汇绿生态股票怎么样

来了，朋友们，汇率生态，很多人听这名字，是不是觉得这就是家种树搞绿化的传统企业？但其实他已经脱胎换骨，变成了一家主营光模块的高科技新贵。二五年，通过收购武汉均衡，他完成了从园林绿化到算力赛道的极限迁移。 听到这里，你是不是觉得这个故事似曾相识呢？没错，这完全就是当年终极续创的翻牌的神话呢！ 说实话，汇率生态的这波跨界，就像是一个在地里刨了一辈子土的老农民，突然脱掉沾满泥巴的胶鞋，换上了白大褂，走进了芯片的无尘车间。这个反差能大到什么程度？就好比你隔壁的王大爷，前天还在公园里修剪树枝，昨天突然发朋友圈说自己正在研发星际飞船的引擎。 很多人的第一反应肯定是，这老头是不是又喝高了？但是这就是资本市场的魔力，他不怕你的跨度大，就怕你没有想象力。 汇率生态的这波操作，直接又把土木工程的滤镜给碎了一地，硬生生的把自己从绿化队长整成了光模块先锋。很多人觉得跨界只是讲故事，但是你看汇率生态这次收购武汉均衡，那是奔着命门去的。 武汉均衡在光通信行业可不是无名之辈，他手里握着的是 cob 封装和高密度的光互联的杀手锣。 你要知道，现在 ai 算力最缺的是能跑得动大模型的八百 g 甚至一点六 t 的 高速光模块。 武汉君恒扎根光谷多年，它不仅有量产能力，而且最关键的是，它已经切入了全球顶级计算芯片厂商的供应链，它现在直接为北美光通信巨头 carson 供货，而 carson 背后站着谁呢？是英伟达、谷歌、微软这些全球的 ai 霸主？ 这就意味着会对生态买下的不只是一家工厂，而是一张通往全球顶级算力俱乐部的入场券。 这种从土木工程到光电藕合的跃迁，背后是实打实的毛利率从百分之十到百分之四十以上的暴利拉升。说到这里，可能就有人要问了，这公司以后到底该怎么估值呢？是按卖树的算，还是按卖芯片的算？ 这就让我想起了一个段子，说有个小伙子去相亲，姑娘问他是干啥的，他以前只能说我是修路的，姑娘一听扭头就走了。 现在他可以底气十足的说，我是给全球最顶尖的 ai 算力大模型修高速公路的，虽然干的都是铺路的活，但是这个身价它能一样吗？一个在土里，一个在云端。 汇率生态现在的状态就是那个刚刚换好西装准备去赴 ai 盛宴的小伙子。再来看这笔交易，最狠的地方就是业绩对赌， 这个可不是画大饼，汇率生态在方案里明确了未来三年的净利润承诺，这种逻辑和当年的终极续创如出一辙，用传统行业的现金流去供养高科技赛道的爆发力。 说到这里，我要说一下汇率生态的这次收购其实并不贵，一个年利润六千万的公司，收购价是七个亿， 仅十倍左右的估值。其实这背后就是武汉均衡看中了上市公司背后的融资能力，让已经完成零到一的业务， 通过上市公司去迅速的放大。当年苏州汽创进入中季后，利润从千万级直接跳到了十亿级，靠的就是踩中了北美云厂商升级的红利期。 那么现在的辉瑞生态面对的是比当年更疯狂的 ai 浪潮，武汉均衡在硅光技术上的储备恰恰踩在了一点六 t 爆发的前沿，如果这一波的量产能够顺利，那么它的估值逻辑可真要彻底重估。 让市场兴奋的是，这种蛇吞象之后的财务重组，汇率生态正在迅速的剥离那些回款慢、毛利低的旧业务，把抛表洗的干干净净。这个不仅是业务搬家，而是资产质量的本质进化。 当终极续创从一家做电机的公司变成千亿市值龙头时，很多人是在观望中错失了机会。那么现在的汇率生态站在了同样的 ai 赛道，戴维斯双击的剧本已经翻到了高潮页。 所以说咱们看这样公司，别老揪着他以前那点花花草草不放。中汽讯创当年刚跨界的时候不也被笑话做电机的想上天吗？结果人家真飞上天了。 汇率生态现在的剧本已经写到了最关键的章节，左手拿着镰刀修草坪，右手拿着激光焊模块，这种土洋结合的爆发力，往往才是黑马产生的温床。 当然了，能不能真的跑成下一个神话，还得看他在八百 g 和一点六 t 这些硬壳战场上能不能打赢。毕竟相亲时西装穿的再帅，最后过日子还得看兜里有没有真金白银。这一局，咱们就看这棵绿化树能不能在 ai 的 春风里开除高科技的金花。

最近啊，二线光模块大涨，华工科技春节后涨超了百分之七十，东禅精密的市值最高突破了两千亿，汇率生态一年内大涨超过了百分之五百。我感觉啊，中继汽创和新一胜好像涨不动了。现在啊，真的轮到二线光模块企业不涨了吗？ a 股的二线光模块企业上涨啊，可能有两个因素，一是国产大模型继续扩容算力，中集旭创和新余胜的光模块产量啊，都被北美大厂啊买完了，国产的二线光模块企业呢，可能就会受益。二是中集旭创和新余胜啊，它承载着高端光模块需求，需要扩大一点六 t 光模块产 量，加速量产三点二 t 光模块。那北美呢，对八百 g 光模块的增量需求啊，可能就会轮到这些二线光模块企业了。 华工科技呢，是全球前十的光模块企业，具有二百 g、 四百 g 和八百 g 光模块批量交付能力。它还推出了二百 g 自研的硅光芯片，可用于一点六 t 光模块。