为什么现在黄金不能交易

手里有黄金的朋友啊，注意了，这两天很多人都在问，说京东金融和浙商银行为什么突然把积存金给关了？是不是出了什么大事？ 黄金啊，不能买了？今天啊，我用大白话从头到尾讲清楚，尤其是很多人搞不懂的一点，银行不就是个中间商吗？客户买卖，他赚个差价，他到底在怕什么？首先啊，我给大家吃个定型丸，不是永久关闭，是临时避市，暂停交易 规则升级。那问题来了，银行为什么这么干？核心一句话，地圆局势不稳，金价最近像过山车一样，动不动啊，上蹿下跳。 很多人会问，银行不就是个中介吗？客户买，客户卖，管他什么事？我告诉你啊，大错特错，积存金啊，不是撮合交易，是银行是你的对手方。什么意思呢？就是你买黄金不是从别的散户手里买，是从银行里啊，手里直接买， 你卖给银行，也不是卖给下家，是银行掏钱回收，平时平稳时啊，没问题，银行赚点差价稳得很。但是一旦遇到金价 上蹿下跳，成千上万的人，同时要卖，同时要收回，同时要提实物金条，银行就扛不住了。他最怕三件事， 第一呢，就是怕挤兑，你想如果呀，大家都觉得金价到顶，要落在为岸，同时跑去跟银行要钱，银行拿真金白银出来给钱。如果大家都想要金条，银行库库存呀，有限，拿不出来怎么办？这叫无金可兑，这是重大风险。第二呢，怕价格风险， 极端行情下，国际金价一会涨停一会跌停，流动性没了。如果银行让你是吧买，让你卖，他这边收了你的黄金，那边想抛到国际市场，结果卖不出去，或者只能巨亏割肉。谁这亏损啊，谁来扛？银行自己扛，他赚那点手续费啊， 扛不住这种波动。第三呢，怕合规和稳定监管有要求，银行必须做好投资者适当性管理，不能让大量散户在高位冲进接盘，如果真出现大面积最高然后亏钱，最后 闹事投诉，银行要被问责被罚款，他也接受不了。所以啊，你现在明白没有？银行设置极端行情啊，可能避税这个条款根本不是让你 赚钱，而是为了自保。他把规则写清楚，万一啊出大事，我可以暂停买卖，暂停赎回，暂停提现，避免自己被挤兑。 那对咱们普通人有啥影响？最直接的是啊，以后遇到极端行情，你的账户啊可能被暂停服务，你想止损卖不掉，你想止盈啊，提不出来流动性，说没就没，即存金，以前大家觉得灵活性风险的 中高风险产品。而且我敢说呀，后续其他银行和平台大概率也会收紧门槛，提高规则变严，散户投资环境啊，会越来越难。

黄金连续大跌，黄金还能买吗？大家好，我是涛爸，今天重点聊一聊当下的黄金行情，这波下跌可不是简单的洗盘，老规矩，先点赞，后观看，早关注！早知道 这两天黄金大跌绝不是偶然，现在赶超底的全是主力的接盘侠，黄金当下绝对不能买，核心原因就三点，每一个都是实打实的利空，还有权威数据佐证，看完你就清楚为什么不能碰！ 第一，消息面盈致命利空，每年处英派表态直接压死黄金，每年处凌晨公布利率协议，维持利率不变，点阵图明确显示，二零二六年仅降息一次，还直接推迟到了六月以后。 这一英派表态让市场彻底降温，受此影响，美元指数站稳一百整数关口，近期最高更是冲到一百点五，四 十年期每在收益直接冲上百分之四点二七。高利率环境下，黄金作为不生息的资产吸引力大幅下降，这是实打实的致命利空，短期没有任何反转的可能。 第二，资本面放量砸盘出超，空投完全空盘。黄金板块昨日大跌百分之二以上，沪金主力合约单日资金净流出四十八点四四亿元， 主力资金出逃毫不掩饰，成交量将前一日暴增百分之四十，典型的放量下跌恐慌盘疯狂出逃，黄金价格直接跌破五日、十日、二十日所有短期均线空投，彻底掌控盘面主导权。就连黄金 etf 也在持续减持，三月以来累计减持超二十吨， 三月十八日单日就减持了二点五七吨，机构资金也在纷纷撤离。第三，基本面短期成压，价格大幅回落无支撑。伦敦现货黄金从三月初的五千四百一十九美元美昂斯的历史高位一路跌至四千六百五十美元美昂斯附近，单日跌幅接近百分之四。 虽然长期有全球央行购金的支撑，但短期受美联储政策影响，投机资金大幅撤离，机构配置意愿降温，基本面没有任何反转的信号，完全撑不起价格。很多人觉得黄金跌多了就是底，其实大错特错， 昨日的大跌根本不是洗盘，是主力加量化联手，借着每年处的逆空砸盘出逃，顺势踩踏，跌多了只是因为主力出货还没有足够，这个时候任何抄底可能都是接飞刀。再看具体的盘面，用咱们的布林三百 f 指标来看，沪金主力合约的日线、周线、布林三百 f 均线全部翻绿， 布林带开口往下，短期没有任何起稳的信号，下方也暂无明确的有效支撑，空投趋势完全主导多头反攻力量有限，所以尽量不抄底， 不补仓，不碰不追。没有资金回流，没有明确起稳信号的黄金，任何地点都是陷阱，管住手就是保住本金，主力不进场我们也不入场。 大家今天有没有忍住没有抄底黄金呢？还是不小心已经接了飞刀？评论区说说你的情况，黄金真正的底部在哪里，什么时候才是安全的入场点？后续只要有资金回流，盘面起稳的最新信号我会第一时间公布，只给粉丝最稳的机会， 想把握精准入场时机的朋友点上关注，十一点半来我直播间实时拆解黄金盘面信号，还有不灵三百 f 指标可以领，咱们不见不散。

前两天的时候我刚分享了一下，我买入了一颗建行一寸金幺幺六零的价格买入的，然后还分享了一个教程出来，我当时就感觉，呃，就是最近可能会跌，因为也关注了几个博主，他们都是这样的看法，然后呢，没想到这两天真的跌了，但是我连着两天去买啊，根本买不进去，因为这段时间就是没怎么买吗？就上一次买了一颗也很轻松就买入了，所以我没有太去管，他 知道我买不进去，我去搜了一下才发现原来他已经出，早就出了那个公告，就已经是开始动态限额了。动态限额的意思就是说呢，银行他就是限制我们买入的额度，他每天会放出来一部分的定量，然后我们去买就全国人都去买 啊，如果说这个额度买完了之后呢，你再买就买不进去了。然后我发现大部分人都是买这个溢存金比较难，甚至有的时候早上九点刚开盘吗？然后九点没几分钟你就已经买不了了，就溢存金这个实物金他控制的额度可能会比这个积存金还要少，然后这个积存金的话，我感觉买入还是没有那么难的，对我们普通人来说，如果你带个 就是买个一块两块的呀，你每天不管任何时间段，我感觉买进去还是很容易的，这个卖出呢是完全不受影响的，只限制你买入。而且这个实物金限制的更严格，包括他现在也改了这个配送的时间，之前的时候如果我们配送一下的话，用不了一周他就会给你派送到你家了，但是现在的话就是等你下单确认派送之后的，要十到十五个工作日才会给你派送 这个黄金，就是没有人会买在最低点，也没有人会卖在最高点，这两天的价格呢，我觉得合适啊，所以我打算明天早上九点提前定个闹钟，看看能不能再买入一颗这个一寸金，看看这个难度，买入的那个难度到底是怎么样的。银行开启了这个动态限额呢？我感觉不是说不让你买，是不让你乱买，因为很多人他都是追涨杀跌， 就是进行这个几寸金的投机，在便宜的时候买入，在贵的时候卖出，对吧？现在的波动呢，也非常的剧烈，所以， 嗯，我觉得他开启了这么一个限制，而且我感觉以后他这个积存金的限制会越来越多，大家一定要评估好自己的风险承受能力，再去买这个积存金啊，不要抱着就是投机的心思想着去挣个差价，手里就那点钱的话，我建议你还是先拿住吧，如果真的想进行黄金投资的话，那最好还是买实物为主。 我的心态呢就是我不管别人是怎么看待这个金件的，不管你们是看涨也好，看跌也好，就是说在我呃就是感觉这个价格还合适的情况下，我呢就买进去一克，而且我只买这个实物。 今天晚上我刷视频看到好多人说是什么他把他的鸡存金割肉卖了，我真的感觉没什么必要，有可能他们就是买的比较多，或者说是他直接就全放进去了，手里没钱了。我一直都说的是买黄金用的就是，呃，不用的那些钱就是长期你不用，你可以放进去，大胆放的那些钱，哪怕你的价位 挂的比较高，你也不用担心，因为你这个钱不着急用，你就长期就放在那就行了，因为你的个数是没有变的，他这个金价一直都是浮动的，浮盈或者是浮亏，黄金呢，是全球硬铜货，他也不可能只涨不跌，不说别的，咱们就先拿住，先拿到年底再说，稳住节奏，相信时间金价也会慢慢的回到他该有的趋势。

