润泽科技是阿里算力吗

在之前的视频里面，我聊过利通电子，那么今天呢，就继续的聊一下利通电子和润泽科技，两家都是做算力租赁的公司，简直就是同岗不同酬的极致典范。利通电子可调度算力三点三万匹，润泽科技已投产三万匹， 两家公司的算力规模呢，几乎没有差别，甚至利通还略胜一筹。但是事实却差出了天际，润泽是直奔一千四百亿， 利通才一百七十八亿，相当于一个润泽能顶八个利通。那么这个话说出去谁信？网上炒翻了天，有人说润泽是泡沫之王，一千四百亿纯属虚高，也有人说利通是被严重的低估，是隐藏的黑马。 其实啊，这两个争论都没有说到点子上，核心问题就一个，他们看似在一个赛道，实则根本不是一个圈层的玩家。今天咱们不绕弯子，三分钟把这个差距给说透，最后再聊个关键起事，这比单纯的争论高低的多。第一个差距就是出身不同，他的定位直接就天差地别。 顺德科技就是根正苗红的算力老炮，从成立起就一门心思做算力基建，在京津冀、长三角、大湾区等六大核心区域自筹自建了七个制算机群， 清一色的高等级算力中心，纯纯的是靠算力示范，是行业里公认的纯算力龙头。而利通电子呢，它是跨界过来的，老本行是做电视机背板、服务器机箱的，直到二二年才开始转型，切入到了算力租赁赛道，现在一半以上的营收还是来自于传统的制造业务， 市场，给他定位就是转型中的传统厂商，这个估值啊，自然就上不去，没有办法和纯算力龙头相比。第二个关键差距是客户绑定，不是一个量级，相当于是长期饭票和临时兼职的区别。润泽的最大客户是字节跳动，收入占比直接就超过了百分之六十， 而且是深度的绑定，字节的大明星训练，视频算法迭代，都是靠润泽的算力在撑着，相当于是拿到了终身饭票。市场上咱也认可了它的稳定性，利通虽然也抱上了腾讯的大腿，签了长单，但是合作时间短，绑定深度还不够，更多的是我供算力你付钱的简单合作，所以说市场还在观望它能不能够长期的稳住。 第三个硬差距就是赚钱能力差太远了，简直就是大象和蚂蚁的对决。二五年三季度，润泽单季度净利润就干到了四十七亿，当然这主要是靠做了一单瑞子变现赚了三十七亿，但是这也能体现出他财务状况是稳的一批。而立通呢，二五年全年净利润才二点七亿到三点三亿，连润泽一个季度的零头都不到， 而且资产负债率是居高不下，财务压力是不小，这赚钱能力根本就没有办法和润泽同台竞技。跑到这，咱们就别再纠结谁高估谁低估了，这个没有意义。 这里重点就要来了，也是咱们今天的核心。润泽这一千四百亿的市值看似离谱，其实是给整个算力租赁行业立了个实打实的标杆， 他用自己的成绩证明了一件事，就只要你是纯算力龙头，能够深度的绑定头部大厂，能稳定的赚真金白银，就能拿到高估值，就能站在行业的顶端， 而立通电子虽然现在市值只有一百七十八亿，看似不起眼，但是也不是没有亮点。他用三点三万 p 的 算力规模和腾讯的常态证明了传统厂商跨界转型算力的可能性。 瑞泽的标杆就在那摆着呢，相当于是给利通这类转型玩家画好了他的成长路线图。只要利通能够持续的发力算力业务，慢慢的剥离掉传统业务的包袱，把客户绑定做深，把盈利能力提上去，那么未来未必不能跟上瑞泽的步伐，毕竟有标杆在前，方向总不会错。

润泽科技净利润暴增百分之一百九十六，算力龙头香港拿地 a i d c 狂飙刚刚开始！ 大家好，今天我们聊一只 ai 算力基建的绝对龙头润泽科技。如果说之前聊的几家公司是存储芯片的卖产人，那润泽科技就是 ai 算力时代的盖楼人。最近这家公司的动作可以说是火力全开。第一点，业绩炸裂， 净利润五十亿到五十三亿，同比增长近两倍。先看最硬核的数据，根据公司二零二六年一日发布的业绩预告，润泽科技预计二零二五年规模净利润五十亿元至五十三亿元，同比增长百分之一百七十九点二八到百分之一百九十六点零三。 注意，这里面包含 r e i t s 发行带来的三十七点四六亿一次性收益，但扣飞后净利润十八点八亿到十九点八亿， 同比增长百分之五点七一到百分之十一点三三。更重要的是，第四季度扣菲净利润同比增长八十五，百分之五十六至百分之一百二十点七七。这个增速曲线说明主营业务正在加速爆发。为什么 q 四突然加速？因为 ai 算力需求彻底引爆了 二零二五年人工智能行业高速发展，头部互联网企业、大模型企业的偷看消耗量高速增长，下游智算需求呈爆发式增长。第二点，香港突围五点八亿一拿地二零三二年算力相当于香港目前的三十六倍。 就在三月二日，润泽科技干了一件大事，中标香港沙岭数据园区用地，中标金额五点八一亿港元，批租期五十年，总楼面面积二十五万平方米，百分之八十八用于高端数据中心。至这个项目的规划有多猛？ 从开发至营运，首三年累计投资两百三十八亿元，创造约一百八十个技术性职位。 最震撼的是算力规模，预计至二零三二年全面打产后，可提供每秒十八万千万亿次浮点运算的算力，相当于目前香港整体算力水平的三十六倍。这意味着什么？ 润泽科技不再是区域性的算力服务商，而是通过香港这个国际化平台，对接全球海澜资源，构建跨境算力调度体系。 这是响应国家十五五规划中算力网络一体化布局的关键一步。第三点，资本运作，可转债收购加 r e i t 阔幕双轮驱动。 二零二六年开年，润泽科技的资本动作密集的让人眼花缭乱。二月公司公告，你发行可转换公司证券，收购广东润汇百分之四十二点五六股权，实现百分之一百全资控股。广东润汇的核心资产是什么？润泽国际信息港 地处粤港澳大湾区核心，一期已建成一万两千几家，二期规划投资超一百亿元。与此同时，公司启动南方润泽科技数据中心 r e i t。 扩幕，拟注入廊坊 a 七 a 八数据中心资产。这是国内首单 i d c。 公募 r e t s。 扩幕， a 七 a 八数据中心合计头产超一万个机柜上架率近百分之九十。这套组合拳的逻辑很清晰，通过可转债收购强化大湾区布局， 通过 r e i t。 扩募盘活存量资产，构建重资产加轻资产业务架构与木头管退全周期资本运作体系。第四点， a i d c。 爆发新增交付两百二十兆瓦业冷技术规模化业绩增长的背后，是实实在在的能源扩张。 二零二五年，润泽科技新增算力中心交付约两百二十兆瓦，其中包括行业领先的单体一百兆瓦制算中心。 