蔚蓝锂芯除权是什么意思

大家好，欢迎来到价值洞察院，今天我们来分析一支新能源赛道的公司，蔚蓝锂芯。蔚蓝锂芯的业务覆盖锂电池、 led 芯片和金属物流三大板块，其中锂电池是核心增长引擎，当前总市值约三百四十八亿元， pe 在 四十五倍左右。 下面我们从发展史、基本面和投资性价比三个维度来深入分析。先说重点，蔚蓝理心当前呈现的是业绩高增长加估值偏成长定价的组合，基本面趋势确实很强，但估值也已经把未来增长预期打得比较满。 具体来看，二零二五年收入、利润大幅增长，二零二六年一季度继续同比高增，毛利率、净利率和 roe 从二零二三到二零二五年明显改善， 但 p e 约四十五倍， pb 约四点四倍， ps 约四倍，不算便宜。如果你能接受波动，看好小动力、圆柱电池和 bbu 机器人等新兴场景的放量，性价比尚可。但如果你更看重低估值和高安全边际， 当前价格就不算便宜了。接下来看公司发展历程。蔚蓝锂芯最早是做金属物流起家的，二零零二年 在深交所上市，二零一一年是第一次转型，切入 led 芯片领域，形成双主业结构。 二零一六年是个关键节点，公司收购了江苏天蓬电源，正式进入锂电池制造领域，切入电动工具和智能家电等小动力市场，这是公司的核心转折点。二零二四年，公司更名为江苏蔚蓝李新集团股份有限公司，强化集团化定位， 二零二五年马来西亚生产基地投产，开始国际化布局，为海外市场放量做准备。总结来说，蔚蓝李新经历了从金属物流到 led 再到锂电池的两次战略转型，目前形成了锂电为主，金属物流与 led 为辅的一合两异格局。 来看最新的财务数据，二零二五年全年营收八十一点一三亿元，同比增长百分之二十。规模净利润七点一一亿元，同比增长百分之四十六。扣非净利润七点二三亿元，同比增长百分之六十八，增长非常强劲。分业务来看， 锂电池业务营收约三十六亿元，毛利率百分之二十一点六，是核心增长引擎。 led 芯片业务营收约十六亿元，毛利率百分之二十二点九， 盈利能力不错。金属物流配送业务营收约二十六亿元，毛利率百分之十七点四。提供稳定。现金楼三大板块各有分工，锂电池负责增长， led 和金属物流负责稳定。二零二六年一季度延续增长势头，营收二十一点五三亿元，同比增长百分之二十五。规模净利润一点九六亿元，同比增长百分之三十八。 盈利质量方面，毛利率约百分之十九点六，净利润约百分之九点一，保持稳定，这说明公司的增长不是靠牺牲利润换来的， 而是实打实的业务扩张带来的。锂电池业务仍然是增长的核心驱动力，两亿业务提供现金流支撑，整体业务结构健康。估值方面是投资者最需要关注的部分，当前 pe 约四十五点五八倍， pb 约四点四五倍， ps 约四点零五倍，总市值约三百四十八点五三亿元，吨吨米收入约八十五亿元， ttm， 净利润约七点六五亿元。用性价比等于基本面增长。除以估值这个框架来看，市场在用较高的估值倍数来定价蔚蓝理心的增长预期。看多的角度， 如果新型场景如 bbu、 ai 机器人和机器狗等持续放量，马来西亚工厂产能顺利爬坡，固态电池研发推进顺利，估值可能被增长消化。看空的角度， papbs 都不低，一旦增长不及预期，回撤会比较敏感。 锂电行业竞争激烈，价格波动会影响毛利率，海外贸易摩擦也带来不确定性。从二零二三到二零二五年，公司的财务质量显著改善，毛利率从百分之十二点八提升到百分之十九点八五，改善了七个百分点，反映产品结构优化和行业景气回暖。 净利润从百分之三点八三提升到百分之九点七四， roe 从百分之二点二提升到百分之九点七六，股东回报能力大幅增强。特别值得关注的是， 资产负债率约百分之三十六点八，且略有下降，财务杠杆不高，整体风险可控，这说明公司的增长不是靠加杠杆堆出来的，而是靠内升盈利能力提升驱动的。 最后来看决定投资性价比的关键变量，主要风险有三点，第一是估值风险，当前估值水平不低，对增长不及预期会很敏感。 第二是行业竞争，锂电行业价格竞争仍然激烈。第三是海外不确定性。马来西亚工厂的推进同时带来机会和风险，主要催化因素也是三个，马来西亚工厂产能爬坡于海外客户放量， bbu 和 ai 机器人等新兴场景的突破，以及固液和固态电池的技术迭代。最后做一个投资决策框架。总结，基本面判断，蔚蓝锂芯二零二六、 q 一 延续高增，盈利能力显著改善， 基本面趋势向好。估值判断， pe 约四十五倍，市场已给予成长溢价，安全边际不高，属于买未来型的投资标的。关注焦点，新兴场景的放量节奏和马来西亚工厂的产能爬坡是估值能否被消化的关键，投资者需要密切跟踪这两个核心变量。 以上是蔚蓝理心的投资分析，仅供参考，不构成投资建议。感谢关注价值洞察院，我们下期再见！

今天我们来深度剖析一下锂电池里面一个小众赛道公司蔚蓝锂芯，他是做什么的？视频其实蛮长的，我建议大家可以点完赞以后，有空的时候认认真真，从头听到尾，会有收获的，包括文中提到的 bbu 电源。 那我想问一下，就是你们蔚蓝锂芯主要有三大主营业务吗？一个是锂电池，一个是 led 芯片，还有个是金属物流的配送。那我想问一下这个 led 芯片的话，你们是不是 led 显示器里面用的那个 led 芯片啊？ 对，显示主要用用显示被关这种包，还有包括汽车车灯那种车内显示，就是前阵子比较火的那个 mico led 芯片，你们有做吗？ mico 我 们有研发，但是目前以 mico 还不是不是普遍，目前主要是迷你为主。那我想问一下，就是你们公司业务里面那个金属物流配送，他这个主要是指哪一块啊？就是呃，因为你看字面不太 呃，那个不太形象的就是他是实际上是一个供应链的服务，就是说我主要涉及到的金属材料是钢铁薄板跟铝板。 呃，出产的时候呢，像钢板跟铝板它是标准化的，这个都是一卷一卷的嘛，那那种尺寸的，然后我们那下游客户他需要一些特定的尺寸，然后这样子的话，他在如果他直接采购， 第一是这个因为有些特殊规格，然后需要提前备货。第二是 呃，他可能被他们的试用的产品呢，也会调整，然后你备货多了也会浪费。然后呢还有一个因为尺寸的原因，他如果直接去做，他会浪费比较材料。我们呢因为有不同的客户，那我们把不同的需求呢结合在一起 做一些裁剪，那这样的话，呃，把材料的利用率能扩大到百分之九十七以上， 这样就是我们的这个他对他来讲成本降低了，我们也赚取一个服务的费用。