淘宝闪购收购叮咚是怎么回事

今天是不是都上阿里千问上点那个一分钱奶茶了？这活动不光是餐饮，闪购类的门店也可以参加。然后横向对比了一下美团的小美 ai， 发现在界面上，不论是这个配送的地址还是商品的这个展示，我觉得千问的操作性，或者说这个界面展示的这个程度感觉要比小美的要好用一些。从这个图里你可以看到 它的商品是以商品卡的形式，是以卡片的形式从左向右滑对比一下美团的这个，它是从上到下这种像文章一样的，或者像自然段一样的这样式。 嗯，在千万里面，那个卡片点完之后，它是直接在界面里呼出这个呃门店，然后可以直接在里面去加加购或者跳上购物车，然后直接结算。不论你是通过语音指令然后 这个完成结算，还是说直接在门店里完成结算，还是直接和闪购和闪购频道啊，或者和这个淘宝 app 里面的闪购频道是直接打通的。 相比美团的话，我个人感觉千问的这个用户的体验操作流程是会更加丝滑的。昨天的美团刚刚收了叮咚买菜，今天阿里千问就放出了三十亿的免单卡，这是大家在明面上的较劲吗？ 至于这个是防守还是进攻，那都是资本考虑的。但是目前来看，在淘宝闪购这个频道里，更多的走的是和 ai 呃组合这样一个路子，我觉得这种会以用户的习惯为切入点，这虽然好，但是 很难避免。在这一波补贴这波活动之后，是不是有大量的人会习惯使用闪购？毕竟现在的补贴，尤其是在闪购频道里， 呃，十三减十三，十十六减十三，或者这种爆红包还是一直在的，很难说等到过完年之后，这补贴停了或者变小了之后，闪购的分额会是什么样。 美团既然把叮咚收购了，那他的小象和他的生鲜频道，呃，从加盟到招商，那相信在年后一定会有一个大动作，就像其他的这种品牌一样。

二零二六年二月五日的下午五点多，一条消息直接在投资圈炸开了锅，美团要以七点一七亿美元，大概折合人民币五十亿元的价格收购叮咚买菜的中国业务。没错，就是那个你平时手机上下单买菜二十九分钟就能送到家的叮咚买菜，以后他可能就要改姓美了。 这可不是什么小打小闹的买卖，咱们拆几个关键数字就能看明白。七点一七亿美元的收购价，比叮咚买菜当前六点九四亿美元的市值还高出一截，这说明美团这次是真心实意想抄底优质资产，可不是随便玩玩的。但更值得琢磨的是这波交易的结构， 叮咚的海外业务早就被提前剥离出去了，转让方还能从公司抽走不超过二点八亿美元的现金，但有个硬性要求，必须保证叮咚账上至少留下一点五亿美元的净现金。 简单说，美团花五十亿买的是叮咚在中国市场的核心家当，成熟的供应链、遍布各地的前置仓，还有上千万的用户群，而海外业务和一部分现金还归原来的股东所有。这波操作简直是资本运作的精准刀法， 既避开了海外市场的潜在风险，又稳稳锁定了最有价值的核心资产。不得不说，有点厉害。问题来了，美团为啥非要在这个时候出手收购叮咚买菜呢？答案其实就藏在叮咚最新的财报里。二零二五年第三季度， 叮咚买菜的营收达到六十六点六亿元，创下历史新高，更关键的是，还实现了零点八亿元的净利润， 而且这已经是他连续第七个季度盈利了。要知道，生鲜电商行业能做到连续盈利可不容易，这足以说明叮咚的商业模式已经跑通了。除此之外，他还有三大硬实力让美团垂涎三尺， 一千多个前置仓组成的配送网络，月活用户超过七百万人，还有高达百分之七十二的生鲜直采比例。这意味着从田间地头到用户餐桌，中间环节少， 既能保证新鲜，又能控制成本。更亮眼的是，它的自由品牌商品占交易总额的比例达到百分之四十四点七， 用户忠诚度特别高。这些东西恰恰是美团自营业务小象超市一直想做却没做到的短板，高频次、高粘性的家庭消费场景，还有成熟的生鲜供应链壁垒。给大家举个直观的例子， 在上海这样的核心城市，叮咚买菜的前置仓密度比美团高的多，用户复购率也是行业领先。而美团的优势在于庞大的配送网络和海量流量， 它的日订单峰值能达到一点五亿单。这两家一旦合并，就相当于美团的腿接上了叮咚的脑，美团瞬间就能补全自己在及时零售领域的短板。业内甚至有传言说， 合并之后，美团在前置仓市场的份额可能会突破百分之六十五，在华东地区更是能直接飙升到百分之八十。这哪是简单的收购啊，简直是给阿里、 京东这些竞争对手贴脸开大，直接在生鲜即食零售赛道上拉开了差距。但话说回来，这桩看似完美的收购也藏着不少悬念。第一个最大的变数就是反垄断审查。美团在外卖市场本来就占据了半壁江山，现在再吞下叮咚买菜在部分区域的生鲜即食零售市场很可能形成垄断。 监管层会不会出手干预，要求美团剥离部分重叠业务呢？这可是决定这桩交易能不能成的关键。另外两家公司合并后的整合阵痛也不容小觑， 他们的业务高度重叠，从区域布局到用户群体都有很多重合的地方，数万员工的岗位该怎么调整？会不会出现内部竞争内耗？更重要的是，叮咚买菜一直主打的是品质生鲜，这种基因能不能在美团的流量逻辑下保留下来？ 毕竟美团擅长的是流量运营，而丁东强在供应链和产品品质两者的运营逻辑能不能磨合好，还是个未知数。 聊完了行业格局，咱们再说说大家最关心的事，这对 a 股投资者来说，有啥机会？其实里面暗藏着两条主线。第一条是直接立好的主线，即时零售供应链相关的企业，比如永辉超市，他的生鲜体系和数字化中台已经成了行业里的基础设施， 美团合并叮咚后，肯定需要更强大的供应链支持，永辉很可能会受益。还有钟柏集团，他靠着区域门店的密度，和美团合作改造前店后仓模式之后，订单量直接暴增了百分之两百三十。 像这样的公司，有望承接美团扩张带来的大量供应链外包需求。第二条是要警惕行业分化的风险。美团和叮咚合并后，市场份额会高度集中，那些中小型的生鲜平台很可能会被边缘化，生存空间越来越小，但也不是没有机会。像红旗连锁这样的区域龙头， 净利润能达到百分之二十九点五，还靠着政务合作拥有独特的壁垒，说不定会成为小而美的避险标的，在 行业整合中反而能稳住阵脚。最后跟大家分享一个小细节，叮咚买菜的创始人梁昌龄在给全员的内部信里说，这次合并是两条强劲河流的汇合，必将奔向更壮阔的海洋。这话听着很有气势，但大家别忘了， 河流汇合的地方往往暗流涌动。美团能不能顺利消化叮咚的供应链体系，监管层会不会亮出黄牌？这些悬念都将是未来半年资本市场最关注的焦点。

大热必死啊！前段时间大家都在传叮咚要卖给京东，结果出来了，是卖给了美团。美团已经有了跟叮咚高度同质化的小象超市这次出手叮咚，我估计啊有这几个原因。第一是消灭竞争，如果叮咚卖给京东或者独立发展， 美团为了应对它要花的资源和代价可能都不止这些钱。收购之后，市面上剩下的主流玩家就剩美团和盒马了。铺铺超市在福建跟广东偏安一域，如果没有上规模，估计最后也是被收购。第二，要叮咚的用户。叮咚的用户质量还是很高的，他们不太在意价格， 比较在意品质。很多叮咚的用户不是小象的用户，叮咚用户跟小象用户的交叉度不高，他们对叮咚的认可度要超过小象，这次收购，几百万优质用户就进来了。第三，弥补市场的结构。叮咚在北京市场做的呀，很一般，但是华东地区很强， 跟小象正相反。这样一收购，帮美团快速建立全国竞争优势。从叮咚的视角来看，虽然他们一直强调自己已经赚钱了，不亏钱，但是二百多亿的规模只做生鲜，其实没有什么战略渗透度，这是一个需要一毛钱一毛钱扣利润的行业，真刀真枪跟小象竞争大概是干不过的， 小象可以长期不赚钱，但它不行啊。另外，从京东的角度，我怎么感觉京东有点要放弃即时零售了呢？七仙小说还在开，但是规模可以忽略不计。在即时零售的补贴大战明显拼不过淘宝跟美团， 订单量已经远远落后于这两家，而且美团淘宝已经开始把原来很多电商友好的业务纳到即时零售来了，不完全只卖那种日常百货和快消品了。比如安踏这样的公司， 已经把全国几千家门店分别接入了美团跟淘宝闪购以后美团如果出一个概念叫场景电商，我是一点都不奇怪的。目前来看，京东是比较危险， 京东习惯了 b to c 的 以货为中心，而即时零售是以店和位置为中心，京东物流改造为即时配，也就是闪电仓模式是有难度的，而且它缺乏像美团那样庞大的 c to c 骑手网络。在内部呢， b to c 团队和 o to o 团队互博， 做大了 o to o， 可能会分流 b to c 的 纯量，比如说像三 c 药品这样的订单转移导致内部战略摇摆，京东正在逐渐放弃平台化的做法， 转而尝试利用物流能力做闪电仓的服务商，或者通过京东便利店这样的形式来切入。但是就跟它原来那种 b to c 的 强势品类在即时零售上存在场景冲突。 淘宝在闪购上的战略是非常坚决的，今年他放出话来说要做到市场份额的绝对领先，但是京东就没那么坚决，在战略上的摇摆可能是京东最终放弃叮咚买菜的原因吧。

