*ST闻泰基本面

触目惊心呢！周末刷视频看到很多 st 股天天跌停，迟迟不开板。青叶根仁道，这两家已经连续四个二十厘米的一致跌停了，文泰五厘米的也八个一致跌停了。三房九个一致跌停的大地板， 随便一家都是股东，动辄几万十几万人呢，全被闷在里面出不来了。跌幅达到百分之五十，那就得涨一倍才能回本。当跌幅达到百分之六十，那就得涨二点五倍才能回本。如果跌幅达到百分之八十，那就得涨五倍才能回本。 有人想靠股市翻身，结果遇上暴雷被抄家了。有人中年入市，搏最后的机会，反而让自己反平了。 炒股，你说简单，它也简单，说难，比登天还难。二八定律，这是大部分行业的比例，也是用股市 想在这市场待的久，一定要懂得分仓学技术最基本的，那要远离基本面很差的公司。当下市场受外围影响，以及两天的调整，下周还有惯性的下探在反抽，牛市多极跌很正常的，不过强者还是会横强的。

安世，文泰的未来到底会怎么样？现在不是有两个安世吗？一个就是东莞的这个安世二二，一个就是那个荷兰安世吗？中国的小伙子娶了荷兰的公主吗？主，结果闹离婚，公主回娘家了。 南方呢，还在老家，还在农村里耕地呢。现在文泰是双杀，一方面业绩下降很厉害，一方面舆论环境又不好，客户确实也流失了。对股民对他没信心，客户对他也没信心，这个信心才是最重要的。 oppo 那 边之前？是啊，合作了大概有四十多颗料，现在在还在供应的大概只剩下五个了。新认证的有一到两颗，他后续还会提供国产的。对，还会继续认证，但是 客户端只是做认证的动作，他没有说我认证完了就马上采购。还没有，还是担忧比较大。是客户还是怀疑你这孩子离开妈妈行不行， 有没有决心养好？客户原来认的是公主那边的秘书，当公主离开以后，你说男方让我自己养育，那大家会觉得说你能养吗？ 会打这个问号，就像我刚刚说的，他这里面会不会有一些专利上的风险，这个时候他们也在担忧。所以说他是只是在认证，认证完了也不会马上直接去导入 p c n 变更，像金源是属于重大变更，变更是要提前六个月。那提前六个月签通知，那到认证啊，什么证下来那就更久了。短则三个月六个月。嗯，长则两三年。三十万道题，它主力三类产品，默式管 tvs， 以逻辑的。国内像以乐山为首的好多都也能替代了。乐山五星店，华润啊，诗朗啊，安生美全进口品牌也能替代。那它压力肯定比较大嘛。 是有这种传言吗？嗯，说在瑞士已经套现一百亿，这是网络上说的。嗯，逃跑的那个我这我不认得，去年说的解决了一样，金融顾问说他肯定逃跑了，我更相信那些底层的理由。 张学正他到华润，到世兰，到深爱，还有很多公司去谈的，去谈了一圈啊，都都在自救的，他才会做这个东西的本性肯定是想把这家企业经营的更好的。 如果看男方心灰意冷，把这个孩子也不要了，就是这部分就是大家最担忧的，不要掏心走人，但这部分就是要看男方的决定，我虽然辛苦一点，但我要把孩子养大。 有些人也问我说能不能刀尖上舔血，君子不立威权之下。现在头是不适合，如果真想搏的话，第一不能用多的钱，但真的不能多玩，退市的风险是很大的。那也是有的，礼杯上是有和解的口， 理论上还有就是中支这边做出重大让步嘛，对心情才是最重要的。所以对我自己来说啊。嗯，我是没有完全绝望的，我觉得还是有救起来的机会的。

前段时间我发过一个视频，关于文泰科技的失控，人移居海外，长期滞留境外未回国。当时这支票跌三个跌停，今天一看，已经整整十个百分之五的一致跌停。如果一个人有十万的本金放在里面，这十个跌停下来，目前已经剩不到六万了。 这可是当年全球第三大功率半导体的龙头， a 股千亿市值的行业标杆。曾经手握车规基核心芯片资产，目前却是每天开盘直接封死跌停， 想卖出笋，连交易的机会都没有。市场的波动我们能接受，行业的周期也能理解。 但最让我们无奈的是，公司精英出现了重大的问题，时控人却长期在境外，所有的风险和亏损由普通散户被动承担， 多少人的血汗钱、养老钱被套在里面？曾经万众追捧的白马龙头，如今沦为退市风险，果二十多万普通的投资者深陷其中，叫天天不应，叫地地不灵啊！

