碳酸锂复产是利好还是利空

他说你这么猛跌真的是情绪的问题吗？难道他说你自己一点问题都没有吗？首先第一个我们来看一下他说你今天的一个持仓情况，你这条白线分界线左边多头持仓的情况， 右边他是空投持仓的情况。今天的空投排名前二十的机构总的减仓是减了两万四千手，这说明了今天市场下跌，他不是以空投的增仓打压为主，今天的空投他是在获利了结的，他是个减仓下跌的情况， 这也是跟我们本身理解的比较吻合，今天我们本身理解的是今天的碳酸也是受到整个盘面流动性的影响而被带下来的持餐结构，他是不骗人的，多头反而有一些增餐，但是空投他都是以减餐为主，并不是说空投在不断的增餐下达，这目前是看不到的。这是第一个 回到基本面，碳酸里的基本面改变了吗？理论上我们要从四个维度来聊供应下游的碳酸里的基本面改变了。我们先从这三个问题来看， 第一个下游采购的积极性，我们看最近这两天这个打错了，应该是一月三十号、一月三十号和二月二号的一个下游的成交情况来看，上个礼拜五他说你是跌停，最低价在十四万八。那从整个下游的采购情况来看， 碳酸锂下游采购量的两个高点都在跌停价附近，第一个高点是在一月十六号的碳酸锂跌停，当时的价格应该在十五万附近，那一天下游采购了八千多吨，创了一个历史的新高。然后就是上个礼拜五同样碳酸锂在跌停的价格， 采购量是一万零八百一十九吨，说明整个下游其实对于现在碳酸锂十五万也好，十四万也好，它的采购积极性或者对这个价格本身的任何程度是比较高的。 第二，今天同样碳酸锂是跌停，但下游的采购量五千两百四十吨，跟上周五比那是差了一些，但是你放到往日来看，这个的采购量也是一个比较大的一个规模，而且还是在上周五大量采购的基础上，这说明为什么今天的采购量比较少， 因为上周五拿的量比较多了，这也在一定程度上会减少，因为今天价格更好。那为什么今天买少了？就是在于上周五他买的多了，市场就是这样子，当下有了一定的库存安全保障之后，他的一个采购会比较的谨慎。 但至少我们从最近这两天的采购，我们能得出一个结论，十三万到十五万的这个价格，他是下游能够接受的。第二，我们来看一下三月电池的排场数据， 创出了十二月以来的一个新高，今年的二月只有二十八天，排产数据可能会有一些的偏差。那我们来看一下，这是在十二月底上海有色金属网给到的一个碳酸锂的排产数据，当时预测十二月底做的排产数据预测是一百六十九点一几瓦时，这个数据大家记一下。 然后呢，一月底做出的二月排产预测，我们把这三个数值加在一起，加出来是一百六十二点一几瓦时， 相当于一月底做出的排场数据。对，二月份的排场数据预测比十二月底做出的排场数据预测他是低了七个吉瓦斯， 为什么反而还更低了？理论上来讲，十二月底那一下还没有抢出口这个事情，到了一月底他有抢出口，但是他有抢出口的情况下，反而二月的排场数据比当时十二月底做出的排场数据来的还要低。 原因可能因为一月份碳酸锂价格涨得太快、太猛、太高，所以在一定程度上他是影响到了下游的一个效益，所以打击了下游的积极性。但我们来看三月份的排查数据，虽然说没有到三月份，但至少我们能从现在的预测看出一些端倪来。我们从三元动力的角度， 三月份的排场是三十一点三四级瓦斯，十二月份三元的排场是三十点五八级瓦斯，就说明三月份的排场创出了十二月以来新高，这是第一个铁锂动力一百零一点六级瓦斯， 十二月的排场九十九点七六级瓦斯也是比十二月高的。铁锂的储能三月份是六十六点七，十二月是六十二点五三。关于乘用车这一块，一月份整个乘用车的销售量 相比十二月份是大幅的下滑的。