截至二零二五年末，公司已在京经济、长三角、大湾区等六大核心区域建成七个 a i d c。 智算基础设施集群，累计拥有约三十二万家机位，资源储备基本完成全国一体化算力中心体系框架布局。 更重要的是技术卡位叶冷技术应用规模快速扩大，产业化落地速度持续加快。 在高密度、夜冷化的智算中心成为刚需的当下，润泽科技的先发优势非常明显。第五点，市场表现，股价创历史新高，市值突破一千六百亿，挣资本市场的反应是最诚实的。 截至二月二十六日五千收盘，润泽科技股价创历史新高至一百零二次元，总市值达一千六百七十三点五七亿元。 公司还在二零二五年进行了股份回购，累计支付金额五点五八亿元，回购价格区间四十五集中。木瑞 it 库木拟注入廊坊 a d 四库木管理曾用自己的真金白银表达信心。进 第六点，展望未来，新增产能逐步上架，二零二六年业绩可期。 二零二五年新增交付的两百二十兆瓦算力中心，力重心将在二零二六年逐步上架并贡献收入。随着全国化布局的持续落地、终端客户结构的深度优化，以及算力中心上架率稳不提升，公司高性能算力供给能力将进一步释放。 终端客户方面，公司已完成多家头部互联网公司和多家头部 ai 公司的深度覆盖，客户结构实现战略性优化。最后总结一下， 润泽科技现在有三重逻辑叠加， ai 算力需求爆发加香港战略突围加资本运作双轮驱动风险也要提醒 r e i t s。 发行带来的一次性收益占比较大，需要关注主业的持续增长能力。可转债收购和 r e i t。 阔幕尚需监管审核存在不确定性， 但站在 ai 算力基建的黄金赛道，润泽科技作为 ai d c。 龙头，正迎来历史性的发展机遇。想了解更多算力基建和 ai 产业链的深度分析，记得点个关注，咱们下期见！

hello， 大家好，我是老王。 hello， 大家好。今天咱们来聊个大新闻，阿里云官方宣布涨价了，最高上调百分之三十四，这消息一出来，整个市场都炸锅了。 对啊，我早上看到的时候还挺惊讶的，印象里阿里云之前一直是打价格战的，怎么突然敢涨这么多？ 你问到点子上了，这可不是简单的调价，而是一个明确的信号， ai 算力正式从买房市场进入卖房市场了。今天咱们就好好拆解一下，这次涨价背后藏着哪些产业变局，还有哪些龙头公司能抓住机会。 好啊，那先说说最直接受益的公司吧，我记得你提到有六家核心龙头。没错，分两梯队来说。 第一梯队是算力基础设施和服务的核心，底座有三家。首先是数据港，它是阿里云最核心的数据中心，合作伙伴，在张北、乌兰察布这些地方建了很多高公路数据中心，专门给阿里做定制化 i d、 c 服务。 阿里云涨价还扩大资本开支，数据港的基建上架率和长期收入肯定有保障。今天直接涨停了，资金用缴投票的，属于是 听起来受益逻辑特别直接啊。那第二家呢？第二家是润泽科技，它是 a、 i、 d、 c， 也就是智算中心领域的龙头。 这家公司最大的优势就是机柜规模大，功率密度高，单机柜能到四十千瓦以上，而且液冷技术特别牛， pe 能效指标很低。 ai 算力中心工号特别高，又要求绿色节能，润泽科技刚好踩中这个风口。这种稀缺的高质量算力资产，涨价之后价值肯定要重估。 哦，对，我听说现在很多智算中心都在抢用夜冷技术，毕竟电费成本太高了。那第三家中立云服务商优克德呢？ 优克德就更有意思了，公有云巨头涨价，反而把中立第三方云的性价比凸显出来了。 尤克德自己建了大型数据中心和 gpu 集群，能提供算力加平台的全站方案。很多企业客户不想承担阿里云涨价的成本，就会转头找尤克德这种中立服务商。他的中立身份和灵活服务模式现在吸引力特别大。 这三家都是做基础设施和服务的。那第二梯队的硬件公司呢？第二梯队是核心硬件的卖水人，也是三家。 第一家浪潮信息，国内 ai 服务器市场的绝对龙头，实战率领先，它是阿里云 ai 服务器的核心供应商。阿里的大模型训练大部分都用浪潮的服务器，不管 ai 怎么发展，算力需求最终都要落到服务器硬件上。 阿里云加大投入，浪潮的订单肯定最稳，相当于产业链里的铲子，谁都离不开那光模块呢？我记得光模块是 ai 集训里很重要的一环。 没错，第二家就是中际旭创，全球光模块龙头，八零零 g 高速光模块的核心供应商。 ai 集群里数据交换量特别大，对贷款要求极高，八百 g 光模块是刚需，中际旭创是阿里云的主力供应商，份额领先，而且一点六 t 的 产品都已经在验证了， 算力扩容光模块必须先走一步，需求弹性和技术壁垒都很高。最后一家首都在线是做什么的？ 首都在线是云原生算力服务的先锋，专门做低时延、全球分布的算力网络服务，特别适合 ai 推理这种对实时性要求高的场景。 现在 ai 算力需求从集中训练往分布式推理发展，首都在线的国际化节点布局和云原生技术能力就成了独特优势。能抓住推理业务爆发的机会，这六家覆盖了产业链的关键环节啊。那回到最开始的问题，阿里云为什么敢在这个时候大幅涨价？ 核心就是需求爆炸撞上了供给刚性，再加上战略倾斜三个原因。首先，需求端 ai 应用爆发，算力消耗指数级增长。阿里云的百炼 max 业务今年前三个月增速创了历史新高。更关键的是， ai 智能体应用起来了， token 调用量直接炸了。 ai 不 再是简单的问答，而是能自主规划多步推理的复杂工作流，算力消耗从脉冲式变成了持续性的洪流，需求根本挡不住。供给端呢？是不是跟 gpu 缺货有关？ 没错，供给端全球高端 gpu 供应紧张，成本全线上涨。英伟达的高端芯片对华受限， 国产算力芯片虽然在加速替代，但短期内还是有溢价。服务器、电力、液冷光模块这些上游硬件成本也在涨。云厂商之前一直追求规模，现在开始转向盈利优先了，肯定要把成本压力转出去。 那战略倾斜是什么意思？就是阿里云把资源优先往高价值业务倾斜，面对算力紧缺，他选择把算力优先分给 token 调用这种高增长高价值的 ai 推理业务。 这次涨价，本质上是把稀缺的算力资源用市场化的方式配置，价高者得，保证资源用到最赚钱的地方。 那阿里云涨价之后，整个产业链会怎么传导呢？我觉得会沿着三条主线传导，形成全链条的景气共振。 第一条线是算利服务价值重估。工友云涨价之后，第三方算利租赁和高端 idc 的 性价比就出来了，企业客户为了控制成本，可能会把部分需求转向专业的算利租赁服务商，或者自己建数据中心，这直接立好有稀缺算利资源和机贵的厂商。 