天合光伏REITs财务影响

直接到账三十亿光伏圈砸锅了，天河两万八千座互用光伏电站，一次性回款三十亿，这波操作的核心密码，今天一次性给你猜透。第一点，睿智是啥？天河怎么玩？先把睿智说白话，那就是把电站未来的发电收益打包做成金融产品，卖给资本市场， 直接把未来的钱提前揣兜里。天河这次整合全国十省两万八千个成熟的电站，发行了三十亿资产规模的机构，兼而论之，平均单站的估值啊，近十一万。关键是电站还照管 用户呢，造流只卖收益权，这才是光伏顶级变现的玩法。第二点，投资人为啥敢砸三十亿？投资人的钱啊，可不是大风刮来的，敢砸三十亿全凭硬底气。第一啊，电站二十五年持久收益，并网发电的收入实打实。第二呢，资产硬到顶，拿下绿色评级最高 g 一 年检排呢，七十九万吨双碳加乡村振兴双 buff 拉满第三期限呢，完美匹配瑞士的长期稳定收益啊，刚好契合投资机构啊，尤其是泰宝等显子啊，跨周期求稳健的需求， 纯纯的双赢。第三大点，为啥别人学不来？别觉得天河能做，你就能跟风，这波操作啊，高到离谱，没有三把刷子， 想都别想。首先，电站的质量呢，得过关，运营成熟权属清晰啊，收益稳定是底线。其次啊，综合服务拉的满天河呢，有数字化的运营平台， 全生命周期服务兜底，最核心的是懂资本语言，能把实体电站变成资本市场认可的标准化产品，打通投建管退全闭环，这能力啊，不是谁都有。记住了，这三十亿不是运气， 是硬实力换的真金白银。光伏啊，早就不是光装板子的低端玩法了，懂运营，有优质资产，还会玩资本，才能吃到未来行业的红利。关注老杨，带你看懂光伏行业的最底层逻辑，不见一死！

三月十七号，天河这个三十亿规模的机构兼瑞士在上交所挂牌上市，这也是头一回互用光伏的机构兼瑞士。 这个瑞士是个什么东西？简单来说就是把它两万八千多个互用光伏的一个资产去打包成一个金融产品去上交所交易。这玩意对咱互用人有什么意义？第一点就是可能互用电站能从死资产变成活资产了， 例如天河这次他可以把在压在电站里的钱拿出来，再去投建新的电站，这样流动性变强，实现一个投建管退的一个比较健康的链条。第二呢，也就是说标志着资本市 场认可的惠用光伏的长期的收益价值，以前是融资租赁或者说银行清贷，现在变成了资产证券化，又多了一条腿走路，只要电站数据够好，够健康，就能拿到周期更长，成本更低的资。 最后，其实我研究了一下，这个交易只有电站数据足够干净，然后运维足够智能，这样的资产才能打包卖出去。 反过来说，如果是说手里电站全数不清，数据不正常，运维又跟不上，这条路子几乎是走不通， 这就可能会导致咱互用的 e、 p、 c 的 门槛儿变高。所以说互用品牌如果是要走这一条路的话，必须要对电站进行非常严格的把控。我是三千，我们现在在干互用光伏，有什么问题可以在评论区交流。