今天下午五点多，一条消息直接在投资圈炸开了锅，美团要以七点一七亿美元，大概折合人民币五十亿元的价格收购叮咚买菜的中国业务。没错，就是那个你平时手机上下单买菜二十九分钟就能送到家的叮咚买菜，以后可能就要改姓美了。 这可不是什么小打小闹的买卖，咱们来拆几个关键数字就能看明白，七点一七亿美元的收购价，比叮咚买菜现在六点九四亿美元的市值还高出一截。这说明美团这次是真心实意想抄底优质资产，可不是随便玩玩的。 但更耐人寻味的是这波交易的结构，叮咚的海外业务早就被提前剥离出去了，转让方还能从公司抽走不超过二点八亿美元的现金。 但有个硬性要求，必须保证叮咚账上至少留下一点五亿美元的净现金。简单说，美团花五十亿买的是叮咚在中国市场的核心家当， 成熟的供应链、遍布各地的前置仓，还有上千万的用户群，而海外业务和一部分现金还归原来的股东所有。这波操作简直是资本运作的精准刀法，既避开了海外市场的潜在风险，又稳稳锁定了最有价值的核心资产，不得不说，有点儿厉害。 那问题来了，美团为啥非要在这个时候出手收购叮咚买菜呢？答案其实就藏在叮咚最新的财报里。二零二五年第三季度，叮咚买菜的营收达到了六十六点六亿元，创下了历史新高， 更关键的是，还实现了零点八亿元的净利润，而且这已经是他连续第七个季度盈利了，要知道生鲜电商行业能做到连续盈利可不容易，这足以说明叮咚的商业模式已经跑通了。 除此之外，它还有三大硬实力让美团垂涎三尺，一千多个前置仓组成的配送网络，月活用户超过七百万人，还有高达百分之七十二的生鲜直采比例。这意味着从田间地头到用户餐桌，中间环节少，既能保证新鲜，又能控制成本。 更亮眼的是，它的自由品牌商品占交易总额的比例达到了四十四点七，用户忠诚度特别高。 这些东西恰恰是美团自营业务、小巷超市一直想做却没做到的短板。高频次、高粘性的家庭消费场景，还有成熟的生鲜供应链壁垒。给大家举个直观的例子，在上海这样的核心城市，叮咚买菜的前置仓密度比美团高得多，用户复购率也是行业领先。 而美团的优势在于庞大的配送网络和海量流量，它的日订单峰值能达到一点五亿单。这两家一旦合并，就相当于美团的腿接上了叮咚的脑， 美团瞬间就能补全自己在及时零售领域的短板。日内甚至有传言说，合并之后，美团在前置仓市场的份额可能会突破百分之六十五， 在华东地区更是能直接飙升到百分之八十。这哪是简单的收购啊，简直是给阿里、京东这些竞争对手贴脸开大，直接在生鲜即食零售赛道上拉开了差距。但话说回来，这桩看似完美的收购也藏着不少悬念。第一个最大的变数就是反垄断审查。 美团在外卖市场本来就占据了半壁江山，现在在吞下叮咚买菜在部分区域的生鲜及时零售市场很可能形成垄断。监管层会不会出手干预，要求美团剥离部分重叠业务呢？这可是决定这桩交易能不能成的关键。 另外两家公司合并后的整合阵痛也不容小觑，他们的业务高度重叠，从区域布局到用户群体都有很多重合的地方，数万员工的岗位该怎么调整？会不会出现内部竞争内耗？ 更重要的是，叮咚买菜一直主打的是品质生鲜，这种基因能不能在美团的流量逻辑下保留下来？ 毕竟美团擅长的是流量运营，而叮咚强在供应链和产品品质两者的运营逻辑能不能磨合好，还是个未知数。聊完了行业格局，咱们再说说大家最关心的这事，对 a 股投资者来说，有啥机会？其实里面暗藏着两条主线。第一条是直接立好的主线，及时零售供应链相关的企业。 比如永辉超市，他的生鲜直采体系和数字化中台已经成了行业里的基础设施，美团合并叮咚后，肯定需要更强大的供应链支持，永辉很可能会受益。还有中法集团， 他靠着区域门店的密度，和美团合作改造前店后仓模式，之前订单量直接暴增了百分之二百三十。像这样的公司，有望承接美团扩张带来的大量供应链外包需求。 第二条是要警惕行业分化的风险。美团和叮咚合并后，市场份额会高度集中，那些中小型的生鲜平台很可能会被边缘化，生存空间越来越小，但也不是没有机会。像红旗连锁这样的区域龙头，净利润能达到百分之二十九点五，还靠着政务合作拥有独特的壁垒， 说不定会成为小而美的避险标地，在行业整合中反而能稳住阵脚。最后跟大家分享一个小细节， 叮咚买菜的创始人梁昌龄在给全员的内部信里说，这次合并是两条强劲河流的汇合，必将奔向更壮阔的海洋。 这话听着很有气势，但大家别忘了，河流汇合的地方往往暗流涌动。美团能不能顺利消化叮咚的供应链体系，监管层会不会亮出黄牌？这些悬念都将是未来半年资本市场最关注的焦点。

真是一波未平一波又起啊，二月六号的外卖 ai 大 战，淘宝闪购狂砸了三十亿，直接把 ai 软件千万的服务器都给干崩了啊！这波操作还直接带飞了股民，蜜雪等奶茶品牌的股价那是一路飙升。而美团这边也没闲着，砸了近五十亿人民币收购了叮咚买菜。 其实阿里和美团的意图已经很明显了，变着法子在打外卖补贴，阿里就把补贴给千问，以 ai 大 战的形式接着打外卖战， 美团则是花钱收购别家公司打架的即时零售市场在新一波的互联网大战下，肯定会出现很多新的变化跟机会，就看我们商家能不能抓住了啊！

二六年外卖大战又开始打了，先是美团花了五十亿收购了京东买菜，再是今天阿里通过千万 ai 在 淘宝闪购上狂撒三十亿的红包。可以看出来， 及时零售对于头部电商这些巨头来讲非常重视。我可以断言啊，在未来五年以后，在电商买东西也就是个 半小时送达，百分之八十产品就可以半小时送达啊。那对于我们普通人来讲的话，有什么机会呢？依然是开闪电仓，但是这次闪电仓不像二五年随便干都能够有起效啊，对于起色应该是找专业的 头部品牌挂靠，再加上专业的代运营公司，再加上你专业的货牌，你才能够专业去起啊。二五年有非常多的小白被很多那种无良的品牌商啊，就是割了很多韭菜啊。但二六年的兄弟自己干， 不要去找任何人，就自己干个品牌挂靠一个，自己去请个运营，再加上自己采购，什么都放在自己手里边，闪电仓真的没那么难啊，只要你的预算足够， 然后基本不会那么困难，困难是因为你加盟的某个品牌，这品牌他又不管你了，被架在火上烤非常难受啊，他又抽你运营扣点啊，又控制你的采购权，甚至有的品牌商连货款都要打到他那，他再给你结，你完全被架空。 二六年建议兄弟们自己搞啊，提升自己竞争力。自己搞，如果你像要品牌啊，挂靠的 k a 的， 需要代运营的，需要专业货盘的，哲哥这里都有啊，你可以给哲哥评论个六六六啊，到时候哲哥都可以给你发啊。

