白银跌完了基金还会涨回来吗

注意了，你的白银基金千万别慌着割肉，如果你这样做，会让你少亏很多！这几天，黄金白银价格遭遇历史级别调整，现货白银价格单日跌超百分之三十， 与之相关的基金也迎来大幅回调，更有基金公司手动下调净值，单日下跌百分之三十一点五，造成很多投资者的巨额亏损。但是你千万不要因此马上恐慌割肉了，因为有一种方法可以让你少亏很多。关注点好，华哥马上教你怎么做！ 首先你要明白，白银的这个乐府基金是分为两种的，一种叫场内基金，一种叫场外基金。如果你是在某宝上买入的，也一直在某宝上进行买入卖出，那种就叫场外基金，它主要是按照基金的净值去买卖。 而还有一种是可以在证券账户里买卖，就类似于大家买卖股票一样。那种叫场内基金，它既可以按照基金的净值去申购赎回，也可以按照市场价格去买卖， 本质上他们是同一个东西，只是分成了两个交易类别。重点来了，这一波基金公司手动下调净值，影响更大的其实是场外基金，因为他们只能按照净值去申购赎回，所以造成很多投资者一夜之间亏损百分之三十。 而对于场内基金而言，净值的下调会影响基金的估值，但并不完全影响基金的交易价格。比如某家的白银糯府，场外的最新净值是二点三，但目前场内的交易价格是三点八，虽然已经连续三个跌停板，也还比场外高出近百分之六十五， 就算再来两个跌停板也还有三点二，也比场外的高出不少，所以你只要把场外的份额全部转换成长内的份额，立马就会多出百分之五十，你明白了吗？

先听听这一串数据，看看你懂不懂我在说什么。一百三十一点五， 三点五八，懂的都应该懂了。对，今天白银涨了八个点，已经更新了三十一个点的 大瀑布终将会被昨天的三点五，今天的八，明天多少呢？不知道，但是终将会被他们填完， 并且高出三十一点五。我相信白银他一定会回来的。我坚信这不是一天两天的事，但这件事情会成的， 三月份之前他会达到那个高度的，他会回来的。我还在坚信，我也一直坚信。

兄弟们，出大事了！最近投资圈炸开了锅，国投瑞银白银 loft 基金单日净值暴跌百分之三十一点五，更离谱的是，有人赎回后不仅没拿回钱，反而被平台通知要道歉一笔。 事情的导火索呢，是国际白银现货价格的突然闪崩，但国内期货是有涨跌停限制的，就导致价格无法同步。结果呢，基金公司等到二月二日收盘后才发布公告。为了更真实的体现价值，我们改规则了，不再只看国内的跌停板，而 而是参考国际市场的实际跌幅，重新计算净值。于是呢，基金的净值从三点二八元直接跳水到二点二五元，一天就蒸发了三分之一。白天按照百分之十七亏损赎回的投资者，晚上打开账户就傻眼了， 实际亏的远不止这些。规则盘中不改，事后追溯，就像比赛结束后才告诉你计分方式变了，那这谁受得了？更魔幻的是，急速赎回变成了道歉赎回。像京东金融这种平台，平时为了提升体验，会先垫付百分之八十的赎回款，可是这次净值暴跌太猛了， 平台如果按照旧净值垫的钱，竟然比你最终得的还多，于是系统就提示你可能需要补差额，甚至紧急把垫付比例从百分之八十砍到百分之六十。便利的背后，藏着极端行情下的巨大风险场口。 其实这场风暴早有预兆，事发前，该基金场内交易价格就比净值高出了百分之五十以上，典型的高溢价泡沫。大量的新手被社交媒体上的吹捧吸引，蜂拥入场， 以为捡了便宜，殊不知最终亏的惨不忍睹。其实基金公司早已经多次提示了风险暂停申购，但是挡不住热情的狂奔，这件事是多重风险叠加的典型样本。 国际市场剧烈波动，国内产品机制滞后，加上平台风控的缺位，投资者盲目追高。那么这里要给所有的投资者几点忠告，第一，敬畏高风险的品种，期货类的一个基金自带杠杆，涨的时候很风光，可是跌的时候一天能亏掉三分之一。第二呢，要警惕高溢价的陷阱， 价格远远高于净值，不是机会，是警报，套利神话往往已踩踏收场。第三是便利不等于安全，极速赎回虽然快，但是极端行情下可能被反噬。天下没有免费的午餐，投资不是跟风游戏，而 是认知的变现。热闹的地方往往坑最多，别让血汗钱成为别人狂欢的代价。关注我，带你看懂 k 线背后的秘密！

