美国投资家找自己的错误的是谁

二零二三年，近百岁的查理芒格在股东大会上罕见的公开忏悔，我犯过的最糟糕的错误之一，就是投资阿里巴巴。这位以理性与纪律著称的投资大师，为何会对这笔中国电商巨头的投资如此追悔莫及？故事始于二零二一年， 当时阿里巴巴股价从三百美元高位暴跌至一百八十美元左右。芒格被其在中国互联网的统治地位吸引，认为机会好的离谱。 他甚至做了一件自己一生都在警告他人不要做的事，使用杠杆加仓，理由是这么便宜的价格不加杠杆对不起自己。到二零二二年初，他 已累计买入约一百六十万股。然而，市场很快给出了冷酷的答复，随着中国监管风暴持续，竞争加锯，阿里股价在二零二二年一路暴跌至最低五十八美元。芒格被迫在一百二十美元附近赶仓百分之五十，最终在二零二三年初清仓离场，总亏损约百分之四十到五十，金额超四亿美元。 让芒格痛彻心扉的并非亏损本身，而是这笔交易彻底背离了他毕生格守的投资铁律，其中暴露了三大致命失误。第一大失误，违背不使用杠杆的铁律。芒格一生都告诫投资者，第一原则是不亏钱，警告杠杆的危险， 因为他会剥夺投资者的耐心和时间，让短期波动变成永久损失。但这次他却为捡便宜，亲手打破禁忌，杠杆不仅放大了亏损，更在股价暴跌时失去决策自由， 强行逼迫他在低点割肉，完美演绎了恐慌性迈出的投资大计。第二大失误，跨国投资的风险盲区作为美国投资者，芒格对中国政策环境的复杂性与威力严重低估。马云外滩演讲引发的监管风暴，让阿里陷入不确定性漩涡，让他措手不及。第三大失误，商业模式的根本性误判。这也是芒格自认最核心的错误。 他误将阿里视为高科技平台公司，却忽略了零售业竞争惨烈、护城河脆弱的本质，既低估了拼多多、直播、电商等新对手的崛起速度，也没看清电商行业价格战永无止境的残酷现实。阿里并非芒格唯一的投资遗憾，但却是最让他晚年警醒的一次， 因为他不仅重蹈了过往的覆辙，更暴露了新的认知盲区。他曾在不同场合提及另外两笔刻骨铭心的失败，一是一九七三到一九七四年的蓝筹印花公司投资，同样因过度杠杆陷入濒临破产的境地。 这次危机让他彻底摒弃减压地策略，转向以合理价格买伟大公司。二是在二零一九年伯克希尔股东大会上，自嘲 曾买过一支股票，涨五倍就急于脱手，最终该股暴涨三十倍，痛失二十五倍收益。他笑着调侃，在座各位，如果没做过这么蠢的决定，那你们真的很棒。这比阿里投资的教训，远比盈利案例更值得普通人铭记。 无论机会看起来多诱人，都绝不能用借来的钱，尤其是短期杠杆买股票，杠杆会瞬间让你从企业所有者沦为市场投机者， 把命运交给反复无常的市场先生。投资最可怕的不是亏损，而是在自己不理解的领域，盲目自信，用杠杆放大风险，最终被市场狠狠教训。哪怕是芒格这样的智者， 九十七岁高龄也会因侥幸心理犯错。而大师与普通人的区别在于，敢于公开承认错误，并将其转化为防止未来再犯的检查清单。正如芒格所说，承认自己的无知是智慧的开始。愿我们都能从大师的反思中找准自己的投资警戒线，避开那些看似诱人的陷阱。

当地时间二零二六年二月四日，美国财长斯科特贝森特在众议院金融服务委员会听证会上与民主党一员爆发激烈冲突，现场多次出现争吵，互相嘲讽乃至人身攻击， 激烈程度罕见。民主党一员曝光了贝森特旗下投资公司二零二四年一月的内部文件，显示，他曾称官税具有通胀性，但在听政会上却引用旧金山联储数据，坚称官税不会引发通胀。最终他被迫承认之前的表述是错误的。 围绕阿布扎比王氏去年投资特朗普家族加密货币公司事件，众议员格雷哥里米克斯公开指责贝森特为总统卑躬屈膝，双方爆发正面冲突。 贝森特多次打断议员提问，当众称女议员希尔维亚加西亚糊涂，嘲讽马萨诸塞州众议员斯蒂芬林奇的质询不严肃，导致民主党众议员马克辛沃特斯愤怒质问谁能让他闭上嘴。 多位政界人士表示，贝森特的表现完全打破了美国财长出席听政会的沉稳惯例，更像一场政治脱口秀，而非严肃政策讨论。这场骂战暴露了美国朝野两党在经济政策上的尖锐对立。

婚姻是人生最大的投资，选错伴侣比破产更惨这句话呢，是来自美国著名的投资家、律师巴菲特的长期黄金搭档查理芒格曾说过 的。他说，我年轻的时候犯过很多错，但我这辈子犯过最大的错误，不是买什么纺织厂，而是在我很年轻很愚蠢的时候结错了第一次婚。 那时候我二十几岁，自以为是，觉得只要我聪明勤奋，就能掌控一切，包括改变一个人。但是我选了一个跟我完全不匹配的人。结果呢？ 那是地狱般的几年，无论是精神上还是财务上，我都付出了惨痛的代价。当我三十岁离婚的时候，我几乎是一无所有，我的身价归零。我开着一辆破旧的黄色旁的亚克车，在帕萨迪纳的街头痛哭。当时我的大儿子泰迪得了白血病，躺在医院里，我却连最好的医疗费都快付不起了。 那是我人生中最大的回撤，那种绝望感，比任何一次股市崩盘都要猛烈一万倍，因为股票跌了还会涨回来。但被糟糕婚姻摧毁的那几年，黄陂岁月永远回不来了。所以当年轻人问我，查理怎样才能避免破产， 我总是告诉他们，别在家里放火，一个糟糕的伴侣就是你后院的一把火。反过来来说，如果你选对了人，就像后来我遇到了难， 或者是沃伦遇到了苏珊。一个好的伴侣，是他人生中最好的护城河，他们不仅是你生活的伙伴，更是你的安全边际。你看沃伦，他也是这个星球上最富有的人之一吧。他常说，他这辈子最成功的投资，不是买了可口可乐，也不是买了喜事糖果，而是选对了老婆。 为什么？因为苏珊给了他无条件的爱和支持。这种情绪上的极度稳定，让沃伦可以把百分之百的精力都投入到资本配置上。他在外面厮杀，但他知道他的后方是安全的，他的大本营是温暖的。