很多人担心乘用车在二六年会不会出现需求不给力的情况，但至少我们从三月份的排查数据看出，不管是三元动力还是铁底动力， 都创出了十二月以来的新高。所以至少在现在，我们至少有个预期，乘用车他的需求不会出现大规模的下滑，反而在十二月的基础上有大幅的提升。为什么我们不跟一月份比，因为一月份他本身的排场就要比十二月份来的更低，所以我们比较肯定是要跟高的比， 十二月份的排场数据它是比较高的，我们三月份的排场就已经比十二月份的排场来的更高了，所以我们对于整个碳酸里的需求的消费，我们是要有一个比较乐观的看待。另外储能就更不用讲了，十二月份的一个储能排场是六十二点五三瓦时，三月份的储能排场六十六点七瓦时， 相比十二月份的排场增加了百分之七左右，比二月份的排场增加了百分之十五，这个的增量是非常大的。动力电池二月份的排场八十，到了三月份的排场一百零一，增加了百分之二十几，三元的排场也增加了百分之二十几，所以我们可以清楚的看到， 只要上海有色的这个数据不要出现太大的偏差的话，对于整个三月份的需求我们是不需要担心的。接着我们再聊一个关于储能经济性的问题，一月份的需求我们是不需要担心的， 连带着六福薄膜、铜铝各个大猪商品原材料价格都在上涨，那在这种情况下，确实下猪的需求受到了一定的抑制。所以这我们就要再聊一个更加核心的话题， 到底碳酸你涨到哪里？它会影响出能的一个经济性。原先我一直有跟大家讲二十万它是碳酸里一个比较重要的分水岭， 二十万以内他对储能的经济效益几乎没有大的影响，但是一旦超过了二十万，这个的影响就会随着价格的上涨几何级的倍数在增加，但是呢， 原来的这种担忧跟顾虑，随着一月三十号我们储能幺幺四号文件的发布，这个担心跟顾虑在很大的程度上面被打消了。 这个文件我相信大家周末的时候多多少少都有关注到这个政策的发布。储能容量电价政策，它是利好储能率和装机量，相当于给储能和碳酸锂行业再一步飞跃的关键处理。怎么理解呢？ 就是这份文件它给了我们储能系统一个保底的一百六十五元每千瓦容量电价。这里面有几个点我们要事先知道一下。第一个文件里的单位是一年的容量电价一百六十五元一千瓦， 那我按照一兆瓦来算，一兆瓦等于一千千瓦，一千瓦是一百六十五元，一兆瓦就是十六点五万元的容量电价，相当于 你的这个储能系统只要满足文件里的相关的规定，一年就给你按一千瓦一百六十五元的补贴去。但这里有一个点就是他这份文件里有要求，比如说假设我某个地区一年当中最长的这个电力的分值有持续了四个小时，那如果你是四个小时的这种配储，那我就给你一百六十五元， 但如果你只配了两个小时的配储，我只给你百分之五十的钱，就给你八十二块五毛钱。但如果你配了六个小时，那也不好意思，你多配那是你的事情，反正最多最多我就按照一百六十五元一年给你。所以我们就按照他的这样子的一个模型来进行一个假设，按照现在大部分的地区， 他一年当中的这种电力的一个分值普遍在四到六个小时之间，那我们未来可能都讲究的叫做常识配储， 现在可能很多地区是按什么两小时、三小时来进行配储，全国的这种配储时长应该是在两二点五个小时左右，或者是叫两小时五十分钟左右，但未来的趋势还要把四个小时、六个小时去发展。那你配储的时间越长， 你的这个储能系统要越大，用到的碳酸锂也要越多，这是直接对于碳酸锂用量上的一个利好。目前没有容量电价的地区，比如说新疆，容量电价的这个补偿比较低，广东没有，山西没有，河北没有。