002165红宝丽股票是国家股票吗

最近有一只股票啊，一年涨了两倍啊，就是这个红宝利，这到底是一家什么样的公司，凭什么能够涨这么多？今天我们就来聊一聊啊，这家公司是做这个环氧丙氨衍生物的啊，这个行业里面的龙头， 他其实二零二五年啊，业绩是有点压力的，但是呢，他这个长期的增长的逻辑其实还挺清楚的。没错没错，那我们就赶紧开始今天的内容吧，咱们先第一个大块啊，就是核心业务与优势。 ok， 我 想先问一下，就是红宝利的这三大核心业务啊，分别在产能上， 是占率上以及客户群体上都有哪些亮点？首先第一个呢，就是他的这个聚氨酯硬泡组合聚氨啊，这个是他的一个产能，是十九万吨啊，这个产能呢是在全球的冰箱市场里面占比超过百分之四十啊，也就是说每三台冰箱就一台用的是他的这个材料啊，客户呢，都是这种 国际国内的这种家电巨头啊，而且他还在不断的扩展，不断的扩展，然后不断的往新的领域去走。哇，这个是占率真的很夸张啊。然后呢，他的这个一丙醇氨呢，是有九万吨的产能啊， 这个是国内唯一的一家能够全系列生产的啊，试占率呢是在全球是百分之三十一，国内是百分之五十五啊， 他的这个产品呢，不光是在传统的领域里面用的很多啊，他还打入了这个半导体的这个高端市场啊，出口呢也是到了很多国家啊，他的这个环氧丙氨呢，是有十万吨的产量啊，他自己用的是大部分啊，他有计划要扩展到十六万吨，他的这个技术呢是非常环保的一个技术啊，也降低了他的这个成本，就是说 红宝莉到底是靠哪些技术优势在行业里站稳脚跟呢？它就是自己研发的这个淮扬丙丸的生产工艺啊，是一个绿色的工艺，就是它的这个废水排放呢，比传统的方法要减少百分之九十，然后它的这个成本呢，也降低了百分之十五到百分之二十，它也是国内第一家把这个工艺工业化的啊， 打破了这种国际巨头的这种垄断，听起来确实挺牛逼的啊。然后呢，他的这个一丙醇氨呢是用的是超临界的合成方法啊，这个也是呃让他能够非常灵活的去调整他的这个产品的结构啊，同时呢，他的这个产品的纯度可以达到百分之九十九点九啊， 他的这个聚谜呢，也是有一些技术是可以做到快速脱模啊，还有低气味，他的这个导热系数呢，是可以低到零点零一八啊， 这些都是远超这个行业的平均水平的啊，所以他就是靠这些技术呢，让他的这个竞争力非常的强。就是说红宝莉在一体化布局和产业链协调上具体都有哪些优势呢？它是国内非常少有的能够打通环氧丙氨、聚氨、多元醇、一丙醇氨，还有聚氨酯硬泡组合聚氨这一整条产业链的啊， 就是他的这个上中下游的衔接是非常紧密的，这确实很不常见。然后呢，他的这个主要的生产基地呢，也是分布在国家级的化工园区里面啊，他的这个不光是在这个安全环保上面，嗯，非常的严格啊，同时呢他也有非常完善的这个研发和检测的设施啊， 他的这个产品呢，也出口到全球五十多个国家和地区啊，他也和很多这种世界五百强企业有非常紧密的合作啊，他的这个品牌的影响力和他的这个抗风险的能力都是非常强的。然后咱们来聊第二部分啊，就是说这个转型期的红保利，嗯，能不能迎来这个业绩的爆发？嗯，咱们先来聊第一个问题，就是说 啊，二零二五年公司的业绩预检啊，主要是受哪些因素的影响？嗯，就是，呃，二零二五年的业绩预告里面呢，其实公司的净利润是比去年少了将近六成到七成，然后呢，这个扣菲呢，是直接亏了一千万到一千五百万，这个主要的原因呢，就是因为他的这个主要的产品的售价 跌的比他的原材料还要快，所以他的这个毛利率就被压缩的很厉害。哦，原来是这个，这个价格的波动影响这么大，对，没错没错，没错。然后呢，除了这个产品的跌价呢，还有就是呃，人民币的升值，让他的这个出口业务也亏了一些钱。还有就是他的这个子公司的这个既改 啊，旧设备的拆除，既提了一些资产减值，再加上他的这个负债率比较高，财务费用也吃掉了他这个业绩的下滑。对，但是呢，就是说这个红宝莉的这个环氧丙氨的这个既改项目， 如果一旦落地之后，会给公司带来哪些具体的变化呢？这个项目呢，就是他是一个投资将近六亿元的一个项目啊，然后他的这个产能呢会从十万吨提升到二十五万吨，他是预计在二零二六年的六月底之前呢要进行试生产，那一旦这个试生产 成功的话呢，他的这个原材料就可以自给自足了啊，那他的这个成本呢，就会比之前外购的时候要低很多，可能每吨会便宜五百到八百元。成本下降这么明显吗？对，那确实挺厉害。没错没错， 然后呢就这个呃泰兴的这个基地呢，它是采用的是这个绿色的 chpo 的 工艺啊，这个工艺呢是非常非常环保的，它的这个废水的排放呢是只有传统工艺的 十分之一啊，同时呢它的这个呃综合能耗也会下降很多，它的这个不光是它自己的这个产业链会更加的巩固啊，它还有可能会把多余的这个产业链会更加的巩固啊，以及它还有可能会把这个技术进行授权啊，那这都是新的利润增长点。对， 这个项目呢满产后预计会给公司带来每年十六到二十亿元的新增的销售收入，同时呢会让公司的这个毛利率提升到百分之十八到二十 啊，那这个就是会直接提升公司的这个盈利水平和抗风险能力。那你觉得就是红宝莉的这个一丙醇氨的业务为什么会成为大家关注的焦点呢？因为它是国内唯一的一个可以全系列生产一丙醇氨的，而且它的这个年产能是九万吨。 然后他是用的自己的超临界的合成技术啊，这个技术呢就使得他的这个产品纯度极高，也让他在全球和国内的这个市场占有率都是遥遥领先的。哦，纯度和试战率都这么厉害啊，没错，而且他的这个电子级的产品呢，已经打入了中兴国际 啊，华鸿这些顶级的半导体厂商。嗯，然后呢，嗯，二零二五年的订单量是比去年有百分之六十的增长啊，同时呢，他的这个毛利率也比传统的产品要高五到八个点，再加上就是这个新能源啊，以及这个建筑节能这一些新的应用场景的不断的拓展，嗯，所以他就是 未来的增长空间还是很大的。那我们接下来要聊的就是投资红保利到底有哪些风险，对吧？或者说大家最需要警惕的是什么？首先第一个呢，就是他的这个市盈率现在是接近一百九十倍啊，这个是远远高于行业平均的，所以他是已经把未来的很多的利好都已经算进去了，所以一旦他的这个业绩释放慢下来， 那他的股价是很容易大幅回调的。确实是，就是估值高了之后就容易让人心里不踏实嘛。对，然后还有就是，呃，二零二六年他的这个黄杨丙丸有很多新的潜能要上， 所以他的这个产品价格呢，也会波动很厉害，那这个时候呢，就会影响他的这个盈利的稳定性，再加上他的这个原材料的价格和他的这个下游的需求，都是会受到宏观经济的影响的， 所以他的这个业务呢，也是会有周期波动的啊，包括他的这个资产负债率也不低，他的这个新项目的建设啊，包括他的这个技术的工业化也都存在一些不确定性，所以他的这个盈利啊，包括他的这个现金流 都是会有一些压力的。