通胀需要加息吗

大伙对通胀担忧吗？直接给观点啊，把时钟拨回五十六年前啊，两次石油危机告诉我们，通胀不可怕，可怕的是通胀被藏起来黄金交易的也不是通胀，而是有更高利息可拿的通胀。 跟着我一起复盘一九七零年代那次著名的大通胀。或许你就可以回答，为什么仅凭一个加息预期，就可以把包括黄金在内的整个资本市场搅得天翻地覆。 二战后，每至少经历了大大小小五次通胀，而一九七零年代的这次，给后世的教训是最深的。这次通胀从门牙到终结，大概经历了四个阶段。 第一阶段，通胀门牙，一九七零年前啊，过度宽松的财政和货币政策导致需求拉动型通胀初步显现之后呢，价格的管制措施虽然短期压住了物价，但也打击了生产的积极性啊，造成了供给的短缺， 家具了通胀的顽固性。第二阶段呢，通胀恶化到了一九七三年啊，第一次石油危机和粮食危机爆发，成本推动型通胀彻底蔓延，把通胀率直接就推到了百分之十二点三。 在这段时间里，我们要重点关注的两个点啊，第一，美联处在这个过程中啊，加息是犹豫不决的，处在一个既想保经济又想抗通胀的矛盾里。 第二，一九七一年，布雷顿森林体系瓦解之后啊，一样斯，黄金对应的三十五美元的枷锁啊，彻底被打破，黄金开始了第一波对美元贬值的修复，开始了快速的上涨。请记住这两个重点啊，我们继续滑动时间轴。 到了第三阶段，通胀就开始深耕了。一九七四到一九七九年间，加息继续犹豫不决，通胀预期长期存在，工资物价螺旋，让大家已经不再相信美联储可以解决通胀问题。在这个阶段，同样有两个点值得关注， 第一，七四到七六年间，名义利率虽然不低啊，但通胀率更高，导致这几年实际利率要么为负数，要么接近于零。 第二，七七到七九年间啊，名义利率虽然随着通胀在升高，但整体上实际利率依然在低位徘徊，通胀的预期啊，依然顽固。 这两点充分激发了黄金的抗通胀属性啊，金价从一百八涨到了六百八十美元美样子，一直到一九八零年初，这种趋势才被打破，因为通胀迎来了第四阶段，通胀终结。在被通胀折磨了快十年的情况下， 七九年第二次石油危机爆发，成为了压垮骆驼的最后一根稻草。至此，通胀率来到了百分之十四点八，局面开始失控。 同一年，新一任美联储主席沃尔克不惜以严重的经济衰退为代价，激进的加息，民意利率超过了百分之二十。 至此呢，实际利率大幅转正，通胀被控制，没有利息的黄金被抛弃，开始了长达二十年的大雄势。到这呢，一场史诗级的大通胀终于结束了。我们来总结一下刚才提出的问题啊。 第一，为什么通胀还没有实质性的开始，加息预期就如此的强烈？因为一九七零年代留给市场和美联储最大的教训就是，当你在通胀面前犹豫不决，甚至视而不见的时候， 最终要面对的是以更加惨烈的经济衰退收场，而这个教训在今天的再现，就是它深刻的改变了市场对央行行为的预期， 这也是为何最近资本市场表现的如此激烈的原因。第二，黄金的抗通胀属性只与实际利率相关，单独谈论名义利率、加息、通胀率对黄金来说都是没有意义的， 黄金交易的也不是通胀，而是有更高利息可拿的通胀。 第三，纵观七十年代啊，冲突从来都不是影响金价的根本原因，货币体系的改革，通胀带来的实际利率的变化才是我们最应该关注的。 第四，通胀不仅取决于冲突对成本端的影响，经济的基本面同样重要，甚至更加重要。 好了，伙伴们，咱们用以史为鉴的方式，把通胀、石油危机、黄金串在一起去理解，不知道你对他们的认知是不是更深了一点呢？也欢迎在评论区留言讨论，咱们下期见吧，教密！