这是一种巨大的、别人看不见的竞争优势。 如果你在家里，还得时刻提防背后有人捅刀子。如果你在家里，还得花费百分之八十的精力去解释你的梦想，那你永远不可能在外面赢得战争。所以，年轻人们，醒醒吧，别像在大街上紧硬币一样去挑选你们的伴侣了，别再因为到了年纪或者父母催促，就随便找个人凑合。 你们花在研究一只股票上的时间，哪怕是花在选一部手机上的时间，往往比研究那个要跟你在床上睡几十年，要跟你共享银行账户，要决定你孩子基因的人的时间还要多。这时完全的疯狂。婚姻是一份长达几十年的无限责任的合伙协议，他是你这辈子最大的一笔单笔投资， 一旦签约，退出的成本高的惊人，流动性极差。如果这笔投资归零，你后半生所有的努力可能都只为这个错误买单。那么，既然这笔投资这么重要，既然风险这么大，我们该用什么样的策略来确保胜率呢？ 今天，我不跟你们谈风花雪月，也不谈什么恋爱技巧，我要交给你们三条最硬核的择偶铁律。这三条规则是我从第一次失败婚姻的坟里爬出来后，用一生的痛苦和思考总结出来的， 他们不仅保佑了我的后半生，也帮助了我和沃伦识破了无数不靠谱的商业伙伴，学会了他们就能帮你省下这一生最大的一笔冤枉钱。 很多人问我查理，我该怎么样找到那个完美的灵魂伴侣，我的回答总是让他们失望。别试图去找聪明的人，别试图去找有钱的人，甚至别试图去寻找漂亮的人，那么第一条铁律就是运用逆向思维。有句话我挂在嘴边一辈子， 就是我只想知道我会死在哪里，这样呢？我就永远不去哪里。在择偶这件事上，逻辑是一样的，如果你想获得幸福， 你不需要研究什么是幸福，你只需要研究什么，一定会导致痛苦，然后避开他们。如果你能成功的避开那些，一定会毁掉你生活的特质的，那么剩下的选择大概率都不会太差。这段话大家听明白了吗？

常有人以为巴菲特从不犯错，却不知他的投资之路同样布满坎坷。相比那些耀眼的成功，真正耐人寻味的是他在挫败中深刻的反思。今天，我们在投资界深度复盘巴菲特 八个投资失误，从价值陷阱到能力圈误判，从止损拖延到支付方式失策，带你揭开它的进化之路。我们习关于仰望巴菲特那些封神的投资，从可口可乐到美国运通，从苹果到比亚迪，但真正构注其不可复制的投资智慧体系的， 正是这些他用真金白银换来的血淋淋的教训。一、伯克希尔哈萨韦，一个价值数十亿美元的名字一九六零年代，年轻的巴菲特遵循导师本杰明格雷厄姆的烟蒂投资法，收购了濒临倒闭的伯克希尔哈萨韦纺织厂， 价格足够便宜，现金流看似可以利用，然而他很快坠入价值陷阱。一个因海外竞争而结构性衰退的行业，持续消耗资本，却无法产生回报。一九八五年，在决定关闭纺织业务时，巴菲特在致股东信中深刻反思， 我之所以收购伯克希尔，是因为其价格便宜，这个理由在烟蒂投资法中完全站得住脚，但这种方法在现实世界中几乎毫无意义。这次错误催生了他最核心的原则转变， 以合理的价格购买一家优秀的企业，远比以低廉的价格购买一家平庸的企业要好的多。他保留了博克希尔哈萨伟这个名字，作为对自己所犯错误的持久提醒。这个名字的代价是数十亿美元学费换来的投资第一课。 二、德克斯特协议最糟糕的交易与支付方式的教训 一九九三年，巴菲特用价值四点三三亿美元的伯克希尔股票，收购了当时看似盈利的德克斯特协议。这是一个双重错误。 首先，他低估了海外低成本制造，尤其是中国对传统美国制造业的颠覆速度。其次，他用了伯克希尔的股票，而非现金支付。二零零七年，他精确计算了二五二零三股伯克希尔 a 股， 这些股票现在价值约为五十五亿美元。作为交换，我们获得的德克斯特 公司内在价值几乎为零。到二零一四年，他再次强调，这桩交易让我损失了数十亿美元， 我可以用现金，但我却用了股票，大错特错。从此，他对于使用博克希尔股票进行收购变得极度谨慎。三、索罗门兄弟当聪明人管理的企业文化崩坏一九八七年，巴菲特投资七亿美元购买索罗门兄弟的优先股。 一九九一年，这家投行英国债投标丑闻濒临崩溃，巴菲特不得不临危出任董事长，挽救危局。这次经历让他深刻认识到金融业的高杠杆风险，以及企业文化的腐蚀性力量。他在一九九零年的股东信中总结， 当一个行业的经济状况依赖巨额杠杆时，一旦出现问题，资产就会像幽灵一样消失。索罗门的问题证明，在金融业，风险控制远比资产增长重要。 他后来在访谈中补充，这次经历让他理解了当管理层与坏人共事时，好人也会变坏的机构性风险。此后， 博克希尔对金融机构的投资、企业文化与风控被置于前所未有的高度。四、美国航空一个关于行业先天缺陷的幽默自嘲一九八九年，巴菲特投资三点五八亿美元购买美国航空的优先股， 随后航空业陷入长期萧条。这次投资违背了他自己不投资模式糟糕的行业的原则，航空业高固定成本、强周期性 同质化竞争的致命缺陷，几乎无法建立持久的护城河。二零零七年，他用一个著名的笑话来总结这个错误。当理查德布兰森被问到如何成为一名百万富翁时，他迅速回答， 这没什么难的，首先成为一名亿万富翁，然后去买一家航空公司。他甚至设立了虚构的巴菲特航空业投资咨询热线，称任何对航空股感兴趣的人应先给他打电话，他会劝他们放弃。 这个幽默背后，是对行业本质的深刻敬畏。五、康菲石油在能力圈边缘的周期性投机二零零八年上半年，油价飙升至每桶一百四十美元以上的历史高位时，巴菲特大举增持康菲石油股份。他后来承认， 这更像是一次对油价走势的投机，而非基于企业内在价值的投资。在二零零八年和二零零九年的股东信中，他坦承，我完全没预料到能源价格在去年下半年的暴跌。我还在油价接近高点时买入了大量康菲石油的股票。 这是一次重大的错误判断。