很多朋友啊，看这六只股票啊，很容易忽略许多核心的细节，大家平常的看法呢，看似是看懂了走势，其实呢还是没有抓到关键。那今天呢，咱们换一个思路，慢慢的来聊透。同时呢，如果要是出现有观点性的内容的话呢，我们只能作为学习交流，不作为具体的投资买卖。建议大家不要拿着自己的资金来验证我的关 点是否正确。同时温馨的提醒大家，五月十二号上午九点二十分，抖音直播间大概一到一点五小时，我给大家准备了操盘工具的试用福利，可能会需要一到两块钱的成本吧，同时呢，我也不搞那些所谓的套路来回退款啊， 大家呢想好也在参与，如果不接受这样的条件的话呢，也就不要来领了，那么领工具它实际上是一个次要的，主要呢是方便咱们以后多交流， 建立一个顺畅的沟通渠道。大家应该都明白是什么意思，抖音号的这一个名称是李光财经，抖音号呢是五九六六 七七幺五幺七八，现在有很多的骗子和冒充的人，所以大家一定要擦亮眼睛。好，咱们闲话少说，直接进入到文泰科技，我们先不从主力的意图的角度来讲解它，这是我整理的文泰科技被星 st 的 资料，星 st 的 话呢，仍然不过关，可能就会面临退市的一个风险。 其实说白了呢，这个文泰科技的 st 的 事件呢，应该说是等于自家孩子在外面被别人欺负了，回来了爹妈再打一顿，实际上还是有点冤屈的。那么这份资料呢，主要是围绕着这五个角度来展开一个讨论， 大家最关心的应该是机遇和风险，将来还有没有机会翻身，风险到底是不是致命，这是他的原因。好，那么他的行业地位值得我们去简单的描述一下，事实上文泰科技呢，占到了第三，在国内呢，达到 第一，大家可以暂停看一下这个详细的介绍，应该说呢，他是我们国内科技领域里面的核心资产之一，所以说绝对是被错杀的标的。然后我们再看他的机遇与风险，这是需要重点跟大家去强调的一个事情啊，退市悬崖边的一个博弈，事实上他有真正的退市风险了，在我个人看来，我倾向于呢是没有退市风险，毕竟呢， 这一年的整改期虽然说短暂，但毕竟也还是有机会翻身的。退市的风险，这是我们每一个投资者呢不得不正视的问题。 那么其他的这个是针对这个上市公司，它的实体层面上面的一些风险控制权丧失、资产减值与业绩恶化、供应链重构，相信在它整改的期间呢，会有人对它深以援手，潜在的低估值可能会带来一个投资的机会，也就是价格，可能会在将来出现一个特别廉价的 d 八 d， 那 么有可能也会出现所谓的 国资注入，因为毕竟是核心资产嘛，那么还有就是聚焦国内市场的一些战略机遇，并且啊，咱们说的国资注入，事实上现在就有，你像格力啊，像地方国资，这个在它的十大股东里面都是可以看得到这些身影的，那目前呢，在 s t 的 情况下呢，也没有退出它的这十大股东，所以说应该还是有一定的战略的预期存在。 接下来就是它的这个整改层面，我们要看一下它所面临的一些这个风险和难度到底是什么。法律层面来讲呢，实际上就是属于国与国之间的正 的一些考量，单纯的这个法律诉讼的过程呢，可能会比较漫长，那么这条路可能会有点行不通。假设要是争取荷兰的法院要是撤销这个裁决的话呢，其实是需要很长的一个周期的。那么如果说单纯的从财务层面来看的话，在一个一年的整改期 是够用的。策略一的话呢，其实现状已经是将安市境外的投资呢转为公允价值计量的一个金融资产。这样的话呢，可以解决一个问题，就是这个财务病表的这个难题基本上是迎刃而解了。那么难点呢，就是公允价值呢，在我们国内的这个审计机构，他的认可度 仍然是一个博弈的焦点，到底能不能认可还是一个问号。第二侧呢，其实就是壮士断腕直接剥离或者是出售，将这个海外的安氏半导体直接就剥离出去了，接下来呢就是把国内的安氏半导体呢要保护好。呃，虽然说是壮士断腕比较痛吧，但是呢，这也是最为有效最为快捷的一个整改的思路， 但是如果说在能够将损失降到最低的情况下，还能在要求的时间范围内解决问题，当然还是要选择损失最低的那一个方案。那么如果真的要是壮士断腕直接彻底剥离的话，其实他还面临着股东价值重构的这样的难题，那么因此呢，也需要在实体层面呢，加强国内的一些供应的建设，生化国内 的客户合作，以及寻求外部战略的支持，这个大家呢也可以去详细的看一下。那么当前有二十多万的散户是面临着一个 困境的，到底何去何从？那么如果说最后啊，这家上市公司是避免不了要走退市路线的话，那么在还没退市的期间的话呢，要大幅度的撤出散户，才可以将影响力降到最低，这是属于一种最差的打算，因为啥呢？这是属于对监管层提出的考验，你毕竟有二十几万人呢，这样的话呢，你的影响面是比较大的，不像这个 近期有一只即将要退市的 s t， 它才几千个股东在里面，这个影响面呢，还没有那么大啊，应该说问题比较好解决，再加上它的市值呢是特别的小。 确实他的这个财务数据方面是处于了硬性的推式标准啊，才会真正的去推式，而文泰科技是没有处于这些硬性的推式标准的。那么最后这个九条的总结呢，大家也可以看一看啊，大概就是这样的一个基本的现状，应该算是比较完整的一个总结了。接下来我们再从他的一些这个筹码结构，主力意图的角度来解读一下， 如果我们非得把这个市场等同于是有一个阴谋论的话，那么我们如何来解读它呢？首先我们看到当前的股东人数，实际上它是处于一个历史的高位区间，然后我们看到这个机构的持仓量也确确实实从这一个位置开始呢，其实就是一路的开始撤出，但撤出的幅度呢，事实上 并不是特别的巨大，至少与历史持仓进行对比，撤出的幅度不是特别的巨大。而在这个过程当中，还有不断的有自由流通股的 向二级市场流通。那么我们在前面的一些视频当中跟大家去介绍过，这个自由流通股的不断的扩张，其实就是主力做局的一个重要条件和手段。既然自由流通股不断扩张，就意味着主力， 它是存在着在二级市场上去搞行情的预期的，因为这种频繁的自由流通股的一个出现的话呢，代表的含义，第一个就是他自由流通以前，他一定不在散户手中，一定在主力手中，那么频繁的每个季度都能够搞出一点自由流通股来，说明 他是人为主动积极的促成的，而不是说相应的规章制度到期你就直接变成自由流通股。自由流通股扩张的频率暴露了人为属性，也就是有主动性， 有主动性就代表着一定存在着大主力的预期性和图谋性，什么图谋啊？价格又处于下行探底，这里甚至是一个盘底的形态。 第一位要搞的事情到底是什么？显然将来要将价格运作到高位，但问题是什么呢？我们看到现在他的自由流通股八点九四个亿，总股本才十二点四个亿， 这里面临的问题就是说很有可能他已经无力再继续的进行自由流通股的扩张了。然而在这里出现的问题是什么？ 散户大量的增加，在这一段运行的过程当中，尤其是在这里前面，这里有一段的这个股东人数的大幅度的上升，从九万多人到这变成十八万多人，股东人数呢是翻倍了， 而翻倍之后，这里经过了大概有个两三年的一个时间，然而股东人数才降到十六万多，减少了两万多，也就是说散户撤出的意愿不强，被套了，宁可死扛躺在地上装死也不走，就是要在这个标地上要赚钱。可能是投资者们确实了解到文泰科技了， 在半导体领域里面确实是一家优质的公司，到最后这个位置的时候，股东人数又再次的创了一个高峰值，达到了二十七万之多，现在呢有所降低，他也还有二十四万九千六百八十三人。所以说可以看得出来，无论在这个底部区间怎么折腾， 散户们有的在底部补仓，赚了钱甚至都不走，一定要赚一个大的，所以说就形成了什么局面呢？ 洗盘很难洗，为什么要洗盘？因为再度的扩张，自由流通股的空间已经不大了，除非是有一个什么重大的一个事件，导致他总股本 临时的扩张，而且还不能是高送转，高送转等于是股票数量增加，但是股本比例是没有增加的，主力手中的控盘的能力是没有增强的，所以要么你就是属于员工激励啊，要么你就是属于特殊的一种蒸发，蒸发之后呢，就可以自由流通或者是短期锁定，然 然后就可以自由流通的这种，但是现在没有这种事情，就是要进入一个强洗盘周期，现在主力手中筹码是很多没错，但问题是什么？他不想靠着卖出自己手中的筹码 来打压股价？第一个会丢失筹码，第二个靠着筹码打压股价。股价下行的空间还是比较小的，如果下行空间比较小，那就意味着这些散户被洗掉的速度他依然还是比较缓慢，那么只有通过利空的世界走出更低的价值挖地。 这样的话呢，散户们离场的意愿呢，也会不断的增强。且 s t 以后它有一个重要的属性，就是有许多散户它是不具备 s t 的 购买权限的，一旦你选择割肉离场，或者是你高抛离场，你再想买回来， 已经是没有权限了。万般拉抬，只为出货，万般打压，只为筹码。之所以还在继续下探，那只是因为位置还不够低。当然了，咱们这种说法的话呢，应该就仅仅只是从 股票价格运行与主力之间的博弈的角度来说明这个问题的。更多的层面，我们应该考虑刚才我整理的那一份资料所给大家提供的一些信息。 那么假设他在一年之内能够整改完成并顺利过关的话，那么这里预估的空间大家可以看得到这样的一个数字，这还是最低的一个目标，那么这一个蓝色水平线的延长线，我们说他的目标的达成率，他唯独惧怕的一个事情就是退市和破产。 如果不退市和破产，他只要给足够的时间，往往都是只输时间而不亏钱。因为他在历史上面的表现的目标达成率呢，是这个数字，那么即便将来他达不到这个数字，也应该能够具有比较高的参考价值。好的，文泰科技我们就解读到这里，下一个烽火通信 这个呢，我们就从正常的博弈的角度来描述他了。首先映入到我们眼帘的可以看到的一个现象，最重要最直观的就是股东人数，这里他是创了一个新高，而股东人数创新高的一个情况下，还有一个现象发生了，那就是 现在这一个高点之后，股东人数才上升的上升到十九万多，这个竞争的幅度呢，也确实不小。 那么我们说这个数据他是按照季度报告来进行公布的，因此新的股东人数应该是在上个季度发生的事情。而上个季度所发生的走势是哪一段？就是我框定的这一段，也就是说新增的这七万来人都是在这一段走势增加的， 那么显然最高点才位于这个六十一点七八，而这中间低于当前这个价格的位置有许多， 那么你说在低于当前这个价格的位置上，有没有散户买入了？当然也是有的，有没有买到最高点的呢？也是有的，那么买到最高点随着价格的下探，有没有被套之后还补仓的人呢？自然也是有的。 这就形成了一个什么样的结论呢？那就是现在他敢以涨停板的姿态停在这里，我们看分时图，他的涨停板停留了多长时间？涨停板至少是停留了 一个半小时以上，所以说是有充足的时间给这一段的介入的散户们以获利离场或者是解套离场的机会。那么这样能不能证明在这一个高位区间，他是出货的一个事实呢， 他显然不应该是出货的事实，所以说这里股东人数固然是增加，但却更加确定了这里不是出货的逻辑，这里不太可能有解放他们的 动作产生。但是对于接下来的走势呢，我虽然有自己的看法和观点，却不能公开的来说明我的结论到底是什么，这一点呢，还请大家呢多多的谅解。接下来我们就是重点的一个历史走势的思路上的介绍，在这一个阶段是不是空投末期加多头的初期？ 那么有人可能会说，你这条线呢，朝上走是多头，我明白，朝下走，这不也有一个空投阶段吗？这又重新进入到多头周期，那么整个的这一段的价格走势我应该如何去考察？一会多投了，一会又空投了，是不是比较乱套？那么我们把它的整体放大来看一下，从这一个阶段整体来看， 这一个下降段，他的每一步的高点呢，都对钱高呢是有比较明显的惧怕的表现的，就是绝对不触及钱高，然而钱低的话呢，很容易就被跌破了，所以说这个阶段叫做探底的阶段， 看底阶段又叫做什么？我们叫做下行通道，叫做下行结构。所以说趋势来讲，它不仅仅是所谓的均线的趋势，它也包含了通道性趋势，直线趋势。之前的视频跟大家有介绍过，说画这样一条下降趋势线，然后右侧这边走出下降趋势， 再给他画一条水平安全线，这一个斜着向下的下降趋势线与 k 线走势的焦点就是这条水平安全线的水平延伸的位置，好，那么接下来在这一条水平安全线的上方运行的走势呢？ 通通都理解为是安全区间的运行走势，既然他处于安全区间，那么这一段的小小的均线趋势的空投呢，就可以不着重考虑了。 然后我们再看机构的持股总量的一个变化，这里重点看的不是机构持股量的高与低的问题，而是看他的方波形态。方波形态代表着什么？代表着一个季度多，一个季度少，一个季度多，一个季度少， 这叫做非常有节奏性，规律相当明显。也就是说这里存在着较多的大主力在控制价格运行，在这个阶段同时不断的去扩张自己手中持有的筹码数量。 尤其是在这一个阶段，我们看到的一个显著的现象呢，就是股东人数还呈现了连续一两年的下降的走势，那么也就意味着散户手中的筹码不断的在机构持股运行的过程当中流向了主力的手中。与此同时三管齐下的过程， 这里股东人数呢不再继续下降，但是自由流通股开始不断的涌向二级市场，这就是这一个底部区间成立的根本的内核动力。然后我们再看这一段的走势当中，这是近期的走势，这里出现多头以来的回踩的买点，回踩的买点， 那么我们为什么在这些买点去买？因为我们通过股东人数，自由流通股以及机构持股量的这个内核逻辑呢，论证了是有可能性的。而之前这段走势是盘底结构，这一段走势已经进入到了脱离底部的结构，所以是具有极强确定性的。 在具有极强确定性的前提条件下，我们自然是要追求低成本建仓，而低成本建仓就一定标志着是在多头走势下回踩的时候去捕捉这些相应的买点， 所以这才是真正的波段的做法。这一个买点出来以后，这一个波段走完，做完一个波段，新的买点出现，预示着新的波段的产生， 新的买点又预示着新的波段的产生，这就是属于内在逻辑与技术执行的一个完整配合。然后值得重点讨论的还有这一段的历史走势。这一段的历史走势我们看到的明显的现象是自由流通股在这一段的不断的扩张，不断的扩张， 然而我们要与他之前的历史走势进行对比的话，我们会发现这一段的走势事实是发生在整个的历史高位区间，属于盘头的一种格局。那么盘头盘了很多年， 这一个阶段自由流通股还在不断扩张，问题还出现了什么？股东人数还在持续的增加。那么到底以股东人数增加来考虑它的风险性， 还是以自由流通股扩张来考虑它的机会性呢？重点交代一下，主要我们是要考虑自由流通股的扩张这一个要素，股东人数的增长有的时候并不影响，因为我们前面的视频呢，有跟大家做过详细的介绍，股东人数的下降一定意味着筹码是流向主力手中的， 但股东人数的上升未必代表着筹码流向了散户手中，更何况在这个期间呢？股东人数上升的幅度呢，也不是特别的巨大，加上这里有新的 自由流通股出来，你要知道新的自由流通股出来的时候，一定还在主力手中的，他绝对没有在散户手中，因此在这个盘头的阶段，他构成了什么样的一个格局，其实就是一个腰部整理的结构。那有人说不对呀， 既然这里主力在做局腰部结构，那么这一块的这个高点的冲高也没有超过前面高点太多呀， 那为什么没有大涨呢？这里发生的现象是什么？是自由流通股停止了继续扩张，然而散户的人数却出现了急速的上升，也就是在这个阶段存在着散户抢筹的情况。 而自由流通股没有继续扩张的情况下，在这个高位震荡的期间，有没有可能主力也做了多次的高抛低吸做套利的行为呢？ 这一段或许就不是拉高出货的逻辑，而是反复做 t 或者是做拨断差价的逻辑呢，但是由于整体主力有成本上面的要求，所以说不能够产生大跌，不可能破位下行， 所以就构成了上方头部高位盘旋的这样的一种走势结构。那么接下来为什么他就挖坑下行了呢？ 因为他要赶走散户，在这一段时间之内，自由流通股的扩张不是很频繁，需要将二级市场散户手中的筹码收拢一部分，所以才会产生下跌走势，挖坑的这种表现，挖坑不要紧，接下来的进一步的新的上升走势的形成呢，就证明了 这一段的挖坑走势，主力是可以扛得住的，因为这段走势就是他自己干的，而散户们呢，却有很多人是扛不住的，加上时间周期也特别的漫长， 所以说势必就会造成筹码逐步在比较低的位置区间形成集中。因此这一段走势的形成，他是遗传了前面这一段挖坑的力量，底部盘整的力量，再加上前面还有一段 腰为腰部盘整的能量，全部累积到当前的这一段走势集中来爆发，所以他才具备了创出历史新高的 能力。好的，这个是烽火通信的一个基本逻辑解读，接下来我们看大唐发电，其实逻辑上呢也是大同小异。同样的我们还可以发现，在这里自由流通股频繁的增加， 然后近期这里也出现了股东人数的大幅度的上升，而这一个股东人数的上升是从什么级别到什么级别，从十八万多增长到二十七万多，增长了约百分之三十多的这样的一个幅度，所以说股东人数的上升还是比较显著的。但问题我们再打开来看，还是同样的一个逻辑啊， 就是新的股东人数，他是在上个季度发生的事情，上个季度所对应的价格走势是这一段的价格走势，最高的价格也就在这里，昨天他又有新的涨停板，彻底突破了前面的这个高点，因此这里股东人数的增加 是出货的逻辑吗？不是出货的逻辑，这里的进一步的突破，解放了前面的散户，因此那就是主力已经不管你散户多不多，直接就往上去冲了。那么在冲的这个过程当中，大家可以看到这个涨停板的姿态是什么？是不给新进散户可能抢筹散户的人的机会的， 不给机会一字板封的特别的早，也就是说你上不了车，当你可以上车的时候，应该有可能是已经展开了出货的计划，因此接下来的逻辑是什么呢？