topcon电池可用在太空光伏上吗

周末，财经圈最大的炸弹来了，马斯克又搞颠覆级操作， spacex 官宣选址建太空光伏电池工厂，目标年产一百几瓦。这波不是小打小闹，是给光伏行业换赛道，给太空电池技术定调子， 更给太空光伏电池产业链送来了超级风口。今天两分钟把太空电池的核心逻辑，马斯克选中的技术王牌，还有产业链龙头，一次性全扒透。首先，必须搞懂太空电池到底是啥，跟咱们地面光伏电池比，到底牛在哪？ 太空电池必须满足三大炼狱级要求，这也是它的核心技术壁垒。第一，抗辐射能力要强，太空有强宇宙辐射，还有原子氧腐蚀，普通地面光伏组建上去直接报废。 太空光伏必须做到抗辐射，这是硬性门槛。第二，耐温差能力要定。太空没有大气层保温正负两百七十摄氏度的极端温差，普通电池的组建会直接脆裂。太空电池得做到冷热交替下稳定工作，这是硬性门槛。 第三，必须极致轻量化。火箭发射成本按重量算，每公斤造价几十万元。太空电池的硅片厚度得降到五十到七十微米， 只有传统硅片的一半重量减轻百分之二十五以上，才能降低发射成本。马斯克这波选址建厂，对整个太空电池行业的催化，绝对是核弹级的，直接改变行业格局。 技术路线定调， hgt 成为太空加地面光伏的双主线。之前还在纠结的盖泰矿 topcom 路线，直接被马斯克的选择概观定论。之前太空电池只用于卫星空间站小批量定制生产，马斯克直接建工厂量产， 意味着太空光伏从概念迈入规模化，行业会疯狂扎堆， hgt 技术红利持续释放，整个产业链企业直接享受红利。重点来了！ hgt 太空电池赛道上的核心玩家都有谁？迈维股份， hgt 整线设备绝对龙头， 马斯克， h j t。 产线的潜在核心供应商，技术国内第一。结加尾创 h j t 加钙钛矿设备全覆盖技术，适配太空电池的高功率、轻量化要求，是迈维之后的第二大受益者。福斯特光伏胶膜，全球龙头， 太空电池的胶膜要抗辐射、耐高低温，福斯特的高耐厚胶膜已经通过太空环境测试，直接适配 hgt 组建奥特维， hgt 组建串焊机龙头，低温焊接设备，专门适配五十微米以下的超薄电池。蒂科股份， hgt 低温银浆绝对龙头， 银江是 a g t。 电池的核心材料，占成本百分之十五以上，帝科的低温银江完美匹配 h j t。 的 薄片化生产。马斯克建太空光伏电池工厂， 本质是给 h j t。 技术和太空电池赛道投下了确定性的一票，产业链龙头将直接吃满这波产业红利。关注我，我会第一时间帮你捕捉市场热点机会，找到核心企业，下期不见不散！

今天我们来聊一个最近特别火的话题，太空光伏，以及来聊一聊太空光伏，他能不能拯救一只鸡。 回归常识，看透本质。大家好，这里是太晚能源。这一切都要从马斯克去年年底的一番言论来说起。二零二五年的十一月十四日，马斯克呢，在一次投资者活动上提出每年要向太空部署一百 g 网太阳能 ai 卫星连网络。 之后呢，他又在自己的推文里多次认证了自己的构想，并声称芯片已经具备每年向轨道运输约三百 g 瓦的太阳能 ai 卫星等能力，甚至可能可以达到五百 g 瓦。他还说，未来可能需要在月球上生产这些 ai 卫星，太空太阳能的需求每年将超过一百个 g， 这些数字有多夸张？要知道，目前全球每年新增太阳能光伏的装机量也就五百到六百 g 网，全球当前的总发电量大约是三点五 t。 也就说，老马这一番言论相当于一己之力开创了新的超级赛道，太空光伏。 那么要如何实现这些构想？这就涉及到一个技术方案。以前呢，太空光伏的技术方案一直都是多节生化甲电池加微波无线传输加可展开的柔性支架的这样一个技术组合。 但马斯克呢，并不这么认为，他指定的用 p 型意志结技术为什么不是生画家，而是意志结？要知道，马斯克思考问题向来都是站在第一性原理的基础上 来思考，他现在呢，要做的是商业航空，所以这个技术他必须不能太贵。而生画家电池最大的问题是太贵，当前的价格是每晚一千块钱，而金龟电池主线的价格呢，都不到八毛钱。因此呢，即便在现在这个基础上再涨个十倍，到了八块钱的， 也比圣华家电池要便宜得多得多。那么一指节电池到底有哪些优势值得马斯克如此的去推出？总结来说呢，就两点，第一更薄，第二更柔。 大家想一想，我们要不用卫星把东西送到太空上，费用可都是按克计算，所以减重非常重要。而 h a t 技术呢，凭借其低温工艺啊，就能够把电池的厚度降到了五十到七十微米。相比之下， topcom 电池和 b c 电池的厚度呢，普遍在一百微米左右，甚至更高。第二个是有 无线卫星在进入太空前是要折叠起来的，因为航天发射器内部的空间是有限的，在进入轨道之后再展开模块电，这就意味着用到的电池必须可卷曲，最好是可折叠。 对比之下，一直节电池，因为它够薄，因此它能做到更柔。其实马斯克不仅是嘴上说说啊，其实已经开始行动起来。有媒体报的一月九号， spacex 公司呢，正式采购了 a g a t 电池，称长线用于生产 p 型的 a g a t。 电池。马斯克所言所行，彻底引爆了好几个行业， ai、 卫星、商业、航空以及太空。 仿佛尤其是那些已经布局的 a g a t。 技术路线的企业的相关概念股，更是在这一次暴涨。比如说 a g a t。 电子组建的龙头企业东方日升，在一个月内股价翻倍， a g a t。 设备龙头漫威股份在一个月内的股价也是涨了百分之 百。很多券商也下场了，发分析报告说这又是一个新的万亿级市场。这背后呢，确实是一场太空资源争夺战，未来空间抵 却非常大。比如说美国联邦通信委员会，前不久呢，刚刚批准的马斯克的是 bcx 公司再部署七千五百颗第二代芯片卫星。而这样呢，是 bcx 的 总数就达到了一点五万颗。当然，中国也不甘落后，去年十二月向国际电信联盟申请了超过二十万颗卫星的贫轨资源。 其实，在太空光伏横空出世之前，易时捷的处境非常尴尬。这条技术路线呢，曾经被认为是光伏的下一代技术卫星， 一度与 topcom 技术并驾齐驱，但因为这里面没有超级玩家参与，因此一直都显得有点非主流啊。早在二零二四年的三月，华盛新能源等十家企业在上海成立了高校一只节，七百四十万家俱乐部，想通过呢抱团的方式来加速一只节的技术商业化。 哎，但这个时候，突然杀出了一个程咬金，就是 b c 技术，隆基啊，艾旭啊，在行业内强推 b c。 而最近一年多来呢，越来越多的电子企业呢，确实也都导向了 b c 路线， 这使得易志杰的生存空间呢，进一步被挤压。过去一年多来呢，多家易志杰企业就陷入了经营困境，而且有的已经破产，易志杰呢，似乎走到了生死边缘。但谁能想到呢，在这个冬天，马斯克彻底点燃了太空光伏，同时也点燃了易志 杰。不过，我觉得从共享到现实，还有很长的路要走，太空光伏真的能拯救易志杰吗？对此，大家怎么看？欢迎大家在评论区留言。

