白银跌停了还会继续扣款吗

这几天做白银的，那真的是被上了一课，一天的时间净值蒸发了百分之三十一点五。很多人早上呢，还在那算呢，说最多也就结百分之十七，晚上直接就被现实给扇醒了，这一刀是够狠的啊。事实其实很清楚， 之前呢，这只白银期货基金一直对标的是国内的沪银期货，沪银有涨跌停的限制，极端情况下单日最多就是百分之十七上下， 相当于给投资者上了一道安全气囊。国际银价这两天崩了，伦敦的现货两天跌了百分之三十，但国内啊，因为有跌停板的封死，只能先跌百分之十七。很多人还在庆幸制度帮我们挡了一半的子弹， 结果呢，晚上十点一致公告，估值方式改了，不再对标国内价格，改为参考国际市场。哎，规则一变，护垫没了。 原本预期跌百分之十七，实际呢，直接按国际价格算净值，当天直接跌了百分之三十一点五。 昨天不是你们自己发的公告吗，说涨跌幅限制百分之十，今天直接跟我玩一手，出其不意，涨的时候拔网线不让我买，跌的时候一天百分之三十一点五，这会你们怎么不说要限制下跌了？ 你这让我想起了一段台词，纽约帝国大厦小的吧，从底下跑到楼顶要一个钟头，从屋顶跳下来只要八点八秒，我现在做梦都想把主力从上面扔下来，看看是不是八点八秒。问题不在跌啊，市场下跌那认了。问题是在于规则是在收盘之后改的， 而且是追溯了当天生效，你下午三点前下的单，是按旧规则判断风险，晚上十点告诉你啊，规则改了，而且已经算完账了，你连撤退的机会都没有啊，这像什么呢？就是你在餐厅点了一份五十块钱的菜， 吃完准备结账，哎，老板说，不好意思，原材料刚刚涨价了，现在啊，得收你一百。哎，关键是你都吃完了，你没得选。有人说啊，合同里写了极端行为可以调整估值的方法，对法律层面挑不出大毛病。公募基金的合同里啊，基本都有这条， 当参考价格不能公允反映资产价值的时候，管理人有权调整估值方式。也就是说，从法理上人家留了后门。但合法不等于合理，投资者的决策是基于当时公开的规则做出的，规则如果可以事后修改并且立即生效，那所谓的风险预测还有什么意义啊？ 契约精神的核心不是我能不能这么做，而是我该不该这么做。对自己有利的时候，规则往往是很稳定的。 二零二零年国际油价暴涨的时候啊，国内一些原油基金因为涨跌停的限制啊，一天只能涨百分之十连续涨停，那个时候怎么不说国际市场更真实要对标国际呢？ 因为慢慢涨啊，对基金公司是有利的，资金申购多，管理费申购费都在涨，那规则什么时候动呢？往往是对自己不利的时候去动。基金公司靠什么赚钱啊？规模，规模靠什么呢？情绪和流动性 套利，资金冲进来了，短线进出手续费照收，长期持有管理费照拿，风险呢，大部分都在投资者这边。这次还有一批人本来想用国内外的这个差价套利，看着国内少跌了十几个点，想着呀 减制度的红利，结果规则一改，全线被套。市场啊，从来不奖励自以为聪明的人，尤其是在别人制定规则的厂子里。这家公司啊，可不是小作坊，大股东背后是央级体系， 资源地位、话语权啊，都在那摆着呢。他又是国内最早做商品期货公募的机构之一，规则设计本身就具有先发优势，某种程度上啊，他既是运动员，又参与规则的制定，普通的投资者呢，只能在说明书里签字确认我已知悉风险。 说句难听的啊，在这种结构里，你不是投资者，更像是金融的消费者。规则是人家写的，解释权也是人家的，你能做的就只有选择参与或者退出。所以这件事真正的教训啊，不是白银跌了多少，而是啊，不要把制度红利当成自己的安全护垫， 制度首先保护的是系统的稳定，其次才可能轮到你呢。在高波动市场里啊，任何上限保护都有前提条件， 你盯着是赚那点收益，人家盯的可不是啊，当两者有冲突的时候，优先级不会站在你这边。如果一个产品的利益逻辑建立在规则不会变之上，它本身就是高风险产品，市场波动是公开的风险，规则变化才是隐藏的风险。 银价可以暴跌百分之三十一，这叫行情，规则一夜生效，这叫现实。想在这样的市场里多活久一点啊，你就别研究 k 线了，多看看合同，别只算涨跌幅啊，多想想规则是谁定的吧。

