美伊达成协议黄金怎么没怎么涨

特朗普亲自在社交媒体上宣布，每一停或协议基本谈成了。不是传言，不是媒体猜测，是特朗普本人亲口说的。伊朗外交部同步确认，双方正在对一份包含十四项内容的谅解备忘录做最后收尾。美国国务院卢比奥暗示，几天之内将有重大宣布。 这场把全球供应链和中东火药桶架在火上，考了将近三个月的战争，正在急速走向终点。全网现在都在喊一句话，打完了地源避险需求退潮，黄金要大跌了，但往下挖，其实绝大多数人都被丝丝卡在一个极其致命的认知盲区里。 如果你现在的直觉也是跟着恐慌抛售黄金，那你正准备把手里带血的筹码拱手让给华尔街，而且时间窗口非常紧，周四美国将公布 pce 通胀数据，同一周停火谈判进入最后冲刺阶段，这两件事别在同一周发生，会是黄金这几个月以来最关键的一个窗口。 欢迎来到华尔街前少九，今天这期逻辑，我们不聊，避险情绪怎么消退，我们真正要拆的是底层定价规则。第一，全球局势明明这么乱，美一打仗，美国债务高起，黄金为什么这几个月就像一潭死水，死活涨不动？第二，美一停火对黄金到底是立空，还是一个被绝大多数人忽视掉的隐藏重大利好？ 第三，周四即将砸盘的美国 pce 通胀数据，到底会怎么给黄金定生死？我们现在到底该做什么准备？我们进入正题，先来把那块大石头翻开来看。过去这几个月，黄金给了市场一种极其奇怪的感觉，全球局势这么乱，每一打仗，中东紧张，美国债务没完没了，但黄金就是不温不火， 成交量清淡，方向不明，像一潭死水。期货分析师葛瑞迪说了一句很形象的话，每一次反弹看起来都是抛售的机会。为什么会这样？大多数人给出的解释是，市场在观望，情绪不稳定，流动性不足。 这些都是表面现象，真正的原因藏在一组数字里，而这组数字背后，是一个把黄金死死锁住的三级导链。先看这两个数字， 美国四月份整体 cpi 百分之三点八，同期核心 cpi， 也就是剔除食品和能源之后的通胀数字百分之二点四，两个数字差了整整一个多百分点。 这个缺口从哪来的？全部来自能源，全部来自油价。霍尔木兹海峡紧张了几个月，波伦特原油一度冲破每桶幺零五美元，油价飙升，能源相关的所有消费成本跟着涨了一圈，从加油到电费，从运输到制造，通通被挤进了整体 cpi。 打个比方，帮你看清楚这件事，核心 cpi 是 你身体的底子，反映的是经济结构性的通胀压力。现在百分之二点四， 跟美联储百分之二的目标其实相差不远，但整体 cpi 是 在这个底子上套了一件厚厚的油价外套，外套一穿，数字直接从百分之二点四变成了百分之三点八。问题是，市场看的是那件外套的数字 百分之三点八，百分之三点八。这个大数字一出来，市场立刻开始定价。美联储李时沃洛直接说了下一份政策声明，应该明确指出 降息的可能性并不比加息更大，利率调期市场首次完全进入了年底前加息二十五个基点的预期。这是第一级传导，游价高菲整体 cpi 虚高菲加息恐惧被点燃。 第二级传导呢？黄金是不生息的资产，你持有黄金，他不给你利息，不给你分红，当美国国债利率节节攀升，当持有美元存款的回报超过百分之五，资金自然从黄金这个没有利息的东西撤离， 流向那些能给你钱的美元资产。第二级船岛，加息恐惧燃起，非美债利率飙升，非持有黄金的机会成本暴涨。第三级船岛就是你看到的结果，黄金死死的趴在那里动弹不得。朋友们，你现在看清楚了吗？ 过去这几个月，压制黄金的不是战争，是战争背后的油价，油价带来的通胀数字，通胀数字点燃的加息恐惧， 那件叫油价的厚外套，只要还穿在身上，黄金就算有再强的长期逻辑，也只能趴在那里喘气。那停火这件事到底意味着什么？大多数人的判断是这样，停火了，地源风险降低，避险需求退潮，资金从黄金撤离，黄金跌。这个判断成立有一个前提，黄金现在涨跌的主要驱动力是地源避险需求。 我来给你看一个事实，过去几个月，每一局势持续紧张，中东硝烟未散，按道理地缘避险需求应该旺的要命，但黄金的表现呢？成交量清淡，方向不明，每次反弹都是抛售，这说明什么？说明地缘冲突早就不是这轮黄金行情的主要引擎了。 真正主导黄金的是那条我们刚才说的三级导链，是油价，是通胀预期，是生息恐惧。所以，停火对黄金真正重要的影响，走的不是避险需求消退这条旧路，而是一条更深更直接的路径。停火落地，非霍尔木兹海峡重新开放，非中东原油供应压力缓解，非油价系统性回落的基础出现了。 油价一旦回落，那件压着黄金的厚外套就开始脱落，整体 cpi 就 开始向核心 cpi 靠近。整体 cpi 一 降温，市场对美联储加息的定价就开始退潮。加息预期一退潮，美债利率就跟着往下走。 美债利率一回落，持有黄金的机会成本就下降了。这是一把钥匙，打开三把锁。第一把锁，油价。霍尔木兹海峡是全球最重要的石油咽喉，全球约五分之一的石油贸易从这里经过。伊朗局势紧张的这几个月， 这条航道的封锁恐慌给油价贡献了巨额溢价。布伦特原油一度突破幺零五美元，很大一部分就是这个恐慌溢价。特朗普在宣布停火时，特别点出霍尔穆兹海峡将被开放，这句话的含义非常直接，恐慌溢价开始退场。 当然，伊朗目前的谈判立场是停战问题先谈和问题和制裁流到第二阶段，所以伊朗石油出口不会一夜之间全面解禁。油价的下跌是渐进过程，不是断崖崩盘， 但方向已经清晰，战争议价在退出，油价重心在下移。第二把锁通胀预期，油价每下跌百分之十，历史统计大概会带动美国整体 cpi 下降零点三到零点五个百分点。 现在整体 cpi 和核心 cpi 之间的差距大概就是这个量级。四月份百分之三点八对比百分之二点四，差了超过一个百分点，几乎全部来自能源。 如果油价从高位回落百分之十五到百分之二十，整体 cpi 就 有可能从百分之三点八向下靠近百分之三甚至以下。整体 cpi 和核心 cpi 之间的红沟一旦开始收窄，美联储需要加息的论点就失去了最核心的数据支撑。第三把锁，升息预期就是当前压制黄金最直接的那个变量。 一旦沃勒那个降息不比加息更可能的论点失去了升息预期，退潮的那一天，才是黄金真正解套的那一天。 现在你应该明白，为什么停火是利好黄金，而不是利空黄金了。停火如果只带走了地源避险需求，那对黄金确实是利空。但停火如果同时带走了油价的恐慌溢价、通胀预期的虚火，以及生吸恐惧的压制，对黄金就是系统性的重大利好。 在当前这个宏观周期，后者的分量远比前者重的多。说完了，挺火，我要带你看一张当前市场最低估的底牌。凯文沃时五月二十二日正式宣誓就任美联储主席。这是一个让市场极度分裂的人，我们之前的节目里详细拆过他这个人和黄金之间的那条线。今天我只说一件市场还没有充分消化的事。 卧室的政策框架强调的是平均通胀，不对单月数据机械式反应，而是观察一段较长时间内的通胀平均走势。他认为货币政策不应该被短期波动绑架，要聚焦于结构性的通胀路径。这个框架在当前的宏观环境下，有一个极其重要的含义， 回到那两个数字，整体 cpi 百分之三点八，核心 cpi 百分之二点四。如果你只看单月整体 cpi 百分之三点八当然吓人，完全没有降息空间。但如果你把时间拉长，看核心通胀的平均趋势，数字完全不同。 核心 c p i 一 直在缓慢下行，目前已经落在百分之二点四，距离美联储百分之二的目标并不遥远。沃时的平均通胀框架意味着什么？意味着只要核心通胀的下行趋势能够维持，偶尔一个月因为油价暴冲导致整体 c p i 高，不足以构成加息的理由， 甚至也不会真正阻挡降息的路。打个比方，你老板评估你的绩效，不是每个月抽查一次，而是看你整年的平均表现。这个月你因为生病请了几天假，输出少了一些，只要全年平均值还在目标内，你的年终奖依然有保障。现在的黄金市场就在等待这位新老板的评估 框架被市场充分消化。一旦市场理解了，沃时不会因为一两个月的油价冲击就会开始松动，而那个时候，黄金的压力就会跟着一起松动。 这张底牌是当前市场最低谷的。还有一个场景你必须知道，握实。就职典礼上，特朗普先是对他说，要完全独立，别看我，也别看任何人。然后仅仅两分钟之后，他又开始说，经济强劲不需要被降温，希望经济繁荣到前所未有的水平。 这个自相矛盾的场景告诉我们一件事，美联储的政策路径在政治压力之下充满了变数，而这种不确定性本身就是法定信用体系的一道裂缝。从长期角度看，对黄金的货币属性反而是一种深层的背书。 好说完了结构性的逻辑，我们来看一个近在眼前、极其关键的短期引信。周四，美国将公布四月份的核心 pce 物价指数，同时还有个人收汁数据和一季度 gdp 第二次修正值。 先说清楚 pce 是 什么，以及它为什么比 cpi 更重要。 cpi 是 固定一篮子商品，每个月亮这些商品的价格变化。它的问题是，它假设消费者永远买同样的东西，不会因为价格变化而替换， 但现实中人是会替换的。牛肉贵了，你可能买猪肉。油价贵了，你可能少开车，多搭公交。 cpi 捕捉不到这些替代行为。 pce 的 商品篮子是动态调整的，更能反映消费者面对价格压力时的真实行为，也因此更能准确地捕捉真实的通胀温度。这就是为什么美联储制定货币政策时更看重 pce， 而不是 cpi。 用一个比喻， c p i。 是 你告诉医生我哪里不舒服， p c e 是 医生亲自给你量体温，听心跳，哪个更准？当然是后者。那即将公布的 p c e。 市场在担心什么？ 四月份的 c p i 和 p p i 数据都比市场预期，若 p c e 和这两个指数有百分之四十到百分之五十的成分重叠，分析师普遍认为这次的 p c e 面临上行风险。 如果 pce 超出预期，沃尔那个降息不比加息更可能的论点会被进一步强化。美元走强，每占收益再上一个台阶，黄金继续成压，这是短期最直接的逆风场景，但我更想带你看一个更深的角度， pce 超预期真正说明的是什么？ 它说明的不一定是美国通胀在恶化，而可能只是说明四月份的能源冲击已经传导到了 pce 的 计算里。换句话说，这个高数字可能只在反映一个已经过去的时间，四月份的高油价， 而那个高油价的根源正是霍尔木兹海峡的战争恐慌溢价。如果停火协议在 pce 公布前后落地，油价的恐慌溢价开始退出，市场就需要回答一个问题，这个偏高的 pce 代表的是一个持续恶化的趋势，还是一个即将消退的短期冲击？ 答案，如果是后者，大家会说，这个热数字可能是最后一个热数字了。这就是为什么这周的 pce 不 能只看数字本身，要放在停火进展的大背景下一起解读。两件事叠在同一周，它们的相互作用才是真正决定黄金短期走向的关键。我给你三个具体的场景，不是让你去读哪个发生， 是让你提前把自己的应对想清楚。场景一， pce 超预期加停火进展受阻，对黄金最不利的组合，生息预期强化，油价没有回落理由，黄金继续在压力下震荡，这种情况下多看少动， 等油价出现真正的拐点信号再说。场景二， pce 超预期加但停火实质落地分裂。场景，数字层面是利空，但市场的解读框架可能开始悄悄转换。 大家会说 pce 确实热，但油价要跌了，下个月的数字会降温，黄金可能短暂成压后迅速找到支撑，甚至出现反弹。场景。三、 pce 符合甚至低于预期加停火落地 对黄金最有力的组合。通胀数据温和，加上油价回落的预期，降息逻辑的修复速度将会非常快，美元指数跟着成压。每债的收紧率，这是近几个月黄金最强的潜在催化剂。 一个真正懂市场的投资者，不是那个猜对了数字的人，而是那个在每一个场景下都知道自己应该怎么做的人。但老实说，如果手里没有现成的应对预案，容易手忙脚乱。所以我把团队平时用来追踪这三种场景的应对清单放在了老地方，希望能帮大家省点心。 最后压轴这个风险是当前全球金融市场被最严重低估的一颗定时炸弹。美国三零年期国债利率节至五点零八二五十二周最高点 百分之五点二零一。这个数字意味着什么？我来帮你算一笔让人绝望的账。美国政府欠了一屁股债，这些债都有到期日，到期之后政府需要重新发新债，还旧债。每次发新债要付的利息是按当下市场利率算的。当下三零年期利率百分之五以上，美国每一次滚动它的庞大债务，就要按百分之五以上的成本付利息。 这个压力叠加在本就庞大的财政赤子上，就像一个不断加重的雪球，越滚越大，滚到最后会滚死人的。而且这件事发生在一个极其危险的时间节点，二零二六年，任何一个执政者都不希望在这个节点看到金融市场崩溃。 但高起的美债利率就像一根针，悬在充满气的气球旁边，任何一个意外出发点都可能让局面急速恶化。 触发点可能是什么？可能是一次超预期的 pce 数据让市场加速定价升息。可能是美债拍卖出现需求不足，可能是某个主要的外国央行开始抛售美债，也可能仅仅是某一个市场情绪的临界点被突破。 一旦美债利率失控，持有大量美债的银行、保险公司账面上出现巨额浮亏，高杠杆机构面临保证金追缴被迫抛售，最坏的情况下演变成一次流动性危机。在那种情况下，黄金短期会怎样？我必须诚实的告诉你， 短期内黄金可能也逃不掉被砸的命运。当机构资金被迫补充现金的时候，他们会卖掉所有可以卖的东西，包括黄金。 历史上每一次流动性危机的初期，黄金都有一波被错杀的下跌，但那个下跌之后呢？在每一次流动性危机过去之后，当市场重新审视到底什么资产是真正安全的，黄金几乎无一例外的成为最强的反弹资产。因为流动性危机的本质是对整个法币体系和信用体系的一次深刻质疑。 黄金是几千年来唯一一个不需要任何机构信用背书本身就具有价值的资产。所以每债收益百分之五的高位压力，不是黄金的利空，而是黄金长期逻辑最有利的背书之一，只是他可能以一种让人极不舒服的方式先杀一刀，后来再涨三倍来兑现这个逻辑。 把今天最核心的东西串一遍。压制黄金的核心变量是油价带动的通胀预期，不是地缘冲突本身， 这是理解接下来所有走势的基础。停火最重要的连锁反应是油价回落，而不是避险需求消退。那是一把同时打开三把锁的钥匙握实的平均通畅框架，为降息保留了政策空间。核心 c p i。 百分之二点四已经接近目标，这个底牌市场还没有充分定价。周四的 p c e 是 短期最关键的信号，校准点 要放在停火进展的背景下一起解读，不能只看数字本身。三零年期每债百分之五的高位压力，是当前全球金融体系最需要认真对待的系统性风险， 也是黄金避险价值最终极的支撑。最后三个信号，当这三个信号同时出现的时候，我们今天说的这条逻辑链才算真正打通。第一，油价出现趋势性回落。第二， p c e 数据不超预期。第三， 美联储官员的措辞重新转向观望或偏隔。在这三个信号同时亮起之前，这个市场依然是一个需要耐心等待的阶段，方向可能是对的，但时间表永远是市场说了算。 pce 出来之前，停火消息如果有进一步的落地确认，那是近几个月黄金最值得认真关注的窗口期，记得点赞关注哦！

