金开新能和协鑫能科对比

本期内容由深空投资免费提供，这期我们来开箱一家综合能源服务商携心能科。携心能科全称叫做携心能源科技股份有限公司，注册地在江苏省无锡市，股票二零零四年在深交所上市。 公司的控股股东是上海脐橙企业管理有限公司，实际控制人是朱贡山，组织形式属于港澳台企业。 根据深案行业分类标准，公司一级行业属于公用事业行业，这个行业目前有两个二级行业，共一百三十一家上市公司，携鑫能科属于其中的电力行业，目前这个行业总共有一百零二家 a 股上市公司。携 鑫能科主要涉及到的概念有储能概念、充电桩、天然气抽水蓄能、换电概念、数据中心、碳交易算力概念、绿色电力、虚拟电厂这些。 携鑫能科是一家能源运营商，手里握着两把刷子，一把是能源资产，也就是建电厂、买电厂、运营电厂，另一把是能源服务，帮别人省电、卖电、管理电。公司正在努力从传统的建电站卖电模式转型成卖电加卖服务的综合能源服务商。 电力销售是携鑫能科最大的收入来源，占了总营收的百分之五十三，毛利率百分之二十六点一公。 公司建电厂主要是烧天然气和煤的热电厂，还有风电、光伏电站发的电卖给国家电网或者大用户。以前电价是政府定的，现在逐步走向市场化，进价价高者得。这块业务的主要客户是国家电网、南方电网等电网公司以及大型公商业用户， 竞争对手主要是华能国际、大唐发电、国投电力这些传统电力央企，还有越来越多的民营新能源运营商。 热力销售是第二大业务，占总营收的百分之二十七，毛利率百分之十五点五。热电联产几组发电的同时会产生大量余热，公司把这些余热以蒸汽或热水的形式卖给周边工厂和居民小区，按吨收费，这是典型的一鱼两吃。同样的燃料既发电又供热，效率比单纯发电高很多。 客户主要是工业园区内用蒸汽的化工厂、纺织厂和区域供热公司。 能源服务是公司压注的未来，虽然只占总营收的百分之十二，但毛利率高达百分之五十九，而且增速惊人，二零二四年同比增长了百分之三百三十七。这块业务分成两部分， 节能与技术服务占了营收的百分之八，主要是帮公商业客户装分布式光伏，就是屋顶太阳能板客户省电费，公司赚设备钱或运营分成。另外还做换电站、储能站的建设、运营、 交易服务占营收的百分之四。帮客户买卖店、卖滤震，还做虚拟电厂。虚拟电厂是把很多小用户的可调节负荷聚合成一个大电源，参与电网调风赚钱。 公司现在全力压住的方向是虚拟电厂，简单说就是用人工智能把分散的光伏储能、可调负荷聚合成一个云上电厂，参与电力市场交易。 截至二零二四年底，公司在江苏省虚拟电厂可调负荷规模约三百兆瓦，占省内实际可调负荷的百分之二十。他们还搞了个国内首单，和蚂蚁树科合作，把光伏资产做成区块链数字资产，方便融资和交易。 协鑫能科处于能源产业链的中游位置，往上连着燃料供应商和设备商，往下对着电网和客户，这种夹在中间的位置决定了它的溢价空间相当有限。从上游看，公司的密门捏在别人手里。 电力和热力生产最大的成本是燃料，二零二四年燃料成本占了营业成本的百分之六十二，主要是煤炭和天然气这些大宗商品的价格跟着国际市场波动，公司没有定价权，只能被动接受。 公司在年报里提到，通过长协加市场结合、自用加代书结合的方式来控制燃料成本，说白了就是想方设法少被涨价割韭菜，但效果有限。 往下有看，具体到不同业务，溢价能力有分化。电力销售最大的客户是国家电网和南方电网，这种单一买房垄断的市场结构，让发电企业基本没有讨价还价的空间。 电价以前是政府核定，现在逐步市场化。不过二零二五年的新政策搞了个新老划断，二零二五年五月三十一日后，并网的电站全部进市场进价，存量电站还能享受一段缓通期， 这意味着公司手里的老资产还能吃几年保底收益，但心头的项目要直接面对价格厮杀。热力销售稍微好一点，因为供热有区域排他性，一个供热半径内不会重复建设。先占坑的企业有天然壁垒，客户换供应商成本高，所以这部分溢价能力相对强一些。 能源服务业务是公司想突破的方向，这块的溢价能力明显不同，分布式光伏、储能、虚拟电厂这些服务面对的是分散的公商业客户，客户群体多且杂，公司可以靠技术方案、运营能力、资金实力来差异化竞争，定价空间比卖店卖热灵活的多。 公司能源服务毛利率百分之五十九，比电力销售的百分之二十六和热力销售的百分之十五点五高出一大截，说明服务属性的业务确实有溢价能力，但问题是这块业务现在体量还太小，只占总营收百分之十二，暂时还撑不起整家公司。 总体来看，携鑫能科在产业链中的溢价能力呈现明显的分层。传统能源资产业务溢价能力弱，受制于上游燃料价格和下游电网收购政策， 能源服务业务溢价能力较强，但规模上小。竞争格局方面，先从最传统的战场说起，也就是清洁热电和新能源发电。在这个领域，第一梯队是五大六小发电集团，这些央企手握绝大部分份额，动辄拥有上亿千瓦的装机规模，相当于携薪能科五百八十七万千瓦装机的十几倍甚至几十倍。 他们凭借国家信用背书，融资成本极低，在开发大型风电光伏基地时具有碾压性优势。第二梯队则是像协鑫能科、金能电力、浙能电力、粤电力这样的地方能源国企和优质民营运营商，他们的装机规模通常在千万千瓦级别，虽然没法跟央企拼规模，但在细分领域有绝活 鞋。新能科就是一个典型，他在长三角和珠三角布局的热电联产项目具有区域排他线，就像在一个工业园区里唯一的热力供应商，这种卡位让他在局部市场拥有不亚于央企的定价权。 再来看分布式光伏和新型储能这片半新半旧的战场，这里的头部公司变成了国电头、正泰电器、天河光能、金科科技这类悬爽。 