膨胀了，如果美联储不加息，会有什么后果？今天用大白话给大家一次性讲清楚。把经济比作一个人的话，膨胀就是这个人发高烧，越烧越糊涂，浑身难受。加息就等于吃退烧药，能降温，但伤胃。 现在美联储就是医生，明明病人高烧不退，他却不敢开药。退烧后果用大白话来说就是，一，高烧一直不退，人就会烧糊涂，烧出大毛病。物价越涨越疯，钱越来越不值钱，最后大家手里的钱都跟废纸差不多，生活彻底乱套。二、 大家一看存钱，越存越亏，全都把钱从银行取走。就像大家发现这家店饭菜又贵又难吃，全都跑去别家吃饭，这家店就直接没人光顾。 三、银行被取空，就像水缸被咬干，储户疯狂取钱，银行没有现金周转，只能慌慌张张变卖东西，越卖越亏，最后直接垮掉，引发几对恐慌。 四、美元没人要，就像烂苹果没人捡，大家都抛美元去买石油黄金，美元越来越不值钱，进口东西更贵，高烧直接烧到爆表。 简单一句话，高烧硬扛不吃药，人会烧坏，吃药又怕肠胃搞坏，现在就是左右为难，怎么都难受。大家还有什么疑问，欢迎在评论区留言，我们一起学习交流！

美联储下一步会加息吗？那之前可能不敢想象啊，现在好像都觉得加息已经成了美联储下一步的政策选项，但是真实情况可能并不简单啊。众所周知，美联储最主要的任务有两个，一个是充分保证就业啊，第二个就是百分之二的通胀目标。 现在美国最新的通胀数据就是二月份的百分之二点四。但是要注意啊，这个数据出来的时候，霍尔默斯海峡还是好好的，油价还没有现在这么高。那如果高油价持续下去，那么下游的各类工业品，还有化肥、农药，甚至粮食有可能出现联动式的涨价， 那通胀率上升几乎是必然的啊。你要这么看的话，美联储接下来好像是很难再降息了，如果通胀大幅上升，搞不好还得加息来抑制通胀。 但是别忘了啊，每年处还要关注另外一个目标，就是就业。正常情况下，如果处于扩张周期，那美国的自然失业率大概在百分之四点二左右。 当实际失业率低于这个数值，那就得警惕经济过热，需要考虑加息。那相反，如果失业率超过这个值，那就说明经济体软，有点过冷了，那这个时候需要降息啊。那么美国最新的失业率是多少呢？ 百分之四点四，而且非农就业人数也有萎缩了九点二万，远低于预期啊。所以就这么个就业数据，能加息吗？显然是不支持的嘛。而且二零二五年四季度美国 gdp 增速被大幅下休啊， 那就说明经济增长动能是不足的，那这个时候如果加息，还会进一步一直增长啊。实际上，现在美国的通胀是一种供需失衡，而不是经济增长带来的自然通胀， 石油供应减少了，需求没有变啊，所以涨价，而涨价本身自然会遏制下游的消费，反过来影响价格，最终通胀水平自然就下去了吧。 如果这个时候用加息来干预，那没有办法让霍尔默斯海峡恢复通航，也没有办法让中东的油田增产，他只会增加企业的融资成本啊。这就相当于 你听见蚊子叫啊，立马啪啪两耳光扇到脸上了，但实际上蚊子还很远啊，蚊子没打到，反而把睡意给扇没了。 而且现在这种加息预期啊，仅仅是预期，他的风险已经很大了。因为如果大家真的认为将来会加息啊，那就那会怎么办呢？那就会从资本市场撤退啊。你就看现在美国的 ai 巨头们，投资回报率早就不成比例了啊，如果加息预期一旦起来， 那之后的流动性必然就不会很好啊，那有可能直接就崩了。所以现在提假期，那是相当危险而且愚蠢的。