每日一家好公司压住百分之三十四点七的太空级电池，荆轲的翻身赌注有多大？荆轲能源光伏组建全球出货量第一的龙头荆轲能源简直把过山车玩明白了，二零二三年还狂赚七十四亿，而二零二四年赚不到一个亿， 到二零二五年前三季度就亏损了三十九点二亿，股价跌的散户骂声一片，行业内卷惨烈。今天就来盘一盘，他手里还有什么牌？荆轲能源的核心业务就两块，一是 n 型 top com 组建，他在这个领域是绝对的王者， 自己的实验室效率已经干到了百分之二十七点七九。二是增长的第二引擎，储能系统这块正在快速放量。但真正的王炸，是他压住未来的技术，钙钴矿叠层， 简单说就是把一种叫钙钛矿的新材料薄膜叠在现在成熟的 top 抗电池上，一加一大于二，让电池效率极限飙升。公司目前的叠层电池实验室效率已经达到了惊人的百分之三十四点七六。这技术有两个梦幻场景， 一是让地面电站更便宜，二是它轻柔抗辐射，被普遍认为是未来太空光伏的最优解。 然而，从实验室到赚钱，路还很长。面对行业寒冬，荆轲二零二六年的动作非常清晰，就两件事，找钱，搞技术。首先，找钱保生存。今年一月，他 让重要生产基地海宁公司引入战略投资者，增资不超过三十亿元，这直接目的是还债，降负债率，稳住现金流，手里有粮，心里不慌。第二，搞技术，赌未来。 就在今年初，他干了一件大事，与 ai 公司京泰科技成立合资公司，他们要打造全球首个 ai 决策加机器人执行的全闭环研发线。传统研发靠试错，他们靠 ai 模拟和机器人二十四小时实验 目标，把钙钛矿叠层材料的研发周期缩短百分之七十以上。这是在用科技力暴力破解下一代技术的量产难题。所以，你看懂了吗？ 金科的故事是一个龙头企业在行业周期谷底的典型生存途径，用融资和现有业务稳住基本盘，同时把所有筹码压向一个能定义未来的技术革命。它的风险很明确，行业竞争和纽亏压力巨大。 但他的看点也同样清晰，如果 ai 真能加速钙钛矿叠层商业化，那么他从技术到市场的巨大领先身位，可能会换来一个完全不同的估值。你看好这场好赌吗？评论区聊聊，关注我，每天带你拆解趋势里的好公司！

近期，在政策与技术双轮驱动下， bc 电池正在加速走向产业化。 bc 电池全称为被接触电池，将正负电极全部布置在电池背面，正面无炸线遮挡，可显著减少光学损失，提升入射光利用率与光电转换效率。 国家智能光伏产业创新发展行动计划明确支持 bc 等高效技术，多地配套政策，鼓励高效光伏产品应用，推动市场需求释放。 马斯克提出打造两百 g w 太空光伏能源规划， bc 电池因高效率、强稳定性和更优系统适配性，成为太空光伏的重要后选技术之一，有望带来增量市场。 今天整理一下太空光伏叠加 bc 电池产业链，挑选了表现强且关联度较高的十家公司。 第十家，名冠新材，主营业务，新型复合膜材料。太空光伏公司布局 cp 安膜等核心辅材产品，具备抗辐射、轻量化等优势，随着太空光伏产业推进，有望率先受益，相关应用需求增长。 bc 电池公司在 bc 电池封装领域布局完善，提供多类型封装材料及系统化解决方案，可满足不同 bc 电池应用需求。第九家，拉普拉斯，主营业务，光伏电池片设备 太空光伏公司自研等离子体均匀性控制，系统外延层厚度控制优于行业低温扩散工艺降低者，衬底桥区便已通过多家太空电池客户验证。 bc 电池公司在高效光伏电池核心工艺设备领域具备先发与量产优势，伴随技术迭代，设备已覆盖多家主流客户，并占据关键产线价值。第八家，鹿山新材，主营业务，高性能功能高分子材料。 太空光伏公司深耕高分子封装材料，覆盖钙、钴矿、 h、 j、 t 及生化加电池，部分产品已获头部客户验证或量产，支撑太空光伏可靠应用。 bc 电池公司 bc 电池封装胶膜项目聚焦超薄胶膜尺寸稳定性及量产封装难题，与组建客户携手研发产品，正处于测试、认证与导入阶段。第七家，福斯特，主营业务，光伏封装材料 eva 胶膜和背板 太空光伏全球光伏胶膜龙头，独家开发抗紫外耐原子氧太空封装胶膜及 pf 彩适配极端环境一项，星链及国内卫星厂商供货。 bc 电池公司是龙基爱旭 bc 电池封装材料核心供应商，提供 bc 专用 pe 胶膜及绝缘胶等多类配套封装产品。第六家，军打股份，主营业务，光伏电池的研发、生产与销售业务。 太空光伏公司战略投资盖太矿企业，推进盖太矿 topcom 叠层电池研发，效率领先，并计划二零二六年开展太空载轨验证，抢占太空光伏先机。 bc 电池公司研发中心已建成 n 型技术 bc 产品实验线，下一步推进中试并实现量产，持续推动 n 型 bc 产品升级迭代。第五家，海优新材主营业务，特种高分子薄膜研发、生产和销售。 太空光伏公司前瞻布局太空光伏封装材料，联合研发 cpi 膜与 poe 胶膜，适配柔性太延异技术壁垒突出，成长空间可期。 bc 电池公司在 h p、 b、 c。 以 abc 电池领域持续研发，批量供应多类胶膜产品并提升技术服务，同时在胶带等非胶膜产品方向积极探索，具备坚实技术基础。 第四家，奥特维，主营业务，光伏设备细分市场龙头。光伏串焊机试战率超百分之六十。 太空光伏公司 h j t 电池片串焊机技术全球领先，满足太空光伏轻量化、高精度需求，是 spacex 重要设备供应商，订单与远期份额具备想象空间。 bc 电池公司储备了丰富的 bc 串焊机技术，在 bc 电池桥区控制方面取得显著进展，为提升量产量率和产品可能性奠定基础。第三家，联程数控，主营业务，光伏及半导体高端装备制造领域的集成服务。 太空光伏公司作为光伏及半导体高端装备制造集成服务商，核心设备可用于太空光伏电池生产，为产业链提供关键高端制造技术支撑。 bc 电池公司围绕新一代 bc 电池技术，在电池及组建设备研发上持续突破，丝网印刷设备已获得批量订单，展现出显著市场竞争力。第二家，蒂科股份，主营业务，光伏电池金属化环节的导电银浆产品。 太空光伏公司导电浆料已用于商业航天卫星、太阳翼，并前瞻布局钙钛矿、叠层电池等前沿领域，有望持续受益。太空光伏产业化推进。 bc 电池公司实现 bc 电池浆料规模化供应，为国内首家金属化解决方案提供商，持续与下游客户共研多类型 bc 电池浆料，服务多家龙头企业， 更多优质低位企业可以微信搜索公众号主升起报点看看。第一家，罗伯特科，主营业务，高端自动化装备。 太空光伏公司为光伏及泛半导体高端自动化设备龙头参股企业设备以服务星链等航天客户，有望受益太空光伏产业发展机遇。 bc 电池公司提供 bc 电池全套生产设备，含盖智融清洗、抛光、电镀、去膜测试分选及石英洲石墨洲板式及包装线自动化等，支持 bc 电池量产。

