孙宇晨怎么看光伏

孙哥孙雨辰花了两个亿上了趟太空，回来后认知彻底改变了。因为他明白了，为什么那五百多个宇航员回来后都变了。不是因为害怕，而是因为从太空看地球时，会让人感觉地球根本没有什么界限，什么战争、什么争执都毫无意义。但更能让人彻底改变的是， 从佛罗里达开始的雷暴能一路劈到非洲，整个星球的闪电像大脑神经元一样同步放电。 这时候，人类意识到一个细思极恐的真相，地球上所有东西，活的、死的，全都以某种方式连在一起，而这种感觉有个专门的名字，叫总观效应。今天我会告诉你， 为什么五百多个宇航员回来后，思维方式会被永远改变，以及这个价值两千八百万美元的动物，是怎么揭露人类一直活在一个巨大的认知盲区里的。其实这个总观效应最早是在一九八七年被提出来的， 但真正让全人类第一次集体体验到这种感觉，是在一九六八年的圣诞前夜。那天，阿波罗八号的宇航员在绕月飞行时，从月球背面转出来，突然看到地球从月球地平线上升起。他们立刻按下快门，拍下了人类历史上第一张彩色的地出照片。 这张照片一经发布，整个世界都震惊了，因为人们第一次意识到，原来我们生活的星球在宇宙中是如此渺小、如此脆弱、如此孤独。但更震撼的还在后面。 nasa 的 前宇航员麦克马西米诺在国际空间站待了三个多月，他说，当你第一次从太空看地球，你会觉得这太美了，美到人类不应该看到这个画面，就像看到了某种不该被看到的秘密， 他甚至下意识的转过头去，但很快又意识到，他在太空中，他必须看着这个星球，当他回头再看时，眼泪就止不住的流下来了。另一个前宇航员尼克斯托特试图向自己七岁的儿子描述这种感觉， 想了半天，只能说想象你正在看你见过的最亮的灯泡，然后把地球上所有的颜色都泼在上面，蓝色的海洋，绿色的森林，白色的云层，黄色的沙漠， 然后你打开这个灯泡，它亮到你几乎无法直视。如此发光，如此明亮，如此充满活力，这就是从太空看地球的真实感受。但这还不是最诡异的部分，当你在太空中看夜晚的地球时，你会发现整个星球就像一个活着的生命体。 那些雷暴不是孤立的，他们会从一个大陆传递到另一个大陆，从佛罗里达一路劈到非洲，整整跨越大西洋。而这些闪电在黑暗中闪烁的样子，就像人类大脑中的神经元在同步放电。这时候宇航员们才突然明白一个事实，地球上的一切，无论是活的还是死的， 都在以某种我们看不见的方式相互连接，相互影响。这个发现其实和马丁路德金博士在一九六七年的圣诞步道不谋而合。 金博士当时说，作为国家和个人，我们是相互依存的。这不是沉词滥调，不是哲学，而是我们这个世界的现实，发生在一个人身上的事，会直接影响我们所有人。那为什么在太空看着地球 会让人的思维方式彻底改变。罗恩加兰给出了一个更深层的解释，他说，当你从太空看地球，你会发现一个惊人的事实，你看不到经济，看不到 gdp， 看不到股市，看不到那些我们每天为之焦虑的数字， 你只能看到一个充满生命的蓝色星球和一层薄如纸的大气层。这时候，宇航员们才意识到，我们人类一直在用错误的优先级生活。我们把经济放在第一位，把社会放在第二位，把星球放在最后。但从太空的视角来看，这个顺序应该完全颠倒过来， 应该是星球第一，社会第二，经济第三。因为没有星球就没有社会，没有社会经济也毫无意义。 罗恩加兰把这种认知上的转变叫做轨道视角。他说，如果总观效应是那个突然亮起的灯泡，让你意识到万物互联，那么轨道视角就是你用这个意识去做什么。它是一种行动的号召，是一种看到星球美丽与现实矛盾后产生的不公正感。 罗恩加兰还提出了一个革命性的观点，我们不是来自地球，我们是地球的一部分。更进一步说，我们不在宇宙中，我们就是宇宙， 我们是宇宙意识到自己存在的方式。这个观点听起来很玄学，但从科学角度来看，确实如此。 我们身体里的每一个原子，都来自数十亿年前恒星的爆炸，我们就是星辰，我们就是宇宙本身。 但这里有个好消息，你不需要花两千八百万美元上太空才能获得这种认知。罗恩加兰从电影摄影中借用了一个技巧，叫做推拉变焦，这个技巧在大白鲨和迷魂记里都用过，就是摄像机后退的同时，镜头放大让前景保持不变，但背景延伸 制造出一种眩晕感。我们可以把这个技巧应用到思考问题上，当你面对任何挑战时，试着把视角拉到整个星球的尺度，但同时不要失去对个体细节的关注，不要让人变成电子表格上的数字，而是始终记住他们是有价值的个体， 同时把时间尺度拉长到几代人，但也不要忽视眼前的紧迫问题，这就是推拉变焦式的思考方式。 所以，这五百多个上过太空的人，他们带回来的不仅仅是延时样本和科学数据，更重要的是一种全新的认知方式。他们用自己的眼睛看到了一个真相， 我们都生活在同一艘飞船上，这艘飞船叫地球，他为我们提供所有的生命支持，我们必须像飞船上的船员一样团结协作。