今天这个盘面，千万别只看标题交易，一边是特朗普刚说和德黑兰谈判进展顺利，另一边美国又确认对伊朗导弹阵地和霍尔姆斯海峡附近目标实施了打击。 你看懂了吗？这不是简单的要停火了，也不是简单的又要开打了。真正可怕的地方在于外交乐观和军事升级正在同一时间发生，这就是现在市场最难交易的地方。周一市场先压住，战争要结束了，原油直接跳空低开，布伦特 wti 一 度跌破幺零零美元，全球股市也集体爆开， 风险偏好瞬间回来了。但是这种乐观只维持了很短时间。随后美国方面证实对伊朗导弹发射阵地以及疑似在海峡不雷的舰船进行了自卫性打击。伊朗媒体也确认拉拉克岛以南地区遭到袭击并出现人员伤亡。所以你会看到，原油昨天暴跌之后，今天亚盘又重新反弹到九十九美元附近。这说明什么？ 说明市场根本没有真正相信停火已经稳了，他只是在外交希望和战争风险之间来回拉扯。这也是为什么今天亚太股市冲高回落，欧洲股市期货转跌，美元重新获得避险买盘。那么黄金为什么没有直接大涨？因为黄金现在夹在两股力量中间。 第一股力量是地缘冲突和停火不稳，这当然支撑黄金。只要霍尔木兹海峡还有军事风险，只要美银谈判还没有真正落地，黄金下面就有避险买盘拖着。但第二股力量是美元和美联储预期 美元走强会压制黄金。如果市场继续担心美国利率维持高位，甚至重新交易加息预期，黄金作为无息资产就很难一口气向上突破。所以现在黄金不是没逻辑，而是逻辑太复杂，它既不是单纯的避险上涨，也不是简单的离空下跌，它正在多空防线附近横盘，等待一个更明确的方向。我给大家一句话总结， 现在的市场不是在交易和平，也不是在交易战争，而是在交易停火协议到底有多脆弱。如果后面谈判继续释放积极信号，原有可能继续回落，风险资产会反弹，黄金短线成压。但只要霍尔木兹海峡再出现一次实质性军事升级， 油价、美元黄金的避险逻辑都会重新启动。所以我的判断很明确，这个阶段不要被单条新闻牵着鼻子走。特朗普一句谈的很好，不能代表战争结束，美国一次军事打击也不能直接推导成全面开战。 真正要盯的是三件事，第一，霍尔木兹海峡有没有实质性封锁风险。第二，美伊谈判有没有形成可验证的停火机制。第三，美元和美债利率有没有继续压制黄金短线交易者最忌讳的就是看到一个标题就追涨杀跌，现在这个盘面 是典型的消息面绞肉机。我的观点是，黄金继续看多空观念，防线不轻易追单。原由重点看霍尔木兹风险溢价，股市则要警惕风险偏好突然反转。一句话，战争没有结束，和平也没有坐实，市场真正定价的是下一次意外。

