Token怎么出海信息安全

春节期间，海外大模型聚合平台发布了全球大模型排行榜，数据显示，中国模型在全球排名前十的大模型 token 总用量中占比很高，这引发了国内对国产 ai 全球变现的关注，也催生了 token 出海的新趋势。今天我们来聊聊 token 出海目前落地的三种商业模式。 第一种是模型聚合平台上的 api 调用，这是目前最直接的出海方式，也是资本市场认可的模式。 海外开发者通过全球模型聚合平台调用中国大模型的 api 推理过程，在国内数据中心完成，海外用户按实际使用的 token 付费，中国大模型企业从中受益， 核心优势是电力核算力不出镜，但价值出镜。第二种是海外版 ai 应用，这类产品面向海外普通用户， 属于 c 端 token 出海。国内比较成功的有字节跳动的豆包海外版和 mini max 的 ai 陪伴应用。前者在东南亚、墨西哥等国的免费 ai 应用市场表现突出，日活超千万。后者吸引了近两百万海外付费用户，是 mini max 的 核心变现产品。这些应用依靠国内 i d c 服务的性价比 推理服务用国内平台，但变现方式是订阅、广告等 c 端模式，不是直接卖 token 给开发者。第三种是开源权重出海，这是长期抢占生态的打法， 中国公司将模型权重免费开源，海外推理算力平台在本地部署这些开源模型。不过这种模式下，海外开发者的 token 消耗在当地平台， 中国大模型公司无法直接受益。严格来说和 token 出海没有直接关系，但开源模型能抢占全球开发者心智，后期可通过高性能闭源模型导流到自家 api， 实现真正的 token 出海。总结来说，这三种商业模式本质还是国产算力的趋势， token 出海更像是给国产算力套了个新马甲，大家要注意其中的炒作风险。

大家好，今天我们用最直白最核心的方式把 taco 出海这件事讲透。 首先先分清一个最关键的概念，我们现在说的 taco 出海绝对不是虚拟币，不是加密货币，那个在国内是严禁的，大家一定要先划清界限。 我们讲的 token 是 ai 行业的计价单位，简单说，一个 token 大 概等于半个汉字，四分之三个英文单词，是 ai 大 模型收费的最小单位。那什么是 token 出海？ 我给大家一句话总结，中国 ai 算力，跨境卖服务赚外汇，也就是海外的公司开发者 app 调用我们中国的大模型 api， 我 们用国内的算力、电力、 gpu 把 ai 服务做好，再把结果传回海外， 按 token 收费，用美元结算。这就是 token 出海。它的核心逻辑其实就四步， 第一步，海外请求调用。第二步，数据跨境传输。第三步，国内算力处理。第四步，按 token 收费，外汇回流。说白了就是电力不出境，价值跨境流，是 ai 时代全新的数字贸易。 那我们中国做 token 出海优势到底在哪？三个核心优势记住就够了。第一，成本碾压 我们的绿电便宜，算力规模大，单位 token 成本只有欧美十分之一到二十分之一， 价格优势非常明显。第二，规避壁垒，我们不出口芯片，不出口服务器，只出口 api 服务，完美绕开硬件管制。第三，合规红利， wto 框架下电子传输免征关税，毛利高，空间大。当然 tucker 出海也不是没有挑战，目前最现实的问题就这几个， 跨境网络延迟数据出境合规、外汇结算、海外本地话合规。最后我们再用一句话收尾， token 出海，就是中国把绿电加蒜粒打包成 ai 服务卖给全世界。这是新一代的数字丝绸之路，也是中国 ai 走向全球的核心路径。

哈喽，大家好，欢迎收听我们的播客啊，今天想跟大家聊一聊中国在电力出口这件事情上面的一个新的玩法啊，就是用算力这个 token 来取代传统的电力输出， 然后我们会跟大家聊一聊这个 token 模式到底是怎么帮电力的价值实现跨境的流转的，包括中国在这方面到底有哪些独特的优势啊？包括这种所谓的 token 出海 到底面临着一些什么样的机会和挑战？听起来很有意思哎，那我们就直接开始今天的话题吧，我们先来聊第一趴，就是这个 token 模式的核心逻辑啊，对，那这个 token 模式到底是怎么让这个电力的价值实现跨境的交付的呢？ 其实这个 token 它就相当于是一个数字的信封吧。啊，对，它把这个电力的价值通过这种算力和这种智能的这种溢价把它打包起来啊，就是 token 它背后其实是跟这个用电量是直接挂钩的啊， 那它怎么去流转呢？就是海外的用户，它通过这个 api 来调用我们国内的数据中心的这种算力， 然后它每用一点它就消耗一定的 token， 它最后结算的时候就是付美元或者付这种数字人民币就完成了这个价值的闭环。 哎，那就是说这个电力其实并没有离开中国，对，只是这个价值以数据的形式跑出去了，没错，对，这个就是避开了这个传统的这种电力贸易的一些障碍啊，然后又让中国的这个便宜的绿电可以给全球的这种 ai 开发者去使用， 所以这是一个相当于把我们的这个能源优势直接就变成了这种数字经济的这种话语权，哎，那这个 token 模式在推动电力的价值跨境这件事情上面，它相比传统的这种电力贸易，它到底厉害在哪里？它最大的优势就是它不再需要 用这个特高压啊去把电送出国，那它就没有这个损耗，没有这个地理的限制，没有这个关税的壁垒啊，它就靠这个互联网光缆就把这个 token 这个纯数据就传送到了全球各地，那它的这个结算也是非常的快，而且几乎是没有什么成本的， 所以就说它不光是省掉了这些物理层面的麻烦，它还可以提高效率，是吗？没错没错，而且它是 wto 下是免税的啊。然后它是可以秒级的到账， 可以用这个数字人民币或者其他的一些数字货币来进行结算，就绕开了这个传统的这种电汇的体系，所以它是一个 完全的新的一个模式，就跨境的这个电力的价值的流通，对，这个 token 模式在实际落地的时候，它的整个的产业结构是怎么支撑它的？就这个其实是一个非常高度协调的一个体系，就是， 呃，首先是我们的这个西部的这些绿电的电站，他们发的电，然后通过这个特高压送到我们的这个大型的数据中心， 这些数据中心呢装备了非常顶级的这种冷却的技术啊，所以他们可以把这个电非常高效的变成算力，这就是我们的这个中游，就原来每一个环节都有专门的分工， 然后最下游就是这些啊，大模型的厂商和这个 api 平台，他们来发行这个 token 去服务全球的用户，包括金融和监管层，他们其实也搭建了这种 区块链的这种确权和这个数字人民币的这种结算的系统，就是这一整套的闭环，其实让这个绿电的价值是可以高效的 流转到世界各地的，我们来聊第二个部分就是中国的这个 token 出海的优势。第一个问题就是为什么中国的这个 token 的 成本能够做到全球最低？最直接的原因其实就是我们的电价特别低， 就我们中国的这个西部的这些制算中心，它用的都是这种绿电嘛，水电、风电、光电，然后它的这个电价可能就只要 两毛多钱一度电，这是欧美国家的电价的三分之一甚至五分之一，电价便宜确实是一个很大的优势。对，那除此之外呢？我们还有就是制算中心的这个规模也是全球领先的，然后它的这个能效比 pe 可以 做到一点一到一点二， 就比欧美还要再低出不少，再加上我们国产的这些芯片升腾啊，还有这个木兮等等，这些价格可能只要英伟达的三分之一， 再配合上我们自研的这个分布式调度系统和这个混合专家架构，所以我们的这个 mini max 等等这些大模型的这个推理成本可以压到 欧美同类的十分之一甚至二十分之一，就是说现在中国的这个大模型在技术和实际应用上到底有多大的竞争力？呃，现在就是中国的这个大模型的这个周条用量已经是超过了五点一万亿，然后市场占比是百分之六十一， 就是全球最活跃的模型里面有四款都是中国的。在一些这种权威的测试里面，智普的 glm 四六点和这个 deepsea v 四都已经超过了海外的一些主流的模型，包括这个月之暗面的 kimi k 二五，在这个长文本的处理上面甚至要比这个 cloud 还要快百分之二十， 听起来就是国产的这些模型在不同的任务上面都很能打对，而且就是中文的这个大模型在处理汉语以及我们本土的一些内容的时候，是远远超过那些海外的模型的。然后再加上我们这个微信、微博、抖音这些平台，每天产生的海量的这种中文的语料， 也给我们的这个模型的迭代提供了非常独特的数据优势，所以这些都让中国的这些大模型在全球的这个市场上面占据了一个非常强的技术和应用的一个话语权。 那就是说中国的这个 token 出海在商业模式和政策环境这两个方面有什么独到的地方？就是我们的这个本土的这些大模型厂商，不光是通过这个 api 来卖这个 token 给海外的用户，其实他们还把自己的这个模型的权重都开圆了， 然后也支持很多的这个本地的微调以及企业定制。就是你可以想象一下，光是这个下载量就已经 在全球的这个社区里面都已经充绑了，就是有很多的欧美和东南亚的这些开发者都在基于这些做二次开发，哦，等于说既直接卖服务，又在帮全球的这个技术生态在升级，对，然后再加上我们的这个政策的支持， 就是我们的这个 wto 下面的这个电子传输是免税的，包括我们的这个数据的跨境和这个外汇的结算都是非常的高效和合规的。所以就是这些都让中国的这个 token 出海的这个模式是非常的灵活和稳健的，也让我们的这个 全球的竞争力和这个产业的协同都非常的强。咱们来聊第三部分啊，就是这个 token 出海的前景和挑战啊。好，第一个问题啊，就说 中国的这个 token 出海到底有哪些现实的机遇？呃，最直观的一点就是二零二六年啊，全球的这个主要的模型调用平台上面，中国的大模型的 token 消耗已经占到了六成以上， 而且是连续数周都是榜单的前三。然后包括这个日军 token 用量在过去的一年半的时间里面暴涨了三百倍， 包括像这个 mini max 这种，呃，在编程推理这个领域的实战率已经超过了一半，那这些都是非常实打实的数据啊，说明中国的这个模型在全球的开发者当中是非常吃香的， 看来这全球的用户对中国的这个 ai 服务的需求是非常非常旺盛，没错没错，而且就是我们的这个模型的价格可能只是海外同类的几分之一，甚至十几分之一。 然后呢，这个监管又刚刚的转向了这个备案制啊，就是给这个行业开了一条 阳光大道，包括这个全球的主要的经济体对于这种数字服务的这个规则也在慢慢的 统一，所以这是一个非常非常好的机会，让中国的这个企业可以去抢占这个全球的这个标准和话语权，所以这个是一个真正的一个产业级的风口。中国的这个 tucker 出海目前遇到的最大的障碍都有哪些？呃，最突出的我觉得还是这个数据和合规的壁垒吧， 就比如说像欧美对于数据的保护和对于这个 ai 的 监管是特别特别严格的。那我们有一些中国的公司就因为没有办法达到他们的这个要求，然后就被 限制了，那这个就会导致你要去做这件事情，不光是成本提高了，你可能连市场准入都进不去，技术和硬件方面会不会也很卡脖子？当然啊，就是高端的芯片我们还是很依赖进口的嘛。 那你这个海外的这些大厂也在不断的去升级他们的这个芯片，并且限制出口吗？那你这个一旦遇到这个供应链的问题，那你这个算力的这个效率就会被拉低，那你的这个竞争力就会直接受到影响。 再加上这个地缘政治的这种博弈啊，还有这个信任的壁垒啊，再加上这个价格战，包括这个绿电的这个波动，都会让这个事情变得 更加的复杂。然后你这个跨洋的这个网络延迟也会影响一些实时性的场景。中国的这个头肯出海 具体都有哪些应对挑战的核心的策略？那第一个就是很多企业会专门去研发这种数据的本地化和隐私计算的技术啊，就是我把你的敏感信息隔离在本地啊，然后我去通过这种呃满足不同国家的这种合规的标准来拿到进入这个市场的门票， 就说技术创新和合规两手抓呗，对，没错没错。然后另外就是呃加快国产的这个高端算力芯片的这个研发啊，去推动这个从卖便宜的托肯到打造一个完整的模型加算力加合规的这样一个生态。 那同时呢也要积极的去布局东南亚和一带一路的国家啊，去跟国际的这种组织一起去参与这个规则的制定，就是这一系列的组合拳打出去，才能够真正的让这个 tucker 出海。聊到这，其实我们是可以看出来，就是这个算力 tucker 他 其实 不光是解决了这个电力的价值跨境的问题，他其实是把中国在能源技术和市场的这一些优势 都转化成了一种全新的国际竞争力，所以也许在不久的将来真的有可能成为中国的一个重要的出口的产业。今天的节目咱们就到这里了，感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。