那这个白银到底会跌到哪里去呢？我们用一个公式和算法给大家去做一下推演啊。最后再来说一下，国投白银 off 连续跌停，今天又发生了一个非常大的一个下跌，那这个白银到底会跌到哪里去呢？我们用一个公式和算法给大家去做一下推演啊。 因为现在国投瑞银之前已经连续三个交易日一致跌停板了，场内的溢价从这个之前的百分之一百多，然后收窄到了百分之五十二，但现在来说的话，溢价率仍然是非常高的。那目前为止场内的价格是三点 三点八二，然后呢？相对于场外的这个最新净值二点五一来说，仍然高达百分之五十二的这个溢价，这就意味着即便于跌停板打开，最高买入的这些投资人 还会面临至少三个跌停板的绞杀。所以我们在之前的这个文章里面也分析过，如果白银的溢价率要控制在什么样的一个情况才更加的合理和下跌的空间才有可能会 停止呢？其实可能我们认为说场内和场外的溢价率差距差在百分之二十以内，最好在百分之十以内这种底部可能才会出来。原因是什么？因为现在有太多的套牢盘在里面了，整个流动性枯竭的情况下，那就会导致一个什么样的情况呢？导致了市场会出现恐慌性的一个下跌，因为现在整个 国投白银的这个场内跌停板上面仍然挂着三千零二十二万的卖单的积压，买盘是非常稀缺的，就基本上没有什么买盘，也就是说现在整个流动性来说的话，其实是一个完全枯竭的状态， 如果按照这个就是溢价率收缩到百分之十左右的一个状态的话，那么价格差不多要跌到二点七左右的这个样子。所以我们认为说可能到现在为止来说的话，白银的整个下跌空间都还没有完全结束，至少我们认为在当前的整个情绪化下跌的这个就是 周期里面，时间窗口里面，白银的下跌可能还是一个相对比较确定性的事件，除非这个场内和场外的溢价率收缩到了百分之二十以内，下跌就基本上可能告一个段落了。但我觉得从这个事件里面和案例里面来说的话，大家应该要去学会的一个点，就是第一， 千万不要去追那种高溢价的场内基金，特别是那种溢价率超过了百分之二十以上，基本上就是什么危险区。像那种什么超过百分之五十的这种场内溢价率的这种场内基金，那基本上就是什么，就是送命题。所以我觉得这个教训是所有人都应该去学的，特别是新来的投资者。 二个是什么？就贵金属的投资区别黄金和白银的这个逻辑，还有央行驱动购买的这种长期资金流失的这样的一个逻辑。 那白银是什么？就工业金属和黄金 beta 的 双驱动，当黄金不涨的时候，工业金属的需求又建顶的情况下，那基本上白银的这个周期就建顶了，所以很多人还在说白银有可能会再创新高，我觉得这个事情就不太懂。二零一一年的历史， 如果大家去看过二零一一年的历史大家应该很清楚，而且这个事情我们是在之前的这个播客和之前的视频里面都给大家去讲过的。第三个大家一定要知道，就是整个资本市场上面最大的风险并不是下跌的风险，而是流动性风险，比如说你现在骨头白银每天一直跌停吧，完全卖不出去，这种流动性风险才是最大的风险， 流动性风险会引发整个市场上面更大的踩踏性的事件，所以本来是跌不到这么多的，但是由于他限制了卖出，卖不出去，流动性存在一个很大的风险的时候，大家就愿意挂更低的价格卖出去，所以流动性风险才是资本市场最大的风险， 这个我觉得才是大家应该去考虑，所以一定要记住极端的环境上面一定要知道风险在于什么地方，当你想去吃最后的那一波行情的时候，你会发现你其实保命的那道门已经为你关上了，所以极端行情一定要知道流动性才是你的保命符。

哎，最近买了国投瑞银白银 loft 的 小伙伴啊，我估计这两天都没有睡好觉吧，一觉醒来，账户直接少了三分之一，这是什么体验呢？国投瑞银白银 loft 单日的跌幅直接干到了百分之三十一点五，创下了公募基金史上最大单日跌幅， 你说它是断头杀啊，一点也不夸张。那有人就问呐，这场内的基金不是有百分之十的涨跌停的限制吗？为啥场外的净值能跌这么多呢？ ok， 这正是所有鸡鸣愤怒的起 几点啊，答案很简单啊，基金公司临时修改了估值方式。咱们用大白话来讲啊，这只基金呢，主要是投资于上期所白银期货合约之前呢，估值规则是设置了正负百分之十七的，这个涨跌停的限制，和我们国内的沪银期货的波动是挂钩的。但是一月三十号啊， 国际白银价格不是迎来了史诗级的暴跌吗？那跌幅是超过了百分之三十的，远远超出我们国内百分之十七的这个限制，如果说还按照这个旧的规则来算，那基金当天最多也就跌百分之十七，对不对？可是真实的价值已经随着国际的赢价 超了百分之三十，就相当于被高估跌少了啊，那这种极端的情况呢，其实是史无前例的啊。国投瑞银呢，昨天晚上是发了一个公告说，呃，为了反映真实的供应价值，跟托管人商定之后协定调整估值，参考国际赢价一次性补贴，这才有了百分之三十一点五的这个包跌。那有人就会问啊， 这个基金公司这么做，它合规吗？说实话啊，从规则上来说是合规的基金的合同明确约定了啊，如果说旧的估值方法不 客观，管理人可以和托管人商定调整，证监会呢，其实也有相关的规定的，但确实合规不代表鸡鸣接受啊，猝不及防，暴亏百分之三十一点五，你这换谁都得眼前一黑吧。 现在市场里面呢，其实是有两种争议的声音啊，一种呢，呃，是觉得涨的时候啊，你按照这个国内的商机所的这个结算价，你来算净值，跌的时候呢，你就按国际的了。第二呢，是净值，它调整之前呢，场内的基金相 相较于场外的溢价率差不多是百分之四十四，调整之后，这个溢价率啊，反倒大幅飙升了，到今年早盘已经连续两个交易日跌停了，可是这个溢价率仍然飙到了百分之八十八点九四。好，那从我个人的角度啊，我会怎么来看待这件事呢？基金公司做的啊，是机民托付信任的生意，它当然不会为了一些蝇头小利去砸自己的牌子。 针对第一个争议啊，我倒是认为实际上这是快速释放了流动性，你看 comax 就 狂跌了那一天之后两天都是小幅收涨的。如 如果说咱们不调整啊，以我们百分之十七的这个限制，那还不知道要跌多少天才能够消化这个跌幅。这里有一个知识点啊，虽然呢，我们是以上期所白银期货合约作为标的，可是实际上啊，上期所的合约他是没有办法交易的，因为没有人会做他的对手盘呢，那多单压根就平不了， 所以他必须要和 comax 回到同一个起跑线，你才有可能继续有这个多空力量去参与到博弈合约，才能够正常的交易。而大家争议的第二个问题啊，这就是市场给那些投机的朋友们上课了，国投瑞银你去看啊，他从十二月二号起就在开始每一天日常喊话 是风险，其实有多少人听进去了呢？而这个场外的溢价率啊，纯粹只是因为基金的净值跌走了，所以推高了他的溢价而已。一般的基金其实都是有那么一丢丢的啊，不过呢，可能也就溢价个两到三个点了不得了。可是啊，白银这个一言不合就是大几十啊，这风险实际上就是从你选择进去的那一天，就已经在你的身旁了。 所以啊，对于买了这只基金的居民来说，当然，这无疑是极其沮丧的一次经历。那你的情绪呢？宣泄宣泄啊，宣泄完了之后也就行了啊，咱们更应该做的呢，是汲取教训。那结合这次的事件啊，我给大家提几点建议吧啊，避免大家再踩类似的坑了。第一呢，各位摒弃套利暴富的心态啊， 回避高溢价的品种，尤其是那些挂钩期货，波动剧烈的产品，你提前要看清楚估值的规则。第二呢，你买基金之前啊，你要仔细读合同呀，重点要关注估值的调整，还有信息透露的条款，不要盲目跟风啊。第三，吃一切长一智啊，投机的心理，做交易回旋镖总会扎回来的， 你调整看待市场的视角，稳扎稳打，你现在应该明白为什么啊，这个商品期货交易风险等级是 r 五了吧，同志们。

