晶科科技怎么不拉升

荆轲科技不能只是把他当成传统的电站开发商，要看懂他在这场绿色能源并格中的底层代码。一、从重资产到轻量化的史诗级转身， 大家一定要看懂荆轲最近的狠招，他不再死磕自己持有电站，而是疯狂玩起了开发、转让、运营的资产循环。 就在最近，他又完成了一大批电站的转让，回笼了海量资金。他把那些沉重的资产甩掉，自己转身去赚技术服务和高溢价开发的钱。这种轻资产模式才是未来能源巨头的终极形态。 二、锁死 ai 时代的虚拟电场灭门二零二六年， ai 的 尽头是电力，当那些吞电巨兽疯狂卷算力的时候，最怕的就是电网负荷撑不住。 金科科技手里攥着的就是解决这个问题的金钥匙。虚拟电厂，他通过智能化调度方案，把成千上万个分布式能源点聚集成一个超级电池，随时给电网削峰填谷。没有这种灵活性调节，再牛的算力也得断电。三、 公商业屋顶的地租之王看看那些长三角、珠三角的工厂屋顶，荆轲在公商业分布式领域的布局简直就是降维打击。他锁定的不仅是几块板子，而是成千上万个企业级的能源入口。 在全球碳关税倒逼的背景下，这些屋顶就是未来的绿色油田。他通过整线推进和综合能源管理，直接把触角伸进了中国制造的血管里。家人们，你们觉得这家公司怎样呢？评论区说说你们的看法，点赞加关注，司机带你上高速！

本期内容由深空投资免费提供，这期我们来开箱一家光伏电站运营领域上市公司荆轲科技。荆轲科技全称叫做荆轲电力科技股份有限公司，注册地在江西省上饶市，股票二零二零年在上交所上市。公司的控股股东是荆轲新能源集团，实际控制人是陈康平、李先德、李先华， 组织形式属于大型民企。根据涉外行业分类标准，公司一级行业属于公用事业行业，这个行业目前有两个二级行业，共一百三十一家上市公司，荆轲科技属于其中的电力行业，目前这个行业总共有一百零二家 a 股上市公司。 荆轲科技主要涉及到的概念有储能概念、光伏概念、氢能源、绿色电力、风能。荆轲科技是一家专门做光伏电站的民营企业，专注做找地方建电站，发电、卖电则基，转手这门生意。注册地在江西上饶，实际运营中心在上海，二零二四年营收四十七点七亿元，净利润三点二亿元， 手里自持的电站规模约六千四百四十八兆瓦，在全国光伏电站运营商里算中本偏上。公司最核心的业务叫做光伏电站开发、运营、转让。二零二四年这块业务带来了三十六点二亿的收入，占了总营收的百分之七十六，毛利率高达百分之五十。 具体来说，金科在全国乃至全球寻找合适的土地或屋顶，拿到政府的光伏发电指标，然后投资建设。电站 建成之后，公司面前摆着两条路，一条路是留着电站自己运营，把发出来的电卖给电网或者大型公商业企业，每年稳定收取电费，就像房东收租一样。另一条路则是把整座电站当做一个资产包，连同项目公司股权一起卖给央企或大型能源集团，一次性赚走开发建设的溢价。 二零二四年，他们通过这种方式转让了接近八百兆瓦的电站，迅速回笼资金再去开发新项目。这种滚动开发的模式，让他们既是发电厂又是开发商，既能享受长期电费收益，又能通过资产交易获得高毛利。这门生意的主要买家分两类，一类是电网公司和用电大户，比如京东、腾讯的数据中心买电来用。 另一类是央企电力集团和产业基金，直接买走整个电站资产。第二大业务是互用光伏滚动开发，收入八点三亿元，占比百分之十七，但毛利率极低，只有百分之一点九，基本就是走量，赚个辛苦钱。 公司在农村屋顶建电站，建完很快转手给银行或租赁公司，自己收点开发服务费，二零二四年新增并网七百三十三兆瓦，主要在江苏等南方省份。这块正在从自己掏钱建转向帮资方开发，进一步轻量化。 第三大业务是工程总承包，帮别人建电站，收入二点八亿元，占比不到百分之六，不是重点发展方向。这块业务简单说就是包工头业务，客户想要建电站，但不想自己操心设计、采购、施工，荆轲就负责一条龙服务，建成并往后交给客户。 这块业务虽然占比不大，但他往往是撬动客户关系的敲门砖，很多后续的合作都是从这里开始的。除了这些传统主业，荆轲还在布局一片新的业务，他们称之为综合能源服务， 这个领域包括储能、售电、虚拟电场等。在储能方面，他们建了接近三百兆瓦时的独立储能电杆，在电价低谷时充电，高峰时放电，赚取差价。售电业务则是替公商业用户去电力批发市场代理购电，二零二四年签约电量达到一百八十七亿度，服务客户超过四千三百户。 而虚拟电场更具前瞻性，他们把分散在各个角落的充电桩、储能设备、分布式光伏聚合起来，当做一个大型虚拟电场，参与电网调度，帮助电网调峰调频。公司现在面临着几个现实压力。 首先是政策大变局。二零二五年二月，国家发布一百三十六号文，新能源要全面进电力市场交易，不再保价收购，意味着电价波动变大，中午光伏集中发电时段可能出现负电价，存量电站收益面临下行压力。 其次是补贴拖欠问题，国家可再生能源补贴缺口累积，公司验收账款里补贴占比很高，影响现金流。第三是汽光限电，西北部分地区电网消纳能力不足，发了电送不出去，二零二四年因自然灾害和限电损失约七千四百万元。金科科技处于光伏产业链的最下游， 也就是电站开发和运营环节。