如果主力要从此刻就发起最终的总攻的话，这一个强势封板的节奏呢，不会在短期结束，因为只打出这么一丁点的高度来， 如果要是在这里直接就开启人气接力的模式的话，显然大量的散户可能会冲进来，但是高度与前面的这个 高点的高度差不是特别的大，那空间不大就意味着什么呢？新进的市场人气，他将面临着主力可能随时产生的一点点的零星的筹码的抛压，同时还要面临着这样的位置介入的一些散户的获利盘抛压，这里出现的 解套盘的抛压都集中在这一个位置发生，那么这一个位置仅超越前高一点点的空间，能不能够承受的住多方的抛压呢？是承受不住的，所以说唯一的选择呢，就是直接还在继续强势的快速封板，直接不给新进散户的机会，让人们看着干着急。 但是如果这个强势的一字板或者是 t 字板呢，一直连起来没完的话，最终呢也会使得市场人气呢直接麻木，最后呢无效了。所以说他需要一个非常恰当的节奏，也就是说 e 字或 t 字的涨停呢，不应该太多，但是现在结束也不太合适。那么假设主力说从现在没有发起总攻，那么这里很有可能会迅速的产生高位的继续的震荡回撤，而震荡回撤的过程当中，主力要不要跌破前面的支撑位去挖坑，要取决于新的这个行情，新的阶段 有没有新的散户大量的介入，如果没有新的散户大量的介入呢？应该是浅调即止，稍微横盘一下，然后寻找一个合适的时机，后续再进一步的发起进攻。但总体而言，无论是哪种方式，是不是主力做局，看多的这个基本格调是没有发生改变的。 然而在这个过程当中，我们应该如何去衡量他的目标位，目标价格？我们看到这里有一个底部的形态，这个底部形态是从这里 一直到这个位置，这是一个复合底的形态，而这种复合底的形态，我们可以进行相应的目标位的测量，井线位先给他画在这里，然后通过黄金画线笔记 a 给他测量一倍的上涨目标位，他的一倍目标位六点七三。那么是不是近期有可能会达成呢？这仅仅只是一种可能性，但是目标位摆在这里呢，应该说这一波达不到，将来的某一波也会能达到。因此整体的看多的一个基本逻辑是没有变化的。然后这里大家有一点可能会产生一些废铁， 这里开始啊，自由流通股就一直不怎么变化了，机构的持仓量呢？宏观上呢，也是处于一个离场的，为什么这里又创了新高？不是主力不断的撤离吗？怎么还能再涨上去？我们看到的现象是， 散户的人数在这个阶段，事实上他也是没有增加的，甚至还出现了下降的，这种表现对吗？虽然说自由流通股没有进一步的扩张了吗？如果全部出货，要么你有股东人数的显著的上升，但股东人数上升了吗？没有。 机构的持仓量有没有增加呢？没有，所以说没有任何的出货的实质性表现。所以这里新增的自由流通股出货了吗？坚决是没有出货的。因此我们说前面的 这一段的震荡的结构，其实它就是一个能量积累的过程，以及某一些影子账户，影子主力，这里可能会存在着高抛低吸套利的行为。那么当这个确定性已经彻底完成的时候，这里趋势已经彻底明朗的时候，这里出现了一个波段的买点，这个位置的确定性到底高还是不高？各位呢？ 不言而喻。好的，这是大唐发电，我们解读到这里，接下来上海电气我们先看他当前的一个基本属性，首先是股东人数是居高不下，机构持股总量持续的降低，我们看到的现象确确实实应该是这样来对齐的。 这里是上个季度发生的事情，我们看到现象是包含了十二点三零的这个高点的，然而股东人数也恰好就是在这个位置增长起来的。增长了多少呢？我们来看看，从二十五万多增长到了七十九万多， 散户增加的数量太多了，所以说这个糕点有没有出货的嫌疑啊？绝对是有出货的嫌疑的，增加了这么多散户，你说你一点货没出，那绝对是啊，不可相信的。 那么后续这个机构的持仓量又继续的降低，但是到了这个位置，我们发现新的自由流通股又出现了一部分， 这个自由流通股从五十四个亿到六十二个亿，增加的体量呢，不大不小，但是呢也值得主力去运作一把了。因此在这个位置之后，这里是一个拨股又向上进攻了一个阶段。我们以前跟大家讲过，进二退一的出货手法是拉到 十块钱，跌到五块钱，打半价黄金坑这样的一个表现，打到半价的时候，开始向上反弹，又跌回半价，再向上反弹， 而这个反弹的过程当中，我们发现一个高点不如一个高点，然而这一个半价的支撑位却雷打不动，一直是水平运行的。这个是典型的进二退一的出货手法，因为一定要让市场认为在半价的位置是有强支撑的，但是每次往上反弹呢，都给你不多一点点的希望， 总是不会去挑战前面的高点，因为前面这些高点呢，每一个高点都有可能有散户认为开始下一波的上涨走势， 但是每一个高点都不对前期的高点突破，所以说妥妥的就有人在前面的这些高点呢，有追高的行为，从而呢要牢牢的死死的套死那些人为什么要死死套死？因为如果不死死套死的话，就意味着钱高，被套的这些人呢，在接下来的走势当中，可能在低位有补仓，稍微的储集，钱高呢，他就不仅仅是解套了， 甚至还有可能是赚钱走人，赚钱走人，那他们赚钱走人卖出的筹码由谁来承接呢？如果没有更多的新的散户人气来承接的话，那岂不是还要主力在更高的价格将他接回来， 那就不符合出货的一个基本逻辑了，那么关于上海电器的这一段走势，却走出了与进二退一出货的模式完全背道而驰的一段走势，这意味着什么呢？问题就出在这个自由流通股在这里又新增了一部分自由流通股 新增的这个位置，我们看到接下来这个股东人数是下降的，对吧？股东人数下降的，接下来怎么着就意味着新增的这一部分自由流通股是没有人接盘的， 没有人接盘，他就想制造一种奖项，我要突破钱高，然后要起二波的行情，结果呢？散户们人数增加了吗？没有，仍然是没有上当。那有没有可能是在这个位置前期被套的？这些散户们在这里 采取了补仓的行为呢？就是股东人数没有新增的，但是原有的散户们却增加了持仓，那么这种可能性存在成立的概率有多大呢？我们看到机构的持仓量是持续的降低的，那么这个成立的逻辑呢？可能大概率是存在的。 那这也就意味着在这一段区间，这个进二退一的出货的模式呢？似乎还是成立的，这个区间还是属于出货的一个阶段的。而在处于出货阶段，接下来如果说新一轮行情的形成势必要怎样去完成呢？那么主力既然在这个区间出货了，然后说在这个位置区间，我还要继续再建仓， 那么他索性当初不出货不就行了吗？为什么还要卖出去，然后再买回来啊？同样的价格水平，我不是给大家交手续费或者是交印花税的吗？ 所以说接下来的逻辑应该看什么时刻都要防范，是不是有可能会有进一步的挖坑动作，挖完坑以后，下一轮的主力的运作可能才会慢慢的酝酿成功，所以这里还是需要去规避有挖坑的风险的。那什么情况下才证明说这里不需要挖坑了？ 那就只有一局，将钱高拿下，直接突破，然后同时怎么样散户还呈现离场的行为，那这就证明主力确实在更高的位置拿回了筹码，那拿回筹码宁可说在这里出完货，然后在更高的价格再拿货，也要这么干， 说明什么？已经有了不得不让主力重视的一些风口或者是政策已经偏向于他，然而我们看他的整体的位置，现在来看，他的位置高还是不高？位置不高，那么从形态学的角度来描述他有没有可能存在着一种预期后面还有上涨的可能性的， 大家应该是有自己的想象能力的，在这里呢，我也就不能够明确的去说明了。我们来看一看前面这一个阶段，也是有值得我们去总结和学习的地方。我们先看这段走势，形成以前的探底阶段与盘底阶段， 这一个阶段的话呢，我们发现的一个现象呢，是股东人数持续的降低，而在这个阶段呢，自由流通股呢，虽然在这里有轻微的上涨，但是呢幅度不是很大，不够明显。我们看一看具体的数字是多少？从十五点三三个亿扩张到十五点五个亿，扩张的幅度确实不大， 那么这一块之所以能够形成后面的一大波的上涨，来自于什么？来自于股东人数不断的降低，散户交出手中筹码，在这里为主力接盘提供 便利的条件。机构的食堂量呢，也一直是没有变动的，所以这一段的走势就是纯粹的主散对垒关系，股东人数的变化与筹码转移的一个过程。那么我们看到这个股东人数变化，似乎他的幅度不是很大，但我们看，从这个位置十六万多，一直到这个位置十三万多， 确实也不多呀。股东人数降低了，那问题又出在了哪里？问题就是出在这一个位置的自由流通股，他是大幅度扩张的。同时呢，我们看到这个自由流通股扩张的起始点是在这一个位置区间，而这一个位置再往后来看，就是一路的下行的通道， 这一路下行的通道则意味着主力没有非常便利的出货条件，即便你想出货，一路下跌你也出不利索。所以说，这一段的自由流通股的扩张呢， 他实际上是为后面的这一段大涨打下了一个非常坚实的基础。有人说，不可能吧，这都已经有三四年的时间了，三四年难道主力都不出货吗？当然，人家能够等得起，真正赚大钱的人到底有多强的耐力？ 有人说，哎呀，四年以后，五年以后啊，我的一百万就不能当一百万花了，只能当二十万花了。通货膨胀太严重了，股票市场它的收益成分是最为完整的，它包括了利率，包括了通货膨胀率，还包括了市场的炒作的溢价率。 所以说，股票一旦能够产生溢价收益的话，它一定是远远超过那个货币贬值的困扰，所以 这里是有一个自由流通股的一个扩张的，一个历史的能量积累，同时双管齐下，股东人数也确实有下降，多多少少还是有筹码交还到主力手中，因此这一段的走势应运而生，他的走势呢，也能有较大的高度，并且在这一个位置区间，我们看到的现象是什么？这里还又有 新增的自由流通股，顺便在这一段拉升的过程当中，就已经有散户接盘出货了，而他最开始出现的买点是在极低的这个位置所出现的买点好，这个是上海电气。接下来我们看中天科技，那么从现在开始，我们后面的几个案例呢，就快速的略过。我们看到的自由流通股的变化是持续的，连续性的不断的增加， 然而在这个过程当中，价格呢，一直在高位运行，不断的增加，然而在这个过程当中，价格呢，一直在高位运行，不断的增加，这当然要得益于他的基本面，应该还是说的过去的。 最重要的我们看到的一个现象是，股东人数持续的连续性的上升，却没有影响到他股价一阵一阵的去创历史的新高，说明以谁为主导？说明就是以自由流通股的扩张为主导，这是真正的主力做局的一个重要条件，是真正的做局空间的大与小。那么我们再把这段走势呢细分的来拆开看一下， 首先就是在这一个阶段，自由流通股没有进一步的扩张，那么是不是主力就没有了做局空间？前面是不是已经是彻底出货了？因为这里股东人数确实是大幅度的升高，从这个位置的十万多上升到这个位置的三万多，那确确实实，前面的这一段走势，很有可能是大面积出货了呀。那这里没有新增的自由流通股， 那是不是接下来就没有上涨的动力了？主力手中已经没有筹码了，为什么还要去拉升股价呢？所以我们看到接下来的这一段股东人数的变化，是呈现一个下降的表现。下降了多少呢？从三十多万下降到这个位置的十七万， 也差不多下降了有一半吧。非常巧合的是，这一段恰恰就走出了一个盘底的结构，这个盘底的结构在干什么？可能主力在进行高抛低吸，也有少量的套利，但最重要的是完成了散户手中筹码向主力手中转移的筹码交换的过程。 而且在接下来的进一步走势形成的过程当中呢，还没有真正的猛烈的新增的散户入场。于是这一段的走势，这一段的走势，他就像滚滚红尘一样，一波接着一波的向上推进。那有的人可能会说，我怎么知道他能够长到这么高，让我知道他能长，但是我哪知道在哪个位置介入还合适， 他已经涨了，还能不能接着涨？这就涉及到对于目标位的一个掌控。当然这里已经走完了，我们可以用马后炮的方式来跟大家呢做一个教学。首先呢，这里是一个最低点，这里是一个前波的最高点，起跌在这个位置，于是呢，我们画一个下降趋势线，应该是画成这个样子， 本身这个位置就是一个压力，或者是叫做目标啊，这个次高点本身他就是一个目标，那么接下来比较能够明显看得出来的一个什么底部形态的井线位，我们看可以划到这个位置， 在这里底部形态他类似于是一个圆弧底，反正呢也挺复杂，但是你不管他是什么底吧，你就知道他是个底部形态就行了。因为底部形态的话呢， 主要的功能呢就是用于目标位的测量，好的，我们来测量一下，一倍的目标位落在三十四元，而他最高走到了四十一元，我们不得不说这个三十四元的目标呢，确实没有精准的测到这个四十一元的目标， 而且这个四十一元有没有止步，现在还是一个未知数。但归根结底，三十四的目标是不是实现了，这就是底部形态用于测量目标的一个重要意义。底部形态并不意味着价格从你看到形态的时候就上涨， 他最重要的意义是有了底部形态以后，一旦开始发起进攻，那么他最有可能进攻到的位置是哪里，这才是底部形态与目标测量的一个完美配合。 所以虽然我们是在讲各股视频的解读，但其实都是在教大家技术，如果你真的能够完完整整的耐心的看完我们的视频呢，相信你一定会有很多的收获的。 哦，对了，再提醒大家一下，测量目标位的时候呢，务必要保证这个坐标系的正确性，对数等比前负全，如果不是这三个坐标系的话呢，很有可能你测出来的目标位的话呢，是有很大的误差，甚至是错误的。 好，接下来我们再看长安汽车这一个标的的话呢，是许多人牵肠挂肚的，股东人数呢也达到了六十多万啊，他现在的问题是什么？说基本面 ok 吧？当然是 ok， 国务院国资委的，大家可以看到这个股东占比还比较高，然后再加上其他的一些股东，这些一般法人 持仓的这个比例呢，也达到了百分之五十以上。我们以前跟大家说过，国资持股的一般都有较强的战略性，国资也拉不下那个面子，说他要割市场的韭菜， 他一切都要办的合情合理，要有面子，要有理子，同时还要符合大多数人的利益，那为什么他还要不断的去下降？这里面存在着一部分所谓的主力或者是股东，他有相应的自己的运作的利益诉求， 我们也可以看得到这里自由流通股不断的扩张，这里还在进一步的扩张，是不是有主力做局的空间？当然是有主力做局的空间的，虽是国资，那么还有主力做局，说这不可能吧，当然是不允许那一些所谓的不知名的游资机构来胡搞乱搞，但肯定有符合条件符合要求的这种主力吧。 所以这个股票呢，无论是从外部来看，还是从内部来看呢，其实都有看好的一个条件在里面，但为什么就是喋喋不休？第一个的话呢，就是由于他的这个趋势，他是处于一个下行的趋势，这个是没错，是属于均线趋势了，但是他有没有走出格，这个是不是正常的？应该也是正常的，再加上前面这一段，这一个高点之后，股东人数是剧烈增加的，增， 增加了之后，虽然也有下调，但是股东人数呢，没有减少，证明散户没跑，没跑就有人可能会在降低的这个价格呢，怎么着会补仓，然后怎么着这里将前期高点突破，这高点突破，说解放了前面的散户，说这里直接就主力拿筹码往上拉升吧，但是他不散户呢，仍然没有走， 却又有新的更多的散户又在这个高点的位置，又新进，又介入进来了，又抢了筹码，又抢了筹码之后，怎么着新的高点又将前面高点突破， 不断的去解放前面被套的散户，这到底意欲何为？我们接下来看一看。前面这三番五次的都是股东人数大幅度增加，这里新增的自由流通股，应该说在一定程度上是有被散户给抢筹的，但问题是和散户一起抢筹的还有机构的持股量也在不断的上升，这里机构的持仓量 达到了历史的巅峰时期，而在这个阶段才有了散户的这个行为。好景不长， 紧随其后，这里就是散户又回来了，回来之后，虽然说近期呢也有能够把散户给洗掉的这个迹象，但是降低了幅度是特别的微小的。而这里散户数量增加了多少？从四十五万增加到六十万， 现在是有多少？还有六十万呢？所以说散户们赶不走机构的吃仓量呢，也不愿意交出来，这个市场丢失了活性，筹码在这里僵住了， 所以必须要依靠非常规的手段，你必须要打破长期以来的僵局。那么近期呢，有一个向下的挖坑，相信这一段的这个挖坑呢，应该会引起许多人的不适感，应该可能会有些人坚持不住，会有散户们 离场的一些行为发生了，但是新的季度报告还没有出来，距离新的季度呢，仍然还有较长的时间，所以是不是还得需要进一步的去确认呢？当然是需要进一步的去确认， 当然你说他整体看多的这个逻辑变了没有？没有，只是在实际的细节走势当中，他需要去进行相应的整理。同时如果纯粹的从技术面的角度来描述他的话，在这个阶段 与这个阶段来进行观察的话呢，事实上他应该是处于个三角形压缩。我们以前跟大家讲过，三角形压缩的核心要领是什么？是一段走势三角形压缩，任何位置的三角形压缩呢，最终的走向都是要看多向上拉升， 但是很多人理解为什么三角压缩到极点以后啊，就应该立刻突破上行，但是三角形的放大和发散，他不仅仅说只有一条路只能往上突破去走，他也可能会先选择挖坑来完成这个放大的这个过程，但最终呢肯定是要朝上去走。 记得我们前两年跟大家解读长安汽车的时候，就跟大家交代过这个主散对垒关系的逻辑，当时我们也跟大家去讲过这个股票虽然主散对垒关系的逻辑够硬，其股东背景也够硬， 公司呢，质地也不差，但问题就是你要有极大的耐心。同时我们也跟大家说过，所谓的中长线熬着，不是说你一直处于一个没有压力的状态去熬着的， 一直处于不被套的状态，去熬着的，往往熬都是要处于服亏的状态，被套的状态去熬的，但你不能够因为你被套的幅度非常大，你就否定了这只股票的基本属性。 其实呢，针对当前的这种状态的话呢，我其实还是有自己的一些应对的方法和策略的，针对于轻仓的，重仓的、空仓的，套的深的，套的浅的，我都有应对的办法。但问题 是什么？咱们这个属于公益平台，我不能违规的去给大家提供这些相应的建议，所以我们希望大家呢，能够在五月十二号上午九点二十的这个直播的时候呢，你们来到直播间。好的，这就是我们本期视频的全部内容了，希望对大家有帮助，我们下期视频再见。拜拜。