在三月十七号，我们天河官能红发了，全行业第一支分布至光伏的锐三十个亿，非常是我们整个富家人，整个天河非常激动的一件事。这个能源产品，这个我想借用一句话讲说，算力的终点是电力，那么同样的比，我觉得能源的终点就是 资本，但是怎么去实现？特别是分布式能源这么分散，怎么去能够得到资本市场的任走向发债、发锐志、发 abs 一定是这官府行业的一条必经之 路。都说我们认为这是未来分布式资产管理的退出机制，是锐志的话，那么我就觉得要跟资本对齐，其实背后要看到仅仅是个资产的手段， 要跟资本市场对齐，这里面还有很多不一样的要素。比如说像我们天河蓝天现在推出的可追溯的天河原装，比如说我们的整个施工现场， 整个的建设过程，所有的施工环节管理体系都是能够在线受控。也就说我们可能五年以后只要收购这个资产，可以看到我建设的时候，包括隐蔽工程的所有细节都有视频原始资料作为主。 所以说我觉得质量背书这是要融入资产的一个要素。第二个要打包进入一个市场，你要想把一个资产资本化、债卷化，一定要一定规模， 谁能够规模？我觉得未来还是天河富家提出的，我们要做一个平台化的企业，是吧？有更多的我们的城市合作伙伴，我们的代理商能够把他们开发的资产放在我们这个平台上面，我们不但能够跟大家提供优质的设计管理，同时我们还能够跟我们合作伙伴提供 从资产的退出机制。但第三一个我觉得更加重要，原来我们讲的是运营，现在电力市场化交易出来以后，经营可能是未来运维的二点零， 不但要保证一个电站发电量能够有保障、稳定、高效，同时我们有一个电交易系统，于电上网的时候能够卖更好的价，让资产有在资本市场能有更优秀的表现，所以我一直在想，但上市以后让我也觉得更加有信心。

各位光伏大佬晚上好，这两天呢，行业有两条信息啊比较重要，我们今天呢，来简单的聊一聊。第一个呢是三月十六号，山东省呢发布了虚拟电厂建设运行管理办法， 明确呢，虚拟电厂合法的一个主体身份，可参与电力市场。呃辅助服务需求响应，那标志着后期互用光伏可通过虚拟电厂聚合入市 收费呢，会从单一的电费升级为电费加市场交易加补贴的一个多元模式。第二个呢就是天河富嘉和太保的三十亿户用光伏瑞慈落地， 三月十七号呢，行业首当双十一，户用光伏机构瑞斯正式挂牌。呃，底层资产呢，近一个巨瓦，呃，覆盖了二点八万户屋顶，这标志着保险呢，即将进入入场认可呢户用光伏长期稳定的一个现金流，以及呢，市场开始打通投到建到管到退的一个全流程。 那互用资产呢，真正实现金融化跟证券化，那两者的一个关联呢，就是虚拟电厂呢，是弱势通道，政府的要求分布式光伏必须通过聚合平台参与电力市场，虚拟电厂呢，是唯一的一个合规路径， 锐次资产呢，是价值底座，只有合规可监测可调度的优质电站，才能通过虚拟电厂提升收益，进而满足锐次对现金流的一个严格要求。那一句话总结， 虚拟电厂呢，负责赚更多，锐齿呢，负责呢变现快，两者后期呢，可以共同推动互用光伏呢，从安装的生意升级为高质量的一个市场运营。 那对行业的影响呢？我觉得有两点，第一个呢，就是客户收益会更高，光伏加虚拟电厂加资产，资产症状化，那长期收益呢？会更稳、更透明。第二个呢？市场方向呢？会更轻，未来比拼呢？是合规开发、数字化运维，呃，以及市场化的一个收益能力。

天河今年势头确实是很猛啊，我们作为一个老的亿级商啊，现在是做平台商，我们知道天河这几年经历了一些什么样的事情，那么站在商业的角度，我们也知道 他想要重新回来，把这个市场份额的抢回来啊，拿出的诚意肯定是很足很大的。现在主要体现在这几个方面，第一 当年所有代理商们最不喜欢的录视频取消了，现在只需要人脸识别。第二就是今年天河的结算价格，我不说是 number one 啊，他至少会一直保持在第一梯队，现在我就在我们湖南啊，已经有几个城市开始推行这个移户移设计，尽量的不让代理商去贴这个钢材料钱， 这个一户一设计这个政策逐步的也会在其他的区域进行开放，在结合他的这个租金优势啊，一直是保持在二十，也没有降过价。光伏本来就是一个吃政策饭的行业，不管是厂家的政策还是国家层面的政策，政策这个东西都是稍纵即逝的，所以及时入场，早点赚钱。

