掌阅科技和ai编码订阅服务有关系吗

本期内容由深空投资免费提供，这期我们来开箱一家短距概念股掌阅科技。掌阅科技全称叫做掌阅科技股份有限公司，注册地在北京市，股票二零一七年在上交所上市。公司的控股股东和计控制人都是沉香君，组织形式属于大型民企。 根据深万行业分类标准，公司一级行业属于传媒行业，这个行业目前有七个二级行业，共一百二十九家上市公司，掌阅科技属于其中的数字媒体行业。目前这个行业总共有十四家 a 股上市公司。 掌阅科技主要涉及到的概念有 ai 应用、 ai 语料、华为概念、抖音概念、数字阅读、知识产权、本剧互动游戏。 掌阅科技的深意就是聚合电子书、有声书等数字内容，通过掌阅和得间两个 app 卖给用户，同时把平台上受欢迎的网络小说改编成短剧，在抖音、快手等平台播放赚钱。这家公司赚钱的方式有三种，第一种是用户直接在 app 里充值买书或开通会员，这是传统的付费阅读模式。 第二种是免费阅读加广告，用户不花钱看书，但得看广告，公司向广告主收流量费。第三种是短剧变现，把热门网文拍成每集一两分钟的竖屏短剧，用户付费观看或者看广告，解锁公司跟平台分账。此外，公司还会把手里的小说版权卖给影视公司，改编电视剧收取授权费。 数字阅读平台业务是涨跃的基本盘，也是它起家的业务。二零二四年这块业务收入十六点五亿元，占总营收的百分之六十四，毛利率高达百分之八十。这个业务的逻辑很像线上书店公司，从出版社、作家、文学网站采购数字内容编辑整理后上架到 app， 用户付费阅读或者免费看广告， 百分之八十的毛利率说明内容一旦采购上线，后续反复售卖的编辑成本极低。但这个业务现在面临双重挤压，一是番茄小说、七毛小说等免费阅读平台，用算法推荐和补贴，抢走了大量价格敏感用户。二是抖音、快手等短视频平台抢走了用户的阅读时间。 涨月的核心用户是二十五到四十岁的都市白领，有付费习惯，但增量用户越来越难获取，存量用户的使用时长也在下降。 短剧业务是涨跃二零二四年增长最快的板块，收入从上一年的二点七亿元跃升到七点八亿元，占总营收的百分之三十， 毛利率百分之六十一。这个业务的玩法和数字阅读完全不同，短剧每集一到两分钟，一部剧八十到一百集，制作周期一到两个月，成本几十万到几百万不等，核心逻辑是快周转加精准投放，数据差的立刻止损。 掌阅做短剧有个天然优势，他手里有十几年积累的网络小说 ip， 知道哪些故事在读者中火过，改编成短剧成功率更高。他的代表作包括图吉米的盛放、八零喜事之肥妻大翻身、男儿膝下有黄金等题材，集中在爱情逆袭、甜宠等能引发强烈情绪共鸣的类型 版权产品，业务规模较小。二零二四年收入一点六亿元，占比百分之六，毛利率百分之六十五点六。这个业务是把网文版权授权给影视公司，改编电视剧、电影、游戏、动漫，收取一次性授权费或后期分成。 这是典型的轻资产生意，不需要投入制作成本，但是收入波动大，取决于当年有没有爆款 ip 成交。这个领域的老大是月文集团，手握庆余年、坠旭等顶级 ip， 涨跃的市场份额相对有限。涨跃科技在产业链中的位置，可以用夹在内容生产方和流量平台之间的中间商来概括。 这个位置既给了他连接上下游的枢纽价值，也让他面临两头受压的结构性困境。从产业链的上游来看， 掌阅的内容来源主要是出版社、网络文学平台、独立作家和版权机构，这些供给方高度分散，除了少数头部作家和顶级 ip， 绝大多数内容生产者缺乏直接触达用户的渠道，必须依赖掌阅这样的分发平台。这 种分散性理论上给了掌阅较强的溢价能力。但实际情况更复杂，在优势版权，尤其是头部网文 ip 上，掌阅面临阅文集团等竞争对手的激烈争夺，版权采购成本居高不下。 更关键的是，当掌阅想把这些 ip 改编成短剧时，他发现自己并不是唯一的选择。上游作家完全可以把同一部作品同时授权给多个平台或者代驾。而孤产业链下游的情况更为严峻。掌阅的终端用户虽然规模庞大，但迁移成本极低， 一个读者可以在掌阅看一本书，下一秒就跳到番茄小说或微信读书，只需要下载一个 app。 这种低粘性使得掌阅在 c 端缺乏定价权，不得不跟随行业趋势，从付费模式向免费模式退让，靠广告变现填补收入缺口。 更严重的是流量获取端的被动，掌阅没有自己的流量生态，无论是书的阅读还是短剧业务，都高度依赖外部渠道。短剧业务的兴起，让掌阅的产业链位置变得更加微妙。 在这个赛道里，掌阅同时扮演三个角色， ip 持有方、内容制作方、分发运营方。这种垂直整合理论上能捕获更多价值链环节的利润。但现实是，掌阅在每个环节都不具备绝对优势， ip 不 如跃文深厚，制作不如专业影视公司，精良，分发更是完全依附于短视频平台的算法和流量分配。找悦真正的溢价筹码在于他十余年积累的用户阅读数据和 ip 孵化能力，这些数据让他能比纯外部制作方更精准的预判哪些故事适合改编，降低短剧的失策成本。 但数据资产的价值是递减的，随着短剧行业成熟，爆款规律逐渐被总结出来，数据优势会被稀释，更重要的是数据需要算法能力来变现。而掌阅作为独立平台，其推荐技术很难与自洁系、腾讯系的基础设施抗衡。从产业链利润分配的角度看，掌阅处于典型的微笑曲线中段， 上游的头部作家和顶级 ip 持有者拿走高额百税，下游的短视频平台和短剧制作方赚取的更多是辛苦钱。 涨跃试图通过向下游延伸打破这个困局，但短期制作本身就是重资产、高周转、低壁垒的生意，很难建立持久的护城河，未来涨跃溢价能力的提升路径取决于两个变量， 一是能否培育出独家爆款 ip， 形成内容及渠道的效应，让用户为特定作品而非平台买单。二是 ai 技术能否真正降低内容生产成本，把价值链中低附加值的环节自动化，从而在行业洗牌中获得成本优势。接下来我们看下公司的财务情况。 掌阅科技二零二四年实现营收二十五点八亿元，同比下降百分之七。下滑的主要原因在于传统业务沉压，数字阅读平台收入跌了将近百分之二十六，版权产品收入更是下滑近百分之四十。 虽然公司在衍生业务上发力增长了将近两倍，但体量还不足以填补传统业务留下的缺口。净利润四千九百万元，同比增长百分之四十一，不过这并非来自业务扩张，而是靠省钱省出来的。 公司把销售费用砍了百分之十二，研发费用也压缩了百分之十一点五，成本管控做的相当到位。现金流的情况就不太乐观了，金银现金净流出七千五百万元，同比由震转负，这也是公司最近十年第一次年度净流出。再看盈利质量， 公司毛利率维持在百分之七十三的高位，但净利润只有百分之二点二，净资产收益不到百分之二，这反映出公司在费用端还有很大的优化空间，或者说目前的利润规模相对于收入体量来说还是偏薄。 最后看财务安全点，公司资产负债率只有百分之十九，流动比例和速动比例都在四点四左右，账上几乎没有有期负债，利息保障倍数超过一百八十倍，几乎不存在场债压力，财务结构非常稳健。 根据掌阅科技最新透露的二零二五年三季报，前三季度公司实现营收二十四点六亿元，同比增长百分之二十九，这个增长主要来自短距业务的爆发，公司把短距当成第二增长曲线来打， 国内国外两条线同时推进，产能规模快速拉升，但利润端的压力非常明显，规模净利润亏损二点二亿元。亏损扩大的直接原因是短距这门生意还处于烧钱换市场的阶段，内容成本和营销费用都在大幅攀升，直接拖累了整体盈利水平。 金银现金净流出三亿元，净流出规模比上年中期扩大了一倍多。短距业务扩张需要大量垫资，无论是采购内容还是市场推广，都要先花钱再回本，营运资金占用明显加重。 