单日净值暴跌了百分之三十一点五，创下公募基金单日跌幅记录，不少投资者一夜之间就亏掉近三分之一的本金。近期震动公募圈的大事件莫过于国投瑞银白银 off 事件了， 现在还可能引发集体诉讼，到底是怎么回事呢？我们一步步来说清楚。更重要的是啊，从这件事里，我们普通投资者能学到哪些教训？先带大家来梳理一下事发全过程。整个事件集中在二零二六年二月二日，这一天，当天国际白银市场迎来极端行情 comx 白银期货跌幅超过百分之二十五， 但我们国内上期所的白银期货应该有百分之十七的跌停板限制，价格没法同步反映国际市场的暴跌， 只能停在跌停价上。这就出现了一个关键问题，国投瑞银白银 loft 主要持仓白银期货，之前一直是以上期所的结算价来估值，当天就出现了明显的估值滞后，基金净值被严重高估。 重点来了，就在二月二日盘后，国投瑞银突然发布公告，宣布从当天开始调整这只基金的估值方法，不再只看国内上期所的价格波动来估值，而且这个调整是追溯到二月二日当天生效的。 公告一出啊，基金净值直接应声暴跌了百分之三十一点五，从三点二八元跌到二点二五元，一幕盘后改规则的戏码让无数投资者措手不及。那为什么会出现这种极端情况？核心原因到底是什么呢？ 其本质是极端行情下估值规则的矛盾，再加上基金公司的操作争议。一方面国际国内反应市场价格脱节、国内跌停板限制，导致估值失真。基金公司称，调整估值是为了反映资产的真实价值，符合监管的估值指导意见，避免径直高估，损害整体持有人的利益。 但另一方面，投资者的质疑也完全站得住脚。首先是估值调整太突然了，而且追溯生效涉嫌违反基金合同， 相当于投资者当天交易的时候用的，还是旧规则，而交易结束后才被告知要按照新规则算亏损，直接都承担了百分之十四点五的额外损失。其次是信息透露之后， 韩后才发公告，投资者没有提前知晓的权力，也没有选择是否交易的余地。另外啊，这支基金的经理账见压根没有反映期货相关的投资经验，却管理着一只高风险的商品哦，也让投资者对基金公司的勤勉尽责产生了严重质疑。这次爆编呢，对投资者的影响可以说是全方位的， 场外投资者一百万持仓，一天就亏掉三十一点五万，前期收益被全部抹平，甚至本金出现亏损。当天赎回的投资者原本以为只亏百分之十七，结果实际亏损超过百分之三十，相当于多亏了近一倍。 场内交易者更惨，当天一字跌停卖不出去，而且场内价格和净值的溢价率高达百分之一百一，后续还要面临溢价收敛和净值下跌的双重亏损，高溢价买入的投资者潜在亏损可能超过百分之五十。截至二零二五年底， 这只基金的资产净值还有一百八十九点四四亿元，经过这次暴跌呢，规模预计缩水百分之三十以上，相当于五十七亿元资金直接蒸发了房产。事件本身更重要的是给我们普通投资者的三大启示，大家一定要记好！ 首先第一点，高风险产品绝对不能盲目跟风。这只基金是 r 五级的高风险，主要投资白银期货，波动本身就极大，但很多投资者根本没有看清风险等级，只想着跟风赚差价，最终沦为风险的牺牲品。 我们买基金前，一定要看清产品类型，匹配自己的风险承受能力，别想着赚快钱，忽视了背后的巨大风险。 第二点，一定要关注基金的底层资产和管理团队。买基金不是看名字、看热度，而是要看它投什么，谁来管。像这只基金啊，底层资产是波动剧烈的白银期货，基金经理却没有相关经验，本身可能就存在很大隐患。 我们平时选基金时，一定要多花几分钟，看持仓结构、基金经理的过往业绩和从业经验，避免踩坑。第三点，要学会关注信息批录，保护自己的合法权益。 这次事件中，投资者之所以维权，核心就是信息不对称，基金公司操作不可规。我们作为投资者，要养成关注基金公告的习惯，一旦发现基金公司有违规操作，比如临时改规则、信息批录之后等，要及时通过监管投诉渠道维权，必要是通过法律途径保护自己的财产安全。 最后呢，也提醒大家，这次事件不仅给投资者敲响了警钟，也推动整个公募行业反思估值规则、信息透露和投资者适当性管理的问题，我在一月二十二日的视频中就提示过大家，风险普通人最好不要玩白银，他上涨的底层逻辑和黄金是不一样的。 对于我们普通投资者来说，敬畏风险，理性投资才是长久的投资之道。毕竟投资的核心是保住本金在谈收益，盲目跟风追高，最终只会得不偿失。希望大家都能从这次事件中吸取教训，避开投资陷阱，稳健理财。我是 d d， 关注我，带你了解更多财经资讯！

就在这两天啊，国投白银 loft 的 基金上演了一出手动抹除跌停版的大戏，一天之内净值暴跌百分之三十一点五，直接把很多投资者都打蒙了。 不废话，我直接捞干的。这事件，远不是基金公司单方面的耍流氓那么简单，他撕开了一个金融产品设计中规则公平和价值公允之间的核心矛盾。网上铺天盖地的声音都在骂基金公司不讲武德，临时改规则，收割鸡鸣。 这种情绪我理解，毕竟账户一天跌百分之三十一点五，谁都肉疼。但如果我们只停留在情绪宣泄，就会错过真正值钱的东西， 桌子底下的规则。这背后真正的问题是，当国内的规则和国际价格出现巨大鸿沟时，谁来为这个差价买单呢？ 你要看懂这次风暴的核心，咱必须拆解三件事。第一个，基金公司为什么要这么干？答案藏在价格发现这四个字里面。你可以把国内的期货市场和国际市场想象成两个相连的水池。 二月二号那天，国际白银价格暴跌，相当于国际那个水池正在哗啦啦的放水。但国内这边，上海期货交易所因为有涨跌停的制度，价格跌到一定程度就锁死了，不允许再下跌。 这就好比国内的水池的排水口被堵上了一半，水面下降的慢了。那国头白银 loft 这个产品，它的底层资产是上海的白银期货，但它的最终价值锚定的是国际银价 基金的净值，理论上应该反映的是两个水池的真实总水量，而不是那个被堵住的虚高的水位。所以基金公司选择在收盘后参照国际市场的真实跌幅，一次性把净值调整到位。 这个操作本质上是一次风险计提，把那个跌停板没能释放的下跌风险一次性释放干净。 第二个，这个操作到底合不合规，对投资者公不公平，这才是问题的死结。 这个时候可能有人要说了，就算你有理，也不能搞突然袭击呀，交易都结束了你才发公告，用一个我压根不知道的新规则来算我当天的盈亏，这不是耍赖吗？ 从程序正义的角度看，这种先斩后奏的做法确实有重大瑕疵，让当天操作的投资者完全处于信息盲区。 但我们换个角度，从基金资产的共用价值原则来看，这背后其实是一个对谁更公平的致命选择题。如果说不调当天赎回的投资者，就相当于在一个虚高的被跌停保护的一个价格上成功套现离场， 这把本该由他们承担的亏损甩给了还留在基金里面的其他持有人。这就等于说，拿所有留守的机密的钱去补贴那些在错误价格上赎回的人。 从保护全体持有人利益这个根本原则出发，基金公司选择了一条最不讨喜但可能在法理上最站得住脚的路。 再接着说，这件事给我们普通人敲了什么警钟？你买的任何一个金融产品，本质上都是在参与一个有特定规则构成的游戏，这个白银 loft 的 根本风险就藏在它用 ad 的 规则，也就是咱们国内交易时间涨跌停板 去追求币地的资产，也就是国际白银价格。在这个结构性错配里，平时风平浪静，这种错配看不出来，一旦遇到极端行情，比如说像前几天国际银价一天跌穿了国内的跌停板限制，这个隐藏的炸弹就会被引爆。 聪明的钱会进入任何一个市场之前，都会把他的交易规则、结算机制、风险暴露方式研究的底朝天。而我们很多人往往只看中了他过去漂亮的收益曲线，却对那本厚厚的决定生死的游戏说明书视而不见。所以说到最后，我总结一下， 国投白银的这次操作，在程序上确实有重大瑕疵，让投资者措手不及，他必须面对舆论风暴， 但是在资产定价的本质上，他又遵循了共赢价值，这以更高维度的原则，避免了更大的不公平。对于我们来说，真正的启示是不要只盯着收益，更要去理解你买的东西，他的说明书里到底写了什么？ 这次的白银基金的事件就是一次非常深刻的风险教育。他告诉我们，在投资的世界里，不仅有市场波动的风险，还有规则变更的风险。 咱们的钱来之不易，千万不能让它消失的不明不百。关注我，跟着娟姐，不踩坑不迷路，一起把咱的钱袋子守的牢牢的。