所以总体来讲，容量电价的机制是对原先本身有容量电价的省份， 他们的储能收益本身就比较高，影响不大，该怎么装还是怎么装，他更多影响的是原来储能经济效益不好，收益比较低的这些省份，他会有影响。总体上来说， 这个政策的发布相当于给了储能一个保底收益，但原先没有动力去安装储能设备的省份，他们也能有足够的动力去安装。 所以总体来讲碳酸锂的需求是没有问题的。我们现在重点来说一下供应有大的变化的是两个非洲，非洲这边我们在一月初的时候给到的它的供应是比较悲观的，认为蚂蚁、 尼日利亚、津巴布韦、干果这些地方的锂矿供应会受到影响。但是从目前了解到的情况来看，非洲的供应目前来讲还是比较稳定，没有出现大规模的减少的情况，那在这种情况下会不会出供应的吆喝子？ 我们只能走一步看一步，这中间最大的变数在江西井下窝这个矿复产一再延期，目前来看大概率要到今年五六月份才能复产，连带着江西其他的矿的供应也会出现一定的影响，那主要的变量可能在江西、非洲这两个地方，对于一个仅平衡的商品，它的价格就不完全是供应说的算， 因为你供再怎么供，也就是个需求基本持平，但凡有一些预期劳动在，它的价格的弹性就会非常的大。所以总的下来，我认为碳刷你的基本面是没有改变。感谢大家的收听，我们周四晚上是我们内部会员的直播，到时候我们不见不散。

昨天还深陷泥潭的碳酸锂期货，今天就像换了剧本，价格直线拉升，盘中涨幅一度超过百分之七，从大跌到大涨，走出了一个极其尖锐的微型反转。 如果你只理解为跌多了就该涨，那就太表面了。这背后是一场由国家政策精确制导、产业基本面剧烈共振所引发的完美风暴， 甚至可以说是新能源产业链在全球格局下的一次关键强跑行动。一切躁动的核心，都源于一个具有明确倒计时效应的国家政策。 就在不久前的一月份，国家有关部门正式发布公告，对电池产品的增值税出口退税政策做出了清晰的、阶梯式的调整。具体来说，从今年的四月一日开始，电池产品的出口退税率会从现行的百分之九下调到百分之六， 而到了二零二七年一月一日，这项退税将彻底取消。这项政策调整看似只是几个百分点的数字变化，但对于高度依赖、出口利率敏感的新能源电池产业而言， 不至于一声发令枪响，他给整个行业画下了一条清晰且紧迫的成本红线。所有企业，尤其是头部电池厂商，此刻脑子里都绷紧了一根弦，必须立刻 全力赶在二零二六年四月一日这个窗口关闭之前，尽最大可能将更多的产品生产出来、运送出去。这就是当前正在发生的抢出口行情。 这绝不是市场猜测，而是企业在成本压力、现实驱动下必然采取的生存策略。这种全行业的集体行动，瞬间点燃了产业链中上游的需求火把。理解了抢出口的迫切性，我们就能看清碳酸锂上涨的真正导链条。电池厂为了赶工期交订单，正在开足马力，生产线全速运转。 这直接导致了对上游核心原料里研的采购需求从按计划变成了抢现货订单的洪流从海外终端客户涌向电池材料厂传递， 最终汇聚成对碳酸锂现货和近月期货合约的强劲刚性购买力。原本第一季度往往是新能源产业链的传统生产淡季， 但今年被这个政策彻底改写了剧本，一场由政策倒逼产生的淡季赶工潮正在如火如荼的进行。这是支撑碳酸锂价格最坚实、最紧迫的需求侧基础。如果说抢出口点燃了需求的烈火， 那么供给侧的冷水浇头则让这场火烧得更旺更急。市场最为关注的国内某个以鲤鱼母资源为主的大型矿山项目，其复产时间表一再推迟，至今没有明确的投产信号。 这个项目的产能举足轻重，它的缺席意味着市场上持续缺失了一块重要的供应来源。与此同时，随着春节假期的临近， 不少理严厂安排了例行的停工检修计划，这又会进一步收紧短期的现货供应。