日本通胀跌破百分之二，但四月加息概率竟飙升到百分之六十九，央行的杨某，你看懂了吗？日本东京公布了二月份的核心通胀数据，同比只涨了百分之一点八，这可是自二零二四年十月以来，首次跌破了日本央行自己定的百分之二目标线。按常理说，通胀都跌到目标以下了，央妈是不是该松口气， 甚至考虑别再加息了？这逻辑听着没毛病，但是市场的反应直接给所有人上了一课。利率市场用真金白银投票，压住日本央行在四月份继续加息的概率，不降反升，直接干到了百分之六十九，接近七成。为啥？市场难道疯了吗？因为表面的数据会骗人，但深层的逻辑刀刀剑肉，咱们得拆开看。 那个跌到百分之一点八的数据，是包含了能源和食品的核心 c p i。 它为啥跌？一个关键原因是，日本政府给了大量的电费、燃气费补贴，这就向商场发优惠券。东西看起来便宜了，但这是政府掏钱替你付了一部分，不是商品本身的价值下降了。 而日本央行真正盯着的是另一个更硬的指标，核心中的核心 c p i， 就是 去掉所有食品和能源这些波动大的项目。这 个数二月份是多少？五千个 percent， 不 但没降，还比一月份高了。这说明什么？说明除掉这些临时性干扰，日本社会内部物价上涨的动力依然非常强韧。这动力到底从哪来？根源就俩字，工资。 二零二五年，日本的春豆，也就是春季劳资谈判结果非常惊人，平均加薪幅度达到了五百分之二十五，这已经是连续第二年突破百分之五的大关，创下了几十年来的记录。而且这股涨新潮已经从丰田、松下这样的大公司 蔓延到了无数中小企业，这意味着全国范围的劳动力成本都在快速上升。所以，当核心的核心通胀稳稳站在二点百分之五，而全社会的工资又在以超过百分之五的速度增长时， 日本央行的官员们看在眼里，急在心里，他们会认为通胀的根子不仅没除掉，可能还在往深处扎。四月份继续加息，提高利率，给有点过热的经济需求稍微降降温，提前抑制住这种通胀预期，就成了一个非常合理且可能必要的选择。这就是那百分之六十九概率背后的核心逻辑。 除了国内的通胀，还有一个外部因素逼着日本央行可能不得不动，那就是日元汇率。最近美元对日元在一百五十五到一百五十六附近震荡， 距离去年日本央行下场大手笔干预的幺六零关口并不遥远。日元太软，进口的能源原材料、食品就会非常昂贵，这本身就会进一步推高国内的通胀，形成恶性循环。如果央行能通过加息展现坚定控制通胀的决心，就能在一定程度上支撑日元汇率，对抗输入性通胀，这是一盘内外兼顾的大棋。所以，看事情不能只看标题。 东京通胀数据跌破百分之二，那不是一个可以高枕无忧的信号，反而可能是央行认为表面功夫见效了，更需要集中火力治理深层内火的初级信号，市场的百分之六十九的加息概率压住，不是瞎猜，是看懂了这场数据表象与经济实质之间的深度博弈。 在这个信息爆炸的时代，财富的差距往往就来自于认知的深度。别被简单的头条数字带着走，试着去理解决策者关注的深层指标和真实逻辑，你才能更清晰地看到潮水的方向。点赞、收藏、关注，下期我们继续拆解那些影响你钱包的经济真相。