呃，那我理解就是包括三个方面，一个是第一物流， 第二是资源调配，第三个就是帮助客户找到他更适配的材料。对，材料，对，就这三点嘛。但是我们有时候，有时候跟甘蔗会合作一些特殊的规格的产品。今天最想问的就是包括锂电池这块，那你们做的是那个，呃，圆柱型电池吗？那你们主要是用在哪里？ 电动工具，你 ok 啊，就是像这种就是 tti 嘛，它里面的还有百德。呃，这个，这个博士， 他们里面现在 tti 里他有很多的这个，这这这个子品牌吧。嗯，你们的圆柱形电池主要用的就是电动工具，这种呢？电动工具他学我们在这个里面叫大， 就是大倍率的，就是他的放电要求比较高，对他需要瞬间的电流要求比较大，他远高于汽车啊，远远高于这些储能啊这种，这这个电流块是最大的一块，然后我们自己定义成叫小型动力系统， 就是所有所有小型那些都可以用，包括扫地，扫地吸尘器啊，这这一类的，然后也有一些，当然我们也开通了一些电动摩托车，就是这种客户，他这种就像摩托车这种倍率是要求小一点， 主要还是工具要求的倍率会比较大一点，对工具工具的要求最大，这个对倍率的要求包括这个机器人，包括这个服务器一些。 哎，你刚才说到那个服务器，那我想问一下服务器备份用的那个 bbu 电源，你们现在是不是有就是试生产？ 对，有一小部分因为主要大的客户还在，还在一些，有些在验证，有些在那个，那我想问下，就是最近电信紧缺的话，会不会你们会有一些提价的决策？ 这个我们本身因为这块我们相对于这个呃汽车，你你你也可以看到各个这个呃同行的这个 毛利率水平，就是宁德，因为他比较特殊不谈，其实大部分的时候你在这个汽车也好，出门也好，他的毛利率非常低， 对吧？很卷盈利会能力非常差。我们这我们在这块偏消费类，所以我们的溢价能力是比较相对比较高一点，所以我们这是呃价格是跟材料，有时候尤其是海外客户是挂钩的， 展的时候我们本身就会比较。那所以我的理解就是其实你们的客户主要是集中在这种海外市场，因为包括你应该提到的像米沃奇这种品牌，它其实主要都在海外吗？那你们的毛利率相对来说会更有保证一点，对，即使是国内的客户，他很多也是出口。 哎，那我想问一下，就是你们这种圆柱电池，像你们的毛利率基本上能达到多少？像你应该可能是新的，我肯定不好觉，但去年的老数据应该有的，去年，去年我们的毛利率在二十 二十一左右嘛。哦，那相较于传统的这种锂电芯企业来讲算高的喽。 你肯定如果你看汽车了什么的，什么可能根本可能一度是亏损的吧，现在是是一片这个，这个，这个非常，这个压价的特别厉害， 太绝了，我对不太看好国内的市场，真的太绝了。我们这个因为我们公司有点不一样，跟其他公司我们不追求这个这个量啊，或者什么，特别就是我们要追求这个利润，还是我们一个重要考量。这个我们希望做的是小而美， 所以有时候我们不太做这个很卷的一个一个。所以为什么有人说但是说我，哎，你骑二轮车也可以做国内的那个电子工艺的，但我说为什么不有？就是你对品质没有要求的时候，他只会卷价格，我们是希望客户你对品质提出更更多的要求， 那我我我们是差异，我希望有差异化的竞争，我们能提供更好品质的一个电池。哎，好，麻烦您了，拜拜。

蔚蓝锂芯近期股价上涨，背后是二零二六年一季度业绩超预期、新兴应用场景订单快速放量及产能扩张落地等实质性经营改善。二零二六年一季度营业收入二十一点五三亿元，同比增长百分之二十四点六。规模净利润一点九六亿元， 同比增长百分之三十八点一四，连续六个季度净利润增速超百分之三十五。 bbu 和机器人等高毛利新品占比提升，单价及毛利率较传统工具电池高百分之十五 至百分之二十。蔚蓝锂芯已切入海外 bbu 头部客户供应链，并与台湾能源科技成立合资公司，二零二六年底全集尔援助电池产量将扩至二至三亿颗，每年 已成为宇树科技核心电芯供应商。 ten power 品牌在巨深机器人领域试战率显著提升， 二零二六年机器人订单增速超百分之一百。马来西亚基地二零二六年进入产能爬坡期，直接供应东南亚、南亚二轮车市场，并承接 bbu 高端订单 两万一千七百六零 t， 产品能量密度突破三百五十瓦时每千克，率先在 evtl 机器人领域送样验证， 需关注应收账款周转压力、新业务占比仍低及行业竞争加聚等风险点。蔚蓝李新已从传统工具电池供应商，转型为高倍率新兴场景解决方案商， bbu 和机器人场景的订单兑现与产能落地是短期关键看点。

蔚蓝李星刚抛出的这份营收三年连增的对赌协议，你看懂了吗？今天我们就来详细拆解它！一、激励方案背后的确定性增长 刚刚，蔚蓝李星抛出了一份覆盖两百多人的激励计划，明牌对标未来三年营收百分之十、百分之二十、百分之三十的阶梯式增长。这是管理层在向全市场摊牌。 最难熬的底部已经过去了，通过主动终止印尼项目的增资，腾出两千万美金的流动性弹性，这种极其冷静的资金调配，锁死了他应对未来市场波动的底气 啊！锁死全球供应链的马六甲咽喉，蔚蓝的马来西亚工厂即将正式投产，在贸易壁垒层出不穷的今天，这不仅是一座海外基地，更是它服务博士牧田等全球顶级工具巨头的避风港， 让它在绕过地缘风险的同时，直接卡位全球高端电动工具和 o p e 市场的核心补给线。 三、从电钻到 ai 算力中心的降维打击蔚蓝锂芯真正的野心藏在数据中心 bbu 和机器人电源方案里面。 随着 ai 算力中心饱和式建设，备用电源对高倍率、高稳定性电池的需求正迎来核爆式增长，这才是它在资产重估中最硬的底牌。家人们，点赞关注不迷路，司机带你上高速！

