水果姐破百亿意义

这个女人明明和 lady 嘎嘎美美、阿黛尔雷哈娜并列欧美新生代五大天后，但她的演唱会完全不用抢前排，因为就算你只买到了山顶票，她也会从天而降下来看你。她的演唱会完全把薇娅的作用发挥到了极致，上来就是一个凌波微步，不仅和张杰一样在场馆给自己做拉力赛， 还是演唱会的蔡依林，高难度的体操完全不在话下。三百六十度高空转体旋转的灯球，主打的就是全面照顾每一位粉丝。欢迎来到下一站碎碎念，本期为你分享北美第一五状元 kitty perry。 一 九八四 年，水果姐出生在加州一个保守的牧师家庭。她的童年一直被宗教音乐包围。十六岁那年，一段背着父母悄悄录制的 demo 让她被唱片公司发现，然而她的首张专辑却只卖出了两百张，公司也和她解约。那两年她白天在餐厅打工，晚上写歌到深夜。直到二零零八年，那首 i kiss the girl 才让人们真正关注到她。 之后那张 teenage dream 更是创下一专武冠的神话，成为继迈克尔杰克逊的 bad 后第二张得此成就的专辑。其中的那首 firework 更是火到被称作美国第二国歌。 前两年爆火的转音挑战也是他的 duck horse， 包括二零一四年冬奥会宣传片 b g m raw i got the， 以及一首歌能剪一切高燃片段的 et 都是他的杰作。他不仅有才华，还有一个有趣的灵魂，丝毫没有明星架子，随时随地都能给你演一段小品出来，妥妥的大戏精。 please do not make another doll of this this doll holding this doll holding another doll 最近的亚洲巡演，每一场也都认真跟粉丝互动，一点也不敷衍。也正是因为他的真实，才让人们真正了解他，喜欢他。他用行动证明天后的影响力不仅可以用来缔造记录，更可以用来传递毫无保留的快乐。

好多粉丝姐妹在后台私信我，都在问我用什么果切盘，今天跟大家说一下，我有两款啊，噔噔噔噔，这是我的一号选手，椭圆形的，二百五十毫升，这款去年是已经卖爆了，特别是春节的时候卖这种拼盘啊，拿来装草莓 价格也能上去，然后确实也有购买欲，马上天气暖和了，果切肯定是不能少，特别是外出露营的客户，他们都需要一份漂亮的果切盒。噔噔噔噔，这个就是我的二号选手啊，这个是牛皮纸的碗，这个容量有点大，一千五百毫升， 给你们看一下，就是我会有两种拼盘盒子，因为这个容量会大一些，椭圆形的话，他可能是啊，不能装太多，所以说我会用两两种， 椭圆形，他适合，就是装少一点，精致一点，好看一点，就像有些人他要出去露营啊，然后的话要摆盘啊，用这款椭圆的话是很好看的， 然后如果说一些商业的一些啊，会议呀，然后用这一款的话，会更实用一点，因为这个容量大，这个是一千五百毫升的，像我的话就是经常用的，就是这两款。有很多粉丝都在后台问我说，果姐，你的果切是怎么装的，怎么定价的，用什么盒子装的？所以说今天给你们看了一下啊， 这是我的一号选手，二号选手，你们喜欢哪一款？这款的话摆盘非常漂亮，摆在蜂窝柜里面的。

叮叮叮叮叮哇， but you never had this honest in my lace。