上个视频分析了能源涨价为什么会导致通胀，具体他又是怎么一步步影响我们日常生活和全球资本市场的。 那这条视频呢，就来分析一下，面对目前的这种油价上涨带来的通胀压力，每年储将会如何应对？市场什么时候才能回暖？回暖的信号又是什么？ 正常情况下来说啊，如果出现通胀，每年储可以通过加息来调节作用机制呢，是通过利率的提高，让银行存款变得更有吸引力，那老百姓和企业就会更愿意把钱存进银行，从而减少投资和消费。 市场需求萎缩，油价和物价呢，自然就会跟着回落。但另一方面啊，利率提高了，那贷款成本也会增加。对企业来说，融资成本增加，生产受限。对个人来说，像房贷、助学贷这些已经发生的贷款呢，每月要还的钱更多了， 届时如果没有相应的收入增加，那对于美国这样一个人均高负债的国家来说，占沙县的范围只会越来越往上。 而这其中对美国居民影响最大的就是房贷。当很多家庭扛不住还贷压力，选择断供卖房的时候，将会有大量的房子同时涌入市场， 届时房价就会崩塌。而房子一旦崩了，地根连着银根，带来的将会是整个经济的全面崩盘。 不清楚的人可以去了解一下零八年的磁带危机，所以不要听政客怎么说，就美国目前这样一个环境而言，不到迫不得已是绝不会加息的。 加息一般适用于经济过热的情况，但美国现在的经济非但不热，因为长期以来的高杠杆和低就业率的问题，反而正处于一种滞涨的状态。 这也是为什么近年来每年储要多次降息，一方面呢，是为了让企业贷款更加便宜，用于扩大生产，另一方面呢，也是为了刺激居民的投资和消费，进而拉动经济增长。 但现在的问题是，美国经济质涨的同时，还出现了通胀，如果继续降息，就相当于是继续往市场里面注水，经济活动一旦活跃起来，对能源的需求就会上升，那油价就会继续上涨，届时通胀就更压不住了。 所以啊，特朗普这次算是把美国陷入了一个两难的境地，如果说继续降息就会推高通胀，如果加息呢，又会带崩整个经济。所以，在目前经济停滞和通货膨胀同时出现的这种情况下呢，美联储只能按兵不动。 最后一个问题，也是大家最关心的，这次通胀到底会持续多久？要知道，短期通胀和长期通胀对经济和资产的影响程度是完全不同的。如果只是短期通胀，在今年内随着战争的缓和，油价的回落就能够消退的话， 那么对经济的冲击不会太大。甚至啊，对于资本市场而言，适度的高位横盘震荡，反而能够更好的消化泡沫。 在这种情况下呢，市场的增速放缓，反而更有可能孕育出一轮慢牛行情，把那些过热的投机情绪给洗掉，让市场重新以更健康的节奏往上走。但如果是长期的通胀， 油价持续高位到三四季度，甚至全年都在一百二到一百五美元之间，那情况就会完全不同，如果真发展到那一步，上个视频中说的负循环就会真正启动，市场方向将会从慢慢长变成往下走，届时才是真正意义上的雄势。 所以啊，市场是否回暖，接下来就紧盯一个指标，那就是油价。油价如果能在二季度随着战争缓和而回落，那这轮通胀大概率只是短期扰动，影响有限。如果说油价持续的居高不下，那后续经济下行的压力就会越来越大， 资产的压力也会持续积累。而影响油价最直接的因素就是战争的进度。说到这里，大家也不用过于的担心，我觉得这能通胀大概率还是短期的，原因很简单，特朗普他承受不了持续高通胀带来的后果， 他的选票基本盘都是美国底层老百姓，而这批老百姓如果加不起油，买不起东西，会直接影响到他今年的中期选举。这也是特朗普面临最现实的政治压力， 这将推动他去寻求战争的一个阶段性结束。当然，大概率短期不等于一定啊，这个判断还是要持续观察，边走边看的，毕竟特朗普的信用额度已经为负数了。 不过理解了通胀，就能够理解现在所有的事情，也就能理解为什么当下美股跌，黄金跌，大 a 也在阴跌。不是哪个资产本身出了问题，而是通胀这把盾刀在切割整个市场。 理解了这条逻辑呢，咱们就能知道资本到底在观望什么，也知道要等什么信号出现，这场扰动才会阶段性结束。 等通胀趋于缓和，那些正在观望的资本从哪里撤出来，大概率会回到哪里去？现在最需要的是耐心和对底层逻辑的清醒判断。

我们知道这次伊朗危机引发的石油价格大幅上涨，如果持续时间比较长的话，会导致通胀。最近我被问的多的问题是，美联储的任务是控制通胀，是不意味着这样的话美联储可能会加息呢？这个问题问的好 答案是，如果美联储这么做了，那就是一场灾难。原因很简单，当地原政治危机，如伊朗战争或全球航运中断引发通货膨胀时， 根源并非需求过剩，而是供应冲击，此时货币政策对此无能为力。当时油供应紧张或运输成本飙升，经济会变弱，能源开采和运输成本增加， 央行无法通过利率决策来增加波斯湾石油产量或重新开通受阻贸易路线。在此情况下，央行面临艰难抉择，可收紧货币政策，抑制需求，减缓招聘，抑制投资，冷却总支出，也抑制通胀，也可允许价格暂时上涨，以吸收部分冲击，同时维持整体经济稳定。 这个时候收紧货币政策应对供应冲击，绝对是使昏糟和利率目标提高，无法解决根本的资源稀缺问题， 只是重新分配负担，且往往让工人承担。如果能源价格因战争飙升，家庭和企业已面临成本增加，这无法避免。但央行若激进收紧政策， 可能将外部供应冲击转变为国内需求暴跌，导致国内直接进入衰退，失业率上升，投资停滞，工资增长乏力。 对多数工人而言，百分之四通胀下有工作比百分之二通胀下失业更好。大家说是不是货币政策要区分需求驱动和供应驱动的通货膨胀？ 需求过热导致的通胀，央行应介入，收紧政策可缓解而不造成长期经济损害。但战争引发的石油冲击不同，会降低经济生产力，试图用更紧货币政策完全抵消，可能导致更糟结果，产出降低，失业率上升且物价更高。这个道理连瑞哥我都懂，你们觉得美联储会不懂吗？