郭老师，这黄金都掉到四千一百枚了，一天跌了百分之六，白银也跌了百分之十一。不都说贵金属是避险资产吗？怎么这世道都乱成这样了，他反而跌的更狠了，这是避险失灵了吗？哼，你以为避险资产是什么意思？就是天下大乱他们就涨，天下太平他们就跌，是这样吗？不是这样吗？ 是表象，不是本质。我问你，货币的本质是什么？是一般等价交换物，国内呢？一般等价物就是本国货币。国际上呢，大家现在用的最多的还是美元，最近又人民币也越来越多了，那一打仗外汇不够了怎么办呢？ 卖黄金，对的，这才是避险资产的本质。你看到的是金价在跳水，但你没看到的是有几十个国家在靠黄金续命。现在是什么情况？石油暴涨， 所有需要石油的国家都必须花外汇去买石油，没有石油就要停电停工，甚至粮食产量都会有问题，但大部分国家没有那么多外汇， 外汇不够怎么办呢？那只能砸锅卖铁了，把平时囤的黄金拿出来卖。所以只要石油不跌，黄金和美股 是不会恢复的，而且他还是放量下跌，这说明了什么？说明有大量的人在底部接盘，只要你抛就有人接。这和咱们平时理解的，这东西不值这个价，不愿意买， 所以卖房只能低价割肉。黄金是因为卖房不得不卖，买房趁机压价，这个不一样，这波贵金属大跌反而证明了黄金就是这波全球流动性危机中流动性最好的避险资产。

黄金突然暴跌，现在能买吗？还会不会再跌？家人们黄金暴跌不到一天的时间，就跌了大几十块钱一克，而且连续五天下跌，是不是把大家给跌怕了？最低每克跌到九百出头的价格，那到底咱还能不能买？会不会再跌呢？ 那么首先龙大在这里只做观点的分享，不做任何投资的建议，大家可以看一看有没有道理。先说一下黄金会不会继续下跌，我的观点是 会，那为什么会这么说呢？因为现在的老美在中东搞事情，导致国际能源的问题日渐紧张，大机构都在转向其他的方向，而普通人他也选择了观望， 买的少卖的多，所以短期内继续下跌的可能性还是很大的。那具体说，现在到底还能不能买呢？龙大感觉短期的投机呢，就没有必要在这个风口浪尖去操作，那现在需要的他就是等， 但对于刚需打算长期持有的普通人来说，反而可能是一个不错的机会，加 价格便宜，可以适当的入手。那什么时候下手风险相对会小一些呢？那就要重点关注能源的问题，等缓和了，油价又走弱了，才是比较好入手。 但龙大在这里面跟大家说一句，做任何的事情都要有自己的认知以及看法，千万别盲目的跟风。那么您手里的金子都是多少钱买的呢？又有多少克呢？评论区可以聊一下，关注龙大，及时了解黄金动态。

黄金镇的经历一场由欺权引起的踩踏事故。伦敦在一月底黄金暴跌的时候，就发布过一篇叫欺权交易家具了，黄金数十年来最大暴跌的文章，而现在的情况比一月底还要剧烈的多。故事要从二五年下半年说起，那时候黄金已经涨到了四千美金以上， 市场情绪极度亢奋，央行在买，基金在买，散户也在买。在这种狂热的氛围下，很多人想赌金价继续涨，但直接买黄金太贵了， 于是很多人选了一个更便宜的方案，买黄金的看涨期权。看涨期权是什么呢？非常简单，假设现在金价是四千五美金，一样四，你觉得三个月后金价会涨到五千五，你可以花大约四十五美金，也就是现在金价的百分之一买一张看涨期权， 这张期权给了你一个权力，在未来三个月内，你可以按四千五美金买入，一样四，黄金 不管到时候金价涨到多少，你都可以按四千五来卖。如果三个月后金价真的涨到了五千五，你行使这个权利，按四千五买入，然后立刻以五千五在市场上卖掉，你立刻就赚了一千美金， 减去你付的四十五美金权力金，净赚九百五十五美金，撬动了二十倍的回报。那如果三个月后进价没涨，反而跌了呢？你不行使这个权力就行了，你最多亏掉那四十五块钱的权力金。所以看上期权对于买家来说很有吸引力，赌对了，赚几十倍，赌错了，最多亏掉权力金。 反过来，也有人觉得金价会跌，那他们可以买看跌期权，也就是花一小笔钱锁定一个在未来按某个价格卖出黄金的权利。从二五年下半年开始，黄金的看涨期权持仓出现了一次爆炸式增长。根据这瓶 warcoin 的 数据，到二六年一月， 黄金的看涨期权持仓名义金额达到约两千三百亿美金，而这些仓位大部分是在二五年下半年快速积累起来的，短短几个月翻了一倍多。两千三百亿美金是什么概念？跟希腊的 gdp 差不多大。 但真正的风险不来自于这些买了期权的散户，而来自于他们的对手方做市商。做市商是什么呢？简单来说，他们就是期权市场的超市， 你想买看涨期权，他们卖给你，你想买看跌期权，他们也卖给你。他们不挑方向，客户要什么，他们就卖什么，他们只赚一个中间商差价。 但是呢，这带来一个巨大的问题，做电商就像一家保险公司，现在这家保险公司卖出了两千三百亿美金的黄金上涨保险。这是什么概念？ 意味着，如果黄金真的涨了，他们的潜在赔付是天文数字，任何正常的保险公司都不会干等着赔钱，他们必须做一件事，就是对冲风险。 怎么对冲呢？继续用保险公司的比方，假设你开的保险公司卖出了大量的黄金上涨险，如果金价真的涨了，你得赔钱给客户， 那你怎么确保自己赔得起呢？有一个最简单的办法，就是自己也去买点黄金，这样金价涨的时候，你手里的黄金也在升值，升值的部分刚好可以用来赔给客户。做市场就是这样对冲风险的， 他们卖出看涨期权之后，转身就去现货市场买入黄金，来确保自己不会裸抗风险，这叫貂蝉对冲。 但问题是，金价越上涨，做市上卖出的这张看涨期权却有越大几率赔钱，所以需要买入更多的黄金来做准备，而这会进一步的推高金价。就像一月底， 黄金在一天之内从五千一暴涨到五千五，就是这个机制在起作用。而反过来，如果金价跌了，做市上就不需要那么多黄金来备用了，所以会在市场上卖出黄金，而这会推动金价进一步跌， 越跌越卖，越卖越跌。看到了吗？做事商变成了一个波动放大器，涨的时候帮着推着涨，跌的时候帮着砸跌。不是他们想这么做，他们也是被自己的弃权仓位绑架了，他们必须这样操作，否则他们的风控就会爆炸。 这种状态呢，有一个专业的名字叫做空干嘛，也就是 short 干嘛。那最近的暴跌是咋回事呢？在三月初，黄金在五千二附近盘整，做商的手里已经卖出了天亮保单，同时三月二十号大量的黄金期权到期，这是一个被很多人忽视的点，它为什么重要呢？还是用刚才的例子， 假设做商卖了一张三个月后到期的保单给你，现在离到期还有两个月，做商其实不怎么紧张，但是如果只剩最后两天就要到期了， 金价也徘徊在做市场随时可能赔钱的边缘，每跳动十块钱，这张期权就在赔钱跟赚钱之间反复横跳。这时候 做市场被迫对冲的力度会非常疯狂，他被迫以更高的频率，更大的量去追涨杀跌，每一次操作都在家具价格的波动。然后三颗炸弹同时引爆了伊朗油价，美联储暂停降息，具体关于油价跟美元怎么影响黄金，请看我的上期视频。 宏观事件引发了金价下跌，但做事商的期权对冲动作进步的放大了。金价的下跌，金价从高点的五千五一度暴跌到了四千四以下，跌了大约百分之二十三，随后反弹到了现在的四千五左右。那问题来了， 期权这个波动放大器到底什么时候能停下？我们来看一组实时数据，这是我在网上找到一个免费 dashboard， 不是 广告哈，如果大家能找到更好的网站呢？也欢迎分享。但是首先要解释一下的是，这个 dashboard 上的价格不是直接的金价， 它显示的是 gld 的 价格，大概是金价的十一分之一，比如金价在四千五的时候， gld 大 概在四百一十块，咱们知道这个换算关系就行，后面我会帮大家转换为金价。截止我现在正在录视频的三月二十五号， 定价在四千五附近， dashboard 上显示桌子上目前处于做空干嘛的状态，也就是放大器模式。那聪明的大家会不会想到，既然有做空干嘛，那会不会有做多干嘛呢？做多干嘛会不会变成市场的稳定器，而不是拨动放大器呢？ 太聪明了，完全就是有的。注意，这里有个伽玛 flip， 也就是伽玛翻转点，这个节点就意味着如果金价突破，这里座上的动作会变成，跌了反而买，涨了反而卖，充当一个金价稳定期， 那为啥是这样呢？前面讲了，座上是个超市，你想买齐全就找他，但同时如果你想卖齐全，还是可以找他。 最后座上表现出来的到底是放大器还是稳定器，取决于他的进仓位，是卖出期权还是买入期权，如果是进卖出，那就是放大器， 如果是进买入就是稳定器。伽玛翻转点就是切换开关，在这个价格上，两股力量刚好抵消，但在目前的价位做空伽玛占上风， 做事上充当放大器加以波动。但如果金价来到翻折，电影上做多干嘛就会占上风，做上整体的行为，充当减震器抑制波动。 这些指标呢都是会实时更新的，大家感兴趣的话呢，也可以去自查。其他的这些指标呢，咱们这里就先不解释了，如果这期视频点赞过万，咱们就出一期硬核的七强讲解。讲了这么多呢，其实我想表达的东西很简单，有时候市场的急涨或者暴跌是很脱离基本面的，大家无需过度恐慌。 平时如果多关注一下做市场是否在做空跌嘛，或者最近是否有期权大量到期，都会对理解价格的涨跌很有帮助。全球衍生品的交易量大概是现货市场的三到五倍，虽然衍生品本身不会直接冲击标地的价格， 但是做市场的对冲行为会一只蝴蝶在巴西扇动翅膀，也可能在德克萨斯引发一场龙卷风。最后叠个假本视频只分析，不涉及投资建议，投资有风险，入市需谨慎。我们下个视频再见，拜拜拜。

