俄罗斯经济快撑不住了吗

俄罗斯真的快撑不住了，四年前的金融核弹，西方想把战争中的莫斯科变成废墟，没想到四年后的今天，俄罗斯竟从 icu 直接跳进了健身房。 二零二三年，在全面制裁下，俄罗斯 gdp 不 降反增了百分之三点六。二零二四年，他交出了百分之三点九的打卷，硬生生挤进了全球第四大经济体。 即便在二零二五年，俄罗斯依然维持在百分之三点二左右的增长。那么问题来了，俄罗斯到底做了什么？ 这其实是一种暂时凯恩斯主义的暴力，拉动政府把将近百分之四十的财政预算投入军事开支，要求超五百家民用企业转型军工来支撑战争，并试图拉动经济增长。 俄罗斯的失业率一度降到了历史最低的百分之二点四。这种增长本质上是国家在掏空腰包，用未来的通胀风险去对冲眼下的生存危机。但钱从哪来呢？ 以前，欧洲是俄罗斯的金主，而现在这个重心已转向了东方，印度成了俄罗斯原油最大的加工厂，而中俄贸易在过去的一年突破三千亿美元大关，人民币结算比例从不足百分之一飙升到了近百分之五十。 为了压住这种暂时繁荣带来的恶性膨胀，俄罗斯央行把基准利率一直顶在百分之二十以上的高位。这个过程很痛苦， 财政部在拼命放水维系军工厂，央行在拼命加息收水保本币。现在的俄罗斯正陷入一个劳动力黑洞，年轻人都去了战场和军工厂。 这四年，俄罗斯不仅没有崩盘，还从一个曾经向往西方的能源贵族，变成了一个浑身钢筋铁骨的工业堡垒，这种定力值得我们深思，毕竟在大国的棋局里，生存权远远高于增长率。

俄专家向普京发出警告，如果再不进行有效改革，几个月后俄罗斯经济可能将迎来一场危机。本月初，普京公布了俄罗斯二零二五年的经济状况，宣布 gdp 继续获得百分之一的增长。 但世界货币基金组织却发布公告，预估俄罗斯去年的 gdp 实际增长可能只有百分之零点四至百分之零点六。 相较于二零二三年百分之四点一、二零二四年百分之四点三的增长率，俄罗斯的经济增速明显放缓，已经接近于停滞不前。 普京在宣布经济状况时，将增速放缓归结为人工调控的结果，但有一点普京没有明说。前几年俄罗斯经济之所以能取得较大幅度的增长，一大重要原因是由于战争红利的推动， 军工厂二十四小时连轴转弹药、坦克、火炮源源不断的拉往前线，在短期内确实推动了经济增长。但同时战争也是一种巨大消耗。 根据俄罗斯官方透露的数据，二零二五年俄罗斯直接战争开支达到了十一点一万亿卢布，约占 gdp 的 百分之五点一。 如果再加上军工补贴等隐性开支，总支出达到了十六点五万亿卢布，约占 gdp 的 百分之七点八。也就是说，战争所带来的红利远远跟不上消耗。俄罗斯在战争中所投入的开支远远大于经济增长， 而且随着战争的持续，其对经济的巨大负面作用已经显现。骆驼社在上月曾报道，俄罗斯政府高级官员表示，二零二五年俄罗斯财政赤字已达五点六万亿卢布，约占 gdp 的 百分之二点六。 莫斯科时报也援引俄罗斯财政部的数据报道称，仅今年一月份的预算赤字就已达二百二十三亿美元，已经达到了全年预算缺口的一半。 对于这种状况，俄罗斯国内的经济专家们担忧不已，并已经发出预警。 华盛顿邮报日前就报道称，俄罗斯财政部的技术专家已经向普京发出警告，如果按照现在的经济状况，俄罗斯可能在未来三四个月内爆发一场经济危机。 技术专家们认为，战争给经济带来的红利已经消失，而利率继续高起，赤字仍在增长。加之西方对俄罗斯游戏出口的疯狂打压，如果不能出台行之有效的措施，一场经济危机可能将在今年夏天到来。 俄经济专家的担忧并非杞人忧天，国内的经济现状不佳，作为经济和财政收入支柱的油气出口也持续疲软。上个月，俄罗斯财政部公布了二零二五年的油气出口数据， 去年油气出口收入下降了百分之二十四，已跌至二零二零年以来的最低水平。