国内这些大厂有一个算一个，真的不能让人尊重，你作为这么大的平台性公司，为什么不能有原创性的，颠覆性的产品创造能力？我表示很失望啊。今天下午呢，美团宣布把我最喜欢那个买菜软件叮咚买菜给收购了， 确切来说收购的是他们中国区的业务，那叮咚在海外还有业务会继续开展，那美团为什么要收购叮咚买菜呢？他们自己宣称这是防御性收购 啊，因为众所周知，阿里、京东啊等等这些巨头都已经对叮咚买菜进行过竞调和报价。本来呢，王鑫是不想收购这个叮咚买菜的，因为他们美团自己做了一个小巷超市，基本上小巷超市的这个功能啊，设定啊，他的整个的模式啊，甚至里面的这个产品设计， 呃，我不知道是是不是模仿啊，就跟这个叮咚买菜基本上高度一致。呃，当然，这两个产品我都使用过，为什么我更喜欢叮咚买菜呢？首先是老粉对吧？一直在用，我今天下午还在叮咚上下了两百多块钱的一张订单，他呢，作为一个相对来说独立的公司， 呃，从整个产品的这个打通这个模式啊，整个这么多年的发展，我觉得他还是走出了一条自己的道路的，更加值得尊敬。小象超市啊，美团这些公司做产品，因为他是平台性公司嘛，大公司嘛，巨无霸嘛，他更多的是在后面 跟随模仿。然后美团内部应该自己早就评估过，有过这么一个定论，就是我们只要复制一个定中买菜就可以了，没必要去收购他。那么现在为什么要急着下手啊？应该是非常担心。 呃，京东强哥啊，把这个叮咚买菜收入囊中啊，如果京东补全了这个叮咚买菜这么一个大的 呃，生活零售的入口，可能对美团的战略构成一定的威胁，那所以新哥这次下手了。呃，不管怎样啊，我觉得是挺好的事情，那叮咚买菜作为一家独立公司呢，应该是二四年还是二五年？他们年营收是两百三十亿， 那么净利润也才三个亿啊，说实话，这个净利润不是特别高，应该远不止挣这么点钱才对啊。那么大家可以看看携程，他的利润啊，对比一下就相形兼处了， 那么为什么他的利润这么低呢？我猜想啊，我没有仔细去分析他的财报，那么应该是把大量的钱投在了基建上，具体来说是投在了这个配送和前置仓， 那么这个是非常烧钱的。所以叮咚买菜的创始人梁昌龄呢？呃，这几年也是比较焦虑的，其实一直在寻求对外出售叮咚买菜，那么这一次也是得偿所愿了。 那我觉得叮咚他另外还有个好的地方啊，就是因为我们知道这现在是一个 ai 的 时代，那么如果你打开叮咚买菜呢？你会在他的这个 app 的 底下不是有五个 tab 吗？中间最大的那个最醒目的 tab， 它是留给了 ai， 那 么这里面有一些简单的 ai 功能，比如说 ai 推荐什么菜谱啊，然后 ai 去给出你前面几天买的菜是不是快要过期了，临期的这样的一些提醒啊等等。 呃，总的来说，虽然它的这个 ai 功能做的还比较初级，非常的不完善，更多的是一个 为了推荐他的菜而做的这么一个 ai 的 功能。但是呢，从他在这个京东买菜 app 里面给到 ai 这么大的权重可以看出来，他们还是非常看重这个 ai 的， 拥抱 ai 的。 你再看那个美团这么大公司做一个小象超市，你在整个小象超市里看不到任何 ai 的 元素 啊，这个我觉得挺匪夷所思的，基本上我可以判定小象超市在美团内部也是一个非常边缘化的一个产品。 那么现在收购了叮咚买菜，我觉得对美团来说可能，呃，实际意义还是挺大的，一个是把入口占住了啊，这个生活零售的入口。 第二个呢，是确实也能为他自己小象超市啊和买菜的这个产品做一些这个优化吧。我觉得现有小象超市做的 非常的一般啊，非常一般，可能更多的优势是在于它的供应链，它的基础设施啊，毕竟美团是这么大的平台公司，它有这么多成熟的基建，还有配送网络啊，这个是它的优势。所以，呃，老实说呢，我对这些大公司啊，做产品对他们产品能力早就去魅了， 大公司做产品更多的是基于它的生态链优势，平台思维和这个入口的这个占据啊，从通过这些角度去做，不得不做一些产品吧。但是你要说这个产品做的怎么样，这个产品的体验，它的功能，它的定义， 这个产品整个的设定，它的整个人性化，同理心方面我觉得做的都非常一般。我其实有一个望论啊，就是 我觉得大公司做不好产品，真的大公司做不好产品，我非常瞧不上很多大公司做的产品，那这些产品能够成功，能够成为全民的 app， 我 觉得更多的就是因为它实在是太大了。你看阿里、京东啊，他们这么大的公司，他们做很多产品也不是每个产品都能够流行开来的，被每个人都能够认可，被大众所使用的，这充分说明大公司做产品并不一定很在行。 第二个呢，就是他们砸了很多钱去推的产品，你比方说腾讯，他也砸过很多钱做微视啊，这些也想做短视频的产品，最终不了了之啊，是失败的。这个阿里这一次做蚂蚁阿福对吧？应该确切说是蚂蚁集团，蚂蚁集团也是阿里的嘛， 他做这个蚂蚁阿福产品，据说啊，内部是百亿级的产品，然后整个营销费用啊，应该都是非常非常高的。从你看到在农村的墙上都能看到阿福的广告，所有的电梯里都有阿福的广告，你在网络上所有的健康博主、 kol， 明星，大明星、小明星，中部腰部的 kol， 所有的都在推阿福，那么这样一个量级的推广，那这个产品如果再不成， 我觉得他是找不到什么借口的。呃，我目前的分析，我觉得阿福我不是特别看好啊，我不是特别看好。说实话，然后最近 你看推出的阿里的轻原子还是轻离子啊？是针对医生推出的一个 ai 助手，包括百川推出的白小印也是针对医生的。那说实话，这个产品都是对标国外已经成熟并且成功的， 并且估值已经非常高的 open evidence。 呃，你可以看到国内这些大厂做产品都是没有什么原创性的，那都是看国外什么东西概念成型了，有好的产品 idea， 产品概念，并且已经跑通，然后他们再来做啊。说实话我觉得很不争气 啊，很不争气。你作为一个大公司，大的平台型的公司，巨无霸的公司，我觉得你的创意为什么不能够有自己创造性的？原创性的东西 都是拿别人做过的东西过来嚼一嚼变一变啊，直接来对标，我觉得真的是令人提不起尊重。呃，我要么不做，我做一定是原创性的产品，一定是有自己思考自己的这个医疗健康的闭环的原创性的产品。 呃，当然我也很清楚，咱们没有那么多的预算啊，能够把它砸出这么一个日活的规模啊，砸出这么一个量级，呃，我们就是一个小的初创团队， 我只是对于这些平台公司表达一个失望啊，我觉得我是有这个权利以及有这样的一个责任表达这种失望的啊，你作为这么大的平台性公司，为什么不能有原创性的，颠覆性的产品创造能力？我表示很失望， 然后很多人提醒我呢，就是做人要谦虚啊，然后尤其是你自己在准备要做一些医疗和健康相关的产品， ai 相关的产品， 那这个时候你不要通过去贬低大公司来去衬托自己啊，我真的不是贬低，我就是单纯的表达失望啊，然后我也特别希望这些大公司能够做出一些原创性的，开创性的产品啊， 那么也为我们这些创业公司呢树立一些榜样，也给我们指明一些方向，对吧？你不要老等着这些我们这些创业公司来做，然后你们就推出个对标的产品，直接把我们干死，真的，国内这些大厂有一个算一个，真的不能让人尊重。 这句话我今天放在这，我是对我说的话负责。那个随便评论区你们怎么评论？我只是表达我的观点，同时呢去用心做好我们自己的产品。那么二零二六年呢？我大概有几个方向，那包括对标蚂蚁阿福的产品， 那应该会在二零二六年中的时候一直在夏季，这个是我们的内部的一个上线目标啊。呃，另外呢，我们还在上一个脑机结构的产品， 那目前这两个项目是在并行的，这个进度的压力也很大，开发的压力也很大，我们现在整个医学部啊，开发团队啊，都是加班加点啊，大家都是紧绷着这根弦的。呃，希望吧，在今年夏天的时候 能给大家带来眼前一亮的，原创性的，开创性的，并且确确实实对大家的健康能够有帮助的好产品。