六十岁独居，姐姐在山前大道，妹妹快过来了，真好。 今天是啊，分段拍。老板，猪肉多少钱？八块。这不是那笨猪肉吗？是笨猪肉啊，那怎么怎么看不上笨猪肉八块钱一斤，看到贴墙，这多少钱？ 这二十，这个三十，今天天气格外冷，给我们家吃一碗腌肉面， 肉馅肥了，十一块钱，是不是很实惠？还可以吧，这个是十块钱，回去的时候买点零食花生，回家以后把原来剩下的破板子，破门窗， 破床铺都把它拆拆卸，要不然这是木头的拆卸，以后不要了。看我们这是男士干的活还是女士干的活哇，哎， 看什么啊，保护上徐梅，当年的花木兰，现在女装上阵，干的热火朝天。哎呦，宝贝们，你们羡慕这一种男啊？大力士， 这都是男人干的活，我们照样自己也能干对吧？对，没男人也能干，有男人靠男人，没男人靠自己。马上干完了，干完了休息一下，机上买的零食， 我们带着一壶热水坐在这聊聊天，粉丝先喝他，这真是农家自己炒的啊，累吧， 我，我在这干活，可是真的是辛苦，不是来享受。来了啊，我我我跟着你，就愿意跟你在一块，反正来到这反正不是真的不是闹着玩的。又冷又冷，热又热的， 累病快乐的生活，压力这么大，烦心事那么多，在这一坐，喝着小茶，跟姐妹吃点零食放松一下，挺好，还比较治愈，你来不来？

前几天的 ai 大 战，如果只看到红包、奶茶和服务器崩溃，那么看到的是热闹。如果切换到更深的资本视角，你就会发现，这根本不是一场营销战。那到底他们在打什么？前几天晚上，我饿了， 在杭州的东关路找吃的，在一家酸奶店里，一位外卖小哥在跟店员科普 ai 巨头补贴的事情，我也就好奇，上前聊了聊，他说，姐，你看现在 ai 多疯狂。然后他还把手机侧过来，悄悄的给我看了一张图，那时候新闻还没有这么的铺天盖地，服务器还没有崩溃？ 我确实是愣了一下，这不就是熟悉的味道吗？比如二千零十五年，微信用摇一摇红包，让数亿人第一次绑定了银行卡。 再比如是后来的拼多多，只差零点零一元，永远差一点点。但是大家却是乐此不疲的转发，拉人、砍价，他们在干什么？当巨头开始大规模不计成本的补贴的时候，他们买的从来不是用户，而是未来的入口。所以问题一下子就变了， 为什么一场本该比拼模型能力，比拼推理速度的 ai 竞赛，会变成一场奶茶与红包的肉搏战？网上就有人开始讽刺和嘲笑，觉得很老土。这么想确实也没有错，但是巨头又不会管土，他们只会做有效的事情。 当技术差距在普通用户眼里几乎是不可感知的时候，当你用哪个 ai 体验差异并没有大到非他不可的时候，这场战争的胜负就不再取决于哪个 a 爱更加聪明，而是取决于谁先进入你的生活，也就是谁先让你的真实消费场景里用了一次 ai。 在 资本的语言里，这件事情有一个非常专业的名字，叫做获客成本。但是普通人理解的获客成本和巨头理解的完全不是一回事情。我们以为获客是花多少钱让一个人下载 ai， 然后注册账号。在这个 ai 的 时代，这个逻辑是已经过时了，因为下载是可以卸载的，注册也可以被遗忘。你看你的手机是有多少 app 只用了一次，只用了一次或者是几次，很多是被遗忘掉的，但是有一件事情是不会消失的行为， 比如你花了十块钱，从 ai 点了一杯外卖的奶茶，你完整的走了一遍这样的路径，打开 ai， 输入需求， ai 帮你下单，然后你完成支付，你拿到奶茶。在资本的眼里，这个价值是远远高于下载量和注册量的， 因为这个代表了一件极其关键的事情，你第一次在一个真实的生活里，把决策权交给了 ai， 但是原本你的目的只是为了抢到红包，你以为自己只是在薅羊毛，但是资本却在用这杯奶茶训练你的大脑里形成了一条新的路径。 下一次，当你点外卖，订机票，购物的时候，大脑就会下意识的闪现一个念头，这事好像可以问 ai， 你 可能就意识不到，但是这条路径它已经是悄悄的铺好了， 下载可以卸载，但是走过的路径就会留在大脑里边，这才是十块钱真正买到的东西， 这就是为什么巨头愿意为一杯奶茶去砸几十个亿。如果你只是看到这里，会以为这是一场获客游戏，但是事情还没有结束，它真正让巨头烧钱的原因是，这是一次入口定价权的争夺。 