黄金还能不能买？为什么中东在打仗，黄金却在下跌？我的黄金应该抛售吗？想搞懂这个问题啊，先问自己一件事，你买黄金到底是为了刚需还是为了赚钱？因为这两个选项直接指向了不同的答案。 今天我们就聊一件事啊，为什么中东在打仗，黄金却下跌，以及接下来会发生什么？不同的黄金持有者又应该如何应对？点好收藏，我们出发 说个结论啊，让我们回到开头的那个问题，你买黄金啊，到底是为了刚需还是为了赚钱？换一个问法就是，你对黄金的持有到底有没有机会成本？假设你是一个把黄金当做压箱底资产的人，或者是你的黄金啊，大多都是一些首饰，又或者你把黄金的仓位在你的资产配置一直放在百分之十到二十的位置， 你想的是啊，等哪天世界真的乱套了，黄金至少是个硬通货。这样的想法，那么对你来说，黄金依然能够满足你的需求，因为长期来看，黄金的避险属性并没有消失。为什么呢？这个我后面会解释，但如果你是一个看这波黄金的长势眼馋啊，想买黄金做短线投资的投资者，那你要好好考虑现在最容易赚到钱的资产 究竟还是不是黄金。因为对你来说，你的钱还可以买很多其他东西，而这些东西的综合收益一旦超过了黄金，对你来说就是一种亏损。好，讲完结论，我们现在来解释原因。先来看这一波黄金下跌的核心关键 很多人的概念是什么？打仗黄金就会涨，因为黄金是个避险资产。其次，中东打仗，油价上涨造成通胀，而黄金扛通胀啊。 从这两个角度来看啊，黄金应该要涨啊，怎么反而连续跌了七天，把去年九月到一月份的涨幅全都回吐了呢？因为影响黄金的因素分两种啊，一种叫活性，一种叫惰性。短期看活性，长期看惰性。什么是活性？什么是惰性呢？活性因素啊，就是在短期内会造成金价快速波动的因素， 基本上只要金价出现大幅波动啊，一定存在某个活性因素。那么造成本轮下跌的活性因素是什么呢？首当其冲的就是美联储暂停降息周期，并且话里话外表示啊，今年的降息悬了，如果通胀抬头，那么还可能会加息。这句话对短期金价直接造成了致命打击。 还记得最近一次金价的回调是什么原因吗？没错，凯文提名美联储主席，这两件事情都一样，美联储可能会加息，那么美元的收益会比黄金更客观，所以主力的钱就从黄金快速流向美元。其次就是美元指数的走高，美国要打伊朗，美国说自己赢了，这一系列行为啊，都会让美元在短期内重新抬头。 很简单，因为我们之前在货币的起源里讲过，根本上决定货币强弱的是一个国家的国力，当大家觉得美元比黄金更容易流通的时候，钱就会流向美元。第三个原因就是杠杆资金的抛售。我们之前说过，黄金从去年开始啊，已经被投机市场盯上了，不仅仅是个避险资产了。以前黄金一天波动几个点已经很了不起啊，现在动不动十个点起， 为什么？因为大量的杠杆进入了黄金，变成了投机品，这些杠杆资金就像个放大器啊，快速放大黄金市场的波动，涨的时候猛涨，跌的时候直接跪下，等跌的差不多了，又会触发买入， 散户只能在这波浪潮里上下跟着摆动，浪来了最后一个上车，浪走了，又因为动作不够快，被拍死在沙滩上。尤其是在黄金的上涨速度已经远远超过了大多数机构预测的基本面的时候，说明大量的获利盘就像建立在水泥地基上的散沙，只要风一吹，立刻就会跑路。 最后一个原因，也是这次冲突中比较特别的一点，就是中东土豪的清仓，中东的油卖不出去，不仅体现为油价上涨，还体现为土豪的货卖不出去。没钱怎么办？卖黄金吧！ 这不，前几天迪拜黄金市场上就出现了折价卖金的行为，伊拉克官方也表示财政短缺，再这样下去啊，就要动用黄金储备了。以上几个活性因素全都指向了黄金利空，也难怪黄金出现了连跌七日的惨状。讲完这个，再来讲讲影响金价的第二个层面，惰性因素， 也就是那些周期长，缓慢影响金价的因素，这种因素决定了黄金未来一到五年的价格。首先最大的多些因素啊，就是通胀。大家试想，如果油价的上涨继续持续下去，那么传到世界人民的身上就是生活成本上升，通胀高，银行利率又跑出通胀率，那么黄金就会成为大家的抗通胀新选择。 第二个就是黄金的避险属性，这里分为两部分啊，一部分是战争带来的不确定性。黄金是从什么时候开始包涨的？从俄乌冲突和特朗普的地缘霸权发言开始包涨的。如果战争一直持续，甚至有扩大的趋势， 那么黄金的避险属性就会发挥积极作用。另一部分就是主流货币的衰退，以前大家信美元买美元，但现在美债危机高筑，如果美联储还要加息啊，只会加重美债的偿还压力，到时候哪怕美元利率高，大家还是会因为不信任美国，把钱转向黄金。 到目前为止，这些长期的惰性因素也没有被改变，这也是为什么哪怕短期暴跌，摩羯和高盛都没有下调二六年度对金价的预期。 现在你应该知道为什么我会再开头问你这个问题了。如果你买黄金是为了安心，是长期持有，那么决定你要不要抛售的关键是决定黄金长期价格的惰性因素是否有转向， 几大机构对黄金的看法是否有转变。如果你买黄金是为了获利啊，那么重点关注活性因素动态，及时落袋为安，避免被杠杆盘拖下水。如果活性因素和惰性因素都指向利好，那么黄金会出现超预期的涨势。就像去年第四季度， 如果活性因素和惰性因素背道而驰，比如现在，那么短期内看活性，长期看惰性。值得注意的是啊，活性因素和惰性因素往往是互相影响，互相转化的。比如一九七一年到一九八零年的石油危机，央行反应速度慢，通胀肆意，金价出现暴涨。而一九八零到一九八二年沃克尔暴力加息后，金价瞬间腰斩。 当一个货币要缓慢退出历史舞台的时候，它可能是多性因素。而当它突然崩溃，比如一九七一年布雷顿森林体系解体，那么它就成了活性因素。同理，如果一场战争只是在口头上威胁，或者像去年中东冲突一样速战速决，那么它是活性因素。如果它出现了旷日持久的势头， 那么它就转为了惰性因素。以上是小股个人观点，不代表投资建议。资产世界错综复杂，价格往往是多重因素动态博弈的结果。不管怎么样，大家都要擦亮眼睛，谨慎前行。股与加伴，每个人都需要的私人财富管家！