美团收购叮咚买菜和京东传了两个月的绯闻，结果现在是被美团收购了。公告表示，美团预计以七亿美元收购生鲜电商企业叮咚买菜，这次收购将让叮咚成为美团的间接全资附属公司，这个加码呢，直接让即时零售战场变得更加复杂。要知道之前三个平台自营的生鲜品类是难分伯仲的，现 在叮咚的加入直接补齐了美团在生鲜板块的短板。生鲜作为超高频的需求，能够帮助美团在竞争中快速占据有利位置，而资源整合后呢，双方也能节省更多的运营成本来实现双赢。但是平台在进一步整合供给后，一定会把资源倾斜给自家人，未来小散店的生存只会更难。那淘宝和京东会有什么跟进动作呢？我们拭目以待。

我是说今年的留港奖励为什么这么疯狂，原来是有大动作，今天你们奶茶都喝到了吗？喝到你自己想点的奶茶了吗？千问 app 今天 直接就是说干崩溃了，系统千问 app 能花三十亿，也就是淘宝闪购啊呀，今年花三十亿 免费请大家喝奶茶。二月六号至二月十二号六天。我就说嘛，美团前脚搞了个收购，一个订单卖菜完了之后呢？ 淘宝呢？转手就搞了个千问 app， 看来今年过年留守我们有单跑了，不担心兄弟们干就完了。

兄弟们见证历史啊，美团收购了叮咚买菜，叮咚买菜以后是归美团了，这次叮咚买菜完全是用来扩充小象超市的，以后叮咚买菜所有的仓将会是小象超市的前置仓 啊，这个消息非常夸张啊，今天刚出的，那这次收购呢，完全是出于防御性收购，其实小胖超市超过叮咚买菜，慢慢蚕食他市场份额是时间问题啊。但是为什么收购呢？他是害怕京东和阿里收购了叮咚，叮咚买菜， 然后，然后做了防御性的措施。之前呢，京东也在打算跟这个啊，叮咚买菜谈这个 啊收购，但是最后没敲定啊，美团看着你没敲定行吗？那我来害怕是明年啊，就是今年啊，二六年阿里的重点投入会把京东买菜买下来，那可能美团就更难受一点啊，所以他提前收购了。 哎，怎么说呢，看出来了，美团在及时零售的赛道下定多大决心啊。同时呢，去年美团优选的总负责人 啊，调整为向呃小象超市的总负责人，可以看出来啊，集中所有资源来打小象超市。二六年美团的重点就在集市零售啊，第一是闪电仓，第二是前端的生鲜超市啊。

