霍尔木兹海峡关闭利好云图控股吗？

伊朗游兵仅用一手封锁霍尔穆斯海峡，就狠狠打了美国的脸。三月五号，全球能源的咽喉要到霍尔穆斯海峡，突然被朗哥给锁了， 革命卫队甚至放话谁来就打谁。更魔幻的是，在已经被进行的海域里，唯独有一艘名叫铁娘子号的中国货船，可以沿着阿曼海岸线大摇大摆的前进， 而他身后是上百艘挂着美国、欧洲旗帜的游轮，货船要么抛锚在外海瑟瑟发抖，要么早已被无人机和导弹伺候。伊朗那边也说的直白，海峡只对美国、以色列、欧洲及其盟友关闭。 这看似强硬的姿态，背后实则是经过精密计算的战略平衡。伊朗想要硬刚肯定是不现实， 可要是什么都不管，直接把整个霍尔木兹海峡全都锁死，又会被扣上扰乱全球航运贸易的屎盆子。届时不用美伊动手，别的国家也会看不下去。 所以为了不让美伊嚣张，同时也避免自己陷入孤立，伊朗就想了个折中的法子，选择性封锁。说的通俗一点，就是当着美伊及其同党的面截停他们的船，死活就是不让过。 可要是遇上中国乃至其他中立国家，那就通通放行，狠狠扇美乙的脸。这样做的好处立竿见影，全球油价应声暴涨，近七个交易日就突破到一百一十五美元美头。 西方航运也陷入停滞，尤其是欧盟这个倒霉蛋，平均每二十四小时仅能通过五艘船，其中还不包括邮轮，最后还能避免与全世界为敌，保住自己的经济命脉，对华能源出口。 此外，这一专属中国的 vip 通道，还体现了伊朗对话合作的诚意。早在去年九月，伊朗总统佩泽西七阳就与中方签署了新时代全面战略伙伴关系行动计划， 不仅要申花两国之间的石油换基建合作，还要共同反对西方国家一大欺小的霸权行径。这种强强联手显然触及了西方国家的敏感神经， 所以他们始终想通过制裁、封锁等手段，在中医之间横插一脚，让协议作废。而伊朗特意在冲突最激烈的时候为中国货船背书，目的就是为了用行动告诉媒人，中医合作坚不可摧，你俩就省省心吧。 最后，伊朗此次的选择也是打破战略孤立的关键一步。面对美以的战略，何为单打独斗显然不是上上之策，可周围那些海湾国家有多少与美国沾亲带故，显然也不是最佳的盟友选择。怎么办？拉拢中国？ 作为一个地处东亚的国家，中国从没有往中东驻过一兵一卒，从没有搞过代理人战争。甚至说的更直接一点，中国就没有给自己谋取过任何地缘私利，这种在任何时候都能保持中立的国家，全世界找不出第二个。 伊朗向中国示好，无非就是看上了这份立场，知道中国永远都站在和平与公道一方。 其次，中国强大的硬实力同样给了伊朗选择的底气。作为全球第二大经济体兼第三大军事强国，中国是少有的能同时在经济和军事双层面抗衡美国的国家。有了中国背书，美国无论如何也不敢轻举妄动。 说到伊朗此次的行动，本质上就是一场自救。在极端压力下，他没有选择同归于尽的全面封锁，而是以定向通行为手术刀， 在打击对手的同时，为自己切开了维系生存与国际联系的生命通道。这既保住了经济命脉，又向世界招示了谁是朋友，谁是对手。各位觉得呢？

因为原有的波动比较大，那么他这种震荡啊，他后面呃会怎么看？因为事件有很多事情，有很多，对吧？既有原有的事情，又有冲突的事情，还有这个各个方面围绕着这个冲突所做的一些表态， 这个对吧？如果说维纳瑞拉子是个小透明的话，那么这个，呃伊朗的这个事件，对吧？中东事件基本上就相当于现场直播一样的。 那么昨天的话呢，就是呃，伊朗释放了一个海峡有限开放的这么一个消息，那么在原油价格上有所波动，对吧？在今天我们的相关的股票呀，也都是有所波动的，那么怎么来看待这个原油的一个价格？ 呃，我觉得先说结论吧，就是说呢，这个伊朗释放的这个海峡开放的信只是一个信号， 只是一个姿态，只是一个姿态，只是一个愿望，只能是这么来讲，他是用来对冲的，就是美国不是在搞一个叫美国护航联盟吗？就是在对对冲的是这么一个事情，这是一个。再一个的话呢，就是说原油价格的话呢？ 呃，有这么一个消息，如果市场认为开放的预期比较大的话呢？呃，有这么一个消息，如果市场认为开放的预期比较大的话呢？呃，有这么一个消息，如果市场认为开放的预期比较大，但是呢基本上八十就是下限，八十到八十五就是下限。 另外的话呢，如果市场认为这个信号不改变，这个对吧？封锁呀，对这个全球原油供应的收紧的话，可能市场也不一定会很 care 他， 也就是说对原油价格可能影响没有没有很大的一个影响力， 并且从长期的角度，我们还要就给大家反复讲过的，就是只要冲突长期化，持续化，那么这个海峡就会，对吧？可能大概率会一致封禁，那么对于原油价格就是一个长期的 向上的一个驱动的作用，目前在一百左右的这个位置啊，并不算，就是说呢，呃，并不算高，也也也，也许在这里会有震荡，会有盘整，但是可能高点我们还是没有看到的，这就是结论。我们分别做个说明， 就第一个来讲的话，我们认为是伊朗释放的一个信号，因为伊朗外长它的表态它 他是这么来表态的，他说在伊朗看来这个海峡是畅通无阻的，就是海峡只不过是对伊朗的敌人不开放的，那就是说海峡是可以过的，只不过是你们不敢过而已。但是这个这个话说的也比较 比较虚伪，为啥呢？因为过去的话呢，有十几艘船，并且有呃有七八艘的游轮都都被打了，对吧？所以大家不敢过，但是伊朗是这么表态的，他说我并没有疯， 只是你们不敢过而已。那个所以所以来讲的话呢，他认为这个海峡就是在开放的，并且呃在亚洲 需要这个尤其的大国的一个支持，就是说施加压力之下，你包括中国的邮轮有所开放，对吧？巴基斯坦的、土耳其的、印度的邮轮都是有所开放的，所以大家对这个预期的话呢，就一下子就抬升了，就认为他可能会走向这个 半开放的一个状态，就是也许这个原有一这个海通过海峡能有一半的游轮能够正常的进出，大家是现在是这么个这么个预期， 目前来讲的话呢，就是进入这个海峡的通道，它是，呃，这个是可以通畅的，但是如果出海峡了，这个通道是相对比较缓慢的，因为传说有这个，这个， 呃，不不有这个水雷呀，各方面的，对吧？大家记住这个出来是相对比较谨慎一点。呃，所以说呢，即将恢复是个预期，就是说伊朗说的这个信号释放的这个信号只是一个我认为只是个信号的作用， 这个没有什么太实质性的内容的，又为什么呢？因为你这个信号要兑现，那么是需要背景来支撑的。那么就说到第二点就说呢，这个 目前来讲的话呢，冲突还是在延续的，对吧？我们可以看到这个美伊朗释放这个信号的同时，伊朗和这个以色列，对吧？这个辐射导弹对吧？进行轰炸，那么一直没有停的伊朗是一轮又一轮的，甚至伊朗， 伊朗说我的导弹很先进，对吧？我的很先进的导弹还没有用呢，还在风风酷的这么一个状态，未来都可以拿出来用的，也就是这个冲突还在 进行中，并没有缓和的一个迹象。呃，并且我们昨天还看到一个新闻嘛，就是这个拯救石油公司在减产，对吧？阿联酋的阿布扎比这个石油公司昨天开始减产， 对吧？呃，前在上周的话呢，这个伊拉克呀，科威特啊，阿联酋啊、沙特啊这些由于他们存储设施并已经饱和了，也在减产，所以现在中东大概有七百到一千万桶， 在这个原油在减产就没有什么这个减产还在进行，也没有看到混合，并且还有一点的话呢，就是 伊朗和美国在相互威胁嘛，战争还在有升级的可能。呃，美国说要打那个伊朗的出口通道哈尔科岛， 那么伊朗说你如果打我这个岛的话，我就把你在中东的所有的原油设施都给炸掉，对吧？ 那么这个事情可以认为是相互威胁，那么切，但是呢，也是确实是有可能会发生的一些事情，所以从背景的角度来看，你冲突还在进行，那你释放的这些信号就没法兑现啊。 这个，所以海峡不可能正，这个真正开放的，甚至连半开放我觉得都很难做得到，因为伊朗需要封锁这个海峡， 对吧？把这个亚洲拥有的国家绑绑架到自己这一边，给美国和以色列来施加压力，他是把它作为一个筹码，一达促和的一个筹码，促谈的筹码。 更何况我们讲到的冲突可能会长期化嘛？去国外的赌博网站就是在四月底，冲突结束的概率是百分之三十六，并且这概率是一直在持续下行的，所以 那么基本上未来，对吧？两个月就是三月份或者四月底，对吧？概率都不是很高，甚至五月底，对吧？我们到时候再看。所以冲突长期化的话，你这个海峡对吧？就不太可能真正的开放。 呃，这个，所以这个，这个只是个信号的意义，就算来讲的话呢，就是我们再把它给充分考虑，就算他真的开放了，对吧？不管这些冲突他开放了一半左右，对吧？那，那你这个中东的原有的缺口还有一千万桶每天的，那谁来补这个缺呢？ 这个全球没有这个，对吧？没有这么一个地方能够补这个中东造成的一千万桶每天的一个缺口，所以从这个长期的角度啊，你即便开放，那么这个缺口还存在的情况下，那么原有的价格和趋势，对吧？都是趋向于 趋向于上行的，更何况我们也都知道一个数据嘛，海峡封锁之后基本上没有传过，对吧？每天就减少了两千万桶的， 呃，原油，并且由于封锁，对吧？石油设施饱和，我们刚才提到了中东的这几个产油国，对吧？已经减产了一千万桶，八百到一千万桶的原油，并且会在持续的减产， 三月份的话呢，大家就是觉得日均减少八百万铜左右，呃，但是呢，这个信号可能又是真实的，为啥呢？因为我们都知道这个， 呃，原油减产之后啊，封井之后，那么最好是在一一到两周里面重启，这时候油井的压力还在的，就是你启动的越晚，那么成本越高，就是，呃，启动的这个时间越越长。如果来讲的话呢，现在这个 海峡开放，可能一两个礼拜之内这些减产的油井就可以重启了，呃，否则的话往后面你一两个礼拜之后， 这个减产可能会持续，对吧？