给大家分享一个，分享一个人，就是那个孙雨辰，不知道大家有没有关注过孙雨辰，就是 b 圈的这个孙雨辰。这个之前的时候呢，我对孙雨辰的 我并不是很喜欢，大概是在去年年底的时候，然后陆续的开始关注，就是我认为你对你刚开始的时候对这个人的一个感受，保准是第一直观吗？第一直观感觉看他的外形也好，看他说话方式也好，是吧？再后来沉淀一步的话，就是陆续的开始看他之前说过的一些事，做过的一些事。 所以说呢，大概是从去年年终到年末的这个时间，然后我开始关注孙雨晨提的这些事情，就是我觉得孙雨晨是一个比较超前的一个人，是一个比较超前的人， 从思维啊，从解决事情的这种思维上，这个我觉得他，他和他和马斯克的这种思维，和年轻时期的马斯克不是和现在时期的马斯克啊，他是有有些接近的。所以说呢，就是，呃 呃，我觉得，我觉得，我觉得就反正我自己是是是是是对他的好感是越来越强。那，那对于段永平呢？段永平，段永平是已经就是太太公众太火爆了一个人物了，就是我对他他很多的思路特别好，你比如说他提了问题，他说如果说所有的问题你在 嗯短期内是看不清的，你就看长期这个思路，我当时听到这句话之后就感觉果断关注了，为什么呢？因为我自己是这个风格，而且我自己说过这句话， 我自己呢，始终认为一个事，如果说当前看不清的话，最好站到十年后来回看这件事情，看看自己做的选择和判断对不对？这样的话就比较好做选择判断了。那那个就是他太大众了，所以说不给他推，不给推荐这个了。就是像孙雨晨，我觉得真的大家可以关注，真的可以研究，孙雨晨是一个， 是一个脑子有东西的人，是一个脑子在思考的人，我觉得真的很厉害的一个人。这个啊，因为年龄应该是，我觉得应该是比我还小啊，包括中间他在新加坡去做孙悟空的时候，包括什么那个时间点里我都在关注他，然后这个发现他是一个， 嗯，他除了自己能够获取这些消息很很好的消息之外，他自己还会真的会深入的去思考，然后并且得出结论， 虽然说不能说是百分之百，对，我说过吗？我以前提过，我说即使任何人做任何事情的判断啊，至普通人百分之五十的话，那他能达到百分之七十，这个人就是超级高手了，我觉得孙雨辰是个高手，大家是可以关注他的。

兄弟们，如果你这辈子还想打个翻身仗。孙雨桐，关于二零二六年那个被全网骂成疯话的预言，你真的得听听。很多人看的是热闹，但我看到的是未来十年财富大洗牌的最后一张入场券。十年前，他叫你别买房，去买科技股，你笑人家是骗子。 十年后，人家兜里揣着一千多亿，成了全球最猛的九零后。现在他发话了，说二零二六年是奇迹的源泉， 他到底看透了啥？我把他的逻辑揉碎了，总结成三条能让你保命翻身的狠话，字字扎心。第一，别再死要面子活受罪了，去赚那些还没变美的钱。很多人想搞副业，政策还没干，先纠结装修好不好看， logo 高不高端。我告诉你，这叫自杀式创业。宋雨辰，当年搞那玩意，在老一辈眼里就是 不务正业的脏活。你记住，只要是一个项目，每到连你妈都能看懂都觉得体面的脏活。你记住，只要是一个项目，美到那些看起来土里土气， 甚至有点山寨的草台班子。第二，赶紧把你的社交圈格式化了，他说删掉那些带老灯气息的联系人。这话听着极端，但理儿是真的。很多人想翻身，结果天天去饭局听那些老一辈聊什么。当年勇哥们，那不是避坑指南，那是把你锁在旧时代的枷锁。二零二六年是跨维度的一年，旧世界的水电煤是房地产， 新世界的水电煤是 ai 和新媒体。这三道不拼关系，不拼资源，就拼谁脑子赚的快，谁敢跟过去断舍离？第三，彻底弄死你的种植场，幻想一个人就是一支队伍。