元道通信发行价多少

股友们，咱们今天聊的这个票，可能是最近市场里最极端的一个案例，称 st 源道，真正的天字一号监狱选手，连续五天二十厘米一字跌停，车门焊死压根出不去。很多持有它的股友现在脑子是蒙的，到处搜源道通信怎么了？源道通信还能留吗？ 我花了整整两天翻遍了它所有公开的公告、年报和监管文件，今天就用最直白的话，帮你把这个事彻底拆透。先说第一个，也是所有人最该搞清楚的核心问题。新 s t 原道现在最大的麻烦根本不是它业务好不好，赚不赚钱，而是它还能不能留在 a 股 这个前提没搞懂，后面所有的分析都是白费。因为公司刚刚被证监会查实，在二零一九年到二零二二年这四年里， 通过虚构一种叫工作量确认单的东西，也就是确认你干了多少活的凭证，累计虚增了六点五六个亿的营收。更致命的是，他上市前的招股书里用的就是这些假数据。这在监管那叫欺诈发行，属于最严重的红线，直接触及了创业板的重大违法，强制退市。 市场上一度有声音说，四年造假不也没退吗？说不定还有饱壳的办法。股友们，我请大家仔细看一眼证监会发的文件原文，这次除了罚公司两点三八个亿， 还对董事长、财务总监都开了七百万的个人罚单，并且五年市场进入相关线索已经移送公安。在当前对造假零容忍的监管环境下，这种力度意味着什么？你品你 细品，任何还抱着宝壳幻想去赌的，都是在跟明确的法律规则对赌。好，这是第一层，退市风险是悬在头顶的剑。第二层，咱们再把那把剑暂时挪开，就当没有退市这回事。只看他现在这个生意本身，你会更绝望， 因为他已经从当年招股书里那个高成长的通信技术新星，滑落到了一个几乎不赚钱，还被上下游严重占款的困难户。最新的年报和一季报数据，我给你翻译成人话，二零二五年全年营收接近十四亿，但到头来规模净利润只有八百八十三万， 净利润只剩百分之零点六四。今年一季度更夸张，营收三亿六，净利润只有七十八万，净利润掉到了百分之零点二二。这什么意思？就是做一百块钱的生意，最后装到自己口袋里的只有两毛钱，毛利率也从十几个点掉到了七个点。 这已经不是增收不增利了，这是实实在在的在盈亏平衡线上走钢丝。更要命的是，虽然负债率看着不高，但公司资金链非常紧，到今年五月，已经有两亿六千多万的债务提前到期，同时账上趴着七亿四的应收，七亿三的存货， 这些钱一时半会都变不了现，万一再寄起点坏账或者存货跌价，这点可怜的利润瞬间就会被冲垮。说白了，就算没有造假这个事，他自身的造血能力和资产质量也已经非常脆弱了。最扎心的第三层，来了很多被套的股友，在想，他不是还有算力，还有新能源吗？这些热门概念能不能救他？ 你看公告里写的克拉玛依智算中心、西宁全清洁能源智算园区，听着都很高大上，股友们，我必须让你看清现实。 咱们翻开二零二五年收入明细算力业务确实增长了五倍多，但一共才卖了六千一百多万，占总额收入四个多点。新能源更是只有九百多万，占比零点七。它的绝对基本盘占收入近七成的还是传统的通信网络维护。也就是说，新业务现在就是个小树苗。 而退市风暴和资金链危机是眼前的狂风暴雨，小树苗涨得再快，也挡不住可能连根拔起的风险， 这个概念是解决不了眼下生存问题的。所以理完这三层，结论其实很清晰了。当下的新 s t 原道，在退市风险正式解除之前，它已经不是一个常规的价值投资标的，甚至不是一个讨论基本面好坏的公司。 它的股价现在更多是一种退市预期下流动性枯竭的筹码博弈，风险极高。接下来，咱们持股的股友应该盯紧什么？不是盯着每天的跌停板数，而是盯着两个最根本的文件，一是证监会的正式处罚决定书，看它最终是否被认定为重大违法。 二是深交所随后可能发布的终止上市决定。这两个文件才是决定这只股票最终命运的唯一变量。任何小道消息和主观猜测都没有意义， 我们只能基于已公开的确定事实来做最坏的打算和风险应对，而不是抱着侥幸心理去读小概率的奇迹。以上均为个人观点，供交流探讨，不构成任何投资建议。

