中超控股2月5号反包吗

啊，今天咱们来聊一聊中超控股这家公司啊，看看他到底是一家什么样的公司。嗯，这公司还挺有意思的，那我们就开始吧。那么第一部分先来聊一聊业务结构啊，就是这个传统的电缆和这个新兴的高温合金这两个业务在公司里面是一个什么样的情况？咱们先来看一下啊，这个电线电缆这块， 中超控股在电线电缆这个业务上有什么亮点？有什么挑战？嗯，这个公司的这个电缆业务啊，其实是他的一个根基，就是他还是占了他整个收入的八成以上啊，然后呢，他的产品呢，横跨了很多个领域啊，而且他在特高压核电、军工这些细分化里面是能排进前列的， 也不断的在拿下国家电网的这些大额订单，所以他的这个营收啊，其实是非常有保障的。看来传统业务这块还是挺稳的啊，那是不是也存在一些问题呢？肯定有啊，那肯定有挑战啊，你像这个铜价的波动啊，然后呢，这个中低端市场的竞争啊，他的这个毛利 一直都不高，还有就是他的这个应收账款的周转也很慢，账龄也在拉长，就是现金流也挺吃紧的，就是压力也不小。哎，那这个高温合金精密铸造这个业务最近有什么突破性的进展吗？这个业务啊，就是公司这几年的一个转型的重点， 然后他的这个子公司呢，是掌握了这个反重力精密铸造技术啊，他的这个良品率啊，是比行业平均要高的啊，也获得了这个国家的技术发明二等奖，也已经进入到了这个中国航发呀等一些大的集团的供应链里面，订单也在快速的增长， 听起来这个技术门槛还挺高的，而且他的毛利率啊，是能达到百分之二十五到百分之三十，但是呢，因为他这个业务啊，还处于一个扩展和客户认证的阶段，所以他的这个量产啊，还有待时日。然后呢他的这个客户呢，也比较集中，他的这个产能的释放啊，还有他的这个定增的进度啊，都是有一些不确定因素的，所以就说风险和机会是并存的。你觉得就是 中超控股把这两个业务电缆和这个高温合金放在一起，会有什么样的协调效应，或者说会有什么样的风险。就说电缆这块呢，是他的一个现金奶牛啊，就是他可以提供一个稳定的现金流，然后呢也可以帮他这个新业务去兜底啊，那高温合金这块呢，就是他的一个高毛利的一个新的引擎， 就是一旦他这个技术和潜能的壁垒突破之后啊，他的这个成长的空间是非常大的，这听上去确实很理想，但是是不是也有一些潜在的隐患呢？没错没错没错啊，就是说你想这个新业务，他的这个量产的进度啊，他的这个市场的认可啊，都是有一些变数的。然后呢传统的这个电缆业务，又受这个原材料啊，受这个政策啊，受这个经济周期的影响又很大， 所以就是说你这个转型啊，能不能够顺利的推进，也直接关系到公司未来的这个业绩的兑现和估值的提升。咱们来进入第二部分啊，咱们来解读一下这个财务状况啊，想问问就是二零二五年啊，中超控股 这个业绩表现到底怎么样？呃，他其实前三季度啊，是实现了营收差不多三十九亿，然后呢，同比是微微下降的，但是呢，其实你看他的单季啊， 他的单季，尤其是第三季度是下滑的比较明显的啊，超过百分之二十，那他的这个净利润呢？嗯，也是连亏啊，就规模净利润是亏了两千五百万啊，扣飞后亏的更多，那他的这个全年的预告也是不乐观的啊，就是也是在亏，那主要的原因呢，就是因为 他的这个主业啊，受到了这个原材料的波动啊，以及他的这个发货的节奏啊，影响比较大，看来压力确实不小啊，那这个盈利水平有没有什么改善的迹象呢？ 毛利率啊，是比去年同期啊，是略低的啊，然后呢，其中第三季度是掉到了百分之九以下啊，就是他这个电缆的这个行业的这个同质化的竞争啊，还是把他的这个利润啊压的很扁。他这个虽然说这个金柱业务啊，是有比较高的毛利的， 但是呢，他现在的这个体量还太小啊，所以整体的这个盈利的回升啊，还是要看他的这个传统业务的这个恢复的节奏，然后咱们再看一下，呃，中超控股最近的这个现金流和负债的情况怎么样？ 