当一个东西该涨的时候，不涨反而暴跌了，你慌不慌？这几天国际黄金价格接连大幅暴跌啊，几乎回吐年内全部涨幅， 那随着中东冲突不断升级啊，大炮一响，黄金万两的市场常识被打破，说好的避险资产不管用了？那黄金暴跌的核心原因是什么？乱市黄金的认知是否存在偏差？这一波能不能超底？黄金后续走势又将如何？一条视频讲清楚。 先说核心原因，其实核心和导货所只有一个，美联储年初的时候，全市场都在压住美联储今年会降息，但中东局势啊，一紧张，霍尔默泽海峡的博弈，直接把原油价格打上去了。油价大涨带来的是什么呀？是压不住的实物性通胀。 美联储一看通胀数据不下来，降息的时间表就只能一推再推，甚至有声音开始讨论是不是还要加息。大家要知道，黄金本身是不产生利息的， 当美元利率一直维持在高位，资金去买美债，一年能稳达百分之四到百分之五的无风险收益，那谁还愿意在历史高位去死磕不生息的黄金啊？聪明的资金迅速回流美元，导致美元指数直接冲破一百大关。那既然黄金是用美元计价的，美元走墙，黄金自然就得低， 那为什么乱世买黄金这次不灵了？这就引出了第二点，大家呢，对避险资产的认知啊，存在偏差。在真实的资本市场里，黄金很多时候表现出来的是墙头金属性。 当地源危机爆发，市场出现剧烈波动的时候，机构大佬们的第一反应永远是获取流动性，也就是多拿现金保命。过去大半年，黄金涨的太多了，积累了大量的获利盘，遇到突发变局，机构肯定优先抛售手里最赚钱最容易变现的资产。 说白了，是黄金呢，在给整个市场的流动性垫底。而且当金价跌破五千美元这个关键新利关口后，直接触发了市场上大量的量化程序之存单， 机器没有感情跌破设置的底线就自动平仓，这就形成了多杀多的连环踩踏，让跌幅呢进一步放大。既然跌得这么狠，现在的孟超弟直接说结论啊，多看少动，别急着伸手。 我们呢，无法预判地缘变绝，但至少可以管住自己的贪婪和恐惧。如果认可黄金的长期配置逻辑，那就记住不追高不缩哈，严格按照家庭可投资产的百分之五到百分之十的比例去执行，跌多了逢低补仓，涨多了及时止盈，再调回原有的比例。 等全网呢，不再铺天盖地的讨论黄金，宏观情绪一片风平浪静的时候，那才是买无人问津处的安全时机。 那至于黄金的后续走势啊，我们要分清短期和长期，短期内呢，只要通胀预期啊和美元强势的逻辑还在，黄金就会继续成压震荡。 但拉长周期看，只要各国央行增持黄金的动作不停，只要全球去美文化的大趋势啊还在，黄金长期的上升通道并没有彻底关闭。 总知道，黄金的真正价值从来不是短线投资的暴利，而是在局势混沌时发挥的对冲作用，是在给你一份无需他人承诺的硬通货的安稳，这才是乱世买黄金的真正含义，投资的第一要一，永远是保住本金。看懂了这个逻辑，你也就不会随着这波行情的暴跌而焦虑了。

今天黄金暴跌哦。哇塞，你看一根棍直接杵到底了。哈哈哈，杵到这根线了。你今天加了吗？加了，还没出来吗？这是上周五加的。嗯，那个点又加在半山腰了。哼，太牛逼了， 肯定有很多人买，在这一块直接就亏大发了。我这还好，买的早。现在交易的根本不是基本面，是全球这种流动性危机，所有资产都在跌， 所以你要交易的话，那卖肯定是先卖好卖的就黄金。对，黄金大部分过去两年都是赚钱的，所以他把盈利的部分先抛了。啊。对，嗯，那为什么我们没抛？因为我们是价值投资，长线投资，长期看好黄金，所以不捡。 那那些抛的那些人是因为什么呢？我问了一下这个机构的吧，他一类是止损盘，他配置了黄金，比如说一个固收家的基金，或者海外的机构跌到一定位置，那他就得减仓，一般大家的行为是把你赚的最多的先卖了， 所以就形成了一个踩踏吧。另外就是海外的现货期货市场，还有 etf 市场，其实都是有大量的量化交易盘的，一旦开始暴跌，他都是动量的一些策略马上去抛。他不太看基本面的，比如说美元持续在走强，他就卖黄金， 如果美元开始走弱，就开始买黄金。最近美元指数其实是一直维持在一个比较强的啊，那黄金易跌，如果说它模型是按照这个美元的因子，实际上就增加了它的踩踏效应。 刚才补充的一个点就是黄金其实美国也有大量的储备。对，而且它有大量的做空的期货，现货市场其实都有，还有美国的芝加哥的交易所，除了伦敦金以外，也是最重要的交易所之一， 他一直追加黄金的保证金，那就是不想让这些人加杠杆吧，不想让黄金涨，他其实也是在利用他的政治手段打压黄金。黄金跟美元吧，他现在就是二选一，比如说全球打起来了，大家都在买黄金了。对，现在美国他就想把黄金折腾的死去活来的，反复弄这些韭菜。 那其实大家对于黄金认为波动非常大，像是个避险资产，那不就增加对于美元的需求了吗？那他就得买美债。哦，那就是他算盘。所以长期看呢？长期看黄金涨吗？ 长期短期本来我都是坚定看多的，长期你要是你认为川宝这么个大，每天整幺蛾子，你认为能把美国整的越来越好，越来越强，那黄金就不行了。 长期你认为他就是上蹿下跳的小丑，黄金就会越来越强。对啊，你看现在他在中东玩的底裤都快玩没了，带着航母去的波斯湾都不敢进，可能是被导弹打出来了，林肯号吧，中弹了也不敢宣布，你像派兵，他也不敢派 谈判，每天在这吆五喝六的。所以全球现在竟然在交易，特朗普说了算，我觉得实在是没有脊梁和膝盖，所以其实短期这波动都是他的这些行为造成的影响。对啊，你短期如果要去交易他的这些行为， 或者说一天一个新闻，那你很容易就被折腾的死去活来的，就被割韭菜了。对，你刚觉得这个是个利好，你，你在这个高位抄进去了，马上给你打压一波，所以你是没有任何优势的， 所以回到黄金和原油的投资逻辑，那第一你可以去参考精油笔。二就是看长期的基本面，是不是整个的美元信用问题啊？仍然在衰退， 现在根本不是这个利率的问题啊，大家全在讲美联储利率要降息，加息会影响它的利率啊，那其实这个交易就是特别浅薄的一个交易，或者说是判断 你真正的问题是美联储、美元、美国政府、美债信任危机，他整个的一个信任问题。你核心是长周期是在交易这个东西，如果他的信任问题没有解决的话，那黄金是一定会涨的，但是现在他家其实尤其是很多短期的交易者已经被绕进去了。