我酒贱吗？基金居然能手动抹去跌停板？最近，国投瑞银白银 loft 手动抹跌停板的事情引发质疑，直接冲上了热榜。估计不少买这款基金的朋友打开账户都蒙了，前一天还正常交易，隔天就被基金公司手动重新估值，单日暴跌百分之三十一点五， 创下了公共基金单日跌幅之罪，比国内白银期货的最大跌停幅度还翻了一倍。基金公司说，这是无奈之举，国际白银一天跌了超过百分之三十，而国内沪银期货有百分之十七的跌停限制，没办法反映真实的价值， 不手动调整估值，净值就会虚高，万一大家集中赎回，基金就撑不住了。这话听着好像有道理，但投资者不买账啊。 核心质疑就一点，上涨的时候你按一套标准，下跌了就临时换规则，这不是双标是什么？更可怕的是，很多人以为证券型基金稳如泰山，不会玩这一套， 其实他们的套路更隐蔽，坑的都是不懂行的普通人。我做了十年投资，见多了这种合规但不合情的套路。基金估值就两种核心方法，成本法和净值法，差别能大到让你从赚小钱变成亏大钱。 就拿这次国投瑞银白银 loft 来说，它本质是跟踪白银期货价格的基金，平时按国内期货的价格估值，这就是净值法的一种，随行就市，涨跌都会体现出来。 但这次他临时切换到国际价格进行重新估值，看似合理，实则是打破了自己的估值规则，才引发了信任的危机。好，重点来了， 别光盯着这款白银基金，证券型基金的估值套路才更加需要警惕。很多中老年朋友买证券基金，就是图他的稳，觉得比股票基金安全，不会有太大的波动。但你们不知道，这种稳可能是装出来的，你们的理财经理绝对不会知道什么叫净值法，什么叫成本法，更加不会告诉你。 我给你们举个例子，假如一只证券基金买了某个企业的证券到期了，但是这家企业倒闭了，证券违约了， 这个时候如果用成本法估值，相当于睁一只眼闭一只眼，不管证券实际值多少钱，还按当初买的成本价计算啊。基金净值看着风平浪静，啥事没有，你根本看不出风险。 可如果换成净值法，那就不一样了，违约的企业债在市场上根本没有人要，可能当初花一百块买的，现在只能卖二十块甚至更低，基金净值会直接跟着暴跌， 你的本金会肉眼可见的缩水，这就是最核心的猫腻。成本法藏风险，净值法暴露真相！有人可能会问，基金公司为什么不一直用净值法？很简单，为了好看，为了留住投资者呀！净值法虽然真实，但波动大，一旦市场有风吹草动，净值下跌就会有人恐慌赎回。而成本法能够平滑波动， 哪怕底层资产出了问题，净值也能够保持平稳，让你误以为自己的钱很安全。更坑的是，很多证券基金并不会明确的告诉你他到底用的是哪种估值方式，甚至会在不同时期切换。行情好的时候用净值法显得收益高，行情差，底层资产出现问题的时候，就偷偷用成本法掩盖风险。 像这次国投瑞银白银 love， 看似是极端行情下的无奈调整，实际上是暴动的部分。机构估值规则的随意性，只要对自己有利，规则是可以灵活变通的，受伤的最终还是普通投资者。我爸这些不是为了制造焦虑，我在银行做了十年投资，而大家面对那些复杂的合同和计报 字，你们都认识，就是读不懂。我只是想提醒大家，理财没有绝对的安全，不管是白银基金、证券基金还是其他理财产品，你看到的稳，可能只是机构想让你看到的样子。 私管行为早就要求理财产品要向静止化转型，就是为了打破这种假平衡，让风险真正的呈现。但总有机构在打擦边球。对于咱们普通投资者来说，不用去记复杂的估值公式，只要记住一个原则，凡是宣称稳赚不赔、波动极小的基金，尤其是证券基金，一定要多留一个心眼， 多去看看他的估值方法，看看他底层资产持有的是什么，别被表面的平稳欺骗了。长期大类资产配置的核心就是认清风险，而不是盲目追求稳字。我是柴有才，不绕弯子，只说金融圈的实话啊。这次国投瑞银白银 loft 的 事件，给所有投资者提了一个醒， 基金的套路远比我们想象的要多。觉得今天的内容对你有用的话，就点个关注，转发给身边买基金的朋友。下一期我们扒一扒看似心安的理财产品背后藏着有哪些坑，咱们下期见！

白银肯定会掉，昨天我都说了，偏偏有人就是不信，说白银还会涨，还要买，今天一觉起来，白银果不起来，又跌了。我跟你说，白银接下来还要走跌， 因为白银他就不是那个价对不对？炒的太高了，高位的时候肯定有人要收割了，收割就你们这些想赚钱的散户，你们现在进对吧？三十多块钱买了，二十五六七八买了对不对？今天一下掉到十八二十了怎么办？ 还有好多人说，哎呀，那已经被挂到树上咋办呀？我跟你说，你就放手里面，也别着急出啊，你就等着吧，因为这两天价格不会拉升起来了，你想往回赎，一点也赎不回来。马上过年了啊，也没有人想把钱从兜里面掏出来，就先放手里面，等到年后再看嘛， 实在不行就自己持有，等到这个价格，稍微啊，市场环境一波动，稍微往上拉一点的时候，你再往出卖，少赔一点是一点 好吧，但这个时候真的不要介意再往里买了。还有那些营销号在网上说说，白银绝对会长可以急于持有啊，忽悠你们，你现在买了给你挂树上了，他说没事，树上高看的远看的远啥呀，给你挂到那块你咋办呀？大过年的。