最近大涨啊，看似啊，是因为其发布了业界首款的三点二 t n p o， 超越了中继续创， 但是中继续创的技术，现在已经可以推出六点四 t 的 n p o 了。我感觉真正上涨的原因啊，可能是因为国内二零二六年的光模块需求从四百 g 向八百 g 切换，华工科技的订单都排到二零二六年的四季度了，业绩的高度确定性，让资金对华工科技有了更多的信心。东山精密是国内唯一实现了 fpc 加 pcb 加光芯片加光模块全产业链的整合企业，不仅啊，还能为北美的头部客户 供应高多层的 pcb。 子公司索尔斯光电生产的八百 g 光模块，预期啊，二零二六年也将会进入北美头部客户的供应链。 索尔斯光电呢，它还能自供一百 g 的 e m l 芯片，使其利润可以进一步提升。汇率生态的子公司武汉均衡啊，它与高 e 啊从二零一八年就开始合作了，是其八百 g 和一点六 t 高速光模块的核心代工厂。那前几天啊，英伟达刚给高 e 投资了二十亿美元，以保证产能共赢。汇率生态呢，是最受益的国产企业。除了这三家以外啊，光讯科技、联特科技等光模块企业同样都创了新高。那你觉得这些二线光模块企业今年会成为主角吗？

呃，尊敬的各位合伙人，大家晚上好，我是中信通信的李可然，那今天晚上呢，跟大家更新一下光波块和慧利生态，然后等一些核心光波块，我们公司的 这个最新观点啊。首先我们来讲一下大体的逻辑啊，就经历了一月份，二月份光纤和 cpu 的 涨幅，我们越来越觉得到了三月份，很有可能市场会在光通信的选择上去选择更加具有业绩确定性的啊。可上吧，光波块粉体 除了我们之前也是所有券商一直一直以来推的经济社会市场，我们反倒觉得在三月份和四月份，整个二线光模块的逻辑相对来说会更好一些。一方面呢，其实慢慢的通过产业调研，大家能够发现在二六二七年 所有的一点六 t 和八百 t 光模块的总量会比想象中高很多，那目前来看的话，头部的两家厂商 这产量扩张应该是满足不了这么高的需求的。现在呢，大家一般拍明年一点六 t 六千万只到七千万只， 实际上可能还远比这个数量最高，所以在目前这个位置上来看的话，我们非常觉得就是很多二线光波快市场上， 今年很有可能通过过去几年的持续耕耘，在今年紧抓一波客户的这个需求，然后直接把自己的这个啊这个能力给他扣起来，然后呢，顺利的定到海外的厂商，就很有可能有一些公司具备从原本的三线、二线成为一点五线的能力， 因此目前很多二线光模块的厂商，他的赔率是非常高的。那在之前的电话会呢，我们也讲到了 a o i 的 事情，就是 a o i 这家公司历史上交付上确实有些问题， 但是目前也大幅上修了自己全部的预期，就只要对于二线来讲的话，抓住一两个客户，马上就能够实现自己业绩和估值的飞升。因此从目前这个角度来讲，产业趋势的角度来讲，整个可差的光波块，尤其是一些二线的光波块，赔率是相当吓人的。 那在这个基础上呢，我们怎么去选择二线的光波块呢？因为一般大家在经历了三年多的这个行业的研究，也发现了一个规律， 就是很多的光通信企业都说自己能做那个，能做这个，然后发现，哎，最后都验证不到，然后最后就没有下文了。这个是我们过去几年，嗯，就是搞光通信的一个很直观的印象。所以说呢，在去年大家一波风呢啊，就是去选择旭创新一盛，这个是很有道理的，因为每一个环节的产业链都能得到验证。 去年我们看续创新医生的时候，他无论是下药的订单啊，还有物料的搞定，其实每一个环节都是有迹可循的。那因此呢，今年秉持着这个理念，我们把这个目光投向二线光的话， 其实我们发现汇率生态这家公司相对来说他有个好处，就是他也是所有的产业链上下游支持交叉验证，这个也是我们在过去的一周里面核心花精力，然后去花时间搞定的事情。那目前来看的话，有几个重要的变化。首先呢，我们先讲一讲汇率啊， 汇率呢，它其实是呃，海外 coquincy 的 这家公司非常核心的啊，一家这个合作伙伴从二零二零年开始呢，这个均衡科技就在跟 coquincy 的 做深度的合作啊，其实是有很多年的合作经验了 啊，我们都知道海外的厂商呢，他在物料搞定上面，然后在订单的这个拿就是就获得订单方面是有很好的竞争优势的。 但是北美呢，一般在涉及到大规模交付，保证良率、保证产能等这些诸多问题的时候啊，会显得非常的这个捉襟见肘。所以在二线官文化的选择里面，目前其十项汇率就是深度通过啊和可汇润的绑定，帮他去实现大规模交付的问题 啊。那么在去年十二月底的时候呢，汇率落成了一家这个叫做鄂州的一期工厂，这个工厂的自动化率非常非常高啊，逻辑非常好，站位很好 啊。这个工厂呢，其实这个这个这个目前其实是一个非常高级的工厂，那么这个工厂一投出来呢， qq 的 就快速的把所有的这个产品给包掉，然后来加强跟汇率的合作。