综合来看，掌阅科技正处于战略转型的关键期，短剧业务虽然打开了新的增长空间，但目前还处于投入期，对利润和现金流的双重挤压短期内难以缓解。 接下来，我们看一下公司所处的行业情况。根据中国网络视听协会发布的中国微短剧行业发展白皮书，这一年国内微短剧市场规模达到六百七十七点九亿元，这是超越同期五百一十八点三二亿元的电影票房，与长视频、院线电影共同构成中国视听行业的三大支柱。 广电总局最新数据显示，二零二五年，国内共有三点三万部微短剧上线播出，用户规模接近七亿，占网民总数近七成。这意味着每十个中国网民中，就有七个人看过微短剧，这个渗透率已经超过网络游戏的用户覆盖水平。 行业的爆发式增长背后，是商业模式的根本性重构。二零二四年，还是付费与免费模式交错缠斗。到了二零二五年，免费模式以压倒性优势渗出。 据白皮书预估，二零二五年全年免费微短区市场规模占比约百分之六十六点三，应用内广告变现模式成为绝对主流。这转变彻底改写了行业的利润分配逻辑。 过去制作方靠用户充值分账，现在靠广告展示量结算。过去比拼的是剧情钩子能否让用户付费解锁下一集，现在比拼的是完播率和广告点击率。 红果短剧是这场变格的最大推手，这款二零二三年四月才上线的 app， 在 二零二五年十月月火达到二点四五亿，超越 b 站优酷，跻身在线视频赛道第四，仅次于腾讯视频、爱奇艺、芒果 tv、 quest mobile。 数据显示，红果短剧与盒马剧场、繁花剧场两大头部应用共同抢占超过百分之九十五的跃军活跃用户渗透率、行业集中度之高，堪比搜索引擎市场的百度份额。红果的崛起并非孤立事件，而是字节跳动、生态协同的结果。 番茄小说与红果短剧形成左手网文、右手短剧的闭环。番茄小说积累的超十亿条用户评论和阅读数据，成为筛选改编 ip 的 天然漏洞。 通过数据验证的热门网文从版权采购到短剧上线仅需六十多天，试错成本远低于传统影视行业动辄一年的开发周期。二零二五年十月，番茄 ip 改编微短剧的授权收入将二零二四年全年增长百分之八百，超过六千部作品进入改编流程。 这种工业化生产能力，让红果在内容供给端建立起护城河，海外市场的扩张速度超过国内。二零二五年一月至八月，海外微短剧市场总额入达十五点二五亿美元，同比增长百分之一百九十五。总下载量约七点三亿次，同比增长百分之三百七十。 中国企业干剧绝对主导，收入前二十的应用中，有九成具有中国背景，贡献约百分之九十一的市场收入。 站在二零二六年初，回望微短距行业，已经走过野蛮生长阶段，进入存量竞争的成熟期，用户人均单日使用时长达到一百二十点五分钟，近八成用户观看频率叫上年提升， 这意味着行业增长从用户扩张转向时长深根，从付费冲动转向广告变现。最后我们来看一下公司的精彩发展史。掌月科技这家公司成立于二零零八年九月，最早的名字叫掌中皓月，二零一四年才改成现在的名字。 公司刚成立那会，还是功能手机的时代，他最早是通过中国移动、中国联通这些电信运营商给用户提供手机上看书的增值服务，也在一些国产手机的操作系统里预装自己的阅读软件。这么做了几年，积累了不少用户。 到了二零一一年左右，智能手机开始普及，公司发现光靠预装和运营商生意不太好做，开始亏损。于是他们做了一个重要的决定，尝试让用户为内容付费。 他们推出了掌阅 app， 用户充值里面的虚拟货币就能买电子书看。一开始这个决定很冒险，据说第一个月就流失了九成的用户，但公司坚持了下来，并且花大力气去和出版社谈合作，引进正版图书，同时把阅读体验做好，比如做了护眼模式、精装排版这些功能。慢慢的用户又回来了，公司也靠这个模式站稳了脚跟。 二零一五年对掌阅来说是个关键年份，他们做了两件大事。第一是推出了自己的硬件产品，叫 i reader 电子书阅读器，这个设备像亚马逊的 kindle 一 样，用的是墨水屏，专门用来看书，对眼睛比较友好。 第二是成立了掌阅文学，开始自己搞原创网络小说公司，签约了很多网络作家，积累自己的故事资源。经过这些年的发展，掌阅在二零一七年成功登路上交所。 二零二零年十一月，字节跳动的全资子公司量子悦动花了十一亿元买了涨跃科技百分之十一点二三的股份，成了公司的第三大股东。这次合作让涨跃的内容能和字节跳动的短视频平台更好的结合。后来涨跃大力发展的短剧，很多就是在抖音上投放和传播的。 最近几年，涨跃的业务重心有了一些变化，传统的数字阅读业务虽然还是基础，但增长最快的变成了短剧这类衍生业务，并成了公司最大的收入来源。 不过做短剧很依赖在抖音这样的平台买广告来吸引观众，营销成本非常高，所以公司虽然收入涨得快，但利润压力也很大，二零二五年甚至出现了上市以来的首次年度亏损。 面对这种情况，掌阅提出了新的战略方向，说要成为人工智能时代的多模态内容生产运营平台。大 白话讲，就是他们想利用 ai 技术，更高效地把手里的小说 ip 变成各种形式的内容，比如短剧、漫画剧，甚至出海到国外。二零二六年初，他们就推出了一个叫炮漫的 ai 平台，号称能把一部小说快速做成动态漫画，把生产周期从一月季缩短到几天，这算是公司当前最新的一个重大尝试。 总的来说，掌阅科技从十几年前在功能手机上做阅读服务起家，抓住了智能手机普及和内容付费的机遇，通过做 app、 出硬件、搞原创文学，建立了自己的地盘。 上市后，借助与字节跳动的资本合作，快速切入短剧赛道，但同时也面临着成本高、盈利难的新挑战。现在，公司正试图用 ai 技术来改造内容生产流程，寻找新的增长点。每天了解一家上市公司，我们下期节目再见。

哈喽，大家好，我是才哥，你知道吗？今天港股马年第一个交易日开盘，虽然指数整体是大跌的，但国产 ai 大 模型赛道却来了一波逆市暴涨的行情， 智普 ai 和 minmax 直接双双大涨，市值都突破三千亿港元了。特别是智普 ai， 单日涨了百分之四十二，妥妥成了港股科技板块最靓的仔。 我当时看到这个消息，就觉得这波市值突破和大涨，很可能会在春节之后间接点燃咱们 a 股 ai 产业链的情绪。那些和这两家头部大模型在股权算力、数据应用上深度绑定的概念股，肯定会迎来明确的利好催化。 所以今天咱们就来逐一拆解一下，把背后的受益逻辑给大家讲透。首先来说是股权绑定最直接、受益最确定的两家公司。第一家是电广传媒，他通过旗下的达臣材质间接参股了智普 ai， 算得上是 a 股里股权关联最清晰、市场认可度最高的标地之一了。现在智普 ai 市值突破三千亿，电广传媒的股权价值肯定会被显著重估，他绝对是这次行情里最直接的受益者。第二家凌云光， 它不仅直接持有智普 ai 的 股权，还在视觉智能、多模态模型、光学检测这些领域和智普 ai 深度协同，既可以享受到股权增值的收益，还能获得业务增长带来的好处，属于双重受益的那种。 聊完股权，咱们再来看看 ai 算力基础设施，这可是大模型的底层刚需。第一家中科曙光，它是咱们国内超算和 ai 服务器的龙头企业，一直给智普 ai 提供核心算力支撑， 你想想大模型的训练、推理，还有用户扩容，这些都会直接带动算力硬件的需求，所以中科曙光的业绩增长确定性特别强。第二家，优克德，他是专注做云计算和 gpu 算力服务的优质企业，给智普 ai 和 minmax 都提供了云端算力和模型部署的服务。 随着这两家大模型的业务放量，尤克德的算力订单和营收肯定会持续提升。第三家，首都在线，他可是智普 ai 的 核心算力供应商，双方已经建立了全面的核算操作，提供智能算力集群、大模型一体机制、算中心建设这些关键支撑。 