有朋友问我， top 康的电池能不能实现防热斑起火和防遮挡的功能呢？答案是不能。为什么呢？今天呢，我花一分钟时间，用个小道具告诉大家其中的原理， 这有两种不同的电池，那传统的五号电池呢？它在上面是正极啊，背面呢是负极。这么多个小电池捆在一起，这每一个电池呢，就好比是一个小的 p n 结，这么多 p n 结在一块，就构成了一个 top 康的电池结构，上面呢是许许多多的负极。 那这种电池呢，就相当于我们 bc 的 电池片的结构，它的正负极全部都在电池片的一侧，是这种指尖交错的这种结构。那么这种结构有一个什么好处呢？ 这个就是一个货真价实的一个二极管啊，它平时呢是断开的状态，一旦两段的电压超过一定的一值的时候，它就变成一个导通的状态了。 那么对于 bc 的 这种电池结构呢，因为它所有的正负极全部都在电池片的一侧，所以我可以在每一个电池的正负极之间，全部都给他接上这样的一个等效旁路二极管， 在每一个的 p n 节，每一个的电池片之间，全部都可以给他接上这样的一个等效旁路二极管。这时候如果某一块电池坏了，或者是被鸟粪遮挡了，那么这个等效旁路二极管就会发生作用，就会把这一块电池给旁路掉，让电流绕开这一块电池， 并不会影响整个电池组的发电。那么我们再看 topcon 的 电池结构啊，因为它的正面是正极，背面是负极，我们最多呢只能在这个电池片的四周的一圈去给它做这种等效旁路二极管的结构。 对于中间的这一圈的小电池，小 p n 节啊，我们的机器也好，手也好，没办法伸到这个硅片电池片的内部给它做这种等效旁路二极管的结构。所以呢， 只有 bc 结构的电池片可以实现这种等效旁路二极管的设计。也只有 bc 的 电池片和光复组建可以实现这种防遮挡和防热斑起火的功能。这条视频的道具花了我一百块钱，你弄懂了吗？利国利他，重利己。

光伏从太空概念中找到了新的估值，产能初清没有完成的重估，马斯克两句话就完成了。北京时间昨天凌晨，马斯克在世界经济论坛中宣布，将建立每年一百几瓦的光伏产能。一百几瓦是什么概念？如果按占地面积来算的话，大约需要一千平方公里。 直观的体感，半个深圳市的大小看似很多是吧？别急，中国光伏组建产能已经超过了全球的市场需求， 当前光伏各环节能耗超过一千一百 g 网，而且行业的集中度较高。中国已经构建了全球最完整的光伏制造体系，多晶硅硅片电池片能占据全球的百分之九十到百分之九十五。所以其中有一些蹭概念的企业大家要小心。 国家部门也制定了光伏制造行业规范条例，引导企业从拼价格转向拼技术。马斯克在讲话当中提到了特斯拉和 spacex 将要一起进军光伏产业，那就包括了两方面，地面光伏和太空光伏。 地面光伏短期可以缓解北美数据中心缺电的情况，太空光伏可以为卫星通讯和太空算力提供电力。我整理了下机构一手资讯，把产业链和技术路线梳理了一下。地面光伏现在的主流技术是 top coin， 因为供应链成熟成本比较低，是特斯拉地面光伏产能的首选。 截止二零二五年底，中国已建加再建的 top coin 电池产量超过了九百 g 瓦，占全球总产量的百分之八十五以上， 相当于马斯克计划一百集瓦产量的九倍。太空方面，生化甲是主流技术路线，在发电效率和抗辐射特性上均具备优势，但是价格昂贵，难以支撑集瓦级别的场景。晶硅技术成本低廉，适合大规模部署，采用 p 型硅片提升抗辐射的性能， 通过降低硅片厚度来提升比功率。还有一种技术就是 h g t， 优点是抗衰减加耐造，在低温啊，高温啊还有强辐射的环境下， h g t 的 发电性能衰减比金龟还有 top ken 都慢，能用得更久。 它的短板呢？还是成本太高？ h g t 需要全新的生产线，设备还比较贵，还需要用到大量的导电材料，银浆材料成本也比较高。当下的 h g t 电池呢，价格比 top coin 金龟都贵不少，性价比不够。但是机构给的预期，未来三到五年看，渗透率还是有望提升的。 随着技术的进步， h g t 的 银浆用量正在减少，比如要用铜浆来代替生产设备呢，国产化降本，产业链也在慢慢地成熟，成本会快速地降下来，到时候 h g t 的 天然高效加耐造的优势就能完全体现出来，越来越多的光伏项目会选择 h g t。 最后就是最近比较热门的钙钛矿，小批量市产已经有了，但是几瓦级量产还在爬坡，成本呢，有优势，但是稳定性是卡脖子的关键，短期看更适合叠层，也就是钙钛矿加金龟。 还有一些特殊的应用场景，比如说像太空柔性，机构给的预测呢，是在未来的五到十年有望成为主流之一。 现在卡脖子的难题呢，是怕水、怕痒、怕热，寿命短，离金龟的二十五到三十年标准还差得很远，地面的大型电站还没有规模化的应用，就更别说上太空了。 现在是实验室里的奇迹正在一步步地变成工厂里的产品。如果能耐心等待五年的话，你大概率能够看到它在光伏市场的王炸表现。随着 spacex 新建可重复使用的技术， 将发射的成本降至每磅一百美元以下，太空光伏经济性将大幅的提升。未来十年，太空光伏有望从概念炒作全面走向商业化落地，打开光伏产业新的成长空间。

大家好，今天我们一起来学习下太阳能光伏行业的逻辑处理。太阳能光伏行业啊，分支比较多，我们接下来的话看一下具体的分支，第一个是石英部分， 第二个是硅料部分，第三个是硅片部分，第四个是光伏电池，第五个是辅料，第六个是电池的组建，第七个是光伏的设备，最后一个是光伏建筑一体化。 那我们接下来详细的学习梳理一下。首先我们先看石英这个材料，目前石英这个材料的话，国内的石英股份公司、 三峡新材公司、福莱特公司、中期新材公司、飞利华公司都有石英的生产。第二个是硅料，硅料的话，目前国内的通威股份公司、大权 能源公司、特变电工公司都有硅料的生产。第三个我们看一下硅片方面，目前国内的龙机滤能公司、 tcl 中环公司、精科能源公司、双良节能公司、天河光能公司 等都有，京奥科技公司都有硅片的生产。下一个是光伏电池方面，光伏电池方面啊，又分为几个细的分支，第一个是 prc 电池方面，目前国内的 通威股份公司、龙基绿能公司、京奥科技公司、爱旭股份公司、天河光能公司有 r e p r c 电池的生产。下一个是 top coin 电池，目前国内的金科能源公司、天河光能公司、 呃，云达股份公司、金奥科技公司、易经光电公司等等有 top coin 电池的生产。 bc 电池方面的话，目前龙基绿能公司、爱旭股份公司、易经光电公司等等有 top coin 电池方面的话，目前龙基绿能公司、爱旭股份公司、云达股份公司、 京澳科技公司等有 b c 电池的生产。下一个是 h g t 电池。 h g t 电池方面的话，目前国内的东方日升公司， 呃，链升科技公司、名扬智能公司、保星科技公司有 h g t 电池的生产。