核电核能基金有哪些

最近美股中表现非常抢眼的板块核能，为什么会关注这个板块呢？ ai 算力，芯片存储，所有的板块都在暴涨，但是它的背后一定要有电力支撑， 那么电的尽头，能源的尽头就是核能，背后的逻辑非常的简单，就像所有的新能源公司，不管是燃油车还是新能源，他们蓬勃的发展背后永远离不开电。 接下来我整理的呢，都是当前美股的核能核电板块中比较值得关注的公司和 etf 的 推荐，包括成熟的发电业务，先进的技术公司，核燃料供应链，以及多元的能源企业 提供这些呢就是为了帮大家建立一个核能投资清单。这里面呢也会给大家简单的说一下调研的风险与估值。第一大类就是核发电与运营类，收益呢，会更加的稳定。第一家公司呢就是 combination energy， 美国最大的核能发电公司之一， 运营大量的核电机主，并签订了长期购电合同，近期获得了 ai 数据中心等长期供电协议。第二家就是 wistercub， 主要电力生产商，运营多个核电站，并有大客户的合约，比如亚马逊、微软等，也是核电及其能源的多元布局。第三家就是 teron energy， 传统的能源公司，意在核电业务中有所布局，受华尔街看好的核能发电机类别特别受推崇。第四家呢就是 powerhouse enterprise group， 核电站的运营商之一，稳定的派系和资本支出计划支撑的长期的增长。接下来就是核能技术模块化反应堆，这一些公司呢，成长性更高， 这些公司多数都是尚未盈利，但代表未来核电技术的方向，比如呢，小型的模块化反应堆 s m r。 第一家公司呢就是 accolade， 先进的核能技术公司，专注 s m r。 反应堆和燃料业务，最近被多家评级机构调高为败，并由于 met 大 型能源合作项目，市场情绪最近高涨。第二家公司呢就是 nesco part s m r。 的 设计商，其模块化反应堆受到长期能源需求推动， 是未来能源替代方向之一。第三家就是 nano liquid energy， 发展微型反应堆 m m r。 技术的公司，近期股价也因市场热情而上涨。现在说一下第三类的荷兰料原材料类的，这一类呢，受肉价格、全球供应链的影响较大， 波动性会更强。代表的公司有呢？有 near energy cove， 美国的本土右矿供应商，受右需求上升，表现不错。第二家呢就是 sanchez energy， 参与右浓缩和核燃料服务链条，近期表现也很活跃。第三家呢就是 energy fields， 又集稀土资源的生产商，因资源整合与供给受约束，遭到了大家的关注。如果要分散以及稳健的投资，那首选的就是 e t f， 个人挑的 e t f， 如下，微软 e t f 和 nesco 的 e t f， 简称呢 n l r。 集中投资和呢又产业相关标的的 e t f， 一 次性捕获整个板块集体上涨的机会。第二个呢就是 range new corn 的 range 三星 etf， 简称呢 n u k z。 这个是核能的主题， e t f。 可以 捕捉核能和先进技术的趋势，总体的策略以及建议都是基于当前板块的走势。第一个就是发电现金流为主的，比如说呢，像 canonation energy with star 这样子的成熟发电运营商更加的稳定，适合我们长期持有。关注技术以及成长方向的我们可以关注 oracle nano scale， nano 这三家公司呢，属于高成长、高风险、高回报的方向。 上游燃料配置右框和燃料供应商，如 uec 和 center 可以 作为核能景气周期的受益指标。 etf 呢，分散风险，如果我们不想选个股， etf 是 一个很不错的核能整个板块布局的工具。接下来要分享一下风险提示，必须要务实的看待 合能公司，受政策监管、审批周期长、项目进度和资金影响，大部分技术公司呢，比如说 oracle nano scale 上位，商业化盈利，属于投机性较强的资产， 这类公司属于真正的投资型公司，那就是能挣就特别挣钱，但是持仓时间确实是很长，诱价格和全球供应链也会影响相关股票的影响。