朋友们， st 原道这个票昨天还在旱死一字跌停，今天直线拉升二十厘米涨停，换手率飙到百分之四十八点八。这意味着，就在这一天，小半个公司的持股人都换了。 这到底是超跌反弹，还是另有引擎？咱们一层层剖开看，因为这种极端走势背后，藏着很多财经博主不会说破的博弈逻辑。先把时间拉回前一天， st 原道因为亏损一个多亿，被带帽之后，一口气砸出六个亿字跌停，成交量几乎为零，里面的股友根本跑不出来。 说白了，市场极度恐惧，没人敢去碰。结果今天开盘仅仅十分钟，价格从四块两毛钱的跌停价，直接拉到五块八毛一的涨停价，成交量是前一天的一百一十倍。 注意，这不叫回暖，这叫多空大决战。但如果你只看到了资金的彪悍，就只看了个热闹，咱们来拆第一个反转。很多人在猜是不是有内幕，公司要重组了，但我仔细扒了公开数据，发现根本不是这么回事， 封单占比只有百分之零点七六，最高封单额才三百八十多万，这是个什么概念呢？就是带头封版的钱非常少，绝大多数买盘都是在涨停价上跟着冲进去的散户和油资。 这说明资金很贼，只是借势点火，并不是真的在抢筹。他们刻意制造一种我不怕监管问询的姿态去引导市场情绪。这就带出了第二个也是最扎心的反转。这波行情的核心推力并不是什么基本面反转，而是筹码断层加套利规则。 咱们拆开揉碎了说。所谓筹码断层，就是在之前那六个一字跌停里，成交量极度萎缩，上面的套牢盘根本割不出去，成本全堆在上面。 今天跳空高开拉升，在中间形成了一个没有任何成交的空档区，这意味着底部冲进去的资金，在这个空档区里几乎没有抛压，可以低成本快速拉高。 而套利规则更关键，很多经验丰富的资金，他们做这种极端超跌的票，盯的并不是这家公司能不能扭亏为盈，而是利用刚开板时的波动率，赚那个极速反弹的钱。他们赌的不是业绩，是人性。他们知道上方套了一大批急于回本卖出的筹码， 只要在涨停价挂一小部分单，就能引导市场相信反弹成立，等第二天高开或者冲高，就把筹码导给追进去想继续博弈的人。这是一套极其清晰的博弈模型，跟公司经营一点关系都没有。所以问题来了，原道这家公司到底值不值这个价？咱们看一季报亏了一个多亿， 短期内很难看到盈利反转的迹象，基本面这个毛暂时还立不住。市场今天的反应就是在炒作 st 股刚开板的极限震幅。市场目前完全消化的是情绪修复，完全没有去消化那个还在持续亏损的年报。事实 散户最容易踩的坑，就是把这种筹码博弈当成价值投资。人家参与这场游戏的资金，有着严格的止盈止损体系和极快的反应速度，这和咱们普通人评估一家公司好坏的逻辑压根不在一个赛道上。咱们分三条路看，对于完全没参与的股友，这个热闹看看就好，能看懂里面的门道就已经赢了。 对于身套其中的朋友，最危险的想法就是觉得底部放量了，大行情来了。恰恰相反，巨量成交意味着上方等着解套跑路的人找到了出口。多空分歧巨大，我们需要冷静下来，算的不是他能涨多少，而是我们能在什么逻辑失效前整理好自己的头寸。 而对于想纯粹参与博弈的朋友，请记住三个前提，第一，这不是持股，是拿的是一个波动率套利的工具。第二，止损必须快，一旦次日承接力到不及预期，必须执行纪律。第三，仓位要清到，即使第二天一字跌停，也不会影响你的生活。 古海里的每一次暴风雨，都是对人性的极致考验。投资投的从来不是胆量，而是你手里的认知筹码。记着，这市场里比镰刀更快的是认知，比铁底更稳的是逻辑。以上均为个人观点，供交流探讨，不构成任何投资建议。

