埃斯顿是什么概念股ai回答

艾斯顿的前景我觉得是应该是不错的，它的主要业务是工业机器人以及人性机器人，那人性机器人现在已经有订单，有个几十台已经出货了，九二五年的时候工业机器人在国内应该算是属于一线企业，那人性机器人现在 主要就是还在布局当中，也算是刚刚有起色。另外现在是除了人形机器人的硬件，还有把 ai 融入到机器人当中，也就是说他现在是一个全产业链的硬件加软件， 所以我觉得前景应该是还算不错。另外就是需要注意的就是他前几年几乎是没怎么赚钱，现在也是在 好转当中，也就是说估值在修复当中，这个需要时间打分的话，我觉得目前可以打三十分，每限量十个点加五分。另外我在左下角放了一个付费内容，是一个定位没付的课程，比较适合新手。

国产机器人一哥艾斯顿，是民族骄傲还是资本泡沫？出货量干到全国第一，把外资都挤下去了，但这第一的宝座坐的稳吗？我们一起聊聊 第一，规模第一，但赚钱是硬伤， all made by us done。 自主化率超百分之九十五，确实硬气，但看看财报，二零二四年巨亏八个多亿，毛利率一路下滑，出货量第一却不赚钱，这是赔本赚吆喝吗？会不会是大而不强？第二，打破垄断，但客户依赖是炸弹， 在新能源汽车行业杀出一片天，但前五大客户收入占百分之三十七，最大客户占了百分之十八，兄弟们，鸡蛋全放这几个篮子里，万一行业下行业绩会不会一夜回到解放前？第三，布局未来，但财务风险扛得住吗？ 又是搞 ai 机器人，又是出海收购，但账上商誉高达十六亿，二零二四年已简直一次，现在急着赴港上市，用股民的钱填扩张的坑， 这故事是不是有点耳熟？是布局未来，还是豪赌续命？说到底，埃斯顿是国产崛起的缩影， 技术值得尊敬，但盈利不稳，客户集中，商誉高企，是所有冲刺中的国产高端制造共同的挑战。兄弟们，你们觉得埃斯顿是真正希望，还是资本吹起的泡沫？看好还是担心？评论区？一起说说！

昨天我们讲了人行机器人的龙头优必选，今天我们来讲一下工业机器人的龙头艾斯顿。二零二五年全球的工业机器人的市场规模是二百五十亿美元，中国的市场规模呢，是八十五亿美元，而且保持每年百分之十五到二十的一个增长速度。 工业机器人大家不是很陌生，工厂里头那些大的机械臂啊，在做组装那些就是工业机器人，还有包括焊接的那些机器人之类的。 那么在全球的工业机器人的市场里头啊，有四大家族，就是法拉科，库卡， a， b， b 还有安全电机，这四大家组 合计占了全球的工业机器人的百分之五十以上的市场份额。中国呢，当然一直在赶超工业机器人这个领域，因为中国是制造业大国，有天然的优势，其中有一个非常亮眼的英文词，就叫艾斯顿， 南京艾斯顿，他是中国的这工业机器人本土的龙头企业，国家那些大几千也都投了，他们在全球市场的占有率，目前终于搞到了百分之三了，在国内市场的这工业机器人占有率是百分之十左右， 那是国内工业机器人企业里头市占率目前最高的品牌之一，尤其在六轴工业机器人领域，在国产替代的市场是尤其的突出。今天我们就把艾斯顿这家公司给他仔细分析一下。 艾斯顿它是国内唯一一家实现了在 a 股和 h 股两地上市的全产业链的工业机器人的公司，目前的在手订单应该说是非常大的啊，按照它的是在手订单三百亿，在全国是排名第一的， 二零二六年一季度的利润已经超过了去年全年了，协助机器人出货达到了三千台。他在海外这一块扩张的也不错，他波兰工厂已经起用了，海外市场的增速也超了百分之六十，短期的爆发力是比较强，长的中期的话 他就在持续的加码 ai 和人形机器人的研发，他除了做机械业些工业机器人，他人形机器人也推出了产品，这些也都是有国家级的项目支持的， 海外营收呢，目前已经占了将近百分之三十，百分之二十九点几，应该说呈现一个非常好的国内和国外同步发展的趋势，我认为它在三五年以内是有可能进入全球工业机器人的第一梯队的。讲完它的总体的发展的状况以后，我们来看看 艾斯顿的创新和技术实力，艾斯顿也是很多年以来一直都是把它营收百分之十以上投入研发， 我们说了研发的比例，这一个对于一个科技含量是一个最基本的一个衡量的指标，它在二零二四年的研发投入超了五个亿，应该说是非常大的，而且它研发团队实力很强劲， 全球的专利数量呢也很硬，核就有上千件的专利，我们昨天说了像优比选也有好几千件专利，斯顿的话它有上千件的这个专利，在工业机器人这块国内是排名第一的， 在这个核心部件还有四福系统这块也是他自己做的，他不是说去买别人的东西给他组装，他是全产业链自己研发的，所以他通过自己把这些核心零部件和这些系统都自己做了以后，他的产品的价格就能够比 这个一般的国内企业低百分之十五到二十左右，所以他的产品很有竞争力。