rhtpo是哪家医药企业
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04:57查看AI文稿AI文稿各位朋友重点提醒，二零二六年美国临床肿瘤学会 a s c o。 年会已正式启幕，作为全球肿瘤领域规格最高的学术盛会，本次大会是近期医药创新赛道最为核心的产业催化节点。本次会议的核心价值 在于多款前沿创新靶点的关键临床数据将集中发布。我们将聚焦核心靶点代表企业及产业核心价值，客观梳理本次大会的核心产业变化。首先明确本次大会核心时间节奏， 所有重磅核心临床数据均于北京时间稳坚发布。其中，五月三十日至三十一日为本次大会核心数据集中释放窗口期， 是验证国内创新药研发成果的关键阶段。六月一日至二日将进入各类管线数据集中兑现与深度复盘阶段。五月三十日将透露两项高价值靶点临床数据，其一为 e g f r。 二是 ins 靶点。 迪哲医药将发布全球首个针对该靶点肺癌适应症的三期临床研究数据，可有效验证国产创新药物 在难治性细分肿瘤靶点领域的全球核心竞争力，填补该领域关键临床数据空白，具备重要的行业标杆意义。其二位 t r o p 二 a d c 靶点， 科伦博肽将公布该靶点药物用于肺癌一线治疗的核心临床数据，对标全球同领域标杆产品，是研判国内 a d c。 诱物研发水平与赛道发展潜力的重要依据。本次大会含金量最高的 a s c o。 全体大会，康芳生物研发的 p d。 一 ve、 g f 双抗靶点药物， 将公布头对头对照进口一线标准治疗药物的三期临床 as 核心重点数据。该项目也是本届大会唯一入选全体大会的国产创新研究成果， 其数据结果将界定该双抗靶点的全球临床应用地位，同时验证国产创新药的国际化落地潜力以全球临床价值。六月一日将迎来多赛道创新靶点数据集中批录，覆盖多项国内重点研发方向。 一、双卡 a d c 靶点百利天恒的全球首创 e g f 二 h 一 二二三双卡 a d c 药物将公布用于三阴性乳腺癌治疗的三期临床数据， 将验证全新药物结构的临床应用可能性，有望开辟差异化创新治疗赛道。 d 二 a 七一二二 h 一 二三 not 四、多靶点 a d c。 龙头企业恒瑞医药多项 a、 d c。 管线集中亮相，其中独家研发的 h 一 二三 a d c 药物 有望进一步巩固国内 a d c。 产业的全球第一梯队地位。第三，新一代免疫靶点屁 d 一 i r 一 五奥赛康相关创新管限将首次批露，临床研究数据代表了下一代肿瘤免疫治疗的前沿研发方向。整体而言，本届 i s c o。 大 会聚焦国内创新药核心研发赛道，含盖双抗药物、 多款 a d c。 药物、新一代肿瘤免疫治疗及难治性肿瘤细分靶点等前沿领域，国内核心药企的重磅临床数据集中批录，将系统性验证我国创新药企的引发实力、 把点差异化竞争力及产业突破价值。综上，本周是国内医药创新产业的关键验证周期，产业核心逻辑围绕重磅临床数据落地与把点价值重估展开，市场需重点关注五月三十日、三十一日两大核心数据窗口期， 持续跟踪国产创新靶点的全球技术突破，以产业升级机遇。总结来说，本周是医药创新产业的关键验证窗口， 全部核心逻辑围绕临床数据，以靶点价值展开，重点关注五月三十日、三十一日两大核心数据窗口， 跟踪国产创新靶点的全球突破与产业升级机会。从以往的二级市场来看， a s c o 是 创新药企业贻误研发和出海的催化剂。目前创新药行业从月线上来看，已经调整了接近六个月， 大家认为这次会有不同吗？文末贴一张日程表，便于各位关注会议动向。
24老易产业投研
01:01查看AI文稿AI文稿下午收盘了，呃，沪市三百和呃中证五百，有资金承接，下午微起来了。 呃，还是科技这边涨的多，创新药呢？今天是大跌的。 我看了一下啊，也没有什么立空的消息。嗯，估计是资金用脚投票。明天 s 口的大会召开，担心有不急预期的数据出来吧。可能是， 那么咱们只能是等待了，没有其他的办法。那在这个位置如果割了的话，假如说明天有利好的数据出来，那岂不是得不偿失？那再忍耐一下吧。如果说明天有不好的数据出来大跌的话。 呃，也是一个机会，暂时就说这些。
27在下崔子