文泰科技巅峰时期市值两千一百亿元，二零二六年五月六日被 st， 市值缩水到二百五十七亿，近二十五万股民被套。很多人说这是一场资本骗局， 也有人说这是地远风险下的海外并购惨案。你看到的是什么版本的新闻呢？我把我的认知分享给你。 安世半导体源自菲利浦半导体部门，是全球领先的功率半导体 idm， 拥有一点五万项专利，覆盖全产业链，通过 aec 杠 q 幺零幺、 iso 二六二六二车规认证，是全球主流车企特斯拉、奔驰、宝马、大众、丰田、博世、大陆柴尔福电装等企业的核心供应商。 一辆燃油车大约需要四百到六百颗，一辆新能源车大约需要一千颗安氏芯片。 安氏在欧洲制造金源，在中国东莞、马来西亚芙蓉、菲律宾卡布瑶负责芯片封测。文泰科技曾经是国产手机的 o d m 组装厂，为摆脱低价内卷，二零一八至二零二零年集资三百三十八亿元收购荷兰安氏半导体， 核心目标是拿下一点五万项全球专利，获取车谷级芯片技术和全球汽车客户。 这三百三十八亿元资金主要由格力电器、银行贷款、定向蒸发等组成，时控人张学正个人出资约二十亿元。 很少有人知道，为了通过荷兰和美国审查，这份收购协议本身就存在较大的不公平性。 安世核心研发业务永久留在河南，文泰不能派遣中国工程师参与研发，后续要持续缴纳百分之五至百分之八的专利授权费。文泰投入巨额资金，反倒变相帮安世完成了产业升级和能源迭代，自身却始终触碰不到最核心的底层技术， 那文泰能得到什么好处？文泰借助并购安世的利好消息，股价从二零一八年底的十七元， 涨到二零二零年的一百七十亿元，涨幅高达百分之九百，市值一度突破二千一百亿元。时空人张学正持有加拿大永居权，却未透露，趁机高位减持 制压股权，合计套现近一百亿元。二零二四年十二月，美国将文泰列入实体清单。二零二五年九月，荷兰冻结安市全球主要权，切断东莞工厂金源供应。 张学正随即卸任 ceo 及公司一切职务，一直在瑞士处理公司业务，至今未回国。安是荷兰金源断工后，安是东莞工厂，为了自救切换国产金源，但车规级芯片认证周期长达一至两年，更换成本巨大， 再加上国际车企因安全顾虑暂停合作，仅保留部分国内车企订单安抚荷兰，转身大幅扩大马来西亚芙蓉、菲律宾卡布尔的芯片侧封产量。二零二五年，文泰营收三百一十二点五三亿元，同比暴跌百分之五十七点五四。 二零二六年一季度营收仅八点一六亿元，同比下滑百分之九十三点七七。省级机构应拿不到安市境外财务数据，出具双飞镖触发 st 警示。复牌后，文泰连续一致跌停，截至五月十三日，市值缩水至二百五十七亿元， 较高峰蒸发超一千八百亿元，近二十五万股民被套。二零二六年财报，弱人飞镖将终止上市。 文泰的陨落，到底是时空人张学正依靠收购安石半导体，在资本市场通过宏大趋势提升文泰的股价，最终套现一百亿利长，还是地远风险下，半导体海外并购根本不可能获取核心资产的产铜样本。我无法回答这个问题， 但我相信唯有全层面协同，自主创新，才能行稳致远，避免被卡脖子的风险。加油，科技人，我是古安华，我们回头见！