那硬件这条线呢？第二条线就是硬件需求和价格导云。厂商要满足算力需求，还得保证利润，肯定要加大资本开支。建智算中心，这直接拉动 ai 服务器、高速光模块、高性能存储，还有夜冷电力这些配套设备的需求，整个行业可能会迎来量价齐升的行情。 国产替代这条线是不是也会加速？那必须的。第三条线就是国产替代，全面加速供应安全和国家政策。推着阿里云这些巨头加大国产算力芯片的采购，比如华为升腾、海光信息、韩五 g 这些国产算力生态终于能拿到大厂的订单，肯定能加速成熟。 这么看来，这次涨价不只是阿里云的事情，是整个算力行业的转折点啊。没错，阿里云这次涨价揭开了 ai 算力供需长期紧张的序幕，标志着整个算力产业从资源投入期进入价值回报期了。 这六家企业覆盖了从基础设施到核心硬件的关键环节，是中国云算力产业链的支柱。不过我得强调一下，今天聊的都是公开信息，只是行业交流，不构成投资建议。 对，投资还是得自己做功课，不能盲目跟风。没错，要是你觉得今天内容有参考价值，欢迎点赞、关注、评论，咱们下期再见！再见！

润泽科技，香港拿地算力枢纽的超级里程碑，这是全球算力布局的超重磅，直接将润泽从内地算力龙头升级为跨境算力枢纽，从战略卡位、业绩弹性、估值溢价三方面打开长期空间。项目核心要点，拿地主体， 香港润江智算地块新界沙岭数据园区，十一万平方米，五点八一亿港元，五十年租期规模，总建面二十五万平方米，百分之八十八为高端 a i d c 投资四十二个月内运营，首三年累计投资两百三十八亿港元， 算力二零三二年提供十八万 e f。 洛斯，为当前香港算力三十六倍产出，首三年经济产出四十六亿港元，技术岗位一百八十个，三、大核心受益逻辑一、战略卡位， 香港 idc 用地极度稀缺，政府统一规划定向招标，润泽是唯一中标者，锁定五十年运营权，形成区域壁垒位卡位、跨境算力跳板， 叠加 c p a。 政策红利，直接打通内地香港全球的算力通道。二、业绩弹性，投资规模两百三十八亿港元，约等于两百二十亿人民币，为历史最大，单笔投资 产量达一点五到两万架高密液冷机柜，香港 a i d c。 单机柜月租五到八万，净利润百分之二十，加 满产后年营收一百到一百五十亿，净利润二十到三十亿，锁定未来五到七年高增长。三、估值重估，对标万国数据 apx pe 二十五到三十五倍，显著高于内地 idc 十五到二十倍， 香港 i d c。 资产估值为内地二到三倍 r e i t s。 退出价值更高，本意外资主权基金云，厂商长期资金估值中疏上移，关键约束与风险资金压力两百三十八亿港元巨额投资而于依赖 r e i t s。 发债股权融资 周期较长四十二个月建设，二零二九年才贡献利润，短期无业绩落地竞争与供给。香港未来四年新增三十九万平方米的 i d c。 工业租金或成压，按例约束香港电力紧张，高密集柜供电需持续跟踪市值影响， 短期情绪催化市值加百分之十到百分之二十。同期投资中期订单与融资落地市值加百分之三十到百分之五十。同期腾思投产与利润释放，市值翻倍加。一句话总结， 这是润泽从内地算力龙头迈向全球算力枢纽的里程碑，长期价值远大于短期波动。

本期内容由韭菜头研提供，本期我们来开箱一家算力龙头润泽科技。本节目仅供学习参考，如有帮助建议点赞收藏。老李最近到处都在说全球缺算力，还说润泽科技是国产算力替代的好标的，你给我讲明白这公司到底靠谱不？ 先给你整基础的，别被割韭菜。公司全称润泽智算科技集团股份有限公司，注册河北廊坊，二零一五年深交所界可上市，二零二二年改名，控股股东是京津冀润泽时控人周超男，家族还有平安中金资本加持，后台不算弱，不是小票。 那他属于哪个行业啊？软件上分类看的我懵。按声望分类，一级通信，二级通信服务，三级通信应用增值服务。同花顺能查到，跟纯通信设备商不一样，他是建算力仓库的，别人卖设备，他租算力相关场地和服务，别搞混。核心概念是啥？最近两年市场炒他到底炒啥， 这才是关键。同花顺 f 十里，核心概念是东数西算，算力租赁，数据中心叶冷，还有最近火的字节 kimi 概念，最近两年炒作，核心就是全球缺算力，国产算力替代要补短板。他做制算中心和算力租赁，采用 ai 风口叶冷技术，解决高功率算力散热，这就是资金盯他的原因。风口上的硬实力标地， 直白点说，他到底干啥的，别整专业术语听不懂。说白了就两件事，跟开出租屋似的。租的是算力相关服务。 一、传统 idc 业务，核心是机柜租赁，建机房，放机柜，租给互联网公司运营商管运维，二零二四年占营收百分之六十七，毛利率百分之四十八，稳淡涨得慢，像出租老破小。第二， a t t 制算业务核心是高功率算力租赁，针对 ai 大 模型训练，提供高功率机柜和夜冷服务， 二零二四年占营收百分之三十三。二零二五年上半年毛利率冲到百分之五十七，涨疯了，像出租精装大平层。这两年他疯狂扩产能， 全国七个算力园区规划三十二万架机轨，二零二五年运营机轨达十二万架。增量空间最大的肯定是 adk。 全球缺算力 ai 公司抢着要，传统 idc 卷成狗。 adk 有 液冷技术壁垒，还蹭国产替代风口，刚需且增速猛。小白他在产业链里占啥位置，有啥优势和短板？ 卡在中间当夹心饼干。上游是土地电力设备供应商，下游是运营商。互联网 ai 公司有点很绝，早早在京经济长三角抢了土地和能耗指标。这玩意现在比黄金稀缺，双碳政策下难拿，还自渐变电占控电力成本，电力占 idc 成本百分之四十三， 短板也致命。上游设备采购溢价全弱，前五大供应商占近半采购额，下游客户集中度超九成，第一大客户占百分之六十四。看别人脸色，还得靠运营商当二房东，没法直接对接终端 ai 客户，不过他在补短板，并购扩规模，托客户。竞争对手多吗？他能排第几？ 赛道香，对手肯定多。第一梯队是资源加资本双垄断，机柜八万架以上，有核心园区和业冷技术，比如万国数据、世纪互联、润泽科技，直接对接阿里自洁。第二梯队是区域龙头，机柜一到三万架，没核心资源减残跟剩饭。润泽排第五，第一梯队末尾比第二梯队强太多，破产快，有机会往上冲。 二零二四到二零二五年财务咋样？赚不赚钱？有坑吗？