为什么cpo没有被量化

最新信息，野村证券刚刚解读完 gtc 二零二六加 ofc 二零二六两大科技盛会，直接给 ai 算力光通信光模块定掉未来两年主线。很多人以为 cpu 马上爆发，野村直接泼了冷水， 短期 cpu 渗透率极低，二零二七年也就百分之八左右。技术供应链落地还早，但有一个方向被重点点明， n p u 进风装光学才是云厂商二零二六到二零二七年的首选，风险低，供应链成熟会成为主流方案。光模块这边更明确，八百 g 一 点六 t 直接量价齐升，一六 t 今年开始爆发式增长，硅光渗透率快速提升， 高算力时代需求根本停不下来。核心机会就三条，第一，一点六 t， 三点二 t 光模块高增长最确定。第二， c p u 核心组建光引擎、激光源这些价值占比最高。第三， n p o 进风装光学落地最快最稳。一句话总结，长期看 c p o， 中期看 n p o， 今年名牌就是高速光模块加核心元气件，这才是 ai 算力最硬的主线。风险提示，本内容基于公开资料整理，仅作参考，不构成投资建议。

就在三月十九日，第五十一届光纤通信大会暨展览会 o f c 二零二六刚刚在美国洛杉矶落幕。这场全球光通信行业的顶级盛会释放了太多重磅信号，也彻底讲清了光通信板块强势背后的核心逻辑。首先，我们先看一个核心结论，这次 o f c 二零二六给整个行业定了调， ai 的 需求已经彻底重塑了光通信产业，行业全面进入以四百 g 技术为基础，一点六 t 规模上量、三点二 t 时代开启的全新周期。 简单来说，光模块作为算力互联的核心部件，速率迭代正在加速，而这一切的背后，都是 ai 算力指数级增长的刚需推动。就像我们之前聊过的， token 消耗的指数级增长不仅带火了存储板块，更直接引爆了算力需求。 而光通信作为算力互联的血管，自然成为了最直接的受益者。本次 ofc 二零二六的参会阵容堪称豪华， 全球光通信全产业链的龙头企业悉数到场，国际巨头英伟达、斯柯、英特尔、博通，中国龙头则有中继续创新、益盛、华工科技、 光讯科技、天福通信、长飞光纤、烽火通信等这些企业集中展示一点六 t 光模块、 cpo、 npo、 lepo、 先进封装、空心光纤等 ai 算力光互联核心技术与方案。所有企业的研发和展示方向都指向了同一个目标，如何更高效、更低功耗地连接下一代 ai 集群， 这也是本次展会传递出的最明确信号。 ai 集群的算力需求已经成为光通信技术创新的唯一核心驱动力，甚至英伟达、谷歌 mate 这些算力巨头已经直接下场，定义技术路线深刻影响着整个产业链的发展方向， 这一点很关键。巨头的入局意味着行业的技术路线和发展节奏都会进入一个加速期，不再是产业链企业独自摸索，而是需求端和供给端双向推动，这对于产业发展来说是最强的催化剂。 这次展会最大的亮点就是光通信行业不再追求单一的技术方案，而是进入了 xpo 战国时代，多路径并行、标准先行成为了主流， 这其实是行业成熟的标志，因为不同的 ai 应用场景对宽带工号维护性的需求不同，单一方案无法满足所有需求。 关于当前最主流的几大技术路线解析，大家可以翻看我上周的作品光互联专题，这里不再赘述。除了技术路线的多样化速率，迭代的速度也超出了市场预期，单通道速率正从两百 g 以内向四百 g 以内跃升，这直接标志着三点二 t 时代的到来， 产业链各个环节都在跟上这个节奏。博通已经开始批量出货全球首款一百零二点四 t 交换机芯片 tomhawk 六，为超大 ai 网络提供了核心引擎。 光讯科技全球首发三点二 t 硅光单模 n p o 模块，并完成客户验证。 marvel 则扩展了一点六 t 光学 d s p 平台，推出多款业界首款产品，为一点六 t 的 全面转型打下了芯片基础。 整个产业链的技术升级形成了完美的协调效应，这也是行业进入新周期的重要支撑。当然，在这次 o f c 二零二六上，最让我们骄傲的还是中国厂商的表现， 从过去的跟跑到现在的并跑，甚至在多个领域实现了领跑。以光谷军团为代表的中国光通信企业交出了一份亮眼的成绩单。光讯科技全球首发三点二 t 硅光 n p o 模块，还展示了自研的 m e m s o c s。 全光交换机， 在高端模块和交换机领域实现了技术突破。新益盛和华工正源都推出了十二点八 t x p o 模块，成为 x p o m s a。 创始人，参与到国际技术标准的制定中。 长飞光纤则将光纤衰减记录进一步降低至零点零四分贝每千米，还在空心光纤的商用上取得了重要进展，继续保持在光纤领域的全球领先地位。这些突破不仅让中国企业在全球光通信产业链中的话语权不断提升，也为国内相关板块的发展提供了坚实的基本面支撑。 聊完了产业趋势和技术改革，接下来我们重点分析一下光通信板块的投资逻辑。结合这次 offc 二零二六的信号，我们可以从三个维度来把握，第一个维度把握技术迭代带来的非限性成长机会。 