津巴布韦关上锂矿大门有啥影响

郭老师，郭老师，津巴布韦呢？二月二十五日突然宣布立即暂停所有原矿和锂金矿的这个出口，就连已经在路上的货物都包括了。那咱们中国从津巴布韦进口的这个锂矿大概占到总进口量的多少呢？这个事对碳酸锂走势的影响会有多大呢啊？我们说近些年非洲是提供了比较多的这个锂资源， 非洲这边增量呢，其实主要就是来自于津巴布韦，像目前我们国内的这些企业布局大多也在津巴布韦，像这个啊，华友谷业的这个阿 k 的 项目，还有中矿资源的比克的项目，再有就是圣经里能的这个萨比星项目，都有在二零二三年投产。 再有就是雅华集团的这个卡马蒂维项目，这些项目在二零二五年为这个市场提供了超十五万吨碳素里当量的一个增量。 第二个方面呢，根据上海有色这边的数据，我国二零二五年里金矿的进口量呢，是有超六百二十万吨的，其中津巴布韦这边进口量有达到一百二十万吨，那这个占比还是比较高的 啊，我们在年初的时候也有评估，二零二六年这个里资源呢，是有望从这个一个过剩的状态向进平衡去转化的。如果要是这个政策 就是持续执行的话，这个影响的量可能会将这个碳酸锂的紧平衡的一个状态转为啊，就是严重短缺的一个状态。所以说政策的落地对于这个产业的一个供需格局的影响还是显而易见的。那第三个方面呢，这个消息的落地就是有出库市场预期的， 因为在二零二五年最新的有关于津巴布韦这块的一个政策啊，是说要在二零二七年啊，禁止锂矿的一个出口，目的是要给出本地的这个冶炼这块一些项目的这个落地时间。但是从目前这个多家 个锂项目进展的一个情况就可以看出，就是这些企业也在抓紧时间运行这些项目。征 那日内这个消息的落地，其实也是有出乎市场的一个预期的，因为根据二零二五年六月份这个消息呢，津巴布韦这边是计划在二零二七年对这个锂金矿 实施这个禁止出口的这个政策啊，目的是要给出本地野链像这个硫酸铝啊，以及氢氧化铝项目的一个落地时间。 那目前从多家这个理项目进展情况我们也可以明显看出，就是这些企业也在抓紧时间，是想争取在二零二七年这个理矿禁止出口政策实施前，把这些理研的项目都进行一个落地。 目前来看，就是除了华有的这个五万吨硫酸铝的一个项目，预计在今年一季度落地，那其他的项目都集中在二零二六年二季度，一直到二零二七年之间。所以说对于当前暂停铝矿出口的这个政策的可持续性，我们是 需要持一个谨慎态度的，后期呢也会持续对这些政策进行一个持续追踪。

说到底还是因为在二零二五年六月份，虽然他已经给了一年半的整个的缓冲期，但是还是有大量的这种出口型企业不愿意在当地建厂，还是想着卖矿石赚钱啊。 那对于津巴布韦政府来说，他不能再看着这个状况乱下去了，所以他现在采用了这样的一个非常严厉的手段，那说白一点就是所有的企业，下一步我要看你们的表现，第一，有没有建厂， 第二，工厂有没有真实生产，第三，生产之后我给你们发证，该出口出口，该采矿采矿，但如果你在这里面有某一个链条你没做上，那不好意思，你就不要再谈出口的问题了，反正我也是皇帝，女儿不愁嫁。 所以在这个事情上这样做，其实从某种意义上来说，很多人认为说可能对咱们国内的企业是不是有影响？短期内对于全球的礼的价格，尤其是 电池和储能行业用的碳酸锂可能会有一定的影响。但是长期来说，实际上啊，对于中国的企业来说反而是一件好事情。为什么市场秩序被严格的管理起来，那么 对于中国现在在津巴布韦的企业，比如说像中矿资源、华友古业等等这些已经在那里建厂了，我怕什么？我本来就是要在那里建厂来完成初加工甚至于精加工的， 你既然现在这样要求，那我等于比所有这些还没有建厂的企业，我至少打了十八个月到二十四个月的一个时间差， 所以长期来看，实际上是一个利好。第二个再讲为什么津巴布韦已经等不及了，要提前差不多将近一年的时间把这个禁令拿出来，因为没外汇。 我刚才讲了钱的问题，核心就是没有外汇，因为你要知道津巴布韦是一个深受通货膨胀影响的国家，咱们之前也听说过津巴布韦的币已经贬值到什么程度了，而铝矿石这个产业占到津巴布韦出口创汇这一块总量的大概百分之六十，你想想 既然占比这么高，而他现在又急缺外汇，去对外购买设备，购买工业的产品等等，因为毕竟他国国内的整个工业的状况是非常拉垮的， 这一切对外购买的东西都需要外汇，那外汇从哪里来？外汇如果收不上来，那对于他来说政府是不是非常的焦虑， 那现在又被千疮百孔的，比如说我们叫做这种私人开采，比如说这种无证开采，比如说就是纯粹的原矿石出口等等，这一系列的东西 把外汇的大头完全流失掉，那对于他来说也一定是非常急的。所以谈回到另外一个问题上，就是外汇， 津巴布韦政府已经等不及了，所以必须收紧利用整个的铝矿产业链来产生更多的外汇。