可以，会长期化，会持续化，重开的成本也都是比较高的，但是现在从各种情况来看的话，呃，虽然来讲这个双方需要尽快的妥协，但是我们看不到妥协的基础，对吧？第一个是政治基础没有吗？伊朗被骗了， 伊朗在谈判三次谈判期间都被，对吧？你现在在谈这个没有，双方没有互信，这是一点，再还有一点来讲的话呢，你伊朗要谈判吗？就是首先就围绕他的安全，安全的话呢，就是要把美国在中东的基地要给他赶走， 但是呢，从美国的角度，对吧？美国在中东的基地是它使用美元的一个根基，你如果没有中东的基地的话，那你使用美元怎么来支撑呢？所以这个即便谈双方的距离对吧？也是比较遥远的，要不要保存 中东石油基，美国的这个中东，呃，军事基地的一个问题，或者怎么来保证，呃，这个伊朗的安全的问题，那这些 这个相差的太远了，即便是谁来卧选你这个要达成这个共识，难度都不是一会半会的事情。 呃，所以总体上来看的话呢，就是只不过是伊朗释放了一个信号，它就是用来对冲这个董王所提出来的这个美国护航联盟，对吧？他 关就是美，美国的话，那董王，呃对待盟友的话呢，就用关税来敲诈，但是现在又需要他来盟友的时候，需要盟友顶在前面嘛？美国护航联盟其实就是 呃准备轰轰炸伊朗的沿海吗？或者占领这个海福尔摩斯海峡吗？这个他他又需要盟友盯在前面，所以我们看到他的盟友基本上都锁在后面的，没有一个来出头的，并且来讲的话呢，这种事情就是谁赢了跟随吗？对吧？就像那个 某个著名的电影里面讲的，那你现在董王把这个战争打成这种样子，那么谁会来跟他呢？对吧？反而来讲的话呢，伊朗现在这个打的有声有色的，并且海峡是在他手里是封住的，所以大家基本上就是 不太得罪伊朗嘛，你不就就连这个美国最忠实的盟友日本，对吧？也没有必要太这个要护航欧洲，对吧？欧洲的话呢，虽然对中东的原油依赖不大，但是对欧洲，对这个中东的天然气 和成品油依赖比较大，所以我们可以看到这个基本上这边呃，没有响应这个 美国的这个这个呼声的，甚至来讲他喊话中国，对吧？中国也是比较淡化的一个来处理，因为这个美国新年以来搞的地缘性的事件，对吧？名义上是地缘的， 这个其实就是为了掌控这个石油资源，因为如果，呃，这一次压服伊朗的话呢，那全球百分之六十五的原油，那么基本上美国就有话语权了， 那么美国高官也放话嘛，如果怎么着的话，可能就准备饿死中国嘛，就是在原油的供应上面准备拿捏中国，或者是不卖中国，或者是高价来买，对吧？所以所以说这个事情中国肯定也是比较淡化的，对吧？不会不会立起来回应的， 所以总体上来看的话呢，我个人认为这个只是个型号上的意义，呃，不改变这个原油箱 长期向上的一个趋势，因为这个中东冲突这个长期化，持续化的这个局面，没有任何的一个改变，只是释放了一个信号，只是释放了一个让大家来站队伊朗的这么一个信号。 所以说呢，从这个角度，如果市场比较相信这个信号的意义的话，就是比较相信它能开放一半的话，那么原有 呃可能会是震荡的，对吧？可但是下线就是八十，对吧？应该是不太八十到八十五就差不多了，如果市场不相信的话呢？那么，呃，我们刚才讲了，对吧？这个 趋势就是持续向上的一个情况，因为即便你开放一半，也有八百到一千万桶的，原有的缺口是没有办法来弥补的。 呃，再一个的话呢，就是我们上一次给大家讲到的，即便战争真的结束，那么这个原有的供求关系就发生改变了，对吧？原来大家老身在在的，只要有钱就能买到油，并且原油是过剩的，怎么会要囤原油呢？现在明白了，对吧？这个 呃即便是过剩的原油，可能一朝一朝之间这个可能就买不到了，价格也不是那个价格，所以这个事情之后， 这个全球可能对原油，对这个能源可能要加大这个囤积和存储，对吧？反而这个中东的供应可能会减少，一来一去供求关系就会改变了，所以这个价格的话也回不到过去的。 还有一点的话呢，就是原油上涨的话呢，我们上次提到过，就是它符合这个美国华债的要求，也符合美国， 呃，这个把全球拉下水，对吧？全球货币一起贬值，减轻美元资产抛售压力的这么一个一个一个需求的。但是这一波上涨的话呢？ 呃，伊朗封锁了海峡，这个上涨不是在美国的预期之内的，因为美国预期的原油上涨的话呢，就是猫盯美元，全程可控， 然后的话长周期渐近，慢慢来的，你这样一下子搞下来，美国也措手不及的，并且呃，伊朗打击了美，美国的这个中东的军事基地， 你打了之后这个石油美元的根基，对吧？也也是可以动摇的，所以这个原油上涨，它一方面稳定了美元的信用，它一方面的话呢，从军事基地的角度，它又打击了石油美元的这个最底层的这么一个根基，所以大家要辨真的来看这一点。 呃，所以即便来讲，这个冲突结束，那么美国可能慢慢的还是要推高油价的。 呃，因为花债是美国的需求，花债也是全球政府的一个需求，那么现在到这个位置了，已经没有办法了，债务不可能再累积下去，但是呢， 你要在经济这么困难的情况下，让全球的老百姓接受这个花债，接受印钞，那么必须给出一个 不可辩驳的理由，对吧？要么是战争，要么是油价上涨，要么是怎么着，那么要要让，要让大家接受这么一个 经济也很差，然后货币购买力又在下降的这么一个结果，那么所以原油上涨的话呢，是大势所趋，对吧？我们给大家讲过，即便没有这档的事，原油也是涨的，那么，呃，所以说呢，即便这个事情化解了冲突，缓和了 原有的价格的话呢，大概率还是要继续往上的。一百左右，我认为是一个中位数的一个位置，就是我们只看到了八十到一百，对吧？是下面的一半，应该上面还有，上面还有更高的一个区间的。 呃，所以，呃，总体上这个结论就很清楚了，但只不过是个信号。 呃，这个冲突还在持续，呃，这个海峡呢，不可能完全解封，对吧？所以原油价格还是看涨的，这即便来讲的话呢，这个冲突缓和了，那么也不改变原油持续向上的这么一个局面，所以的话呢，呃， 大家手里与原油相关的，对吧？能源啊，或者新能源，或者是这些资产的话呢，我觉得， 呃，就是尽量的就是以这个以关注为主，对吧？不要价格涨了你就摇来摇去的，这个是没有什么必要的，因为趋势一旦开始，他不会轻易的终结。

兄弟姐妹们，今天是三月十六日，星期一早上六点半，印象大家的消息有哪些呢？先说最大的事，中东那边又干起来了，美军炸了伊朗的哈尔克岛，这地方什么概念？伊朗百分之九十的石油出口都从这走，可以说伊朗经济的大动脉。 伊朗反手就炸了阿联酋的富察伊拉港，那是霍尔木斯海峡外最重要的备用出海口。好，关键点来了，霍尔木斯海峡现在基本等于废了，全球五分之一的石油卡在那出不来，结果呢？今天早上开盘不由直接破了一百零六美金， 人说赶紧去追石油股，我说别急，光定了石油那是散户思维，你得往深了挖。第一层逻辑叫替代，既然伊朗油出不来，谁补这个窟窿？ 有个书记特别有意思，自从冲突升级，俄罗斯靠卖油气多赚了四百七十五亿人民币，连美国都不得不暂时放松制裁，让那一亿桶飘到海上的俄油赶紧卖掉， 这就全球能源格局重组。所以今天 a 股最直接的利好不是简单的炒两桶油，而是煤化工。国际价一涨，煤制油、煤制吸听的成本优势就出来了。上周五尾盘，像宝丰能源这种龙头大资金明显在抢筹，人家赌的就是原油贵了，便宜的煤化工会被抢着要。 第二层逻辑叫自主和安全，油价涨了，咱们国内通胀有没有压力？有，但咱们跟欧美不一样，咱们有双保险，电力设备和特高压。现在的局势告诉我们一个真理， 能源的饭碗必须端在自己手里。所以你看上周五，像中国电建这种签了印尼大单的，还有封电、储能，这些板块明显有资金在吸筹。更关键的是，我爬了一下数据，上周整个电力板块涌进来的资金高达五百个亿，这不是小打小闹，为什么呀？结果发明了个新词，叫酸电协同。 ai 的 镜头是电，没有电算力，就是一堆废铁。而且实物规划刚落地，第一次把算电系统写进国家级文件，这是什么信号？这叫国家意志。所以今天电力这块不是简单的防御板块，而是有政策、有资金、有逻辑的三轮驱动。 第三层逻辑是最容易被忽略的。化肥和农产品。咱们吃的粮食从哪来就要化肥？伊朗是全球尿素出口大户，占全球贸易量的百分之十到百分之十五。那边一打仗，化肥厂停工，海运还断了， 春耕正当时，地里没肥可不行，这叫供应短缺加刚需旺季的共振。上周华北干建板块主力资金净流入十几个亿，进账那一支票就吸了好几个亿。今天磷化工钾肥必须定解了。 说完中东，咱们再查一句，三幺五，昨晚曝光了漂白鸡爪的事，里边用的工业双氧水供应商是谁啊？河南一封电子，这家公司控股股东是谁？ a 五上市公司多佛多， 多福多持股百分之五十四，而且收获已经一年多，今天开盘，多福多肯定有压力，但这事得两面看，化工板块整体是收益于油价上涨的多福多这事是个体类别，因为一颗老鼠屎把整个化工板块带沟里。今天要是有资金恐慌，错杀其他化工龙头，反而是捡筹码的机会。 现在咱们把几层逻辑串起来，中东冲突、霍默兹海峡封锁、邮件保涨，没化工替代收益，能源安全倒逼电力设备投资，化肥短缺提高良价预期，三幺五冲击，个别化工标的需要避雷。这一条链下来，今天 a 股的主线清晰了，没化工、电力设备、化肥三个方向轮动， 再说明卖点资金。现在不光盯着 ai 讲故事，那些手里有矿有产能有硬资产的实物资产，这成为二零二六年上半年另一条主线，不是谁取代谁，而谁手里有真货，谁扛得住通胀。 最后说说操作，今天大盘大概率高开，但记住一点，别上头。如果手里有煤化工、电力、化肥相关的，只要不是顶级字板，可以拿一拿， 但如果开盘冲太猛，比如直接五六点以上，别往里冲，小心主力接着立好洗盘。反而可以看看那些没打涨的替补队员，比如天然气，比如因为油价上涨导致成本上升但产品也能提价的部分化工细分龙头，还有电力板块里那些还没启动的二线标的，资金会轮动的，咱们得提前一步， 虽然我这边手里有多不多的。今天别急着抄底，先看市场反应。食品安全这东西，监管层一查就是答案，短期情绪得消化。 炒股这事，最怕的就是只看表面，人家看到打仗想到买石油，咱们得看到打仗背后的替代安全和短缺。人家看到三幺五曝光想到跑路，咱们得看到错杀后的机会，这才是咱们散户在这个市场里活下来赚到钱的硬逻辑。关注我，我是吴庆宇，一个老股民，炒股路上一起成长！