这次教训强化了他的能力圈原则，远离自己无法理解的短期价格波动，尤其是大宗商品的复杂周期。六、英国乐购对厨房蟑螂的迟缓反应二零一二年起，巴菲特逐步建仓英国零售巨头乐购， 随后公司爆出财务造假丑闻，股价腰斩。错误在于，当公司出现会计问题的早期迹象时，他忽视了危险信号，甚至小幅增持，行动迟缓得向之数来。二零一五年，他详细描述了这一错误，我在乐购上犯了一个代价高昂的错误。 过去几年，该公司的管理层问题接二连三，我却像树懒一样行动迟缓。到二零一四年，我才开始减持，这拖累了伯克希尔的业绩。这完美印证了他自己提出的原则， 当发现厨房有一只蟑螂时，绝不会只有一只。对管理层诚信的丝毫怀疑，都应触发最迅速的反应。七、 ibm 科技护城河的侵蚀速度超出预期二零一一年，巴菲特首次投资约一百一十亿美元于 ibm， 认为其强大的客户粘性和转型能力能抵御竞争，这被视作他拓展能力圈的一次尝试。然而，他低估了云计算、亚马逊 a w s 微软 i g r 对 传统 it 服务模式的颠覆速度。二零一八年清仓后， 他在 cnbc 采访中直接承认，我对 ibm 的 判断是错误的，他们在某些重要领域被竞争对手超越了。当我重新评估他的价值时，我认为他并不像六年前我开始买入时那么有吸引力。这次经历让他对科技行业的护城河持久性更加审慎。 即便后来投资苹果，他也更强调其消费生态属性，而非纯粹的科技属性。八、卡芙亨氏当世界改变而认知停留在过去。二零一五年，巴菲特协助推动卡芙与亨氏合并，创造全球食品巨头。 然而，他支付的价格过高，且低估了零售渠道改革和健康消费趋势对传统包装食品的冲击。品牌老化、过度削减成本和沉重债务 导致股价暴跌。二零一九年，他承认我们为卡夫支付的收购价格相对于其收购时的利润而言太高了。二零二零年股东大会上，他进一步解释， 我们也许在某些品牌上看到了比实际更持久的定价权。世界已经改变了，但我们对某些品牌的认知还停留在过去。这次错误是对消费品牌护城河在新时代脆弱性的一次清醒教育。错误的哲学、 坦诚进化与人性化的智慧复盘这八大案例，我们看到的不是股神的光环褪色，而是一个伟大投资者真正的修炼场。 巴菲特的错误哲学有三重境界，第一是极致的公开透明。他选择在每年治股东信这一最重要的场合，主动详细的剖析错误，将伤疤变为勋章， 这种坦诚建立了无与伦比的信任。第二是错误驱动原则进化。每个重大错误都催生或强化了一条核心投资原则。伯克希尔让他远离烟蒂德克斯特让他警惕支付方式。索罗门让他敬畏风险与文化， 美国航空让他尊重行业本质，康菲石油让他坚守能力圈， i b m 让他审视科技护城河。 卡夫亨氏让他正式时代的变迁，他的原则体系是用真金白银的错误浇铸而成的。第三是人性化的表达智慧。他用树懒咨询热线、成为亿万富翁、再买航空股等幽默形象的比喻进行自嘲， 让深刻的教训变得异于理解和传播。这不仅是沟通技巧，更是一种将挫折转化为普遍智慧的非凡能力。对于普通投资者而言，巴菲特的失败案例或许比成功案例更具启发性。他告诉我们，第一，错误是不可避免的，关键是如何对待它。 第二，真正的能力圈不是你知道什么，而是你清楚自己不知道什么。第三，投资的纪律往往诞生于最痛苦的教训之后。 第四，公开承认错误不是弱点，而是消除错误负面影响、向前看的最强力量。 巴菲特的成功从来不在于不犯错，而在于对错误的极致坦诚、深刻归因和系统性，避免重蹈覆辙。当他在股东大会上笑着说， 我希望明年我也能来时，那份幽默与豁达背后，是一个用数十年错误打磨出的坚不可摧的投资智慧体系，这或许才是他留给世界最宝贵的福利。

本分长度六千五百二十一个字讲了我对沃时的理解，我对特朗普选沃时的理解，以及由此我对美元系统和美国资本市场的一些偏见。啊，没有一个字是 ai 写的，如果有分歧的话呢，以您为准，现在开始就。你们有没有发现，华尔街有一个祖传的技能，就是假装他能听到东北联储主席在说什么。 过去十几年啊，不管是柏兰克耶伦还是鲍威尔，他们只要在台上念那些所谓复杂的咒语，什么前瞻指引，什么点阵图物，台下的几万亿资金就像被催眠一样，乖乖听话。大家都假装相信，那座白色大理石房子里，坐着的是一群能精确调节经济温度的神仙。 他们告诉你通账是暂时的，你就信了。他们告诉你印钱是为你好，你也信了。但现在呢？那个喊出皇帝没穿衣服的小孩回来了，而且这次他不仅要喊，他还要坐上皇帝的位子。特朗普提名凯文沃什当美联储主席，这事在花尔街引起了恐慌。 怎么形容呢，就像是你正在举办一场精致的英式下午茶，突然有人呢往桌上上了一碗豆汁，哎，跟你说啊，这个特地道，还问你要不要胶圈。哎，上任没几天，市场一片腥风血雨，黄金暴跌，比特币暴跌，非常吃流动性的，这个科技股啊，也跌了不少。 那你说啊，这个上豆汁和胶圈，这位是不是该被骂呀？我恰恰不这么看，我非常欣赏 我对卧室啊有几个非常核心的判断，这也是我为什么非常喜欢它的原因。我专门在我的个人网站啊里二二点 vip 上写了一篇文章，叫做关于开门卧室的清单，你可以去这个网站上查看 上面所有关于卧室的重要的信息员，以及我搜集的他的几个报告。不要钱，我去翻卧室年轻时候的演讲，我会闻到一股久违的味道，那是古典保守主义的辛辣味。在这个满大街都是凯恩斯信徒的年代，卧室就像一个从旧书里走出来的异教图， 甚至可以说是哈耶克的铁粉。哈耶克有本书啊，叫致命的自负，很多人都看过，有句话大家听过，说通往地狱的路啊，往往是善意扑救的。 意思是说呢，这个世界上最可怕的就是那群自以为能通过计算来计划一切的人。你看看这两年的美联储吧。