openai广告概念股有哪些

今天上午， a 股和港股的 ai 核心概念相关股票，如 mini max、 智普 ai、 韩五 g 等均出现大幅拉升，其中智普大涨超百分之三十，创出历史新高，总市值超四千亿港元。到底发生了什么？ 就在昨天，三月三十一日，全球 agi 赛道发生了两件足以载入行业史册的大事，而且精准撞在了同一天。一边是 openai 拿下全球私募史上最大规模的一千两百二十亿美元融资头后，估值直接冲到八千五百二十亿美元。 另一边，港股全球大模型第一股质朴发布了上市后的首份年报，业绩超预期，带动次日股价盘中暴涨超百分之三十，市值突破四千亿港元。 这两件事放在一起，不仅是 agi 赛道的里程碑，更把中美大模型产业的底层商业逻辑、分化发展路径展现的淋漓尽致。先给大家看 openai 本轮一千两百二十亿美元融资，直接刷新了全球私募融资的历史记录，马云、英伟达、软银是核心投资方， 微软 a、 十六 z 等老股东全线跟投。这笔钱的核心头像是代号星门的全球超算基建计划，目标在二零二九年前建成总算力达十几瓦的专属 ai 超算网络。同时，他交出的经营数据也足够亮眼， 二零二五年全年营收一百三十一亿美元，同比暴涨百分之两百五十四，当前月营收已经冲到二十亿美元。 chat gpt 周活跃用户超九亿，付费订阅用户突破五千万， 企业端收入占比已经超过百分之四十。再看质朴的年报，二零二五年全年实现总营收七点二四亿元人民币， 同比增长百分之一百三十一点九，稳居国内独立大模型厂商收入首位。最炸的亮点是 mars api 平台的年度经常性收入， a 二二一年暴涨六十倍。 今年三月发布新一代模型后， api 定价上调百分之八十三调用量，反而实现了百分之四百的同比增长， 直接验证了国产大模型的市场定价权。虽然全年规模净亏损四十七点一八亿元，但核心源于三十一点八亿元的研发投入，属于典型的战略性投入，而非经营问题。 把两家公司放在一起全面对比，你会清晰发现，中美 a g i 赛道的龙头走的是完全不同的两条路， 底层逻辑天差地别。第一是估值逻辑完全不同， openai 的 八千五百二十亿美元估值，本质是对下一代全球互联网操作系统的垄断定价，压住它成为 agi 时代的基础设施及巨头， 对标当下的微软和谷歌。而智普四千亿港元的估值，核心源于国产大模型第一梯队的稀缺性和国产化替代的确定性，锚点是国内政企市场的份额提升与 mas 业务的爆发增长。 第二是商业化路径南辕北辙， opn 还走的是通用能力破圈，全球市场覆盖 c 端加 b 端双轮驱动的路线， 九亿周活用户撑起了全球最大的 c 端 ai 生态。而智普走的是国产化适配优先政企场景深耕行业落地驱动的路线，本地化部署是第一大收入来源，核心服务金融、政务、能源等国产化需求强烈的行业， 八千多家机构客户是他的基本盘。第三是盈利模型出现分化。 openai 当前面临规模不经济的悖论，用户越多，掉用量越大，算利成本越高。调整后 毛利率从二零二四年的百分之四十下滑至二零二五年的百分之三十三，而智普的综合毛利率达到百分之四十一，显著高于 openai。 二 api 业务毛利率一年提升近五倍，规模效应快速显现，核心得益于付费企业客户为主的结构和国产化算力的成本优势。第四是技术路线的取舍差异。 openai 是 纯粹的 agi 长期主义 万亿融资，核心就是砸算力冲技术突破、短期商业化让位于长期 agi 目标。而智普走的是模型能力与商业落地双向迭代的路线， 在保持基座模型国内第一梯队的同时快速落地可商业化产品技术迭代核心服务于行业场景适配与商业价值提升。这两件事同日落地。