就在这两天啊，国投白银 loft 的 基金上演了一出手动抹除跌停版的大戏，一天之内净值暴跌百分之三十一点五，直接把很多投资者都打蒙了。 不废话，我直接捞干的。这事件，远不是基金公司单方面的耍流氓那么简单，他撕开了一个金融产品设计中规则公平和价值公允之间的核心矛盾。网上铺天盖地的声音都在骂基金公司不讲武德，临时改规则，收割鸡鸣。 这种情绪我理解，毕竟账户一天跌百分之三十一点五，谁都肉疼。但如果我们只停留在情绪宣泄，就会错过真正值钱的东西， 桌子底下的规则。这背后真正的问题是，当国内的规则和国际价格出现巨大鸿沟时，谁来为这个差价买单呢？ 你要看懂这次风暴的核心，咱必须拆解三件事。第一个，基金公司为什么要这么干？答案藏在价格发现这四个字里面。你可以把国内的期货市场和国际市场想象成两个相连的水池。 二月二号那天，国际白银价格暴跌，相当于国际那个水池正在哗啦啦的放水。但国内这边，上海期货交易所因为有涨跌停的制度，价格跌到一定程度就锁死了，不允许再下跌。 这就好比国内的水池的排水口被堵上了一半，水面下降的慢了。那国头白银 loft 这个产品，它的底层资产是上海的白银期货，但它的最终价值锚定的是国际银价 基金的净值，理论上应该反映的是两个水池的真实总水量，而不是那个被堵住的虚高的水位。所以基金公司选择在收盘后参照国际市场的真实跌幅，一次性把净值调整到位。 这个操作本质上是一次风险计提，把那个跌停板没能释放的下跌风险一次性释放干净。 第二个，这个操作到底合不合规，对投资者公不公平，这才是问题的死结。 这个时候可能有人要说了，就算你有理，也不能搞突然袭击呀，交易都结束了你才发公告，用一个我压根不知道的新规则来算我当天的盈亏，这不是耍赖吗？ 从程序正义的角度看，这种先斩后奏的做法确实有重大瑕疵，让当天操作的投资者完全处于信息盲区。 但我们换个角度，从基金资产的共用价值原则来看，这背后其实是一个对谁更公平的致命选择题。如果说不调当天赎回的投资者，就相当于在一个虚高的被跌停保护的一个价格上成功套现离场， 这把本该由他们承担的亏损甩给了还留在基金里面的其他持有人。这就等于说，拿所有留守的机密的钱去补贴那些在错误价格上赎回的人。 从保护全体持有人利益这个根本原则出发，基金公司选择了一条最不讨喜但可能在法理上最站得住脚的路。 再接着说，这件事给我们普通人敲了什么警钟？你买的任何一个金融产品，本质上都是在参与一个有特定规则构成的游戏，这个白银 loft 的 根本风险就藏在它用 ad 的 规则，也就是咱们国内交易时间涨跌停板 去追求币地的资产，也就是国际白银价格。在这个结构性错配里，平时风平浪静，这种错配看不出来，一旦遇到极端行情，比如说像前几天国际银价一天跌穿了国内的跌停板限制，这个隐藏的炸弹就会被引爆。 聪明的钱会进入任何一个市场之前，都会把他的交易规则、结算机制、风险暴露方式研究的底朝天。而我们很多人往往只看中了他过去漂亮的收益曲线，却对那本厚厚的决定生死的游戏说明书视而不见。所以说到最后，我总结一下， 国投白银的这次操作，在程序上确实有重大瑕疵，让投资者措手不及，他必须面对舆论风暴， 但是在资产定价的本质上，他又遵循了共赢价值，这以更高维度的原则，避免了更大的不公平。对于我们来说，真正的启示是不要只盯着收益，更要去理解你买的东西，他的说明书里到底写了什么？ 这次的白银基金的事件就是一次非常深刻的风险教育。他告诉我们，在投资的世界里，不仅有市场波动的风险，还有规则变更的风险。 咱们的钱来之不易，千万不能让它消失的不明不百。关注我，跟着娟姐，不踩坑不迷路，一起把咱的钱袋子守的牢牢的。

讲一下白银基金这个事啊，昨天净值是跌了百分之三十一点五啊，这是怎么理解啊？这个白银跟踪期货白天是跌了百分之十七跌停了的，然后基金公司呢，就改变了跟踪标的啊，跟踪夜排白衣的价格， 这是原理，简单来说是你买基金的钱呢，最终投向了白银，但是白银当天跌停了，没办法卖出，鸡鸣呢，又想赎回去，这个时候只能去按照公允价值去重新算账。 这事本来是合理的啊，毕竟白银投资最终就是要看白银的公允价值。但是啊，这次有一个争议的点， 那个公告他是下午三点钟之后再发的，意思就是当天选择卖出这个基金人在做出卖出这个决定的时候，他是不知道要改变计算方式的，如果你提前公告大家卖不卖，这个决定就不一样了，对不对？所以啊，先看看后续怎么说吧，我觉得这事应该不会就这么结束了吧。

