关于整治非法跨境券商利好哪个

hello， 老铁们，刺猬来了。今天聊一个又惊又喜的大新闻，正联会联合八大部门重拳整治非法的跨境炒股，像老虎副图长桥全被立案调查加行政处罚。事先告知，别慌， 先说重点，两年的集中整治，全面取缔所有没有牌照的。这个境外机构在境内搞什么 app 啊，网站拉客，开户，交易结算通通下架，一个不留 存量客户怎么办？别哭，账户不强制注销，资产不强制清理，但是只能卖，他不能买，只能转出，不能转入。好比你买了一张单程票，往外开往里进呢？门都没有， 过渡期一过，境外的网站像什么交易软件，服务器全部要关停的，到时候你在国内打开那个炒股软件，大概率就能看见，欢迎光临。 那问题来了，这事对 a 股是利好还是利空呢？当然是利好了，而且是双份的利好。第一，资金回流。以前呢，好多人翻墙炒美股，买海外的基金，钱哗啦啦的往外流，现在非法渠道被掐断了，存量的账户只能卖卖卖， 钱转回来了，这些钱又出不去，他总不能藏到床底下去吧。你猜他大概率回流 a 股，实打实的活水啊。第二，分流转向 想投境外？可以啊，那你得走正规的路子，像什么 k u d i 基金，港股通、跨境理财通，但门槛高，额度有限，很多人嫌麻烦，转头他就去买 a 股去了 a 股。谢谢同行的衬托啊。有人担心了，罚老虎罚副图会不会吓跑外资？当然不会，罚的是非法的境内拉客，不是不让外资进来，正规的 kofi 北上资金，人家该买照样买。游击队被请走了，市场更干净了，长期看是好事。 再说了，他以前的那个朋友圈老是有人晒美股的收益，现在路堵住了，晒收益少了，骂 a 股的也少了，情绪修复也是利好吗？当然了，利好不等于他明天就是暴涨，但至少资金外流的毛细血管被堵住了，对 a 股的流动性是实打实的支撑。 所以这是整治，不是赶人走，而是请资金留下来。我是四维，合理的投资，合规的投资 a 股等你。咱们下期再见。拜了个拜。

救命啊，股市如果稳赚不赔，你连户都开不了！这句调侃美梦成真！五月二十二号，八部门联合发布两年专项整治方案，全面取缔境外券商、内地非法跨境业务。同时开出了顶格罚单，复图罚十八点五亿，劳保证券罚超四亿，长桥证券同步追责三家全部没收违法所得。 香港同步落地史上最严开户新规，严查伪造资料，清理僵尸零余额账户。内地投资者新开港股账户，必须书面声明资金为境外合法来源，彻底封死灰色开户通道。同 时， crs 涉税监管全面联动，跨境账户信息彻底透明，已经有用户接到港股投资利得税补缴通知了。这波力度空前零容忍的行动，让富图、老虎两家受影响的内地用户就高达八十四万人，也是本次整治的核心群体。但其实早在二零二年，我们就已经禁止跨境券商新增内地户了。 现在突然重拳出击，核心原因是多家犬商长期顶风违规，阳奉阴违，通过香港地推中介，变相为内地用户新开账户， 彻底触碰监管红线。这次新规把两年作为过渡期，规则清晰，没有模糊空间。过渡期内，所有内地存量账户只能卖出转出资金，禁止买入转入操作。两年后，境外犬商全面关停内地网站交易软件及配套服务，内地用户无法交易，但账户不会被强制平仓注销，用户资产安全可控。 在这纠正一个普遍的误区啊，本次新规不是禁止中国人炒港股没股，监管核心打击目标是券商，而不是普通投资者，是认定无中国大陆合规牌照的境外机构，为内地军民提供证券期货服务，均属于非法经营证券业务。对个人投资者目前没有处罚规定， 也标志着跨境炒股彻底告别了灰色默许地带，监管底线全面收紧。所以，如果你是纯大陆身份的投资者，将被全面管控，未来基本没法。新开户 平台将全面关停大陆证件手机号地址、开户通道，强化 ip、 gps 税务审查、复刻虚拟货币、香港保险的严监管路径，存量用户将被逐步去大陆化，禁止大陆设备登陆、大陆购汇入境、跨境资金审核、外汇风控全面升级，原有跨境投资路径持续收紧。 如果你是持有香港居民身份的人群，影响比较小，只要你具备香港常住地址、本地银行卡、税务号及生活轨迹，在香港本地合规开户交易还是算合法的金融行为。 但在这需要注意啊，即便你持有香港身份，长期在内地居住，使用大陆设备及银行卡，收入在内地仍然可能会被认定为境内客户。未来审核重点看实际的轨迹，流水 ip 不 一定局限于香港证件路途，老虎不会倒闭，毕竟他们香港正规牌照和核心业务还在，未来只会全面的在地化 大家。内地 app 封禁、大陆 ip 关停，内地推广仅服务于香港本地合规用户，彻底剥离了内地违规业务。那对于高净值人群而言呢？全球资产配置的逻辑将彻底改写，仅靠一张香港身份眼看行不通了，必须搭建完整合规的离岸金融体系，配齐香港本地金融生活、税务的轨迹， 同时规避单一券商风险，搭配多元离岸资产结构，提升安全性。而国内金融的长期思路也很明确，跨境自由炒股的时代彻底终结了。资本回流本土是未来数年的确定性趋势。实行资本有限开放，跨境业务强监管，没有灰色空间可钻。合规离岸配置是唯一的出路， 也是香港身份海外税务规划持续火热的核心原因。最后还有一处细思极恐的市场细节。根据财新报导复图老虎美股看跌期权出现了抢跑交易，新规批录前夕，有神秘资金重金末日期权。在严查普通人海外投资的同时，不知道这笔交易背后又藏着哪位投资天才？