所以今年其实我们看到像北美的很多厂商，尤其是 qq 的 这样的， 接到了越来越多海外 c s t 直接的订单，那么这些订单呢，其实它在获取上没有问题，物料也没有问题，但是一旦涉及到大规模交付啊，确实有一点为难投资者，所以投资者对跟汇率的这个合作 也相对来说非常深度啊，也是希望有中国有一些核心的代工厂，能够帮他解决产投的问题。所以这个是汇率啊，从去年 我们当时就开始推出，去年九月份，十月份一直涨，涨到可能今年一二月份，他这是之前的一个基础逻辑，是这样的，就是他帮美美的最核心的规模化公司搞定了产量的问题，两者其实是在共同进步的， 那过去一周为什么加速了呢？其实有两个方面的影响。第一呢，就是我们可以看到英伟达确实在微软和 kobean 的 投资上面下了很大的功夫，尤其是在 kobean 的 这边，可能大概是一个二十亿美金的投资，或许还有很多额外的订单， 所以客户呢就更加需要有很多核心的代工厂来支持他的订单的交付，如果后续交不出来就很麻烦，到时候就又丢单。因此今年他们两个公司其实是深度绑定的，这个呢是这周公司周一涨的一个情况，那么随着这个时间的推移呢，我们又找了很多上下游的产业链验证， 比如说从汇率这家公司来看，我们大致去做了一下这个，比如说这个上游芯片，因为呢其实二线贯的话 的一个比较重要的卡点往往是在于物料的，我们之所以之前老是觉得这个旭创好啊，就是他物料掌握的实在是太好了。这个硅光芯片也是自研的， c w 激光器呢，也是自己培育的圆结，很多东西都不缺。那现在我如果我们把视角投向汇率， 同样的把这一圈上游物料理论，我们发现觉得汇率目前解决的也不错。第一呢就是 c w 激光器买的圆结的，主力的 c w 激光器会给旭创，剩下的呢会去支持建桥和汇率啊，这一点是在圆结这边可以得到验证的。 第二就是 d s p 啊，这个均衡的领导确实跟博通这边的这个领导关系很好啊，之前就是长期的合作伙伴关系，所以目前就是博通给了大量的 d s p， 给了汇率生态，汇率生态，但 d s p 这边解决的也非常好，这一点可以去博通验证。那么第三呢，就是从硅光芯片啊，目前呢，其实 这个汇率主要是买的国内的西河和西科亚，那么西科亚呢，下面有一个分支叫做西联啊，目前呢，一月份的时候这个汇率就问西联下了大概十万片的啊，硅光芯片，这个也可以从西联那边去获得一个验证。 那也就是说呢，其实目前汇率出自主品牌它的硅光芯片，它的呃，这个 c w 激光器以及它的这个 d s t 都得到了很好的解决，那更不用说他给科学家做，他给科学家做啊，全套的物料都是科学家呢，可以提供啊，所以他只用提供解决他自己 啊，自主品牌那部分的物料就行。那因此就诞生了一个很啊，这个就非常大的变化，就是我们通过这个上下游的这个硅光电的验证，发现这个汇率已经开始一点六 t 出货了， 但出货的这个客户呢，不清楚，当然肯定是搞到北美去了啊，就有可能是北美的 c s t， 有 可能是北美的渠道商，目前这个确实需要额外的做一个验证，但是这个一点六 t 确实是做到北美了，我觉得这个是一个很好的这个催化，因为之前啊，但是这个也不是拉踩，当然确实实事求是的讲， 国内之前有好多这个二线光模块公司，呃，搞了半天也只是在搞八百 g 的 送药，然后呢，这个搞半天也进不去，但是上来就能把一点六 t 做进去的，其实还是为数不多的啊。所以今年呢，其实我们会在之前的预期上 格外给汇率，大概啊，小几十万只的一点六 t 光模块的自主品牌的预期，这一点我觉得是比较惊喜的变化 啊。另外呢，之前就是大家总讲的就是汇率是 qq 最核心的代工厂，但是呢，代工的量呢，主要是八百 g 为主，因为一点六 t 比较挣钱，但是目前 qq 拿到的单子实在是太多了，特别特别多，所以没有办法，也开始准备把一点六 t 的 订单交给汇率，这个后面可以期待一下，就是汇率这个 后面的订单应该会相对来说比较好啊，也就是说今年我们在这周同时验证到了两个比较超预期的点， 一个呢，就是汇率的自主品牌的一点六 t 开始出货啊，但客观来讲客户真不知道，但确实是松北美了。然后呢，另外一个就是他的这个啊，就是代工的一点六 t 今年也会有订单，之前的预期是没有订单，只有八百 g， 所以 一点六 t 今年就会成为汇率的一个放量之年。 目前比较保守的预期呢，是自主品牌和这个代工各出三十万只，加起来六十万只，后面看要不要进一步上修啊，反正我们目前看上去，他这个物料应该不会成为质疑他的核心原因，后面就看他的这个产能释放和客户的导入，这个后面可以关注一下 啊。与此同时呢，还有一个比较有意思的点，就我们关注的它 aoc 这块有一个横向扩展，因为其实汇率我们之前讲它也不是一个单纯的代工的公司，品类也不会只包括光模块，它也还会有一些横向的扩展，那目前看到的比较好的扩展其实就是 aoc， 他的这个 aoc 呢？我们怎么知道呢？