你买基金想挣钱，首先得搞明白你买的到底是什么。这一波薄头白银的暴跌，有很多人说要去投诉啊，举报这个基金公司啊，说他坑钱，涨的时候不限制，跌了就修改估值，导致很多人一天就亏了百分之三十多。 那作为一个前从业者，我直接给你们结论就是，这个举报大概率是不会有用的，因为估值调整百分之三十已经是这个基金公司在那个环境下能做的最优解了，那最多数发达，没有对购买者做好适当性评估，让太多没有金融常识的人参与购买了。我带你梳理一下整个世界，你就能明白了，哪怕你没买白银黄金，你看完也会对你的投资有新的理解。 首先我们要知道，就是白银的价格是由国际定价的，也就是纽约银价或者伦敦银价，我们国内期货交易所的银价，也就是大家所说的沪银，本质上也是跟着国际银价来走的，但是国外期货价格涨跌是没有跌停板和涨停板限制的，而国内是有涨跌停板的百分之十七，那这个是前提。 那么这个国投瑞银白银基金就是跟踪国内沪银走势的基金。我们都知道这一波黄金和白银的暴涨来的非常凶猛，而国内老百姓对基金又格外追捧，买的人特别多，这就导致了沪银一月份涨了百分之五十四，而伦敦银一月份其实只涨了百分之三十， 就出现了非常高的溢价空间，也就说涨多了。而场内的国投白银 loft 就 更夸张了，因为有无数的股民朋友抢着买，导致它整个月份涨了百分之一百三十三，这个溢价率是非常夸张的，也就是说，就算国际白银价格不下跌，只要它不继续涨了，那么光是溢价的部分就够国内基金跌很长一段时间了。 于是白银 loft 从十二月份以来，总共发了四十多次关于溢价的风险提示，并且在十二月进行了限制购买，为了就是保护投资者不要损失太大。 但是我相信绝大多数投资者可能完全关注不到这些，因为就像我开头说的，有很多人花了十万二十万买基金，并不知道自己到底买的是什么，只是看新闻说黄金白银兴高了，觉得自己不买一点就吃亏了，于是闭着眼就买了。 那么当市场这样完全失去理智的时候，极端情况就出现了，一月三十号 commax 白银期货单日暴跌了百分之二十五点五，市场情绪瞬间转向，但是由于国内期货市场是有跌停板的，那最多单日只能跌百分之十七， 所以很多人看到这些情况，哎，外盘跌了这么多，自己的基金才跌百分之十几，所以抓紧当天就给赎回了。但是基金公司当晚就发了通告，说重新调整估值，要对比国际盈价，所以把赎回的金额都按照跌了百分之三十一点五来计算， 就是让很多朋友发生投诉举报的根本原因。因为觉得我明明是按照百分之十七卖的，为什么到手却跌了百分之三十一点五呢？ 但其实这里面有个很简单的常识问题就是，那么你觉得这中间的差价应该谁来掏呢？有很多没有买过股票的人可能都不理解什么是跌停，跌停就是大家都在卖，但是没有人买，没有流动性了，你希望在他跌百分之十七的时候给他卖了，把钱拿回来，但是没有人会以这个价格来接受， 基金公司也没有办法把它以这个价格给卖掉。更何况我们前面分析的沪银还存在非常大的溢价空间，这部分差价是非常大的，所以基金公司当晚肯定是找了监管部门协商，面对大量的当日赎回的用户，协商了一个相对公允的价格，把钱给付掉，也就是百分之三十一点五， 理论上这已经是最好的解决办法了，那要不然就是禁止卖出，那么这样一样会导致很多人被关在里面，那每天打开账户就看到自己的基金在跌，但是什么都做不了，那这样一样会造成非常大的负面反应。 我还看到有很多网友吐槽的点，一个人说为什么你涨的时候按照国内银价来，那跌了估值就按照国际银价来算呢？那还是这个问题，就是因为他已经出现了很高的溢价了， 如果涨的时候去调整估值，那么就会出现国内银价在涨，国际银价也在涨，而你买的白银基金却在暴跌，那这就非常不公平了，那监管也不会允许他这样做的。 再者就很多人说，那为什么调整估值不提前公告？首先没有哪个法律条款规定必须要提前公示，网上传都是谣言。再者有人说盘中看估值是正常的，所以我才卖的，为什么大晚上收盘之后修改估值，影响我卖掉之后到手的险，这不合理。但是这里面也有一个很基本的常识，就是基金交易都是遵循未知价原则的， 基金当日净值都是在晚上收盘之后二十三点之前公布的，盘中你所看到的一些实时的净值都是一些软件或者平台进行的推算，不是实际的。全世界的基金公司都是在盘后才给出这个基金在当下应该有的资产价值的，所以这也不存在什么欺骗隐瞒的行为。 而且你要真说基金公司不提前通知，那人家之前明明发了四十多份溢价风险提示的公告，那后面反弹了，又按照互盈来算的，涨的少了， 那这也很简单，如果后面都按照国际赢家来算，那么溢价率这一块还有得跌，所以现在这样反而是最大化保护投资者了。那我还看到有人说，为什么这个基金还持藏了很多证券和现金，为什么跌的时候是按照满仓来跌的，那这就是完全不懂规则了。期 货交易是保证金交易，很多百分之十仓位的金额就已经能买到全仓的资产了，那剩下的钱就是留着补仓用的，那这种就是完全没有理由的责怪了。 而且你要知道，没有哪家基金公司是希望自己的基金下跌的，他们都是尽可能的提示风险，避免回撤的，因为基金公司赚的是管理费，他需要的是扩大基金规模，让你的钱多放在里面，所以他提前限制购买，就是避免发生踩踏事件的。 基金公司是不会故意扩大投资者的亏损的，因为他没有必要去这样做。那所以怎么说呢，这种几十年一遇的爆仓事件，也是给所有的投资者上了一课，就是资本市场是非常残酷的，任何时候都要敬畏市场， 你总得弄明白你真金白银投资的到底是什么东西吧，因为没有人会对你的钱包负责，除了你自己。如果你只是闭着眼睛跟风，那么你凭什么觉得你能轻松挣到其他人辛苦工作的钱呢？ 市场是永远开门的，永远不缺机会，但是他缺的是把钱守住的能力，很多时候及时收手需要的魄力比满仓苏哈手还要更大。我是张辽，我们下期见！