国电投有央企背景和资金优势，正太和荆科则自带光伏制造业基因，能从设备端控制成本。接下来是大量地方性的分布式开发商。携心能科在民营运营商中算活跃分子，但面对制造业巨头向下游延伸的压力，它的优势在于懂电力交易。 最值得细说的是虚拟电厂和综合能源服务这个新战场，这也是携心能科压住未来的方向。根据华泰证券的预测，二零三零年，我国虚拟电厂市场规模将突破千亿元。 在这个赛道，第一梯队是国网综合能源服务集团和南方电网综合能源公司，他们就像掌握着城市所有水电煤数据的物业公司，天生拥有电网连接优势和客户触达渠道。此外，蚂蚁树科、华为数字能源等科技巨头也属于第一梯队，他们提供底层技术平台。 第二梯队则是协鑫能科、国电投、智慧能源、华能综合能源这些从发电侧转型的服务商。协鑫能科在这里有个亮眼的成绩单，他们在江苏省聚合了三百兆瓦可调负荷，占省内实际可调负荷的百分之二十，需求响应规模达到五百兆瓦。 这意味着，在江苏这个经济大省，每五户参与电网调风的公商业用户里，就有一户是协鑫能科在管理，这种运营能力让他在新赛道里暂时领先于其他第二梯队发电企业。 中电联在全国统一电力市场发展规划蓝皮书里讲的很清楚，未来的能源竞争不再是比谁的发电机多，而是比谁的数字化运营能力强，谁的客户资源粘性高。 第一梯队要么掌握着资产规模的传统央企，要么掌握着数据和渠道的电网系和科技巨头。第二梯队则必须在专业细分领域做到极致，比如在热电联产的区域卡位，或者在虚拟电厂的算法优化上建立壁垒。接下来我们看下公司的财务情况。 携心能科二零二四年实现营收九十八亿元，同比下降百分之五。这个降幅背后，主要是公司在做资产瘦身。公司处置了一批燃煤和燃机电厂，直接导致电力和热力销售收入缩水，同时淘汰低效燃煤基组也在短期内影响了收入规模。利润端的压力更为明显， 规模净利润仅实现四点九亿元，同比大幅下滑百分之四十七，几乎腰斩。这里需要区分清楚，二零二三年，公司靠转让电厂股权和股权清偿获得了一大笔非经常性收益，抬高了基数。二零二四年这类一次性收益大幅缩水。更关键的是，公司在移动能源业务上的换电项目运营情况不佳。 不得不记提了，资产减值损失直接侵蚀了利润，金银现金净流入二十四点二亿元，反而增长百分之二，这主要得益于燃料价格下行，公司采购支出减少。 盈利指标方面，公司二零二四年毛利率维持百分之二十七点七，净利润百分之五点九，净资产收益百分之四点二。放在电力行业里对比，百分之二十七点七的毛利率其实不算差，行业平均水平大致在百分之二十三左右，公司还是跑赢了大盘， 但净资产收益只有百分之四点二就确实偏低了。水电行业的龙头企业能做到百分之十五以上，即便是行业平均也在百分之八到百分之十之间。百分之四点二这个数字说明公司还有很大提升空间。长债方面，公司资产负债率已经攀升到百分之六十七，这个水平在电力行业里算是中等位偏上， 流动比例零点九七，速动比例零点九二，利息保障倍数算下来也就二点三倍左右。短期长债指标中规中矩。 根据携薪文科最新纰漏的二零二五年三季报，前三季度公司实现营业收入七十九点四亿元，同比增长百分之五，这个增长主要来自于分布式光伏业务的扩张。简单来说就是公司在工商业屋顶和居民屋顶上安装的太阳能电站数量比上年铜器多了，电网发电的项目也在增加，卖电收入就跟着上来了。 规模净利润达到七点六亿元，同比增幅达到百分之二十六，明显跑赢了收入增速。利润增长有两个主要来源，一方面， 分布式光伏售电业务、绿电交易、虚拟电场这些能源服务业务的收入和利润都实现了同比提升。另一方面，公司下属的风电厂和热电联产电厂等存量资产的运营效率也在优化，业绩同比有所改善， 金银现金净流入二十三点四亿元，同比增长百分之三十五，这个增幅相当可观。背后的逻辑很直接，随着分布式光伏和储能业务规模扩大，这些资产日常运营产生的现金流入金额显著增加。综合来看，携薪能科前三季度的成绩单显示，公司在能源服务领域的布局正在转化为财务回报。 最后，我们来看一下公司的精彩发展史。携心能科这家公司的历史，简单说就是从一个做纺织的企业，彻底转型成一家搞清洁能源和能源服务的科技公司。公司最早是一九九二年成立的，那时候叫江苏侠客环保色纺股份有限公司，主要业务就是做纺织生产、色纺、纱线这些。 他在二零零四年就登陆了深交所，上市后好些年，他主要还是做纺织的老本行。但是纺织行业竞争越来越激烈，生意不好做，公司经营也遇到了困难，甚至有一段时间连续亏损，差点面临退市的风险。真正的转折点发生在二零一八年到二零一九年， 当时国内新能源行业的龙头企业携新集团出手，对公司进行了一次重大资产重组，具体来说，就是把原来不赚钱的纺织资产剥离出去，然后把携新集团旗下优质的清洁能源发电业务装进了这家上市公司。二零一九年，公司正式改名叫携新能源科技股份有限公司，证券简称也变成了携新能科。 从这时起，公司就彻底告别了迈步的时代，主营业务变成了清洁能源运营和综合能源服务。清洁能源运营就是自己投资建设并运营，发电厂发的电主要是绿电，同时也包括一种叫热电联产的模式，就是发电的同时把产生的余热也收集起来，供应蒸汽给周边的工厂用，这样能源利用效率更高。 这块业务是公司收入的基本盘，提供了稳定的现金流。转行之后，公司的发展就步入了快车道。二零二一年，公司看准了新能源汽车，特别是重型卡车电动化的趋势，正式进入了换电这个新赛道， 推出了自己的换电品牌叫携心电港。公司在全国建了不少换电站，主要服务港口、矿山、物流园区这些需要卡车高频次运行的地方。 