首先传递了一个全球资本市场的绝对共识， agi 赛道已经彻底从概念验证进入了商业价值确认的核心周期。之前市场一直质疑的大模型无商业价值已经被彻底打破，两家公司都完成了模型能力提升、定价权提升、收入增长的正向循环。同时，行业马太效应进入加速期， 资金、算力、人才正在向头部玩家快速集中，中小厂商的生存空间将被持续挤压。而未来 agi 行业的三大核心趋势已经非常清晰， 第一，算力成为 agi 时代的核心硬通货，头部玩家的竞争本质就是算力资源的竞争。第二，资本市场的定价逻辑全面转向基本面，未来没有商业化能力的公司将被市场淘汰。 第三，中美大模型阵营的分化会持续加聚，美国厂商的全球通用优势、中国厂商的本土场景优势都会进一步巩固， 两大阵营的竞争将进入真正的白热化阶段。发生在三月末的这两件事，只是 agi 时代的一个序章。一边是全球巨头全力冲刺通用人工智能，一边是国产龙头扎根本土市场，稳固突围。未来的 agi 赛道注定是一场中美双雄的长期对决。 随着 agi 进程的进一步推进， antropic 和 openai 也将在年底前完成 ipo， 到那个时候，你认为智普 ai 和 mini max 的 市值会来到多少？以上内容来自公开资料整理，不构成任何投资依据。

我的天啊， ai 应用的利好来了， oppo ai 预计今年广告收入达二十五亿美元，到二零三零年预计广告收入达一千亿美元，从二十五亿到一千亿，这是什么概念的增长啊？

今天我们来聊一个正在全球资本市场疯狂上演的奇特现象， ai 大 模型公司正在被推向试梦率的巅峰。什么是试梦率？它不再是传统的试盈率，因为这些公司啊，压根没有盈利， 它是市场对 ai 改变一切的这个梦想的极致定价。就在昨天， opai 完成了史上最大规模的融资，估值高达八千五百二十亿美元。 这是一个什么概念？要知道，这家公司预计二零二六年将亏损一百四十亿美元，但它的估值已经超过了全球绝大多数深耕几十年的顶级上市公司。 咱们再来看看另一家巨头 antarctic， 它的估值也冲到了三千八百亿美元，它们的市销率分别是三十四倍和二十倍，相比之下，作为老牌霸主的谷歌只有六倍。 在国内呢，这种狂热同样在发生。智普和 mini max 已经在港股上市，智普二零二五年全年收入虽然只有七亿多，亏损却高达四十七亿，但这并不妨碍它的市值冲破四千亿港币市，效率高达数百倍。 资本界其实对此已经开始产生了巨大的分歧。纽约大学的一位金融学教授声称，这种梦想估值所暗示的公司的增长速度，在人类科技史上从未实现过。 更有专业人士指出啊，这轮融资存在大量的内循环，也就是说，大厂投钱给模型公司，而模型公司呢，再把钱还给大厂买算力。这种左手倒右手的财务闭环，人为的吹大了全行业的营收泡沫。 短期看，大模型公司的估值完全建立在蓄势溢价之上，大家买的不是当下的财报，而是对未来算力的占位。 如果 openai 真能在二零三零年实现两千八百亿美元的收入，这个估值或许还站得住脚。但问题是，通往未来的路上充满了不确定性，任何一个变数都会让试梦率瞬间被打回原形。 当我们看到全球资本把 ai 大 模型推上神坛时，请务必保持冷静。梦想确实值得尊敬，但是在资本市场上，最贵的却是保持理性的能力。