以前赚钱靠雇人靠压货，那本质上是给员工和房东打工。 孙雨辰一个人能撬动千亿，靠的是算力，不是人头。你要明白，人有情绪会内耗，但 ai 员工只会玩命干活。在大公司开会扯皮的时候，你一个人带着 ai 已经把活全干完了。在这个时代，你越轻飞的越高，掉头容易，才不会翻船。二零二六年，就是那个比武大虎年 时代，给普通人的机会往往就三秒钟。你选错了，后面十年你都只能站台下当观众。历史从来没新鲜事，十年前那扇门推开的时候，门外全是嘲笑声，十年后的今天， 又开了一道缝。你是想继续当个刷手机唏嘘的看客？还是现在就顶着这个不完美的开头，去当那个让别人唏嘘的传说？这个决定可能真的会影响你后面很多年。如果是你，你觉得二零二六年最值得普通人抓住的机会是什么？评论区打出来，我们聊聊，如果你也认同，顺手点个赞，看看有多少人已经开始提前布局了。

谈判比特币与传统货币有什么不同？首先，比特币与传统货币的起源不同，传统货币极其依赖其诞生主体的权威性。 最开始接触比特币的时候，很多朋友问我，雨辰，比特币是谁创立的？这个人靠谱吗？有权威性吗？ 其实这是一个很好玩的问题。我们大家都知道比特币是一个叫中本聪的人创立的， 但至今这个人都从来没有露过面，我们连这个人是人是狗都不知道，是否真正还存活在这个世界上也不知道，所以可以说权威性是零了。如果从一个人的角度来说，也是极端不靠谱了。 之前的货币创立呢，根本意义上是依靠着创立者的权威，创立者的对付能力，如主权国家货币，类似于比如说美元的本质，其实本质就是美国政府的对付能力。 因此我们可以看到，这个世界上传统货币对于政府暴力的依赖是非常严重的， 金融体系的基本组成，金钱与信任都是极端依赖于政府的，这是传统货币的本质特点。 而我们可以看到，比特币是由一个叫中本聪的极端不靠谱的人创立的，但并不影响。比特币今天在社会上受到如此之大影响力的原因， 就是因为比特币为世界提供了第一次脱离政府权力而实现自由金融活动的可能。 我们前面上一期讲过，比特币是一个完全意义上可以由个人自由控制的货币，所以从这个意义上来说， 只要比特币不需要变现，如果你没有这个变现需求，我们家讲比特币变现需求就是你想把它换成法定货币，换成法币这个需求，如果你如果不存在换成法币的这个需求，完全在虚拟世界流通的话， 对比特币的征税也是无稽之谈。因为政府根本无法监控比特币的流动， 更无法控制比特币的流动。所以从这个角度来说，比特币的合法性也从来也不来自他的创立者，也不来自于他的来源。 从这个角度来说，比特币可以说是无政府资本主义最好的金融基础，也为人类社会最终摆脱政府这一最终权力铺平了道路。因为我们大家知道，自罗斯巴德啊等几个非常有名的思想家 提出了无政府资本主义之后呢，其中有两个事情一直以来是政府为公共社会提供的基础服务，而确实无法被替代的。一个是金融，其实金融本质就是造币， 另外一个呢，就是暴力，就是国家机关、军队。其中呢，这两个一直以来都是个死结，很难被解决。但是比特币的出现可以说已经解决了，其中一个就是解决了货币，第一次出现了非政府发行的 可以广泛流通的货币啊。那么我们什么时候能解决暴利问题，我们拭目以待吧。如果这二者都被解决了，那么无政府资本主义的实施可能就会被提上日程。 为什么比特币的价格波动这么大呢？我个人认为，任何一个新生事物， 价值波动在旧事物看来总是非常大的，因为在绝大多数人心中，对于一个新生事物确实没有公允价值的判断。我自己啊，是一个创业者，平常我们创业者互相之间也都调侃 说，什么时候是一个创业公司估值最低的时候呢？就是这个创业公司开始盈利的时候， 因为一个公司一旦盈利了，这个市面上呢，对他的估值标准啊，就回到了以前一个非常朴素的市盈率的标准，就是你们公司的盈利乘上一个市盈率，就是你们公司的估值。而 一个新生事物刚诞生的时候，由于他也不盈利，他未来的经济模式、商业模式也不明确，这时候往往估值。我们经常讲笑话叫试梦率， 这时候就是他人有多大胆地有多大产，是吧？这个新生事物能被解释成多少啊，我们就觉得他值多少钱。