最近这几年，公司一个重要的方向是综合能源服务，这就不光是卖电了，而是当客户的能源管家。比如他们利用数字化技术搭建了一个虚拟电场平台， 它能把很多分散的、可调节的用电设备通过网络连接起来，在电网用电紧张的时候，统一指挥这些设备少用一点电，或者把电送回去，起到一个大型电厂消峰填谷，稳定盖网的作用。另一个新方向是算电系统，随着人工智能火热运行， ai 的 算力中心非常耗电。 公司利用自己生产低成本绿电的优势，把数据中心直接建在电厂旁边，用自己发的电来供应算力中心，降低了 ai 计算的电力成本。同时，公司也在大力发展储能业务，并且积极拓展海外市场，比如在越南开发分电项目， 总的来说，携心能科走过了从传统纺织到借壳重组转型能源，再到布局换电和生化数字能源服务这几个关键阶段。目前他已经构建了清洁能源生产、移动能源运营、综合能源服务这几块核心业务。每天了解一家上市公司，我们下期节目再见。

今天我们要聊一聊那些在算力基础设施和绿色电力融合发展这个领域当中走在前面的公司，那我们就直接开始吧。好的，咱们第一个要讲的是经开新能，这家公司呢是通过新疆的风光资源优势给 ai 园区提供绿色电力，形成了一个完整的商业闭环。 金开新能是一托新疆当地非常丰富的风能和太阳能资源，以及它非常低的土地成本来获得稳定且便宜的清洁能源。那它正好赶上了东数西算的工程和新疆的一些政策红利，再加上算力租赁的需求猛增，还有绿电交易带来的电价溢价， 所以他的未来增长空间还是很可观的。听起来确实是有很多有利因素，但是他有没有什么比较明显的短板或者说外部的挑战呢？当然有了，他现在的算力规模还比较小，但是安全边界还是比较高的。嗯，那最大的不确定性就在于新疆的这些示范项目能不能够顺利的落地， 这是它最大的不确定性。明白了，那玉能控股是如何通过传统火电和河南的国资背景，在区域的算力和供电市场形成自己独特的竞争优势的呢？玉能控股其实它是一个区域的标杆，也是一个转型的先锋。 它一方面是靠传统的火电来保障高密度算力中心的持续稳定供电以及调峰的能力。另一方面它是通过紧密的联合河南的国资来确保它的资源的获取能力。哦， 那它在降低算力用电成本和提升电力利用率上面具体又做了哪些事情呢？它是通过自有电力来直接降低算力运营的用电开销，同时它用算力业务来反哺电力的利用效率。嗯，形成了一个源往何处一体化的运作模式。 未来如果说有一些顶层政策的出台，还有可能带来估值的提升，但是它的资产注入节奏还是有一些不确定性的。行，那接下来咱们就来说说科华数据， 它是怎么利用自己在高端电源领域三十年来的技术积累，在数据中心的供配电和温控方面做到全方位保障的呢？刻画数据，它深耕高端电源三十年，有非常深厚的技术底蕴， 它的主营业务是围绕着 ups、 高压、直流、储能和液冷这些方面展开的。嗯嗯，而且它跟头部的云厂商有非常紧密的合作，所以它能够给数据中心提供从电到热的整套的解决方案。因为 ai 算力需求的激增，直接带动了它的产品的刚需， 再加上东数西算工程，拉动了西部的电源设备的采购。嗯嗯，而且他也在积极地去推动储能和算力的一体化方案。 那他如果能够拿下头部互联网企业的奇才，或者说他的业冷技术能够在大型智算中心里面中标，都是非常大的利好。确实，那保信软件在工业互联网和 i d c 领域是怎么协调发展的？ 保信软件，其实它是一个双吸的龙头，它一方面依靠保伍集团在上海这样的一线城市牢牢地把控制稀缺的算力和电力资源。 另一方面，它的 xinplat 工业互联网平台能够对算力中心的能耗进行精细的调度。嗯嗯，还可以参与到电力需求响应，所以它的毛利率能够长期稳定在百分之三十左右。如果保信软件要进一步地释放它的成长潜力，会有哪些关键的驱动因素呢？ 呃，随着长三角的高功率 i d c 持续的供不应求，它的新的制算中心的陆续的投产，以及它在钢铁的智能制造和算力协调的示范应用，都有可能会给它带来新的增长。明白了， 那国电南瑞在电网自动化和调度领域的地位怎么样？国电南瑞其实是这个行业里面的绝对的领头羊，它的调度系统在国内的市场份额超过百分之七十五，而且它的营收规模也超过了五百亿元， 它跟国家电网的关系也是非常紧密的。嗯嗯，所以它可以拿到最核心的运行数据。另外，它的产品覆盖了整个电网自动化的体系。国电南瑞是利用它的算电反向调节技术来应对东数西算工程中出现的负荷波动。 对，这个技术其实就是让数据中心和算力节点可以根据电网的实时情况，动态的去调整自己的用电需求，从而提升整个电网的灵活性和稳定性。南网数字这家公司，它是怎么一托于自己的自研芯片和 ai 大 模型，在电力自动化和算力调度这个领域构建起自己独特的竞争优势的？ 南网数字它是一个既有技术深度又有生态影响力的公司，它自主研发了氟西电力专用芯片，还有大瓦特 ai 大 模型。 对，而且他还承担了整个南方电网的算力调度，所以他是可以把电力流碳交易和算力数据这三者融合在一起的， 形成了电碳算的一体化血统。所以他在市场扩张和技术外溢上面会有哪些成长的机会呢？他是有南方电网的内部政策的保障的，所以他其实很容易把自己的这套系统推广到全国去。对，另外他的芯片技术也可以很容易的拓展到其他的工业控制领域， 再加上它作为一个新上市的国资大盘股，高毛利也让它可以保持一个很稳健的增长，所以它其实是这个板块里面的核心。中军 了解了那中恒电器在高压直流供电系统上到底有哪些过人之处？