中国始终未接纳比特币，美国还能支撑多久呢？这么讲，如果我国不充当接盘者，比特币的市场价格仍有上涨空间，可一旦我国接盘，比特币价格会立刻大幅下跌。 实际上，比特币价格完全依赖后续，有人愿意以更高价格购入，说白了就是在炒作虚无的东西。先看一组数据，仅美国辉度基金一家就持有六十五万枚比特币，占全球流通总量的百分之三以上。这些美国资本巨头并非单纯为了通过炒币赚取差价，他们的图谋要伸远的多。 近年来，中国与沙特、巴西等国签署了诸多本币结算协议，人民币在全球贸易中的占比从二零一五年的百分之二点二提升至二零二四年的百分之七点八，这直接对美元的地位构成了挑战。 美国着急了，便妄图借助比特币构建一套全新的跨境支付系统，既能绕过 swift， 又能避开中国的 c i p s。 如此一来，未来国际贸易既不使用美元，也不使用人民币，而是全凭其掌控的数字资产来主导其心思隔着太平洋都能让人察觉， 中国才不会落入这个圈套。我们并非只是简单的宣称禁止炒币，而是从根源上切断与比特币的一切关联。 早在二零二一年，国内的比特币矿场就被全部清理，杜绝本土资本涉足其中。企业开展外贸业务时，要么采用人民币结算，要么试点使用数字人民币，完全没有理由去触碰比特币。 要知道，中国是全球最大的原油和铁矿石采购国，倘若我们同意使用比特币来购买这些大宗商品，比特币立马就能摇身一变成为硬通货。 但中国偏不这么做，使得美国苦心经营的新支付系统成了毫无根基的空中楼阁，看似华丽，却连落地实施的机会都没有。如今，美国自身的金融系统已经被比特币拖累的快要不堪重负。 二零二三年硅谷银行破产，你以为仅仅是银行自身管理不善所致，实际上其中暗藏着不少与比特币挂钩的金融产品。比特币价格一旦下跌，银行的流动资金便会迅速赤减，最终还是依靠美联储出手兜底，才避免了危机进一步扩散。 更严重的是，比特币的涨跌已经与美国的国债危机紧密相连。当下美国背负着高达三十四万亿美元的债务，这一数字甚至超过了其全年 gdp， 只能依靠印钞来维持经济运转。 然而，印钞必然会引发通货膨胀，不少人便将比特币视为抵御通胀的法宝，导致比特币价格随之虚高。但这种上涨是虚假的，完全是美国大量撒钱催生的泡沫。 中国拒绝接盘比特币，这意味着没有足够庞大的市场主体能够承接美国资本手中囤积的海量比特币。倘若未来美联储为了抑制通胀而不得不再次加息，美国的金融机构势必会疯狂抛售比特币以套现。 届时比特币价格一旦崩溃，美国的散户、投资者和中小银行都将遭受重创，本就严峻的债务危机将进一步恶化。目前美国的处境较为尴尬， 一方面，他试图继续借助比特币来制衡中国，另一方面，比特币却成了其手中的定时炸弹， 想舍弃比特币，却又找不到其他能与人民币抗衡的工具。从二零二四年二季度的数据就能看出，比特币已经连续三个月无人问津，中国才不会落入这个圈套。我们并非只是简单的宣称禁止炒币，而是从根源上切断与比特币的一切关联。 早在二零二一年，国内的比特币矿场就被全部清理，杜绝本土资本涉足其中。企业开展外贸业务时，要么采用人民币结算，要么试点使用数字人民币，完全没有理由去触碰比特币。 要知道，中国是全球最大的原油和铁矿石采购国，倘若我们同意使用比特币来购买这些大宗商品，比特币立马就能摇身一变成为硬通货。但中国偏不这么做，使得美国苦心经营的新支付系统成了毫无根基的空中楼阁，看似华丽，却连落地实施的机会都没有。 如今，美国自身的金融系统已经被比特币拖累的快要不堪重负。二零二三年，硅谷银行破产，你以为仅仅是银行自身管理不善所致， 实际上其中暗藏着不少与比特币挂钩的金融产品。比特币价格一旦下跌，银行的流动资金便会迅速赤减，最终还是依靠美联储出手兜底，才避免了危机进一步扩散。更严重的是，比特币的涨跌已经与美国的国债危机紧密相连。

