智谱属于云计算吗

咱们 a 股还在休假，但上周五港股那边马年的第一个交易日，那可是直接炸开了锅。智普 ai 单日暴涨超过百分之四十二，市值一天飙到了三千两百三十二个亿，这是个什么概念呢？ 就这么一家成立没几年的 ai 公司，现在的身价已经把快手踩在脚下了，跟百度也就差那么临门一脚，上市才四十三天，比发行价涨了五倍多，这哪是炒股，这分明是在抢筹啊！很多人可能蒙了，质朴凭什么？ 答案就四个字，技术变现！过去咱们聊 ai， 聊的是烧钱，是内卷，是免费送会员。但这次不一样了，智普干了件大事，涨价！ 二月十二号，人家把核心的编程模型 glm 五价格直接上调了百分之三十，海外版更是涨了百分之六十。结果呢，不仅没被骂，反而因为技术太硬，直接卖断货了。 这就好比你开饭馆儿，别人都在打折促销，你不仅提价还得排队，那只能说明你家的菜它是真好吃，真有生产力。 这就引出了一个核心投资逻辑， ai 的 定价权终于回到了中国人手里。智普的 glm 五在编程能力上得分已经超过了 open ai 的 gpt 四 o， 直逼全球第一的 cloud， 关键是它的价格只有人家的十分之一， 这就是底气，这就是国产替代的硬核实力。那么问题来了，港股已经涨疯了，咱们 a 股的投资者下周看什么？ 记住，围绕智普这条线，主要有三路大军，第一路也是最直接的，叫古东方。最正宗的莫过于电广传媒，他通过旗下的达成材质，间接持有了智普大约百分之七点五四的股份，这笔投资现在浮盈超过三十个亿，而电广传媒自己市值才一百六十多亿， 这属于典型的藏宝图式标地，市场一定会把它翻个底朝天。第二路叫卖产人，也就是算力基础设施。智普的大模型再强，也得在芯片上跑，这里必须要看海光信息，它是智普国产算力的核心供应商。 海光的 d c u 芯片已经完成了对 g l m 五的同步适配，还有中科曙光，它的服务器集群是智普训练的心脏。另外，尤克德最近也是风生水起， 市场传言他跟智普签了五年二十亿的算力长约，虽然没证实，但云计算需求爆发，已经是名牌了。第三路叫应用端，也就是拿着智普的技术去赚钱的伙伴。金山办公，咱们天天用的 wps 已经全面接入了 g l m 五， 以后 ai 写总结、做表格，不再是黑盒，直接给你生成公式，这体验是质的飞跃。还有做营销的蓝色光标，它的 blue ai 接上质谱后，客户转化率提升了百分之二十二，这是实实在在的业绩增量。 同志们，智普市值超过京东，超过快手，这是一个历史性的时刻，它标志着互联网的旧秩序正在被颠覆。 ai 新王正式登机， deepsea、 阿里千问豆包，加上这次的智普国产大模型，已经四度震惊世界。 如果说以前是追赶，那现在咱们在全球牌桌上终于可以挺直腰杆说话了。马年注定是 ai 万马奔腾的一年，下周 a 股开盘，这条主线你必须盯紧了。

智普啊，发布了 glm 五点零，为了测试它的能力啊，我用它构建了一套可以无限运行的 ai 开发系统。我用这个系统运行了长达十个小时，从晚上十点到早上八点， ai 做了几十次 getmate 的 提交， 开发了一个 ai 漫剧生成工具，有前后端有数据库，可以用户注册和登录，还接入了大圆模型，图片生成模型，视频生成模型。通过这个视频，你会学到如何构建这样一个无限运行的 ai 开发系统，并了解到 glm 五点零的惊人开发能力。 整个过程我都只是输入简短的 prompt， 没有亲自阅读或修改任何一行代码。我一直在旁边玩着游戏，等他干活， 尤其是我视频最后会讲的，他把整个项目的所有模块联合起来，然后端到端的 bug 修复错误，非常的牛逼。他不只是单纯的写代码，他甚至自行在浏览器中验证每个功能的正确性，找出 bug， 然后自行在浏览器后端数据库第三方的 api 之间联合调试，找出问题，修复错误。 那赶紧进入正题啊，相信对你会有所启发。我使用的工具是 cloud code， 并且把模型切换为 g l m 五点零，具体方法可以看我之前这一条 g l m 四点七的视频。 