这个就是我们谈到说从铝矿石的增值一路到了铝金矿，再到了如果是原材料工业品级的这种碳仓里的出口，虽然很多是咱们 中资企业在内的外资企业去设的工厂，但是没关系，你大部分的整个收益至少是留在津巴布韦国内的，而且能产生的整个的一个价值的膨胀 是非常高的。所以在这个层面上，你也就不难理解津巴布韦为什么要这么干了，其实现在谈回到你看，就像智利要搞这种 啊，你换了开采，你就必须和国有的企业进行合资，包括印尼也是禁止原矿的出口，一定要在当地建加工厂。这几年全球南方国家，尤其是这种关键矿产资源国，大家都已经意识到了，因为大家从中国的身上已经看到了工业化带来的巨大的魅力， 所以每个独立的国家其实都希望能搭上矿产资源的这个车，能够把自己本国至少有优势的这种 产业，不敢说发展出非常具有强竞争力的产业链，但是至少是一个完善的产业链，能够解决更多的就业、税收、外汇以及整个人才梯度培养、技术工人培养等等这一系列的综合性问题，以及由此产生的服务业和升级， 它都希望能够带来更大的增值，这个就跟一个公司没有什么两样，所以不稀奇。继续观察，视频分上下集，请至主页观看。

刚被巴拿马强夺港口那事膈应的不行，转头津巴布韦也突然玩起了背信弃义，咱们中国的合法投资是软柿子吗？为啥谁都想着来捏两下？就在二月二十五日，津巴布韦突然宣布禁令，暂停 所有的李元矿利津矿出口，并且态度非常的强硬，哪怕是已经装上车的，在运输路上的矿产也一律得追回来。这可是咱们中方砸了几十亿真金白银帮他开出来的矿，结果现在连一块矿石都不让他拿， 这波忘恩负义的操作着实是让人看的血脉喷张。津巴布韦这可不是突然脑子抽风，这招过河拆桥他早在去年的六月就开始盘算上了，咱先扒一扒这件事的来龙去脉。其实早在二零二二年，津巴布韦就先出过一个禁令，不让没有加工过的李原矿出口， 名头是价值留存战略，到了二零二五年的六月，当时的矿业部长更是把话撂的明明白白， 说计划到二零二七年一月就彻底不让李金矿出口了，只允许出口硫酸铝这种深加工的产品，说白了目的就是想逼着外资企业在当地建加工厂，把产业链的利润全攥在自己手里。可就算是这样，咱中方的企业还是抱着互利共赢的诚意， 一个劲的往津巴布韦砸钱，前前后后花了几十亿帮他建采矿的设施，引先进的技术，还手把手教当地员工采矿选矿，甚至帮津巴布韦把黄金开采业给彻底盘活了。 而这些商业行为大力带动当了地居民的就业，还顺便修了公路，建了学校，可以说是手把手的一条龙服务，真真切切的帮这个穷国家摆脱了部分的困境。 津巴布韦大家可能都有所了解，就是那个人均亿万富翁，钞票不如厕纸的国家，他也是全球第四大铝矿生产国，铝资源储量足足有一点二六亿吨。可他自己呢，技术落后的不行，又没什么钱， 根本没能力开发这些宝贝资源。要是没有咱中方的投资和技术，他那铝矿就是一堆破石头，是咱们帮他把石头变成了大把的钞票。可津巴布韦倒好， 一边收着咱的好处，一边偷偷的加快了禁令落地的脚步。直到二零二六年二月二十五日，津巴布韦新上任的矿业部长突然发了个文，直接跳过之前说好的二零二七年期限，提前启动了禁令，所有合作一律叫停，连个明确的恢复出口时间都没给。 这一下直接把所有在金的中资企业给打蒙了。像圣心、李能华、尤古叶这些中国上市公司前期投巨资建的选矿场，采石师瞬间就成了摆设， 挖出来的矿石堆的跟山一样，却连一块都运不回。国内几十亿的投资眼看就要打水漂，这不是典型的过河拆桥忘恩负义吗？他嘴里说的规范市场，打击违规贸易全是借口， 真实的目的就一个，坐享咱们中方投资的红利，又不想让咱们分一杯羹，逼着中企再追加投资在当地 建深加工的工厂，把原本出口原矿的那点微薄的利润变成他自己独吞的高附加值收益。算盘打的噼啪乱响，想往产业链的上游走，这件事其实本来没有毛病，可津巴布韦选错了路子，靠坑合作伙伴，牺牲咱中方的利益来 实现自己的产业升级，这种投机取巧的做法根本走不远。但津巴布韦的算盘打错了，他太高估了自己的底气，也太低估咱中方的韧性和格局了。很多人担心这会不会卡到咱中方的脖子呢？根本不算个事。 咱们中国从津巴布韦进口的里金矿只占全国总进口量的百分之十五，剩下的份额咱从澳大利亚智力这些国家就能轻易补上，压根不会耽误国内生产。 反观津巴布韦，不光让咱中企彻底对他失去信任，而且全球铝矿市场竞争那么激烈， 想和中国合作的国家排队都排到了太平洋，他自己瞎折腾一顿，到头来只会错失发展的机遇。最后想问大家，你们觉得咱们中方会怎么处理津巴布韦呢？来评论区聊聊你的看法吧！