那么关键的这些部件都是自主开发的， 他在新一代的机器人操作系统和编程语言也推动了这个解决方案的优化。六轴机器人和人形机器人的话，现在已经逐步推向市场了， 所以他的技术领先是毋庸置疑的。他的生产效率是非常的高，自动化很高，他有三条产线，八个小时，他能生产五百多台机器人，应该说是效率非常高了，业务还能够覆盖 新能源汽车多个行业。你像光伏的很多，这些用的机器人百分之九十以上，全球的光伏板的生产线都能看到艾斯顿的这个影子，就用它的产品了。所以应该说在智能工业的这个领域啊，工业机器人领域，艾斯顿的绝对是标杆级的。 再看它的市场和全球化布局了，应该说艾斯顿在海外的收入是节节攀升的，哎， 全球的服务网非常的广，有七十多个网点，产品获得了 c e 和 u a 这些国际认证，像欧洲也建立了基地和这个团队，你像波兰的工厂现在也都呃 运营了，所以它在欧美市场呢，其实是拿到了不少的高端的订单。二零二四年呢，欧洲子公司还拿下了汽车的焊接机器人的订单， 还有专利的一个交叉授权，应该说他在海外的扩展也是非常不错的，我们来看一下他的财务报表和盈利的分析。艾奇顿有一个数据在二零二六年一季报特别亮眼，是他的净利润增长到了九千七百八十四万元， 呃，同比和二零二五年一季度一下就增长了六百分之六百七十四啊，增幅非常的吓人，就这也仔细分析了，也没那么厉害。这个财务的数据我们看看就可以了，它主要是因为一笔非经常性的损溢，就是公司持有了一个参股公司叫南京工业， 它的股权置换成为了上市公司。南京化纤的股权交易就产生了八千六百五十三万元的 股权公允价值变动的收益，也就是股权置换的收益，这算非经常性收益。但是即便扣掉这个非经常性收益以外，艾斯顿的一季报还有净利润一千九百三十六万元，和二五年相比增长了百分之三百六十四， 而且呢，净利润提升了两个点，这说明企业在加强管理，降本增效啊，这块是在不断的提升的。 再看看他的现金流啊，二六年的三月份就一季报，我们看他的合同负债是多大了，五点啊，五七亿，这几年的话，合同负债一直是在五个多亿了，年报的更高一点，五点八几亿了，他的在手订单呢，是超了三百亿的，是全国的机器人的订单王，交货排到了这个年底去了， 存货的周转天数也从二百八十五天降到了二百三十天，资金的流动性在增强，他去年在 h 股上市了以后啊， h 股上市以后，现金又增加了不少，所以他在报表上现金有八个亿，同比翻了一倍多了，应该说上了 h 股异地上市了以后啊，他的在财务状况有个很大的改善， 当然要注意他资产负债还有一点压力，但是长期的债务结构是在持续优化的。 当然最后我们也要说一下风险，工业机器人再到竞争是很激烈的，因为你想就说艾斯顿是和什么工业机器人四大家族海外的那些 app 在 那干架的，这个价格战呢？有可能会影响它的利率的 制造业的周期性的开支，也会影响它的未来的订单的稳定性，也就是说经济环境也好，大家要自动化升级的，所以他的是受到经济环境的影响也是比较明显的。 我们在这个里头有一个术语叫什么叫马鞭效应，就是说你下游的百分之一的变化会影响到上游百分之三到五的变化啊，他有个放大效应，对上游当然好的时候上游也非常好，差的时候上游也加倍的差，所以他的经营的稳定性也是要值得注意的。还有一个，因为他面对的很多都巨头 都给他也压资金，压他的回款，但是好在他的客户是足够分散，所以总体来讲，我认为艾斯顿在工业机器人现在在国内第一龙头的地位是已经毋庸置疑了，未来仍然有非常好的一个发展前景。