现在市场对 ai 算力的认知已经从单纯的需求放量转向了供给端技术爆发式变化，这意味着行业的上限被彻底打开了。 我们可以分短中长期来看，短期一到二年，确定性最高的是可插拔模块的持续放量。八百 g 一 点六 t 还是 ai 数据中心互联的绝对主力，重点关注那些具备批量交付一点六 t 模块能力，并且在硅光模块有深厚积累的厂商， 中期二到三年要重视 n p o x p o 的 产业化进程，这两种路线会在 scale up 场景率先放量，参与其中的模块和器械厂商会迎来新的增长级。 长期三到五年需要前瞻布局 cpu 和 ocs 生态， cpu 作为终极方案， ocs 从谷歌走向大规模商用，相关的精密光学原件、高密度光纤连接器、特种材料产业链都会持续受益。第二个维度，锁定瓶颈环节与卖产人。 在产业高速扩张期，供应链中最紧缺的环节往往拥有最强的定价权和业绩弹性，而那些为技术创新提供核心支撑的卖产人也会分享行业发展的红利。 首先是光芯片与材料， eml 和零化音的短缺已经成为行业共识，而且扩产周期长，这位国产光芯片厂商提供了难得的进口替代窗口期，重点关注在 eml 或 c w 光源上实现技术突破的公司。同时为 cpu 等高密度集成提供三 d 光波导、 t g v 玻璃基板等技术的公司也是关键的卖产人。其次是核心元气件，随着光膜快速率的提升，光接口组件、 f a u 光纤阵列单元、高密度连接器、 m p o m t p 叉星等产品的价值量和机密度要求都在同步提升， 这些领域的龙头公司会充分受益于产品的量价齐升。第三个维度，把握融合创新带来的增量市场。 技术路线的分化与融合，不仅推动了光通信本身的发展，还催生了很多全新的增量市场，其中最核心的就是液冷和新材料。先说液冷， 无论是一点六 t 可插拔模块还是 xpo cpo 方案，高速率带来的功耗大幅提升，让液冷成为了刚需。液体的导热能力是空气的二十五倍，同体积液体带走的热量是空气的近三千倍。 采用液冷方案，还能将数据中心的 pu 值降低到一点零五到一点二，远低于传统风冷的一点五，既提升了效率，又降低了能耗。现在光模块厂商和液冷厂商的绑定越来越深，比如东阳光和中继旭创成立合资公司，专注于液冷热管理，整体解决方案就是产业融合的典型案例。 再看新材料，除了零化音薄膜、尼酸里 t f、 l n 在 超高速率场景展现出独特优势，而超低损耗 p c b 材料、新型 t i m 导热界面材料等也因为高速率电信号损耗的问题迎来了发展机遇， 这些新材料领域会诞生新的投资机会。最后，我们再来看一下光通信产业的时间节奏和关键催化剂，这能帮助我们更好地把握板块的投资节奏。 二零二六年的 q 二到 q 三是业绩兑现的关键期，这个阶段一点六 t 光模块会实现批量出货， npo、 lpo 会量产， cpo 也会迎来小规模商用，相关企业的业绩会开始落地。到了二零二六年， q 四英伟达的 cpo 交换机会规模化推出，三点二 t 方案也会持续推进，这会成为板块估值提升的重要催化剂。 而二零二七年会是行业新一轮成长的起点，届时 c p o 会全面落地，三点二 t 光模块会进入市场阶段，整个光秃性产业会迎来新的发展高度。其实从整个市场来看，光通信的强势不是偶然，而是 ai 算力需求持续爆发的必然结果。 现在全球的云厂商都在加大资本开支，国内的自洁、阿里等企业也进入了 ai 算力的大规模投入期。二零二六年，全球光模块市场会呈现量增加、待机升级的良性发展趋势。 根据 lightcounting 的 预测，二零二六年八百 g 光模块的出货量会增长一倍以上，一点六 t 光模块的出货量会从二零二五年的小基数增长至数千万端口，市场空间非常广阔。 这次 o f c 二零二六不仅让我们看到了光通信产业的技术改革，更让我们明确了 ai 是 这个赛道长期发展的核心驱动力。从一点六 t 规模上量到三点二 t 时代开启，从多技术路线并行到中国企业的全面崛起， 光通信产业已经进入了全新的黄金发展周期。而随着 ai 算力的持续爆发，这条赛道的成长空间还会不断打开，未来值得我们持续关注。

老师，这行情真难受啊，我就 cpu 是 红的，他不会也大回落吧？哎， cpu 红就对了，对吧，咱们重点关注方向对吧？昨天盘中咱也直播了 啊， cpu 大 回落啊，不见得，因为为什么不见得大回落呢？首先你可以看到啊，首先 cpu 这条线里面更多的是机构资金在主导，那现在整体来什么是量化资金对吧？尤其是对别的板块可能影响会大啊。 然后这波你可以看到啊，咱们之前的所说的那个十五分钟级别啊。十五分钟级别大音柱，对吧？离上方还有一定的空间啊。所以说暂时不用担心啊。暂时不能，而且现在全场的合力就在 cpu 嘛，对吧？所以说大跌呃，概率不大。