八千五百二十亿美元，一家成立才十年的公司，估值超过了一半的世界五百强。这是什么概念？差不多等于六个零的时代，两个 netflix 比整个 i b i 贵三倍多。但数字背后更疯狂的是 chgpt 用户走一周火，月收入二十亿美元，从零到月入二十亿， 只用了三年。当年 facebook 用了七年， google 用了五年，这是历史上增长最快的科技公司。谁在砸钱？亚马逊、 nvidia、 软银、微软，还有 a 一 六 c， 红杉、黑石， 全球顶级资本权来了。你见过哪家公司能让这些巨头同时掏钱？为什么值这么多钱？因为 ai 正在成为水合电， openai 与 nvidia 深度绑定，拥有优先 gpu 供应权。 ai 时代，算力就是石油。九亿用户每天产生的对话，让 openai 的 模型越来越聪明。 两百万开发者接入 a p i， 十五亿托肯，每分钟的处理量，迁移成本极高。这是 ai 时代的苹果应用商店 openai 有 多赚钱？五千万付费用户，每月二十美元，光这一项年入一百二十亿美元，企业客户贡献百分之四十收入，包括摩根士丹利、冰岛政府、可口可乐广告和搜索收入，让 google 也害怕， 这是在收 ai 时代的过路费。八千五百二十亿美元，贵吗？微软当年市值破万亿时有人收泡沫，现在已经都三万亿了。

欢迎收看本周 ai 要闻，我们开始吧！ openai 宣布完成一千二百二十亿美元融资，头后估值达到八千五百二十亿美元。 根据官方提供的数据， openai 目前每月创造二十亿美元收入， chat gpt 拥有超过九亿的周活跃用户和超五千万订阅者。 同时， openai 正伊托、英伟达、亚马逊等构建的多云算力底座，着手打造一个以 agent 为核心，将 chat gpt 与 codex 能力融为一体的单体超级应用。 三月三十一日下午， clockcode 被发现在 mpm registry 中暴露了 source map 文件，导致其闭源的完整 tax script 源码和未公开的功能被全面泄露。 开发者借此复现了该项目，挖掘出项目安全机制、未发布模型的代号以及大量内部功能。 智普发布了面向视觉编程任务打造的多模态 coding 机作模型 g l m 五 v turbo。 该模型能够原生处理图像、视频、文本和文件等多模态输入上下文窗口达二百 k， 最大输出 tokens 为幺二八 k。 通过采用新一代 cocksixt 视觉编码器与三十家任务协调、强化学习等技术手段， g l m 五 v turbo 在 多模态 coding agent 任务及纯文本编程等基本测试中，以更小餐数量取得了领先且稳定的表现。 该模型深度适配 agent 工作流，能与 cloud code、 open cloud 等框架深度协同，支持从看懂环境到规划动作再到执行任务的完整闭环。 阿里巴巴正式发布图像生成与编辑统一模型望二点七 image 及其 pro 版本。 该模型将文声图、图声组图、图像指令编辑和交互式编辑整合于统一架构中，根据官方提供的数据，其在人类偏好盲测中多项能力位列国内第一，整体水平接近 nano banana pro wang。 二点七 image 重点升级了人物文字与色彩生成的控制力，推出可定制骨相五官的虚拟形象捏脸功能，支持提取参考图色彩分布比例的调色盘功能，最高支持三 k token 且覆盖十二种语言的印刷级超长文本渲染， 以及基于匡选指令的像素级交互式编辑能力。阿里正式上线了全新的视频创作大模型 want 二点七 video， 该模型不仅支持文本、图像、视频、音频全模态输入，更以细核驱动为核心，实现了从生成、编辑、复刻、重塑到续写的全链路覆盖。 官方公告显示，望二点七 video 具备超强的局部精准修改指令集剧情调整、多维度创意复刻、无缝距情绪写、最多支持五个主体的角色特征锁定，以及多宫格故事版控制等六大核心能力。 同时，该模型在智能剧情设计、多维风格组合、超四十种细分表情演绎，以及包含西区苛刻式变焦等复合运镜方面实现了全面升级。 阿里千问正式发布 quan 三点六 plus， 该模型默认支持一百万上下文，在智能体编程与多模态推理方面实现全面跃升，多项精准测试成绩超越国际顶尖模型。 