最近我们的品牌方就天河公司啊，已经到账了三十亿啊，光伏圈都炸锅了，天河打包了两万八千座光伏电站，然后一次性回款三十亿， 他是怎么操作的呢啊？那就是把电站未来的发电的收益啊，打包做成金融产品卖给了资本市场，直接把未来的钱提前揣兜里了。 两万八千个电站卖了三十亿，也就是相当于每一台电站啊十一万。 所以我们的户用光伏，大家不要小瞧他，也不要害怕这个那个，如果是套路，如果是骗子公司，他能去上市啊，资本市场能去认可一个骗子公司对不对？农户们一定要 有自己的是非判断力，千万不要听流言蜚语，把自己的那么大的一个闲置的屋顶浪费了啊。

兄弟们，暴富的信号来了！光伏巨头天河光能刚刚做了一个教科书级别的转身，他果断砍掉了一个八十五亿的制造项目，反手把十几个亿砸向了分布式智能光伏电站。这意味着什么呢？巨头用真金白银告诉我们，上游制造的红利结束了，下游电站运营和开发的黄金十年正式开始。 这对我们普通人、聚金人来说是天大的机会。为什么呢？第一，竞争维度降低了，以前你跟巨头拼的是资金、设备、规模，拼不过，现在他都下场来做电站了， 说明未来的核心竞争就是本地化资源、精细化服务和客户的信任。第二，赚钱模式变轻了，制造是重资产，一百个亿扔进去都不见水花。但是做电站开发、运营、服务，它属于轻资产。你的核心价值就是发现好屋顶，搞定好客户，对接好资方。 第三，行业正在洗牌，乱世方能出英雄，巨头战略转向会吸引无数的人才和资本涌入下游， 现在就是借力山头，树立品牌的绝佳时机。谁能先把自己从一个介绍人升级到本地化能言解决方案的服务商，谁就能吃到这波十年红利的最大蛋糕。天河已经指明方向了，现在轮到我们上场表演了。

三月十七号，天河光能是直接来了个大的天河附加 rex， 在 上海交易所更是挂牌上岸了，这是光伏行业首单户用分布式资产， rex 更是全国头一回把看中和绿色、乡村振兴三大主题凑齐活的 rex 项目，三十个亿投向全国十个省份两万八千多个户用光伏电站，涉及十万农村的老百姓。 nice！ 天河光能高级凡天河附加高含纯树脂！更关键的是啥？这个模式直接把投资、建设、运营、资产证券化全链条打通了， 以后呼应光伏电站不再只是重资产苦哈哈了，还能玩资本运作从拼规模转向拼质量，这波操作绝对是标杆呐兄弟们，这意味着分不清光伏的春天是不是要来了？你们怎么看？评论区聊聊，给我扯两张数！