美团明明在亏钱，为什么还敢花五十亿去收购叮咚买菜，对吧？我们就先来看一下这个美团的这个亏损到底有多严重，这到底是一个什么样的亏损？他是怎么形成的？美团的这个二零二五年第三季度的财报真的是有点吓人啊，他的净亏损是一百八十六个亿， 如果是调整后的净亏损也有一百六十个亿，这就不光是刷新了他自从二零一八年上市以来的这个记录啊， 甚至让整个资本市场都有点说不出话来，这亏损的速度也太快了吧？对，就短短一年时间，就从赚一百二十九亿直接到亏一百六十个亿，对！而且更夸张的是，高盛的一份研报还指出，美团每送一单及时零售 平均要亏两块六。哦，对，就是他的这个规模越大，反而亏的越多。然后连王兴自己都说，这个外卖的价格战并没有为行业创造长期的价值， 他们现在正在经历一个极其痛苦的调整期，美团过去那种高频带低频的这种打法，现在遇到什么新的麻烦了？以前的话，美团是靠外卖这个高频的入口 把用户拉进来之后，再去带动到店、久旅这些高毛利的业务。但是现在这个二零二五年，随着淘宝闪购和京东秒送的加入， 用户完全就跟着补贴走了，你根本就留不住人。听起来用户的忠诚度几乎为零。对啊，平台就只能不断的去砸钱抢人。没错没错，所以美团的这个获客成本在第三季度直接就暴涨了将近百分之四十， 然后用户的生命周期价值却在持续的缩水，以前的那一套流量闭环已经彻底的被打破了，那美团明明已经亏这么多了，为什么还要花将近五十个亿去全资收购这个叮咚买菜？ 其实在二零二六年的二月五号，美团就在港交所发布了公告，嗯哼，说他要以七点一七亿美元，嗯，也就是四十九点八亿人民币左右的这个价格去买下这个叮咚买菜在中国的全部业务。 这其实是挺让人意外的一个决定，因为美团本身还在亏损吗？然后他还要去收购一个净利润只有百分之一点五，嗯，在生鲜行业里面摸爬滚打这么多年都非常辛苦的一个公司，所以这就让很多人都觉得 这是不是一个太冒险的买卖，但市场好像还挺看好这个交易的是吗？对，就是这个消息一出，嗯，叮咚买菜在美股盘前直接就涨了将近百分之十， 然后美团的港股也是以百分之一点七九的涨幅收盘。嗯，说明资本市场并没有觉得美团买贵了，反而觉得好像是一个大家期待已久的靴子落地了。所以，美团为什么会花这么大的价钱去收购叮咚买菜？他到底图什么？ 这个其实就很残酷了。嗯，美团他不是说要去买一个胜利，嗯，他就是要去抢一张未来的船票， 他没有办法，他只能买，他再贵他都得买，因为这意味着他彻底告别了那个靠流量、靠算法就可以轻松赚钱的时代。嗯，他现在要真刀真枪的去跟人家拼供应链，拼履约，拼这些苦活累活了。哦，就是，不是美团想买，是不能不买。对， 怎么看二零二五年这个及时零售行业的竞争格局？其实二零二四年就已经被称为是及时零售的元年嘛。嗯，那二零二五年绝对是这个行业的一个决战之年， 因为所有的互联网大厂都已经杀红了眼。对，因为传统电商的增长已经到头了，然后用户的配送时效要求也越来越高，嗯，三十分钟送达已经成了一个标配。 那这个时候即食零售就变成了大家最后都要争夺的一个高地。当时阿里突然之间强势的切入这个即食零售，对美团到底造成了多大的压力？ 在二零二五年的四月十五号，美团刚刚发布了自己的即食零售品牌美团闪购，想要去稳固自己的老大地位。嗯，结果呢？半个月不到，阿里直接把淘宝的小十达升级成了淘宝闪购， 嗯，而且直接就上了淘宝 app 的 首页一级入口。对，然后还砸下了五百亿的补贴，这可是他们整个二零二五财年营业成本的百分之八呀。 淘宝闪购的负责人甚至喊出了不设亏损上限，只要市场份额的这样的一个口号，这是很吓人的啊，这么大的补贴，这么大的流量，那这个竞争真的是太激烈。没错，更可怕的是饿了吗也开启了百亿补贴，然后京东也把外卖列为了三大必赢之战， 并且首创了秒送仓的仓配一体。到了七月的时候，美团的日订单量已经冲到了一点五亿单， 但是呢，淘宝闪购仅仅用了两个月的时间，日货就超过了两亿，然后日订单的峰值也飙到了八千万单， 这背后其实是阿里的整个生态协调能力的一次大爆发，就是这几大巨头这么激烈的在拼补贴，那对他们的财务状况带来了什么样的直接冲击？代价其实是非常惨重的。美团在二零二五年的第二季度，他的经调整净利润同比暴跌了百分之八十九， 只剩下了十四点九亿元。然后京东的营销开支同比直接翻了一倍还多，达到了两百七十亿元。 更夸张的是，高盛还预计说，未来的十二个月里面，阿里的外卖业务会亏四百一十亿元，京东会亏两百六十亿元， 而美团的 ebt 会降两百五十亿元。那在这场疯狂的补贴大战当中，美团到底发现了自己有哪些致命的短板？美团发现补贴虽然能够拉来大量的订单，但是根本就没有办法建立起自己的护城河，用户完全是冲着低价来的， 谁便宜就去谁那，没有任何的忠诚度可言。看来光靠快已经不够了。对，那用户现在更在意的是什么？对，就是竞争的重心已经变了，以前大家拼的是说谁送的更快， 现在用户越来越在意的是货品是不是新鲜，价格是不是真的给力。所以这个时候比拼的核心就变成了谁的供应链更深，谁的仓这块到底有哪些明显的短板。美团的这个小象超市， 虽然说二零二五年的农产品销售额可能会超过两百个亿，但是在供应链的深度和前置仓的覆盖上面，他始终是比不过那些深耕这个领域很多年的垂直类的选手的，特别是在江浙沪这种消费力极强的区域，美团是不是更难跟对手抗衡？是的， 美团在江浙沪的生鲜自营几乎是可以忽略不计的。对，然后京东是靠它的亚洲一号智能仓和达达快送， 阿里是靠他的淘宝品牌商家，加上饿了么的配送以及盒马的生鲜，已经早早的把这个阵地牢牢的守住了。那美团如果说现在想要去临时抱佛脚，靠自己去砸钱建仓的话， 他不光是要花很多钱，而且更关键的是时间窗口也已经被对手牢牢的锁住了，用户的心智也已经被对手锁住了。为什么说美团收购叮咚买菜是他唯一能够补上这个基础设施短板的方法？因为美团他现在打的不是一场短期的补贴战， 他打的是一场长期的基础设施的硬仗，那这个基础设施他最缺的就是在江浙沪的这个前置的轨道和分中级的履约体系， 而这些东西正好是叮咚买菜八年的时间一点点磨出来的笨功夫，所以这是美团的一个基因补课，他如果说不在这个及时零售的心脏地带 扎下根的话，他的所谓的万物到家就永远只能是空中楼阁。好的，我们接下来就聚焦一个核心问题啊，就是叮咚买菜到底凭什么值五十个亿？因为你看啊，这个公司在资本市场上面的表现其实是一路下滑的，但是美团给出的这个收购价格却比他的市值高出了很多， 这个溢价到底是从哪来的？京东买菜他其实从二零二一年上市的时候有五十五点四三亿美元的市值，然后到了二零二六年的二月五号，也就是美团收购的消息公布之前，他的市值只剩下了六点九四亿美元， 四年的时间跌掉了差不多百分之八十七，这在资本市场上面，简直就是一个不断被质疑的一个典型。对啊， 为什么市场已经把叮咚买菜看的这么低了，美团还要花七点一七亿美元的初始对价去买它，而且整体的估值差不多是十亿美元，比它的市值高出了百分之四十三点七。美团看中的绝不是叮咚买菜的账面资产， 他看中的是叮咚买菜背后的这张已经铺好的苍茫一套被反复验证过的供应链体系， 还有一批高粘性的用户，这些东西是美团就算有钱有时间，他也很难自己去快速复制出来的，所以这才是这个溢价背后真正的战略价值。原来是这样， 那我们接下来就具体说说，这个江浙沪的前置仓网络到底值多少钱。截止到二零二五年的九月，叮咚买菜在全国运营着超过一千个前置仓，而这些前置仓呢，绝大部分都集中在江浙沪， 这是非常非常关键的，因为这个地区不光是消费力极强，而且是目前为止前置仓模式唯一被证明可以规模化盈利的一个区域。美团在前置仓这块和叮咚买菜比起来，到底差在哪？美团的小象超市在全国的前置仓数量是差不多九百家， 但是呢，大部分都开在北方，在江浙沪这个核心的市场，美团几乎没有什么存在感，所以他是一个客场作战的这样的一个角色， 所以说美团如果想要自己去铺这么多前置仓的话，难度到底有多大？如果要新建一千个前置仓，光建设和初期运营就要花掉五十亿，这还不算最最宝贵的时间成本， 因为叮咚买菜是从二零一七年就开始在这个地方深耕，然后他用了差不多六年的时间才实现了整体的盈利。这六年的试错和经验的积累， 是美团就算砸再多的钱也没有办法买来的。叮咚买菜到底在这个前置仓的运营上面和这个供应链的管理上面，到底有哪些别人学不来的一些绝活？最厉害的一点就是这一千个前置仓已经全部都跑通了盈利模型，他不是说纸上谈兵的， 然后根据他的这个二零二五年第三季度的财报，他的这个履约费用占总额的比例稳稳的控制在百分之二十一点五， 这在整个生鲜电商行业里面都是一个顶尖的水平。能把履约成本压到这么低，说明他的整个运营效率是非常高的。这就是因为他们每一个前置仓的选址，每一条配送路线的规划， 甚至每一个分拣员的动作，都是经过了无数次的优化和迭代的，所以他是一个极限算法下的一个产物。那美团在收购了之后，马上就可以在江浙沪这个地方形成一个绝对的仓网密度， 这个密度不光可以让他的配送更快，而且可以让他的平均每单的履约成本下降，就比如说两个仓之间的距离缩短到了三公里以内，骑手的配送效率可以飙升百分之三十以上， 这就是规模效应带来的一个质变。那为什么说生鲜供应链的能力是叮咚买菜的一个杀手锏？在生鲜零售这个圈子里面，一直有一句话就是生鲜是电商最后一块堡垒，而供应链是攻克堡垒的唯一武器。嗯， 那叮咚买菜最核心的竞争力其实就藏在他的供应链里面，就是说他的这个供应链到底强在哪里？梁朝龄有在内部信里面说过，他们超过百分之八十五的生鲜产品都是直接从源头采购的， 他是深入到了产地直采，然后仓内的精细分拣，自由品牌的开发，再加上数字化的供应链管理， 每一步他都是自己做的。他不是说我只是一个搬运工，这种全链路的深度的掌控，应该不是说你今天有钱就可以马上复制出来了吧？没错没错，这个是需要跟产地去反复的磨合， 然后不断地去试错，去建立起一套自己的品控体系，还要有非常厉害的算法去预测损耗等等。那叮咚买菜它就是因为有了这套数字化的供应链管理系统，才能够连续十二个季度实现 non gay aap 盈利，而这一点是小象超市目前没有办法相比的。 美团他强在配送，但是他的采购和供应链这一块始终是他的一个短板，那这次的收购其实就相当于是给美团装上了一个顶级的买手的大脑。确实是这样。 那怎么看叮咚买菜的这个用户群体，他到底有什么特别之处？叮咚买菜他其实在二零二五年的第三季度，他的月购买用户是超过七百万的，然后这些用户的月均下单频次是高达七点七次， 就是平均每四天就要下一次单。他们已经把叮咚买菜当成了自己的日常采购的主入口， 才不是说我薅一把羊毛就走的那种。这种高粘性的用户对于美团来讲到底有多大的价值？这七百万的用户主要都是在一线城市，消费力也很强，然后已经完全习惯了这种前置仓的及时零售的服务， 那他们对于美团来讲就是一个非常优质的新的血液。更有意思的是，叮咚的用户画像和美团外卖的用户画像是非常互补的， 外卖的用户更多的是解决一顿饭，而叮咚买菜的用户是要经营一个家，这刚好让美团可以从餐这个场景延伸到菜这个场景真正的打进了中国家庭的厨房， 这是他整个零售加科技的战略里面非常关键的一步。那美团和叮咚买菜的这场交易背后都经历了哪些重要的博弈的阶段？ 这场收购其实是从二零二五年的十二月就开始了，一开始的时候其实阿里、京东还有德宏资本都在潜在买家的名单上面，京东甚至都已经做完了尽职调查，就差签字了，但是最后他就是因为内部的评估还有流程的问题就拖了下来。 然后这个时候美团本来没有那么积极的，但是当他看到京东退出来了之后，然后阿里又在边上虎视眈眈，王兴立刻就拍板了， 加快了进程，果断的出手。所以美团为什么一定要不惜一切代价拿下叮咚买菜？他到底在防谁？这五十个亿其实不光是买了叮咚买菜的资产，其实也是一笔竞争对手的排除费。 如果说京东拿下了叮咚买菜，那京东物流加上叮咚买菜的这个前置仓，会直接给美团造成一个毁灭性的危险。如果说阿里拿下了叮咚买菜，那盒马加上叮咚买菜在华东的这个布局，也会让美团彻底的丧失翻盘的机会。 所以美团其实花这五十个亿是为了自己能够在及时零售的这个下半场还有资格留在牌桌上。原来是这样， 那美团最难的部分才刚刚开始。美团从一个轻平台走向一个重零售，他的这个组织基因里面到底有哪些根本性的冲突？过去的美团啊，无论是外卖还是到店久旅，他其实都是一个轻资产的平台模式，他只是负责去撮合信息，然后调度配送， 他不碰货，不碰库存，他所有的核心都是靠算法和流量分配，所以他的这个编辑成本是非常低的，然后容错率也是非常高的，他稍微调一调参数，很多问题就可以解决了。 但是现在有了这近两千个前置仓之后，美团的这个玩法是不是完全不一样？完全不一样啊，现在美团要自己去管供应链，自己去管仓库，自己去跟损耗赛跑， 生鲜的这个损耗率是非常高的，可能百分之五到百分之十就分分钟在吃掉你的利润。这个时候你光靠算法是救不了你的，你必须要靠本地化的精细运营， 这个跟他以前的那一套标准化的规模优先的那一套逻辑是完全不一样的。这种零售的思维和平台的思维在美团内部发生碰撞的时候，最棘手的问题是什么？平台的那一套，他就是看这个大盘的数据， 然后他就调补贴、调流量分配。但是零售你就是要去扣这个土豆新不新鲜，这个蔬菜有没有被压坏，他的这个管理的颗粒度是完全不一样的。所以说这种管理方式的冲突是不是会直接影响到公司的决策机制？是的，这个就会造成一个权力的重新洗牌。 以前可能是算法工程师说的算，那现在可能采购和餐馆才是真正的核心，那这两种不同的权力阵营，他们之间的这种拉锯 往往就是并购失败的一个导火索。了解了那美团在并购了叮咚买菜之后，他在系统和团队的融合上面会碰到哪些具体的难题？首先就是系统的整合。美团的小象超市和叮咚买菜，他们各自有一套独立的仓储管理系统、采购系统、配送调度系统， 然后他们的数据标准也不一样，流程也不一样，对接的供应商也不一样，那这个东西要全部都打通，重新搭建一套统一的信息架构，这个难度是非常高的，而且时间和风险都是非常难以控制的。 听起来光是这个 it 层面的整合就已经让人头大了，那团队的融合是不是更复杂？没错，因为叮咚买菜它有自己非常独特的一套运营文化，虽然说它表面上管理层说要保持稳定，但是其实所有的大型并购都会在半年到一年的时候出现一些隐性的阵痛， 那这个时候能不能够留住那些真正懂生鲜、懂供应链的这些骨干，可能就直接决定了这个并购到底能不能够成功。那美团在品牌和业务的整合上面具体有哪些特别棘手的选择？ 最直接的就是小象超市和叮咚买菜这两个品牌到底要怎么处理？是要双品牌独立的去运营，还是说要合二为一？那如果是双品牌的话，你就要准备两波人马，然后重复的去投入营销和用户运营， 这个内耗是非常严重的。但是如果你要合并的话，你又要担心像叮咚买菜在江浙沪这么强的一个品牌认知，你一旦改掉了之后，会不会让老用户流失，这都是非常两难的。美团现在一边要打补贴战，一边要整合新的业务，一边还要自己内部大转型， 他同时做这么多高难度的动作，会不会风险太大了？对，就是这三件事情，其实每一件都已经很难了，那你要同时推进的话， 这个执行的难度是成倍上升的，你很有可能在任何一个环节出现纰漏，就会满盘皆输。美团现在虽然说股价在收购了之后涨了一点，市场好像是认可了，但是真正的大考还没有来。真正的大考是在后面的半年到一年， 你的这个财报能不能够撑得住？你这张入场券换来的不是一个坦途，而是一个真正的硬仗， 你最终能不能够赢下来，完全要看你后面的整合是不是能够做到极致。说的没错，那美团收购了叮咚买菜之后，中国的这个计时零售行业会形成一个什么样的新格局？ 现在这个行业基本上就被划分成了三大阵营，嗯哼，第一个就是美团阵营，它是靠着小象超市加上叮咚买菜，已经拥有了将近两千个前置仓， 他的仓网是最密的，然后配送也是最快的，但是他在商品和品牌的整合上面还有很长的路要走。另外两大阵营，阿里和京东，他们各自的优势和短板又在哪里？阿里这边是盒马先生，盒马的 n b 硬折扣店，淘宝闪购，再加上饿了吗， 他是靠整个生态的血统以及资金实力非常的雄厚，但是盒马本身还在不断的调整，饿了吗也已经被挤压了很多年了。 然后京东这边的话，他是有京东七鲜和京东秒送，他的供应链是非常扎实的，用户的品质认知也很强，但是他在及时零售这一块的用户基础是最薄弱的， 他的起步也是最晚的。这么说的话，那些独立的前置仓玩家是不是就很难生存了？因为现在几大巨头的格局已经定下来了，独立的玩家空间已经被极度的压缩了。 浦浦超市虽然说二零二四年营收将近三百亿，毛利率也超过百分之二十二，然后也首次实现了全年的盈利，但是他在美团和叮咚买菜合并了之后，他的压力也是剧增的。 所以很多行业的专家都在说，浦浦超市可能最后也只能选择投靠大平台或者说独立去上市， 他可能就是这个独立玩家时代终结的一个代表。没错，那怎么看中国互联网行业从一个轻资产的模式走向一个重资产的模式？这个背后到底发生了什么？ 其实二零二五年的这场及时零售的大战，就已经标志着整个互联网行业的一次大转向。以前大家都是靠人口红利、流量红利，靠做一个平台，做一个连接就可以轻松的赚钱，那个时候是一个黄金年代， 现在是不是就是说这个流量已经见顶了，大家不得不去做一些更苦更累的事情？对，因为现在用户的增长已经几乎停滞了，平台要想再获得新的增长，就只能自己下场，去做经营， 去做供应链，去做仓储，去做物流，真正的靠差价，靠效率来赚钱。这个是一个非常大的变化，就是大家要从一个抽佣的模式走向一个自己赚辛苦钱的模式。为什么说这个前置仓行业已经从拼模式变成了拼资源、拼效率？一开始的时候 可能大家还可以靠讲一个好的故事，然后拿到融资快速的扩张。但是现在这个行业已经进入到了一个谁的供应链更深，谁的资金更雄厚，谁的资产更重，谁才能活下去的阶段。这个已经是一个重资产、低毛利、长周期的赛道了， 只有那些有巨大现金流，有生态协调能力的巨头才能玩的转，创业公司的那点灵活性在这些巨头面前根本就不够看。互联网行业的底层逻辑和社会角色，因为这个转变出现了哪些新的变化？ 以前大家靠一个 app 就 可以搅动一个行业，就可以一夜暴富，但是现在已经变成了实打实的基础设施的比拼，互联网公司也不再是一个流量的机器，它更多的是要深入到实体经济当中去保障民生的供应， 这是一个商业模式的重塑，也是一个社会价值导向的一个大转弯。对，就是说现在这些互联网巨头全都一头扎进了生鲜零售这个苦差市里面， 是不是说明他们已经没有轻松钱可以赚了，只能在这种重资产的赛道里面去拼个你死我活？没错，现在大家都开始为一颗白菜的损耗去精打细算，其实这不是某一家公司的选择，而是整个行业被逼到了一个必须要变重的地步， 只有把自己的根基扎深，才能够在这个存量的时代活下来。所以美团花五十个亿买下这张入场券，到底是一次自我救赎，还是说会变成一个甩不掉的负担？这一切都还是一个未知数， 时间会给出答案，但是留给美团证明自己的时间已经不多了。好的，今天我们聊了美团收购叮咚买菜背后的一些深层逻辑， 其实也聊到了整个互联网行业从一个轻松赚钱的模式走向一个必须要靠拼音供应链拼音基础设施拼音精细化运营的这样的一个时代。那这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见吧，拜拜。拜拜。