所以呢，从这个角度来说呢，一个新生事物，由于他缺乏一个公允的判断标准啊，他的这个价值波动当然是非常大的， 也如同最早期诞生的很多社会理想，我们一会觉得这可能就是人类的未来，天下大同，一会啊，又觉得这个理想太不靠谱了，一文不值。 所以呢，比特币作为金融领域的一个新思想啊，它也必须伴随着这些新生事物所具有的必然属性而呈现出价格非常强烈的波动。 但是作为一个比特币以及个人主义思想的信仰者，也就是我本人，我们认为比特币的未来一定是长期向好的，因此在长期范围来看，长期持有比特币亏损的可能性还是比较小的。 今天我们带大家来思考一个观点，比特币如果像你说的这么完美，那比特币还有其他的缺点吗？包括其他虚拟货币能取代比特币吗？ 我个人认为，比特币确实有一个比较致命的弱点，就是比特币作为区块链的一种实现形态， 是原始而早期的。因为我们大家知道，比特币的主体架构在二零零九年就已经规定好了，在以月而计，甚至以日来计，日新月异的互联网社会啊，比特币的这个架构可以说是一个史前架构了， 因此这个架构的延展性非常糟糕。也就是说，如果把比特币当做一个生态系统来看，在这套生态系统上延展其他应用以及为其他应用提供支撑的可能性是比较差的。 因此，目前我们来看，绝大多数市面上与比特币竞争的虚拟货币都建立在提升自己延展性差别之上，也就是他们与比特币 进行竞争的一个重要特性，就是他们为延展类的应用提供了更多的创新空间。当别人问你与比特币相比，这套新的虚拟货币体系有什么好的特征，一般往往的回答都是我们比比特币具有更强的延展性， 为其他应用这个虚拟货币系统上的延展提供了更多的支持。当然，延展性太强，其稳定性就会变弱。 这也是为什么以太坊作为一种替代比特币的新虚拟货币，其平台延展出的一个应用叫做 d a o， 前一段时间就出现了大范围丢失货币的情况，被黑客盗走。 所以从这个角度来说，延展性和稳定性二者很难兼顾。 因此，比特币如果希望提升自己的稳定性，提升自己在整个虚拟货币领域安全性的认知，他某种程度呢，也要抛弃自己在延展性上面的活力。 因此我们还是长期看好比特币作为认知最为广泛同时最为稳定的虚拟货币，在整个未来的虚拟货币的未来。 当然我们也相信渐渐也会有其他虚拟货币脱颖而出，去填补比特币延展性较差这一问题，从而为更多的创新创造可能。谢谢。

来看看和陕西首富合作的一天，不对，应该是前首富，现在的首富是聚此生屋。偶买噶，又单押首不首富吧，带人家绝非池中之物。凌晨四点驱车奔赴，我也想当首富， 早起一脸严肃，到达机场还要记录看到一小个奔跑火速。这么早飞机，谁都得麻木。刚好带大家看免费日出， 落地后化个妆，抓紧时间彩排，不要耽误。很多人说，为啥你们主持人总能让话不掉在地上，什么嗑都能唠，什么话都能接，我说这是天赋，那可能有点吹，真正是持续学习，两会一出，时刻关注合作，一定深学细悟，全力以赴。兵马未动，粮草先行，来吃一口特色的陕北羊肉面 啊。你为啥衣服倒穿？是为了防止菜汤淋到礼服上？懂的都懂，这都是血泪教训。良好的开始是成功的一半，顺顺利利开个场，接下来就看大家的精彩分享，来听听龙姬背后的故事，发现创始人真的很有情怀哎！现场发现一个独特视角，仿佛在垂帘听政。突然有了宫斗剧那味， 哎，马上该我登机的啊，给我登台了。短期缺芯片，长期缺能源，永远缺存储。所以说光处这行业啊，找对方法你就放心干吧。中场休息，看看行业大佬和行业精英们的合作洽谈， 不愧是主办方，真的很大气，准备了特别多的礼品礼物和大家分享，让开了一天，获得大家彻底放松身心。今晚全场消费由主办方买单，不是拿的，是用台， 羡慕吧？你以为这是钱呐，这是我的行李。从凌晨四点到深夜九点，都说白天不懂夜的黑，但咱是黑夜不懂白天的白。