黄金到现在还要不要买？还能不能买这种黄金行情啊？什么时候结束？行情结束呢？有哪些标志最后涨上天的黄金由谁来接盘？说来听听啊。今天呢，我就用大家都听得懂的大牌话，一次性把这个事给讲透了， 刷到这条视频的朋友，点个关注，收藏起来哈！嗯，好，多听几遍呢，绝对有用。很多人啊，都有个误区，觉得这部黄金上涨就是额误冲突，中东局势这些地缘性问题带动的。嗯，如果你只看到这个层面， 最多啊，就赚点小钱，中途啊，随时可能被甩下车，你知道为什么吗？为什么？因为你根本没有真正看懂这部黄金大牛市的底层逻辑。 只有看懂底层逻辑啊，才能拿的住，是有信仰，有底气，从头到尾啊，抓住完整的行情。嗯，那这波黄金大牛市的底层逻辑到底是什么呢？一句话概括哈， 美元信用持续弱化，嗯，全球央行呢，扎堆的买黄金避险是说白了，这波黄金行情的长周期主力啊，根本就不是散户，甚至连华尔街的短期机构资金都比不过，真正的大庄家啊，是全国各国央行。 既然主力是央行，那我们只要搞懂三件事情，就能判断黄金的大方向了哦，第一，全国央行为什么要买黄金？ 第二，为了央行还会不会继续买？第三，央行什么时候会卖黄金？这三个问题你搞透了呀，你就有认知，有底气拿住黄金从头吃到尾了哦，先看第一个问题啊，好央行为什么疯抢黄金？ 大家看看美国这些年干的事就知道了，什么发动贸易战呀，关税战，在俄乌，伊朗，以色列那边到处供货， 前些年啊，还唠出要燃脂格陵兰岛的老句，把自己搞成了众矢之地。再加上口罩期间啊，美国搞货币宽松，疯狂印钱 之后又挤进加息。嗯，现在美债啊，已经飙到了三十七万亿，每年光付利息就得付一点二万亿啊。美国一年的财政收入也就四点八万亿左右， 这利息啊，直接占了四分之一，离谱。这就好比一个月收入一万块钱的家庭，每个月光还利息就得花，花掉两千五，一分钱本金都没还，你说这家庭能扛得住多久呢？没多久，如果他欠你钱啊，你心里还能不慌吗？ 关键的是你还不敢逼他。俄乌战争啊，就是最好的例子，美国直接冻结了整个俄罗斯的海外炼资， 人家几十年攒的钱啊，一夜间就没了。嗯，其他国家看到了眼里能有安全感吗？这一下全世界人都醒了。要知道啊，美国是全球最大的债主，绝大多数国家都持有大量的美债， 谁都怕自己的资产被拿捏。那是，所以这几年全球百分之四十三的央行都在大量增持黄金，还有一半的央行啊，明确表示未来一年会继续增持。 其实目的很简单，就是担心美元信用出问题。是存黄金呢，就是对冲风险，让黄金当本国货币的压仓时，稳住本币和汇率。嗯，这里啊，必须提醒大家， 全球央行买黄金从来不是为了赚差价，而是为了本国货币和汇率，没有足够的黄金储备啊，汇率和货币很容易出现问题的。是的，这才是央行存黄金的核心目的， 过去四年呢，全球央行每年持续的黄金啊，都超过了一千吨，几乎是过去十年平均水平的两倍。咱们国家央行啊，更不用说了， 前年连续十九个月持续增持，最后又连续十四个月的加仓。嗯，现在黄金储备啊，已经超过了两千四百吨， 但即便这样，也只能排世界第五。原来如此，还没法国、意大利、德国多，跟美国的八千一百三十三吨啊相比啊，更是差了三点五倍啊。 与咱们国家的经济体量，人民币国际化的需求，黄金储备的增长空间还大的远呢。现在买的这些啊，远远不够哦，就连美国自己啊，都在持续卯劲。 这其实也是对美元信用的一种侧面印证啊，是，现在全国央行的黄金储备占外汇的呀，百分之三十，甚至反超了美债， 这在以前是根本看不到的。看懂这些呢，第二个问题就迎刃而解了，未来央行呢，还会持续继续买吗？会吗？答案是肯定的哦，只要美元继续走入啊，美元信用继续弱化， 各国的不安感啊，就会越来越强，黄金储备就会必须要增加。而现在美国经济衰退，美元走弱已经是全球共识了。 这种国际政治经济啊，大格局的调整，不是一两天一两年就能完成的。是的，这是一个完整的经济周期，经济学里最短的周期都是三五年。嗯，中周期啊，至少得十年。 所以这波黄金大牛市啊，怎么可能轻易的结束呢？是啊，搞懂这个底层逻辑，你就会发现，我们散户买的呀，那几十克黄金啊，在央行面前就是九牛一毛， 人家都是安顿买的。嗯，他们才是决定金价走势的核心力量。是啊，所以大家千万别被身边的人买黄金的情绪给带偏了， 就算身边的人都抛了，只要央行还在买，市场就掀不起大浪。是的，做投资啊，一定要站在国际政治经济的宏观视角，对，站在央行的立场，用历史大周期的维度啊去看黄金的行情，只有这样，你才不会中途下车， 才能守得住行情啊。是接下来讲大家最关心的这一波黄情行情到底什么时候才会结束？不用猜啊， 具体价格没人能精准预测。嗯，也没有意义，我们只要盯住四个核心信号啊，如果这四个核心信号集中出现了，那黄金的长周期流失啊，基本就是尾声了。哦，这就是最精明的离场信号了。第一个信号，就是美国的政策转向， 这波牛市从二零一八年特朗普发动贸易战开始啊，他的任期到二零二九年， 如果后期美国的地缘政策、货币政策回归温和，不再到处拱火，嗯，那黄金流失的核心驱动力啊，就会大幅减弱。是第二个信号呢，全球央行开始抛售黄金，央行是主力，主力开始出货，那就直接是高位信号了，这个不用多解释。 第三个信号，科技爆发，全球经济迎来了增长，一旦科技突破，各国都忙着做生意赚增量的钱啊，老百姓也愿意把钱拿去投资创业呀。是啊，追求更高的回报，对不对？嗯，资金会从黄金这种避险资产里流向股市、 科创这些风险资产。是的，黄金价格自然会走弱。第四个信号呢，全球地缘关系缓和，世界回归太平， 大家都有钱赚钱的时候，谁还会去抢地盘，争资源啊？是啊，地源冲突少了，黄金的避险功能呢，就会大幅下降，这也是行情结束的重要标志啊。 综合这四个型号，大家可以重点关注一下二零二九年这个时间节点，到时候啊，看看国际环境的变化，大概率呢，会是一个不错的卖点。是最后回答大家最担心的问题，黄金涨了这么多，最后谁来接盘谁啊？其实大家完全不用焦虑， 这根本不是传统意义上的接盘，过去几十年，黄金涨了，而是货币一直在贬值，是通胀啊， 只有货币贬值的结果。你看，黄金再也回不到一九七零年的三十多美金元了，对不对？二零零一年的三百美元，甚至二零一八年的一千多美元，是就是因为纸币的购买力啊，一直在降， 这个社会发展的必然趋势不可逆。说白了，黄金最后根本不是某个人，某个机构来接盘，而是不断贬值的货币在为黄金买单，是通胀会慢慢消化金价的涨幅，买了黄金的人，只会跑赢了通胀。 没买黄金的呢，人呢？财富啊，会被通胀不断稀释，一百万买黄金，未来可能还有能力保住两百万的购买力啊。对啊，但是你一百万存银行呢，未来可能只剩下五十万的购买力了，这就是核心逻辑。 其实能看到这里的朋友啊，都是喜欢思考，尊重逻辑和认知的人，我特别认可这类朋友，我们这一辈子呀，要做无数次的投资决策是，如果没有自己的逻辑和认知啊，只靠别人的给一个答案，最后大概率是沦为被割韭菜了。是啊，投资的本质就是认知的变现， 只有尊重逻辑，提升自己的认知，才能匹配相应的财富。感谢看到这里的朋友啊，如果认可我的观点呢？点个赞， 关注一下新月，后面我们会继续分享更多的黄金白银，铜啊，还有小金属干货内容。最后祝大家在这轮历史级的黄金流势里，稳稳拿住，满载而归！