该特供电池方面的话，目前国内的保星科技公司、 鞋芯集成公司、拓日新能公司有钙钛矿电池的生产。下一个是辅料方面，辅料方面呢？呃，又分为几个细调的分支？铜浆方面的话，目前国内的聚合材料公司、艾旭股份公司，呃，有铜浆的生产。银浆方面，目前聚合材料公司、 苏州固耐公司有银江的生产。玻璃方面的话是弗莱特公司、南玻 a 公司等有玻璃的生产。背板方面，目前国内的中莱股份公司、赛五技术公司、福斯特公司等有背板的生产。 poe 粒子方面，国内的 鼎基德公司、万华化学公司、荣盛石化公司有 poe 粒子的生产。下一个是 eva 粒子， 国内的东方盛宏公司、兴化股份公司有 eva 粒子。胶膜方面，目前国内的福斯特公司、海油新泰公司、天阳新城公司有生产。 边框方面，目前新博股份公司、永臻股份公司、海达股份公司啊，有边框的生产。支架方面，目前中新博公司、天河光能公司 是敏发铝业公司有支架的生产。下一个是石英干锅方面，目前国内的铝龙机、绿能公司、欧金科技公司有石英干锅的生产。下一个是汉代，国内的禹邦新材公司， 接线盒，通灵股份公司、润泽新能公司。 bc 绝缘胶方面，广信材料公司， bc。 眼膜方面，目前国内的实创 能源公司有 bc 眼膜材料的生产，接下来的话，太空光伏成为目前的一个热点，大家可以重点研究学习一下光伏行业的产业逻辑。

最近这个大新闻，马斯克说要在太空整一百个基瓦的光伏，这个东西究竟是用 b c 来做还是用托克来做？什么样的技术比较适合在太空里大光伏？我之前还想着给马斯克当工作商，我这一辈子就可以躺平了，但其实都不是，因为在太空中它温差在正负一百五十摄氏 十度左右，而且有比较大的宇宙辐射，所以说在我们地球上的光伏技术都并不适合在太空去发展，死心了。目前来说要应用在太空上的技术一共有三种，一种是薄膜升华家，还有一种是 抑制结，还有一种是新型的钙钛矿电池。目前太空光伏的主要选择就是薄膜升华家，这个的转化效率能够达到百分之 三十，抗辐射抗温差能力非常强，而且有了数十年的验证。但是它有一个很大的硬伤，就是成本特别高，每瓦造价能够在一千块钱，比较符合深空的对于成本不太敏感的场景，而对于低空的这些场景来说，这个材料并不是 那么的理想。第二种就是咱在地球上也可能会在使用的钙钛矿电池，这个就是潜力股，它的转化效率甚至在理论上能达到百分之四十， 但是它这个稳定性不太强，它在太空这种辐射又高温差极端的环境下，它的稳定性还没有达到验证，但凡供电出问题了，卫星或者说它搭载的一些功能性的设备可能会受到影响，风险相对来说比较大一些。 最后抑制节技术才是太空光伏比较看好的一个技术。首先第一个它量产的潜能比较大，而且成本相对来说比较低。再一个的话它比较单瓦的发射功率，能够发射更多的电池上去， 而且它的抗辐射性能也比较强，能够去满足低空卫星的五到十年的一个福利需求。所以说如果大家想要去做马斯克的供货商，可以去抓紧去看一下一只节相关的太阳能电池板。

太空光伏加 bc 电池深度关联的十家公司。第十家，名冠新材，主营新型复合膜材料布局的 cpi 膜，具备抗辐射、轻量化优势，适配太空光伏辅材需求。 bc 电池封装领域布局完善， 可提供多类型封装材料及系统化解决方案。第九家，拉普拉斯，主营光伏电池片设备 自研等离子体均匀性控制系统行业领先。低温扩散工艺通过多家太空电池客户验证，在 b c 电池核心工艺设备领域有先发量产优势，这被覆盖多家主流客户。第八家，鹿山新材，主营高性能功能高分子材料， 深耕太空光伏高分子封装材料，覆盖钙、钴矿、 h、 j、 t 等多类电池部分产品或头部客户验证 b、 c 电池超薄胶膜项目，与组建客户携手研发 产品，处于测试认证阶段。第七家，福斯特全球光伏胶膜龙头，独家开发抗紫外、耐原子氧的太空封装胶膜一项，星链及国内卫星厂商供货， 是龙基爱旭 b c 电池封装核心供应商，提供专用 pro 胶膜、绝缘胶等配套产品。 第六家，军达股份，主营光伏电池研发生产，战略布局钙钴矿 topcon 叠层电池，效率领先，且计划二零二六年开展太空载轨验证，已建成 n 型 b c 电池实验线， 后续将推进中试与量产。第五家，海优新材，主营特种高分子薄膜，联合研发 cpi 膜与 pro 胶膜，适配太空光伏柔性太阳翼，技术壁垒突出，在 hpc abc 电池领域批量供应胶膜产品， 同时探索非胶膜类配套材料。第四家，奥特维光伏设备细分龙头光伏串焊机是占率超百分之六十 h j t 电池片串焊机技术全球领先，是 spacex 重要设备供应商， 满足太空光伏轻量化、高精度需求。 bc 串焊机技术储备丰富，攻克电池桥区控制难题。第三家，联程数控，主营光伏及半导体高端装备集成核心设备可用于太空光伏电池生产，提供高端制造技术支撑。 围绕新一代 bc 电池技术持续突破，磁网印刷设备已获批量订单。第二家，帝科股份，主营光伏电池导电岩浆 产品，已应用于商业航天卫星太阳翼，前瞻布局钙钴矿叠层电池领域，是国内首家实现 bc 电池浆料规模化供应的企业， 为多家龙头提供金属化解决方案。第一家，罗伯特科光伏及泛半导体高端自动化设备龙头参股企业，设备以服务星链等航天客户，可提供 bc 电池全套生产设备，覆盖智融、电镀等全流程支撑 bc 电池量产。

哈喽，大家好，欢迎收听我们的播客啊，今天咱们来聊一聊这个军达股份啊，看看这个公司最近的一些增长点，利率，包括他在市场上的地位和实战率，到底是一个什么样的情况，然后我们再来分析分析他未来的一些预期，包括今天的这个股票的走势。 好的，那我们现在就开始今天的分享吧。咱们先来看第一大块啊，就是这个军达股份的这个财务和市场地位啊，咱们先来看一下二零二五年前三季度 这个公司的这个财务表现到底怎么样。就是他这个前三季度啊，这个营业收入只有五十六点八二亿啊，同比是下滑了百分之三十多，然后净利润呢，是亏损了四点一九亿。 其实这个背后的原因呢，就是因为整个光伏行业都在经历这个价格战以及产能过剩啊，他的这个电池片的售价和出货量都在下降，看来行业的压力确实是非常大呀。对，没错没错，是的是的是的，然后不光是这个营收和利润啊，他这个毛利率也是下滑的很厉害啊，就前三季度只有百分之一点五， 那甚至他这个二零二四年的这个光伏电池的业务的毛利率只有百分之零点四八。 这个国内市场已经出现了负毛利的情况，海外市场虽然说毛利高一点，但是依然也是受到这个价格战的影响啊， 再加上他这个原材料的价格波动，以及他的这个资产减值啊等等的一些因素吧，他这个二零二五年的这个预亏啊，是在十二到十五亿之间啊，那这个就是连续的亏损啊，所以导致他的这个现金流和他的这个资产负债率啊，也都很吃紧。 