而且它也是 minmax 早期重要的算力合作伙伴，这次两大模型同时爆发，它肯定能深度受益。第四家，网速科技，它是智补 ai 边缘算力和模型分发的核心伙伴，依照全球的边缘节点，给智补 ai 提供低元池推理和高效模型分发服务。 同时它的夜冷智算中心还能给大模型的算力稳定运行提供保障， ai 业务高毛利的算比也在持续提升。 接下来就是 ai 数据与商业化应用了，这可是大模型价值变现的关键环节。第一家，掌阅科技，他作为 midmax 的 核心语料合作伙伴，逻辑真的非常硬核，他给 midmax 提供了海量的正版文学语料和图书版权，直接支撑了大模型的训练和迭代。 而且双方还联合打造了 ai 阅读交互产品悦爱聊，把大模型的能力落地到了数字阅读、 ip 对 话、内容生成这些场景里。 你得知道，合规的文本语料本身就是大模型最核心的生产资料，所以这一合作的含金量特别高。除 此之外，掌阅科技还和字节跳动有股权绑定，业务上也深度协同。 cds 二点零，也就是梦 ai 更是它 ai 慢距短距业务的核心技术引擎，能带来降本提效、扩产、加速变现的 双重催化下，掌阅科技很可能会成为这次情绪的领头羊。 第二家，视觉中国，它拥有海量的正版图片视频素材库，是多模态大模型训练的核心。合规数据供应商和智普 ai 的 合作也很紧密，数据要素的价值正在持续兑现。 第三家，蓝色光标，它和智普 ai 深度合作， ai 营销、智能内容生成一托大模型，实现了降本增效，提升了 ai g c 商业化能力和市场份额。 第四家，斗神教育，它主要聚焦在 ai 加教育的场景，和智普 ai 合作开发教育大模型和智能学习产品，在教育智能化赛道占据了先发优势。 好了，今天的分享就到这里了，再次强调一下，所有内容都是基于公开信息整理的，仅仅是作为行业动态交流，绝对不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。如果大家觉得本期内容有参考价值，欢迎点赞、关注、评论，咱们下期再见！

今天收盘之后， a 股市场出了一件特别有意思的事，一家叫涨跃科技的公司连续拉出五个涨停板， 股价涨得非常猛。可就在大家都以为马上要出什么重大利好的时候，公司自己站出来发了一份公告，结果公告内容和市场的热情形成了特别强烈的反差。我们今天就来好好聊聊这份公告，看看里面到底藏着什么门道，对我们接下来的投资又有什么启发。我们先来看几个关键数字。 截止到今天收盘，涨跃科技的股价是三十七点六二元，今天又是一个百分之十的涨停，最近五天，他的成交额达到二十四点六亿，换手率高达百分之十五点一二，总市值也冲到了一百六十五亿。这个教育热度可以说是非常高了， 大家为什么这么追捧它？公告里也说得很明白，主要是市场对 ai 短距这个概念关注度很高，这确实是最近的一大热点，好像任何公司只要跟 ai 跟短距粘上边，就自动被贴上了未来增长的标签。但是就在股价这么火热的时候，涨跃科技自己却泼了一盆冷水。 公告里说得清清楚楚，公司预计二零二五年度整个 ai 短距业务收入的比例不会超过百分之一， 这个数字意味着，哪怕明年 ai 短距这个业务真的做起来了，对公司整体的收入贡献也几乎是微乎其微，可以忽略不计。一边是市场的疯狂追捧，一边是公司的冷静回应， 这个百分之一和五连版之间就形成了巨大的反差和悬念。那么问题来了，这五个涨停板到底是在提前庆祝未来那百分之一的业绩，还是市场炒错了方向？这就是我们今天要分析的核心。我们来拆解一下这个现象背后的逻辑。首先，为什么市场会去炒作 ai 短剧？ 这背后的逻辑其实不难理解， ai 技术让内容创作的门槛大大降低，短剧又是现在最火的流量入口之一， 所以像掌阅科技这样拥有大量文学版权储备的公司，就被视为有可能通过 ai 把这些小说快速低成本的改编成短剧，从而打开一个全新的、巨大的变现渠道。这个想象空间确实很大，听起来也很有道理， 但是公司的公告却告诉我们一个非常现实的商业问题，从讲故事到做收入，中间有巨大的鸿沟。百分之一的收入占比，说明这个业务目前还处在非常早期的探索阶段，可能连商业模式都还没有完全跑通。要把海量的文字内容用 ai 高效转化成观众爱看、能赚钱的短剧， 中间涉及到的技术、运营、审核、市场接受度等一系列难题都还没有解决。这就像你有一大仓库的面粉，大家就说你马上要变成面包大王了，但实际上你连烤箱都还没买呢。这份公告发布的时间点也很有意思，是今天十三号下午收盘之后， 这个时间点很关键，既能让信息在盘后充分传播，给市场一个消化和思考的时间，也避免了在盘中直接冲击股价。从公司治理的角度看，这是一个非常标准、非常负责任的做法。 但风险提示，这个动作本身就说明公司也注意到了股价的异常波动，他在试图给这个有点过热的情绪降温。再看看古巴里网友的反应，也非常有意思， 有人说，这年过的还不如节后再发，就不能让散户过个好年。也有人说，真无聊就不允许涨涨一点就各种提示。 这些声音其实都反映出，当市场的炒作逻辑和公司的基本面出现偏离时，投资者内心那种既期待又怕受伤害的矛盾心理。市场的情绪是火热的，但公司的基本面是冷静的， 这个温差很可能就是风险所在。聊了这么多，最关键的部分来了，这个事件对我们接下来的 a 股投资到底有什么启示？首先，要警惕概念炒作和业绩兑现之间的时间差和巨大落差。 ai 短剧是一个好方向吗？可能是，但它只能为涨跃科技明年贡献百分之一的收入。这个事实告诉我们，任何新技术、新概念从诞生到真正影响公司业绩，都需要一个非常漫长且不确定的过程。 而股价往往会在概念刚出来的时候，就把未来五年甚至十年的想象力一次性透支掉，这时候冲进去，你买的可能不是未来，而是接下了别人手里昂贵的梦想。 其次，要学会解读上市公司公告里的弦外之音。这次的公告，你可以把它看作是澄清公告，也可以看作是风险提示。对于理性的投资者来说，这是一份非常有价值的参考资料，它帮你把市场的虚火和公司的实情做了一个区分， 他告诉你，百分之一才是当下的现实，而市场的炒作只是基于那百分之九十九还未发生的想象。 下次当你看到一只股票因为某个热门概念大涨时，不妨也去找找看公司有没有类似的公告，他自己是怎么看待这个业务影响的。 最后，在当前的市场环境下，更应该关注公司的基本面和估值的安全性。你看涨跃科技的市盈率是多少，是负五十七点一六倍。 负的市盈率意味着什么？意味着公司目前是亏损的。一个亏损的公司，仅仅因为一个远期可能只贡献百分之一收入的业务，市值就冲到了一百六十五亿。这个估值里面到底包含了多少真实的业绩，又包含了多少情绪的泡沫？这是需要我们每个人认真思考的问题。 总结一下今天的内容，掌阅科技的五连版和百分之一的 ai 短距收入就像一出浓缩的 a 股预言，它生动地告诉我们，市场的情绪和公司的基本面有时候可能完全是两码事。 在追逐热点的时候，不妨多一份冷静，问一问自己，这个业务到底能贡献多少收入？这个收入什么时候能实现？现在的价格是不是已经远远跑在了事实的前面？投资最难的不是发现机会，而是在所有人都疯狂的时候，你还能看清那冷静的百分之一。