啊，他们雇了一千多个名校毕业的经济学博士，搭建了人类历史上最复杂的数学模型。啊，里面这变量比漫威的电影特效还多，结果呢？ 结果这一代人最严重的通胀来了。这群博士还盯着屏幕说，别慌啊，模型显示通胀是暂时的，这事也不远啊，就是二零二二年的事。 这就是握实最让我欣赏的地方，他很早就看穿了这套把戏，甚至可以说，握实简直就是保守主义经济学的嘴替。 早在十年前，沃什就曾经嘲讽过这帮人，他说，你们这些模型给人一种虚假的精确感，你们自以为自己在开飞机，其实你们手里是拿了一个断了线的游戏手柄，画面还是延迟六个月的。这就是哈耶克的幽灵。 沃什身上有一种非常珍贵的品质，叫做认知的谦卑。英文叫做 academic humility， 最早出现在沃什的 imf 的 会议发言 演讲的原文呢？我也放在我这个网站上了啊，李二二点 vip 欢迎大家自己去看啊。这词听着文绉绉，其实说人话就是，大家都别装。什么叫装呢？我给你举个例子。近年来，鲍威尔特别喜欢说自己数据依赖，仿佛只要盯着数据看，真理就会显现。但在沃时看来呢，这也是一种扯淡吧， 当你几千个博士在算小数点后两位的通胀的时候，沃时在看什么呢？他在看真实的商业世界，在听市场的低语。 他要打破这种迷信，央行不可能是全职全能的上帝吧？他不需要去运平每一个经济的小波动，更不应该为那个该死的百分之零点二的 gdp 增长去疯狂地印钱。 过时的态度特别明确，我制定好规则，守住货币的底线，然后恕我直言，滚一边去，让市场自己玩。这种话在华盛顿政客看来简直大逆不道。但正因为他大逆不道，所以他很信任人。汤姆尼克尔斯啊，在他的名著专家之词里，探讨了美国问题的三大病，根， 又贵又低效的医疗体制、烂到根的大学文科教育，以及不懂装懂的美联储。他要切掉的就是那个附着在美联储身上几十年的赘肉，这些一代央行官员为了讨好华尔街而编造出来的谎 言。好，我们猜一下沃什他会怎么做呢？假设你啥经济学知识都没有，我们就用保守主义者的常识来看看沃什可能做的事。沃什上任以后的第一件事，很有可能就是废除或者极度弱化那个著名的点阵图。 你们都知道点阵图是啥了？就是那群廉处的官老爷们啊，每个季度预测未来几年利率的一个小圆点。华尔街把这东西当圣经看，但在握实眼里，这就是银行家的占星术啊。 保守主义的核心就是没有人能预测未来，用哈伊克的话说，这就是理性的建网啊。用握实自己的话呢，就是我要有认知的谦卑。反正我常年看点阵图这玩意基本就没对过。 既然不能预测，美联储凭什么每三个月就发一张图，告诉市场两年以后的利率是三点五呢？这种不仅是自欺欺人，更是给市场喂一种叫做虚假确定性的毒品。 所以握实会没收这瓶毒药，他会告诉市场，你别问我明年利率是多少，我看数据说话，通胀起来呢，我就加息，如果生产力爆发呢，我就降息，对吧？我又没剧透，我也没有承诺你们自己去分析风险，别指望我给你们写剧本， 可想而知啊，当这件事成真的时候，市场会发生什么呢？肯定会瞬间把市场的波动率拉满，但也逼着华尔街学会像成年人一样思考。大家各自用货币表达观点。第二刀呢，就是传说中的杠铃策略了啊，这是沃时最独特的战术，也有很多人说了， 但是很多分析师呢，没看懂。传统的鹰派呢，就是加息加缩表呗，传统的鸽派呢，就是降息加扩表呗。但沃斯同志他是个怪台，他可能会搞出一个降息加缩表的组合拳。你听起来很矛盾吧，其实这是一个挺聪明的一招，一方面呢，他为了配合特朗普的经济增长计划，为了不压垮实体经济，他可能会允许短端利率啊， 下降啊。另外一方面呢，为了捍卫美元的信用，为了不让国家成为烂发货币的香蕉共和国啊，他可能会试图的通过量化紧缩，把美联储资产负债表上那几万亿的国债吐出来。哎，这意味着什么呢？意味着长短利率就会涨。在金融的世界里啊，钱也有价格，我给你科普一下， 这面价格分两种，一种叫短钱，一种叫长钱。这啥叫短端利率呢？就比如说你信用卡或者还花呗啊，这钱是用来应急的，比如说企业今天要发工资，或者银行今天晚上要平账啊，这个利率谁说了算呢？嗨，梅林楚， 梅林楚说降息就是指这个，他就像一个水龙头，拧开了呢，大家手里的零花钱就多了。那什么是长短利率呢？哎，就好比是你的三十年房贷啊，这笔钱是借给未来的，你说要拿来进工厂啊，修路或者买房， 这个利率谁说了算呢？理论上来说啊，只是仅仅是理论上，应该是市场说了算，大家觉得未来通胀高呢，这个钱就应该贵一点。大家如果觉得啊，美国政府信誉好啊，我借钱给你很踏实，这就应该便宜点。 在过去的十几年里，美联储那些哥派为了哄市场开心，他们做了一件违反天道的事，他们不仅把短钱变得很便宜，他们还印了一大堆钞票去购买市场上的国债，人为的把长钱也变得很便宜， 这就是量化宽松的实质。结果呢，就是这个借钱太容易了，企业借长钱去回购股票，政府借长钱去乱发福利，因为利息低嘛，我不借白不借。这就是为什么美股泡沫那么大，美国国债那么多的原因，如果握实减少这个动作呢，那就相当于美联储这个最大的买家离场。 如果你是美国财政部，你想借一个三十年的长钱，没人买怎么办呢？哎，你可以提高利息，求大家买。 对于沃斯来讲啊，这招还是挺狠的，他一边给商业银行松绑啊，就是降短端，一边的逼着财政部去面对真实的市场成本，就是升长短，他在用市场的手去惩罚政府的乱花钱。这就是经典的保守主义，要让借钱的人付出代价，不要乱扭曲价格，哪怕借钱的人是美国政府。 第三招啊，就是数字货币了。在这一点呢，沃斯和那些老派的官僚啊，不太一样，现在的监管层想推这些 cbd， 也就是央行的数字货币，就是数字美元，后来被特朗普给叫停了， 过时呢，也是对此深恶痛绝。