严谨说，这两年业绩爆发式增长，二零二四年股价涨百分之一百零九点一五，二零二五年靠公募 r e i t 和 a t t 利润翻倍，但又短板。 二零二四年营收四十三点六亿， idc 占百分之六十七， adc 占百分之三十三。二零二五，前三季度营收三十九点七七亿，增百分之十五点零五，规模净利润四十七点零四亿，增百分之二百一十点七四，高增，主要是 riit 一 次性收益三十三亿，剔除后扣非净利润四点七五亿，主营业务稳增。 亮点，毛利率百分之四十八点一一行业偏高， a t 增速快，资产四百二十点三七亿，支撑破产。缺点，客户集中溢价弱，重资产投资现金流付负债两百六十二点八七亿。改进措施，托 ai 客户发 riit， 盘活资产，并购扩规模。总结，业绩爆发靠一次性收益，主营稳，短板有改进方向。 二零二五年全年业绩咋样？二零二五年核心市爆发，但不虚，前三季度营收三十九点七七亿，规模净利四十七点零四亿，净利高增靠 rit， 剔除后主营稳健， a d k 占比超百分之五十乘第一收入来源叶冷机会 pe 一 点零八，行业领先，原因是 ai 算力需求爆发， a d k 放量， a d k 盘活资产。 总结， a t 城核心引擎业绩质量提升，增长看产能和客户优化。行业这几年变化大吗？有前景不？ 变化极大。二零二一年，玩传统 idc 比机柜地段， ai 没爆竞争，靠价格战。二零二二到二零二三年，东数西算落地， ai 爆发向智算转型，业冷高功率机柜成核心。二零二四到二零二五年，全球缺算力，国产替代迫切，行业爆发，但内卷 行业处于高速增长期，未到成熟困境，土地能好稀缺，电力贵竞争家具毛利率下滑，客户集中，意加大，但前景光明。 ai 数字经济是刚需，全球算力缺口大，国产替代是必然。政策支持，东数西算，头部企业会越来越强。最后总结下，润泽科技值得关注不？ 一句话，他是国产算力替代核心标的，全球缺算力的受益者，第一梯队，优质企业优势锁定稀缺资源，业能领先 a、 d、 k， 增速猛，业绩稳，有爆发潜力。短板客户集中意价弱，重资产有资金压力， 长期值得关注。踩中算力风口，有硬实力，但短期注意估值波动和内卷风险，别盲目追高，逢低布局才靠谱。投资稳字当投韭菜，投盐，踏浪而行，点石成金。每天拆解一家上市公司，我们下一期见！

兄弟们，算力大哥，现在是还有人不知道到底是哪个吗？不用猜了，老徐直接给你答案就是年后的润泽科技最后大涨了三十多个点，创了历史记录。那么很多人会问，他有这样的表现，核心的原因到底是什么？其实关键就在于他是正宗的字节概念 和字节的绑定，并非是概念的炒作，而是有实打实业务支撑的。先和大家解读一下前段时间润泽的停牌公告， 很多朋友不清楚其中的逻辑到底是什么，其实很简单的，二月六号公司停牌，二月二十四号公司复牌，那么停牌期间的核心动作就是策划发行，可存在为的就是收购广东梦会剩余百分之四十二点五六的股权， 那么收购完成之后，论资将百分百控股广东论会，而广东论会的主要业务就是 i d c 和 a i d c。 说到底，这次收购就是扩大算力性能，更好的对接相关的需求。 很多人可能不知道，广东论会地处粤港澳大湾区的核心区域，主要业务就是服务器托管，和论资是一样的，它的核心服务对象也包括抖音。 那么这是收购之后，论资能够进一步整合大湾区的算力资源，更高效的承接像抖音豆包大模型以及季末 ai 的 算力需求，这也是复牌之后资金积极入场推动股价的重要原因。 除了并购力好，它能够持续走强，根本的原因还在于和抖音的深度绑定。根据公开信息显示，自洁性相关收入占到论泽总营收的百分之六十以上， 而且双方签订了长期的合作协议，锁定了百分之八十五的基础收入，那么这种稳定的合作关系是公司业绩的重要保证。大家在日常刷抖音，用豆包或者是观看计谋 ai 生成的视频，背后不少算力支撑，背后不少算力支撑的都来自于论责， 那么自洁系的相关业务持续发展会直接带动对于算力的需求，那么这并非是单纯的概念炒作， 简单来说论则相当于抖音核心算力服务商，抖音业务扩张带来的算力需求增长会直接惠及公司，这也是他近期啊股价持续走强的核心逻辑。 但是最后大家还是要提醒一下风险女性看待一下，首先，最近三个月股价的涨幅过大，短期存在回调的一个压力。第二，公司与自己绑定较深，如果相关的算力需求出现了收缩，可能会影响公司业绩。 第三，这次并购仍然存在后续整合的不确定性，需要持续关注相关的进展。总结一下，润泽是实打实自洁产业链的受益股，那么依靠与自洁的深度合作和算力业务的支撑呢？获得了市场的认可。 长期来看有业务支撑，但是短期需要警惕涨幅过高带来的风险，切勿盲目追高，那么理性布局更加妥当。觉得有用的朋友记得点赞收藏，咱们下期见！

咱们来聊聊润泽科技这家企业，它是国内园区级 ai 算力中心， ai dc 龙头主业就是投建运营超大规模数据中心，给大厂和云场上提供机柜托管与算力租赁， 靠自投自建、自持自运维，做长期稳赚的算力计件生意，也是字节跳动最核心的算力底座供应商。技术上，公司主打高密度加绿色节能，单机柜功率做到四十千瓦以上，能支撑大模型训练， 全站夜冷方案成熟， p u e 低至一点一五以内，省电又省钱，还参与制定行业夜冷标准。全国布局六大算力枢纽， 建成七个智算集群，规划基建约三十二万架，廊坊单元区规模业内领先，电力、土地、能耗指标都是长期稀缺，资源成本优势明显。 同时把传统 i d c 和 ai 智算结合，既有稳定托管业务，又有高毛利算力服务，技术壁垒扎实。 市场地位方面，润泽在第三方 i d c 与 a i d c 赛道稳居国内前三，核心区域是占率领先，是东数西算与 ai 算力基建的核心玩家， 成熟机房上架率超百分之九十，客户续约率、高规模能耗、运营能力都拉开同行差距， 还通过 r e i t s 实现资产盘活，形成建设运营资本化的闭环，抗风险与扩张能力都很强，客户资源是最大亮点。 字节跳动贡献超百分之六十收入，是火山引擎豆包 cds 的 首要算力供应商，签了长期协议，锁定多年需求，同时深度合作华为云、阿里云、腾讯云、 京东云 mate 等头部企业，拿下大额长单，客户质量高、付款稳、续约率高，基本不用愁订单， 发展前景很清晰。传统 i d c 稳现金流， ai 智算业务高速增长，毛利率更高，是主要增长引擎 节。等大厂 ai 投入持续加大，算力需求爆发，公司基贵与算力持续满产，价格稳不提升，业绩确定性强。长期看，全国基贵逐步交付，页冷渗透率提升，海外与新客户拓展叠加资本运作助力扩张， 增长空间充足。虽然属于重资产行业，前期投入大，但靠着头部客户长单与稀缺资源优势，整体向上趋势明确，是 ai 算力基建里最稳的企业。希望以上信息能帮助您更多了解这家企业。