整个光伏产业链可以简单理解为上游是硅料，中游是硅片、电池片和组建这些制造业，下游就是像金科科技这样的电站投资运营商。这个位置决定了公司的成本结构和溢价逻辑。 从上游来看，公司的溢价能力相当强。二零二四年，光伏制造业全面过剩，硅料价格同比下滑近百分之四十， 硅片降幅超百分之五十，电池片和组建下跌百分之三十左右。这意味着公司建电站的设备采购成本大幅下降，直接提升了项目收益。 公司作为电站开发商，面对上游组建场处于买方市场，可以挑挑拣拣，压价采购。公司在年报里提到，上游价格低位极大程度催生了近两年国内光伏新增装机规模的快速放量。这其实是说下游运营商吃到了制造业内卷的红利， 但下游的溢价能力就复杂的多。公司卖电的对象主要是国家电网和南方电网，这是绝对垄断的买房运营商，几乎没有定价权。二零二四年开始，新能源全面入市改革启动，电价由市场交易形成，五尖光伏大发时段可能出现零电价甚至负电价，这进一步减弱了公司对下游的溢价空间。 公司能做的只是优化交易策略，比如提前锁定中长期合约，参与绿电交易获取溢价，但本质还是在既定规则里腾挪。 在电站转让环节，公司的溢价能力取决于项目质量。优质项目比如位于广东、江苏等经济发达、湘纳良好地区的电站，央企买家愿意出好价钱，但西北等陷电严重地区的项目，转让难度和折价率都会上升。 二零二四年公司完成七百九十兆瓦电站转让，说明轻资产模式跑得通，但转让价格和速度受市场行情影响较大。横向来看，公司在民营开发商中算头部，但面对央企电力集团时溢价能力有限。 央企资金成本低、负债能力强，可以长期持有电站，持稳定收益。金科科技资金成本相对较高，必须靠快周转维持现金流，所以在项目收购谈判中，央企往往占据主动。公司在年报里反复强调充分发挥民营企业灵活创新优势，其实是在承认资金实力不如央企的前提下，靠开发速度、模式创新来弥补 综合能源服务业务。比如售电、虚拟电厂，理论上能提升溢价能力，因为直接面对终端用户，可以差异化定价，但目前这些业务规模还小。竞争格局方面，光伏产业产业链正经历着剧烈的阶层分化，形成了经纬分明的竞争梯队。 站在金字塔顶端的第一梯队是以五大六小发电集团为首的国家队。这些企业的共同特点是资金成本极低，资产负债率可控，且肩负着能源转型的国家战略使命。 他们不追求短期倒卖，而是长期持有电站作为基础设施资产，像大型地产集团囤地收租一样，凭借低成本资金优势成为行业的终极买家和最大持有方。 紧随其后的第二梯队是民营光伏运营商的头部企业，金科科技正处于这一阵营的领跑位置。这个梯队还包括正泰、安能、天河光能等企业。这些民营龙头的生存策略与央企截然不同， 他们没有源源不断的低成本资金支撑长期持有，因此演化出了滚动开发的新资产模式，像专业的地产开发商一样，擅长拿地建设、快速销售，通过把建好的电站卖给央企来赚取开发溢价，再用回笼的资金去开发新项目。 这种模式下，他们的竞争力体现在项目获取能力、建设速度和资产交易能力上，而非单纯的资产规模。在这个梯队之下，还散布着大量第三阵营的小型开发商和地方性企业，他们往往依附于特定区域的资源关系，获取零散的分布式项目或小型地面电站，缺乏跨省开发能力，也很难进入央企的合格供应商名单， 在资金实力和品牌背书方面与头部存在明显断层。这种双轨制的竞争格局决定了行业的独特生态。央企凭借资金优势成为最终的大房东，民营龙头凭借灵活性和开发效率成为专业的开发商和运营商，两者形成了奇妙的共生关系。 金科科技作为民营阵营的头部玩家，其竞争优势恰恰在于他既能在开发端与央企比拼项目获取能力，又能在交易端成为央企首选的收购标的。这种双向的溢价能力，让他在行业的剧烈波动中找到了相对稳固的生态位。接下来我们看一下公司的财务情况。 金科科技二零二四年实现营收四十七点七亿元，同比增长百分之九。这个增长主要来自两块业务，一块是公司自持的电站装机规模扩大到六点四几瓦，发电量和售电收入水涨船高。另一块是互用光伏的滚动开发业务表现不错，收入增速接近百分之二十八，成为拉动营收的重要引擎。 不过营收增长并没有同步转化为利润增长，公司全年净利润三点二亿元，反而比上年下滑了百分之十五。 利润下滑的原因比较直接，一方面是光伏行业整体气光限电的情况比上年更严重，这部分损失的电量直接影响了发电收益。另一方面，上年电力市场环境变化比较大，公司储值电站带来的投资收益明显减少，这一块对利润的冲击不小。 值得欣慰的是现金流的表现，二零二四年金银信现金流净额达到十点四亿元，而上年这个时候净流出六亿元。再看盈利质量， 公司整体毛利率维持在百分之三十九点二的水平，其中核心的电站运营业务毛利率高达百分之五十点二，这个毛利率在同行里算是中上水平，不过净利润只有百分之七，净资产收益更是只有百分之二点一， 资产运营效率和盈利能力在同行中并不算突出。最后看看公司的财务安全垫，公司资产负债率百分之六十二，这个负债率在光伏电站运营行业里处于中等位置，比上游那些负债率动辄百分之七十以上的组建制造企业要好一些。 短期常盖能力方面，流动比例一点八五，速冻比例一点三八。