六点五亿，假收入二点三九亿，发单，百分之六十股价跌幅。原道通信涉嫌 ipo 欺诈发行，虚增营收六点五亿元。纸上富贵终成泡 沫。二零二二年七月创业板上市，发行价三十八块四六元，现在被 s t， 二零二六年五月十二日收盘价十四点七六元。五月八日，公司发布公告，收到证监会处罚告知书，二零一九年到二零二二年，连续四年财务造假，虚增收入六点五亿， 你对公司罚款二点三九亿，股价叫发行价跌去百分之六十以上。造假手段很朴素，虚增工作量，确认单没干的活硬做成。收入二零一九年虚增六千五百九十万，二零二零年虚增一点六一亿， 二零二一年虚增二点六四亿。这三年正好是 ipo 申报期，上市后二零二二年继续虚增一点六六亿，等于招股说明书里的营收数据。上市后的年报存在注水。 二点三九亿罚单之外，相关负责人被证监会采取五年的证券市场进入。更关键的是，深交所已经正式启动重大违法强制退市程序， 这家公司可能直接从 a 股消失，但消失的是公司，不是股东的亏损。高位买入，低位割肉，这跌福利有多少是因为你看了假数据才决定买入的？ 法律上，这构成虚假陈述。二零二零年七月八日到二零二五年七月十一日之间买入，且二零二五年七月十一日收盘仍持有的投资者，符合初步的所谓条件，诉讼时效从揭露日起算三年。目前还有一点八八万户股东， 很多人可能还不知道公司被 s t， 不知道能赔，不知道诉讼时效还在走。如果你符合上述条件，或者身边有人买过这只股票，这条信息可能价值几万到几十万。

一天，一个 st 先前收到新戴帽的原道通讯。 st 原道成立于二零零八年，主要业务聚焦于通信网络维护与优化、通信网络建设等通信技术服务。 二零二二年七月在深交所创业板上市。上市后业绩变脸，就开始走下坡路。根据行政处罚时间告知，二零一九年至二零二二年财务造假构成欺诈发行和财务造假重大违法。其中，公司的立案调查公告中多次提到了可能处级推迟进行，早割肉早早就能跑出去了。值得留意的细节是， 原道通信在 ipo 申报期间曾主动更换会计师事务所。据公司此前透露，经过慎重研究和综合评估，决定改聘信用综合为申报会计师。理由是信用综合在全国会计师事务所中排名靠前，运 用丰富上市和同行业公司审计经验，具体执行审计的为信用综合北京总部团队与公司实际办公地址石家庄市，交通距离较近，便于工作的有效组织、沟通和协调。 然而，这是这家排名靠前、经验丰富的事务所，对公司二零一九年至二零二二年的虚增收入行为，连续多年触及标准保留。一间同样 i p o 造假清越的保健机构和实体机构迅速启动限行赔付。原道，你呢？到底还是规则漏洞，违法成本太低了！

这是个消息，呃，我们通报上有这个未来发展规划吗？就是计划将来和这个托城的合作伙伴出那个硬件，然后移动部门出那个机房什么的。 像你们穿很多衣服，喜欢我的还没有收益，请打电话给我继续发票。

从十八块跌到六块只需要五天。而他从上市前就开始造假，一骗就是四年，原道通信彻底凉凉，虚增营收高达六点五六一，他上市 i p o 才募资十一点六九亿，造假占了百分之五十六，相当于一半。钱都是骗来的，手段更低级， 全靠伪造工作量单子，凭空造业绩。典型的欺诈发行，骗完审核骗股民，证监会重罚公司罚二点三九亿，董事长、财务总监各七百五十万，五年进入市场，保健券商一锅端， 涉嫌犯罪线索将移送公安机关。造假撑不住烂业绩，上市三年利润暴跌百分之九十二， 今年一季度只赚七十八万，行业百分之二十七的毛利率，圆通只有百分之十二，干啥啥不行，造假第一名，连续五天百分之二十跌停，现在六块钱卖不出去，并且还要继续下跌。没有油资散户敢抄底退市，板上钉钉，七月底直接摘牌去老三板。 欺诈发行终身不能毁 a 股，散户血本无归，哭都没地方哭。现在监管零容忍，造假必死！远离 st， 远离垃圾股！点赞转发，别让身边人再踩坑了。