朋友们，就在这两天，因为特朗普亲自宣布，每一停火协议基本谈成，市场上现在充斥着各种极度恐慌的标题，说什么地源避险需求已经彻底退潮了，说什么黄金的避险光环马上要彻底消失了。甚至还有人喊着，中东一旦停火，黄金就必须面临史诗级的暴跌大屠杀。 很多人都在问我，黄金这几个月就像死水一样一动不动，是不是大牛市的底层逻辑就这样被彻底断送了？朋友，先别被那些唯恐天下不乱的财经媒体给骗了， 今天这集影片，我就是要来帮大家拨开迷雾，告诉大家一个真相，每一停火，不仅不是黄金的利空，反而是真正解开黄金枷锁的系统性重大利好。 而最近黄金在牌面上的装死，根本只是一场被油价和通胀数据制造出来的声息恐惧所导致的暂时错杀。本集影片，我们将深度拆解停火协议背后一把钥匙开三把锁的真实内幕， 还原美联储新主席被市场极度低估的政策底牌，并且带你找出本周 pce 通胀生死局里，盘面上完全被忽视的隐藏财富密码。朋友们，我们先来看第一个现象， 最近的黄金市场给人一种极其诡异的感觉，你品你细品，明明全球局势这么乱，美伊在打仗，中东紧张得要命，美国的债务问题又没完没了，但黄金呢，就是不温不火， 成交量极其清淡，方向完全不明，简直就像一潭死水。 fenix futures 的 分析师 kevin grady 说过一句极其形象的话，每一次黄金的反弹，看起来都是抛售的好机会， 这到底是为什么？很多人在财经新闻里找理由说市场在观望啦，情绪不稳定啦？流动性不足啦？我觉得这些全是表面的废话，真正致命的原因，藏在一组极其割裂的数字里。我给你算笔账。 我们来看美国最新的通胀数据，美国四月份的整体 c p i 同比涨幅直接飙到了百分之三点八。这个数字一出来，整个华尔街都吓了一跳，因为大家原本的预期是通胀在慢慢降温， 数字一热，生息预期立刻重新燃起，美联储不敢降息的恐慌讨论瞬间就回来了。但是你有没有注意到，藏在背后的另一个极其关键的数字， 四月份的核心 cpi， 也就是把食品和能源这两个波动最大的刺头剔除掉之后的通胀数字仅仅只有百分之二点四，百分之三点八。对比百分之二点四，这中间整整差了一点四个百分点！差距到底在哪里？ 我告诉你，全部在能源，全部在油价！过去这几个月，霍尔木兹海峡的紧张局势持续发酵，伊朗战争的消息反复刺激着市场的神经，布伦特原油一度疯狂冲破了每桶一百零五美元。 什么概念呢？油价这么高，直接拉爆了整个社会的能源相关消费成本，从你出门加油到家里的电费，从大宗运输到工厂制造，全部都跟着狠狠涨了一圈。 这些账统统被算进了百分之三点八的整体 cpi 里。但其实它们和代表经济结构性压力的核心 cpi 根本没多大关系。打个极其直白的比方来帮你降维理解 核心 cpi 就 像是你身体真实的底子，反映的是你有没有发烧。而整体 cpi 呢？是你在这个核心体温之外，还被迫穿上了一件极其厚重的羽绒外套。这件外套就是暴涨的油价， 美联储天天喊着要把通胀控制在百分之二左右。你看一眼剔除油价影响的核心 cpi， 现在已经是百分之二点四了，跟百分之二的目标其实已经相差不远了。 但要命的问题在于，市场和散户的眼睛死死盯着的是整体 c p i 那 个百分之三点八的下人数字， 只要这个大数字居高不下，市场就会不断去定价。完蛋了，美联储没办法降息了，甚至还要讨论是不是得重新加息。而这，正是死死压着黄金的那块几万吨重的大石头。 你要记住一个常识，黄金它是不生息的资产，你持有黄金，它绝对不会给你发利息，也不会给你派分红。当美国的国债利率节节攀升，当持有美元存款的回报越来越高，随便存银行都有百分之五的时候，资金自然会从黄金这个铁公鸡身上疯狂撤离，流向那些有利息拿的美元资产。 这就是为什么就算全球局势乱成一锅粥，黄金依然涨不起来的原因。压着它的根本不是战争本身，而是战争带来的油价，油价带来的通胀数字，通胀数字带来的生息预期，也就是那件极度闷热的厚重外套。只要这件外套还穿在身上，黄金就休想动弹分毫。 好，我们来深度拆解，停火对黄金到底意味着什么？散户觉得停火等于避险情绪消退，黄金必跌！这套教科书逻辑在今天这个宏观周期里彻底碎了。 铁证就是过去几个月，中东战火连天，黄金却成交清淡，逢高被砸。这直接说明，地缘冲突早就不是驱动黄金的核心引擎了。那真引擎是什么？是名义利率减去通胀预期， 实际利率越高，持有黄金的机会成本就越大。而这几个月把实际利率死死推高的罪魁祸首，正是高油价扭曲出的百分之三点八整体 cpi。 所以 你细品停火对黄金的真正影响，走的是另一条暗线。停火落地，霍尔木兹海峡重开，国际油价就有了回落基础， 油价一跌，百分之三点八的整体 cpi 就 会急速降温。 cpi 一 降，美联储的生息预期直接退潮，降息讨论重回桌面。降息预期一回来，美元和美债利率必然断崖式下跌，持有黄金的成本也就彻底下降了。 直到那一刻，压在黄金身上的超级大石头才算被真正搬走。这在宏观经济里叫做一把钥匙打开三把锁。第一把锁，油价 之前，霍尔木兹海峡的封锁风险让原油冲破一百零五美元，全是恐慌溢价，特朗普一喊话，这溢价就开始疯狂退出。虽然制裁不会一夜解除，油价不会断崖式崩盘，但大方向极度清晰，战争溢价退出，油价重心绝对下移。第二把锁，通账预期。 历史上油价跌百分之十，整体 cpi 能降零点三到零点五个百分点。现在百分之三点八的整体 cpi 和百分之二点四的核心 cpi， 差的正好就是这个量级。如果油价回落百分之十五到百分之二十，整体 cpi 极可能直接砸向百分之三甚至更低。 这红沟一旦收窄，美联储加息的论点就彻底失去了核心数据支撑。第三，把锁生息预期 李氏沃勒刚用一句基于当前通胀走势放了鹰，吓得市场直接进入了二零二六年底，升息的预期成了黄金最大逆风。但你细品它的前提，一旦油价回落带动 cpi 降温，这个假期前提就彻底碎了。 升息预期退潮的那一天，才是黄金真正解套的那一天。所以拜托大家，抛弃停火就是利空。黄金的肤浅判断， 如果停火只带走避险需求，那确实是利空，但它同时带走了油价的恐慌、溢价、通胀预期的虚火和生息预期的重压，这对黄金而言，就是史诗级的重大利好。在当前的宏观周期里，后者的分量比前者重了一万倍都不止。 说到美联储现在有个被极度低估的政策变量，新主席凯文时虽被贴了英派标签，但他提出的最致命概念平均通胀却被市场无情忽视了。他强调，货币政策决不能被单月数据绑架，而要死死盯住较长时间的结构性通胀路径。 我们再看那两个神仙数字，如果只盯百分之三点八的整体 cpi， 你 肯定觉得降息没戏了。但拉长时间轴，核心 cpi 一 直稳稳落在百分之二点四，离百分之二的目标根本不远。 我打个最直白的职场比方，老板凭绩效是看你全年的平均表现，不是发了疯，每个月抽查你，偶尔一个月生病请假，只要全年达标，年终奖照拿。所以，只要核心通胀的下行趋势稳得住，一两个月的油价暴冲根本不足以阻挡最终的降息步伐。 现在的黄金市场，就是在等华尔街彻底消化这个年终评估框架，等那帮聪明钱想通了，过度惊吓的生息预期就会立刻松动，降息重回台面，压在黄金身上的千斤重担就会彻底粉碎。 更魔幻的是，就职典礼上，特朗普刚对新主席说，你要完全独立，两分钟后就开始大谈希望经济繁荣。这简直是指着鼻子疯狂暗示要低利率。 你细品这个自相矛盾的场景，它赤裸裸地暴露出美联储在巨大政治压力下充满了变数。这种政治干预带来的不确定性，正是当今法币信用体系的一道巨大裂缝。 大家越不相信法币体系的独立性，对黄金的货币属性反而是最深层、最强有力的背书支持。好，说完了长期逻辑，咱们来盯接下来要发布的美国四月核心 pce 数据。 我用大白话给你翻译一下，为什么美联储看 pce 比 cpi 还重？ cpi 的 致命 bug 是 它太死板，假定牛肉涨上天，你也照买不误。而 pce 是 动态的，能精准捕捉你改买猪肉的消费替代行为。打个最市井的比方， cpi 是 你跑去医院喊我难受， pce 是 医生直接拿体温计给你量体温， 你觉得哪个准？那 pce 是 医生直接拿体温计给你量体温，你觉得哪个准？那 pce 跟它们有一半的成分是共享的， 一旦这次 pce 也超预期，市场的本能反应肯定是降息，黄了美元涨，美债标，黄金短期必遭重锤，但我带你升个为，就算 pce 超预期，它说明通胀万劫不复了吗？绝不是！它很可能只是把四月份每一冲突引发的高油价冲击死死记在了账上。 它反映的仅仅是一个过去式的高油价，如果停火协议正好在数据公布前后靴子落地，油价疯狂退出， 华尔街立刻就会清醒，这个偏热的 pce 根本不是长期恶化，而是即将彻底消退的短期阵痛。大家会恍然大悟，这极可能就是本轮周期里最后一个热数字了。所以，本周的 pce 绝对不能只看干巴巴的数字，必须把它跟停火进展揉碎了一起看。 这两颗核弹级事件叠加，才是真正决定黄金短期生杀大权的密码。我给你一个极其具体的兵棋推演框架，建议你立刻截图保存。场景一， pce 超预期，同时停火进展彻底受阻，这是对黄金最狠最不利的组合， 生息预期被死死强化，油价也没有任何回落的理由，黄金必然继续在重压下惨烈震荡。如果真这样，我的建议是多看少动，攥紧现金，耐心等待油价出现真正的拐点信号再说。场景二， pce 超预期，但停火实质性落地， 这是一个极其有意思的分裂场景，数字层面看，明明是立空，但市场的解读框架可能在一夜之间悄悄转换，资金会开始自我安慰。 pce 确实热，但油价马上要跌了，下个月的珠子铁令降温，黄金可能在短暂被砸盘成压之后，迅速找到铁底支撑，甚至上演深低反弹。 场景三， pce 符合预期，甚至低于预期，同时停火落地，这也是黄金的终极狂欢组合。 通胀数据本身温和，加上原油价格回落的强劲预期，降息逻辑的修复速度将会像火箭一样快，美元指数跟着暴跌成压，美债利率开始跳水回落，黄金面临的宏观逆风系统性彻底崩溃瓦解。 这个场景绝对是近几个月黄金最强的潜在超级催化剂。我列出这三个场景，绝对不是让你去像赌博一样猜大小，而是让你在暴风雨来临之前，提前想清楚，一旦市场走向其中某一个方向，你手里的仓位该怎么应对。 一个真正懂市场的顶级投资者，从来不是那个能每次猜对数字的神棍，而是那个在任何一种场景下都知道自己应该如何防守反击的人。 好，说到这里，我们最后来说一个压轴的宏观风险。这个风险我认为是当前全球金融市场被严重低估，随时可能引爆的一颗超级定时炸弹。 你看一眼数据，美国三十年期国债利率截至五月二十三日收盘报百分之五点零八二，五十二周的最高点是百分之五点二零一。这个数字意味着什么？我给你算比最冷库的账。你想一下，美国政府欠了如山一样高的庞大国债，是有到期日的， 一旦旧债到期，政府兜里没钱还怎么办？只能硬着头皮发行新债去还旧债。在金融里，这叫再融资。现在最要命的问题是，每次发新债要付给买家的利息，是必须按照当下的市场利率来计算的。而当下的市场利率是个什么恐怖水平？ 三十年期已经彻底冲破了百分之五，这意味着美国政府每次滚动他那天文数字般的庞大债务去付利息。 这个高息压力死死地叠加在原本就已经不堪重负的财政赤字之上，就像是一个不断加速滚下山的雪球，越滚越大，根本刹不住车。更要命的是，这件事发生在一个极其敏感的时间节点上。二零二六年 特朗普的选举，政治压力正在不断升温到沸点。任何一个执政者都绝对不希望在临近选举前看到金融市场发生血崩式崩溃。但高高在上的美债收益率，就像是一颗充满可燃气体的气球，旁边只要有任何一个意外的火星，都可能让整个局面急速恶化爆燃 这个火星可能是什么？可能是一次极其超预期的 p c e 数据，让市场加速定价继续升息。可能是哪次美债拍卖突然出现了惨烈的需求不足流拍？可能是某个主要的外国大国央行突然决定狂抛美债， 甚至可能仅仅是某一个市场情绪的临界点被莫名其妙突破了。一旦美债利率彻底失控飙升，会发生什么人间惨剧？ 持有大量美债的金融机构，从大银行到保险公司，账面上会瞬间出现极其恐怖的巨额复亏。那些玩的高杠杆的机构投资者，马上就会面临排山倒海般的保证金追缴压力，然后被迫疯狂抛售手里的各种资产去凑钱。 在最坏的情况下，这会直接演变成一次波及全球的流动性危机，市场上的每个人都在失信风一样的抢着把手里的资产换成现金，根本没有任何人愿意在这个时候出来接盘。在这种极端恶劣的情况下，黄金短期的命运会怎样？老实说，短期内黄金也绝对逃不掉被无情抛售的命运， 因为当机构的资金链断裂，被迫急需补充现金保命的时候，他们会丧心病狂的卖掉所有还有流动性能卖的掉的东西，黄金首当其冲。 历史上每一次发生流动性危机的第一阶段，黄金都会有一波惨烈被挫杀的暴跌，但请记住，暴跌之后呢？在每一次催枯拉朽的流动性危机横扫过去之后，当市场一地鸡毛，人们开始重新颤抖着审视到底在这个世界上什么资产才是真正安全的时候， 黄金几乎毫无例外的都会成为绝地反击里最强悍的那头猛兽。为什么？因为流动性危机的本质，就是全人类对法币体系和现代信用体系的一次最深刻的信仰崩塌和质疑。 而黄金是几千年来人类社会唯一一个不需要任何政权、任何机构的信用背书，本身就自带永恒价值的终极资产。所以，我今天把这件事抛出来，绝对不是在危言耸听的预测这场危机明天就一定会发生。 我是想清清楚楚地告诉你，这个毁灭级的风险是真真切切悬在所有人头顶的，它绝对值得你在建构自己底层的资产配置框架时，给它留出足够的防御位置。 每战收益飙高的压力，表面上看是黄金的短期利空，但拉长周期看，他恰恰是黄金长期爆发逻辑里最有利、最坚不可摧的背书证明之一。只是他很可能会以一种让人极度痛苦、先杀后买的残忍方式，来最终兑现这个宏大的逻辑。 好，今天我们把这条隐藏极深、信息量极大的宏观逻辑链完完整整的走了一遍，让我帮你把今天最核心的干货做一个硬核总结建议，直接抄作业，认清真凶。压制黄金的核心变量，从来都是油价带动的通胀预期，而不是单纯的币源冲突本身。 这一点是你理解接下来所有市场走势的根基命脉。停火的连锁反应，每一停火如果真的落地，它最重要的价值是促使油价回落，而绝不仅仅是大家以为的避险需求消退。这是一把同时打开三把锁的超级钥匙。 新官的框架，新官上任的平均通账评估框架，为未来的降息死死保留了政策操作空间。核心 c p i 目前百分之二点四已经非常接近目标，只要这个下行趋势能稳住，降息的火种就不会真正熄灭。本周的生死局，本周将要公布的重磅 p c e 数据，是短期最重要的信号校准点， 绝对不要像个傻子一样只盯着干巴巴的数字本身，必须把它放在停火进展的现实大背景下一起揉碎了。综合解读， 终极灰犀牛每债三十年期收益率突破百分之五点零八二的高位重压，是当前全球金融体系里最需要你认真对待的系统性风暴风险。但危机的尽头，也正是黄金避险价值最极致的终极爆发点。 对你来说呢？接下来你需要像猎人一样，死死盯住三个观察信号，当这三个信号在某一刻同时出现的时候，我们今天讨论的这条逻辑链才算真正被彻底打通。第一，油价出现明确的趋势性回落。第二， p c e。 通胀数据不再超预期吓人。 第三，美联储官员的讲话口径重新转向观望，甚至偏向鸽派。在那一天到来之前，这个市场依然是一个需要你极度克制、耐心等待的震荡阶段。你的大方向判断可能是对的，但永远记住，时间表是市场说了算，不是你我说了算。记得点赞关注哦！

