城投退出对股市影响

有人说，如果把城投公司的财务报表放到国际市场上看，可能会得出一个非常极端的结论，建议立刻停止退出。在纯市场化的逻辑里，一家长期依靠外部支持、盈利性不强的主体似乎确实很难维持。国内大家也有不少这样的看法，但事实上， 城投的运行模式和我们熟悉的高铁、机场、公共基建是一个逻辑，它不是以短期盈利为目标，更多的是服务地方发展、战略性的投入。比方说城投公司投入资金去建立产业园，修路架桥，完善城市配套，企业入住， 增加就业机会，产业聚集，那城市的价值就会提升，这些都会带动整个区域的长远发展。虽然账面上可能会体现为负债，但它带来的社会效益和城市增值是无法只用报表来衡量的。所以，城头本质上是具有我们自身特色的市场化运营主体， 核心职责是服务地方建设，而不是单纯追求利益的市场化企业。只要这一定位不改，它的底层支撑和稳定性就依然存在。当前正在推进化债的工作，也在全力保障相关债务平稳落地，整体风险可控。因此，对于真正的合规的政信类产品，大家要理性看待， 珍惜机会。同时也要提醒一下，现在市场上不少普通国企的项目被包装成了伪正性产品，但债务逻辑和保障力度完全不同，大家一定要认真分辨，多方核实，如果你有拿不准的，可以让我帮你甄别一下。好，今天的分享就到这里。

最近网上有些小作文挺吓人的，说什么二零二七年六月城头公司要退出融资平台，等于政府信用彻底剥离，城头债要集体爆雷。 说实话，但凡你稍微了解点话债政策，或者知道城头是怎么运作的，都写不出这种话来。今天咱就把这几个问题掰扯清楚。 第一，什么叫城投退平台？咱们国家的城投分两类，一类是融资平台，大概三千多家。另一类是产业平台，九千多家。 退平台指的是从融资平台名单里退出来，转型成产业平台，不是退出城投系统，更不是让城投消失。 只要咱们的体制不变，地方基建就得靠城头，政府信用就不可能跟城头彻底脱钩。第二，为啥要退？这轮划债的核心目标之一是把隐性债务清零。 融资平台产生的多是隐性债务，产业平台产生的是经营性债务，退平台就是为了把原来的隐性债务转成经营性债务，先让账面上干净。 第三，转成经营性债务之后怎么还？两个办法，一是严控新增，不许乱借钱。二是优化结构，用低成本的银行资金、发债资金去置换那些高成本的信托融资租赁。 你现在感觉征信类信托越来越少，就是因为底层被置换了，不是坏账，是被更便宜的钱替代了。 第四，政府会不会赖账？根本没必要，每年货币超发就能稀释掉不少债务。政府只要给城投的流动性做个背书，等个十年，债务压力自然小一大半。 再说，现在搞资产证券化，城投的项目和债务可以直接打包到金融市场流转，盈亏由金融机构自己扛，政府更没必要赖账。 最后说回咱们信托投资人，成投退平台跟你手里的正信类信托基本没关系，因为在信托公司融资的成投大部分本来就是产业成投，不是那种需要退出的融资平台。 正信类信托到现在依然是普通投资者能碰到的坚固、安全和收益，而且从没出过终极风险的产品。如果你手里也有好的产品发出来，大家一起聊聊。