白银暴跌，白银捞不咋整，我呢今天就教给大家一个最后兜底的办法。在开始之前，咱先说一个很多人都不知道的误区，因为我发现在股票投资里边小白太多了，这里面没有任何的贬义词，只是说大家一门心思扎进来，对基本的规则还不了解，所以我要想到了呢，就跟大家说一说。 就拿白云 loft 来说，一会开盘很多人就认为他还得跌，就怕自己跑不了。其实任何版面你要是想跑，还是有方法的，归根结底就是时间优先和价格优先，这个呢是双重规则，用大白话讲就是 先看价格，再看时间。你要相信任何版面都有人进去抄底，有人抄底你就能卖出去，那你想先卖出去，你就得价格上比人家低，时间上比人家低呢？那就是挂跌停单， 就是你挂的单，就是前一天的收盘价的直接跌停的这个位置，这个呢就叫做跌停单。那时间优先呢，就是你前一天晚上挂，第二天的卖出单，这个呢就是隔夜单。 当咱们挂的又是跌停单，又是隔夜单的时候，你放心，大概率是能跑的。还是那句话，总有不信邪的去抄底。这里我插一嘴，这两天哈有好多粉丝问我，今天开盘是不是没有涨跌幅的限制，我呢很自然的一拍脑门就说是没有， 为啥呢？因为我学金融的时候是有这个规则的，然后我昨天才看着公告，涨跌停依旧在百分之十，我不是为了我自己开脱， 但是咱也得想想，他要是没有这个副牌之后没有涨跌停限制，这个规则，他也没有必要特意提嘴吧？那咱又说回来了，在这我依然要对我的粉丝说一声对不起，我呢不严谨了。我没有等这个基金发出公告再回复大家，反正都说了，那我就给大家讲讲这个规则是啥。 咱们拿 loft 举例，周四的时候，他涨到顶点，然后溢价率超高，周五就停牌了一天， 然后呢，是周六休息，周日休息。那么在他停牌后复牌的这个交易日，也就是周一的时候，他是没有涨跌幅度限制的。这个可不是针对白银 loft， 这个是一个规则，是股票市场上的规则，像什么白银 loft， 溢价过高，新开股重组，还有什么退市又重新上市， 就这些的，都要遵守这个规则。那很多人这不玩的，他没有限制，也不是他还是有点限制的。限制规则是啥呢？来，你看这个图，就不管你是上涨还是下跌，第一次达到上涨百分之三十和上涨百分之六十，还有下跌百分之三十，还有下跌百分之六十的时候，你是需要暂时停牌的。 停牌的时间是多少呢？十分钟，这叫临停十分钟，但是就一次啊。不管你这个股票是上涨下跌又上涨又下跌， 不管是什么情况，只有第一次触发的时候，触发这个三十六十，下跌三十六十的时候，他才会触发临时停牌十分钟。然后后面呢，再经过这四个点位的时候，就不触发了， 哪管这只股票突破百分之六十，到达百分之零了，他也不复发。当然他到不了百分之零，只能是无限接近，因为再掉大概率就 st 退市了。还有个误区，基于这个价格，卖方是无底线的，就是理论上讲，哪管你挂零点零点零零零零零零一元， 你也是可以挂出去，但是作为买方不行，如果是买方，你挂的买入价格是不能低于前一日的收盘价的百分之五十的。哎，这里面出了个有意思的事 来，我给你举个例子，假如有一只股票，他上一个交易日收盘价是十元，那第二个交易日停牌了，然后呢，今天他又复牌了， 你想超这种底，就可以设置一个买入价，是前一个交易日最后收盘价的百分之五十是多少呢？你就可以设置五块钱买入，不能再低了啊。那卖家认为，哎呀妈，这股票还得跌，我就想跑， 这五块钱的竞争压力太大了，卖的人太多。那卖家就想，那我设置百分之六十的下阶价卖出是多少钱呢？四块钱。那这种时候呢，虽然你设置的是五块钱最低价买入，可实际交易金额会跟着卖家设置的价格成交， 也就是四块钱成交。那再往下什么三块、两块、一块，卖方都可以设置，只要成交呢，就是按照卖方的价格走，你说这样好玩不？那下面呢，我就要说说，真的出现连续暴跌的时候， 最后怎么兜底？而且呢，这里边还有一个薅羊毛的方法，我也会一同告诉大家，有小伙伴说，白银这么跌，那白银老夫天不塌了吗？ 嗨，他天塌不了，因为我们到最后他是场内基金，是可以赎回的，如果你操作是券商 app 那 个每天一百块钱限额，那个申购按钮旁边就应该就有赎回按钮，那啥时候用这个赎回呢？这里边不是有场内和场外吗？ 当场内价格大于场外净值的时候，他就叫溢价，当场内的价格 小于场外的净值的时候，他就叫折价。溢价的时候场外申购，场内卖出，那折价的时候因为场外贵，你就可以点赎回，按场外的净值算。哎，所以这里边又有个有意思的地方了，咱们之前都是正向操作， 场外申购，场内高价卖出，如果真的出现最极端的那天出现折价，那咱们就可以场内买入， 场外赎回，也就是低价买入，高价赎回，挣这个差价，薅这个羊毛，就这个呢，大家知道就好，虽然百分之七十的基金都是处在折价状态，但是呢，折价率都不高， 就这些都不用你操作一趟的手续费，而且场内价格和场外的净值还在实时的变动，你的申购赎回呢，又是有时间差的，这个操作不好就是踩坑啊。 所以这一期是一个基础知识的讲解，投资有风险，理财需谨慎。本视频只做科普，不构成任何投资建议。该说不说问那的哥给你笑一个，哈哈哈哈。

白银 love 的 净值，我算了一天，结果是我崩溃了，我真的崩溃了，原本我想着今天溢价会降下来，我呢，计算一下实时净值，看今天要不要出手。哪成想这不算好，这一计算给我自己干蒙圈了。那我为啥会蒙圈 来？你看，周五的净值是三点二八三八，周一的净值是二点二四九四，那这之间的跌幅呢？是百分之四十五点九九。那之前不说了吗？白银 loft 发公告了，他这个净值的涨跌幅度呢？现在跟着国际白银期货的涨跌幅度走， 然后我就查了一下，他这个跌幅确实也是跟国际的期货跌幅相同。咱别管人家是不是临上轿才扎耳朵眼，改不改变规则，霸不霸道。 他确实呢，说到做到了，说跟着国际服来，就跟着国际服来说话，还挺算话。这个哈，没让我蒙圈，让我蒙圈的是昨天发出来这个净值，昨天国际白银期货涨了百分之十四点多。 那你看他这净值才涨多些，涨了三点三一，这明显是玩赖了。我算了一天也没算明白他是根据啥出的这个净值，我就没敢出手。你想啊，他净值算不明白？他实时的溢价他也就算不明白，溢价不准确我还敢进吗？ 我就算呐，算最后哈。我突然反应过来，这么小的涨幅只有一种可能，他按照最小的涨幅来。 那你说有没有这种可能？他下跌的时候呢？按最大的跌幅来？上涨的时候呢？按最小的涨幅来计算？你就说这玩意能这么无耻吗？就这个已经不是能不能玩得起的事了，这是自毁根基啊。二十一世纪什么最重要 信誉？你看另一个带南字的白银，他为啥今天都停止了跌停，到尾盘的时候还略有上涨， 就是因为吹到了国际白银上涨的风。咱就说白银的定价权根子还在国际市场上，国际市场都涨了， 你就是搁再密不透风的房子里，是不是也能透过窗户看见外面在飞沙走石呢？这样也能让屋子里人提前做好准备。你倒好，搁窗户这一站，把着窗户，风大了呢，你就关上窗户，风小了呢，你就打开窗户，然后转头就对屋子里人说，外面风平浪静， 你呀，哎呦哎呦，我我我，我真服了。现在我录这条视频的时候是二月四号十八点，今天的场外净值还没有公布，他前两天公布的净值呢，还毫无规律， 所以我根本就没法计算。等一会净值公布了，我再说两句吧。现在是二月四号的二十点三十，刚才我看了，净值已经公布了，结合今天收盘时候的溢价，他的溢价就是五十二点三四。 如果明天还是跌停，场内的跌停价就是三点四四三，那溢价呢，就已经来到了三十七点一三。看好了啊，这是跌停时候的溢价， 这是开盘时候的溢价，有什么想法自己慎重选择。我最后再说一句，给大家提个醒，现在他已经不是玩得起玩不起的事了， 人家是根本不跟咱玩，你以为大家一起玩的是网络游戏，实际上人家是 g m， 掏出刀来，一刀就九九九，然后还对你说，菜就多练，这谁受得了？ 再说一句，本期视频是二月四号星期三晚上录的，投资有风险，理财需谨慎。本期视频是一个吐槽，不，你那的哥，你笑一个，哈哈哈哈。