没以和平协议快签了，但你肯定想不到，和平来了，你手里的黄金反而危险了。大家好，我是开着大 g 去放牛的。牛哥，这两天沙特媒体的新闻说协议条款可能几个小时内就要公布了， 核心就几条，全面停火，互为母子，海峡同行，七天内启动谈判，美国逐步解除限制，还要设立一个联合监督机制。 巴基斯坦陆军参谋长已经飞到德黑兰做最后的推动，卡塔尔代表团也去了，但伊朗外交部说的很明白啊，分歧严重，还没到签字的时候，而且有个硬的卡点，伊朗要收海峡通行费，美国说一分钱都不能收，这里啊，谁都不让步。 特朗普那边呢？一边说很快结束，一边又说如果谈不成，就认真考虑，再接着打。很多人纳闷，和平不是好事吗？怎么黄金还跌？来，我给大家捋一捋，海峡通了，石油的价格就得跌，油价跌了，通胀就降温，通胀降温了，加息的压力就会变小。 有些兄弟可能会说，这不是利好黄金吗？哎，没那么简单，黄金之前能撑住四千五一大半，靠的就是中东的局势紧张，大家买黄金完全是为了避险，战争要是真结束了，这帮避险的资金肯定第一个跑。 而且今天还有个更大的。雷沃时刚在白宫宣誓当选美联储主席。同一天，沃勒这个原来的大哥派突然转英，说不排除加息， 加息概率直接飙到了百分之五十五以上。黄金不生息，利率越高，它反而越难受，市场比嘴诚实。 wti 原油本周暴跌了百分之八点四，布伦特跌了百分之五点二，虽然周五小幅反弹，但方向很清楚，资金在往和平那边定价， 但黄金呢，已经跌破四千五百二十了，今天最低摸到了四千四百九，为啥跌？两个东西同时在压他？和平预期，让避险资金抓紧时间撤加息预期，让持有黄金的成本上升两头加急， 真到签协议那天，大家都看着吧，避险资金肯定集中跑路，金价可能还有一波急跌的一个过程，短期一到两周，两股力量压着黄金协议，要是真签了，避险资金跑路，若是上台，要是真加息，持有黄金更不划算。 四千四百五能不能扛住不好说，花旗直接看到四千三，但中旗别慌，通胀降了，加息压力也小了，黄金反而能喘口气。高盛年底看到了五千四，摩根大通更狠，看到了六千。 长期就更不用说了，央行连买十八个月去美元化的趋势，是一份和平协议改变不了的。和平对世界是好事，我们盼望和平，但对黄金来说，短期就是个坎。但大家别慌，四千四以下的黄金，各国央行抢着买， 长期配置的话，大家完全可以把心放在肚子里。我是牛哥，点赞收藏加关注，囤进路上不迷糊！

特朗普说，每一协议基本谈妥了，霍尔莫斯海峡要重开了，那挺火，对薄镀金属有哪些影响呢？大家好，我是只做薄镀金属的薄先生。影响呢，主要有以下的几个方面。首先，短期的情绪面确实层压， 霍尔莫斯海峡一通，南非的薄镀金属呢，运输出海就顺畅，运费和保险费会降，加上伊朗的老婆鸟呢，重新入世，做空的情绪呢，会起来， 但中期有两个利好，比这个短期的情绪啊，冲击更大，要大得多。第一呢，通胀降了，降息空间打开了，铂金、钯金是工业金属，不是黄金那种避险资产。 利率降了，企业成本降了，经济的预期呢，就好了。汽车呀，化工啊，这些工业的需求呢，就会回来，这对铂钯来说呢，是实实在在的利号。 第二个呢，供给端的基本面没变化，墨西海峡通了，能降运费，但不能让南非和俄罗斯的矿场增产。所以结论很清晰，短期的情绪消化完，回归供需的基本面来讲，博主金属的方向是向上的，你觉得呢？评论区聊聊。

这两天市场开始交易一件事情，伊朗释放信号，那愿意在协议达成后恢复霍尔木兹海峡同行，那 美国这边也考虑分阶段解除制裁，那解冻部分的资产，那消息出来以后，不有一度是大跌超过百分之七，那很多人开始问了，那是不是啊？这一次真的结束了，那油价是不是马上就能回到站前？ 黄金没钱可避，是不是就危险了？来聊一聊。那这件事情要分两部分来看啊，那第一是接下来油价怎么走？那第二是油价跌了以后，通胀什么时候真正降下来？那先说第一部分，如果协议最终达成，我认为会分成三个阶段。那第一阶段，风险释放 时间大概未来一到两周，市场先把最极端的定价撤掉，那不有有机会回到九十到一百美元。那为什么不会一步回到七十美元？因为市场之前交易的不只是原油供给，还有海运保险啊，绕行成本啊，库存补充啊，安全溢价，那这些不会一天恢复。 那第二阶段，智取恢复阶段，那大概未来一到三个月，那如果海峡恢复，同行船运正常，保险恢复，油价进一步回到八十到九十美元。到了这个阶段，市场开始重新交易，经济基本面能源压力下降，风险资产会明显收复。 那第三阶段，长期均衡阶段，如果伊朗出口恢复，制裁持续放松，市场确认冲突结束，油价才有机会重新回到站前，也就是七十美元附近。但是这个过程不会特别快，因为市场恢复信任通常比市场制造恐慌要慢。 那不同的资产怎么来看啊？咱先说黄金，那很多人觉得啊，认为说停火啊，等于避险下降，那黄金下跌，但是这一轮不会，因为黄金现在越来越不是纯避险资产，而是一个实际利率敏感资产。如果油价下来，通胀预期下来，市场会重新压住降息， 那美债收益回落，黄金反而有可能会上涨。所以我认为黄金短期可能震荡向上，有一个强的支撑位，那中期 更未必会弱，甚至可能重新挑战高位。那股票呢？啊，短期利好，那消费科技制造、航空受益能源股权呀，市场整体的风险偏好改善。但是这里真正关键的问题啊来了，假设油价真的跌了，是不是这通胀马上就结束？那肯定不是，那这就是第二部分， 高油价之前已经发生过了，他还是会留下后遗症的。能源价格传导通常会比市场想的要慢，那从原油到炼油，从炼油到运输，从运输再直接进入到企业，那企业再到终端，价格正常要滞后大概两到四个月。 那什么意思呢？就是哪怕现在油价掉下来，未来两个月公布出来的 cpi 里能源压力可能还在，那企业不会今天油便宜了，明天就立刻降价。所以我的判断是，如果协议 最终落地，那最快看到通胀明显缓和，大概率是三季度末到四季度出，那如果核心通胀同步回落，市场才会真正重新交易降息。 也就是说油价先跌，通胀后降，降息最后到这顺序不能搞反。所以总结一句，协议如果谈成，最大的变化不是油价回到哪里，而是市场开始重新计算 高油价到底留下多少通胀，而真正决定后面黄金、股市、美元方向的不是停或协议，而是美联储什么时候终于又重新拥有降息的空间。