加油，亏一辆车， a 股跌没一套房，城头站才是当下的安全牢。昨天半夜，无数人冲进加油站，抢着加满油，只为赶在三月二十三日二十四时油价大涨，末班车九十二号汽油每上涨一 二月九十五号涨一点零八元，加满一箱多花近百元，算下来，一辆代步车的钱就这么没了。本以为躲过了油价坑，结果今天打开股市，直接啥也没。上证指数暴跌百分之三点六三，深圳城市跌三点开百分之七十六， 科技成长板块全线运作，涨跌比一比十七，不少人账户里头的市值直接蒸发。一边是名生成本的刚性上涨，一边是资本市场的剧烈波动，普通人的财富安全正在被双重挤压。 而作为深耕城头寨的从业者，我更想跟大家聊聊，在这种内外夹击的市场环境，城头寨正成为越来越多的投资人。先看当下的市场逻辑，地缘出手。回到目前，全球流动性收紧，他稳阵 不慌，资金本能避险。而城头寨的核心优势，恰恰契合了当下的需求，政策托底明确，收益稳健可控， 风险相对可控。二零二六年化债政策持续加码，六万亿隐性债务置换稳步推进，二点八万亿专项化债资金精准发力，地方债务风险有序缓释。坚守公开市场债权刚性对付底线明确，飞镖与公目标债风险隔离，给市场吃下定心丸。 再看城头债的核心价值，它不是高风险投机品，而是现金流稳定器。优质城头债，尤其是长三角、珠三角等核心经济圈省市级主平台发行的中短九期债权，收益率稳居在百分之一点六到百分之二点二五区间， 剩余期限三年以内，兼具安全性、流动性。对比股市的大起大落，油价的持续更高， 这种稳稳的幸福，正是当下最需要的资产运营逻辑。很多人问，现在适合突破国债了吗？我的答案是，越动脑越要守好计划。股市波动平稳期，油价上涨，而承投债凭借政策红利、区域财政支撑 完美退出市场不确定性。他不追求一夜暴富，却能在风雨中守住财富的底线，让你的资产在油价涨、股市跌的混乱中保持稳定增值。最后给大家三个核心建议，适配当下市场节奏。 一、拒绝赌博心态，别再追涨杀跌，盲目跟风，把高波动资产降下来，配置稳健型的主保财富。二、选对标的是关键，优先核心， 取中小提成跟着大提成。三、长期持有小富力 成头价的价值在用，不急于短期暴利，靠时间积累对抗油价上涨与股市波动的双重冲击。油价涨了，股市跌了， 财富缩水的焦虑谁都懂，但与其在市场里盲目挣扎，不如换个思路，选对稳健合规、有政策支撑的城头站，做理性的财富规划。毕竟在动荡周期里， 稳就是最大的硬币。我是黄建东，深耕城头行业八年，有问题评论区一起聊聊。

城头要爆雷了！最近网上流传一种说法，说二零二七年六月城头退平台，意味着城头债务要与政府信用脱钩。城头要爆雷了！这种观点其实经不起推敲。所谓退平台，退的是融资平台这个名单， 不是让城投公司消失。我国目前有约三千家融资平台和九千多家产业平台。退平台的本质是把融资平台转型为产业平台，城投依然主导地方基建，只要社会体制不变，城投就不可能退出，政府信用也不可能彻底剥离。 那为什么要退？因为本轮划债的核心目标是隐性债务清零。融资平台的债务多属于隐性债，而产业平台的债务属于经营性债。 退平台之后，原来的隐性债务被转化为经营性债务，自然就实现了清零目标。至于经营性债务怎么化解，政府采取两招，一是严控新增规模，二是用低成本、长周期的银行资金或证券，置换高成本的信托、融资、租赁等非标资金。 这就是为什么政信类信托越来越少，底层债务被置换了，而不是爆雷了。最后，政府会不会赖账？根本不需要， 每年货币超发就能自然稀释约百分之六的债务。再加上资产证券化推进，城投项目可以直接在金融市场流转，政府只需为流动性债务背书。 退平台和我们普通投资人的正性产品关系不大，能发飞镖融资的城投，绝大多数已经是产业平台，请理性看待退平台，不要被小作文带偏。想知道你手上的产品是否安全？欢迎私信我。以上就是本期视频的所有内容了，感谢观看！

最近经常有人问，城投债到二零二七年六月底是不是就要退出平台彻底清零了？我在这个行业深耕了八年，今天就用通俗的话给大家讲清楚，早年各地推进城市建设， 但是财政资金跟不上，于是成立城投公司来融资，这就是城投债产生的背景。国家当初这么安排，就是为了加快推进城市化建设，让我们的城市有更多的绿地、公园 以及医院和学校，生活设施越来越完善。那现在所谓的退平台并不是一刀切取消，而是整个行业更规范的一次 升级，未来的发展会更加稳健有序。作为投资者，那风险与机遇是并存的，因为我们的城市仍然需要前进，所以建议大家理性客观的看待。好，今天的分享就到这里。