04:38查看AI文稿AI文稿哈喽，家人们又见面了，这里是 alice， 今天呢，想跟大家分享一下我五月二十一号参加的医药魔方在上海举办的医药投融资交易大会。其实本来想参加五月二十号的那个中文场的，但是五月二十号我在韩国有整整一天的事情，还有课， 所以我走不开。然后五月二十号晚上我忙完了呃，赶飞机去参加的五月二十一号的英文场，但是二十一号到酒店就已经是凌晨了睡，睡了三个小时不到，就起来收拾好吃了个早饭去参加这个交易大会了。 所以创新药在我心里的分量可见一般啊，当然它在我的那个投资比中里面也占了将近百分之六十，所以家人们看我起号的第一个视频也是讲这个关于 buy for mexico 的， 所以这期我也来分享一下这次参加这个交易大会的一点心得嘛。然后结合大会上头部药企以及海外资本代表的这种发言，我能清晰地感受到啊， 这个 mnc 就是 这个跨国药企对中国创新药管限，它是极度渴求的一种状态，然后双抗 基因疗法、小核酸，包括新型藕联药物等黄金赛道是全民覆盖的，然后不断向市场推出极具想象力的这种管限分子。 就以前的这种常规治疗手段，比如说放化疗单抗，其实像单抗双抗这种药物，我奶奶其实她每个月都在医院定期复查的时候，根据医生的这种判断也在使用，还有 adc 这种等都被慢慢地飞跃进步的生物科技替代。 所以交易方面，以前由于创新药管线的高风险性和不确定性，巨头们都是在等待，在等待，等一个确定的数值， 如三期临床，哪怕二期临床也行，再来谈收购。可是当下扫货氛围的刺激下，大家都是唯恐错失极具天赋的管限，风险已经不再是决定的因素，然后他们渴望在更早的阶段锁定中国的这种 概念中的分子式以及前沿技术平台。交易层面呢，也进入了通货膨胀阶段，一家交易呢，此起彼伏，二零二六年一季度平均币 d 交易首付款达到了一点八亿美金，然后首付款呢，达到了四十六亿美金， 合同金额呢，超了六百亿。就是说，如果说这个数字不够震撼的话，合作模式的升级则更令人侧目啊。 mnc， 如李莱，然后 barista mayer's script 叫什么？百世？呃，百世美式瑰，百世美式瑰宝，中文好像是，然后都在寻找自己的这种中国合伙人。其实我刚刚说的这个 barista mayer script， 它在今年五月份与恒瑞医药的合作，恒瑞医药大家肯定都知道啊， 已经最高一百五十二亿美元的总金额，然后共同推进了十三款的早期项目，其中这个 bristol myersquib 支付了约九点五亿美元，然后恒瑞获得了 部分他部分项目在中国的这个独家权益，所以 barista mayer script 则拿到了其他地区的独家许可，共同致力于一系一系列的新药药物。几千亿甚至万亿美金的企业如此平易待人，放在以前是根本不敢想象的啊。 然后本质还是想从中国飞速发展的创新药时代机遇中谋求自己的利益，维持身为全球霸主的这种地位。最后基于上述技术研发的趋势以及交易趋势，有理有据地看好中国创新药。 其实上期视频评论区有朋友提出的想法，我觉得很对，然后这个问题我当时在那个创新药大会上也问了，海外的一个很著名的投资人叫 wild。 其实关于这位朋友的想法，我想说， actually， but bio pharmaceutical industry and ai are both excellent fails however， you know ai is indeed a bit more advanced than bio pharmaceutical so， but a i is uncertainty is too high do you understand what time means so it's right？ ok， 今天的分享就到这里，以长期的视角看投资，这里是爱丽丝，我们下期视频再见。拜拜！
21:40137千山暮雪6868
07:13查看AI文稿AI文稿好，今天我们来聊聊一家公司啊，他在中国制药界绝对算得上是老字号了，华润松鹤。你可能觉得一家老公司有什么好讲的，哎，有意思的地方就在这啊，真正精彩的故事啊，是这棵老树上正在悄悄长出的心眼。 那么咱们就植入主题，来看一个有点意思的谜题。你想象一下哈，一家公司，他的年收入其实是在下滑的，但同时呢，分析师又说他的股价有差不多百分之四十的上涨潜力。哎，这听起来是不是特别矛盾？这怎么可能呢？ 嗯，其实答案呢，就藏在转型这两个字里。所以，今天我们就要做一件事，就是拨开这些表面的数字迷雾，一起去看看，这家公司内部到底正在发生一场多么深刻的变化。 我觉得这个比喻特别贴切，他就像一辆经典的老爷车，你看他的外壳，嗯，还是那个老样子，经典，甚至有点传统。但你不知道的是啊，在他的引擎盖下面，已经悄悄换上了一台全新的马力超强的发动机。 可问题就在于，市场的目光呢，好像还只停留在他的旧外壳上，根本没注意到里面的新变化。 那问题来了，我们怎么才能看到这台新发动机呢？怎么证明他的存在？