多部门联合整治非法跨境炒股，为什么这个事情拖这么久，传递了什么信号呢？我们先看一下相关的报道，就五月二十二号 中国证监会等八部门联合引发综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案，设置两年集中整治期，全面取缔境外机构非法跨境经营活动，并对老虎证券副图证券、长桥证券立案调查， 你没收违法所得，并处以高额罚金。后面就一些具体的措施，现在原来买的可以卖，可以把资金转出来，但是不能再把资金转进去，以及说执行买入指令， 同时明确了港股通、 qd、 跨境理财通等合法渠道不受影响，主要要引导投资者通过合规途径进行境外投资，要求境外机构完善处理存量资产，保障资金安全。 那通过以上新闻我们可以分析，肯定是事先跟这些券商有过联系的，有过沟通的，因为你想要他执行不能够再充值，以及说不能执行买入指令，那这需要证券商去升级自己的软件，或者说升级自己的配置， 那这样他提前肯定会知道的。那么大概率上他们是认罚了，所以我们也看到几家证券公司在发布公告的时候没有说不认罚， 看到有几家子强调的是香港的本身的业务是不受影响的，然后另外像长桥还发布了时候会配合监管。 这样一个信号在网上也有人去解读成，好像他们在硬钢，硬在哪里呢？你从事的是非法活动呢？ 具体怎么样非法方法呢？因为大家知道我们你要把美元转出去，是要每个人五万美元嘛？而且或者说你通过其他的一些国家允许的渠道出去， 那么他干的事情是什么呢？就是你直接把人民币放在他境内的某个资金池里面啊，这个呢，可能是找的第三方可能是谁，你别管他，反正你只要用人民币冲到他的软件里面去，然后接下来你在对应的几家券商的 app 上 就会出现对应的美金啊，然后你也同样可以把这个美金提现，他也会通过这个渠道把这个 款向打给你。所以这典型的就是非法的活动吧，那具体形式他可能复杂多样，大体就这样子的。如果说你的钱，你有境外的卡，比如你有一张香港的卡，你有一张 国外的卡，你完全可以通过了五万美金的额度自己换了以后打到自己的卡上，你绑这张卡的时候，就不在这次说的非法活动的范围以内。所以在我看来， 这一次的整治活动，实际上我说的难听一点是一种防傻子的行为。什么叫防傻子的行为？也就是你作为要去投资一个境外的证券的时候，你连如何开一张卡都不知道，你还是别玩了。 那你说不玩，我留在 a 股，不是 a 股被收割吗？ a 股这两年也涨得很好哎。如果你就是买一些科技股，你看科创板、科创五零的 etf， 从两年前的大概零点六几吧，到现在也到一点八了，也涨了三倍啊。那你如果你是 买的科技相关的股票，还不说你里面有一些涨的特别高的 etf 吗？是重点的几只，那你自己操作，有没有说这两年里面涨了三倍呢，对吧？三一块到三块呢。 我们境内这个操作，而且是不收资本利得的，你在海外还要收税呢。所以有时候你以为好像是放到海外去，看着人家那个股票蹭蹭蹭挣钱，你就觉得好像你去外面也能挣钱呢。很多人是被这个吸引的，但其实 美股也不是他内部也有波动的，你就拿英伟达来说，去年年头那一波也砸下去非常多的，而且现在的美股 pe 那 么高，那么 几个部门在这个时候传递出这个信号，什么意思呢？啊？你去接盘人家吗？包括 spacex 要上市了， 那你去买 spacex 吗？很多人会去买的，因为马斯克的死忠粉多得很。哎呀，这个人类之光，其我向来对马斯克是分两个方向看的， 他在做的降低火箭成本这一块，毫无疑问，我认为对人类是有意义的，但他说的登火星，那不就是忽悠傻子的吗？所以说要防止这些傻子呢去无脑支持所谓的马斯克的股票。 spacex 可能被炒到几万亿，他要去接盘人家的。 那你连一个开户能力都没有，你就看清楚投资方向了，你不是别人眼里的韭菜是什么呢？啊？有人太会说了，包括等下评论区啊，我就要去国外当韭菜，我就要当马斯克的韭菜，我也不当大 a 的 韭菜， 这种人大有人在。