token 出海，正在把中国的电变成了世界的石油。你有没有想过，咱们中国现在出口的最硬通货，既不是衣服，也不是电动车，而是电。甚至是通过一根网线，把中国的电变成了世界的石油。大家都知道，现在的 ai 是 吞电售。 就在刚刚过去的春节，全球的开发者发现一个诡异的现象，美国的 ai 虽然厉害，但是根本烧不起了。一个叫龙虾的开源项目爆火，他让 ai 从聊天工具变成了数字员工，你给他一个指令，他能在后台跑几个小时干活爽不爽？太爽了！ 但是代价是什么？是算力的指数级增长，是电费的狂飙。在美国弗吉尼亚州，那是全球数据中心最密集的地方。过去五年，电价涨了百分之两百六十七， 甚至逼得政府立法新建数据中心必须自带干粮，自己发电，别抢居民的电。这时候，全球的开发者打开了一个叫 open road 的 平台， 他们震惊地发现，全球大模型 token 消耗量前十名，中国占了六席。 kimi、 deepsea、 智浦、 minimax， 这些名字现在在海外开发者圈子里，就是性价比的代名词。在刚过去的一周，中国模型的调用量干到了五点一六万亿， token 直接把美国甩在了身后。什么叫 token？ 那 就是 ai 世界的石油计量单位。 这意味着，那些抠门的欧美程序员发现，调用中国的 ai 模型，同样的活儿，成本可能只有美国的几十分之一。 deepsea 二一的推理费用比 openai o 一 便宜了五到二十七倍。于是，一场隐秘的数字贸易爆发了。数据跨过海底光缆，在中国的数据中心里烧着中国的电，算完再传回纽约或柏林，这就是 token 出海。 很多人问，凭什么？难道我们的芯片比美国还牛吗？不是真正的王牌是电。给你们拆解一下 token 的 成本，芯片折旧占百分之四十，而电力加冷却占了百分之三十以上。 以前大家拼芯片，以后拼的是电网。中国是全球第一个全社会用电量破十万亿千瓦时的国家，我们拥有全世界最大的电网和最牛的基建速度。美国缺的不是电，是把电送到数据中心的工程能力。 他们建一个变电站的审批流程，够我们在西部建十个光伏电站了。在新疆，绿电成本低到两毛钱一度。这些电正在通过东数西算工程变成 token， 通过光缆输往全球。 这就是降维打击。我们不是在卖算力，我们是在卖电力期货。以前是咱们追着海外技术跑，现在是海外用户排着队，用咱们的服务 cds 二点零生成视频，排队用户超过一千人，一等就是八小时。 kimi 呢？二十天的收入，直接干翻了二零二五年全年的总额入，这哪是做生意，这简直是印钞机啊！ 甚至连 a 股的逻辑都变了，以前炒 ai 只看英伟达的脸色，现在资金开始疯抢电网设备概念股。为什么？ 因为大家看懂了，不管谁家的 ai 跑起来，最后都得靠咱们的变压器和开关柜撑着。这就相当于咱们用更便宜的光和风，炼出了更便宜的 ai 石油，然后卖到全世界。这不仅是技术的胜利，更是国家基础设施硬实力的碾压， 这场出海大戏带来的改变是颠覆性的。以前咱们正在用规模化和高性价比走出一条新路。 国产算力不再是备胎，而是全球开发者的主选。你看，产业链全活了，数据中心机柜不够用了，得扩建。服务器功率太高，散热成问题。液冷技术从选配直接变标配， 甚至连变压器、高压开关柜这些电力设备都跟着水涨船高。这是一条从发电厂到服务器再到全球用户的超级产业链。更让人兴奋的是，这仅仅是开始。摩根大通预测，到二零三零年，中国的 ai token 消耗量将增长近三百六十九倍。 这是什么概念？是指数级的爆发。这意味着，未来的 ai 世界规则可能要由中国来定了。我们不再只是应用的跟随者，而是全球算力的提供者，是基础设施的建设者，是全球 ai 经济的产子供应商。