就是我们就是这个去问到了这个太正光和红灯光两家做 mpo 的 公司，因为你做 aoc aoc 的 话，你需要从国内的 mpo 公司买这些接头， mpo 这种连接头，因此呢，目前这两家公司都给 把汇率给了很大量的 mpo， 那 么具体的产量呢，我们就私下交流，但是目前预计今年的量极不少 啊，所以我觉得今年 aoc 和明年的 aoc 也会带来很多的量。然后谷歌明年的 aoc 呢，可能真的是在做一个上休 之前大家交易 a o c， 主要就是在交易长兴博创这一块，但是你慢慢地发现 qq 呢在里面的量很大，那 qq 呢？自己目前他无锡那个工厂实在是做不过来了，所以紧急让汇率做协统这一块呢，也不会占用汇率老的官本块儿才能， 它就是一个柔性的生产工厂，就是可以额外做一些 aoc。 这个量确实还可以啊，我觉得呢，但是目前我们还没有把这个 aoc 的 这个量打入它的利润预期啊，也可以等公司后面自己来讲就行。但是目前总产业链确实提前一步，大概了解到了一些变化啊，这一块变化呢，各位领导也可以自行去验证， 所以我们总结一下的话，就是汇率原来的逻辑就很好啊，可瑞的核心的代工厂，还有自主品牌，本身就是一家实力雄厚的啊，光模块公司，今年的产量四百五十万，明年的产量七百五十万，这个产量的交付啊，这个节奏都还是很确定的。 现在这周多的变化是啥呢？一个是横跳拓展，从光幕块开始往 a o c 拓展，这个是一个很好的起点，而且量应该不小，但我们这块先暂时没考虑绿了，后面我们再加进去吧。然后第二呢，是看到了自主品牌一点六 t 的 出货啊，只不过目前没问到客户啊，这个公司最近确实不交流。然后呢，这个 这个，这个，这个专家口径确实不好，问到这个具体客户是谁，但是确实说到北美了。然后呢，还有一块一点六 t 呢？呃，就是代工的，估计今年也会有一些新的变化啊，就说今年整个公司，我觉得他的这个进展，在二线里面的卡位相对来说是比较好的， 因此目前这个位置，我们对汇率做一个重点，最重点，非常核心的推荐啊。当然我们推汇率也推了很久了，大家熟悉我们朋友都知道，可能每次推广的话都要跟大家讲一讲汇率，但最近确实也是让我们也比较惊喜，看到了很多新的变化 和一些新的突破啊，也说明我们确实一直以来看好的这家公司啊，这个实际的这个质地，还有他未来的拓展能力，比我们想象中还要好啊，所以说也是比较惊喜于这样的变化，那因此呢，做一个详细的继续推荐。 呃，与此同时呢，很多别的二线光模块也是值得充分肯定的，包括像世嘉科技跟 amd 的 合作，家园科技跟这个甲骨文的合作，还有像可穿科技啊，自己同时具备了硅光芯片啊，光模块还有精准检测的能力啊，渐强呢。其实 q 词 miss 掉了，但是现在物料也比之前好很多了， 所以我觉得整个二线来讲的话，今年可能面临的一个大的市场跟去年不太一样，去年 q 三 q 四一度出现了上游物料的紧缺，就龙头能好一点，但现在呢，国内的 c w 激光器真的量很大很大，海外的就有货的也很多，所以今年绝大多数的光模块大概率不会在什么 c w 激光器 d s p 啊或硅光芯片上面面临一些卡壳啊，就是物料会比去年好啊。之前确实有过 cpu 和可查码的论战， 但是真的从产业里面能得到的竟技是这个光控性的需求真的很好。所以我觉得今年对于很多二线光控派来讲，本身有运气差啊，之前大家市场老是觉得没物料，没有客户 风格，都给龙头，但是发现这个市场实在是太大了，市场实在是太旺盛了，因此今年搞不好走出一些一点五线的公司都是有可能的。所以目前这个位置结合 gtc 大 会马上要落地， 我觉得是非常值得关注的啊。尽管短期呢，确实有一些原油啊，地缘政治的影响，但是所有的这些战争都不会影响最后 ai 的 大走势啊。能够看到现在 a j 和这个多摩态模型对算力的消耗是非常庞大的， 所以我们觉得从逻辑上就是警察最核心的一些光模块公司啊，大口的摊位呢，可以放在一些一线光模块，我觉得短期的赔率会更大，如果验证到了 像汇率这样的上下游产业链都验证明白了，可能它的这个胜率也很高，因此我们目前的首推的是汇率生态。其次呢，可以把重点关注新一生和趣创，后面一定会有一个一段时间大家会交易他的 n p o， 非常超预期的， 到时候 c c 那 边也应该能看到。其次呢，像一些别的二线家园、赤霞，然后我们可穿剑桥，我们觉得都是值得关注的，就是今年搞不好能跑出很多非常优秀的光幕画，目前这些公司普遍都是一两百一个市值， 后面呢，很多都其实会啊上一个新的台阶，我觉得只要一个光模块公司通过持续的验证，验证到订单，然后呢，预计今年每个季度都要放利润，那其实就很有可能复刻了去年续上新政的行情， 就是赔率和空间非常大啊，所以这个呢，就是我们对光通信整个的这个预期。所以现在呢，我们所有的板块里面，无论是 cpu、 光纤光模块，还有国产专利， 最最最推荐的就是光幕画啊，其就是其中最为重点推荐的就是二线光幕画，我觉得在目前这个位置，很多龙头的公司兼具胜率和赔率，筹码也非常非常的好。 因此呢，我们在第一届大会之前，那么以及在整个加单季都对像汇率家园世家可穿剑桥金金盛旭创这样的公司去持续的推荐和关注。那以上呢，就是我们今天的会议的全部内容了，那如果各位领导有需要了解汇率的最新的盈利预测啊， 有有这个 excel 的 拆分，可以随时私下联系我们啊，我们是中信通信的首席李赫然。那也感谢各位领导今天的参会，我们下周同一时间再见。