二零二六年一月下旬，我是李经理说城投的李逵领，我发现近期城投典型在市场已经快把散户清退了， 因为近期他的回报掉的太快了，现在的行情是一年以上有批稳的票，高一点的大概也只有七个点，每年了 这么低的回报，基本上就只有机构在里面继续玩耍了，散户个人几乎已经从这个市场上退出来了。 他回报掉的这么快，里面的原因是近期大环境一直在画债，导致监管没有新增多少一年以上的批文，市场上没有新增的供应， 就导致存量的这些票卖家就一直杀价格，现在已经把回报杀到了七个点，甚至更低了。 这么低闪付如果你还要来，那你要想清楚啊。三个后果，第一个，你现在七个点买进去 一年以上有批文的票，你大概率只能持有到期，你要是 中途把它抛掉了，按照过往几年的行情规律，前些年冬天的时候回报高一点，夏天的时候低一点，夏天最低的时候大概在七到八个左右， 你现在七个已经是创了过往几年的新低了。你要是持有了几个月或者一年左右，你把它抛掉了以后，大概率按照过往的规律，他的回报是要向上走的。要是你现在七个冲进去了， 过一段时间他回报涨到了八个，你把他抛掉，你在二级市场资本利得方面，你要亏本的。这是第一个后果，你要想清楚，你现在冲进去，如果持有到期，那就没问题，每年七个， 你要是中途想跑，那么大概率按照过往几年惯例，你是要亏本的。第二个后果是，就算你愿意一直拿着持有到期，但是他这个回报是随行，就是经常在波动的， 以后要是回报涨上去了，那你的账户就会产生浮亏，就算你没有把它 抛掉，但是市场的回报已经起来了，就会导致你一百个现在只能买回报七个的票， 说不定过几个月的时间，你同样一百个，你可以买到回报八个点的票，那这就会对你的心理感觉产生一定程度的冲击，你就会怀疑自己当初上车是不是太冲动了， 会有这么一个心里感受的差异，这是第二个后果。当然未来的市场，他的回报到底是向上走还是向下走，没有任何人能够百分之百的预测， 只是按照前几年的规律，他大概率是要向上走的，因为前几年最低的时候也就差不多七个点左右或者朝上的样子。第三个后果是， 你要想到散户好不容易把忙里千辛万苦弄到香港卡上去，这个过程很累，好不容易凑了一百个 w， 结果只上了一个七个点的票， 那你这个心里能不能接受？因为现在在国内还有十个点左右的 稍微靠谱一点的定融一大堆，在国内不用折腾就能搞到，那你折腾了大半天去香港，结果只搞了一个七个点的票，你这个心里能不能接受？ 这是第三个后果。所以现在对城投典型在一年以上有批文的票，有想法的 客户朋友们，你要先问一下自己，这三个后果你能不能接受，你想好了之后，你再决定要不要现在上城头点心在一年以上有批文的票。

想要做稳健投资的今天，这条视频你一定要看！做了八年正兴定融，今天给你讲透城投大洗牌！最近很多人发现，不少城投平台正在退出历史大舞台，行业迎来真正的大洗牌。国家一直在推进城投规范转型，剥离融资功能， 走向市场化运营。从区域来看，江浙一带平台体量大，而压力偏大的区域出清整合速度更快，要么清理空壳平台，要么优质平台兼并重组，整体都在往良性方向化解债务。如今城头也在面临转型阵痛，传统模式沉压，资产偏公益， 现金流薄弱，区域之间差距也很大，未来方向很清晰。东部往城市运营，产业投资走，中西部侧重公共服务与债务整合。行业会越来越分化，优质主体会越来越稳。 小平台逐步出清，融资越来越规范，运营越来越专业。想做稳健投资，一定要分清楚谁是真诚投，别踩错坑，如果你有拿不稳的，可以让我给你把把关！好，今天的分享就到这里。