为什么市场选了红井科技作为龙头，不选润泽科技做龙头？润泽科技最近这一直在调整一句话结论，市场选红井当龙头，是因为它完美匹配本轮腾讯云涨价加海外算领加高弹性加小票加高换手的资金偏好。 润泽是中军，不是龙头。近期调整是因为机构调仓加估值消化加自结单一客户担忧。一、为什么红井是龙头？ 一、题材匹配度百分之一百踩中。腾讯云涨价加海外算力主线，红景算力占比百分之九十，加海外为主， 腾讯云涨价直接带动全球算力定价上移，弹性最大。润泽国内为主，字节占比百分之六十，加腾讯云涨价对他传导弱，弹性小。二、市值与弹性小票天生适合当龙头， 红警小市值加创业版。二十 c m 资金拉板块情绪溢价高，润泽千亿中军机构主导难连续涨停弹性差。三、资金属性， 油资主导 vs 机构主导红警高换手，油资抱团联版能力强，润泽低换手，机构重仓，涨不动也跌不动。四、 业务结构纯算力 vs 多元业务红景算力业务占比百分之九十，加纯算力标地逻辑干净。润泽 i d c 加 r e t s 加工程业务杂算力逻辑不纯粹。五、客户结构多元 vs 单一依赖红景， 腾讯加阿里加海外客户分散，无单一依赖。润泽自结自建需求波动。二、 润泽为什么一直调整？一、机构调仓加估值消化前期涨幅大，机构获利了结，估值回归 二零二五年净利靠 r e t s 一 次性收益，本扣增速仅百分之五到百分之十一、业绩不及预期。二、单一客户依赖风险自结贡献百分之六。十四、加收入，市场担忧自结自荐算力减少采购。三、资金风格不匹配， 本轮是游资主导的小票行情，润泽是机构中军资金不买账，换手率低，成交不活跃，缺乏短线资金接力。四、板块轮动加情绪退潮，建立板块高位分歧，资金从大票切小票润泽被抽携， 腾讯云涨价利好海外算力，小票润泽国内为主，受益有限。三、一句话定位红景科技，腾讯云涨价加海外算力加高弹性加小票龙头，润泽科技国内 i d c 加字节绑定加千亿中军信息，仅供参考，不构成投资建议。

润泽科技我为您梳理了其行业地位、业务结构、竞争格局及最新发展动向，仅供参考。一、行业地位与产业结构润泽科技属于第三方 idc 企业第一梯队，是业内领先的综合算力中心整体解决方案服务商。 整个 idc 行业目前呈现电信运营商加第三方 idc 加云服务商三分天下的歌曲，现企业占据约百分之四十市场份额，优势在于网络贷款资源和政企客户基础。 第三方 idc 服务商占比约百分之三十五，优势在于专业的运营管理、灵活的定制化服务及市场化的响应效率。 云服务商自建占比约百分之二十五。二、主营业务与产品需求量公司的核心业务正从传统的 idc 托管服务向 ai 智算服务快速引进，产品需求量因 ai 浪潮而激增， 主营构成 idc 业务，传统数据中心托管服务营收占比百分之六十四点六七，毛利率百分之四十六点九二。 ai dce 为 ai 训练推理提供的智算法营收占比百分之三十五点三三，毛利率高达五十三，百分之九十二，已成为公司核心增长引擎。 需求量趋势， ai 大 模型训练需求爆发，推动算力需求年均增速预计超过百分之四十五，高密度、低功耗的智算中心供不应求。三、核心竞争力与发展前景优势润泽科技的未来发展前景建立在以下几个核心优势之上， 技术领先，自主研发新一代冷板式液冷技术等，成功交付整栋纯液冷制算中心 p u e， 达到行业领先水平，破解了高密度机柜散热难题。 全国布局，已在京津冀、长三角、粤港澳大湾区等六大区域落地七个 a、 i、 d、 c 制算集群，规划机柜约三十二万架，形成了覆盖全国的一体化算力中心体系。 客户粘性高，深度绑定互联网头部客户前五大客户占比超百分之九十，第一大客户营收占比超百分之六十，客户续约率达百分之九十八以上。 资本模式创新，成功发行全国首一深交所首单数据中心 reit， 构建了投资运营、证券化、再投资的新资产运营闭环，为扩张提供充沛资金。穗穗最新业务动向与重大项目 除现有业务二，公司近期在战略布局上有重大突破，中标香港项目。二零二六年三月，公司以五点八一亿港元中标香港沙岭数据园区用地，规划建设高端数据中心项目全面打卡后可提供一百八十亿 f 量子算力， 显著增强粤港澳大湾区及跨境业务辐射能力。推进资产重组，谋划发行可转换公司证券，购买广东润汇科技发展有限公司的少数股权生对大湾区核心资产的控制力。

本期内容由深空投资免费提供，这期我们来开箱一家数据中心运营商美丽云。美丽云全称叫做中野美丽云产业投资股份有限公司，注册地在宁夏中卫市，股票一九九八年在深交所上市。 公司的控股股东是北京新城望实业有限公司，实际控制人是中国成通控股集团。组织形式属于央企子公司。 根据深奥行业分类标准，公司一级行业属于计算机行业，这个行业目前有三个二级行业，共三百三十五家上市公司。美丽云属于其中的 at 服务行业，目前这个行业总共有一百一十九家 a 股上市公司。 美丽云主要涉及到的概念有东数西算、光伏概念、国资云概念、数据中心、绿色电力、西部大开发这些。美丽云二十多年前是宁夏最大的造纸厂，做书本供办公室，做复印纸。 造纸这个行业环保压力大，产能过剩，利润薄如纸。公司挣扎了很多年，终于在二零二四年彻底停掉了这门老生意。 而现在的美丽云主页只剩两块，数据中心和光伏发电数据中心是这家公司未来的全部赌注。简单理解，这门生意就是建一个巨大的数字仓库， 里面有成千上万台服务器，然后租给需要存数据、跑程序的企业，客户把机器搬进来。美丽云负责供电、制冷，保安按月或者按年收租金，合同通常一签就是三五年，客户搬进来就很难搬走。所以这是个先苦后甜的生意，前期砸钱盖楼，后期坐地收租。 