今天我们来看一下美股的一个核电股，那么它呢目前股价的调整，基本上已经回吐了去年大部分的涨幅，我们来具体看一下怎么回事。首先我们可以发现这家公司呢，是这个去年二季度以来啊，它的毛利润出现了比较大的这个 同比的负增长。这里边的主要的原因呢，是因为它的这个 cost， 就是 它的这个产品的成本啊，出现了这个同比大规模的增加，前年的二季度高达将近五十亿啊，增长了这个百分之五十多。那么这个具体是怎么回事啊？我们来看一眼它的这个根据财报的批注啊，我们可以看到它的这个成本的上升主要来自于购电的成本， 这个购电的成本大概是同比增长了这个百分之三十六，所以简单来说，他到底发生了什么事啊？因为他签订了很多的这个购电合同，但是呢，因为自己的这个核电站由于在维修啊等等原因啊，那么在去年的一二季度，自己的发电量是在这个下降，所以呢，为了他履行他之前卖出去的这些购电合同，对吧？所以他要从其他人那去进行买电，然后再转卖， 大概就这么一个情况，所以就导致了他去年二季度的这个成本啊有点失控了。那么这个呢，也就可以解释为什么去年的这个一二季度啊，它的这个毛利率啊，出现了大幅的下滑，从往期的百分之二十到二十五左右，一直一下下滑到了百分之十到十五左右的区间。那么接下来呢，这家公司的矛盾点可能就取决于你新增的这些这个核电机组的升级啊，以及 一些新的这个 nuclear plant， 它的这个重启是否能够足以支撑已经销售出去的这个购电合同？还是你还是像之前一样需要从别人那里购电啊， 再去进行销售？然后在这过程当中呢？如果我看不懂财报了怎么办？那很简单，就是你直接把这个财报扔给 ai 去分析就好了。但是这里边有注意一个要点，就是我更倾向于先从这些，比如说 trading view 啊，或者其他的看财务指标的软件，你先大概找出具体的问题大概是哪里， 然后再把财报扔给 ai， 让它去具体的分析，到底是怎么回事啊？这条我感觉是比较靠谱的，但是相比于你，之前我也试了一下，直接跟这个 ai 说，对吧？你去分析一下这个财报到，看看到底怎么回事，这时候你会发现它的答案其实是 不是是不太行的啊？他第一轮给我的回复是公司为了未来的增长，对吧？有投资成压啊，所以导致毛利率下滑，这，这很明显就不对啊，投资开挂不算在毛利率啊， 对吧？你的毛利率只取决于你的这个销售和这个销售成本，对吧？所以你可以看出来，你如果直接给人家问一个特别广的，比如说把财宝扔给他，让他直接分析，效果通常是不太理想的。但是如果你通过自己的筛选，已经发出现了一些相对比较明确的问题了，然后这时候你再让他去帮你看财宝，那么他的回答可能会更靠谱一些。 ok， 宝贝干中学嘛？