还有要叠加一个条件，就是握实要上台以后不是说说表加降息吗？那么哪个先哪个后呢？从现在的美债的收益上来看，那不是要先说表吗？甚至先加息都有可能把这个股市要砸下来一点， 然后你们正好过去接他高危的盘，人家换挡了，砸下来之后再重新上去，因为在降息嘛，但他降息能不能降下来，他的剧本能不能如他这样数走，这要受到很多条件的约束的，那能不能做成要很多人配合， 嗯，到底会不会配合呢？这里面是很复杂很凶险的。所以现在的美股其实已经到了一个高手局了，他不是像过去一样，可能一直上涨了，一个过去一直在涨的股票，他其实有个心理惯性的，他砸下来之后还会有个震荡， 在这种高位震荡期间，操作难度是非常大的，这个时候你连一个开户都不会，你要参与进去，极有可能就血本无归， 结合多部位在这个时间去发布，以及我自己的一个判断。我之前在直播也讲过，我说外面的先不要去追高这些事情， 并且呢，不是留了口子吗？你同样可以通过 qd， 通过港股通，你甚至还可以买到场内的一些纳子的 etf 呢，很多 etf 还是 t 加零交易的呢。 又不是说不让你玩，只是说你不要通过这种非法的途径玩，通过正规的渠道玩。今天我要去考试，先给大家做一些这个简单的分享， 明天或后天我抽时间来录美元的镰刀第二集。刚好结合这个事情，我们来讲一下凯伦沃斯的政策可能对于资本市场有什么影响，发表一下我个人的浅见。当然我知道取消这些对很多人的利益是有影响的，他们的收入是结结实实没了的。 所以你会看到有一波舆论啊，会去各种带节奏啊，包括在马斯克发成功火箭那里各种带节奏的，他们也是有目的的， 你想你成功，你就祝贺他成功嘛，为什么？你为什么去拉一踩一呢？马斯克发火箭跟华为有什么关系呢？但是那里面为什么充满着各种对华为的恶意呢？为什么又充满着对我们自己航天的各种否定呢？ 马斯克做的降低成本不过是航天事业里面百分之一都不到，他在百分之一的领先能代表美国航天全面领先吗？但依然我要说的是不否定他在降低成本的贡献， 但是你要相信他送人去火星是真的。那我毫不客气的讲，你就是那个被忽悠的傻子，那这次的政策呢，就是在保护你，但保护你呢？你不会感谢国家，你还会骂骂咧咧的啊，凭什么管我？所以大家看到自理自难吧。那具体我们下期聊，这里是名人说爱国爱家爱自己。

就在五月二十二号，中国证监会联合八大部门发起了一则公告，对老虎副图还有长桥证券作出行政处罚，事先告知没收相关主体在境内的全部违法所得，同时设置两年的集中整治期，清理非法存量业务。针对于这条公告，小雷呢，也整理了网上啊，目前讨论的比较多的一些观点，来进行一个解读。 那先说在前面啊，本内容呢，不涉及引导，我们只是客观的解说，理清一下思路。首先第一个大家关心的比较多的是不是以后都不能买美股了？ 还有的人说，哎呀，监管这个是为了防止资本外流，让钱呢，都重新跑回咱大 a 来。还有的呢，比较关心说这几家被罚的主体到底会不会履行罚刑，毕竟机构都是在境外， 不受内地监管，完全就可以摊牌。最后啊，也来说一下正规配置境外资产的渠道啊，有哪些？我们先来看一下公告具体所说的三条违法事实是什么？ 其实是分别针对于证券业务、基金销售业务还有期货业务的无牌经营。也就是说，禁止的并不是大家去配置境外资产， 而是这些境外机构在没有拿到牌照的情况下，就在内地开展一系列的金融活动。这一点呢，大家可以想象一下，就如果一家境外机构能够随意在境内揽客，你想这个资金通过境内转入转出，他是得不到保障，一旦用户量跟金额设计的比较庞大，造成的这个系统性风险其实是谁都难以承担的。 那有的人会说呀，这三家机构是正规的呀，人家不是野鸡平台对吧？在香港啊，澳洲，人家都是拿了正规牌照的。好，那这里面呢，其实就设计一个擦边球的做法，就是他们只是在其他地区拿到了正规牌照，这一点并不适用于大陆，因为不同地区的监管要求不同，在哪里做生意就要遵守哪里的规则。 另外呢，这也不是一个突然的政策，其实在二零二二年的时候，当时呢就要求这些境外券商不能直接为大陆用户来提供新的开户， 现在目前呢，是给他们已有的存量用户两年的缓冲时期，允许有序的卖出以及出金。所以重点是整治机构，而不是个人投资者，因为资金安全也是监管考虑的一个基础 好。哎，有的人就疑问了，他说既然是二零二二年就下达了通知，那这些境外机构为什么顶着压力这几年还要做这样的事情？其实这个核心驱动还是因为市场的需求，加上他们的商业利益和监管套利的心态。 