今天啊，咱们不聊什么环保大道理，只聊一场已经悄悄开始的金融豪赌。你可能想不到，你家或者你邻居家屋顶上的那块太阳能板，也许很快就要决定无数人的钱袋子，甚至是身家性命了。 哎，你可别觉得我这是在危言耸听。当华尔街那套最经典的割韭菜手法，被巧妙的包装上炭中和与乡村振兴这些光鲜亮丽的外衣时，你闻到的啊，可不是什么田园芬芳，而是浓浓的危险气息。 行，这排局啊，已经开打了，咱们先凑近了看看，这桌上到底都摆了些什么。 你看啊，这事的来龙去脉其实很简单，光伏行业的一个巨头叫天河光能，他跑遍了全国十几个省，找了差不多三万户农民，在他们家屋顶上装了太阳能板。 然后呢，他把这些太阳能板未来几十年产生的电费收入。注意啊，是未来的收入全都打包在一起，做成一个金融产品，直接拿到上海证券交易所卖掉了，一手就是三十个亿。 说白了，这就是一种金融炼金术，把成千上万农民未来几十年才能拿到手的零钱，一次性变成了现在就能揣进兜里的大钱。 这个工具叫 raise， 停着挺吓人。其实啊，你就可以把它想成一个万物打包机。以前呢，它打包的是一栋写字楼，未来几十年的租金。现在玩法升级了，它开始打包你家他家屋顶上的电费。 这台机器最厉害的地方就在于，它能把那些看得见摸得着的实体资产，瞬间变成一串代码，在金融市场上被疯狂买卖，凭空创造出巨大的流动性。 好，基本情况咱们都清楚了。现在啊，关键的来了，咱们得把这层绿色的外衣给它扒下来，看看里子到底是什么颜色。 在金融这个世界里啊，从来就没有什么新鲜事，有的只是不断重演的剧本。今天这个剧本的灵魂呢，我跟你说熟得很， 十五年前，他就在华尔街上演过，而且啊，最后还给全世界办了一场盛大的葬礼。 没错，我说的就是二零零八年那场差点把全球经济带进 i c u 的 美国次贷危机。咱们来做个比对儿，你就明白了，当年华尔街是把那些还不起房贷的人的贷款合同这些烂资产，打包成一个叫 m b s 的 东西，贴上一个安全的标签，卖给全世界。 今天呢，我们是把分散在天南海北，情况各异，谁也说不清好坏的两万八千个太阳能板的未来收入，打包起来，贴上一个绿色的标签，卖给机构。 你看，底层资产，同样是分散脆弱不透明的金融工具，同样是层层打包复杂的让人看不懂的，给出的承诺也同样是稳定又美好。 那最要命的隐藏的风险呢，也同样致命，他们都创造了一个完美的甩锅闭环，发起的人拿走全部利润，然后把一个定时炸弹留给了整个市场。 我得说啊，这套玩法从设计的角度看，简直是天才之作，你看他怎么玩的？第一步，我公司给你农户免费装板子，我拿到了资产的所有权。第二步，我把这些资产未来几十年的收入，打包成一个听起来很高级的金融产品。 第三步，我把这个产品卖给那些有钱的保险公司、资管公司当场拿到三十一现金。第四步，我公司采报上的利润瞬间暴涨，股价起飞。你看，在这个过程里，我作为发起人，根本就不需要关心那些太阳能板十年后还能不能发电，也不用操心坏了谁去修。 为什么？因为所有的风险都被我干干净净的转移给了买这个产品的下家，利润全归我。风险留给社会，历史呢？它不会简单地重复，但它会压上惊人相似的运脚。所以啊，基于上面的分析，接下来会发生什么？其实剧本早就写好了， 这三十亿你以为很多吗？不，这连开胃菜都算不上。你想想看，全中国有多少农村屋顶可以装太阳能板？这是一个上万亿级别的巨大资产池，当第一家公司发现这条路能这么轻松的赚到大钱、快钱，你觉得其他同行会眼睁睁看着吗？ 不可能的，我甚至可以给你画一个时间表，你看我说的准不准。头半年，你肯定会看到市面上冒出来一大堆类似的光伏资产包，规模一个比一个大。 再过个一年半载，第一批问题就会暴露出来。比如说某个地区的资产包，因为板子质量差，或者根本没人维护，发电量远远达不到预期，承诺给投资者的收益就兑现不了了。 最后等到了两年左右，当这个风险累积到一定程度，监管的铁拳一定会砸下来，一场资本的狂欢，最终必然是一地鸡毛。 那有人可能会问了，这跟我一个普通老百姓有什么关系呢？哎，我跟你说，关系太大了。 首先，这个模式打开了一个潘多拉的盒子，今天能打包太阳能板，明天就能打包你的工资条，你的车贷，任何看似稳定的长期现金流都能被变成赌场里的筹码。 其次，当绿色这个这么美好的词儿被用来粉饰风险的时候，很多不够专业的投资者很容易就会上当。但最关键的是，你必须记住一句话，在金融游戏里，当一个模式能让少数人短期暴富时，那它最终的成本必然由整个社会来承担。 行，说到这儿，这盘棋的来龙去脉我想大家心里应该都有数了。那么最后，这个问题我留给你来思考。 你觉得这场在屋顶上掀起的资本游戏，它究竟是一次推动绿色能源发展的伟大金融创新呢？还是说，我们只不过是在亲眼目睹下一场危机的序幕被缓缓拉开？欢迎你在评论区留下你的判断。