干蒙了啊我去，津巴布韦发了一个铝矿的禁令啊，直接把咱们国内的铝矿企业啊直接干趴下了，这什么回事呢？包括这个事对我们 a 股到底有什么影响啊？他们为什么要这么干啊？今天跟大家聊聊这个事，当地时间是二月二十五号，津巴布韦的矿业部发文说，已暂停所有原矿和铝金矿的出口， 即可生效。然后此次暂停出口呢，包括所有目前正在运输途中的矿产，然后暂无明确的恢复时间表。这一回呢，津巴布韦的矿业部呢，还表示，只有持有有效采矿权证和经批准的选矿场的矿业公司才有全出口矿产。这什么意思呢？首先啊，先给大家 一个背景，就很多人可能不知道啊，就津巴布韦，他不是一个无关紧要的一个小国家，他是非洲第一大，全球第二大的铝金矿出口国，每年的铝金矿的出口量占全球总共起的百分之十以上。咱们国内啊，超过一半的非洲进口铝金矿都是来自津巴布韦。很多 a 股的铝矿企业啊， 都是在当地有深度布局的，因为当地的矿品位高，开采成本低，所以呢，这个金令一出来啊，直接影响了全球近百分之十的 你供给，这绝对不是件小事啊，那这个突发的惊悚呢？现在让市场包括啊矿业企业都非常难受，你即刻暂停所有李原矿和李金矿的出口啊，连已经在运输途中的矿产都包含在内啊， 这，这个非常狠啊这一点，那很多企业的货已经装船了，还在海上飘着呢，对吧，你直接给扣下来不让发了。其次呢，就是没有明确的恢复时间表，相当于给行业扔了一个不定时的炸弹嘛， 就没有人知道什么时候能恢复。再次呢，就是未来只有同时持有有效采矿权证和经当地批准的选矿场的矿业公司才有资格出口矿产。那这些之前倒买倒卖的这种贸易商啊，代理商没有自己的矿和选矿场的，那就意味着直接彻底失去了出口的资质啊。大家可能会有疑问啊，金巴布为什么这么干？其实啊，跟大家这么说的， 他的目的核心其实不是为了啊禁止出口，而是干嘛呢？他们自己不想只当一个原材料的出口国了，不想只去赚那些挖石头的辛苦钱了。他们是要逼着企业把产业链搬到他们当地，在当地建选矿场， 建这种深加工的产线，把就业、税收、产业的利润全部留在他们当地，然后淘汰掉只做贸易没有产业投入的企业，这就是他们最底层的需求。那对咱们 a 股上市公司有什么影响呢？影响大不大？咱们看国内啊，相关的上市公司第一时间是怎么回应的，比如说咱们国内在津巴布韦里矿布局最深的 啊，一家上市公司，他们的相关负责人今天就说了啊，所有中方企业在津巴布韦的里经矿出口现在全停了，大家都在等后续的政策细节，关键是什么呢？他们负责人还说，目前中方企业在当地的里深加工产品基本没有，量很小， 这就意味着就算后续政策落地了，要求企业在当地做深加工才能出口，他短期内也没有应对的产能可以匹配，原料肯定是运不回来了。所以呢，整体上来说，这件事短期立空是没跑了，具体的影响幅度还需要等后续的政策的细则落地。那大家肯定会有疑问了， 那供给收缩不应该是利好吗？那碳酸锂价格今天也大涨了呀，那涨价的逻辑，资金不应该去做多吗？结果呢，今天很多标地是 高开低走，甚至是分率领跌的，这什么情况呢？大家有这样的疑问也很正常啊，因为什么？因为二级市场的股价和期货市场的价格在计价逻辑上是不一样的，而且呢，还有时间差啊。那这次金令的利空主要影响的有两个层面啊，我跟大家说一下。第一个层面是板块内 的分歧，利好和利空，其实资金看的很清楚，很多人觉得铝矿出口金令对整个锂电板块应该是利好的，其实 污染啊，对上游有矿的，有合规出口资质的企业来说，那供起少了，李价涨了，手里的矿就更值钱了，对吧？那你可以以一个利好的逻辑去理解，但是呢，中游的冶炼企业 想想，你需要大量进口里金矿去做加工生产，对不对？那现在的原料运不回来，就算李价涨了，你也没米下锅呀，业绩也没法兑现呀，甚至还会面临原料的短缺的风险， 对吧？那这就是利空，那短线资金其实很敏感啊，短期看中游的这种锂电标的说，哎呦你这，嗯，短期可能会有一一些抛压，那我先撤了再说。 是这样的一个想法，还有一层呢，就是利好，出进是利空，即使从去年年底开始啊，锂价就在底部慢慢反弹了，很多资金其实提早就埋伏进了锂电板块了，就在等一个重磅的催化的落地，然后呢，借高开去赚一个波段， 那这次金巴布维的这个金令，相当于就契合了这部分资金的一个意图，对吧？早盘一个高开，那埋伏资金就开始动，所以呢，从资金面来看的话啊，短期的这些博弈，是当下存量资金的一个打法，那现在具体的这个板块的上涨，包括未来的风化呢，我们还是要看海外的一些具体情况的演变， 不过大家不用担心啊，毕竟呢，我们现在整体国内的资金情绪呢，还是一个维稳状态，虽然大盘呢，没有一个 特别大的上涨的一个预期或者空间啊，那起码在现在这个阶段，就我们资金对于吸粉板块来说，更多的还是去找一些确定性 啊。现在短期资金和中长期资金的逻辑呢，其实有一些驱同性啊，虽然是两波钱，但是这两波钱的意图和共识啊，目前的话是在靠拢的啊，所以我们还是持续关注，今天晚上直播，咱们可以深度再聊一下这个事。