在他看来，央行直接发币啊，就是苏联式的计划经济嘛，因为你的交易都被国家看到了，是国家对个人隐私的终极监控，所以呢，他也大概率会直接判 c、 b、 d、 c 死刑。 但是呢，他会给另一类资产发良民证，就是私营部门的稳定币啊，他甚至会认为私营部门的稳定币并不应该归列主管。 为什么呢？因为这符合哈耶克的终极梦想，就是货币的非国家化。如果你能创造一种比美元更好用，更高效的支付工具，只要你合规过时就会让你干他， 又引入竞争啊，打破大银行的支付垄断，这对于币圈和金融科技圈来说呢，算是过去二十年来比较大的一个利好。但对于那些依靠旧系统躺着赚钱的传统银行来说呢，可能不是什么好事。但是一个只有手术刀的医生，能救活一个病入膏肏的内个人。 这就涉及到我对特朗普的评价了，这一段全是私货，很多人说特朗普是民粹政客，为了选票什么都做的出来。那么他今天选沃时，到底是不是民粹政客呢？在我看来，这是个天大的冤案。 现在华尔街有一帮所谓的聪明人啊，只要一提特朗普干涉美联储，就会像复读机一样啊，搬出那个老掉牙的故事，尼克松和波恩斯啊。故事是这样的，说当年尼克松为了连任，逼着美联储主席波恩斯拼命降息，结果制造了七十年代的大通胀。于是这帮人呢，得出一个结论，说特朗普就是尼克松二点零。 他选沃时，肯定是因为沃时长得帅听话，会引钱帮他维持股市泡沫。说实话，这种分析简直就是智力上的偷懒。如果你真的认为特朗普选沃时是为了找个傀儡，那你根本就没看懂特朗普想要什么。首先，特朗普不是尼克松， 尼克松那个时候想要什么？连任嘛，就是短期的选票，是一针能让他撑过大选的马飞，现在的特朗普呢，已经是特朗普二点零了， 他不需要再为连任去讨好谁。再加上啊，我总有一个偏见，就是一个人挨了一枪还没死，他可能觉得自己是天选之子，所以他脑子里只想一件事，就是历史地位。 他不想要一个虽然繁荣但摇摇欲坠的虚假泡沫，他想要彻底解决美国经济这个烂摊子，他比谁都清楚，那个靠印钱堆出来的软着陆是个童话吗？啊，这就带出我的下一个观点。所有说特朗普是民粹政客的人，都被现实狠狠的打了一记耳光。 你用脚想一想都知道，如果特朗普真的只是个毫无底线的民粹主义者，如果他真的只想要股市天天涨，利率天天降，他为什么要选凯文沃什呢？他手里有一大把听话的牌可以打呀。比如凯文哈塞特啊， 那是个特朗普的老臣，忠诚度满分啊，更是典型的哥派，恨不得把利率降到负数来配合总统在特朗普考虑主席人选的整个过程。哈塞特的行为简直就是摇尾起，连选哈塞特皆大欢喜，股市明天就能涨给你看。但特朗普偏偏没选那个会给他递糖的人，他选了沃什。沃什是谁啊？ 卧石是有可能把糖罐给砸碎的人，是那个可能会主动刺破泡沫，甚至可能为了长远健康不惜制造短期衰退的硬汉选卧石啊。就比如说是一个人减肥，你明明可以选一个带你去吃自助餐的教练，结果你选了那个逼你早上五点起来跑十公里的魔鬼教练， 这说明什么呢？这只能说明这人他真想减肥，说明特朗普根本没打算要在货币政策上搞民粹。他不需要一个只会盖章的橡皮图章，也不需要一个天天哄着花尔街开心的保姆，他至少真心想解决美国的问题嘛。 特朗普心里很清楚啊，美国经济现在的病，靠贴膏药是治不好的，只有选一个像沃什这样懂行、冷酷，甚至有点原教制主义的人，才有可能真正的给这个虚胖的经济刮骨疗毒。所以啊，你就别再拿尼克松那种旧剧本往特朗普身上套了啊， 尼克松只要洪水滔天，以后的方舟，他是为了当下选票，不管未来的人。特朗普不管他的其他政策有多疯，就冲着选沃时这一条，就证明他不是民粹，他是真心想解决问题。 前面啊，我们把沃时夸了个天花乱坠啊，说的是改革者是哈耶克的信徒，那他能做成吗？哎，我不是很看好啊，我给大家泼一盆冷水，我们要面对一个非常无趣但又极其致命的现实，骂人很容易，做事很难。 过去几十年，握实最舒服的身份是什么呢？就是他在野嘛。作为胡福研究院的研究员，他在华尔街日报上写专栏文章，那多爽啊，就好像我现在坐在屏幕前，在这评论这个评论那个，好像很懂一样啊。其实真让我干，我肯定不如他， 他可以指点江山，说这个政策蠢，那个模型假，批评呢，总是性感的，因为批评者不需要负责任嘛。现在他不再是那个坐在后排挑毛病的影评人了，他摇身一变，坐在导演椅上，成为烂片的导演。等他开始做事情，他马上就会撞上两堵厚厚的水泥墙。 第一堵墙呢，叫做美联储的家规。大家别忘了，美联储不是主席的一言堂，虽然主席权力很大，但他还是得跟其他十一个市场公开委员会的成员开会。这帮成员是谁啊？绝大多数都是握实最讨厌的那种技术官僚和割派博士。你想推翻点阵图，你想激进缩表，你得说服他。 美联储那个圆形的会议桌，有时候就像一个菜市场，卧室想要推行他的休克疗法，就得在那张桌子上进行无数次的妥协和勾兑。很可能出现的情况是，卧室想向东走一百步，最后被这帮人拖着啊，向东挪了三步。 这种雷厉风行的改革，在官僚主义的泥潭里，往往会变成一场漫长的拉锯战。如果说内部官僚只是绊脚石，那么第二堵墙就是真正的绝望瘫痪之墙。财政主导，这是握实最想解决，但可能真的无能为力的问题。 什么叫财政主导？简单说就是美国政府欠钱欠的太多了。我们就最朴素的看个数字，美国国债现在是三十六万亿美元。握实的理想是什么呢？就是稳健货币，把利率维持在一个正常水平， 就是不帮着财政印钱买国债，利率该是啥样就是啥样。但这个理想在三十六万亿的债务面前太奢侈。 如果沃时真的铁面无私，把利率维持在高位，甚至还要卖国债，你知道会发生什么吗？美国政府每年光还利息，就是多还的那一部分利息啊，可能就有一万多亿美元，这就直接把财政搞破产了。 