美丽云的数据中心建在宁夏中卫，这个地方有个天然优势，凉快，全年平均气温不到九度，空气质量好，可以用自然风给服务器降温，电费比北上广的数据中心便宜一大截， 这在行业里叫绿色数据中心，正好赶上国家东数西算的政策风口。宁夏是全国十个枢纽节点之一，美丽云算是拿到了一张区域船票。 二零二四年这块业务收入三点一二亿，占总营收的百分之三十四，毛利率百分之三十一点四，是公司唯一健康增长的业务。公司在手的有三个机房已经租出去，还有三个正在建。 不过问题在于，整个 idc 行业正在变得拥挤，阿里云、腾讯云这些大客户越来越喜欢自己盖机房。第三方数据中心的溢价空间被不断压缩，美利云这块三个多亿的收入规模，在全国市场里连前二十都排不进去，能不能在西北这片地盘上守住阵地，还得看后续机房的出租率。 光伏发电是另一块业务，但分向是数据中心的配套。公司在宁夏建了一个五十兆瓦的光伏电站，发的电一部分卖给国家电网，一部分给自家数据中心用。这门生意毛利率高达百分之四十六，因为阳光是免费的，电站建完之后运维成本极低， 但规模太小，二零二四年只贡献了两千零八十三万收入，占总营收的百分之二点三，同比还下滑了近两成。他的真正价值不是赚钱，而是给数据中心贴上绿电的标签，迎合双碳政策，降低整体能耗指标。 公司二零二四年还有一块占总营收百分之六十一的业务，也就是造纸业务贡献了大约五点五亿元的收入，但这部分业务目前已经停止经营。 值得一提的是，截至二零二五年三季度，公司营收构成已经变为云业务百分之九十三，光伏发电百分之六，彩色纸仅占百分之一，造纸业务已基本出清。 美丽云在产业链中扮演的更多是专业物业服务商角色，他从政府手里拿到土地和能源指标，投入巨资建成高标准机房，然后再转租给真正使用这些空间的互联网公司。这种位置决定了他必须同时面对上游的基建供应商和下游的租户，两头受力的处境，让他的溢价能力呈现出一种微妙的平衡状态。 先看上游，建设一个数据中心，需要持续投入大量资金购买电力设备、制冷系统、网络设备以及建筑施工服务。从公司年报透露的数据可以看到，美丽云前五大供应商的采购额占了全年采购总量的一半以上，达到百分之五十一左右，其中最大的一家供应商就占了近百分之二十的份额。 不过好在数据中心行业已经相当成熟，虽然单家供应商话语权较强，但整体上美利云可以选择的替代方案并不少，尤其是通用设备领域竞争激烈，这在一定程度上缓解了上游对他的压力。 更关键的是，美利云所在的中卫地区享有国家东数西算战略的政策支持，政府在土地、电力指标等方面给予了倾斜，这相当于在最关键的生产要素上获得了优惠的供给条件，变相增强了他对上游的溢价筹码。真正的挑战来自下游客户。 美丽云的前五大客户贡献了接近六成的营收，其中第一大客户独占百分之二十八的份额。这些大客户通常是大型互联网公司或电信运营商，他们财大气粗，对数据中心的选址、建设标准、运维能力都有极高要求， 而且往往采取定制化建设模式。也就是说，美丽云需要先按照客户的具体要求投资建设机房，然后长期出租给对方。这种模式虽然能保证稳定的现金流，但也意味着美丽云在谈判桌上处于相对弱势地位。因为机房建好后，基本上只能服务于特定客户。不过好在这些大客户一旦入驻迁移，成本极高， 所以客户年薪也相应很强，这在一定程度上形成了双向锁定，也能限制客户的议价能力。从更宏观的产业链视角看，美丽云正处于一个十字路口。 向下看，他面临着云计算巨头自建数据中心的挤压，像一些大型互联网公司，越来越倾向于自己拿地建机房，把美丽云这样的第三方服务商边缘化。向上看，他又要与电力公司、设备商分享利润。因为数据中心的电费通常占运营成本的百分之六十以上，电力成本的任何波动都会直接影响他的毛利率。 目前，美利银百分之三十一的毛利率在行业内处于中等水平。现在公司主要还是提供基础的机柜租赁，也就是所谓的批发型数据中心业务，这种业务同质化严重，容易被替代。 但如果他能像在公司年报中提到的那样，发展超算资源调度平台，提供人工智能行业应用系统集成服务，那么他就能切入产业链中附加值更高的环节，从简单的空间投资者变成算力解决方案的提供者，届时他的溢价能力将会显著提升。 要搞懂数据中心行业竞争格局，得先分清两个阵营，三大运营商和第三方服务商。三大运营商是电信、移动、联通，手里握着最核心的资源网络贷宽和政企关系， 他们就像自带客源的房东。但运营商的问题是体制僵化，产品标准化，响应速度慢，越来越满足不了互联网大厂内容今晚提需求，明天要上线的灵活需求。 真正热闹的是第三方服务商阵营。根据工信部下属中国信息通信研究院发布的中国第三方数据中心运营商分析报告，这个行业已经形成了清晰的梯队划分。 第一梯队只有两家，万国数据和世纪互联。万国数据是绝对的龙头，信通院连续几年把它排在影响力十强第一位。 这家公司手里握着超过十九万个机柜，遍布京津冀、长三角、粤港澳三大核心区域，甚至把生意做到了东南亚。 它的打法是批发模式，直接对接阿里、腾讯、字节这些大客户，签长约锁大客用规模效应摊薄成本。世纪互联则是国内 idc 行业的老资格，一九九六年就成立，比很多互联网公司岁数都大。它更擅长零售模式，服务中小客户，机柜数量也在十万个级别。 第二梯队的玩家各有绝活。情怀数据专注超大规模数据中心，在张家口、大同这些北方城市建巨型园区，专攻 ai 算力场景。二零二三年被倍恩资本私有化退出前按规模排行业第五， 但按能力和财务指标能冲到第二。数据港是 a 股里的阿里系，跟阿里巴巴绑定极深，批发业务为主，规模虽小但增长快。 论泽科技靠重组，普利圣上市，在廊坊平湖建超大规模园区，安永和多家券商研报把它列入第一梯队，但新通院的排名里，它还在第二梯队晃悠光环新网是北京地区的地头蛇，保新软件背靠宝钢搞产业，互联网，奥菲数据、中联数据、浩云长胜这些则在细分领域找机会。 第三梯队就砸了，有从钢铁、物流跨界来的，比如美利云，还有大量地方性小玩家， 靠关系拿块地建个楼就能吃几年本地政务云的生意。这个格局的形成有深层原因，数据中心是重资产行业，建一个机房动辄几亿投入，回收周期五到八年，没有资本实力玩不转。 第一梯队那两家，万国数据在美国和香港双重上市，世纪互联在纳斯达克融资渠道通畅，能持续烧钱扩规模。 第二梯队的要么有巨头背书，要么有独特的资源禀赋。