嘿，各位朋友，今天我们来聊一家公司，蔚蓝李新。怎么不绕弯子，直接上干货？看看研报里最炸裂的那个预测是什么？来看这个数字， 九十四亿到一百亿，这是什么？是机构给出的对这家公司二零二六年净利润的预测， 你敢信吗？要知道啊，就在二零二三年，他的利润连两个亿都不到，这一下子预期直接干到了将近五十倍。那么问题就来了对吧？这种翻了再翻的预期，凭什么？他的底气到底在哪儿？ 行，今天咱们就跟着这份研报的思路，把它一层一层扒开，看个明明白白。首先啊，一家公司要想这么猛的增长，肯定得有硬实力，对吧？那蔚蓝锂新的增长引擎，说白了就靠三样东西，它的三大核心竞争力 哪三样呢？你看技术护城河、精英客户圈，还有国际化的产物，简单讲就是他的三板斧，技术牛，客户顶，生产还全方位。咱们一个一个来看，先说最重要的技术 好，先看他的技术护城河有多深。你想想，在原著电池这个赛道上，人家已经玩了十五年了，这积累可不是盖的。 就说这个二一七零零杠四十 x g 电芯，听着可能有点专业，但你只要知道两点就行。第一，它能做到四十五万培持续大电流放电，这是什么概念？就是能让那些专业电动工具，什么电钻、电锯啊，动力嗷嗷叫，特别猛，第二，二十五分钟快充， 对于干活的师傅来说，时间就是钱，这就是实打实的生产力啊，而且人家眼光还很远，下一代更高能量密度的技术已经在路上了， 技术牛了，那得有识货的客户吧。哎，你看他的客户圈儿，那可就有意思了，他居然是国内唯一一家能把全球电动工具领域的四大天王史丹利、百德、 tti 博士、慕田全都拿下的供应商，你想想这个门槛儿有多高？ 能进这个圈子，就意味着你的订单稳了，利润有了，而且还能跟着这些大佬一起玩技术升级，这不就等于上了快车道了吗？ 这第三个优势，全球布局就更显出管理层的水平了。你看啊，现在国际贸易环境多复杂，说不定哪天就给你来个关税避雷 蔚蓝李新呢？早就想到了，提前在马来西亚布局建厂，明年四月就要投展了，这部棋走的太妙了，这就不再是简单的卖产品了，而是把生产能力都搬到了海外， 这么一来，既能绕开各种贸易限制，又能贴近欧美客户快速交货，这绝对是顶级的战略眼光 好。刚才说的这三点，算是他的基本盘非常稳，但光稳还不够，要想实现刚才说的五十倍增长，必须得有新的爆发点。那么能点燃他第二增长曲线的新大陆到底是什么呢？ 咱们先别急着找新大陆，先看看他的老本行。电动工具这个市场本身天花板就还高的很呢，现在什么都讲究无神话对吧？从你家啾啾师傅的电钻到花园里的割草机，谁还愿意拖着根电线呢？ 这个趋势是挡不住的，市场预测十年内这个盘子还要翻一倍多，所以说它的主业本身就在一个高速增长的赛道上，但是真正的爆点可能在这儿 看到这个数字没？一千万克以上，这是什么？这是机构预测到二零二六年，公司给 ai 数据中心做的备用电源，也就是 bbu 的 出货量。 现在 ai 有 多火，大家都知道，那些数据中心就是电老虎，而且绝对不能断电，断一秒钟那损失都是天文数字。所以这个备用电源的需求是刚需中的刚需，这块市场可就不是画饼了，而是正在变成白花花的银子。 不仅如此啊，公司还留了后手在布局下一代的技术。一个是钠离子电池，这个你只要记住一个词儿，便宜。 未来用在电动自行车、小型充电宝这些地方，成本优势特别大。另一个是半固态电池，这个追求的是什么呢？能量密度超高，还特别安全，瞄准的是未来的高端市场， 你看，一个管现在，一个管未来，两条腿走路，这才稳， ok？ 说了这么多好的，咱们也得冷静一下，任何投资都不可能只有好消息，对吧？咱们必须得客观的看看，这么大的机会，背后风险和挑战又有哪些？那风险具体在哪呢？ 盐暴利也提了，主要是三个方面，第一，上游原材料，比如碳酸锂，那价格跟过山车似的，今天天价，明天白菜价，这对利润影响太大了。 第二，贸易政策，这个不用多说，做全球生意了，都得面对这个不确定性。第三，技术，现在技术更新太快了，你稍一打盹，就可能被对手弯道超车。 不过呢，有风险也得看公司有没有应对的法子。针对原材料价格波动，人家跟下游的大客户搞了个价格联动，意思就是成本涨了，大家一起分担点。 至于贸易风险，那前面咱们提到的马来西亚工厂不就是最好的保险吗？好到这好的坏的咱们都聊了，那把这些信息串起来，我们能得出一个什么样的投资逻辑呢？ 所有的分析最后都得看钱，看财务数据。你看这张图就很直观了，公司的业绩在二零二三年算是跌到谷底了，但之后画出了一个非常漂亮的微型反转， 而且对未来的增长预期非常强劲。这不就是一个经典的困境反转，再叠加上高速成长的故事吗？ 所以最核心的一点就是这句话，这家公司的增长逻辑已经升级了，它不再是以前那种纯粹靠着行业景气度吃饭的模式了， 现在呢，它变成了一个复合模式，靠的是技术领先带来的高价全球布局，规避风险，还有像 ai、 储能等多领域渗透，你品品这三个加在一起，是不是让它的增长质量和确定性都上了一个大台阶儿？ 最后把这个问题留给大家思考一下，你看它有一个非常扎实的基本盘，电动工具这块稳得不行，同时它又有一个爆发力十足的新故事， ai 数据中心。 那么在这套投资逻辑里，你个人是更看重它稳固的现在，还是更期待它充满想象力的未来呢？

蔚蓝锂芯如期继续强势拉伸，后势行情如何把握？咱们今天这节课的话，来继续给大家去讲一下蔚蓝锂芯这只个股。先来看一下整体的资金，金的话，一般我们用上主力状态这个功能 我们在前面也反复讲解过，对吧？蓝色网格结构的情况之下，代表的是上户主导阶段，可以发现蓝色网格在里面跌的多涨的少，所以出现蓝色的话，一定要注意一下风险先。 而前面的位置包括这个阶段为什么他长得好呢？蓝色网格消失之后，有红色的中线机构，紫色短线强是经在主导拉伸的，所以呢，一般我们想要去做到一些机会更大的方向，最好找什么有红有紫的去参与嘛。 第二个的话就是怎么拿的住呢？包括我们前面在讲的每次拉伸调整，是不是紫色短线强势进走了，短注一下他的方向没有蓝色金回流，是不是又是一个不错的机会，包括这个位置是不是也是一样的，所以说没有蓝色可以按照信号反复做， 出现这种蓝色网格的话，一定要注意风险，为什么呢？大家可以发现蓝色网格这里面虽然说也有反弹上涨，但是跌得多涨得少，最好就等 蓝色网络消失之后，他的机会是更大一些好吧，所以呢，这是我们今天这一节课主要是给大家去讲的一个内容，以上内容仅供参考，学是由构成。投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