欢迎来到今天的 deep dive 啊，今天我们要带你拆解一份那个二零二六年三月十日的 a 股深度研报。嗯，今天我们要聊的这个商业案例非常特别。对，今天的任务是为你拆解汇率生态股票代码零零幺二六七， 就是一家原本种种树的传统园林公司，怎么就惊天跃迁成了 ai 高科技先锋？这个跨界确实有些不可思议，简直离谱。 好，让我们来拆解一下。就在刚过去的三月初，这家公司的股价一路狂飙，收盘价直接达到了三十六块九毛六，甚至触发了一场波动公告余值。没错， 到底发生了什么，能引起这么大的震动？哎，这里最吸引人的是，这一切并非虚假的概念炒作，也就是说，他是实打实的动作。对，源于他正在全资收购一家叫武汉京衡的高科技企业， 这家公司是专注于四百 g 还有八百 g 的 高速光模块的算力的血管。没错，在当下的 ai 算力周期里，光模块被称为算力的血管，是数据中心及其核心的硬件。这里才真正有意思。你看看财务数据，反差太强烈了， 二零二四年的时候，汇率生态靠着园林主业精打细算，净利润是六千五百三十万，赚的都是传统的辛苦钱。是啊，但是到了二零二五年一季度，也就是武汉均衡并表之后， 营收直接狂飙了百分之二百一十多，净利润更是暴增了将近百分之五百五十，这简直就像是一个传统的花农，昨天还在后院造出了一艘光速飞船。这个比喻很生动， 其实，如果我们把这和宏观途径联系起来看，它的双轮战略就非常清晰了。具体怎么说？公司没有完全丢掉元林主业， 因为那个苗木业务的毛利率高达百分之六十八。利润店。对，这就是一个非常稳健的利润店，它事实上有源源不断的现金流来支撑光模块这条高爆发的第二增长曲线，所以资本市场才会产生这么大的龙虎榜。 那个资本大戏可以说是极其激烈。确实，资金面的博弈很有看头，外资在股价冲高的时候选择了获利回吐，但是张盟主这些顶级油资入场了。对像张盟主这种极具代表性的知名油资，还有一些看中长线的机构资金反而正在大举买入。 而且他们不光在国内玩，出海的步子也迈得很大，为了规避官税壁垒，直接在马来西亚建厂了，并且为了保证技术跟得上迭代速度，公司还在鄂州砸了两个亿建设新的研发中心。这绝对是宏大的全球供应链布局了。 那么这一切对你来说意味着什么呢？这绝不仅仅是一段股市奇观，没错，他为你提供了一个绝佳的商业样本。 面临增长瓶颈的传统行业，如何利用一刚一柔的业务组合，加上极其精准的资本问，用 实现降维打击式的自我救赎？不过这就引出了一个非常重要的问题，也就是重组荒患之后的事情。是的， 我们看到汇率生态正通过股票激励，试图深度绑定原有的核心技术团队。这是一个好现象，但是，但是悬念在于，一家骨子里带着传统工程基因，长期习惯于抓回款、抓成本的管理团队， 他们真的能长久驾驭两三年就快速迭代一次的顶尖 ai 建机技术周期吗？这个问题就留给你在未来持续追踪和探索了。

汇率、生态、土木、基建、转行带路、 ai。 自从控股了武汉均衡，他直接杀进了光模块的决赛圈。亚马逊、微软、甲骨文全在他的客户清单上。很多人说种树的懂什么光通讯？你错了，他买下的武汉均衡可是国家级专精特星小巨人。二零二四年，他通过菲尼萨给亚马逊供了十万多只八百 g 光模块。 二五年下半年，模块出货量直接冲到六十四万只，金额破十一亿。甚至连最顶尖的一点六听模块都已经小批量收样了。他不是在蹭热度，他是真在给全球大模型修路。在鄂州一口气签了五年，足约 要建年产一百五十万只的超级基地。以前他的市盈率按园林行业给，现在呢，海外营收占比百分六十七，手握北美一线算力中心的长期订单，他这是生态业务保底包，模块飞天。当大家都发现他的一点六听模块在二零二六年批量出货时，你觉得他还只是一个园林公司吗？