首先在需求端来看，我们境内啊，有很多中产以及年轻的投资人特别渴望去买美股，那通常主流的配置渠道呢，会对个人的身份账户进行进一步的核实以及税务登记。那其次包括在产品的种类金额上，也都有一定的限制。那这些平台呢，其实也就是利用了这一点，在早期的时候是一个低门槛，快速获客， 对于实际的身份信息，包括电话地址什么的，都没有详细的核实。在短期来看，大家当然会觉得爽，那因为自由，想买啥买啥，但这种爽呢，是建立在后方没有监管兜底，金融安全没有得到完全保障的前提下实现的。对于这些境外主体来讲，他们一方面不舍割让利益，另外一方面也是赌监管不会真的动真格， 他们认为你看用户规模大，我影响面广，监管总会网开一面，那事实证明就是以上的判断全部错误。下面就来说一下，证监会这次要没收他们在境内业务的全部违法所得，你说这一点能否做到？哎，他们不听话怎么办？不缴怎么办？哎，有什么样的后果？ 其实法律上呢，是完全有依据，针对于境内投资者开展的证券、基金、期货经营活动，证监会可依法处罚没收全部违法所得，括号境内外主体。 那直接没收境外的资产啊，显然这个难度是比较高的，当然在香港呢，是有合作空间，可对于总部在新加坡的这些机构，需要国际的司法协助操作，难度是比较大的。但是中国有强大的间接执行工具，那大概率啊，这些机构会通过协商整改部分缴纳的方式来换取一个减少处罚以及未来的合规空 间。完全抗拒的代价是非常高的，首先是中国这边的客户全部流失，以及现有客户提前撤资引发的流动性危机， 再加上国际的声誉受到重创，进一步啊，导致股价下跌。接着第三条，我们来说一下，有的人会讲，说监管知道是美股好啊，美股能够让散户挣钱，所以故意把这些平台给封杀了，逼着大家把钱回流到 a 股， 防止资本外流。其实以上这一条说法属于是过度推演，大家能够想到的点，其实监管层更能够想到你想以往会通过资金来配置海外资产的人，他不会因为你单方面的禁止 啊，就把钱冲到大 a 了。其次提正， a 股的信心也肯定不是禁止大家参与其他市场来实现的，这反而会引发大家的反感，也就说这个公告的出现，也并不会让大面积的资金啊一下就回流到 a 股了。类似的整治呢，其实在全球各地都有发生啊，不是中国独有的， 所有的核心就在于金融安全，反洗钱，维护市场公平，把控系统性风险。因为如果一个地区的监管不统一啊，对境内主体一套规则，境外主体呢，放任自流，那这个地方啊，就会存在一个巨大的套利空间。所以这一点呢，希望大家能够去客观的看待 好。下面咱们还是来说一下，就是大陆居民正规配置境外资产的渠道。如果看过咱们往期内容呢，大家应该或多或少都知道，咱们国家对于这一块的思路在于，对于无论是资金要走进来还是走出去，都要有来源有去处， 在一个可适的条件下，通过正规的渠道来完成资产配置，我们总结为九个字，有来源，有去处，可监测。境外的机构想要进来投资，它必须是一个合格的境外机构投资者，也是我们经常说到的 qualified foreign institutional investor。 那同样的，你要境内机构想要去配置海外的资产，他也得拿到合格的境内机构投资者，也就是 qualified domestic institutional investor， 相当于啊，我们个人投资者委托这些机构代为买卖境外资产，也就是我们看到的这类机构发布的各种各样的基金产品。 那以上的这个制度背景呢，是基于咱们目前人民币哈没有完全的自由兑换，国家设的一个过渡性安排，也就是让境内外的钱能够有序的进来出去。所以普通人配置的第一条线就是我前面讲到的，我们去购买合格境内机构投资者，也就是 q d i i 发布的一些基金产品 里边呢，就包括了各种美股资产。好，这个是门槛最低的一种方式，因为即便你没有开通证券账户，你也可以在场外购买这些相关的连接基金。第二个就是港股通 啊，我们原来讲过的这个是内地和香港资本市场的一个互联互通的机制啊，当然这个前提呢是你得有证券账户了，内地的人通过 a 股的账户委托交易所来购买各种各样的港股资产，通过上交所的叫沪港通，下的港股通， 委托深交所的叫深港通，下的港股通。反过来一样的香港居民呢，也可以来购买内地的资产，这个呢就叫沪股通或者深股通啊，就是反向的一个操作。当然了，我看到还有不少人提到就是一个东西，叫跨境理财通，这个也是官方明确给出来的一个境外资产的配置方式， 但是他并不适用于全部的内地居民，只针对于粤港澳大湾区的九个内地城市，所以他不是一个全国性的政策，大家了解就好啊。 此外网上还有很多人在问，就说开通香港银行卡，通过香港银行提供的这个正确服务啊，来购买港股、美股，这个算不算一个合法的渠道？