这就形成一个巨大的讽刺，沃时想当一个硬汉，他的老板就是美国财政部啊，他是一个身患重病离不开呼吸机的胖子，就是你想要拔呼吸机，就是你要想让利率正常化啊，我不再量化宽松，你去逼这个胖子去跑步，我要整肃这个财政纪律。结果可能不是他变瘦了，他就直接死给你看了。 所以，即使握实，他心比天高，他自己不当家不知柴米贵，他面对那一串天文数字般的债务时，他也得掂一掂。这个时代，央行所谓的独立性，在巨额的赤字面前，脆弱的就像一张废纸。 所以，你不要指望握实上台以后的第一天就能翻天覆地，他可能很快就会发现，自己虽然在驾驶座上，但方向盘已经锁死了一半，刹车片也没了啊。他必须要在坚持信仰和维持系统不崩盘之间，做一个极其痛苦的走钢丝之人，这才是最真实的挑战。 讲到这里啊，可能很多朋友会觉得悲观，说既然阻力这么大，既然债务是个无底洞呢？这不是自讨苦吃吗？啊，我说的是恰恰相反， 货币竞争这件事，本质是一个比烂的游戏。人们之所以愿意持有美元，说明在这个比烂的世界里，有很多人愿意压住美国吗？不是因为他没问题啊，而是因为他还有承认问题并试图解决问题的能力。这就是我要讲的最后一点，美元的免疫系统。 你看那些新兴市场的货币啊，或者是那些试图挑战美元的竞争对手，他们最大的问题是什么呢？不是经济不够好，而是当危机来临的时候，他们只会做一件事，就是掩盖。 他们会换掉统计局长啊，会修改通胀的算法，会禁止做空，会用更大的谎言来覆盖上一个谎言，他们追求的是表面的平静，哪怕底下已经溃烂，但是美元不一样。美元霸权的根基不是那十几艘航母，也不仅仅是华尔街的定价权。 美元真正的底气在于，当这个系统偏离航道太远的时候，他有一套痛苦但是有效但是很复杂的机制，能把方向盘给抢回来。 此时此刻的凯文沃什，就是这个机智的人格化身。当美联储的血管里充斥着廉价信赖的病毒，当华尔街沉迷于零利率的糖水里无法自拔时，这个系统自动触发了防御机制。他选出了一个最不讨人喜欢，最不合群、最爱唱反调的人，把他送上了权力的巅峰。这会带来痛苦吗？当然会。 沃时可能会让股市暴跌，甚至让僵尸企业破产，可能会让那些习惯了借钱度日的政客痛不欲生啊。但这正是免疫反应啊，发烧是为了杀病毒，疼痛是为了警示。如果没有这样的人，如果没有这种大破大利的可能性，那美元才是真的， 那他就会像历史上所有那些走向衰亡的法币一样啊，在无声无息的通胀中变成一堆废纸。特朗普把筹码压在了沃时身上，其实是压在了一个逻辑上，就是你与其虚假的繁荣慢慢窒息， 不如在真实的阵痛中寻找新生。不管握实未来四年能做成多少，哪怕他最后失败了，撞得头破血流，他只要在这个他曾经坐的位置上，试图告诉这个世界货币是有价值，那么这一刻，他就是对美元霸权最强的倍数。 他是这个疯狂时代的最后一位守夜人，而我们不管是做多还是做空啊，都将是这场伟大实验的见证者。 那这事对于我们普通韭菜投资有什么意义呢？其实正如大家看到，沃十上台以后啊，黄金大跌，比特币大跌，科技股也跌了一些，所有吃流动性的东西都跌了不少，这是非常合理的吧。如果沃十想回归古典主义，重塑美元信用，这就是必须付出的代价。 但问题是，这是握实的责任吗？显然不是嘛。我们今天看市场有这么几个眉度，也就是我过去几个月一直跟大家说的内容。第一就是估值嘛，美股的 shiller 的 keep 指数啊，也就是经过通胀调整的估值， 已经走到了历史最高的百分之十的份额数。在历史上呢，这意味着什么呢？其实不意味着马上就会暴跌，但历史上意味着十年不赚钱，也就是说，你十年以后啊，再看这个指数点位，可能会跟今年差不多。这就意味着未来十年会至少有一次指数意义上百分之四十到五十左右的回撤， 可能还不止一次啊。同样的情况，七零年代出现过一次，两千年代呢，又出现过一次，这些都导致了指数意义上十年不涨呢，他不一定就没机会。 a 股股股民都知道，十年不涨呢， 也不是什么罕见的事吧，里面也有很多机会啊，只是在宏观上呢，我对满屏幕的定投那只保持高度的怀疑，你们可能需要一个更聪明的策略。 再说流动性，之所以沃时一上台，市场就崩了，是因为市场流动性本身就很脆弱，根据 how well 的 流动性周期理论，发达经济体即将进入流动性周期的顶峰，开始往下走。再考虑到总统任期的第二年历来都是赚盈利，但是杀估值的年份， 回报从来都不好。所以啊，所有以单纯做多啊，我们叫做 long only。 这种策略今年可能都要好好思考。换句话说，市场本来就堆满柴火，沃时的到来可能只是一个小火苗， 未来我们都需要更加的小心。在配置上呢，如果你喜欢做多，我建议你多远。如果你和我一样对金融有一定认知，我建议你把目光放在对冲套利之类的对冲基金的玩法上。 二零二六年注定不平凡。这就是我对卧室的全部思考。关于这篇文章的资料呢，我放在了我的个人网站零二点 vip 上，内容都是免费的，里面有如何查看卧室的一手信息的链接，欢迎大家查看关注我，一起做个粗点的韭菜。