一边是政策窗口期催生的集中爆发的紧急需求，另一边却是主要增量来源不明、现有产出还可能因季节因素收缩的供给局面， 供需之间出现了一个清晰且可能持续数个星期的时间。剪刀插，现货市场突然变得紧俏起来，谁都想知道仓库里还有多少货，谁都在盘算自己手里的库存能不能撑过这个抢货周期？ 这场由碳酸锂期货大涨所折，涉出的远不止是短期的商品价格波动，而是中国新能源产业链一次深刻的战略转向。过去多年， 我们凭借无与伦比的制造效率和包括出口退税在内的政策支持，以极具竞争力的价格快速席卷全球市场，实现了规模的飞跃。但这种模式也带来了副作用， 行业内部竞争激烈、利润微薄，且在国际上容易引发关于低价倾销的贸易摩擦。如今，国家主动有序的降低并最终取消出口退税，其战略意图非常明确， 就是要引导乃至逼迫产业链进行升级。政策在向所有企业传递一个强烈的信号，依靠财政补贴和低成本价格占据占领市场的旧时代即将落幕。 未来的竞争必须依靠真正的技术创新、过硬的产品质量、深入的品牌建设和国际化的本地运营。短期看，这会淘汰一批抗风险能力弱、技术含量低的中小产能，让行业经历阵痛。 但长期看，它将为那些已经建立起技术壁垒和全球供应链的头部企业清理出一个更健康、利润空间、更合理的市场环境。这就像为高速行驶的列车更换更坚固的轨道，过程会有颠簸，但目的是为了驶向更远的未来。

今天碳酸里的下跌核心本质是什么？他的基本面有没有发生变化？如果大的原则问题没有改变的话，就不要被一些小的阶段性的因素给干扰。我们来看一下供应端，这一轮碳酸里上涨有个非常重要的因素是减下窝妇产的延期， 每一次但凡市场有在交易减下窝话题的时候，马上要复查了，可能行情砸一波，一砸完又告诉你减下窝复产延期了，结果行情立马就创出了新高。所以第一个问题，有没有他最近关于减下窝复产的这个进度的消息？目前来看没有，所以供应端这个因素没有发生变化。 第二，非洲当地的供应有各种各样的隐患和劳动这个隐患，劳动目前为止有没有发生变化？一样还是没有发生变化。第三个，江西尾矿的问题，这个隐患有没有解决？目前来看还是没有。奥矿这边有没有一些额外的新的增量供应到市场上面来， 目前来看他所有的新增供应都是在计划内的，并没有超出计划以外的供应，所以奥矿这边也没有发生变化。 另外在上周的时候，我们有分享到巴西的这个西格玛矿停产，但是周末的时候西格玛矿有发出了澄清的公告，说对他的这种停产的媒体的揣测跟指责是不实的，那这个发生了一点点的变化，这个的变化体现在哪里呢？就是巴西的这个西格玛矿，他有三万吨的一个产量的供应，在二六年， 所以这个矿停产跟副产能够给碳酸铝的供应带来三万吨的一个变化，所以这是有一个细微的变化点，但是呢，整个二零二六年， 我们对于整个碳酸的供应跟需求都给到了两百万吨以上的这个单量，那你三万吨的一个量放到一个两百万吨以上的这么一个品种当中来，它的影响我认为是有限的， 所以这个细节的变化它不足以构成碳酸里建顶的一个标志。另外盐湖矿有没有发生变化？有没有大量的盐湖供应的增量？目前来看也没有，所有的盐湖供应也都是在计划内的。 所以从供应端我们简单总结出来就一句话，供应端现阶段没有发生大的变化，有一些小的劳动，但是这些劳动他不足以构成盘面见底的这么一个迹象跟标志。接着来说一下需求端， 这轮碳酸锂的大涨本质上是跟储能的爆发所带来的，那储能端的需求有受到影响吗？最近碳酸锂价格涨了这么多，有没有打压到下游储能需求的这种积极性？那至少从现阶段来讲没有发生太大的变化，储能的需求依旧旺盛，再加上因为整个产业链条它会非常的长。 