大家好，欢迎参加本次关于 token 出海的深度分析汇报。我是你们的老朋友福星哥，在接下来的时间里，我将为大家详细解读这一新兴数字服务贸易赛道的核心逻辑、市场潜力、产业链格局以及我们的投资观点。希望通过这次分享能帮助各位更清晰地把握这一领域的投资机会。本次汇报将分为五个部分， 首先，我们会通过核心数据快速了解 token 出海的宏观情况，接着深入分析其出海路线和商业逻辑，然后详细梳理产业链并介绍核心公司。之后我们会量化市场规模并剖析国内企业的竞争优势，最后提示潜在风险并给出投资建议。 首先让我们进入第一部分，通过核心定义和关键数据快速建立对 token 出海这一赛道的整体认知。那么，什么是 token 出海？简单来说，它是一种新型的数字贸易模式， 国内的 ai 大 模型公司开放 a p i 接口，海外用户通过网络调用我们的模型服务，并根据使用的计算资源量，也就是 token 的 数量来付费。整个过程中，核心的算力和数据处理都在国内完成，只有最终的服务结果和价值实现了跨境流动，这是一种非常高效且合规的服务出口方式。 接下来看几组关键数据。首先，在全球市场上，我们已经占据了领先地位，掉用量占比超过六成。更重要的是我们的成本优势，单位成本远低于海外同行，这主要得益于我们低廉的绿电价格和规模化的算力集群。 这些数据清晰地展示了中国企业在这一赛道的强大竞争力。从财务表现来看，这个赛道的盈利能力非常可观，头部公司的海外业务毛利率超过百分之六十五，收入增速更是高达百分之二百以上。市场规模方面，无论是全球还是国内， token 的 消耗量都呈现出指数级增长的趋势，这预示着巨大的市场潜力和增长红利。 了解了宏观概况后，我们进入第二部分，深入探讨国内企业具体是如何出海的，以及这一模式背后的商业、产业和战略逻辑。国内企业主要通过四种模式出海，第一种是 tax 模式，也就是直接提供 a p i 服务，这是毛利率最高的主流模式。第二种是借助海外云平台部署，这是目前最主要的流量渠道，但需要向云平台支付较高的分成。 三种是开源模式，通过输出模型来快速建立生态，但直接盈利性较弱。最后是海外自建算力中心，虽然体验最好，但成本和门槛也最高。不同的企业会根据自身情况选择不同的路径。 在市场选择上，国内企业采取了分层策略。北美作为核心市场，是兵家必争之地，东南亚凭借其独特的优势成为高潜力的增长市场，而欧洲、中东和拉美则作为长期战略市场进行布局。 这种多样化的市场策略有助于分散风险，并抓住全球不同区域的增长机遇。 token 出海的成功并非偶然，它背后有三大底层逻辑支撑。从商业上看，它是一个成本极低、毛利极高的完美闭环。从产业上看，它带动了整个 ai 产业链的国际化。从 战略上看，它提升了我国在全球数字经济中的话语权和影响力。这三个层面共同构成了 token 出海的坚实基础。接下来，我们将深入拆解 token 出海的完整产业链，并介绍其中的核心公司及其财务表现，这对于我们寻找投资标的事关重要。产业链的上游是算力和硬件支撑层， 一方面是智算、 i、 d、 c 和算力租赁公司，它们是整个业务的基础，直接受益于 token 掉用量的爆发。另一方面是硬件设备供应商，比如光模块、服务器等，它们是 ai 时代的卖产人，业绩确定性非常强。产业链的中游是模型研发与服务核心层，这是价值最高的环节，也是直接面向海外客户提供服务的主体。 以 mini max 和智普 ai 为代表的头部企业，已经在海外市场取得了显著的收入增长和市场份额，展现出强大的竞争力。产业链的下游主要是出海的通道和应用层， 包括提供网络服务的 c、 d、 n 公司、汇聚流量的聚合平台，以及保障资金安全回流的支付结算公司。这些环节是 token 出海业务顺利开展的必要保障，也是分享行业红利的重要参与者。 在了解了产业链之后，我们再来量化一下这个市场的整体规模，并深入剖析国内企业相比海外竞争对手的核心优势在哪里。 市场规模的数据非常令人振奋，全球市场在未来几年将保持超过百分之四十的年复合增长率，而国内市场同样增长迅速，这意味着无论是全球还是国内， token 出海都处在一个高速增长的赛道上，拥有巨大的发展潜力。 国内企业的核心竞争优势主要体现在两个方面，首先是极致的成本优势，这源于我们低廉的能源、规模化的算力和完整的产业链，这是海外竞争对手难以复制的。其次是技术和产品优势，我们的模型再多，语言支持、推理效率和场景适配性上都表现出色，能够更好的满足全球用户的需求。 除了成本和技术，我们的优势还体现在产业链和市场生态上，完整的产业链和领先的基础设施保障了我们的高效运营和稳定供应。而在市场端，我们已经取得了领先的市场份额，并正在快速构建自己的生态体系， 这将进一步巩固我们的竞争地位。当然，任何投资都伴随着风险，我们需要关注几个方面，首先是合规风险，海外的监管政策可能会带来不确定性。其次是地缘政治风险，可能影响市场准入。第三是竞争风险，海外巨头的反击可能会加具市场竞争。此外，技术迭代风险和汇率风险也需要我们密切关注。 总结一下， token 出海是一个前景广阔的黄金赛道，国内企业优势显著。基于以上分析，我们的投资建议是，首先重点关注处于产业链核心、业绩弹性最大的中游模型厂商。其次布局受益于算力需求爆发的上游硬件和算力公司。最后也可以跟踪下游的出海通道和支付企业，分享行业增长红利。 最后，这里是我们整理的核心公司财务数据一览，方便大家更直观的了解各公司的增长预期和财务表现，这些数据为我们的投资建议提供了坚实的基本面支撑。本次报告内容仅作为投资参考，不作为投资建议。我的汇报到此结束，感谢各位的聆听！

大家好，今天咱们说 token 出海，这是真机会还是伪命题？咱们好好扒一扒。 首先呢，得弄明白 token 是 什么，简单说，它是 ai 大 模型处理文本的基本单位，就像英语里的 a、 b、 c 大 模型靠它来理解和生成语言。比如今天中午的螺蛳粉好吃，大模型会把它拆成今天 中午的螺蛳粉好吃，这几个头肯来处理。所以呢，人类的语言有多丰富，训练大模型就需要多少头肯。大家养龙虾抱怨的数以亿计，那些呢，都是常规操作。 新闻里，国外的 ai 企业都在抱怨电不够用，咱们中国电力又多又便宜，一年发电量比美国、日本加起来还多，电力成本呢，全球最低 token 成本只有海外的二十分之一。那么咱们用国内便宜的电生成 token， 再把这些电力价值卖到海外去，这不就是 token 出海了吗？ 想象的空间就这么来了，相关概念的股票也跟着火了，甚至还有数据支撑。说在 openroot 平台上， 中国 ai 模型的 token 调用量都已经超过美国了，前五大模型里四个是中国的。看起来中国 token 已经在海外大杀四方， 但咱们先不要激动，深入拆解下这些光纤数据后，就能发现，那些调用量其实大多来自个人、开发者和小团体，他们的 token 消耗量只占全球 ai 生态的百分之一。 真正消耗 token 的 大户是谷歌、微软、 openai 这样的科技巨头，人家单月 token 的 处理量就是上千亿甚至万亿。我们想想，这些大户会用中国的 token 吗？ 所以我们说的出海有两道绕不过去的坎，第一道是物理层面的，很多国产模型为了用户体验和合规，把服务器直接放在海外。你在美国调用一个中国模型，背后的算力可能来自美国的电，从物理层面，电力其实并没有真正的出局。 第二道坎是数据安全，大家想想 tiktok 就 明白了，美国为什么三番五次要封禁它，根本原因就是数据主权。美国担心由中国公司掌握的美国用户数据会带来安全隐患。现在换成 token， 道理是一样的， tock 不 仅仅是几个字母，它背后承载的是用户的对话记录、对话习惯、企业的商业机密，甚至国家敏感信息。如果这些 tock 是 在中国数据中心里处理的，那么美国政府和美国企业能放心吗？同样反过来，咱们中国监管层对数据出境也有严格的限制。 所以呢，所谓的 token 出海，面临着双向的数据安全墙，美国那边担心数据走进来，中国这边呢担心数据流出去。在这种监管环境下，指望像义乌小商品一样把 token 卖给海外巨头，确实不现实。 但是呢，我依然认为 token 出海的底层逻辑是成立的。为什么？因为历史已经验证过一次， 大概十年前，四川云南的水电站旁边到处都是比特币矿场，后来又把矿场开到了新疆内蒙，那些机器啊，二十四小时运转，用廉价的电挖比特币， 然后在全球交易所变现。电力没有离开中国，但电力的价值以比特币为载体流向了全世界。后来监管收紧，矿工散了。但这个用本地能源生产全球数字资产的逻辑没有消失，只是在等一个新的载体。 现在这个载体变成了 ai 大 模型。和比特币不同， token 产出的是代码、分析、创意，这些真实的服务价值直接嵌入开发者的工作流，粘性更强。更重要的是呢，比特币挖矿是被政策驱离的，而 token 出海是被全球开发者主动选择的。 从历史视角看， token 出海不是凭空创造，而是一种价值形态的迭代升级。既然逻辑成立，那真正的机会在哪？我的判断是，机会不在现在，而在未来的两到三年。 短期看，我们确实处在模型出海阶段，但这不代表没价值，它让全球开发者第一次大规模的用上了中国 ai， 证明了中国技术的竞争力，这是品牌认知的积累，也是生态建设的起点。 而中期看呢，从模型出海到电力出海，需要一个关键桥梁，就是上次咱们说的算电协同。 国家已经在推这件事，把算力中心建在西部能源赋能区，让风电、光伏就地转化成算力，再通过光纤服务全球。当这个布局真正落地，当西部算力中心的绿电成本优势完全释放，偷看出海的电力底色，它才会真正的体现。 长期看，偷看出海的中局不是电力替代芯片，而是能源加算力加生态的系统竞争。中国不仅有廉价的绿电，还有全球最完整的电力设备供应链、 变压器、液冷系统、特高压技术。当美国 ai 巨头在为找不到足够的电而焦虑时，我们已经可以相对从容地推进电力到算力到 token 的 价值转化， 那咱们投资上该怎么把握呢？首先得分清逻辑，国内方面， ai 发展倒逼电网升级，特高压配网智能化、电网数字化这些方向受益明确。 海外方面，虽然 token 出不去，但支持 token 的 电力设施设备这些，咱们中国制造有碾压的优势，完全可以出口到全球各地。转，实实在在的钱盯着算电协同这条主线，特高压智能电网、国产算力、节能技术、新型储能，这些才是这场百年能源改革中真正看得见摸得着的抓手。 数据层面的繁荣是真的，物理层面的落后也是真的。这说明我们正处在一个关键的转折点上， token 可以 轻盈地跨洋流动，电力可以沉默地留在国内，但产业红利必将会留向那些真正构建基础设施的地方。 嗯，好，你上一边去。好了，今天关于 token 出海就聊到这儿，希望能帮大家理清思路，拜拜！