短期常盖能力尚可，但复吸能力确实需要关注，利息保障倍数只有一点五倍，虽然还能覆盖利息支出，但这个安全边际比较薄。 根据金科科技最新纰漏的二零二五年三季报，前三季度公司实现营收三十一点二亿元，同比下降了百分之二十，这主要是互用光伏电站滚动开发业务在收缩，这部分业务是公司把开发好的家庭用光伏电站转手卖给第三方，现在转让进度放缓，收入确认跟着下来了， 规模净利润三点六亿元，同比反而增长了百分之六十二。这背后的推手是公司转让了一批互用和公商业分布式电站，但这种利润增长主要来自非经常性损溢。如果看扣非净利润，实际上是下降了百分之十五的，这说明公司核心的电站运营业务盈利能力还在沉压。 现金流改善是最大的亮点，金银现金净流入三十二点七亿元，同比大幅增长了百分之四百五十四， 这主要得益于两方面，一是互用光伏业务的销售回款明显增加。二是国家可再生能源补贴资金的拨付节奏加快，补贴到账比以前及时，直接缓解了营运资金的占用压力。最后我们来看一下公司的精彩发展史。荆轲科技是在二零一一年七月成立的，地点在江西上饶， 成立的时候名字叫上饶市荆轲光伏科技工程有限公司，算是荆轲体系里专门做电站开发这块业务的。 这里要提一下，他和另一家做光伏组建的知名公司荆科能源是同一个老板控制的，算是兄弟公司，这种关系让他在买光伏板这些核心设备时，供应链上有点天然优势。 公司成立后的头几年，主要是跟着国家政策走，那时候国家为了鼓励清洁能源，给光伏发电的电价有补贴在内叫标杆电价，荆科科技就趁着这股东风，在全国各地，特别是中东部地区大规模的拿地建大型的地面光伏电站。 这个阶段可以理解为重资产跑马圈地，就是自己投钱持有大量电站资产，但也因为建电站投入大，公司背了不少债，而且国家的补贴有时候不能及时到位，形成了一笔不小的应收账款，这是行业当时普遍面临的问题。 到了二零一七年，公司整体改制变成了股份有限公司，名字也改成了现在这个荆轲电力科技股份有限公司，为上市做准备。 二零二零年，公司成功登陆上交所主板，这次上市募了二十五个亿左右的资金。他有个特殊意义是疫情发生后，上交所恢复现场上市仪式的第一家公司，这 也让他成了 a 股第一家民营光伏电站运营商。上市之后，公司的战略有了明显调整，因为国家补贴政策在慢慢退坡，光靠持有电站等补贴回款 资金压力太大，所以公司开始转向轻资产高周转的模式就是他自己开发建设好一个电站，等电站并网发电，运行稳定了就把它卖掉，比如卖给一些央企、国企或者投资机构，这样就能快速回笼资金，再用这笔钱去开发新的项目，像滚雪球一样。这个策略帮助公司改善了现金流，降低了负债压力。 为了支持这个转型，公司在二零二一年还发行了三十亿元的可转债。再往后，公司的业务范围也在拓展， 在二零二二年，公司正式进入了风电领域，同时推出了面向家庭用户的户用光伏品牌，叫金能宝。最近这两年，他的定位又往综合能源服务商方向走，除了传统的光伏电站，也开始做工商业分布式光伏，独立的储能项目，微电网，还有虚拟电厂。 总的来说，金科科技这十多年的发展路径，反映了国内光伏下游行业从政策驱动到市场驱动，从单一发电到综合服务的一个缩影。每天了解一家上市公司，我们下期节目再见。

金科科技，空中加油，涨停突破拉升，为什么最近呢都走的这么强势呢？其实这个股呢，中线趋势一直都是保持在上升通道的，我们看到股价呢，在两根线上面，并且黄色线上穿红色线，那股价进入波段上涨， 每一次回调下来，没有跌破这个趋势线，说明还是缺一个机会区域，反而当股价贴近这个黄色线的时候，都是代表波段里面支撑 b、 c 的 一个机会， 从而做到大赚小亏，反弹上来的话，获利空间比较大的，特别是趋势有趋势性的股票，那如果说跌破的时候，我们也要及时去规避，避免趋势方向发生转变，而这个股能够走出这波趋势的机会，我们看到 它是有这种红色资金在反复的一个健康需求的，那红色的也就是代表机构啊，大庄家，有机构股票中长线上长具备潜力。其实你手中股票呢，如果说股价在两根线上面，特别是有机构在主导股票，往往说明 趋势上涨，具备这个趋势，我们不要轻易看到他跌的时候就急忙忙去卖掉，对吧，从而错过趋势拉升的一个资金啊， 他赚钱目的比较明确，出现了会比较频繁，虽然说前面这个阶段频繁出现短线资金，没有快速的一个拉升，但也是说明这股票啊，有比较多的一些主力资金在关注的， 只要是他出现了紫色资金才有机会进入爆发拉升那个行情，比如说我们看到啊，在上的遭遇，对吧，也是出现了紫色资金共振，一个个股有红色有紫色，说明中线上涨具备曲线以及短线有爆发力，从而有机会进入强者横行。 前面没有怎么大涨，但是呢，他也没有怎么大跌，而且也都是贴着这个趋势线走了啊，走趋势的一个机会，就算你在前面这里面去做一个潜伏，结合顺势而为这个原则，对吧？也能够把握到后面这一波机会。 股票想要通过这个方法判断自己手中股票主力资金，可以私我回复两个六发给你去做一个使用参考。而当一个个股跌破了这个趋势线， 特别是出现了这个蓝色散户跟风盘的时候，我们要及时去规避，不要有侥幸的一个心理，每当散户跟风盘扎堆，股价很容易进入加速的一个下跌。最近呢，这个金科科技给大家讲解到这里，我们下期再见。