哈喽，大家好，我是你们的老伙计，今天咱们来聊一个程序员圈子里最近特别火的话题，就是怎么花最少的钱，用上最好的 ai 编程工具。你是不是也跟我一样， 之前想试试那些 ai 编程助手，一看到价格就有点犹豫，要么就是免费版功能砍的太厉害，要么就是付费版贵的离谱，感觉像在抢钱， 哎，但最近不一样了啊，我发现好几家大厂都推出了超便宜的月卡套餐，最低只要七块九，就能用上顶级的 ai 模型，帮你写代码，查 bug， 优化逻辑，这简直就是咱们普通开发者的福音啊。所以今天我就把市面上最火的三个平台， 阿里云千问、百度千帆和火山方舟给你好好对比对比，帮你选到最适合自己的那一款。 首先咱们先说说价格，毕竟这是咱们最关心的，对吧？阿里云千问的首月价格是七块九，这应该是目前市面上最便宜的了，一杯奶茶钱都不到。 百度千帆和火山方舟的首月都是九块九，不过火山方舟最近有个二月的特惠活动，首月八块九，而且下个月还能打五折，算下来其实也挺划算的。 那光看价格肯定不行，咱们得看看里面都包含了哪些模型，毕竟模型才是 ai 编程的核心。阿里云千万给的是五款模型，里面有他们自研的 q n 三点五 plus、 q n 三 coder next 和 q n 三 max， 这三个都是千万系列里专门针对编程优化的模型， 尤其是 q one 三 cooler next， 我 自己试过几次，写出来的代码质量确实不错，而且对各种编程语言的支持都很全面，除了字研的，还有第三方的 glm 四点七和 kimi k 二点五， 这两个也是现在市面上口碑很好的大模型，尤其是 kimi 上下文窗口特别大，处理长代码的时候优势很明显。 然后是百度千帆，他们的 coding plan 里只给了两款精选模型， g o m 四点七和 mini max m 二点一。哎，这里我得提一句， 百度自己的文星大模型居然没有纳入这个套餐里，我觉得有点可惜，毕竟文星大模型在中文理解上还是挺有优势的。不过 g o m 四点七确实很强，尤其是在逻辑推理和代码生成方面。 mini max m 二点一的话， 我感觉更偏向于创意写作和多模态理解。编程方面可能稍微弱一点，但胜在模型比较稳定，很少会出现胡编乱造的情况。 再说说火山方舟，他们给的模型最多有七款，里面有自研的 double c 的 二点零 code 和 double c 的 code， 这两个都是火山引擎专门为编程优化的模型，据说在代码补全和错误修复方面表现不错。第三方模型的话有 g l m four point seven、 deep sick v three point two、 kimi k two point five k i m i dash k two dash thinking， 还有一个 auto 智能调度，这个 auto 智能调度挺有意思的，他会根据你输入的内容自动选择最合适的模型。比如你写 python 代码，他可能就给你调用 deepsix v 三点二。 如果你要处理自然语言比较多的代码注视，他可能就用 glm 四点七，相当于帮你省了自己选模型的时间，而且能保证每一次请求都用到最合适的模型。 说完模型，咱们再聊聊工具兼容性，毕竟 ai 编程不是光靠模型就行，还得能和咱们平时用的 ide 版本控制工具这些无缝对接。 火山方舟支持的工具最多有九款，像 vs code、 jet、 brings、 全家桶、 g type、 copilot 这些主流的都支持，甚至连一些比较小众的工具也能对接。阿里云千问支持八款，和火山方舟差不太多，主流工具基本都覆盖了， 唯一可能就是少了一两个比较偏门的工具，但对咱们普通开发者来说影响不大。百度千帆的话，虽然没有明确说支持多少款工具，但官方说支持主流工具，我自己试了一下 vs code、 github 这些常用的都没问题，应该能满足大部分人的需求。 那接下来就是最关键的使用场景建议了，毕竟每个人的需求不一样，适合的平台也不一样。如果你是个人开发者，平时写代码的量不是特别大，就是想找个 ai 助手帮你省点时间，那我首推阿里云千问，七块九的价格真的太香了， 而且模型质量也不差，完全能满足日常需求。如果你是高频使用者，比如每天都要写大量代码或者是团队协助的项目，那我建议你选阿里云千问或者火山方舟。阿里云的模型比较全面，而且价格便宜，适合长期使用。 火山方舟的模型更多，而且有 auto 智能调度，能帮你自动选模型，效率更高，尤其是在处理复杂项目的时候，优势会更明显。 要是你经常需要处理一些和视觉相关的编程任务，比如图像识别、视频处理之类的，那火山方舟可能更适合你，因为他们的模型在多模态理解方面做得更好，能把文字和图像结合起来处理，帮你生成更精准的代码。 最后，如果你追求的是稳定的体验，不希望 ai 经常出错，或者给出一些莫名其妙的答案，那百度千帆应该是你的首选。虽然他们的模型数量不多，但胜在模型质量稳定，很少会出现幻觉或者错误，适合那些对准确性要求比较高的场景。 其实说到这里，我最大的感受就是 ai 编程真的从以前的奢侈品变成了日用品。以前咱们想用上顶级的 ai 模型，可能得花几百块甚至上千块一个月，现在只要几块钱就能体验到，这变化真的太大了。 我记得我第一次用 ai 编程工具的时候还是好几年前，那时候的模型还很初级，写出来的代码经常有 bug， 而且价格还特别贵，感觉像是在交智商税。 但现在不一样了，模型的质量提升了不止一个档次，价格却降到了普通人都能接受的程度，这对于咱们开发者来说真的是一件好事。 我自己这段时间用这些 ai 编程工具，最大的感受就是效率提升了很多。以前写一段复杂的逻辑，可能得查半天文档，试好几次才能写。对， 现在只要把需求告诉 ai， 它就能帮我生成八九不离十的代码，我只要稍微调整一下就能用，省了我好多时间。而且 ai 还能帮我查 bug、 优化代码，有时候我自己找半天都找不到的 bug， ai 一 眼就能看出来，真的特别神奇。 不过我也得提醒你一句， ai 编程虽然好用，但不能完全依赖它，毕竟 ai 生成的代码有时候还是会有一些隐藏的 bug， 或者不符合你的代码规范， 所以你还是得自己检查一遍，确保代码的质量。而且 ai 只是工具，真正的核心还是你自己的编程能力和逻辑思维，不能因为有了 ai 就 放松了对自己的要求。好了，今天咱们就聊到这里 总结一下，如果你想花最少的钱体验 ai 编程，选阿里云千万。如果你追求稳定的体验，选百度千帆， 当然你也可以都试试，反正价格都不贵，花个几块钱买个体验，说不定就能帮你打开新的思路，提升你的编程效率。 最后，我想问你一句，你有没有用过这些 ai 编程工具，或者你还有什么其他好用的 ai 工具推荐？欢迎在评论区留言，咱们一起交流交流。好了，今天就到这里，咱们下期见！