按到二十厘米六个地板了啊，还会不会开板？就连高盛都被直接闷杀。公司的现状是已经被监管坐实了 ipo 七大发行，加重大财务造假，二零一九年到二零二二年虚增营业收入超六亿，直接触及了重大违法强制退出的红线。现在连续六个二十厘米地板从十八块达到四块八，蒸发了七成 一点八万，股东被彻底闷杀，每天成交量只有几百万，卖盘排到天荒地老，想跑都跑不掉，基本面更是烂透了，去年全年净利润才八百多万，今年一季度只剩七十八万，完全没有了造血能力。未来的结局几乎没有悬念，等监管的正式处罚下来，这支票会直接启动退市程序， 创业版没有任何缓冲期，一步到位，退市后进入老三版。而高盛在二五年三季报进场，当时十八到二十三元期间，年报还加仓到四十四点八四万股， 综合持仓成本大概在十九到二十一元。现在跌到四块八，浮亏已经超过百分之七十五，和我们散户一样，被一次跌停锁死，根本跑不出去。重点来了啊，能不能赔？ 只要你是在二零二二年七月八号到二零二五年七月十一号直接买入，并且在二零二五年七月十二号之后卖出 或者继续持有的，就符合锁闭条件。这支票是在去年七月十一号被立案调查的，七月十一号之后买进去的，不符合锁闭条件。所有踩雷的啊，反思一下我的立案名单一直都有提示，为什么你还是没躲过？好吧，点赞加关注，重要的消息我会第一时间解读。

原道通信的股民所赔，我们已经在开始核算损失了，二五年七月十一号被立案之后的十个交易日的收盘均价是十八点六元，这就是所赔的基准价，把你的买入均价减去这个数字就是您的所赔损失。如果还有疑问的话，也可以把交割单发给我，我来帮你核算。 原则通行的处罚呢，是涉及到欺诈发行和财物造假上诉的条件呢，是二五年七月十一号之前买入，并且在七月十一号收盘是持有的，可以申请赔，立案之后再买入的部分是属于风险自担了。想要赔的给刘律师发个私信就行，我们不割韭菜，没有套路，大家放心。