那我们首先要搭建一套能无限运行的 ai 开发系统，说是系统，其实就是几个文件，做法非常简单，我把一篇来自 astonopy 的 神级文章发给 ai， 让他自己去学习，根据这篇文章做出这套系统 文章叫长时间运行智能体的有效调度编排框架。那过程中 ai 做出了一些操作预期的举动，他通过 m c p 打开浏览器， 通过这篇文章的页面找到一个配套的 get up 仓库，打开仓库的代码文件进行学习。而我事先都不知道这个代码仓库的存在，最终他创建出了这一些文件。 我解释一下最重要的几个，帮你理解一下这套系统的工作方式。 task 点 jc 文件，其实就是一个任务列表，每个任务都有它的描述，并且会标记是否已经完成。和我们人类工程师每天上班一样， ai 每次从这里面领取一个任务， 完成后就做一个标记，这样他的 ai 同事啊，就知道项目进展到哪里。 progress 点 txt 文件，每次 ai 完成任务啊，或者任务失败后，都会在里面留下工作日期，这也是为了给其他 ai 同事提供一些信息。 log 点 m d 文件，这里面全是提示词，用来指导 ai 根据固定的规范流程工作。和我们人类工程师的开发流程类似， 第一步，跑一个脚本，来初识化整个项目的环境。第二步，在 task 里面领一个任务。第三步，就开始开发。第四步，测试和验证。 第五步，更新 progress 和 task 文件。第六步，用 git 提交代码。那如果中间遇到困难，需要人工介入，它就要及时向人求助。那在以前一些长期运行能力不强的模型中啊， 这么长的开发流程，一旦工作上几十分钟，模型就会逐渐混乱，不再按照规定的流程工作，而如今完全没问题啊。视频后面我们会看到， glm 五点零，即使在长达一个小时的工作，提交了几十个 commit 后，仍然很好地遵循开发规范。 然后呢，我让他写一个脚本，用来无限时间的运行。这一套开发流程背后的原理很简单，就是把 cloud code 放到一个 while 循环里面，这样一来，人不在电脑旁边的时候没法手动 prompt， ai 就 可以执行这个脚本，让 ai 无限的工作。它之所以有效，有几个原因啊， 第一，我们这套流程每次只要给 ai 说一句，完成下一个任务，不需要更具体的指示， ai 就 能通过 task 和 progress 文件知道自己现在应该做什么。 第二，每个 task 都很小， g l m 五点零足够的强大，每一次 y l 循环里面，他只是领取一个很小的任务，并且严格的测试，成功率极高。第三，每完成一个任务，模型的上下文都会被清空，所以模型始终保持在最聪明的状态。 第四， g l m 五点零非常可控，严格按照工作规范执行，每次小任务都会进行 commit， 所以 即使出错，我们可以轻易地回滚到旧版本。 好，现在我们这套系统有了，接下来就要开发软件，我们先来设计一下它的功能和架构。这个软件的用途是一句话，生成长视频。我让 ai 把整个项目的开发需求拆成了三十一个任务，放到 task 文件里。 这是 ai 设计的软件，架构不复杂，但五脏俱全。再看一下 ai 画的业务流程图啊，帮助大家理解我们要开发的这个软件具体的功能。 首先，用户会创建一个项目，然后用大圆模型生成每一个分镜的文字描述，然后再用图片模型生成每个分镜的图片，再用视频模型生成。视频开发的流程比较长啊， ai 做了几十次提交，我就选几个精彩的给大家讲。 在 ai 做到第十九个任务的时候，为了测试 glm 五点零的能力呢，我产生了一个大胆的想法，我让他一口气做了一个多小时，完成了十一个任务，干完一个又一个，中间我没有任何干预， 给大家倍速感受一下效果。他一直在写代码，并且每次都遵循我们的开发规范，每个任务都完成，测试一个，一个任务，单独提交代码，拿一个具体的任务作为案例啊。他现在领取了任务三十，任务目标呢是实现响应式的布局，也就是让 u i 在 手机端和桌面端看起来不一样。 