那如果说我们现在考虑要投资红保利，你觉得应该用什么样的策略来应对呢？就是如果是要博弈他的这个短线的弹性的话，那就是要设好你的止损位和你的目标价，然后呢不要去重仓， 因为他的这个风险还是比较大的，就是高估值和他的这个业绩的兑现之间的这个风险。那如果是做中长线的话，那就是一定要等他的这个新的产能落地，或者说他的这个高端的产品的销售有明显的好转之后，再去逐步的介入会比较好。听起来就是还是需要有比较严格的纪律。 对，而且就是你要去关注他的这个毛利率是不是能够持续的提升，然后他的这个新项目的进展，他的这个半导体的订单的落地， 他的这个现金流和他的这个负债的变化，他的这个重大的产能的变共，或者说他的这个行业的政策的调整，就是你要多方面的去综合的评估他的风险收益比， 这样的话你才能够去理性的决策。就是说如果我们要总结一下投资红宝利到底要抓住哪些核心的要点？就是你要看到他是一个技术和他的这个新的产物作为他的一个发展的引擎， 但是呢他又会受到这个周期波动的影响，所以他的这个盈利和他的这个现金流经常会有一些大起大落，所以这个是你要去特别关注的，所以就是不能光看一时的股价的波动会比较大，所以你在操作的时候要去设好你的止损和你的目标位，然后分仓去介入， 紧盯他的这个关键的财务指标和他的这个项目的进度。对，就是你要去，呃，保持理性，不要去盲目追高，注意风险分散。聊到这，咱们就把红宝莉的这个基本情况，他的竞争优势，包括他的一些潜在的风险都给大家梳理了一遍。嗯，对，其实我觉得这家公司 对于那种愿意去承担一定的波动，然后呢也比较看重技术和新的产物带来的这种增长机会的中等风险的投资者来说，可能是可以去关注的，但是呢，还是那句话，就是投资有风险，决策需谨慎。对，今天的分享就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期节目再见。拜拜。

一天拆解一家上市公司，今天拆解的是红宝丽。如果红宝丽是化工圈的草根，那就没有比他更草根的草根了。一九八七年啊，秉静宫带着十二个人在南京高层顾城湖畔的狮子山上待亏，承包了当地的化工总厂的泡沫分厂。此时的红宝丽，无技术、无资金、无市场、无自主权，堪称势无绝境， 甚至连炒房都是来租来的。没人看好这个小团队，可他们凭借一股不服输的劲啊，连续六次登门推销，硬是拿下香雪海冰箱厂的订单，又是熬夜攻关巨米国产化的技术， 打破外国的一个垄断，如今成长了深耕化工三十多年的细粉龙头，还是国家制造业单项冠军，产品远销五十多个国家。核心业务里啊，环比盐生产品占比国内第一。 现在我们看一下他的财务情况，二零二五年前三季度营收十九点七四亿，规模净利润三千七百四十六万，看似不算惊艳啊，但 q 三单季度规模净利润同比激增百分之五十七点九六，复苏市场明显亮点是经营现金流正向流入三千七百一十四万， 盈利质量持续改善。而且自主研发的 c h p p o 绿色公寓啊，让成本和环保优势凸显，溢价权越来越强，版本也很突出啊，资产负债率约百分之六十二，偏高的负债带来一定的压力。保温材料业务目前占比不足零点一，仍在培育期，尚未形成规模效应。 最后我们看一看它的未来发展，一是产量升级发力钛型基地的十六万吨缓羊饼碗即改项目啊，年底试产，二零二六年满产后 原材料自给率啊大幅度提升，预计今年新增销售的二十个亿，进一步拉开与同行的成本差距。二是高端产品的突围。一丙醇氨通过中星国际认证， 切入了半导体光刻胶清洗赛道，二零二五年订单率增百分之六十。还和宁德时代生化合作布局锂电池封装材料，光伏及巨敏也成功切入了龙机钛科供应链，从传统化工向高端新材料转型。 三是国际化布局提速。目前海外收入占比超过百分之三十六，产品远销全球五十多个国家，还计划在马来西亚布局十二万吨产量，依靠技术优势抢占海外环氧屏碗市场份额，摆脱区域市场的依赖。总的来说， 红宝利靠着执着与技术的完成草根逆袭，核心优势是细分领域，是占率，全产业血统和核心技术的壁垒 原本是负债率偏高，新业务规模有待提升，未来可重点关注泰兴技改项目的头产半导体与新能源相关订单的落地，以及海外产的布局进度，这也直接决定其增长的成色和估值的空间。你觉得红宝利怎么样？可在评论区讨论。关注我，每天看懂一家上市公司。

哈喽，大家好，欢迎收听我们的播客啊，今天咱们来聊一聊红宝丽这个公司啊，他是这个环氧丙丸衍生品行业的佼佼者啊，最近呢，因为这个十六万吨的这个环氧丙丸的既改项目开始试产， 然后呢同时呢这个一丙醇胺呢又进入了这个半导体的光刻胶清洗领域啊，这一系列的动作呢，让这个公司呢有了一些价值重估的这样的一个机会啊。当然了， 短期来看呢，这个公司呢还是面临着一些业绩的压力啊，包括这个行业竞争的家具啊等一些挑战，但是呢，整体来看呢，还是一个困境反转啊，加上有一些成长的预期。没错，那我们就直接开始今天的话题吧， 咱们第一个要聊的呢是公司实力剖析啊，红宝利，他的核心业务到底是什么啊？然后他在行业里处于什么样的位置？对，红宝利呢，他其实就是专注于环氧丙纶这个产业，然后他是有自己的从原料到最终产品的这样的一个 完整的产业链啊，它的主要的产品呢是有聚氨酯硬泡组合聚氨，还有一丙醇氨以及环氧丙氨，本身它是国内最大的聚氨酯硬泡组合聚氨的生产商，就是基本上每三台冰箱里面就有一台是用它的这个材料， 这么说的话，他的试占率挺高啊，对，没错没错，而且他的这个一丙醇氨的产能也是全球领先啊，就是国内的试占率超过百分之五十，然后全球的试占率超过百分之三十。他的这个环氧丙氨呢是有自主的绿色工艺啊， 是在国内属于产能前五，而且它的这个技术是全国首创的，所以它的实战率也是非常有竞争力的。你觉得红宝莉它最核心的竞争优势到底体现在哪些方面？就是首先它的技术是很厉害的，就是它的这个环氧丙纶的生产是用自己研发的绿色工艺， 然后能耗和成本都比行业平均要低很多，他的这个一丙醇氨的纯度也是可以做到领先的水平，他的这个剧迷的配方是可以定制的，他是国家级的专精特新小巨人，听起来他的护城河真的很深，没错没错，而且他是产业链一体化， 他的这个关键的原料大部分都是自己自己的。然后他的这个产品呢也远销全球五十多个国家， 他的这个半导体和新能源的这个新的业务也在快速的增长，他的这个未来的规划也非常的好，就是他的这个海外的产能的扩张以及他的技术的输出， 你觉得红宝利未来还能靠哪些动力实现持续增长？