睡醒来的呢，是很突然，二月二十五日，津巴布韦矿业部呢，是突发公告，即日起无限期全面暂停所有的李源矿以及李晶矿的出口。 仅仅允许啊，持有采矿权证且拥有经批准的矿产品深加工产的企业呢，才可获得出口授权。这意味着，所有未在当地配套李岩野炼产的矿商，出口通道将被严格限制， 直接的影响是全球的理工英语期随之改变。受此影响呢，国内碳酸铝价格开盘逼近前期高点，为什么金箔布维的政策有这么大的影响力呢？先来看一组关键数据， 根据海关总署的数据啊，二零二五年中国铝矿进口总量呢，是七百七十五万吨，其中呢，从金箔布维进口一百二十万吨，占比呢，是达到了百分之十五。 机构预计，二零二六年津巴布韦的锂资源产量将占到全球的百分之十二。这么高的进口权重，意味着这个非洲国家的政策调整短期啊，足以改变全球锂供应链生态。 更关键的是啊，金达布维当地的深加工产量是严重不足，目前呢，金达布维仅口产一条硫酸锂的产线，年产量呢，约为两万吨。 lce 界定，持续期间，当地的锂资源的流通节奏呢，会明显放缓。 在叠加国内啊，基本面的改善，储能与动力电池需求呢，维持强劲，节后补库的预期升温，行业库存呢，已经是连续数周呢，处于去库的状态，内外力好的供电之下呢，阶段性为价格提供了坚实的支撑。 其实啊，这个禁令啊，早有端倪，并不是临时起意。二零二五年的六月份，金达部委矿业部就已经宣布，从二零二七年一月起，禁止锂金矿的出口，要求啊，矿企啊在当地建厂，如今那是提前执行，是又一起资源国家强矿产价值留存的明确信号。 最近几年呢，类似事件呢，是频频发生，缅甸稀矿的禁令，干果金的啊股出口禁令，印尼削减劣矿的配额等等。全球资源民族主义正在抬头，让全球稀有金属的供应扰动呢，成为了常态，大家在交易的时候呢，一定要提前做好风险的准备。 视频最后呢提醒大家一下，碳酸锂呢，已经是在广州期货交易所上市，二零二六年的一月底呢，升级为境内特殊品种，允许境外交易者直接参与， 国际化程度呢，会更高。想开通它的交易权限呢，需要满足相应的资金啊，交易经验以及知识测试的要求。

津巴布韦为啥把礼矿出口给停了是吧？哈，我跟你说就一个字，钱。很多人都说，你看这就是针对东大来的，又想背刺东大了，我跟你说真还不是那么回事， 虽然津巴布韦百分之八十的礼是出口到咱们国家的，但是它并不代表津巴布韦就想捏东大一把。 核心其实是什么？我讲过很多次的，和全球这两年的关键矿产资源的国家，基本上的动作和逻辑都一致的，就是两个点，第一个点， 不再想靠原矿出口赚钱了，说白了就是不想再卖石头赚钱了，因为你想这种对于原矿的掠夺性开采 给这个国家能够提供的收入其实并不高。你像津巴布韦的里矿，百分之九十的整个收入其实基本上是被海外拿走了的， 那对于他来说剩下些什么？所以这些国家现在纷纷在搞资源民族主义。第二个点就是希望借助矿产发展起自己的产业集群，而不是只有单一的挖矿这一条， 毕竟挖矿资源的储备是有限定的，而且挖矿所能带来的附加价值非常的低，对于本身的整个产业发展来说并没有太大的帮助，对不对？ 所以这件事情其实大家要理性的看待一下。金巴布维也不是一时兴起干这个事情， 为什么？因为在二零二二年的时候，金巴布维就已经全面禁止了里矿的原矿石的出口了，要求必须变成里金矿。在二五年的六月份 他已经非常明确了，到二零二七年一月份，里金矿已经不让出口了，就必须是要建厂加工之后的里矿式产品，乃至于里的部分的出初级品才能够出口， 现在只是把这个时间提前了一年左右的时间，所以这个事情其实一点也不稀奇。说到底还是津巴布韦虽然作为全球第一大铝矿石的储藏国，还是第五大的生产国，非洲的第一大铝的出口国， 但是尤其是这两年并没有享受到理带来的整个庞大收益。尤其是这两年，你看人工智能等等这些发展，包括新能源车的这些发展，包括光伏等等跟电力有关的所有东西的发展上，整个带来的红利，其实津巴布韦并没有享受到，这也是他非常头疼的一点。 而且因为里这两年突然被重视，所以你知道金马布维的里矿石这块出口在过去这两年非常的混乱，大量的这种中间商贸易商从私人手里买来这种根本没有采矿证的，这种我们叫手抓矿， 完了之后再挂在有资质的企业之下就开始玩锄禾，说白一点就是大家还是在卖资源赚钱，大家都在赚快钱，给这个国家没有留下些什么。那么对于金马布维来说， 这是眼清睁看得见的利益。你比如说像铝矿石一吨大概只能卖到五六百美金，但是如果把它磨碎了变成铝金矿的出口就可以达到一千五百美金一吨。 但是如果把它加工成电池级的这种碳酸锂，按照碳酸锂的价格基本上是十八万一吨，也就是二点六万美元左右，你想想这中间的增值大概是多少？十几倍甚至二十倍以上。而且对于矿石的加工来说，我们不只要谈的是它变成了 可用的工业原料品，它所本身带来的增值，而且你要看到不只是说卖铝矿石这个东西同步带来的所谓的就业了呢？如果只是挖矿，你要知道现在的整个矿产资源，尤其是在挖矿这块，基本上都是大规模的机械化作业， 所以它能够解决的就业岗位是非常少的。