呃，他其实今年啊，前三季度的这个经营活动的现金流啊，是流出的啊，然后呢，这个跟他的这个净利润啊是背离的啊，主要就是因为他的这个应收账款和存货的增加啊，同时呢，他的这个回款的周期也拉长了啊，看来资金压力确实不小啊。对啊，然后呢， 他的这个资产负债率啊，也是到了百分之六十七左右啊，有些负债呢是差不多占了三分之一。他的这个账上的现金啊，其实也不是很多啊，也不是很多，他的这个控股股东的这个置压率啊，也很高，就整体的这个流动性啊，还是比较紧张的啊，他的这个短期的这个长债的压力啊，还是不小的。哎， 那这个这个转型投入到底给这个公司的财务上面带来了哪些变化呢？呃，就说他这个转型啊，他是要投这个高温合金的这个金柱的项目啊，那这个定增啊，也获得了这个交易所的受理啊，然后呢，他的这个再建工程啊，是比去年啊增加了百分之七十多啊，主要就是因为这个新的项目的投入哦， 怪不得这个账上的这个资金啊和这个现金流啊都这么紧张呀。就是他这个转型啊，不仅让他这个研发和资本支出大幅增加，然后他这个短期内的这个利润啊和现金流啊，都会成压。他这个经注的这个业务啊，还没有到可以大规模的贡献收益的时候，所以就说他这个传统的主业啊，还得扛着这个大旗啊， 同时他这个账上的这个资金压力啊，还会持续一段时间，所以他这个转型能不能成功啊，还得看他这个订单的落地啊，和他这个资金的周转啊。哎，那我们接下来聊的就是这个展望未来的前景了啊。对，那我们想知道就是说， 呃，中超控股最近在这个产能提升啊和产业链的延伸上面有哪些具体的动作？就是他们现在，呃在高温合金的这个晶柱的这个产线上面啊，是投入了将近十二亿元啊。那这个一期的工程呢，是在二零二六年就可以 新增五百吨的产量啊，然后到二零二八年呢，是可以总共形成一千两百吨的产量，那这个打产后呢，是可以带来超过四十亿元的产值啊，那他们今年已经是用自有资金先启动了一部分的扩产 哦，那这个电缆板块呢，有什么智能化的进展吗？呃，电缆那边呢，是引入了 m e s 系统，然后它的这个生产周期也缩短了百分之二十，不良率也降到了百分之零点三， 他的这个铜的损耗也控制的比行业平均要低啊。同时呢，他也在和这个金川集团啊之类的一些企业合作啊，去保障他的这个原材料的供应， 也向下游拓展了这个精密加工啊和这个部件级的这种服务，就是他的这个产业链的协同啊，也明显的加强了。那我们想知道就是说中超控股最近在客户的拓展和市场的布局上面有哪些新的动动？呃，他们现在已经是国家电网和南方电网的核心供应商啊，然后在二零二五年呢是中标了特高压的项目， 金额超过十三亿元啊。同时呢，他的这个核电和这个新能源的这个市场也在不断的突破啊，他的这个海外的市场呢，是在秘鲁啊，迪拜啊等地设立了自己的办事处啊，并且也拿下了这个伊拉克的一个光伏项目啊，他的这个目标呢是希望 海外的收入可以占到百分之二十，新兴领域有什么突破吗？呃，高温合金的这个晶铸件啊，已经是通过了中国航发的认证啊，然后也应用在了这个尖尖机啊，和这个大飞机上面啊，同时呢也在和这个国际的一些巨头啊，比如 g e 航空啊，啰啰公司啊等等这些进行接触。 呃，外骨骼机器人的这个专用电缆呢，是已经批量的供货给了这个成田科技啊，同时呢他也在和这个合肥的一个智能院啊，在合作开发这个高柔性的这种托链电缆啊， 这个卫星互联网和这个无人机的这个领域呢，也在积极的和这个新网集团啊等等一些企业进行技术上的对接，就是他的这个客户结构啊，也在不断的向高端化和多元化去迈进。你觉得就是未来几年中超控股 他这个赛道里面有哪些机会是比较亮眼的？嗯，我觉得首先就是国家电网啊，南方电网的这个投资不断的加码，然后特高压这个十四五期间是三千八百亿的投资啊， 明年开始呢，这个十五五啊，可能还会进一步的增长，再加上这个新能源的大基地啊，以及这个风光电的这种配套的建设啊，不断的推进。所以说这个高端的电缆啊，和这个特种的电缆啊，是需求非常旺盛的。金星领域是不是也给公司带来了新的动力？