最近阿里和美团都对即时零售放大招啊，先是美团收购了叮咚买菜，再是阿里今天通过三十亿在千万 ai 上发布淘宝闪购的奶茶红包啊，这样子看出来，二六年即时零售是这两个平台必争的一个赛道， 那对于我们普通人来讲的话，有什么机会吗？当然是有啊，依然是开闪购仓啊。如果说你想要进到这里边，一样一定是紧跟着及时零售的趋势开闪电仓。但闪电仓的玩法二六年绝对跟二五年不一样啊。 二五年，我这么说吧，是个人有点钱现在都能干啊，不管你会不会，你只要能加交加盟费你就能干。但是二六年就不建议这么搞了，二六年随着咱们国内内卷程度，一年时间啊，你起码你得有技术含量吗？起码你得懂运营啊，起码你得有完整的货盘，起码你得 啊。这个挂靠个 k 一 品牌吧，不像在去年去随便搞一个这个，开一个个体店，或者说随便加盟个小品牌就能搞啊。但二六年随着竞争的越来越激烈化，那你起码要挂靠个 k 一 品牌，拿到更多的补贴。很多兄弟不懂，什么 ka 啊， ka 就是 头部品牌， 然后要有更专业的运营和更优势的货盘，更合规的货盘，你这事才能搞啊。那具体怎么搞呢？首先，如果你想自己搞的话，那想最低成本，首先花一千块钱去挂靠 k 品牌， 再其次去找个专业的代运公司啊，我跟你讲，这个代运公司他们不收费啊，也就收百分三扣点，我们就收百分三扣点啊。第三呢，找一个完整型货盘，现在义乌那边优势的完整型货盘有很多啊，你可以去那边采购，再从你当地采购一些快消品 啊，就可以完成这个店铺搭建了啊，总共投资也就几十万块钱，如果低于四十万你就不要干。好吧，你投有四十万，你这么搞没问题，一定要挂靠个 k 品牌才能搞啊，不然的话就没法搞 k 品牌。淘宝和美团都有挂靠的，去找他们挂靠。你没有资源，我可以给你推。好吧，二六年闪购一定是趋势，二七年闪购也一定是趋势，未来三年闪购都是趋势。