讲一下白银基金这个事啊，昨天净值是跌了百分之三十一点五啊，这是怎么理解啊？这个白银跟踪期货白天是跌了百分之十七跌停了的，然后基金公司呢，就改变了跟踪标的啊，跟踪夜排白衣的价格， 这是原理，简单来说是你买基金的钱呢，最终投向了白银，但是白银当天跌停了，没办法卖出，鸡鸣呢，又想赎回去，这个时候只能去按照公允价值去重新算账。 这事本来是合理的啊，毕竟白银投资最终就是要看白银的公允价值。但是啊，这次有一个争议的点， 那个公告他是下午三点钟之后再发的，意思就是当天选择卖出这个基金人在做出卖出这个决定的时候，他是不知道要改变计算方式的，如果你提前公告大家卖不卖，这个决定就不一样了，对不对？所以啊，先看看后续怎么说吧，我觉得这事应该不会就这么结束了吧。

白银 loft 彻底崩了，套利的想收割追高的，结果暴跌一来，所有人全被闷在里面了，一个都跑不掉。今天老张不聊行情，不聊操作，只讲这事背后的逻辑，希望看完今天的视频，能让你躲开未来的同款陷阱。 首先大家要明白，这次白银 loft 在 二级市场炒到超高一价，是一大波狂热的投机资金扎堆冲进去造成的。 场外基金限购就玩命在场内追高，管它净值多少，溢价多少，只想着追了能赚，完全是赌徒心态，把 loft 基金炒成了纯粹投机的筹码。 而这个时候，套利盘就盯上了这块蛋糕。很多人看到这么高的溢价，觉得稳赚不赔的机会来了，想着通过场外申购，场内卖出的方式反向收割。这帮狂热的投机分子满脑子都是套利的利润，压根没把风险放在眼里。 可问题就出在这，当套利空间被炒到极致，套利者自己也成了最狂野的投机分子，他们只盯着溢价的收益，却忽略了白银价格的高波动，忘了 loft 套利有 t 加二的时间差，更没有考虑过二级市场的流动性隐患。 结果可想而知，国际白银现货期货突然断崖式的暴跌，二级市场直接崩了，白银浪一次跌停，流动性瞬间枯竭。 不管是最初追高的投机者，还是想着套利的人，全都慌了，神蜂拥挂单卖出几十亿封单堵在跌停板上根本卖不出去。 更狠的是，白银 love 还触发了估值修正，净值还要再跌百分之三十一，里外里亏到底没一个能跑掉。 其实看到这一幕啊，一点都不意外，因为历史从来都是惊人的相似，当年炒基金疯转开的套利想着稳赚折价，结果行情突变套牢，还有炒避股折价套利的也是一波暴跌，让无数人亏到吐血。 每一次看似稳赚的套利，最后都成了投机者的坟墓，剧情几乎一模一样。说到底，这次白银 love 的 血案，本质原因不是市场暴跌，而是所有人的非理性投机，而毫无风险意识，就是这场悲剧的祸源。 追高的人无视溢价的风险，套利的人无视行情和时间风险，所有人都抱着无风险赚快钱的心态冲进市场，最后被市场狠狠的上了一课。 资本市场里从来就没有无风险的套利，你看到的每一个利润空间背后都对应着相应的风险，所有获利的来源，本质都是对风险的补偿， 别被眼前的小利冲昏头脑，更别把套利当成获利的捷径，保持理性，守住风险底线，才是在市场里长久活下去的根本。 如果一直抱着赌徒心态无视风险，那未来市场里还会有无数个白银 loft 的 陷阱等着你往里跳。

别买了，求求了！这周的白银洛浦算是把投资者看蒙了，连续四天跌停跌的人头皮发麻， 可离谱的是，每天的跌停板上总有大笔资金扫货超底，昨天甚至买了两个亿，这操作直接看傻围观群众，到底是博反弹的好赌，还是纯纯慈善接盘给人发红包呢？今天直接劝死大家，只要溢价还大于百分之十，崩单还没解除，流动性还没恢复，场外限购还没放开，这只基金暂时别买了。 白银洛普这次崩盘，不止是赢价下跌的国，还有天生自带结构性硬伤。他投的是有涨跌停限制的沪盈期货，要跟踪的却是二十四小时无涨跌停的国际赢价。这本身就是先天错位，当场外限购，一暂停套利的逻辑直接失效，二级市场的任何买入基本都是白送钱。 上周五国际赢价暴跌百分之二十六，这支基金周一净值直接跌去百分之三十一点五，溢价率更是高达百分之一百零九。 那一刻，很多持仓者都蒙了，我到底买的是公募基金，还是过山车市的虚拟币啊？别再迷信跌停抄底博反弹了，高溢价的泡沫没挤干净，赢价没起稳，套利通道没打通，进场就是当接盘价。 还记得当初有多疯狂吗？溢价飙上天，全网套利狂欢，一天四十万人挤破头进场，人人都想深购卖出稳赚差价。但小波告诉你，人人都知道的套利门槛低到人人都能玩的机会，根本不是机会，是赤裸裸的风险。 你以为玩的是加叉游戏，其实是在跟复杂系统对赌，对手不止散户，还有跨境规则差异，还有流动性枯竭，还有基金合同里的隐藏条款，三句话请大家记一辈子。第一，先天缺陷的产品不碰。第二，看不懂还狂热的行情多半是陷阱。第三，条款里的小字比收益更重要， 市场不缺机会，缺的是敬畏。别让你的过年钱都亏在了盲目跟风里。别买了，大家真的别买了。