因为当 ai 开始承接你的真实消费决策，它就不再只是一个会聊天的工具了，它开始变成流量的入口。 而在互联网的历史里边，谁掌握入口，谁就掌握了定价权。二千零十五年，微信红包拿到的是支付的入口。二千零十八年，拼多多用砍价达到的是社交流量的入口。而今天阿里、腾讯、百度正在做的是抢决策的入口。 这三者的层级是完全不同。支付是你花钱的地方，社交是你花时间的地，决策是你动脑子的地方。 一旦动脑子的入口被 ai 接管，后面的支付、电商内容都会被重新排列顺序。这也就是为什么补贴场景全部集中在高频低决策的消费型，比如奶茶。巨头选目标品不是随机选择的，他们是精心挑选的行为。训练场高频加上低思考成本加上强及时反馈， 最适合训练条件反射，这不是在使用 ai， 是 在训练程序，是先问 a， 哎，这个时候回头再看看阿里的动作就会非常的清晰。先声明，这个不是千万的广告，当千万接入淘宝闪购、支付宝、飞猪、高德，这不是一个功能的扩展， 这只是在做一件事情，让 ai 拥有钱包权限。想象一下，在移动互联网时代，每一个 app 其实就是一座孤岛，美团是一座岛， 淘宝是一座岛，微信是一座岛，抖音也是一座岛。你要点外卖，要打开美团或者是淘宝闪送，你要买东西，要打开淘宝或者是拼多多或者是抖音。电商，你要订机票，要打开携程或者是飞猪，你要导航，要打开高德或者是百度地图， 你的大脑负责在这些孤岛之间来回的跳转，这就是移动互联网的底音结构。人在找 app， 但是一旦 ai 拥有钱包权限，这个结构就会彻底的反过来，你不再只是需要思考该打开哪个 app， 你 只需要告诉 ai 我 想干什么， 剩下的 ai 就 替你在这些孤岛之间穿梭了。比如最近你想买一个扫地机器人，在移动互联网时代，打一连串的动作是打开淘宝，搜索，比较参数，看评价、选型号，下单支付。但是如果 ai 拥有钱包权限，流程就会变成另外一种样子， 你只需要说一句话，剩下的 ai 就 会自动去淘宝比价，看评价、筛型号，判断性价比，然后完成下单了， 最后告诉你，已经帮你选好了，明天下午送到。你甚至都不会意识到它中间是调动了多少的 app， 因为对你来说， app 已经是消失了。这就是移动互联网和 ai 时代的最大结构性区别。我甚至想大胆地说，移动互联网时代即将死去。 这句话不是说 app 会消失，而是 app 不 再是入口， i 才是流量入口，这是革命性。所以其实他们是在抢未来十年的流量指挥权。普通人听起来就好像是产品形态的变化，但是在资本的眼里，这个是另外一件更加重要的事情，入口一旦改变，估值逻辑就会跟着改 变。什么意思？比如在移动互联网时代，资本是怎么给公司定价的？很简单，只看三件事情，日活使用时长和流量入口 该怎么离，其实就是把互联网虚拟世界比喻成一个物理世界就非常好理，它是一套数字地产的估值模型。资本看日活，其实是在看土地上的物理边界， 人在哪里，钱就在哪里。资本的潜台词是圈了多少人，这就决定了这家公司的天花板。如果日活涨不动了，资本就会认为地圈完了， 物质的倍数就会立刻掉下来。同样是一亿的日活，一个用户每天用五分钟和两个小时，比如抖音、微信，价值是天差地。资本的潜台词是，时长越长，意味着能插播广告的机会越多， 对用户的心智的控制力就越强。第三是流量入口，这个是最硬核的一点，他等于是土地的领土权。如果只是一个路过的应用，永远是在给别人打工。流量入口意味着是分发者还是被分发者。如果掌握了搜索、社交和支付入口，就 是有权向所有经过这里的公司收税了。比如微信，多少小程序在上面，多少商城用的是微信支付。但是在 ai 时代，这个逻辑正在失效。以前资本喜欢让你留在 app 里越久越好。 