肯定啊，那肯定因为这个高温合金啊，他这个 光是在这个航空发动机啊，燃气轮机这个传统的领域需求在增长啊，这个商业航天啊，无人机啊，这个 e v t l 啊，这都是一些万亿级的新赛道啊，然后这个市场又是供不应求啊，又是国产替代的一个非常好的机会啊，再加上这个政 策的扶持啊，技术的外溢啊，多重的利好啊，所以说这个公司就说老树发新芽啊，这是有非常多的机会。聊到这咱们也看到了，就是说中超控股呢，它确实是有传统业务的这个稳定的支撑啊，然后也有新业务的这个高成长性， 但是呢，最终他能不能够真正的转型成功啊，我觉得还是要看他能不能够克服这些资金上的压力啊，技术上的压力啊，市场上的压力啊，等等吧，这是一个挑战和机会并存的一个局面。今天就聊到这里了，感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜！拜拜！

家人们，中超控股近日逆市涨停啊，获一家一线的油资买入了一点零二亿，同时呢，获两家量化合计买入了一点七亿，这波赚着了吗？

今天呢，我们想跟大家聊一聊这个中超控股啊，这只股票代码是零零二四七一，我们会在今天的节目当中，从他的核心的投资逻辑，他的基本面和技术面，以及我们的投资风险和操作策略这几个角度来给大家做一个全方位的梳理， 看看这只股票到底值不值得我们去关注。好的，那我们就开始今天的讨论吧，咱们先来聊第一个部分，就是核心投资逻辑的剖析啊，那这里呢，我就想直接剖出一个问题啊，就是中超控股的这个双主页的布局到底有哪些独特的优势？ 呃，他其实是一方面是做这个电线电缆，那这个是他的一个传统的强项啊，他占他的营收是八成以上， 然后呢，他的这个产品呢，覆盖的电压等级也是非常全的啊，从低压到特高压都有啊，他的这个呃服务的客户呢，也都是一些国家重点工程，比如说什么西电东送啊之类的啊，他都是呃国家电网和南方电网的一个核心供应商， 他的这个在特高压领域和核电领域的涉战率也是非常可观的啊，他也有很多的这个专利和技术壁垒在这个特种电缆这块啊， 而且他的这个特种电缆还实现了一些关键领域的进口替代哦，那就是说传统业务其实还是很能打的，没错没错，而且他的这个另一个主业就是这个高温合金的精密铸造 啊，这个也是他的一个技术亮点，就是他的这个高温合金的这个整体液态精密成型技术 是非常厉害的啊，他的这个良品率是远远高于这个行业平均的啊，他也拿下了这个军工四政啊，以及这个合集的这个电缆的认证啊，他的这个产品呢，也已经应用在了航空发动机啊，燃气轮机啊等这些领域啊，而且他的这个二零二五年的这个新订单是大幅增长的， 所以他的这个未来的业绩的弹性也是非常大的。最近有哪些政策的变化会给中超控股带来比较直接的影响呢？呃，首先就是这个特高压啊，智能电网啊，这些新基建的投资力度是不断的在加大的啊，嗯， 比如说国家电网在二零二五年的这个投资是创了新高的啊，然后特高压的工程也是在密集的开工，那这个对于中超控股这种核心的设备供应商来讲，肯定是一个非常直接的利好。确实这个对于中超控股这种核心的设备供应商来讲，肯定是这个 啊，双碳目标下的这个新能源的基地的建设啊，以及这个充电桩的建设啊，都在提速。然后这个核电的这个重启啊，也带来了这个核基电缆的一个新的需求，再加上这个国产化的这个 啊，加速推进，以及这个商业航天啊，这个低空经济啊，这些蓝海的市场的打开啊，那都给公司带来了非常大的订单的增长空间。最近这个资金流的好转是因为什么原因？这个其实主要的原因一方面是公司的这个新订单是非常充足的，然后经营活动的现金流转证， 另外就是公司还通过定增啊以及自筹资金啊的方式啊，来扩展这个高温合金的这个潜能啊，所以，呃，资产负债率虽然还是比较高啊，但是大股东也给了非常强力的资金的支持啊，包括这个保担保啊之类的都落地了。