比如情怀数据拿的是张家口的封店，数据杆，绑的是阿里订单。更关键的是地段，数据中心离用户越近，延迟越低，所以北上广深及周边的土地指标最值钱。 万国数据能在上海及周边拿下百分之二十一的市场份额，靠的不是技术，是早年囤的地。现在一线城市能耗指标收紧，新建集房越来越难先发优势就变成了护城河。 但这个行业正在经历一场巨变， ai 大 模型爆发，传统 cpu 服务器换成基于集群工号直接翻三倍，制冷、供电、网络架构全得重做。以前比的是谁机贵多，现在比的是谁能支持万卡集群，谁能提供液冷散热，谁靠近能源基地， 这就给了第二梯队弯道超车的机会。秦怀数据在张家口搞原网和处一体化，润泽科技在廊坊建制算中心，都是压住 ai 算力的新需求。接下来我们看下公司的财务情况。 由于公司在二零二四年进行了深度业务调整，剥离了造纸业务，所以过去的指标已经不能用来评价公司现在的盈利水平。我们主要看下二零二五年公司前三季度的业绩情况， 美利云前三季度的成绩单呈现出收入缩水但利润大增的鲜明反差。公司实现营业收入二点七亿元， 这个规模比上年统计大幅下降了百分之六十三。收入下滑的主因是造纸板块子公司官勤清算，传统纸品业务基本终止，导致这一块收入显著减少。虽然短期营收账面上不好看，但业务结构反而更轻了。 盈利方面则是另一番景象，净利润达到了三千多万元，成功实现扭亏为盈。利润大幅改善的核心驱动力来自数据中心业务的增长，带动了营业利润同比明显提升，这说明转型后的核心业务确实具备了更强的盈利能力，资产质量比过去健康的多， 现金流数据同样印证了这种业务结构调整，今年现金净流出五千万元左右，虽然仍是净流出，但相比上年中期已经大幅改善。 美丽云发布的二零二五年度业绩预告显示，公司预计全年实现净利润五千一百万元到七千六百万元，成功扭转了二零二四年亏损五点四八亿元的困境。业绩好转主要来自两个层面的调整，首先是业务结构的重大变化，造纸业务这块持续流血的资产被剥离后，直接减轻了公司的经营负担。 其次是战略重心的转移，公司将资源集中投入到数据中心业务，这项业务目前已经成为主要的收入来源和利润增长点。最后，我们来看一下公司的精彩发展史。美丽云这家公司的历史可以说是一部从传统造纸厂到现在算力服务商的转型史。这家公司最早是一九八五年成立的，当时叫美丽纸业，主要就是造纸的。 一九九八年，他在深交所上市，在造纸行业干了十几年。公司还在宁夏中卫那边的腾格里沙漠边缘种了很大一片林子，累计投了八个多亿，种了十七万多亩的塑身林，这既是为了造纸原料，也算是对当地生态做了贡献。 到了二零一三年，公司发生了一个重要变化，他并入了中国承通控股集团，成了央企控股的企业，这为后面的转型打下了基础。 真正的转折点是在二零一四年，那时候造纸行业已经不太好做，公司管理层做了一个大胆的决定，要进军云计算产业。二零一六年，公司通过增发股票募了十九亿多资金，其中十二亿投到了云计算数据中心项目上。也是在内年八月，公司的股票简称从美丽纸业正式改成了美丽云。 公司把数据中心建在了宁夏中卫，这个地方有个天然优势，气候干燥凉爽，全年平均气温才八点八度，给服务器散热能省不少电费。后来国家搞东数西算工程，中卫正好被定为国家八大算力枢纽节点之一，这让美利云赶上了政策东风。 二零一八年，公司又投了两个多亿，建了一个五十兆瓦的光伏电站，这让数据中心用的电有一部分就能用自己发的绿色电力，成本更低，也更环保。但转型的过程并不轻松， 在很长一段时间里，公司其实是造纸和云计算两个主业一起在做造纸业务，甚至还是收入大头。直到二零二四年，他们下了决心，把持续亏损的造纸业务彻底关停清算，为此当年账面上还亏了不少钱。 到了二零二五年，转型效果开始显现，数据中心业务的收入占比超过了百分之九十，成了绝对的核心，公司也从一家传统的造纸企业，变成了一家绿色算力服务商。 总结来说，美丽云用十年左右的时间，完成了一次彻底的跨界转型，从西北的一家造纸厂，借助国家东数西算的战略机遇，利用当地的区位和气候优势，转型成为国家算力枢纽节点上的绿色数据中心运营商。每天了解一家上市公司，我们下期节目再见！

欢迎来到智研所。哎，你听说了吗？阿里云和百度智能云同一天宣布涨价，最高涨了百分之三十四，这事最近在科技圈和投资圈炸锅了。 哦，真的假的？涨这么多？这两家可是国内云服务的头部玩家，他们一起涨价，是不是说明整个行业要变天了？可不嘛，而且不只是他们，之前 aws、 谷歌云、腾讯云都已经涨过价了，这次阿里云和百度云算是跟上了大部队。 具体来说，阿里云的平头哥真五八一零 e 这些算力卡涨了百分之三十，文件存储 c p、 f、 s 涨了百分之三十， 百度智能云的 ai 算力产品涨了百分之五到百分之三十，并行文件存储也涨了百分之三十，新价格四月十八号就开始执行。那为啥突然集体涨价呀？之前云服务不是一直在打价格战吗？怎么风向变了？主要还是 ai 需求太猛了， 全球 ai 模型训练和推理的需求爆发式增长，算力芯片的供应链价格涨的厉害，而且用户调用 token 的 量也是暴涨。就拿阿里云的摆列来说，今年一到三月的增速创了历史新高，需求上去了，价格自然就跟着涨了。 原来是这样，那你刚才说全球云厂商都在涨价，除了国内这几家，国外的情况怎么样？ aws 今年一月二十二号就上调了 ec 二的价格百分之十五，谷歌云五月一号起最高涨百分之一百，腾讯云更早，三月十一号混元系列模型普遍涨了百分之四百还多。这说明整个云计算行业的商业逻辑都在变，以前是靠降价抢市场，现在是靠供需关系定价， 这么看来， ai 算力的需求确实是硬需求啊。那除了云厂商本身，还有哪些相关企业能受益呢？ 这就说到咱们今天要聊的重点了，云计算板块有八家头部企业，每个都有自己的优势，比如同友科技是国内企业级存储的龙头， a 股唯一纯企业级存储上市公司。现在正好赶上信创替代 ai 算力和军工信息化的三重红利， 去年第三季度业绩就已经开始反转了，长沙产业园投产后能提升五倍，目标年产值五十亿，合同负债同比涨了百分之一百六十八还多。听起来这家公司挺有潜力的，那还有其他的吗？ 还有世纪恒通算力租赁概念股，三月十八号刚拿了二十 c m 涨停，主要受益于 ai 算力需求爆发和东数西算的政策支持。 