新概念 micro l e d c p u 突然被炒，那这是 ai 算力的新救星，还是一个技术噱头？那我直接给结论， 技术没问题，但落地很远，最快也要明年甚至后年才有机会真正验证。所以今天市场突然炒，这个本质是产业消息触发的情绪交易，不是产业拐点到，但 a 股很多科技行情啊，都是画饼阶段提前炒，那 这项技术值不值得要信早信呢。那我们今天就来仔细的拆解一下。先说一个背景，现在 ai 数据中心有一个很现实的瓶颈，贷宽和公号，那 ai 数据中心的贷宽需求从四百 g 一 路冲到三点二 t， 铜氧在一点六 t 的 时候只能传一米，那传统的光模块功率又很高，很多机房甚至需要夜冷来续命，所以整个行业都在找新的替代方案。那这个时候券商就给了一个新的答案， micro led c p u 可能是破局的技术，那能耗方面只有传统方案的三分之一，有些实验方案传输距离能做到十米到四百米， 听起来很美，对吧？但没有一家 ai 头部公司在重创投 led 行业，这就是关键。为什么头部没投呢？因为这个技术不是唯一的解，目前至少还有两条成熟路线， l p o 和归光。那这几条路线谁会赢？现在还没有决出来胜负，在行业没有形成标杆之前，所有路线本质上都是技术赌博。 所以现在市场都在喊什么啊？官进同退，我觉得很多时候都是伪命题，官博快一点零的战争其实都还没有全打赢，那现 现在已经在讲光模块的二点零版本了，那产业从来不是技术优先，很多时候是成本优先。举个最典型的例子，大家都知道车载的激光雷达是比视觉的要好，但为什么特斯拉坚持用视觉呢？很简单，穷，成本太高了。那目前产业进度是今年样品验证，明 年小规模量产，二零二八年才有可能有规模替代。所以就像我们开头说的，离真正产业爆发至少还有两到三年时间。那 a 股为什么还想炒呢？那就要回到 a 股的交易逻辑，很多题材八字没一撇，一样可以炒，对吧？商业航天就是典型的历史， 很多技术都没有完全验证，火箭回收都没成功，那不也炒了一大波吗？所以 a 股很多时候炒的是预期，不是产业，再加上现在市场是量化主导板块，只要在低位出现，产业的信息资金就会做一轮高低切换。所以今天观点板块被拿出来炒，那也是很正常的。逻辑也很简单，位置低加有估。 但这类行情有个特点，要信早信。如果你问我要不要参与，那我个人还是会等待一个更确定的标准。比如哪天看到了英伟达投了一家 led 公司，那就不一样了，因为这代表头部的双联公司开始真金白银下注技术路线，那时候这个赛道才真正进入了产业的验证阶段。关注我，把握方向，节奏稳住。

有人说 cpu 炒完了，结束了，今天咱们聊聊这才哪到哪， cpu 不是 那种一波流的题材，他有清晰的发展节奏。来捋一捋，二零二五年，就在今年，八百 g 光模块进入放量期，各大厂商开始规模下单，这是打地基的一年。 二零二六年，明年一点六 t 模块逐步商用， c p u 进入试产阶段，真正的硬菜开始上桌。二零二七年到二零二八年后年、大后年， c p u 有 望规模商用，从试水变成主流，从可选 变成重要选择。发现没有每年都有新催化的概念，而是一步一个脚印，每年都有东西拿得出手的常赛道。 所以问一问一个能看到二零二八年的赛道，现在喊结束，是不是急了？点评论区聊聊，你觉得 c p u 还有多大空间呢？