好，我们这里客观的来说一下，就是内地居民去香港开通香港的银行卡，这个本身是完全合法的，因为大陆居民需要提供各种各样的身份信息， 包括我们的地址证明。但是这个当中呢，也有很多门槛，据说有可能你去了之后，哎，你开户失败，人家不给你开。一个是审批的难度，还有一个是名额的限制，那另外一个就是也特别强调换汇的额度，我们知道每人每年限制是五万美元，原则上是不建议大家拿去证券投资的。而且这里还要更加注意， 就是私下换汇风险极高，很多人就是因为这样，遇到当前导致他换汇的这些钱款根本就追不回来了。所以官方最强调的就是我们讲到了通过 q d i i 啊这些合格的境内机构投资者去配置海外的资产。这个呢首先是最便捷、最主流，最符合大众的，也最受政策支持，也就说它风险极低，资金呢最为安全。 而开通港卡呢，主要的目的是为了增加我们去出国旅行的这些支付消费方式，而不是用它来进行一些正确的投资。 那作为咱们普通的投资人来讲，我们从这条公道当中能够了解到的就是一定要把金融和法律风险啊结合来看，了解规则，量力而行，理性决策，不要因为追求便利而忽略了合规风险，也不要被各种各样的解读来带偏节奏。

重要新闻！重要新闻！据五月二十二日的消息，十六点十九分啊，为进一步防范和打击非法跨境证券期货基金经营活动，维护金融市场秩序和投资者合法权益，近日，八个部门联合下发 综合治理非法跨境证券期货基金经营活动实施方案。以下简称实施方案， 聚焦取缔非法跨境证券期货经营基金经营活动，建立综合施策、标本兼治、常态机制，有利于净化资本市场生态， 保障资本市场健康发展，也有利于引导投资者通过合法渠道开展境外投资，保护投资者合法权益。 整治方案总体要求是经过两年集中整治整治，全面取缔境外证券期货基金经营机构，以下简称 境外机构非法跨境经营活动，实现坚决取缔非法、稳妥清理存量的整治目标。整治对象啊，就是 跨境的这个境外机构了。呃，这个呢，是要五个整治任务，一是建立常态化协调监管机制。 二是约谈非法跨境经营境外机构。三是约谈为提供账户服务的境内银行， 打击地下钱庄等非法跨境资金流出渠道。四是强化跨境监管，协助 保障境内投资者财产安全，完善处理投资者投诉。四是完善监管制度， 引导境内投资者通过合法渠道开展境外投资。这里有一个非常重要的一个第四点是保障境内投资者财产安全了。 这个是妥善处理投资者投诉。这个我觉得也是蛮重要的。那引导境内投资者通过合法渠道开展境外投资， 对流向美股的，我觉得可能会有一定的滞约了，因为通过各种渠道流到美股的有十七点五万亿美元，全球的投资者，那我们通过这些渠道也会有一些一定的比例通过这些渠道来流向美股， 这个我觉得对继续流向美股这个趋势，从这个渠道上就有一定的滞约了，这个也是我多次提醒美股风险，万一没那么多钱到美股呢？因为他是靠吸引全球的十七点五万亿美元撑起来这个高的泡沫， 还有九点五万亿美元的资金进到美债，是这样的一个情况，那我们把这些渠道加以规范，那他就没那么便利流到美股了，也会对美股的泡沫的继续的扩大产生一定的滞约， 或者是戳破这个泡沫，是否也有一定的一个导火索，也有可能。总的来说我们对整治方案 要有一个充分的一个重视，他有两年的过渡期，有两年的集中的整整治，是坚决取缔非法，稳妥清理存量这样的一个方法，希望能够平稳妥善的解决这个问题， 而且是投资者通过合法渠道开展境外投资，那么对这个事情的影响应该是对美股可能会有一些影响，但是这个量到底有多大，可能还得要研究。但是不管怎么说，我们从丹麦的养老金从美股美债那里赎回， 是否要引发欧洲的一些老钱从美股那边撤退，这是一个我们要观察的。 还有我们整治这个方案，那就是全球的第二大经济体的流向美股的钱可能会有一定的滞约了，起码两年内有一定的断流的这种情况了。 还有更重要的是日本的国债的收益的三十年破四，虽然今天是调回来一点点， 这个也是全球最大的套息交易，现在是三点九三了，他也有可能会有一些减少的迹象，那流向美股的 这样的一个粮仓也受到一定的质疑，欧洲也好，日本也好，哎，我们国家也好，都有一些质疑了。那这样对美股的不断的红吸全球的资金来撑起他的巨大的泡沫，这个情况可能开始 衰减或者是逆转。再见。

为什么说进了老虎附图和长条证券的非法监管开户对于科创板和创业板来说是个非常大的实质性利好。机构预测这部分增量之间大概在三千到四千亿元，一到两年内 必须要回流。这本资金是属于经验丰富的散户，资金平均体量在三十到五十万元，风险承受能力强，炒股经验丰富。这本散户肯定是对于我们的上证指数、深圳指数肯定是死了心的，但是呢，又是需要 进入市场的，又没有其他的渠道去美股或者港股开户，就只剩科创板了。