你敢相信吗？一家市值百亿的公司，他未来的命运竟然全都系在了东南亚的一座工厂上，这到底是怎么一回事？今天我们就来深入聊聊蔚蓝李鑫这场堪称史诗级的豪赌。 所以说，一座工厂怎么就能决定一家公司的生死了呢？这个问题啊，就是蔚蓝李鑫在二零二六年必须直面的。 你想想啊，这家公司才刚从一场差点把他给冻死的行业寒冬里爬出来，按理说应该先好好喘口气，休养生息吧。不，他们偏不 反手就下了一场惊天赌注。哎，要想看明白他们这部棋为什么走的这么险，咱们得先看看背景。 在经历了二零二三到二零二四年那场席卷全行业的库存暴风之后，蔚蓝锂新的利润在二零二五年居然飙升得超过百分之八十，你想想这恢复得多猛？也正是有了这份业绩打底，他们才敢把目光投向一个更大也更冒险的目标。 所以你看，公司现在就站在了一个关键的十字路口，他们不想只当个从灾难里活下来的幸存者，他们要做猎手，主动出击。那么他们的计划是什么呢？一个两步走的激进战略目标直指全球市场。 好，咱们先来看这个战略的第一步，可以说也是最关键的一步，是整个棋局的天圆， 所有的计划都围绕着一个核心展开，那就是在马来西亚建一座全新的工厂。 那问题来了，为什么要费这么大劲去马来西亚建厂呢？难道只是为了扩大能源吗？当然不是，这座工厂啊，他身上可是背着三重战略使命，你看，这根本就不是个简单的商业决策，这背后是一盘精妙的地缘政治大棋。 你看，有份儿投资报告就说得特别直接，说这是应对欧美关税避雷的唯一结。这话可以说是一针见血。在很多分析师眼里啊，面对越来越高的贸易避雷，去海外建厂，这几乎使蔚蓝理心唯一也是最好的破局方法。 不过呢，马来西亚的工厂只是这盘大棋的一部分。咱们刚才说了，战略有两步嘛，这第二步就关系到它们到底要生产什么，还有更关键的是要把这些东西卖给谁。 它们押宝的是一款叫做 bbu 的 东西，全称是服务器备用电源。这是个什么玩意儿呢？你可以把它想象成 ai 树脂中型的心脏起搏器。 现在的 ai 服务器个个都是电老虎，功耗高得吓人，万一要是突然断电，那损失可就大了去了。所以呀，这个 bbu 早就不是什么有了更好的可选配件了，它现在是没有不行的刚需。 那这场赌注的规模到底有多大？这么说吧，他们可不是小打小闹的试试水，人家的目标是光在二零二六年这一年， bbu 的 出货量就要超过一千万颗，这个数字背后，你能感觉到那种 oh in 的 决心了吧？ 所以说到底，他们做这么多事，最终目的就是为了在资本市场上讲一个全新的故事， 他们要彻底撕掉身上周期股的旧标签，那种跟着电动工具市场起起伏伏的制造企业，他们想让所有人都看到未来的蔚蓝。李新是一家搭上了 ai 这趟火箭的成长股， 而这个新故事的终极目标呢，就是实现一个所有投资者都梦寐以求的完美局面，型化，叫代微双击。 这是什么意思呢？说白了，就是你的公司不仅利润在涨，更厉害的是市场因为看好你，愿意给你更高的估值，也就是市盈率。你想，利润和估值这两样东西同时往上涨，那股价不就起飞了吗？这就是所谓的双击。 听到这儿，你是不是觉得这个计划简直太妙了，堪称完美！但等等，就像所有精彩的故事一样，总有个。但是 这个看似天衣无缝的战略，其实有一个致命的弱点，就像阿科留斯之种一样，一旦被击中，整个商业帝国都可能瞬间崩塌。 那这个命门到底是什么呢？它就藏在一个听起来特别枯燥，但实际上能要人命的贸易政策里，叫做原产地规则。简单说，这个规则就是用来判定一个商品到底是哪国人的。 这事对蔚蓝李星来说可太关键了，因为他们马来西亚工厂生产出来的东西，到底算法律上的马来西亚产还是中国产，直接决定了这家公司的生死。 你看，这就直接导向了两种冰火两重天的结局。如果这个原产地规则保持现状，那马来西亚工厂就是一座可以完美闭关税避雷的金矿，是稀缺资源。 但是万一，我说万一，欧美国家改了规则说不行，你这个虽然在马来西亚生产，但老板是中国公司，所以还得算中国产。那完了，这座花了血本建起来的工厂，一夜之间就会变成一个巨大的烧钱的黑洞。 当然了，除了这个最要命的风险之外，蔚蓝李鑫的面前还横着好几只蓝路虎。比如说 bbu 产品能不能顺利通过那些科技巨头又长又严格的认证， 他的竞争对手会不会掀起价格战，原材料价格会不会突然暴涨？这些问题随便哪一个处理不好，都可能让整个计划跑偏 好了。说了这么多，咱们把机遇和风险都摆在桌面上，一起来看看蔚蓝履新这场豪赌。这到底是一次深思熟虑天才般的布局呢？还是一场头脑发热不计后果的冒险？ 你看，把所有信息都放在这张图里，整个故事的脉络一下就清楚了。一边是 ai 时代带来的巨大机遇，另一边是一个看起来很聪明的应对策略。但所有一切的成败都悬在原产地规则这根细细的线上，真的是在走钢丝啊！ 所以啊，这就是一个典型的非对称风险的案例。什么意思呢？就是说这根本不是一个输赢概率五五开的普通赌局，如果赌赢了呢？那回报可能就是十倍百倍，非常惊人。但要是赌输了呢，可能就是血本无归，直接出局。 你看，这天平的两端，分量是完全不对等，这就给我们留下了一个非常值得思考的问题， 在一个全球供应链和地缘政治已经深度捆绑的时代，一家公司面临的最大的风险可能已经不再是市场上的竞争对手了，而是世界地图上的国境线和贸易规则。你说呢？

今天我们要聊的呢是蔚蓝锂芯这家公司，它是如何从一家传统的金属物流企业，一步步的转型成为全球电动工具锂电池领域的佼佼者，同时还涉及了 led 芯片和金属物流这两个业务。是的，这家公司的发展路径非常有代表性，那我们就直接开始吧。 首先我们要聊的是蔚蓝锂芯这家公司，它的发展历程，它是怎么从一个最初的样子一步步的转型， 最终成为了现在大家所熟知的一个锂电的龙头？中间到底经历了哪些关键的阶段和转折点？他最早其实叫澳洋顺昌，是在零二年的九月三十号在江苏的张家港成立的，到现在已经有二十四年的历史了。 他的发展可以划分为四个大的阶段，他每一步其实都是紧紧的扣着实业在做升级和转型，从来没有说盲目的去多元化。那第一个阶段他是怎么起家的呢？第一个阶段就是零二年到零八年，他是由陈凯和澳洋集团一起创立的，那个时候主要做的是金属材料的物流供应链， 就是钢板和铝板的仓储分拣、套材配送这一整套。然后他通过非常精细化的管理，在零八年的六月五号就登陆了深交所的中小板，成为了国内第一家以金属物流为主业的上市公司。当时的发行价是十六块三毛八， 他融了净额是二点三一亿元的资金。上市之后，他是怎么一步步的从一个物流企业变成了一个以锂电为核心的制造企业？第二个阶段呢？就是零九年到一五年这个时候他开始在广东、上海和扬州设立子公司，把他的金属物流业务扩展到了长三角和珠三角。 然后在一一年的四月份，他成立了自己的光电技术公司，开始做 led 芯片，这个时候他就变成了一个金属物流加 led 的 双主业的模式， 所以他就完成了从一个物流企业到一个多元化的制造企业的一个转变。那他是什么时候彻底的把重心转到了锂电池上呢？