谁能想到，一家原本在工地上种树的公司，现在竟然成了 ai 算力的排头兵。咱们今天来拆解一下最近在市场上热度拉满的汇率生态。 首先我们来看看他的业绩，营收将近三十个亿，增长超过百分之二十六，净利润也稳稳突破三个亿。最关键的一点是，在他的营收结构里，传统的园林业务占比正在缩减， 而 aoc 和光模块这两项硬科技业务贡献度已经反客为主，成了绝对的核心支柱。为什么他是当下的市场热点？核心原因只有一个，跨界转型的暴力推进。 他最近最火的动作是正在推进收购武汉均衡剩余百分之四十九股权的重大资产重组。 武汉军行是干什么的呢？他是光通信领域的隐形冠军，专门做高宽带的光引擎和光模块。在二零二六年这个 ai 大 模型全线爆发的节点，算力中心，对数据传输速度的要求几乎是病态的。 汇率生态通过控股武汉军行，直接切入了 ai 产业链最核心的连接器环节。 这种从传统土木到高端通信的跨度，不仅给公司带来了业绩的爆发式弹性，更踩中了当前新质生产力的风口。目前的市场热度，本质上是对他身份切换的重新估值。 一方面，传统园林业务提供了稳定的基本盘，另一方面，武汉君腾在光连接领域的订单预期给了市场极大的想象空间。家人们，你们觉得这家公司怎样呢？评论区说说你们的看法！点赞加关注，司机带你上高速！

更新一下光模块和汇率生态，然后等一些核心光模块，我们公司的这个最新观点啊，首先我们来讲一下它体的逻辑 啊，就经历了一月份，二月份光纤和 cpu 的 涨幅，我们越来越觉得到了三月份，很有可能市场会在光通性的选择上去选择更加具有业绩确定性的啊。可插拔光模块本体，除了我们之前也是所有券商一直一直以来推的金星和旭创， 我们反倒觉得在三月份和四月份，整个二线光模块的逻辑相对来说会更好一些。一方面呢，其实慢慢的通过产业调研，大家能够发现在二六二七年所有的一点六 t 和八百 t 光模块的总量会比想象中高很多，那目前来看的话，头部的两家厂商 的产量扩张应该是满足不了这么高的需求的。现在呢，大家一般拍明年一点六 t 六千万只到七千万只， 实际上可能还远比这个数量提高，所以在目前这个位置上来看的话，我们非常觉得就是很多二线光不快的厂商， 今年很有可能通过过去几年的持续耕耘，在今年紧抓一波客户的这个需求，然后直接把自己的这个啊这个能力给他扣起来。然后呢，顺利的定到海外的厂商，就很有可能有一些公司具备从原本的三线、二线成为一点五线的能力， 因此目前很多二线光模块厂商，他的赔率是非常高的。那在之前的电话会呢，我们也讲到了 a o i 的 事情，就是 a o i 这家公司历史上交付上确实有些问题， 但是目前也大幅上修了自己全部的预期，就只要对于二线来讲的话，抓住一两个客户，马上就能够实现自己业绩和估值的飞升。因此从目前这个角度来讲，产业趋势的角度来讲，整个可插播光模块，尤其是一些二线的光模块，赔率是相当吓人的。 那在这个基础上呢，我们怎么去选择二线的光模块呢？因为一般大家在经历了三年多的这个行业的研究，也发现了一个规律，就是很多的光通信企业都说自己能做那个，能做这个，然后发现，哎，最后都验证不到，然后最后就没有下文了。这个是我们过去几年，嗯，就搞 王峰的一个很直观的印象。所以说呢，在去年大家一波风呢啊，就是去选择旭创新衣盛，这个是很有道理的，因为每一个环节的产业链都能得到验证。去年我们看旭创新衣盛的时候，他无论是下一个订单啊，还有物料的搞定，其实每一个环节都是有迹可循的。那因此呢，今年秉持着这个理念，我们 把这个目光投向二线光谱。其实我们发现汇率生态这家公司相对来说他有个好处，就是他也是所有的产业链上下游支持交叉验证，这个也是我们在过去的一周里面核心花精力，然后去花时间搞定的事情。那目前来看的话，有几个重要的变化。首先呢，我们先讲一讲汇率啊， 汇率呢，他其实是呃，海外 coke 润的这家公司非常核心的啊，一家这个合作伙伴从二零二零年开始呢，这个均衡科技就在跟 coke 润做深度的合作啊，其实是有很多年的合作经验了 啊，我们都知道海外的厂商呢，他在物料搞定上面，然后在订单的这个拿就是就获得订单方面是有很好的竞争优势的。 但是北美呢，一般在涉及到大规模交付，保证良率、保证产能等这些诸多问题的时候啊，会显得非常的这个捉襟见肘。所以在二线官文化的选择里面，目前其十项汇率就是深度通过啊和可汇率的绑定，帮它去实现大规模交付的问题 啊。那么我在去年十二月底的时候呢，汇率落成了一家这个叫做鄂州的一期工厂，这个工厂的自动化率非常非常高啊，逻辑非常好，站位很好啊。这个工厂呢，其实 这个这个这个目前其实是个非常高级的工厂，那么这个工厂一投出来呢，可贵的就快速的把所有的这个产量给包掉，然后来加强跟汇率的合作。 所以今年其实我们看到像北美的很多厂商，尤其是 kyun 的 这样的啊，接到了越来越多海外 c s t 直接的订单，那么这些订单呢，其实 它在获取上没有问题，物料也没有问题，但是一旦涉及到大规模交付啊，确实有一点为难 kyun。 所以 kyun 呢，对跟汇率的这个合作也相对来说非常深度啊，也是希望有中国有一些核心的代工厂，能够帮他解决产能的问题。所以这个是汇率啊，从去年 我们当时就开始推出，去年九月份，十月份一直涨，涨到可能今年一二月份，他这是之前的一个基础逻辑是这样的，就是他帮美美的最核心的规模化公司搞定了产能的问题，两者其实是在共同进步的。 那过去一周为什么加速了呢？其实有两个方面的影响。