伊朗内部真有高人啊，你看他们一边反抗枪炮，一边拥抱货架，策略上还是非常高明的。 咱们盘一盘最近的消息，伊朗用无人机袭击了两家美国银行，甚至放话，周边所有美国银行都有可能成为目标。资本最怕什么？最怕风险。消息一出来，中东资本外逃的风估计得刮一阵了。那问题是，外逃的资本能逃到哪里去呢？ 哎，你先别忙着猜。再来一条消息，几乎同一时间，伊朗放话，允许部分游轮通过霍尔木兹海峡，但前提是货款必须用人民币结算。这分明是一箭三雕啊，还击了美国，戳了美元的肺管子， 还给外逃的资本指了一条明路。很多西方媒体说伊朗选人民币是为了跟中国结盟，不是这样的，这不是政治表态，而是理性经纪人的生存策略。咱们用西方自己的经济学就能讲通这个逻辑。伊朗为什么选人民币？一个简单的经济学小故事你就懂了。 假设你在非洲开了一家超市，你生意做的不错，攒下了一堆现金。有一天，你数了数手里的钱，发现有几种， 一沓津巴布韦币，一捆俄罗斯卢布，还有一摞人民币。现在你想给超市进点货，你拿着津巴布韦币去找批发商，对方笑了，这玩意在我们这只能糊墙。你拿着卢布去， 对方稍微犹豫了一下，指了指对面的加油站，说，你先问问那收不收，最后你掏出了一点人民币。对方眼睛亮了，说，这个好， 这个能买到硬通货，哎，这可不是今天讲的段子，这是每天都发生在国际贸易里的现实，在国际上不是所有的钱都能花出去的，那些花不出去的钱就是废纸。像什么卢布里亚尔比索，听着挺唬人的，但是真到了买货的时候，你会发现，这些货币除了能买到他们本地的土特产， 其他啥也干不了。你想想，如果把他们放到自己的外汇储备里，你在国际上啥也干不了，啥也买不了，等于存了一堆没有办法变现的焦虑啊。但人民币可不一样，不是因为印这张纸到底有多金贵，也不是因为中国人多， 是因为人民币背后站着全球最完整的工业体系，人民币所有都能买，从小零件到盾构机，从光伏板到大飞机，从特斯拉到法国红酒，还有各种各样的基建服务。 只要你手里有人民币，那就能买到这些，而且不用看任何人的脸色，不用走 swift 美元结算系统被查，祖宗三代更不用担心哪天被踢出美元的结算区。这就是人民币最硬核、最安全、最确定的地方，它不是靠枪炮推出去的，而是靠货架堆出去的。 伊朗现在不就需要这玩意吗？他们手里有石油，这是工业的血液，但他们缺的是各种零配件、医疗器械、日用消费品。 钱他们有，但在国际上，如果他们换成美元的话，花不出去，因为美国不让他们花。换成卢布呢？花了之后能买到啥呢？除了买伏特加和套娃，好像也没啥了。 所以当伊朗人说我们要收人民币的时候，并不是西方媒体解释的伊朗要跟中国结盟的关系，而他们真切要表达的是，我们伊朗要的是能直接开进港口的货轮，而不是各种白条，也不是银行账户上那一串被监控的数字。这不是政治表态， 而是理性经纪人的生存策略。说到这，你可能还会有进一步的疑问，你会担心石油用非美元结算这事，伊朗并不是第一个，委内瑞拉试过，俄罗斯试过，伊拉克也试过，那凭什么伊朗就能干成呢？今天要说的是，时代正在变化，以前美元是唯一的游戏， 你不玩那就出局呗。但现在这个游戏已经开始出现了平行服务器了。先看需求端，中国是全球最大的石油进口国，每天我们从各种渠道从海外购买超过一千万桶的原油， 原来这些交易大部分都是用美元结算，因为美元和石油绑定嘛，我们给出去美元，美元回流到美国，美国人在拿着这些美元绿纸买咱们中国的商品，这叫做石油美元循环，这也是美国霸权的心脏起搏器。 但是现在情况变了，中国跟伊朗之间可以直接用人民币买石油，伊朗收到人民币，转头就可以从咱们中国买他们需要的东西， 交易币还了，美元被踢出去了。说完需求端，我们再看供给端，伊朗被美国制裁了四十多年，早就没什么可失去的了， 他们不像沙特，沙特手里有几千亿的美债，有美军基地，有王储的人头要保，伊朗现在是光脚的不怕穿鞋的。对他们来说，用人民币结算并不是选边战， 而是找一个能够活得更好的办法。更关键的是，这套玩法已经被俄罗斯验证过了，二零一四年之后，俄罗斯就已经开始在油气贸易当中尝试非美元结算。 俄乌战争爆发之后，俄罗斯被踢出了 swift 美元结算系统，人民币很快就成了俄罗斯的救命稻草。数据显示，二零二三年，俄罗斯交易所人民币的交易量暴增了上千倍，人民币在莫斯科交易所的外汇交易当中占比已经超过了一半。 前几天我看新闻上，普京跟伊朗还聊了聊，具体聊什么咱们不知道，但伊朗人应该看到了，俄罗斯能活下来，而且活的还行，这就是希望啊。今天咱们聊到这里，你可能会产生一个更大的疑问，面对伊朗这种挖墙脚的行为，美国就这么眼睁睁看着吗？美国人都是傻子吗？ 当然不是，但是他能怎么办呢？他可以派军舰把霍尔木兹海峡给堵了，那油价迅速飙涨到一百五两百， 通胀爆炸，美元处加息到吐血，美国自己先扛不住用金融制裁这个手段吗？伊朗已经被制裁成色子了，再制裁也就是在色子上戳个洞吧。这就叫霸权也有霸权的难处啊。 你可以在全世界收保护费，但是你不能真的挨家挨户去敲门收钱，因为总有几家你敲不动，所以盘一盘。伊朗这件事，我认为真正让人心惊肉跳的并不是伊朗自己，他干什么？是他打开的那扇门。只要你了解现在全球资本市场的趋势，就会发现一个非常有意思的现象， 大家都在给自己找后路，也就是我们常说的去美元化。这并非一场轰轰烈烈马上开始的革命，而是多点开花，悄无声息的搬家。东盟在推本币结算，南美的巴西和阿根廷也在推本币结算，中东的沙特和阿联酋一边跟美国签军火单，一边跟中国搞石油人民币试点。 甚至西方阵营的大国法国，也在二零二三年完成了第一单用人民币结算的液化天然气交易。还有各国央行持续多年增持黄金，并不是为了好看，而是为了给未来多一份保障。至于美国国内也已经有十一个周宣布黄金为他们的法定货币。听起来有点像分裂的行为艺术， 其实这不就是地方对美国联邦的信用已经投下了不信任票吗？所有这些动作其实都指向一个方向，大家并不是一下子要砸了美元的房子，而是在旁边另起了一栋楼，慢慢的把家搬过去。伊朗的选择并非政治性的，而是经济性的。 他在给一个可信任的货币进行投票，但这一票至观重要，因为他来自霍尔木兹海峡，这是一个全世界三分之一石油都要经过的地方。很多年后，或许我们回顾这一段，我们能看到美元的地位不是一天建成的，也不会一天倒塌， 它现在还有航母编对称着，有硅谷的创新力拖着，有华尔街的全球网络连着，世界对美元选择的惯性也不会一夜之间改变。而真正的转折点，或许不是一场战争，也不是一次危机，而是某一个普通的下午， 一艘游轮驶出了海峡，船上的石油被标上了一个新的价格，不是美元，是人民币。好，感谢观看今天的京津乐道，如果你喜欢我的分析，别忘了一箭三连，我们下期再见。

这两天，全球最大的对冲基金桥水的烫创始人达六的一边宏观长文把中东战争给说透了， 这不只是一场战争，而是一场决定美国国运的终极决战，这里的胜负可能直接决定美国霸权的生死。 卡利欧开门见山，这场战争的胜负手只有一个，霍尔木制海峡的控制权。如果伊朗能够控制，谁能通过？谁不能通过，哪怕仅仅拥有谈判的筹码，伊朗就赢了。因为霍尔木制海峡不是普通海峡，他是全球最重要的石油水龙头，你让伊朗握着这个开关，等于全世界能源命脉呢？被卡住， 如果特朗普保不住海峡的自由通行，美国就会被全世界判定为输家。这不仅仅是军事失败，更是一种权利穿透力的丧失。达利欧反复强调一个规律，帝国的衰落总是惊人的相似，一九五六年，英国没有保住苏伊士运和大英帝国 正式落幕。十七世纪的西班牙，十八世纪的荷兰，都是在关键的贸易航线上丢了底气，在关键节点，在被全世界看见，你不行了。所以现在真正的赌局是美国能不能把霍尔木兹重新打开并掌控住， 如果做不到，就会发生什么呢？一旦世界霸主被证明带不动了，门友会开始怀疑你靠不靠谱，大家会开始抛售美债，抛售美元，疯狂的涌入黄金，全球资金重新战队。但反过来呢？如果美国赢了呢？那就是另外一个剧本，直接强化全球老大的地位。 这就是为什么特朗普输不起。这不只是一场仗，这是一场关于美元信用的保卫战，那现在的问题在于，这场仗不好打，因为两边抗痛能力完全不一样。打利又提到一个非常残酷的观点，战争不是看谁更能打，而是看谁更能忍。那伊朗这边可以拖，可以拼命，可以 长期消耗，但美国的困境是，油价一涨，名义就炸，选举一来压力就大，美国人怕疼，怕拖，怕烧钱。但伊朗的策略很简单，拖，只要把战线拉长，让美国社会感到痛苦，美国自然会撤出。 而一旦美国撤了，海王盟友们就会明白，美国大哥已经靠不住了，这才是最致命的。而这场终局之战，影响的不只是中东，而是全球，资金的流向都会被重现。