家人们，最近航天电器的股价是不是把你看蒙了？一边是军工板块反复拉升，他作为航天电子元气件龙头被资金疯抢，一边就有人瞎唱空， 张嘴就说他靠军工概念炒作业绩撑不起股价，甚至还有人以为他是做民用电器的，压根不知道他是国内航天电子元气件的隐形冠军，手握超百项军工核心专利， 转头就有人拿他研发投入高，但短期利润没爆炸，骂他故意蹭军工风口割韭菜。一边是军工赛道的持续热度，一边是各种质疑声，是不是越看越懵？到底是真有硬核军工技术，还是单纯靠概念蹭热点？ 今天不整那些专业术语，就用大白话唠唠，结合最新财报和公司基本面，一点点拆，保证让你看明白不被带节奏，看完还能摸清里面的小门道。一、先搞懂航天电器到底是干什么的，我敢打包票，好多人都认错了，错的没边。 你们琢磨琢磨载人航天、北斗导航、先进战机里的精密连接器、继电器、微特电机是谁在造？没错，就是它！航天电器它不是做普通民用电器的， 核心是搞航天电子元器件全产业链，从高端连接器、继电器到微特电机、光电器件，全环节覆盖，妥妥的国内航天电子元器件龙头。二、硬核实力真不是靠炒作的花架子 技术壁垒干这行几十年，手握超百项军工相关专利，产品广泛应用于载人航天、深空探测、北斗导航等国家级工程，客户底气国内主流军工集团都是他的核心客户， 还和航天科技集团深度绑定，这种级别的合作，没真技术，根本拿不下行业地位。在航天电子元系件领域，他是不折不扣的隐形冠军，很多高端装备的神经枢纽部件都出自他手。 三、股价波动背后，结合二零二六年三月二十五日收盘价跟基本面拆解，以二零二六年三月二十五日最新收盘价原六十五八元为例， 近期股价虽有震荡，但基本面逻辑很清晰，他能被资金关注，说白了是踩中了军工现代化加电子元气件国产替代的双重超级风口，再加上自身硬实力、 技术硬实力，航天连接器、继电器性能处于国内第一梯队，多款产品达到国际先进水平，是国内少数能自主研发高端航天电子元气件的企业， 行业卡位准。随着我国军工现代化进程加快，航天电子元气件需求持续爆发，他作为核心供应商，直接站在了军工电子的风口 c 位。四、回应质疑研发高利润缓是咋回事？ 有人一看到财报就抬杠，投入那么多钱搞研发，利润咋没立马上天，肯定技术不行？别急，咱沉下心唠唠。航天电子元器件领域技术壁垒高，迭代快，他要保持领先，就得持续砸钱搞创新， 现在的研发投入是为了未来在更尖端的军工电子领域赚大钱，属于先投入后收获的行业逻辑，不是技术不行。 五、互动而风险提示，你们看完这些，觉得航天电器是真军工电子隐形冠军，还是纯概念炒作？评论区唠唠你的看法， 别光看不说，也别被别人的观点带偏，有自己的判断才最重要，记得关注我，下次再唠更多 a 股干货。不整虚的全是大白话，把里面的逻辑讲的明明白白，不让你们被带节奏。最后必须提醒一句，股市有风险，投资需谨慎。个人观点仅供参考，不推荐股票，不预测涨跌。

本期内容由深空投资免费提供，这期我们来开箱一家综合能源服务商携心能科。携心能科全称叫做携心能源科技股份有限公司，注册地在江苏省无锡市，股票二零零四年在深交所上市。 公司的控股股东是上海脐橙企业管理有限公司，实际控制人是朱贡山，组织形式属于港澳台企业。 根据深案行业分类标准，公司一级行业属于公用事业行业，这个行业目前有两个二级行业，共一百三十一家上市公司，携鑫能科属于其中的电力行业，目前这个行业总共有一百零二家 a 股上市公司。携 鑫能科主要涉及到的概念有储能概念、充电桩、天然气抽水蓄能、换电概念、数据中心、碳交易算力概念、绿色电力、虚拟电厂这些。 携鑫能科是一家能源运营商，手里握着两把刷子，一把是能源资产，也就是建电厂、买电厂、运营电厂，另一把是能源服务，帮别人省电、卖电、管理电。公司正在努力从传统的建电站卖电模式转型成卖电加卖服务的综合能源服务商。 电力销售是携鑫能科最大的收入来源，占了总营收的百分之五十三，毛利率百分之二十六点一公。 公司建电厂主要是烧天然气和煤的热电厂，还有风电、光伏电站发的电卖给国家电网或者大用户。以前电价是政府定的，现在逐步走向市场化，进价价高者得。这块业务的主要客户是国家电网、南方电网等电网公司以及大型公商业用户， 竞争对手主要是华能国际、大唐发电、国投电力这些传统电力央企，还有越来越多的民营新能源运营商。 热力销售是第二大业务，占总营收的百分之二十七，毛利率百分之十五点五。热电联产几组发电的同时会产生大量余热，公司把这些余热以蒸汽或热水的形式卖给周边工厂和居民小区，按吨收费，这是典型的一鱼两吃。同样的燃料既发电又供热，效率比单纯发电高很多。 客户主要是工业园区内用蒸汽的化工厂、纺织厂和区域供热公司。 能源服务是公司压注的未来，虽然只占总营收的百分之十二，但毛利率高达百分之五十九，而且增速惊人，二零二四年同比增长了百分之三百三十七。这块业务分成两部分， 节能与技术服务占了营收的百分之八，主要是帮公商业客户装分布式光伏，就是屋顶太阳能板客户省电费，公司赚设备钱或运营分成。