文泰科技爆雷！自从文泰科技戴上了 st 帽子后，网友对文泰科技已经炒翻了。曾经市值高达两千一百亿的半导体巨头文泰科技，如今却被实施退市风险警示，彻底爆雷。在坑害了二十五万中小股民后时，控人张学正早已套现百亿， 跑到瑞士后便再为回国。大家好，我是大洋，一个讲真话的博主。今天我们就来拆穿创始人张学正伪装的另一面。 时间拨回到二零一八年，文泰科技首次拿下安氏半导体百分之三十三的股权，二零一九年持股比例提升至百分之七十九，并取得控制权。二零二零年， 文泰科技实现对安氏半导体百分之一百控股。那时的张学正把产业报国挂在嘴边，可实际上从套现百亿滞留瑞士不回国，这更像是一场精心策划的引流。瑞士不回国，这更像是一场精心策划的收割、套利与跑路之局。 文泰科技为收购荷兰安氏半导体砸下三百四十亿真金白银。然而，这份巨额收购协议，从一开始就势的荒唐屈辱。 协议明确规定，安氏半导体的核心工艺设计、 ip 及制造技术永久留在欧洲，严禁转移到中国。补充协议更是过分，中国子公司仅能获得非独占授权出口产品，还得支付百分之五至百分之八的专利费，而且荷兰方有权单方面终止授权。 由此可见，荷兰方面自始至终都没打算让中国获得半点核心技术。文泰科技就像花大钱请了个大爷。更离谱的是，运营控制权的约定，中方锦南派张学正一人担任董事，全程不得插手研发、生产、人事、销售等任何环节， 由荷兰本土团队全权资助。而签头签下这份屈辱协议的，正是文泰科技实控人张学正。 如今，张学正手握百亿套现资金，拿着加拿大永久拘留权，在瑞士过着超级富豪的奢靡生活，可文泰科技和二十七万中小股民，却陷入了万劫不复的困境。 最具讽刺意味的是，荷兰安市拿着文泰科技三百四十亿元收购款，文泰每年还要给他数十亿资金 支持其研发和过程。二零一九年到二零二零年，安氏在德国汉堡和英国曼彻斯特升级八英寸晶源线。二零二一年到二零二三年，全力推进第三代半导体技术。二零二四年到二零二五年， 启动十二英寸车规级功率砌件工艺开发。在文泰科技的资金支持下，安氏半导体的全球市占率从百分之十五飙升至百分之二十二，进一步巩固了全球高端功率半导体的垄断地位， 这也让文泰科技跻身全球功率器械市场前列，巅峰时期市值突破两千一百亿元。然而，文泰科技投入了三百四十亿元，只换来一份虚假财务报表，还帮竞争对手筑牢了技术壁垒。 好景不长，成也收购，败也收购。二零二四年十二月，文泰科技被列入美国实体清单，美国以制裁荷兰阿斯麦向要挟，在霸权压力下，荷兰竟搬出一部一九五二年 从未用过的货物，可用刑法以技术可能外流为由，直接没收了安市半导体。外敌固然可恶，但内鬼更令人不耻。 一九七五年，张学正出生于广东梅州平原，毕业于广东工业大学，早年在依法半导体和中兴通讯任值。二零零六年，他在浙江嘉兴用十万元创立文泰通讯。 凭借在智能手机 o d m 领域的迅速崛起，文泰通讯二零一五年手机整机出货量达五千九百五十万部， 成为当年全球最大的智能手机 o d m 厂商。二零一七年，他推动中英股份更名为文泰科技，成为实控人。二零一九年，张学正喊着产业报国的口号，通过蛇吞象式收购，以三百四十亿元完成对安石半导体百分之一百股权的收购。 此后，公司逐步向半导体业务转型。经调查，这三百四十亿资金主要来自国资和地方产业资本。据网络信息，格力电器出资三十亿，云南城头出资二十亿，银行贷款约一百亿，而张学正个人实际出资仅二十亿。二零一九年，文泰科技股价暴涨， 张学正立马耍起小聪明，通过代理人高位套现三十四亿元，剩下股权不断质押，套现四十六亿元，累计落贷超百亿，把上市公司当成了自己的提款机。 根据文泰科技二零二五年半年报，安泰半导体营收七十八亿元，仅占文泰科技总额净利润的百分之二亿元，占文泰科技规模净利润约五亿元的百分之两百六十六。说白了，一旦失去安氏半导体的利润贡献， 本太科技主营业务实际上处于亏损状态。直到危机爆发，大家才发现，张学正相关股权中处以质押部分几乎没有流通， 能套现的早已全部落袋。更狡猾的是，张学正早为自己留好了后路，他多次违规减持，故意隐瞒外籍身份关系，二零二三年还被证监会立案调查。要知道，按照 a 股规定，时空人必须如实透露境外永久拘留权， 可他一直刻意隐瞒，直到二零二五年十月七日，荷兰法庭裁决暂停他在安石半导体的所有职务，相关司法文件与外媒报道才首次透露他早已持有加拿大永久拘留权。就在当月，张学正以处理危机为由，飞往瑞士，这个离岸财富最安全的国家， 从此一去不返。从减持、质押、套现、隐瞒境外身份，到事发后卷款跑路，这一系列操作绝非偶然。可以说，张学镇是这场收购案中，除荷兰安市之外的第二大赢家。我们再来盘点一下文泰科技现在的状态。 自从文泰科技戴上了 st 的 帽子，截至二零二六年五月，市值仅剩三百多亿，较巅峰时期两千一百亿元市值已经跌去百分之七十。 二零二五年规模净利润亏损八十七亿，今年一季度营收同比暴跌百分之九十三。核心技术没拿到手，境外主体不再受控制，甚至暂停向中国境内供应金源，国资血本无归，二十五万中小股民成了接盘侠。整个局面从上到下，从里到外都是烂摊子。 回顾整个利益链条，这场收购从一开始就像是一场精心设计的骗局。试想，如果这三百四十亿全是张学正自己的钱，他肯定不会签这份如此不平等的协议。至于张学正是否一开始就和荷兰方面串通一气，我们不得而知。 最后我们来复盘一下张学正存在的问题点。第一，百亿套现与违规操作。张学正通过高位减持约三十四亿元，股权质押融资约四十六亿元，公开减持约十五亿元，累计套现近百亿元。第二， 存在隐瞒加拿大永久拘留权、违规减持、质押未透露等问题。二零二四年八月被镇监会罚款八百万元上缴所公开谴责。第三，并购隐患与业务失控。 收购协议约定，核心技术永久留欧，中方仅获非独占授权，且须付百分之五到百分之八专利费，荷兰方有权终止授权， 中方竟能委派张学正一人任董事，无法插手运营，这条是非常要命的协议。第四，文泰每年还向安市输血数十亿，促其升级产线，提升市占率至百分之二十二。二零二六年五月被实施退市风险警示，简称变为 st。 文泰 二零二五年亏损超八十七亿元，二零二六年一季度营收同比下滑百分之九十三二十五万左右，中小投资者面临巨大的损失。而张学正滞留瑞士，手握套现百亿资金未回国，很多股民还被蒙在鼓里， 这个世界真令国人值得反思，不仅坑害了几十万股民，更暴露跨境高科技兵购案的核心技术壁垒、控制权缺失、地缘政治干预 实控人道德风险及监管漏洞。三百三十八亿资金最终巩固了竞争对手技术壁垒，为半导体产业并购敲响警钟。这样的结局实在令人痛心。今天就分享到这，如果您觉得这个内容有收获，别忘了点赞分享，也欢迎 在评论区说说您对这类金融骗局的看法。我是大洋，一个讲真话的博主，关注我，咱们下期再见。