今天我们看一下 cds 二点零产业核心企业 cds 二点零作为字节跳动二零二六年二月发布的多模态视频生成模型，标志着 ai 视频技术从素材生成迈向全流程内容生产。该模型基于多模态深度融合架构， 支持本片、视频、音频等多模态输入，可在六十秒内生成带有原声音频的多镜头系列视频，其核心能力在于解决了 ai 视频生成领域的三大技术瓶颈， 长系列视频的角色一致性、物理世界的动态仿真精度以及多镜头叙式的连贯性。这标志着 ai 视频生成技术已进入导演级创作时代，从单一功能工具升级为覆盖全流程的内容生产平台。 这一技术突破将深刻改变内容创作的门槛、成本和效率，为整个产业生态带来巨大变更。产业链核心企业有一中文在线作为数字出版领域的龙头企业， 拥有海量版权内容，是国内最早将网文 ip 通过 ai 技术低成本输出海外短剧平台的内容公司之一。将 stints 二点零与自有 ip 库相结合，实现网文到 ai 短剧的自动转化，通过 ai 技术大幅降低短剧制作成本，使公司能够以极低成本获取海量 ip。 二、掌阅科技拥有海量的网文 ip 储备，这是其在 ai 视频领域最深厚的根基。庞大的 ip 库为 ai 漫剧提供了取之不尽的优质故事素材。公司不仅有内容，还搭建了高效的 ai 生产平台泡漫， 将传统的手工作坊式制作升级为工业化流水线，通过与字节跳动的 cds 二点零等优质大模型深度合作，爆漫平台实现了从剧本、角色、场景到分镜视频的一站式自动化，生产效率大幅提升。 三、万星科技旗下视频编辑软件外星喵影以深度集成 c dance 二点零插件，成为提供 ai 视频生成功能的创意工具。公司采用订阅分成模式，用户通过付费订阅即可调用四 k 视频生成功能。海外版 filmora 同步上线。 c dance 二点零功能 作为视频创作全流程工具，从素材生成到后期制作的一站式解决方案，提升了用户使用频率和付费意愿，与字节跳动建立长期合作关系，获得 api 调用的优先使用权和更优惠的定价。 四、上海电影作为拥有丰富经典 ip 的 国有影视企业，与极梦 ai 达成战略合作，利用 cds 二点零技术实现经典动画 ip 的 数字化重生， 将葫芦娃、黑猫警长等经典 ip 通过 cds 二点零生成四 k 续作短片与字节共享广告收入。五、结成股份的高质量影视语料库是最难以被复制的底层优势。不同于通用大模型缺乏高质量视频数据的现状， 结成股份拥有海量的正版影视资产，为训练专业的影视 ai 模型提供了燃料。基于这些素材，公司正在打造领先的影视级 ai 向量库， 实现了镜头级剪辑与跨模态理解，让 ai 真正看懂电影语言。接下来看一下提供底层算力与基础设施服务的企业。润泽科技是字节跳动最大的 idc 服务商，通过夜冷技术为 cds 二点零的训练与推理提供高效节能的算力支持。 浪潮信息作为 ai 服务器试战率领先的企业，为字节跳动自建制算中心提供了高性能 gpu 服务器。整机 网速科技作为字节跳动在 c、 d、 n 边缘计算和叶冷数据中心领域的重要战略合作伙伴，提供全方位基础设施支持，支撑 seeddance 二点零生成视频的全球分发与加速需求。以上仅供参考，不构成任何投资建议。

嗨，大家好，欢迎锁定尼欧头研，我是尼欧。今天我们拆解的是短距概念股龙头涨月科技。这家公司靠数字阅读起家，手握十几年网文 ip 积累，短距业务一年暴涨近两倍，却为何陷入增收不增利甚至亏损的困境？ ai 又能否成为它的破局关键？今天全讲透！ 本期我们从公司基本面、核心业务、产业链困境、财务现状、行业格局到发展历程，层层拆解，十分钟看懂涨月科技的增长逻辑与核心痛点，全是干粮别走神！ 先给大家梳理掌阅科技的核心基本盘，快速了解这家公司的出身和定位。全称掌阅科技股份有限公司，注册地北京，二零一七年上交所上市，前身为二零零八年成立的掌中皓月，二零一四年更名掌阅科技 控股股东、实际控制人均为沉香军，属于大型民营企业。字节跳动全资子公司量子跃动为第三大股东，持股百分之十一点二三。 涉外行业分类属传媒、数字媒体。 a 股数字媒体板块共十四家上市公司，是数字阅读加短距双赛道核心标的。 核心概念包含 ai 应用、 ai 语料、华为概念、抖音概念、数字阅读、知识产权、短剧互动游戏等，核心定位是多模态数字内容生产与运营平台。 简单说，这家公司是民企背景的数字内容龙头，背靠字节跳动的资本与流量合作。从数字阅读起家，现在把短剧当成第二增长曲线赛道，踩中了当下的热门风口，但盈利端却压力拉满。 掌阅科技的营收主要靠三大业务，我们按营收占比从高到低拆解，重点说说各板块的赚钱逻辑和痛点。先看二零二四年核心数据，数字阅读平台营收占比百分之六十四，二零二四年营收十六点五亿元，毛利率百分之八十， 这是公司的基本盘和起家业务核心是通过掌阅得兼两大 app， 聚合电子书、有声书等数字内容卖给用户。赚钱方式分两种，付费阅读，用户充值买书、开会员加免费阅读加广告。百分之八十的高毛利率是因为内容一旦采购上线，后续反复售卖的编辑成本极低，典型的轻资产生意。 但这块业务现在面临双重挤压，一是番茄小说、骑毛小说等免费阅读平台，用算法推荐加补贴，抢走大量价格敏感用户。二是抖音、快手等短视频平台抢走用户阅读时间。公司核心的二十五到四十岁都市白领，付费用户增量见顶，存量用户使用时长也在下降。 短距营收占比百分之三十。二零二四年营收七点八亿元，毛利率百分之六十一，同比增长百分之一百八十九。 这是公司二零二四年增长最快的板块，也是当前的核心发力点。短剧的玩法是每集一到两分钟，一部剧八十到一百集，制作周期一到二个月，成本几十万到几百万。核心逻辑是快周转加精准投流，拍完先小范围测试数据，数据好就加大投放，数据差立刻止损不恋战。 掌阅作短剧有个天然优势，手握十几年积累的网文 ip， 知道哪些故事在读者中火过，改编成短剧的成功率远高于纯外部制作方，代表作有途经你的盛放、八零喜事之肥妻大翻身等题材，集中在爱情逆袭、甜宠这类能引发强烈情绪共鸣的类型，踩中了短剧用户的口味。 版权产品营收占比百分之六，二零二四年营收一点六亿元，毛利率百分之六十五点六。这块业务规模最小，核心是把网文版权授权给影视公司，改编成电视剧、电影、游戏、动漫，收取一次性授权费或后期分成。同样是轻资产，不用投入制作成本，但收入波动极大，完全取决于当年有没有爆款 ip 成交。 而且这个领域的老大是月文集团，手握庆余年等顶级 ip， 涨月的市场份额有限。总结下来，公司现在是数字阅读、手机本盘短剧挑增长大梁，版权产品做补充。但短剧业务虽然增长快，却属于高投入、高营销的赛道，已经开始拖累公司利润和现金流。 掌阅科技的盈利困境核心根源在于产业链定位，他就是典型的夹在内容生产方和流量平台之间的中间商，这个位置既有连接上下游的枢纽价值，也让他面临两头受压的结构性困境，而且短距的兴起让这种困境变得更明显。 版权争夺激烈，议价能力被稀释掌阅的内容来源主要是出版社、网文平台、独立作家、版权机构，这些供给方高度分散，除了少数头部作家和顶级 ip， 大 多数人没有直接触达用户的渠道。理论上掌阅有较强的议价能力，但实际并非如此。 一方面，在头部网文 ip 上，掌阅要和阅文集团等对手激烈争夺版权采购成本居高不下。另一方面，作家可以把同一部作品同时授权给多个平台，掌阅并不是唯一选择，进一步削落了他的上游溢价权。用户低粘性流量靠外部定价权缺失， 这是掌阅最核心的困境。首先，用户迁移成本极低，读者在掌阅看一本书，下一秒就能跳到番茄小说或微信读书，只需要下载一个 app， 导致掌阅在 c 端完全没有定价权，只能从付费模式向免费模式退让，靠广告变现填补收入缺口。 更严重的是流量获取的被动性，掌阅没有自己的流量生态，无论是数字阅读还是短剧业务，都高度依赖抖音、快手等外部平台，尤其是短剧分发，完全依附于短视频平台的算法和流量分配。平台给多少播放，掌阅自己根本掌控不了。 全环节参与却无绝对优势。在短剧赛道，掌阅同时扮演 ip 持有方、内容制作方、分发运营方三个角色，看似垂直整合能赚更多利润，实则每个环节都没有绝对优势。 ip 不 如跃文深厚，制作不如专业影视公司，精良分发又靠外部平台，属于样样都会，样样不精。 涨跃唯一的溢价筹码是十几年积累的用户阅读数据和 ip 孵化能力，能更精准预判哪些故事适合改编短剧，降低试错成本。