欢迎来到今天的深度解析，今天我们要以行业分析师的独特视角来硬核拆解一家在工业自动化领域如雷贯耳的巨头 s 蹲。 我们不搞虚的，直接穿透它最底层的结构性护城河，看看这家企业究竟是怎么在全球供应链动荡以及极具内卷着国内市场中死死稳做王做的。废话不多说，我们直接切入正题。 大家先来设想一个极其刺激的开局，如果一家公司在二零二四年账面直接砸出了高达八点一亿元的巨额亏损，你是不是觉得他快不行了？ 但这恰恰是 s 顿最狠的地方，这场堪称大出血的危机根本不是溃败，而是一场极其果断的主动出清。说白了，他们就是以壮士断腕的决心，强行给自己洗了个大澡，好为二零二五年全面称霸市场提前扫清一切障碍。 你看这组核心数据轨迹就能明白真相。二零二四年那个触目惊心的负八点一亿，其实是他们把过去那些激进扩张、海外并购累积下来的商誉和资产减值包袱一次性全给甩了。 这负担一卸下来，结果怎么样？二零二五年营收直接飙升到四十八点八八亿元，迎来了极其强势的绝地反弹，这就是典型的不破不立。 那么今天我们梳理了五个核心议程，来彻底看透这家公司。我们会一次探寻它的宏观生存壁垒，绝对核心的全产业研发优势，工业软件生态的重构，酷卓机器人带来的第二曲线。 最后呢，客观评估他面临的中期暗交和长期潜力。好，我们先从第一部分聊起，在整个宏观周期的惊涛骇浪中，这位机器人龙头的生存底色到底是什么？ 经历过残酷的价格战和供应链冲击，大家可以看看这一条周期波动轨迹。 虽然在二零二六年第一季度，因为整个大环境的去库存周期，他们的主营业务微微下滑了二点二二百分点，但这根本没有动摇他们的根基。他们底层的生存策略非常奏效，把资产负债表保护的密不透风，抗压能力绝对是遗留的。 既然扛住了周期，那他们凭什么这么硬气？这就来到了我们今天第一个要重点拆解的核心重点。第二部分，全生态链研发必来 all made by esd， 也就是全部由埃斯顿制造。 这绝对不是一句用来营销的空话，而是他们最硬核的战略信条。你们知道这有多难吗？这意味着，从最底层最核心的控制算法，到高精密的四伏系统，再到专用控制器，最后到最外面的机器人本体，全都是他们自己搞定的。 在国内的巨头里，能做到这种全站布局，完全不依赖别人的仅此一家，特地摆脱被别人卡脖子的命运，回报是极其丰厚的。 凭借这种全闪业链的死磕精神，他们在二零二五年硬生生拿下了中国市场十点五趴的分额。这是什么概念？这意味着他们连续第八年蝉联了国产出货量第一的分额，这是什么概念？这意味着他们连续第八年按在地上摩擦。 而且作为分析师，我们看一家制造企业稳不稳，最核心就是看毛利率， s 顿把供应链极度扁平化之后，硬是把整机研砸的毛利率长期死死盯在了三十二点四六 percent 以上。 就算行业里大家都在疯狂打价格战，亏本赚吆喝的时候，他们依然有利用空间，这就是全产业自研带来的最强容错率。 聊完了硬件，我们进入第三部分。你要知道，在现在的巨深智能时代，硬件只是物理躯壳，真正的终极战场已经转移到了软件生态。 以前那些老牌的工业机器人软件系统都是封闭的像个黑盒一样，你想接个 ai 大 模型进去，门人都没有。 但埃斯顿在二零二六年初推出了 i e o s 操作系统和一种叫朱利耶特的编程语言。这个朱利耶特简直就是工业界的 python， 它完全是开放结构，让客户可以非常顺滑地接入各种 ai 模型，直接打破了过去那种封闭垄断的死局。 他们是怎么玩转这套软件生态的呢？很简单，三步走，先在虚拟环境里仿真，然后把实体硬件跑出来的数据高效传回云端，最后在技能库里疯狂迭代训练 这套云边协同的架构，把强化学习的周期大副缩短。这就意味着埃斯顿已经不再是个单纯卖机器的零件厂了，人家正在转身成为工业控制软件的领跑者。 接下来是今天的第二个重头戏。第四部分，酷卓带来的第二增长曲线， 在重型工业之外，轻量化的柔性制造正在爆发，大家看这组数据绝对会感到震撼。 在整个传统机器人大盘增速放缓的时候，他们旗下的枯着协助机器人在二零二五年的出货量居然直接暴涨了二百七十拍，甚至到了二零二六年一季度还能维持在四十拍以上的高增长，这完全是一个爆发式的全新增量市场。 那么酷卓为什么卖的这么疯？因为他的市场潜力实在太大了，他现在已经打透了一百零七个最前沿的柔性制造场景，比如新能源电池组装、高精度检测等等，并且已经真刀真枪地在三百七十多家大型工厂里铺开了。 你想啊，重型机器人去干粗活，酷着协助机器人去干精细活，这种完美的工艺协同，直接把客户的整条生产线都给锁死了。 哦，前面说了这么多优势，最后第五部分，我们必须拉回理性的视角。作为分析师，我们得客观评估一下他中期的暗交和长期的潜力博弈。 