一家听起来是搞核电的公司，怎么就和炙手可热的商业航天扯上关系了？大家好，我是 t 哥，今天给大家讲综合科技。十二月二十五日，综合科技股价触及涨停， 收盘价二十三点四六元。十二月二十六日继续涨停，收盘价二十五点八一元，显示出市场对其双重概念的高度认可。 根据其十二月十九日在投资者平台的回复，公司在燃气轮机相关蒸汽系统、关键隔离法有供货业绩， 并且在航空航天领域相关试验测试项目中也有供货业绩，这说明产品已经切入了航空航天相关的试验环节。这是一个积极的信号。 核能领域和航天领域都对阀门等设备的耐高温、耐高压、高安全性和密封性有极端要求。综合科技在核电阀门上积累的材料技术、精密制造技术和极端工况下的经验，具备向航天阀门迁移的潜力。 但客观来看，目前商业航天相关业务对公司的营收贡献比较小。综合科技的核心业务是工业阀门的研发、制造和销售， 产品覆盖从核电站到石油石化、公用工程等多个领域。他最硬核的实力体现在核电阀门上，这可不是普通企业能玩的转，技术壁垒高，核电阀门对安全性、可靠性的要求极高。 综合科技拥有核级阀门设计制造的全套资质，是国内唯一具备核一级、核二级阀门全系列研发制造能力的上市公司。它甚至能同时制造主蒸汽隔离阀、爆破阀、 稳压气先导式安全阀这些被誉为核电阀门皇冠上的明珠的关键设备市场地位稳固。作为三大核电集团的主力供应商， 综合科技在核岛关键阀门领域的市场占有率超过百分之四十五，国内几乎所有在建的核电机组，包括华龙一号、 cap 一 千四百等重大工程 都有它的产品订单充足。随着国家积极安全有序发展，核电公司订单饱满，截至二零二五年九月，其核电相关订单超过二十亿元，在手订单总计约二十九亿元，为未来几年的业绩提供了保障。财务表现， 营收稳不增长，但盈利能力成压。根据二零二五年三季报，公司营收同比增长百分之五点六零，但规模净利润同比下降百分之三点五八，这主要原因是原材料等成本上升，导致毛利率有所下滑。公司的增长目前主要由核电业务驱动。二零二五年上半年， 核电与核化工阀门业务收入达三点一一亿元，同比大幅增长百分之二十六点五四， 毛利占比高达百分之四十六点五七，成为公司绝对的支柱。相比之下，石油、石化阀门业务保持稳健增长，而公用工程等其他阀门业务则因市场竞争激烈有所下滑。未来看点，核电警惕周期 国家明确，十五五要安全有序，积极发展核电装机目标提升，公司作为龙头直接受益。国产替代高端阀门国产化是长期趋势，公司技术领先，替代空间大，新增长点在核聚变、抽水、蓄能、 poe 等新兴领域的拓展可能带来新的增长点。

各位老师早上好！在 ai 数据中心用能的爆发下，核电稳定、清洁、高效成为全世界各国的长期核心的能源选项。但是核电投资周期长、审批严格、前期成本高， 短期业绩弹性不如光伏、储能等小型模块化核电站反应堆 s m r 将是大势所趋。核电站投资高度依赖政策推进审批核准，技术落地不及预期的话，板块阶段性估值可能成压。核电站 偏内需，有能源供应的安全意义，自身高景气且国产替代率逐步提高，所以投资长期我看好核电核能。

终于明白为什么阿里要突然投资一家核电公司了，这其实是全球科技圈正在达成的共识。最近，阿里云全资持股的公司出现在了中和象山核能的股东名单里。很多人觉得这是跨界，但如果你看看国际市场，就会发现，这其实是标准动作。亚马逊刚刚花六点五亿美元 买了核动力数据中心，微软甚至要重启三里岛核电站，现在轮到阿里了。为什么？因为在 ai 时代，算力的背后是巨大的电力消耗，一个大型数据中心每天的耗电量相当于一个中型成。 对于阿里云这样的巨头来说，电力成本哪怕波动百分之一，都意味着巨额的利润损失。更关键的是，数据中心需要二十四小时连续不断的稳定供电，这一点看天吃饭的风电和光伏做不到，烧煤的火电又面临碳中和的压力，只有核电既清洁又稳定，是完美的激活电源。所以，阿里投资核电不是为了去卖电赚钱， 而是为了给自家的 ai 算力买一份能源保险。马斯克说，缺芯之后是缺电。纳德拉说，算力的尽头是能源，阿里这一步是在为未来十年的云服务竞争康石最底层的地基，这种着眼于水电煤布局的战略定力，您怎么看？评论区聊聊。