这里面一大原因是国际油价的持续下跌。 二零二五年年底，国际油价已跌至五十美元一桶，比起二零二二年战争爆发时的九十美元一桶的价格几乎要占。 除了价格因素外，去年年底以来，西方更是加大了对俄罗斯油气出口的打压力度。除了制裁俄罗斯油气企业外，西方已在公海公然扣押被认为运输了俄罗斯石油的影子船队。 本月早些时候，美国更是和俄罗斯石油的最大买家之一印度达成协议， 美国取消了去年八月起针对印度的百分之二十五额外关税。按特朗普的说法，用来交换的是，莫迪已承诺放弃购买所有俄罗斯石油，转而采购由美国控制的委内瑞拉石油， 这对俄罗斯石油出口可以说是釜底抽薪。印度常年以来是俄罗斯石油的最大买家之一， 根据国际能源署的统计数据，二零二五年来自印度的订单占据了俄罗斯石油出口总量的百分之三十八左右。一旦这部分收入归零，对俄罗斯石油出口以及俄罗斯财政收入和整体经济来说无疑是雪上加霜。 和国内的经济形势前景不明朗类似，目前俄罗斯军队在战场上的形势也同样前景不明朗。 虽然自去年八月俄军发起攻势以来到现在一直占据主动，但距离打垮乌克兰军队这个目标仍看不到成功的迹象。 战争即将进入第四个年头，俄罗斯军队不仅依然未能完全占领乌东四周，哪怕是退而求其次的占领顿巴斯这个目标也没能达成。 虽然克宫仍不肯就战争目标让步，俄军仍在进攻，但在战场局势明朗前，国内经济却有可能先撑不住，届时刻宫将迎来一场巨大考验。好了，今天就聊到这，谢谢您的观看。

你真的以为美国已经不行了？俄罗斯快撑不住了，而谁都能成为下一个中国？如果你的认知还停留在这些错觉里，那你可能正在错过这个世界最扎心的真相。这三大错觉，正在像迷雾一样掩盖全球格局。真正的洗牌逻辑。 第一大错觉，美国已经衰落，很多人看着美债飙升、内部撕裂，就觉得霸权要倒塌了。错，那是因为你还在用二战思维看世界。 现在的美国，正在从海洋霸权向科技霸权全速转型。看看 spacex 的 星链索网，看看 openai 的 算力垄断，它们不再单纯依赖十一艘航母去威慑，而是试图用 ai 和芯片把其他国家限制在低端制造的圈子里。 这根本不是衰落，而是更隐蔽、更难以逾越的降维打击。第二大错觉，俄罗斯即将出局。西方以为用金融手段能拖垮一只北极熊，但现实很骨感。 在一个动荡的世界里，石油、天然气和粮食这些硬通货远比美元数字更抗压。俄罗斯用一场持久战证明了脱离了虚拟金融，拥有资源底牌的国家，生存能力比谁都强。 第三大错觉，中国行，我也行。这是越南、印度等国最大的误解，他们以为只要有廉价劳动力就能复制中国奇迹，但他们搞错了核心，中国的崛起不是靠人多，而是靠人类历史上唯一的全工业体系， 把一颗螺丝钉从设计到落地，都在一个省内完成。这种文明级别的工业护城河，根本不是靠简单搬几个工厂就能复制的。 所以，清醒点吧，这个世界并没有变得更扁平，而是壁垒更高了。强者在封锁，科技大国在囤积资源，而唯一的工业巨人在修筑护城河。看懂了这三点，你才算看懂了真正的未来。

俄罗斯的经济真的快崩了吗？很多人认为油价下跌至残升级就能让普京停战，但事实并非如此。几十年来，石油一直是俄罗斯的经济润滑剂。理论上，油价下跌确实会冲击收入，去年每月计价的油收入下降， 制裁和无度升值也增加压力。乐观人士把俄罗斯的经济描绘成纸牌屋，一旦受到制裁就会倒。但普京已经把经济改造成一台为战争运作的机器，只有收入占正比重百分之五十，占到百分之二十五 缺口靠提高税收、消减养老金与教育支出，补上劳动力短缺，但失业率降低，空胀降至百分之六。政府把战争包装成与西方的战争，增强政治动员。 