st 原道，今天这条视频，我必须带着情绪跟大家聊一聊。 st 原道，如果你也是这只股票的股东，我真的打心底里心疼你。打开账户，连续的一字跌停卖单，死死钉在跌停板上，连出逃的缝隙都没有。 上万股民就这样被闷杀，连大名鼎鼎的高盛都栽了跟头，被困在里面动弹不得。今天我们就扒一扒这家公司到底干了什么事？散户们还有没有出路？能不能赔？风险到底有多大？先给大家捋清楚这家公司的底气。 星 s t 原道前身是原道通信，二零零八年成立，二零二二年七月在创业板上市， 主营业务是给三大运营商做通信网络的建设、维护和优化。曾经顶着通信服务服务商的光环上市，当时也算是风光无量。 可谁能想到，这家公司从上市的第一天起，就给所有投资者挖了一个深不见底的大坑。 ipo 欺诈发行，连续四年系统性财务造假， 根据证监会的行政处罚事先告知，证据已经板上钉钉。从二零一九年到二零二二年， 新 s t 原道通过虚构工作量确认单，有间营业收入近六九亿元，虚增营业收入近六九亿元，虚增利润超过两亿元。这些假数据不仅堂而皇之的写进了每年的年报里，甚至直接塞进了上市招股说明书里。 这是什么性质？这是赤裸裸的欺诈发行，是 a 股市场里最恶劣的造假行为之一，直接触碰了创业板重大违法强制退市的红线。造假被坐实，后果有多惨烈？ 从罚单落地开始，星 s t 原道开启了连续的百分之二十一次跌停，股价从十四块一路跌到四点八四块，短短几天跌幅超过百分之六十六，总市值只剩不到六个亿，每天的成交额只有几百万，想卖都卖不出去。 截至今年一季度，公司有一点八八万股东，人均持股才四千多股，绝大多数都是咱们普通散户。 更讽刺的是，就连见惯了风浪的国际投行高盛也没能躲过这一劫。一季报显示，高盛国际还持有四十多万股股份，按当前股价算，市值只剩两百多万，短短几天浮亏超百万，同样被困在跌停板里，想跑都跑不掉。这哪里是投资， 这分明是一场由上市公司造假导演的针对所有投资者的集体屠杀。现在很多朋友最关心的就是，我亏了这么多，能不能赔？根据律师团队的初步判断，只要你是在二零二二年七月八日上市日到二零二五年七月十一日之间买入这只股票， 并且在二零二五年七月十二日之后卖出，或者现在还持有，就有可能符合投资者所赔的条件。因为这段时间内公司的虚假陈述行为已经被证监会查实，符合证券法里投资者所赔的相关前提。 但我必须把丑话说在前面，所赔之路注定漫长，能不能成功，最终能赔多少，都要看后续的法院判决， 而且你必须保留好完整的交易记录，千万不要相信那些声称包赢包赔的机构，一定要找正规的律师团队咨询，别再被二次收割。接下来，我必须跟大家说清楚最残酷的现实，第一， 这只股票已经被新 s t 并且触及重大违法强制退市的红线，退市的概率几乎是板上钉钉，接下来的交易日大概率还是继续跌停，流动性枯竭是你要面对的最大风险。 第二，就算后续进入退市整理期，也很难有像样的出逃机会，退市后进入老三版，流动性几乎为零，股价大概率还会继续下跌。第三，对于还没卖出的朋友，我给不了任何买卖建议，但我必须拼尽全力提醒你， 千万不要抄底，千万不要抱有任何乌鸡变凤凰的幻想，重大违法退市的股票几乎没有翻盘的可能。 对于已经亏损的朋友，我知道你现在有多难受，有多委屈，有多不甘，但请一定记住！四、投资里本金安全永远是第一位的，不要因为一只股票毁了自己的生活和心情。 最后，我想跟所有被坑的散户说一句，你们不是什么韭菜，你们只是被上市公司的谎言欺骗了，你们只是想安安稳稳做个投资，却被造假者拖进了深渊。希望监管能严惩这些造假的蛀虫，也希望大家能通过合法的途径维护自己的权益。 免责声明，本视频仅为信息分享，不构成任何投资建议，也不构成赔指导。股市有风险，投资需谨慎。 如果你也是这只股票的受害者，或者身边有朋友踩了坑，欢迎把这条视频转发给 t a， 提醒大家远离造假股的陷阱。关注我，带你看懂更多 a 股里的黑幕与真相！

有人问原道通信还能不能交易呢？刘律师给大家解读一下退市的规则，后面还会复牌，还可以交易的，后面还有十五个交易日的退市整理期，但是首日不设涨跌幅限制，基本这就是最后的抢跑机会了。所以按照以往的经验，很多股票在这一天可能就跌到百分之七十以上， 十五个交易日之后会退到老三板，到时候大家可以再做个确权，可以到老三板交易。但是呢，老三板的交易机制是不同的，也没有这么活跃，大家再去了解。另外呢，原道通信它是由于财务造假加欺诈发行导致的退市的，因此受损的股民是可以依法赔的， 只要是在二五年七月十一号之前买入，并且在七月十一号收盘是持有的，都可以报名赔，想要赔的给刘律师发个私信就行，我们没有套路，先办理维权，大家放心。