哦， 原来是多管齐下的一个效果，没错没错没错，然后再加上这个军工啊，航天啊这些高毛利的业务的占比提升啊，那也会带动公司的这个整体的盈利水平的一个改善啊，所以市场的资金对他的认可度也在提高 啊，所以这个就是说短期来看啊，有政策的红利，有订单的增长，那长期来看呢，有这个产能的释放和这个高端的转型啊，所以这个资金面的这个改善是有希望持续下去的。咱们来聊一聊这个基本面和技术面啊。先问一个问题，就是说中超控股他的这个核心业务 在市场上到底是一个什么样的地位？呃，首先就是他的这个电线电缆这块啊，是他的一个主业啊，那这个主业呢，在二零二四年是实现了一个营收占比超过八成啊。然后呢，他的这个产品呢，覆盖了从低压到超高压的各个领域啊，是国家电网和南方电网的一个主要的供应商。 并且呢，在二零二五年的这个特高压的项目当中啊，他的中标金额是高达十三点一八亿元 啊，这个是非常厉害的啊，在行业内也是听起来传统业务非常扎实。对，没错，然后呢，这个公司呢，还在特高压啊，核电啊和军工啊这三个领域的涉战率也是非常可观的啊，就是特高压是百分之七点二，核电是百分之十二，军工是百分之八， 同时呢，他是国内少有的同时拥有军工四证啊和这个核级电缆认证的企业啊，并且呢，他的这个江苏金柱啊，这个子公司呢，是掌握了这个高温合金的这个精密铸造啊，这个技术 良品率是高达百分之九十二，远超同行啊，并且呢也已经进入了中国航发啊等这些核心的企业的供应链啊，所以就是说他的这个 高端制造这块的这个新的增长级啊，已经是初见效了啊，同时呢，他的这个海外市场也是在扩张的啊，就是二零二五年他的这个北美订单啊，是同比增长了百分之三十七。然后咱们再来聊一聊，就是中超控股的一个财务状况啊，有哪些风险，有哪些值得关注的地方 啊，公司的这个资产负债率啊，一直是处于一个比较高的水平啊，就是二零二五年的三季度啊，是百分之六十六点七，然后呢，流动比例和速动比例啊，都是低于这个行业平均的啊，同时呢，他的这个控股股东的这个股权质押比例也是非常高的啊，超过了百分之八十， 所以就是说他的这个资金压力啊，是一直都存在的，确实短期的这个压力还是不小，对，不过呢，就是说公司的这个经营现金流啊，在二零二五年的前三季度啊，是有一个 明显的好转啊。然后呢，同时呢，他的这个高端的这个金注业务啊，这个毛利率是超过了百分之二十五啊，是远高于传统的这个电缆的啊，再加上他的这个大订单啊，不断的落地啊，在手订单充足啊，同时呢，他的这个 管理和技术团队啊，也非常的给力啊，所以就说他的这个业绩啊，还是有很大的这个弹性和想象空间的。你觉得中超控股的这个技术创新和这个专利壁垒到底有多强啊？公司呢，目前已经累计拥有了三百八十七项专利啊，其中发明专利有七十九项啊， 然后呢，他在这个耐高温合金啊，以及这个复杂的精密铸件啊等等的这些关键技术上面啊，是有一些突破的啊，就是打破了国外的垄断啊，包括他的这个和上海交通大学啊等一些高校啊，共建了这个研发平台啊，他的这个首席科学家啊，是这个领域的权威专家啊。 哦，这研发阵容确实很豪华。对，而且呢，就是说他的这个智能工厂啊，也实现了这个生产周期缩短百分之二十啊，然后不良率啊，低到百分之零点三，同时呢，他的这个库存周转率啊，是行业平均的三倍啊， 再加上他的这个双主业的这个布局啊，以及他的这些资质壁垒啊，让他的这个护城河啊，非常的坚实啊，再加上这个行业的整合啊，和这个出口的这个高增速啊，他的这个成长潜力啊，是非常被看好的。我们接下来就进入到这个风险和策略的这个提示啊，就说投资中超控股， 你觉得最需要警惕的风险是什么？首先第一就是公司二零二五年的前三季度啊，是亏损的，然后呢，净利润是大幅下滑的啊，同时呢，他的这个传统的电缆业务啊，因为竞争非常激烈，所以他的毛利率是很低的， 他的这个高温合金的这个新业务啊，虽然说增长很快，但是占比还比较小啊，同时呢他的这个产能的释放啊，和这个客户的认证啊，都需要时间啊，所以他的这个业绩的兑现啊，是有不确定性的 哦，就是说这个新旧业务都面临不小的挑战，没错没错，而且呢就是说，呃，公司的这个资产负债率啊，是远高于行业平均的啊，然后呢他的这个 货币资金呢，是不到短期负债的一半啊，他的这个大股东的这个股权质押比例是非常高的啊，超过了八成啊，所以他有这个呃控制权的变动的风险啊。