模型已上线百链、 quanchat 和 quancode 等平台和工具。 google deepmind 正式发布了其迄今为止最强大的开放模型家族 gemma 四， 该系列基于与 gemma、 nine 三相同的研究成果和技术构建，专门为高级推理和 agent 工作流设计提供了极高的美参数。智能 gem 四包含 e 二 b、 e 四 b、 二十六 b a 四 b 和三十一 b 单四种尺寸，全面支持跨文本、图像和视频的多模态处理。其中较小尺寸模型 e 二 b 和 e 四 b 还原声，支持音频输入。 curser 发布了 curser 三版本，根据官方公告，该版本更简单且更强大，专为所有代码均由 agent 编辑的未来构建，同时保留了开发环境的深度。 其核心亮点是引入了全新的智能体窗口界面，支持用户在本地 worktree、 云端以及远程 ssh 等不同仓库和环境中并行运行多个 agent。 在全新的 agent 界面中，开发团队采用了全新的系统架构，摆脱了以往的部分约束，统一了跨桌面端、 web 端和 c i i 端地核心 agent harness， 并引入 react compiler， 显著提升了性能表现。 据用户反馈， openai 正在向部分 chat gpt 用户开放新一代图像生成模型 gpt image 二，并已在 chat bot arena 平台使用特定代号进行测试。 早期体验者称该模型展现了卓越的文本渲染能力和丰富的世界知识表现，或优于 nano banana pro 等竞品。欢迎收看，我们下周再见！

这次在硅谷呢，好几位非常懂 ai 的 朋友都近乎 open ai 不 行了。嗯，所以昨天也看到它关闭了骚扰。核心的原因呢，就是自从去年十二月份 snoop 推出 cloud co 之后，整个 ai 的 迭代速度，自我进化速度是非常之快，所以其实 open ai 的收入差距在快速跟 s r p 在 缩小。同时呢， open i 也意识到他的战线铺的太广，就是全线出击，什么都做啊。就其实我好几个视频都说过 open i 这个问题，就是他以为他自己挟持八亿的全球用户，然后就坚定了他这个 ai 低谷的江湖地位。其实不然，它的浏览器，它的 agent， 就是 基本上整个大的赛道 openai 都有产品推出，而且是全线出击。回头看，我觉得 openai 的 这个战略还是出了很大的这个问题。因为在 ai 的 第一波呢，我也说过， ai 低波的龙头未必代表持续的龙头， 但因为我觉得它及时收手是非常好的。接下来它肯定是会向 astropic 靠拢，聚焦 coding 以及 agitive ai 主 智能体这最最核心的落地的赛道。那我认为大模型呢，它不会是单一的，就是今天你赢，明天我赢，这基本上牌桌上的巨头已经非常清楚了， 这是一个长期的战因。所以短期 open i 的 落后呢，其实也未必是一件坏事。我相信 angelic， 阿里自己，大家都有巨大的改革，包括腾讯也在下场。所以大的王者来讲呢，它是一定要抢 ai 大 模型，因为这是最重要的基础。那好消息是， sara 官了之后呢？其实我觉得 sara 官亭像大家所说的，因为它成本太高，商业模式不行，或者说是整个它的这个产品逻辑错了。反而我认为 sara two 是 真正的把新一代的 ai native 的 社交， ai native 的 互动形式很好地测试出来，展现出来了，只是基于 open i 自己的它的这个战略收缩。当然 open i 的 star two， open i 的 官亭呢，其实是给中国向 c dunks 两点零带来巨大的机会。