现在的 a 四吨可以说是处于冰与火的撕裂中。国内市场呢，真的是太卷了， 这片红海把他们的国内毛利率生生拖到了二十四点二六 percent。 但好消息是，他们的海外业务表现极其亮眼，靠着高端定制和本地化服务，海外毛利率高达百分之三十五点二九。 这种结构说明，高利润的海外市场，现在是他们绝对不能丢的现金奶牛。面对国内的微利和搞自研及其烧钱的现实，他们的应对策略也很聪明，也就是这套 localf global 的 资本运作， 推动香港上市，用双轨制的资本平台去吸引全球那些愿意做时间朋友的耐心资本，用别人的钱来帮自己铺设巨深之能的烧钱底座， 但是各位投资者擎朱熹，风险依然是存在的，他们账面上现在还挂着大约十一亿元的庞大商誉，而且虽然你看二零二六年初他们的利润数据很好看，但这背后有不少是靠置换资产带来的非经常性收益， 如果把这些财计剔除掉，主业创造利润的弹性，目前看依然是比较疲软的。所以总结下来， 埃斯顿确实靠着极其硬核的全产业自研和爆发的酷卓，协助机器人给自己挖出了一条极深的护城河，也拿到了通往巨深智能时代的黄金门票。 但最后留给我们的问题是，他们这种从卖机器向机器人即服务转型的软件生态铺开速度真的能跑赢眼前的宏观经济逆风吗？这就非常值得我们继续长线追踪了。感谢大家收看今天的深度解析，我们下期再见！

上期我们拆了新十达，一季报营收八点六六亿，增长十点一三盘，但扣非亏损扩大六十三盘，经营现金流还转负了。很多朋友问，行业到底好不好？同行又是什么水平？ 这期我们把新十达放到产业链的达坐标系里，对标埃斯顿，对标会川，看看他到底站在什么位置。 好，那咱们先从宏观基本面看起，现在的工业机器人赛道可以说是正大步迈进一个确定的黄金时代。 大家看这组数据啊，数据是绝对不会撒谎的，二零二五年全年，咱们国家工业机器人产量达到了七十七点三一万套，同比大幅增长了百分之二十八，这绝对是一个非常强烈的复苏和扩张信号。 而且你猜怎么着？这种强劲的势头不光没减弱，反而还在踩油门加速。你看到了二零二六年的头两个月，产量十四点四万套，同比增幅一进步拉升到了百分之三十一点一，整个行业的引擎简直就是在满负荷运转。 还有个更具标志性意义的事儿，整个产业刚刚跨越了一个绝对的历史性节点，咱们的出口量破天荒的首次超过了进口量， 中国正式从一个工业机器人进口大国华丽翻生成了进出口国。这意味着咱国产本土的硬实力已经实打实的拿下了全球市场的初步认可， 那伴随着机器人们大举出海的，是国内市场的全面替代。带大家回看一眼二零一八年， 那时候工业机器人的国产化率还只有可怜的二十九 percent， 高端市场基本全是外资的天下，但你再看二零二五年，这个数字已经一路狂飙到了五十五， percent 国产份额总算是首次实现了全面反超，挺提气的。 并且呢，现在政策端的推背感，那叫一个强。国家已经明确定掉了到二零二七年国产化率要硬刚到百分之七十的宏伟目标。 为了兜住这个目标，相关研发企业最高能拿到高达百分之四十的资金补贴，这可都是真金白银地往这个赛道里砸。 我们把视线回回到纯粹的财务盘面上，二零二五年，整个工业机器人的市场规模大概已经突破了五百二十七亿元，同比增速是十三倍，整个行业的蛋糕可以说是肉眼可见的越做越大了。 所以到这，我们可以给大环境做一个非常客观的定调，当前的行业景气度毫无疑问就是一路向上的极其强劲。可以说，这股赛道的顺风确实是已经刮起来了。 既然是个大顺风局，那咱们看看同行们都跑成什么样了。先看标杆埃斯顿，二零二五年营收逼近四十八点八八亿大关，同比增速接近百分之二十二。 但最亮眼的是什么？是他成功从上一年八点一个亿的巨亏泥潭里爬了出来，干出了四千四百九十七点二二万元的规模，净利润漂亮的扭亏为盈了。他的工业机器人出货量不仅以百分之十的市占率首次超越外资，登顶中国第一， 到了二零二六年一季度，他的利润增速更是一路狂飙，直接翻了六倍多。我们再来看看另一家行业巨头汇川技术，他的表现那就完全是碾压级别的了， 二零二五年营收突破四百五十一元，单市规模净利润就稳稳赚了五十点五十亿元。特别是在 s c a r 机器人这个细分领域，他一口气吃下了二十七点三趴的市场份额，牢牢把控着绝对的统治地位。 好了，现在宏观坐标有了，同行标杆也立在这儿了，咱们直接来做个硬核对标。