那你觉得军达股份在行业里到底有哪些过人之处呢？嗯，我觉得它最大的亮点啊，就是它的这个 topcon 电池啊，这个技术， 它的这个量产的效率啊，已经可以稳定在百分之二十六以上啊，那这个是比行业平均要高出来不少的啊。然后它的这个研发的路线呢，也走的是比较前的啊，就是它已经在做 n 型 topcon 二点零了啊，它目标是在二零二六年要实现这个百分之二十六点五以上的这个效率的量产哦， 技术优势听起来确实很明显啊。对，然后它的这个产能扩张也很快啊，就是它到二零二五年底，它的这个 topcon 电池的产量已经有十八 g w i 了，它预计二零二六年能到三十 g w i。 它的这个两个基地啊，滁州和盐城都已经接近满产了啊， 他的这个单位制造费用啊，比很多中小企业都要低百分之三十以上啊，他的这个海外的这个收入占比啊，超过了百分之七十啊，他已经跟很多国际上的巨头都签了这种长期的协议，他的这个二零二六年的海外订单已经锁定了十五 g m。 它的这个实战率啊，在全球的这个 n 型电池的市场里面是排名第一的啊，在整个电池行业里面是排名前三的。就说这个军达股份啊，在快速发展的同时，它到底会遇到哪些比较 让人头疼的风险呢？嗯，就是现在他的这个资产负债率已经很高了啊，已经超过了百分之七十的这个警戒线了啊。然后他的这个账上的现金呢，其实也没有比他的这个短期借款多多少，所以他的这个资金压力还是很大的哦，这确实是让人有点担心呐。 对，然后还有就是他的这个光伏行业本身就很容易受政策啊，受贸易壁垒啊，受这个技术变化的影响啊。 那他现在就是说他的这个海外的基地刚刚起步，如果说一旦他的这个新的产能 爬坡没有办法达到预期，或者说他的这个回款出现问题的话，那他的这个资金链就会绷得更紧。那我们接下来聊一聊军达股份的一些新业务啊，或者说一些技术上的突破啊，就是这个公司在新业务拓展方面最近有哪些动作？然后这些动作到底有多大的意义？呃，就是去年的年底啊， 军达股份和这个上亿光电一起建立了一个合资的研发中心，然后他们要一起去做这个太空钙钛矿电池。 哦，这个上亿光电背后其实是有中科院的上海光机所的技术加持的啊，哈，那他们就是专门在做这个柔性的钙钛矿电池，以及这个极端环境下的一些创新。哦，那 这个合作其实是让军达股份直接就切入了这个太空光伏这个领域。哦，这个赛道确实听起来挺新的，没错没错，而且这个低轨卫星啊，和这个太空算力 这一波新的需求出来之后，其实这个市场是万亿级别的啊哈，但是这个门槛也是极高的，那军达股份就是靠这个跟上亿光电的合作，以及他们自己本身在这个钙钛矿叠层电池上面的积累，成为了这个国内少数的可以做到 量产并且有这个载轨验证的这样的一个企业啊，所以他们就是相当于提前抢了这个蓝海的这个高地。哎，那你怎么看军达股份在海外的这个产能布局和市场拓展，你觉得他们有什么独特的地方吗？呃，他其实是把他的海外的重点放在了 阿曼和土耳其啊，那比如说他在阿曼的这个苏哈尔，他建了一个五 g w 的 这个电池的工厂，然后他这个工厂就是专门为了出口到北美和欧洲的啊哈，那这个就 很好的规避了这个东南亚的这个贸易壁垒的问题啊哈，那他的这个成本也非常的有优势，他的这个店价只有零点三度美元啊，他的这个 呃已经跟北美最大的几家组建企业签了长单啊，就是二零二五年开始就有一到二 j w 的 订单。哦，等于说他是提前就锁死了海外的这个高端市场的出口。 对，没错没错，而且他在土耳其也是啊，他是跟当地的企业一起以技术授权和小股权的这样的方式啊，然后去合作建设一个两 g w 的 这个高效电池的工厂，那这个就 不光是有技术的输出，还有服务的输出啊，那同时他也可以拿到这个欧盟和美国的这个出口的配额，那他这个就非常厉害，就是他的这个海外的销售占比在二零二五年 直接就超过了百分之五十啊，那这个就有效的缓冲了国内的这个低价的竞争啊，那同时它也让自己的这个 利润有了一个非常坚实的支撑啊。那你觉得军达股份在技术创新和降本上面最近有什么突破吗？呃，他们在这个 n 型 topcon 上面啊，他们的这个量产的效率已经可以做到百分之二十六点三， 然后他们的目标是二零二六年要冲到百分之二十六点五啊，那这个就是比现在的行业平均要领先一大截啊，那同时他们也在 布局更下一代的这个 tbc 和这个钙钛矿叠层电池啊，那他们的这个钙钛矿叠层电池在实验室里面已经做到了百分之三十二点零八的效率啊，小面积的已经做到了百分之三十三点五三。 哇，这个效率确实让人印象深刻，然后同时他们的这个飞龟成本也下降的非常厉害啊，就是他们从二零年到现在已经下降了百分之三十，那现在已经做到了每瓦不到零点一九元啊，那这个就是 也比同行有非常明显的优势啊，那他们的这个工厂的满产率也非常的高啊，同时他们也通过这个呃资产重组啊，彻底的甩掉了这个屁型的这个包袱啊，那现在他们的这个 整个的这个光伏的业务占比是百分之一百啊，那同时他们也港股上市之后，也优化了他们的这个资本结构，那现在他们的这个 海外的这个毛利率已经做到了百分之二十五，那国内的也有百分之十八啊，这个都要高于行业的平均啊，那同时他们的这个目标是二零二六年要做到净利润百分之十二以上。咱们现在来聊第三个部分啊，就是未来展望。嗯，啊，咱们来聊一聊这个军打股份啊， 到底这个公司未来的盈利啊，有没有什么反转的机会啊？就是军达，其实他二零二五年啊，是出现了这个 比较大的亏损。嗯，对，然后他这个亏损呢，主要的原因就是因为整个行业的产能过剩，导致的这个电池片的价格暴跌。嗯，他的这个屁型的老的产线，既提了大量的减值啊， 同时他的这个财务费用又很高。嗯，那到了二零二六年，这些利空基本上都已经消化掉了。所以说是不是就是说行业的初清啊，和这个新技术的这个带动下啊，公司的盈利就会有一个比较大的改善呢？ 对，没错，没错，那就是说这个行业在二零二五年的年底，到二零二六年的年初，已经开始进行了这个落后产能的加速的初清，嗯，那这个时候呢， top 控的这个高效电池的渗透率就会大幅的提升。嗯，那同时呢，就是军达的这个海外的工厂，像土耳其的，包括阿曼的这些工厂也开始满产运行，那这些高毛利的订单呢，就会直接把公司的这个利润进行一个拉升。嗯，那同时呢，它的这个 主业和这个新的业务啊，就是太空光伏这一块的协同啊，也会在二零二七年之后带来更大的增量。那所以说呢，他这个净利润是会有一个微型的反转，然后之后呢，会有好几年的这个高复合增长。哎，那你觉得就是这个军达股份啊，在二零二六年这个时间点， 他的股价会有一个怎么的表现呢？