打击非法跨境炒股是什么信号？最近，证监会等八个部门联合出手整治非法跨境炒股的新规正式落地了。没有持牌的境外机构在国内的开户、交易、宣传服务必须要全部终止。 存量投资者有两年的过渡期，只能卖出持仓转出资金，禁止再买入和转入资金。这不是简单的管一管散户，它背后释放了一些很严重的信号。首先， 这是给金融安全上的一道硬锁。这些年有不少境外权商靠着低门槛、高杠杆美股、港股这个躺赚的噱头拉人，资金通过灰色渠道出境，完全脱离了国内的监管，不仅藏着洗钱地下钱庄的风险，更会造成国内资金无需的外流，动摇金融稳定的根基。 这次整治是掐断这条灰色通道，把资金流动关进制度的笼子里来，筑牢风险的防火墙。其次，可以当做在给散户钱袋子兜底， 非法平台他是不受国内的监管，平台跑路、账号冻结、资金被挪用，这些都会是常事，真要出了问题，跨境维权也难登天。 这次方案的明确，他整治整治只是针对非法机构的经营活动，哎，投资者的账户也不会被强制注销资金和股票基金，这些资产也不会被清理。他就是给大家吃个定心丸，你别碰那些野台子，想投资境外的市场，只能走港股通 q d l l 这些正规渠道，合法合规才是最稳的。聊完正经的，咱再说点调侃， 为什么那么多人痴迷于非法跨境的炒股？说白了就是觉得太容易赚钱，没挑战性。 美股随便挑一个，赶上行情涨，闭着眼买就能赚钱，赚的还不是小钱？港股更夸张，动不动有十倍股的神话，低佣金，高杠杆，钱来的太快，不用费脑子研究什么技术，可问题来了，躺赚的钱练不出真本事。境外市场的轻松钱，只会让人觉得浮躁， 觉得赚钱这是很理所当然的事，久而久之，你就不想奋斗了，甚至就被一些境外的杂音蛊惑了，你就忘了他是做事的道理了。 而反过头来看，咱们大 a， 那 才是真正的投资者的试炼场，板块轮动快，行情波动大，没有真功夫，根本站不住脚。在大 a 炒股，既能感受心跳加速的刺激，大概率还会经历 赚钱很难，赔钱很容易的现实，而这种现实才能够激发人的斗志，毕竟你亏了钱，你就会更努力的搞事业，不至于你就躺平白干了是吧？说到底，这次整治不是不让大家投资，而是来引导大家走正道，练真功夫。境外市场的赚钱容易，看着很诱人，实际上也有风险。 大 a 的 难，虽然有挑战，但是真锻炼真本事啊，不要总想着一夜暴富，要踏实合规，才能好好的脚踏实地的过日子， 人如果赚钱太容易，太安逸了，那也未必是好事。

昨天晚上，一条跨境券商的监管新闻刷屏了证监会，你对老虎证券副图，证券、长桥证券相关主体依法严厉处罚， 原因是因为他们没有经过核准，在境内开展了证券服务。副图要被罚十八点五亿元，老虎罚款加上这个没收四点一亿元。同一天呢，八部门联合明确整治非法跨境证券期货基金经营活动。核心的方向呢，很清晰，境内投资者参与，境外市场 必须更多的通过港股通、 qd、 跨境理财通这些合规的渠道。那么先给大家吃一颗定心丸，监管已经明确，投资者现有的账户不会被强制注销，账户里的资金和股票不会被强制清理，但真正需要关注的是后续业务的处理方式。 根据这个方案呢，自五月十五日起，进入为期两年的集中整治和存量退出期。 存量的账户如果进入只出不进，只能卖出，不能新增买入的这个过渡安排，那么影响的就不只是这几家券商，而是会改变部分中概股和这个港股科技股的资金结构，尤其是这个恒生科技啊。所以，我们讨论的核心问题是，跨境券商的存量退出 会不会影响恒生科技的流动性和短期定价呢？先说结论，这个不是简单立空恒生科技，而是让港股的这个科技资产的短期交易环境变得更复杂了。 过去很多内地的投资者通过这个跨境互联网券商参与了美股的中概和这个港股科技股的交易， 这部分资金交易活跃，风险偏好高，对恒生科技的成分股关注度也是比较集中的，像美团、快手、小米，还有拼多多、百度这些中概股，都是这类资金喜欢博弈的方向。但是我们也要看到， 这类资金的占比已经明显下降了。截止到二零二六年的一季度，富图的内地有资产客户的占比降到百分之十三，老虎的这个内地零售客户的资产占了百分之十，长桥的体量就更小了，影响不能夸大，也不可以忽视啊。 如果说账户只能卖出，不能新增买入，那么市场里面就会多出一类特殊的资金，他不是不看好才卖，而是因为交易权限变化，被动进入了一个减量的状态， 这种流动性的结构变化，它不会造成指数的崩盘，但是它会影响一些中小市值和高波动标的的这个交易活跃度。