为什么？各位朋友，你们的选择比较困难，就很难做出选择，甚至些选择会犯错，其实最根本的原因就是你的信息差，因为信息是促使你做出正确抉择的最根本的保障，当你没有这些的时候，你很难做出决策，你只能拍脑袋，你拍脑袋的概率，那你只有一个结果，就是被收割。 因为呢，我们现在其实是一个信息爆炸的时代啊，有些时候我们不是缺少信息，我们是信息太多了，所以面对信息爆炸，你更重要的是要会识别信息，要会利用信息。 所以呢，那我的错觉就是什么啊？我经过这么多年的专业的历练，经过我的独立思考，我会从面对纷繁复杂的信息，我会透过现象看本质，有一句话叫观一叶知秋， 那会看的人看到一片叶子，就知道天下的形势发生了变化，所以我经常是从一个看似平淡无奇的信息中，我已经得到了重要的信号，那么我会知道发生了什么，然后我就会把这些最宝贵的信息 呈现给你，你们也能看到，峰哥其实在直播间里，包括在视频是非常自信的啊，你们知道我强大的自信和气场来自于哪里吗？因为过去三十年，我操盘过无数的案例，那我们已经在 a 股成功上市了，就已经一百多家了，大家知道一个上市的过程意味着什么吗？ 一个企业从非上市到上市了，那意味着这个企业本身的市值那是一个飞速的提升。那我其实做的工作就是在企业上市前，从茫茫的大海里精确的把这个企业找出来， 我会变成这个企业的股东，我会带着一批的这个我们的同行者加入，变成这个企业的原始股东。那这个企业大家都知道，一旦上市以后，它是一个巨大的一个财富的跃升，那么所有的人都享受了这场盛宴，对吧？我这个案例我都不是一次，我是无数次重复的一个过程， 所以我才能这么气定神闲的告诉你们，因为我在这条路上已经走了三十年，包括我知道大家其实给我留言，我能看到你每天关心这个板块，那个板块，有些板块都已经在起飞，你知道别人的大机构都已经提前布局进去了，时间是非常的紧迫，在这个市场上，信息差和认知 就是决定你钱包厚度的第一因素。所以呢，那峰哥有一个五八零的直播课啊，这个直播课我强特别强调，他是我三天的现场直播，峰哥本人经过精心准备以后的现场直播，他不是视频课，因为视频课他不具有及时性，不具有时效性， 视频课是录完一个视频以后可能反复的播放，对吧？啊？因为当时录的时候，那视频可能很多情况还没发生呢，他不可能对未来的事情 给你进行一些一些分析和讲解，对吧？但是这个可不一样，这个是直播课，因为我们市场每天都在变化，所以我们直播课就是结合当下市场变化的最新的情况给大家做的分享。在我的视频课里三天呢，第一天我要告诉你气候环境，大环境， 第二天我要告诉你我们该往何处走，第三天我要帮你来分析，教你工具，给你工具到达我们想要的目的地， 说这三年内容是非常相似的，我相信对你帮助很大。然后这个课呢，峰哥刚刚开完，一起暂停直播，学员的反响非常的热烈，我 看到大家评论区对我回馈都是收获满满啊，他们的体验都很好啊，因为我们现在最近大家能感感觉到啊，不管是我们创业航天也好，还是我们的其他板块也好， 热门赛道以及我们的贵金属板块了，那个黄金白银大家能看到市场热度太高了对吧？所以很多朋友都觉得每天看到这个不涨了也着急，现在涨得这么快，心里也忐忑不安对吧？我看不断有人给我留言，问我说，老师，这个贵金属的市场 会调整吗？这种行情还能持续多久？这就是大家心中的疑问吗？大家心中有很多不安，所以希望我尽快开下一期的直播课，所以峰哥会很快再开一期直播课。三天啊，那么在这一期课程里面呢，峰哥会对这一段时间市场的走势 及我们国际国内发生的大事，对我们市场会造成重要的波动的干扰因素，都会第一时间给大家做一个分析和讲解啊。我们有三天的时间，我们坐下来慢慢喝喝茶，聊聊天，峰哥会给你分享非常多的第一手的宝贵的信息， 我相信对你做决策会有非常大的作用。那么峰哥的下一期直播课很快就要开课了，峰哥期待你的加入，我们在直播间不见不散。

巴菲特和芒格将应对风险的系统性防御与对错误的建设性认知相结合，形成了一套独特的新法。这不仅是一套技术，更是一种思维方式和行为准则。如何系统性应对市场风险？他们的风险应对体系是立体主动的，而非被动承受。 防御层面，核心策略、具体做法与权势第一层，安全边际用价格构建缓冲区，坚持用显著低于内在价值的价格买入，这不仅能提供安全垫，更能在市场恐慌时创造超额收益机会。第二层， 企业质量选择拥有护城河的承保投资，具有持久竞争优势、强大品牌成本优势、转换成本、网络效应的企业，这类企业能更从容地穿越经济周期。第三层， 理性与耐心成为市场先生的主宰，将市场波动视为朋友而非导师。在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪，耐心等待最佳击球点，大部分时间只是在观察。第四层， 多元现金保持充足的弹药储备。伯克希尔始终持有大量现金及等价物，这不仅为了防范极端风险，更为了在市场出现绝佳机会时有能力扣动大扳机。第五层， 深度认知，坚守可知的能力圈。只在自己深刻理解的领域内投资，对复杂、快速变化的行业保持诚实与克制，避免因无知而暴露在风险之下。如何看待与处理错误？他们对错误的看法深刻而务实。错误是学习成本，而非需要掩饰的污点。 一、错误分类学可原谅 vs 不 可原谅可原谅的错误发生在认知范围内，由于事物本身的复杂性或偶然因素导致的误判，例如看对了行业趋势，但选错了具体公司。不可原谅的错误 源于自身纪律或理性的缺失，例如因贪婪或恐惧而在价格过高时买入，过低时卖出，或迫于压力进行投资。二、核心原则，避免毁灭性错误。 他们的首要目标是活下去，因此投资铁律是永远不要让自己陷入可能永久性损失资本的境地，这比追求高回报更重要。三、纠错机制， 果断与反思果断认错一旦发现最初的投资逻辑不成立，他们会选择卖出，即便暂时亏损。巴菲特曾坦言在航空股、 零售股上的投资错误，并果断退出复盘学习。他们公开讨论错误是其为最宝贵的学习材料。博克希尔年报中最己造的部分是投资者学习的精华， 对普通投资者的核心启示，他们的方法并非秘密，但执行极难，因为它对抗人性， 一定义你的能力圈，清晰写下你真正懂的行业和公司类型，绝不越界。二、建立检查清单， 在每次决策前用清单，如价格有安全编辑吗？护城河是什么我理解吗？来对抗情绪和疏忽。三、为不作为辩护。在大部分时间里，不行动就是最佳的风险管理，等待那个你确信价格也合适的好球。四、从自己的错误中学习， 建立投资日记，诚实记录每一次决策的理由与结果，定期回顾分析错误是可原谅还是不可原谅的。他们的哲学精髓在于通过构建一套理性的系统和纪律，最大限度地减少因自身愚蠢而犯错的可能，同时利用市场的非理性错误来获利。