但这个优势正在快速稀释，随着短剧行业成熟，爆款规律被慢慢总结，而且涨跃的推荐算法根本拼不过字节，腾讯的技术、基础设施、数据的价值很难真正变现。 说到底，涨跃处于产业链微笑曲线中断，上游头部作家和顶级 ip 拿走高额版税，下游短视频平台掌握流量入口坐收分账，中间的涨跃只能赚辛苦钱，想打破这个困局难度极大。 看完业务和格局，再看财务数据，涨跃科技的财务表现可以用传统业务下滑、短距业务增收不增利、现金流、邮政转负来总结。先看二零二四年核心数据，传统业务成压是主因，数字阅读收入跌百分之二十六，版权产品收入跌百分之四十，短距业务虽暴涨近两倍，但体量还填不上传统业务的缺口， 看似盈利增长，实则并非业务扩张，而是靠成本管控，销售费用砍百分之十二，研发费用压缩百分之十一点五，纯靠省钱赚来的利润同比邮政转负，这是公司近十年首次年度净流出，现金流开始成压， 毛利率维持七十三高位，但净利润仅百分之二点二，净资产收益不到百分之二，说明高毛率被高额费用吞食，利润规模相对于收入体量严重偏低， 资产负债率仅百分之十九，流动比例、速动比例均达四点四，账上几乎无有息负债，利息保障倍数超一百八十倍，长债压力为零，财务底子非常稳健。 再看最新的二零二五年三季报，公司进入战略投入期，财务表现进一步分化，完全靠短剧业务爆发。公司全力压住短剧，国内国外两条线推进，产能规模快速拉升， 亏损大幅扩大。核心原因是短剧处于烧钱换市场阶段，内容采购成本和营销投流费用大幅攀升，直接拖累整体盈利， 进流出规模比去年铜器扩大一倍多。短剧业务需要大量垫资，不管是裁买内容还是市场推广，都要先花钱再回本，营运资金占用明显加重。简单说，公司现在的状态是，短剧拉着营收涨，却压着利润和现金流跌，处于战略投入的关键期，这种阵痛短期内很难缓解。 涨跃的短剧业务离不开当下大火的微短剧行业。这几年，行业经历了从爆发式增长到存量竞争的巨变，而且商业模式的重构也彻底改写了行业的利润分配逻辑。 先看一组核心数据，感受下行业热度。二零二四年，国内微短剧市场规模六百七十七点九亿元，首次超越电影票房五百一十八点三二亿元，与长视频院线、电影城、试听行业三大支柱。二零二五年上线微短剧三点三万部，用户规模近七亿，占网民总数近七成，渗透率超过网络游戏。 二零二五年一到八月，海外微短剧市场总额入十五点二五亿美元，同比增长百分之一百九十五，中国企业占据绝对主导，收入前二十，应用中九成有中国背景。 行业爆发的背后，是商业模式的根本性重构，这也是涨跃必须面对的行业趋势。二零二四年还是付费和免费模式交着。二零二五年，免费模式以百分之六十六点三的市场占比压倒性胜出，应用内广告变现成绝对主流，这直接改变了行业的玩法。 过去制作方靠用户充值分账，比拼的是剧情钩子能不能让用户付费解锁下一集，现在靠广告展示量结算比拼的是完播率和广告点击率。玩法变了，对企业的要求也从做优质剧情变成了做适合广告变现的剧情， 而且行业集中度极高。红果短剧、自解器、盒马剧场三大头部应用抢占了超过百分之九十五的月均活跃用户渗透率，堪比搜索引擎市场的百度。 尤其是红果短剧，背靠字节跳动的生态协调，番茄小说和红果短剧形成左手网文右手短剧的闭环，番茄的阅读数据能快速筛选优质 ip， 从版权采购到短剧上线仅需六十多天，试做成本远低于传统影视行业，这让涨跃这类企业面临巨大的竞争压力。 更关键的是，二零二六年初的微短剧行业已经走过野蛮生长阶段，进入存量竞争的成熟期，行业增长从用户扩张转向市场深耕，从广告变现，拼的不再是谁先入局，而是谁的成本更低、效率更高、投流更精准。 掌阅科技的今天，离不开八次关键的发展节点，它的历程就是一部从功能机时代的阅读服务商，到智能机时代的数字阅读龙头，再到短剧加 ai 的 多模态内容平台的蜕变式。我们按时间线梳理， 成立起步功能机时代的增值服务星星公司成立，原名掌中皓月，背靠中国移动、中国联通等电信运营商，给功能机用户提供手机阅读增值服务。同时，在国产手机系统预装阅读软件，靠运营商渠道积累第一批用户， 关键转型试水内容付费新星智能手机普及运营商渠道生意难做，公司开始亏损，果断做出冒险决定，推出掌阅 app 试水用户付费阅读，虽然第一个月流失九成用户，但坚持了下来。同时深耕正版内容，合作加优化阅读体验、护眼模式，精装排版，慢慢站稳脚跟。 布局生态硬件加原创双拐旗下新星推出艾瑞电子数阅读器，对标亚马逊 kindle， 布局硬件端，成立掌阅文学，签约网络作家做原创网文，开始积累自有 ip 资源，从内容分发商向内容生产加分发商转型 登录资本市场迈入发展新阶段。新星成功在上交所上市，借助资本力量进一步扩大数字阅读业务的市场份额，成为数字阅读行业的核心标的。 牵手字节资本加流量双合作，新星字节跳动全资子公司量子跃动斥资十一亿元收购公司百分之十一点二三股份，成为第三大股东。涨月的内容开始对接字节的短视频平台，为后续切入短剧赛道埋下伏笔。 短剧爆发成第二增长曲线，新星短剧业务收入同比暴涨百分之一百八十九，成为公司营收占比第二的业务，正式取代版权产品，成为数字阅读之外的核心增长级 战略。投入短剧，国内外双线推进，新星把短剧当成核心战略，全力烧钱扩产能做投流。国内深耕抖音、快手渠道，国外布局海外短剧市场，但也因此陷入亏损和现金流成压。 压住 ai， 探索多模态内容生产，新星推出 ai 平台炮漫，号称能把一部小说快速做成动态漫画，生产周期从月级缩短到几天，正式提出要做人工智能时代的多模态内容生产运营平台，试图用 ai 降低内容生产成本。 简单说，涨跃的成长是踩中了每一次内容行业的技术改革，从功能机到智能机，从付费阅读到免费阅读加广告，从数字阅读到短剧，现在又压住 ai， 每一次转型都踩中了风口，但也每一次都面临新的竞争和挑战。 聊完涨跃科技的方方面面，最后给大家做个核心总结，说说这家公司的核心痛点，价值看点和破局关键核心痛点，一、产业链定位尴尬，加在内容生产方和流量看点和破局关键核心痛点一，产业链定位尴尬，加在内容靠外部，核心优势不断被稀释。 二、业务结构进入转型阵痛期，传统数字阅读业务下滑，短剧业务高投入、高营销，增收不增利，现金流成压明显。三、短剧赛道面临自洁系红果短剧的强势竞争，对方有生态协调和数据优势，涨跃的 ip 和数据优势难以形成持久护城河。 四、费用管控空间虽大，但研发、销售费用的压缩只是短期手段，无法解决核心的盈利模式问题。树洞业务价值看点，一，手握十几年网文 ip 积累数量多、品类全，是区别于其他短剧制作方的最大壁垒。 二、数字阅读业务百分之八十高毛利率加稳健的财务结构，无长债压力，为短剧和 ai 的 战略投入提供了充足的安全垫。 三、与字节跳动形成资本加业务双合作，内容能对接抖音等大流量平台，短剧分发渠道有保障。四、踩中短剧出海风口，海外市场增速远超国内公司布局海外短剧有望打开新的增长空间。两大核心变量涨跃，未来的溢价能力和盈利水平取决于两个核心变量，也是公司当前的发力方向。 打造出属于自己的庆余年级别的顶级 ip， 形成内容及渠道的效应，让用户为特定作品而非平台买单，摆脱对流量平台的依赖。推出的 ai 平台泡曼能否真正降低内容生产成本，把剧本创作、动态漫画制作、短剧剪辑等低附加值环节自动化，用 ai 提升生产效率，降低试错成本，在行业洗牌中获得成本优势。 简单说，掌阅现在的核心是用 ip 手机本盘，用短距拉增长，用 ai 破困局， ai 能否从概念变成实际的盈利贡献，将是决定它能否走出转型阵痛的关键。 好了，今天关于掌阅科技的深度解析就到这里。从公司基本面、核心业务、产业链困境到财务现状、行业变局和发展历程，相信大家都有了清晰的认识。 微短距行业是当下传媒板块的核心风口，赛道长期向好，但行业竞争已经从野蛮生长变成了精耕细作，拼的是效率、成本和生态。掌阅科技有 ip 和数据的优势，但也面临着流量平台和头部对手的双重挤压。 没错，对于这类内容型公司，我们不能只看赛道和增长，更要关注它的盈利模式、现金流和核心壁垒的可持续性。 ai 或许是破局关键，但最终还是要落到能赚钱、能持续赚钱上。