你反观新施达，营收微增了五点二九就破三， 但最能反映主业盈利能力的指标，也就是扣非净利润，却深陷负二十三点七八四四万元的亏损泥灶，甚至连机构资金都在跑路，减持了二点七三个百分点。你对比一下同样是经历过深度亏损的埃斯顿，人家现在出货量排第一，利润在全变爆发。 这就不得不引出一个非常核心，也是咱们每个投资者都该深思的灵魂拷问了。大家同样都是从之前的亏损周期里往外爬，凭什么差距能拉得这么大？ 要想搞清楚这个问题，咱们就得像拿着放大镜一样去剖析新时达内部的财务真相。它现在最大的隐患在哪？就在现金流。二零二六年一季度，新时达的经营现金流是个非常触目惊心的负数， 负六千七百九十九点三一万元。要知道，去年铜器这可是挣的三千六百多万呢。短短一年时间，现金流剧烈恶化了超过一个亿，企业的这种现金焦虑，可以说已经无保留的摆在台面上了。 就在资金链这么吃紧的节骨眼上，谁来了海儿入局了？起初呢，预计的关联交易不过才四千万，但谁能想到，就在四月十四日，这个额度被一把调增到了一点四六亿元，暴增了百分之二百六十五。 紧接着，在五月份，针对那笔十二点一八五亿元的定增项目，公司也正式回复了深交所的问询。这一套行云流水的运作下来，海儿可以说是拿下了绝对的控制权。 但咱们得看明白，这可绝对不是一次简简单单的资金书写，海尔这次可是带着海量的落地场景来的， 目前人形机器人已经在海尔全球一百六十多个工厂里开始部署时讯了，预计今年年底前就要实地验证四大工业场景。所以你看这一点，四六亿元的关联交易，其实就是新时达接下来向智能化转型的关键生命线。 当然了，在咱们畅想高薪尖的机器人之前，有一块业务绝不能略过，那就是新十达传统的压仓式电梯业务。 二零二五年，电梯控地产品及系统贡献了六点四五元的收入，占比达到十八点二四帕。不过客观来讲，受制于整个大环境的影响，这项业务同比出现了一点八一帕的微弱萎缩。 但是大家注意，这绝对不意味着电梯业务就彻底失去想象力了。现在这个市场正在经历从增量到存量的深刻转变，二零二六年，电梯整体市场规模预计要突破三千亿元，而且后市场服务的占比已经超过了五十趴， 特别是更新改造这一块，年复合增享率竟然高达百分之三十。咱们得好好算算这笔存量藏全国超二十年剔零的老旧电梯足足有二十万台，未来三年，也就是二零二六到二零二八年，光是改造市场的盘子就有大概七百亿元。 除了国内市场，新时达还有一个很显眼的亮点，他的海外电梯控制收入逆势实现了他守住基本盘最为关键的一张底牌。 好，聊完了加长时，咱们再把目光投向未来最大的增长极大家应该都感受到了，当前聚深智能这四个字可以说是稳稳占上了国家的席位。 从八部门联合引发专项行动实施意见，到今年首个国家级标准体系发布，再到聚深智能再次被重磅写入政府工作报告， 政策的指引可以说清晰的不能再清晰了。到二零二七年，就是要打造一百个工业数据集，全面推广五百个典型应用场景。在这么密集的顶层设计、一路绿灯的催化下，整个市场的潜能就像火山爆发一样正在急剧释放。 日内预计光是到二零二六年，巨深智能机器人解决方案的市场规模就将达到四百四十九亿元之距。 不光是软件和方案，硬件端的量产也正在加速狂奔。预计到二零二六年，全球人形机器人的出货量将一举突破五万台大关。 你知道现在国内有多卷吗？二零二五年，国内人形机器人企业已经超过了一百四十家，发布的产品超过三百三十款，赛道极度繁荣，但也恰恰意味着接下来的淘汰赛会空前惨烈。 一路拆解到这里，咱们对新十达当前所处的这个坐标系，其实可以做一个最终的评级总结了。首先看大环境景气度，这是板上钉钉的顺风局政策也是全力支持，打个绿沟没毛病。 但再看竞争对手，这就得亮黄牌警告了，巨头们不仅有亏，还拿下了试战率第一。那最让人揪心的是什么？是新十大自身的基本面目前只能亮起红灯，营收微增，扣菲净利润是负两千三百七十八点四四万元，现金流转负，机构还在跑路。 所以你看新时达现在的处境，就像一个极度不平衡的天平，天平的一头是极其丰满的外部语气，行业处在黄金赛道，海尔带着真金白银不断加码，具身智能正处在超级风口上，还有电梯改造那七百亿的巨大空间。 可天明的另一头呢？却是极其骨感的内部现实，营收增速远远低于行业大盘，扣非亏损还在进一步扩大，现金流报警，身边的警队也早已经遥遥领先。这种外部的狂热和内部的冰冷，可以说形成了极其剧烈的反差。 分析到这，也是时候让我们回到节目最开始那个沉重的拷问了，明明整个行业都已经张开翅膀起飞了，新十达为什么就是还没跟上？这一期看完，你可能对新十达在行业里的位置有了判断， 但最关键的问题还没解决，海尔把管理交易拉到一点四六亿，这笔钱具体怎么花？ 人形机器人在工厂里到底能干多少活？下一期我们挖出海尔赋能的具体合同，具体产线、具体数据，这是一个新锐研究，关注我不错过。