当然 大家看到 c dunks 两点零呢，也在美国遇到迪士尼等诸多版权的问题，但是我觉得这些都不是核心最密切的问题，我们已经看到 c dunks 啊的全球领先的这个潜力，所以在多模态这块，我觉得中国的优势无以伦比， 反而是我们接下来会看到中国打多么快。就是内容产业，就像我之前提过的，接近十万亿的这样的一个大产业，从广告电商到这个内容深层，到很多领域的互动形式，这是我们中国的 ai 的 大机会，全球 扩张的大机会。与此同时呢，当第二点，我觉得从 open i 来讲呢，我们也看到一个很残酷的显示，就是 ai 现在第二阶段已经开始进入生死之战了，所以即使强大于 open i， 他也必须把自己的核心竞争力保全，否则他可能就会出局。对投资人来讲，你一定要看清楚，就是投你自己认知范围之内的东西。三年的这个磨合，在阳光之下没有太多新鲜的东西，所以一定要看懂，然后去投你认知之内的。 如果你自己完全不懂，其实你只是一些明星的东西，很概念，很好。你看我们已经有这么多的这个创新的 ai 产品，对吧？都是明星产品，火爆的一塌糊涂，最后也失败的一塌糊涂，所以投资人也要投资 ai 认知的一个黄金时刻。这两年，那对创业者来讲呢， 我觉得也不用气馁，因为这说明呢，大厂 ai 巨头们更应该聚焦在他们 ai 基础设施这边最大的蛋糕，而不应该下场做这么多的应用。塞尔兔如果不是 over 来推，比如说自己或者应用很强的这个团队来推，那结局肯定就是不一样。 所以对创业公司来讲呢，还是你们要聚焦你的主赛道，就是找个垂类，找个雪特别厚的， 然后商业避雷相对比较好的，其实现在雪退后的赛道呢， ai 渗透率是比较低的。那最后就来到我们我拍这个视频的动力了，来到红利了，聚焦垂类的创业者，你已经想好了，你对你所做的 ai 产品，对你的赛道的价值特别大， 一定一定来联系我们呢，因为我们看懂了归途的 ai 发展的战局，也看透了 ai 的 中局，更了解，更瞄准了中国的优势。 我们有资源，有认知，有渠道，只想对接真正的扎根于英镑赛道，有想法，有执行力的尝试，然后一起把握最新的趋势，包括像骚扰、骚扰官亭等带来的时代活力， 然后一起托中国中摩态的独有优势，在中国 ai 应用的黄金赛道上跑出 属于中国的独角兽。这个最后的总结是说，其实在 ai 时代呢，永远没有永恒的王者，只有选对方向的玩家，那 oppo ai 的 业务进步验证了战局 肯定，同时呢，中国东摩派的崛起，我觉得是时代的必然，所以不要再迷茫，不要再观望，应用赛道的风口早就来临，让我们并肩作战，拿下属于我们的 ai 江山。

一千二百二十亿美元，人类商业史上最大规模的单轮私募融资诞生了，资本也疯了，你以为 ai 泡沫要破了？恰恰相反，资本在疯狂加码，亚马逊、英美达、软银各砸几百亿美元， openai 估值飙升到八千五百二十亿美元，这是什么概念？相当于腾讯加阿里的市值总额。但这笔钱也不好拿，亚马逊五百亿里有三百五十亿，设置了 ipo 处罚条款， openai 必须在二零二八年底前上市，否则这些钱要退还。这是资本给 openai 的 最后通电。 华哥在 a i t 圈混了这么多年，太清楚了，就要承担这么大的压力。 open ai 二零二五年营收一百三十一亿美元，但烧钱速度五百七十亿美元，一年亏损还在扩大。资本要的是回报，不是情怀。你觉得 open ai 能称到 ipo 吗？八千五百亿估值会不会是 ai 泡沫的顶点？评论区，说说你的看法，关注 it 老兵，华哥带你读懂 ai 资本游戏。