量化交易他为啥就不能被取消呢？那最近这个市场真的被量化玩坏了，你看这两天咱手里的票，但凡涨两三个点，立马就被爆头，天天冲高回落，就算第二天来个高开吧，也根本卖不出去，因为量化两秒就只能给你砸到水下。 很多人都在骂呀，量化就是合法的抢钱机器，那既然这个东西让咱们散户这么难受，你说这个大 a 股咱们就不能取消呢？今老山就把这个事掰开揉碎给你好好聊透。 表面原因就这三个字，流动性。你知道现在的量化交易占咱们大 a 股的成交量多少吗？将近百分之三十，也就是说你每天看到这个活跃的交易盘面， 有将近三分之一都是量化在撑着。所以如果真把量化一刀切掉很多，那些二十亿、三十亿小票很可能真就没人玩了，到时候如果你手里有这样的票，你卖都卖不出去，那才叫真的惨。 但是这其实还不是最关键的原因，最扎心的是，这个量化的背后有一条非常完整的利益链条。现在百亿的量化私募大概有三十八家，管理的规模呢超过了一点二万亿，券商靠他们的高频交易赚着天价数字的佣金， 动募基金呢？保险呢？银行理财呀，也都在用量化策略给自己增厚收益。这些人可都是市场的重量级玩家，影响着政策的话语权。你看量化不是坏人吧，他是既得利益者，这个时候你要取消他，等于让整个金融产业都跟着腾 这个事，那谁敢拍板呢？所以真正的病根压根就不在量化身上，而是在制度的设计。而我们最恨的也不是电脑这个对手，而是觉得不公平。 比如说量化变相 t 加零，人家可以靠融券，靠 etf 套利实现当天的买卖，而我们呢，只能被动的 t 加一。再比如说对冲工具吧，人家都用谷子期或期权锁定风险，咱们呢，硬扛。尤其是这些小盘果，更是成了量化反复薅羊毛的牧场。 咱散户咋办呢？只能认命了吗？老单给你四条最实在的建议。第一条，避开量化的主战场吧，那种小市值低流动性，没有基本面支撑的票，老单一直让大家少碰，那是人间最喜欢的猎物，而不是咱们散户的财。 第二条，坚持价值投资，买龙头，拿分红，长期持有。量化最擅长的是短期博弈，但他呢，拿不住好票，拿不住好公司，就不卖量化，拿，你有招吗？一点招没有。 第三点呢，别跟风炒作，尤其是炒概念，哪热就往哪冲，反复被量化，当韭菜割肉。第四点，提高认知，你要懂得交易的逻辑，你要懂得什么时候该出手，什么时候该住手，实在不行，你就关注老单。

老师快讲下子 cpu 吧， cpu 大 跌呀，要怎么办呀？ cpu 这一波操作难道不好操作吗？很多人说你就懂一个中疏结构，在这个位置，你告诉我们后面会走中疏结构，然后底位低吸 之后，然后高位预阻，预阻之后回落，回落打到前进低点这个位置做一下子反弹，反弹这个位置遇到高点，然后离场，这一点你判断是很对，那么紧接着出现回落，你根本就没有判断出来， 你脑袋生锈了吧？你要搞清楚，我在这个时候给大家讲的非常清楚，这个位置出现大阴线，大阴线是一个对应的放量，知道吧？ 放量他这个位置会出现一个什么压力，并且上方也会有压力，一旦这种位置出现之后，你要学会去走掉， 走掉，你可以看你走不走我都不关心，知道吧？你看人家走没走啊？就这种大阴线是不是对应着成交量？放去量，人家是真金白银，就是一个流出的，知道吧？随后股价出现就是个回落，回落，我在这一个位置就给大家去讲向下要回冲六十均线， 这时候到六十均线，你说六十均线为什么不反弹？你这话问的我都有点搞笑了啊， 这个位置一定要搞清楚，出现缩量，缩量没到上车的位置，你听我的视频只能听到什么，就哪些位置比较关键，咱们上车坐，你知道你赚的是哪一笔钱，知道吧？比如这种位置你规避掉，咱们等等一个什么情况？等阳线呀？ 等阳线，比如说这个位置有单针探底的时候，你就学会去上车呀，没有出现的时候你不要急，知道吧？你再看 m s e 这一块高点是不是在创出新高？ m s e 这块是不是创出就是一个新低，成交量都没有跟上，直接双倍 离？双倍离他缺韧性很强的，所以说这高出现大幅度就是回撤情理之中的一个事情。你也可以看到 m s e。 这块绿柱是在加长， d i f d a 是 场口，是在扩大的， 说明空方力量是在集聚的过程当中，知道吧，一旦这种空方力量充分释放之后，我们再去选择上车机会也不迟啊。