家人们，就在今天五月十七日， st 文泰突然扔出一颗大瓜。三个月前，格力家珠海荣玲高调说要减持不超百分之三股份，结 果减持期刚结束，一股没卖。这事太值得细品了。我给你们把来龙去脉、深层逻辑一次性讲透，全是最新消息。 先看背景，文泰科技，曾经两千亿市值的半导体龙头，二零二五年巨亏八十七点四八亿，二零二六年一季度再亏一点八九亿，五月六日被戴星 st 帽，连续四个一字跌停，市场吓懵。根字在哪儿？ 二零一九年花两百六十八亿收购的安石半导体，境外直接失控，荷兰法院介入，境外管理层聚焦财务数据审计，直接给无法表示意见，等于你花大价钱买了个金矿，门被人锁了，里面有多少金子你都不知道？关键来了，股价崩盘，被 st 隔离，为啥不跑？ 很多人以为是来不及跑。只看懂第一层，我告诉你真正的逻辑。第一层，时间完全错开，减持计划二月十二日到五月十一日被 st， 五月六日 真正恐慌跌停时，减持期只剩五天四点三零，还停牌一天，五月六日后连续一次跌停，根本没流动性，想卖也卖不掉。但这不是全部，更深层的是战略逻辑，格力当年投文泰，根本不是来炒股的。 二零一九年，格力加珠海龙林合计持股约百分之十点九八，是战略布局半导体产业链，要的是安市的功率、半导体技术、车规及芯片产业链协调， 不是赚差价。现在情况，安市境外失控，但境内业务正常运转。二零二六一季度半导体收入八亿，毛利率二十七，百分之四十二，还赚一千三百万， 境内现金流三点九六亿，财务风险可控。格力真要卖，合计九千七百二十五万股，按现在市值也就二十多亿，但格力单季度营收就超五百亿，这点钱根本看不上。一、减持等于彻底放弃半导体阵地战略权费， 更重要的是宣布减持最后一股煤脉，这本身就是最强信号，大股东没在恐慌时踩踏，比任何沪盘公告都管用。还有一个百分之九十九的人忽略了细节。二零二六一季度，北向资金逆势加仓三十， 百分之二十九，持股达三千零六十五万股，一边散户疯狂出逃，一边外资悄悄抄底，这反差说明什么？ 恐慌时，市场常常把短期风险和长期价值一起否定。安石半导体是什么家底？全球前三大功率半导体厂商车规及市占率百分之十四，国内第一， 全球 ai 数据中心，功率半导体需求四十亿美元级别，这个底层需求不会因为荷兰一到裁定就消失。 最后给大家上三堂投资课，记住这三点，有股权不等于有控制，出海并购，境外管理层都是坑， 这是所有中国企业的必修课。背 s t 不 等于要退市。二零二六年只要解决境外审计恢复标准意见，完全有机会摘帽。大股东做什么比说什么更重要。坚持计划是可能，做一股没脉是真正做 行为，永远比嘴炮沉实。我把话放这，格力在文泰最危险时按兵不动，不是侥幸，是战略级理性。但风险必须讲透。 如果二零二六年年底还解决不了飞镖审计，可能终止上市。任何决策都要清醒认知这个核心风险。投资最难的不是算数字，是管情绪。别人恐慌逃跑时，你能坐下来算清账，这就是胜率最高的交易。以上内容即为个人观点，不构成投资建议。