第一呢，就是我们可以看到英伟达啊，确实在鲁班城和可口可乐的投资上面下了很大的功夫 啊，尤其是在可口润呢这边，可能大概是一个二十亿美金的投资，后续还有很多额外的订单，所以可口润呢，就更加需要有很多核心的代工厂来支持他的订单的交付， 如果后续交不出来就很麻烦，到时候就又丢单。因此今年他们两个公司其实是深度绑定的。这个呢，是这周公司周一涨的一个情况，那么随着这个时间的推移呢，我们又找了很多上下游的产业链验证， 比如说从汇率这家公司来看，我们大致去做了一下这个，比如说这个上游芯片啊，因为呢，其实二线光模块 的一个比较重要的卡点往往是在于物料的，我们之所以之前老是觉得这个续创好啊，就是他物料掌握的实在是太好了。这个硅光芯片也是自研的 dw 激光器呢，也是自己培育的圆结，很多东西都不缺。那现在我如果我们把视角投下汇率， 同样的把这一圈上游物料理论，发现汇率目前解决的也不错。第一呢就是 c w 激光器，买的圆结的主， 有利的 c w 机会给续创，剩下的呢，会去支持建潮和汇率啊，这一点是在袁姐这边可以得到验证的。第二就是 d s p 啊，这个均衡的领导确实跟博通这边的这个领导关系很好啊，之前就是长期的合作伙伴关系，所以目前 就是博通给了大量的 d s p 给了汇率生态，就汇率生态在 d s p 这边解决的也非常好，这一点可以去博通验证。那么第三呢，就是从硅光芯片啊，目前呢，其实 这个汇率主要是买的国内的西河和西科亚，那么西科亚呢，下面有一个分支叫做西联啊，目前呢，一月份的时候这个汇率就问西联下了大概十万片的啊，硅光芯片，这个也可以从西联那边去获得一个验证， 那也就是说呢，其实目前汇率出自主品牌它的硅光芯片，它的呃这个 c w 激光器以及它的这个呃 d s t 都得到了很好的解决，那更不用说它可以 coincide 做，它可以 coincide 做啊，全套的物料都是 coincide 可以 提供啊，所以它只用提供解决它自己 啊，自主品牌那部分的物料就行。那因此就诞生了一个很啊，这个就非常大的变化，就是我们通过这个上下游的这个硅光芯片的验证，发现这个汇率已经开始一点六 t 出货了， 但出货的这个客户呢，不清楚，当然肯定是搞到北美去了啊，就有可能是北美的 c s t， 有 可能是北美的渠道商，目前这个确实需要额外的做一个验证，但是这个一点六 t 确 只是做到回美了，我觉得这个是一个很好的这个催化，因为之前啊，但是这个也不是拉踩，当然确实实事求是的讲，国内之前有好多这个二线光模块公司， 呃，搞了半天也只是在搞八百 g 的 送药，然后呢，这个搞了半天也进不去，但是上来就能把一点六 t 做进去的，其实还是为数不多的啊。所以今年呢，其实我们会在之前的预期上格外给汇率，大概啊，小几十万只的一点六 t， 光模块的自主品牌的预期，这一点我觉得是比较惊喜的变化 啊。另外呢，之前就是大家总讲的就是汇率是 qq 最核心的代工厂，但是呢，代工的量呢，主要是八百 g 为主，因为一点六 t 比较挣钱，但是目前 qq 拿到的单子实在是太多了，特别特别多，所以没有办法，也开始准备把一点六 t 的 订单交给汇率，这个后面可以期待一下，就是汇率这个 后面的订单应该会相对来说比较好啊，也就是说，今年我们在这周同时验证到了两个比较超预期的点， 一个呢，就是汇率的自主品牌的一点六 t 开始出货啊，但客观来讲，客户我真不知道，但确实是松北美了。然后呢，另外一个就是他的这个啊，就是代工的一点六 t， 今年也会有订单，之前的预期是没有订单，只有八百 g， 所以 一点六 t 今年就会成为汇率的一个放量。今年目前比较保守的预期呢，是自主品牌和这个代工各 出三十万尺，加起来六十万尺，后面看要不要进一步上修啊。而我们目前看上去，他这个物料应该不会成为质疑他的核心原因，后面就看他的这个产量释放和客户的导入啊，这个后面可以关注一下 啊。与此同时呢，还有一个比较有意思的点，就我们关注的 aoc 这块有一个横向拓展，因为其实汇率我们之前讲它也不是一个单纯的代工的公司，品类也不会只包括光模块，它也还会有一些横向的扩展，那目前看到的比较好的扩展其实就是 aoc， 它的这个 aoc 呢？我们怎么知道呢？就是我们就是这个去问到了这个太近光和红灯光两家做 mpo 的 公司，因为你做 aoc aoc 的 话，你需要从国内的 mpo 公司买这些 接头， mpo 这种连接头，因此呢，目前这两家公司都给把汇率给了很大量的 mpo， 那 么具体的产能呢，我们就是私下交流，但是目前预计今年的量极不少啊，所以我觉得今年 aoc 和明年的 aoc 也会带来很多的量。 然后谷歌明年的 aoc 呢，可能真的是在做一个上休之前，大家交易 aoc 主要就是在交易长兴国创这一块，但是你慢慢的发现 qq 呢在里面的量很大，那 qq 呢？