另外还做换电站、储能站的建设、运营、 交易服务占营收的百分之四。帮客户买卖店、卖滤震，还做虚拟电厂。虚拟电厂是把很多小用户的可调节负荷聚合成一个大电源，参与电网调风赚钱。 公司现在全力压住的方向是虚拟电厂，简单说就是用人工智能把分散的光伏储能、可调负荷聚合成一个云上电厂，参与电力市场交易。 截至二零二四年底，公司在江苏省虚拟电厂可调负荷规模约三百兆瓦，占省内实际可调负荷的百分之二十。他们还搞了个国内首单，和蚂蚁树科合作，把光伏资产做成区块链数字资产，方便融资和交易。 协鑫能科处于能源产业链的中游位置，往上连着燃料供应商和设备商，往下对着电网和客户，这种夹在中间的位置决定了它的溢价空间相当有限。从上游看，公司的密门捏在别人手里。 电力和热力生产最大的成本是燃料，二零二四年燃料成本占了营业成本的百分之六十二，主要是煤炭和天然气这些大宗商品的价格跟着国际市场波动，公司没有定价权，只能被动接受。 公司在年报里提到，通过长协加市场结合、自用加代书结合的方式来控制燃料成本，说白了就是想方设法少被涨价割韭菜，但效果有限。 往下有看，具体到不同业务，溢价能力有分化。电力销售最大的客户是国家电网和南方电网，这种单一买房垄断的市场结构，让发电企业基本没有讨价还价的空间。 电价以前是政府核定，现在逐步市场化。不过二零二五年的新政策搞了个新老划断，二零二五年五月三十一日后，并网的电站全部进市场进价，存量电站还能享受一段缓通期， 这意味着公司手里的老资产还能吃几年保底收益，但心头的项目要直接面对价格厮杀。热力销售稍微好一点，因为供热有区域排他性，一个供热半径内不会重复建设。先占坑的企业有天然壁垒，客户换供应商成本高，所以这部分溢价能力相对强一些。 能源服务业务是公司想突破的方向，这块的溢价能力明显不同，分布式光伏、储能、虚拟电厂这些服务面对的是分散的公商业客户，客户群体多且杂，公司可以靠技术方案、运营能力、资金实力来差异化竞争，定价空间比卖店卖热灵活的多。 公司能源服务毛利率百分之五十九，比电力销售的百分之二十六和热力销售的百分之十五点五高出一大截，说明服务属性的业务确实有溢价能力，但问题是这块业务现在体量还太小，只占总营收百分之十二，暂时还撑不起整家公司。 总体来看，携鑫能科在产业链中的溢价能力呈现明显的分层。传统能源资产业务溢价能力弱，受制于上游燃料价格和下游电网收购政策， 能源服务业务溢价能力较强，但规模上小。竞争格局方面，先从最传统的战场说起，也就是清洁热电和新能源发电。在这个领域，第一梯队是五大六小发电集团，这些央企手握绝大部分份额，动辄拥有上亿千瓦的装机规模，相当于携薪能科五百八十七万千瓦装机的十几倍甚至几十倍。 他们凭借国家信用背书，融资成本极低，在开发大型风电光伏基地时具有碾压性优势。第二梯队则是像协鑫能科、金能电力、浙能电力、粤电力这样的地方能源国企和优质民营运营商，他们的装机规模通常在千万千瓦级别，虽然没法跟央企拼规模，但在细分领域有绝活 鞋。新能科就是一个典型，他在长三角和珠三角布局的热电联产项目具有区域排他线，就像在一个工业园区里唯一的热力供应商，这种卡位让他在局部市场拥有不亚于央企的定价权。 再来看分布式光伏和新型储能这片半新半旧的战场，这里的头部公司变成了国电头、正泰电器、天河光能、金科科技这类悬爽。 国电投有央企背景和资金优势，正太和荆科则自带光伏制造业基因，能从设备端控制成本。接下来是大量地方性的分布式开发商。携心能科在民营运营商中算活跃分子，但面对制造业巨头向下游延伸的压力，它的优势在于懂电力交易。 最值得细说的是虚拟电厂和综合能源服务这个新战场，这也是携心能科压住未来的方向。根据华泰证券的预测，二零三零年，我国虚拟电厂市场规模将突破千亿元。 在这个赛道，第一梯队是国网综合能源服务集团和南方电网综合能源公司，他们就像掌握着城市所有水电煤数据的物业公司，天生拥有电网连接优势和客户触达渠道。此外，蚂蚁树科、华为数字能源等科技巨头也属于第一梯队，他们提供底层技术平台。 第二梯队则是协鑫能科、国电投、智慧能源、华能综合能源这些从发电侧转型的服务商。协鑫能科在这里有个亮眼的成绩单，他们在江苏省聚合了三百兆瓦可调负荷，占省内实际可调负荷的百分之二十，需求响应规模达到五百兆瓦。 这意味着，在江苏这个经济大省，每五户参与电网调风的公商业用户里，就有一户是协鑫能科在管理，这种运营能力让他在新赛道里暂时领先于其他第二梯队发电企业。 中电联在全国统一电力市场发展规划蓝皮书里讲的很清楚，未来的能源竞争不再是比谁的发电机多，而是比谁的数字化运营能力强，谁的客户资源粘性高。 第一梯队要么掌握着资产规模的传统央企，要么掌握着数据和渠道的电网系和科技巨头。第二梯队则必须在专业细分领域做到极致，比如在热电联产的区域卡位，或者在虚拟电厂的算法优化上建立壁垒。接下来我们看下公司的财务情况。 携心能科二零二四年实现营收九十八亿元，同比下降百分之五。这个降幅背后，主要是公司在做资产瘦身。