白银连吃两个跌停还在做梦？涨回去的趁早醒醒，这根本就是痴心妄想。白银这波断崖式暴跌，跌的不只是期货价格， 更是大批现货贸易商的身家。前几天赢价狂飙，多少人眼红价差，砸锅卖铁加贷款融资，高价扫货囤满仓，想着坐等涨价赚差价。可谁能想到，白银直接上演高台跳水， 这已经不能叫过山车，因为坐白银这种过山车，腰会直接断的。现在白银现货商们一边是高位套牢的白银砸手里卖不出，一边是天天烧钱的高额融资成本，利息滚着走，本想赌一把赚差价，如今成了烫手山芋，资金链越绷越紧，撑不住的怕是要直接破产离场。 而期货市场虽可以设置止损，但是第一个跌停板封死一整天，想跑你都跑不掉。空投散户基本上都是止损在了两个跌停板的幅度上。当然也有人硬抗，他们相信北上的趋势不会改变，准备一抗到底。 而今天我可以明确和大家说，别再抱有任何单边拉升的幻想了，两万六千上方套牢的散户堆成山，主力凭什么花真金白银给你解套？ 而大量囤积白银的现货商，你们的资金成本是不是挺高？如果三个月白银不涨的话，你们还挺得住吗？所以白银二六零六合约到期之前，恐怕是涨不上去了，因为现在期货上面套住的散户基本上都在二六零四和二六零六合约上面，只有到齐交割，才能真正逼迫他们立场。 所以接下来白银就是在一万八千到两万六千之间磨底，而且调整时间只会超长，磨到你没耐心，磨到套牢盘割肉，磨到投机客离场。 说到这里可能很多人不信，那我问你，二零一五年之前，你相信房价会下跌吗？所以你现在应该理性的去看待贵金属。让我们拭目以待，共同见证接下来半年时间磨人的贵金属。

兄弟们，出大事了！最近投资圈炸开了锅，国投瑞银白银 loft 基金单日净值暴跌百分之三十一点五，更离谱的是，有人赎回后不仅没拿回钱，反而被平台通知要道歉一笔。 事情的导火索呢，是国际白银现货价格的突然闪崩，但国内期货是有涨跌停限制的，就导致价格无法同步。结果呢，基金公司等到二月二日收盘后才发布公告。为了更真实的体现价值，我们改规则了，不再只看国内的跌停板，而 而是参考国际市场的实际跌幅，重新计算净值。于是呢，基金的净值从三点二八元直接跳水到二点二五元，一天就蒸发了三分之一。白天按照百分之十七亏损赎回的投资者，晚上打开账户就傻眼了， 实际亏的远不止这些。规则盘中不改，事后追溯，就像比赛结束后才告诉你计分方式变了，那这谁受得了？更魔幻的是，急速赎回变成了道歉赎回。像京东金融这种平台，平时为了提升体验，会先垫付百分之八十的赎回款，可是这次净值暴跌太猛了， 平台如果按照旧净值垫的钱，竟然比你最终得的还多，于是系统就提示你可能需要补差额，甚至紧急把垫付比例从百分之八十砍到百分之六十。便利的背后，藏着极端行情下的巨大风险场口。 其实这场风暴早有预兆，事发前，该基金场内交易价格就比净值高出了百分之五十以上，典型的高溢价泡沫。大量的新手被社交媒体上的吹捧吸引，蜂拥入场， 以为捡了便宜，殊不知最终亏的惨不忍睹。其实基金公司早已经多次提示了风险暂停申购，但是挡不住热情的狂奔，这件事是多重风险叠加的典型样本。 国际市场剧烈波动，国内产品机制滞后，加上平台风控的缺位，投资者盲目追高。那么这里要给所有的投资者几点忠告，第一，敬畏高风险的品种，期货类的一个基金自带杠杆，涨的时候很风光，可是跌的时候一天能亏掉三分之一。第二呢，要警惕高溢价的陷阱， 价格远远高于净值，不是机会，是警报，套利神话往往已踩踏收场。第三是便利不等于安全，极速赎回虽然快，但是极端行情下可能被反噬。天下没有免费的午餐，投资不是跟风游戏，而 是认知的变现。热闹的地方往往坑最多，别让血汗钱成为别人狂欢的代价。关注我，带你看懂 k 线背后的秘密！

白银 loft 继续跌停，国投瑞银临时下调估值，到底有没有责任？其实这种调整估值操作的背后啊，往往酝酿着赚大钱的机会。今天可能是我们视频历史上最有干货的一期，千万别错过。 先看看白银 loft 这周的走势，因为停牌前溢价率高达百分之六十，在周末国际白银价格暴跌百分之二十五的情况下，周一开盘前溢价率接近百分之一百。场内 loft 价格连续跌停，纯属意料之中。 但周一晚上白银基金净值大跌百分之三十一真的就过分了，毕竟白银期货那天虽然出现了跌停板，但也只跌了百分之十七，这多扣的百分之十四，到底是不是基金公司偷吃我净值啊？ 关于这个问题，我请教了我身边最会搞套利的朋友杨炮，他和我讲周一他也被闷进去了，原本准备认赔，按照百分之十七的跌停价赎回钻各规则的空子， 反而想到基金公司直接估了个百分之三十一的跌幅，让他的如意算盘彻底落空。听到这里，我也懵逼了，为什么你按照百分之十七的跌停价赎回就算钻了空子呢？ 杨胖一脸不屑的和我讲，周五下午三点收盘之后，到周一三点收盘前，国际白银价格跌了百分之三十一。咱们国内的白银期货啊，因为有百分之十七的跌停板，所以看上去跌是暂时止住了。但你玩股票这么久，肯定明白， 当一个品种出现无量跌停之后，这跌势肯定是没完的呀。一般来说，国际白银价格和国内白银价格都是挂钩的，没有他们跌百分之三十一，我们只跌百分之十七的道理。所以基金公司如果按照周一百分之十七的跌停来计算净值，那抢在周一收盘之前赎回，就等于让没有赎回的人帮我多承担了这十四个点的亏损。 虽然还是亏损出局，但少亏了百分之十几，让反应没有我快，没有赎回的人帮我背锅，不是很爽吗？顺着这条线索，杨胖也和我说了他二零一七年四月份和基金公司打时间差赚了大钱的事。 当时恰逢雄安新区行情，四月六号一开盘，一堆河北股票无量涨停，看这架势，少说还有四到五个涨停板。 锐的杨胖立马找到了全市场含河北股票含量最高的基金，顶格申购了两百个 w。 当天晚上，有些基金还按照百分之十的涨幅对这些股票进行估值，结果后边一周啊，足足比其他产品多涨了好几倍，相当于杨胖稍微动动手，就实现了无风险套利。 杨胖和我讲这种事，其实也看运气，因为碰到这种事的时候，套利资金只要一多，就相当于摊薄了原有基金持有人的收益。负责任的基金公司一般来说会第一时间上调估值。 这些无量涨停的股票啊，算成四个涨停板或者五个涨停板，遇上这样的基金公司，套利党就没什么空间了。听杨胖这么一说啊，我算是明白了，按照公允价值调整基金估值，就是为了防止在跌停或者涨停等极端情况下被套利资金钻空子。 这次白银下调估值啊，是让咱们亏惨了，但是遇上下一次咱们手里的基金股票无量涨停，基金公司提前向上调整估值，咱们还能提前爽一把。我和杨胖可说好了啊，下次再出现这样好事的时候，一定要提前通知咱们粉丝小伙伴们，你说对不对？思路决定出路，欢迎点赞加关注，了解更多赚钱小知识！