他现在正在修改代码，然后验证项目能 build 通过。然后他现在把浏览器的大小变成了手机屏幕大小。打开了我们的应用，他点击了一个按钮， 他对页面做了一次截图，用识图的 m c p 判断是否正确。再打开了一个新的页面，再做了一次截图，并检查是否正确。然后在 progress 里面仔细描述了自己所完成的工作，然后把这个任务标记为完成，他就按这么一套方式疯狂的干完了每一个任务。 要接入数据库的时候呢，他主动提出需要人工帮助，并且一步一步地给我说明，告诉我如何去这个 superbase 平台啊，点哪里创建项目，配置数据库，获取 api key。 尽管我没怎么用过 superbase， 仍然轻松地操作下来了。中间我还犯了错误，给他提供了错误的 key， 也被他及时发现，最后他还让我帮他去注册一个测试账号，然后他自己打开浏览器，输入账号密码，验证登录功能，可以正常使用。那像 superbase 这种外部的系统啊，超出了 ai 的 控制范畴。 g o m 非常明确的给我提供指引，让我协助他完成开发工作，一个不了解后端的人，也能在他的指引下完成数据库的配置。 他开发完后端一系列 c r u d api 后呢，声称对每一个 api 都进行了测试，但所有的 api 都是需要 os 的， 前端也还只有一个空白的页面，所以我就很好奇他哪里来的 os 权限，怎么完成测试，是不是在忽悠我？ 于是我问了他一下，他用简短的语言，漂亮的格式向我解释。他说他打开浏览器，登录了刚才创建的测试账号， 然后通过一个叫做 browser evaluate 命令，在浏览器可以执行任意的 javascript 代码。然后他写了一些临时的 js 代码，就在浏览器里运行，调用我们的后端 a p i， 这样就能有 office 了。非常聪明的做法，我还怕他在骗我，我检查了一下录像，确实如他所说，他打开浏览器疯狂测试， 中间还真测试出不少问题，他就自行查看后端的报错日期，自行修复。最终三十一个任务全开发完后，啊，我也懒得去人工验证这个项目是不是已经可以用了。在往常的开发中啊，到最终阶段，因为已经把 前端、后端、数据库、第三方 api 全部连起来了，那第一次的集成测试啊，就会非常头痛，因为任何地方都可能出错，往往需要浪费大量的时间再把错误找出来发给 ai， 让 ai 去修复。但这一次我非常大胆，我只说了一句话， 请你完整测试一遍流程，确保功能可用。大概就是从早上七点十分开始，他自己在浏览器上疯狂测试，花了一个小时提交了这么多改动，用来修复 bug。 我看他在浏览器上像人一样一步步操作我们的产品，通过截图和视觉能力来判断是否符合预期。遇到问题的时候呢，他就自己查询后端的报错，检查各种 api 的 状态，综合分析出问题。最终他总算顺利的生成出了第一个视频，端到端的把整个应用全部打通了。 他修复的每一个 bug， 做的每一个 feature， 其实我都不清楚是什么情况，但我想知道的话，我只要找到他的 commit 记录，看一下他在 progress 文件里写了什么。这也是这套流程的强大之处，一切都是可追踪的。 我们让 glm 五点零一边开发项目，一边在开发过程中发现问题，让 ai 来增强我们这一套自动化的开发系统，左脚踩右脚，螺旋升天，我相信这就是未来开发者的工作方式。总结来说， glm 五点零已经远远超出了单纯抠顶的范畴，而是能对软件工程的每一个环节进行自动化，提升效率。 gm 五点零在超长任务上非常出色，已经达到了能让我放心的交给他连续运行一个小时的程度。横向对比的话，我个人认为 gm 比刚发布的 oppo 四点六弱一点，但在一些方面可以超过 gbt 五点三。 重点是价格便宜非常多，但现在过于热门啊，供不应求，抠钉套餐非常难抢。那我们这个项目呢？虽然现在端到端全部打通了，但最终深层的视频效果还有很大优化空间。点赞到一万，我可以开源出来，让感兴趣的人进一步优化它。