自己目前他无锡那个工厂实在是做不过来了，所以紧急让汇率做铁桶这块呢，也不会占用汇率老的光模块儿才能，它就是一个柔性的生产工厂， 就是可以额外做一些 aoc， 这个量确实还可以啊，我觉得呢，但是目前我们还没有把这个 aoc 的 这个量打入它的利润预期啊，也可以等公司后面自己来讲就行。但是目前总产业链确实提前一步，大概了解到了一些变化啊，这一块变化呢，各位领导也可以自行去验证， 所以我们总结一下的话就是汇率原来的逻辑就很好啊，口碑的，核心的代工厂，还有自主品牌本身就是一家实力雄厚的啊，光模块公司，今年的产量四百五十万，明年的产量七百五十万，这个产量的交付啊，这个节奏都还是很确定的。 现在这周多的变化是啥呢？一个是横跳扩展，从光模块开始往 a o c 拓展，这个是一个很好的起点，而且量应该不小，但我们这块先暂时没考虑利润， 后面我们再加进去吧。然后第二呢，是看到了自主品牌一点六 t 的 出货啊，只不过目前没问到客户啊，这个公司最近确实不交流。然后呢，这个这个这个这个专家口型确实不好，问到这个具体客户是谁，但是确实说到北美了。 然后呢，还有一块一点六 t 呢？呃，就是代工的，估计今年也会有一些新的变化啊，就说今年整个公司，我觉得他的这个进展，在二线里面的卡位相对来说是比较好的， 因此目前这个位置，我们对汇率做一个重点，最重点，非常核心的推荐啊。当我们推汇率推了很久了，大家熟悉我们朋友都知道，可能 每次推广的话都要跟大家跟大家讲一讲汇率，但最近确实也是让我们也比较惊喜，看到了很多新的变化和一些新的突破啊，也说明我们确实一直以来看好的这家公司啊，这个实际的这个质地，还有他未来的拓展能力，比我们想象中还要好啊，所以说也是比较惊喜于这样的变化。那因此呢，做一个详细的继续推荐。 与此同时呢，很多别的二线光模块也是值得充分肯定的，包括像世嘉科技跟 amd 的 合作，家园科技跟这个甲骨文的合作，还有像可穿科技啊，自己 同时具备了硅光芯片啊，光模块啊，还有精准检测的能力啊，剑桥呢，其实 q 四 miss 掉了，但是现在物料也比之前好很多了，所以我觉得整个二线来讲的话，今年可能面临的一个大的市场跟去年不太一样，去年 q 三 q 四一度出现了上游物料的紧缺，就龙头能 好一点，但现在呢，国内的 c w 激光器真的量很大很大，海外的就有货的也很多，所以今年绝大多数的光模块大概率不会在什么 c w 激光器 d s p 啊或硅光芯片上面面临一些插壳啊，就是物料会比去年好很多。而且今年其实海外的需求真的特别好啊，之前确实有过 cpu 和可杀马的论战， 但是真的从产业里面能得到的信息是，这个光控性的需求真的很好。所以我觉得今年对于很多二线光控派来讲，本身有运气差啊，之前大家市场老是觉得没物料，没有客户风格，都给龙头，但是发现这个市场实在是太大了，市场实在是太旺盛了，因此今年搞不好走出一些 一点五线的公司都是有可能的。所以目前这个位置结合 g t c 大 会马上的落地，我觉得是非常值得关注的啊。尽管短期呢，确实有一些原油啊，地缘政治的影响，但是所有的这些战争都不会影响最后 ai 的 大走势啊，能够看到现在 a j 和这个多摩太模型对算力的消耗是非常庞大的， 所以我们觉得从逻辑上就是警察最核心的一些官媒块公司啊，大头的仓位呢，可以放在新政和续创，那么我们觉得一些进攻性的板块，可以选择一些二线官媒块，我觉得短期的赔率会更大，如果验证到了 像汇率这样的上下游产业链都验证明白了，可能它的这个胜率也很高，因此我们目前首推的是汇率生态。其次呢，可以啊，重点关注新一生和续创，后面一定会有一个一段时间大家会交易他的 n、 p、 o， 非常超预期的， 到时候 c s、 t 那 边也应该能看到。其次呢，像一些别的二线家园、赤家，然后可穿剑桥，我们觉得都是值得关注的，就是今年搞不好能跑出很多非常优秀的光幕画，目前这些公司普遍都是一两百亿的市值， 后面呢，很多都其实会啊，上一个新的台阶，我觉得只要一个光幕画公司通过持续的验证，验证到订单，然后呢，预计今年每个季度都要放利润，那 其实就很有可能复刻去年旭创金盛的行情，就是赔率和空间非常大啊，所以这个呢，就是我们对光通信整个的这个预期。所以现在呢，我们所有的板块里面，无论是 cpu、 光纤、光模块，还有国产专利，最最最推荐的就是光模块啊，其就是其中最为重点推荐的就是二线光模块，我觉得在目前这个位置，很多龙头的公司兼具胜率和赔率筹码也非常非常的好。因此呢，我们在第一届大会之前，那么 在整个加单季都对像汇率家园世家可穿剑桥金盛旭创这样的公司去持续的推荐和关注。那以上呢，就是我们今天的会议的全部内容了，那如果各位领导有需要 了解汇率的最新的盈利预测啊，有有这个 excel 的 拆分，可以随时私下联系我们啊，我们是中信通信的首席李赫然。那也感谢各位领导今天的参会，我们下周同一时间再见。