霍尔木兹海峡的航运安全局势急剧恶化后，对全球能源供应链构成严峻挑战，其中能源进口依存度极高的印度所承受的压力尤为明显。 这一局面清晰的展示了在一个相互关联的世界中，地缘政治上的选边站队将直接转化为具体而现实的经济与安全风险。 印度目前面临的困境正使其试图在复杂的大国与地区博弈中维持微妙平衡，但最终因地区冲突激化而陷入被动的点下案例。霍尔木兹海峡作为全球能源运输的咽喉要道，其通航安全对印度经济具有重要意义。 印度超过百分之八十的石油需求依赖进口，而其中大部分需经由此行道。此前，印度与伊朗保持着长期的双边关系，在恰巴哈尔港开发等领域存在合作， 这为印度能源安全提供了一定程度的保证。然而，随着中东地区紧张局势升级，印度在外交上的倾向性决策改变了这一平衡。印度高调强化与以色列的战略伙伴关系。 印度总理莫迪亲自访问以色列，并在涉及伊朗的关键安全事件中表现出倾向于美乙的立场，这无疑被伊朗视为一种敌对信号。外交上的倾斜直接导致了其在关键能源通道安全问题上的被动。 当伊朗以封锁霍尔木兹海峡作为应对美乙军事压力的反制手段时，印度首当其冲，其航运活动受到直接冲击， 多艘游轮滞留国内，能源供应面临中断风险，油价飙升加速了经济与社会的紧张情绪。 面对此等危机，印度不得不紧急转向务实外交，试图通过高层沟通来化解困局。印度外长苏杰生近期就与伊朗方面进行了密集磋商。据报道， 通过外交努力，印度成功确保了少数悬挂其国旗的特定船只获得安全通行许可。 伊朗方面确认，这是在各岸基础上基于人道主义考量和印度政府的保证所做出的决定。这一进展虽然暂时缓解了部分压力，但远未形成制度化的安全保障。伊朗方面明确表示，这并非对所有印度船只的一篮子放行， 其航运安全仍取决于伊朗对地区整体安全形势的判断及印度的具体行为。为应对这一根本性脆弱，印度正采取双轨策略以求自保。 在军事层面，印度海军在决心行动框架下于阿拉伯海及临近霍尔穆斯海峡的水域部署舰艇，为本国商船提供护航，此举只在展示其维护海上通道安全的决心与能力。 但建于冲突区域的敏感性，印度海军行动较为谨慎，明确拒绝加入美国主导的联合护航议，以避免直接卷入冲突。在能源供应层面，印度加速推进进口多样化战略。 近期，其大幅增加了从俄罗斯的原有采购，以部分替代因海峡受阻而减少的中东共营。同时，印度正积极与澳大利亚、斯里兰卡等国推进贸易协定谈判，意图构建更广泛、更有韧性的能源与经贸网络。综上所 述，印度当前在霍尔木子海峡面临的困境是其外交政策、能源安全与地缘战略深度交织的复杂命题， 他凸显了中等强国在大国博弈的夹缝中寻求自身利益最大化的艰难。与伊朗的各岸谈判虽可解一时之急，但无法消除其能源供应体系的系统性风险。 印度向来喜欢脚踩两只船，追求两头取利、两边通吃。这世界上不会有这么好的事，只要地区冲突持续， 霍尔木兹海峡这一关键节点就将继续成为悬在印度能源安全之上的达摩克里斯之剑。

波尔慕斯功能性关闭，全球能源大动脉快堵死了，谁会先断油？梅姨，战争进入第十八天，因为安全风险，保险公司拒保，运费暴涨，这条日均两千万桶的石油动脉硬生生面临熔断。这就好比全球经济的心脏还在跳，但供血的大动脉快堵死了。先看看原油卖家们， 沙特和阿联酋确实有其他输油管道，但光靠几根毛细血管并不顶用，每天仍有一千多万桶油出不来。更要命的是，冲击波不止在原油、柴油、航空煤油，甚至你手机可用的石脑油全在面临断供。中东一跺脚，全球农业、化工、制造业都得抖三抖。再看看全球买家们，欧洲人暂时松了口气，库存还能顶一顶。 在亚洲呢？亚洲每天从霍尔木斯进口超过一千三百万桶，占总进口量一半。日韩依赖度高达百分之八十，已经开始放大招，日本放储备，韩国重启油价管控，中国也不慌，早就布下了立体防线，战略储备， 路路管道、多元进口，绿电替代，有序应对。真正的高危人群是谁？是菲律宾？越南？缅甸，储备只能撑二十到四十天，越南已经开始劝员工居家办公省油，泰国冻结油价，菲律宾到四天工作制， 五个字概括就是快顶不住了。所以你看，这场博弈，早已不是谁打谁，油价一崩，全球经济都挨锤。过去我们拼资源，现在拼的是费用、通道、储备、底气和能源多样性。谁会先断油？答案不在战场上，在每一个国家的储备库里，你觉得谁能跑赢这场能源马拉松？

今天我们要聊的是霍尔木兹海峡的航运受阻，导致了全球最大的单体铝冶炼厂分阶段停产。 对，然后也让整个中东的这个铝供应链受到了非常大的冲击，同时呢也给中国的铝行业带来了一些机会，这个确实是最近行业里面非常大的一个事情，那我们就开始今天的讨论吧。我们先来看看，就是这个八零铝业最近已经开始分阶段的停产了， 然后他是为了要节省原材料的储备，他已经关停了三条生产线，这三条生产线加起来是他一百六十万吨年产能的百分之十九。明白了，那这背后的原因是不是就是霍尔木兹海峡的这个航运受阻？因为 霍尔木兹海峡停摆了嘛，所以他这个铝厂就是既没有办法把他的成品运出去，也没有办法把他生产所需要的氧化铝原材料运进来，嗯， 所以他就没有办法，只能被迫减产。那八零铝业他是怎么来应对这个因为霍尔木兹海峡受阻带来的供应和运输的中断呢？他其实已经对部分客户起用了不可抗力条款， 就是暂停了相关产品的交付。他这个暂停交付不是因为他的厂出了问题，完全是因为霍尔木兹海峡这个运输的问题。 嗯，然后他也在想办法保障他的业务能够持续的运转下去。我很好奇霍尔木兹海峡的这个航运受阻，对于整个中东的铝供应链到底带来了哪些直接的冲击？ 整个中东他在全球的铝产业链里面是非常重要的。对，就二零二五年他的电节铝产量有六百九十二万吨， 实际的产量是六百八十五万吨，占到了全球供应量的百分之九。这么大的产量，那它这个原材料是不是也很依赖外部供应？是的，就这个区域，它的氧化铝几乎全部都要靠进口 那霍尔木兹海峡一段，它不光是巴林铝业，像卡塔尔铝业因为天然气短缺，也开始有序停产了，然后预计三月底之前会把所有的生产线都停下来。那霍尔木兹海峡受阻之后，这个氧化铝的贸易流向发生了什么样的变化？ 因为这个冲突，现在有更多的氧化铝开始绕道，就是避开中东，然后往中国这边来。 所以其实美国和以色列对伊朗的这个战争推动了更多的氧化铝流向中国，那这么多氧化铝涌入中国市场，对中国的铝企会有什么样的影响？中国本身的铝工业规模就是全球第一。那这些氧化铝到港之后，首先会让我们国内的供应更加宽裕， 对，然后也会让我们的冶炼厂就是把氧化铝变成铝的，这个利润会提升。现在这个伊朗的冲突已经让铝的价格涨到了差不多四年来的最高点， 那中国的铝厂，他们的单位利润也是创下了历史新高。行吧，我们今天聊了霍尔木兹海峡受阻给中东的铝业带来的冲击，然后也看到了对全球的铝供应链以及中国的铝行业产生的连锁反应。好的，那我们下期再见，拜拜。拜拜。

美国人无法承受伊朗完全控制霍尔木兹海峡，为什么呀？这是代表的一个时代的结束，代表的一个全球不断的用石油来去稳定自行货币价值体系的一个体系，出现了巨大的松动。 过去老美呢，拿这些石油和美元有一定的关联性，对于老美自身来说是一种霸权的体现。好了，你今天说这个被伊朗完全控制了，他无法接受， 现在问题是啥呢？就是开了也不行，是关了也不行。如果你现在打开混木子海峡，前提是你必须要跟伊朗签署和平协议。 伊朗现在签署和平协议特别简单，就是只要你们俩沉默，以后啊，在任何时候不对我开战，然后让我再战两天，我们就签协议， 霍尔木兹海峡自由畅行，我也不封锁了。那么在这种情况下，就是伊朗完胜，在他们中东呢，更有安全感。另一种情况呢，就是伊朗现在完全掌控霍尔木兹海峡，双方一直在打， 那么这问题就来了，你是不是能带领你所谓的这种联盟军队去这个海峡， 能实行完全的护航，能把那个海峡的掌控权完全掌握在自己手里边。但到目前为止来看呢，好像没这个行动，因为老美呢，不想趟这趟洪水是吧？我们就会发现他发动这些中东的战争，每一次都是给我们腾出了巨大的发展空间。 二零二三年打伊拉克啊，一打在里面陷了就十多年，这次伊朗呢，同样会面临这样的风险，你不管怎么折腾啊，到后来你要是不能收尾你最终的结果，那不言而喻，就是又给我们留了巨大的发展空间，到目前为止呢，老特是骑虎难下， 就我刚才说这两种结果，他哪一种都不愿意接受，所以我最直观的感受就老美这一次这个坑啊，给自己填起来的压力有点大。