今天我们看一下 c dance 二点零产业核心企业二月七日晚，自洁旗下即梦 ai 正式发布了 c dance 二点零 ai 视频生成大模型。现在你几乎打开任意转视频平台都能刷到相关的生成视频。但就在二零二六年二月十日上午，官方临时紧急下架了 c dance 二点零模型， 暂停他的真人肖像参考能力。一个强盗上线即被喊停调整的大模型也真是活久见了。他如此出圈的原因在于他把之前一眼假的 ai 生成视频直接拉到了工业级的精细水准。其展示的演示视频从第一帧到最后一帧， 连同同步的对话音效与配乐，全部由 ai 一 次性生成，无需任何摄影师、配音演员或后期剪辑的介入。 一夜之间，人人皆导演，从一个遥远的唱响变成了触手可及的现实。今天我们就一口气把 c dance 二点零的相关问题聊透，你耐心听完，我保证比你刷十条相关视频都有用。 因为这三个问题，几乎回答了当下你关于 c dance 二点零的所有疑问。这个 c dance 二点零到底强在哪儿？它对行业到底意味着什么？直接立好哪些国内的上司公司。先说第一个， c dance 二点零到底强在哪儿？ 行业说它是个颠覆性的王炸产品，核心原因是它真的解决了 ai 视频的三大顽疾。这三大顽疾是 可控连贯音画同步。核心突破有三点，第一，导演级运镜，它能自动规划分镜，像专业导演一样讲故事。第二，多模态输入，你可以同时丢给它图片、视频、音频，精准控制每一个细节。 第三，音化同声口型、表情语气完美，对其实测可用率超过百分之九十，效率还提升了十倍以上。 这意味着 ai 视频创作从抽卡游戏变成了真正的生产力工具。对于自媒体小商家来说，一个人就是一支剧组，这简直就是内容生产范式的革命啊。 你想想，短剧、慢剧、营销、视频、影视、动画、游戏，未来都将全面迈入 ai 原声创作时代。 第二，它对行业到底意味着什么？我觉得至少有这么三个层面，第一， ai 视频以前可能只是大家尝鲜的东西，现在直接就变成标配了。弊端，商用场景有望迎来全面爆发，尤其是短剧、慢剧、内容工业化等赛道有望快速涌现，大量商业订单迎来规模化发展机遇。 其二，算力需求将迎来指数级攀升，无论是模型训练还是推理运算，都将产生海量的算力消耗，这也将直接带动服务器、 idc、 数据中心、算力租赁、光模块等相关产业链环节的需求增长，相关领域企业将持续受益。 第三，国内 ai 视频产业生态将实现完整闭环。字节本身就是流量和技术的双龙头，它这么一发力，肯定会带动上游的硬件、中游的算力，还有下游的内容和版权，形成一条完整的产业链。 未来 a 股市场甚至可能催生出一条清晰的 cds 产业链主线，成为科技领域的新热点。 第三，就是大家最关心的利好哪些上市公司。为了方便大家清晰记忆，我特意按算力基建、内容、 ip 工具生态三个维度来讲述。第一类是算力基建领域，这也是确定性最高的方向。 seed n s 二点零的模型训练与推理运算需要消耗海量算力， 字节跳动必然会持续扩大算力集群规模，其核心供应商将直接承接这一需求红利。例如，中科曙光作为国产算力龙头，同时也是智算中心核心方案提供商，有望承接大量大模型训练相关需求。 润泽科技、奥飞数据作为字节跳动核心的 idc 与智算节点服务商，随着算力需求爆发，其算力租赁与机柜业务将迎来快速增长。网速科技是字节跳动 cdn 业务的核心合作伙伴，而 seedns 深层的高清视频流量是普通短视频的三倍， 这将直接带动公司贷款需求与营收同步提升。此外，海光信息含五 g 作为国产 ai 芯片的核心力量，将加速推进推理端的国产化替代进程，迎来显著的发展机遇。 第二类是内容 ip 领域，这也是目前弹性最大的领域。 cds 二点零最核心的落地场景便是 ai 慢剧、 ai、 短剧创作与影视工业化生产。 那些拥有优质版权储备，与字节跳动深度合作，且已有明确落地项目的公司，将具备最高的业绩弹性。比如，掌阅科技旗下炮漫平台已接入即梦 ai， 正深度推进 ip 内容视频化转型。 德才股份与火山引擎联合打造漫剧 ai 公访，已获得模型与算力的双重授权，且 b 端商用项目已落地，卫视场景 商业化进展明确。这文引业、博拿引业与极梦 ai 达成短剧合作，借助 ai 技术实现影视制作降本增效，相关项目落地节奏清晰，中文在线拥有海量小说版权库，一托 cds 二点零可快速将文字版权转化为短剧、慢剧内容，实现产能与变现能力的双重提升。 视觉中国作为字节跳动合规素材的核心供给方，可通过模型训练、素材授权、商用、素材分层等方式，持续享受 c dance 二点零归规文化应用带来的红利。第三类是工具与生态领域， 主要受益于 ai 创作工具的普及与生态协调发展。例如万星科技，其 ai 创作工具可与 c dance 二点零的视频生成能力形成协同，面向 c 端用户与中小 b 端客户提供降本增效的创作解方案。 三维通信作为字节跳动国内与海外市场的核心代理，深度绑定其产业生态，将借助 ai 内容出海的趋势实现业绩增长。照持股份的 ai 中小币创作工具与内容终端已实现落地，面向达人和中小商家的量产工具需求有望快速放量。 最后我再总结一下啊， c 单词二点零真的不是单点技术升级，它是咱们中国 ai 视频产业的一个起点，技术成熟了，成本下降了，商用爆发了，算力也共振了，这相当有希望成为二零二六年科技主线之一。 选择上的话，优先抓算力，核心供应商深度合作的内容与 ip 方，还有已经落地商用项目的公司，这样确定性和弹性都能兼备。再次强调一下，所有内容都是基于公开信息整理的，只是做行业动态交流，不构成任何投资建议。

今天咱们来聊一聊这个字节跳动的这个 ai 视频生成模型，叫做 cds 啊，尤其是这个二点零版本，在咱们这个极梦平台上面是怎么能够快速的生成这种多镜头啊，高画质的这种视频内容的。 然后以及呢，这个背后啊，在 a 股市场里面有哪些公司啊？是在这个算力基建这个领域啊，在内容应用这个领域啊，在工具协同这个领域啊，各个环节 都有哪些公司是受益的？是，对，这个确实是现在大家都非常关注的一个热点，那我们就直接开始今天的讨论吧，咱们先来聊第一个话题啊，算力击剑，谁是字节背后真正的算力担当？ 对，润泽科技到底在支撑这个 cds 二点零的时候，它是一个什么样的角色？润泽科技其实就是字节跳动最核心的一个算力的后盾吧，可以这么说，对，就它的那个廊坊的制算中心是承载了这个二点零的主要的训练和推理的任务的。 然后它的这个上架率啊，机柜的上架率常年都是百分之九十五以上，就几乎没有什么空闲的资源 啊，这，这占用率真的很夸张啊，而且它就是它是按照这个 gpu 的 实际使用量来收费的嘛，所以它这个随着兔点零的钓用量的增加， 它的这个收入也是直接就水涨船高嘛。