美联储可能要加息了，这种天塌了的话，我可不敢胡说八道啊。但关键是啊，这也不是你关注的某位天才博主说的，这是新在网刚拉克昨天晚上 x 上的发言啊，换言说，这是来自花街的最强 声音，他说两年期美债收益在三周内是涨了五十个 b p， 三周前只有百分之三点四啊，那短短的十几天之后干到了昨天晚上盘中啊三点九以上，这暗示了美联储可能即将加息一次。理由是从历史数据上来看啊，联邦中心利率一直紧跟两年期美债收益 天，刚刚结束的美联储一席会议决定将利率维持在百分之三点五到百分之三点七五不变。但是啊，如果真的出现啊，像刚拉克所说的美国中信利率毛定两年期美债利率的话，那就应该加息二十五个 b p 啊。而且你也别说他胡说八道啊，二三年鲍威尔暴利加息五十个 b p 的 时候， 刚拉克就提前用他刚才说的这一套理论验证过一次了，那一次新债王一战封神。而且从昨天联储点政图上来看啊，对于年内利率走向内部分期正在加大，一半的人主张降息一次，另外一半的人主张维 持不变，但是已经有一人啊点在了加息的选项上。而目前虽说上个月 c p i 意外回落，通胀还算乐观，但是就业铺街的 接率来到了百分之四点四。而更不乐观的是，如果油价持续飙升，中东的热闹不减了，一旦预防智障的声音大范围的出现在花街的话，那万一真的加息，好日子就算到头了。

本周超级央行周开头第一个央行就加息了，他就是澳洲联储，他们今天以五比四的投票结果通过了加息的决定， 给出的原因就是通胀压力持续加大，而油价的飙升进一步提高了通胀的风险。而这周还有美国、欧洲、英国、加拿大、日本和瑞士的利利绝育。虽然澳洲的决定影响不了其他央行，但是可能会把这种通胀的担忧传到他们身上，就算他们不加息，也可能会在会议上面放音。 所以说周四凌晨报 a o。 的 讲话就非常值得关注了，他会继续耍太极还是直接放音呢？

短时间暴跌暴涨的市场逻辑都是在收割普通玩家，很多人不理解的是，本质上美联储所说的通胀更多的是降息后的通胀，这也是为什么要在降息前尽可能的消灭流动性。 脱离了工业体系的 ai 概念多与生产力提升，没有那么高的收益。美国在当前经济模式下，其经济内生动力不足，它的经济模式是基于全球化大生产，也就是经济植民为基础。

最近美国的金融市场发生了剧烈的震荡，油价急剧的飙升，布伦特原油价格已经到达一百万美元一桶的高位，与此同时美国的股市也下行，大家对于美联储经营是否降息会有一个重新的评估。战争之前，大家普遍预期今年美联储会有两次 甚至更多的降息，大概有五十个基点以上的降幅，美元会更进一步的宽松。但是这次事件发生之后，大家对于通胀的预期就变得不太乐观。如果 接下来霍尔姆斯海峡的风速变差，原油供应出现了持续的混乱，一定会导致原油价格持续的高清，会导致后续的通货膨胀，以及连储对于降息的安排肯定会被打乱，最为关键的因素就是霍尔姆斯海峡的被封锁的状态导致的原油供应的混乱会持续多长时。 如果说接下来两周之内，而母子海峡的同行得以恢复，我估计今年美联储的降息节奏应该不至于有大的离合症，但是如果一个月三个月，那美联储降息的观望停滞都是有可能的，在最为极端的情况下，如果出现通胀反弹，甚至不排除进一步的提息。

全球股市集体跳水，美联储三月份一期一期会议不降息，还放出鹰派信号，美股美债、黄金全线大跌，到底发生了什么呢？这次会议最大的点是抛货儿，亲口承认， 美联储内部已经有人开始讨论加息了，虽然只是少数派，不算政策转向，但是资本市场直接是吓懵了，为啥反应这么大呢？核心就两个字，通胀。 之前说关税退了，通胀就建顶，现在呢？关税无效了，通胀依然不下来。真正的推手，高油价将地源冲突，一边推高物价，一边挤压经济，智障风险正在抬头。 许多人会问这个，美联储会加息吗？我的结论很清晰，当下根本就没有加息的空间，美联储还是要想降息。第一点呢，二零二六到二零二七年依旧是降息方向，只是次数变少了。 其次是美国就业，其实数据很差，私募信贷风险引线，这个时候加息，等于是点爆金融大来。第三个，油价推的是整体 cpi， 核心通胀起不来，收入跟不上去，通胀很难持续走高啊。所以美元主不是想加息，是被通胀和局势逼得没办法降息。对 a 股港股来说呢，不要过度恐慌， 短期波动主要来自于地源与情绪，多看少动。等信号明确了。最后留个明确的问题，你觉得美联储今年还能降息吗？