各位投资朋友大家好，我是彩哥啊，今天我们聊一聊 a 股和期货圈里面的公认的顶级游资。孙雨辰，江湖人称孙哥，从草根起步到资金体量数十亿， 经常习味青春路，威震龙虎榜是其当然是情绪周期加龙头战法的几大成者。今天彩哥花两三分时间拆解他的一些成长战法与交易铁律啊， 这个第一方面就是他的成长经历是从草根到油脂天花板的。孙雨辰出生普通啊，没有光，没有这个名校光环，全靠在社会上不法工作的二十多年，用实战堆积出来的顶级政治， 早期靠短信打板起家，专注情绪与龙头，不看基本面，不碰杂毛，说白了只做市场最强的主线，然后成名席位是中信证券上海啊，这个可能大家都知道啊，这个光大证券杭州青州路对吧，然后铜锣湾的常客出手就是上一级别。 金鼎的战绩是幺五啊，单票 狂断数亿，擅长分歧转移制啊，反那个反额顶水，连续所创，把超短做到极致，当然风格标签就是稳准狠，杀法不断，错了立刻砍，死了，对了就 死，拿主生烂对吧。第二个就是核心战法，三大三大新法啊，直接直接短，这个超短之本质啊。第一个就是节奏为王，指出主线，他常说的节奏永远是， 呃，超短核心主主线是赚钱的第一选择，只抓全市场资金共识的主线，杂毛那些支线一律不堪。说白了， 主线上升周期重仓干，主线退潮立刻降仓减仓空仓，绝不劣势对吧？案例是五周期做东方通信地产，周期做 中央地产啊，全程彩种，情绪激流流卖，卖在这个，买在分歧，卖在一致啊。这是他的封神口诀，题材一次分歧是机会，题材高潮第一个，这个，呃，还呃，他就会出货。 说白了，这个当然买点啊，主线首次大分歧，龙头板块的话反包啊，然后地顶开板嘛，不易犹弱，卖点就简单了，对吧？高倍数量就是高倍数量，加速板块一次高潮赚取效应进他的预顶的时候，所以果断清仓值。 他的交易纪律也比较比较严格，一般就是吃高开百分之二大于号等于百分之三的时候，不封板就立刻走，避开大于号等于百分之二的时候，十分钟左右不发红直接止水。 很严格啊，这个控制仓位啊，这个也相对比较牛。真哥，他的这个风控是顶级优质的标配。我觉得啊，单笔亏损绝不超过总资金百分之五。错了，不还贷，不加仓，贪皮四处其清仓百分之到百分之二十，主信确认中仓百分之一的市价，明白了，没？ 退潮期空仓或百分之十以下。所以说他这种不挣钱谁挣钱，对吧？然后呢，这个控制仓位不是为了把握节奏啊，就是呃，防守的是最高最高级的进攻吧，我觉得 只按四步骤可复制的操作框架，今天给大家分享一下啊。这个一个是定主，定主线，定政策，热点，资金流，对吧？还有找全市场的最强主线等等，对不对？第二方面就是选龙头啊， 呃，能挑动带动板块的有灵板效应的总龙头，排除独立的腰股啊，再买一点 就是分歧期反合点，呃，突破关键点，不追高，不超底，第四点就是严格执行啊，按信号买卖出来立刻止损，对了，拿住处生了，对吧？所以通过这个孙雨辰的成功啊，我觉得他可能也不是靠运气，而是把简单的模式 复制到极致，把纪律真的是刻在他的骨子里面。当然我经常也说，世上没有对错，可能错的就是我们的预判，对吧？超短拼的不是技术，是情绪理解， 是节奏把控，是执行力，对吧？所以记住啊，小钻靠技术，大钻靠节奏，长钻肯定靠风控。总结下今天才给他，这是孙玉成，他的情绪周期与龙头战法的标杆，主线分歧， 这个控仓还有执行，这个四个闭环成就了顶级投资，就是无论你做股票还是做期货，我们都要学习他的这种节制思维与突破底线，经营市场，守住纪律，才能在市场上面长久活下去。 今天孙雨辰的这个故事啊，我们就讲到这里，觉得大家有用的朋友点赞、收藏、关注我，下期我们拆解更多有做大佬的私家新房，我们下期见！

大家好，欢迎来到本期解析，今天啊，我们要一起层层拨开迷雾，来深度拆解当下光伏行业里极具争议，但也绝对是最让人着迷的一家公司，东方日盛。 如果你一直盯着新能源板块，那你肯定清楚，现在的光伏行业正处于一个刺骨的供需寒冬。 但在这样的大背景下，东方日升在二零二五年到二零二六年交出的答卷，简直就像是一个充满矛盾的巨大谜团。 你看，这就引出了一个非常有意思的问题，一边是财报在疯狂流泻，巨额亏损，另一边呢，维持生存的血液，也就是现金柳却奇迹般的回正了，到底哪一个才是真实的东方日升？这正是我们今天要一起解开了刺激谜题， 这种强烈的基本面冲突，让他目前的市场定价变得异常扑朔迷离。为了理清思路，咱们今天就按这五个步招来， 先聊聊生存悖论和持续亏损的背景，接着看看反转信号和估值结构。最后，我会给大家一番二零二六年的核心观察清单，我们会极其客观的，不带任何偏见的审视这里的利空与利好。 好，第一部分，咱们先来看看这个让人大跌眼睛的生存悖论。