就我觉得首先他的这个半导体材料这块，他是已经实现了国产替代，而且他的这个客户 是非常非常高规格的认证。然后他的这个订单呢，也是预计明年是有百分之六十的增长。他的这个新的业务就是锂电池和光伏， 他也是在跟头部的企业合作，他的这个增速也是非常快的，他的这个试战率目标也是非常有野心的，看来他确实在高成长赛道上踩的很实。没错没错，而且他的这个政策也是非常的给力。你想这个建筑节能的这个新规出台之后，他的这个高阻燃的保温材料是直接受益的， 然后他的这个是战率的目标，也是要冲到百分之三十，再加上他的这个欧洲的产能退出， 全球的这个供需关系的重构，他的这个出口也是在强势的增长，他的这个利润弹性也是非常大的。咱们来进入第二部分，咱们来聊一聊红保利的发展前景， 就是你觉得他的这三大增长引擎分别会给他带来什么样的变化？呃，他的三大增长引擎，其实第一个就是他的这个十六万吨的环氧丙氨的这个计改项目，他是用自己的这个环保的工艺，然后这个成本会比同行低很多，他这个明年投产后， 不光是自己用，他还可以外销，这个毛利率会提升两到三个百分点，他的这个净利润也会有很大的一个增长空间，而且他这个还有省里的专项的绿色的资金的支持 哦，这就说明他的这个基础化工这一块就已经有非常强的竞争力了，没错没错。然后第二就是他的这个一丙醇氨，他是全球市场份额第一，国内市场份额一半以上，他的这个电子级的产品呢，已经打入了这个二十八纳米以下的这个半导体的产线， 明年的订单也是大幅增长百分之六十，他的这个也有价格优势，又实现了国产替代，他的这个出口的比例也在提升。同时他也在跟这个宁德时代还有这个隆基这些新能源的巨头合作开发新的产品，他的这个光伏级的巨迷也已经 批量的供货了，就是他的这个新业务的占比不断的提升，也让他的这个业绩更有弹性，所以说就是政策和行业的变化，这是一个大的背景，在这个背景下，红保利到底能够获得哪些实际的好处？就是首先他这个绿色公益是被国家和省里都重点支持的， 就是他不光是有这个政策的鼓励，还有真金白银的补贴，就是他这个二零二四年到二零二五年光补贴就有几千万的支持。 然后另外就是他的这个下游的需求端，因为这个绿色建筑和这个家电的以旧换新，这两个是直接受政策推动的，所以他的这个聚氨酯的这个需求是非常火的，他的这个二零二四年的销量增速是百分之七十六。 哦，这么高的增速啊，对，那确实挺亮眼的。更巧的是呢，就是这个全球的环氧丙纶的供应格局也在发生变化， 欧洲的大厂在关停，然后国内的这个落后的产能也在出清，整个行业的库存也在下降，价格在回升，所以他这个公司就是说既能够享受这个价格上涨的这个弹性， 同时他的这个技术又领先，又有这个政策的红利，又有这个出口的机会，多重的利好都叠加在他身上， 你觉得红宝利未来三到五年会发展成一个什么样的公司？就是他现在已经有了这个绿色公益的这个护城河，然后一体化的产业链，以及他的这个不断的在高端的材料领域的突破，他已经从一个传统的化工企业转形成了一个科技驱动的新材料的平台，他的这个成长空间是被彻底打开了， 就听起来他的战略方向非常的清晰，没错没错，而且他的这个环氧丙氨的这个项目，他的这个 利润的弹性是非常大的。然后他的这个一丙醇氨在半导体领域的这个试战率的提升也非常的有想象力。再加上他的这个海外市场的拓展，以及他的这个新业务不断的落地，他的这个抗周期的能力也在增强，所以他未来几年的这个 收入和利润的复合增速是非常有希望能够达到一个高双位数的这样的一个增长。然后我们再来讲讲这个投资风险提示啊，那这一块就是说红宝利他最近的这个业绩压力到底是来自于哪些方面？就是公司其实二零二五年的这个净利润 是预减的非常厉害的。对，然后他的这个扣非甚至是首次出现了亏损。那这个 背后的原因呢？一方面是因为他的这个主导产品的价格下跌的太快了，他的这个毛利被严重的压缩。另一方面呢，就是他的这个 泰兴的这个项目啊，还在计改的过程当中，他既有这个设备的拆除的损失，同时呢他又有这个汇兑的损失，因为人民币在升值嘛，他有很多出口音，看来就是内外的压力都不小啊。没错没错没错。然后就是说， 呃，销量虽然在增长，但是他的这个营收和利润的增长是严重不匹配的。对，同时他的这个资产负债率也很高， 财务费用也很高，应收账款也很高，他的这个现金流和他的这个负债的压力也是一直都存在的啊，那这些东西呢，就导致 他的这个短期的这个账面的利润是很难有一个明显的改善的。那你觉得就是说红保利现在目前最大的风险点具体都在哪些方面？我觉得最大的风险啊，就是他的这个十六万吨的这个环氧丙纶的这个项目 能不能够顺利的打产，因为他这个项目已经是屡次延期了啊，那这个东西开车啊，这个试生产到产出合格品这个过程是非常复杂的。对，他一旦进度再拖延的话， 那公司的这个盈利的预期肯定是要下调的嘛。哦，那确实这个这个进度是挺关键的。对，然后另外呢，就是说他的这个丙烯的这个价格波动也是很厉害的。对，那他这个虽然说他这个一体化之后啊，可以抵御一些风险，但是如果说丙烯的价格飙升的话，他的这个成本肯定也是会 水涨船高的嘛。对，另外呢就是说他的这个电子级的这个一些认证，但是他的这个批量的订单 什么时候能够来是有很大的不确定性的。对，那另外呢就是说他的这个聚氨酯的这个新的应用啊，和这个半导体的这个认证啊，都是需要时间的。所以说他的这个高估值的这个背后啊，是需要业绩不断的去兑现的。对，不然的话他的这个 股价的波动肯定也是会加大的。面对这么多的挑战啊，那红宝利具体都有哪些应对的措施呢？首先呢就是说他的这个环氧丙纶的这个项目啊，他是自己研发的技术啊，然后他这个不仅是可以降低他的这个原材料的成本，同时呢他也可以增加他的这个抗风险的能力。 那另外呢就是说他也在不断的优化他的产品的结构啊，把重点放在高毛利的和这个定制化的产品上面啊，那这样的话可以提升他的这个整体的这个盈利水平 哦，那看来他们还挺重视技术创新和产品升级的。没错没错，然后另外呢就是说他也在积极的开拓国内外的市场啊，巩固他的这个老客户啊，同时呢就是说也在 呃加强他的这个安全生产和环保啊。内部呢也在推进这个降本增效啊，和这个精细化的管理啊，也通过一些呃融资啊，和这个政府的支持啊，来缓解他的这个资金的压力。 那整体的目标呢，就是为了实现他的这个持续的成长和他的这个高质量的发展。对，其实今天我们聊下来啊，可以看出来红宝莉他确实是有这个技术的壁垒啊，和这个产业链的优势的，但是呢他也确实面临着项目进度啊，和这个行业波动的这样的一些挑战， 所以说它到底值不值得投资者去押注啊？我觉得这个可能还是要结合大家自己的风险偏好和对这个公司的理解来做决定。好了，那这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。拜拜。 hello， 大家好。