那如果它能够借助于铝矿石的开采和加工，形成自己的产业集聚， 这里面首先第一个解决的是什么？解决的是就业人口的问题，因为加工厂在这里你就要提供更多的就业岗位，在这之外你还要培养当地的很多的我们叫做技术型的人才，哪怕是技术蓝领工人， 那把整个的就业人口的整个的素质和技术水平，尤其是针对这一产业的技术水平，培养一大批的本地化的人才， 这个也是非常宝贵的。更重要一点是，当你如果要开始建理的加工，那你要想一想他要带来什么？首先是电力，电力的基本设施怎么改善，物流的基本设施怎么改善，加工机械设备等等一系列的这些维修等等的， 那是不是整个的产业集群和为这个产业集群提供服务的整个产业链就完全的建立起来了？ 所以津巴布韦这一次并不是一时兴起，而是他认为不能再等下去了，因为现在的整个混乱状况必须被我们叫乱世虚用重点必须被 强有力的手段甚至一刀切的手段先给制止掉。视频分上下集，请至主页观看。

就在刚刚，津巴布韦突然宣布暂停铝矿出口，那么在津巴布韦中国企业圣心理能以及华友孤业还有中矿资源在该国投入了数十亿美元，未来该怎么办？对于这些企业来说， 会迎来一个非常大的挑战，要知道津巴布韦可是中国第二大锂金矿进口来源国，占中国进口量的百分之十五点五， 津巴布韦此举叫停锂金矿和原矿的出口，无疑会对我们国内的相关锂矿的资源进口带来非常大的冲击。对于巴拿马 收回了港口，而津巴布韦现在又出现这样的异动，对于外界肯定是有非常大的担忧的，那么其他的非洲国家会否效仿跟进，那么这个里面 有没有美国的暗中挑逗呢？这种类似的风险事件将来会不会在其他国家发生呢？对于中国来说，现在在非洲的布局将会受到美国从中的干扰，可能很多的投资 会出现一些停摆，这给在这些国家投资的中方企业会带来非常大的严重侵犯。 津巴布韦原计划是二零二七年才落地的，出口经历突然是提前到二零二六年了，没有给市场，也没有给 中资企业留出了任何的缓冲时间。在津巴布韦布局的中资企业，前期是投入非常巨大的，生产线和运输线都按长期稳定的供应设计，那么这次的政策的急转弯让很多企业陷入了被动， 那么运营成本还有其他的压力同步上升。想一想，一年我们从津巴布为进口百分之十五点五的份额，它不是一个小数目，而且锂金矿又是新能源产业链的核心原料，国内电池、整车等下游环节都会受到 供给端的压力，那么短期对于市场会造成一个大的影响，就是进货原料价格的上涨，直接会冲击下游生产企业，那么对于消费者也会产生非常大的影响。 非洲呢，有很多的一些矿产资源，近些年来我们国家在推动非洲国家的矿产资源的开发已经 迈了一大步，也导致我们在非洲的布局已经是占据非常有利的地位。那么这次津巴布韦的做法是来自于他们自身的考虑，还是源于美国在背后的直接 挑动呢？现在还没有任何的表明，但是如果说你把巴拿马运河被巴拿马 强行收回，以及津巴布韦提前禁止锂金矿和原矿的出口，那么可以看出这个里面有更多地缘政治的一些搅足在里面。 要知道中资企业在海外布局很多年了，那么建立的风险对冲机制是有，但是突然而到的这种变化，这种政策可能会打乱我们长期的布局。对于海外投资和贸易合作， 永远记住不会一帆风顺，因为在合作的过程中有契约精神，政策的稳定性以及是否带给双方互利共赢，这都是双方要考虑的。那么这一次的单方面的毁约呢？ 也是津巴布韦自己本国突然出的政策，对于其他国家在津巴布韦的投资也会起到一个反噬效应， 全球产业链都是紧密的环环相扣，任何国家如果脱离世界，想要独自发展，这个可能性也不是很大。面对现在津巴布韦 要把铝矿进行一个禁止出口的一个决策呢，说明了现在在地缘政治以及经济搅着背景下，未来的海外投资以及建厂将会出现非常大的变数。

津巴布韦禁止铝矿出口对我们影响有多大？他呢是我们第二大的进口国，二零二五年呢，占了我们的进口量的百分之十五点五左右。津巴布韦的禁令呢，是直接导致我们的铝盐有一个百分之九的缺口， 这会直接的推升新能源电池和储能的一个成本，也就说呢，全球的强铝大战呢，也会越来越激烈。 辛巴布韦为什么要宣布出口禁令？金政府本来其实就是计划在二七年禁止出口的，只不过呢是把时间提前了。辛巴布韦一直是想利用矿产资源呢，把产量留在国内， 实现充分就业，利益最大化嘛，这件事呢，在最近几年是频繁发生的，比如说我们看到印尼的孽，还有干果的枯啊，其实都是一个思路， 对碳酸锂的价格会产生什么影响？其实盘面已经反了，也就是说短期呢，会影响碳酸锂的一个价格， 中长期看呢，津巴布韦的政策是否会转向是一个关键，有机构去预测，如果出口窗口呢，一直打不开，全球碳酸锂呢，是有一个三点五到六万吨的缺口， 而且今年是电池的一个大年，也就是说可能会让碳酸锂的价格呢，非常的极端。