资本市场的现实可以说是非常冰冷的，过去这几个月里，超过九十家卖房机构直接放弃了对这家公司的常规跟踪， 金融分析师们简直是夺门而出，目前居然只有仅仅十一家机构还在给预测，这多可怕？ 但神奇的是，产业界的泰主席截然相反，在资本抛弃他的同时，像华能、中国电建这种超级国企巨头，却在二零二六年初突然把海量的订单信任托付给了他，金融圈和产业圈的认知出现了极其罕见的巨大思量。 那么，金融圈到底在怕什么？进入第二部分，咱们得直面光伏寒冬的这种刺骨寒意了， 看看这些数据，利润被压缩的有多狠。从二零二三年到二零二五年，营业收入直接从三百五十三点二亿暴跌到了一百二十五点八亿，降幅接近三十八帕。 而规模净利润更是连续两年跌入深渊，二零二五年直接亏损了高达二十八点二七亿元。 说实话，在全产业链价格低迷的重击下，毛利润被压缩到了二点六帕左右。当然了，这不仅仅是东方日升溢价的问题，这其实是整个光伏制造端极度内卷的真实写照。 但如果你把这二十八个亿的亏损再拆开来看看，就会发现一个很关键的细节，这亏损不是平均分布的啊，单单是第四季度，就承担了全年高达百分之六十七的亏损分额。 这种前低后高集中爆发的情况，懂行的朋友可能已经猜到了，这说明年底公司进行了一次极其剧烈的财务洗找。导致这第四季度大出血的元凶就是一个词汇，资产减值。 这到底意味着什么呢？其实用大白话来说，就是公司在向市场坦白，各位，咱们仓库里的电池片组件，还有那些设备，因为行业大降价，现在的实际价值比之前账面上写的足足少了三十点四二亿人民币。 这笔超过三十亿的一次性账面核销，就是净利润暴跌的绝对主力， 听起来很绝望对吧？但别急，到了第三部分，咱们要看看黑暗中的微光了，也就是反转信号。 这个数字绝对值得你留意。正向十四点一亿元人民币，这是他们二零二五年全年的经营现金流金额。要知道，前一年他们在这一项上可是疯狂失去了四十三点二个亿啊！ 在利润表亏粉将近三十亿的情况下，他们竟然通过日常营业赚回了十四点一亿的真金白银，这太关键了，这意味着他们靠自己造血足够维持日常开销了。大家想想，在寒冬里，现金就是命，而他们实实在在的保住了命。 保住命之后，转机就来了。在二零二六年的四月份，他们简直是打出了一套完美的组合拳， 四月二日拿下马来西亚五百 n w 光储大单，紧接着四月八日强势入围中国电建 c g w 的 框架集采，然后四月十四日跟华能集团的合作又达到了一点二 g w 的 里程碑。 这些密集的动作证明了一件事，他们不再是只在实验室里跑跑数据的玩家了，而是正式跨入了 g w 级规模化交付的突破期。 你可能在想，凭什么能撬动这么多央企巨头的大单？底盘就是这个益智捷技术，简称 h j t。 这不光是个技术名词，这简直就是东方日生的生命线。 这种组建量产功率飙到了七百四十万以上，最牛的是它在高温和高浮照环境下表现极佳，能实打实地降低发电站全生命周期的度电成本。 正因为这笔经济账算得明白，这些巨头才愿意在行业主流的 top 康技术之外向 h j t。 砸下重金。既然基本面有了这些变化，第四部分，咱们切回分析师视角，来解构一下目前的估值。 先看这儿。过去两年，公司可以说是经历了一场极其痛苦的大瘦身， 总资产规模从二零二三年底的五百四十二亿，直接收缩到了二零二五年底的三百一十五亿，缩水了超过百分之四十。这是一个深度的去产能和缩表阶段。当然，甩掉包袱的同时，也意味着公司净资产的底子被大幅削落了。 也是因为连续亏损，传统的市盈率早就变成负数，没法看了。所以咱们只能看市净率，也就是 p b。 目前的 p b 大 概在二点零八倍，处在历史约百分之六十二的中疏偏高位置。这其实挺有意思的， 就算面临这么多困境，市场并没有把它砸出一个极度破镜的价格，反而在二点零八倍这个位置，为 h j t。 未来能规模化放量修复盈利预留了那么一点估值溢价。 那这个溢价到底怎么去消化呢？咱们来看看目前仅存的那一家机构是怎么推演的。他们给出了一个三阶段路线图，第一阶段就是当下资产还在消耗，二零二六年大概率还得继续熬。 第二阶段预计在二零二七年能摸到盈亏平衡线，甚至实现小幅盈利。