暴涨百分之三百，化工老妖股突然启动，红宝利要走二波！上周五，红宝利逆大盘涨停炸场，单日暴涨百分之九点九九，继去年暴涨近三倍后，这只化工老妖股难道要开启二波行情？想搞懂它这些，先从这家公司的基本盘说起， 小白也能轻松看懂红宝利的核心业务，围绕环氧丙纶产业链展开，简单说就是做化工原料相关产品，靠两大王牌站稳脚跟。一是聚氨酯硬泡组合，聚氨 相当于冰箱冰柜的保温神器，年产能十五万吨，国内市场占有率常年第一。美的、海尔、三星、 l g 这些知名家电品牌都是它的稳定客户。二是一丙醇氨系列产品。 公司是全球少数能规模化全系列生产的企业，年产能九万吨，用途极广，电子清洗、新能源、水泥外加剂等热门领域都能用，还能大量出口。 了解完公司基本情况，大家肯定好奇，此次为何上涨？核心就四点。第一，环氧丙丸涨价了，这是最直接的催化剂， 作为化工产业链的核心原料，开年月内涨幅近百分之十，基准价冲到八千五百元每吨，下游企业疯狂抢单，部分订单才产至二月红。保利正是这波涨价的最大受益者之一。第二，技术和产能双加分。公司采用国内先进工艺， 生产成本比同行低百分之十五到二十，环保达标，在沿街管下优势明显。而且子公司泰兴技改项目已进入试生产前期， 投产后 p o 产能将从十万吨跃升至十六万吨，二零二六年打产后，预计新增营收超十亿元，原料自挤率也会超百分之六十，彻底摆脱外购依赖。 第三，政策利好加持。国家出台的绿色建筑相关方案对建筑节能材料提出更高要求，而红保利的剧迷正是上游保温材料，长期需求有保障。第四，业绩拐点明确，不是资金瞎炒。 二零二五年三季度公司营收、净利润环比大幅增长，机构预测二零二六年净利润将翻倍，近五日主力净流入超六亿元。机构中度控盘走势强势有支撑，涨得再猛也不能盲目跟风。现在我们要注意有哪些风险呢？首先， p o 价格波动大， 目前涨价是短期供需错配导致，后续若价格回落，公司利润会直接受影响。其次，泰兴技改项目从试生产到产出合格产品仍需时间，存在头产不及预期的风险。 总的来说，红保利这波上涨是 p o 涨价、产能爆发、政策与业绩共振的结果，有基本面支撑，但风险也不容忽视，理性看待才是王道。

如果你还在暗代码买股票，那你不是在炒股，你是在给市场送菜。今天，咱们用投资大师威廉欧奈尔的标准，带你逛逛 a 股这个大菜市场，看看最近蹦跶的很欢的红宝丽，到底是不是那颗绝世好菜。欧奈尔选股，那眼睛比挑剔的家庭主妇还毒。 首先看卖相，也就是财报里的利润，就像咱们买菜，得看这颗青菜是不是脆生生的。红宝丽去年的报表确实水灵，利润翻倍的涨，可坏就坏在最新预告说今年的水分要缩减三四成。这就好比摊位上一颗菜外面叶子绿油油，杏子里却开始发蔫了，这叫基本面有瑕疵。 其次看热度，也就是成交量和 r p s。 强度。这就好比菜市场里大家都围在哪个摊位前。红宝丽最近确实有人抢， r p s。 指标都冲到九十了， 说明是大户在扫货。但这货抢的太猛，价格已经蹦到了天花板附近，现在去挤很容易被踩到脚。最后，欧奈尔教咱们一个绝招，等杯饼。什么意思？就是等这颗菜的价格先跌一跌， 洗洗泥土，等它形成一个像咖啡杯把手一样的平稳小平台。这时候如果再有人大手笔买入，那才是跟风的最好时机。 现在的红宝丽就像一颗刚被大妈们哄抢完价格虚高的青菜，别急着伸手，等它在十日线附近歇歇脚，洗清了泥沙再看。记住，菜市场里活得久的才是师傅。切记，股市有风险，入市需谨慎！

看财报不看热闹，我是逍遥。今天讲一讲近期的股市黑马红宝利。红宝利全称红宝利集团股份有限公司。他的故事始于一九八七年，起步于高淳县化工总厂的一个软炮车间。在一九九四年六月二十三日，公司正式改制成立为股份有限公司， 注册和办公地址都在江苏省南京市高淳区经济开发区双高路二十九号。经过多年发展，他于二零零七年九月十三日在深圳证券交易所挂牌上市。公司的控股股东为江苏宝源投资管理有限公司，实际控制人是锐进宫、锐艺明、锐艺华父子三人 由瑞士家族控制。根据主流的身外行业分类标准，红宝莉所处的一级行业是基础化工。在这个庞大的一级行业下，包含了化学原料、化学制品、塑料、橡胶等众多二级行业。其中，红宝莉所处的行业是化学制品下的聚氨酯。这个行业里的上市公司数量不算特别多， 主要包括像红宝丽这样专注于聚氨酯材料，以及万华化学这类覆盖 m、 d、 i 等聚氨酯核心原料的巨头。红宝丽主要涉及的概念包括化工、新材料、节能环保以及单项冠军等。要理解红宝丽，我们必须先理清它所在的产业链。这条链的上游 是石油化工行业，主要提供丙烯等基础原料，丙烯经过加工后变成一种至关重要的中间体环氧丙氨。环氧丙氨正是红宝丽整个产业布局的核心锚点。以环氧丙氨为起点， 产业链分叉延伸一条路径是生产聚氨酯硬泡组合聚谜，它需要与另一种原料聚合 mdi 混合反应，最终生成聚氨酯硬泡。 另一条路径则是生产一丙醇胺系列产品，这是一种用途广泛的精细化、公平。红宝莉聪明的地方在于，他并不满足于只在一个环节上做生意。他打造了一条环氧丙丸谜一丙醇胺及衍生物的一体化产业链， 这意味着他试图自己生产关键的原料环氧丙丸，用以支撑下游两个核心产品的发展，从而增强抗风险能力。那么，他的核心业务具体是什么？第一块 也是其冠军业务，是聚氨酯硬泡组合聚谜，这个名字听起来很专业，但它的作用离我们非常近。简单说，它就是制造聚氨酯硬质泡沫的核心液体原料之一。这种泡沫是目前世界上性能最优异的隔热保温材料之一， 它被釉磨成型后，就成了你家冰箱冰柜壁板里那层厚厚的轻质的隔热层。正因为冰箱对保温性能要求极高，所以这个市场门槛也很高。红保利在这一领域深耕三十多年，是国内冰箱冰柜用聚氨酯硬泡组合聚米市场的领先者， 与伊莱克斯、三星、美的等国内知名家电企业都有稳定合作，这也是它获得制造业单项冠军称号的基石。 第二块是技术含量更高的一丙醇氨系列产品。如果说聚米业务是隐形冠军，那一丙醇氨业务则更像一个隐形选手。红宝莉是国内少数拥有自主知识产权、能规模化生产全系列一丙醇氨的企业，它的竞争对手是陶氏、 巴斯夫这样的国际化工巨头。