现在是十二月二十五号下午三点。呃，再回复几个问的比较多的问题啊。首先第一个就是不要直接场内买，不要直接场内买，因为现在场内的价格是两块八，实际这个东西只值一块九，那你现在买这不接盘了吗？ 这，这肯定不能买啊，买了就亏钱啊。第二个呢，就是不要从支付宝 vx 里面买，因为你从里面买了，你需要再做基金转托管， 这个时间又要加两天，我们一共还能玩最多最多四天，那你再加上两天，那这不呃，都晚了吗？所以不要用这两个，一定要用券商的 app。 然后我做了这一个表，现在呢是十二月二十五号，场内的市价是两块八，实际的净值是一块九毛三。如果最近白银价格不变的话， 就后面的假设全是价格不变，白银价格不变，不跌不涨的时候，那十二月二十六号就是明天周五如果继续跌停，那市价就到了两块五毛二，那就只有百分之三十的溢价了，如果你在两块五毛二能卖出的话，就只能赚一百五十块钱了。 周六周天是休息啊。下周一、十二月二十九号如果再继续跌停，那就只剩两块两毛七了，就只有百分之十七的溢价了， 就只能赚七八十块钱了。如果周二再继续跌停，跌到二，那这个时候基本上就没有价差了，就就就 就不用玩了。呃。然后十二月三十一号是周三，还可以交易，但是一月一号到一月五号就放假休息了，所以说基本上到时候看情况吧，我们周二或者周一就就不再继续了，因为你放假五天，这中间的 不确定性太多了，到时候再看，大家可以关注关注一下我，我到时候再做视频。因为这些消息啊，或者是这些变化都是按照小时来算的， 就几个小时或者是一天就完全不一样了，所以大家一定还是要关注，这样我持续给大家更新最新的动态。

我酒贱吗？基金居然能手动抹去跌停板？最近，国投瑞银白银 loft 手动抹跌停板的事情引发质疑，直接冲上了热榜。估计不少买这款基金的朋友打开账户都蒙了，前一天还正常交易，隔天就被基金公司手动重新估值，单日暴跌百分之三十一点五， 创下了公共基金单日跌幅之罪，比国内白银期货的最大跌停幅度还翻了一倍。基金公司说，这是无奈之举，国际白银一天跌了超过百分之三十，而国内沪银期货有百分之十七的跌停限制，没办法反映真实的价值， 不手动调整估值，净值就会虚高，万一大家集中赎回，基金就撑不住了。这话听着好像有道理，但投资者不买账啊。 核心质疑就一点，上涨的时候你按一套标准，下跌了就临时换规则，这不是双标是什么？更可怕的是，很多人以为证券型基金稳如泰山，不会玩这一套， 其实他们的套路更隐蔽，坑的都是不懂行的普通人。我做了十年投资，见多了这种合规但不合情的套路。基金估值就两种核心方法，成本法和净值法，差别能大到让你从赚小钱变成亏大钱。 就拿这次国投瑞银白银 loft 来说，它本质是跟踪白银期货价格的基金，平时按国内期货的价格估值，这就是净值法的一种，随行就市，涨跌都会体现出来。 但这次他临时切换到国际价格进行重新估值，看似合理，实则是打破了自己的估值规则，才引发了信任的危机。好，重点来了， 别光盯着这款白银基金，证券型基金的估值套路才更加需要警惕。很多中老年朋友买证券基金，就是图他的稳，觉得比股票基金安全，不会有太大的波动。但你们不知道，这种稳可能是装出来的，你们的理财经理绝对不会知道什么叫净值法，什么叫成本法，更加不会告诉你。 我给你们举个例子，假如一只证券基金买了某个企业的证券到期了，但是这家企业倒闭了，证券违约了， 这个时候如果用成本法估值，相当于睁一只眼闭一只眼，不管证券实际值多少钱，还按当初买的成本价计算啊。基金净值看着风平浪静，啥事没有，你根本看不出风险。 可如果换成净值法，那就不一样了，违约的企业债在市场上根本没有人要，可能当初花一百块买的，现在只能卖二十块甚至更低，基金净值会直接跟着暴跌， 你的本金会肉眼可见的缩水，这就是最核心的猫腻。成本法藏风险，净值法暴露真相！有人可能会问，基金公司为什么不一直用净值法？很简单，为了好看，为了留住投资者呀！净值法虽然真实，但波动大，一旦市场有风吹草动，净值下跌就会有人恐慌赎回。而成本法能够平滑波动， 哪怕底层资产出了问题，净值也能够保持平稳，让你误以为自己的钱很安全。更坑的是，很多证券基金并不会明确的告诉你他到底用的是哪种估值方式，甚至会在不同时期切换。行情好的时候用净值法显得收益高，行情差，底层资产出现问题的时候，就偷偷用成本法掩盖风险。 像这次国投瑞银白银 love， 看似是极端行情下的无奈调整，实际上是暴动的部分。机构估值规则的随意性，只要对自己有利，规则是可以灵活变通的，受伤的最终还是普通投资者。我爸这些不是为了制造焦虑，我在银行做了十年投资，而大家面对那些复杂的合同和计报 字，你们都认识，就是读不懂。我只是想提醒大家，理财没有绝对的安全，不管是白银基金、证券基金还是其他理财产品，你看到的稳，可能只是机构想让你看到的样子。 私管行为早就要求理财产品要向静止化转型，就是为了打破这种假平衡，让风险真正的呈现。但总有机构在打擦边球。对于咱们普通投资者来说，不用去记复杂的估值公式，只要记住一个原则，凡是宣称稳赚不赔、波动极小的基金，尤其是证券基金，一定要多留一个心眼， 多去看看他的估值方法，看看他底层资产持有的是什么，别被表面的平稳欺骗了。长期大类资产配置的核心就是认清风险，而不是盲目追求稳字。我是柴有才，不绕弯子，只说金融圈的实话啊。这次国投瑞银白银 loft 的 事件，给所有投资者提了一个醒， 基金的套路远比我们想象的要多。觉得今天的内容对你有用的话，就点个关注，转发给身边买基金的朋友。下一期我们扒一扒看似心安的理财产品背后藏着有哪些坑，咱们下期见！