而第三阶段呢，要拉长到二零二九到二零三零年才能实现真正的利润修复。 这是一个从止泻结痂到重获新生的漫长剧本，前提是整个行业的潜能必须得有效初清。 那么在这个漫长的剧本里，我们该关注什么呢？进入最后的第五部分，给大家一份二零二六核心观察清单。 咱们得明白，目前多空双方的逻辑都非常鲜明，而且都成立。看多的人觉得现金流转正了，三十亿的减值包袱也扔了， h j t 又拿到了大单。最坏的时候肯定过去了， 但看空者的现实同样冰冷，净资产被严重挤压，资产负债率逼近七十三， percent 行业落售，产能淘汰的太慢，再加上没有分析师覆盖，散户简直就像在忙飞咱们。作为理性的观察者，只需要看清这些仪表盘，毕竟我们不是来开车的。 所以接下来的财报，你要死盯着四个核心指标，第一，看二零二六年剩下几个季度的经营现金流，这正向造血还能不能持续。第二，到了八月份，看半年报丁记是不是还有新的资产减值。 第三，最终 h j t 在 央企招标里的价格和份额，看看成本上能不能打赢 to p c o n。 第四，观察会不会有大型研究机构重新跑回来 cover 这家公司，如果有，那就代表着市场共识的回归 好了。说到这，我们已经把所有的拼图都明明白白的摆在桌面上了，巨额亏损的阴霾跟现金流转正的微光在一起共存，被资本抛弃的孤独又跟狂澜产业大单的热闹相互交织。 二零二六年这架工夫老兵到底是会彻底坠入深渊，还是将迎来一场史诗级的困境反转？这个终极问题的答案，不取决于金融分析师，也不取决于我，而是藏在我们刚才列出的那一份份即将出炉的数据里， 最终的判断权完全交还给你们。你觉得他能挺过这个寒冬吗？感谢大家收看本期解析，咱们下期再见！

那有的小孩你就会发现特别笨呐，是吧？就是怎么学都学不进去，成绩都提高不了啊，你就比他还着急。其实分析了这么久的公司和创了这么久的业之后，我是越来越有信心了， 为什么呢？因为你去看那些上市公司的报表，因为只要你慢慢啊成为一个分析型投资人之后，你老分析那些公司的报表，老看每个季度公司就跟小孩一样，他每个季度就说上个季度是怎么成长的，我们一季度，二季度，三季度，我们都干了啥，成长了哪些，表现怎么样？ 那有的小孩你就会发现特别笨呐，是吧？就是怎么学都学不进去，成绩都提高不了啊，你就比他还着急，甚至你都知道怎么可以进步了，这小孩就是不开窍。有的小孩就非常聪明，老是给你带来惊喜，每天的发展非常迅猛，而且表现出你不能表现的区别非常大。 这几年我回国，国内的公司，有时候我也看了这样的公司，美国的公司能看到好的小孩， 国内的都是笨蛋。真是这样，我每次看的真的是恨铁不成钢，说怎么都这么笨。尤其新型行业，我自己因为没有从事过传统行业，不敢评价，尤其新型行业， 所以一我看了是越来越有信心。其实我对我自己在中国创业能取得成功，也开始越来越具有信心了， 因为我觉得看来大家也就这两把刷子，因为大家也知道上市公司在我们中国是最优秀的， 如果他们都不能展现出一定程度的前瞻性，那可以说可能整体发展水平真是不是太高，尤其是跟在美国上市的企业， 有很多中国企业跟在美国上市的企业还是有非常大的差距，这是我的第一个感觉，第二个感觉是我现在越活越自我了，其实这个也是我们这个节目想向大家来表达的， 什么叫越活越自我？其实我们越来越形成了自己的方法论，形成了自己的节奏，形成了自己看待问题的方式方法，所以我们越来越不以物喜，不以己悲了。这个是以前我们知道高中时候我们背的一个课文，范仲淹的一个字面可以算是一个字面， 其实讲白了，别人怎么说，别人怎么认为你都别管，你就好好踏实把自己的生活过好，把事做好不就行了吗？其实就不以物喜，不以己悲，我觉得现在我们也有信心说，我们的心态也越来越达到这一点。 以前大家知道刘翔一百一十米栏跨栏的时候，也很讲求不要受到旁边人跨栏节奏的干扰， 一定要按照你的节奏去跨这个栏。大家知道当时不是罗伯斯，还有那什么约翰逊和刘翔争夺冠军的时候，你可以看到很明显最后冠军他就有他的节奏， 而亚军、季军甚至跑的更差一些的人，他往往被冠军的节奏带着什么意思？