嘿，大家好，我们来聊一个特别有意思的东西，有一种来自中国的出口产品，你看不见也摸不着，但它正以光速，没错，就是光速，改变着全球经济的格局。 它不是什么实物商品，也不是我们平时用的软件，它是一种力量，一种无形的力量，我们叫它人工智能 token。 哎，要理解这个，我们得把时间往回倒，倒的还挺远的，回到一八五八年，你想想看，那个时候一根铜栏就这么铺在冰冷的大西洋海底，他却永远的改变了世界。 为什么？因为他不只是在传递信息，他是在控制信息流。所以有句老话说的特别好，谁铺受了电缆，谁就制定了规则。 好，那么现在一百六十多年过去了，我们回到今天，你猜这个时代新的电缆又是什么呢？而且更关键的问题是，现在是谁正在铺设它？ 我们现在看到的是一种全新的价值转移方式，真的完全变了，他不再是那种装满集装箱，漂洋过海的大货轮了。不，现在靠的是连接我们所有人的光鲜，价值就这么无声无息的通过这些光鲜在流动， 这就是我们说的新的无形电缆。那这根新电缆里流淌的到底是什么？就是我们开头提到的人工智能 token。 对， 就是它，你可以把它想象成一种数字商品，虽然你摸不到，但它正在成为中国出口产品里最具颠覆性的那一个，它正在彻底改写全球贸易的规则。 好，要搞懂这一切的根源，我们必须得聊聊中国一个很有意思的矛盾，我称之为电力迫论。简单来说，电力既是中国的一大优势，但同时也是它一个天大的难题。 首先呢，我们来看看优势在哪？中国的能源优势，那可不是开玩笑的。你看这张图，这是二零二四年的工业电价， 欧洲在这，美国在这。然后是中国看到了吧，中国的店价不仅比欧洲低得多得多，跟美国比起来也相当有竞争力。但最关键的一点是，这种低价是建立在超高大模之上的，这一点世界上没有几个国家能做到。 但是难题也来了，这么多年，中国一直很头疼一件事，有这么便宜的店，怎么卖出去呢？ 因为你想把电子厂的东西直接出口，几乎是不可能的，基本上就是三条死路。第一，你想建跨过电网，成本高得吓人，低然争执风险又打。第二，用电池运，那效率也太低了，运费都能把你亏死。第三，那做成高耗能产品，比如履定再出口， 嗯，可以，但电力的价值在里面被稀释的太厉害了。所以你看，物理的路走不通，那怎么办？既然实体的电运不出去，那就把它变成一种嗯，能以光速传播的东西，这样不就行了？ 其实啊，中国早就拿比特币挖狂练过手了，这就像是一次电力出海的彩牌， 你想想，它们把那些偏远地区的廉价水电煤电哗一下，全都变成了全球都能交易的数字资产，这就证明了，诶，这条路走得通。那么现在 ai token 就 成了这个游戏的二点零版本，它更高级，也更值钱。 那我们说了半天，这个 ai token 到底是个啥？其实你可以这么理解，它就是 ai 模型吐出来的一个工作单元，就像一个数字化的脑力劳动包， 创造这个包最花钱的是什么？就是电费和算力。所以大家一定要记住这一点，它不是软件，它更像是能量和计算的结晶。这张图就解释得特别清楚，为什么说 token 是 完美的电力储可工具？ 你来看啊，一个 ai token， 它价值的百分之七十以上，都是纯粹的电力和算力成本，这个含电量比什么铝定电池高太多了。而且最牛的是什么？它的交付是光速，损耗几乎为零，简直是完美的载体。 好的理论我们讲完了，接下来咱们去市场上真刀真枪地看一看，这种便宜电加上光速交付的组合权，到底是怎么打下一片江山的。 先来看一组数据，这组数据说实话挺吓人的，在一个全球开发者都在用的平台叫 openroute 上，中国 ai 模型生成的 token， 它的消耗量已经占到了总量的百分之六十一。百分之六十一？这是什么概念？ 这就意味着，今天全世界大部分 ai 应用背后跑着的燃料，其实都来自中国。那原因是什么？就两个字，便宜。简单粗暴。你看这个对比，在一些关键性能上，中美两边的模型其实差不太多，但是价格呢？ 中国的模型可以比美国的便宜五十倍。我的天，这不是价格战，这简直就是降维打击，典型的市场颠覆。 当然了，光靠便宜电也不行，技术也得跟上。这里面有个秘密武器，就是一种叫混合专家架构，也就是默契的算法。 这个东西特别厉害，它能用更聪明的方法，大大减少生成每一个 token 需要的计算量。算得少了，那自然电也用得少了。所以，这是技术和成本的双重优势。 这么大的动静，肯定不会没人注意。果不其然，来自西方，特别是美国的反应来的又快又猛。 华盛顿的反击可以说是组合拳。你看，首先直接卡脖子，最先进的芯片不卖给你了。然后呢，就算你通过其他渠道搞到芯片，我也给你加高额关税，把你的成本给抬上去 以同时，欧洲那边也没闲着，他们在干嘛呢？他们在建一堵一堵的数据墙，搞数据主权，用法规来设限 好面对这些围堵，中国怎么办？他开始另起炉灶，建立一个平行的系统。但是，就在这个过程中，一些新的全球性的风险也开始浮出水面。 中国的策略很简单，你们不跟我玩，我就找新的朋友。他们搞了一个数字丝绸之路，绕开西方的壁垒，直接向全球南方国家打包出口一整套东西，从发电厂到数据中心，再到 ai 模型，等于是全家统一转式服务。 不过呢，这种只要便宜，只要快的打法，也带来了一个巨大的问题。安全。最近爆发的 open cv 机，就给我们所有人敲响了警钟，把这个风险彻底底地暴露了出来。 这个 openclaw 啊，它本身是个开源的 ai 工具，特别火。也正是它带动了对中国廉价 token 的 巨大需求。结果呢，它变成了一场全球性的安全噩梦。它的插件库里居然有十二百十二 percent， 都被人植入了恶意代码， 后来还发现了一个一键就能黑掉的致命漏洞，直接导致全世界超过两万一千个系统的数据就这么赤裸裸的暴露在外面。这件事告诉我们，这个新兴的建立在低价之上的生态系统实在是太脆弱了。 所以这场危机给我们上的最重要的一颗是什么？就是光卖便宜的木材是远远不够的，这就像卖便宜的煤，但没人管安全生产一样， 真正的下一场战争争夺的焦点是谁能提供安全可信而且能被管理的 ai 服务，这才是价值的核心。 那么说了这么多，最后我们回到了一个根本性的问题，一个关系到未来全球经济和我们每个人的数字主权的终极问题。 如果说 ai token 就是 这个时代新的看不见的石油，那么到底谁能控制它的阀门，决定它的流向呢？这场竞赛才刚刚开始，而谁能笑到最后，现在还真不好说。