今天啊，这个国头白银一开盘就封死在跌停板上，然后封单呢，超过了八十个亿啊，整个上午的成交量只有五千万左右，就基本上就是卖不出去，那场面真的是资金想出都出不来啊。对，没错没错，虽然说这个溢价率从高点的时候百分之六十多 已经回落到了百分之四十三点八，但是依然还是很高很高，然后再加上这个基金的这个净值最近也是波动非常的大啊，就是近一个月的波动率超过了百分之六十，近半年的波动率更是超过了百分之两百，所以这种这种极端的行情下，就是 高的人想跑根本就跑不掉。对，那今天整个这个贵金属的这个基金和相关的这个股票到底有多惨？就是今天这个黄金和白银的这个基金，基本上都是开盘就直线跳水，然后很多都是跌百分之七以上，甚至有一些直接就封死在跌停板上， 整个板块就是一个集体的一个血崩，这真的是整个产业链都跟着糟了样。没错没错没错，整个这个板块就是这三天的最大回撤，已经接近百分之三十了，他接下来的短期的走势会受到哪些因素的影响？你觉得他接下来这几天会怎么波动？主要还是因为 国际的白银的价格的暴跌，然后加上这个高杠杆的资金的流向啊，每一个都有可能搅乱这个市场， 再加上这个 loft 基金本身的这个机制，它的这个高溢价，这个净值和价格的这种剧烈的拉扯， 那这几个因素其实都还没有完全的消除，所以多空双方现在其实争夺还是很激烈的，那这个时候市场的情绪就是非常的敏感，一点点风吹草动都会让这个价格大幅的波动，就这一波杀下来，就是大家就踩踏实地出逃， 整个市场的情绪已经彻底的转冷了，就是大家都在讨论说可能还要连续好几个跌停才能够消化掉这个风险。

场外的白银落户单日下跌百分之三十一点五，刷新了公募基金有史以来的单日跌幅记录。这件事到底合不合规？背后到底是什么原因？我们普通投资者应该怎么规避这种风险？ 首先，在基金合同跟招募说明书中有明确的规定，当主要投资标的因为涨跌停等原因导致交易价格严重失准的时候， 经营管理人可以根据流动性更好的境内外市场价格或者第三方估值进行公允价值调整。所以这一波基金公司的做法是合规的。出现这么大跌幅的原因就是基金公司修改了估值的方式， 从之前参考国内上期所白银期货价格估值，改成了参考国际银价来估值。白银是一个全球交易的商品期货，事发当天国际银价暴跌了百分之三十一， 国内的白银期货有百分之十七的涨跌停限制，这样的话百分之十一的差值第二天是要补跌的。如果二月二号有人赎回，按下跌百分之十七的净值来计算，就 相当于是占了便宜，少算的百分之十一就会转嫁给继续持有的投资者，这样就不公平了，所以基金公司临时起用了特殊的公允价值固执方法。昨天也就是二月三号国际银价大涨， 这只基金的净值只有百分之三点三一。那么看起来在国内白银期货市场恢复正常的情况下，估值的方式又改回来了。以上呢，我只是跟宝子们解释一下原因。不过话说回来，这只产品本身的风险就极高，它的底层是白银期货，属于投机性很强的品种， 虽然之前我跟宝子们科普过套利的方法，但始终是没有推荐过这个标的，而且有在群里面提醒宝子们在复牌之后及时的卖出。 十二月底，有宝子来问我怎么看白银，我当时有明确的说过不建议追高，如果他听了我的话，可能一开始会觉得我耽误他发财了，但是我能做的就是在这个凶险的市场中，尽可能的帮宝子们规避一些风险，少踩一些坑。 金融的本质就是对抗终极风险，终极风险就是概率极小，但是万一出现了，就会产生极大伤害值的风险。我们做多元资产配置，本质上就是为了对抗终极风险，高风险产品不是不能买，而是要严格控制仓位，记得关注哦，我们明天见！

一天就一天时间，亏掉百分之三十一点五，这不是比特币，而是一只正规基金创下的历史记录。你可能会问，基金跌停板也就百分之十，凭什么他一天能腰斩三分之一呢？ 他就是 l o f 这种既能场内交易，又能场外生熟的基金。在平时啊，他是一个便利工具，但在极端情况下，他就会变成财富绞肉机。 今天要讲的就是国投白银 lol 前几天还被疯抢，溢价率干到了百分之一百零九，相当于花四块七毛二去买一个只值两块两毛五的东西。 很多小白啊，被社交平台的套利教程给骗了，以为低买高卖能躺赚，结果全成了接盘侠。我打个比方， lol 套利就像是隔岸摘桃， 看着对面的桃子又大又红又高溢价，等你绕到对岸过去，七加二申购到账了，桃子早烂了，甚至连树都倒。 这次暴跌并不意外，是泡沫破了的必然。很多人不知道，这只基金之前溢价率高达百分之六十八， 国际银价一跌，国内期货有百分之十七的跌停限制，基金净值被高估，一旦调整估值，百分之三十一点五的跌幅就来了，相当于之前的盈利，全是纸上富贵。重点来了，小白最容易踩个坑， 不是说套利不好，是你根本玩不起流动性差的 lolf， 日均成交才一万多，你买进去跌停时连卖都卖不掉，只能眼睁睁看着亏损扩大。 我敢说，这次亏惨全是想赚快钱的。小白根本没搞懂，高溢价不是福利，它是陷阱。 资基金的本质，它是理财，不是赌大小。那些喊一顿火锅钱套利赚翻倍的全是割韭菜的。记住三个规律，第一，当 lof 溢价超百分之五，你买的就不是基金，那是定时炸弹。 第二，小规模 l o f 加高溢价就等于死亡组合，流动性越差，屠杀越惨烈。 第三，永远不要相信这次不一样，所有金融陷阱都写在教科书里，只是换了个 app 图标。所以当你看着溢价幻想超额收益，庄家正在算计你的本金。