真正的关键的转折点就是在一六年到二零年，一六年的五月份， 他花了六点一亿，通过收购和增资的方式拿到了江苏天蓬电源百分之四十七点零六的股权，正式的切入了锂电池的制造，形成了他的三大业务的格局。 然后一八年的时候，他又做了一个非常重要的决策，就是他完全的退出了动力电池，专注于倍率型的工具电池， 这一步其实现在回头看是非常有远见的，这个聚焦的动作其实是非常关键的没错。然后一九年的时候，他又花了十一点六五亿，把天蓬电源剩下的股权全部都买过来了，这个时候锂电就变成了他的核心业务。 然后二零年的时候，他的实际控制人也变更成了陈凯，同时他的证券简称也正式的更名为蔚蓝李新，这就彻底的宣告了他是以锂电为核心的一个战略方向。最近这几年呢，他在国际化和能源扩张上面有哪些大的动作？ 最近的这几年就是二一年以后，他进入了一个国际化的加速期，二一年的时候他的旅店做到了满产满销，然后他也成为了全球仅有的两家可以进入国际电动工具品牌 top 四供应链的企业之一。 同一年他在淮安启动了一个新的锂电基地，看来他不光是在国内，在国际上的地位也在快速的提升。然后二二年的时候，他完成了二十五亿的定增，并且他开始在马来西亚投建一个十点零 g 瓦时的圆柱锂电池的基地，开启了他的海外布局。 二十四年的时候，他又更名为集团股份有限公司，然后马来西亚的一期工厂也封顶了，他还和小米共建了一个联合研发实验室。 二五年的四月份，马来西亚的工厂就正式投产了，他规划的是每年可以生产四亿颗圆柱锂电池，现在还在产能爬坡。 到了二六年的二月份，他又公告终止了对格林美印尼的新能源项目的增资，他还是决定要聚焦在自己的主页上面，听起来真的是发展的很快，那下面咱们来讨论一下蔚蓝李鑫的主营业务以及他的市场地位，因为这家公司其实现在是有三大板块， 那它每一块到底表现怎么样？在市场上到底占着一个什么样的位置？它现在是坚持一主两亿，那这个锂电肯定就是它的增长引擎了。 然后 led 和金属物流是作为它的两个支撑，二零二五年它的整个营收是八十一点一四亿，这三大板块的分工也是非常明确的，那锂电池这块具体的营收有多少？它的主要的产品和市场是怎么样的？ 锂电池板块二零二五年的营收是三十五点九七亿，同比增长了百分之三十九，他占总体营收的比中也提升到了百分之四十四点三三，这是他第一次超过百分之四十，成为了公司的第一大业务，看来这个增长势头还是非常猛的，那他的技术和客户都是什么水平？ 它的核心产品就是这个一八六五零和二幺七零零系列的原著锂电池，它的亮点就在于高倍率放电，它最高可以做到三十 c 持续放电，循环寿命超过一千次， 然后它的这个二幺七零零六 a h 全极耳的产品甚至可以做到四十五安以上的高倍率放电，这在行业里面是非常顶尖的。 它的下游呢，有百分之七十是用于电动工具的，还有百分之二十是用于智能出行和清洁电器的。另外它也在往储能、 ai 机器人和数据中心的 bbu 这些新的领域去拓展，它的海外的订单占比已经将近百分之四十八了。 在全球的电动工具锂电池的市场里面，蔚蓝锂芯到底排在哪里？它的主要的竞争对手都有谁？它现在在全球的电动工具用的圆柱锂电池这个领域，它的市占率是百分之二十排第二， 就仅次于三星 s d i 的 百分之二十五，它比意维里能和松下都要高，而且它是国内唯一的一个进入了全球四大电动工具巨头博世 t t i、 史丹利百得和麦太保的供应链的企业， 所以它在高倍率原装电池这个领域是属于全球顶尖水平的。然后 led 芯片和金属物流这两块业务在二零二五年的表现怎么样？有什么亮点？ led 芯片业务呢？二零二五年实现营收十五点八四亿元，同比增长百分之三点五六，占总营收的百分之十九点五二。 虽然说它的收入增速不是特别高，但是它的毛利率提升的非常明显，提升到了百分之二十二点八六，同比提升了三点四八个百分点。 然后它是从蓝宝石衬底加工到芯片封装，全流程覆盖的，所以它的成本要比同行低百分之十到百分之十五。 在细分市场里面，它的竞争力是非常强的，比如说 mini led tv 背光芯片，它在国内的试占率是百分之五十。 植物照明的超高光效倒装芯片，它在全球有百分之六十的实战率，车用照明芯片也通过了车规级认证，听起来在细分领域真的是非常能打。 那金属物流这块呢？金属物流这块呢？二零二五年的营收是二十六点零五亿元，同比增长百分之六点三四，占比百分之三十二点一一。它是公司非常稳定的现金流来源， 它主要就是在长三角和珠三角有大型的配送中心，为超过一千家的 i c t 企业、汽配企业和新能源车企提供服务。 在长三角的 it 制造业的金属材料配送领域，它的市占率大概是百分之二十，然后它近五年的毛利率都稳定在百分之十五左右，一直在给其他业务输送。了解了， 下面咱们来说说这家公司的核心竞争优势，就是这家公司能够在这三个赛道里面都能够脱颖而出，他到底靠的是什么样的技术实力和研发的投入？ 最关键的一点就是他的技术研发和专利的壁垒。截止到二零二五年上半年，他一共有五百六十多项授权专利，其中发明专利有一百八十项，覆盖了他的三大业务。 那在锂电池这一块呢？他的子公司天鹏电源有十八年的原著电池的研发经验，有一百四十一项专利，然后有六项核心技术已经形成了行业的壁垒。他的技术也是一直走在前沿的， 比如说它的正极材料从 ai 九十升级到了 ai 九四到九六，然后它在二零二五年发布的半固态圆柱电池，它的能量密度超过了三百五十瓦时每千克，这在行业里面都是非常领先的，这么高的能量密度确实让人印象非常深刻。是的， 然后在 led 这一块呢，它是全产业链的技术，所以它在 mini、 led 和植物照明这一块也是技术优势非常明显。 他的研发投入也是非常扎实的，二零二五年上半年研发投入二点一一亿元，占营收的百分之五点七，这个比例也是高于行业平均水平的百分之四的。 那他在客户资源和供应链管理上面有什么独到的地方？他最大的优势就是他绑定了全球最顶级的客户，比如说在电动工具领域，他是国内唯一的一个进入全球 top 四的企业，供应链的这些国际巨头的认证周期都是要一到两年的， 但是你一旦进入之后，它基本上不会轻易地更换供应商，而且它给你的份额都是超过百分之三十的，所以它的客户关系是非常牢固的， 这种客户粘性确实是一个非常强大的壁垒。没错没错，而且它不光是在电动工具领域，在新兴的领域它也打入了英伟达、语数科技和特斯拉储能的供应链。 