我心里有件事一直非常心痛，我一百五买过宁德时代，然后一百六卖了，但这能怪我吗？实在是行业情况太复杂了。二零二一年，电动车市场爆发，锂电池产量供不应求，碳酸锂价格也从三万多一吨涨到二十七万。 二零二二年，电池厂加快产能建设，碳酸锂价格一路冲高，并全年维持高位，最高的时候达到过五十六万一吨。二零二三年，电动车渗透率增速下降，前期电池产量大量释放，锂电行业出现结构性产能过剩， 碳酸锂的价格从年初起迅速回落，到二三年底不足十万一吨。二零二四年，市场在谈论节能初心，碳酸锂的价格维持低位震荡。但与此同时，储能电池需求爆发，到二零二五年，头部大厂的储能产线又开始供不应求，碳酸锂价格也开始回升。 二零二六年二月二十五日，津巴布韦矿业部突然宣布，立即暂停原矿类产品和锂金矿出口，直到令行通知。市场的第一反应就是理价要涨，锂电池成本要涨，电池厂利润要降。 听起来有点道理，但这就无法解释为什么过去几年理价波动剧烈，但头部大厂如宁德时代，净资产回报率始终在二十以上。在传统制造业的现行趋势中，电池厂只能被动接受原材料价格。原材料价格是成本的单一变量， 并且将行业龙头和行业盈利逻辑混为一谈，都是挣一份辛苦加工费，但实际上，成本是原材料加技术加管理的综合产物。头部企业因为技术优势，具备一定溢价能力，且行业龙头和行业本身估值逻辑有别。 美银证券在二月二十六号发布的研究中产出了两条观点，一是津巴布韦的铝矿出口或可通过谈判等方式逐步恢复。 二是宁德时代在客户结构和产品结构上具有较强的成本导能力，尤其是储能领域。同一天，路透社的报道也引用了宁德时代案例， 展示了如何通过技术创新提高电池回收效率，降低锂电池对原生矿产资源的依赖。但除了机构结论，我们可能更关心的是制造业的现行逻辑，还是否适用于今天的锂电行业。不管是国内的环保政策、美国的敏感外国实体细则， 还是欧盟电池与非电池法规，都对电池的可追溯、可循环和标准化提出了更高要求。过去三年，宁德时代已将业务延伸到多个非制造领域，包括换电租赁、电池管理、电池材料及回收。 今年二月，他和长安汽车联合发布了据称是全球首款量产纳电乘用车。纳电不一定能替代多少锂电，但它增加了企业在资源约束条件下的韧性。 并且，宁德时代还曾公开表示，到二零四二年，一半电池将使用回收率。综上所述，在复杂的行业变化中，评估宁德时代的长期价值，建议看三件事， 储能于海外出货的稳定性、多样化业务的落地规模以及新技术的商业化进度。至于理价波动是噪音还是关键，只要看他对这三件事的影响就够了。我是甄子，下期见。

突发消息！津巴布韦矿业部昨晚突然宣布，立即暂停所有锂金矿出口，连再图货物也不例外。这项禁令即刻生效，何时解除，暂无时间表，先看这件事的影响有多大。二零二五年，我国从津巴布韦进口锂金矿超过一百二十万吨，折合碳酸锂当量约十三万吨， 占到中国进口总量的近两成。津巴布韦的铝矿产量也占到全球供应的大约百分之七到百分之八。如果进令持续，短期内供给缺口会很明显。当前正处于下游需求旺季启动前夕，铝盐库存本就处于低位，如果供应受阻，铝价可能被进一步推高。 当然，政策并非毫无征兆，从二零二二年禁止原矿出口，到二零二三年将理列为战略资源，再到今年二月十七日调整出口程序，直到昨天的一刀切尽，令 津巴布韦的思路其实很清晰，打击非法出口，堵住税收漏洞，推动锂电产业链在当地落地。这次禁令更像是给所有矿企划了一条红线，想出口，要么建厂，要么出局。目前拥有采矿权且获批选矿厂的企业仍可申请出口资格， 第三方贸易商基本被排除在外，已经建成硫酸离产线的企业暂时不受影响。这也意味着，谁能在当地率先打通冶炼环节，谁就能掌握出口主动权。 从二零二七年起，津巴布韦将全面禁止锂金矿出口，仅允许加公品出境，留给企业见场的时间只有不到两年。这件事的背后，是全球资源民族主义的又一次抬头。 从刚果金的谷到印尼的孽，再到津巴布韦的里资源国不再满足于卖原矿，而是要把附加值留在境内。对理行业来说，廉价资源时代正在远去，供给侧的应约束正在成为价格中抌抬升的长期逻辑。 回到市场，短期看供给冲击带来的价格弹性，中期看国内资源自给率提升带来的估值重塑。拥有国内理资源布局的企业以及以在津巴布韦建成加工产能的公司，有望在接下来的博弈中占据更主动的位置。 相关公司，赣锋锂业、永兴材料、天启锂业、藏格矿业、圣心里能、中矿资源、华油股业、大中矿业、国成矿业、盐湖股份等。好，今天就分享就到这里，后续我们也会持续跟踪产业链的变化，欢迎大家进一步交流。