最近你一定听过一句话， c p o 一 出来，光模块是不是就要被淘汰了？甚至还有人说的更狠， c p o 是 中局，光模块只是过渡。那么问题来了，这句话到底是前瞻判断，还是被说早了？今天只聊一件事， c p o 会不会取代光模块，直接给结论， 方向是对的，但取代这件事被说早了，不是一年、两年，而是至少一个待季。为什么？我们拆开讲，先别急着站队，先看 cpu 到底在解决什么。 cpu 的 核心逻辑很简单，把光模块搬进芯片封装里， 目的只有一个，降功耗、提带宽压极限。在 ai 训练场景下，带宽指数级增长，功耗成了第一约束，机柜数据中心开始算每瓦算力。在这种极限条件下， c p o 确实是一个非常漂亮的解法，这一点没争议。那为什么取代论会这么流行？ 原因其实很简单，第一， ai 把问题推到极限了。传统光模块在功耗和距离上表现太好， 数据一百，功耗低，路径短，性能强。于是很多人自然得出一句话，既然更先进，那一定会全面替代。但这里有一个致命误区， c p o 解决的是极限问题，不是通用问题，这是关键。 c p o 的 定位，本质上是为极端算力场景兜底。比如 超大规模 ai 训练集群，单芯片、单机柜已经逼进物理极限，补降工号系统就过不下去。但反过来问一句，今天大多数数据中心走到这个极限了吗？答案是，还没有。所以一句话总结就是， cpu 更像核武器， 光模块更像常规武器。你不会因为核武器存在，就把常规武器全扔了。再说一个现实问题，工程复杂度， cpu 最大的问题不是能不能做，而是怎么用、怎么修、怎么扩，几个绕不开的点。一、光学器件和高热芯片供风装散热压力巨大。二、光学部分一旦出问题， 不是换模块，是换整颗风装。三、运维成本和停机风险远高于可插拔方案，标准化程度明显不成熟。这些在实验室里不是问题，但在超大规模数据中心里都是实打实的风险。那光模块真的安全吗？也不是。 但光模块有一个被严重低估的优势，模块化、可替换，可引进，从四百 g 到八百 g 再到一点六 t， 系统架构不用推翻，出问题直接换分钟计恢复。在工程世界里，这不是退而求其次， 而是极其重要的最优解。如果把时间轴拉长，更真实的图景其实是 cpu 用在极端算力密度的核心节点，数量不多，但价值密度极高。光模块继续承担绝大多数互联不断向更高速、更低功耗。眼镜不是你死我活， 而是各用各的地方。所以，回到最开始的问题， cpu 一定会取代光模块吗？更准确的说法是， cpu 一定会出现，但在可见周期内，不会全面取代光模块，它解决的是最难的问题，而不是所有问题。 最后问你一句，当你听到某某一定会取代某某这种判断时，你是在思考产业结构还是已经被一句话带着走了？真正的机会往往藏在极端趋势覆盖不到的中间地带。对此，你怎么看？

我们都知道光模块，也知道大名鼎鼎的仪中天，近期 cpu、 mini 的 cpu lpu、 npu 频频露脸， 你能分得清吗？今天我们就来讲一讲。首先说一下光模块，对于这个大家都很熟悉了，就是那个负责光电信号转换的期间，其中的代表公司叫仪中天，去年涨得是一塌糊涂，但在近期我们发现这三个的走势出现了分化， 新一胜明显强于另外两个。什么原因呢？这就得从 c p u 和 l p u 说起。 c p u 的 中文名叫共封装光学，简单说就是把光模块直接焊接在交换芯片旁边，不插了封装在一起。它有两个技术分支， 一个是硅光 c p u， 这是主流，还有一个是三月初突然冒出来的 mini light 的 c p u， 这是个低端辅助方案，前者是我们说的 c p u 已有产品出现，后者还没有产品出来，所以硅光 c p u 就是 我们常说的 c p u。 硅光 c p u 虽然是高端货，是现有光膜阔的替代者，但是它眼下是工艺复杂，量率低，价格高，使用量并不大，但它代表未来，于是原来的光膜阔企业都拼命往这方面钻。最有实力的 中继虚唱，直接布局硅光 c p o， 其中连光心病都是自研的。新一胜看眼下 c p o 有 点难弄，就布局了，过渡路线叫 l p o， 中文叫限行之区。光模块就是把传统的光模块中那个 最耗电最贵的电芯片 dsp 去掉，我们可以将它理解为一个简化版的光幕款，它的应用场景虽低端，但眼下产品实战率高，将来被 cpu 替换的可能性较小， 因为它使用的位置对 cpu 来说替换着不划算，同时它也布局 cpu， 这是新一省近期强于中级市场的根本原因。 这里走中间路线的还有一个公司叫化工科技，他选择的是 n p o， 中文叫进风传光学。他与新一胜 l p o。 一 样的地方是没有传统的电芯片。 d s p。 不 一样的地方是他的速率高达三点二 t， 而新一胜才八百 g， 需要说明是化工目前的主要市场，在国内以传统的四百 g 与八百 g 光模块为主， 他也研发了与新生一样的 l p o， 并取得国外少量订单。三点二 t， n p o 与阿里云有合作，但还没有规模应用。 总结一下吧，光模块在一点六 t 以上，会被 c p o。 取代。各公司都在布局中级市场，依然是王者，但可能会处于自己替代自己的局面，所以增长性受到一些投资者的担心。 新医生走中间路线，并且将来 c p u 产品与现有产品的替代性不是那么突出，对比之下，部分投资人觉得增长性会好一点。国内领先企业化工科技近期光电板块 业务增长较快，在 cpu 的 过度产品上又有高技术产品推出，缺的就是市场开拓，给人的想象空间较大。以上分析仅供参考，不做投资意见，祝朋友们好运！