一丙醇氨的用途即为分散且高端，它可以作为表面活性剂用于日化清洗，可以作为脱硫剂 用于石油炼制和环保领域，可以作为医药、农药的中间体，可以用于水泥外加剂。电子领域的高端清洗剂甚至正被验证使用于新能源电池等新兴领域。这块业务的市场空间广阔， 是公司未来增长的重要想象点。此外，公司还涉足聚氨酯保温板，主要用于建筑节能和过氧化二 e、 丙苯等产品，但目前收入占比较小。公司的商业模式可以概括为一体化生产加直接销售。他自产环氧丙丸，主要为了给自己下游的剧迷和一丙醇氨生产线供应原料， 仅部分外售，目的是降低原料成本波动的风险。加油产品则直接销售给家电经销商、各类工业客户等终端用户。从营收结构看，聚氨酯聚氨系列和一丙醇氨系列产品是绝对支柱，合计占主营业务收入的比重极高。然而， 当我们把目光转向财务数据时，会发现另一幅途径。首先看盈利能力的关键指标，净资产回报率 roe。 近五年来，公司的平均 roe 处于较低水平，二零二四年其 roe 为百分之二点八六，虽同比有所提升，但绝对值依然不高，这表明股东投入资本的回报效率有待提升。 另一个衡量资本运用效率的指标是投入资本回报率 ros， 公司近年的 ros 同样处于一个需要提升的价值创造水平。为什么赚钱这么难？我们看毛利率，近五年平均毛利率不高，二零二四年为百分之十四点八七。在化工行业，这个毛利率水平意味着产品面临的竞争压力非常大。 定价权有限公司的净利润更是薄如刀片，近五年平均很低，二零二四年为百分之二点一五。这生动的全释了什么是威力经营。再看增长性营业收入在二零二一年冲到三十四点二九亿元的高点后出现波动，二零二四年为二十七点二六亿元。净利润的波动则更为剧烈， 二零二二年曾亏损约七千八百三十万元，二零二三年扭亏，二零二四年净利润为五千八百五十万元。这种利润大幅波动的状态，反映了公司对原材料价格和产品售价较为敏感。财务结构方面，公司的资产负债率长期维持在较高水平， 近五年平均权益乘数约二点五倍，属于高杠杆运营模式，有些负债率也处于相对高位。这种模式在市场好时能放大收益， 但在行业下行时会显著加具财务风险。不过，财报中也有一些亮色，公司的经营性现金流净额表现相对优于净利润。二零二四年其经营性现金流净额为二点四五亿元，是当期净利润的四点二倍。这说明公司的利润是有真实现金流入支撑的，经营质量尚可，但从自由现金流角度综合考量， 由于公司持续进行较大的资本开支，能够真正留给股东的自由现金流可能并不充裕。红保利所处的聚氨酯和环氧丙纶行业是一个典型的大行业强竞争的领域。 以核心原料环氧丙纶为例，这是一个重要的基础化工原料。国内产能正处于快速扩张期，随着大量新产能投产，供应变得宽裕，产品价格近年来持续在低位运行。更关键的是政策影响，国家已将高污染、高耗能的绿醇法环氧丙纶生产工艺列入限制类目录， 环保压力加大。这恰恰给红宝利带来了机会，因为它采用并正在升级的是更环保的一丙本法，属于国家鼓励的绿色工艺。在下游的聚氨酯硬泡组合聚氨市场竞争格局相对稳定，我们可以将行业内的主要参与者分为几个梯队。第一梯队是国际化工巨头，例如巴斯夫 特斯、创亨斯麦德，他们的特点是拥有最完整的聚氨酯产业链，强大的全球研发能力和品牌影响力。第二梯队是国内龙头企业及吸分冠军。红宝力就处于这一梯队，它最大的特点就是在冰箱、冰柜用硬泡组合聚谜这个吸分赛道上 做到了国内领先，是单项冠军。第三梯队是众多区域性及中小规模生产商，竞争更加激烈。回顾红宝莉的发展史，是一部从艰难中起步的奋斗史。一九八七年从一个软炮车间起步，一九九四年改制为股份公司，二零零七年成功上市，成为聚氨酯行业的重要参与者。其发展路径非常清晰， 先在聚氨酯硬泡组合、聚氨领域做深做透，成为隐形冠军，然后向产业链上游延伸，自建环氧炳丸能，以保障原料安全，同时横向拓展技术壁垒更高的异丙醇氨业务，寻找第二增长曲线对于未来， 公司的官方规划非常明确，就是坚定不移地继续打造和优化环氧炳丸、聚氨醇氨及衍生物一体化产业链。当前所有工作的重中之重 就是其位于泰兴的环氧丙氨综合技术改造项目。这个项目要将原有十万吨能源提升至十六万吨，并采用更先进环保的工艺。公司预计该项目在二零二五年年底进入试生产阶段，一旦成功，不仅能降低自身原料成本，提升产品竞争力， 还可能凭借其绿色公益优势，在行业环保升级的浪潮中占据更有利的位置。扎里芒格说过，要得到你想要的某样东西，最可靠的办法是让你自己配得上他。对于红宝丽而言，过去他凭借专注配得上单项冠军的荣誉， 现在他正将重金和未来压住在了一次大规模的产业链升级和技术改造上。这无疑是一次关键的投入，赌的是环保趋势，是成本控制，是技术领先性 能否转化为实实在在、持续稳定的盈利能力。说到这里，你看好红宝莉在高端化妆品领域的突围吗？欢迎在评论区留言讨论。以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。

好了，今天我们来深入聊聊你发来的这份关于红保利的研究报告。 二零二六年一月三十号，就这一天，很有意思，一家市盈率啊，高达一百八十八倍的化工公司，股价直接就拉了一个涨停板，而且换手率你想想， 超过了三分之一的股票都在当天换了手，这就有点疯狂了。这到底是市场的短期炒作，还是说这家公司骨子里有什么东西真的变了？嗯，这正是问题的核心。市场所以这么疯狂，就是因为他在赌一个关于转型的故事。 这不仅仅是股价的波动，这背后其实是资本市场对这家公司未来身份的一次重新定价。好，要理解这个估值，我们得先搞明白这个红宝利他到底是干什么的。我看到报告里用了一个一机两亿的比喻，还挺有意思的。没错啊，这个比喻很形象， 一机呢，是他们的老本行，叫聚氨酯硬泡组合聚，且听着很复杂，说白了就是你家里冰箱冰柜里头那种白色保温层的关键原料。 他们在这个领域是绝对的龙头，客户都是海尔美的这种巨头。嗯，明白了，一个稳定但听起来不那么性感的业务，那两亿呢？这才是故事的关键吧。对，两亿中的一亿叫一普纯氨， 这是一种用途很广的修画品，但是报告里特意圈出了一个方向，电子清洗剂。电子清洗剂，嗯，这是未来的一个伏笔。 红宝莉已经是这个领域的全球主要玩家之一了。啊，我明白了，一个稳定的基本盘，加上一个有想象力的增长点，但这好像还不足以解释那个一百八十八倍的市容率和市场的狂热。 报告里提到的那个真正的引爆点是什么？那个引爆点啊，是一个叫还样品潘，简称 po。 关键就在于这个。呃，还样品潘是他们核心业务， 就是我们刚才说的那个冰箱保温材料最主要的原材料。