每天一家上市公司零基础学透核心逻辑，不吹票不见股，直将普通人能听懂的硬核干货。今天拆解 a 股通信服务赛道爆雷标地原道通信，三零一一三九 近期 a 股市场最大避雷热点非他莫属，曾经背靠三大运营商，坐拥全国多地运美资质，一度被视作通信基建优质潜力股，如今彻底跌落审判，正是被监管锁定重大违法强制退市范围， 短短数日，股价连续大跌，无数持仓股民深陷亏损困境。今天全方位拆解这家企业从上市高光到彻底爆雷的完整真相， 干货满满，建议收藏先理清公司真实主营业务，原道通信，深耕通信技术服务领域多年， 核心业务围绕通信网络建设、基站维护、网络信号优化展开 长期合作，客户都是中国移动、中国联通、中国电信以及中国铁塔等行业头部企业， 业务覆盖国内三十多个省市区域，手握多项假级从业资质。从行业赛道来看，本身所处赛道刚需稳定正常经营，具备稳定盈利基础。 原本基本面平稳的企业之所以走到退市绝境，根源在于长达四年系统性财务造假，造假时间直接贯穿整个 ipo 申报周期， 甚至在成功登录创业版上市之后，依旧没有停止违规操作。从监管查实数据能够清晰看到，二零一九年至二零二二年期间，公司通过虚构工作量确认单等违规手段，累计虚增营业收入高达六点五六亿元。其中 ipo 关键申报期虚增营收近五亿元，虚增业绩占同期批录营收比例最高达到百分之十六点二三， 靠着虚假亮丽数据顺利闯关成功，二零二二年顺利登陆创业版完成上市募资，一次性募集资金超十一点七亿元。遭灾行为曝光之后，监管迅速落地，严厉处罚。 证监会正式出具行政处罚，事先告知你，对原道通信处以二点三九亿元高额罚款，同时对公司失控人核心高管下达五年证券市场进入处罚，多名相关负责人同步遭到重罚， 企业连同负责人合计处罚金额超二点五亿元，处罚力度创下近期通信行业上市公司处罚新高。 随着违法事实全部坐实，公司股票已经正式被实施退市风险警示，贴上 st 标识。停牌调整过后，股价持续走弱，短短一周内跌幅惨重，七千余名持仓股东资产大幅缩水，市场恐慌情绪彻底蔓延。 抛开违规问题不谈，抛开造假包装的外衣，公司真实经营状况同样不容乐观。上市之后，真实业绩持续蛰念下滑，剔除虚增数据后，主业盈利能力薄弱，行业竞争加聚叠加内部管理混乱， 早已失去长期经营成长潜力。目前市场最大两大争议点格外醒目。第一，背靠三大运营商，稳定订单赛道，具备天然优势，为何企业执意铤而走险，持续财务造假？ 第二，如今强制退市已成定局，深陷其中的普通投资者究竟该通过哪些合法途径挽回自身投资损失？除此之外，此次重大暴雷事件也给所有股民敲响警钟， 看似基本面优质、背靠大厂的上市公司，也存在极大数据造假隐患，选股绝不能只看表面题材与合作客户。 同时也要提醒大家，通信服务行业整体门槛不高，行业内同质化竞争十分激烈，很多中小服务商都存在业绩包装现象。今后布局同赛道企业一定要深挖利年财报流水，核对真实业务订单， 远离短期业绩异常暴涨、现金流长期异常的标地，避开资本市场各类隐藏深坑。以上就是原道通信的核心逻辑，运营商业务打底加，长期财务造假埋雷加，强制退市风险拉满。 你觉得这类彻底爆雷退市股还有翻盘机会吗？普通散户又该如何提前避开此类爆雷？各股 评论区聊你的看法，每天拆解一家上市公司，只讲硬核，干货不见股，不踩坑， 点赞加收藏，避免找不到！关注我，带你零基础看懂一百家龙头企业，做理性投资者。 本视频仅基于公开财报和行业公开信息，做上市公司知识有风险，入市需谨慎。

原道通信的股民，为什么二六年买入的不能赔呢？那所赔的条件到底是什么呢？我们看原道通信在二五年七月十一号被证监会立案了，并且发布了立案告知书，在法律上认为就已经批录风险了，所以之后买入的就不能赔了。那今年买入的当然就被排除在外了， 原道通信是欺诈发行，就是说他的根上就有问题，所以所赔的条件是只要是在二五年七月十一号之前买入，并且在七月十一号收盘着持有的，都能报名赔。但是在这之后买入的就不能赔了，想要赔的给刘律师发个私信就行。