今天咱们要讲的呢是津巴布韦突然之间出台了一个政策，暂停了铝矿的出口，这个事情呢，在短期内是让全球的铝矿供应变得有些紧张了， 不过呢，有很多企业都觉得这个影响应该不会持续太久。对，而且这也会推动整个行业去寻找更多的供应渠道，同时也会加快国内铝资源的开发。没错没错，这个话题最近也讨论挺多的，那我们就开始吧。好的， 咱们先来看看啊，津巴布韦为什么突然之间要暂停铝矿的出口？这个背后到底是出于什么样的原因？就是津巴布韦他是非洲非常重要的一个铝资源的供应国， 然后他在二月二十五号的时候就宣布立刻停止所有原矿和铝金矿的出口，包括那些已经在运输途中还没有离港的货物。 他的目的呢，是为了要加强对矿产资源的监管和问责。明白了，那津巴布韦暂停了铝矿的出口之后，全球的铝资源的供应格局会发生什么样的变化？其实这个变化还是挺大的， 因为，呃，之前有机构预测说二零二六年全球的铝资源的供应包含回收的部分是差不多两百三十万吨的碳酸铝当量， 那其中呢，津巴布韦就占了差不多十分之一，所以他这一暂停就会让全球的锂资源一下子变得紧张起来。哦，那津巴布韦这个出口金令出来之后，最近碳酸锂的价格有什么新的动向吗？价格就是应声而涨啊， 电池级碳酸锂的中间价在二月二十六号就涨到了每吨十七点三万元，比前一天涨了八千六百五十元，哎，这个涨幅还挺明显的。那接下来咱们具体说说，这个禁令对中国的这些在津巴布韦有铝矿业务的企业到底带来了什么样的影响？你觉得呢？影响其实也还好， 因为像雅化集团、中矿资源、盛新锂能、天华新能这些比较大的企业，他们都在津巴布韦有项目。 但是呢，这个禁令其实他们都觉得是一个短期的事情，他们都预计可能最快一到四周就可以恢复了，而且他们现在的原料库存也都还比较充足，所以对他们的生产经营没有什么大的影响。了解了， 那这些中国企业在津巴布韦的铝矿业务到底都有哪些具体的项目呢？像雅化集团，他是在二零二二年的时候并购整合了这个卡马地委铝矿， 然后二零二三年就开始进行勘探啊，矿建啊，还有原矿的精选。到二零二四年年底，它的这个二阶段的建设就已经基本完成了。那现在这个矿山的年处理能力已经达到了两百三十万吨的铝矿石，差不多可以产出三十五万吨的铝金矿。 哇，这些数字真的很惊人啊！那除了雅化集团，还有哪些企业在津巴布韦有项目呢？还有中矿资源，它是在二零二二年的时候收购了这个 bigita 矿山。 他这个矿山呢，是有两个项目，一个是年处理两百万吨的理灰石项目，还有一个是年处理两百万吨的透理长石的改扩建项目。那这两个项目打产后呢，每年总共可以产出三十万吨的理灰石金矿和三十万吨的化学级透理长石金矿， 除了这两家呢，还有华油股业、圣新里能、天华新能，他们也都在津巴布韦有布局。然后咱们要关注的就是市场和这些企业对这个禁令的反应。最近这一段时间受到这个禁令的影响，咱们 a 股的里矿板块具体都发生了哪些变化呢？其实这个禁令一出来， 大家对于里资源的供应紧张预期就一下子起来了，所以今天 a 股市场上面整个上游的里矿股是集体高开， 然后像科利远江特电机、大中矿业、融结股份、天启锂业、赣锋锂业这些股票都是最终收涨的，整个板块表现的非常强势。那这些主要的锂业公司有没有受到这个出口禁令的直接冲击呢？天启锂业和赣锋锂业他们都公开表示了， 他们在津巴布韦是没有项目的，所以他们的铝矿供应是完全不受这个禁令影响的哦，最近这个津巴布韦他突然禁止了铝矿的出口，那中国的这些在当地有业务的企业，他们都采取了哪些应对的措施呢？ 这些企业其实挺淡定的，你像中矿资源和雅化集团，他们都表示这个禁令其实就是一个阶段性的举动，然后他们也都预计可能最快一到四周就可以恢复了， 他们现在手里的原料库存也都比较充裕，所以目前来看对他们的生产经营并没有什么大的影响，看来他们的应对还挺及时的啊。那具体他们在操作上是怎么来化解这个风险的呢？中矿资源他们是说现在国内的库存还可以支撑两到三个月，然后他们也在密切的关注着当地政策的变化。 雅化集团他们是说他们已经按照新的要求准备好了所有的补充材料，随时可以递交出口申请，他们也觉得可能最快一到两周就可以恢复出货了，所以他们都觉得整体影响有限。那我们下面的这个话题就很关键了， 津巴布韦的这个禁令到底会对整个锂电产业链产生什么样的实质性的影响，以及市场目前的判断是什么样的？业内的专家是普遍认为现在这个禁令到底会带来多大的冲击，其实还是要看后面政策的走向。 对，那有一些分析师是指出来说，国内的这些锂盐厂现在手里的矿石库存，包括在运输途中的，还可以支撑两到三个月的正常生产。如果说这个禁令持续的时间很长的，比如说持续好几个月会出现什么情况？如果说这个禁令持续时间超过两个月， 那国内的碳酸锂生产就会开始受到实质性的干扰。如果极端一点说这个禁令持续半年以上的 lce， 那这个就会对整个产业链都产生比较严重的影响。好吧，那我们再把目光聚焦到国内啊，就是津巴布韦的这个禁令会不会加快中国锂资源开发的步伐， 以及全球的锂矿供应格局，会因为资源国的这些政策干预而出现哪些新的变化？