哦，所以过去他们一直得从外面买，就是这个意思。 成本和供应怎么说呢，都捏在别人手里啊。我懂了。所以他们要自己建厂生产这个核心原料了，从一个加工厂变成一个能自己掌控上游资源的一体化公司，完全正确。他们在泰兴的新项目马上就要投产了， 这就意外着他们把成本的命脉牢牢抓在了自己手里。光是这一项带来的成本下降和利润提升就足以让市场兴奋了，这就是大家常说的利润淡性。嗯，这下逻辑就通顺了。 不过报告里提到了两种估值逻辑，一个稳健，一个激进，给出的目标价差的还挺多。这又是为什么呢？这就是整个故事里最迷人的部分了。那个激进估值的核心呢，就藏在我们刚才提到的那个伏笔里，电子级、一品传 等等。所以我们说的已经不是普通的工业清洗剂了，完全不是我们说的是用来清洗半导体晶元的那种超高纯度的化学品。 你想想，如果胡保利能成功打入半导体材料供应链，那他的身份就彻底变了，他就不再是一家化工公司了。对，而是一家高科技的新材料公司。我懂了， 这就像一家原本卖沙子的公司突然宣布他们能从沙子里提炼出最勾纯度的硅来做芯片了。 故事完全不一样了，资本市场给的估值乘数也是天壤之别，就是这个道理，这才是股价背后最大的想象空间。好了，我们来梳理一下红宝利股价的暴涨背后，其实是市场压下的两个重注， 第一，通过自产核心原料实现垂直一体化，把这个利润的钥匙抓在自己手里。 第二，也是更重要的，就是通过高纯度产品从传统化工赛道跳到高附加值的半导体材料赛道。嗯，报告的分析非常精彩， 但他也引出了一个更深层的问题，留给你去思考。报告里说，红保利要进入半导体领域，他必须和下游的经原厂搞联合开发，建立技术壁垒。 那么问题来了，一家习惯了生产和销售大宗化工品的公司，要怎么才能转变自己的企业文化、研发流程和客户关系，去成为一个能和尖端科技企业深度绑定的服务型供应商？ 这种基因重组的难度可能比建一个新工厂要大得多，这获取才是他能否真正实现估值跃升的关键。

大家好，我是有才，今天我们要解读的公司是红宝利，红宝利的全称是南京红宝利股份有限公司。红宝利成立于一九八七年，从南京高淳一家濒临关停的泡沫车间起步，历经两轮即改，三次破产，二零零七年深交所挂牌，如今已成为国内聚氨酯硬泡组合聚谜龙头、 亚洲最大一丙醇氨制造商。公司现有南京高纯、南京化公园、泰兴三大基地，员工约一千两百人，总占地超两千亩，拥有环氧丙丸十二万吨、硬泡组合聚氨十五万吨、一丙醇氨四万吨、高阻燃保温板一千五百万级、过氧化二亿丙苯二点四万吨的年产量， 形成原料、衍生品、新材料一体化链条。二零二五年上半年，公司营业收入十二点四五亿元，规模净利润零点二四亿元，净利润百分之二点零一，资产负债率百分之六十六点零二。公司主营业务高度聚焦完洋丙丸衍生品，收入占比百分之九十二以上，其中硬泡组合剧迷试战率连续十余年国内第一， 被工信部认定为制造业单项冠军。一丙纯案能源全球第三，出口占比百分之四十，在电子清洗、新能源材料领域具备先发优势。但二零二五年 q 一 扣菲净利润仅一百三十一点六万元，同比降百分之九十五点四， 核心盈利对政府补助和金融资产收益依赖度明显抬升，近五年贪薄 roe 由百分之一点九四降至百分之一点八七二零二五 h 一， 净资产收益百分之一点二零，低于行业平均百分之三点五，显示大而不强的盈利瓶颈仍未突破。 扬洋炳丸全球产量已超一千一百万吨，国内二零二五年有效产量突破八百万吨，开工率不足百分之七十，行业呈低端过剩、高端进口的结构性矛盾。近期科斯创利、安德巴塞尔关闭海外装置， p o 价格自年初低点反弹约百分之十至七千六百元每吨，但后续涨价持续性存疑。 加油！建筑节能、冷链物流、新能源车、防火材料需求年负荷增速约百分之八，对高阻燃生物基聚谜提出更高技术要求，为公司高端差异化产品提供增量空间。竞争格局方面，巴斯夫亨斯麦占据全球高端排号百分之四十份额，红宝莉仍以性价比取胜，品牌溢价尚未形成。 截至二零二五年六月末，公司资产负债率百分之六十六点零二，较年初提高三点七个百分点，流动比例一点二四，速冻比例一点零七。短期偿债压力偏大，有期负债约三十八亿元，财务费用率百分之三点八，高于行业平均百分之二点二，利息覆盖倍数仅一点五倍。经营现金流净额零点九亿亿元， 同比增加零点一八亿元，主要因存货周转天数延长至六十二点五天，公司通过延长应付款期缓解资金压力。二 零二五全年公司计划申请三十八亿元综合授信，若 p o 新装置投产延迟，财务杠杆可能进一步抬升。二零二五 h 一， 公司综合产能利用率约百分之七十二，其中钛星 p o 计改装置处于试生产阶段，负荷仅百分之五十，导致单位折旧摊销增加。毛利率同比下滑一点七个百分点至百分之十三点五五。 存货七点八亿元，占总资产百分之十八。库存周转天数六十二点五天，高于行业平均四十五天。应收账款六点零亿元，账期约五十四天，与上年持平，回款风险可控。期间费用率百分之十一点四，同比下降零点九个百分点。费用压缩部分抵消了毛利率下滑，但难以扭转净利润下降趋势。 公司坚持做强做大做长理念，研发投入占营收百分之三点一，拥有国家级技术中心博士后工作站，集两百余件授权专利，主导制定五项国家标准绿色供氧化法 p o 公益单位能耗比传统绿醇法低百分之三十，在双碳约束下具备政策红利。 十二万吨 p o 自己率约百分之七十，可有效削落原料价格波动。二零二四年原油上涨期间，公司综合毛利率仍提升三点四个百分点， 见证一体化任性。二零二五到二零二七年，公司计划在投建五万吨改姓一炳纯案、两万吨特种军迷及一万吨锂电辅材项目，向新能源、电子化学品延伸，打造第三增长曲线。原材料上， p o 与原油高度联动。二零二五年油价中疏抬升，使公司成本端成压，而新装置投产延迟，导致套利空间收窄。 环保政策上，供氧化法虽属绿色工艺，但妇产本以稀，储存运输面临更严， volkswagen 排放指标可能增加资本开支。汇率及贸易壁垒中出口收入占比百分之四十美元升值，使二零二四年汇兑损失两千两百万元。 若欧美对华化工品反倾销调查扩大，公司一丙纯案出口或被加征关税。高端研发之后，生物基据谜高阻燃 b 一 级产品仍处中试阶段，而巴斯夫已推出商业化量产排号，存在技术替代风险。公司实控人、锐进工及一致行动人合计持股百分之二十八点七， 董事会九名成员中，家族代表占四席，决策链条相对集中。二零二五年股权激励计划仅覆盖员工总数百分之五，低于同行平均百分之十二，核心技术人员流失率连续两年高于百分之八，研发持续性面临挑战。二零二四年公司因环保排放超标，被地方环保局罚款一百二十万元， esg 评级 b b 级，在 m s c i 化工样本中处于后百分之三十，治理透明度仍有提升空间。综合来看，红宝莉凭借规模、技术与一体化优势，在强周期的聚氨酯行业构建了较深的护城河，但短期盈利波动、杠杆偏高，高端研发之后仍是成长的烦恼。 随着建筑节能强制标准升级、冷链基建加码、新能源车轻量化需求释放，高阻燃生物基聚米有望打开千亿级替代市场。公司泰兴 p o 装置二零二五年底全面打产后，原料自挤率将提升至百分之八十五，叠加三十八亿元受信保障，资本开支与现金流有望实现再平衡。 只要公司持续优化产品结构，加快高端牌号商业化，强化 esg 治理，仍有望在全球化工产业链重塑中占据一席之地。