这个 loft 闪崩大多数投诉的角度都有点歪喽，好多都是在基金的这个不可抗力条款的范围里打转。简单的说，只要投诉的逻辑是围绕在白银的价格闪崩掉百分之三十，然后沪银跌停板，而基金静止闪崩这条线上的，都可以划回到基金的不可抗力条款里去， 那谁能预测白银的价格一天能回调百分之三十对不对？如果要去维权的话呢？应该是围绕在基金的策略是不是可以覆盖它的规模这条红线上去维权？那除了沪银连续跌停的因素以外，这只基金的配置策略应该是有规模承载上限的。 但凡稍微专业一点的投资人，你就会知道，一个账户只做国内的白银期货，那三五十个亿的规模和一两百亿的规模，在流动性上面，风险控制的措施要求上面是完全不一样的。白银 loft 它成立的时候才三个多亿，到现在为止已经小几百亿了。那它的风险控制条款，然后流动性的保障条款，有没有与时俱进呢？ 说的再直白一点，你就该去问基金的被动跟踪策略，还有它的配置，如果流动性控制和风险控制都很完美，为什么还要限购？为什么会出现溢价？为什么会出现套利的空间？不就代表交易策略和基金条款失效了吗？ 然后十二月份其实就出现了这些问题，还拖拖拉拉到闪崩都没有解决，最终是不是损失也被放大了呢？

国投白银乐府副牌直接跌停，手里拿黄金白银的该卖还是该留？一句话告诉你，今天金银行情彻底炸了，白银暴跌超过百分之十，又翻红又跳水，黄金股批量跌停，恐慌感直接拉满， 不要乱割肉！听懂了这四个信号，你就知道怎么做了！最后一个非常关键，第一，盯紧本周五马上要公布的美国非农就业数据，如果走弱，市场预期降息，美元走跌，黄金大概率强反弹。第二，美伊委内瑞拉局势不明，避险情绪是随时可以推高经营的。 第三，国内春节购金需求旺季，金价是有食物需求的。最后，也是最关键的，特朗普提名的美联储新主席沃时，这个人可太重要了啊，他早年的立场特别强硬，是主张加息的英派， 但是呢，最近他是改口说支持降息，态度模棱两可，这次经营暴跌，说白了就是因为他，后续他的听政会到底站哪边，说什么话，直接会决定黄金接下来的大方向。你现在是持仓硬扛还是已经减仓了？关注我，持续更新一手财经消息！

嗯，四个了，四个了，跟以前一样，今天还有五百多万六百万分担 下意大利在百分之三十七。那相当于意思就是说要把它拉平，那要相当于要跑到还有两个板，最少两个板。那搞什么？ 场外暴打，场内又也暴击那。连续从周一亏亏到周五都是跌停那打那，那玩个鬼啊啊。现在场内的要涨，场外的暴击。以后他现在 说是按什么国际富银跟着指数走，然后结算，好像又不是还不知道在搞什么。 那天天你不就是明着想吗？明着明着直接从口袋里面掏吗？你要多少直接给你银行卡密码都不用的，直接掏不就完了。买了这几只股，这说是说以前单吊一只也死， 现在是说分仓分了几只五六只也死，有事的有事，那天还拉关了几天，释放了一些好的信号， 然后原来原来是主力想骗大家进去，然后再收购一波，反复来回切。哇，真的是不要脸。真的，今天早上一开盘 哇，铜陵江西矿业，中国黄金，中国黄金跌停，湖南白银跌停，然后两只铜又五个点，然后白浪义无反败。你让人怎么玩？ 从周一周五不管我场位多少，这基本上已经是把我的场位已经积攒了百分之三十了， 就短短做一到周五，你说什么？这比做期货还惨。期货它它起码高幅度什么之类的那种。那你开盘就跌停，开盘就跌停，然后期货还有可能突突一下子就上来了。我们是跟跟比期货还惨。哎， 吵，吵什么吵，真的是，回本了就给他消福。吵人吵啥，好好的日子不过，非得去碰这玩意。真的是，我幸好参谋一下，我但凡要是把这锁哈进去，那不得不得家干没了。 我这个智商也不行，这炒股不是我们这种反复被捏反复被割。哎，想吃点肉吧，结果进去压的一关门就打狗啊，头都大。