现在资本认为，如果呢？ ai 能够在一秒钟内帮你点好奶茶，订好机票，这种瞬间即所得的决策权，比把你困在 app 里一个小时更加值钱。 有一亿人无聊地刷视频，不如有一千万人产生真实的、由 ai 引导的消费意图。以前资本给互联网公司定价，看的是圈了多少人日活，然后留了多长的时间时长。但是现在逻辑变了，在 ai 大 战里边，巨头们不再计较用了它多久， 而是在计较把动脑子的那个瞬间交给了谁。一分钱的奶茶，不是为了买时间，而是为了买你产生渴了这个念头时的大脑决策。在移动互联网的上半场，资本投的是注意力精，所以他们拼命的让你刷视频、刷动态，恨不得你全天二十四小时全部锁在屏幕里边。 但是到了 ai 时代开始，就进入到了一个全新的阶段，我把它叫做决策经济，这个词学术界还没有，然后我自己先造了一个词，先用上， 不再需要你贡献时间，他需要你贡献信任。你想想看，当 ai 替你筛选了扫地机器人的型号，替你选择了哪家店的奶茶，甚至是决定了你去哪旅游的时候，这就意味着什么？这就意味着原本属于商家的营销费，原本属于平台流量费， 现在全部握在了那个替你做决策 ai 手里。他们要把原本分散在淘宝的商品支付的资金，高德的位置、外卖的履约全部揉碎，重新封装到 ai 这个唯一的盒子里。 这就解释了为什么大厂们根本是不担心补贴会烧钱。因为一旦你习惯了这种唾手可得的效率，你不再只是一个活跃在各个 app 里的自由意志，这种变更对于普通用户来说是效率的红利。我们终于可以从到处比价、 反复比较当中解脱出来，把脑力花在更加值得的地方。比如让 ai 帮我点外卖，这个就非常适合我本人。但是在资本的视角来看，这个就是税收权的进阶了。以前他们只是从你路过的时候收点门票钱， 比如说广告费，他们成为了你的管家，打理你所有的支出，并且从中抽取那一笔悄无声息的技术服务费。 那天，在桂林路的酸奶店里，外卖小哥领完红包，拎着袋子跨上电动车，消失在零下二十度的寒风里。他可能还没有意识到，他展示给我的那张红包截图，其实就是一张通往未来的数字传票。巨头们请客喝奶茶，不是因为他们慷慨， 而是因为他们深知，在这个时代，最昂贵的资产已经不再是土地，也不再是金钱，而是你产生 欲望的那个瞬间的第一反应。谁来做你的管家，谁赢得了那个信任，谁就赢得了下一个。十年，二十年、三十年， 这场战役才刚刚开始，普通人的机会浪潮，往往就藏在身边。九哥也已经为大家整理好了爱自媒体笔记评论区回复一百十一，我一一回复。

从摆一事实到退市整理，这家公司用亲身经历证明了在资本市场，有时候剥开光鲜的果皮，里面爬满的可能是资本的蛆虫。 各位观众朋友们，大家好啊，我是冷月。熟悉冷月的朋友都知道，一直以来，冷月总是自许吃瓜群众，而今天要聊的这事，那是如假包换的真吃瓜了。一家号称水果第一股的公司红酒果品彻底从港股市场出牌了。二零二零二五年十二月三十号，就是他在资本市场的最后一天。 从二零二二年九月上市敲钟，到二零二四年三月突然停牌，再到如今被扫地出门，满打满算不到四十个月，也就是三年多一点点。 市值呢？巅峰时候冲到六百七十亿港元，折合人民币六百多个亿，听起来是不是特别厉害？结果呢？退市前缩水到不足三十亿港元，蒸发了超过六百四十亿，跌幅超过百分之九十五。这哪是退市啊，这简直就是资产粉碎机。朋友们，你们算算平均每天要蒸发多少？ 按三年算，差不多每天六千万港元没了。这败加速度比你把从他家买的榴莲从三楼扔下去的自由落体还快，堪称资本市场近年来的荒诞剧之王。咱把时间往回拨，看看这个公司是怎么起来的。 故事的主角叫邓红秀，重庆人。这老哥的起点比咱们大多数人都要低。