同时呢就是说这个电缆的这个行业呢，他是受这个原材料的价格啊和这个经济周期的波动啊，影响非常大的， 如果说这个经济一旦下行，或者说这个原材料的成本一旦上升啊，他的这个利润啊和现金流啊都会非常的成压。同时呢就是说 市场的这个关注度比较高啊，所以他的这个股价呢，也是波动非常大的啊，所以说综合来看的话，他的这个投资风险啊是比较多的。如果说， 呃，有不同类型的投资者啊，比如说有短线呢，有中长线的，他们在操作中操控股的时候分别适合什么样的策略呢？短线的选手呢？就是我觉得现在这个价位啊，他是明显高于这个合理估值的，所以说， 呃，最好是等他回落到靠近六块钱附近啊，或者说有一些明显的起稳的信号的时候再去考虑，然后呢，快进快出是好止损啊，一旦有反抽的机会啊，可以考虑适当的减仓。中长线的是不是更适合那种 有耐心的人？对，没错，中长线的话就是，呃，更适合那种可以承受波动的啊，愿意去跟踪他的这个转型的这种投资者，可以去分批次的在这个低位去布局啊，然后重点去看他的这个高端业务的订单啊， 包括他的这个潜能的释放啊，包括他的这个定增的进度啊，止损呢，可以设在三块八，同时呢就是说你的这个仓位啊，最好不要超过你总资金的一成， 同时呢就是说，哎，还要结合他的这个基本面的改善啊，和这个市场的大环境来做决定。那就是说如果要给中超控股设定一个目标价，或者说设定一个操作的区间，你会怎么去考虑？就是我会用绝对估值和相对估值相结合的方法， 那我最后得出来的这个合理的股价区间呢，是在五块八到七块一之间啊，那这个就是我认为的他的一个内在价值，那如果说他的股价 高于这个区间了啊，那就是要谨慎了啊，那如果说他的股价跌到这个区间以下了啊，那反而是可以关注的一个机会，听起来就是说还是得灵活的去应对这个股价的波动。没错没错，对这操作上的话，就是要重点去关注他的这个高端业务的进展啊，然后关注他的这个现金流的情况， 关注他的这个行业的政策的变化，一旦他的这个业绩或者说他的这个转型迟迟没有落地啊，但是他的股价又已经很高了，那这个时候就要警惕他的这个回调的风险。那另外的话就是说遇到市场大幅波动的时候啊，也要 及时的去调整你的这个策略，因为他毕竟是一个受这个情绪和资金影响非常大的一个品种。对，今天我们把中超控股啊，从这个投资逻辑到这个基本面、技术面，再到风险和操作策略，我们都聊了一遍啊，但是 还是那句话，投资是有风险的，大家一定要结合自己的风险承受能力啊，去理性的决策。今天的节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见。

中超控股亏了，但没完全慌，新能源加航空航天藏大招，二零二五年又现迷惑操作，中超控股营收三十八亿，却亏了两千五百万，这波操作像不像你努力搬砖，却越忙越穷？ 别急，咱们扒开财报看真相。先说说电线电缆这行，现在可是新能源的香饽饽，都抢着要特种电缆，但架不住低端产能卷成舟，铜价涨得比火箭还快， 企业利润直接被按在地上摩擦。中超控股作为老玩家，当然不能坐以待毙，人家一手抓老本行，五百多种型号的电缆覆盖电力、基建、国家电网，都是大客户。另一手直接冲高端 搞航空航天发动机零部件。这操作好比小卖部突然卖火箭零件，格局一下打开了，就是新业务还在砸钱研发，没到赚钱的时候。再看财报，银收只降了百分之二，不算惨， 但净利润亏得有点扎心。主要是坏账准备多了，投资收益少了，不过存货涨了百分之三十四，说明客户下单挺积极。 在建工程砸了六点九亿搞新能源电网计改，这是要憋大招啊。前十大股东里还有高盛、摩根氏、单利这些国际大佬， 看来是看好它的高端转型，虽然现在亏着，但手里握着向特定对象发行股票的一百一十八亿募资， 要是航空航天业务量产，那可就乌鸡变凤凰了。总的来说，中超控股现在是转型阵痛期，亏是暂时的，布局是长远的，后续就看新产物能不能落地，高端产品能不能赚钱。关注我，下次带你看它能不能逆袭。

