司赚钱的方式，或者说赚钱的质量发生了根本性的变化，他赚到的不再只是账面上的数字，而是实实在在的现金。那么背后到底发生了什么呢？好，我们接着往下深挖。 好这第一个支柱，也是最关键的一个，就是它的白银引擎，也就是它作为贵金属生产商这个身份背后所隐藏的巨大价值，这正是市场长期以来都看漏了的地方。 所以你看，我们必须得换个角度来看这家公司了，它可不是什么生产铅，顺便带出来点白银的副产品，完全不是，它是一个真正的白银生产巨头，年产量超过一千吨， 你想想一千吨呢？这个体量就算放到全球的白银市场里，那也是相当有分量的。 那为什么白银现在变得这么关键了呢？你看这张图就解释的很清楚了，一方面它有传统的用途，比如做首饰硬币，有金融对冲抗通胀的属性，但更关键的是什么呢？是它的现代工业用途， 尤其是在太阳能电池板的制造里面，白银是一种绝对不可或缺的材料。所以说全球现在都在搞的这个绿色能源转型，其实就是在给白银创造一个前所未有的巨大需求。 好，那接下来我们看他的第二个价值支柱，就是他的回收护城河。这说的是什么呢？就是这家公司在循环经济这个领域里有他自己的绝对优势，给他自己建起了一条别人很难跨越的护城河， 这里面有一个特别酷的概念，叫做城市矿山。什么意思呢？他指的并不是真的跑到山里去挖矿，而是在咱们的城市里，从那些用过的废旧的产品里头去回收那些宝贵的原材料， 就比如从报废的汽车电池里回收铅，可以说玉光金铅干的就是开采城市矿山的活，而且他还是这方面的专家， 你看它这个循环经济的闭环模式就非常清楚了，第一步它生产出铅酸电池。第二步咱们消费把电池用在汽车这些地方， 等到电池报废了。第三步也是最关键的一步，预光金铅，再把这些废旧电池收回来，从中回收铅，回收率能超过九十九 percent， 然后用这些回收的铅再去造新电池。 你看这不就是一个几乎完美的循环吗？这不仅能给他带来巨大的成本优势，而且也完全符合未来的环保大趋势。 当然了，说了这么多好的方面，咱们也得归回现实看看风险，毕竟任何事情都有两面性。这份报告呢，也明确指出了几个需要注意的风险点。 那具体有哪些风险需要我们注意呢？主要有这么几个，第一就是环境与合规的风险，毕竟是重工业嘛，环保这打件永远都选在头上。 第二呢就是价格波动，你想他的利润跟千白银的价格直接挂钩，那这些金属价格要是大起大落，对他的影响肯定不小。最后一点就是他对外部采购的原料依赖比较大，因为他自己手里的矿山不算多 好。那么综合了所有的这些优势和风险之后，咱们就得回到那个最根本的问题上了，这家公司它究竟值多少？ 这一张同行业的估值对比就非常有意思了，我们来看一个指标，叫市盈率，简单来说就是市场愿意为这家公司赚的每一块钱付多少钱。你看预光金先是二十一倍， 跟他旁边的朱爷集团比人家是十八倍，玉光金签有白银，有回收业务，比他高一点好像也合理。但你再看最右边的白银，有色，利润不太稳定，市盈率却高达一百九十八倍。 这么一对比，你是不是就觉得玉光金签的估值看起来就相当扎实了？我觉得吧，这份报告里有一句话可以说是完美地总结了他的核心观点， 这家公司不仅仅是铅生产商，它集工业稳定性、贵金属上涨潜力和循环经济领导地位于一身。你看，这一下子就把它的多重价值给说清楚了，它不再是一个单一维度的公司，而是一个拥有多重增长引擎的复合体。 那么咱们今天的解读最后也留下一个挺值得思考的问题，在我们身边到底还有多少像这样看起来很传统，甚至有点无聊的公司？但实际上，他们的核心已经悄悄地完成了现代化的转型， 只是整个市场还没有发现他们身上隐藏的这个秘密呢。