智普和 mini max 双双超越三千亿港元的市值，很疯狂啊，太疯狂了，我用 ai 大 概有三年的时间。 真的，恕我孤陋寡闻啊，我真没听过这两家公司，也没见过他们的大模型。这两家公司对外说的说辞都是中国的 open ai， 他 们有很多用户是 q b 的， 我也特意去研究了一遍。呃，看了一下这两家公司这些年的一个发展的一个轨迹吗？很新的两家公司做的业务了，反正 ai 什么热就做什么 ai， 然后自己搞了个大模型，不管他是不是真六啊，什么东西啊。就是，我又特意使用了一下，因为我没用过嘛，就用了一下那个 mini max， 那 个下载的那个 app， 使用的感受 不多说啊，大家都懂的。我就在想，这这两家公司就是号称中国的 openai， 中国最牛的大模型，我就在想就是 中国什么 deepsea， 豆包，千万这些，他们的地位在哪呀？特意花了花了点时间研究了一下两家公司跟 openai 的 一个对比， 欧本 i 是 挺夸张的，八千五百亿美金的一个估值，但是吧，人家不管怎么样，一年还是有那么多收入，最后一算试销率只有四十多倍。然后这两家公司，呵， 一家公司一年的营收两个多亿人民币，一家四个多亿人民币，然后，然后试销率一对比，因为这种不挣钱的公司都不能用 pe 啊，都用 ps， 然后试销率一对比，五百多倍，三百多倍，哎。 嗯，他们叫我看不懂啊，我也不不过多的评价，我只能说颠覆我的认知。然后我也祝愿今天买在高位的这群股民们好运。

周末讨论智普 ai 的 越来越多，咱们大 a 业马上开盘了，到底哪家 a 股公司值得下注？谁是真的受益，谁是蹭热度？今天一个视频给大家讲清楚，记得关注航哥，跟上节奏。咱们分三个层次看，算力层、模型层和应用层。 第一层，算力共应，智普的大模型要训练、要推理，首先得有算力。首都在线是智普 ai 核心算力供应商之一，双方自二零二四年建立了战略合作，在庆阳、宿迁、天津多地建了大模型 gpu 算力集群，为智普 glm 系列模型提供稳定的训练与推理支持。 这叫什么？这叫卖铲子！不管智普赚不赚钱，算力钱是实打实收的。二月十二日，智普 ai 概念爆发，首都在线直接二十厘米涨停， 资金认可辨识度也够。第二层，模型适配，智普 glm 五发布后，第一时间完成了与华为升腾、韩五 g、 昆仑心、摩尔县城、穗源海光等主流国产芯片的深度适配。 这里相关的公司就多了，韩五 g、 海光信息都是国产 ai 芯片核心标的，虽然不完全依赖智普，但智普的适配意味着国产算力生态在加速闭环。 另外，中科曙光近日完成了智普 glm 五的全面接入，也是生态层面的受益者。第三层，应用落地，这是航哥最看好的方向，也是散户最容易参与的方向。 周明科技，这票值得多说两句，公司不仅认购了智普港股 ipo 的 股份，还与智普源客世界合资成立智险机器人公司，周明持股百分之五十 三方，形成了算法模型加硬件终端加感知交互的一体化解决方案。聚焦教育、会议、文旅等场景的 ai 智能体的落地。二零二五年上半年，周明 ai 相关业务已经贡献了业绩，营收三十六点五八亿，利润同比增长百分之二十点六一。 既有故事又有业绩，这是值得持续跟踪的。标地动画软件公司在互动平台明确表示，很多行业应用模型都与智普进行了对接和适配，并在多个客户中落地。 典型的模型加场景逻辑，走的是行业赋能的路线。还有蓝色光标这类营销龙头，智普发布 glm 五当天也涨超百分之五， 说明市场还没有忘记 ai 加营销这条线。所以老铁们结论很清晰，如果你追求确定性，盯着算力层的首度在线卖产人的逻辑最硬。如果你追求弹性，看应用层的中明科技这类标的，合资公司，加业绩兑现加地位启动赔率也合适。 如果你想布局生态，关注国产芯片的含五 g 海光以及中科曙光这类平台型的公司。最后提醒一句，智普现在适应率超七百倍，仍在亏损， a 股跟风标的也会有波动，别追高等分歧，拿核心 跟上的兄弟评论区打个智普，让航哥看看有多少人看懂了这条线。关注航哥，学细节，抓主生做龙头。