哎，给大家讲个事啊，三月十五号最新消息，霍尔木子海峡那边还在僵着，但你知道现在全球最紧张的是谁吗？ 不是开车的，是种地的。轰动占了全球化肥贸易多少？尿素百分之三十六，磷肥百分之二十五，这一封等于供应链直接被砍了一条大腿。今天咱们就盘一盘这波谁在闷声发财？ 不聊骨架，专门聊生意逻辑。第一类，磷肥，手里有矿的磷肥核心原料硫磺，我国进口依赖度近百分之五十一半以上来自中东海峡，一封硫磺价格直接起飞，这时候谁有磷矿，谁就掌握主动权。云天化， 国内磷化工老大，云南磷矿在手，一体化程度高。新发集团磷矿自己率高，还搞精细磷化工。川衡股份手握磷矿，还切入了磷酸铁里赛道。新阳峰， 复合肥龙头，渠道强，品牌响六国化工，零负肥占比超八成，还依靠零资源做零酸铁。里八填股份有零矿主业，零负肥还搞灌施肥技术。第二类，复合肥，与尿素产能说话的金正大， 主营常规复合肥和新型肥料。二零二五上半年化肥收入四十七点九九亿，体量这么大，原料涨价能往下游传导。赤天化，贵州尿素保供核心，省内市占率百分之七十到百分之八十五十二万吨产量，加上革命老区振兴政策，直接受益。 第三类，钾肥，海外找假的，中东钾肥占全球出口近三成，断了就得找替代。盐湖股份，国内钾肥绝对龙头。察尔汗盐湖在手，定价权握得死死的。藏格矿业，同样国内重要玩家还有锂资源， 亚甲国际中资海外找钾代表老挝项目放量正好补缺口，东方铁塔同样老挝有矿。结尾深度分析为什么是这十家？最后说点干货，为什么这十家能成为赢家？第一，资源属性， 手里有矿的涨价就是纯利润零矿石，新矿审批难，环保严，谁有矿谁有定价权。第二，替代逻辑，中东断了，全球找替代，中国是全球最大化肥生产国产能够正好补缺口，加上春耕刚需需求硬的很。第三，区域壁垒， 赤天化这种省内市占率七八成，化肥有运输半径，本地企业天然有优势，但风险也得说清楚。第一，地源不确定， 花旗说如果四周内解决，价格可能回落，这波多少有情绪驱动。第二，国内再出手，国家已经决定提前投放化肥，商业储备稳定，春耕市场大涨大跌都不太可能。第三，下游接不接得住， 经销商手里有低价库存，涨价导到终端需要时间，真正能走出来的是那种手里有矿，成本能扛区域有壁垒的公司。以上几为科普，不构成投资建议。

首先看战争主线，战争主线的传递逻辑，目前是谁来定价，谁来不允许这件事情快速结束。如果是控制霍尔木兹海峡的人，那么就是把美国 陷入泥潭，类似当年伊拉克，美国经济信用更不好。如果真的是那张嘴，那个人通过社交媒体管理的世界事务的那张嘴 比较麻烦，那就来了一会就是提一个你根本不可能接受的条件，然后世界市场跳一下，跳一下，跳一下不重要，石油也不可能一来就维持在一百二这样的高位，但是打开了石油的上涨区间，市场交易的预期将不仅仅是美元衰退。开始切入能源主 线，开始切入能源主线，那么你就要看他是事情。按照生活经验，那么多年不可能是一直像我们想象当中最完美的状态， 也不可能是一直像我们想象最不完美的状态或者最差的情况。这么多年遇到的从投资到个人市，他一定是一个既不是最好又不是最坏，但是让人感觉很尴尬的状态，就是交易美元的预期继续执行，黄金还在高位， 但是呢，那边的交易能源转化通路又来了，导致科技啊可能被摧毁，或者叫做科技的主线正在切换，然后让你把黄金的收益全部回土到科技那边的池仓当中去。所以现在是要赶快判断下一步， 赶快判断下一步，也就是和霍尔木兹海峡何时恢复通航，要做好对冲准备了，要做好对冲准备。港股其实已经是冲到没得冲了，他都回退到去年开始涨幅之前了， 去年至少九月份那波涨幅之前他都回退完了，他都回退完了，剩下只是你基本面还能不能支撑，就是相当于在港股上市这些中国的核心资产，中国的科技企业还能不能支撑，那就再支撑一波，如果可以的话，那就支撑了低位，但是 暂时不支撑涨幅，只是支撑了低位。然后呢？美国也不是的这样做，他不早去打这件事情了，美国也不是没有代价的。其实这样做是一场豪赌，对于美国来说， 如果赌赢了，油价上升能够令到美元交易衰退的这个预期转变，配合内部的降息的话，就还好嘛。就觉得啊，那还不错。这个如果没有赌对，比如说深陷战争泥潭，美元信用和美国这个通胀必将选择奇迹， 那这样大的赌注，他敢不降息？他敢制造风险的时候还不降息？国际社会干了两个事情， 第一个非农就业数据大幅不及预期，现在是增长为负，直接是在增长端减少了。是这几年的大暴冷，但是这个大暴冷是不是瞬间安抚了美元还会继续降息的市场预期？ 我也不知道大暴冷是真是假，但是你相信美国的数据，我只相信美国的预期管理，换句话说，我谁的数据都不信。我只相信美国的预期管理一定有它的目的。如果是符合市场预期，超过市场预期，低于市场预期，大暴冷和大幅超预期都有它的目的。 当然这还偏向于捕风捉影，真正捕风捉影的是什么？油价一高还真高，脱开区间的那高，因为油价会出现嘎空效应。他是期货市场嘛，当一边被卖出了之后，另外一边 就是空投一下，发现亏损太大了，要回补，空投回补就是做多，我要买回来来答应未来卖给别人，别未来涨到一百二了，我做空的目标明明是八 八十，我要亏四十块钱去买了，做给别人，那真的是保证金年代所有都亏完了。所以这个时候我趁着没涨到一百二，涨到一百的时候我赶快买呀。所以超过某个极致之后会使 会出现空投回补，空投回补会加强向上踩踏，这就是每到一个整数位关口或者时间关口之上的加速上涨，但是这种加速上涨就是 美国受不了的，为什么？你加速上涨了我还怎么降息？你加速上涨了太多了，我的通胀怎么办？我那本来控不住的通胀就是我不降息的核心，我那官税都没令到通胀能够怎么样的？别因为这一波 我去搞，想给全世界甩这个智障的成本，向全世界输出智障的这个思路还让我自己先爆了。所以昨天新闻一到一百二之后且短息真的到了太快，一百二之后超出所有人的预料，然后连打 两季重拳，第一季重拳各国立马宣布启动石油储备，这速度也太快了，如果你是有预期的话，应该是石油 这个开打波斯湾受到封锁，各国第一时间宣布启动石油储备来稳定国内物价预期，或者叫稳定资产市场预期。但是第一时间看到一百二十兽首先马上宣布启动石油储备，就是我能够对抗一段时间。

为什么说霍尔木兹海峡封锁是中国能源百年难逢的机遇？为了这一天，我们提前筹备了足足十几年。十几年前呢，西方拿我们的新能源战略当笑话，认为我们是志断臂膀吃人说梦，面子工程。到了今天呢，他们反而为曾经的傲慢付出了代价。 前几天，人民日报重磅点评， ai 的 镜头是电力，电力的镜头是中国。那如果你在结合这两天的国际形势，你就会发现，这句话已经被完美印证。伊朗对霍尔木兹海峡封锁警报一拉响，欧美国家能源和电力供应立马就亮起了红灯， 原油期货一天暴涨将近百分之十五，而各国高层更是全体慌了神，德国的天然气库存更是跌破百分之二十一，岌岌可危。 在这个算力为王的时代，全世界对电力能源的需求呢，只多不少，但西方能源体系居然在一场战争中，却有点表现出风一吹就倒的架势。而中国作为全球最大石油进口国之一，却反而没有丝毫慌乱。原因其实很简单， 当他们还在为传统化石能源真的头破血流时，中国早已悄悄换道超车，把能源安全主动权牢牢揣在自己手里。 为什么这么说呢？首先，传统进口的三类化石能源，石油、煤炭、天然气早就已经不是我们能源结构的主轴了。先看最直观的数据，截止到二零二五年底，中国的能源基本摆脱了化石能源为主的局面。可再生能源总装机量二十三点三 七亿千瓦，占全国电力总装机量的百分之六十，风力和光电的装机量几乎是欧美总量的两倍。 其次，在交通领域，传统化石能源也早就不再是绝对主轴，去年的交通燃料占比，传统能源已经跌破百分之五十，取而代之的是新能源汽车，而这才只是个开始。根据中石油经研院的预测，到了二零三零年，传统化石能源的数据甚至有可能跌破百分之四十。 而油气的另一个发力点，化工领域，中国也悄悄用电气化完成的替代能用电的部分绝对不用油。 现在我们的工业制造领域啊，单位产值的耗油量已经连续十年保持持续下降。一句话概括中国现在的能源结构呢，基本不惧怕这次霍尔木兹海峡的封锁，而这背后呢，就是西方国家曾经看不起的新能源战略了。 讽刺的是，现在他们命根子都牵在霍尔木兹海峡边上不敢前进的游轮上。伊朗的封锁刚开始，欧盟就进入了能源应急状态，但这些的封锁他们可以调用储备能源，但是下次呢？下下次呢？ 可以说，中国的新能源战略，就是现在他们求之不得的终极方案，而他们最眼馋的还不是明面上的能源供给，而是背后这一套的产业链。 现在新能源产业，中国基本实现了自产自研，就说原来被嘲笑最多的光伏产业，从光伏组建的生产安装，到光伏技术的研发创新，中国已经形成了全产业链优势，从硅料、硅片到电池组件，每一个环节的技术和产量都牢牢掌握在自己手里。 而这样的情况也不是个例，从工业电子化到天然气替代原油相关工业设备，我们基本都做到了自主可控。 但其实啊，西方并不是不想搞新能源，实在是有心无力。美国的电网设备老旧，风电运维、高压电工已经几乎灭绝，有的企业开出八万元年薪还是招不到人。 像变压器核心绕线工匠的高级工种，翻遍全美国也就剩下了几千人。可我们国内，光是超高压领域的高级技工就有一两万，总的工种人数更是将近二十万， 关键的零件和工序更是被我们深度垄断。前两年瑞典呢，有个叫 north fold 的 公司想要搞新能源电池，可他的核心产线设备呢，几乎都要依赖中国进口，只要我们断了出口，他们的生产线第二天就得瘫痪。这几十年的产业外流，早就毁了他们的核心基础。 所以说啊，霍尔木兹海峡这波封锁，其实是风险里藏族的机遇。当别的国家都被牵住了，能源线才更显示出我们的前瞻性和布局多年的战略定力。 正如人民日报所说的， ai 的 尽头是电力，而电力的尽头是中国。我想说啊，和那些一触即溃的能源体系，中国的解法，才是世界真正需要的答案。