碳酸锂到电芯，电芯又包含了铜啊、铝啊、锌啊，另外还有包括基建，再到整个的电池包，以及下游的终端的储能收益， 它整个行业的这种传播的链条是非常的长，但至少现阶段我们来看，所以碳酸锂价格的上涨，他还没有传播到最后的储能的终端收益，这是第一个没有影响。第二个因为现在储能终端收益的利润还是比较的丰厚，包括上两次直播的时候，我们有跟大家算过一笔账， 也就是碳酸锂的价格上涨十万块钱，连带着铜啊、铝啊，还有相对应的什么六氟磷酸锂等等这些品种 也出现了一定程度的上涨。在这种的情况下，最后对储能终端收益的影响是一点五个投资收益的这么一个基点。我们按照以往储能最差的地区也有七到八个点的收益来测算的话， 哪怕碳酸锂的价格涨到二十万，最终到终端项目的储能收益至少至少还有六到六点五个投资回报率。其实如果单看碳酸锂的这种成本占到储能的一个成本的比例， 它其实是不高的，应该是在百分之八左右。所以哪怕碳酸锂的价格翻一倍，单碳碳酸锂本身对储能收益的影响也就影响百分之八的成本。所以你这么看下来，也就是说限阶段碳酸锂价格的上涨，还没有到 打压储能需求的这么一个阶段。另外从实际上我们调研跟产业沟通的情况来看，储能的需求依旧旺盛，并没有出现需求的减少。另外 从电车的需求来讲，阶段的一个淡季的需求，他本身是在我们的计划内的事情，短期的淡季需求被抢出口的旺季给弥补掉， 所以今年的一季度淡季不淡，这个的基本面他当下也没有发生根本性的改变。另外碳酸锂长期需求旺盛这个结论，到现在为止他依旧是没有办法正轨的。所以我们总结出来， 不管是碳酸锂的供应端还是需求端，当下的碳酸锂供需来讲，今天虽然大跌了，但是它整体的基本面跟昨天、前天、上个礼拜相比较，它是没有发生本质性的变化，短期对碳酸锂来讲，它可能还会有继续往下回调的空间，这个是没有办法避免的。 没有只跌不涨的行情，同样也没有只涨不跌的行情，所以越大的行情到了尾声的时候，你越要警惕一根小心，不然你在这种的位置开仓或者是加仓，你的损失会来的比较大。但如果你是前期低位做上来，因为我们这一轮行情有很多朋友， 什么七万五、八万、九万、十万一路做上来的，哪怕今天跌了两万多点下来，你依旧还有五万点、六万点，甚至八万点、十万点的利润，那你差这一点点的调整吗？

全球最大的鲤鱼母矿见虾窝矿推迟了，蟹老兵改天亮见！大家好，我是现拿现货陈敏，最近摊上你价格呢？高位震荡，上不去也下不来，咱们来聊一聊背后的一个关键事件。宁德时代旗下全球最大的鲤鱼母矿，江西的见虾窝矿， 原定于十二月五号的复产爽约了，减下窝矿停产前呢，月产量占到国内需求的十分之一，他的持续停产呢，叠加年底其他矿开采指标用完，就直接导致江西宜春当地出现了无矿可采的局面， 这也是价格跌不下来的一个硬支撑。但为什么价格又涨不上去呢？因为市场普遍相信这个巨无霸矿山的复产啊，那只是一个时间问题，他一旦启动，巨大的供应压力就会回来， 而且最近行业数据显示呢，他算你全产业链的去库速度正在放缓，这意味着需求端最猛的尽头呢，可能已经过去了。 而你看空投，盯着随时可能开闸的产物，而多头呢？这炒作眼前的一个现货紧张平衡的打破呢？关键就看这两股力量谁先松动。目前多空双方呢，在九万三这个位置上僵持不下，形成了一个正当的格局， 上方的压力位十万，下方支撑位呢，九万。好了，今天泰山顶呢，我们就分享到这里，欢迎大家在评论区留言。