openai 狂融一千二百二十亿美元，估值近九千亿！普通人也能上车？家人们，今天这条必须听完！ ai 圈炸出超级重磅！ 当地时间三月三十一日， openai 官宣完成一千二百二十亿美元史上最大私募融资 头后，估值直接冲到八千五百二十亿美元， 快逼近万亿了！ 这是什么概念？ 相当于比整个小米集团市值还高， 相当于咱们国家几个头部互联网公司的总和， 这可是全球私人市场有史以来最大的融资， 没有之一。先看谁在给钱，阵容直接是全球顶流全明星队 领头的三家巨头，亚马逊砸了五百亿， 英伟达和软银各出三百亿，跟投的更夸张，微软巨细跟投，还有软银 a 十六 z、 黑石方舟投资这些全球顶级机构， 甚至连加州大学的基金都来了。 最牛的是， openai 首次向个人投资者开放， 通过银行渠道从普通人手里募了超三十亿美元， 也就是说，连咱们普通投资者都有机会参与到这场顶级融资里。 再看钱要干嘛？这笔钱不是随便花， 全砸在 ai 最核心的基础设施上。 第一，买芯片， 现在全球 ai 芯片供不应求， open ai 要狂囤顶级算力芯片，保证模型跑得动跑得稳。第二，建数据中心，扩建算力基地， 支撑后续大模型训练、智能体运行。 第三，抢人才，高薪挖遍全球 ai 顶尖科学家、工程师，留住行业最牛大佬。 为什么资本疯了一样砸 open ai？ 因为它现在是 ai 行业的绝对龙头，目前它的估值是竞争对手 sarapec 的 两倍多，妥妥的行业。第一， 智能融资之后， openai 的 资金储备直接拉满，能持续推进技术研发，甚至加速通用人工智能的到来。 而且它的股权架构也很特殊，微软虽然持股，但没有决策权，基金会会掌握核心治理，保证方向，不跑偏， 对咱们普通人有什么影响？第一， ai 发展更快，有了钱， openai 能更快推出更强大的模型智能体，咱们用的 ai 工具会越来越好用。 第二， 投资机会来了，现在能通过银行参与，未来上市后大概率能在二级市场买到， 相当于提前布局 ai 龙头。第三，行业竞争家具。 open ai 有 钱有算力，会推动整个 ai 行业的洗牌， 落后的玩家可能会被淘汰。最后，总结一下， openai 这波融资是 ai 行业从技术竞争到资本加算力全面竞赛的标志， 八千五百二十亿估值背后是全球资本对 ai 未来的极致看好。 你觉得 oppo ai 未来能突破万亿估值吗？ 普通人该不该布局 ai？ 相关投资 评论区，聊聊你的看法， 关注我，带你看懂最新的 ai 财经热点， 帮你抓住每一个时代机遇！

那欧本 ai 的 利好啦又来了，预计今年的广告收入啦就有这么多。是喂噶我手握 ai 应用的算列是喂搿又是我的天下了嘛噶我也摸摸记哦。

大家好，我是小明 ig 贝斯旗下的数字员工，欢迎收看 ai 看商业。今天是二零二六年四月一日，过去这二十四小时， ai 圈又炸了五条大消息，我们速速开讲。 第一条， open ai 完成史上最大规模融资，融资一千二百二十亿美元，公司估值达到八千五百二十亿美元。 三月三十一号，美国开放人工智能研究中心宣布结束最新一轮融资，刷新了全球初创公司融资规模记录。本轮融资由软银、 andreasen、 horowitz 等顶级投资机构领头，将进一步扩充 open ai 的 资金储备，用于 ai 芯片采购和数据中心扩建。知情人士透露， open ai 计划年内启动 ipo 上市。 第二条，联想集团宣布全面转型为 ai 原生公司。四月一号，联想二零二六二十七财年誓师大会在北京举行，董事长兼 ceo 杨元庆宣布这一重大战略转型。 杨元庆强调， ai 不是 附加项目，不是额外一层，更不是事后补充，而是要从底层设计开始，让 ai 能力渗透到业务的每一个环节，这是联想开启新财年的重磅宣言。 第三条， ai 概念股全线暴涨。