看核电不能只看右矿！各位早上好！ ai 算力的未来是电力，电力的未来是可控核聚变，可控核聚变的上游不止只有右矿。看核电不能只看右矿。右决定安全，不决定利润。 核燃料的转化与浓缩是国家级的安全环节，技术政策全部封闭，市场几乎无参与空间。值得我们研究的是合集材料和合集消耗品，比如高金属、 合集不锈钢、特种阀门和密封件。我们需要知道什么是命门，什么是战略资源，哪些是可以长期吃订单的。又金属地源性，政治强，受国家管控，目前在 a 股相关公司较少， 近期涨幅可能较高。金属是核电的核心材料之一，也是航空发动机半导体的高端制造材料，大家可以关注一下高金属。那么我们就选择 在核电的上游产业投资中，第一，长期耐用品核材料金属。第二，现金流补给，核级消耗品。

近期，阿里巴巴与中国核电合作成立了核能公司，仅注册资本就高达二点五亿。不止阿里，近年来，全球很多科技大厂都在投资核能。微软与核电运营商合作重启了退役核电机组。 mate 与核能公司合作推进小型模块化反应堆，亚马逊、谷歌也投入了核能项目。 科技巨头们盯上核能，其实是为了发展 ai。 ai 的 胃口已经大到了传统电网跟不上的程度。到二零三零年，全球数据中心的耗电量可能接近日本全国的总用电量。对于 ai 数据中心来说，核能最大的好处就是供电又稳又绿。 它不像太阳能、风能要看天气，能二十四小时不间断供电，完美匹配数据中心永不关机的需求。同时它几乎是零碳排放，非常环保， 加上核电成本长期稳定，能避免电价波动带来的风险。 ai 的 尽头是算力，算力的尽头是电力。最顶级的科技竞争正在下沉为能源竞争。 不过，中美科技巨头对核电的布局底层逻辑并不同。美国科技巨头们更像在救急。 ai 浪潮下，美国老旧的电力系统不堪重负，正面临严峻的电力短缺。就发电厂退役的速度快于新电厂的建设速度。二零一三年至二零二三年间，美国停电次数增加了百分之六十，停电时长也增长了近两倍。 美国能源部警告，到二零三零年，美国停电次数可能再增加百分之一百。美国科技巨头们着急投资核能，实则是为了绕过老旧的电网，给自家的 ai 业务直接拉一条专线。中国并未出现电力短缺的情况， 中国的电力基建和供应比美国强太多了。所以阿里投资核能更像是在提前占个位置。 随着能源行业改革推进，要是以后民营核电许可开放，阿里就能凭借这次投资快速进场，抢占先机。 另外，阿里自己的数据中心用电量很大，核能又是高效清洁的能源，完全可以打造核能加数据中心的新模式。这部棋不是为了应对眼前的断电问题，而是在为十年后 ai 时代的能源底座提前布局。中国虽然电力充足，也依然得给 ai 充电。 这里说的充电，不只是多建电站，更是要提升供电的效率和稳定性。最近国家电网公布，未来五年固定资产投资规模预计将冲到四万亿元，创历史新高。电力基建已经这么强了，为啥还要再投四万亿？问题出在电网消纳不够。 这些年风电、光伏建得猛，但大多集中在西部、北部。而国家布局的八大算力枢纽，既有西部的甘肃、贵州，也有东部的长三角、粤港澳。过去西部有些地方的绿电利用不充分，甚至白白浪费。 所以现在要修更强大的电力高速公路，也就是特高压线路，把西部的绿电高效稳定的送到东部去。我们不缺电，但必须为未来 ai 浪潮带来的颠覆性的电力需求爆发做前瞻性布局。 故事最深的暗线，从来藏在最亮的霓虹背后，当所有人仰头盯着屏幕上跳跃的代码和算法时，真正决定数字文明能走多远的，其实是奔涌的电流。美国再修修补补，中国再织一张更大的网。