上世纪八零年代，他十七岁在重庆朝天门码头当棒棒，就是靠一根扁担给别人挑货搬运东西的苦力。但这哥们有个优点，就是脑子活。 他发现长寿那边的红橘在重庆城里卖的贵，进价才三毛，一斤能卖六毛，两天净赚一百多块。就这么着，他靠着倒腾水果，一点点攒下了第一桶金。二零零二年，他和老婆江宗英一起正式注册了红酒果品。那时候公司就是个小水果批发商，在西南地区混口饭吃。 转折点在于，他看准了高端进口水果，特别是榴莲这玩意儿，那几年在中国火的一塌糊涂，价格贵，利润空间大，而且中国人越来越爱吃。 邓红酒的思路很清晰，他搞了个端到端的模式。啥叫端到端？听着很高大上，说白了就是从泰国、越南这些产地直接跟果园签合同，把榴莲、山竹这些热带水果买下来，然后自己建冷链，自己搞物流运回国内，再分销到全国各地的商超和批发市场。 这模式在当时跟那种层层转手的传统水果批发比起来，确实效率高不少，可能还能保证点新鲜度。据说巅峰时期，中国人每吃十个榴莲，就有一个来自红酒，这个榴莲大王的名号就是这么来的。 生意做得越来越大，数据看着也越来越漂亮。二零一九年，公司营收才二十点七八亿，到了二零二一年，直接突破一百零二亿，二零二年上市那年更是冲到一百五十点八亿， 净利润十四点五二亿，这增长曲线画出来，比火箭发射还陡。资本一看，哎呦，这赛道好啊，生先是刚需，市场大的没边儿，还能做出规模来。阿里巴巴、招商局资本、北大荒、深创投这些在投资圈大名鼎鼎的机构纷纷往里面砸钱， 有了资本加持，上市就是顺理成章的事。二零二二年九月五日，红酒果品在港交所挂牌上市，发行价四十港元，每股募资五点七二亿港元，上市首日市值就接近一百九十亿港元。之后股价一路高歌猛进，最高冲到六百七十亿港元。 邓红酒夫妇身价暴涨，以八十五亿元身价登上了胡润百富榜，从一个码头挑担子的，摇身一变成了重庆商界的名人。 这剧本放好莱坞编剧手里，都能拍个励志大片。俗话说，凡是太过于美好的事情，背后往往都藏着坑。 红酒果品的问题就出在这个被资本吹得天花乱坠的端到端模式上。冷月给大家拆开来看看这个模式到底怎么运转的？上游，为了锁定泰国越南果园的优质货源，特别是榴莲这种硬通货，你得提前把钱打给人家，这叫预付款。 而且水果是农产品，价格收成都说不准，不提前把钱砸出去，人家凭什么把好果子给你下游呢？你把水果卖给永辉、沃尔玛这些大商超或者大型批发商，人家是大客户，牛得很。货拿走了，钱不会马上给你，得给你个账期，三个月、六个月是常事，这叫应收账款。 于是，一个巨大的现金流陷阱就形成了，钱像开了闸的洪水一样，哗哗的付出去给上游，但想收回来却慢得像挤牙膏一样。 这中间的巨大资金缺口怎么办？那就只能靠银行贷款不断融资，也就是拆东墙补西墙，数据不会撒谎。从二零一九年到二零二二年，红酒果品经营活动产生的现金流量净额累计是净流出四十点五九亿元。 啥意思？就是这四年里，公司靠卖水果这个主营业务，非但没有赚到真金白银，还倒贴出去了四十多个亿。到二零二三年上半年，现金流还是付的，又亏了三点一四亿。与此同时，公司的应收账款在疯狂的膨胀，从二零二一年的三十八点六亿元，飙升到二零二三年上半年的九十三点五亿元， 短短一年半时间，翻了一倍还多。而公司账面上的现金呢，只有可怜的五亿元左右。但是短期借款就是很快要还的债却高达二十七点七六亿元。 这就像一个人每个月赚的钱都不够花，还欠了一屁股快到期的债，全靠不断借新债来维持。只要银行一收紧口袋，或者下游客户回款稍微慢一点，资金链啪一下就断了。这不是做生意，这是在玩火，而且是把自己绑在火堆上玩。 这个雷终于在二零二四年炸响了，导火索是二零二三年的年报难产。