尤其呢，需要注意，融资盘从逻辑上来讲，只出不进，意味着投资者是无法顺畅的追加保证金的， 那么股价波动触发追保，就有可能出现被动平仓。目前市场对这个跨境券商的融资盘规模缺乏一个比较精确的统计，但是这类压力在局部的个股上呢，值得警惕。 在这个两年的过渡期还是比较长的，资金可以利用反弹分批去退出，未必会形成这个集中的抛压。但是投资者一旦知道未来新增买盘受限，就可能出现这种提前抢跑的心理，这种预期本身就会压低一部分股票的这个流动性溢价。 值得一提的是，昨天可能是因为盘后出的消息，所以当天市场的反应相当冷静，恒生科技呢，指数上涨了百分之二点一二，港股三大指数也是集体收涨的，说明短期呢，并没有恐慌，但是中长期的影响仍然需要去理性的拆解。 对这个恒生科技的影响主要有三点，第一呢，是活跃度可能下降，恒科的成分股本来就是跨境券商用户高频交易的方向， 一部分资金逐步退出之后，指数的整体换手率可能下降。目前的恒生科技日成交大概在八百到九百亿港元， 换手率一旦降低，那么短期的弹性就会变弱。第二个呢，就是定价全逐步向南向资金倾斜。过去的这个港股科技，受外资还有这个中概的资金，跨境的散户和南向资金共同影响， 跨境散户的渠道一收紧之后，港股通和境内公募的重要性就会进一步提高。恒科和 a 股的流动性，国内的政策预期还有这个南向资金的偏好联动会更加强。 但是也要注意的就是，外资在港股的科技定价当中的话语权呢，并没有完全消失，仍然是在发挥作用的。 第三个就是中小成分股的压力明显是要大于龙头的啊，像腾讯、阿里、美团、小米这些大市值龙头，他们有基本面，有成交量，有南向资金的覆盖问题相对可控，但是成交额本身偏低，机构覆盖弱，又不在港股通名单里的一些中小标的， 比如商汤啊， b 站，他们就更容易受到流动性的这个收缩的冲击。所以这件事不是让大家看空很深科技，而是要提醒短期的这个修复， 不止看估值，还要看资金结构有没有改善。如果说未来监管推动存量退出的这个同时港股通的门槛能降低， qd 的 这个额度能增加，合规资金承接能力增强，那么压力就可以被对冲。 但是如果只是存量资金退出，而这个新资金的承接又不足，中小高波动标的压力就会比龙头更大了。 策略上呢，分两件事来看，如果是低位持有恒生科技 etf， 就 不用去情绪化的卖出，但是要注意啊，恒科采用单支成分股，百分之八权重的上限覆盖三十支成分股，结构分散， 有部分的这种 ai 次新股呢，估值偏高，而且有解禁的压力， etf 本身也在承受这些波动，核心还是看这个互联网龙头的现金流回购， ai 的 商业化和南向的资金 低位分批的持有是没有问题的，但不要一次性重仓。如果说持有中概股或者说是港股中小市值的个股，那么就要重新去评估流动性的风险了， 散户的持仓集中，日均成交额低，融资盘比例高的这种标的一定要保持谨慎。一句话总结就是跨境券商存量退出，它不是恒生科技长期逻辑的终结， 但是呢，它会改变短期的定价环境，以后恒科能不能走出来，不能只靠 ai 的 故事和这个估值的修复，还要看离开的这个活跃资金能不能被港股通 qd 还有这个南向资金顺利接住。 总之呢，就是长期不悲观，短期也不亢奋，低位持有不用被这个震荡下出去，但是也不要忽视资金结构变化带来的这种摩擦成分。

这两天，整个跨境投资圈彻底炸锅了，证监会正式重锤老虎！副图，长桥八部门联合发布两年集中整治方案。而我后台今天被问爆最多的一句话就是，熊猫，我账户里的钱最后会不会清零？ 先说答案，不会，而且官方已经明确，投资者合法，财产安全不受影响。但真正重要的是，很多人还没看懂这次到底意味着什么。 这次监管核心并不是没收你的资产，而是彻底堵死灰色跨境路径， 重点打击的是非法跨境展业。以前很多境外券商在境内拉客户做推广，直接开户，直接服务，但本质上并没有拿到境内金融牌照。现在监管正式开始全面收口， 那接下来会发生什么？我用一张时间表给大家彻底讲清楚。第一阶段，从现在开始，内地身份的存量账户只能卖出转出资金，不能新增买入，不能新增入金。 说白了你可以走，但不能继续往里冲。第二阶段，未来两年过渡期，境内相关服务网站、 app、 客服、推广服务器都会逐步关停，重点是境内服务能力会越来越弱。第三阶段，两年后， 不合规存量账户在境内无法继续交易，但注意重点，不会强制注销，不会强制清仓，你的资产依然是你的，只是账户会慢慢变成止读模式，不一定还能像以前那样自由操作。 所以现在很多人开始疯狂恐慌，有人连夜想割肉，有人准备全部提现，还有人甚至觉得，是不是以后彻底不能投资全球资产了？