电网巨头中超控股最新的二零二五年年报预告信息量巨大，很多人看到数据后的第一反应是困惑。根据最新的公告，中超控股二零二五年规模净利润预计亏损一千八百万到两千八百万，对比去年中期亏损两千一百多万，账面上看，亏损额似乎还在这个区间徘徊。为什么行业整体回暖了，他还在经历阵痛。 第一，内部的主动瘦身。公司今年主动调整了客户结构，为了规避部分行业的信用风险，短期内发货量确实有所下降。这种宁可少卖不能坏账的策略，在报表上表现为毛利的下降，但本质上是优化公司的资产质量。 第二，股份支付的影响。二零二五年，公司有一笔约两千四百八十七万元的股份支付，这属于非现金性质的财务处理，如果没有这笔股权激励带来的账面支出，公司的利润表现其实会好很多。第三、第二，增长曲线的进击。大家一定要注意，中超控股不仅仅是卖电缆，他正在发力航空航天发动机 和燃气轮机高端零部件。虽然目前传统主业受铜价波动和施工放缓影响，但这个第二主业正在成为公司二零二六年逆增大幅增长的关键筹码。 目前公司现金流良好，在手，订单充足，最困难的管理体制增效阶段似乎正在过去，成败就在接下来的二零二六年。家人们，你们觉得这家公司怎样呢？评论区说说你们的看法，点赞加关注，司机带你上高速！

今日尾盘抢筹榜第八名，中超控股商业航天加风电，尾盘净流入七千五百九十三万。第七名，光线传媒影视传媒加 ai 应用，尾盘净流入八千五百六十二万。第六名， 美的集团家用电器加人形机器人，尾盘净流入九千七百零六万。第五名，永辉超市商业零售加预制菜，尾盘净流入一点一五亿。第四名，聚力锁具商业航天加白酒，尾盘净流入一点二六亿。第三名，网速科技 算力租赁加边缘 ai 加 c d n。 产品涨价，尾盘净流入一点六二亿。第二名，天福通信供风装光学 c p o 加光纤，尾盘净流入一点八七亿。第一名，蓝色光标 ai 广告加短距游戏，尾盘净流入二点五亿。

哈喽，大家好，欢迎收听我们的播客啊，今天咱们来聊一聊这个中超控股啊，这只股票，他的股票代码是零零二四七一。 然后咱们今天的这个分享呢，就围绕着他的这个传统电缆业务和他的这个高温合金精密铸造这个新业务展开啊。咱们先来看看他这两块业务到底是个什么情况，优势在哪里？再来分析一下他目前的这个财务状况到底怎么样，有哪些压力和风险。 最后呢，我们再来聊一聊他的这个订单的情况，包括一些政策的情况，包括他未来的增长潜力到底在哪里。好的，那我们就开始今天的讨论吧。咱们先来聊第一大块啊，就是这个双轮驱动的这个业务。 咱们先来聊一聊这个传统电缆这块啊，就是想问一下中超控股他在传统电缆这个领域到底有哪些竞争优势？首先呢，就是他的这个产品的覆盖范围特别广啊，他从这个低压到超高压全系列的都有。然后呢， 它有超过一万种不同的规格可以选择啊，可以满足各种各样的场景的需求。哇，这个这个产品矩阵确实很庞大，而且呢，它不光是产品多啊，它的这个在特高压、核电、风电、光伏这些高端的细分市场，它的实战率都是非常靠前的啊。 然后呢，同时他是国家电网和南方电网的核心供应商，他连续三年在国网的这个集采的中标率都是排在前三的啊，今年二零二四年他的中标金额超过了十三亿元，他的这个工厂呢，分布在江苏、湖北、广东还有墨西哥， 他的这个全球的布局啊，他的这个二零二五年的北美订单增长了百分之三十七，他还可以用这个现货所同的这样的一个方式来抵御原材料的波动， 他的这个库存的周转效率是行业平均的三倍，他的这个高端的产品，比如机器人用的电缆，他可以做到耐弯折十万次， 他的这个毛利率也高达百分之四十五，就是他的这个综合实力是非常强的。