二零二四年三月二十日下午，红酒果品突然宣布停牌，理由是无法按时刊发二零二三年年报。 这理由在 a 股和港股市场基本上等于公开宣布，我有大麻烦了。果然，负责审计的会计师事务所、全球四大会计师事务所之一的弼马威很快就捅开了这层窗户纸。 弼马威在神记中发现，截至二零二三年末，红酒果品的预付款余额大概有四十四点七亿元。其中最诡异的是，就在二零二三年第四季度，公司突然向一批新增供应商支付了大约三十四点二亿元的预付款，这可是占到了全年预付款的七成以上。 顺带着，弼马威一查这些供应商的背景，发现他们大多是二零二三年才成立的新公司，以前跟红酒果品根本没什么业务往来。 更蹊跷的是，有些供应商的注册资本才几十万元人民币，甚至有的在公开信息里显示社保参保人数为零。朋友们，你们想想，一个注册资本几十万，可能连个正经办公地点都没有的皮包公司，怎么可能承接得起几十亿的水果采购订单？这明摆着就是把钱往坑里扔了。 弼马威作为审计机构，自然要公司解释这些钱的去向和交易的合理性，但红酒果品显然拿不出让人信服的解释和完整的凭证。结果就是，弼马威在二零二四年四月直接辞去了审计师的职务。 审计师跑路，这可是资本市场最危险的红色警报，意思就是这公司的账目我查不明白了，也不想淌着浑水了，你们好自为之吧。 审计师一跑，问题就捂不住了。停牌之后，股价从最高的四十一点八港元，跌到了停牌前的一点六港元左右，市值从六百七十亿缩水到不到二十八亿。但这还不是最惨的， 真正的暴击在二零二五年四月十六日到来，公司突然发布公告说，创始人、董事长邓红九、董事兼他老婆江宗英，还有董事彭河、杨俊文、谭波，以及监事会主席于丽霞，一共六名核心高管，因为涉嫌骗取贷款和虚开增值税专用发票，被相关部门立案侦查， 并且已经被采取了刑事强制措施，骗取贷款、虚开增值税发票，这可不是小事，都是严重的刑事犯罪。这等于说，整个公司的决策层和核心骨干几乎一锅端了。公告还透露，从二零二五年一月起，公司的总部大楼就被相关部门限制，人员出入， it 系统都无法使用，正常办公基本瘫痪，只能靠各地的分公司勉强维持点业务。一个上市公司混到这个地步，基本上就是大脑和中暑，神经都坏了，这公司还怎么运转？为什么会走到这一步？结合之前的现金流困境和异常的预付款，答案已经呼之欲出了。 很可能是公司资金链长期吃紧，甚至已经断裂，为了维持表面的繁荣，或者为了套取银行资金来填补窟窿，不惜铤而走险。那三十四亿打给可疑供应商的预付款，很可能就是一个资金体外循环的把戏。 钱通过名义上的采购打出去，再通过其他渠道，比如虚开发票，想方设法转回来，或者干脆就被挪用掉了。银行也不是傻子，发现贷款还不上，一追查觉得这里面有猫腻，于是就报了警。 高管被抓，意味着刑事侦查程序启动，公司内部彻底乱套了。更讽刺的是，二零二五年五月三十日，公司的三名独立非执行董事集体辞职了，理由是专注其他工作。 独立董事在上市公司里，本来应该是代表中小股东利益监督管理层的看门人，现在看门人自己都跑了，说明连他们都觉得这艘船已经没法救了，或者他们不愿意为后续的任何风险承担责任。港交所后来的退市决定力也明确指出了，缺乏独立非执行董事是重要原因之一。 管理层瘫痪了，审计师跑了，财报出不来，港交所可不会无限期的等你。按照规则，上市公司如果连续停牌十八个月不能复牌，就必须退市。红酒果品从二零二四年三月二十日停牌，到二零二五年九月十九日，就是这个大限 期间，公司也尝试过自救，比如部分高管后来被解除了部分限制措施。邓红九的老婆江宗英一度恢复办公，主导债务重整。公司还向法院申请了欲重整和重整，希望能延长还款期限或者债转股，引来战略投资者续命。 