它和大型云数据中心以及头部互联网企业的合作又给他带来了怎样的市场机会？中恒电器的高压直流供电系统电能转换效率可以达到百分之九十六到九十八，比传统的 ups 要省电百分之五到百分之十， 对，他在国内的高压直流市场的占有率也是第一。而且他跟阿里、腾讯这些大的互联网企业都有非常深度的合作。嗯，所以他的产品也是大规模的应用在了大型云数据中心里面。那他在东数西算的政策推动下以及海外市场的拓展上，会迎来哪些新的增长机会呢？东数西算工程带来了大量的采购需求， 夜冷时代的到来也让供电系统的投资占比上升，再加上高压直流被纳入了数据中心的建设标准。嗯嗯，还有海外市场的空间也很广阔， 如果他能够拿下大型的集采，或者说在海外有新的突破，那他的业绩很有可能会迎来一个爆发式的增长。原来是这样，那携心能科又是怎么通过整合绿电和储能，形成了电储算一体化的全产业链闭环，并且在降低算力成本和提升整体盈利上取得突破的呢？ 携心能科是一套于携心集团的风光资源来为用户提供低价的绿电，同时他搭配了用户侧的储能来实现削峰填谷， 所以他是真正的把发电、储电和算力需求紧密的结合在一起了。对，他也是 a 股里面唯一的一个双主营的电力加算力的公司。听起来好像他的商业模式还挺独特的，那他有哪些关键的催化剂可能会推动他未来的业绩增长呢？他的增长动力主要就是来源于新的制算中心的投产， 算力租赁的价格回升，还有绿电交易的收益提升，对，这些都是他增长的动力。而且绿电职工可以大幅的降低他的算力业务的成本，储能也可以参与到电力辅助服务当中，再加上算力本身的毛利率也很高，所以他整体的盈利能力也被显著的拉高了。 行，那英维克在 ai 夜冷这个领域的布局到底有多深？英维克是 ai 夜冷领域的绝对龙头，它的产品覆盖了冷源 c d u 管路所有的关键环节，而且它同时具备冷板式和静默式的完整解决方案。嗯， 所以它是可以大幅地降低数据中心的能耗的，也是行业里公认的高功耗散热的最可靠的选择。所以说在 g p u 功耗越来越高，风冷已经有点力不从心的这个情况下，夜冷是不是会迎来一个爆发式的增长？肯定啊， g p u 的 工号飙升直接带火了叶冷，而且叶冷的渗透率提升的非常快，再加上因为客的技术也在不断的往储能和公控领域去延展，嗯嗯，他也接连拿下了很多大额的订单，季末式叶冷也有新的项目突破，海外市场也在快速的扩张， 所以他的未来还是很值得期待的。是的，那山高控股是怎么通过绿电直供和顶尖的合作伙伴在乌兰察布构建起远网和处一体化的产业生态的？山高控股其实它的定位是整个系统的定义者， 他不光是控股了山高新能源来进行绿电直供，还入股了世纪互联来参与顶级的数据中心的运营。 嗯嗯，而且他还跟华为联手打造了零碳园区，他规划了数据中心的容量，是一 d w p u e， 可以 控制在一点一五以内， 是极致节能的一个典范。它的这种模式是不是在全国范围内都有复制的可能性？完全没错，因为它通过绿电直供可以把用电的综合成本降低百分之二十以上，而且它这种绿电加算力的双平台架构是可以在全国进行推广的。 对，如果它这些大项目能够顺利的全面运营，它的利润和估值都有非常大的想象空间。没错，那我们最后来总结一下啊，现在这个电算一体的行业已经发展到哪个阶段了？它的核心的竞争要素都有哪些？ 还有就是有没有哪些公司的商业模式或者说布局是特别值得关注的？呃，这个行业现在已经走过了概念炒作的时期，现在已经实实在在地进入到落地的阶段了。那大家现在拼的其实就是谁能够拿到更多的绿电资源， 谁能够把 p u e 降得更低，以及谁的并网调度能力更强，这三个方面是大家现在拼的最厉害的。 所以在这些公司当中，哪些公司的模式是你觉得最具稀缺性或者说避雷最高的？像我们刚才提到的具备绿电算力双平台，能够做产业建筑师的企业 就是属于避雷最高的。那在 a 股里面的话，已经率先实现全产业链闭环，并且业绩确定性非常高的公司是最值得关注的啊。那这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下次见，拜拜。拜拜。

今天，我们来聊聊携心能科从纺织壳公司到能源新贵一文读懂携心能科的三次惊天逆袭。 二零二六年开年， a 股绿电加算力双主线狂飙，携心能科凭借八百三十五兆瓦虚拟电厂、二零零零批制算中心两大王牌，强势跻身板块龙头。谁能想到，这家如今风光无限的能源科技巨头，一九九二年刚成立时，竟是一家做纺织废料回收的传统企业。 三十四年风雨兼程，携心能科完成了从纺织壳到民营电网，再到移动能源领军者的三级跳，每一次转型都精准踩中时代风口，堪称 a 股最励志的逆袭故事。 一，一九九二到二零一九，从纺织废料到民营电网，借壳上市改写命运携心能科的前身是废弃聚酯纤维回收，妥妥的传统纺织企业， 二零零四年登陆深交所，但纺织业本就利润微薄，加上环保压力日渐增大，公司发展举步维艰。转折点出现在二零一七年，携新集团时，控人朱贡山通过协议转让拿下侠客环保二十一百分之五十一股权，成为第一大股东，正式掌控这家可公司。 二零一九年五月，公司完成重大资产重组，注入携心智慧能源百分之一百股权，六月正式更名为携心能科证券，简称同步变更，彻底告别纺织时代，变身清洁能源运营商。这次借壳堪称神来之笔， 交易座驾四十六点六七亿元，不仅让公司实现业务脱胎换骨，更拿到了携心集团的优质电力资产。背书 彼时的鞋型能科已拥有燃气发电、分布式光伏、风电等多类清洁能源资产，总装机容量超三千兆瓦，为后续转型砥砺坚实基础。