今天呢，我们来聊一聊中国的企业是如何通过算力和合规以及低成本的绿色能源，在全球范围内构建起一套全新的数字贸易生态系统。没错，并且在这个 ai 模型和 token 服务的出海浪潮当中获得了非常显著的竞争优势。 对，这个确实是最近大家都非常关注的一个现象，那我们就直接进入今天的主题吧。咱们先来看一下就是这个所谓的算力变现新范式， 就是数字免税高速公路到底是一个什么东西？它是怎么能够通过低成本的绿电和大规模的算力底座来构建起一个非常有竞争力的壁垒的？这个背后的核心其实就是中国的这些出海企业把地理优势变成了能源红利， 比如说他们在一些有丰富便宜的绿色电力的地方，大规模的去建设智能计算中心，然后形成了一个硬件的集群。对，这样的话就可以让算力和电力 这两个在 token 总成本当中占比超过百分之七十的东西能够大幅地压缩成本，这样的话就可以在全球市场上面拥有一个绝对的降维打击的优势。这么说的话，那中国的这些模型在全球的调用量和 tas 的 业务上面 到底是一个什么水平？中国的这些 ai 模型现在在全球的调用量已经超过了百分之六十一，然后 tas 也就是推理及服务已经成为了出海的绝对主流，占比达到了百分之九十， 毛利率是超过百分之六十的哇，而且这个 token 的 输入成本是比 cloud ops 这样的海外的竞品要低很多很多的，只有它们的十七分之一，听起来就很厉害。下面我们就具体说说这些在 token 出海领域的十大核心公司。 首先咱们先说说国投智能，它到底在数据跨境的合规和安全上面做了哪些事情，能够让它脱颖而出？国投智能其实在全球合规这个事情上面是走在非常前面的，比如说它不光是率先的适配了欧洲的 g d p r， 还适配了东南亚的数据隐私法规。 嗯，然后它也为很多头部的企业，比如智普、 ai、 deepsea 这些，它们的出海提供了合规的保障， 所以说国投智能是这些企业背后非常重要的一个护航者，所以说国投智能是真的是把这个合规和安全做到了极致。那它在实际的业务当中是怎么落地的呢？就是国投智能能够做到全流程的数据跨境的风险控制， 然后它有自己的隐私审核和脱敏的能力，也直接对接了德国和新加坡的政务和金融的 api 节点，所以它能够做到非常高的安全标准。 对，那在业绩上面的话，其实他的合规算力的业务在二零二三年已经做到了三点二六亿元，然后 毛利率是在百分之四十五到百分之五十之间，并且他的收入预期在二零二五年是会翻番的，达到六亿元， 同比增长百分之八十四。那紧接着我们来看一下携心能科，他是怎么做到把绿色电力和算力结合的这么好的，然后在成本上面到底有多大的优势？携心能科最大的特点就是他自己掌控了绿色电力的生产， 所以他的这个度电成本是可以压到非常低的水平，只有零点一五到零点二五元每度电，这个价格是欧美地区的四分之一到五分之一，这个电价真的是太夸张了。所以他们是怎么把这个优势传导到算力的业务上去的呢？ 他们是形成了一个绿电生产储能和算力供给的一个闭环，所以他能够把算力的成本压到行业平均的百分之六十以下。然后他在印尼的那一百屁的制算中心已经破产了，直接就可以服务当地和出海的开发者。 对，他的这个营收在二零二三年是十二点三八亿元，预计二零二五年会翻番，还多达到二十五亿元，毛利率是超过百分之五十五的， 听着就很有实力。那浪潮信息作为全球 ai 算力硬件的一个领军者，他到底是怎么做到在国际市场上面去巩固自己的地位的？浪潮信息的话，其实它的 ai 服务器的市占率一直都是全球领先的，它在国内的市场份额是超过百分之四十的。 然后他的产品也已经出口到了五十多个国家。对，他不光是直接给海外的这些算力租赁的企业和模型巨头供货，同时他也通过和升腾等国产芯片的深度适配，保证了我们出海的算力是自主可控的。这样啊， 那他在硬件出口这方面的表现有没有什么亮眼的数据？他在二零二三年的硬件出口是二百一十九点六亿元，占他海外总营收的百分之七十， 然后预计二零二五年会增长到三百六十亿元，同比增幅百分之五十九。那网速科技在做的事情就很有意思了，就是它是如何通过自己的全球节点和网络优化，为 token 的 跨境交付提供极速的通道的。网速科技在全球有超过两千八百个节点， 其中包括一千五百多个边缘节点，覆盖了五十多个国家，所以它能够把跨境的网络延迟控制在五十毫秒以内，这个速度几乎是可以让 tock 做到秒级的响应。 对。然后他也已经成为了昆仑万维、 deepseek 这些公司在跨境网络和边缘算力方面的核心的配套商。那他这个跨境网络业务的营收和他整体的盈利情况是怎么样的？他二零二三年的跨境网络的营收是二十四点六亿元，占他总营收的百分之三十二。 然后预计二零二五年会达到四十五亿元，同比增长百分之八十三，毛利率也是稳定在百分之四十五以上。 下面我们要聊的是中际旭创，它是全球 ai 算力网络的一个超高速血管，它是怎么通过自己的光模块技术在全球市场上面建立起自己的垄断地位呢？中际旭创在八百 g 的 光模块市场上面占有率是超过百分之四十的，整体的试战率也是排名第一的。 然后它也是最早一批去推动一点六 t 光模块量产的公司。嗯，所以它也是为将来的这个十万亿级别的 token 吞吐做好了准备。 同时他也是全球顶级的算力中心和网络服务商的核心的供应商。听起来很有竞争力啊，那他这个光模块出口这块最近几年的增长势头怎么样？他二零二三年的光模块出口是一百六十二点二一亿元，占海外营收的百分之八十， 然后预计二零二五年会增长到两百八十亿元，同比增长百分之七十二。这么说的话，昆仑万维作为全占闭环能力的模型与应用出海旗舰，他到底是怎么做到让自己的天宫大模型在全球市场上面具备这么强的竞争力呢？首先天宫大模型的推理速度和多模态能力都是全球领先的， 它在 open rotor 的 调用量也是稳居全球前十。嗯，然后最关键的是它的性价比极高，它输出一百万 token 的 价格只有海外同类的标杆模型的十分之一。 这么厉害的模型，那它是怎么把技术优势变成钱的？就是它的这个变现模式有什么特别的？昆仑万维采用了一种 b 端加 c 端的双重变现的方式，嗯， b 端的话，它是通过 api 的 接口按照 token 来计费。 c 端的话，它是通过自己的海外的社交和工具类的 app 以订阅的方式来收费，所以它是直接把这个模型的能力嵌入到了各种实际的场景当中。 对，那它二零二三年的 token 相关的营收是五十八点九五亿元，占它总营收的百分之四十五点七八，然后预计二零二五年会达到一百二十亿元，同比增长百分之一百零三， 毛利率也是非常可观的，在百分之五十五到百分之六十之间。那尤克德作为一个全球算力和 token 聚合分发的平台，他是怎么用自己的 umodelverse 平台去打通这个全球的开发者和国内的这些优质大模型之间的通道的？尤克德其实他自己是不做模型研发的， 他是把国内的各种优秀的大模型都聚合到了 umodworks 这个平台上面，然后通过统一的 api 提供给全球的开发者。他在全球设立了二十二个可用区，嗯，覆盖了各个主要的市场， 可以做到低延迟的一站式的服务。他也给海外的开发者推出了算力打包加 token 订阅的这种一键式的 api 输出， 所以它是形成了一个非常完整的商业闭环。所以尤克德的这种模式就很像是在淘金热里面卖水的。那它这个相关的营收增长是不是也很夸张？它这个模式就很清晰嘛，二零二三年它的相关的营收是七点九七亿元， 然后预计二零二五年会涨到十八亿元，同比增长百分之一百二十五。下面我们来聚焦一下润泽科技，它是通过大规模的 toc 运算来做支撑的， 那它到底是怎么通过技术创新和规模优势来大幅降低运营成本，并且提升自己的盈利能力的呢？润泽科技它在廊坊有一个百兆瓦级的纯液冷的制算中心， 它的这个 pe 可以 低至一点一五，然后它通过这种液冷技术，单卡的 arpu 可以 提升将近百分之二十， 再加上它有三十二万机柜的储备，并且它的核心机柜的上架率将近百分之九十，所以它是有这种非常大的规模优势的。看来它的这个技术和规模都很突出啊，那它跟那些头部的企业是怎么合作的呢？润泽科技现在已经是字节跳动最重要的一个 i、 d、 c 供应商了， 然后它也通过和这些巨头的合作，把它的超过三十万卡的等效算力的潜能一直锁定到了二零二八年。 对，那他的这个二零二三年的租赁业务的营收是四十八点六二亿元，占他总营收的百分之五十四点四， 然后预计二零二五年会涨到八十亿元，同比增长百分之六十四，他的毛利率也是稳定在百分之五十八以上。让我们来看一下首都在线他在跨境算力调度和高并发的处理上面到底有哪些过人之处。首都在线不光是智普 ai 这种头部的模型企业的核心算力的供应商， 同时他还在全球五十多个国家设立了节点，并且有超过一千五百个边缘节点。然后他的这个跨境的网络延迟是可以控制在四十毫秒以内的， 对单极群每天可以处理超过两百亿次的 toc 请求，所以他是专门为这种大规模的推理场景来做的一个能力。这么说的话，首都在线的这个业务增长应该也很猛吧？首都在线二零二三年的跨境算力的相关营收是九点七八亿元， 然后预计二零二五年会涨到二十二亿元，同比增长百分之一百二十四。那宏博股份是靠什么在这个 token 出海的算力租赁市场上面做到这么高的弹性和这么高的盈利能力呢？宏博股份它现在是 mini max 这个大模型海外业务的独家的算力供应商， 它每周要支撑超过二点四五万亿的 token 的 调用，然后它也在海外自建了智算中心， 所以他可以做到合规的把算力直接租给外企。对，再加上他通过整合国内的资源，把他的算力成本压到了欧美同行的五分之一到二十分之一， 所以他的盈利能力是非常强的。那他的这个营收结构里面， token 相关的业务到底占比有多少？目前他海外的收入已经占到了他总额入的百分之四十，然后其中 token 相关的业务又占到了海外收入的百分之九十。 对，所以他在整个产业链里面是属于那种高溢价的环节，他的这个盈利转化的弹性是非常大的。我们最后要讲的这个话题啊，是中国的 ai 出海的产业链全景图，以及他所带来的这种生态级的投资机会。 嗯，那这个产业链到底是怎么一层一层搭建起来的？每一层又有哪些代表性的企业？这个产业链他其实分了五层， 最上面那一层，也就是第五层是模型和应用的变现，这一层的话就是像昆仑万维这种，它是可以全站闭环的把 token 直接变现的。嗯，然后第四层是算力的汇聚平台优克德，它是通过 umodel words 把各大模型整合起来分发出去的。 再下面一层，也就是第三层是网络和合规的通道，这一层的话就是有网速科技的 cdn 加速，还有首都在线的这种跨境的边缘节点， 以及国投智能的数据合规，他们一起为数据的流通保驾护航。听起来每一层都有自己的关键的作用啊，那下面两层又是什么呢？第二层就是能源和配套，比如说携心能科，它是专门提供这种低成本的绿电的。 对，然后最底下那一层，也就是第一层是算力的硬件和基建，这一层的话就是浪潮信息的服务器 中继续创的光模块，还有润泽科技的这种大规模的夜冷智算集群，大家是各司其职，形成了一个完整的生态。哎，那在这样一个环环相扣的数字贸易的生态系统里面，到底有哪些投资的机会是最值得关注的呢？ 现在的这个投资的逻辑已经变了，不再是谁有单向的技术突破，谁就可以赢，现在真正的机会在于整个生态系统的降维打击。 对，就是这一套互相咬合的数字贸易的体系，它能够产生出一加一大于二的这种垄断性的优势。对，今天我们给大家梳理了中国的企业是如何通过算力，通过合规，通过绿色能源，以及通过这种产业链的协同， 在全球的 ai 和 token 的 市场上面构建起自己的壁垒，并且获得这种生态级的竞争优势的好了。