五月十五日，港股机器人概念迎来飙涨，四新股埃斯顿一度暴涨超百分之十八创下新高，收盘仍涨百分之六点八。优币选、三花智控等相关个股也纷纷大涨，资金情绪高涨。 此次上涨核心源于特斯拉第三代人形机器人 optimus b 三量产临近，预计年终亮相，七到八月正式投产，二零二七年投入外部场景应用马斯克频频造势也推高市场期待， 国内产业链同样加速追赶，与数科技推出低价双币人形机器人相关，企业投融资热度居高不下，机构普遍看好行业长期前景。 不过板块强势也与资金轮动相关， ai 算力半导体概念走落后，资金转向机器人概念，狂欢之下引诱凸显。艾斯顿动态适应率超一百倍， u b 悬等仍处于亏损，商业化落地缓慢，投资者需保持理性。

大家好，我是明哥，今天给大家带来这只故事，艾斯顿。艾斯顿工业机器人，看起来国内是比较喜欢工业机器人，但实际上工业机器人这个事情在全球已经有四大家族， 包括 a、 b， b， s， 什么库卡啊，什么日本的，什么什么，这工业机器人在全世界已经存在了二十多年，全球四大家族，四大家族以后还有各种系列的， 中国的工业机器人基本上就是买来的，像美的收购库卡，或者是抄来的等等等等，或者是购买的零部件， 你可想而知这一个概念，那外资是完全不 care 的 所，所以他来港股的意义其实不大，但是呢，这一次他是又有绿鞋，那有绿鞋呢？就不能首日进深港通， 然后呢，他基石虽然还可，虽然铺满了，但是他的基石的质地是一般的啊，在这风雨飘摇时刻过。

艾斯顿是国内工业机器人头部企业，摆脱低端价格内卷，走垂直行业深耕加方案化营销路线。不同于同行单纯售卖机器人本体，艾斯顿聚焦、锂电、光伏、钣金、焊接等细分化档，针对行业痛点定制整套自动化方案。 针对新能源产线高频换产需求，优化运动控制算法，换产效率提升百分之三十，产品不良率下降百分之二十五。 营销层面，采用头部标杆赋能模式，先绑定国内一线制造企业，打造样板工程，用真实头产数据证明价值，再通过行业展会、技术沙龙、工程师驻厂服务快速复制成功案例，渗透中小厂家， 不靠低价抢单，凭借高性价比产品快速售后，成为国产工业机器人价值营销标杆。

全球三千家上市公司估值笔记本期我们讲解 a 股通用设备行业埃斯顿的财务估值分析。大家好，我是黑杰克。今天是二零二六年二月二十日，埃斯顿证券代码，零零二七四七，是一家专注于工业自动化领域，主营工业机器人及智能制造核心部件的研发、生产和销售的公司。它于二零一五年在深圳证券交易所上市， 公司注册地址在江苏南京。截至二零二六年二月十九日，公司总市值约为两百一十二亿元。首先我们来了解公司的基本情况，埃斯顿是国内工业机器人行业的领军企业之一，它的经营模式主要是通过自主研发和生产工业机器人核 心控制系统以及四伏系统等关键部件，然后销售给汽车、锂电、光伏、三 c 电子等下游制造企业， 从而获得收入和利润。简单说就是卖机器人整机和机器人核心的大脑与肌肉。在产业链上，埃斯顿处于中游，连接着上游的零部件供应商和下游的广大制造业工厂。经过多年发展，它已经实现了核心部件的高度自给自足， 这在国内厂商中是不多见的，构建了一定的技术壁垒和成本优势。接下来我们回顾一下公司的财务表现。纵观近十年，埃斯顿的营收规模保持了快速增长趋势， 从早期的几亿元增长到如今的数十亿元，显示出公司强劲的市场扩张能力。同时，公司也持续投入大量资金用于技术研发和节能建设。最近年度报表显示，公司总资产约一百零一亿元，资产负债率约百分之八十，一 年营业收入约四十亿元，销售毛利率约百分之三十。这里我们需要重点关注的是较高的资产负债率，这反映了公司在快速扩张过程中较多的依赖债务融资，对资金链管理能力提出了较高要求。