其实根本不是，监管真正关闭的是灰色路径，而不是全球配置本身。这是两个完全不同的概念， 真正的合规路径其实一直都在。比如 qdi、 港股通、跨境理财通，包括真正合规的海外身份开户、本地持牌机构开户， 这些并没有消失。但这次事件确实释放了一个巨大信号，未来全球投资正式进入强监管时代。 以前很多人觉得跨境开户就是薅漏洞，但未来金融身份、资金来源、税务合规、真实居住地都会越来越重要。简单说，过去拼的是谁能开，未来拼的是谁更合规。 其实今天最让我感慨的是，很多人第一次真正意识到账户不是永远安全的，尤其很多人过去几年为了方便走了大量灰色路径，结果今天监管一落地，瞬间慌了。 但真正成熟的投资者，其实从来不是哪里最野去哪里，而是哪里最稳定就长期待在哪里。那普通人接下来怎么办？ 第一，不要恐慌操作，尤其不要再低点割肉。很多人真正亏钱不是因为监管，而是情绪化。第二，如果还想继续配置全球资产，优先考虑合规通道，本人真实赴港、真实海外身份真实长期规划 以后真实性会越来越重要。第三，提前规划出金。历史经验告诉我们，越临近最后阶段出金摩擦一定越大。但说实话，我其实并不悲观， 因为这次事件背后，真正的长期趋势并没有变，中国人配置全球资产的需求只会越来越强。 尤其过去几年，越来越多人意识到单一资产风险很大，于是纳斯达、破标普五百、全球科技股、美元资产，越来越多人开始长期配置，所以未来真正的变化不是还能不能投，而是如何更合规的投。最后一句话， 很多人今天觉得全球配置的大门关上了，其实不是监管，只是把灰色路径堵上了。真正长期存在的一定是更透明、更合规、更长期主义的路径，最怕的从来不是转的慢， 而是路径不稳。真正成熟的投资者最终都会明白，合规本身就是资产的一部分。

a 股再赢大利好，又来增量资金了，炒美股的资金要回流了，涉及大约是五十万客户，资金规模最少是几千亿。五月二十二号，证监会公布了对老虎副图，长桥参加证券公司的最严厉处罚，没收全部违法所得， 有两年过渡期，禁止客户买入新股票和新增入金，只允许单向卖出。什么意思呢？把钱尽快的有次序的转回境内。 你说这些高质高净值的客户回来后会怎么选择呢？会买 a 股还是港股呢？会去抄底港股的恒生科技吗？ 会来 a 股买科技成长股吗？我感觉啊，非常难的选择啊，恒生科技深不见底，我们的科技大家看来是高不可攀，但不管怎么样啊，只要回来就是增量资金，只有好处没有坏处。 对了，他们有可能会买宽 g e t f， 或者买跨境 e t f。 也有可能啊，通过其他正规的渠道继续买美股。

现在你终于信马云那句话了吧，如果拜佛有用，我们普通人连庙门都进不去。如果买特斯拉、英伟达、 space x 能赚钱，那么你连买的资格都没有。非法跨径展业， 老虎护徒长桥被纷纷立案调查，证监会联合八部门正式发文，明文划定行业红线，研究境外机构在国内开展证券、基金、期货的相关业务。 消息已经传开，市场瞬间震动，老虎证券盘前暴跌超过百分之四十四，市值几乎腰斩，副图的市值直接蒸发了三分之一。 本次查处的对象全都是境外的金融主体，私自进入境内违规经营，公然触碰法律的底线，严重的扰乱了国内市场的正常秩序。监管对此呢，作出了严厉的处罚，没收全部的违法收益，彻底的取缔各类违规非法的业态。 单单富徒一家境内用户的资金规模就已经达到了一点二三万亿。新规正式落地之后，影响直接波及到千万的普通投资者。如果你还没有开户，原本打算借助境外的券商投资港股、美股的人群，如今啊，跨境投资的通道是彻底关了， 往后再也无法新开账户。如果你已经开户持仓，手里有港股、美股这些存量资产，也不必过于惊慌，现有的账户不会被强制注销，账户里面的资金啊，股票、基金也不会遭到强行的清算和处置。 监管部门专门设置了两年的过渡期，过渡期内操作做出了相应的限制，禁止新增买入操作，禁止资金转入账户， 仅保留单向的操作权限，只能卖出此商品地转出自由的本金。两年过渡期结束之后，境外券商在境内的站点、交易软件以及所有的配套服务都会正式关停下线。直白来说，留给投资者整整两年的时间，可以从容地处置手中持有的海外资产。 今后想要布局海外市场呀，只剩下两条合法合规的通道，第一，申购正规的 qdi 基金出海投资。第二，委托港股通参与港股的交易。但这两个都只能买一些板块或者是行业的指数，而且额度非常少，所以就会导致大批的海外资金开始陆续的回流， 实打实的存量资金会大概率回流 a 股的市场，你说这些资金能在 a 股掀起多大的浪花？评论区聊聊你的看法。