各位晚上好，我是中军电讯的研究员季风，然后我来具体汇报一下这个我们对于近期这个储能以及氢能行业的一个板块观点啊，我们认为短期的催化确实非常多。那 首先是这个储能行业啊，那近期，呃，这个伊朗发生了这个冲突啊，其实对天然气价格是有明显的影响的，那当然伊朗它本身它不是这个液化天然气的主要出口国， 但是伊朗它控制的这个霍尔默制海峡它已经关闭运输了，而就禁止任何船只通过这海峡，而这海峡它又是全球第二大这个 lng 出口国卡塔尔的这个运输通道啊，但卡塔尔它的这个 lng 出口量占到全球的百分之二十这样的比例， 所以它的这个 lng 出口基本上都依赖于这个霍尔默制海峡，那海峡的关闭会直接导致对于整个全球天然气供给会产生一个这个巨大扰动，进而影响天然气价格。所以我们在昨天晚上这个也看到了这个欧洲天然气抽价就影响了接近百分之四十， 那在今天晚上啊，我们看到天然气价格继续上涨了接近百分之五十，那连续两个交易日天然气价格已经实现了一个这样一个三倍的这样一个走势。那这个欧洲我们知道他的电力结构是以天然气发电为主的，那天然气价格上涨，他会直接引发这个居民测电价的上涨，而正要去催化这个糊弄光伏和储能的需求啊。 那这个像当年二二年那时候这个俄乌战争，当时就是由这个天然气价格带动金牛座店家上涨啊，进而去带动了一波互处的需求啊。那我们觉得今年的这个类似的情形可能会再度的上演啊，当然也是需要去关注伊朗局势的这个持续性。 呃，那同时呢，像在这个去年出世以来啊，像这个俄罗斯方面，他其实也是在对乌克兰的每个人这种设施去持续的打击，所以目前整个乌克兰这边的电力供应短缺也是非常严重的，那他的停电问题也是非常严重啊，所以户主也可以去很好的去保障这个居民用电的稳定啊。那此外呢，像这伊朗 自身的这个局势动荡，他其实也是会催化民众对于这个呃保障供电稳定性的诉求啊，所以我们觉得户主他已燃起成为了这种呃战乱地区和亚非拉地区他的这样一个必需品。 那如果说从这个呃深层深层技术分析的话，这个目前全球的这个动荡的局势啊，加上欧洲他的这个能源的对外依赖，其实互扯他的这个发展逻辑，他已经从单纯的这个光伏配套啊，去转到了说这个能源安全的这样一种这样一种手段 户用方式，它已然成为了欧洲提升能源自给力，保障能源安全的这样一个重要方式了，那其实这也是能够打开未来的这个整个户用市场发展的这样的空间。所以我们看到了这个在这个七年以来，欧洲各国也都是持续的去加了对于户用光伏和储能的这样一补贴，以此呢去实现一个更高比例的能源自供。 呃，比如说像二零二五年十二月份的时候，这个宋马丽就推出了这个呃，一千亿这个宋马丽福林的这种户用全能补贴，那每户最高是能够覆盖百分之八十的这样一个呃投资成本啊，预计可以带动四万套以上的这种呃全能系统安装。 在今年的这个一月份啊，意为其实也是推出了那个温暖家园计划啊，也是这个提出了一百五十亿英镑用来去支持家庭能源系统的转型，就包括了像光伏、储能热泵啊等等一些产品。那在包括上这个这个这个波兰它其实也是延续了它的储能补贴计划啊，这个拨款了这个十亿用于支持互用光储的安装。 欧洲其实它各国都在去加码对于护城门的这补贴啊，去实现一个更高比例的一个给光圈安装。那其实除了这个这个欧洲之外，其实我们看到欧洲其实是个比较明确的一个发展趋势啊， 除了欧洲之外呢，像这个澳大利亚其实我们看到也是在加码这个护城门的补贴，它就是在去年十二月份就把这个补贴的总金额从原来的二十三个亿的二元提升到了这七十三个亿二元。 那其实这个这个比例的这个提升，这增幅是非常非常大的啊，那它其实是能够保障到二零三零年去实现四十 g 瓦时的一个户储装机啊，那对比来看的话，二零二五年这个澳大利亚户储装机就在四到五 g 四五 g 瓦时， 但是它整个，呃这个未来的中长期的需求它是完全能够保证的。呃，那短期来说的话，澳大利亚在今年的五月份他也会有一个补贴的退坡，那我们这个也会引发一波这个澳大利亚这边的户储的一个抢装的需求啊，短期的需求是比较强劲的， 所以综合来看呢，我们觉得就是，呃，目前全球这个，全球这个就是地源经济之下的话，地源动向非常非常强烈啊。其实这个户主他一方面 是能够去降低家庭的用电成本的，但另一方面他其实是一个刚需品，他能够保证很多这个战乱地区以及电网不稳定地区他的一个供电的稳定性啊，他就是成为居民的必需品了，这两方面共同去驱动整个这个户用成本的这样一个需求。 那考虑到又说这个中国政策来去加码他的补贴，所以我们觉得今年这个二六年全球的护士他能仍然是能够保持一百分之二十甚至百分之三十以上的这样一个呃同比增速的。 那短期来说呢，我们觉得这个，因为，呃四月份我们中国有这个出口退税的这样一个下调，还加上五月份澳大利亚补贴的退坡，而且都是会引发互处的这样一个抢装需求的。所以短期来说，四月份五月份来抢这个需求，大家率是是非常好的这样的一个趋势， 这是这个大的行业层面的这样一些这个变化。那我们我们再来看一下这个几家户主逆变器企业的一些这个近况。那首先是户主龙头啊，德业股份，那德业股份他应该算是这个亚非拉龙头企业， 从这个爬上来看的话，今年一季度他爬了这个什么逆变器爬产量应该超过了二十五万卡以上的这样的水平，同比是翻倍翻倍的增长。 那其中三月份排产价是在十二万台以上啊，其实他排产是持续往上的，那从市场上来看的话，公司在这个乌克兰他的份额非常高啊，目前单月排产价在两三万台的水平。 那像澳大利亚那公司其实也是有一定的份额，一直是能够目标是在二六年实现十五亿的收入，那同比也是一个数倍的增长。那其他的话，像这个中东地区，像什么伊拉克、以色列啊，包括东南亚地区，其实公司都是能够享受到这个当地的一个高增的一个需求。 那此外呢，公司他也去开拓这个工商储的这个第二成长曲线，因为工商储目前来看，他在亚特拉地区他的渗透率比户户主更低，他的发展空间是更大的。 那这个公司到二五年他实现了工商储这边的这个 pcs 加电池包，整体的收入体量在三十个亿左右，那二六年我们觉得是有希望实现一个翻倍增速啊，这就是公司公司呃这个增速最快，发展潜力最大的这样一个呃积分的业务。 所以总体来说，我们预计公司在这个二六年能够实现四十五到五十个亿的收入提量，目前来说应该在二十二到二十三倍的这样的估值，我们觉得是一个比较具有业绩确定性的，这样的业绩确定性非常高的这样的标底啊。那第二家是这个艾罗能源， 那艾罗能源他今年短期，他今年一直就开开，产量应该在十八个亿的这个提量，总比分数在百分之一百四十，那在互融策呢？公司它是以欧洲和澳大利亚市场为主， 那他也其实也能受益于行业系统的增速，那这个二五年这个户主端在二十五到二十六亿的收入，那这个二六年他应该能够做到四十以上的这样一个收入提量，那同时公司也是开拓他的产品新品类 啊，一块是这个工商局业务，工商局应该是在二十年下半年开始起步，二五年开始第一年放量，做了差不多六七个亿的收入提量，那目前公司也在持续的去开拓一些欧洲的新的渠道和对接一些终端业主， 预计是在二六年能够实现一个这个翻倍的一个工商局的这样一个增长。那在大局方面呢，公司也是选择一些这个差异化竞争，他是选择了做一些这种纸胶娃，纸胶娃的这样一个偏小型的大手项目去作为切入点，那在二六年他也是跟欧洲客户去签署了这个框架协议，有希望去实现这个十多亿的收入提量。 所以总体来说，我们认为公司在二六年应该算是一个呃收入快速放量的一年啊，整体收入提高应该会从去年的四十亿左右啊，增长到二六年的八十以上的收入啊，基本上是平底三倍的这样一个增长水平，那收入规模起量啊，他的费用会被快速的这个 摊薄啊，所以我们觉得公司的竞争力也是有希望实现一个快速增长的啊，预计全年会有希望做到差不多八到十倍的利润提量，那目前也是差不多在二十二倍左右的，估计水平 也是比较具有一个呃一个性价比的。那除了逆变期企业之外呢？在这个户主电信层面 啊，因为现在户主需求是这样旺盛的，所以电信企业他的排场目前来说应该都是处在一个饱和状态，呃，供需关系是非常紧张的。呃，这个这个订单都排到了几个月之后的这样的一个情况，那加上因为目前整个原材料是有这个过去一段时间是有所上涨的，所以目前整个户主电信价格也是在持续的上涨， 目前价格在在四毛二到四毛五每瓦时的这样一个价格，那其实这个价格基本上是传导了这个原材料价，而且在供需紧张之下呢，我们觉得是有希望去实现一部分的这个超额传导，进而是带来企业的这个利润的提升。那这里呢，我们就去关注一下这个鹏辉能源，那鹏辉能源他一方面是做这个 户主电芯啊，那二六年预计是能够满产满销啊，做的十六个亿到十八个 g 瓦时的这样一个出货量，单单瓦利润在这个四分钱左右， 那同时公司他也做这个大储啊，今年预计是在二十到三十七八十的这样的储货渠道，那单网的利润按照两分钱去计算的话，那整体的整个储能业务大概就是有希望贡献着十二个亿的收入这个利润体量， 那再加上这个消费电电芯的这个每年比较稳定的三个亿的利润啊，今年也是有希望做到十五个亿以上的利润。这个提了，那目前大家也对应在十五到十六倍的估值，那我们觉得也是比较有性价比。而且他其实这个电芯他还是具备进一步去超额涨价，去进一步提升他利润空间的这样一个潜在可能的，而且是具有一定的弹现在里面。 呃，所以就是我们觉得就是互呃这个互处层面的这样一个呃，短期的情况，我们认为短期的词话非常多啊，包括不仅是像 pps 企业也好，电竞企业也好，都是具有一定的这个投资价值的。 呃，然后我们再，我再，我再来这个呃讲一讲这个短期的一些这个呃这个这个行业行业变化和未来的一些这个判断吧。我们觉得清能其实呃在未来也是具有一个比较嗯， 比较不错的这样的一个投投资投资机会的啊。