文泰科技被实施退市风险警示后，已经走出八个跌停板，目前还有接近二十亿死死封住跌停板，这些资金是必须要清仓吗？我们一起来看。股票被实施 st 风险警示后，涉及的机构退出规则主要分为两个层次， 一是交易所层面的强制性业务调整，即融资融券标的被调出，指数编制方将成分股剔除。二是机构自身业务规则层面的约束，包括公募基金按合同和风控要求减持，保险、社保等长线资金因监管禁止而清仓，私募基金受仓位比例限制等。 有如此多的必须清仓资金，再叠加上荷兰安世半导体事件的悲观预期，文泰科技股价被按在地板摩擦就一点也不奇怪了。 自由落体的下跌，接下来会快速击溃散户的心理防线，让散户彻底绝望而选择自暴式清仓股票，相互踩踏而走向崩溃。我们不禁要问，文泰科技这次是非死不可了吗？

st 文泰重组传闻炸锅后事到底怎么走？六十秒跟你讲透底牌！大家好，今天聊聊出道风口浪尖的 st 文泰公司呆萌，核心原因就是境外按时半导体审计受限，巨额简直导致财务水表，这也是他想要活下去必须先解决的生死关卡。 当下市场流传最广的就是无锡国资入驻的重组传闻，大概率会通过注资授盆、转债涨股，解决公司债务和现金流危机，甚至可能变更收购人，彻底盘活资产。而公司未来发展核心就四个方向， 首先，切割境外资产的问题，优先排除审计费表，保住上市资格。其次，聚焦境内半导体业务，发力车规工业功率，期间走国产替代路线。 接着剥离亏损副业，专注高毛利主业，最终一拖国资资源，转型本土功率半导体平台。最后提醒大家，所有的传闻均未得官方实锤，公司退市风险依旧极高，业绩和重组存在极大不确定性。 以上只是行业逻辑梳理，不构成任何投资建议，股市风险极大，切勿盲目跟风。觉得有用的点赞收藏，关注我下一个视频，解读华夏幸福！

大家好，今天我们来了解一下文泰科技风险与价值分析报告。核心结论，公司正处于退市悬崖与业务重生的激烈博弈中。虽然半导体主业技术实力雄厚，现金流健康，但因失去境外控制权导致的退市风险星是悬在头顶的达摩克里斯之箭， 二零二六年是生死决战年。文泰科技星 st 文泰悬崖边的半导体巨头维度，核心数据与现状 评价，退市风险极高，二零二六年五月六日起被 st， 若二零二六年报审计仍无法表示意见，直接终止上市，一票否决。 业务现状，玻璃 odm 聚焦半导体汽车收入占比百分之六十加，境内供应链本土化闭环已完成。主业依然强硬。财务安全，负债率百分之四十点六，现金覆盖短期债务七十四倍， 经营现金流五十八点九一亿，没钱的问题，但有命的问题。亏损原因，巨亏八十七点四八亿， 主营安市股权重估损失。 q 一、 半导体主业仍盈利，账面亏损吓人，实际造血未断。一、核心矛盾，控制权丧失引发的生存危机一 起因荷兰冻结资产，二零二五年十月荷兰方面冻结安石半导体境外资产，导致公司丧失对境外主体的控制权。后果，审计机构无法获取境外数据， 二零二五年报被触及，无法表示意见，触发退市风险警示。二、现状，境内体外循环产能，东莞风测场及国产经原场仍在正常运转单，境外订单交付暂停，仅靠境内订单支撑。 q 一、 营收暴跌百分之九十三点七七二、业务基本面被低估的硬实力业务板块 现状与优势产品与技术，车规及 idm 龙头超一五万种产品，百分之九十符合车规，正在切换十二英寸国产金源平台供应链本土化闭环已实现 mostfat 逻辑 ic 供应链完整国产替代股价搭乘，产能释放，二零二六年下半年是关键窗口期，十二英寸产线产能释放，预计成本降低百分之八。三、财务透视，健康的躯体，濒危的生命一、 二零二五年经营现金流五十八点九一亿元，加三十一百分之十四二零二六 q 一， 仍有三点九六亿元货币资金十七点三四亿元 短期债务仅一点七八亿元，完全没有资金链断裂风险。二、资产负债表资产负债率百分之四十点六，净资产两百四十八点九八亿元， 巨额商誉是潜在风险点，但若持续经营，暂不会引爆。四、未来走势预判一、乐观剧本条件，二零二六年内解决审计问题，且下半年产能释放顺利，结果 退市风险解除，营收恢复至历史百分之六十到百分之七十估值修复。二、悲观剧本条件， 二零二六年年报审计意见仍未转正，结果终止上市，即便半导体业务仍在运转， a 股上市地位终结转入。三、慢交易。五、核心风险与机会维度内容机会， 股价已交二零二零年高点缩水八十九百分之二十三、充分计价风险，若保壳成功，弹性巨大风险，退市， 这是最大的风险，其他相比之下微不足道。这是一份赌命的财报，对于普通投资者，建议回避。退市风险是不可承受之重，即便主业再好，也无法对抗交易规则。 对于高风险偏好者，这是一场赌桌上的筹码。唯一的观察指标是二零二六年年报的审计意见，在此之前，任何反弹都可能是诱多。 一句话总结，文泰科技是一家业务没死，但公司可能没了的极端案例。在退市风险乘 st 解除之前，所有的技术分析都无效。

我们复盘一下 st 文泰，其实文泰科技我一直在观察他，我也关注了他，但因为他持续创新低，还有企业层面的国际纠纷，我一直没有去抄底， 因为我的一个原则就是持续创新低的股是不能轻易抄底的。我们来复盘一下 st 文泰啊，其实在它跌停之前，这就是一个典型的断魂砸刀的一个形态， 股价在持续的短时间内的下跌，不断的创新低，那么虽然说在后期接近了缩量在这个位置，但是在五一之前，他突然放量了下跌， 那么预示着后期这只股可能还会有下跌，所以像这种股正常来说是不应该去选的，不应该在这个点去买之后出现了 st。 那 么其实早在这个之前，大家都知道它已经涉及到了荷兰的这个商业诉讼案件，一个很好的企业最优的资产被冻结了， 这是一种非常严重的影响企业经营的，那么这种情况下去买，那你就是去投机，投机 那投机就有输赢，输了你就得认。那么这只股呢？他其实基本面是不错的，企业盈利，但就是因为这种国际的纠纷，像这种纠纷可能短则半年，长则可能都一两年，所以很影响这个股价。 但我认为文泰科技是一个很好的企业，如果他的这个海外资产能够最终回归本，回归本有企业，那股价可能会迎来转机，或者他在国内将产能在国内本土化，也会迎来转机， 那我们拭目以待吧。我也祈祷这只股能够尽快的好起来，毕竟这么一个优质的国内企业，大家都希望它好起来。

全网都在聊一只令人感叹的股票， st 文泰，他曾经是超市值两千亿的半导体大白马，风光无限，结果现在连续一致跌停，被 st 走到退市边缘。其根本原因就是当年重金收购海外核心资产，最终控制权失控，业绩也暴雷巨亏几十亿， 审计意见也出现了很大的问题，触发退市风险。他从千亿巨头走到如今的险境，真的是给所有散户敲响了警钟，基本面一旦彻底崩坏，再大的龙头也会瞬间崩塌。股市里风险永远第一位，千万不要盲目博弈，困境反转，保住本金才是最重要的。