呃，今年以来啊，就是这个军达的这个 a 股的股价啊，是从底部已经翻倍了，嗯，然后呢，这个 h 股呢，更是一度大涨百分之二十多啊，那其实这背后的原因呢，一方面是有这个太空光伏啊，这个新的题材的加持，嗯，另一方面呢，就是市场对于这个行业的反转充满了期待，看来这个资金的热情啊，是被彻底的点燃了。对，但是现在这个估值呢，其实已经是 反映了比较乐观的预期了。嗯，那所以说呢，就是，呃，短期来看的话，如果说这个市场的情绪一旦降温啊，或者说这个 业绩的兑现没有办法跟上啊，那可能会有比较大的波动。嗯，那如果说你是一个比较稳健的投资者啊，那你可能就是要等到，比如说他的这个土耳其的这个出货量啊，包括他的这个毛利率啊，这些关键的数据出来之后，你再去做一个右侧的布局，会比较好一点。 那我们的目标价呢，是看到十六块八到十八块四，那这个是我们对于二零二六年的一个目标价。 那如果说再往远了看啊，比如说二零三零年啊，那我们是看到四十一到五十块钱这样的一个区间，你觉得如果有人现在想投资军大股份，你觉得最需要警惕的风险是什么？嗯，首先就是他的这个出口退税啊，是在二零二六年有一个下调，嗯，然后到二零二七年是直接取消， 那这个对于他的这个海外的利润会有一个比较大的压力，嗯，包括他的这个欧盟的这个双反等等，这些政策 都会让他的这个海外的业务的变数增加，确实这个外部环境的这个压力啊，是不容忽视。对，然后还有就是他的这个，呃，二零二六年有一笔比较大的债务是要到期的，嗯，那如果说他的这个海外的回款，或者说他的这个新的产物的释放 没有办法跟上的话，那它的这个资金链的风险也是会被放大的。嗯，包括它的这个 hgt 啊，钙钴矿啊这些新技术一旦有一个快速的突破，嗯，那它的这个 topcom 的 产线也存在着一定的减值的风险。那 ok， 那 再就是它的这个 太空光伏啊，这个新的业务还处于一个起步的阶段，嗯，那它的这个真正的业绩的兑现啊，还是需要时间的检验的。对，今天我们从这个军达股份的这个财务啊， 技术啊，海外布局啊，然后到这个未来的展望啊，给大家做了一个梳理。嗯，对，其实这个公司呢有亮点啊，比如说他的这个 n 型电池的技术确实是走在前列的。嗯，对，但是呢他也面临着一些挑战啊，比如说他的这个资金的压力，包括他的这个外部环境的一些变数。 嗯，所以说呢，大家在看待他的投资价值的时候啊，还是需要多一些理性啊，多一些耐心。好了，那么这期节目咱们就到这里了，嗯，感谢大家的收听，咱们下期再见，拜。拜拜。

咱们直接来看太空光伏，这可不是什么新鲜事了，从最早的先锋一号卫星开始，光伏就是航天器的标配能源系统。但有趣的是，随着技术发展，特别是地面光伏技术的飞速进步，太空光伏也开始迎来一个金龟时代的交汇点。 为什么说光伏是航天器最重要的能源供应呢？你想啊，在茫茫宇宙中，除了太阳光，其他能源要么带不动，要么用起来太麻烦。 自打一九五八年，先锋一号卫星，上天就把光伏加储能这个组合拳打进了太空的标准配置。为啥？因为它靠谱省钱，还能用很久，而且特别轻巧，维护起来也省心，这简直就是为太空环境量身定做的嘛。 先说说这能源供给稳定，在地球上，我们搞光伏，得看老天爷脸色，阴天雨天发电就少，晚上更是些菜。但在太空里完全不一样， 那儿没有大气层挡着，也没有云彩遮挡，太阳公公几乎全天候全年无休地照耀着。这意味着什么？意味着光伏电池可以持续不断地把太阳能变成电能，就算偶尔进入地球阴影区，靠之前存好的电也能撑过去，任务一点不会耽误。 再来说成本和续航，你想想往太空运一公斤燃料得多贵？火箭发射成本蹭蹭往上涨。所以，如果航天器还得靠烧燃料发电，那续航能力肯定受限，任务时间也短。但光伏就不一样了，它不需要燃料补给，只要太阳照着，就能一直工作下去。 像哈伯望远镜，已经在天上飘了三十多年了，靠的就是光伏系统，这才是真正的长跑冠军， 还有轻量化和易部署，太空里的每一分重量都无比珍贵。光伏电池本身就比较轻，而且现在还能做成柔性可折叠的，就像一张薄纸一样，大大节省了空间，方便安装 航天器。还可以根据阳光角度调整太阳能板的位置，让他们尽可能多地吸收阳光。结构简单，出了问题也好修，或者干脆不用修，这对于执行长期任务的航天器来说，简直是太重要了。 当然，太空里也不是只有光伏一种选择。你看这张表，还提到了燃料电池和核动力系统。 燃料电池听起来挺轻巧，寿命也长，但成本高，技术还不太成熟，安全上也有隐患，更适合短期任务。 核动力呢，能量密度确实高，不受外界影响，但它是不可再生的，而且安全风险和成本都很高。相比之下，光伏系统虽然需要配储，能占用空间大一点，但在综合考量下，尤其是适用性方面，目前还是最适合各类任务的选择。 地面光伏技术的发展，那真是卷生卷死啊，核心目标就俩字，降本增效。你看这张图，从最早贝尔实验室导出的那个效率才百分之六的硅电池，到现在预测能突破百分之三十四点七六，这效率提升的速度简直让人瞠目结舌。 整个过程大致可以分成四个阶段，萌芽、探索、工业化起点、规模化扩张。最后就是我们现在看到的技术快速迭代期，特别是 n 型电池的崛起。 咱们简单回顾一下，第一阶段就是探索期，一九五四年贝尔实验室搞出了第一个单晶硅电池，效率才百分之六，虽然不高，但证明了硅这玩意能搞光电转换。 到了一九六零年前后，商用的单晶硅电池效率提到百分之十四，算是从实验室走向了工程应用。第二阶段就是 b s f 电池的时代， 这种电池在硅片背面加了个铝背场，提高了效率，工艺还简单，成本低，所以在很长一段时间里都是主流，撑起了地面光伏的大半边天。不过它的理论极限也就百分之二十左右，再往上提效率就比较难了。 第三阶段， prc 电池登场，它在 b s f 的 基础上又在背面加了一层镀化膜，还搞了局部开孔接触，进一步减少了损失，效率蹭蹭往上涨，很快就超过了 b s f， 成了新的主流。 但 prc 的 理论极限大概在百分之二十四点五左右，也快到天花板了。于是第四阶段，也就是我们现在所处的阶段，就是 n 型电池的天下了。 topcon、 h j t b c 这些技术路线开始发力，其中 topcon 因为能耗规模大，现在是绝对的领跑者，大家都在拼命往更高的效率极限冲击， 具体到 n 型电池家族，各有各的绝活。 topcon 全称碎穿氧化物钝化接触，通过在背面做文章，效率一路飙升，实验室记录都快到百分之二十八了，量产也在百分之二十七以上，而且能耗最大。 h j t 抑制结，这家伙厉害了，把晶体硅和非晶硅薄膜结合起来，效率高不说，衰减还慢，温度影响小，双面发电效果也好，简直是全能选手。 bc 电池被接触，把所有的电极都挪到背面，正面干干净净，一点遮挡都没有。颜值高，发电也高效，特别适合分布式场景。 但是科学家们还不满足，他们想方设法要突破硅材料本身的理论效率极限，怎么破？