石油价格不断上涨造成的通胀压力现在已经传导给了各国央行，澳洲作为 g 七国家发达经济体第一个选择加息的国家，从二月份本来就已经把三点六的利率调到了三点八五，而今天又再一次把现金利率从三点八五调到四点一。 为了应对顽固的通胀，现在面临的一个情况就是霍尔木兹海峡什么时候通航所有人都不知道，但是每关闭一天，全球的通胀就会增长最少百分之零点零三，从二月二十八号到现在的三月十七号，全球整体的经济通胀最少已经悄悄的上涨了百分之零点五， 而美国的居民已经加油，从一月份大约呢一加仑是三美元以下，现在呢基本上平均一加仑的油价已经涨到了三块七，甚至加拿大，澳洲，新西兰这些地方的油价可能比美国更贵。 而我们看到整个通行的情况持续减弱，但是对于亚洲的影响主要是四个国家，首先就是中国，印度、日本和韩国，而现在面临石油紧缺最严重的是印度和韩国，他们整个石油储备大约只能支持七十天到八十天这一个区间， 而这一次释放紧急燃油储备，日本释放这种七八千万桶，然后韩国释放两千多万桶，但是我们要考虑到他们本国需要有多少呢？而投放到市场以后，他们什么时候可以补充 你，就像美国一直都有液盐油可以采，所以说在二二年释放的紧急原油的时候，他就没有再补他的库存，现在整体的库存基本上是维持在了百分之六十左右这一个份额，而川普一直都说，哎，让各国的军舰去帮忙护航，那么我们就要考虑到这个护航的成本应该谁来出， 难道是免费的吗？不可能吧。而如果说护航的这个舰队不小心碰到了无人机或者碰到了水雷，一个水雷可能只有几千美元， 但是如果说乍搜一个护航的舰队，那么这就可能是几亿甚至几十亿美金，所以没有保险公司为了这一部分风险承保的话，那么商业运输就不可能顺利地通过呼尔木兹海峡。而我们也看到，现在整个的一个 v l c c 游轮的租金 就租到整个中东湾去当储油桶的话啊，一天的租金大约是五十万美元。而很多的这些需要绕道好望角的增加的这些航程的费用， 从以前没有发生中东摩擦的时候，一桶原油大约是二点五美元的运费，而到现在基本上一桶原油已经涨了二十美元 的运费。所以这就是跟大家聊的，你所有的成本全部加起来的时候，现在整个全球油价最低已经达到了八十五美元，而我们又马上面临到三月二十三号可能再一次的去调整这种石油价格的窗口期， 所以现在全球的通胀已经席卷到了我们所有人的身上。而这一次最主要的问题就看川普到底是否进行他口，也就是说他是否会临阵退缩，因为在以前的时候，他真的过得太顺了，你像请委内瑞拉总统去美国度假， 基本上一两天的时间就结束了，他可能短暂的以为，哎，这个伊朗顶多是支撑七天甚至八天十天，但是没想到现在的话，这已经把整个的情况蔓延到了中东所有的产油国， 所以石油价格未来的话可能会稳定在一百美元左右。如果说红海方面，整个的胡塞在对红海进行一定的拦截，然后其他的管道或者是阿曼湾的港口再出现一定问题， 那么石油价格很可能会短期突破到一百五十美元。这种造成的通胀影响对于二零二六年的全球经济是非常严重的，而美联储现在对于三月份的降息预期 已经基本上百分之九十九不会进行降息，现在我们要考虑到一个最坏的情况，就是美联储可能今年不降息反而加息引爆了全球的金融黑天鹅，那么美国自身必然是一个受害者，因为美国整体的一个私募的情况是非常的严重的， 因为大部分的私募在以前都是投给了萨斯这种软件企业，当时软件企业可以说是一个完整的现金流， 但是现在面临整个 ai 的 冲击，像大家都在说的养虾，如果说一个完全的 ai 智能体，你像我比如说要买个东西，我跟 ai 说我，我要买某某某东西，然后呢帮我对比几个平台，找一个最优的性价比，帮我下单， 然后我只需要等待去收获就可以了。但是这其中这些萨斯的软件企业都面临一个非常严峻的风险，就是他们的护城河没有了， 所以整个的华尔街未来可能会进一步的抛售美国的这些软件企业，那么必然会引起整个的纳指出现跳水的情况，今天呢，我们就闲聊到这里。