嗯，然后呢，这个中超控股在这个高温合金精密铸造这个新的赛道上面有什么过人之处呢？呃，这个公司呢，他就是掌握了这个高温合金的这个整体的液态精密成型技术 啊。然后呢他这个技术呢是曾经获得过国家技术发明二等奖的，他这个技术呢可以让他生产出来的这些高端的零部件能够在一千九百 k 的 这样的一个高温下依然可以稳定的工作。 他的这个良品率啊是百分之九十二，这个是比行业平均要高出来一大截的良品率高确实挺关键的。对，而且他的这些零部件呢，已经进入到了航空发动机、燃气轮机、航天火箭的这个核心系统。 然后呢他也是这个两机专项和这个国产大飞机的一个主要的参与者，他的这个客户呢，都是行业内的龙头，他的这个产能呢也在不断的扩张，明年就可以实现这个年收入三亿元的这样的一个目标。他的这个，呃，还有一个就是他跟上海交大 联合研发的这个由中国工程院院长的这个团队在做研发，他是拥有这个军工四政以及这个合集的这个认证的， 所以他的这个资质也是非常的稀缺的。哎，那所以说你觉得这个中超控股的这两大业务板块之间有什么协调效应吗？其实他的这个电缆业务呢，是给他提供了一个非常稳固的现金流的基础啊和这个运营的经验。 然后呢他的这个高温合金的这个铸造呢，是给他带来了一个高成长的一个潜力。对，这两个其实是互相补充的，就相当于说他的风险被摊薄了，这搭配确实挺妙的。而且他还 通过这个数字化的工厂和这个国际化的布局，他的这个库存和他的交付的效率都是行业领先的，然后他的这个海外的订单增长也非常的快， 所以就说他的这个整个的这个竞争力和抗风险能力都得到了很大的提升。我们来进入我们的第二部分，我们来聚焦在这个财务的现状上面，那其实我们就是想要看一看这个中超控股在最近的这个业绩上面到底有多大的压力。今年的前三季度啊，他的这个营业收入是差不多三十八亿， 然后呢同比下滑了百分之二。其实他的这个电缆的业务呢，受这个下游的影响还是挺大的，就是他的这个施工进度放慢了，所以他的这个发货量也下来了，他的这个子公司也在主动的收缩一些业务， 看来这个营收的压力比想象中的还大呀。对，没错，然后呢更严重的是他的这个利润端啊，他的这个规模净利润 是亏损了两千五百万，嗯，这个同比是下降了两倍多，他的这个单季度的这个跌幅啊，也是超过了百分之三百，他的这个毛利率也下滑到了百分之十左右， 他的这个三费啊占比是比较高的，所以他的这个净利润是负的百分之零点七，他已经连续两年都是亏损了，所以他的这个 呃怎么说吧，主业的这个盈利的恢复啊，还是需要时间。那我们现在来看看啊，现金流和负债的情况， 那这个中超控股在这方面有哪些隐患呢？他的这个今年前三季度的经营现金流是负的一点四亿啊，虽然说他比去年同期是有好转的啊，但是他依然还是没有转正啊。然后呢，他的这个货币资金是只有七亿，但是他的这个短期的负债是有十九亿， 他的这个资产负债率是百分之六十七，他的这个流动比例和速动比例都是偏低的， 他的这个利息的压力也很重，就光财务费用今年就已经七千多万了，短期的这个资金缺口还是挺明显的。对，而且他的这个呃库存还同比上升了百分之六十二啊，然后他的这个跌价准备还少提了一半， 他的这个应收账款也在增加，账龄也在拉长，他的这个呃母公司和子公司之间的这个互相的担保啊，已经占到了他的这个净资产的将近一半， 他的这个实际控制人的这个质押比例也是非常高的，达到了百分之八十一。所以他的这个呃现金流的压力，债务的压力，包括他的这个股东的风险都是比较大的，那你觉得就是现在中超控股在这个市场和经营层面主要会面临哪些难题呢？ 就他这个新的业务高温合金这个虽然说前景是很好的，嗯，但是他现在的这个产能的释放是有限的。嗯，对，然后他的这个收入占比也很低，对，所以他在短时间内还没有办法 真正的去给公司带来利润，而且他这个行业是一个技术和资金门槛都很高的行业。