叠层就像三明治一样，把不同材料的电池叠在一起，目前最热门的就是金硅钙钛矿叠层。钙钛矿这种材料吸收光的能力特别强，而且它的带隙可以调节， 把它放在金龟电池上面，让它吸收高能量的光子。金龟负责吸收低能量的光子，两人分工合作，电压还能叠加起来，这样总的效率就能远远超过单个金龟电池的极限，理论上甚至能到百分之四十三以上。 讲完了地面光伏的精彩，咱们把目光转向太空。太空环境可比地面残酷多了，对光伏电池提出了各种极端挑战。 首先是高能宇宙辐射，这玩意无处不在，会损伤电池材料，让效率下降，寿命缩短。 其次是极端温差，一会零上一百五十度，一会零下一百五十度，热胀冷缩，材料容易疲劳损坏。还有高真空环境，散热方式跟地面完全不同，只能靠辐射散热，再加上微重力，很多地面工艺都不好使了。总之要在太空用好光伏，那可是个技术活。 具体来看，太空里的太阳光谱跟地面也不一样，这会影响电池效率。更麻烦的是辐射损伤， 高能粒子轰击电池会产生各种缺陷，让电子跑得不顺畅，漏电流增大，效率自然就下来了。而且不同的轨道辐射强度还不一样，低轨道的辐射环境比高轨道要恶劣得多，再加上前面说的极端温差循环，这对电池材料和结构的可能性是巨大的考验。 面对这些挑战，太空光伏的技术路线很早就跟地面分道扬镳了。一开始大家也用硅电池，但很快就发现硅在太空辐射下不太抗揍， 于是目光转向了艾艾微族化合物半导体，比如生化加 get， 这家伙天生抗辐射能力强，效率也高，很快就成了同步轨道、深空探测这些长期任务的主力。 后来发展出三节 g i s 电池，效率更高。但是生化加电池成本太高了，每平米动辄几十万。 这时候， spacex 的 星链计划来了个大反转，它们大量部署低轨卫星，数量巨大，更新换代也快，对成本极其敏感。怎么办？ 他们大胆地采用了硅基 p e r c 电池。要知道，硅电池在太空辐射下的效率和抗辐射性都比不上身家，但人家有杀手锏，成熟廉价的供应链。 虽然单颗卫星的电池成本下来了，但星链的模式是快速迭代，用低成本换取规模优势，这招太狠了。这也说明，太空光伏的应用不能只看性能，还得看经济账。 所以你看 r i v 族和硅基电池，就像武林中的两大门派， i i v 族是高手中的高手，效率顶尖，抗辐射一流，但价格昂贵，是贵族选手。 硅基电池则是大众情人，效率虽然稍逊一筹，抗辐射性也差点意思，但成本低廉。供应链成熟，是平民英雄。 在太空应用中，就得看具体任务的需求了。高辐射、长寿命的任务，还得靠 i i v 足。而像星链这种大规模、低轨、短寿命的任务硅基就成了性价比之选。 现在我们聚焦到太空光伏的一个关键问题，在 n 型和 p 型硅电池之间，哪个更适合太空？ 按理说， n 型电池出使效率高，还不怕光衰，但 nasa 早就研究过了，在强辐射环境下， p 型电池反而更皮实，耐受性比 n 型高个十倍。 这是为啥呢？因为 p 型电池的结构和材料特性在抵抗辐射损伤方面有天然优势，所以在太空这种高辐射场景下， p 型电池可能更有系。而 h j t 技术恰好有 p 型版本，并且结合了低温工艺，非常适合做的很薄。 h j t。 电池为什么这么受青睐？首先，它能做的非常薄，得益于对称结构和低温工艺。现在的 p 型超薄 h j t 电池厚度只有几十微米，甚至更薄。这有多好？第一，轻 卫星能少带点东西，省燃料。第二，柔可以做成卷起来的太阳翼，节省空间。第三，薄层本身也能减少一些辐射损伤。其次， h j t 是 低温工艺，这使得它更容易采用银包、铜等低银技术，大大减少昂贵的银浆用量。 现在已经由厂商做到纯银耗量低于五毫克每瓦了，这对于控制成本至观重要。除了薄荷省银， h j t 还有两大法宝，低衰减和低温度系数。 什么叫低衰减？就是用得久，效率掉得慢。 h j t 电池表面的非晶硅层就像一层保护膜，能有效减少电子复合，所以它的衰减率非常低，首年才百分之一，后面每年限性衰减不到百分之零点三，比 p e r c t o p 抗都要好。 什么叫低温度系数？就是不怕冷热变化，太空温差那么大，从零下一百五十度到零上一百五十度， hgt 组建的温度系数最低只有负百分之零点二二每摄氏度，这意味着温度变化对它输出功率的影响最小，稳定性更强。 这张表把 hgt 和其他几种主流金龟技术放在一起比了比，可以看到， hgt 在 效率、温度系数、双面率、衰减率、银耗和龟片厚度这几个关键指标上都展现出了明显的优势， 特别是温度系数和银耗这两项在太空应用中可能非常关键。当然效率上 b、 c 稍微高一点点，但综合来看， h gt 在 太空场景下的潜力不容小觑。 前面说了，太空光伏面临效率、成本、抗辐射性的不可能三角，那么有没有一种技术能同时搞定这三样呢？答案可能是金龟盖钛矿叠层电池， 这家伙简直是为太空量身定做，他继承了盖钛矿高效率和可调带稀的优点，又能利用金龟成熟的工艺基础，理论上效率能突破百分之四十三。 更重要的是，研究表明，钙钛矿层本身有一定的自修复能力，还能吸收一部分辐射保护下面的硅电池。再加上钙钛矿材料相对便宜，工艺也简单，成本潜力巨大。这看起来就是太空光伏的终极解决方案啊。 而且这可不是纸上谈兵，产业化进展神速，你看国内头部企业，像龙基、华城、荆轲、天河都在这个领域取得了惊人的效率突破，实验室效率都快奔着百分之三十五去了，大面积组建，功率也创了记录。 更重要的是，产业化也开始落地了。集电光能一道新能已经推出了 g w 级的叠层组建，携新光电也建起了 g w 级的工厂。金科更是联合金泰科技，要用 ai 加机器人来加速研发和量产。 可以说，金龟盖钛矿叠层电池正在从实验室走向生产线，为未来的太空应用打下坚实基础。 现在全球正掀起一股低轨卫星的热潮，特别是通信星座，为啥大家都急迫头往低轨跑？因为近啊，离地球近，信号延迟小，拍照片分辨率高，而且发射成本相对较低，迭代速度快。 当然缺点也有，比如大气阻力大，卫星寿命相对较短，大概五到七年，所以需要大量卫星组网才能覆盖。目前来看， spacex 的 星链已经遥遥领先，占据了绝大部分低轨卫星的数量。 这张表总结得很好，低轨卫星雷欧的特点是低延迟、低成本、快速迭代，但辐射和温差也挺大。 中轨 m e o 主要是导航卫星，辐射风险高。高轨 g o 是 同步轨道，辐射更强，但覆盖范围广。 对于哪种光伏技术最合适，结论很清晰。低轨卫星最适合用金龟电池，为啥？因为它的优势太明显了，低轨部署成本低，迭代快，而金龟电池的成本优势又极其突出。 虽然艾艾微族抗辐射更好，但在 leo 环境下，金龟经过适当加固后，性价比极高。所以 leo 卫星，尤其是像星链这样的巨型星座，天然就是金龟太阳翼的最佳应用场景。 