黄金彻底大变盘！今天早上六点，受到每一谈判进程的刺激，黄金直接拔地而起，快速拉升，直接突破了震荡快一个月建立的牢不可破的支撑位，四五三零和四五五零这两个生死大关。 而且你去看看这次的突破动作可不一样，直接就是惯性上冲，最高直接飙到了四五八零附近，这说明什么？这说明压在黄金头上的沉重压力位已经被一阳穿多线，形势彻底改变了。 那么今天黄金这个大洋线真正改变了趋势吗？那么接下来会不会怎么涨的？怎么跌回来？现在在这个位置，我们到底是应该逢高出货，还是应该加仓抄底呢？ 在上周黄金大跌的时候，市场基本都在看空，是我站在了空投的对立面，坚定地告诉大家，天塌不下来！ 有图有真相，没点关注的新朋友可以把上方的关注点上。那么在咱们聊黄金未来是涨还是跌之前，我们先搞清楚一个关键问题，就是发生了什么关键大事，让这个震荡了快两个月的黄金开启了上涨呢？ 原因其实很简单，就是这个周末，美一核弹框架终于敲定，老美的降息预期也重新开启了。 但你有没有发现，这次的谈判真的就是极度拉扯，每次老美说有好消息的时候，小一就泼冷水，说随时可能破裂，那么小一这么做的背后意图究竟是什么呢？其实就两个字，拿捏！ 因为你想想，为什么老特这么火急火燎的去妥协，因为中期选举越来越近，而老美的高通胀迟迟降不下来，所以这次无论如何也得把油价打下来。 所以这就是为什么过去三个月，黄金不仅没有涨，反而从五六零零狂跌了近百分之十九，最低跌到了四五零零附近。为什么？因为就在今年，黄金的大逻辑彻底变了， 现在黄金的逻辑成了冲突，导致海峡被封锁，而海峡被封锁导致油价暴涨，而高油价导致了通胀，那么高通胀导致降息预期破灭，美债利率飙升，最后造成的就是黄金被死死按在了地板上。 因为现在高利率对黄金的压制远远大于避险情绪的支撑。所以你明白为什么今天原油大街黄金大涨了吧？因为华尔街那些聪明资金交易的是降息预期，而这次停战协议框架最终敲定，市场就会重新认为降息条件再次成熟，所以黄金应声大 涨呢？我们明天究竟是应该抄底还是跑路呢？ 答案其实很简单，如果你是第一次刷到我的视频，之前总是找不到方向，又或者说第二天才刷到，因此踏错的节奏，那么我是真心建议大家以后可以养成一个习惯，每次收到小周总的视频，都可以点上一个小红心，这样以后视频就会第一时间推送给你了。 那么以后每个关键大事，每次出现的重要拐点，咱们都能够提前察觉了。那么今天周总明确观点不墨迹，其实答案已经在上周五晚上十一点就说的清清楚楚了，为什么这么说呢？ 因为五月二十二号晚上十一点，美联储新任主席沃时宣布上任，但最关键的是，他打破了过去四十年在美联储大楼宣示的惯例，直接在白房子由老特亲自主持就职，这意味着什么？意味着老特用自己来背书，背书未来会降息！ 那么问题就来了，现在降息的蓝路虎究竟是谁？就是这个极其难看的 cpi 数据！大家都知道四月份 cpi 数据高达百分之三点八，但是你要知道，二月二十八号中东冲突爆发之前， cpi 数据可是只有百分之二点四啊！ 结果冲突发生之后，海峡被封锁，油价从七十多美元狂飙到一百零八美元，也就是说，从二月到四月， cpi 多出的这百分之一点四，几乎就是全部来自于石油暴涨带来的溢价。 所以这次原油价格打下来了，降息预期又重新摆在了桌面上。所以小周总今天明确观点，黄金中长线继续向上看，但是 短线在一两周之内，只要协议继续推进，油价继续回落，黄金就有很大概率的上行窗口。看到这里的朋友，如果你有什么问题，欢迎在评论区跟我互动，下期视频不见不散！

周末最大的一个消息就是美伊何谈备忘录，周六市场突发利好，特朗普直接官宣，美伊基本上谈成了备忘录，内容是包含六十天全面停火，重开霍尔穆斯海峡，伊朗石油就是制裁豁免， 那消息一出，整个市场就直接炸锅了，但是周日立马大反转，特朗普就说紧急开口啊，协议并没有完全谈妥，封锁依旧继续啊，而且双方核心的分歧巨大，核问题谈不拢，伊朗民进人是拒绝的啊，把核问题纳入初期的一个协议里面。 所以现在真实的局面就是只有谈判的框架，没有落地的细节，局势缓和，但是风险没有消退啊。很多人就纳闷了，低原风险降温，按理就说黄金要跌，为什么这一波经营反而就说强势大涨？ 嗯，这里大家一定要记住，本次行情的一个逻辑是完全反过来了，第一个就是油价下跌预期落地，原油周末直接暴跌了五个点， 通胀压力大幅缓解啊，市场立刻开始压住了美联储加息结束，强行提前到来，实际利率下行，这就是给黄金白银最大的一个上涨利好。第二个就是美元走弱啊，进一步打开的经济上涨空间， 中东极端避险情绪消退，美元避险买盘撤离，持续回落，美元跌了，以美元计价的黄金量好，白银自然就顺着走高。而且这一波行情里面，白银涨幅远远肯定会大于黄金， 因为白银的间距工业属性，盘子又小，弹性又大，一旦行情启动了，那爆发力肯定是远超黄金的。那么接下来黄金白银会怎么去走？ 我认为大家要谨听两点，第一个就是每一备忘录能不能顺利的签字落地，第二就说双方和问题的分歧能不能化解，只要谈判不彻底谈崩啊，江西预期就会持续的拖地经营，整体就是跌不动，一掌难跌的一个格局。 给大家明确的一个交易区间就是黄金啊，短期就是在四千五到四千六强势，就说这个震荡， 如果能站稳四千六，那新一轮上场的空间就会彻底打开。白银就是短期七十六到七十九区间震荡，七十五是一个强势撤回，如果协议顺利签字 啊，停货落地，避险情绪，就说衣架回落，金银会高位震荡，涨幅缓慢，如果核问题彻底谈崩了，局势再度紧张，避险情绪回归，那金银会开启二次出高。 这里要提醒一下啊，中期行情的核心主线永远是每年持续和时期利率第一，元消息只是短期的一个扰动，大家也记住啊，消息面行情里面波动极快啊，震幅巨大，严禁就是说重仓，严禁追高，交易永远是风险第一，盈利第二。

美媒达成了平火谅解的备忘录，后续黄金、石油、股市走势会是什么样？在五月二十四号，中东的局势迎来了关键的转折。在美国、伊朗之外，巴基斯坦、卡塔尔等国连续几周穿梭沃选， 双方最终正式签了一份十四点的谅解备忘录。先把这个协议的核心来说清楚，使双方宣布所有战线全面无条件停火。老美承诺逐步解除对伊朗的海上封锁，撤回相关的舰队，同时解冻伊朗大约六十亿美元的海外被冻结资产。 伊朗这边重新开放霍尔木兹海峡，恢复正常的航运同行。但是大家一定要看明白，这不是真正的中战和平协议， 有最核心的问题没有提，比如说伊朗的浓缩柚怎么处理，老美对伊的全面制裁会不会彻底取消，文件里是一个字都没有提。伊朗外交部的发言人也说的很明白，核问题之前两次成了针对伊朗发动战争的借口，现阶段先不谈核， 先把战争停下来。特朗普也更现实，他在社交平台发文章说基本谈妥了，转头呢，他着急了，国安团队表态，谈判一旦破裂，军事选项随时待命。说到底啊，这就是各方面都把枪还摆在桌子上，但 手还都放在扳机上面了，这种算作临时休战，不能说是一劳永逸的和平局势落地了。而市场上最关心的是黄金、石油、股市这三个重要的市场会怎么走？ 很多人一上来就会现行判断，其实完全猜不对点，我今天来一个个的把它说透。先说黄金，过去的两年，市场上天天说乱世黄金，觉得只要是地源一紧张，黄金就一定会大涨。 可是看实际的走势，之前中东冲突最激烈，局势最凶险的这几个月，黄金不但没涨，而且一直震荡，还相对最高位下跌了不少。这说明一个非常现实的问题，战争必显的逻辑，市场不买单了。之前撑着黄金高位的 根本就不是打仗，是通胀的预期和美元信用焦虑，以及各国的央行都在持续买黄金，这些因素堆出来了黄金的高位泡沫。现在美伊暂时休战了，连最后一层战争避险的这修补都没了， 冲突最凶的时候都长不动，现在局势降温了，黄金凭什么还要待在高位呢？接下来就是一步一步去挤掉战争一家泡沫的过程。短线或许会有小幅的 反弹，但是把周期拉长来看，黄金就是在偏弱的走势，长期以来会看跌。我判断在两年会跌回到差不多五百块钱左右，为什么？因为相对平稳的时候是俄乌战争还没打之前，那时候的黄金的价格是四百克左右，四百元每克左右。 而考虑到通胀的因素，比较平稳的价格，黄金应该是在五百块钱一克。接下来再来说石油，绝大多数人第一反应局势现在很缓和了，油价很暴跌。其实这方面没有那么简单， 市场早就提前消化了中东冲突的恐慌预期，现在从极度恐慌转向了有限的缓和，油价大概率会出现卖市时的短期快速回落， 打掉之前的恐惧一家，但他绝对不会产生大跌。核心原因很简单，这个备忘录没有让全球石油供给多出来一桶，决定油价底部的也不是临时的地缘局势，而是页岩油的投资节奏，欧佩克的减产默契这些基本面的因素。 这次局势降温，只是让油价去掉了情绪的泡沫定价权，重新回到了供需的基本面，后续不会大跌，也很难大涨，会维持相对的温和。重点我们来说股市， 这也是最关键的部分，也别把战争想的太复杂，战争本质上还是在烧钱，持续的地缘冲突只会不断的消耗全球资本的信息来压制市场的风险偏好。现在达成了停火的协议，全球的避险情绪就会快速降温，资本的胆子呢，会重新打起来， 美股一定会率先发力，带动全球各国的股市走一波普遍上涨的行情。尤其是欧洲、亚太的制造业市场， 更是直接受益。之前能源价格高，企业成本压力大，利润被不断挤压。现在油价的恐慌退去，成本端的压力会缓解，企业的盈利会修复，股市迎来提振，这也是板上钉钉的事。 但这里必须要提醒一个风险，不是所有的市场都能高枕无忧，那些本身债务压力巨大， 化债问题非常突出的市场，这波上涨更多的是短期情绪带动的修复，他很难持续。等到一波情绪行情走完，自身沉重的债务问题也会重新暴露，后市依旧会能有明显的下错空间。在视频的最后给大家做个总结吧， 千万不要用非打即合的二极管思维来看待市场，美衣的这一轮休战，它不是市场逻辑的终点，而是全球资本再重新定价，回归基本面的起点，看懂背后的真实逻辑，才能踩对接下来的资产节奏。