上午收盘了，赶紧说个紧急信号，二零二六年二月五日中午十二点，今天一共这碗面，估计很多人都没吃明白。大盘跌，你的股票跌，这都不稀奇啊，但稀奇的是，黄金半夜跟着崩了，而菜市场、电影院线的股票却涨了。这三件事同时发生，背后是一个非常清晰的逻辑导链。 今天上午的行情，根本不是简单的跌了，而是一次全球资金情绪的压力测试。下面的话你听懂了，下午就知道眼睛该盯哪里，手呢该放哪里。 我先给你摆三个扎眼的画面。第一，上午收盘或者跌超百分之一，创业板指都快跌了百分之二了。第二，国际市场上千万白银一度暴跌百分之十六，黄金也跌了超过百分之三。 第三，就在一片绿里边，影视院线、食品饮料零售这些大消费板块逆势涨起来了，横店影视六点五个版，怪不怪啊？ 黄金和股市一起跌，这通常意味着，有一种比股市下跌更让资金害怕的东西出现了。是什么呢？是流动性受紧的预期，是借钱变贵变难了。 这个恐惧的源头在大洋彼岸。最近呢，美国一个关键指标杠杆贷款指数在持续下跌，而且呢，昨晚跌幅又加大了。这个指数一跌，就刻画了一个去杠杆的过程。简单说，就是之前靠便宜钱撑起来的各种资产价格。现在呢，借钱的成本变了，游戏规则也变了。 所以你会看到，不光 a 股，港股跌 a， b 对 b 这种高风险资产一度大跌近百分之六。这不是哪个板块的利空，这是全球高风险资产的一次集体的体检，资金就像潮水，他一退，谁在裸泳，谁穿着裤衩，一目了然。 那为什么消费股今天就穿住这裤衩了呢？哎，这里有内外两层逻辑啊。对内，春节快到了，这是实打实的消费旺季预期， 电影要看了，年货呢，要买了，资金呢，去找确定性。更关键的是对外，当全球因为流动性预期而震荡时，资金会本能的寻找避风港。这个港需要两个条件，第一，该行业那套金融游戏关联度小。第二，自己家里要有稳稳的幸福。基础 部分的消费板块，特别是偏内需，受政策鼓励的，就符合这个画像。所以这不是偶然的上涨，这是资金在动荡中做的一次性压资金流向内需确定性的主线。我们再看看牌面上几个异动就全通了。 贵金属为什么崩啊？因为他前一阵子涨了，台风本身就积累了巨大的投机泡沫，现在全球杠杆收缩的预期以来，泡沫就直接撕破上演了，踩大石出逃。所以湖南白银跌停一点都不冤，但不是让你抛弃他啊，你还是要重点关注他，外面越不太平，有矿的企业，你越要关注啊， 做好多点仓位调控。算列租赁盘中为什么有回暖呢？比如二零三涨停，这可能是一种跌出来的反弹，因为谷歌宣布五月起上调数据传输价格，哎，给这个行业带来了一点成本支撑的想象。但你要注意啊，这属于超跌修复，不是主线反转。 所以下午我们看什么方向非常清晰。第一，看量能，上午沪深两市成交额突破一万亿，但比昨天同一时间缩量了近一千五百亿，这个缩量很关键，如果下午继续缩，说明资金在这里谨慎观，往下跌动能可能会减弱， 但反弹有法力。如果下午能补量，特别是留下上午强势的消费的板块，那这个避风港的逻辑就得到了资金的进一步确认。 第二，看标杆精准几个关键股，比如消费线的核电，也是，能否封住涨停维持强势，还可以关注下杭州节板以及风险指标。红蓝白银要看它的跌停板是否打开，它们是各自板块情绪的体温计。对以下我的操作，我给你的建议就是八个字， 避高就低，多看少动，远离那些纯粹靠海外流动性预期和股市涨上去的高位板块，比如某些涨上天的贵金属和前期暴涨的消费等方向。不要急着去追高，耐心观察它的持续性， 如果他真的是新主线，不会只涨一天呐。真正的机会，往往出现在市场情绪冰点之后的重新聚焦。现在，我们先要确保自己不再退潮的低波浪里受伤。 今天上午的牌面就像一面镜子，照出了在复杂环境里，什么资产更脆弱，什么资产更有韧性。财务不是猜涨跌，是理解资金的每一个经济时钟下的选择逻辑。关注我，每天用你能听懂的大白话，把复杂的牌面逻辑给你捋清楚，让你在市场里心里有底，操作不慌。

降了降了，白银现在一十七，但是他会有溢价，估计得加五块才能买得到。黄金的话是幺零六七，幺零六七的话估计他要加二十二十个点，或者说十五块钱一克，那么就相当于是幺八零 幺零八零了，那差不多等他涨到幺二零零才有的赚。所以说投资还是有风险，是，这个风险是没有，就是要等，等个周期 有闲钱绝对可以买，是吗？现在降下来了，有涨有跌，你跌才能够入场，涨才能卖，赚差价是还不是到时候再还给那个黄金回收， 这个就是买的少，赚的没意思，买个五十克的话，你涨一百一克也就赚个五千，但是你要买个一百克一千克，这就爽嘞， 每次一个波点涨停的话，你都能赚，这是不是一个致富的机会啊老铁。