前两天呢，我一直在跟大家聊 tucker 算力出海的爆发，这两天我也反思了一下，我发现 tucker 呢才是中国定力真正的出口方式，也应该是目前我们能参与的最大的时代风口。因为电他没法运出国，但 tucker 可以， 我觉得这个逻辑想通了呢，应该就可以抓住未来十年的产业机会了。所以呢，这个视频非常的重要。我先给大家讲一个很矛盾的事情啊，就是中国其实是全球发电量第一的大国，他一年发的电呢，比美国、印度、日本加起来还要多。但如果你们去看海关数据，电力出口呢，几乎是零， 为什么呢？因为电没法存，也没法长途运，我们总不能把电装进充电宝，然后再卖到海外吧，所以手里握着这么大的能源产能呢，却只能在国内用，他就有点像是开了金矿，但金子太重，运不出去，直到 token 的 出现呢，我觉得这件事啊，才算是有了转机。 很多人可能搞不懂，为啥美国对 ai 芯片那么痴迷，为什么英伟达市值能飙三万亿？其实呢，他们卖的不是芯片，是算力。而算力的底层呢，就是电力 训练，一个大模型，耗电量呢，就相当于三千个美国家庭一年的用电总和。这个时候我们看中国啊，我们是有电的，还有全世界最便宜的工业电价，但直接卖电出不去，电网不联通，协议谈不拢。可如果说你把电变成算力，再把算力变成 token， 他 就有他就 它就像是能够突破国境的限制， token 呢，它是数字，点一下鼠标呢，就能传到国外，没有人能拦得住。以前我们出口商品，它是实物，从原材料到工厂还要进行货运出海，中国呢，只能赚中间的辛苦钱。 但 token 要走的可是纯线上模式，没有任何中间商赚差价。而且 token 的 定价权呢，在模型厂商手里，比如 openai 的 gpt 四，订阅费是二十美元一个月， 毛利率超过百分之八十。因为这里面呢，很大一部分是电力的增值。只不过卖电呢，就变成了卖电的智力成果。听着更好听了，中国现在缺的不是电，而是把电变成 token 的 变金术。那在这一波中，我们普通人的机会在哪呢？ 如果你们还在焦虑被 ai 取代，我觉得从转行的角度来说，电力工程、散热技术、数据中心、维运这些领域呢，正在变成 ai 时代的基建核心。懂电又懂算力的人，未来十年一定会非常抢手。如果你们还想做点投资呢，我就建议大家别只盯着模型公司， 可以往上游看，发电集团、电网改造、液冷设备、国产芯片，这些呢，都是 tok 经济的卖铲子的人。那 理解电力到 token 的 逻辑啊，你就能看懂大国博弈和产业变迁了。比如中东土豪，他们为啥狂投 ai， 就是 因为他们有油，那油能发电，电能变成 token， token 呢，就能换得未来。总结一下就是，电出不了国境，但 token 可以， 谁能把电高效的变成 token， 谁就能在新闻全球化里面分到最大的蛋糕。

你听过 token 出海吗？你知道八毛钱一度的电，怎么变相十三倍卖给美国？这不是工农玄学啊，而是当下最火的 token 出海经济学。其实很少人意识到，今年刚上市几个月，股价就翻了十倍的智普和 mini max， 还有火爆的季梦 app， 也就是 cds， 开启了一种出口的新范式，就是一种免税的模式，既没有消费税，也没有关税的输出电力，我们都知道啊， ai 的 本质， 它其实是电力，算力的尽头就是电力啊。当前的 token 出海经济学，本质上就是一种跨境的电力传输，在 ai 时代的全球进程中呢，中国用电力能源的优势，完成了一场从卖中国廉价的产品 到买蒜粒的过渡。咱们看看这个卖 token 的 发展史啊，到底是个什么样的出奇的形态呢？就是一度中国的电直接卖八毛钱对吧，但是这八毛钱啊，它有运输成本，后来中国就把电呢变成了铝， 转化成了履定，然后出口的产值呢，就翻了一倍，变成了一块五，因为电力啊，能固化成产品，它就可以被储存，被运输。而现在的 token 出海呢，就是通过大模型的推力转化成为 token， 再卖给海外的用户，产值约十一元。因为 token 的 运输成本啊，基本上是零 结算，周期非常的短，多少都能卖，所以当算力的尽头指向了电力。中国就是凭着八毛钱一度的工业电价和全球最高的新能源装机量，已经 掌握了 ai 时代的注闭权。因为卖 token 就是 在变相的卖高附加的电，让电力的出口附加值整整给你翻了十三点七倍，你看看这个图啊，它讲的就是说，当你在国外调用叉的 j p t 这种大模型的时候，它的 token 很 贵呀，那它怎么做呢？就是我把同样的需求 传输给中国的大模型，因为中国的 toc 便宜，然后让中国的大模型计算出来之后呢，再反向输出给海外的大模型，这样相当于我用一个便宜的 toc， 照样实现了 我的目的。胡阿姨出品，必属精品，欢迎大家点赞关注加保存。这里面呢，还有一个背景资料大家可能不太知道，我给大家科普一下，就是一九九八年 wto 形成的电子传输不征税的这个协议呢，至今仍在延续。 这使得你的 a p i 的 调用云服务和数字内容的跨境流动呢，是不适用于传统的官税体系的。因为数据不像商品啊，它不经过港口，也不贴什么曝光单，所以很难被界定为传统的贸易服务。因此各国在征税和监管上呢，是长期缺乏统一的标准的， 这样就给我们留足了空间。所以你看啊， token 就 变成二十一世纪的数字集装箱了。以前我们都说啊，集装箱改变了全球贸易，而现在呢，就是 token 改变了能源出口的形态。西部这些多余的分店呀，终于能够派上用场了， 芯片消耗算力，变成了全球开发界争抢的 token， 中国胜在什么呢？胜在模型的价格优势上。 尽管在算法、芯片上我们确实有点落后，但是总体呢，我们是最优的，因为不是所有的事情都需要用最好的模型，最好的芯片来出力。我们要承认，硅谷确实有顶尖的算法， 但是它却面临着电力短缺和昂贵的电价的问题。当 ai 进入应用爆发期的时候，不是每件事情都要用顶级的模型，像客服、销售这些流程化的工作呢，它的性价比更重要，而中国的模型胜在够用且便宜，反而具有强大的优势。 你想想当年的比特币挖矿，中国就是靠着廉价的水电挖出了全球百分之七十的比特币，它本质上也是一种电力出口啊。现在 token 就 变成了数字石油，中国正在把 ai 推理做成工业化、廉价化、国际化的一门大生意。

最近有个新名词叫托肯出海，听着挺玄乎。出海嘛，一般就是指出口。那么什么是托肯？简单讲就是 ai 大 模型算账用的字数， 你给人家发个任务，他按照字数给你收钱，这个字数单位就叫托肯，有意思？是啊，现在全球 ai 大 模型被调用最多的前三名全是中国人，凭什么呢？便宜？我们的托肯比谷歌的掐着 gdp 的 要便宜好多，跟白菜价似的。 这个托克怎么出海呢？打个比方，美国的老张想翻译一个几百万字的材料，打开智普 ai， 点一下，发送 这个任务，就先钻过海底光缆，串到我们的数据中心，我们的 gpu 吭哧吭哧的干活，把中国电吃进去，把翻译好的英文再光速的回传美国。整个过程，中国电一步没有出国门，但电力的价值变成了托克，漂洋过海挣回了美元。这个就是电力数字化出口， 以前的电想出口啊，做梦！电线拉不过太平洋，现在好了，把电柜给 gpu， gpu 产生算力，算力打包成 token， token 一 半，全世界的钱就进来了。 中国这是要当全球的 token 工厂啊。咱们的电便宜，地便宜，人工便宜，大模型算法还更有效率。同样的活，我们的成本只有别人的几分之一，速度快，价格低又稳定，用户又不是傻子，当然是用脚投票的，哪家便宜用哪家。 最关键的是，这个玩意不用过海关，不装集装箱，交关税更是不用。以前卖衣服卖家电，累死累活赚点辛苦钱。现在卖电力加算力加托克， 挣的是高附加值的零元钱。说白了，物理的电是有国界的数字的托克没有国界，电线走不通的路，光纤帮他走，电力做不到的事，算力帮他做电赚不到钱，托克帮他赚 g p u 吃进去的是店，拉出来是真金白银的服务代码翻译分析创意 talk 就是 未来的数字丝绸，我们正把它卖遍全球。唯一让我肉疼的是云服务要涨价了，估摸着明年阿里云该找我加钱了。不过转念一想， ai 带来的机会怎么算都比这点成本要划算。