换句话说，俄罗斯不是健康的增长，而是短期维持运转，避免外部冲击的医学诱导昏迷经济更能会让俄罗斯经济沉压，但内部储备 和财政重组足以维持战争。我国、印度等石油买家也没有放弃俄罗斯，而且还提供人力和装备补充军事需求， 普京还能支付年轻士兵和家庭，让战争持续，因此，经济痛苦不会直接逼停普京。这不是伊朗式的民生崩溃，那结论就很清晰了，欧洲和乌克兰不能寄希望于 经济奇迹来结束战争，而必须从军事、外交、贸易多方面施压。一句话总结，俄罗斯的经济可能很脆弱， 短期内不会崩溃。普京有办法在经济萎靡的状态下维持战争运转。真正的误判不是低估俄罗斯的经济，而是高估经济理性对战争决策的约束力。

最近俄罗斯高层可不太平，据华盛顿邮报爆料，财政部的技术官员已经急得直跺脚，直接给普京敲了警钟。 再这么下去，最多三到四个月，也就是今年夏天，俄罗斯经济可能就要撑不住了，到时候绝对是一场 惊涛骇浪。可能有人会说，之前不还好好的吗？二零二三年、二零二四年，俄罗斯 gdp 增速都飙到百分之四以上，怎么突然就不行了？其实那都是战时经济吹出来的泡沫， 二零二五年数据一出来，立马露了相。普京自己说 gdp 增速百分之一，但 imf 更实在，直接预估只有百分之零点四到百分之零点六，几乎快摸到衰退的边了。普京说这是人工调控，为了压通胀才故意放慢速度，这话只对了一半。 二零二四年，通胀率百分之八到百分之六，看起来是控制住了，但代价大到吓人。 俄央行为了降温，二零二四年底把利率飙到百分之二十三。现在虽然降到百分之十六，可这利率对企业来说，就是缴所 拿不到国防订单的民营企业，赚的钱几乎全要给银行还利息，想破产更新设备， 门都没有。真正让经济扛不住的，是三个解不开的死结。首先就是钱袋子空了，能源收入这块肥肉彻底凉了。以前俄罗斯靠给欧洲输油器管道一铺，稳赚高溢价。 现在倒好，欧洲不仅不买了，还联合起来搞制裁，连俄罗斯绕开现家用的影子剑队都要赶尽杀绝， 十四个欧盟国家都要关波罗地海堵路了。现在俄罗斯卖石油，既要付高额运费，还得给亚洲买家打大折，有的原油甚至卖到二十二美元一桶，连成本都快覆盖不了。 二零二五年能源收入直接降了百分之二十，预算赤字却飙到 gdp 的 百分之二点六，是计划的五倍，这窟窿怎么填？其次是劳动力市场彻底崩了，没人干活了。 一边是几十万适龄男性被拉去前线，伤亡不断，另一边是有文化有技能的年轻人怕被动员，全跑国外了。 现在俄罗斯失业率低到百分之二点三，看着挺好，实则是企业没人可用，只能疯狂涨工资抢人。 可这工资涨的没道理，不是因为员工效率高，纯粹是没人了。结果就是通胀压力越来越大，靠加息根本压不住，成了恶性循环。最后就是战争开支像个无底洞，填进去的钱全打了水漂。 军工厂二十四小时连轴转，看着拉动了 gdp， 可造出来的坦克导弹一上战场就被炸没了。不能像民用产品那样循环生产，这就是无效 gdp 本该投去搞技术研发、修基建、改善民生的钱，全变成了战场上的硝烟。这不是透支国家未来是什么？现在俄罗斯官员急着警告普京，就是怕过了临界点，收不住， 战前的储备快花光了，战争初期的那点红利也吃完了，再靠印钞举债填窟窿，百分之一的增速很快就会变成负数，到时候卢布可能变成废纸，通胀把社会冲垮，那才是真的没救了。 说到底，俄罗斯现在就是在跟时间赛跑，既要在战场上跟对手耗，又要在经济上扛压力。 可这三个死结解不开，再撑下去，恐怕真要应了那句时间不多的警告，今年夏天那场惊涛骇浪怕是躲不过去了。