家人们炸裂了！都说二零二六年是 ai 大 模型商业化的决战之年，但你知道吗？在智普， ai 就是 那个被称为大模型六小虎之一的顶流， 背后站着一个堪称全明星阵容的超级朋友圈，这是算理加硬件加场景的全面联姻。 今天我就用一分钟带你八一八之普恋爱背后那十个绝对不能忽视的核心大腿，一定要看到最后，因为这里面藏着未来十年的财富密码。 第一名，首都在线这可不是普通的云服务商，他是智普的专属算力大管家，手握超五千个机柜，算力服务年化增长吓死人的一百五十六，智普跑起来有多快，全靠他把油门踩到底。 第二名，中科曙光高端算力的国家队，相当于给智普配了一台顶配超级计算机， 万亿参数的模型训练，没有这个硬核底座，根本玩不转。第三名，三六零，一个是模型天才，一个是安全大佬， 两者联手，那就是给质朴的大模型穿上了金钟罩，月活调用四点二亿次，还能保证绝对安全，这才是真技术顶流。第四名，视觉中国 ai 生成内容最怕什么 侵权？视觉中国坐拥七亿正版素材，就是质朴的正版弹药库，让 ai 画画做视频，不仅画的好，还完全不踩雷。 第五名，花册影视爆款剧制造机，人家直接砸钱投资质朴，还要给影视行业装上智能外挂，以后你看的电视剧，可能从剧本到剪辑 都有 ai 深度参与。第六名，常山北冥正起数字化老炮，他手把手带着质朴的大模型走进政务大厅和银行系统， 这是妥妥的正极落地直通车啊！第七名，一点天下，全球营销的超级买手，把智普的能力植入海外，广告投放收入暴增三百一十，这哪是合作， 这分明是给智普装上了全球流量引擎！第八名，凯文教育， 教育界的最强大脑，跟智普合资五个亿搞出来的 ai 答疑准确率高达九十二，这以后孩子的 ai 家教就是他们俩生的！第九名，神州数码，企业服务的金牌销售， ai 服务器订单翻了三倍，专门帮智普在制造金融圈里刷脸变现，这才是真正的金牌合伙人！ 第十名，梦网科技，五 g 通信的老炮，他让传统的短信一下子变成了能聊天、 能画图的智能机器人，企业通信的脑子就是他换上的。所以你看，质朴的野心从来不是单打独斗， 而是绑定着十大核心伙伴，构建了一个从算理、安全、内容到落地的完整帝国。 这里面有你关注的公司吗？你觉得谁才是知普最离不开的那个？最强辅助评论区聊聊？关注我，带你解锁更多 ai 财富密码！

智浦是一家什么样的公司？呃，在香港就是春节之后，香港是周一，这个周五是开盘的。 呃，开盘了一天之后就不这个，今天是周六周日，下周又继续开盘。不过这个开盘了之后呢，香港的这个股市出现了这样一个情况，就是有两只股票都是下跌的， 像阿里、京东、百度都是下跌的。哎。有一只科技股就是智普，涨的比较不错。还有一个叫叫迷你 max， 这是两只过千亿的，嗯，其中智普是它整个的市值是超过了三千亿。我今天简单和大家去说，智普是一家什么公司？这个智普的公司它有两个标签，一个标签叫，呃，这个叫大魔性第一股 啊，就现在大模型，像欧派就大模型没有上市，它是第一股，第二它是开元第一股，所以从这呢看就出来是占尽先机。 嗯，实际上此前呢，呃，他是匆忙到香港上市，他上市那个时间和呃，叫木西集成，和这个摩尔县城差不多。嗯，他呢其实有两个特点呢，此前媒体没有充分报道。 一个特点是他的公司的业绩，二三二二二三二四，大概二二年是亏损两个，呃，一点四个四个亿，一点四四个亿，二三年亏十来个亿，二四年是亏二十，嗯，二十九个亿。 哎，就是这不是每年都亏损额越来越大，然后呢，这个二零二五年下半年是亏损了二十三个亿， 又大幅度的提高，他整个亏损六十多个亿，他的收入整个加起来才六个多亿。这。但是呢，由于他，他是这样，他是叫他整个的收，就目前盈利是不行的。 嗯，但是，所以他到香港去上市，他这个里就是未来价值取向问题。但这倒没什么，因为 前一段上市的木兮集成和这个木尔先生都差不多，都是几个亿的收入，亏损了几十个亿。他最显眼的是什么？就他有三个人撑起了这个公司，一个是首席科学家，叫唐杰， 唐杰是清华的计算机领域最有名的教授，除了姚启志，作为一个领袖人物，他就是最典型的像 kimi 推美的杨志林，他就是唐杰的学生。