朋友们大家好啊，天河三十亿规模的瑞斯在上交所挂牌上市，这个消息这两天在光伏领域火出圈啊。首先我们来解释一下这个瑞斯是个什么东西， 简单来说呢，就是把他两万八千多个户用光伏电站做成一个资产去打包，打包成金融产品去上交所交易，这玩意对咱光伏人有什么意义呢？ 就是天河把大量的户用电站资产证券化这一步走通了，多了一条变现渠道， 对行业来说啊，是个好消息，意味着把电站这套死资产变成了活资产， 这样他可以把压在电站里的钱拿出来，再去投建新的电站，资金一下子就盘活了啊。第二点呢，就是意味着资本市场认可了户用光伏的长期收益价值。 你像以前为什么那么多的品牌去做会用光伏，是因为那个时候有五大六小发电公司来托底进行收购，后来五大六小不收了，以后呢，品牌缩减到也就剩那么几家，剩下的那几家呢，也都是去找的那些个金融集团去收购。 所以说天河的这个电站资产证券化绝对是一个里程碑式的这种节点啊，标志着光伏公司实实现了这个自我救赎，为数以万计的光伏人找到了这个后路。好吧，雇用光伏啊，大有可为。

最近光伏集体财报爆雷，太惨了，农机，宏威，天河光能的财报全部亏损严重，那光伏逐渐现在内卷严重，其实产能过剩的根本原因呢，是它的商业模式不好， 那因为光伏的产品始终是没有差异化的。那你想首先才能过剩，到处都是在扩产啊，那供给呢，直接是需求的两倍多，那你就只能打价格战， 那组建价格要涨要涨再要涨，那很多企业卖的越多，结果却亏的越狠啊，那出货呢，就相当于赔钱，形成了一套恶性的循环。 那再加上最近的政策，直接给一个暴击，那光伏出口的退税直接给没了，那之前龙头一年退税就能退个几十亿，那现在的成本骤增， 你光就薄利直接给吞光了，那企业的先进的呢，全部都崩着，而且还有一大堆的订单纠纷， 还有再加上原材料也来给你添乱，白银半年涨了百分之一百五啊，像是银江的成本直接也翻倍，成本都涨上天了，但是呢，你成品却卖不上价， 那相当于卖馒头，结果那个面粉呢，比馒头还贵两头的成本都给你压的死死的。那这样中小企业呢，直接就面临着淘汰。 不过呢，有些出海的光伏企业日子过得也还不错，但是现在出海的壁垒呢，还是非常高的，而且美国卡你的脖子，欧盟呢，也收碳关税， 你去东南亚建厂的又非常烧钱，而且钱砸进去呢，你一时半会还很难回本呢，风险呢，也非常高。 那更坑的就是技术迭代非常快，有些技术呢，你还刚站稳脚跟，结果新的技术路线他又来了，你一旦压错路线呢，这个企业直接就给你干凉凉，那企业你得不停砸钱搞研发， 那像那些中小企业呢，根本就扛不住。而且在这个行业呢，大家为了扩产呢，都去借了一些巨额的债，那结果负债率呢，高的吓人， 结果把现金流搞的越来越差，那一旦卖不动货了呢，你的资金链断裂就是非常危险的事。而且债务违约呢，也是一堆一堆的来， 以前呢，一些光伏企业亏着本卖，靠补贴吃饭，那现在补贴直接也没了，红利期彻底过了，还面临着电网消纳付电价这些问题呢，回报也越来越差。 总之现在光伏是内忧外患全给占齐了，短期呢，其实也很难看到反转的希望。 取消退税呢，长期来看，其实也是一件好事，能把行业从拼退税拉回拼硬实，那样那些头部企业靠技术和规模可以吃掉中小厂的份额，还可以通过提价把成本转嫁给客户。 所以说行业的头部企业看起来呢，反而是受益的，但是如果你现在去抄底的话，大概率会抄在半山腰啊。所以说现在别碰光伏行业，躲远点才是比较明智的选择。