这个周末，全市场都在刷一条消息，每一协议原则上达成一致，持续近半年的中东战争可能就要停了。 很多人第一反应是战不打了，黄金该暴跌了吧？但今天早盘，黄金非但没跌，反而冲到了四千五百八十附近，是不是看不懂？别急，今天我把背后的逻辑拆成两句话，你就全明白了。首先，这次停火对黄金不是利空，反而是短期利好。为什么？ 因为之前的逻辑链条是反的，中东打仗导致油价暴涨，通胀飙升，每年储被迫加息，黄金被美元和美债的收益双重压制，反而下跌。 你没看错，打仗时黄金不涨，就是因为市场怕通胀失控，每年储动手加息，现在停火了，链条反向运行，停火预期油价大跌，通胀预期降温，每年储加息的紧迫感降低，黄金压力减轻。所以今天黄金涨了，不是因为打仗力好，而是因为加息的紧迫感降低，黄金压力减轻。所以今天黄金涨了，不是因为打仗力好，而是因为加息力空，暂时松绑。 其次，协议不是终局，而是开场，后面的变数才更关键。目前只是原则上达成一致，正式签字还没落地，特朗普亲口说协议尚未完全谈妥，依然也坚持核设施、海峡主权等核心利益决不让步， 谈判随时可能翻脸，今天传递好，明天就可能传递空。而且美联储新任主席握实刚上任，缩表加息的刀子还悬在头顶，美债收益依然在百分之四点六以上，这才是黄金中期的真正压力。停火只能治标不治本。 一句话总结，美银协议短期给黄金松了绑，但远没到反转牛市的地步，接下来黄金大概率还在四千五百三百至四千五百八十区间震荡。点个关注，我会持续跟进。我是老马。

好兄弟们，明天开盘金价怎么走？一条消息让整个周末都在讨论，每一协议基本上谈成了。我觉得如果协议周末正式签了，周一的金价大概率是跳空低开的， 先看四四五零到四四八零这个区间能不能撑住，如果没签甚至谈崩了，那金价可能直接冲到四六零零以上。为什么？逻辑很简单，金价这波高位有一大块时地源避险撑着战争议价一旦消退，那么这笔钱就得撤。周五收盘，伦敦金已经跌到了四五零八，本周连跌第二周，投机竞多投也在减仓， 这说明钱已经开始跑了。但是大家也不用着急狂，协议基本谈成和正式签署是两码事。伊朗那边说了，特朗普说的海峡开放不完整，海峡还是伊朗管，核心矛盾浓缩，油运不运出去， 根本没谈拢。而且以色列的内塔尼亚胡紧急开会，认为协议是糟糕透顶，已均还在处于最高戒备状态，以色列随时可能搅局， 这是最大的黑天鹅。再看美联储那边，沃斯刚刚宣誓就任，但是他第一天没说任何的惊人之语，六月十六号 f o m c 才是他第一次主持议息会议，那时候才见真章，现在的加息概率已经涨到了百分之六十，如果下周五 p c e 数据再超预期， 加息预期还会往上走，这对金价是实打实的压力。所以我觉得下周最大的概率就是在四四八零到四五七零区间震荡，因为双方都在试探，谁也不想先退，但是谁也不敢彻底的先捉。最后说一句，中长期黄金牛市逻辑依然没变， 央行还在买，通胀还没降下来，短期的震荡反而给了我们思考的时间。别被消息牵着走，还是等六月的 f m c 再看方向。关注我，我是小严，关注小严，炒金不迷路。

大家好，我是杨无敌，现在呢是星期日，利用周日的休息时间呢，给大家录制一个周复盘总结。在录制周复盘总结之前呢，还强调一下骗子问题，我不会去主动关注任何人，也不会去主动联系任何人，我既不想挣你的钱，也不想骗你的钱，因为我是一个干净的人。 说完了这方面的问题之后的话，截止到目前为止最大的一个消息面，在我看来的话，就是每一之间的呃量记录， 面对每一之间基本上已经谈成了这个谅解的备忘录。现在有消息爆出来的话，一共有三方，第一个是沙特方，伊朗方，还有一个是美国方，现在伊朗方面的媒体和美国方面的媒体还有沙特方面的媒体基本上都已经证实了， 就是大概率这个已经基本上谈成了，然后接下来就要考虑到霍尔曼斯海峡完全在三十天之内恢复到站前的水平，可以说霍尔曼斯海峡现在随时随地有重新开放的可能性。现在暗盘方向的原油基本上已经迎来了暴跌， 现在布伦特原油我要猜的不错的话，已经回到了八字打头哦，或者是九字打头，现在已经不是一百美元一桶了， 大概率有可能在开盘，也就是明天有可能迎来暴跌，因为明天呢，整个这个港股市场方向和美股市场方向有可能会迎来休市，然后贵金属市场和原油市场有可能会提前进行停盘。所以说因为节假日的原因，造成在明天 港股市场方向，美股市场方向和一些欧洲的主要股指不开盘， a 股市场是在外资缺席的情况下， 自己独立的性开盘，在自己独立开盘的时候，一般情况外置在不在的时候， a 股上上涨概率占百分之八十，下跌的概率占百分之二十。所以说下周的第一个角，也就是明天 a 股市场有可能会继续挑战四千两百点， 所以说明天上涨的概率比下跌的概率要大，而且明天有可能会迎来一个高开，就是因为利好消息的刺激。 截止到目前为止，我认为这个消息只对所谓的能源方向、煤炭方向和化工方向有可能会有一个利空，对一部分周期型企业，但据绝大多数的企业都有可能是一个利好。 所以说面对互而不杀，一家重新开放 a 股市场在外资缺席的情况下，有可能会涨得更猛一些。 所以说明天我认为我们中国内地的散户有可能会迎来一个数钱，特别是我们的监管层对于些非法的跨境业务开始打压的时候，很可能有利于国内的资本商。所以说面对国内的资本商， a 股上明天将有可能会迎来一个开门红， 下周有可能会在面对利好消息情况下，很有可能会有一个不错的表现，但呼尔莫萨海价重新打开以后，最利好方向的板块是哪里呢？接下来结合一下 k 三出行给大家讲解。 这是整个布伦特原油的 k 线图形，布伦特原油的 k 线图形现在在周五收盘的时候，基本上还是在一百美元一桶的上方，而暗盘原油目前为止在我录短视频之前看了一点，暴跌百分之十二到百分之三左右，也就是现在整个布伦特原油应该已经回到了八字头， 所以说面对下周的第一个周，很有可能布伦特要一开盘的时候就是一个暴跌，面对这个暴跌，主要源于消息面，就是互联摩擦下重新打开每一基本上已经达成了所谓的协议。 所以说面对整个布伦特原油的价格很有可能会迎来暴跌，而国内的股票市场有可能原油价格，化工价格，包括和所谓的煤炭价格，包括一些能源板块相关的，都有可能会在下个星期迎来一个大幅度的低开，甚至低开有可能还会迎来一个低奏。 所以说下周 a 股上原油方向将有可能会迎来灾难式级别的下跌。这个原油方向的看法， 刷了整个原油方向的问题之后呢？刷整个黄金，现在手里边有黄金的，有贵金属，有白银的，基本上已经摩拳擦掌了，最主要原因现在暗盘的一些贵金属的价格已经开始出现了一个走强， 面对这个走强啊，基本上跟整个原油方向的暴跌形成了鲜明的对比，原油方向暴跌以后，每一次贵金属市场的表现应该会很强，但是目前为止虽然说暗盘的黄金价格走强，但是明显的强的力度不够，让很多人很失望。 主要原因现在黄金的价格很有可能会是高位的，这个宽幅震荡不太可能暴跌，也不太可能进行去暴涨，因为现在黄金的价格目前为止还没有选择方向， 即便是短线级别上有利好，比如说呼伦贝尔塞加重新打开国际的黄金抛压减少了，因为没有必要进去抛它，为什么不去抛它呢？最主要原因的话，之前是因为呼伦贝尔塞加封锁以后， 造成一些国家的外汇储备不够，流动性不够，需要进行抛黄金，而现在这个呃问题已经解决以后，大概里黄金的抛价会减少，空投的力量基本上减少了，就不太可能会迎来暴跌，但绝对短线基本上不会迎来暴涨，因为现在的流动性 不急于往这个所谓的黄金方面流，但黄金方面在未来的一段时间有可能会上演一个所谓的呃活一种上涨， 这种概率有可能会偏大一些。短线级别是宽幅震荡，宽幅震荡以后在某一个时间地点，在今年下半年有可能会在怀疑中上党。所以说黄金方面大的周期没有走完。整个黄金方向的看法， 刷，整个猪肉面对整个猪肉方向，包括所有的消费板块，包括整个服务型的材料，比如说旅游啊，作为服务型的材料，包括猪肉啊，白酒啊。最近在一阶段，在整个大科技方向如日中天的时候，整个大消费板块迎来了加速赶底， 面对呼伦贝尔市海峡，如果说一旦解除封锁，我认为最利好的应该是消费型板块和服务型行业，为什么利好他们呢？特别是国内的，为什么呢？ 因为原油价格在暴涨的时候，我们每个人都感受到了，我们在加油期间的话，它的价格变高了，每一个人有车的人都能感觉到，在都能感觉到的时候的话，这个原油是占我们的 cpi 的， 如果说原油价格下不来的话，你的 cpi 价格的话也会往上走，也通胀率会往上走，通胀率又再往上走的时候，我们实际的利率并不高，因为一而再再不断地降低机制， 造成我们的利率不是很高，跟外围相比的话，我们低了很多。面对我们国内的利率不是很高，而通胀率随着或什么啥压封住，原油价格不断走强时，这个时候有可能会形成倒挂，倒挂以后就形成我们的国债和我们的人民币， 所以说是不利的。这也是为什么整个猪肉的价格，中药的价格和很多服务型行业和消费品的价格下不来的最主要原因，死死的被国内的一只无形之手给压制住了，就是因为原油价格不断走强， 现在原油价格如果说回来了，这个时候猪肉啊，包括一些消费品呢，一些服务型价格才有可能会迎来反弹，温和的反弹， 所以说我认为消费板块包括服务型行业，短线级别的股价有可能会见底了。我认为互罗蒙沙眼峡重新打开以后，直接立空的是能源方向的一些 板块，直接立好的是一些消费型板块，所以说面对接下来我认为消费型板块有可能会在今天下面有所表现。一个猪肉板块的看法，对于今日的复牌视频呢，就给大家总结到这里边，咱们明天再见。