家人们，原道通信和 st 清越，也就是清越科技收到了中国证监会的行政法实行告知书，将被实施退市风险警示，停牌， 因为财务造假触及重大违法，退市是铁定的，还有很多股民被埋在里边儿， 开盘后一定是跌停的，想出逃的可以抓紧时间联系，减少损失。人的东西是创业版的票，精锐科技是科创版的票，跌幅都会很大。

近日，证监会一纸行政处罚事先告知书，直接锤实了青月科技和原道通信两家 a 股上市公司从 i p o。 就 开始的业绩造假。从证监会透露的细节来看， 青月科技二零二一年为了冲刺上市，先是通过故意少计存货跌价，准备虚假销售芯片，一口气虚增利润一千零六十五点四九万元，占了当年财报利润总额的百分之二十一点七二。青月科技在二零二二年十二月完成 i p o。 后，首份四十点二一万元， 占比高达百分之一百零四点五八，直接把亏损做成了盈利，二零二三年上半年继续虚增超四千七百五十三万元。原道通信则从二零一九年一直造假到二零二二年四年累计虚增营收超六点五亿。 其中上市前三年虚增金额占比从百分之八点七五、百分之十三点一二，持续飙升到百分之十六点二三。该公司于二零二二年七月完成 ipo， 上市当年继续虚增一点六六亿元收入。最终监管罚单落下，青悦科技被罚款一点七三亿，四名高管合计罚款三千三百万。董事长高玉帝被进入市场八年， 原道通信被罚款二点三九亿，三名负责人合计罚款一千八百万。董事长李进和财务总监曹亚磊双双五年进入 两家公司股票，五月十二日起实施退市风险警示，简称分别变更为 s t 青悦和 s t 原道户深交易所，以对两家公司启动退市程序。无论是 i p o 通道内，还是上市后持续监督阶段，欺诈发行的风险都很难被隐匿， 作为普通投资者，在追逐明星个股时不妨多留个心眼，毕竟光鲜的财务数据背后，谁也不知道下一个戳穿的会不会是自己持仓的那家。