注意看，碳酸里暴涨百分之一百六十，价格直逼二十万！白色原油彻底火了，想想看，要是踩中这波行情，这得多香？他凭什么涨这么疯？普通人怎么抓住后续机会？几分钟讲透碳酸里的来龙去脉，干货拉满！ 碳酸锂化学式为例，二扣三是一种最常见且直观重要的无机锂盐，常态下，它呈现为无色单斜精细结晶体或白色粉末。提炼方式主要为矿石提锂和盐湖卤水。前者主要以主要来自澳大利亚、非洲、我国四川的李辉石和我国江西的鲤鱼母为原料， 后者则是已分布于南美里三角、智利、阿根廷以及我国青海、西藏的盐湖卤水中提取，从而根据其纯度、杂质含量和密度等指标。碳酸锂主要分为两大类，电池级碳酸锂、 工业级碳酸锂。电池级碳酸锂占消费量约百分之八十一，是碳酸锂的核心用途。其中电池正极材料包含用于新能源汽车动力电池和储能电池。锂酸铁锂 近年来因技术突破和成本优势，在动力电池装机量中占比已超过百分之六十，是拉动碳酸锂需求的首要动力。还有用于中高端新能源汽车动力电池的三元材料，以及用于手机、 笔记本电脑等消费电子电池的骨酸锂和用于电动两轮车、电动工具等电池的锰酸锂。除此之外，工业级碳酸锂还可用于玻璃陶瓷添加剂、润滑脂、医药及铝电添加剂、空调制冷剂、合成橡胶催化剂等。 碳酸锂的用途已深度绑定全球能源转型和电动化进程，新能源汽车产业的爆发式增长，特别是碳酸铁锂电池的强势崛起，彻底重塑了碳酸锂的需求结构， 使其从一种普通的工业原料转变为具有战略意义的新能源金属。碳酸锂价格波动剧烈，其影响因素复杂，可归结为供给、需求、成本三大维度。 从供给因素上，原材料、矿卤水供应、产能与产能利用率、进口量、产业链库存都会影响供给端的变化， 而原材料供应为最根本的滞约因素。我国理辉石进口依赖度高，海外矿山的投产进度、品味变化、政治因素、航运物流等直接影响原料供应和成本。盐湖生产则受气候季节影响，如青海盐湖冬季减产，碳酸锂产能建设周期长， 一般矿石提锂项目需三到五年，盐湖提锂需五到七年。而下游需求波动快，容易导致供需错配，产量集中释放期往往带来价格下行压力。如在二零一五到二零一七年里价暴涨，最高超十八万元吨，吸引全球扩产。 澳洲里灰石矿与国内盐湖里盐场集中在二零一八到二零一九年投产。全球锂金矿能从二零一七年初一百万吨增至二零一九年二幺零万吨，增幅超百分之一百。 而国内碳酸锂产量二零一九年达十五点九万吨，同比增百分之三十一点八。另外，企业的检修、限电等也会影响短期产量。我国长期存在供需缺口，需要从智利、阿根廷等国进口碳酸锂，进口量的月度波动会加以国内现货市场的紧张或宽松程度。 上下游企业的库存策略是蓄水池和放大器在涨价周期去库行为则会加速价格下滑。 从需求端上看，终端新能源汽车的销量是需求的最终决定因素。中国作为全球最大市场，其月度产销数据对价格有及时影响。历史上的财政补贴 双积分政策直接刺激了早期需求。例如二零一八年新能源汽车补贴退坡，二零一九年补贴进一步大幅下降，整体退坡约百分之七十。叠加片补调查，终端消费低迷 国内新能源车销量二零一九年同比下降百分之四。动力电池装机量增速放缓，里严需求不及预期，碳酸锂价格进一步受到压制。当前虽进入市场驱动阶段，但各国尤其是欧美的燃油车禁售时间表、碳排放法规、新能源汽车购置税优惠等长期政策构成了需求的底层支撑。 值得注意的是，锂酸铁锂电池对三元电池市场份额的挤压，直接影响对电池及碳酸锂离子氢氧化铝的需求比例。 储能电池产业的爆发年均增速超百分之一百三十，成为新的需求增长级。同样，消费电子与电动两轮车作为成熟市场，其需求增长平稳，为碳酸锂需求提供稳定性支撑。