哈喽，大家好，今天咱们来聊一家在化工领域里藏得很深，但实力超强的隐形冠军，红保利集团。 你可能没听过这个名字，毕竟化工行业不像互联网消费那么热闹，但这家公司可是在细分赛道里摸爬滚打了三十多年，硬生生把自己做成了聚氨酯硬泡组合聚氨和一丙醇氨这两个领域里绕不开的角色。 我也是最近在研究化工行业的时候才注意到他，越看越觉得有意思，今天就把我挖到的这些干货跟你好好唠唠。 先从红保利的核心业务说起吧，他的业务主要分三大块，第一块是聚氨酯硬泡组合聚氨，这算是他的老本行，年产能能达到十五万吨，在国内冰箱、冷柜这些冷链领域的市场占有率大概是百分之二十五。 你想想咱们家里用的美的、海信的冰箱，还有国外的伊莱克斯，这些全球家电巨头都是他的客户。 能跟这些大厂绑定这么多年，说明他的产品质量和稳定性肯定是过关的。这个业务主要是做家电、保温、建筑节能这些方向，虽然听起来不那么酷炫，但胜在客户稳定，需求也比较刚性，算是公司的基本盘了。 第二块是一丙醇系列产品，这可是红宝莉现在的高成长板块，他是全球第三大生产商，总产能九万吨，国内试战率超过百分之五十五，而且这个产品的纯度能达到百分之九十九点九九。 这个数据是什么概念呢？就是说他打破了日本、巴斯夫这些国际巨头的垄断，甚至还通过了中芯国际的认证，切入了半导体清洗剂领域， 你要知道半导体行业对材料的要求有多高，能进去就已经很了不起了，而且二零二五年的订单预增了百分之六十，这意味着这块业务很快就能成为新的业绩增长点。从传统化工材料到半导体级的高端材料，这个跨越可不是随便哪家公司都能做到的。 第三块是环氧丙纶及衍生物业务，这是它产业链布局的关键一环。钛星基地的产量从十万吨扩到了十六万吨，用的是自主研发的 chpp 绿色工艺。 这个工艺有多厉害呢？成本比传统工艺低百分之十五到百分之二十，废水排放还能减少百分之九十，现在环保政策这么严，这个工艺正好契合趋势，而且能降低成本波动的风险， 相当于自己掌握了上游的核心原料，不用再看别人脸色了。说完业务，咱们再看看他的财务状况。截至二零二五年三季度末，公司资产总计五十四点零三亿元，负债合计三十三点五五亿元，资产负债率百分之六十二点一零，比中报的时候有所下降， 说明财务结构在慢慢优化。流动资产二十七点一六亿元，非流动资产二十六点八六亿元，资产结构偏重，固定资产占比超过百分之四十，这也是化工行业的特点，毕竟是资本密集性行业，要建工厂、买设备，少不了重资产投入。 现金流方面，经营活动现金流净额是三千七百一十四点四五万元，虽然不算多，但至少是正的 投资活动净流出七千七百九十七点九四万元，主要是用来做泰兴基地的计改项目，说明公司还在持续投入，准备扩大产能，筹资活动现金流三点三二亿元，这能保证资金链稳定，不至于因为投入太大而断了资金。 不过最让我觉得厉害的还是他的上下游产业链协调能力。红宝利构建了环氧丙纶、聚民一丙醇氨的垂直一体化产业链，泰兴基地生产的环氧丙纶大部分自己用，少部分对外销售。这样做的好处是什么呢？就是能有效对冲原料价格波动的风险。 比如说如果环氧丙纶价格涨了，他自己生产的成本不会跟着涨太多，利润就能保住。如果价格跌了，他对外销售的部分虽然赚的少了，但自己用的成本也降了，里外里都能平衡一下。 上游方面，他通过海外采购和国内供应商合作，保障原料供应，不会因为某个供应商出问题就断了货。下游客户覆盖了全球家电巨头、半导体企业、建筑行业，这些形成了稳定的销售网络，客户粘性很高，市场话语权也比较强。 简单来说就是上游不愁买，下游不愁卖，中间自己生产，把整个链条都攥在手里，这就是他的核心竞争力之一。 再来说说净利润的情况，二零二五年前三季度，公司综合毛利率百分之十四点六一，比之前有所下降，主要是因为原料价格下降，带动产品售价也下调了，不过好在它有 c h p p 技术的成本优势，所以盈利稳定性比同行要好一些。 规模净利润三千七百四十六点一七万元，同比下降百分之十八点七三，扣非净利润只有六百一十点八二万元，核心业务的盈利确实面临挑战，不过三季度单季的业绩很亮眼，规模净利润一千三百零七点二四万元，同比增长百分之五十七点九六， 扣非净利润更是同比激增百分之两百五十五点三七，这说明他的几个季度会越来越好。 当然了，红宝莉现在的发展也是风险与机遇并存。先说说机遇吧，首先是行业周期红利和政策导向，海外的环氧丙纶产能在关停，国内的绿醇法落后，产能也在加速退出，行业的供需格局在改善，环氧丙纶的价格开始上行。 红宝莉作为 c h p po 工艺的龙头，盈利弹性会很大，价格涨一点，它的利润就能涨很多。 然后是半导体国产替代加速，一丙醇按切入电子清洗领域市场需求爆发式增长。现在国内半导体产业发展这么快，对电子清洗剂的需求肯定越来越大，红宝莉正好赶上了这波风口。 还有建筑节能新规落地，聚氨酯保温材料的需求激增，它的高阻燃保温板业务也迎来了快速发展期，而且它的 c h p pro 绿色工艺全球领先，已经有二十多家企业买了它的技术授权，这就相当于构建了一个坚实的行业护城河，别人想进来没那么容易。 不过风险也不能忽视。首先是原材料价格波动，化工行业的原材料价格本来就容易周期性波动，环氧丙纶的价格涨涨跌跌，可能会影响它的盈利稳定性， 然后是下游需求疲软，家电、建筑行业的需求一旦波动，就会影响它的产品销量和价格。泰兴的计改项目如果工期延误，就会延缓业绩释放的节奏，本来大家都等着产能释放了能赚更多钱，要是晚了，投资者的信心可能就会受影响。 还有就是他的资产负债率比较高，偿债压力大，得关注他未来的现金流状况，要是现金流跟不上，可能会有麻烦。 综合来看，红保利凭借技术创新、产业链协调和细分市场的龙头地位，在化工行业构建了深厚的竞争优势。