看搞这个江苏徐汇核能供热发电厂的是哪个公司呢？是这个中核苏能核电有限公司，对吧？他这个百分之五十一的股权呢？是中国核能电力股份有限公司。中国核电 百分之二十九呢是连云港今年能源投资有限公司。还有百分之二十呢，是 江苏省国信啊，就神属国企。连云港这个占百分之二十九。这个跟当时那个核电站目前跟我有点不一样啊，加油啊，很厉害。

嘿，你想过这么一件事吗？就是你一直以为的一家搞金融的公司，突然有一天一夜之间，咚一下变成了一个搞核电的巨头， 听起来是不是有点科幻？但我们今天要聊的就是这么一个实实在在发生的故事，一次从骨子里，从 dna 层面上的彻底大变身。 好，那咱们今天就分几步来把它聊透。首先呢，咱们得看看这个身份转变到底有多惊人，然后扒一扒背后那个堪称伟大的资产置换是怎么操作的。 接着我们会看到它怎么就成了台核能印钞机，当然了，有了新东西，就得有新的算法来给它估值，对吧？所以第四步就是这个 第五，这儿背后他那个大老伴国家电投到底在下怎样一盘大棋？最后也是最重要的，任何好事都得看看风险，咱们会点出三个你必须得知道的潜在风险点。 ok， 那 咱们就先从第一部分开始。核心问题就一个一家主营业务看起来八杆子打不着的公司，到底是怎么做到从一个搞金融的混合体，一下子就变成了个纯粹的核电玩家呢？这中间到底发生了什么？ 你得知道，这可不是什么小打小闹的业务调整啊，这简直就是彻底的基因重组，就是换了个嫩核。咱们聊的这事，就是在二零二五年发生的一次彻彻底底的转变，让这家公司可以说是脱胎换骨了， 你看这么一对比就特别清楚了，简直是天差地别。以前呢，他是个什么形象？就是个混合体，一边是利润不怎么样的活电，一边是信托，所以啊，在市场上大家都不怎么待见他，估值一致，给的很低。 但现在呢，完全不一样了，成了一个纯粹的核电运营商，这可是个高大上的身份，估值得给一家。最有意思的是，市场好像还没完全反应过来，对这个新身份的认识才刚刚起步。 所以问题来了，这么大的一次蛇吞象，到底是怎么完成的呢？好，咱们这就进入第二部分，来一步步拆解一下这个堪称经典的资产置换操作。 这背后啊，当然有个大玩家，就是他的母公司国家电投。可以说啊，是国家电投下了一盘非常漂亮的三步棋， 第一步，甩包袱，先把那些不怎么赚钱的火电业务给剥离出去。第二步，挑毽子，在自己集团内部选出最值钱最核心的核电资产。然后最关键的第三步，乾坤大挪移，把这些宝贝核电资产 咚一下，全都装到这个上市公司里来，这么一来，他的未来就彻底被改写了。好，那接下来第三部分，咱们就得好好看看，新装进来的这些核电次产，凭什么就被叫做印钞机呢？这玩意到底牛在哪？ 首先你得明白，这可不是你家旁边那个冒烟的火电厂，这用的是咱们国家最顶尖的第三代核电技术，叫国核一号。 然后你看这盈利能力，毛利率你猜多少？百分之四十五到五十，简直太强了，而且它还特别靠谱，一年到头除了检修基本不停，机能稳定发电超过七千五百个小时，这意味着什么？ 源源不断而且非常稳定的现金流就像开了水龙头一样哗哗的来。那这种变化反映在财务上有多夸张呢？ 你看这个收入，简直是坐了火箭，重组前大概是六百亿的水平，重组之后呢，预计到二零二六年直接飙到两千六百五十亿，翻了四倍还多，这已经不是增长了，这是量子跳跃呀。 收入涨了这么多，那利润呢？别急，因为核电这玩意特别赚钱，所以利润增长跟收入是同步的，甚至更猛。你看净利润也跟着翻了四百，从一百二十亿直接干到了四百七十五亿，这赚钱能力太恐怖了。 但是要说最最夸张，最让人掉下巴的还得是现金流，你看之前公司每年还要烧掉一百亿，重组之后呢，每年能产生一千亿的现金流， 从付一百亿到挣一千亿，这一下就逆天改命了。