大家知道一百一十米栏你大概是多少步跨多少步迈一个栏，每一个选手他的节奏都是不一样，所以你一旦包括企业和人的竞争，也是一旦跑起来的时候，你被别人的节奏给带着走了，那就出很大的问题。 所以我觉得我们如果说有两个正能量，一个就是越来越有信心了，觉得自己的确是做的不错，至少想的是不错。 第二点，我们越活越自我了，能够按照自己的节奏，自己的步伐去活。我个人认为，其实首先这个是我自己的一个阶段性成果，我觉得大家其实也可以用这个标准来参照自己的生活， 包括大家很多人也知道，我当时逆袭考上北大就用了一年时间，其实当时快临进考场的时候也有这种感觉。 一，你越来越有信心，以前感觉班上不可一世的那些人，大家知道我们这种差生以前一直在班上都排倒数的是吧？前面的人都不敢看，那都是 superpower， 都是超级大国。 后来考的，后来觉得也不过如此。第一个感觉就觉得他们其实也不过如此。第二，越来越有自己的节奏，比如说大家也高考过，我相信大家如果有人考的不错，也不光 是我，我以数学为例子，数学比如说我们当时你大概多少分钟完成一道题？多久？把填空题做完？多久把选择题做完一道大题大概多久？第一道大题，第二道大题，第三道大题，其实也跟刘翔那个跨栏是一样的，你是有自己节奏的，这样你才能在两个小时内把卷子做完。后来我也是越来越有自己的节奏了，前面也是，都没有节奏，都乱的， 步伐都是乱的。后来也是，我多少分钟做多少题，每道题放多久，很有自己的节奏，而且很重要一点，我不会受这道题做不做的出来而影响。我们也知道经常很多人这道题不会做一下，拖他半个小时交卷了，结果最后时间一发下来一百五十分，拿了七十五分 才得了一半。原因为什么？老师问他，他说好做到这道题不会做，我一直在做，所以后面的都没做了。这就是一个典型的节奏被打断了。所以你无论多少，好到十四分钟我过，到十四分钟我过，我也没有完美主义，我到成就抵达终点，交出一个还不错的答卷。我知道多少写多少。 其实创业也是这样，你每一个环节一定要做到最完美吗？也不一定，你看你的人力物力能不能到一点点往下推进，慢慢你就会跟那些没有起来的企业就拉开差距。

二零一九年，孙雨辰发朋友圈说，王小川看我那个眼神，像是在看片子。五年后，他坐在吉尔吉斯斯坦总统府，聊主权大模型。这个转身，到底发生了什么？二零一四年，那个眼神， 嫌弃不解，生理性反感。王小川没看错，孙雨辰确实在走后门，但他低估了一件事，后门可以走多远？在传统世界，说你是骗子，不代表你不存在，那只是系统内的标签。而孙雨辰早就把自己长在系统外面了。 他真正的底牌不是代币，他是全球最大平行结算网络的实际控制人。到二零二六年，波场承载了全球近百分之六十的 usdt 流通。匿名挂钩，美元跨境零摩擦， 完全游离在传统银行体系之外。这不需要多聪明，这叫刚需。地下金融需要通道，被制裁的国家需要绕道，新兴市场的热钱需要隐蔽出口。 孙雨辰不生产水，他只是把那条所有人需要但谁都不敢见的地下通道，修到了自己名下。数字时代的过路费系统，只要有人想把钱转出去藏起来，都得从他这过。这就是为什么全世界骂他骗子，他的财富反而越滚越大。 这不是骗子逻辑，这是刚需套利。他的财富史，是一部精心设计的生育审计。二零一七年，禁令生效前夜连夜登记，表面喊区中心化，实际是资金大挪移。二零一八年，买比特隆特， 表面做产品，实际是流量绑架。二零一九年，四百五十六万美元买巴菲特午餐，那是全球最高量级的信任折扣券。拿 wto 代表身份批上外交豁免权， 砸七千五百万美元给川普家族项目绑定顶层权力，这不是财富膨胀，这是免疫系统的建立。他看透的不是区块链，是民生的金融学，在数字时代被看见，本身就是资产， 骂名是流量，流量是共识，共识是美金。现在他是任何大国系统里的肥肉。所以他必须让自己无法被归类见总统，在主权缝隙里潜入身份投资顶级政治。他不是在表演自大，他是在把自己变成一个行走的微型主权国家。 任何单一主权在动他之前，都得先算算代价。所以回到最初，是世界疯了，还是你看世界的颗粒度不够细？孙雨辰不是骗子，也不是英雄，他是一面镜子，照出了旧规则没修完的漏洞。我是老崔，只讲被你忽略的真相。