美以一战争发展到今天，黄金暴跌，白银跌穿了所有，今年的涨幅，今年一月份高点白银到现在为止全部跌没了。呃，黄金从战争开始跌了百分之十五，呃，从高点到现在为止，跌了百分之二十，跌穿了四千五。那为什么 有两个原因？第一个原因是美元强势，三月十九号的美联储啊，刚刚开的会不再进行降息了，六月份大概率不会降息， 十二月份甚至有市场认为会加息，就是美元重新进入加息通道了。所以这件事情很麻烦，因为大家知道黄金跟美元是负相关的关系，黄金涨，美元跌，美元跌，黄金涨，是负相关的关系，黄金是美元计价 的。所以说各位，这是第一件事情，就是美元的强势。美元怎么强势的呢？道理非常简单，因为霍尔摩斯海峡这么一闹腾，那原油是化工之母，是工业之母，那所有都涨， 涨了，那就导致美联储压力山大，无法按照既定的目标，清晰的路线图去降息， 这件事情就会直接导致黄金的逆转。那还有一个原因要跟大家说清楚，由于这段时间美股、 a 股，尤其是美股港股全都在跌啊，因为大家知道战争是科技股修复估值最好的理由， 所以美股跌， a 股跌，港股跌，保证金到期，很多仓位要跌穿了，那这些机构，这些基金，这些投资人必须拿出钱来去补仓。那用什么来补仓？着急的一看， 大量四周只有黄金能够变现，所以说迅速的拿出了黄金去补股票和基金的亏损。所以各位，一方面是美元的强势，美联储降息周期的逆转，而另一方面是因为 需要拿出钱去补股市的仓位，所以说原来那些不属于黄金里面的钱果然还是不属于，还是出去了。所以说黄金跌穿，所以很多人不理解说为什么战争一响，黄金没有在万两了啊，是这个原因。本周黄金暴跌的两个理由， 第一个理由叫做智障呢，智是经济停滞，胀 是通货膨胀，智障交易。第一个现在黄金计价的是智障交易，而不是衰退交易这第一个事情，第二个事情是流动性危机，智障交易加流动性危机构成了本周黄金暴跌的理由，白银也是如此。

乱世黄金贵为什么失灵了？我们先不能着急回答为什么失灵，咱们得先搞清楚一个更根本的问题，乱世来了，黄金就一定涨吗？我翻了一九七一年布雷顿森林体系解体之后所有的主要战争数据，结论还挺出乎意料的。 大多数战争前后，金价的变化其实不明显。比如啊，跟俄罗斯相关的冲突确实推高了金价，但基本上之后就开始慢慢往下走。在中东那一堆战争，这些冲突一爆发，金价是跌的。 为了验证这个结论，我专门用 c 塔做了回归分析，检验了每场战争爆发前后六个月，金价涨跌是否在统计学上显著。 结果这个样本里面，只有一九八二年四月的马岛战争有统计学上的显著印象，其他基本没有。所以我们可以得出第一个结论，总体来看，战争本身对黄金没有明确的稳定的方向性影响。 这就解释了一个很常见的认知陷阱。如果你一开始就预设战争来了，金价肯定涨或者肯定跌，那么你事后一定能找出一大堆合理的解释资源去说。 涨了可以说是避险情绪推动，跌了可以说是美元走强压制。这些逻辑听起来都成立，恰恰是因为战争影响金价这个前提本身就站不住脚。宏观层面，我们已经验证了战争本身不是金价的可靠驱动力。 那么是什么在推动金价？而且是能被量化的那种？我们先来看一张图，这张图展示的是二零一三年至今的金价走势，以及同期全球央行黄金总持仓量的变化。从图里你可以发现，在早期这两条线几乎是贴在一起的，央行买多少黄金，金价就跟着涨多少， 高度一致。可是到了后期，这两条线之间的缺口越来越大，这就给了我们第二个结论，全球央行购金是金价最主要的影响因素，但是在二零一五年前后，开始有其他力量在介入，并且这个其他力量的影响越来越大。 那么为什么是二零一五年这个时间点？因为在经济学上，这个时间点也是英国脱欧。除了央行购金之外，还有哪些因素在影响金价？我们就得先理解这三套完全不同的黄金定价逻辑，它们同时存在，相互竞争。 第一就是商品逻辑，供需关系，比如说像矿难、地源封锁、开采成本上升，这些供给端的冲击会直接推高金价。 第二套呢，就是货币逻辑，这也是黄金最经典的货币属性，核心逻辑是黄金和美元本质上是竞争关系，极端一点你能想象，如果全世界重回金本位，美元的地位就直接归零。这套逻辑在历史上解释很强，但近年来开始出现失效的迹象。 第三套逻辑就是逆险逻辑，在秩序重构与美元信用危机的当下，逆全球化去美元化大国博弈，这些结构化变化会让越来越多的国家和机构把黄金当成风险对冲的工具。好话不多说，咱们一套套来拆，先从基础的共济逻辑开始， 全球的黄金供应一共就四个来源，金矿生产生产商进套保回收金，还有伦敦市场经营协会的场外供给。你把这几块加在一起，就发现全球黄金供应长期处于缓慢增长，相对平稳的状态，没有大起大落。 所以结论很简单，供给端不是金家博动的主因，排除现在来看需求端，那么世界黄金协会把需求拆成了五块， 各国央行买入伦敦进行市场的场外需求。入眼扫一遍数据，大部分板块都还挺稳定的，只有一块非常突出，波动很大。这个就是投资板块里的黄金 etf， 金价每次大幅拉升，也能看到 etf 资金在背后的涌动。好，这个点把住值得关注。第二套逻辑呢，就是货币属性，美元的十年期利率以及美元指数，这几个变量基本覆盖了美元体系强弱的主要信号。 第三套逻辑，也就是信用与避险属性。这里我们引入一个专门的量化指标，叫做一元政治风险指数，它能帮我们把天下大乱这件事数字化放进模型里。我们再加入了石油的价格，来看看统计学上和它是否相关。 三套逻辑对应变量全部就位。接下来就是跑模型，我用二零二一年至今的数据，跑出来这样一个影响因子拆解模型，所以我们这里不讨论系数，只讨论因子的方向。 美股的 sp 五百影响最显著，也是影响最大。这里的逻辑是美股跌，黄金会跌，几乎同步。接下来就是黄金 etf 的 波动率，这个波动率上升，金价就会上升。也就是说，市场的恐慌情绪上升时， 投资者会涌入黄金避险，推高金价。对于石油来说，反而是油价上涨，金价下跌方向与我们的直觉相反， 可能是因为油价上涨压缩了实体经济的生存空间，美国的十年期利率上涨，金价也会上涨，方向仍是正向，但影响幅度很小。天下的两个因素不显著，也就是说，一元政治风险本身和美元指数和黄金价格是没什么关系的， 上面只是在拆因子。如果考虑长期因素，哪些影响可以预测或影响黄金价格呢？我们用预测模型来看，长期有影响的是美元指数和美元十年利率，特别是美元十年利率受到利率的冲击之后，金价反而会持续上涨， 到第十二个月累计影响会超过三百元。好啦，那么刚才的三个逻辑我们重新屡屡，我们就能得出第三个结论。目前来看，黄金价格的主要支配逻辑是货币属性， 也就是说取美元化，央行购金是核心驱动力，黄金作为无主权背书的货币被重新激活。 第二套逻辑就是避险属性，避险冲突带来的金价短期飙升，这个逻辑已经被弱化了，但是秩序重构带来的长期系统性避险，也就是说对美元体系坍塌，贸易战、金融制裁的防御已经融入央行的战略配置，变成了慢变量，而非短期影响。 商品属性本身就是供需关系，不是上涨的驱动力。中国接下来会怎么做？我们再来看一本很有意思的数据啊，这个是黄金持有量，从持有量来看，美国遥遥领先，第二名是德国，中国其实是排第七的， 持有约两千三百零六吨，和法国、俄罗斯差不多。但真正的分化，其实是在黄金占外汇储备的比例上。这几个金本位时代的老基贼，基本上黄金占外汇储备是百分之七十以上，当年攒下来的之后也没怎么卖。 俄罗斯现在是百分之四十三点八，也就是克里尼亚事件之后，他们开始大举减持美债，增持黄金， 从不足百分之十一路干上来，是俄罗斯主动去美元化的结果。中国现在只有百分之八点六，储备的大头还是美债这类外币资产， 黄金占比极其低。这个低占比也解释了中国每年都在持续卖黄金。当然，持有黄金也有代价，因为黄金本身不产生利息， 你拿着黄金就意味着放弃了投资美债的收益机会，成本可不低，而且金价波动大，这个储备账面价值忽上忽下。可是呢，俄罗斯的外汇储备直接被西方冻结，这件事情让很多国家都开始重新审视 把家当放在别人口袋里的风险，中国自然也不例外。所以往后看，如果中国的黄金占比从现在的八点六提升到亚洲相对较高的风险，中国自然也不例外。所以往后看，如果中国的黄金占比从现在的八点六就是二百七十吨的购金需求， 而目前央行购金八百六十三吨，中国未来潜在的增量在这个里面的占比是相当可观的，这也是很多研究者看多黄金的核心理由之一。 那么最后说一下，我用的是阅读数据，所以只能判断方向，绝对不是精确的预测。另外呢，选因子本身有局限性， 就像很多人说，朱可珍先生从气候的角度指出，极端天气对王朝崩溃的影响可能会超过我们的想象。说回黄金这个例子， 比如二零二五年开始，稳定币开始可以与黄金挂钩，所以虚拟货币市场、影子市场里沉淀的黄金需求，也许对金价的影响比我们想象中的也要重要， 但是这个呢，很难被证明和量化，这个也就是另外一个维度上的话题了。所以今天这期大家可以当一个经济学的思维训练的案例来看，有什么问题欢迎我们在评论区里聊，或者你们有什么想让我做计量复刻的话题，也可以在评论区告诉我。