但结果呢？公司欠了一屁股债，银行贷款、供应商货款、员工工资截至二零二五年十二点八五亿，未履行比例高达百分之九十二点七。 在这种糟糕的情况下，哪个投资者愿意来当接盘侠？债务重整自然以失败告终，复牌更是没戏，财务造假疑云未解，高管被调查，公司治理烂摊子一堆，这些问题一个都解决不了。 二零二五年十月三日，港交所上市委员会正式决定取消其上市地位。公司虽然申请了复牌，但在十二月十五日被驳回，十二月二十四日最终公告发出，十二月三十日正式出牌。一切尘埃落定。 从草根逆袭到六百七十亿市值的资本神话，再到高管被抓黯然退市，这三年多的时间，像极了一出荒诞的魔幻现实主义大戏。 第一，资本是催熟剂，但也可以是毒药。红酒果品的营收从二零一九年的二十多亿，到二零二二年的一百五十多亿，三年涨了七倍。这种增长在传统的水果分销行业里，靠正常的商业扩张几乎是实现不了的，背后是资本的疯狂驱动。 资本要什么？要故事，要增长，数据要高估值，要顺利退出。为了让报表好看，为了让故事能继续讲下去，公司就被迫不断做大规模，甚至可能动用一些非常规手段。当增长速度远远超过了公司管理能力和风控能力的承载极限，出事就是必然的。 瑞幸咖啡当年的财务造假，某种程度上也是被资本裹挟的结果。想用三年时间走完别人二三十年的路，翻车是早晚的事。第二，商业模式再话少，也违背不了现金流的铁律。红酒果品引以为傲的端到端供应链，听起来很高效，但从现金流角度看，就是一个高裕富、常应收的烧钱机器。 生鲜行业本身就是一个重资产、低毛利、高损耗、对现金流极度敏感的行业。在这个行业里玩高杠杆，无异于在刀尖上跳舞。 表面看营收上百亿，利润十几亿，但这些都是纸面富贵，口袋里根本没几个真金白银，全靠融资和借贷续命，一旦融资渠道枯竭或者银行抽贷，立马就崩盘。 第三，公司治理不是摆设，家族企业尤其要警惕。红酒果品从创立开始就是个典型的家族企业，邓红酒夫妇说了算，董事会里也是家族成员居多，财务总经理这些关键岗位也大多是亲属。在公司规模小的时候，这种模式决策快、执行力强是优势。 但一旦上市变成了公众公司，这种高度集中、缺乏制衡的治理结构就会变成巨大的风险点。老板一句话，三十四亿的预付款就能打出去，没人能拦得住，没人能质疑。 当个人意志凌驾于制度和规则之上，内控失效、利益输送甚至违法犯罪就容易发生。 独立董事集体辞职，公司秘书空缺，更是把公司治理的短板彻底暴露在阳光下。第四，审计机构是最后一道防线，当他都跑路时，必须马上跑路。 弼马威的辞任其实是最清晰的信号。作为专业机构，他们比任何人都更早看穿了账目里的猫腻。当一个上市公司的审计师因为无法获得充分适当的审计证据而辞职，这等同于告诉全世界，这公司财务问题已经严重到无法在审计层面掩盖了。 这时候，投资者如果还抱有侥幸心理想着抄底，那真是嫌钱多没处花。红酒果品退市了，业务可能还会以某种形式继续，但资本故事彻底讲完了， 对在高位买入的投资者来说，这是一场惨痛的教训。资产缩水百分之九十五，基本等于血本无归。对整个生鲜供应链行业来说，这也是一个巨大的警钟。 水果生意看似门槛低，但水很深，损耗物流资金周转，每一样都是死穴。想靠资本催熟、讲故事、玩数据游戏来颠覆这个行业，最后很可能就是被行业规律狠狠教育 咱们做投资或者做生意，最忌讳的就是被各种光环和概念迷了眼。水果第一股赛道龙头、颠覆模式。这些标签听着好听，但都不是你判断价值的核心。核心永远是这公司是不是在老老实实创造价值，它的现金流是不是真实健康？ 他的治理结构是不是规范透明？有没有有效的监督机制？商业模式是不是经得起推敲？