然后这家公司是张鹏，做 ceo， 也是领军的工程博士，他的这个董长姓刘。 说我讲这的时候，大家都知道，这是一家有清华系背景的一家做大模型的公司，但是开开元大模型， 呃，在香港上市，嗯，就是这么一个销售额，香港给了这么高的估值，而且周五他一下子涨了百分之嗯，百分之四十二，呃，我记着他在就是刚上市二百多块钱，这不限了，七百多块钱就上市不久 啊，就应该一月份上的市，上市不久就涨了三倍嘛。嗯，所以目前呢，他这是个体彩股。我今天之所以要说说这个事，其实我想表达两点意思。第一个呢，这是一个有清华背景的一家， 嗯， ai 公司，因为大模型公司，嗯，现在市值三千多亿，合折合美元也就只有这个五五，还不到五百亿。 那么现在就是美国有一家大模型，叫欧鹏艾，欧鹏艾最近有募资一千个亿美金，它的估值是八千亿，上市以后呢，就不得了了，所以这是我们要注意的。那么这个它上市应该说是三领先，一个是领先的科技， 一个是领先的这个国内的这种资本的支持，一个是领先的上市的节奏。嗯，所以我个人认为它目前，呃就是这个估值并不算高。 嗯，因为二零二六年春节完了以后就正式开始了，所以我们通过这这这个智普这家公司，我们能看到未来啊，就香港市场、大陆市场和国内这个产业的一个规律。 首先呢，智普在香港他是个充分挑战创新的。呃，第二个呢，就是作为清华系来讲，这几年，呃真正有清华概念。像那个，呃，越战二面 他，他是一个做什么做这种大模型的，也是做大模型，但是他做大模型是做 ppt， 哎，他和这个豆包啊，包括同一千万都是一个档次，但质朴可能更更厉害一点，因为他的这个技术，技术力量更强，所以这是我们看得到的这样一个问题。嗯，另外呢， 就从这点呢看出香港是鼓励这种公司的。呃，我今天之所以和大家一起来谈谈智普这个事，我就是想告诉大家，就智普作为一家有清华背景，又有大模型概念，又是开放大模型，它代表着中美两国的两个标志性企业，美国有 oppo 爱，我们有智普。 呃，所以大家进一步关注这家，这家股票的上涨情况，也能看出来这家股票他的走势反映出资本对这个大模型公司的一个态度，也是反映出资本对他的信心。 同时如果是他从价值价值取向型就看未来变成盈利型，就哪一天收入提高了，能盈利那就不得了了。你看最近关于那个语数科技，他们这些公司现在都是销售额都不多， 呃，包括芯片公司销售都不多，他达不到像因为他那种已经进入实质性盈利的公司，所以，所以你能看得到在香港出现了一个什么情况呢？ 就叫传统的科技股在这个下跌，像这个谷京东啊、阿里啊、呃通，呃，这个，这个腾讯呢？都在下跌。 呃，包括那个这个美团都在下跌，但是这种大模型在上涨，它代表着一种新的时代到来。呃，所以我利用这个神和大家一起来做这个介绍和分析，如果大家对这个感兴趣，我们可以进一步讨论这个事情。

最近几天，智普和 mini max 这两家大模型的公司在技术圈跟资本市场双双迎来爆发，两家公司的市值都已经接近三千亿港元了，他们都有些什么过人之处？最近发布的新一代旗舰大模型到底强在哪里？为什么他们最近那么强劲？我们一起来看一看。第一个先说一下智普啊，早在二月十一日的晚上， 智浦正式发布并开源了新一代旗舰机座大模型 g l m 五，这款模型在此前曾经以 pony alpha 的 画名在全球模型服务平台 open 等上进行盲测，并且直升登顶了热度的榜首， 在发布之前就已经拉满了全球开发者的期待值。 g a m 五是放弃了盲目追求全能的路线，而是精准卡位、复杂系统的工程以及长城智能体的任务。在真实编程场景的使用体感上， g a m 五已经逼近了目前全球编程能力顶尖的 cloud open 四点五跟四点六，它 标志着国产大模型从写代码片段正式迈入了完成完整系统工程的新阶段。他们技术的突破直接引爆了股价，这股在春节前后的几个交易日里面暴涨超过了百分之一百五十，创造了巨大的超幅效应， 这也进一步放大了智浦在市场上的声量。