中东战争爆发，结果金价反而暴跌，手里拿着黄金的人都蒙了，黄金不是避险之财吗？今天我跟大家讲讲这是黄金大跌的核心原因，顺便给大家一个接下来怎么做的建议。看懂这次反常，你就能看清黄金未来的趋势。 第一部分，为什么战争爆发黄金反而跌？原因很简单，有两个。第一个原因，市场交易的逻辑从币线切换到了通胀与利率，每一冲突一升级，大家首先想到的不是打仗，而是油价要涨， 通胀要压不住，通胀一高，每年储就不敢降息。黄金是什么？它是无息资产，利息越高，持有它的成本就越大。所以市场立刻用脚投票，先抛黄金，再去买当下确定性更高的油气， 以及拥抱美元。这就是典型的智障交易。市场在担心高油价高利率会长期化，另一个原因叫利好，出进是利空， 黄金最大的利空就是涨太多了，很多资金在战争爆发前就提前布局，争打起来，资金反而获利了结， 再加上杠杆盘踩踏，跌起来就特别猛。所以这次大跌，不是黄金不避险了，而是市场在说，当下暴涨的油气比黄金更值得买，赚美元利率比黄金保值更重要。 第二部分，黄金的未来还值得相信吗？虽然我短期不看好黄金，但我直接给出长期的结论，牛市根基没断， 支撑金价的三条腿还稳得很。第一，全球央行去美元化，每年买走上千吨黄金，这是实打实的刚需。第二，美国债务这么高，降息是大趋势，只是早晚问题，一旦降息周期开启，黄金真正的上涨空间才打开。 第三，世界进入动荡期，黄金作为终极避险资产的地位只会越来越强。不过我知道你们可能还会担心另外两个问题，一个是高科技社会，黄金的货币属性会减弱吗？这个我只能说，人类社会会跟着科技发展成什么样子，谁也说不准。 但是智能社会离不开芯片，芯片离不开黄金。黄金在 ai 时代就像是工业维生素，而且未来数字黄金极有可能会出现，会让黄金交易更便捷，货币属性更强。 还有一个传言，核聚变能造黄金。这不禁让人很担心，黄金会不会像钻石一样变成白菜价？听起来很科幻，但现实是，人类连商业化的核聚变电站都还没建成，每座聚变电厂每年只能产出两到五吨黄金，还得等十几年辐射消散。 要建造并运行一个能产出两吨黄金的核聚变反应堆，其建设成本是百亿美元级别。而在地球上挖出两吨黄金，成本要低得多，而全球每年要挖五千吨。所以，在你我的有生之年，这只是一个故事。 第三部分，黄金大跌，普通人怎么应对？讲完逻辑，说点实在的，普通人做黄金记住三条铁律，第一，别重仓去赌，别上杠杆。黄金是用来做资产配置的，是压仓底防止突发事件的，不是用来赌它暴涨的。 仓位太重，杠杆一开，心态就变了。第二，选对工具。普通人最好的选择是黄金 etf， 方便灵活，没有仓储风险。 想拿实物就去银行买，投资金条金店的黄金首饰溢价太高，那是消费品，不是投资品。第三，长期投资，不追涨杀跌。黄金的上涨往往是在大家都不关注的时候慢慢走出来的，用定投的方式，分批买，比拆涨跌靠谱的多。 黄金最迷人的地方不是让你一夜暴富，而是他穿越了数千年，依然站在那里，无论是战争、通胀，还是科技变更，他都在用他的方式告诉你，信用会崩塌，货币会贬值，但有些东西永远有人选择相信。 至于你怎么配置黄金，记住一句话，一到两层的仓位长期跟踪，跌多了买点，涨多了卖点，剩下的交给时间关注我，帮你理解这个世界，抓住投资的机会。