公司处置了一批燃煤和燃机电厂，直接导致电力和热力销售收入缩水，同时淘汰低效燃煤基组也在短期内影响了收入规模。利润端的压力更为明显， 规模净利润仅实现四点九亿元，同比大幅下滑百分之四十七，几乎腰斩。这里需要区分清楚，二零二三年，公司靠转让电厂股权和股权清偿获得了一大笔非经常性收益，抬高了基数。二零二四年这类一次性收益大幅缩水。更关键的是，公司在移动能源业务上的换电项目运营情况不佳。 不得不记提了，资产减值损失直接侵蚀了利润，金银现金净流入二十四点二亿元，反而增长百分之二，这主要得益于燃料价格下行，公司采购支出减少。 盈利指标方面，公司二零二四年毛利率维持百分之二十七点七，净利润百分之五点九，净资产收益百分之四点二。放在电力行业里对比，百分之二十七点七的毛利率其实不算差，行业平均水平大致在百分之二十三左右，公司还是跑赢了大盘， 但净资产收益只有百分之四点二就确实偏低了。水电行业的龙头企业能做到百分之十五以上，即便是行业平均也在百分之八到百分之十之间。百分之四点二这个数字说明公司还有很大提升空间。长债方面，公司资产负债率已经攀升到百分之六十七，这个水平在电力行业里算是中等位偏上， 流动比例零点九七，速动比例零点九二，利息保障倍数算下来也就二点三倍左右。短期长债指标中规中矩。 根据携薪文科最新纰漏的二零二五年三季报，前三季度公司实现营业收入七十九点四亿元，同比增长百分之五，这个增长主要来自于分布式光伏业务的扩张。简单来说就是公司在工商业屋顶和居民屋顶上安装的太阳能电站数量比上年铜器多了，电网发电的项目也在增加，卖电收入就跟着上来了。 规模净利润达到七点六亿元，同比增幅达到百分之二十六，明显跑赢了收入增速。利润增长有两个主要来源，一方面， 分布式光伏售电业务、绿电交易、虚拟电场这些能源服务业务的收入和利润都实现了同比提升。另一方面，公司下属的风电厂和热电联产电厂等存量资产的运营效率也在优化，业绩同比有所改善， 金银现金净流入二十三点四亿元，同比增长百分之三十五，这个增幅相当可观。背后的逻辑很直接，随着分布式光伏和储能业务规模扩大，这些资产日常运营产生的现金流入金额显著增加。综合来看，携薪能科前三季度的成绩单显示，公司在能源服务领域的布局正在转化为财务回报。 最后，我们来看一下公司的精彩发展史。携心能科这家公司的历史，简单说就是从一个做纺织的企业，彻底转型成一家搞清洁能源和能源服务的科技公司。公司最早是一九九二年成立的，那时候叫江苏侠客环保色纺股份有限公司，主要业务就是做纺织生产、色纺、纱线这些。 他在二零零四年就登陆了深交所，上市后好些年，他主要还是做纺织的老本行。但是纺织行业竞争越来越激烈，生意不好做，公司经营也遇到了困难，甚至有一段时间连续亏损，差点面临退市的风险。真正的转折点发生在二零一八年到二零一九年， 当时国内新能源行业的龙头企业携新集团出手，对公司进行了一次重大资产重组，具体来说，就是把原来不赚钱的纺织资产剥离出去，然后把携新集团旗下优质的清洁能源发电业务装进了这家上市公司。二零一九年，公司正式改名叫携新能源科技股份有限公司，证券简称也变成了携新能科。 从这时起，公司就彻底告别了迈步的时代，主营业务变成了清洁能源运营和综合能源服务。清洁能源运营就是自己投资建设并运营，发电厂发的电主要是绿电，同时也包括一种叫热电联产的模式，就是发电的同时把产生的余热也收集起来，供应蒸汽给周边的工厂用，这样能源利用效率更高。 这块业务是公司收入的基本盘，提供了稳定的现金流。转行之后，公司的发展就步入了快车道。二零二一年，公司看准了新能源汽车，特别是重型卡车电动化的趋势，正式进入了换电这个新赛道， 推出了自己的换电品牌叫携心电港。公司在全国建了不少换电站，主要服务港口、矿山、物流园区这些需要卡车高频次运行的地方。 最近这几年，公司一个重要的方向是综合能源服务，这就不光是卖电了，而是当客户的能源管家。比如他们利用数字化技术搭建了一个虚拟电场平台， 它能把很多分散的、可调节的用电设备通过网络连接起来，在电网用电紧张的时候，统一指挥这些设备少用一点电，或者把电送回去，起到一个大型电厂消峰填谷，稳定盖网的作用。另一个新方向是算电系统，随着人工智能火热运行， ai 的 算力中心非常耗电。 公司利用自己生产低成本绿电的优势，把数据中心直接建在电厂旁边，用自己发的电来供应算力中心，降低了 ai 计算的电力成本。同时，公司也在大力发展储能业务，并且积极拓展海外市场，比如在越南开发分电项目， 总的来说，携心能科走过了从传统纺织到借壳重组转型能源，再到布局换电和生化数字能源服务这几个关键阶段。目前他已经构建了清洁能源生产、移动能源运营、综合能源服务这几块核心业务。每天了解一家上市公司，我们下期节目再见。