云赛智联是上海国资的数字化转型主力军，上海政务云的试战率超过百分之六十，托管的数据量达到八百 pb。 松江大数据中心二期是上海的重大工程，今年机柜规模要到七千个，还是上海算力网络协会的理事长单位。 美丽云我知道，之前好像因为东数西算火过一阵，现在怎么样了？美丽云的数据中心业务占了总人数的百分之九十二点六八，项目在宁夏中卫，属于国家算力枢纽节点，主要做机价出租和维护这些。 去年前九个月规模净利润涨了百分之四百二十五，三月十八号也涨停了。还有集成电子，主要做电网和公用事业的自动化，现在也布局了能源、电力和公用事业的数值化，推出了油田生产领域的能源管控大模型。三月十八号同样涨停了。 东方国信好像也是 ai 算力的龙头企业吧。对，东方国信是 a 股少有的算电协同加全链条闭环 ai 服务商，荷林格尔智算中心是他们的底层底座，靠着电力成本优势，绑定了字节跳动的 ai 算力增量，签了五到八年的长期协议， 订单总额大概六十亿，已经交付的才能全被自结包了。他们还和华为升腾生态合作，共建了三零零零 p 以上的国产算力中心。控股的士特云是国内 c 端算力零售的龙头，试战率超过百分之五十，三月十八号涨了百分之十六。还多 数据港和润泽科技呢，这两家也是数据中心的龙头吧。没错，数据港和阿里云深度绑定，承接了百分之七十以上。阿里自建的 idc 项目，运营了三十多座中心 机柜，七万架，去年前三季度毛利率百分之二十八点四三，比行业平均水平高，还拿了华东首个 triv 认证，可用性百分之九十九点九九五， pe 低于一点三。 三月十八号涨停了。润泽科技是全国领先的综合算力中心，公司在六大区域建了七个智算集群，规划了六十一栋智算中心，三十二万架机柜，去年前三季度规模净利润涨了百分之两百一十， 主要是因为发行公募锐斯带来的收益。 a、 i、 d、 c 业务毛利率百分之五十三点九。和字节跳动这些头部公司绑定很深，通过锐斯构建了重资产加轻资产的业务架构，这么看来，整个 ai 算力产业链的机会还挺多的。那你觉得投资逻辑应该怎么梳理？ 核心逻辑其实很清晰，首先， ai 算力需求爆发是确定性趋势， token 消耗量还在持续激增。其次，云服务的涨价转向供需定价。 最后，云计算板块的核心标的都会受益。主要分为三类投资机会，第一类是算力基建龙头，比如润泽科技和数据港，规模和成本优势明显，业绩确定性强。第二类是存储与设备商，比如同有科技和美粒云，受益于自主可控和 ai 需求的双重驱动。 第三类是应用于解决方案商，比如云赛智联、东方国信、集成电子和世纪恒通，场景落地能力强，估值弹性大。那投资者在关注这些标的的时候，应该重点看哪些指标呢？ 主要看几个方面，比如算力中心的交付进度、机柜的上架率和头部客户的绑定情况，还有国产化替代的进展。当然了，投资有风险。

大家好，我是南哥，今天我们聚焦算力基础设施，探讨大模型的核心底座，解析四大核心赛道的国内龙头企业。润泽科技是第三方 idc 龙头，精准布局东数西算核心节点， 基建资源丰富，能效领先，将持续受益于全国算力网络建设，是自洁系重要合作伙伴。光环新网是华北、华东 i d c 龙头，深度绑定 a w s。 阿里云拥有一线城市核心资源，算力租赁业务高速增长， 充分受益云计算发展。中际续创是全球光模块绝对龙头，八百 g 一 点六 t 产品全球领先，深度绑定英伟达、谷歌等巨头，技术迭代和 c p o 布局打开长期增长空间。新益盛是海外市场隐形冠军。一点六 t l p o 技术领先， 海外营收占比超百分之七十，成本控制与交付能力卓越，业绩弹性领跑行业。英维克是液冷温控龙头，技术全球领先，支持超高功率密度机柜间接供应。 metta 等云厂商将充分受益于液冷技术渗透率提升。 曙光树创是近末世叶冷领导者， p u 一 值低至一点零。四，技术壁垒深厚，深度参与国内智算中心建设，在绿色数据中心浪潮中优势显著。 科华数据提供供配电一体化解决方案，技术全面绑定腾讯自解等头部客户，是 ai 算力中心核心配套商， 海外市场拓展顺利。金盘科技是全球领先的干式变压器制造，固态变压器技术领先，是亚马逊、微软核心供应商，订单充足，增长确定性高。大模型发展带来长期算力需求，国内龙头企业优势显著， 未来算力中心将更绿色智能技术持续迭代，行业有望维持高景气周期。好了，本期视频就到这里，如果觉得对你有帮助，麻烦点赞留言加关注，谢谢大家，我们下期再见！

当下 ai 算力堪称市场核心主线，哪家企业手握算力规模最硬核，往往更具业绩确定性。今天就跟着我按在手算力规模，梳理 a 股排名前十的龙头企业， 每一家的算力体量、核心优势，客户绑定情况一次性讲清，全程干货，适合收藏对照。第一名，利通电子，在手，算力约三点三万 p， 核心以 h 一 百 h 八百高端算力芯片为主，是纯算力租赁领域的头部选手，行业内认可度极高。第二名，润泽科技，在手，算力规模达三万 p 以上，作为字节跳动核心供应商，同时深耕夜冷技术与 a、 i、 d、 c 赛道，是算力基建领域的标杆企业。 第三名，中备通信，目前已投产，算力一点八万匹，后续还规划新增一点一万匹，属于民营算力租赁第一梯队，扩张速度快，成长潜力足。第四名，拓维信息， 在手，算力规模在两点零到二点五万匹区间，是华为升腾生态核心合作伙伴，国产算力布局优势突出。第五名，中科曙光， 国产算力约一点五万匹，身为超算加智算领域国家队，也是升腾生态核心企业，技术实力与资源壁垒深厚。第六名，网速科技中心，算力叠加边缘算力合计超一点两万匹，是业内公认的边缘算力龙头，差异化优势明显。第七名，世纪华通 在手，算力规模超一万匹，深度绑定腾讯，布局长三角与大湾区核心算力节点，区位优势显著。第八名，数据港在手，算力超八千匹，背靠上海国资，长期绑定阿里、腾讯两大互联网巨头，客户资源稳定。 第九名，澳非数据在手，算力约七千匹。作为华南地区 idc 龙头，算力租赁业务增速亮眼，区域竞争力强劲。 第十名，浪潮信息综合算力达八到十 e f l o p s， 是 全球 ai 服务器领域龙头，为算力行业提供核心硬件支撑，行业地位稳固。