昨天的 a 股官通信模块可以说是冰火两重天， c p o 概念股集体跳水，龙头股甚至也被带崩了。而另一边呢，名不见经传的铜栏连接器公司却逆势大涨。 这一切啊，都源于英伟大 gdc 大 会上黄仁勋的一句话，老黄说，铜仍然重要，官学会用于不同维度的拓展，两者都是必须的能力。就这么一句，官铜并举，打破了之前市场上官进同退的单一压注。 今天一姐带大家深度解读这句话为什么会有这么大的杀伤力，它不仅仅是在戳破一个由信息投毒吹起来的资本泡沫。 熟悉我的朋友都知道，我之前的视频里反复强调过一个观点， c p o 是 未来，但不是现在。至少在二零二六年到二零二七年，市场的主流绝对还是我们熟悉的可插拔光模块。 但是市场上总有那么一些声音，他们把 c p o 吹得神乎其神，恨不得告诉你，明天所有的数据中心就要全部换 c p o 了。 这像什么？就像我昨天聊的 ai 投毒，一些市场参与者可能会通过大量散播不完整甚至不准确的信息，去刻意地制造一种共识，去投喂市场，让大家觉得某个技术马上就要爆发了， 从而为某些公司的短期情绪炒作服务。他不会告诉你 cpo 的 量产要到二零二八年之后，更不会告诉你英伟达自己就在深度布局 cpo。 第三方厂商的机会和挑战并存。 现在黄仁勋亲自下场，给出了官方时间表，等于一盆冷水浇醒了那些被毒数据洗脑的狂热预期。官博快龙一龙二，昨天的下跌在我看来其实有点冤，属于被过度解读的情绪给挫杀了， 因为他们的基本盘高速的八百至一点六 t 可插拔光模块未来两到三年的需求依然非常旺盛，这种错杀市场情绪冷静下来之后，很快就会得到修复。那另外一边，铜缆连接器为什么一夜之间成了黑马？也是同样的逻辑，预期修正。 在之前那种官进同退的读数据环境里，铜栏被认为是过时的、要被淘汰的技术。但老黄告诉你，在机柜内部几米的短距离连接上，铜栏的性价比、工耗延迟依然有巨大的优势。 在 ai 算力、电荒和成本敏感的今天，铜栏等于省钱加省电加更快。所以不是铜栏突然变好了，而是他一直被低估的价值，在泡沫被戳破之后，重新被市场发现了。 所以你看，这次 gtc 大 会，对我们二级市场投资者来说，是一场生动的风险教育课，它告诉我们，任何脱离了产业落地节奏和真实商业需求的炒作，最终都会被现实打回原形。而那些被错误信息蒙蔽的价值挖地也终将回归。 面对海量的信息，如何分辨哪一些是读数据，哪一些是真的知识？这才是我们在 ai 时代投资的核心竞争力。一一带你穿透科技的迷雾，我们下期见！

你看好 cpu， 我 就看好储能周五的排面。其实我最关的是储能的爆发， cpu 板块你涨你的，跟我没关系， 对吧？对于一年翻十倍的标低，对于一年翻十倍的板块，你说还有什么预期啊？你看都没问题， cpu 确实是大涨，但是我的观点很明确，我不参与，一年涨十倍我就不参与，但是储能板块不一样，储能还是低位，位置非常低。而且我们现在谈未来能源，绿色燃料、绿色电力， 整个全球能源危机，各国都在寻找绿色能源，都在寻找能源替代的产品，那么发展新能源，它就不是中国一家的事情，是全球的事情。 所以你看到欧洲在搞风电，中东在搞光伏，我们自己也明确提出在未来五年非化石能源也要倍增啊，要翻倍。所以在能源危机的今天，我觉得储能、风电、光伏、 轻氨醇这条线是当前最确定一条线。所以周五的储能的爆发，他不是偶然的，就是整个版国的轮动，总要轮到储能。那我们捋一捋啊，捋一捋到底储能的核心逻辑到底有哪几条？到底这个赛道它的空间，它的弹性会不会超过 cpu？ 首先第一点，我们自己国家要大搞风电、光伏基地，十五五规划明确提出十年倍增啊，那么光伏大基地就必须标配储能， 这是常识。那么第二点，现在全球能源危机，全球能源危机，中东石油问题短期无法缓解，不算是冲突结束，不排除中东对敌对国家啊，你懂得啊。比如欧洲某些国家长期的石油禁运，长期的卡脖子， 那么对于欧洲很多国家来讲，他必须寻找替代能源，但基本上没有什么选项，那就是封电、 风电要配储能，对不对？然后高油价、高电价就导致什么，导致老百姓用电价格高涨，那么户用储能，在欧洲的户用储能又要爆发，这又是重演的。前几年储能爆发的一个核心逻辑， 在第三个北美数据中心缺点现在还在演绎，燃气轮机、电网、电器设备啊，都走一波大行情，但是北美数据中心也要标配储能。别搞错了，新能源、电力都是要标配储能，储能真的是方心为爱的一个方向。 所以我们把这些逻辑串起来，你就会发现未来的世界就是新能源的世界。这次的石油危机给全世界提了个醒，必须寻找替代能源啊，我觉得行情才刚刚开始。