城投退平台对于投资人的影响有多大呢？这两年啊，城投退平台成为财经圈的热词，很多投资人呢，都在问平台退出政府的融资名单，那我买的征信类产品还安全吗？收益会受到影响吗？今天啊，我们就用二零二五年到二零二六年的最新数据啊，把这个问题来讲清楚。第一呢，退平台进度如何了呢？ 数据来说话了，先说结论，退平台不是甩包袱，而是换赛道。根据央行的最新数据呢，截止到二零二五年九月末，全国融资平台的数量将二零二三年三月呢，已经下降了百分之七十一，存量经营性金融债务规模呢，下降百分之六十二。那这意味着啊，超过七成的平台呢，已经或者正在退出政府的融资名单。 二零二五年全年隐债化解资金合计呢，约三点五万一，地方隐性债务余额从二零二四年末的十点五万一降至约七万亿。 按照一百五十号文要求呢，二零二七年六月底前全部平台完成退出，那么业绩预计啊，二零二六年底将有超九成平台实现退出。 那么第二个问题，对于投资人的三大影响是什么呢？那第一个影响啊，是产品供给量减少，也就是且买且珍惜。 二零二五年，全国城投信托融资规模一千六百二十七亿，同比下降百分之五十九，融资笔数呢，下降百分之五十二。江苏作为正新大省，二零二五年飞镖融资压降规模超一千七百亿，占全国超百分之二十。 供给减少的背后呢，是城投融资渠道的转变，银行贷款成本在百分之三到四，地方债成本低于百分之三。那么这些呢，成为主流，信托融资已经从基建投入转向清一色的借新还旧。 那么第二个影响呢，是收益率下行，但是安全性提升，这是最直观的变化啊，正信信托收益从过往的百分之七到八，降至目前的百分之四点二到百分之五点五，期限呢，从一到两年拉长至两到三年。 第三呢，正信信托迎来了稳健发展期。那听到这，可能有人会问了，正信信托不是要消失了吗？那么恰恰相反啊，正信信托正迎来了最稳健的发展阶段。二零二五年呢，信托行业的营收和利润实现了双增， 转型初见成果。二零二六年二月啊，飞镖信托发行强势回暖，部分头部公司的正式项目集中落地。那为什么呢？ 因为退平台之后呢？留下的平台啊，更强了。截止到二零二六年二月，全国已有八百多家主题宣布为市场化经营，主题，以区县级平台为主。那么这一平台呢，完成了引债剥离，资产质量更优，经营能力更强。 数据显示啊，二零二四年退出融资平台的主题，在引韩评级双 a 下，二零二六年以来，利率表现优于传统城投。 更重要的呀，是正线信托的资金用途正在回归本源，虽然目前仍以借新还旧为主，但是随着平台转型深入，优质项目将重新涌现。二零二六年，各省的重点建设项目名单已经公布，交通、水利、能源等基建项目呢，总投资额巨大， 为正线信托呢，提供了明确的供给窗口。那么第四个问题呢，就是给投资人的三个建议了，第一是认清周期，调整预期，正线类产品的收益下行呢，是不可逆的趋势，未来呢，将趋于国债水平。 但是呢，这恰恰是行业健康发展的标志，高风险高收益的野蛮增长时代呢，结束了，稳健合规的常态化时代已经到来。 那第二点，优选区域，聚焦头部，优先选择财政实力强、化债进度快、停机主题优的区域。江浙的区县级平台、广东的市级平台以及山东的地级市平台呢，都值得重点关注。那对于中西部的弱资质区域呢，建议等待化债成效进一步的明朗。 总之呢，二零二六年是城投转型的攻坚之年，也是正新信托的价值重塑之年。对于投资人而言，短期来看啊，供给收缩，收益下行。那么长期看呢，风险初清，质量提升。 那么正如业内专家所言，城投转型并非短期任务，需要时间快速退出平台的量变积累到真正具备造血能力的质变突破。 那么在这个过程中啊，合规政策信托凭借着清晰的底层逻辑和扎实的风险缓释，正迎来更具有确定性的发展机遇。那么守住合规底线，聚焦优质资产，方能在行业新格局中获取稳健回报。好了，今天的视频呢，梳理到这就结束了，关注我，我们下期见！

全国城投退平台倒计时，二零二六年城投平台必须完成这四步。那么二零二六年底之前呢？百分之九十城投平台必须完成退出，这是国发规定的。呃，刚性任务， 平台再不行动呢，将面临融资冻结和业务收缩。今天给拆解，必须完成四个关键步骤，第一是债务处置，清零存量隐形债务必须完成化解、置换或剥离，拿到政府的书面确认，核心是满足三三五硬指标就是非经营性资产占比小于百分之三十， 非经营性收入占比小于百分之三十，财政补贴占占净利润占占比要小于百分之五十。第二步，资产整合。造血玻璃、工艺性无收益资产，注入水雾、燃气、园区等经营性资产，与产业资本成立合资公司，实现市场化运营。 那么第三步，业务转型，聚焦从代建融资转向城市运营和产业投资，参入新能源、仓储物流等专项项目，引入产业资源。第四步，治理合规脱钩，建立现代企业制度，财务独立与政府信用实质性缺格。那么 如果你的平城头平台也在做转型，可以根据如上的四个建议，去好好规划一下你的转型推出步骤。二零二六倒计时已经开始，城头转型是生死存亡之战。

二零二七年六月的大限，城头债是清零还是断清？先讲透核心政策。不是城头债清零，是政府彻底断清。 首先要纠正一个误区，二零二七年六月的大限，不是城头债彻底清零，而是城头公司彻底退出政府融资平台名单，剥离政府融资之能， 政企信用彻底切割。这是央行、财政部等四部门联合发文的硬任务，没有特例，不能延期。核心就是三条， 一、融资平台身份清零，摘掉政府背书的帽子，从此转型成为普通市场化国企，按照市场化规则运营发展。 二、政府融资只能清零，再也不能依靠政府信用开展融资活动，新增债务由企业自行承担，政府不再介入。 三、存量隐形债务清零之前承担的公益性相关债务，将按照政策要求逐一认定，稳妥化解，逐步剥离企业与政府债务的关联。 以前，城投开展融资，金融机构更多是基于地方政府信用给予支持，也就是大家常说的城投信仰。 但二零二七年之后，政企信用彻底分离，城投将作为独立市场主体，自主经营、自负盈亏，依靠自身经营能力化解债务，谋求发展。如果你对地方政府债感兴趣，欢迎在评论区留言三个六，或者私信我。