二二零一九到二零二一器重资产，压住换电赛道，打造第二增长曲线 二零一九年转型初期，携鑫能科虽手握大量电力资产，但重资产加传统运营模式增长乏力，毛利率仅百分之十五到百分之二十，受媒价波动影响极大。朱贡山果断决策，砍掉重资产，拥抱轻资产科技服务。 二零二一年是携鑫能科的战略分水岭，公司正式发布移动能源战略，重磅推出换电品牌携鑫电港，精准切入重卡电动化赛道。 这一年，公司与吉利远程、东风商用车、一汽解放等十余家主流车企达成战略合作，锁定港口、矿山、物流园区等高频运营场景。为什么压住换电？因为重卡司机最怕充电慢。 携心电港主打三分钟换电，完美解决续航焦虑，单站投资约一千万元，通过电池、银行加运营服务实现盈利模式创新。短短两年，携心能科迅速跻身国内商用车换电第一梯队，为公司带来全新增长级。 三、二零二一到二零二五，算力加虚拟电厂双轮驱动，业绩爆发式增长。如果说换电是第二增长曲线，那算力加虚拟电厂就是携心能科的王牌杀手锏。二零二二年起，公司敏锐捕捉到东数西算和新型电力系统两大机遇，开启全面升级。 一、算力布局，绿电加算力，打造能源新闭环。携新能客的智算中心堪称行业标杆。苏州、上海两大智算中心已投运，总算力规模超二零零零 p， 二零二六年目标冲刺五零零零 p， 关键优势在于算电携同一托自身绿电资产，单 p 算力运营成本比同行低百分之四十，同时与华为深度合作，推进国产 gpu 适配，技术壁垒极高。二零二五年前三季度，算电携同业务营收达十一九亿元，占总营收百分之十五， 二零二六年目标营收突破二十亿元，成为新的利润增长点。二、虚拟电场手握八百三十五兆瓦可调负荷毛利率超百分之五十。 虚拟电厂是携行能科的核心护城河，公司自研巨星 aibp 虚拟电厂平台，一托能源电力持续大模型，实现全流程 ai 赋能。截至二零二五年九月，可调负荷规模达八百三十五兆瓦，江苏省内市场占比达百分之三十五，稳居区域龙头。 更厉害的是，虚拟电厂毛利率超百分之五十。二零二五年上半年，能源服务收入同比暴增三百七十八、百分之八十一，彻底颠覆传统电力业务的低毛利格局。 二零二四年，公司还完成国内首单规模超两亿元的光伏资产 rwa 项目，开启能源数字化转型新篇章。 四、二零二五到二零二六业绩爆发，估值重构，未来可期。二零二五年，携新农科交出了一份惊艳市场的成绩单，业绩爆发前三季度规模净利润七六十二亿元，同比增长百分之二十五点七八，能源服务业务成为核心增长引擎。 资产优化可再生能源装机占比突破百分之六十，总装机达六千四百零二兆瓦，绿电资产占比持续提升，国际化突破。印尼两百兆瓦光伏项目落地，迈出海外布局关键一步。 二零二六年携新能科迎来多重利好。一、政策红利，算利与虚拟电厂首次写入政府工作报告，纳入新基建重点方向，行业迎来三倍扩容。二、业务加速，换电网络推进。百城千站计划，二零二六年计划新增百分之一百五十重卡换电站， 虚拟电厂目标五千兆瓦调节能力。三、估值重构，能源服务收入占比持续提升，二零二五年目标突破百分之五十。公司从电力运营商向科技服务商转型，估值体系全面升级。 核心总结携心能科的逆袭密码，从纺织壳公司到能源科技龙头，携心能科的成功秘诀就三点，一、 精准卡位。每一次转型都紧跟国家战略，从传统电力到换电，再到算力加虚拟电厂，完美踩中时代风口。 二、携同优势，背靠携星集团全产业链资源叠加，与蚂蚁树科、华为数字能源的深度合作，技术、资金、资源三重 buff 拉满。三、盈利升级，从低毛利的电力销售转向高毛利的能源服务。 二零二五年，能源服务收入暴增百分之三百加，业绩爆发式增长可期。二零二六年，随着双碳目标深入推进，算力需求爆发式增长，携心能科有望继续领跑赛道，续写从纺织废料到能源新贵的传奇故事。

近期，金开新农相关动态引发市场广泛关注，大额回购、控股股东增持与业绩亏损龙虎榜资金异动并存，不少投资者对其运营逻辑及发展走向存在困惑。结合近期网络公开报道，原文将以通俗且专业的视角 对金开新能相关情况进行详细拆解，帮助投资者理清核心逻辑，明晰关键信息。首先需明确金开新能的核心业务定位与企业背景，部分投资者对其认知仅停留在新能源领域， 这一认知较为笼统。值得关注的是，该公司前身为国开新能源，成立于二零一四年，由国开金融签头发起， 引入光大金控、摩根士丹利等知名机构投资，系天津国资委控股的地方国有企业，具备较强的资源背景与政策支持。首先，咱先搞清楚金开新能到底是干啥的？可能有人会说，不就是搞新能源的吗？这话没毛病，但不够细。我问大家一个问题， 你们知道他以前叫啥名不？他以前叫国开新能源，二零一四年成立的，背后有国开金融牵头，还有光大金控、摩根士丹利这些大佬投资根正苗红，还是天津国资委控股的地方国企，妥妥的正规军没错吧？那他具体做啥生意？ 很简单，就是建光伏电站、风电厂，发了电卖给国家电网，靠电费和补贴赚钱。有人可能会问，这生意不是稳赚不赔吗？晒太阳吹风就能发电，运营成本也低。哎，你这话问的好，要是真这么简单，他也不会出现业绩亏损的情况了。 为啥？咱慢慢说。最近网上最火的报道就是金开心能搞大额回购，还要注销股份，控股股东去年增持的股份都浮盈不少，可与此同时，公司二零二五年的业绩却不行，扣分还亏了不少，这矛盾不？ 很多人就纳闷了，明明业绩亏了，为啥还要花钱回购增值？是不是故意炒作？我先给大家解答这个疑问咱不猜，看事实。首先，回购和增值本质上是公司和控股股东对自己未来的信心。 