天福通讯大跌， c p u 被集中兑现了吗？发生了什么？核心呢？就是昨天晚上 g t c 大 会上面老黄的一句话，在未来的费曼架构中， sky up， 也就是机柜内的芯片互联上，铜缆和 c p u 都会存在。 之前呢，市场上的预期啊，是 c p u， 也就是所谓的光学扩展是一个必选项。不过话说回来呢， c p u 的 推进速度啊，在这次大会上呢，是符合预期的。从老黄放出来的时间的这张表中就可以看到，从二零年开始啊， c p u 就 会介入 sky up。 那虽然未来呢，铜栏和 c p u 都会存在，但是如果我们从低信原理出发去推导这个事情，就会发现，核心的价值量大概率还是会由 c p u 获得的。 那铜栏的最大的核心优势呢，其实就是便宜，但是我自己认为啊，这个便宜啊，大概率啊，是要以牺牲性能为代价的，所以说啊，到时候就可能就是看客户的选择，你到底是要便宜啊，还是要性能。 另外总结老黄昨天晚上 gtc 大 会的内容啊，在 a 股大家最关心的硬件层面呢，该展示的产品啊，也都展示了，比如说在开版架构中的正交背版也给大家看了，但是呢，因为之前市场上剧透已经比较多了，所以说呢，就没有太多超预期的地方。那相对来说，比较亮眼的就是老黄对于整个市场上一个需求的预期。 在去年 gtc 大 会上，老黄认为 blackwell 和 ruby 的 市场需求呢，会有一个五千亿美金。那在今年啊，老黄给出明年的一个预期啊，是一万亿美金， 那给出的原因呢，就是推理需求的全面爆发，那在 l p u 层面呢，也是啊，继续给市场画大饼，比如说他提到了用 vira rubin 加 l p u 的 价格，收入增长的潜力啊，是现在 blackwell 架构的十倍啊，这个大饼是画的很大的。 那另外比较超预期呢，其实就是 cpu， 英伟达呢，也首次将 vira cpu 作为一款专门的一个机架产品去进行销售。那老黄的原话是啊，我们从来没有想过会单独销售 cpu， 但我们现在的 cpu 销量非常可观， 因为老黄也说了， ai 代理呢，需要在 cpu 上去调用工具啊，运行 s q l 编代码和验证结果，如果 cpu 速度很慢呢，那 gpu 啊，就只能闲置下来了。也就是说 cpu 的 重要性其实在这次大会上是得到了重估的。那从这里呢，我们其实也看到了英伟达整一个产业扩展的能力，他从 gpu 入手去控制整一个 ai 的 一些基础环节， 然后呢，慢慢向其他各个领域去渗透，比如说像这次的这个 cpu 的 产品，那就是老黄自己的产品。那另外呢，他现在也开始切入到了这个 cpu 的 环节， 就说其实整一个 g t c 大 会呢，对于 a 股层面来说啊，我觉得整体来说是符合预期的，但是呢，其实我们深入的去挖啊，也可以去发现，在未来的整一个 ai 的 这个大时代中啊，英伟达依然是处于整一个产业链的核心环节。

cpu 大 跌一点零四，其实这个小跌啊，也不能算大跌，为什么我说的大跌呢？因为上午有人在嘲笑我，我说这个位置冲高过程当中会有抛压，因为它前期有个 大阴线，大阴线对应的是一个放量，也就说自下而上打到这种位置是第一个压力位置，再向上的话就是这种高位，又是一个压力位置啊， 向下的话就寻找这个低位，然后获得一个支撑，因为前期这根大阴线已经讲了啊，这是一个放量阴线，放量阴线说明之前的单边上涨行情宣告结束，就这个阶段的， 而紧接着进入到一个什么横盘震荡，横盘震荡操作原则就是自上而下开始寻找时机，而自下而上开始什么？ 学会去规避风险，自下而上学会去规避风险，如果上是不是一定是上轨，也有可能是什么中轨，也有可能是这个大阴线的 范围位置，肯定是一个什么地方呢？资金聚集区，资金密集成交区，知道吧？那为什么收盘价就是一个开盘价开到这个位置呢？ 收盘价又收到这个位置呢？冲高的位置冲到这个位置呢，都是有讲究的，因为这是五日均线，二十日均线的一个种芽区，而开到这个位置就是考验五日和二十日均线所代表的压力 大不大，如果说大的话，那股价就被砸下啊，如果说不大的话，主力会借势冲高，冲破这个高点去挑战前高啊，既然没有过去，那么他就会选的就是个回落。那么你说碰到这种波云诡谍的就是一个行情，咱们应该怎么操作呢？ 一句话足以应对，比如说下跌的时候找机会不要追涨就可以了。我们再看呢， m a c d 这一块绿柱啊，一直是在加长， d i f 和 d a 死叉空头排列，场口是在加大的， 并且我们可以看着高点，在创新高的过程当中， m a， c d 这一个位置高度并没有创出一个什么新低，这就叫做 m a c d 的 背离， 背离一旦形成，大家要搞清楚调整再计啊，所以说这种现象一旦出现，并且结合着成交量上面也没有创出就是一个新高，那很明显叫做双背离。 紧接着调整是正常的一件事情啊，正常要调整哪个位置呢？在这里这里都给大家去讲过啊，他的目标应该是奔着下方六十单位线啊。回抽标准回抽有两种方式，一种是通过一空间换取时间，通过急跌深跌猛跌的方式 跌到这种位置，还有一种方式是什么呢？通过横盘震荡的方式，然后调整，大家一定要搞清楚啊，行情系统学习，大家直接进入学舍。