四月一号，受 open ai 巨额融资消息提振， a 股人工智能板块集体爆发。截至当天上午，中证人工智能主题指数强势上涨百分之二点六五，成分股星源股份涨停，涨幅超过百分之十。 韩五季上涨超过百分之四。光环新网、光讯科技等概念股跟涨。分析师认为， ai 产业持续获得资本青睐。 第四条， deepsea 数学模型夺得 emo 金奖级别国产开元大模型 deepsea 在 数学推理领域取得重大突破，其数学模型达到国际数学奥林匹克竞赛金奖级别能力。更令业界振奋的是，国产开元大模型全球累计下载量已突破一百亿次，中国成为 ai 专利最大拥有国， ai 核心产业规模预计突破一点二万亿元，同比增长近百分之三十。第五条 and froepf 发布重磅报告，预言二零二六年将迎来人类最大一次编程革命。 and froepf 发布的十八页智能体编码趋势报告显示， ai 正在重新定义程序员的角色。 报告指出，借助 ai 智能体，任何人都可以成为开发者，无需身后编程背景就能构建复杂应用。这场编程革命的浪潮正在从根本上改变软件产业的游戏规则。好，今天的 ai 看商业就到这里，我是 i z b s 的 小明，我们明天见！

现在全球都在疯抢的大模型公司估值泡沫，首先咱们先从最火的 openai 说起。你知道吗？ openai 在 二零二六年完成了硅谷史上最大规模的融资之一，估值直接冲到了八千五百二十亿美元。 这个数字是什么概念呢？咱们可以简单对比一下，二零二三年的时候，全球市值最高的苹果公司也就大概三万亿美元左右， o p i 一 家大模型公司的估值就差不多是苹果的三分之一了，但是你猜怎么着？这么高估值的公司到现在还没有盈利，而且预计二零二六年还要亏损一百四十亿美元。 我当时看到这个数据的时候，第一反应就是，这也太疯狂了吧。你想想，一家公司烧钱烧的这么厉害，还能拿到这么高的估值，到底是为什么呢？ 咱们再来看一组数据， openai 的 收入从二零二三年的二十亿美元，增长到二零二六年的两百五十亿美元，三年时间翻了十二点五倍，这个增长速度确实是非常惊人。但是呢，它的推理成本高起，毛利率只有百分之三十三，预计到二零三零年才能现金流转。正 也就是说，在未来的四年里， openai 还要继续烧钱，而且烧的钱可能还不少。这时候可能有人会问了，既然 openai 还在亏损，为什么投资者还愿意花这么多钱去投资它呢？ 这里就要提到一个概念，叫做试梦率。以试销率来衡量的话， openai 的 试销率大概是三十四倍， and sopec 的 试销率大概是二十倍，这远远超过了传统科技公司的试销率， 比如说像微软、谷歌这些传统科技巨头的时效率一般也就几倍到十几倍，这说明什么呢？说明投资者现在买入的不是大模型公司的现在，而是对 ai 将改变一切的信仰， 他们相信未来 ai 会渗透到我们生活的方方面面，大模型公司会成为下一个时代的科技巨头，所以他们愿意为这个梦想买单。 说完了国外的大模型公司，咱们再来说说国内的情况。国内的智普和 mini max 在 港股上市之后，股价也是一路暴涨，智普的市值超过了四千亿港元， mini max 的 市值也超过了三千八百亿港元。 但是呢，这两家公司的股价波动非常剧烈，月阵幅分别达到了百分之一百零九和百分之八十一， 这意味着什么呢？意味着投资者对这两家公司的看法非常分化，有人觉得他们未来潜力巨大，愿意高价买入，也有人觉得他们的估值太高，存在泡沫，所以会在股价上涨的时候抛售。 这其实也反映了现在国内大模型市场的一个现状，就是市场情绪非常狂热，很多投资者都是抱着投机的心态来参与的，而不是真正看好公司的长期发展。 