我跟你们说啊，中国的电力正在以一种前所未有的方式出口到全世界，而且它不是通过电缆输送出去的， 它是通过一个你每天都在用的东西。就 ai 对 话里面这个 talk 能想象吗？你知道根据现在全球最大的 ai 聚合平台 open router 单周前十名的模型消耗总 talk 里面中国的模型占了百分之六十一，就前三名全是中国的公司， mini max、 kimi、 智浦的 g r m 五， 还有我们熟悉的 deepsea， 就 这些模型啊，已经把美国的 cloud grog 挤出了前三。就一年前大家还在讨论能不能追上 open a， 现在数据已经给出答案，当然了，我们也要客观看待啊，就这个 open router， 它统计的只是公寓的这些，其实就是我看了另外一篇报告，它统计的这个数据其实只占全球总的消耗量的很小一部分。 其实你美国很多公司，他们是在思域里面调用这个托管，这个没有计算在内啊，但不管怎么说，这其实是一个趋势啊。 但是你想一下这个电力它是怎么通过这个 token 出海的？你想象一下，比如说在加州啊，或者在佛罗里达任何一个美国的地方，一个程序员，他 调用了中国的一个大模型来帮他写代码，帮他去计算。哎，这个模型它消耗的这个 gpu 和电力其实是在咱们国内完成的，对不对？那你其实它没有离开咱们中国的电网， 那其实他通过这个电力转换成了一个算力的服务，通过托肯完成了这个跨境支付，其实说白了是数字时代的一种服务贸易。 而且更巧的是，这种通过 api 进行的电子传输，它受 wto 的 电子传输关税豁免规则保护，嘿嘿，这意味着这是一条数字的免税高速公路。我们把视野拉大一点，你会发现，托肯出海在中国四十年的出口史上，其实具有里程碑的意义。 八二年代，我们出口的是衬衫、鞋子。到两千年时代，出口电子家电。到了二零一零年，智能手机走上了全球。到了二零二零年，我们出口的是什么？是新能源汽车。每一次升级，其实产品的附加值都在提升，但你卖的始终是实实体的货物，对不对？ 直到了这个托肯出海啊，是这条升级链的终极形态。我们出口的其实已经不是在任何实体了，而是纯粹的智力和算力。 这个其实有点像美国了，美国他们其实一直以来出口的都是高精尖的这些软件啊，包括微软的这些 office 啊，这些 windows 啊，对不对？还有苹果的这些软件。那到了今天，其实我们的软件在以 talk 的 形式在出口， 你可能会问，凭什么是咱们呀？这模型的技术，其实中美现在也差不多，甚至我们其实还落后一点，但其实真正的胜负手啊，藏在最底层的电力。二零二五年呢，我们的全国用电量首次突破十万亿千瓦时， 我们的体量超过美国的两倍。更重要的是，我们通过东数西算的战略，把数据中心建在了内蒙啊，贵州啊，等可再生能源丰富的地区，那里的电价可以低到每度两毛钱左右，这就是一个巨大的一个优势了。而你知道现在美国的电力有多紧张吗？ 连这些谷歌啊， ams 这些巨头都开始涨价了，因为 ai 推理的本质就是烧电换智能，谁的电又便宜又更低，天然的竞争力就更强。 而今天我们已经建立了一个结构性的优势，除了电力便宜呢。其实中国的模型啊，其实在性能上面已经具备了极大的性价比和强大的开源生态了，这也是我们能够出口 token 的 一个核心原因。 有数据显示啊，一些我们顶尖的模型的输入成本可能只有同类的国外产品的十六分之一，这还不是牺牲性能换来的便宜，而是在工程效率上做到的极致。也就是说，你花更少的钱就能买到接近顶级性能的模型体验，你谁会拒绝呢？对不对？ 在哈根廷、 face 等开源平台上，中国模型的下载量已经超过了美国。当一些国外的公司在收缩他们的开源的时候，我们的 deepsea 啊， mini max 等却在持续的开源高速迭代，把全球开发者生态紧紧地握在手里。 总之呢，中国的 ai tok 出海啊，表面上是模型技术的竞争，中层是算力服务的贸易，底层则是电力体系的比拼，它也标志着我们从出口实体产品升级到出口电力、出口智能的一个阶段。

talken 出海真正的机会，结论先行就是北美电力，那最近 talken 出海话题比较火，所以说呢，就跟大家讲一下这个什么是 talken 出海，以及背后是电力的这个核心逻辑到底是什么？ 在套根出海之前呢，我们要去讲一下这个过去一个工业商品啊，它在全球范围内流动的一个过程，是吧？就比如说我们过去讲 made in china 啊，有一个这个东西啊，它在中国制造了，说那制造的时候呢，它会有背后的要工业用电啊，它背后呢会有中国的一些原材料，以及会有些其他的一些这个乱七八糟这个东西，生产这个商品， 生产这个商品之后的话呢，然后呢它就会这个用运输把它运输到国外，是吧？那运输的过程呢？还得有这个船呐、飞机啊等等乱七八糟这个东西运到海外 是吧？那海外的话呢？还有这个销售环节，有些东西还有海外的这个二次包装啊，甚至呢很多有些东西呢，它可能不是最终的工业品，它可能还有海外的这个二次加工，是 吧？等等等等，然后呢最后再把这个东西变成一个成熟的商品，然后呢卖给了这个老外啊，然后呢老外呢再把钱啊给打回来，是吧？这个是过去传统的一个这个 made in china 啊，这个一个商业模式是吧？那什么叫 talking 出海呢？ talking 出海其实 其实非常简单啊，比如说一个老外，他用豆包是吧？他提了一个需求，让豆包帮他去做一段视频，生成一段文字等等，他把这个需求的话呢，就提给了这个国内啊，就通过网络直接传回来了， 假设豆包，是吧？然后呢经过一系列的这个计算，那背后的话呢，可能需要这个国产的这个算力啊，然后呢这个以及需要的各种的这个电力啊，以及其他的各种各种的这个零部件的一些东西， 然后呢进行了一顿计算啊，算完之后的话呢，他会生成个结果，可能是一段视频，一段文字啊，然后呢就直接给了这个老外，是吧？首先呢中间这个传输环节呢，他只用一根这个网线就够了，跟过去的这个传运的话呢，这个成本就完全不同。 然后呢在境外的话呢，他其实也没有什么销售环节，没有什么包装环节，也没有什么二次加工环节，所有的这个生产可以说基本上是百分之百是在境内完成的，以前的话呢，在境内可能也就完成一个百分之六十到七十左右吧，啊，就大概是这么一个情况， 这个时候呢其实就说明了在这个境内，然后呢把这个做通过大模型去做计算，是吧？你的整一个的这个供给啊就出海了，就是它是供给全球的。是那这个时候的话呢，所有的相关的上游的算力啊，电力啊只用在本地发生就行了， 就真正利好是什么呢？就在全球范围内来说的话，利好就是有有本地计算能力以及有本地大模型的这个国家，那一个就是中国，那另外一个的话呢，就是只有美国了。我们现在其实真正机会为什么是电力呢 啊？因为以前的电力的话呢，他是生产一个东西，然后呢把这个东西运到国外去等等，他很多时候的电力消耗是要在海外发生的。那现在整个 ai 的 百分之百的这个计算过程啊，或者说百分之九十九的这个过程，是吧？他其实都是在这个境内去消耗电力的，那我们就可以看一下啊，这个中美的一个电力的这个差别。 中国的话呢，大家也知道是一个这个工业大国，所以说中国的整个工业用电量的话呢，他是一个就建设的是非常超前的。中国大概在二零二五年，一年的话呢，大概工业用电大概是七亿度电，是吧？居民大概是三亿度， 总共的话呢，大概是十亿度电的一个一个规模，是吧？那我们现在讲的是美国啊，这美国的工业用电才多少？美国的工业用电大概才五千到一亿度电啊，因为美国就不是一个工业大国。 那大家也知道现在现在全世界是吧？这个大模型能力最强的啊，就是这个肯定就是美国我们讲的 tokken 出海，不仅是中国的 tokken 出海，我觉得更重要其实是美国的 tokken 出海，那就说美国未来在 ai 时代，我们所有的大模型，大模型背后生产了很多很多东西，是吧？以后会有个单词叫 made in usa， 到二零三零年整一个 ai， 这个电力需求大概是多少呢？就目前的预估啊，目前预估大概起码大概就是一个五千到一亿度电的一个新增的这个需求，是吧？那美国现在大概也就五千到一亿度的工业用电，那就说在未来的这个几年过程当中，是吧？美国的整一个工业用电的规模，是 吧？那如果比如说把五千到一亿度电了，是吧？那你再额外的去增加这个五千到一亿度电，是吧？其实你整一个增量，其实没有说这么的，这个没有说这么的夸张， 是吧？但是五千到一亿度电，中国五千到一度，美国五千到一度，所以说对于未来的整一个的这个电力的这个建设，在未来几年的这个速度是非常非常快的，是吧？因为中国的七亿度电也不是一年、两年、几年之内完成，它是过去这个二三十年整个工业化的这个过程慢慢慢慢积累起来的，就是未来的这个结论就是 talk 出海，就是中国和美国的整一个大模型，以及大模型背后的这个所有的一些零部件，包括算力的零部件，包括电力的各种电力设备等等等等，它供应的是全球， 而且不用把这些电力的这个设备啊放到什么？这个就是放到终端的用户那边去，可能是一个非洲人啊，可能是一个欧洲人，是吧？也可能是一个东南亚的这个人，甚至是比说小日子的人，是吧？所有他们对于 ai 的 需求要么就给到中国，要么就给到美国，然后呢？背后所有的这个电力计算啊，这个所有等等等等都在中美发生就行了。 说中国和美国的整一个的这个算力供应链和背后的整个强大的电力供应链，是吧？整个的这个天花板啊，是在在这个 tucker 出海这个逻辑下是在不断被提高的，是吧？因为过去我们认为中国的电力，中国的模型供中国，美国的模型供美国是吧？现在是中美要供全球啊，就说整个天花板是提高的， 所以说呢，这个也背后也代表了整一个在未来一段时间电力的这个投资的这个持续性会更强。而且电力投资呢，还有一个问题，你因为是要去满足未来几年的规划的，所以说很多时候电力在做规划的时候呢，基本上我现在要去做的这个电力的一些规划，它是按照未来几年那个规划提前去布局的。 就比如说我现在建的这个发电厂啊，我是按照未来五年的整一个的这个算力中心去规划的，是吧？就说其实电力建设是领先于整一个的这个这个 ai 的 这个发展的啊，所以呢，就是这个整个五千到一亿度电，它其实真正建设就在未来一年到两年建设就完成了。那美国呢？这个电力建设主要靠什么？主要就是靠燃气轮机， 为什么呢？因为美国天然气便宜啊，美国的这个液燃气的这个很多成本也很低，说美国的主要就是用燃气轮机，是吧？那中国的话呢，其实主要呢就是一个呢是用这个煤电改造，另外的话呢，其实就是用风光储物啊，用风光啊， 然后呢通过特高压的电网电网，然后呢运运过来，甚至现在很多中国的一些算力中心叫西数东算，是吧？其实也就是把这个很多算力中心放到西部离风光这个更近的地方去做这个计算。相对来说的话呢，这个燃气轮机的这个增量未来的天花板会更高。 燃气轮机的话呢，其实整一个全球其实就就这么几家，是吧？就大的话其实就西门子。然后呢美国的这个机翼啊，就是通用电器，是吧？然后呢还有这个小儿子，这个三菱，是吧？其实就在三家龙头。然后呢现在的话呢，这个很多的中国公司啊，他其实也开始慢慢慢慢，然后呢去抢这些公司的这个市场了。 或者说是有些有些中国公司是西门子或者说通用的这个零部件供应商啊，比如说中国有些 a 股上市公司，他是做这个燃气轮机的这个叶片的啊，因为燃气轮机需要这个高温高压，是吧？它这个叶片不能够说是一下子就断掉了。 然后呢这个有些中国公司的话呢，这个就开始自己去切入，有些是做零部件的啊等等等等。所以说这种公司的话呢，我觉得在未来几年这个增长的这个增速啊，首先这个非常确定，然后呢增速也非常高，其实 talk 出来我觉得真正机会应该还是看在店里的。