然后在 led 这一块儿，它也是服务于三星和 lg， 金属物流这一块儿也是服务于华为、小米和美的这样的龙头， 所以他的客户结构是非常优质且稳定的。我还想问一下，他在产能布局和全球化运营上面到底有哪些优势？他现在国内的原著锂电池的年产量规划是十一亿只，然后马来西亚的一期是四亿只，加起来是十五亿只。每年 他二零二五年的锂电池的出货量是六点七三一颗，同比增长百分之五十二。马来西亚的工厂投产后，他就可以避开美国加征的百分之二十五的关税，他的出口成本可以降低百分之八到百分之十。 然后他在台湾、印度、美国、马来西亚都有设立营销办事处，所以他是可以做到全球销售和本地化的服务的。那他的这三大板块之间是怎么形成协调效应呢？他是一个一举两亿的布局， 锂电是带动增长， led 是 推动高端化，然后金属物流是提供稳定的现金流，它的这种组合让它可以更好地去应对行业的波动，而且它在技术、客户和财务这几个方面是互相补位的。 比如说新能源汽车的客户，他可能既需要你的电池，也需要你的 led 车灯，还需要你的金属材料，所以它是形成了一个非常高效的内部循环，这是很多单一业务的公司没有办法做到的。确实是这样，那我们现在来讨论一下它的市值的表现，以及影响它股价的一些核心的事件。 蔚蓝锂芯自上市以来，它的市值和股价都经历了哪些大的变化，哪些关键的事件直接推动了这些波动？它的市值的波动是可以分成五个很明显的阶段的。第一个阶段就是零八年到一五年它刚上市的时候， 那个时候它的市值是非常稳定的，它上市的首日的市值也就是十个亿左右，然后它接下来的七年的市值也就是十个亿到四十亿的区间， 市场给他的定位就是一个传统的物流企业。那后面这个多样化转型和新能源的热潮，具体是怎么影响他的市值的？第二个阶段呢？就是一六年到二零年这个时候他开始了多样化的转型。 他一六年因为收购了天蓬电源，所以他的股价当年直接就涨了超过百分之五十，市值也首次突破了百亿，达到了一百零六点二亿元。 然后一九年的时候，因为 led 行业的低迷，它的股价又回落到了四点五七元，市值也回落到了四十三点六七亿元。 二零年的时候它更名为蔚蓝锂芯，并且明确了它的锂电的战略，所以它的股价在很短的时间内就涨了百分之三十三点一二，市值又回到了一百零三点三亿元。听起来这个转型期就是一个大起大落。那第三个阶段又发生了什么？第三个阶段就是二一年， 这个时候就是整个新能源板块都非常的火，然后他的业绩也非常的好，他的股价在这一年直接就翻了一倍，还多达到了三十三点七零元，市值也突破了三百亿， 这是他历史上的最高点。之后这几年呢，这个市场的变化又是怎么影响他的市值和股价呢？到了二二年到二四年就是第四个阶段了，这个时候整个新能源板块都开始调整，然后加上锂电池行业也开始有产能过剩，还有价格战， 所以他的股价也是一路往下走的。他的市值到二二年年底的时候就只剩下一百七十一点四二亿元了，然后二三年年底就跌到了九十八点一五亿元， 二四年更是跌到了最低点五点四零元，他这一年基本上都是在底部震荡，看来这一波下行周期的压力也不小啊。 对，然后到了二五年就是他的业绩开始修复了，他的马来西亚的工厂也开始破产了，他的净利润同比增长了百分之四十五点六六，所以他的股价在这一年又涨了百分之六十六点五。 到二六年的四月三十号，他的收盘价是二十点六六元，他的总市值是二百三十八点三八亿元，市盈率 t t m 是 三十四点三倍，他已经是一个 a 股市场里面中等市值的公司了。 具体来看是哪些关键的事件直接导致了他的股价出现大幅的波动。第一个非常重要的节点就是一一年他进军了 led， 开启了他的双主页，那个时候他的股价是有一个阶段性的上涨的， 然后一六年他收购了天蓬电源，进入了锂电领域，这个时候他的业务结构就彻底的变了，他的估值中疏也是在这个时候上了一个台阶，这两次转型都对他的股价产生了比较大的影响。没错没错，然后一九年他就是彻底的把天蓬电源纳为了全资子公司， 并且明确了以锂电为主导，再加上那个时候正好赶上了新能源的风口，所以他的股价也是开始了一波新的上涨。 然后二零年他的更名以及他的时控权的变更，也是让市场的关注度大幅的提升，他的股价也是在短期内出现了暴涨。 那他后面的这个高点和回调又是什么事件出发的？他二一年的时候是因为锂电业务的高景气，他的业绩是爆发式的增长，所以他的市值也是冲到了历史最高点，然后二二年到二三年的时候是整个行业的景气度下行，他的业绩增速也放缓了，所以他的股价也是出现了比较深的回调。 到了二五年，他的马来西亚的工厂顺利的投产，然后他的业绩也是开始回暖，他的股价也是随之进入了修复通道。原来是这样，那这家公司现在面临的主要风险都有哪些？他的风险其实可以总结为四大类，第一类就是政策和合规的风险， 因为他无论是锂电还是 led 都是属于制造业，那环保的标准是越来越严格的，所以他的环保的投入也是只增不减， 包括锂电池的行业准入，出口的关税以及他的安全生产，这都是一些政策的变化，都会直接影响到他的经营，看来这个政策环境对他的影响还是挺大的，那其他的几个风险是什么？第二个就是市场竞争的风险， 锂电池和 led 芯片都是面临着能耗过剩，价格战越演越烈，包括它的高端产品也有新的进入者，然后金属物流这块也是有不少的区域的对手在跟它竞争，那这都是会影响到它的市场份额和盈利的， 这些行业的变化确实让人挺担心的，那还有别的吗？第三个就是经营管理的风险，比如说他的原材料的价格波动非常大，他的大客户又比较集中，他的海外的收入占比又将近一半，所以汇率的波动，包括他的马来西亚的工厂能不能够如期的打产，都是一些不确定的因素。 然后第四个就是财务和技术迭代的风险，行业的竞争越来越激烈，他的毛利率有可能会持续的下滑， 包括它的 led 和锂电池的技术更新非常快，如果它的研发跟不上的话，它就会面临库存的跌价，或者说它的技术被别人赶超，从而丢掉它的市场地位。明白了， 那我们整体来看的话，这家公司到底有哪些优势是比较突出的？然后它接下来发展的关键又在哪里？它是一个从传统的金属物流一步步的升级成为全球电动工具、锂电池和高端 led 芯片的龙头企业， 它的这种转型是非常罕见的，它的一举两亿的结构让它既有成长的动力，又有现金流的支撑，它的产业链的协调和技术壁垒也是非常强的，但是它现在面临的就是行业的产能过剩，大客户依赖海外的扩展和技术升级的不确定性， 所以它的未来还是要看它的新兴业务的拓展，马来西亚的产能释放以及它的高端 led 的 盈利能力能不能够持续的提升。 好的，那今天我们把蔚蓝理性的成长路径，核心能力，还有他面临的机遇和挑战都给大家梳理了一遍，希望大家听完之后对这家公司能有一个比较清晰的认识。好了，那这就是我们今天的全部内容了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜！拜拜！