那短期来说，去年帕克是已经看到了一些呃在政策上的一些支持 啊，好比像在去年的十月份啊，国家帕克我就发布了这个可再生能源消费，就就这个最低底座的目标啊，这样的一个基础点搞，那他也是首次的系统性的把这个非电消费纳入了整个考核框架 啊，是对这个重点用人行业他们的这些呃可再生能源消费的这个比例去进行一些监测和考核啊，包括在十五规划里面啊，最后他也是把新门纳入到了这个未来产业当中 啊，包括近期其实也是有国家能源局很多的一些文章去提及到了去支持绿色新安城的一些规模化应用，所以我们看到其实政策段他是在持续的去加满的。 呃，那至于氢能为什么要发展，其实我们觉得氢能它的这个，嗯，底层的发展逻辑，还是一个这个非电领域降碳的这样一种重要方式。因为 能源领域它可以分为电力和非电力啊，其实很多它是能够被电力所取代的，但还是有一部分能源形式它是没法被这个电力所取代的啊，就像一些燃烧需要燃烧释放热能的形式，或者需要是这种更高能量密度的这种形式，那所以它只能通过一些别的方式。目前来看只有说这个氢能碳捕捉和生物质， 那相比于这个碳捕捉和生物质，那我们觉得青能可能有更大的一个技术进步和降本的这样一个机会。所以我觉得未来其实青能他会在这个非电领域，这个降碳和碳中和里面会扮演一个非常重要的角色。这也是我认为为什么青能他是一个发展的底层逻辑，以及青能他发展具有一个必然性。 呃，那氢能其实目前来说整个产业的发展的这个进度和节奏，我们认为相对来说还是处在一个比较早期的阶段啊，可能类似于锂电行业，可能二零一八年、一九年的这样一个 这样一个节点啊，可能他仍然还没有实现一个评价，需要一些政策补贴去支持他啊，去迎来一个发展。那目前这个最主要的这个补贴政策就是燃料电池示范城市群的这个补贴政策啊，就是 最早是在二零二一年开始就执行，到二零二五年结束，第一批是四年的一个示范期，他是在给示范城示范之内，给这个示范城市群的这个城市群内的一些企业去给补贴。 那这个二零二五年年底就结束了第一批的补贴啊，那现在市场也是普遍预期会在近期会出台这个第二批的这个两个月就示范成品的这样的补贴啊。那我们认为可能这个第二批的政策可能会有一些这个相比于第一批政策可能会有一些变化啊，那可能我们觉得可能主要可能会有一些以下几点吧。那第一点在于说可能这个， 呃，第二批他的这个相比于第一批他的整个补贴力度是有可能会有所加大的。那第一批我们是从四年示范城市群， 去年示范期内啊，示范城市群它的总的补贴金额应该在不到一百个亿的一个总补贴金额。那第二批呢？那第二批呢？我们就可能是运营投入到未来十五期间，整个千人他的发展体量，他的发展速度应该是更快的。所以我们预计第二批可能会有几百亿的这样一个补贴，整个补贴力度它会更强一些。那第二点在于 这个城市群它的范围会进一步的拓展，就是第一批啊，上一批他的范围会进一步的拓展，城市群他只有北京、上海、河南、河北、广东五个示范城市群 给我们的城市群内的一些企业补贴补贴。那这次我们觉得可能他的这个范围是有可能会进一步扩大的啊，像这些四川啊之类的一些，呃，对新人本身知识就非常强劲的地区，他也有可能会纳入到这个城市群内啊。 就说对于这些新纳入的企业来新纳入地区的这些企业而言啊，他其实是能够享受到一个新增的这样的补贴的，也是会直接的受益于这个政策啊。那第三点在于， 嗯，原先这个这个对于亲民端啊，他只是只给到嘉兴站的嘉兴新的亲戚去给补贴啊，就是比如说你的嘉兴站的亲戚售价低于三十五元每公斤，那我就给你十五元每公斤的这样补贴， 他只针对嘉兴站的这样这样的亲戚。但是呢，亲戚呢，他只是不仅仅用于汽修端，他还能用于化工端，能用于甲醇端，有非常多的应用场景。所以我们认为可能未来之后他也会改变他的这个补贴模式，他有可能会改，直接会去对滤清和滤纯的这个生产 生产上去直接给给予补贴，所以他整个范围会进一步的是呃，拓展，这也可能会直接去利好这些做这个绿醇生产的一些企业，而且直接的给利好。 那第七点在于，可能在这个燃料电池上的一些补贴，他可能他的政策可能会更更加倾向于给重产的这个补贴。那原先他的政策是在一百二十千瓦以内，他是按照阶梯去补贴的，按照功率功率去给阶梯补贴，一百二十千瓦以上，他是统一的 补贴都是一定的，那可能这个这个我们就成未来他会把这个功率上限给进一步的提升，他可能不是在一百八十千瓦或两百千瓦以内，他都是按照 t a t 去补贴，这也会进一步的去刺激这个更大功率、更重型的商务车的这样应用 啊。其实这也是会能够去利好于一些这个本身应用场景就注重在重大领域的一些企业，这也是比较直接利好的像城市之类的企业。 所以我们觉得这些以上可能是我们判断可能会有一些这个，嗯，这个政策方面的一些这个潜在的一些变化啊，可能会有一些带来一些相应的一些这个机会啊。 那具体原因，其实我们的青龙产业链它是非常长啊，它就包括了青龙具备端、储备端，包括终端的这个应用端啊，其实非常产业链非常长。那我这边先简单就先讲一下这个绿色甲醇端，绿色绿醇端，绿醇端我认为是目前来看最有希望先率先放亮的这样一个青龙环节。 呃，他的核心原因在于，呃这个传播行业，传播行业他对碳这个碳排放的考核，尤其像欧盟 通过 e o t 啊，就是我们碳排放交易体系等等一些一系列的政策去对这个传播碳排放进行考核，那对超过碳排放就给予相应的罚款，而且就是变相的给到了这个绿色，绿色能源的绿色议价啊，通过这样的方式去催化了绿色甲醇的这样需求。 包括像这个 i o， 就是 国际海事组织，他其实也是提出了类似的这样一个政策，但他可能在去年还没有通过，他可能会在今年去通过这样的政策， 所以说传播行业他就是明确的出动，就明确的有这个需求，对于绿色能源目前来说绿色产出应该是最最明确的，这样一个这样一个需求能源啊，那在这个传播行业的检探的诉求之下呢？其实很多全国企业他都是在 呃这个，包括亚马逊这些之类的企业都是在去做自己的能源转型。而且目前来说甲醇船薄的订单啊，就有了差不多四百五十艘啊，四百五十艘左右，对应到年需求量在一千多万吨的总需求量， 就一年就需要一千多万吨的甲醇，所以这个其实需求量是非常庞大的。所以为了应对这个澳门，包括 i m o 的 相关的一些这个包括船东的这样一个需求，而且国内企业有非常多的企业都开始去建设一些绿色绿色大城的， 就包括了像这个金凤呀、中国天银呀、隆基啊、旗舰中型轿车、富捷加德等等一系列的企业都去规划了相关的一些这个呃绿色甲醇的潜能， 那这个这些潜能我们统计下来，可能大多都会在二零二六到二零二七年去批量的落地啊，批量的落地，所以说这些这个这个呃基本上能够去完全匹配到这个绿色甲醇残留的这个投放时间，就基本上能够匹配上供应商。 呃，那这里面就有很多企业基本上都跟海外的像，像风亚龙基中国经营都跟海外的一些全国公司签订了这个商贸协议，像马自基、克罗特、中国中原海运等等一些全国公司签签订了协议去保障它的甲醛的这样的销售。其实我们觉得，嗯， 就是目前来说它的这个绿色甲醛，它的单吨售价普遍在六千元每吨以上的价格，那目前它的市场成本在三千元到四千元左右， 也就意味着未来可能他的整个嗯单端的利润还是有希望做到一千五百元以上甚至两千元以上的这样一个单端利润的啊。所以我觉得未来在二六到二七年，随着这批预存市场企业，他们的产量下滑，可能会带来一些比较明明显的这样一个业绩弹性。 在这里面我们正可以去关注像中国天银旗舰股份这类比较明确的这个呃，这个预测价存在这样的一些企业。 那除了绿色甲醇之外呢？还有我们就后面讲一下这个绿氢和电业厂。因为绿氢，嗯，它不仅是能用，用于做甲醇，那它也可以用在化工行业，能用在这个汽车行业非常多的应用场景。那绿醇，它那绿氢它主要是需要跟灰氢去比较灰氢，灰氢主要是一方面是煤煤质氢，煤质氢目前成本在 这个十块钱一公斤，那电热水就绿氢就是电煤质氢，那它跟电价在三毛钱一度电的时候， 沥青的成本在二十元每公斤啊。其实他是没有实现评价的，所以说那他评价是要定价的不断降低，那我们判断可能在当定价降到一毛钱左右，他就希望去呃实现一个没之前的评价。 未来其实他主要靠电价来，包括国内其实也推出了非常多的政策去推动这个呃这个绿绿氢的这样的降本，包括像绿电池电政策去降低的这个呃电价，降低电费，那我们通常像在国内去做一个这样的绿电池电项目，通过分电加光伏配套，配套储能去做电力水之氢，再把滤芯给销售， 那其实目前整个项目这个 i r 水平在百分之四到五左右啊，就是说已经具备了一定的经济性，但是呢经济性还是不是那么的够，而且还是需要说未来这个店家也好，这个店长效率也好的进一步的这个改善，去实现一个呃更好的这样一个滤芯的放量。 呃，当然现在其实国内啊，其实有一些央国企他就这样做，央国企其实都在规划这个呃这个滤芯项目，当然可能他们更多的是起到一种带头的表率啊，起到一种政治任务， 那其实他们的这个头场的沥青项目其实也是会直接去带动整个呃沥青和电业厂行业需求的这样的放量，而且这也是非常明智的。所以说我们觉得呃这个电业厂行业就是在十五期间，其实他也是必然会迎来一个快速双量的。 那这里面就可以关注一下相对比较龙头的企业，像这个华电推工，像双量节能，应该算电业厂里面相对来说呃这个份额比较领先，而且对企业自身来说也是具备一定弹性的。这样的企业， 呃，对，然后，嗯，除了这个呃滤芯环节，我们再简单讲一下这，然后电池汽车，然后电池汽车应该算是轻能终端应用环节的这个其中之一吧。 