那么，驱动埃斯顿所在的行业发展的因素有哪些？首要驱动力就是中国制造业的转型升级 及机器换人的大趋势。人口结构变化带来的劳动力成本上升，以及新能源汽车、光伏等新兴产业的蓬勃发展，都对自动化设备产生了巨大而持续的需求， 国家政策对高端制造和智能制造的支持也为行业发展提供了良好环境。谈到核心竞争力，埃斯顿的优势主要体现在两点，一是技术全链条布局，从控制器、四幅系统到机器人本质都能自主研发，这有利于保证产品性能一致性和控制成本。二是品牌和市场先发优势， 经过多年积累，在多个细分领域建立了良好的客户基础。在国际化与产能方面，埃斯顿通过收购海外公司等方式积极拓展国际市场，并在国内建有多个生产基地，具备较强的产能交付能力。但国际化经营也伴随着管理整合和地缘政治等方面的挑战。当然，公司也面临一些潜在风险。首先是市场竞争风险， 国际上有发纳科、安川电机等巨头，国内则有汇川技术、三零零一二四、新松机器人、三零零二四等强大对手，行业竞争非常激烈。 其次如前所述，较高的财务杠杆需要密切关注。此外，宏观经济波动可能影响下游客户的资本开支意愿。与国内竞争对手相比，埃斯顿的优势在于更贴近中国市场， 提供高性价比的解决方案和快速的服务响应。但与国际巨头相比，在高端产品性能和品牌全球影响力上仍有差距。与国内同行相比，其全产业链布局是特色。展望未来，埃斯顿的发展前景与中国智能制造浪潮紧密相连， 如果能持续提升技术实力、优化资本结构，并成功深化国际化运营，有望在行业增长中持续受益。综合其行业特性和成长轨迹，我将埃斯顿归类为快速增长型公司。这类公司通常处于扩张期，增长潜力大，但同时也伴随着较高的经营和财务风险。对于这类公司的估值，投资者需要动态审视其成长性与风险性的平衡。 高增长预期可能支撑叫高估值，但高负债、激烈竞争等因素又构成了估值约束，需要持续跟踪其业绩兑现能力和财务健康状况。参考市值区间，三十到两百亿， 仅供参考，不构成投资建议。以上内容基于公开信息进行整理和分析，不保证及时、准确性和完整性，仅供学习交流之用。 其中，估值区间由本人根据公司经营模式、过往财务状况、行业特性、公司类型等维度得出的值得关注与值得警惕的区间，不构成估值判断，不构成投资建议。投资有风险，决策需谨慎。我是估值黑杰克，目前正在对全球重要成分股做公司类型分类与估值分析笔记。感谢你的关注，我们下期再见！

兄弟们，国产机器人一哥艾斯顿一季度利润暴增百分之六百七十四，现在正是他大发展的时候。很多兄弟问我，老朱，我学历一般能进这种大厂吗？今天我给你拆解一下，进艾斯顿到底有哪些路？对咱们普通人来说，门槛到底在哪？首先，艾斯顿招人主要分两条路，校园招聘和社会招聘。 校招主要面向本科及以上的应届生，特别是硕士去做研发、算法这些核心岗位，年薪起步确实不错，本科十到十七万，硕士十四到三十万， 这条路对学历和学校背景要求比较高，那咱们大专毕业或者学历没那么亮眼的兄弟是不是就没戏了？绝对不是哦，我们的机会在社会招聘 s 等作为设备制造商和系统集成商，需要大量能下车间跑项目，解决实际问题的一线工程师， 我看了一下他们最近的招聘信息，调试工程师学历要求白字黑字写着大专及以上自动化、电气、机电一体化专业相关要求，你会调试四伏电机，还会玩 abb、 方纳科、库卡，当然也包括他们自家的艾斯顿机器人。看到没有， 学历只是敲门砖企业真正卡死的是后面这些实打实的技能，你光有个文凭，机器人报警了查不出原因，那肯定没戏。所以对于咱们普通学历的兄弟，想进艾斯顿这样的龙头，关键就一句话， 用技能弥补学历的短板。具体该怎么做，我给你三条实在的建议，一时刻核心技能就盯着招聘要求的那几条工业进行操作调试，特别是主流品牌电器识图、现场故障排查 第二，展项目经验。简历上不能只写学过，要写干过，解决过某个复杂的运动轨迹问题，这都比空谈理论强十倍。艾斯顿的调试岗明确要求有飞镖设备行业工作经验，这就是在药理的实战经历。 第三，瞄准正确的岗位，别只盯着研发工程师，像调试工程师、技术服务工程师、运维工程师这些岗位才是大专人进入大厂的主要通道。 这些岗位成长路径清晰，从线上调试干起，慢慢可以做到项目负责人、技术专家一样有前途。他不在乎你从哪里毕业，他在乎的是你能不能来了就让机器转起来，能不能为客户解决产线上的麻烦。