大家好，今天我们来讲解一下蔚蓝锂芯这一只个股啊。蔚蓝锂芯的话呢，周五是出现了一个强势涨停的走势，那或许这个个股还有没有机会？我们可以通过主力状态这一个点，首先来去判断他的这个主力的意图情况， 那为什么表出能这么强呢？主要的话呢，是因为，呃，在近期嘛，他其实是有多种火力去推动他的一个拉升上涨了， 我们可以看到在前期这些底部的位置就已经有阻力入场了，里面我们可以看到有紫色的红色还有黄色的阻力吗？对吧？那紫色的话呢，他带短的是短线的一个阻力， 红色代表中线机构，黄色代表长线。庄家，你就说这个个口为什么能表现这么强，也就是因为它出现了紫铜和三色之间拉伸的一个信号，那具备三色之间的信号的话呢？它是满足了爆发力稳定性的持续性吗？对吧？那这个个口的话，我们可以看到 啊，为什么近期能反复走强？我们从当前目前来看，也是依旧符合三色信号的，也就说符合三色信号的话呢，我们是可以反复去看他的一个机会的，反之呢，什么样情况下我们才需要去注意风险 啊？就当他这个阻力出现了下降消失之后，然后出现了有蓝色信号，那这种情况下我们就需要去注意一下了，因为这个蓝色信号的话呢，它代表的是散户弱势资金吗？那有出现蓝色散户弱势资金的话呢？个股整体表现是非常弱势的，我们也要去避免， 好吧，想布局的话，可以多多留意一下这个主力状态，如果反复有三十，那我们反复去关注他的机会好吗？那我今天这个讲解就到这里，第三个内容请大家参考，不构成投资建议，投资者应做的角色，并风险直达。股市风险，投资需谨慎，谢谢大家。

哈喽，大家好，欢迎收听我们的播客。然后今天咱们要聊的呢，是这个蔚蓝李新啊，他在核心技术，核心产品行业地位，包括他的竞争对手，以及他近期的发展前景。 那么我们先来聊一聊他的核心竞争力到底体现在哪些方面，包括他的技术，他的产品，再来看一看他在行业里处于什么样的位置，竞争格局是怎么样的。 最后呢，我们再来聊一聊他未来的发展潜力到底怎么样。好，那我们现在就开始今天的主题吧，咱们先来聊第一块啊，就是核心竞争力剖析。 咱们先来聊一聊这个蔚蓝锂芯，它的核心技术到底强在什么地方。呃，他们在高倍率小动力锂电池这块的话，是积累非常深的啊，就是比如说他们的这个二幺七零零的电池啊，可以做到十 c 快 充，三十 c 放电，这个是在行业里面都是属于 顶尖的水平了，然后他的这个循环寿命也可以做到一千次以上，而且他在零下四十度的环境下还可以正常工作。 哇，这个性能确实挺厉害的啊，而且他们的这个 nca 体系的这种电池的研发和制造能力在国内也是非常突出的啊。然后他们在今年二零二五年已经实现了这个半固态电池的量产啊，能量密度已经超过了三百五十瓦时每公斤。同时他们也有这个 纳电池和这个全集尔的大圆柱电池，也都进入了这个客户验证的阶段。同时他们的这个下一代的这个固态电池的目标是要做到五百瓦时每公斤，循环寿命要突破两千次。 他们的这个 led 芯片的话也是在国内属于第一梯队，就是从这个蓝宝石衬底到这个 csp 封装，他们是全流程都可以覆盖的， 它们的这个 mini led 背光是在国内试占率超过百分之五十，植物照明芯片的话，它们是占全球市场的百分之六十。哦， 那蔚蓝锂芯在产品布局上有哪些亮点呢？呃，它们的这个锂电池啊，是主要是做这种十八六五零和二幺七零零这种高倍率的圆柱电芯， 然后他的应用的话不只是在传统的这种电动工具里面，现在也拓展到了这种机器人啊，无人机和这个数据中心的这种备用电源。而且他们是跟很多这种头部的企业都有合作，开发定制化的产品， 怪不得他们的业务增长这么快。对，而且他们的这个 led 芯片的话，也不只是做这种常规的 led 芯片，他们也在做这种 mini micro led 的 这种高端的产品，然后客户也是覆盖了这种全球知名的这种电视厂商和这种汽车照明的厂商。 他们的这个金属物流的话，也是在这个长三角和珠三角都是非常有影响力的，就是三大业务板块互相支撑啊，就形成了这种非常强的这种 协同的竞争力。那你觉得就是蔚蓝李鑫他的这个行业地位有哪些特别突出的地方？呃，他是全球第二大的这种援助小动力电池的供应商， 然后在国内的话是排名第一，他的这个试战率在二零二五年有望提升到百分之二十五。就是他的这个客户啊，都是全球最顶级的这种工具和机器人的企业。哦，那看来他的客户资源确实非常厉害。对， 然后他也是国内唯一的一个可以通过马来西亚的工厂来规避美国的关税的锂电池的厂商， 他的这个自动化率也非常的高，他的这个产品品质和他的这个全球的布局都是属于第一梯队的。他的这个半固态电池已经开始进入海外市场， 它的这个未来的成长空间还是非常大的。咱们来进入第二部分啊，竞争格局解读。那我们就来看一看这个蔚蓝锂芯，它的这个在高倍率小圆柱电池这个领域， 它的主要的对手到底都有谁啊？呃，这个市场其实是一个竞争非常激烈的市场啊，就是国际上的话，像三星 s d i， 还有 l g， 嗯，还有村田，嗯，它们其实都是 老牌的进履了啊。然后尤其是三星 s d i， 它是在这个全球的这个电动工具电池领域一直都是占据头把交易的啊。 但是呢，它最近这几年的话，重心已经开始往动力电池去转移了，看来国际巨头确实还是有很强的存在感啊。然后国内的话就是意为理能是最大的一个竞争对手，它的这个大圆柱和这个高容量的这种产品做的也是非常好的啊，也在往固态电池去发力。 其他的还有一些，比如说比克呀，力神啊这些厂商，他们也都是在这个多吉尔啊和这个乌吉尔这方面去追赶。嗯，还有一些新势力，像瑞恩啊，他也是在这个高容量的这个二幺七零零上面去努力的想要突破，嗯，但是整体的这个规模和影响力还是和前面的几家有一些差距的。 