全网都在高喊主线回归了，但行情真的反转了吗？这究竟是量化主导科技抱团超跌反弹，还是主线行情启动的开始呢？或许金峰盘中二十亿封单被量化五分钟清扫干净 盘发尾盘突袭砸盘时，大部分人心中已经有了答案。但金开带动涮店鞋同概念强势回流修复，并且大票新一胜也带领可以深蹲反弹。很多人也在怀疑，主力是在真干活， 还是又一轮的又多陷阱？刷到这期视频的兄弟先打起精神来，盘中 ai 硬件、商业航天、算电系统等概念王者归来时， 油气化工却在被资金批量抛弃。量化模型永远是反人性的，当你觉得行情结束时，他给你拉起来， 当你看好时，他又无情砸下去。想必很多深陷量化泥潭的家人，现在像无头苍蝇一样不知如何是好。那老陈今天就告诉你，可以从量化嘴里抢肉吃，你是否还要像以前一样犹豫半天？ 接下来老陈就会结合量化策略给家人们复盘，今天的行情以及明天的应对思路，记得先赞后看。首先是今天强势回流的国产算力练 华盛拓维盘中异动拉升算力，朱丽更是走出了朗科这种三天两市二十厘米的顶级选手。而这大概率是因为中午发酵了一则小作文， 说阿里存储涨价百分之三十，直接引爆了算力板块。但今天的强势会是虚伪的繁荣吗？其实啊，从旁后的资金来看，率先上百的美丽的云几乎都是量化席位数据，甚至被量化板上出货。 这就恰好印证了老陈昨天的猜想，量化现在可以先于消息发酵布局埋伏，而这对短线选手来说就是非常不好的信号了。今天的集体爆发，更像是消息刺激下的反转，后续还在看明天的表现， 如果明天开盘直接低开，或许那时候才是更有性价比的低吸机会啊。再看商业航天，季风二十亿封单，仅仅五分钟就被量化吃干抹净，要知道那可是千亿市值的大票啊， 活生生被量化完成了小票。但好在板块中还有再生损耗，上板打高度、盘中行发、膝部通雨距离等，老农也在异动拉升。虽然有量化在搅局，但老陈昨天也特意强调过了，每一次的提示，其实都是考虑到了量化做梯的套利思维。热烈的宽幅震荡，对于家人们来说其实是不错的降本节奏。 如果你确实认真打卡了老神的复盘视频，并且在实战中演练，这残倒后摘下的三十斤水蜜桃，难道不是稳稳落袋了？至于为什么金峰今天会先于寒发拉升后又砸盘，大概率又是量化抓取到明天朱雀二号发射后先一步埋伏。所以这时候家人们就不要盲目追涨高位品种了，或许换个思路， 低位涨幅较小和跌了好多天的品种，大概率还能迎来量化联动拉升的幸福缘分。具体有哪些，老陈也不方便在视频里再做进一步提示了，以免被天道压制后，家人们又看不到老陈每天辛辛苦苦的拆解了，家人们有想法也可以打在评论区交流。 至于化工啊，今年板块分化严重，金牛跌停，而三房区还继续突破年板高度，那么他为什么能在混动行情中反复被量化拉伸十厘米的大长腿呢？其实啊，就是因为地域摩擦阴晴不定，从而给了量化大幅波动的操作空间。老陈昨天也说了，量化更喜欢波动， 同时在原油焦虑对下游化工的影响，是短时间内不会被政委的逻辑。那每次的拉伸，或许都是一个不错的减肥窗口啊，毕竟你能保证可以轻松从量化口中夺食吗？恐怕在量化毫秒级的抢筹手速下，散户还是被砸的居多啊。 总的来说，这种时候就不用分析太多了，不如带着量化的逆向思维去操作。今天早些时候，老陈也发了消息的拆解分析，不懂的家人不妨自行去补课学习。我是老陈，一米八哥，市场总总名堂的前世木家园。

今天说个潜力公司，金科，前段时间还整个大新闻，金科能源和宁德时代签订了战略合作，表示又共同发力储能，一时间拉动了金科能源和金科科技的股价。那么，金科科技和金科能源到底有什么联系呢？ 传言金科也要回国内科创板上市，是真的吗？金科科技确实是金科的子公司，不过是从事下游的电站开发、投资和运营环节。 这类企业有个共同的特点，就是现金流比较差，估值不太高。金科科技也一样，相比天河金澳同级别的企业，金科科技仅有二百八十五亿，狮子确实不够看。 金科能源呢，是在美股上市的组建企业，但市值存在严重的低估，仅有二十四点 点五二亿美元，跟天河和金澳等国内 a 股上市的企业同样差距较大。遭遇融资困难的荆轲正在回 a 上市， 玻璃的重拾，硅片和电磁片环节的上饶金科计划在年底登陆科创板，光伏赛道又会兴起血雨腥风，期待吧。

网传金科科技将剥离过去重资产投入的光伏电站业务。据金科科技官网，公司正在招聘新能源功率预测系统总监一职，要求该职位负责能源大数据、虚拟电厂、智能电网等相关业务。对此，九月十五日，公司董密徜徉回应中国证券报记者，公司的话呢， 对于未来的这个电力市场发的一个整体改革和方向，其实一直是非常关注的啊，在公司现有的电站产品过程当中的话，运行过程当中也会涉及到我们的训练场，涉及到未来的这个啊， 动力预测系统一些改进啊，所以说公司的一直是在这个市场上面是有所布局。要澄清一点，首先公司现在目前的整个一个资产，一个存量仍然是在逐渐的增长过程当中，但是公司的核心的一个战略 是需要把这个所有的电站不同类型的新能源点赞开发成电站类产品，与持有者都会持续持续的产生一个稳定性的一个收益，未来的话呢，公司也一定是会往这种精神的方向去做相应的转型。