低轨卫星数量这么多，未来会不会形成一个全新的市场？马斯克就提出了一个更宏伟的构想，太空算力。它计划利用低轨卫星，特别是太阳同步轨道 s s o 上几乎全天候的阳光，构建轨道上的数据中心。这听起来是不是很科幻？ 但仔细想想，太空确实有地面没有的优势，太阳能充足且稳定，不受地面电网和土地限制。 虽然单颗卫星的装机容量有限，但如果按每年部署一百几瓦太阳能 ai 卫星的目标算，年均新增装机需求也可能达到十几瓦级别，这绝对是一个巨大的新蓝海。 不过，太空光伏的商业逻辑跟地面完全不同，地面光伏早就卷成了红海，价格战打得昏天黑地。 但太空光伏不行，他玩的是价值优先，而不是低价优先。你想啊，一颗卫星上天价值几十亿，如果因为电池质量问题导致供电故障，整个卫星报废，那损失谁担得起？ 所以，可信性是第一位的，成本其次，这就导致太空光伏的门槛非常高，不是谁都能做的。未来的竞争拼的是技术实力、品牌信誉、工程化能力和客户关系。一旦打开市场，考虑到太空光伏的高价质量，那将是光伏行业一个全新的增长点。 既然太空光伏前景广阔，那谁来造这些特殊的电池呢？当然是光伏设备厂商们，他们早就嗅到了商机，纷纷布局下一代技术。 像麦维股份、杰加伟创这些 h j t 设备龙头，已经开始做钙钴矿中试线，甚至整线交付了拉普拉斯、奥特维、连城数控、第二激光等，也都凭借各自的技术优势切入了这个赛道， 还有像双良节能、高策股份与金股份这些，要么提供配套设备，要么在超薄硅片等关键材料环节发力，可以说，设备商们正在抢占太空光伏的先机。 在电池片制造端，东方日升是 h j t。 的 坚定拥护者，他们的伏羲 pro 组建效率很高，而且双面率、温度系数这些指标都非常优秀。 更重要的是，他们掌握了超薄 p 型 hgt 电池的核心工艺，已经能生产出五十到七十微米的超薄电池片，并且已经交付给了国外客户。这不就是前面说的太空光伏的理想选择吗？同时，他们也在积极布局 hgt 钙钛矿叠层技术，两手抓两手都要硬。 另一家值得关注的是军达股份，他们是国内最早布局钙钛矿的玩家之一，现在已经实现了 n 型加钙钛矿叠层电池的产业化下线，地面效率超过百分之三十三。 更进一步，他们还跟中科院背景的上亿光电搞起了战略合作，专门研究柔性钙钛矿在太空的应用。上亿光电在柔性钙钛矿的太空适配、温控等方面有深厚积累。军达还投资了新意新能，要一起搞 cpi 膜和复合产品的生产。 这部棋走得挺深，直接瞄准了太空能源这个细分市场。天河光能则展现了全面布局的雄心，他们在 h j t。 钙钛矿叠层以及传统的 i i v 族生化加多节电池这三条技术路线都有所涉猎，并且都取得了不错的成果。 比如他们的 h j t 大 面积效率保持世界纪录，钙钛矿叠层电池效率也很快，还拿到了牛津光伏在中国的独家授权，生化加电池也已经用在中国新网上了。可以说，天河在太空光伏领域是想通过自主创新加开放合作，构建一个完整的生态。 最后是光伏巨头荆轲能源，他们提出了 solon universe 的 口号，目标直指太空光伏。 他们认为钙钛矿叠层技术是下一代的核心，计划在未来几年内实现量产。为此，他们还跟 ai 加材料科学的创新者京太科技搞了个大动作，要共建全球首个 ai 加机器人全闭环的叠层实验线。 这听起来就很酷炫，他们自己研发的 topcom 钙钛矿叠层电池效率也刷新了世界纪录。看来京科是要用 ai 赋能，加速太空光伏的到来。好了，关于太空光伏的分享就到这里。

你敢相信吗？一家号称全球最大的 n 型透胖电池专业制造，竟然在二零二五年预计亏损十二亿到十五亿，比二零二四年亏损五点九一亿翻了一倍还多！这就是军大股份刚刚发布的业绩预告。兄弟们，这不是开玩笑，这是实打实的真金白银，光伏行业的黄金赛道已经变成了绞肉机。 军打股份这个曾经的光伏明星企业，现在却成了行业内最惨的那一个。你看看这组数据，预计亏损十二到十五亿，扣费净利润更是亏损十四到十八亿，基本每股收益亏损四点五四元到五点六七元，而去年铜期才亏损二点六元。更可怕的是，整个光伏行业都在亏钱。 中国光伏行业协会数据显示，二零二五年前三季度，光伏主产业链环节企业总亏损高达三百一十点三九亿元，第三季度虽然亏损收窄，但仍有六十四点二二亿元。这是什么概念？相当于整个行业都在烧钱，而且烧的心甘情愿。 你可能会问，既然这么惨，为什么还要继续干？答案很简单，全球光伏装机量确实在增长，海外市场电池需求尤其旺盛，暴跌到年末五点五万元每吨左右， 龟片价格跌了百分之六十，电池片跌了百分之六十五，组建跌了百分之五十八。这哪是做生意，这分明是自杀式竞争。 军大股份自己也承认行业供需失衡，仍处周期底部，价格传导不畅，导致它们经营成压，说白了就是卖的越多，亏的越多，但不卖，库存堆积如山，这就是典型的求图困境，大家都在降价抢市场，结果大家一起死， 但是这家公司还有救吗？表面上看，他们确实做了不少努力，海外销售占比突破百分之五十，成为海外核心供应商，还搞了 a 加 h 股双平台上市，融资能力确实强。甚至还想出了太空光伏这种概念，投资三千万，认购清一新能百分之十六点六六六七股权，听起来很高大上，是不是 可现实呢？负债率高达百分之七十四，比同行都高。二零二四年营收九十九点五二亿，同比下滑百分之四十六点六六。这说明什么？说明他们的经营模式出了大问题。以前靠规模取胜， 现在规模越大，亏损越大，这不是良性循环，而是恶性循环。更有意思的是，一边是巨额亏损，另一边却是股价狂欢。军达股份股价最近两天连续涨停，这是什么操作？典型的立好，出进是立好，市场就是这样，越惨越涨，因为赌的就是行业触底反弹。 从创业者的角度看，光伏行业的洗牌已经到了白日化阶段，过去那种靠产量扩张、价格战获胜的模式彻底失效，现在拼的是技术创新、成本控制和差异化竞争。军达股份虽然号称 n 型 top， 抗技术领先，但在价格战面前，技术优势形同虚设。 更深层次的问题在于，光伏行业已经从增量市场变成了存量市场争夺战。全球装机量虽然增长，但增速明显放缓，而产量扩张速度远超需求增长，这就导致了恶性竞争，价格战不可避免。 你作为投资者，现在该怎么办？如果你手里有光伏股票，那就得耐心持有。不是因为公司不行，而是整个行业都在调整，这种调整还将持续，在这个过程中，百分之九十五的企业都会被淘汰。当然，如果你是长线投资者，想堵行业复苏，那也要等彻底企稳，因为目前的价格战还没有结束，供需关系没有根本性改善。 记住一句话，光伏行业的反内卷口号喊得震天响，但实际上，百分之九十九的企业还在继续卷，只有真正熬过这轮周期的企业，才能享受到下一轮增长红利。至于军大股份能不能活到那时候，咱们走着瞧！