你想啊，如果他们觉得公司以后不行了，傻才会花钱买自己的股票，还注销，减少注册资本，这相当于把真金白银投进去，绑定自己的利益。但为啥业绩又亏了呢？ 不是公司生意不行，主要是两个原因，一是去年限电更严重了，新疆宁夏那些地方风况好，但电送不出去，发出来的电只能浪费，收入自然受影响。 二是店价降了，市场化交易的店越来越多，价格更灵活，也更低，再加上税收政策调整，既提了减值，利润就下来了。可能有人又要问了，那他既然有这些问题，为啥还敢回购？还有他背后的大佬们，比如摩根士丹利、红杉资本，难道不担心吗？ 其实不用担心，金开鑫能的底子还是在的，他现在业务覆盖了二十三个省，有一百三十多个发电项目，不光搞光伏发电，还在做储能、轻能，甚至搞算电协同给数据中心供电，这都是现在的热门方向，也是他未来的希望。 再说说最近的市场情况，前几天电力板块爆发，金开鑫能也跟着涨停，龙虎榜数据显示，户谷通又买又卖，主力资金来回折腾，这又是什么操作？有人说 这是资金在炒作，是不是要凉了？其实不是，这背后是算电协同政策落地， ai 算力用电需求爆发，整个电力板块都被带动了。 金开新能刚好踩中了这个风口，加上它本身有光伏风电的基础，能给算力中心提供绿电，自然受到资金关注。但我必须提醒大家，别被表面的热闹迷惑了。 京开新能现在也有不少麻烦，除了现店和店价的问题，还有应收账款太高，很多国家补贴没发下来，账面上看着有钱，实际现金流压力不小，而且他负债也不少， 借钱回购会不会影响公司运营，这都是未知数。还有他搞的储能、清能、算电协同这些新业务虽然前景好，但能不能做成，还得看后续的落地情况， 不是说喊口号就能赚钱的。可能有人会问，那咱普通人该怎么看进开新能？我给大家捋个逻辑，不搞复杂的。 首先他是国企，背景硬，不会轻易倒，这是他的优势。其次，他的主业是新能源，符合国家政策导向，长期来看是有发展空间的。但短期来看，他面临的限电、电价、现金流等问题不是一时半会能解决的， 而且新业务还在探索阶段，存在不确定性。总结一下，金开新能现在就是机遇和风险并存，它不是那种一无是处的公司，也不是那种完美无缺的公司。控股股东增持公司回购是对未来的信心，但业绩亏损、负债高企也是实实在在的问题。 最近的上涨更多是板块风口带动，加上资金炒作，后续能不能持续，关键看他的限电问题能不能缓解，新业务能不能落地，补贴能不能到位。最后跟大家互动一下， 你们觉得金开新能的新业务能做起来吗？他的限电问题后续能改善吗？评论区说出你们的看法，咱一起交流探讨。记住，咱只聊逻辑，不聊买卖，不预测涨跌，毕竟投资这事有风险，投资需谨慎。

搞笑啊，属实搞笑，兄弟们，哎呀，好多人刚刚问我呀，这小金鱼啥嘛， 包括昨天都说，哎呀，完了完了完了，昨天这个榜单亮亮同学都割肉走了，家人们接的这个盘呐，可笑至极， 家人们有那个实力吗？包括今天一样又有空投。说了，完了完了，没有榜单呢，那肯定又是家人们乱七八糟的人接的呀，可笑， 你觉得这是家人们或者是谁谁谁所为吗？这就是高度控魔屁的一个 装一个，一个主力行为知道吧？一个主力行为，这个主力是有点实力的呀。兄弟们啊， 记住一句话，今天是没榜要比有榜好，没榜证明里面筹码芝麻金都很干净，昨天把亮亮同学都给他搞的搞搞的割肉走了。兄弟们啊， 还不相信这里面的朱魔力的实力吗？啊，这里面的朱魔力我跟你说呀，啊，是有大格局的啊，兄弟们啊，还这个那个那个这个的，一天到晚的好东西，你不看，天天看那些杂毛， 是不是我们都在里面吃的五饱六饱的了？你们有的人部分人还在外面动，外面搞的是头破血流。咦，点赞点赞。

兄弟们啊，小金开强不强嘛？只要不是追都能吃到肉 啊。今天的进货价你们去了没有？我挂低了啊，我挂太低了，然后后面我直接追了一点，然后立马做了个 t， 完了，今天已经剃完了。兄弟们，现在咱们这个小金开已经破了新高了，就问强不强吧。我还是那句话， 小金开今天不板你，小邪心，你板了你还是炸，板了还是炸，哎，反复给我炸哟。话说回来，如果小邪心能磕呀， 他如果下午收屁能够封住，那我承认你比小金开厉害，以后你就是大哥，我小金开就是小弟是吧？我承认你卡位了咱们小金开， 但是如果封不住，我还是这样认为了。哎，小金开是大哥， 甭管他大哥小弟也好，他们两个就是共生的关系啊，不存在呃，这个那个的， 反正他今天又新高了，强不强吧？啊？你但凡会做点替都能吃大肉。哎呦。

家人们，最近金开新能真的火出圈了，四天三满一次涨停，资金抢筹特别凶，好多人问能不能进，值不值得守，今天就用大白话把它讲的明明白白，不玩虚的部队术语。 先简单说下公司背景，他以前不是做新能源的，前身是天津的老百货劝业场，二零二零年彻底转型，专门做绿电相关业务， 二零二一年正式改名叫经开新能，现在总资产超四百亿，业务覆盖全国二十三个省，手里有一百三十多个发电项目，也算新能源行业里有头有脸的地方国资企业了。 重点说它的主营业务，这是咱们判断公司靠谱与否的核心。它最主要的就是做光伏和风电，简单说就是建光伏电站，风电厂，发绿色电力，然后卖出去，这部分业务占比超过百分之八十，其中光伏占七成，风电占三成，就相当于家里的主要收入来源，稳定又实在。 除此之外，他还搞储能、氢能，还有现在热门的算力业务，相当于给主业添了几个副业，多赚点钱。那他最近为啥这么火？核心就两个催化，一个是政策，一个是自身布局。 首先是政策，东风今年政府工作报告里明确提了算电协同，就是让绿色电力和算力结合，这正好踩中了金开新能的布局。