这 game over 了，美团七点一七亿美金把整个叮咚给买了，这事为啥得聊一句？因为现在这赛道上，你要非说河马还是 这个团子的对手的话呢？那你当然可以这么说，但现在的话，这个及时配送最后一公里，团子说，你们不是跟我转外卖吗？我跟你们卷并购一摸哇，叮咚买菜啊，就你手机上三十分钟送菜到家的这个 app， 二零二一年在美国上市，二十三点五发行价巅峰到过九十亿美金，那也是 那个时候。我说真的，那也是中概股的最后辉煌时刻啊，九十亿美金现在值多少钱？四亿美金，股价干没百分之九十五了。所以现在美团出手啊，加点溢价对吧？哎，直接给收过来。 然后现在等于前置仓这个东西就已经完全补足了，尤其是江浙沪这一块，因为美团算的账是，我自建，这东西要多长时间呢，对吧？天天跟那帮人卷外卖，那叮咚在江浙沪上千个前置仓，八百万的月活，去年营收二百三十亿人民币，这些连续盈利且怎么样啊？占据很多用户心智的这些东西。如果美团要自建， 换句话说，美团要建起来，在那个区域跟叮咚干干不了的。美团自己弄了个小象超市，去年 g m v 快 三百亿，但是它主打的是北方和广东，而华东这一块，叮咚才是地图 snake。 所以 美团这一刀其实就是补齐版图了，兄弟们，感觉这一条路算下来也是必然。 你说对叮咚来说，从上市九十亿美元的荣光到四亿的话，那慢慢悠悠已经变成啥了对不对？已经变成了不好活了，活不起了。对美团来说呢，这是前前不着村后不着店，一堆人揍他啊，是快要烧不起了，所以就形成了一个超级组合啊，怎么样兄弟们，这个现在的话，你还能躲开团子系的产品吗？ can you？

叮咚买菜的创始人梁昌林大概率要功成身退了。就在昨天，美团在香港联交所发布公告，宣布将以七亿一千七百万美元的出使价格，全资收购生鲜电商叮咚买菜的全部已发行股份及中国业务。 换句话说，叮咚买菜已经铁定要被美团给收购了。叮咚买菜成立于二零一七年，截止到去年年底，在华东地区十九个城市建立了超过一千个仓点，服务范围覆盖了超过三万个小区。 而为了保证生鲜产品的品质，叮咚买菜有百分之八十五的产品都是直接从产地进行采购的。也正是由于这种直营的模式，让叮咚买菜成为了目前国内唯一一家能够连续十二个季度盈利的生鲜电商公司。 熟悉互联网历史的朋友应该知道，美团收购一个竞争对手从来都不是为了情怀，而是带着非常功利的目的来的， 这次收购叮咚买菜同样如此。实际上，美团早在二零一九年就开始布局生鲜前置仓业务，并成立了小象生鲜事业部，对标的就是当时的叮咚买菜和盒马生鲜， 先后收购了好邻居便利店、钱大妈生鲜店。但是在经过几年的发展之后，无论是从品牌声量还是业务规模都没能达到理想的效果。所以这次面对这样一个已经跑通了盈利模式，并且在中国生鲜电商领域 排名第二的目标，美团当然不会放过。可以说，这次收购之后，美团的小象超市瞬间拥有了国内第一梯队的生鲜服务能力。其实除了美团之外，国内另外两家互联网巨头京东和阿里 也在末马力兵，准备在生鲜电商这个赛道跟美团展开厮杀。可以说，这次针对生鲜前置仓的争夺战，各大互联网巨头都已经拿出了 all in 的 态度。 而在这其中，刚刚经历组织架构调整的阿里系又一次慢了节奏，错过了收购叮咚买菜的机会。而这次收购之后，整个生鲜电商行业 独立创业的时代也将正式宣告结束。未来的生鲜电商注定将是巨头之间的战场。对于消费者来说，毫无疑问，我们将享受到更加便捷和高效的生鲜到家服务。但是，如果从我的角度，我还是更担心垄断的问题。 当所有的生鲜基础设施都被少数几家巨头垄断之后，他们一定会想方设法地提高服务费用，更低廉的价格轻压中小型的商家。就像美国的亚马逊一样，现在 amazon 的 服务费高达百分之四十，堪称毒药。 虽然这些巨头打着为消费者让利的口号，但实际上羊毛最终还是出在羊身上。 所以我还是希望我们的反垄断部门能发挥作用，对类似美团收购叮咚买菜这样的并购交易展开反垄断审查，限制这些互联网巨头的过度膨胀，给他们留一点良性竞争的空间。 毕竟只有竞争才能让消费者获益，才能让中国的互联网企业保持活力。

最近有条新闻刷屏了啊，美团花了七亿多美金，要把叮咚买菜的中国业务给整个收了。我就纳闷了，一个买菜 app 七亿多美金， 这也太夸张了吧？在很多人眼里，这不就是换个 logo 的 事吗？嗯，如果只把它看成一个 app 换东家，那可真是看错片场了。你看，叮咚在二零二五年第三季度的前值仓玩家，月活用户超过七百万 哦。所以，美团花这么多钱买的不是一个还在烧钱的公司，而是一个已经跑通了的赚钱模型。可以这么说，但更核心的是，美团看中的绝不是那个绿色的图标， 而是叮咚花了八年时间在核心城市铺好的那张底网，从产地直采、冷链仓储到前置仓的网格化管理和算法补货，这套系统已经是个现成的高效运转的分终极供应链操作系统了。分终极供应链系统， 这个词听着有点大，你可以把它想象成修高铁。美团自己是主干线的运营商，已经把大城市的股价都搭好了。这次收购就像是直接把一整段已经修好，甚至已经通车并带着全套信号系统的优质支线，直接并入了自己的主网络。 我明白了，与其说美团再买公司，不如说他再买一张已经画好的分中集配送地图。那么这张地图到底是怎么把我们的城市切成一个个三公里格子的？ 这就是前置仓模式的精髓。很多人好奇，这模式以前老说亏钱，现在怎么就成了香饽饽？其实就是把账算明白了。 叮咚通过自建工厂和超过八成的产地直采，把成本压下来，客单价拉上去，只要在上海这种城市，一个仓的客单价能做到七十块钱，一天能跑个一千五百单，这台挣钱机器就能赚起来。哦，原来是效率跑出来了。但我还有个问题， 美团自己不是也有闪电仓、小象超市这些吗？为什么还要花大价钱去买一个对手？这就涉及到一个买成还是造成的问题。 美团自己当然也在铺网，但叮咚在核心城市，那种细碎到毛细血管的运营经验，是很难用钱快速砸出来的。比如哪个小区晚上九点下单最猛，哪个区域的用户更偏爱海鲜？ 这些数据和经验就是一张现成的微观布线图，有点意思，就是说主干道好修，但每家每户门口那最后一小段路布线特别麻烦。叮咚已经把这活干完了。对这里有个反直觉的点，大家以为前置仓的优势只是快，但真正的啊哈时刻在于 这种密度。把家庭冰箱的功能给社会化了，你不需要再计划性的去超市囤一周的菜，因为整个城市的分布式网络就是你的备用仓。 我明白了，所以这种分终级交付的能力，已经从一种奢侈服务，慢慢变成了像水电煤或者光纤宽带一样的城市普惠基础设施。是的，这种基建的完善不只是让我们买菜快了，它其实正在悄悄重塑每一个普通人的决策逻辑和未来的商业机会。 这听上去就跟我们每个人都有关系了，往后看，这次收购会把我们带向一个什么样的未来。首先，一个万物皆可分终级的时代要来了， 以后不只是生鲜，像药品、数码小配件，甚至一些简单的家政服务，都可能挂在这张网上，而且 ai 会比你更懂你的胃。你是说以后我打开 app， 他 直接告诉我今晚该吃啥？ 很有可能他会根据天气、你最近的购买习惯，甚至你的作息，直接生成几套今晚套餐方案。食材已经在离你三公里的仓里备好了，你做的不再是从零挑选，而是在几个预设方案里做个选择。这听着 生活好像是变简单了，但也感觉自己变懒了，那对于想创业或者找工作的人呢？是不是机会更少了？ 正好相反，如果换个思路看，别再想着造第二个美团了。现在的逻辑是怎么在这条已经修好的配送高速公路旁边开好你的专属服务区。 比如你可以做一个专门适配分中级配送的预制菜品牌，或者给这些平台提供更精细的数字化运营服务。有道理，等于说游戏规则从自己修路变成了怎么在高速上更好的跑车， 完全正确。所以总结一下今天聊的这次收购背后，真正值得我们关注的有这么几点。首先，叮咚买菜的性质变了，它不再只是个 app， 而是一套能盈利的分终极城市基础设施。 嗯，这是最核心的认知转变。其次，美团的收购逻辑是花钱买经验曲线和那张微观布线图，用并购的方式快速补全自己的毛细血管网络。第三，整个行业的分工变了， 未来的机会不再是做平台，而是基于这张大网做垂直的品牌和服务。我明白了。最后，也是和我们每个人最相关的，是生活方式的重塑。我们正从计划囤货变成即兴消费，家庭冰箱的功能被城市分布式冰箱取代了。 也许几年后，当半小时万物到家成为日常，我们会发现，今天这不只是一次商业并购，而是一次城市生活被重新布线的关键节点。