嗯，他这个定增的项目还面临着这个 审批啊，包括他的这个实际的落地的进度啊，包括他的这个后续的市场的消化能力啊，都是一个很大的未知数，所以说转型的路其实也挺难走的。没错没错，而且就是他的这个主页的这个电缆本身又是一个 受原材料波动影响非常大的一个行业。嗯，又是一个竞争非常激烈的行业。他的这个历史上也出现过一些信批违规啊，包括他的这个补税啊，包括他的这个高管的减持啊，包括他的这个机构的频繁的进出啊等等的一些问题， 所以他的这个公司治理和他的这个内控这块还是存在一些短板的。嗯，所以他的这个市场的估值啊，也是一直播动比较大。嗯，对，他的这个短期的这个股价的表现，其实更多的是依赖于这个热点的轮动， 而他的这个基本面的改善其实还需要一些时间去验证。我们现在要聊的就是第三个部分了，就是核心驱动和展望，嗯，是吧？那么第一个问题就是 到底是什么原因啊？或者说有哪些核心的因素在推动着中超控股不断的向前发展？首先第一个就是国家电网和南方电网的这个超大规模的投资，嗯，比如说二零二五年单单特高压的投资就超过了一万两千亿， 然后整个十四五期间是超过了三万亿的投资，那这些投资呢，直接就带动了中超控股的这个大量的订单。嗯，比如说他二零二五年 就中了国家电网的这个项目，金额高达十三点一八亿元，哎，这金额确实挺吓人的。然后更有意思的是呢，就是他的这个孙公司啊，这个江苏京柱啊，他是掌握了这个高温合金的这个液态成型技术，这个技术呢，不光是拿到了国家奖， 而且呢他的这个良品率是行业第一。嗯，他也打入了这个航天火箭和这个燃气轮机的这个核心的供应链。嗯，比如说他二零二六年就接了这个某火箭单位的这个 推力式的这个顶盖的这个订单，嗯，是在这些新能源机器人，这个航空等多个新兴领域都有这个高毛利的这种产品的布局，再加上他的这个定增扩产，他的这个技术优势，再加上政策的红利， 就相当于他是踩在了多个风口上。你觉得中超控股未来最有可能在哪些方向实现突破呢？就是他的这个高温合金的这个精密铸件啊， 他是会随着这个商业航天航空发动机、燃气轮机这几个行业的爆发而爆发。然后他的这个江苏金柱的这个扩展，也会让他的这个收入和利润有一个跳级式的这样的一个增长，再加上他的这个特高压核电军工的这些订单， 他的这个传统的这个业务的这个基本盘也是非常稳的。听起来新业务和老业务都挺有戏，没错没错没错。然后再加上他的这个新赛道，比如说这个机器人这个低空经济，他也在不断的进行技术的储备， 他的这个特种电缆和这个高端的这个铸件也打破了一些国外的垄断，他的这个研发投入也非常的高， 他的这个试战率也在不断的提升，再加上这个行业的这个集中度提升和这个产品的升级，他的这个未来的这个估值的修复和这个盈利的改善 是可以预期的。那你觉得中超控股未来发展过程当中最大的风险是什么？我觉得就是首先他现在的这个资产负债率已经很高了，然后他的这个经营现金流也一直是持紧的， 他的这个传统的这个电缆的这个毛利率又很低，所以他这个主业的这个利润想要恢复元气还是需要一些时间的，现金流和利润的压力确实是挺现实的。然后新业务呢，这个高温合金的这个项目，他的这个量产的进度其实也是被 密切关注的，就是他的这个产能的爬坡，订单的兑现，包括他的这个竞争格局的变化，都还是有一些不确定的因素。再加上他的这个原材料的波动，客户的高度集中， 包括他的这个大股东的这个高比例的质押，所以市场的情绪一旦有一些风吹草动，他的这个股价的波动也会非常的剧烈，所以就是说他的这个转型的路上也是挑战重重。 对，今天我们就是一起梳理了一下中超控股的这个业务的布局和他的一些财务的风险，然后也聊了聊他的一些新业务的机会。嗯，其实我觉得大家可以去关注他的一些订单的落地情况，包括他的一些产物的释放的关键的节点。 对，可能这些东西会帮助你去把握一些投资的机会。今天就到这里了，感谢大家的收听，咱们下期节目再见，拜拜。 哈喽，大家好。