有人警告普京，时间已经不多了，俄罗斯接下来可能才是最危险的时候。俄罗斯主战派人士马克西姆卡拉什尼克夫日前声称， 俄罗斯精英阶层正通过官方媒体莫斯科共青团员报向总统普京传递信息，暗示是时候结束战争了，否则国家经济将全面崩盘。他引用的是一篇关于俄罗斯二零二六年财政赤字可能高达十点五万亿卢布， 远超政府原定目标的报导。文章特别指出，作为财政命脉的油气收入大幅下滑，一月份收入降至二零二零年疫情以来的最低点。这些人试图给普京发出警告的人都认为，俄罗斯的时间已经不多了， 国家福利基金已耗尽，只剩黄金储备，且抛售空间有限，形势堪称灾难。这篇文章的基调并非单纯的唱衰或逼宫。 文章实际上引用了多位俄罗斯经济专家对路透社过于悲观的预测进行找补。比如经济学博士韦杰耶夫就说，即便斥资达到 gdp 的 百分之五，俄罗斯也能称上一两年。 工商会成员格卢什金则强调，预算还有四点一万亿卢布的国家福利基金作为安全缓冲。 俄罗斯医学院的研究员也指出，不宜将一月份的糟糕数据外推至全年，油价可能回升。所以，与其将这解读为精英阶层在向普京施压停战，不如说是一次危机。公关或者预期管理承认形势严峻，但远未到山穷水尽， 只在安抚国内情绪，反驳西方俄罗斯经济即将崩溃的论调。当然，公关归公关，压力是真实存在的， 俄罗斯经济面临的核心困境很清楚，油气收入因价格低迷和出口折扣锐减。另一个沉重打击是， 像印度这样曾经的大买家因为担心美国的二级制裁和支付渠道问题正在大幅减少采购，俄罗斯的石油出口不得不加速转向中国，但这需要时间建立稳定的贸易和支付模式，且价格上未必能完全弥补印度的缺口。 此外，西方制裁切断了俄罗斯大部分外部融资渠道，使其国债发行成本高起，难以通过借贷来弥补赤字。这些都不是靠提高信心就能解决的问题。俄罗斯确实承受着巨大的财政和战争消耗压力，但乌克兰媒体和部分西方分析渲染的俄罗斯撑不了多久了， 同样是一厢情愿。战争打到第四年，俄罗斯的经济表现出了充分的韧性，虽然紧绷，但还没有到崩溃的时候。指望俄罗斯因为经济困难而在短期内主动认输吐出已占领的领土是完全不现实的。这场战争不会因为俄罗斯手头紧就突然停止， 更不可能在俄罗斯吃亏的前提下停止。更现实的问题是，如果普京和他的核心圈层经过评估，认为当前的经济压力模式难以长期持续，他们可能会采取什么策略来打破僵局，以对自己有利的方式结束战争。目前看来，可能性更大的路线 是外交和政治交易。俄罗斯如果判断直接军事压服成本太高，可能会尝试与特朗普做一笔大生意。 俄罗斯直接投资基金首席执行官德米特里耶夫，他拥有哈佛和高盛背景深安特朗普团队一切皆可交易的思维模式。此人近期向美方提出过一个规模惊人的方案，用俄罗斯丰富的资源合作开发权 来换取美国末许俄罗斯对乌克兰部分领土的占领现状，产值可能高达十二万亿美元， 具体可能包括美俄合作开发顿巴斯地区的里泰稀土等关键矿产，甚至由美方管理部分被冻结的俄罗斯资产，并将其转化为投资收益。对于商人出身、强调美国优先和交易艺术的特朗普而言，这种用乌克兰领土换取美国实力的方案具有不小的吸引力， 对乌克兰而言才是最无奈和最危险的局面。乌克兰媒体可以渲染俄罗斯的经济困境，但这对战场形势没有直接帮助。乌克兰军队在缺乏足够人力、空中优势和远程弹药的情况下，很难组织起有效的战略反攻来改变领土现状。 当俄罗斯选择与美国直接交易时，乌克兰手中的筹码就变得非常有限，他无法在战场上拿出决定性的胜利来说服美国。 他所能献上的顿巴斯矿产实际上处于俄罗斯控制之下，对美国来说只是空投支票。俄罗斯战争潜力的衰减对乌克兰而言未必是福音， 反而可能意味着普京会采取一种与过去几年不同的、更精明也更冷酷的策略来达成目标，绕过乌克兰与其背后的主要支持者美国做交易。俄罗斯的经济压力是真实的，但这压力催生的更可能不是溃败， 而是一场基于利益计算的战略转向，乌克兰很难成为笑到最后的那个。