成本端上，全球锂资源成本曲线陡峭，南美优质盐湖的现金成本最低，约四千到六千美元每吨， 而中国国内的锂云母部分锂灰石项目处于成本曲线高位。高成本产能的边际成本往往决定了价格的价格波动，而能源化工原料如硫酸、纯碱的价格波动，以 以及更为严格的环保要求，都会影响也链端的成本。近年来全球产能加速释放，二零二五年一到十一月，中国产量同比增百分之四十三点八， 非洲、南美，特别是阿根廷与中国产能共同推动供应多样化，但国内环保停产、季节限产等事件，仍会造成阶段性、结构性短缺，而需求有储能强力驱动，动力电池需求稳健增长，在二零二五年十一月装车辆同比增百分之三十九点二。 二零二五年前三季度，全球储能电芯出货量同比增百分之九十八点五，国内招标量激增百分之二百六十一。强劲需求推动库存持续下降，价格从二零二五年年中五万九千元每吨，反弹至年末重上十三万四千五百零五万元每吨。 而在二零二六年一月十二日，两部门发布公告，自二零二六年四月一日起，将电池产品的增值税出口退税率由百分之九下调至百分之六，并计划于二零二七年一月一日起取消退税，将直接增加相关产品的出口成本，激发抢出口预期。碳酸锂一度逼近二十万关口， 最高触及十八万九千四百四十元每吨。截止一月三十日，因前期监管趋严而带动碳酸锂价格大幅拉涨后，前期多头获利，两节盘面大幅回落，重回十五万五千元每吨附近。 但碳酸锂下游补库需求仍存，社会库存维持淡季去库的趋势，短期维持供需仅平衡格局。不过，春节临近，假期将至，对于节后的碳酸锂，你认为会继续上冲二十万大关吗？别忘记点个关注，我们将持续关注碳酸锂最新动态。

今天碳刷里经过了这么大的一个幅度的下跌，基本面改变了吗？我从三个维度来聊这个问题。第一个下游采购的积极性，上个礼拜五碳刷里是跌停，最低价在十四万八，那从整个下游的采购情况来看，在上周五 下游采购了一万零八百一十九吨，我们发现了没有碳酸锂下游采购量的两个糕点都在跌停价附近。今天同样碳酸锂是跌停，但下游的采购量五千两百四十吨， 跟上周五比那是差了一些。但是你放到往日来看，这个的采购量也是一个比较大的一个规模。我们从最近这两天的采购，我们能得出一个结论，十三万到十五万的这个价格，它是下游能够接受的这么一个价格。第二，我们来看一下三月电池的排场数据，我们从三元动力的角度， 三月份的排场是三十一点三四级瓦时，十二月份三元的排场是三十点五八级瓦时，就说明三月份的排场创出了十二月以来新高，这是第一个铁锂的动力一百零一点六级瓦时， 十二月的排场九十九点七六级瓦时，也是比十二月高的。三月份不管是三元动力还是铁锂动力，都创出了十二月以来的新高。储能就更不用讲了，十二月份的储能排场六十六点七级瓦时， 相比十二月份的排场增加了百分之七左右，比二月份的排场增加了百分之十五，这个的增量是非常大的。所以我们可以清楚的看到，只要上海有色的这个数据不要出现太大的偏差的话，对于整个三月份的需求我们是不需要担心的。接着我们再聊一个关于储能经济性的问题。 原先我一直有跟大家讲二十万他是碳能，经济效益几乎没有大的影响， 但是一旦超过了二十万，这个的影响就会随着价格的上涨几何级的倍数在增加。但是呢，原来的这种担忧跟顾虑，随着一月三十号我们储能幺幺四号文件发布，这个担心跟顾虑在很大的程度上面被 打消了。这个政策的发布叫储能容量电价政策，它是利好处能收益和装机量，相当于给储能和碳酸锂行业再一步飞跃的关键处理。这份文件它给了我们储能系统的一个保底收益，文件里的单位是一千瓦，一年补贴一百六十五元， 那我们按照一兆瓦来算，一兆瓦就是一千千瓦，一千乘以一百六十五等于十六点五万，相当于你的这个储能系统，只要满足我们文件里的相关的规定，我一年就给你按一千瓦一百六十五元的补贴去。