其实已经有一些头部的锂矿企业的人士就提出来了，说这次的这个事件其实释放了一个中长期的共扰动的信号 就是资源国他会越来越倾向于用一些行政手段来管控他的原材料出口，然后来推动本土的加工环节的发展， 那这个其实已经成为了一个新的趋势。这么说的话，全球铝产业的成本结构和供应逻辑都要跟着变了。对，没错，因为津巴布韦他本身是全球第二大的硬质铝矿的来源地， 然后中国从津巴布韦进口的铝矿在二零二四年和二零二五年都维持在一个比较高的水平， 那如果说他的出口限制一直持续下去的话，其实从二零二五年的五月份开始，中国的碳酸铝的库存就会持续的下降， 那价格也会因为这个而出现比较明显的上涨。那我就想知道了，津巴布韦的这个出口禁令到底会给国内的锂金矿的供应和碳酸锂的生产带来哪些结构性的变化呢？短期来看的话，就是未来的一到三个月，国内的锂金矿市场会出现一个结构性的紧张， 就是我们现在国内的碳酸锂生产有六成以上都是用铝硅石，而这其中呢，又有百分之十五到百分之二十的铝硅石是依赖从津巴布为进口的。所以说这个禁令相当于直接 卡住了国内碳酸锂生产的脖子。对，没错，那按照我们国内每个月碳酸锂产量十万吨来算的话，就是每个月会减少一万到一点五万吨的 lce 的 供应，这个差不多占了我们国内总产量的百分之十到百分之十五， 所以短期内市场一定会出现供应偏紧的局面。 ok， 我 们接下来的问题是，在津巴布韦里矿出口受限的情况下，市场是通过什么样的方式来应对这个供应缺口的？里价未来又会走出什么样的趋势？市场上多数的观点还是比较乐观的，就是大家觉得 虽然津巴布韦那边的出口有不确定性，但是三到十二个月内这个缺口是可以逐步的被弥补上的， 理价最终还是会回到由供需的基本面来决定的。这样的一个情况，那就是说大家并不认为会出现像二零二二年那样的极端行情。是的是的，因为一方面是澳大利亚那边的理矿的新增产量会集中的释放， 然后南美那边的盐湖提鲤的产能也在持续的提升，再加上国内的锂资源开发和回收也都在快速的规模化，所以这些因素都会让理价很难再出现那种极端的暴涨， 可能会随着下游的需求复苏会有一个温和的上行。明白了，那面对这样的一个外部冲击，中国的锂电产业链会有哪些新的变化？呃，有一些业内的专家就指出，津巴布韦的这个禁令其实是会加快整个产业链的供应链的重构， 对，就是会逼着大家往更加自主可控的方向去升级。这么说过去那种单纯靠海外买矿的方式 已经不够用了。没错没错，因为全球对于铝啊、谷啊这些战略金属的管控越来越严格，所以中国的企业必须要把更多的精力放在把这些原材料加工成符合资源国政策要求的高附加值的工业品上。 对，这样才能够真正的增强整个产业链的抗风险能力和全球的定价权。是的，总结一下，今天我们把津巴布韦铝矿出口禁令背后的原因， 对全球和中国市场的影响，以及企业和行业的应对之策都给大家梳理清楚了。好的，那今天的内容咱们就聊到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见吧，拜拜。拜拜。

津巴布韦宣布暂停出口铝矿的原矿和金矿。啊，那津巴布韦的铝矿预估大概在一点二六亿吨，占全球铝矿资源的百分之十二，也是我国重要的铝矿供应地区。 在我国的铝矿进口当中啊，他占比达到了百分之十五点五。这个消息对整个铝矿板块的影响还是非常大的哈， 对于整个板块呢，应该算是非常大的一个利好消息。那目前刚好铝矿资源这个板块也属于热门的一个板块，那热门板块本来资金就跃跃欲试，特别的追捧， 要是有较好的消息进来，会加强投资者的信心，短期内可能还会有资金继续涌入，不过从投资的角度来看，问题涨多了都会出现较大的回撤。虽然有这样的一个利好消息哈， 但是我依然会按照我自己原有的计划，使用金鼎站法进行逐步减仓，但是呢，我减仓的金额是严格按照金鼎站法的金额要求的， 不会进行多减，以防卖飞掉。我通过这样的逐步小幅的慢慢减仓，保留底仓的市值不变的方法，来进一步降低自己的持仓成本。

我们看到由于津巴布韦宣布禁止锂矿石的出啊，出口啊，是完全禁止，导致今天一些锂电池的企业出现了大幅下跌，比如说宁王啊，跌幅达到了四个多， 说前段时间涨的大概有快十个点了，但一下子就跌去了一半啊，这样多。那么问题到底严重不严重？那答案是并不严重啊，相反，甚至是一个比较好的一个机会。 为什么？第一是因为宁王他毕竟是老大，他涨价不是冲着他一家所有的都涨。第二呢，是他还有一些矿，哎，国内的，国际的，你比如说在巴西啊，都已经开始开采了， 那这些呢？对他的影响其实并没有那么大。另外从津巴布韦自己这个国家的发展来说，他如果不出口铁矿，是他靠什么来挣外汇呢？ 所以说短期内他可能会疯一下，但长远来看他不会这样。所以说从这个角度来说，我们没有必要悲观，相反有的时候我们还要乐观一点。