天河富家明天要上市，但不是咱们通常理解的那个公司上市啊，那他和咱们平时买的股票有啥不一样呢？咱们买股票是买一家公司的股权啊，赚公司的分红跟股价涨跌的钱， 咱们散户几百块钱就能买。但天河这次呢，他们是把三十亿的户用光伏电站未来几十年的赚钱权打包卖给了太保资产。 那瑞士的大概意思呢？就是把资产未来几十年的收益提前打包成可以交易的产品，卖给一些大机构，换成现在的钱。但他也确实是第一次用到互用光伏行业里来。 但瑞士的交易门槛一般很高，只有一些大的保险公司啊，基金公司啊大机构才能交易。但这个消息也算咱们互用光伏被资本市场盖章的一个里程碑。那最近天安和互用在市场上涨结算价，我估计呀，也有点这个因素在。

光伏圈再出大事件啊，天河富家全国护用领域首单瑞斯上市啊，名称比较长啊，太保资产，天河富家新能源基础设施，碳中和绿色持有型不动产资产专项支持计划，乡村振兴啊。说个大家能理解的 就是一个证券啊，大家可以看成一个证券啊，等于说天河富家这块上市了，之前我们被这个霸王茶几和天河这个董事长高海春结婚这事啊，这次天河富家又搞了首家瑞斯啊，简单聊一下他大概的这个方向啊。 第一，里程碑式的意义啊，全国首家吗？互用光伏领域，而且直接等于说是盘活了三十亿啊，首次发行十二亿多。第二个的话就是重构了互用光伏的一个运营模式啊，之前的天河富家，他的这个逻辑什么呢？ 然后建电站，然后压资金，然后等二十年回本啊，基本上这样的一个逻辑，现在的一个逻辑的话就是我建电站，然后运营打包，瑞士变现，然后再去重新建电站，等于说一下子把他这个逻辑给他改变了。第三的话就是意味着 天河福家从一个原来的一个就怎么说呢，卖设备也卖组建嘛，卖设备卖电站，然后往综合服务商上面走了，底层逻辑改变了，我们一块加油吧，看看哪个品牌能持续跟进啊，加油！

户用电站有了新的流通渠道。户用租赁模式最火的时候，正泰、创维、荆轲、紧浪，大大小小十几个品牌商，那是因为那个时候有五大六小发电集团收购，通俗点说 就是有他们大公司接盘，后来发电集团基本都不收购雇用资产了，很快品牌商就缩减到十家以内了。资产收购方主要都是金租公司这类金融集团，现在 很多金融公司也不再持有这类资产了，所以户用租赁的品牌方就只剩下五六家了。这两天天和富家在上交所挂牌了业内第一个户用租赁的 rates， 把大量的户用电站资产证券化，这部路走通了，多了一条变现渠道，对行业来说是个好消息。

天河光能巨亏六十九一点九四亿，但是仍然定下了三年百亿净利润的目标，豪赌光伏新周期的到来。 四百亿辞职的光伏龙头天河光能力势压住行业未来二零二五年业绩快报显示，公司营收六百七十二亿，同比降了百分之十六，规模净利润亏六十九点九四亿，则上年亏损加倍， 主要因为行业供需是很，归料盈浆等原材料价格涨价，叠加上资产减值计提啊。但即便业绩成压，天河光能仍然说未来 重磅限制性的股票激励计划啊要推出，定下了硬核的盈利目标，二零二六年净利润不低于两亿，二零二七年不低于三十二亿，二零二八年不低于六十二亿，三年累计盈利冲刺百亿啊！坚定的看好光伏新周期，以目前行业的拐点信号已限，实现了全产业链的实质性减产， 归料开工率降到了百分之三十七的低位，落后才能加速出清。光伏主建价格触底回升，天河光能二零二零年不到一个月，三次调价组合主建累计涨了零点零六元每瓦 不止。此次豪赌啊，这个可能仍然面临的一些考验，银铜等辅料价格大涨，挤压行业的利润。 四月一号光伏出口退税取消，将推高出口成本，国内装机需求或者高位回落，光伏新周期是否如期而至，龙头能否历史翻盘都备受关注。你看好光伏企业的转运吗？