那你觉得就是蔚蓝锂芯跟这些同行相比，它的核心的优势到底是在哪些方面呢？首先就是它的这个二一七零零的这个圆柱电池啊，它的这个放电倍率可以做到三十 c 啊， 然后它的这个内阻非常的低，它的这个快充和它的这个长循环都是可以兼顾的啊，它的这个能量密度也可以做到 三百二十瓦石每公斤以上啊，这个半固态的甚至可以冲到三百五十啊，这都是在业内属于非常顶尖的水平，怪不得他在高端市场这么有竞争力。然后他们也有自己的这个柔屏的技术和这个激光全焊的技术， 所以他们的量率可以做到百分之九十九啊，材料的利用率也可以达到百分之九十二，他们的成本要比日韩的厂商低百分之三十， 比国内的同行也要低百分之十到百分之十五，他们的客户都是这种国际上的头部企业，海外的收入占比也非常的高，他们也有这个马来西亚的工厂可以帮他们去规避这个贸易壁垒。他们也提前在这个 ai 服务器的 bbu 人形机器人和这个商业航天这三个新的赛道上面进行了卡位。你觉得就是未来几年这个高倍率小圆柱电池这个赛道会出现哪些新的变化？ 然后蔚蓝锂芯在其中有处于一个什么样的位置呢？就是这个市场肯定是需求是会越来越多样的，然后技术的升级和这个整体的解决方案的能力会成为一个新的门槛，那国内的这些厂商也会加速的去抢占这个高端的市场。 那蔚蓝锂芯就是靠着他的这个技术的创新和他的这个优质的客户，他已经筑起了一个非常高的壁垒，所以他应该是可以在这个竞争激烈的 环境当中继续保持一个领跑的地位。然后咱们接下来的这个主题是未来前景展望。那第一个问题就是说蔚蓝李新最近的业绩表现和发展潜力到底怎么样？ 就是这个公司其实在二零二六年啊，第一季度他的这个营业收入是同比增长了差不多百分之二十五，然后他的净利润呢是同比增长了百分之三十八， 他的这个毛利率也上升到了百分之二十，他的这个锂电池业务的毛利率更是超过了百分之二十二。 他的这个利润的增长呢，主要是靠他的这个高倍率的援助电池在新的领域的应用啊，他的这个单价的提升，以及他的这个马来西亚的工厂的 它的这个海外的订单是激增的，听起来好像这个业务增长是非常全面的，对，没错没错，因为它的这个三大主业啊，锂电池、金属物流和 led 都是 保持着一个非常好的增长势头。然后新业务的话，像这个 bbu 和这个机器人这方面的订单都是翻倍的，它的这个半固态电池也已经进入了这个客户验证的阶段， 它的这个二零二六年的这个净利润的目标是九到十亿元，它的这个市盈率只有十五到十八倍，是明显低于这个行业的平均的。蔚蓝李欣最近有没有什么新的动作？或者说有没有什么外部的变化，让你觉得它迎来了比较难得的发展机遇？ 呃，就是这个储能和这个高功率的背电市场的爆发，那这个公司其实很早就布局了这个 bbu 这种产品啊，那现在这个 ai 数据中心的需求暴增， 然后他的这个海外的头部客户也在追加订单，他的这个援助电池在这个机器人和这个 e v t o l 这种新兴的领域的渗透率也是在不断地提升， 看来他的产品确实很抢手。然后他的这个马来西亚的工厂一期已经满产了，二期也马上就要投产，他的这个海外的产能是直接可以帮他避开这个欧美百分之二十五的关税，同时他的这个交付的效率也提升了很多，同时他的这个原材料的价格也在回升， 它的这个金属物流的业务也量价齐升，同时它的这个 mini led 和这个车用 led 也开始扭亏为盈，就是它的这几大板块都进入了一个上升的通道。未来李鑫在未来的发展当中会遇到哪些比较难啃的骨头呢？ 呃，首先就是他的这个营收账款和他的这个库存在今年一季度的时候都有不小的增长，然后他的这个经营现金流也比去年同期要少了很多，同时他的这个短期借款翻了一倍，他的这个财务费用也因为这个汇率的波动而增加了。 哦，这几个压力点确实挺让人关注的。对，然后除了这个财务的压力之外呢，其实这个援助电池的赛道也涌入了很多新的玩家， 大家也开始打起了价格战。那这个公司虽然说在这个高倍率和这个半固态上面有一些突破啊，但是如果说他的研发投入一旦跟不上，或者说他的这些新的业务量产的进度一旦拖延的话，他的这个领先的优势可能就会被 蚕食，同时他的这个股价也会因为这个市场的情绪和资金的这种博弈啊，而产生比较大的波动。好吧，今天咱们把蔚蓝锂新的技术产品和资金的这种博弈啊都梳理了一遍 啊，其实这家公司呢，是有很强的创新能力的啊，也有非常清晰的战略布局，那么他能不能够在未来的新能源和科技浪潮当中继续的突围啊？我觉得这个还是非常值得我们持续的去关注的。那今天的节目咱们就到这里了啊，感谢大家的收听，咱们下期再见。拜拜。

蔚蓝锂芯大涨，成交额创下了二五年九月份以来的新高，主力资金流入超过七个亿，这背后是纯概念炒作吗？还是真的有基本面支撑？先看一下数据，公司业绩确实能打，二五年升级爆规模，净利润增长了百分之八十二，净现金流的净额是十点零五 币。锂电业务呢，已经撑起了半壁江山。但更有意识的是估值分滑，当前的市盈率二十八倍，看着不贵，但市净率已经到了二点七倍， 这个价格是贵还是便宜呢？市场为什么这么热情呢？哎，这个孩子也说到中科院物理所的一个团队啊，他们四月初发布了那电子 热磁控技术的一个突破，他们开发出一种智能防火墙的定解式电池，温度一旦超过一百五十度，液体瞬间自动固化成了致密的一个屏障，彻底阻断他的一个热失控。三百度的高温不下不起火，不爆炸，针刺试验也没有问题， 技术落地的速度呢，可能超越预期，因为用的是成熟的工业材料，不需要定制装备。蔚蓝锂芯呢，也不是纯跟风了，公司和纳电龙头中科海纳早就签了战略合作协议，共同开发量产圆柱的大离子电池。这合作不是做作样的， 相关的研发和试验都已经按了计划在推进，纳电在储能两人车的领域呢，对锂电池形成了低成本，这个市场空间是看得见的。那么现在该怎么看呢？估值面是关键的矛盾。多家券商的最新预测，公司二十六年的净利润有望达到八点五亿到十亿的区间， 对应的动态适应率在十九到二十一倍左右。对比一下锂电池行业二六年三月底整体的适应率呢？约到二十七倍。这么看，当前的估值不算离谱， 但风险点也很明确。第一，高换手率超过百分之一十六，短期的资金博弈很剧烈，波动可能会加大。第二，失效率处于历史高位，一旦业绩增速不得预期， 估值回调的压力是不小的。更关键的是，那电子业务对公司二六年的利润的具体贡献，目前还看不到明确的量化预期。记得，投资有风险，入市需谨慎啊。