白银有色今天七连版，这走势可真是振奋人心，关键是还特别容易让人中招。其实只要看清了内在逻辑的变化，无论涨跌如何，心里还是可以踏实一点。那他作为现在的高者标的，今天他的内在逻辑都有哪些变化呢？老规矩，先赞后看，连版不断。 昨天开盘后甚是迅速拉升五个点，转瞬间就是瀑布沙，短短三分钟时间就干到水下五个点，到这还没完，紧接着又是迅速拉起翻红，五个点涨停收盘， 今天依然再次强势顶板，不过目前还没有出现龙首音的标志，兄弟们记住这个重点，而且今天刚好是全场唯一的七连板。再看今天的四百选手， 除了中农式化工，另外两个玉光中国金都是有色贵金属。再看看三百选手，湖南金昭金，四川金金辉，全是有色贵金属， 上次出现这样的联动还是商业航天的时候，昨天猛哥就说他是典型的洗盘手法，你就说猛哥说的准不准，是不是该给猛哥一个小心心，一箭三连，老粉都知道，散户式建立就跑，只要手里有获利地位筹码， 要么早早落袋为安，要么慌不择路，一通乱抛。猛哥再说一次，要信就早信！今天有色会金属集体爆发，一共四十七位选手顶板，如果你说 你还没上车怎么办？如果是这样，那就先别盲目，因为猛哥接下来要说的是机会与风险并存，风险都是长出来的，机会都是跌出来的。有先手的兄弟记住， 只要还没看到龙首音，猛哥就这一句话，格局打开，没有先手的兄弟举个手，点上关注，等待猛哥明天择机给大家每人发一份惊喜礼包。现在这样的时候，缺的从不是机会，真正缺少的是你的定力，能不能把持的住， 有问题的兄弟都可以发出来，猛哥只要看到都会回复大家，我是猛哥，关注我，每天带你直击龙头核心！

今天的 a 股真是冰火两重天，贵金属指数直接暴涨百分之七点三，基本金属指数也跟涨百分之二点七三。同龄有色、玉光金铅这些概念股相当活跃， 不少还走出了廉板行情，就连紫金矿业这种大块头的权重股都出现了明显的大幅异动。 但大盘这边呢，却在持续分化，上证指数微跌百分之零点零九，收在四千一百三十二点六一点，深圳城指跌了百分之零点八五，创业板指更是跌了百分之零点九一。不过值得注意的是，两市成交额超过了三点二八万亿， 量能是直接放大的，因为股价波动太大，好几家公司都紧急发布了一场波动公告，比如铜陵有色，就是因为铜金银这些产品的价格波动被市场盯上了。 关于市场相关制度的讨论也跟着热了起来。那么操作上该怎么办呢？记住， 千万别追高。贵金属和有色板块短期内可能还有联动的机会，但一定要选择那些有业绩支撑的龙头企业， 理性的在地位吸纳，尤其要警惕放量之后可能出现的分化风险，千万别踩坑了。 a 股的板块轮动非常快，想精准把握住热点方向吗？别忘了关注我！

贵金属板块早盘集体低开，黄金概念连续第二天挫败，中金、黄金、白银、有色玉光金、铅招金黄金、四川黄金和湖南白银跌停。 而且在隔夜时呢，黄金和白银都发生了矩阵。截止到今天早间的十点三十分，现货黄金在五千二百美元的下方，现货白银约为一百一十美元。 经营的狂欢到底是中计还是拐点？机构指出，经营短线跳水源于过地了结，在绝对的价位高起与监管政策的约束之下，黄金波动性或将会明显爆发。 后世来看，特朗普的激进降息策略以及新美颜出主席人选即将出炉，预算法案难产导致的美国政府可能再次面临部分停摆。红冠利多不减，白银仍有上涨空间，但白银波动率上升放大了市场风险，需要谨慎投资。

明日打死都要跑路的几大坑货重磅来袭，再不跑路就是下一个百大惨剧重演！但凡说错一个小道，直接买站票，沿夜扛火车到成都，从零做起，直接让兄弟们试一试小道的身前，话不多说，直接上猛料， 超级大坑货避光！金属铅加黄金概念，猛，实在是猛！近期凭借黄金白银涨价走出一波强势主生浪， 直接五连板，且今日隔空跳开放量上板，但这并不是趋势的延续，反而是趋势的终结。细看今日盘面，早盘竞价上板，但开盘后直接炸板，分歧巨大，早五盘走势更是铁正震荡，起伏不定。 再看资金面，内盘大于外盘，说明资金流出大于流入，特大单、大单及中单跑路，近来的小单占大部分，主力早就替补跑路，在历史高位放量出货可不是什么好兆头，短期涨幅已经透支，预期 明日极大概率冲高回落，兄弟们边打边撤，落在为安，方能日行千里。最后兄弟们还有什么票，直接发在评论区，小道来帮你扒一扒是否暗藏雷区！

贵金属概念持续拉升，玉光金铅等多股涨停才连设一月二十八日电，贵金属概念持续拉升，玉光金铅、四川黄金、湖南黄金、昭金黄金、中国黄金、玉源股份涨停， 白银有色七连版、小城科技涨超百分之十八，再创历史新高。赤峰黄金、盛达资源、湖南白银、山金国际、贵延博业跟涨。消息面上，一月二十八日，现货黄金首次突破五千两百美元美亚斯，年内累计涨幅超过百分之二十。