大家好，欢迎收看证券日报高端访谈系列节目我是张乐普。今年以来，光伏行业竞争日益加剧，行业大洗牌正在加速进行，甚至是引起了行业协会防内卷恶性竞争的呼吁。 那么光伏产业未来会怎么走？产业的前景又在哪里呢？今天我们邀请到了荆轲科技董密长阳做客证券日报上海路演中心，和我们一起来聊一聊这些行业关心的热点话题， 欢迎您常总。哎，谢谢主持人，能否请您和我们介绍一下这个公司的拳头产品以及他们取得市场效应？随着新能源产业的这个逐渐深入人心，公司的产品呢，已经从传统的地面电站延伸到工商业分布式互用 以及光冲储一体化。当然海外的话呢，我们已经结合这个海外市场的需求，形成了我们的独立电站，再加上我们的 市场化运营电站，以及我们当时在阿布扎比做的全球最大的一体化电站啊，这里面已经是充分覆盖了整个新能源行业当中的各个领域。 嗯，呃，在您看来，公司的核心竞争力体现在哪些方面呢？公司的核心竞争力主要体现在我们的开发优势上，在现在的时候呢，我们结合我们现在工商业的需求， 光冲储一体化的电站啊，包括我们前一段时间和腾讯的合作，在腾讯 idc 机房上面形成的这个整个一个新能源一体化解决方案，都已经得到了客户的广泛的一个认同。当然随着现在市场上新能源电站的 个人化的一个普及，我们在互用电站领域其实已经实现了一个比较大的一个突飞猛进，我们现在的话呢，当然还有储能系统，在浙江， 在我们的甘肃区域都已经实现了不同类型的储能电氮的一个开发啊，那还有一块的话呢，我们是结合的这个市场化啊的运行，其实公司核心的一个领域的一个优势还是集中在多元化和多样化，以及我们产品的一个灵活性，已经适应市场的一个需求。 近期光伏协会在公开呼吁防止内卷奢性竞争，并且也在呼吁这个畅通落后产能退出的渠道，对此您怎么看？您有什么建议？ 我觉得是有利于行业的一个整体发展的，通过这个行业调控之后的话，从上游的一个有效控制，他的一个内卷式的降价，会更加 促进行业的这个健康。那对于下游我们电站行业来说的话，其实 上游成本进行有效控制之后的话，更核心的一点是国家从政府层面上面要出台对于非技术成本，也就是电站当中的行政审批成本的一个控制，那这样的话呢，会更加有效的推进这个新能源电站的一个收益稳定。 您刚刚也提到了收益，那么从收益率的角度来说，在您看来行业是不是还是一个比较好的投资标的呢？ 首先新能源电站来说的话呢，他的一个生命周期要达到二十五年到三十年的生命周期，所以说我们关注他的收益率，更关注的是他的一个长期收益率。从目前来看的话呢，虽然说市场化的电价下行，对于电站的部分电站的收益呢，产生了一定的影响， 电站产品随着上游成本技术的一个下降，以及我们的一个融资成本的一个持续下降，那电站的一个收益的话呢，相对来说还是比较 具备市场竞争优势的。那目前来看的话呢，市场上，呃地面电站的全投资收益率的话，那对比我们现在目前持续下行的一个信贷利率，那还是具备一个非常强的一个竞争优势。那更核心的是我们要看到未来叠加在新能源电站， 叠加在我们的绿电上面的一个绿电附加价值，以及碳碎的一相关价值来看的话，我仍然觉得新能源电站是一个长期向好的一个投资行为。在现有的政策下，您觉得光伏电站应该如何去降低成本，提升收益率？呃，在现有政策下来看的话呢，光伏电站的技术 成本已经降到了非常低的水平，那我们觉得这一部分的提升收益的空间主要取决于未来技术的一个眼镜，而不是我们的完全的成本的降低来带来的。 更核心的一点，现在作为电站来看的话，它的一个成本构成还有一部分是叫做非技术成本。 非技术成本主要是我们的，比如说土地租金啊，比如说政府审批啊，比如说额外的一些电网建设的一些成本的承担，这一年都会带来一个非技术成本的一个提升。其实在这一点上面来看的话呢，我觉得 需要进一步国家出台强力的政策去引导。当然从企业的角度来看的话呢，我们也有两个选择点，第一个是通过一个不同区域的布局去 应对市场电力市场交易的一个变化，那比如说我们现在电力市场化交易价格下降比较严重的一些，我们要减少投资行为。 像我们比较缺电的东南沿海的这些区域来说的话呢，我们需要去更好的加大一些布局。 那这些区域来说，他所面对的一个形式又是一个土地，相对来说比较紧缺，那我们要通过多样化的一些产品的一个开发。那还有一点来说，作为名企业要发挥灵活性， 你不能执着于去做地面点赞，要结合我们现在目前的这个光伏产品可大可小的一个特性，去多做一些互用的用户式的点赞，那去提升我们的这个整体的一个发电收益，这是我们的应对于成本的一个呃，两点 变化。刚您也提到了这个光储一体化，但是我们也注意到就是光储一体化目前是储能健而不用的情况还比较普遍，您觉得应该如何去解决这一些问题？目前来说它的相对盈利模式比较单一 啊，目前主要是通过风骨加差的套例来获得这个他的收益了啊。随着这个市场化的一个推进之后的话呢，我觉得我们现在的储能的一个盈利模式更加更加多元化啊，包括我们的调风调频 啊，包括我们的辅助服务费用。其实储能作为一个有效去平衡新能源波动性的这样的一个电力产品，他其实他的收入的多元化应该是我们放在我们的这个意识日程上面的。当然这一点来看的话呢，电力市场化其实是创造了很好的一个空间去能 能够更好的去调动储能产品的一个使用。好，感谢常总的精彩分享，那本期节目呢？也就到这里结束了，欢迎您持续关注我们，下期节目再见！扫描二维码关注证券日报公众号和证券日报网，发现更多精彩内容！