太炸裂了，之前被疯抢的白银 off， 开盘一秒跌停了，前三天还连续涨停啊，追高的人赚的眉飞色舞，结果十点三十分复牌后， 瞬间被暗死在跌停板上，封单超十亿，滕嘉文瞬间冲到了六点二一亿。那为啥涨得好好的突然跌停呢？后续白银还能不能碰？今天咱们就把这事情说透啊！先给不了解的朋友补个背景，咱们说的国头白银 off， 是 国内少有的能直接挂钩白银期货的公募基金。之前因为白银价格暴涨，这只基金成了资金追白银行行的捷径，从十二月以来累计涨了超百分之一，百年内更是飙了二百五十多个 percent。 但越疯狂的行情啊，越能藏着雷。第一个核心原因就是极端高溢价以 引发的套利踩踏。简单来说，就是这只基金的二级市场价格已经严重脱离了它的真实价值。十二月二十四号收盘，它的交易价是三点一一六元，但是基金净值才一块九毛二，溢价率高达百分之六十八。你花三块多买的基金， 实际值不到两块钱多，花的一块多，全是市场炒作的情绪钱。这种高溢价，必然就会吸引套利资金 来捡漏。套利的逻辑也很简单啊，用净值一点九二七八元的价格申购基金，等两天之后份额到账，再以三点一一六元的高价卖出，稳算百分之六十八的差价。数据显示啊，仅十二月二十四号一天，就有大概两亿资金申购，按每人五百元的申购上限去算 哈，差不多四十万套利大军涌了进来。而今天，正好是这批申购份额能上市卖出的日子， 四十万人集中卖抛压，直接就把价格砸到了跌停。这就是典型的炒作退潮，套利收割。那第二个原因是监管和基金公司的降温组合拳。面对这种疯狂炒作，监管层和基金公司早就开始预警了。深交所明确说啊，要重点监控这只基金， 从严认定异常交易，甚至可能限制违规账户的交易。基金公司更夸张了，一个月内发了十四次风险提示， 四次调整限购，最后把申购上限压到了五百元。昨天啊，还特意公告今天停牌一小时，就是想让市场先冷静冷静。但市场炒作的情绪哪有这么容易压得住。复牌之后啊，之前的狂热直接变成了恐慌，大家都想先跑，越强跑跌的越快。第三个原因是 市场投机情绪的彻底降温。之前这只基金火到什么程度啊，社交平台上全是 loft 套利教程，连代码相似的国投瑞银 loft 都被错买。涨停足以看出散户的热情，但这种靠情绪堆起来的上涨本身就不扎实，一旦有监管预警，套利抛压这些负面信号， 情绪瞬间就反转，从追着卖变成赶着卖，流动性直接就枯竭了。跌停后根本没人敢接盘进一步家具了，暴跌。说到这儿啊，肯定会有朋友问，那白银 loft 跌停了， 是不是说明白银本身就不行了呢？其实完全不是，这只基金的跌停是市场炒作的问题，和白银基本面是两回事。要判断后续白银的趋势啊，还得回到供需基本面来看。你先看供几端，白银现在是供应刚性不足，全球百分之七十以上的白银都是铜、铅、锌 这些主金属的副产品，不是专门开采的，所以就算银价涨，供应也没有办法快速增加。而且全球主要银矿的品位一直在下降，从二零一零年的两百五十 g 美 t 降到现在的一百八十 g 美 t， 开采成本就越来越高，新矿开发周期啊要五到十年，环保政策又严，短期根本补不上供应的缺口。再生银这边呢，现在回收率有百分之二十左右，虽然未来很有潜力，但短期也解不了燃眉之急。再看需求端啊，白银现在是需求爆发式增长，核心驱动力是 新能源革命。首先是光伏产业啊，每 g 瓦的这个光伏装机大概需要一点五到两吨的白银，二零二五年光伏领域的白银需求就占了总需求的百分之二十五，比二零二二年的翻了一倍。然后是新能源汽车，随着电动车替代燃油车，白银在电池、电控系统的用量一直在增加。还有五 g 数据中心这些领域对银基电子原件的需求也在高速增长。现在全球白银已经连续五年供不应求，二零二五年预计缺口是三千六百五十九吨，库存更是降到了十年的低位， 仅仅能够支撑九个月的需求。不过也有两个潜在的变量，大家一定要看到。一个是替代技术，比如现在已经有光伏企业实现了无银产线，未来同代银的技术如果会减少白银的需求。第二个是刚刚提到的回收技术 已经在突破，现在已经有技术能把光伏组建里的白银回收率做到了百分之九十八点九，成本还降到百分之四十，未来城市矿山可能成为重要的供应员，但短期来看啊，这两个变量还改变不了供需失衡的格局，所以白银长期趋势 还是偏强，但短期因为前期涨得太多了，回调的风险同样在积累。最后给大家做个总结哈，也提个醒，今天国投白银 loft 的 跌停，本质是炒作泡沫破裂，不是白银基本面出了问题。 核心教训有三个，第一个，千万不要碰高溢价的 loft e t f 产品，价格迟早是要回归净值的，现在这种基金溢价率还有百分之四十五，后面一定会继续回调。第二，不要把产品稀缺性当成最高的理由。这只基金之所以被炒疯，是因为它是国内少有的白银期货基金，但 稀缺不代表就能脱离价值炒作。第三，投资还是要分清资产本身和投资工具，白银基本面再强，也不代表追踪他的基金可以无脑满，尤其是被炒作过的工具。 所以对于想布局白银的朋友，我的建议是不要追高炒作类的基金，要么等溢价率回归合理的时候再考虑。

你是不是白银跌停被封板里排队靠前却没能平出来？明明排队在三百位置，行情软件显示成交了一千手，可你排在三百手的单子却没有成交，这不是有内幕啊，也不是挂单晚，而是你没能吃透上期所涨跌停的平仓规则。 在平常呢，交易所撮合是以价格优先、时间优先的原则进行排序，单买入价大于等于卖出价，则自动撮合成交。但当某期货合约以涨跌停盘价格成交时，成交撮合实行平仓优先和时间优先的原则，但凭当日新开仓位不适用平仓优先的原则。 这句话怎么理解呢？就是当上棋所品种涨跌停时，平桌仓优先，平金仓没有优势的，比如跌停板上的卖单，交易所呢，会先把所有平桌仓的单子撮合完，也就是昨天即更早的历史仓位，这些全成交了，才会轮到平金仓， 而平均仓还得和新开仓的单子一起按时间排队。这次白银跌停就是典型，好多朋友看到跌停板要打开去抢板，第一波呢是赚到了，可第二波封板却被封死。虽然第一时间对着跌停板挂单排队呢，也靠前在两百啊三百啊四百的位置， 可眼桥的跌停板成交了八百、一千、一千、二百手，却没能出来，搞得自己一度怀疑是不是挂错了单。这不是你操作错了啊，是规则本就如此，因为涨跌停时流动性本来就差， 而平均仓呢，连平仓优先的门槛都没摸到，自然难以成交。那照这么说，那排队靠前的平均单子是不是一点希望都没有呢？这倒也不是啊，我曾经见过同样的行情，两种不同的做法，结果大不相同， 他们也是做上海品种叶盘呢，被封板里都是排队在两百手上，下一个呢，保持挂单，直到第二天下午两点五十分平仓出来， 另一个客户以为自己下错单了，撤了重新挂，结果被封板里，直到收盘还没有出去。从这个经历来看，如果你想以跌停价格平仓，且单子排队靠前的情况下，建议把挂单留着，多等一等还是有些可能出来的， 但千万不要撤了再挂，一旦这样，那就真排到两万手后面去了。最后啊，总结一句话，做期货的事，不能栽在规则上。这次白银的跌停呢，好多人就是吃了不懂规则的亏，以为墙板风险小利润大，被封板里第一时间挂平仓单就能出来，结果呢，事与愿违， 我呢，把上期所涨跌停全套规则加平仓实操技巧啊，整理成了电子版评论区，扣白银规则直接发你。