假期财经圈直接炸锅了，所有投资人都在聊的全新风口 token 出海，彻底火出圈。先给大家说透什么是 token， 它就是 ai 时代的核心基础单位，是人工智能处理信息的最小单元。简单说，谁的 token 消耗量最大，谁就是 ai 竞赛里的绝对头部。还记得互联网时代，我们拼的是日活月活流量，到了 ai 时代，规则直接变了， token 才是王道。 全球投资人都死死盯着 openroot 这个全球平台，就想从 token 数据里找出 ai 时代的新巨头。 而就在最近，这份全球榜单直接刷新认知，榜单前三名被中国大模型公司包揽， mini max、 kimi、 智浦直接登顶冠亚季军。再看海外科技巨头， gemini 排第四， cloud 第六，马斯克的 grog 才第七，这是什么概念？ 中国大模型正在批量输出到海外，直接拿下 ai 基础设施层的主导权。而且 open router 是 完全开放的全球竞争平台，每一笔调用数据都是用户真金白银的使用，绝非实验室跑分空泛调研。 全球最火的 ai 智能体创人都公开为 mini max 站台，直言它是最好的开源模型。 mini max 新款模型发布仅一周，直接冲上掉用量榜首 周掉用量暴涨三零七 t tokens， 这个数据超过了另外三家头部模型的总和。更厉害的是，这波增长根本不是内卷，排名靠后的厂商掉用量没有下降，反而整个市场都在涨， 足以证明 ai 市场远没到天花板。 token 成本持续下降，应用层创新就不会停，行业增长飞轮已经高速转起来了，这里提醒大家赶紧关注博主最新财经热点，第一时间给你汇报， 绝不放过任何行业关键信息！先看 token 出海赛道实现逆袭！核心看 token 成本的三大关键人才，能源、算力。人才方面，咱们直接断层领先奥塞，金牌数量遥遥领先，工程师规模数倍于西方 华人，更是大模型领域的核心力量， gpt 核心团队里百分之三十五都是华人，硅谷技术小会都开始用中文交流。能源方面优势更是碾压中国电力成本不到美国的一半，而且电力供应充足稳定，数据中心想扩容就扩容，完全没有缺电困扰。唯一的算力短板， 顶尖算力卡只是用于模型训练，推理环节根本不需要。如今 ai 行业进入推理时代， tok 成本就是核心竞争力， 咱们靠着人才和能源的双重优势，直接量变引发质变，才有了霸榜全球的奇迹。谁能想到，两年前还在感慨国内 ai 产业调队两行冲进全球第一梯队， 现在 token 出海的新增长范式已经到来。现在 token 出海的新增长范式已经到来，国内算力、能源需求将被全面拉动， 中国 ai 产业彻底走出内卷，成为全球 ai 军备竞赛的核心受益者。这波中国科技的强势崛起，真的太提气了， ai 时代的中国力量已经站在了世界舞台的中央！

中国的店啊，正在通过 token 出口全球普通人呢，怎么从中抓住机会呢？最近啊，全球知名 ai 模型平台 openroot 公布了一组数据，平台前十的模型啊，一周消耗了八点七万亿个 token， 而其中中国模型占比高达百分之六十一， 而 mini max 月之暗面， kimi 的 智普 g l m 包揽了前三名。那这事的导火索是一个叫龙虾，也就是 open cloud 的 ai 工具，它呢，能自己接任任务， 自己干活，自己提交结果，全程呢，不用人盯着。但烧 token 的 速度啊，简直惊人，一个复杂任务跑下来之后，就得烧百万级 token 起步。国外开发者发现啊，用美国模型跑这种任务，一晚上数千美元的账单，直接让人心跳加速，于是呢，开始疯狂找平替，结果你猜怎么着？ 他发现中国模型便宜到不可思议，你像 deepsea 比 openai 便宜了五到二十七倍，那千万呢，更是便宜了二十三到四十五倍， 巨大的价差呢，直接催生了 token 出海。那开发者通过 a p i 调用了我们的模型，然后数据呢，穿过海底光缆进入国内的数据中心，消耗完算力，计算完成之后，哎，再传回去，整个过程呢， 只需要几秒钟。那拆开 token 的 成本呢？核心只有两项，算力和电力。而一旦进入全面调用的 agent 时代，那算力的需求会暴增，电力成本的占比呢，还会直线上升。所以，价格背后真正的底牌是电。 电呢，既不能大量储存，也没法长途运输。高压线呢，想跨国境都费劲，根本就没法直接出口。这就像是开了个金矿却运不出去，只能在院子里堆着，直到 token 出现啊，这个死局才被打开。那 token 呢，是 ai 的 计费单位， 一个 token 呢，大约等于零点七五个英文单词。在北京呢，用一千度电啊，算出的结果，一秒钟后就能出现在旧金山的屏幕上。电呢，从未离开中国的电网，但电力的价值通过 token 完成了跨境交付。这次没有集装箱，没有报关单，谁也拦不住。 以前咱们出口呢，靠中间环节赚辛苦钱。现在链路变成了电力，到算力，再到模型，然后到 toc， 最后到订阅付费。 出口的形态变了，我们在价值链上的位置也变了，利润空间呢，也完全不一样了。这不是弯道超车，是换道超车。上一个时代，中国出口衬衫，这个时代出口电动车，下一个时代呢，很可能就是 toc。 最后说点跟你有关的， ai 政策呢，是大趋势，一定要去了解和学习。就业和投资上呢，往上游看看， 电网设备，散热设备，数据中心，这些才是 token 经济真正的卖场人。好了，今天就聊到这，咱们下期见。