美团五十亿收购叮咚买菜，模式差异加财务真相全拆解！今天的商业头条是美团花五十一点八亿拿下叮咚买菜，这事可不是简单的大鱼吃小鱼， 背后藏着两种前置仓模式的强强联合，还有鲜为人知的用户和地狱密码。今天一次性给大家说透收购原因。为啥美团非买叮咚不可？防御对手守住华东大门，及时零售万亿蛋糕谁都眼馋，京东抖音都在抢地盘， 京东在上海、杭州这些华东城市可是老大哥。用户品牌心智购注多年，将这户老百姓提起叮咚买菜无人不知。要是被京东或其他家收了，美团在长三角的防线直接破防，现在自己拿下，相当于把华东生鲜市场的护城河挖的更深了。补齐生鲜短板，强强联合美团小巷超市，强项是标品和快消品， 如饮料零食这些，但生鲜尤其是鲜活水产，跟叮咚比差一截。叮咚的波士顿龙虾基围虾能鲜活送达，还有菜谱加食材一键购的贴心设计，正好补上美团的短版，省成本超近路。自己建一千多个前置仓，养七百多万月活用户得花好几年还烧钱。现在直接收购现成的仓网，供应链和用户群全到手，相当于坐火箭升级 划算核心五项差异大揭秘！美团小象 vs 叮咚买菜一、前置仓模式，一个拼速度，一个拼品质，一个小仓逻辑，一个中大仓逻辑。美团小象走二十四小时应急加生态协同路线，附用美团外卖的骑手持订单能合并配送，晚高峰平均十五分钟送到核心商圈，甚至只要十三分钟，仓网是小而密，主打全品类， 标品特别全，还有像大厨预制菜这种高毛利，有品特别全，还有像大厨预制菜这种高毛利也不一致。叮咚买菜 品质生鲜平台前置仓是大儿书单仓，覆盖三到五公里，优先保证品类丰富度，晚高峰平均二十五分钟送达，超时还会自动发五元无门槛券补偿。最大优势是鲜活水产舟山梭子蟹，从码头到餐桌只要二十四小时，存活率比行业高百分之二十。加上江浙沪人群消费能力强，配送半径短，消费密集供应链是真能打 人群消费力。年轻人 vs 中产家庭美团小象用户主要是十八到三十五岁的年轻人，比如加班党、租房族，消费需求多元，看重便捷性和二十四小时服务，跨界订单占比高达百分之三十五。 比如买菜顺带定家政、买药，对价格敏感度一般，但追求新鲜体验，品类偏鲜时预制菜、烘焙等年轻人喜欢的产品，但 sku 均价低，客单价 相对二十五到四十岁的中产家庭，客单价比行业均值高百分之二十。这部分人不差钱，更在意食材品质，比如 给孩子买鲜活鱼虾，自己做饭用高端食材，会员复购率超百分之七十，二十四个月留存率高达百分之七十点五，用户粘性特别强，品类偏鲜活鱼虾、中高端食材等家庭消费喜欢的产品，单 sku 均价高，客单也高。三、地域优势， 全国扩张 vs 华东深耕美团小象依靠美团全国资源，扩张速度飞快，二零二五年华东就新增一百五十个前置仓，在美团外卖。成熟的城市能快速起量，主打全域覆盖， 哪里有流量就往哪铺。但是目前地域优势北京比较突出，深圳有个差点错觉，在小区墙根等订单的极致履约效率的普普仗打的也很吃力。如果构建全国市场无一最具商业质量的江浙沪市，兵家必拿下城池。叮咚买菜在华东市场根基太深了，光上海的前置仓，日军订单就突破 一千五百单，还建了宁波专供产地仓，舟山、南通、仓南三大基地联动，梭子蟹运输距离缩短一百五十公里，华东消费者认他的本地鲜，心智忠诚度特别高。四、未来预期双赢，还是一方独大。美团方面，收购后，前置仓数量接近两千个，市场份额可能超百分之五十。直接掌握生鲜及时零售的定价权， 把自己的技术和叮咚的供应链结合，用大数据优化备货，再靠骑手降低配送成本，赚钱效率肯定翻倍。叮咚买菜卖掉中国业务，专心做海外市场，还有美团的资金和资源支持，相当于轻装上阵。本来生鲜供应链能力就强，去海外复制成功经验，说不定能搞出国际版叮咚出海版。买菜 收购价格捡漏还是物有所值。二零二一年，叮咚上市时市值五十五亿美元，现在美团只花七点一七亿美元，约五十一点八亿人民币就拿下，只有巅峰时的百分之十三。但这可不是捡漏，叮咚二零二四年净利润三点零四亿，连续七个季度盈利， 单仓日军订单快到一千五百单的盈利临界点，损耗率控制在百分之五以下，比行业低一半。美团花这些钱买到了前置仓供应链用户心智写赚不亏。叮咚买菜二零二一年上市五十五亿美元， 二零二六年二月市值六点九四亿美元，收购消息一出，涨到七点一六亿美元，股价二零二六年初二点六六美元，二月四日涨到三点二零美元。收购利好带动上涨。收入二零二四年两百三十点六六亿元， 二零二五年前三季度一百八十一点一七亿元，稳不增长。利润二零二五年前三季度一点九八亿元， 盈利越来越稳。总的来说，这次收购是美团补短板、扩地盘的战略操作，也是叮咚换赛道谋新局的机会。以后及时零售行业，美团如果能整合到位，优势将更明显， 是差异化的客户画像、品类结构、前置仓模式、履约特点，整合起来也是一项极具挑战的二零二六年商业大仗。您平常用美团小象还是叮咚买菜，觉得这次收购后体验会更好吗？欢迎在评论区留言讨论，别忘了点赞关注哦！

七点一七亿美元，美团刚刚买下了叮咚买菜百分之一百的股权。别以为这只是普通的商业并购，这是王星为二零二六年夏天准备的第一把决战武器。 内幕消息显示，美团和淘宝闪购的订单比已经逼近一比一。决战时刻就在今年的六月到八月。对美团来说，到店输了只是钱的问题，到家业务一旦输了，那就是家没了。 为什么是叮咚买菜？为什么在这个结构眼上砸钱？因为美团急需一把尖刀，直接插进阿里的腹地华东市场。 对于即将到来的夏季决战，从零建立太慢了，拿来即用才是王道。叮咚县城的前置仓、高客端用户和生鲜体系，就是美团最急需的弹药库。看看对手阿里的排面、饿了么的外卖、淘宝的流量、盒马的线下门店和生鲜供应链， 这是一套海陆空一体的组合拳。而美团的短板在哪里？缺线下实体店？缺深度生鲜供应链 怎么破局？美团的解析思路是用前置仓补位线下店。叮咚买菜的加入，让小象超市瞬间拥有了对抗盒马生鲜的底气。这不是简单的加法，这是为了填补战术空白的致命一击。二零二六年的这场夏季决战，早就不只是送外卖了， 这是外卖加生鲜加即食零售的全面战争。谁能垄断用户？关于吃的所有高频场景，谁就是本地生活的王。当然，收购只是第一步，叮咚的运营模式和美团差异巨大， 能不能在决战前完成深度有核？能不能把效率提上去，这才是王兴面临的最大考验。线下零售、知名茶饮，美团还在疯狂扩充武器库， 这个夏天注定血雨腥风。商业世界没有永远的护城河，当对手兵临城下，最好的防守就是花钱买时间，用进攻换空间。二零二六年的夏天， 我们将见证历史。我是肖学长，会持续用产品思维拆解商业和好书。如果你觉得今天的内容有收获，记得点赞加关注，不错过每次更新。你觉得美团收购叮咚能打赢阿里吗？欢迎在评论区聊聊，我们要么出众，要么出局，下期见！