黄金八连跌，就在刚刚过去的一周，邂逅黄金创下了一九八三年以来四十三年最大的当周跌幅。金价一路下探，国内金市价格已经跌到一千四百元每克以下， 周大福周生生单日跌幅超过五十元。很多人看着账户里的浮亏，开始怀疑人生，说好的大炮一响，黄金万两呢？中东局势明明还在发酵，黄金怎么反而崩了？ 今天我用一篇长文拆解这次暴跌背后的三个反常识的真相，以及我们普通人现在到底该怎么办。 第一个反常识，战争反而可能让黄金跌。很多人想不通，打仗不是应该买黄金避险吗？怎么这次越打越跌？真相是，市场交易的主线已经悄悄换了剧本，以前是避险主导，现在变成了通胀与加息主导。 中东冲突确实在升级，但他没有直接点燃黄金，而是点燃了原油，油价一飞冲天，布伦特原油一度冲上八十美元上方。油价暴涨带来的直接后果是什么？通胀压不住了。 市场原本预期每联储今年会降息三次，现在这个预期正在被快速修正。最新的 cme fedotouch 工具显示，市场预计每联储今年降息的概率已经不足百分之十，甚至开始有人讨论加息的必要性， 这就把黄金推到了一个尴尬的位置。黄金是不生息的资产，当利率维持在高位，甚至还要往上走的时候，只有黄金的机会，成本就变得非常高。美元和美债的吸引力上来了，资金自然从黄金流向美元。 所以你看，最近美元指数在涨，黄金在跌，这就是第一个反常时的点，战争推高了通胀预期，反而让黄金成了受害者。第二个反常时，这次暴跌可能不是散户在卖，而是国家队在抛。 很多人以为黄金大跌是因为散户恐慌抛售。但如果你去看持仓数据，会发现一个有意思的现象，全球最大的黄金 etfspr gold trust 在过去一周确实出现了净流出，但流出规模并不算极端。真正的抛压可能来自另一个层面。 月开证券最近的一份分析报告提到了一个关键点，在真正的危机面前，黄金根本不是避险资产，而是变现工具。 什么意思？当市场出现流动性危机时，机构需要现金去补仓，去应对、赎回？他们第一个卖的就是前期涨得最多、流动性最好的资产，黄金恰恰符合这个特征。 更值得关注的是，历史正在重演。一九八三年，同样是因为石油收入骤降，中东产油国被迫大规模抛售黄金储备来换现金，金价在几天内暴跌上百美元。 而这一次，同样的戏码可能正在上演，油价高起，但财政吃紧，一些高度依赖石油收入的国家不得不卖金筹资。 这不是市场行为，这是流动性挤兑。如果这个判断成立，那这次暴跌的性质就完全不一样了，他不是基本面出了问题，而是特定玩家为了换现金被迫离场。 第三个反常识，黄金首饰和金条根本是两码事。这一点其实和暴跌本身无关。但每次金价大跌，我都会忍不住再说一遍，因为它实在太重要了。 现在很多人去金店买金镯子、金项链，觉得戴着好看还能升值，这是一个致命的认知误区。 金店的黄金叫饰品金，它的价格里包含了高昂的工费、品牌溢价和渠道成本。你今天买进去，每克可能比国际金价贵了上百块，明天想卖回给金店，人家按回收价给你算，不仅不认工费，还要再扣掉损耗和手续费， 一进一出，每克亏几十块甚至上百块是常态。真正想投资黄金的人，要么买实物金条，注意要原封不动不拆塑封，保留发票。要么买黄金 etf， 资金量大的直接看期货合约，首饰是消费，金条才是投资。 这个认知能帮你省下不少冤枉钱。那现在到底该怎么办？黄金还能买吗？先说短期， 从技术面看，八零跌之后，进价已经跌破了多个重要支撑位，短期情绪非常弱。从基本面看，只要通胀预期还在，降息预期还在被压制，黄金就很难立刻反转。 机构的共识是，短期还会震荡成压，不建议盲目抄底。再说长期 黄金的长期逻辑变了吗？没有。去美元化的大趋势没变。全球央行在过去两年买了创纪录的黄金，这个趋势不会因为一次周线级别的调整就逆转。 美元信用的弱化、全球地缘冲突的常态化、各国储备资产多样化的需求，这些底层去动力都还在。摩根大通依然看年底到六千三百美元，德意志银行看六千美元。 虽然这些目标价可能会随市场调整，但方向性的判断没有变。所以对于普通人，我的建议是八个字，多看少动，等待起稳。如果你手里没有黄金，想配置一点作为长期资产，现在不是最好的买点，但可以在跌势起稳后分批定投。 如果你手里已经有黄金，账面出现了浮亏，也不必恐慌割肉。黄金从来不是让人暴富的资产，他是家庭资产的压仓石，占个百分之五到百分之十的比例，拿着能睡得着觉，比什么都强。 黄金的背后，站着的从来不是某个大佬，而是这个时代对确定性的渴望。别在暴跌中接飞刀，但也别在恐慌中丢掉筹码。黄金的牛市结束了吗？ 可能没有，但路上的颠簸从来不会少。写在最后，市场永远在变，但认知的深度决定了你能在市场里活多久。 希望这篇长文能帮你在这一轮黄金的剧烈波动中，少一些恐慌，多一份清醒。

美国的冲突要停还是继续打，如何影响后续黄金，还有其他市场的行情？一个视频教大家看懂。大家好，我是杰明，今天是三月二十五号，今天更新一下目前的一些基本面情况，最近的新闻大家应该都有看到，董王果然又又出来搞事了， 那么董王那里说已经和伊朗方面谈判了，但是伊朗方面是说没有的，那么董王的那个消息出来之后，市场 当时是瞬间暴涨，大家也看到原油是暴跌，黄金美股是大涨，还有说加密的话也是大涨，很明显市场逻辑就是我之前视频里面说的那样，现在只要是计价战争，那么油价是利好的，黄金还有说美股，还有说其他风险资产，它都是利空的， 刚刚也说了，但是伊朗方面又很快的出来 p l 说根本没有这个情况，所以说现在消息是真真假假，半真半假， 那怎么办？这时候怎么判断？这里跟大家分享一个我杰明的独家判断方法，判断消息的真伪就是直接去看赔率预测市场上面给到的准确数字主要是看几个方面，就是海峡通航的概率，董王护航的概率，还有说伊朗 方面它的稳定性的概率。目前来看，我截止录制视频的时候，我去那个网站看了一下，赔率显示伊朗方面能在董王的公式下活下来的概率去了百分之八十， 霍尔木兹海峡通航的概率，还有说董王会派军舰护航的概率只有不足三成，说明现在市场整体是并没有计价太多好的结果。我个人认为董王方面说他跟伊朗谈判，可能跟的是伊朗的 的政权巴列维去谈判，而巴列维根本是不在伊朗本土那里的，而伊朗本土的小，他的政府是没有办法接触到的。 所以说市场是在董王那个消息之后是给了一个大反弹之后就进入正道。那我个人认为倾向于认为市场是借助 这个消息缓一口气，做一个技术性的反弹。因为大黄从五千二跌到四千二，中间是基本上没有调整，跌了一千美金，基本上没有调整，去做一个技术性的反弹其实也是合理的啊，并且也是伴随着大量的这种杠杆空投去 爆仓，形成一个技术性的反弹。那我个人的预测，董王的思路是怎么样呢？从他做事风格，从他之前的政策 中去看到，他的风格就是典型的先硬后软的交际风格，先先来硬的强迫对手服软，如果说对手遇到是硬骨头类型的风格，那董王这招就可能不太行了，他有可能自己就先服软了。 但是每一局势又稍微有点不一样，新仇旧恨，因为之前的历史原因，还有在叠加以色列的介入，所以说我现在的整体思路还是去交易的长期化，另外长期化只是因素之一， 还有另外一个更重要因素就是长期看。关键是美联储，美联储已经定调是中性利率了，意思就说不再去降息，宽松周期已经结束，也就说后续是至少是维持不变利率，可能后面在 进入到慢慢加息的这样一个情况。后续的思路我认为还是整体以反弹做空为主，反弹这一段大房的反弹四千七百以下是一个重要的主力位，我认为这一段反弹应该是为破四千七百，四千七百以下还是以做空的思路去对待比较合适。