原有直线下跌，黄金却不涨，随着每一协议炒艾的达成，黄金也不涨，那么这背后到底隐藏着什么秘密啊？ 今天呢，我用最通透啊，最详细，大家都能听懂的方式给大家来解读一下，以下内容仅做科普，不构成投资建议啊。首先呢，我们回顾一下，上周 原油最高到了一零九，昨天呢，最低到了九十二，这个开称是直线下跌啊，真正的大跌， 那么原油已经跌到了五月八号的一点，如果按这么去推算，黄金不应该找到了五月八号的高铁，那已经在四七五零上面， 但是黄金呢，最高只到了四五八零，也就是昨天早上开盘以后两个小时就搞定了啊，再也上不去了。那么从这里可以推算出，黄金的上涨动能是很乏力的 啊，那么用这句话变现的去分析一下，他还是处于正当下跌的过程中啊，如果说动能 钱的话，早就上去了啊，这个大家要区分出来，那么从我这前面几句话来判断出一个逻辑，也就是说这个趋势根本就不是靠消息面来定的，只能说在基本面和技术面 主导的前提下，消息内只能作为推动的作用，这个是这么一回事，那么上个视频在星期五白天我是详细分享过，他的关键点位就是四五九零和四四九零 啊，如果你们仔细听的话，在周五的晚上你会发现四四九零他还真是没下去，也就是刚刚到四四九零啊，这种也能对得起我说的精准卡点啊。那么到了昨天晚上啊，就 四五八零到四五五零这个区间横排了一天，其实这已经很简单了， 所以说我在里面会员群里面很简单，就是早上如果测试四五七七附近就可以放空了啊，刹车只需要在八一，那么这里也是顺利的找到了一个高点，那么接下来要怎么去看？如果按照我的 经验来说，其实在四千五下面很多有抄底的，但是我不认为这个四四五三就是低点啊，这里我要分享一下我对他的看法，这个是一个趋势，那么另外短线的话还是那句话啊，上面 四五九零，下面四四九零这个正道区界他是没有摆脱的啊，如还还有个方向的话，他还是属于正道下行过程中， 要上的话早就上了，昨天就可以上，对吧？那么呃，提醒一下啊，如果他在往下走的时候，那只能是去买空啊，如果在往上走的时候去买多，还不要一个劲的一天只会买杂，那肯定是不行， 所以说还是要顺着趋势走啊。那么周五我发过视频以后，我昨天没发，原因很简单，因为他的呃走势都在我的预期当中，就那个视频可以管几天了，我就没发了。其实这两天的走势波动走的很好的啊，这行情走的挺好， 看你会不会去，呃，来回那个区间能不能抓到啊？那么今天就先分享那么多呃，看看他怎么走吧啊。

美伊的最新消息非常炸裂啊，美国官员发话老特殊，那个美伊协议里面呢？伊朗要放弃高度的浓缩油库存，连霍尔摩斯海峡都重新开了，这个事跟咱们手里的小黄鱼到底啥关系？今天杰哥给你扒的明明白白啊！ 根据纽约时报的最新消息啊，本次谈判的核心条件就是伊朗承诺放弃高度浓缩油，而且美国放狠话，不先谈拢就退出谈判，直接回复军事行动，多多少少有点吹牛皮啊。但是重点来了， 伊朗现在还没有公开认账，细节没有完全敲定，说白了连怎么放弃的库存都没有说清楚，现在就是老特画饼，市场猜饼的阶段，不确定性还在。 那么从逻辑上来讲，中东电源情绪如果真的能缓解，黄金的确会迎来反弹，修复之前局势紧张的下跌行情。但是啊，家人们注意，现在有三个关键问题， 细节和协议全都是空的，伊朗没有完全表态，国会的共和党还在质疑，能不能落地都是未知数，就算霍尔蒙彩霞开放，油价也不会直接闪崩，通胀的压力还在，黄金抗通胀的逻辑没有破，那么市场呢，早就消化了谈判的进展， 五月份以来呢，黄金的波动已经提前消化了部分信息，那么真落地了，可能就是利空出尽。记住啊，决定黄金的大趋势啊，从来都不是单一的地缘消息， 而是这三个核心，第一点，美联储降息的节奏。第二点，全球央行持续的购金。第三点，美元信用的长期走弱。本次协议就算真诚了，也是短期波动，不会改变大趋势的。

黄金早盘忽然暴涨了七十美元啊，大涨了一波，很多小伙伴就开始坐不住了哈，因为这个黄金呢，确实也压抑了很久，很多小伙伴说这一波机会是不是又来了啊？我们这一波能不能追上去？ 首先呢，我们要搞清楚这暴涨的七十美元到底是因为什么？这很简单，就是好像这个每一协议要达成了，那如果每一协议达成，或者大家开通，然后油价下跌，然后降息的预期重新开始，然后黄金就可以涨了。 ok， 这是一个链条，但是问题是什么呢？问题是美宜协议真的近期就要达成了吗？到目前我们已知的信息能告诉我们的就是美宜这个协议达成的概率在上升，但是再次战争的可能性依然不低，现在来看的话也就是五五之数吧。 所以现在黄金的这种短期的上涨，跟原油的这种互相关关系，决定了黄金现在短期的波动仍然是非常高度不确定性的。比如说它能不能持续的涨啊？它短期来说完全看的就是伊朗这个事件，那么你能够预期它一定是如何吗？答案是不能的。所以 短线炒作在这种高度不确定市场上我们的建议是尽量不要去做的，但如果说你要做投机的话，但是我要做配置呢？我们要做长期投资呢？我们有其他的目的呢？那就要去看一下黄金背后的相对稳定的 支撑因素，那这个支撑因素有两个，一个呢就是央行的购买，我们看今年央行购买的意愿有没有上升。答案是显而易见的，我们看到一季度央行的购买二百四十三吨，是不是 比去年同级是增长的，这个增长的幅度不大啊，但是这个能增长真的很难啊，因为现在的金价比去年的铜期啊，一季度是涨了有百分之六十，所以这个亿元是提成的啊，这个数据也能支持。而且这个地缘政策冲突呢，进一步的使得各国央行更多的寻求黄金储备的避险，这个也可以理解，但是呢，地缘政治和高油价 确实也抑制了央行购买黄金的能力啊。这个能力主要是因为啊，有些小国啊，可能他的外汇没有那么多，所以如果油价高，买黄金的力度就变弱啊，你比如穿土耳其啊，还有些印度啊，还有些东欧的一些国家，那么把这东西都算上，那如果地缘政治冲突或后门在海峡这件事最终落幕 啊，我不知道时间，不知道是这周，这个月还是下半年，总之这个东西最后还是要结束的，那么这个东西结束之后，那么央行的购买的意愿和能力啊，都在高峰那，会不会支持金价持续的向上，这是一个第二个呢，支撑金价的就是黄金的这些投资的需求了。那这个完全是跟 美国的实际利率，美国的利率周期相关的，那美国利率周期在地缘政治冲突期间被极端的拉高，我们可以看到从三月份啊，战争开始前的三点九三的啊，美国世界期货的利率啊，现在到四点六几，那有人说这个美债利率可能还会飙升到百分之五，甚至甚至还会崩盘。 ok， 那 这个需要呃，伊朗战争一直打下去啊，打到明年去，那是有可能的，但是这个概率是低的，那如果说战争结束，那么后面会怎样？那么就是 利率回落，然后投资需求复苏，然后黄金也会涨，那么这个支撑黄金的两个相对稳定的这些因素里面，一个是周期性的，可能面临一个极端，像另一个极端的摆动的拐点，一个是持续性的支撑，所以大方向上黄金问题不大， 所以我们现在面临的现状就是短期高度不确定，然后大方向问题不大。那如果你想配置，如果你想去做长期投资，那当下怎么办呢？ 当然是不去猜短期的结果，而远期的结果是确定的，这个时候更适合做定投啊，大家不很多人喜欢做定投吗？也可以分批买啊，你只需要 把要买黄金的资金分拆到未来的两三个月，去做一个两三个月的黄金的平均成本， 那么拿住，其实我觉得是比较合理的，而不是基于短线的暴涨七十美元就去追啊，这个追这个动作啊，本身心态上就落入到了投机，甚至赌博，这是不可取的。