美联储要重演暴利加息了吗？每一冲突这么凶，会不会像二二年的鹅屋那样开启加息呢？古叔个人认为，大概率不会出现这种情况，顶多是延迟降息。至于加息，目前没有必要担心。二零二二年美联储暴利加息，是因为当时的通货膨胀爆表 周期刚启动，有足够的操作空间，而现在假期周期已经结束了，利率处于高位，美国的经济韧性有限，再加息只会把经济拉崩。 而且啊，每一冲突带来的油价上涨只是短期通胀扰动，美联储看的是持续通胀，不会因此贸然加息，顶多就是把降息的节奏再往后拖一拖。所以啊，三月份的降息就别盼了， 真正的降息窗口在六月和九月，目前市场对降息还是有预期的。当然，实际的降息概率咱们分析来分析去啊，不还得由事态发展和老特那张嘴说了算吗？咱管他降不降息呢，长期拿着手中的食物比什么都强。

今天呢，我们来聊一聊这两天都在关注的加息和贵金属价格的下跌，这个事啊，一听就懂啊，别再只盯着这个涨跌的新闻，我们要来了解一下经济学的本质，为了帮助大家更好的理解你先记住这几点，加息等于钱变贵，预期呢？等于提前定价， 黄金白银等于零息的硬通货啊，这三者是天生相克的。先一句话总结，央行加息是抬升资金的无风险收益，黄金白银不生息不分红啊，持有他们的机会成本就会暴增， 资金的用脚投票跑路啊，那价格自然就会下跌。如果听的不是太明白啊，听我详细的拆开来说一说。第一，美元存款，美债啊，高息的理财， 加息之后呢，可以稳稳的拿利息对吧？而黄金白银放着你啥收益都没有，你还要承担波动的风险， 所以利率越高的时候，你持有金银就会越亏，那大资金直接就会切换赛道，抛金银去买那些高息资产了。第二，加息呢，会吸引全球资金涌入 美元，美元就会升值，而黄金白银以美元计价，美元越贵，需求萎缩，价格双重成压。第三， 加息往往伴随着经济韧性不差，通胀可控，市场不慌了啊，黄金的避险光环褪色，那资金呢，更爱那些收益更确定的资产，就没有人囤金银来避险了。那为什么各国央行在这个时候要加息呢？很简单，要管通胀啊， 当前的冲突直接卡住了全球最重要的产油区，油轮根本没有办法安全的通过啊，这个霍尔木兹海峡能源价格直接的原地起飞，欧洲天然气的期货飙升了百分之三十五，比开战前直接是翻了一倍多。 布伦特原油更是凶猛啊，直接逼近了每桶一百一十九美元，创下了两年来的新高。油价这么个涨法，通胀怎么可能压得住呢？ 物价飞涨，钱不值钱，央行要把利率啊往上大啊，本质呢，是给市场收水 存钱，利息变高，贷款成本就会变贵，那大家就会少消费，少投资，需求降温，铜涨才能压得下去啊。最先扛不住的是英国央行，就在周四啊，英国央行的九名货币政策委员全票通过维持利率不变。 请注意啊，这是四年半以来，他们第一次没有任何分歧的决意。说明什么？说明严峻的现实已经逼着他们放弃了所有降息的幻想了。你可能会说了，说这不也就是不降了，这不还没有开始正式加吗？那金银咋就先跌了呢？金融市场玩的是预判啊，不是等官宣 机构盯着通胀数据，央行讲话，提前算出加息的概率，马上就会调整仓位。这就是经典的买预期卖事实，预期越浓，资金跑的就越快。你还没等正式加息，价格啊，就已经跌完一大截了 哦。最后再给你一个万能公式啊，以后呢，再判断金银走势，你可以参考一下截图慢慢看啊。下期呢，我会告诉你在什么情况之下加息，金银不跌，反而还会涨。关注我，三分钟拆解一个财经新闻！