白银到底要不要跑啊，真的是心疼死了，他跌了将近三十多个点，把我一月份吃的那点收益全部给吐出来了啊，真的是，这资本一旦开始收割，他是太无情了，他啥都不管，疯狂的收割我们这些韭菜。 最恶心的是他当天发了那个通知，当天就开始实施了，没有给我们喘息的机会，一点喘息的机会都不带给我们留的，就怕我们提前跑，然后达不到他的目的。 他之所以这么疯狂，是因为他就想利用这次洗盘，让我们快速的交出我们手里的筹码，因为他时间不多了，二月九号他马上就要交割了，他手上 并没有这么多筹码，所以他就开始无情的收割我们不会一直这样暴跌，最快春节，春节左右会慢慢恢复，所以姐妹们，大家千万不要恐慌，千万不要跑。

老是白银为什么可以跌到这么多呢？其这件事情啊，触发了基金的一个很重要的规则，就是按公允价值计价。很多朋友奇怪，为什么昨天白银跌了百分之三十几啊？还有朋友说，那不是应该跌百分之十几吗？因为上海期货跌了百分之十几，对吧？在公基金为这些产品计价的时候，如果市场价格是可以被交易的，有交易量的 往往是用的市场价，但当那个市场价格不能被交易的时候，往往是用的公允价格去计价。为了让大家理解，我举个例子，就是比如说你在一个小区卖房子，大家都挂牌五万块一平，对吧？ 但是实际上小区的成交价已经到了三万一平，你再去银行做抵押，或者拿这个房子去计算价值的时候，其实你不能用那个挂牌价去算你的资产或者去贷款，你得用那个真实的成交价。这件事情就发生在我们最近的这场白银的巨震当中， 为什么呢？因为实际上在上周五的时候，国际的赢价已经跌了百分之三十几，这已经是他在市场上交易的价格了。但是在周一我们这里交易的时候，我们这里的期货交易所因为是有跌停板限制的，所以只跌了百分之十几就跌到了跌停板上， 这个时候是没有交易的，或者你这时候要卖是卖不出去的。如果这时候有巨量的资金想找白银基金来赎回他的份额， 这个基金呢，需要卖掉它在期货市场的头寸，然后来给大家这个份额，但这时候它实际上卖不出去，因为这里在跌停板上，它就只能按照那个已经成交的供应价格给大家计价。呃，有的朋友说，那不对啊，那不以前都是按照期货市场计价的吗？呃，其实这里还有第二个公平性问题，就如果说这批要走的人 按照百分之十几去计价，还有很多人没有走，还想在里面等一等，甚至还有买入的人，对吧？然后呢，还有很多在场内的 loft 基金风格中套牢的走不掉的人， 如果这个时候按照百分之十八真去计价的话，那么真实的那个损失就会由那些没有走的人来承担，那个就是更加出问题的一个状况。所以那家基金公司在最后的时刻按照工龄价格去计价了。大家看到了一个未曾看见的严重的禁止波动， 其这种情况啊，在股票基金中发生过，尽管并不常见。当年港股的红利基金曾经发生过一天跌百分之十的情况，其实为什么会这么多呢？就是因为当时的红利基金里面有蛮多的港股的地产股，这些地产股爆雷过后，出问题过后， 他交易就停牌了，或者说长时间的是无法交易的。然后基金公司计算净值的时候，就只能按照那个公允价值去为他计价。所以这一次呢，白银的巨额波动，实际上是要进位市场。 老师，白银可以抄底吗？首先我想说就是对于场外份额来说，基金公司已经连续发了十几篇风险提示了，而且他已经把场外的申购全部都限制了，其实你买不了，但有的朋友说，那场内能不能抄底呢？不是还有场内份额吗？ 就在昨天场内跌停的时候，已经有人在跌停板上买进去了几千万，想抄那个底，但这件事情风险非常的大，为什么呢？ 因为按照昨天的赢价，场内的那个白基金已经溢价了百分之百以上，相当于这个东西在市场中其实已经卖一百块，你到基金市场中花两百块买它，如果市场恢复正常的话，那可能是一个还会在腰展的位置，所以这个地方一定要注意，风险超低，需谨慎。

獠牙彻底显露，千万资金恐慌崩盘，主力精心策划的大逃杀又已经开始了。今日白银几度跌停，这是这白银冲破三万关以后，一周内第三次单日超百分之十五的跌幅， 而且这周甚至说昨天我们依旧给的再次强调啊，一定要谨慎反转，多多的末日即将到来啊，白银甚至要回归到一万都不是没有可能， 偏偏有人投铁不信邪啊，昨天还在做暴涨的美梦，还问我别人都在看多，为什么我说难下，你要抓住白银的底层逻辑，前期为什么白银长那么高，因为可以说的故事太多， 交易所没有库存，多头要避仓，光普 ai 要用银子至今一炒作，这个价格这次就已经被打破了。大家认知了，冲破上二零零以后实际情况是什么样子？白银实际生产出来是不缺的，只是需要一点时间， 而这个时间并不是需要很长，两到三年内生产就足够了。任何的泡沫在没有实际支撑的情况下， 最终都会回归到价值本质，那么当前单资金少过以后一地鸡毛，这就是为什么自己的情绪冲动就会被买单啊。所以像白银这种暴涨暴跌的剧本，从八十年代亨特兄弟，二零一一年白银风暴， 再加上如今其实从来没有变过。我还讲过啊，技术面来说，目前已经见顶拦下，很多同学还没意识到，所以一定要稳住方向，目前大方向拦下确定无 疑，接下来就是逢高回踩时，均线拦下为主即可，这波叠加很舒服，大家切记，二三二零零拦下不错。

自从我买白银亏了三万多块钱，然后的话我现在已经心态放好了，因为我已经把它全部卖出去了，虽然他现在这两天都涨了，我感觉也跟我没太大关系了，因为人永远只能赚到认知之类的钱，我认知可能没那么够，然后我直接把它卖掉了，卖到最低点，但是我也不后悔，说实在的， 因为我去买别的，现在已经回了点血了，然后这两天的收益我没有去给大家报，然后我给大家报一下，我三号的话是赚了七千多个，四号的话是挣了五千多个，接近六千个是回了口大血药， 然后目前的话还是亏损了一点，然后明天继续加油，每天实时更新我的收益，希望你们能关注我一下。