很多人最近手又开始痒了，看到一点利好就想充黄金，我劝你先按住。当然，要想彻底看懂行情背后的门道，还得先从近期美衣谈判说起。其实中东这点事不是谈两句就能彻底和平，更不是打一下就全盘崩盘。今天我把最底层逻辑一次性讲透， 中东再度爆发大规模冲突的概率极低，美国比伊朗更为急切，美伊谈判注定陷入反复拉锯，老美不让步便很难破冰。而浮在黄金全球股市头上的阴云能否散去，行情拐点何时显现，关键就看接下来两个硬核落地信号能否尽早兑现。 先搞清核心问题，为什么美国比伊朗更急？说的通俗点，伊朗是光脚不怕穿鞋，而美国是穿鞋怕摔跤，根本耗不起。伊朗遭受西方制裁已有四十七年之久，日子虽苦，但抗压任性早就练到极致，常年的封锁通胀、油价波动，他们早已见怪不怪，绝不会因为一两次谈判僵局就乱了阵脚。 伊朗的博弈心态很清晰，慢慢耗底线不让，能谈就谈，谈不拢就继续扛。但美国完全是另一种处境，如今三面受困，进退两难。第一，国内通胀持续压顶，美联储也彻底陷入左右为难的死局。要知道，当下美国通胀本就居高不下，一旦油价继续走高或者高位震荡，全美物价会再度被带动上涨。这个时候美联储加息 会直接冲击经济，引发下行风险。不加息，通胀就无法有效压制，要是这么长期耗下去，只会积累民怨，加具内部矛盾。所以美国眼下最迫切的诉求就是中东局势快速降温，让输入性通胀回落，缓解国内经济的高压困境。 第二，美国十一月中期选举临近，这场中东博弈绝对不能打了个寂寞。自二月介入中东局势以来，美国的所有动作都需要一个实质性收场，不仅无法向国内民众交代，还会被民主党和舆论抓住把柄， 严重拖累选情，同时损耗自身国际影响力，纯属自我添堵。简言之，这场博弈，美国必须先给国内一个交代。第三，二月底的使师怒火交锋， 已经彻底验证一个事实，对伊朗动武收益极低，代价极高，当时没以联合出手，到现在为止换来的结果是伊朗屹立不倒，立场更加强硬，而美国付出了沉重的政治、经济与地缘代价，完全得不偿失。如今在贸然升级冲突打击伊朗，局势只会进一步恶化，美国根本冒不起再度失利的风险。 所以结论非常明确，中东大规模战事概率大幅降低，限阶段美国更想谈，更怕拖，伊朗稳得住，底线硬，更耗得起。 其实，双方近期的动作也完美印证了这点，只要谈判窗口开启，哪怕没有任何实锤落地的进展，美国也会频频主动释放缓和利好消息。然而，这不是局势真正好转，核心目的就是稳定国内情绪，平易通胀预期，拖住资本市场。反观伊朗，自始至终立场坚定，尤其是核问题红线半步都不会松口。由此可以断定， 美伊谈判注定是一场漫长拉锯战，双方核心矛盾短期几乎无解。伊核问题是持续数十年的死劫，伊朗历经数十年封锁依旧屹立，足以证明其极强的抗压韧性。实际上，伊朗的底线早已公开明确，五月二十一号，伊朗最高层清晰表态，第一，绝不放弃和平利用核能的合法权力。第二， 高浓缩右库存绝不外运，这是绝对红线，没有任何妥协空间。而美国的核心诉求也十分固化，执意要彻底移除伊朗核能力，限制其弹道导弹发展，要求霍尔木兹海峡完全开放。所以你看，双方核心诉求几乎对立，双边信任还是基本归零，几乎不可能通过单次谈判一锤定音，后续只会是阶段性沟通、 局部小幅让步，或者是边谈边试探的持续周旋模式。核心矛盾短期无法调和，拉锯博弈是必然结果。搞懂了博弈逻辑，再看黄金、股市和通胀，就不会被短期行情带偏。个人认为，目前市场真正的第一波趋势拐点，只认两个硬性锚点，必须落地签字才算数，口头表态大概也就只能听听而已。 很多人天天刷资讯，今天传坛成，明天传坛崩，油价金价小幅波动就慌神乱操作，记住别被碎片化消息牵着鼻子走。最终决定行情拐点的，必须先解决好这两件事，而且缺一不可。第一个锚点， 双方达成长期有效、具备约束力的止战共识，口头承诺、临时表态、官方通稿全都不算数，只有落实到纸面，双方正式签字生效，彻底杜绝未来再度开战的风险。 头顶的地源风险阴霾才会消散通胀预期，金银股市才能初步稳住。第二个锚点，霍尔木兹海峡彻底恢复站前常态化通航。作为全球核心能源咽喉，这里站前日军通行原油约两千万桶，几乎占据全球海运原油总量的百分之二十，每小时就有五六艘游轮进出。 所以这个地方牵动全球能源命脉，能源危机船岛能不能解除，就看它能不能尽早恢复通航。所以，一旦海峡局势再紧张或者通航受阻，为实质性改变，一套完整的负面船岛链就会立刻启动。从油价高位震荡，到全球输入性通胀，再到美联储加息预期升温，最后黄金成压， 全球股市剧烈波动又会自我循环。因此，只有海峡航运完全恢复战前水平流通，彻底常态化，全球通胀预期才会真正降温，资本市场才能缓口气儿。 总之吧，中东大打概率极低，现在是美国急躁求稳，伊朗强硬手底比较可能出现的局面是每一谈判反复拉锯，核心矛盾短期无解，而浮在黄金和股市头上的外加阴云能不能散去，还要看长期法定止战协议 加或尔木兹海峡常态化通航两大落地信号。所以目前市场所有涨跌几乎都是情绪和预期的博弈，并非实质性落地结果，也真心建议大家不要盲目抄底黄金，不要被短期利好冲昏头脑，在没有核心信号落地前，最好持谨慎观望态度。关于后续每一博弈和黄金行情，你怎么看？

黄金的修复窗口可能真的被打开了。大家好，我是四维蜗牛，每天两分钟和你聊透一个问题，今天黄金最值得看的不是金价涨了多少， 也不是油价跌了多少。真正值得看的是各方的动作突然变得一致了，美方在释放谈判信号，一方在释放航道信号，海外国家在释放支持信号，能源市场在提前砸油价，黄金资金再重新评估前面那段恐慌杀跌。这几个动作放在一起看，味道就不一样了。 先看美方老特这边的表态很有意思，一边说美伊之间的协议框架已经基本谈好，里面包括重新开放霍尔木兹海峡，另一边又说不会急着签封锁，还要等协议正式确认签署之后才会解除。这句话翻译成人话就是， 美方不是不想谈，美方是想谈，但不能显得自己太急，他需要保留压力，也需要保留面子。 所以美方现在不是单纯强硬，而是在用封锁做最后的筹码。再看国务院的表态，他说现在桌面上的方案比较扎实，而且关于重新开放海峡这件事，在海湾地区有不少支持。这句话很关键， 因为霍尔木兹不是美伊两家人的门口，他是海湾国家的能源生命线，也是亚洲买家的能源生命线。只要海湾国家愿意支持，说明这件事已经不只是美伊互相喊话，而是进入了地区利益协调阶段，这比单纯停火要重要的多。再看一方， 一方之前释放过一个信号，愿意和沿岸国家合作制等安全航行的相关安排。这句话听起来很技术，实际上很现实，因为霍尔穆斯要恢复，不是喊一句开放就完了， 船敢不敢走，保险公司敢不敢承保，邮轮敢不敢满载，港口和设施恢复到什么程度，这些都要有规则通道检查担保。所以一方如果开始谈安全航行协议，说明他也知道 仅靠封锁和威胁已经换不到更多东西了。他需要把霍尔木兹这张牌，从军事压力牌变成谈判交换牌，这就是局势真正降温的地方。再看海湾国家，海湾国家最怕什么？ 不是谁嘴上赢了，他们最怕航道不稳，邮轮不走，保险费暴涨，港口变成风险区。所以他们对协议有支持很正常。 因为对海湾国家来说，霍尔穆兹恢复通行比谁在嘴上占便宜更重要。这也是为什么海湾市场会涨，股市不会听口号，股市交易的是预期，他看到的是最坏的能源断供剧本可能被拿掉了。再看能源市场， 油价已经提前反应了，布伦特从高位大幅回落，一度跌到一百美元下方附近， wti 也跟着下去，这说明市场已经不是在交易冲突继续扩大，而是在交易霍尔穆兹逐步恢复。 当然，油价不可能一天回到正常状态，航运恢复需要时间，设施修复需要时间，市场信心恢复也需要时间，但方向已经变了。 过去油价涨是因为市场担心霍尔木兹卡住，现在油价跌，是因为市场开始相信霍尔木兹有机会慢慢打开，这对黄金非常重要， 因为最近压着黄金的核心不是简单的消极情绪，而是这条链。霍尔木兹风险上升，油价上涨，油价上涨，通胀预期抬头通胀预期抬头，每站收益被顶住， 美债利率下不来，美元就不容易入。美元和美债一起硬，黄金就会被压着打。现在这条链开始反过来了，如果霍尔穆斯逐步恢复，油价就有机会继续回落。 如果未来几个月布伦特真的回到九十美元甚至八十美元附近，那么通胀压力就会明显缓一口气。 通胀压力一缓，美债利率就没那么容易继续往上顶，美债利率松动，美元压力也会减轻。美元和美债不在一起压黄金，黄金自然就有修复空间。所以这次黄金的逻辑不是靠更大的混乱往上冲， 黄金这次的希望来自混乱开始降温，这才是最反常识的地方。现在真正影响黄金的不是打不打三个字，而是打不打。会不会推高油价？油价会不会推高通胀？通胀会不会推高美债利率？每债利率会不会撑住美元？只要油价这块开始往下走， 黄金头上的压力就会松。当然，我们也不能把话说死，协议还没最终落地，美方还在保留封锁筹码，一方也不会轻易交出自己最硬的谈判牌。以色列和黎巴嫩方向还有摩擦地区，风险没有一夜消失，所以黄金不会是直线修复， 它大概率还是震荡上去，会有人卖，下来，会有人接，中间还会反复洗人。但我对接下来几个月可以比前段时间乐观一点，因为市场最害怕的那个上游变量正在发生变化。 之前是油价往上顶，通胀往上压，美债收益不下来，美元不落，黄金被摁着打，现在有机会变成油价往下走，通胀预期缓和，美债收益松动，美元压力减轻，黄金慢慢修复。普通人接下来不用天天盯，一句狠话， 真正要盯三个东西，油价能不能继续往九十美元、八十美元方向走？美债收益能不能真正松下来？ 美元指数能不能从强势状态转弱？这三个变量如果同时配合，黄金修复窗口，就不是小反弹，而是一段更舒服的修复行情。我的判断是， 只要美伊备忘录没有被推翻，只要霍尔穆兹恢复通行继续推进，只要油价确认从高位回落，黄金前面最难受的阶段大概率已经过去了。 后面不是没有波动，但黄金已经从被油价、通胀、美债、美元一起压着打，变成压制链条开始松动，这就是今天最关键的变化。 最后留一个问题，如果油价真的回到八十美元附近，通胀压力降下来，美元和美债利率一起松，你觉得黄金这次会修复到多少？

明天周一开盘，黄金会涨吗？会，明天周一早上开盘，黄金必涨！根据二十四号老美发布的关于每一双方合谈的消息，最新的状态是已经接近合谈完成了，而且伊朗是同意开放霍尔木兹海峡的， 由此消息的波动导致大黄的行情涨了一些，目前天眼的金价是在九百九十七左右，而目前是休市期间，主力资金无法交易， 所以波动不是很大。如果每一双方没有发布谈判失败的消息，那么明天早上大概率开盘之后会再次上涨，主力资金会大量流入，起码可以往上冲击四千六百美元。如果到了之后是否考虑出货呢？我个人的意见是不出货。 即使每一次的和谈都会出现反转，但是我终究是相信最终会有和谈到来的这一天。如果明天宣布双方 确认战争彻底结束，那么金价肯定还会再次出现暴涨，直接冲刺四千七百美元也不是问题。所以我认为在四千五百附近拿到的筹码， 可以等到四千七百以上再考虑出货，短期内我个人还是看涨的，五月底有望冲击一千零四十以上， 六月份有望再次冲击一千零八十以上，今年九到十月，大黄肯定会再次冲上一千两百元，所有被挂在树上的金友都可以解套，甚至还可以小赚一点，敬请期待吧！