连这点德行都没有，你还做什么投资啊？我最近看到网上都在说那个爱理财的小杨这个事啊，他挺好一主，就一群人带节奏，特别是出了这个事之后，很多人拿他蹭流量，说他 什么推荐，骂他，说自己跟着亏了，你搞清楚啊，真的是，我觉得对吧？他又没有收你钱，说告诉你去买哪一只鸡， 对吧？买哪一个股，你这样子骂他干嘛呢？跟他有什么关系呢？他那个实盘是那个平台允许的，他现在看起来更像是一个被推出来顶锅的。一个人 就这么愉快这么快乐的一个人，你能从他那边知道消息，能看到他那些情绪那些表达，那多有意思呀。这种还有人要去打他，要踩着他的尸体往上去蹭点那流量有嘛意思呢？ 就你亏了钱，你赚了钱那是你自己的本事，你又不给人分一分钱，人也没挣你一分钱对吧？人带那货那是自己的生意对吧？你爱喝你喝你爱买你买 是吧？你这乌烟瘴气啊，真的是，就这种人别做交易了，这种人别做投资了 好吧，就好好工作。我讲一个东西一个逻辑还挺重要的，就是投资投的是德性，你有德性才能承载的住，你没德性你一定是散尽的，散尽千金对吧？你连这点德性都没有，你还做什么投资啊？

大家好，我是令哥说古，一个人来到了酒店里，掏出枪，砰的一声结束了自己的生命，走的时候口袋里还剩一万美金。 这个人就是美国证券历史上传奇的历史人物杰西弗雷摩尔， 最高的时候他赚了一亿美金，可是走的时候口袋里只剩下一万美金了， 那么是什么让他的财富风灰烟灭呢？他犯的那些错误， 此刻视频前面的你们有没有也在犯呢？读他的大作首回忆录，我们总结出了他八个致命的错误，这八个致命的错误你有没有在犯？第一个，为了蝇头小利过度的交易， 那个时候杰西弗雷摩尔才十至十五岁，他频繁的操作过度的交易，只为博取股价短短的涨幅， 第一次就那样破产了，你呢？视频前面的你们有没有也在做着类似的交易？第二种情况就是他当时他的报价低于实时的报价， 那么出现了一种特殊的情况，我们在想我们的市场有哪些特殊的情况呢？我们是 t 加一的制度，区别于国外的 t 加零交易方法， t 加一的生态， t 加一的制度就要求我们的交易策略要有回避。这种特殊情况， 你有没有在早晨冲高的时候买进，当天也卖不了，下午的时候跌落，第二天再来个低开，从此以后你就过上心机火燎的日子，从此以后过上什么时候才能解套的日子。 你的交易策略回避了上面两个富利摩尔曾经犯过的错误吗？下个视频我们来讲一讲。富利摩尔不是因为交易策略， 他是因为在他的人生里来了一个不速之客， 我是令哥，说股关注我，投资少走弯路。

七十岁的时候，你觉得你在干嘛？是在公园里打太极，跳广场舞，还是含异弄孙？有位七十岁的老太太，人家现在的日常是研究怎么送你去火星，怎么用 ai 重构世界。没错，就是那个让人又爱又恨的木头姐！楷楷武德，我是老头，再进步！ 今天咱们不聊 k 线图，咱们来聊聊木头姐最新发布的 big ideas， 两千零二十六，看看这位科技狂人到底发现了什么？我们没看见的未来。说实话，现在市场上关于 ai 的 声音很嘈杂， 很多人看着那几千亿几千亿的投入，都在喊泡沫，这绝对是泡沫，就像当年铺了一地却没人用的光纤。但在木头姐眼里，这根本不是泡沫，这是基础设施， 就像当年的铁路电力一样。这就是我们要说的第一个认知冲突，你以为的乱烧钱，其实是在铺未来的路。木头姐这次提到了一个让人热血沸腾的词，伟大加速。 他认为现在 gpu 不是 太多了，是根本不够用，这种供不应求，说明 ai 正在被实打实的消耗。他给了我们三个非常具体的信号，听完你可能会头皮发麻。 第一， ai 基建的量级变了，数据中心的支出比 chat gpt 出来钱翻了二点五倍，而且正奔着每年一点四万亿美元去，这意味着什么？意味着未来的算力就像现在的水电煤一样，是社会运转的底座。第二，金融正在被篡位， 稳定币的规模突破了三千亿美元，传统银行还在填表格的时候，金融科技已经在搞降维打击了。 传统金融面临的不是竞争，是错位和震荡。第三，也是最让我震撼的人效的重估。木头姐举了个例子， 泰德这家公司人均产出超过五千万美元。朋友们，咱们以前说大公司那是几万人，未来可能几十个人的公司就能干出几百亿的生意。这就是 ai 带来的质变。所以木头姐给二 k 的 反击非常精彩， 当大家都在担心 ai 会不会取代人类的时候，他反问，现在你问 chat 的 gpt 一个问题就可能启动一门新生意，这难道不是创业最好的时代吗？你看，从基因编辑到核电，从 robot taxi 到自动化物流，在它的视角里，这些技术不是孤立的， 他们正在像乐高积木一样搭在一起，让增长出现台阶式的跃迁。说回到老头我自己，作为一个也在努力进步的老家伙，我看这份报告感触最深的不是那些万亿数字， 而是当你看到一个七十岁的投资人，依然像个刚毕业的创业者一样，对这个世界保持着如此贪婪的好奇心，去追踪最前沿的变化。不管你认不认同他的持仓业绩， 光是这份对变化的敏感和勇气，就值得我们给这位七十岁的木头姐点个大大的赞。只要好奇心不死，咱们就永远年轻。我是老头，咱们下期见！