对，然后它的这个一期是可以支持十万卡的训练啊，它的这个能耗比也是非常领先的啊，它跟字节的这个合同是签到了二零二八年， 金额是超过五十亿的啊，就他的这个业务的稳定性和他的这个溢价能力都是非常强的。那浪潮信息呢？在这个 cds two 点零的这个整个的系统当中，他扮演的是一个什么样的角色？浪潮信息其实就是相当于给这个 two 点零提供了一个最强大脑 啊，就他的那个 n f 五八八 m 六的这个服务器啊，是被大量的用在这个训练集群里面。对，然后他的这个 gpu 的 密度啊，是非常高的啊，性能也是非常强的，所以难怪这个兔点零跑的这么快。对，而且浪潮不光是卖服务器，他还拿下了这个数据中心的总包， 然后就是字节对他的这个订单也是不断的在追加，一直排产，排到了二零二六年的三季度，他的这个单价也是比普通的服务器要贵百分之二十， 他的这个夜冷的机型的毛利率是超过百分之四十，这他的这个技术和他的这个利润都是非常领先的。哎，那网速科技呢？在这个 cds 点零的这个生态里面，他是一个什么样的位置？网速科技其实就是负责把兔点零生成的这些海量的视频 快速的送到用户的手里，啊哈，这它是一个类似于高速公路的角色啊哈，它的全球有两千八百多个节点，然后能够做到让这个视频啊即使是四 k 的， 即使是这种多镜头的， 也能够非常流畅的播放，不会卡顿。哦，那就是说它这个流量分发的能力是特别强的，对，没错没错，而且它是呃字节跳动的这个 c d n 里面占比是百分之二十到百分之二十五， 然后他是按照这个贷款和请求数来收费的吗？兔点零的这个流量是暴涨吗？是他的这个收入和他的毛利都是水涨船高的，再加上他的这个边缘计算，是可以做到让这个视频的生成和播放的延迟都控制在十毫秒以内。 它的这个液冷的节能的技术也是非常领先的，所以就是它也是非常核心的一个环节。那咱们来聊第二个部分就是内容应用啊，这个咱们就特别想知道了，就是中文在线是怎么通过接入这个 cds two 点零来激活它的这个 ip 价值的？ 就是中文在线它其实是跟这个字节跳动是深度合作的啊，然后它有十二万部小说的 ip 库， 通过兔点零的话，它可以一键就转成这种短剧啊，它这个春节档的时候有十部这种 ai 短剧， 加起来的播放量是超过五亿的哇，就它的这个产能就比去年直接翻了一倍哦，这这转换效率真的太吓人了。对，而且它这个 ai 短剧的话成本也非常的低啊，它是一种按条收费或者说广告分成的模式。然后它这个也让很多原来 很难去影视化的一些中央部的 ip 也可以被开发出来，它这个也支持多语言和方言，所以它也可以直接就是出海， 就是这个 ip 的 变现的渠道就大大拓展了。那掌阅科技呢？是怎么通过这个 c 电磁 two 点零来改造它的这个 ip 运营呢？就是掌阅科技它其实是把 two 点零接入到了它自己的这个炮漫平台上面啊哈，然后它的这个漫画和小说的这个 ip 呢，就可以直接 自动的去批量的生产出这种视频的内容，他这个日产量是可以突破两千条的，同时他的这个制作周期也从原来的三个月缩短到了一个礼拜，哦，等于说他的这个潜能和效率是得到了一个极大的释放嘛，对， 就是这样，所以他们的这个用户的付费转化率也提升了百分之十七，然后同时他也跟字节是采用这种分账的合作，他的这个 ip 的 变现的渠道就大大拓展了，他这个呃，预计这个二零二六年的这个市场空间是可以达到一百三十二亿的， 就是它的这个变现和生产已经形成了一个完整的闭环。蓝色光标呢？是怎么把这个 cds 二点零用到自己的业务里面去的？他们是把 two 的 点零接入到了自己的这个 blue ai 里面，啊哈，然后它就可以呃自动地去生产出来成千上万条 这种短视频的广告的素材，他的这个产能是提升了十倍，同时他的这个成本也大大降低了，所以他这个广告的制作的门槛就一下子降下来了，所以就是说广告这个行业的玩法就变了呀。 对，然后他们不光是自己内部用，他们还准备要推出这种 ai 视频营销的这种萨斯工具啊，就是你可以呃支持这种实时的 a b 测试啊什么之类的虚拟人直播带货啊啊，这个动态的创意的输出啊等等的，他们的这个毛利率也提升了， 同时它也带动了它的这个海外的业务的这个 arpu 值和这个续费率的提升，所以就是整个这个营销行业的效率和玩法都被重塑了，我们现在要聊的就是这个工具协调这个部分了。那我想知道就是万星科技它是怎么把这个 cds 二点零 接入到自己的产品里面的啊？然后它带来了哪些具体的变化？呃，万星科技其实它是业内最早一批去适配 two 点零的啊，它就是把 two 点零的这个插件 深度的集成到了他的这个万星标影里面，然后用户只要订阅了这个万星标影的会员，他就可以直接在这个软件里面去使用兔点零的这个四 k 视频的生成的功能。 就你无论是要从文本生成视频，还是要从图片生成视频，还是要做这个 ai 的 剪辑，全部都可以一步到位，非常的简单，就是说这个创作门槛一下子就低了很多。没错没错没错，就是， 呃，它这个万星科技和字节是按照这个 api 的 调用量来进行分成的啊，然后它的这个海外版的这个 vivoora 也同步地上线了这个功能啊，所以就是 全球的用户都可以去体验到这个 one stop 的 这种 ai 创作。嗯哼，所以这也是为什么它的这个欧美市场的这个付费的转化率和这个 arpu 值都有非常明显的提升啊，它的这个续费率甚至飙到了百分之九十，它的这个年收入的这个增速 也是超过百分之四十的。所以就是啊，他这个不仅是激活了这个内容的流转，同时也让他的这个商业模式更有想象空间。当红科技呢？是怎么和这个 cds 兔点零进行技术上的写作的？呃，当红科技他其实是专门为兔点零定制了这个高分辨率的视频的编辑码的方案 啊，就是他这个方案可以支持四 k 甚至八 k 的 这种视频的压缩和传输，所以就是让这个大场景的这种内容的产出变得更流畅啊，然后成本也更低。那这种底层的支持是不是也让整个创作流程变得更高效了？没错没错，因为他们是跟这个吉梦和字节一起去共建的这个 ai 视频的这个处理的平台嘛，啊，就是它的这个从云端的这个转码到这个智能的分发，全都是自动的，然后它也给企业和这个内容方提供了这种灵活的订阅和这个用量的分成。那这种方式呢？就可以不仅提升了这个毛利率啊，也让 呃当红科技成为了这个行业的这个视频基础设施的一个首选，也加速了他们的这个出海的步伐。你觉得就是 cds two 点零和这些第三方的软件的深度配合， 会怎样重塑 ai 视频创作的未来？呃，其实 two 点零它就是通过开放它的这个 api 和合作的授权啊，然后让这些万星科技啊，当红科技啊这样的 sas 工具可以和它的这个 ai 模型进行无缝的打通，所以就形成了一个 从内容的生成到编辑到分发到变现的一个全链路的一个闭环。这种模式会带来哪些实际的好处？就这种工具加模型的这种组合啊，其实不光是 降低了大家的这个创作门槛啊，也让呃这些第三方的厂商可以去拓展他们的海外的市场，然后也可以通过这种订阅啊，加分成啊等等的多种方式去实现收入， 那这个也会推动整个这个视频的行业往一个更专业、更高效，也更国际化的这样的一个方向去发展。聊到这，其实我们已经能看到了，就是在这个 ai 视频的这条赛道上面，无论是算力的支撑，还是内容的创新，还是工具的血统， 其实 a 股的这些龙头们啊，都已经各显神通了啊，都已经找到了自己的独特的价值和成长的空间。今天的分享就到这里了，感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜！拜拜！