今天我们来聊一聊这个国产的工业机器人啊，是如何一步一步地实现了技术的自主可控，然后通过全产业链的布局啊，最终打破了外资品牌的长期垄断，并且走向了全球的市场。埃斯顿到底是怎么打破外资的长期垄断， 成为中国工业机器人的龙头的？说起这个，那可就有的说了，其实啊，埃斯顿它是靠着全产业链的自主可控和垂直一体化，在二零二五年的上半年，它的出货量在国内首次超过了那四家国际巨头啊。就这个数据一出来，大家都很震惊， 这个背后的数据有哪些呢？具体来说呢，就是它已经连续八年国产第一了，然后它的市场份额呢，达到了百分之十点六， 全年的出货量的增速是百分之二十五，他也带动了整个国产的机器人的占有率提升到了百分之五十六以上， 没错，这是一个历史性的跨越啊。哎，那我们就很好奇了，就是埃斯顿这家公司，他到底是怎么一步一步成长起来的？对，他有哪些关键的技术的突破和资本的运作，让他能够成为这个行业的龙头？你这个问题问的很好啊，他最早其实是诞生于一九九三年啊， 那个时候吴波在南京创立了这个公司，那个时候就开始做自动化领域了，然后真正的技术的转折点呢，是在零一年，零一年的时候，他做出了第一台四伏驱动器， 然后到一零年的时候，他又做出了第一台工业机器人，这个时候就意味着他已经完成了核心部件到整机的一个完整的技术积累，那中间还有什么大动作呢？就是一五年的时候，他在深交所主板上市了，上市之后呢，他就通过这种内升加外延的方式不断的扩张，然后一七年的时候，他收购了英国的 trio， 这就帮他打开了高端运动控制的这个大门。到了二零年的时候，他又拿下了德国的克虏斯，这是全球焊接领域非常厉害的一个公司，这就直接让他在胡汉机器人领域跻身于行业前列。我比较好奇的是埃斯顿在二零二四年和二零二五年这两年在市场上的地位到底有什么样的突破性的变化？ 二零二四年的时候，他按收入来算的话，已经是全球第六了，全球的市场份额是百分之一点七，然后中国市场的份额是百分之二，如果说出货量来算的话，他已经排到了全球第五，市场份额百分之五点五， 然后中国市场份额提升到了百分之九点五，就跟发纳科就只差一点几个百分点了。二零二五年的上半年，他的出货量终于超过了那四家外资的巨头啊，成为了第一个登上中国市场榜首的国产机器人企业。 这真的是一个历史性的时刻，就意味着中国的机器人企业第一次站在了这个顶峰，把外资的长期的统治给终结了。 我们再来讲一下关于它的业务布局和 ai 技术的融合，嗯，就是说它现在在机器人的这个领域到底有哪些业务板块，它的技术研发有什么样的特点？它现在的业务板块非常的完整，就它基本上包含了自动化核心部件， 然后包括工业机器人、协助机器人以及这个 ai 加聚深智能机器人，它是全站技术自研的， 并且它也是为数不多的可以做到全品类布局的这样的一个场上。然后咱们再来说一下，就是这个艾斯顿最近在 ai 加机器人这一块它有哪些新的动作？就是它呃率先把 ai 引入到了工业机器人领域吧，然后它发布了这个 i e r 系列的机器人和 i e r o s。 的 控制系统 以及 robot base 这样的一个 ai 生态平台。其中呢，这个 i e r 点 o s 是 让巨深智能率先落地到了工业领域， 然后它的这个复杂的协调控制算法是让四台机器人可以像一个站长一样去协调工作，所以它是一个真正意义上的由机器人来控制的工作站， 这就极大的提升了整个生产线的柔性和智能化的水平。说完这个我们再来说说这个公司的国际化的布局，这个嘛，它是中国首个获得了全系列功能安全体系认证的机器人品牌。 然后他呃重点就是围绕着汽车、金属加工、包装、食品、日化这几个行业，在欧盟、东盟、南美等地打造了非常多的这种标杆的应用场景，然后也跟当地的一些龙头企业建立了生态的合作，并且通过这种行业解决方案 强势地进入了日韩、欧洲、美洲的这个电子制造、新能源汽车和新能源市场。目前来看的话，它已经在全球范围内拥有了十二个生产和应用体验中心，然后还有七十五个服务网点，它也刚刚在波兰落成了新的工厂。然后二零二五年的六月，它又启动了港股的上市， 通过这个港股平台，它可以更好地利用国际上的资本，然后去进一步地深耕海外市场，就是用资本和客户的需求来双轮驱动它的国际化的步伐。