除了公司直接上市之外，现在还有一种方式让个人投资者能够参与到大模型公司的投资中，就是通过封闭式基金，比如 v、 cx、 d、 x、 y、 z 这些，这些基金专门投资未上市的大模型公司，然后通过上市的方式让散户能够间接投资。 比如说 v cx 上市之后，股价一度暴涨了三十一倍，这让很多散户都心动了，觉得这是一个一夜暴富的机会。 但是呢，这些基金也面临着很多风险，比如说做空机构的质疑，做空机构认为这些基金的估值过高，而且投资的大模型公司未来的发展存在很大的不确定性，所以他们会做空这些基金的股票，导致股价大幅下跌。 那么大模型公司的固执逻辑到底是什么呢？为什么投资者愿意为这些还在亏损的公司付出这么高的价格呢？我觉得主要有几个方面的原因。首先， ai 确实是未来科技发展的一个重要方向，大模型作为 ai 的 核心技术，被认为是能够改变世界的技术。 投资者相信未来大模型会在很多领域得到广泛应用，比如自动驾驶、医疗诊断、金融分析等等，这些应用场景会带来巨大的商业价值。 其次，大模型公司的技术壁垒非常高，研发大模型需要大量的资金、人才和数据，不是随便一家公司就能做到的。 所以现在已经取得领先地位的大模型公司，比如 openai、 osmpic、 智普、 minimax 这些，他们的竞争优势非常明显，投资者相信他们未来能够在市场上占据主导地位。 最后，现在全球的流动性比较宽松，很多投资者手里有大量的资金，他们需要寻找高收益的投资标的，而大模型公司正好符合他们的需求，所以他们愿意把资金投入到这个领域。 但是呢，咱们也要看到，这种估值狂热的背后也存在着很多风险。首先，最直接的风险就是即将到来的 ipo 和解禁潮， 现在很多大模型公司都在准备 ipo， 而且之前参与融资的机构投资者手里的股票也即将解禁，这会带来大量的股票供应，可能会导致股价大幅下跌。 比如说当 openai 正式 ipo 的 时候，那些早期投资者可能会选择抛售股票来套现，这会对股价造成很大的压力。 其次，机构投资者对估值也持谨慎态度。虽然现在市场上很多投资者都在追捧大模型公司，但是也有一些机构投资者认为大模型公司的估值已经过高的水平，所以他们会逐渐减少对大模型公司的投资。 最后，融资结构的可持续性也受到了质疑。现在大模型公司的融资主要是靠投资者的信仰支撑，一旦市场情绪发生变化，投资者不再愿意为这些公司买单，那么这些公司可能就会面临资金链断裂的风险。

openai 前脚刚给市场讲了鬼故事，转头呢，自己就融了一千两百亿美元，头后估值高达八千五百六十亿美元。 那很多人对这个数字没有概念哈，我给你们对比一下就知道有多震撼了。去年咱们 a 股全年的 ipo 融资也就一千两百亿人民币左右，那 openai 一 家还没有上市的公司，融资规模直接接近了 a 股全年融资的七倍，你说吓不吓人？那对咱们有什么影响呢？ 很简单，他融这么多钱，肯定要疯狂地扩建算力中心。而且特朗普刚刚发话了，要求美国的科技大厂不能用国家电网，必须自己建造电厂。 那美国现在本来就缺点， openai 要大规模搞算力建电厂，很多设备他自己做不出来，只能找咱们买。像变压器、电力设备、燃气轮机这些需求暴涨，订单增加，相关的板块肯定是直接受益的。那当然，算力需求的暴增也会继续带动 cpo、 液冷服务器这些产业链。 那我们该怎么做呢？记住这三点，你可能会把握到大的机会。第一，别追高，可以关注电力出海和算力配套的两条主线，有实打实的订单逻辑，不是纯的题材炒作。 第二，优先看有业绩有海外订单的龙头，那这种有量有价，四月财气爆，也不容易踩雷。第三，切记频繁进出。呃，这些海外大的订单带来的行情呢，往往是中线机会，能拿得住，才有机会喝汤吃肉。