在 a 股半导体的江湖里，曾有一匹无人不晓的白马，文泰科技。他从手机 odm 代工起家，凭借一场惊天并购登顶巅峰，却在短短十八个月里，从千亿市值的行业标杆沦为披星戴帽的退市边缘股， 上演了一场令人唏嘘的资本悲歌。故事的开端，要从二零一九年那场震惊业界的收购说起。创始人张学正立牌重义，以三百三十八亿元的天价将荷兰安式半导体收入麾下。 彼时的文泰野心勃勃，渴望通过这场并购，从传统的手机代工一跃切入半导体 idm 赛道，跻身行业顶尖行列。 没人能想到，这份看似风光的并购协议早已埋下了致命的隐患。协议中明确约定，安世的核心技术和 ip 必须永久留在欧洲，禁止向中国转移。更致命的是，荷兰政府手握国家安全一票否决权，为日后的悲剧埋下了无法挽回的伏笔。 并购后的几年，是文泰科技最风光的时光。二零一九年到二零二四年，安市半导体不负众望，成为了文泰的核心利润引擎。 二零二四年，公司规模净利润达到二十点五亿元，市值更是一路飙升，突破两千一百亿元，成为 a 股半导体领域当之无愧的大白马。 彼时的文泰是投资者眼中的香饽饽，是行业内的传奇。所有人都以为这匹白马会一路奔腾，续写辉煌。然而，巅峰之下，暗流早已涌动。 二零二四年十二月，一道来自美国的实体清单打破了所有的平静，文泰科技连同其核心资产安置半导体被正式列入清单， 美国更是出台穿透规则，禁止美系设备和技术供应给安适。全球供应链瞬间被切断，客户和供应商纷纷避险撤离。文泰的手机 odm 业务极具萎缩， 无奈之下，公司只能在二零二五年出售该业务，回笼四十三点八九亿元，试图聚焦半导体主业，却早已根基动摇。如果说美国的实体清单是致命一击的前奏，那么荷兰政府的步步紧逼则直接将文泰推向了深渊。 二零二五年九月，美国加码管制安世半导体的全球业务，资金流转、技术授权全面受限。仅仅一天之后，九月三十日，荷兰经济部援引货物供应法，以国家安全为由，突然冻结了安世全球三十家主体的资产和 ip， 罢免了张学正及所有中方高管的职务，明令禁止转移任何资产和技术。这一刻，文泰对安世的控制权开始摇摇欲坠。 二零二五年十月七日，阿姆斯特丹上诉法院的中裁彻底击碎了文泰的最后一丝希望，文泰持有的安世百分之九十九股权被交由第三方托管。这意味着文泰虽然还保留着名义上的股东身份，却彻底丧失了对安世的管理权、收益权，甚至连最基本的知情权都没有。 消息一出，市场一片恐慌，文泰科技的股价连续三个一次跌停，市值瞬间蒸发超过五百亿元，曾经的千亿白马开始断崖式坠落。股价的暴跌只是开始，财务的崩塌才是压垮文泰的最后一根稻草。 二零二五年年报透露，由于安氏半导体不再定入公司报表，文泰此前季提的两百一十五亿元商誉只能全额减值，再叠加股权重估损失八十九点四八亿元， 公司全年规模净利润直接亏损八十七点四八亿元，同比暴跌百分之两百零八点七七。更令人则舌的是，二零二五年前三季度，文泰还盈利十五点一三亿元，而仅仅一个四季度，就亏光了公司上市三十年来的所有累积利润。这样的反差让所有投资者措手不及。 雪上加霜的事，蓉城会计师事务所对二零二五年年报出具了无法表示意见的审计报告，这是 a 股最严重的审计飞标， 理由是安市境外资产的审计范围受限，其公允价值无法核实。二零二六年五月六日，文泰科技的股票简称正式变更为 st， 文泰被叠加退市风险警示。消息一出，股价再次遭遇重创，又连续四个一字跌停。 累计七个跌停之后，股价从曾经的百元高位一路跌至二十元以下，市值仅剩巅峰时期的十分之一，曾经的千亿白马彻底沦为了市场弃子。 如今时间来到二零二六年五月，文泰科技的处境愈发艰难。二零二六年一季度，公司营收仅八点一六亿元，同比暴跌百分之九十三点七七，核心主业近乎瘫痪，而被荷兰托管的安氏半导体 核心资产彻底脱离了文泰的掌控，没有任何挽回的迹象。这匹曾经风光无限的半导体白马，如今正站在退市的悬崖边，进退两难。回望这十八个月的崩塌之路，文泰的悲剧从来都不是偶然，一场留有致命漏洞的并购协议，一场来自美合的地缘政治角杀， 再加上脆弱的财务结构，三重因素叠加，最终酿成了这场令人惋惜的悲剧。他的故事不仅是一家企业的兴衰，更折涉出中国半导体企业在国际化道路上的艰难与坎坷， 也给所有投资者敲响了警钟。在耀眼的白马，一旦忽视了潜在的风险，终究会迎来坠落的一天。

在技术牌面前班门弄斧一下，说一下那个某台科技开板以后的走势，其实无非就是三种走势，那么第一种，低开 高走收腰线，然后后面震荡一到两天以后走一波大反抽。第二种，然后低开 收中阳线，然后再下叉一波，然后再走重新走一波反抽。那么最垃圾的就是低开高走收阳线，然后开始底部横盘大型震荡，你猜是哪一种？

今天是第七个，很多人让我看文泰，还有就没有。我想说文泰你真是个冤宝宝啊，从夹胸带帽到连续七个，再加上报销、赌博三个事，小文泰你可太憋屈了。 首先，星星 s t 直接原因呢，是注，注册会计师对文泰二零二五年度的财务报告足足了无法表示意见的审计报告。学过审计的朋友都知道啊，无法表示意见 审计报告是指注册会计师因为无法获取充分适当的审计证据，且认为被发现的错报对财务报表影响重大且广泛，从而不发表审计意见的报告。说白了呢，就是注册会计师没有证据证明报表错了， 就说不出哪里不对，但是隐约就觉得不对。那具体说了有这么三个不对的，第一个说合并范围有争议，二零二五年十月以后呢，文泰科技把它核心子公司安氏半导体境外主体移出合并报表， 注册会计师认为这一块处理的合理性依据不足。那根据企业会计准则第三十三号，合并财务报表并表范围呢，是指持股过半或实际控制。 新准则更强调的是实质性控制。那文泰科技通过香港子公司欲成控股，持有了安世半导体百分之九十八点二三的股权，正常来说呢， 并表是没有争议的。但是二零二五年九月，荷兰政府以国家安全为由，援引了一九五二年商品供应法，强行接管了安世半导体控制权。荷兰阿姆斯特丹企业法庭呢，暂停中国级 ceo 张总的职务，所持股份交有第三方托管。那从实质上来说呢，文泰暂时对安市失去了控制，如果是正常处置控股子公司，出表时间点呢？就是丧失控制权当日，比方说二零二六年三月三十一日 完成了股权交割，那么二零二六年三月三十一日就是出表十点，二零二六年全年合并报表， 就合并一月一日到三月三十一日的财务数据。那么文泰九月底被荷兰抢去了控制权，那从十月一日开始出表，我认为是没有问题的，符合企业会计准则，也符合政鉴会相关的规定。那为什么审计机构、注册会计师他认为理性依据不足呢？ 因为企业会计准则里明确写了出表的几种情况，已宣告破产的，已宣告被清理整顿的。非持续经营且所有者权益为负数的，准备近期出售而短期止。有的 虽持股，但通过协议安排、表决权限制等方式无法主导其财务经营政策的。通过协议放弃控制被政府接管，法院裁定的。 那这些个情况，文泰对安市是一样，也没占有，靠点边的。有政府接管有这么一句，但是这里指的是明确的政府， 比如说国资委、法院、行业主管部门等有权机关，而且要明确的接管，比如说出具了接管决定书、公告通知等等，表明子公司的经营管理权呢，已经由这个机构行使，那还要明确的结果， 那荷兰强、安市这三个明确，一个也没明确，他不是咱认可的政府，他也没有明确的法律文件， 拿了个一九五二年的老文件啊，说句话就想拿咱子公司，关键咱也没同意啊，对吧？一直在争取。二零二六年一月十四日在荷兰纳姆斯特丹企业法庭举行关键听证会。五月呢，文泰科技又依据综合双边投资协定对荷兰提起国际仲裁，那就不符合出表的标准， 但是确实也是暂时失去了控制。在这个时候，注册会计师的立场，他是不应该并表，但也不应该出表。 所以我的个人观点，这个无法表示意见，并不是由于审计受限或者是验证不了的错报， 而是注册会计师的自我保护。第二个给飞镖报告的原因呢，说是资产估值困难。文泰科技将安视境外部分按控制权受限时点估计的公允价值，就认为其他权益工具投资三十四点 三二亿美元，折合人民币呢，是二百四十三点八三亿元，相应在合并报表里面确认投资损失八十九点四八亿元。但是注册会计师无法获取充分证据来验证这么大金额的这个估值的准确性。 从二零一九年并购就开始并表，一直到现在，安市境外呢，对文泰的利润贡献在一百四十七点五亿元到一百五十四亿元之间，成本是三百三十亿。那从正面来看，二百四十三点八三亿的估值基本上就是成本价打了个对折。 在荷兰这么捣乱的情况下，这也不算是瞎说。那再说，公允价值本来就是估值的， 也不可能拿发票和订单你作为充分的证据。所以我还是那句话，无法获取充分证据验证估值，和基于现有证据无法验证估值，那是两回事。 给飞镖报告第三个原因呢，说是信息系统受限，暗示境外主体的信息系统 对审计工作全面关闭，导致与该信息系统相关的内部控制审计，以及与安市境内二零二五年第四季度收入确认、存货与成本核算研发费用等等这些相关部分的审计工作受限。 这倒是真的，确实是受限了。但是现在安市是其他权益工具，他不是并表子公司，那你看估值就可以了，不用穿透，你是不需要对安市进行详细审计的。 那这个审计方面受限也多少是有点悖论。你要审计暗示，你就得承认暗示是应该并表的。应该并表而不并表， 那就应该出去否定意见啊。那给了一个无法表示意见，像不像有的人说了一大堆批评别人的话，然后加一句说，哎，算了，我就不说什么了。 综合以上三点，我个人观点，不至于无法表示意见，可以标准无保留。加个强调段，把来龙去脉说清楚。 你注册会计师也不是万能的，国际纠纷咱就不会判，这个案子又怎么了？但是你给无法表示意见， 对一家上市公司的定性就不一样了。而且这个国际纠纷他也不是这个上市公司，他做了什么事情，不是由于经济行为导致的，多少是有点大人吵架给孩子翻白眼。 二零二四年十二月份，他被列入了美国实体清单。二零二五年九月，荷兰政府在暗示半导体并未出现明确不当行为的情况下，强行干预其运营，那很难不被认为他是在替美国执行清单。 文台声明说，这是由地缘政治偏见驱动的过度干预，我是同意的。最后看看净利润，亏损八十七点四八亿元，亏损扩大百分之二百零八点七七，吓倒多少人啊？ 那还不是因为安世出表确认了八十九点四八亿的投资损失吗？要没这个事，文泰是同比减亏百分之九十点二七呀。人家是进步了的，那年报一出，小帽一戴，七个交易日天天就这么跪着。 那我问你们一个问题，现在文泰申请国际仲裁，要求赔偿八十亿美元，如果赢了，八十亿美元的营业外收入进了净利润，算不算爆发？如果没赢，主营业务人家也是行业第一。 最差的不是没赢，而是二零二六年仲裁还没结果，那审计报告是不是还得给个无法表示意见， 那就直接退市了，那就就不是有点冤了？那可太冤了，我是高静书，带你看上市公司财报。