但这里有一个点，他这份文件里有要求，就是你的这个储能 必须要按照一年当中电力分值的一个配储，我才能给你百分之百的一个收益。所以我们就按照大部分的地区， 他一年当中的这种电力的一个分值，普遍在四到六个小时之间，那四小时的配储，你一兆瓦的项目要配到四兆瓦时，六小时的配储要用到六兆瓦时， 一百六十五千瓦除以四小时，是不是一千瓦时补贴四十一块两毛五，那一兆瓦时 补贴四万一千两百五，那如果六小时的配储时长折算成一千瓦时，他补贴是二十七块五，一兆瓦时就是二点七五万，那有了这个数据，再加上每兆瓦时他 用的是零点六吨的碳酸锂，这样子我们就能得出来一个数据，如果把第一年的相关收益分配给碳酸锂，在其他材料不涨价的情况下，碳酸锂能够上涨四点五 五八万到六点八七五万，这是我一个大致的侧算，中间可能会有些细节上的偏差，但是大的方向没有什么问题。没有这个政策，我们当时都看碳双磷能到二十万，有了这个政策，我们对于碳双磷二十万的观点会得到进一步的强化。那我们这几个维度说完了，现在重点来说一下共 供应的问题在哪里？分成了这四个地方，非洲、南美、澳洲，还有一个江西，从这四个维度来看，澳洲的供应还是非常的稳定。虽然在二五年初 有两个停产的矿山，随着现在铝价的上涨，他们有副产的意愿度，但本身这两个铝矿的产量不会特别的大，即使这两个矿山副产也要三到四个月后，所以他对整个市场的冲击是很有限的。 南美这里的量限阶段没有发生变化，就最近巴西的西格玛矿复产，那本身他在一月初的时候就有发公告说要复产， 只是中间遇到了一些小问题，又被阶段性的多停了一两个礼拜的时间，但当时本身有把这个矿的复产也预计在内了，所以我们不考虑。 另外南美最近还出现了什么问题？天启里业在智利有一个矿，最近要打官司，天启打输了，这个可能对于供应 或多或少会有一些影响，但我觉得这个影响不大，因为本身该怎么长还是怎么长，只是天齐的控制权在降低。但是如果这个问题进一步发酵，我们中资企业在南美他有非常多的铝 矿项目，大家就会有担心，南美会不会门罗主义泛滥，导致美国跟我们增强铝矿，这里我们需要关注一下，但至少阶段来讲，南美的供应他没有大的变数。 非洲这边我们在一月初的时候给到的他的供应是比较悲观的，但是从目前了解到的情况来看，非洲的供应目前来讲还是比较稳定，没有出现大规模的减少的情况。但是二六年整个世界的局势都不太平，那在这种情况下会不会出供应的幺蛾子？ 我们只能走一步看一步。这中间最大的变数在江西井下窝这个矿复产一再延期，目前来看大概率要到今年五六月份才能复产，连带着江西其他的矿的供应也会出现一定的影响，那主要的变量可能在江西、非洲这两个地方，不管怎么样，就算整个二六年这些矿的供应也都正常的话， 整个碳酸里它还是一个紧平衡，但凡有一些预期劳动在，它的价格的弹性就会非常的大。所以总的下来，最后的结论我认为碳酸里的基本面是没有改变。

大家可以清晰看到理价与盈利的强关联，八万五千块每吨是三元拆解的盈亏平衡线，十六万每吨是盈利启动线，二十万每吨进入高盈利区间。二零二六年一季度理价十八万多行业单吨盈利三千五，看似没到舒适区，其实是短期原料采购价涨得快，等月度调价机制生效，盈利很快能修复到五千以上。 这个要提醒的是，当前理价高位震荡，正式验证企业成本转价能力和盈利弹性的紧迫窗口期，能在这个阶段站稳脚跟的企业，后续将充分享受理价上涨的红利。