到这你才真正明白为啥管它叫印钞机，它真的不是在烧钱搞建设了，它是在实实在在的创造钱。 ok？ 公司基本面发生了这么翻天覆地的变化，那你再用老眼光老方法去给他估值，那肯定是不行的，完全算不明白。所以咱们进入第四部分，来看看现在到底应该用什么新算法，才能看懂它到底值多少钱。 这里的关键姓法就四个字，分开来看，你不能再把它当成一个整体了，得用一种叫分布加总，英文叫 s o t p 的 方法，说白了就是把它拆成几块业务，一块一块的算价值，最后再加到一块，就这么简单。 你看这个表就很好的解释了，该怎么拆，核电业务又稳定又赚钱，未来还特别确定，那咱们就给他一个高一点的固执，比如二十倍适应率，那剩下的能源金融这块业务呢？周期性强一点，咱们就保守点给个十倍， 这么以拆一算，再一加，你看整个公司的价值，一下就清楚了，大概能到八千亿这个量级。 聊到这，你可能有个疑问，他那个母公司国家电投加大越大的，为什么要费这么大劲搞这么一出呢？哎，这就涉及到背后一盘更大的企了。 其实目的很直接，就是为了搞钱，不是为自己，是为了给咱们国家未来庞大的核电发展计划搞钱。你想想，建核电站得多花钱呐？国家电投需要一个能在 a 股市场呼风唤雨，能不断融到钱的平台， 那么这家脱胎换骨、焕然一新的公司，就是他们手里最重要的一张王牌。而且啊，他们还设计了一个特别聪明的玩法，叫产融结合。 你看这个逻辑闭环，首先已经建好的核电站，就像印钞机一样，产生大量的现金流，然后公司自己的金融部门，也就是那个百瑞信拓，拿着这些钱设计出成本很低的融资产品， 融来的钱干嘛用呢？再投回去建新的核电站？你看这个轮子一旦转起来，就筹了一个能自己给自己供血，不断变大的增长引擎，太厉害了！ 好故事讲到这，听起来是不是特别完美？但别急，咱们得冷静一下，任何投资，你都得看看他最坏的可能性是什么。所以，接下来咱们就得聊聊，有哪几个关键的风险，可能会让这个美好的故事突然翻车。 尽管前景看起来一片大好，但你脑子里必须时刻绷着三根弦，核安全、金融风险的传染，还有电价的波动。 第一个风险，也是最要命的，就是核安全这个东西啊，没得商量，容错率是零，你都不需要是他自己出事，只要全世界任何一个地方发生一次像切尔诺贝利或者福岛那样的黑天鹅事件，整个核电行业的估值会瞬间崩盘， 所有的发展计划都会被立即叫停，这是悬在所有核电公司头顶的一把剑。第二个风险，来句他还没完全甩干净的历史包袱， 就是那个百瑞信托，虽然现在已经健康很多了，但他以前不是搞过很多房地产地方基建的业务吗？ 万一那些老项目里有哪个 bug 大 雷出现违约，信托就得计提坏账，那亏的钱可就要把辛辛苦苦从核电赚来的利润给吃掉了，这就叫金融风险的传染。 第三个风险是电价。以前呢，核电的电价是国家定的，很稳定，但现在咱们国家整个电力系统都在往市场化改革，未来电价可能就不再是铁板一块了。 你想啊，现在光伏风电这么多，万一哪天电太多了，批发电价被打下来，那核电的利润空间是不是就可能被压缩，也是一个需要关注的变量。 所以你看这句话总结的特别到位，他曾是金融前客，现在是驾驭原子能的清洁能源巨鳄，从一个倒买倒卖的金融贩子变成了一个掌握核心科技的能源巨头， 这个转变实在是太大了，大到整个市场到今天可能都还没有完全理解和消化它背后的全部意义。 所以最后我们也留给你一个问题去思考，面对这么一家浴火重生的公司，它正站在整个清洁能源革命的最前沿， 那么这会不会是一个机会，一个能让咱们在一个核能领导者新征程的起点就参与进去的第二次机会呢？