呃，那目前来说，然后电池汽车它的整个增速还是不足的，还是比柴油比纯电更差一些的啊。那销量来看，二五年这个中国，然后电池汽车销量在一万两左右，那相对于二零二零年它是有一千多两，而且是有这数倍提升的。但是呢 占到整个总盘子啊，就比如说像占到整个商务车啊，几百万两千多车，它的盘价是相对还是非常非常低的，渗透率还是非常低的。所以我觉得未来其实还是需要依赖于 这个未来整个燃油电池，包括氢能它的整个降本去实现一个评价的。那我们测算这个呃，可能会在二零二七年，二零二八年左右可能会达到一个这个呃，燃油电池和柴油去评价， 所以我们认为整个行业可能会在二零幺八年左右实现一个快速的一个放量。 那这里面，呃，我们觉得可能这个呃另外一个趋势在于，就除了这个前面这个节点，二零幺八年左右放量，那另外一个趋势在于整个行业前面提到的它是由公交车转向重型商用车啊，重型商用车它本身更加适用于加电池，所以它整个应用场景就是在我们综合的领域去拓展， 所以说我们的这个行这个环节可以去关注一些这个在众筹领域他更有具备竞争力的这样一些企业。那这里面主要是可以看一下重塑能源应该算是众筹领域的这样一个龙头企业。呃，就是可能未来众筹领域放量，那他应该算是一个最收益的这样一个标的。 呃，所以总体来说，我们认为轻能产业在十五五期间他必然会迎来一个快速的这样一个发展啊，因为他需要需要去实现一个非电领域的这样一个降碳。 呃，那这个短期来说应该算是绿色假，绿色假纯可以算是因为他提供了一个绿色衣架，他应该算是最先发量，最先带来业绩的这样一个环节。 那在滤芯制造环节，因为有国外很多项目啊，去国家很多项目去投产，他也会带来一个行业发量。那短期呢？需要去看整个店价的降低，去带动行业的这个发量，去实现评价，带动行业发量。 那这个然后电视汽车我们前面判断了，可能在二零幺八年，二零幺七年左右会下线，在某些层面下去评价也会迎来一个快速的放量，那汽车的放量，而且它也会相应的会是带动整个储运环节，就轻人储运环节的这种放量。因为储运环节算是一个，呃配套的基础设施， 汽车放量带动配套设施的放量，所以我们认为，然后电视行业环节和轻人储运环节都会在这个未来两年之内去迎来一个快速的放量。 所以我们认为青能行、青能环，青能环产业在未来的整个投资机会是非常巨大的。那短期呢？可能大家可能更多关注还是在一个这个政策上的这样的导向上，所以我们认为短期来说，中长期来说都是具备一个非常好的投资机会的。

特朗普放出话后啊，日本非出兵中东不可了吗？伊朗已经发出警告了啊，派兵还是不派兵啊，高时面临苦痛抉择呀！ 到了二零二六年三月中旬啊，日本正经历着一场前所未有的国家级危机。面对日本这样一个极度依赖外部进口的岛国来说，中东地区的风吹草动直接关系到国家的生死存亡。 现在局便是什么呢？全球最重要的石油运输咽喉霍尔木兹海峡，因为伊朗布设水雷的传言，已经陷入了事实上的全面封锁。 要知道，这条海峡最窄的地方仅仅只有四十八公里宽呢，但它却承载着日本经济的绝对命脉，日本全国原油进口量的九成以上都来自中东啊！每一滴维持日本工业运转的九成以上都来自中东啊！每一滴维持日本工业运转的水道， 目前呢，有整整四十五艘啊！与日本利益相关的货船和游轮，被死死的困在霍尔木子海峡周边，一寸都动弹不得。 面对这条海上大动脉被长期切断啊，日本经济在短短几个月内就会面临彻底停摆的灾难。然而，摆在日本政府面前最棘手的问题，已经不仅仅是如何弄到石油了，而是如何应对来自最大盟友美国的军事警告。 这场外交风暴的直接推手呢，就是美国总统特朗普。就在海峡危机持续发酵的关键时刻，特朗普在社交媒体上发布了一段极具压迫感的公开声明。 他在发文中首先宣称啊，美国和以色列的军队已经彻底摧毁了伊朗百分之百的军事能力。 但紧接着，他自己又道出了一个让所有依赖中东石油的国家感到胆寒的现实，就是，即便遭到军事打击啊，伊朗只要想在霍尔木兹海峡放飞无人机，发射短距离导弹，或者在水下扑射致命的水雷，依然是一件非常简单的事情。 基于这个现实啊，特朗普毫不客气的向全世界喊话，要求所有享受中东石油供给的国家必须立刻站出来承担共同的安全责任，派遣本国的军舰和美国一起去打破伊朗的海上封锁 啊，因为不给盟友装聋作哑的机会啊！特朗普在声明中直接点名了五个国家啊，日本、中国、法国、韩国和英国。那你看，这个日本赫然排在第一位啊！ 这就等于把日本首相高氏扫描直接架在了火上烤，美国老大哥已经公开要求你出兵中东了，你到底派还是不派？ 哎，这个突如其来的公开点名啊，让高氏扫描陷入了极度的苦痛与焦虑之中。因为按照既定的外交行程安排，高氏扫描马上就要在三月十九日启程飞往美国华盛顿，与特朗普举行一场举世瞩目的日美首脑会谈。 作为一直标榜全面继承前首相安倍晋三政治路线，且一向以保守强硬姿态示人的高视扫描，他原本非常看重与特朗普的私人关系啊。日本政府的外交官员们其实早就预料到了美国可能会提出这种要求， 所以在特朗普发文之前，日本方面就已经在华盛顿展开了疯狂的私下握拳呢，简直是拼了命的要求美国人不要把要求日本出兵这句话公开说出口。 日本政府之所以害怕美国的公台提要求，原因非常现实。如果特朗普在三月十九日面对面会谈中直接下达出兵指令，高氏扫描，为了维护坚不可摧的日本同盟啊，打引号的坚不可摧，在政治姿态上很可能不得不硬着头皮打赢下来。 但问题是，日本国内的法律框架和实际的军事能力，根本就不允许他把自卫队送到波斯湾去打仗 前大板知识啊桥下撤在电视节目上就把日本政府的这种虚弱啊剥的干干净净。他毫不留情的批评现在的执政联盟是典型的光说不练的班长政治啊，意思就是 日本政客啊，平时喊口号表决心比谁都强硬，但不管是硬实力还是软实力，只要一遇到需要真刀真枪，派自卫队去参加国际联合军事行动，日本是绝对应付不来的。 我们要彻底理清日本现在为什么连派艘军舰出去都这么费劲，必须把时间推回到十多年前。二零一五年，当时的日本首相安倍晋三在国内巨大的争议声中，强行推动通过了安全保障关联法案。 这个法案的核心目的就是为了让日本在战后首次能够在法律层面上行使集体自卫权， 也就是允许日本在自己没有挨打的情况下出兵帮盟友打仗啊。为了让老百姓能听懂这个复杂的法律，安倍当年在国会答辩时，特意虚构了一个极其具体的极端案例。 他当时真的就说了啊，说假设有一天霍尔穆斯海峡被水雷全面封锁了，中东的原油一滴都运不到日本了，这将严重摧毁日本的经济和国民生活，甚至威胁到日本这个国家的生死存亡。 安倍把这种情况定义为可以出兵的，叫存利危机试探，谁能想到呢？啊，十年前啊，安倍为了让法案通过，随口举的一个极端假设啊，在二零二六年三月的今天，竟然分毫不差的变成了现实。 所以按照日本这套复杂的安保法律体系，日本应对外部充分门槛被严格分成三个等级，最低的一级叫重要影响试探啊，这这事吧，对日本有影响，日本可以派人给美军搞搞后勤运输，送送补给，但绝对不能上战场。 最高一级叫武力攻击试探，那就是日本本土直接被炸了，自卫队当然要开火还击啊。被夹在中间的第二级就是刚才我们举例说安倍举的叫存力危机试探，与日本关系密切的国家挨打了，可同时导致日本的国家存亡受到威胁。 只有在内阁和国会正式认定国家进入这个试探，自卫队才能真正拿起武器到海外去参与实质性的军事行动。那么现在霍尔木兹海峡真被封锁了，理论上最适合套用第二级存力危机试探了。但这恰恰是高氏扫描啊， 现在面临的最大法理死劫。日本首相官邸内部人士心里跟明镜一样啊，虽然海峡被封锁了，但这事在今天这个时间节点上，还真算不上国家生死存亡。为什么呢？因为常年的危机感，让日本囤积了极其庞大的战略石油储备， 账面上看，日本目前手里握有足够全国使用大约二百五十四天的石油啊，也就是说，即使中东一滴油都运不过来，日本也能安安稳稳的撑上大半年。 既然老百姓在接下来两百多天里依然有油烧有电用，你首相怎么向国会证明国家明天就要完蛋了？ 所以缺乏这种火烧眉毛的紧迫性，高氏扫描就根本无法在法律上认定叫存利危机试探，没有这个认定，他就无权赋予自卫队开火打仗的权利。 就算高氏扫描胆子够大，敢绕过法律，强行派自卫队去中东，到了具体操作层面上，这依然是一个让人啼笑皆非的死局啊。因为日本如果迫于特朗普的压力，真的派了一艘自卫队的护卫舰跑到霍尔穆斯海峡去执行所谓的护航任务， 结果就在日本军舰的眼皮底下，旁边一艘别国的商船突然被伊朗的导弹炸了。你这时候日本军舰能干嘛呀？因为没有提前确定啊，存利危机事态的法律授权，日本的军舰是绝对不允许主动开火保护那艘商船的，否则就是违背宪法。 所以让一艘全副武装的军舰跑到战区去，眼睁睁的看着别人挨打而什么也不能做，这不就是荒唐吗？啊，这还是拿军人的生命在作秀啊。所以对于现在的高氏内阁来说啊，派兵还是不派兵，根本就是一个无解的难题啊。 这场霍尔穆斯海斯的危机啊，就像一面残酷的照妖镜，把日本长久以来在国际政治中的虚弱本质照的一清二楚，在这场事关日本经济生死的危机中啊，日本不仅自己连一兵一卒都派不出去，还得在盟友的逼迫和敌国的威胁中受尽了夹板气啊。 当高氏藻苗在三月十九日踏入白宫啊，面对那个刚刚在全世界面前点他的名字要求出兵的特朗普时，他必须咽下这个苦国，也就是日本这个所谓的经济大国， 在残酷的地缘政治博弈面前，依然只是一个连自己命运都无法掌控的旁观者。好，本次节目我们就聊到这里，咱们下次再聊。