同时，智浦顺势推出了算力合伙人的计划，加速构建底层优化的生态。再来看下 mini max， 在 二月十二日， mini max 正式上线了新一代文本模型 mini max m 二点五。在权威的 s w e bench 的 编程测试中， m 二点五在多语言复杂环境中甚至是超越了 cloud os 的 四点六，展现出了类似于真实架构师的原生规划能力。 minimax 的 突飞猛进得益于他们独创的大模型 agent 强化学习，通过自研的 forge 架构模型，大幅提升了处理复杂长逻辑的能力， 并不取现在同业中较为陡峭。同时它们极致的推理成本，这个是 minimax 这一次最震撼市场的商业卖点。 m 二点五的推理模型速度极快，并且成本被压缩到了极致。按照官方的数据啊， 让一个 ai 智能体连续高强度打工一个小时，成本只需要一美元，甚至最低到零点三美元。这种打破底价的经济模型，让 a 九的大规模企业级的部署成为了现实。受到模型发布跟高性价比的刺激， minimax 在 春节前后也是连续的大涨，市值接近三千亿港元。总结来看，啊， 智普跟 mini max 之所以在最近几天能够那么强势，这是因为他们踩中了二零二六年 ai 发展的几个关键的共识。第一个聚焦 a 九，二点零的时代不再单纯地比拼模型参数跟闲聊对话的能力，而是全面转向能够执行复杂长期任务的智能体以及氛围编程。 第二是跨越技术的拐点，两家的新模型在核心指标上都已经能够跟美国的 antropy 公司的最强旗舰版，证明了国产大模型在逻辑深度上取得了实质性的突破。 第三是资本跟技术的正向循环，他们在港股上市并且获得高度认可之后，充沛的资金支持能够让他们投入更多的资源进行算力优化跟下一代模型的研发。 这些都是从基本面的角度去思考的，那我们如果抛开基本面的技术突破，单纯从资金市场的交易结构来看，这两家公司最近几天的暴涨也符合经典的资金驱动以及筹码博弈的逻辑。我们来看看具体的情况。 第一个当然就是筹码极度的集中了，它们实际的流通盘极小。作为在港股市场的新贵，智普跟 minimax 的 大量核心筹码是集中在创始人、团队、核心员工以及早期的 v c p e 手中。这些机构的筹码通常是处于锁定期，或者因为极度看好后市而选择长期的锁仓 吸售的心理是比较强的。真正能在二级市场流通交易的散户跟油资筹码比例非常低，在筹码断层的情况下，只要有少量且集中的买盘资金涌入，上方几乎没有任何抛压的阻力，股价极易在瞬间打穿并且向上暴拉。 这个是纯正 ai 的 标题引发资金资产荒。单纯全球的资本包括外资机构、公募机构、南向资金等等，如果他们想在亚洲市场配置纯正的 agi， 也就是通用人工智能的赛道，它们选择是比较有限的。传统互联网巨头虽然也有 ai 的 业务，但它们主营业务仍然是电商、游戏以及广告。 ai 对 营收的拉动占比太小了，没有办法提供纯粹的估值弹性， 这就导致市场庞大的配置型资金面临严重的 ai 资产荒，只能无脑地涌入智普、 mini max 这两个绝对头部的纯正标的，形成了恐怖的资金虹吸效应。 第三个是来自情绪宣泄与空投踩踏。在暴涨之前，可能有部分的传统资金用评估互联网公司的老套路，比如说看市盈率、看短期的利润去给他们估值，甚至建立了做空的头层。 但随着智浦跟 mini s 它们新的大模型性能超预期的发布，市场情绪瞬间点燃了暴涨的股价，迫使前期的空投不得不高价买入股票来平仓，这就是所谓的 short squeeze。 这种空投被迫转多头的踩踏效应，也是导致股价能单日拉出百分之二十以上恐怖涨幅的直接催化剂。 第四个可能是最重要的一点，流动资金价。当这两家公司市值逼近了三千亿之后，它们会自动被纳入各种核心的指数，比如说像合生科技指数、 mci 等等。 这会强制要求全球的被动型基金必须健仓买入这种预期中的被动资金接盘，让主动型炒作的资金更加有恃无恐的向上抢筹，从而推高了整体的流动性溢价。这点可能是所有逻辑里面最重要最核心的一个点。