特别是现金流逻辑，资本市场不相信眼泪，更不相信神话，他只相信一个东西真实。当潮水褪去，裸泳者就会无所遁形。 红酒果品就是那个在资本的潮水疯狂上涨时，穿着华丽泳装跳舞的人。等潮水一退，才发现里面啥都没穿，直接被拍在了沙滩上。 对此代诗人不禁感慨，朝天门出挑，大汉资本捧成水果王。港股上市敲中猛，百亿市值似蜜糖，端到端是花架子。欲富应收买烂账，审计先盖惊破胆，高管集体进班房。港所出牌惊雷响，三年黄粱梦一场。 以上就是本期视频的全部内容了，感谢您的观看，如果喜欢我的视频，麻烦您点赞、收藏、转发，丢硬币、丢香蕉给冷月，这对冷月真的很重要，您的支持就是冷月更新的最大动力，我们下期视频再见！

妈，我们回来了，这是我女朋友彤彤。彤彤，这是我妈回来啦，路上辛苦了。来来来，快坐下休息一会，我呀给你们洗点水果吃去。 不是古城你不跟我说你妈是上市公司董事长吗？这怎么是个乡巴佬啊。 彤彤，阿姨也不知道你喜欢吃什么样的水果，就随便给你洗了点，别介意不是，这是什么破水果啊，就这破玩意给狗狗都不吃。 彤彤，你喜欢吃什么样的水果，阿姨给你买去还我喜欢吃什么样的水果给我买，我喜欢吃猪八戒吃的人参果，孙悟空吃的蟠桃，你去给我买呀。 彤彤，你怎么和我妈说话呢啊，没事，你们饿了吧，阿姨给你们做饭吃去啊。 彤彤，你老家是哪里的呀，关你屁事啊，我渴了，给我倒杯水去 啊，没事，我来倒 来，彤彤，喝水不是，这什么水呀，就这水给狗狗都不喝。彤彤，你要喝的那个水我们家没有没有，不会出去买呀，你那狗脑子呀，还愣着干什么呀，赶紧去。 不是，我第一次来你们家吃饭就整这么几个破菜呀，怎么，瞧不起我呀。 彤彤，咱们三个人这四个菜够吃了吧，不是，你妈第一次请我来家里吃饭就这么没有诚意， 要是没有钱就别请我。来呀，装什么装啊。彤彤，你儿子没事。彤彤，这次你就凑合着吃吧，下次阿姨给你做点你爱吃的 都吃好了吧。也就一般吧，这要是平时吃饭的时候要是没个山珍海味鲍鱼龙虾什么的我都不带上桌的。 儿子，你带彤彤去沙发上坐一会看会电视，我呢，把这些菜啊放冰箱里，这么放着容易坏。哎，不是， 我没听错吧，这可都是吃剩下的菜，你还要放到冰箱里给狗狗都不吃啊？怪不得是农村来的乡巴佬 彤彤，我是看在我儿子的面子上不跟你一般见识，你还蹬鼻子上脸了你。哎呀，你个农村来的乡巴佬，跟我装什么装啊？彤彤，你怎么跟我妈说话呢？走，回家。回什么回呀？我还没说完话呢。 怎么，我说错了吗？乡巴佬彤彤，你一口一个乡巴佬的叫着，你连对长辈最基本的尊重都没有吗？你父母就是这么教育你的？ 我们在家吃饭节约粮食怎么就丢人了？你铺张浪费不丢人吗？还一口一个乡巴佬，农村人怎么了？我们农村人勤劳肯干，反正是你给城里人丢尽了脸。 儿子，你真是看走了眼。你你什么你，哼，我最瞧不起你们这种做点小买卖的家庭，一年区区挣个几百万有什么可嘚瑟的呀，就摆出一副高高在上的样子。 我告诉你们，农村人就是农村人，永远都配不上我们这样时髦的城里人。既然你觉得我们配不上你，那就请你离开吧，我们又没拦着你，又没拽着你，请吧 孤城，我告诉你，像我长得这么漂亮的女人追我的从这里都已经排到了京海，你能够跟我在一起都是你家祖坟冒青烟了。 我告诉你，现在你是选择跟我这个大个漂亮白的人在一起，还是跟这个农村乡巴佬的妈孙晓彤， 我们在一起整整相处了七年，我真的没有想到原来你是一个嫌贫爱富金钱至上的女人。那我告诉你，今天我选择我妈 请你马上离开我的家。哎呀，你个不知好歹的东西，给你脸了吧？ 滚。行，你们给我等着。

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