他早就搞了绿电加智算的模式，还在新疆哈密搞了二零零零 p 的 智算项目， 和百姓信息无问心穷，这些企业有合作，拿到了几千万的算力订单。另外，他在新疆布局的绿电绿氢煤气气项目，也是响应国家碳政策，能大幅减少碳排放，政策红利直接加持，资金自然愿意炒。再说说同行对比， 新能源发电行业分三梯队，第一梯队是三峡能源、龙源电力这种央企巨头，规模大，资金足。第二梯队就是经开新能这种地方国资龙头，还有浙江新能这些区域玩家。 第三梯队就是一些小公司。经开新能的优势很明显，一是地方国资背景，拿项目融资都有优势，毛利率比行业平均高，成本控制的好。 二是他率先布局，算电协同，这是很多同行还没跟上的，相当于占了先机。不过短板也有，规模比不过央企，全国布局还不够广，融资成本也比央企高一点。另外澄清一下，他不是纯算力，公司核心还是绿电，算力是辅助，别被概念炒偏了。 财务情况简单说，不堆数据，二零二五年前三季度净利润大概五点六亿，每股收益零点二九元，现金流也不错，尤其是拿到了十几亿的绿电补贴，现金流改善很多。 亮点是他搞轻资产运营，新公司多是合资模式，不用自己投太多钱，风险小。还有二零二三到二零二四年回购了三点六亿股票，今年控股股东又增持了三亿多，说明公司自己对未来有信心。 风险也得说，资产负债率大概百分之七十一点五，不算低，融资成本偏高，而且项目进度如果不及预期，也会影响盈利。 最关键的股价和投资建议大家记好，当前股价大概九块多，从去年十二月的五块多涨到现在最大涨幅快百分之八十六，已经到了近期震荡区间的顶部， 基本面拐点快到了，今年有二十七亿的定增项目要全面投产，业绩有望翻倍。对比同行，他的估值比行业均值低，有性价比，但短期涨太多，回调风险也大。适合什么样的投资者？适合能承受短期波动，看好算见协同和律电长期逻辑的人，不适合追求稳健怕回调的新手， 还要提示风险，近期股价波动大，主力资金有兑现迹象，而且要关注后续有没有减持公告，别盲目追高。 未来哪些事会影响它的股价，大家可以重点关注这几个节点，一是算电协同的订单落地情况，尤其是哈密制算项目的进展。二是新疆煤制气和滤清项目的推进能不能如期减排降成本。三是公司的回购进展，还有定增项目的投产时间。 四是后续的政策变动，比如律电补贴、算电协同相关的新政策，这些事一旦有消息，股价大概率会有波动。 最后问大家一个最关心的问题，也是很多人纠结的点，现在经开新能已经涨了这么多，到底是该追高进场，还是等回调再布局？评论区说说你的看法，咱们一起交流避坑！

金开新能，深度解析转型新能源的地方国企业绩愈冷，背后的机遇与挑战。各位财经朋友大家好，今天我们来拆解天津国资委旗下的新能源上市公司金开新能， 股票代码六零零八二一。这家公司的故事堪称传统企业跨界新能源的典型案例，而近期的业绩表现也折涉出整个新能源发电行业的当下痛点。仅开新能的前身是天津老牌百货天津卷叶厂，一九九四年就登陆上交所， 二零二零年完成重大资产重组，收购国开新能源百分之百股权后，彻底从百货零售转型为新能源发电运营商，二零二一年正式更名。如今他是纯正的地方国企实际控制人。天津市国资委业务覆盖全国二十三个省市， 在运及在建发电项目一百三十余个，核准装机超七千八百兆瓦，总资产突破四百亿元， 在 a 股纯新能源运营商中，定网规模跻身前十。从二零二四年的经营数据来看，公司营收三十六点一亿元，同比增长百分之八点六，光伏和风电是绝对核心，光伏营收占比百分之五十三， 毛利率百分之四十九点六，风电占比百分之四十二，毛利率更是高达百分之六十五点六，综合毛利率百分之五十五点一，净利润百分之二十五点一，盈利指标在行业内处于较高水平。为了突破发展瓶颈， 公司还提出了三条曲线战略，除了做大光伏、风电主业，还布局储能轻能，探索绿电加高耗能产业，算电携手新模式，二零二四年还和无问新琼签订算力服务合同，在新疆规划超算中心，试图从单纯卖电转向综合能源服务。 但亮眼的盈利指标背后，公司的经营难题早已显现。二零二四年公司发电量增长百分之十点六，营收也跟着涨，但规模净利润却和二零二三年持平，都是八亿元，核心原因就是电价下行和电网消纳不足。 二零二四年公司市场化交易电量占比百分之三十五，这部分电价更低，叠加西北项目陷电，部分电站利用小时数下滑，盈利空间被持续压缩。同时，公司应收账款高起， 二零二四年末达到八十亿元，占总资产近百分之二十，主要是可再生能源补贴拖欠，现金流呈压明显，经营现金净流入还同比下降了百分之十三。另外， 公司资产负债率百分之七十五，远超电力行业平均水平，有息资产负债率百分之六十二，利息保障倍数仅二点三倍， 债务压力不容小觑。而二零二五年的业绩预告，更是让市场看到了公司的经营压力，预计二零二五年规模净利润仅八千四百六十四万元，同比大跌百分之八十九点四六， 扣非净利润更是亏损三亿三千二百万元，意味着公司主营业务已经陷入亏损，账面微薄盈利全靠非经常性收益支撑。业绩大跌的原因主要有三点， 一是现电损失电量同比增加，上网电量缩水。二是电力市场化改革下，平均上网电价继续下行。 三是叠加税收政策调整，公司对长期资产集体减值准备进一步侵蚀利润。从行业竞争格局来看，新能源发电是重资产行业，今开新能处于行业第二梯队，背靠地方国资委，在经济新疆、宁夏有项目储备，但和华能、 国家电投等央企相比，缺乏火电调风资产和跨省特高压送电能力，融资成本也不占优势。