短期来看，他确实面临盈利波动和财务压力，毕竟化工行业的周期摆在那，谁也躲不开的。随着泰兴基地产能释放， 半导体和建筑节能业务拓展，他很可能实现从传统化工企业向高科技现代企业的转型。 其实我觉得红宝莉最值得学习的地方就是他在细分领域里深耕的精神。现在很多企业都想着跨界多样化，什么热门就做什么，但红宝莉三十多年就盯着化工细分赛道，把技术练到极致， 把产业链打通，反而在激烈的竞争中站稳了脚跟。这种专注和坚持在现在这个浮躁的时代其实挺难得的。 而且他的转型思路也很清晰，从传统的化工材料慢慢往高科技新材料领域靠，比如切入半导体清洗剂市场，还有建筑节能材料，这些都是未来的风口。只要他能抓住这些机会，把技术优势转化为市场优势，未来的发展肯定不会差。 当然了，投资的话还是得谨慎，毕竟化工行业的周期波动比较大，而且他的资产负债率确实不低，需要关注他的现金流和偿债能力。 但作为一个行业案例来看，红宝莉的发展路径还是很有借鉴意义的，尤其是那些想在细分领域里做隐形冠军的企业，他的经验应该能给很多人启发。 好了，今天关于红宝莉的解析就到这了，如果你对这家公司感兴趣，或者对化工行业的隐形冠军有什么想说的，欢迎在评论区留言，咱们一起交流，感谢大家收听，咱们下期再见！

今天咱们来聊一家公司，红宝利。他现在啊，正站在一个决定自己命运的十字路口。这个不只是一个普通的商业故事，这背后是一场压上了百亿资产的巨大赌局。 咱们先来想一个问题啊，如果你是一个行业的领头羊，但突然发现自己的命买最关键的东西被别人死死的攥在手里，你会怎么办？是认怂？还是说干脆豁出去了，把所有家当都压上，赌一个未来？ 要理解红宝莉的处境，咱们得先看看大环境。现在中国的化工行业可以说是在经历一场大洗牌，过去那种光靠铺摊子比谁规模大的玩法已经行不通了， 现在都讲究高质量发展，那你想想，这对红宝莉这种老牌大厂来说，压力能不大吗？ 不过啊，在聊他的麻烦之前，我们得先搞清楚一件事，红宝利可不是什么小角色，他是一家真正的行业巨头，在两个非常关键的化工领域，那都是常年的老大， 那他到底牛在哪呢？说白了，这家公司能这么成功，主要就靠两大业务， 你可以把他们想象成两个特别结实的顶梁柱，或者说是驱动公司往前跑的两个强大引擎。你看啊，这就是他的两大王牌业务。 左边这个叫聚氨酯硬泡，这东西听着专业啊，但其实离我们很近，你家里的冰箱，还有现在特别火的冷链物流，都得用它来保温。 红宝莉在这块是国内的头号玩家，再看右边这个叫一炳纯氨， 这玩意就更厉害了，是搞电子产品和制药的关键原料，技术门槛很高，红宝莉在这块做到了亚洲第一，全球第三，所以你看他的这两个主业，都是含金量很高的好生意。 哎，听到这，你是不是觉得这家公司简直太完美了？别急，他有一个致命的弱点，就像一只看不见的手，死死地掐住了他这两大业务的脖子。 这只手就是环氧丙纶。我们管他叫 p o， 这是一种很基础的化工原料，问题在哪呢？ 问题就在于，红宝莉那两个王牌产品，聚氨酯和一丙醇氨都离不开它，一个都跑不了。最要命的是，这个 po 的 价格跟过山车一样，忽高忽低，而且红宝莉自己说了不算，完全被市场牵着鼻子走。 被牵着鼻子走，后果有多严重？咱们来看这组数据，简直是触目惊心，你看二十年，公司净利润涨了超过百分之五十多，风光啊！结果呢？才过了半年，到了二十五年，上半年利润刷的一下就掉下来了，简直是断崖式下跌， 这种业绩谁受得了？而这一切的罪魁祸首就是那个不稳定的规划，太被动了。 所以就有了这么个说法，叫盈利瓶颈。这个词特别形象，意思就是不管你上游的产品做的多牛，技术多领先，只要上游原材料这个瓶口被卡住了，你的钱就永远挣不痛快，潜力根本发挥不出来， 那怎么办？面对这个卡脖子的问题，红宝利没怂，他们做了一个可以说非常大胆的决定，那就是不买了，我们自己建厂，自己生产这个环氧品弯，他们要彻底砸烂这个瓶颈，把命运掌握在自己手里。 而且啊，这可不是说说而已，大家看到二十六年一月的时候，这个超级大项目基本上就快成了，工程搞定了，各种审批拿到了，测试也做完了，就等着点火试生产了。 这可是真正的临门一脚啊，市场一下子就兴奋起来了，这项目啊，到底有多大呢？一年能生产十六万吨， 十六万吨是什么概念？这么说吧，这一下子就能让红宝莉从一个到处求着买原料的小买家，摇身一变成为这个市场里一个谁都不能忽视的重要玩家。 好，那咱们就畅想一下，这一脚要是踢进去了会发生什么？那回报绝对是颠覆性的。你想想看，首先，生产成本端一下就降下来了。其次，再也不用担心原料价格坐过山车了，核心原料百分之百自己搞定， 更爽的是自己用不完的还能卖给别人赚钱，这不就等于说公式硬是把那个最要命的弱点变成了自己最硬的铠甲吗？ 但是故事往往就是这样，总有转折。就在所有人都觉得红薄利，马上就要迎来巅峰的时候，啪！一盏红灯突然亮了， 一个谁也没想到的威胁就在终点线前头冒了出来。就在二十五年底，项目马上就要开工的前夕，监管机构突然给公司和高管发了一封警示函。 这一下就像一盆冷水从头浇到脚，整个市场都蒙了。那这封信里到底说了啥？这么严重？咱们看这个表格，其实主要就两件事， 第一，有相关公司占用了红保利的钱，还没告诉大家，这就让人怀疑你这公司的钱是不是谁都能随便拿，财务独立性有问题。 第二，年报里的采购数据都搞错了，这就更严重了，说明公司的内部管理可能有点乱。这两个问题都指向了公司内部的治理风险。 好，那现在情况就很清楚了，所有的牌都摊在桌子上了，一边是那个能改变公司命运的超级项目，眼看就要成功了，另一边呢，是突然爆出来的内部管理问题。 一边是巨大的诱惑，一边是真实的风险。你说市场会怎么选？市场的反应说实话，只能用两个字来形容，狂弱！ 咱们看看这个估值啊，简直是疯了，它的市盈率高达几百倍，是整个行业平均水平的几十倍，市净率也高的离谱。这些数字背后说明了什么？说明资本市场已经不管那些风险了，直接下了一个巨大的赌注。 所以，问题的核心就在这，为什么投资者愿意给这么高的价钱？他们看的根本不是红宝利现在赚多少钱，他们是在赌未来。 赌什么呢？就赌那个十六万单的新项目，只要一开工带来的巨大利润，就能把现在这个看起来高的杀人的估值给一下子撑起来，让一切都变得顺理成章。 那么故事讲到这儿，最后的问题也就来了。这个问题也留给了我们所有人去思考。 红薄利这一步棋，它到底是一次经过精密计算，力挽狂澜的神操作呢？还是一场不计后果，玩得太大的疯狂赌博？这个问题的答案可能很快我们就能看到了。