就在刚刚，证监会一纸公告，直接把整个市场炸清醒了。原道通信、星月科技两家公司合计被罚超过四个亿，而且注意是直接同步启动重大违法强制退市。如果你的第一反应是赶紧翻账户，看自己手里有没有这两支票。 朋友手指先停一停，因为今天这条消息里藏着的真正信号，比你有没有踩到这颗雷要厚重的多，也值钱的多。这很可能是你未来在 a 股能不能活下去的分水岭。 先快速捋一下到底发生了什么，给你醒醒脑。原道通信从二零一九年到二零二二年，连续四年虚构工作量确认单， 虚增收入累计超过六点六个亿多，嚣张呢？虚增收入占营收的比例，二零一九年是七点五，到了二零二一年，直接干到十六点二三，这不是手滑，这是尝到甜头，把胆子惯成了惯性。再看星月科技，玩的更绝， 二零二二年他虚增的利润占到当年报告利润总额的百分之一百零四点五八。翻译成人话就是，那年报表上的利润，几乎全是编出来的。 到了二零二三年上半年更离谱，公司实际上已经亏损了，硬是靠造假把账本做成了盈利。但是朋友们， 如果你只看到这是又有两家公司造假被罚的老剧本，那你只看到了第一层。真正值得你重新审视整个账户的，是藏在公告背后的两个巨变，这俩变化会像筛子一样，把你手里的票重新过一遍。第一个巨变是监管的眼睛换了一双， 他不眨眼不休息，而且决不吃哄。就在上个月，证监会刚启动二零二六年打击财务造假专项行动，核心武器是一座刚建成的财务舞弊非现场监测中心，背后跑着的是 ai 大 模型， 这怎么理解？以前查造假靠的是人，一份一份去翻底稿，效率有限。现在呢？机器可以全天候无死角的扫描所有上市公司的财报数据，任何一笔异常的财务处理，在算法的眼里，都像黑夜里的远光灯一样刺眼，一抓一个准。 你看，从专项行动启动到今天，两岸齐发，前后不过两周，这不叫巧合，这叫新武器。第一次见习， 你会发现，被揪出来的不是单一年度的笔录，而是横跨三四年的系统性造假。原道通信的假账，甚至贯穿了整个 ipo 申报期。机器不吃你求情，这一套数据不会撒谎。第二个巨变更直接扎进你的钱包， 但也可能是你的救命稻草。这次星月科技的案子里，有一个细节，很多人划着就过去了。他的保健机构、广发证券、审计机构、力信会计师事务所，连同公司实控人已经公开声明，将共同出资设立先行赔付专项基金，对受损的投资者进行赔偿。 朋友们，请把茶杯放稳。听清这一句， a 股几十年，散户踩雷之后赔，常常是等上三五年，好不容易判决下来了，执行又卡壳。现在倒好， 公司还没正式退市，中介先站起来说，我先赔。这绝不是突然的良心发现，这是制度把刀架在他们脖子上，你宝剑的公司造假，甭管过程多复杂，你得先拿真金白银把散户的窟窿堵上。 这个口子一开，以后券商挑项目会比散户挑结婚对象还谨慎，这意味着什么？意味着未来能通过券商内核、会计所审计而最终上市的公司，其真实的质地会经历史上最硬的一层筛选。 所以，落到你的账户上，到底该慌还是该重新思考？短线看，手里真不幸持有这两家的，五月十一日停牌，十二日复牌，直接变星 st， 接下来大概率是流动性枯竭式的连续跌停，这是最残酷的现实。但如果你手上没有，也千万别松气， 因为真正要紧的是用今天这套逻辑，给自己的整个池舱做一遍全身体检。中长线看，每一次退市潮，本质都是在用刀把市场的腐肉关掉，活下来的健康肌肉会本能的吸收更多养分。当越来越多造假公司被清出牌桌， 资金会往哪走？一定会朝着那些财务透明、分红稳定、审计机构背书过硬的公司里拥挤。你现在最该做的，不是去猜哪个概念明天涨停，而是用下面这三句话，把你的持仓全部过滤一遍。这可能是你未来在 a 股下半场 比琢磨哪个能翻倍更救命的技能，识别哪个能活下去。第一，一年以上不分红，还频繁伸手向市场融资的远离。第二，营业收入涨得欢，但经营性现金流常年为负，利润跟现金长期背离的警惕。 第三，审计机构三年两换，年报总拖到最后一两个交易日才发的。多长一个心眼？记住， 在 a 股的下半场，所有的投资认知都在被重塑，今天这四亿法湾背后最值钱的认知就是这两个字，实险！最后，以上所有内容只为帮你打开一层视角，不构成任何投资建议。我是金健，我们下期见。

高盛意外踩雷， st 原道上演连续二十 c m 跌停，这是近期创业版一起极具警示意义的真实市场案例，主角为 st 原道。二零二三年十月十二日， 证监会对原道通信正式立案调查，公司财务数据异常问题首次进入公众视野。二零二五年十二月，公司因内控及财务问题被实施其他风险警示，证券简称正式变更为 st 原道，经营风险全面公开。二零二六年五月， 证监会下发行政处罚，事先告知官方，认定公司在二零一九到二零二二年期间，连续四年系统性财务造假，累计虚增营业收入六点五六亿元，通过虚构业务、伪造单据实现 ipo 上市，构成七大发行。 依据创业板退市规则，七大发行将触发重大违法强制退市条款，公司基本不存在保壳及摘帽可能性。 二级市场走势充分反映市场恐慌情绪。自二零二六年五月九日起至五月十九日， st 原道走出连续六个二十 c m 一 字跌停，期间每日开盘即封死跌停板，资金不计成本出逃，盘中成交极度低迷，流动性持续枯竭。 本案最值得市场警醒的细节在于外资机构高盛位列公司前十大流通股东，即便具备专业研究能力的头部，外资机构也未能提前规避。本次重大风险 同样深陷其中。从 ipo 财务造假、监管立案调查，到风险警示连续跌停，再到机构意外踩雷， s t 原道的完整演变过程， 再次为所有投资者敲响警钟。面对问题，上市公司必须保持足够审慎，切勿盲目博弈。免责声明，以上内容仅为客观梳理市场公开信息，不构成任何投资建议。