老师快看的 cpu 收出一个锤子星啊，已经连续两天都是锤子星了，那这个位置我们要不要去上车呀？到底应该怎么去做应对啊？如果说你问出这一种话，就说明你在这个市场当中仍然不成熟，知道这一天给大家去讲过接下来要走什么？横盘震荡， 横盘震荡，你告诉我应该怎么样去上车对不对？每次回到下轨位置附近的时候，是不是上车的就是一个点位啊？ 在这种位置你能拿住对吧？冲高过程当中你知道哪个位置比较重要？一个中轨位置比较重要四千八对吧？还有一个上轨位置比较重要，冲破中轨位置附近，打到这种位置附近的时候，这一天告诉你，你去追是不明智的对不对？并且这个大阴线的上轨 位置附近仍然是有压力，所以冲高这个位置又出现就是一个垂直线，这就是为什么涨不上去的一个原因啊。所以你的成本要尽可能去低，而不可能去追， 如果追的话是不明智的。我们可以看成交量这一块，现在一直是处于缩量状态，今天成交量呢？会形成就是一个放量，但是今天的放量是什么？叫冲高性就是放量，所以说去追的话，大家还是要悠着点，至少你差不多，你要控制好好 吧，很容易挂在高高的一个山岗上面，那今天冲高过程当中也是形成了一个分时 a 叉机构，你说有没有可能再拽回去？ 是存在这种可能的，这是标准的对，五日均线回收之后还会二次进攻，二次进攻一旦预足，那么真的还会挑战，前期就是一个低点形成二次创新， 形成二次确认，再进一步的去摸前期这个高点，这个位置，知道吧？所以说你的成本一定要控制好，因为整体上和之前已经是不一样了，之前叫什么震荡下行， 只要敢下跌，咱们就敢上车，为什么？因为回调都是送金条，对不对？在这个位置呢？走横盘震荡，横盘震荡，咱们操作原则是什么？就自上而下打到下轨位置附近，咱们去找支撑啊， 支撑不破，大地则多，如果说支撑在这一种位置支撑不住，或者说根本就没有资金进来， 那么他会进一步去回调，那回调的目标仍然会和下方六十均线进行回踩确认之后，新一轮行情才真的有可能波澜壮阔的就是一个起来。你可以看 m、 a、 c、 d 这一块，现在是绿柱空白，你说灯， 也就是说空方主导着当前的就是一个局面， d、 i、 f 和 d a 股价虽然创出就是新高，但对应的 m、 i、 c、 d 的 这个高度是在创新低的，这是一种背离形态，背离出现意味着调整开始，现在仍然是进行调整过程当中啊，不要这么着急。

老师， cpu 为啥调整幅度这么大？昨晚熬夜看英伟达 gtc 二零二六年大会的今天估计肠子都悔青了。 昨晚英伟达发力，美股 ai 板块直接大涨， cpu 技术被推上 c 位，官宣落地，还将大规模量产，怎么看都是光模块龙头的超级利好。 结果今天 a 股一开盘，剧情就直接反转，整个 cpu 板块被按在地上摩擦，绿油油一片五 g。 今天早上打开账户的股民都蒙了，不是说 cpu 要爆发吗？怎么龙头说跌就跌 啊？到底发生了什么？答案离不开这个啊。天府昨天晚上发公告，要发行 h 股复港上市。有人会问，复港上市不是融资扩张的利好吗？怎么成了利空了？这就是咱们和市场资金的认知差。 a 股里啊，高位热门股。说要复港，资金的第一反应不是国际化，而是快跑， 估值要跌，股权要被稀释。天福是 cpu 的 绝对龙头，市值超过两千亿，机构持仓密集，他一跌就会带崩，整个板块形成龙头跌停，到板块恐慌到资金踩踏的恶性循环。今天这是最好的例子。 更核心的是 a， a 股的溢价， a 股散户多，流动性好，给成长股估值高，天福 pe 高达一百二十倍，但港股机构只看盈利，科技制造股 pe 比 a 股低百分之三十到五十。 天福复港上市， h 股发行价必须比 a 股便宜才能发出去，这就倒逼 a 股股价下跌，缩小加差，不然上市就会失败，这才是今天资金砸盘的核心原因。 而且现在港股是资金避险市场，外资撤离利率高位高估值，成长股会被抛弃。天福这个时候复港，时机其实选的不好，有人问 c p o 赛道废了吗？被套了怎么办？说实话，赛道本身没有问题，正处于上行的周期性恐慌，产业向上，情绪恐慌，耐心等抛售结束， 股价起稳，就是捡钱的好时机。好赛道，好公司不会被一次的短期利空打垮。最后问一句，今天你被 cpu 套住了吗？呃，套住的评论区扣一，看，看有多少难兄难弟，咱们一起交流避坑关注我，每天用大白话讲透股市真相！