而整个行业正经历马太效应，头部央企加速整合、优质资产递放，国企的发展挑战持续加大。不过，经开新能亦有自身优势， 百分之六十七的高分红利和近百分之九的净资产回报率甚至超过部分央企。而且在绿电、 绿证交易上增速亮眼，二零二四年绿电交易量同比增百分之五百四十四，绿证交易量增百分之八百四十八。未来如果新业务布局顺利，有望打开新的增长空间。最后给大家做个风险提示， 本内容仅为个人观点，不构成任何投资建议。经开新能目前面临电价下行、电网消纳不足、应收账款高起、资产负债率偏高等多重风险，且二零二五年主营业务亏损， 新业务如算力、绿清等还处于布局阶段，技术和市场风险均较大，能否顺利落地仍需时间验证。同时，新能源发电行业竞争加聚，行业集中度提升，地方国企的发展压力持续增加， 投资者需密切关注公司业绩改善情况、资产减值变化以及新业务推进进度，谨慎决策。

六点八万散户选中的电力股，凭什么连续涨停？如果你还觉得电力股就是那种一年不动动一下一年的大象股，那你就大错特错了。 看看这支票，经开新能就在三月六日，直接一根大洋宪风死涨停，股价飙到了八块六，三天干出两个版，市值一口气冲到一百七十一亿， 很多人猛啊，这不就是个搞光伏搞发电的吗？最近也没什么太阳，风也不大， 他凭什么？别急，今天就跟你扒一扒这播报长背后的真相。罗姐，咱们先看数据，经开新能这波启动非常暴力，就在三月六日，成交额干到了十点九八亿，换手率百分之六点四八，这说明什么？ 说明有大资金在真金白银的往里冲啊！而且这还不是散户的自嗨。收盘后，龙湖榜数据显示， 国泰海通、武汉紫阳东路、沪股通专用席位，那都是上亿级别的在买。虽然买卖双方博弈激烈，但这热度绝对是当前市场的当红炸子机。那为什么涨？ 最直接的一把火烧的是政策，以前大家炒电力，炒的是夏天缺电，煤炭涨价。但现在不一样了，二零二六年的政府工作报告里，首次提到了一个词，叫算电协同。什么意思啊？ 通俗点说，不管是叉 gpt 还是国内的 ai 大 模型，这些人工智能都是吃电狂魔，算力中心建在哪，电网就得跟到哪儿。经开早就不是那个单纯靠天吃饭的绿电商了， 人家已经在搞算力加电力的融合落地，甚至签了人工智能算力服务的合同。这就好比别人还在卖煤球，他已经开始给 ai 数据中心建配套电站了， 这想象空间能一样吗？当然，光有风口还不够，想要猪能上天，还得看自己有没有料。就在这波拉升前，公司其实在偷偷搞大动作， 股份回购，而且不是小打小闹，是准备掏出五到六个亿回购股份，这在 a 股市场那是实打实的利好，说明管理层觉得自己被低估了，拿真金白银给市场信心 更绝的是，子公司还引进了湖南箭头这样的国资站头，不仅带来了资源，还搞来了五点四个亿的回购贷款承诺兄弟们，这就叫手里有粮，心里不慌。最后咱们从技术面看一眼， 涨停后股价已经创了阶段新高， macd 指标在前期形成了金叉后，现在开口正在放大，属于强势多头排列。 但是丑话说在前头，咱们也要看到风险。昨天虽然涨停，但主力资金内部其实有分歧，净卖出五个多亿，这说明啥？说明有老股东在借着利好出货。目前的股价八点六零元是个关键压力位，如果能站稳，天空才是尽头， 如果晃荡，那可能就要洗洗盘了。所以总结一下，金开鑫能这波是踩中了算电协同的国运风口，再加上真金白银的回购托底，走出了独立行情。股市有风险， 这种加速上涨的票，你是选择观望，还是想小仓位搏一把？评论区聊聊你的看法，记得点赞关注，咱们下期见！

直接说结论，千亿级能见放量换手强推五天三板仅仅只是本轮未来能源的开胃小菜，而经开十天五板的强势突破，对于算电协同这一写入报告的主线来说，也仅仅是小菜一桌。随着村里会议的完美落幕，此时一只算电协同的绝对核心却才刚刚探出头来，你知道是谁吗？ 如果你看过老才三天以上的复盘视频，那么相信你早已把握住了携心能回调十的上桌缘分。新来的朋友也不用着急， 因为老财随时都在分享看得见的美味，诚心邀请兄弟们上桌，大快躲移！今日的满汉全席依然放在结尾，老规矩，先赞后看，涨停不断。 先说中字头的大屁股，能见超千亿的柿子，叠加三元的低价迎上政策的东风，说是大多数新老股民的梦中情股也不为过。节前一直处于底部横盘阶段，二月二十四号开始成交量小幅放大，连续小碎步超十亿巨量涨停，此时主力净流入超十三亿，次兑现九亿收出十字星。 三月十日主力继续拉板后在高位吸筹净流入近五亿，连续两日均是近百亿的换手放量，而昨日更是开盘直线拉板净流入超十三亿，那么此时主力手中筹码便有二十三亿。而今日能见放出一百七十四点六亿的天量突破新高，主力手中二十三亿的筹码看似在高位全部兑现离场， 实则压着盘面化整为零，疯狂吸筹刚好二十三亿，而此时上方无套牢盘的压力，同时算见协同又是本次会上报告的重点， 综上不难预判其后续的上行趋势，而同样处于低位的经开却是另一种打法，十天五次涨停都有一个共同点，就是资金方向一致性强，资金有明显的抱团迹象。二月二十七日一路上行到封板，可以看出几乎没有回撤，三月四日和三月六日以及今日午后都是直线拉板，资金没有过多犹豫， 因此经开还会持续上行，若欲回调，大胆的兄弟仍可逢低上桌分享美味。这样名牌缘分的博主，难道不值得兄弟们点上一个不要钱的关注吗？与此同时，老蔡还为兄弟们准备了满汉全席箭头能不仅是算电协同的绝对受益核心，且在煤价下行及成本管控的带动下，利润欲增百分之二百五十三， 其一百二十万千瓦抽水蓄能电站已纳入国家规划。今日的放量手板完全可以看作是小荷才露尖尖角。今天就说这么多，明天见！