关键啊，就是别老盯着仪表盘上那个最显眼的数字，也就是营业收入。咱们得把视线移开，去看看另一组数据，一组更能揭示真相的数据。 你看，这张图的对比一下子就出来了，非常明显，左边，没错，营收确实是负增长，但是你再看右边，核心利润居然增长了百分之九点五， 这里的关键词是什么？是核心这两个字说白了就是把那些一次性的、偶然的收入或者亏损都去掉，看他主研业务到底赚了多少钱。这个天上地下的反差，就是我们找到的第一个关键线索。 就像有份分析报告里总结的，当利润的增长速度远远超过营收的时候，这恰恰说明了一件事，这家公司的赚钱能力，或者说它的盈利质量正在变得越来越好， 他已经不只是追求把盘子做大，而是更在乎每一份增长的含金量了。 ok？ 如果说全年九点五爬山的增长还不够让你觉得震撼，那下面这个数字绝对算得上是重磅消息了。 就在二零二五年的最后一个季度，公司的核心利润同比增长了将近二十九 percent， 你 听听二十九 percent， 这已经不是改善了，这简直就是一脚油门踩到底了啊！这就是一个非常非常明确的业绩拐点信号。 那么下一个问题自然就来了，这股这么强劲的动力到底是从哪来的？究竟是什么业务在驱动利润增长的这么猛？咱们得再往深挖一层，去它的业务结构里找找答案。 你看啊，这家公司的业务主又可以分成三块，慢病业务、专科业务，还有输液业务。 大家注意看，这个专科业务，也就是那些针对特病疾病激素含量更高的药，在二零二五年，他占总额收入的比重已经达到了百分之二十八，这个比例说实话已经相当可观了。 接下来这张图，答案就真的一目了然了。你看慢病和输液这两块业务，那个增长条几乎是平的，没什么动静。但是代表专科业务的这个成色调是一枝独秀啊，实现了百分之十四的高速增长。 看明白了吧？这就是我们一直在找的那台新银屏，而且关键是专科要的利率本身就更高，所以它这么一快速增长，整个公司的赚钱能力就从结构上被拉高了。 好，所以我们现在已经找到了当下的增长点在哪了。但是一个真正的好故事，光有现在还不够，还得看未来。那么这家公司为了明天的持续增长，又在做什么样的布局呢？ 他们的策略其实非常清楚，可以概括成三招，第一招，自己内部搞研发，手里攥着十五个创新药项目，这就好比储备了充足的弹药。 第二招，打造自己的技术平台，这相当于在给自己挖一条深深的技术护城河。最后一招呢，就是通过很精准的并购，快速切入像精神药品这种门槛非常高的赛道。你看这套组合拳打的还是相当扎实的， 但你以为这就完了吗？还没有，他们还在非常积极地拥抱现在最前沿的一些技术。你听听这些词儿，合成、生物学、 ai 制药，还有现在大火的 g l p one、 减肥药，一个都没落下。 这些布局意味着什么？意味着它正在从根儿上改变自己的研发模式，它想做的是真正从一家传统药起，转型成一家科技创新公司。 好，你看，我们已经看到了强劲的盈利改善，也看到了清晰的未来蓝图。现在啊，是时候回到我们最开始的那个谜题了，咱们把所有线索都串起来，看看为什么市场对这个新故事的反应好像总是慢了半拍？ 这张表里的数据可以说是一目了然了。咱们来看市盈率这个东西，你就可以简单理解成市场愿意为一家公司赚的每一块钱付多少倍的价钱。 一般来说，增长潜力越大的公司，这个倍数就越高。你看华润双货只有十一点六倍，而整个行业的平均水平呢，是他的两倍还多，这就很清楚了，市场给他的定价还是在用看一家传统低增长药气的眼光。 这就直接导致了我们开头提到的那个数字。咱们就拿四月七号的价格来看，大概是十八块二，但是三家主流分析机构给出的平均目标价是多少呢？二十五块三毛三， 这中间的差价算一算，不就是那三十九 percent 的 潜在空间吗？这其实就代表了在专业分析师的眼里，这家公司的真实价值和他现在的市场价格之间有一个非常明显的缺口。 所以你看整个故事的核心，我们其实可以用一个词来概括，就是价值发现。也就是说这家公司的内在，它的基本面已经发生了从传统到创新的根本性转变， 但是呢，它的价格标签还没来得及换，就是这种认识上的差异，才让整个故事充满了看点， 业务的转型已经清清楚楚的摆在眼前了，未来的布局也已经展开，所以 现在唯一的问题就是，市场到底需要多长时间才能读懂这个新故事，然后给他贴上一个全新的价格标签呢？这个问题恐怕就要留给时间来回答了。
![【今日IPO】神州细胞[688520.SH]正冲刺 A+H 近日，A 股科创板神州细胞向港交所递交招股书，拟登陆港股主板，由中信证券担任独家保荐人，若上市成功将跻身 A+H 股行列。公司 2020 年登陆 A 股，当前市值接近 185 亿元。作为创新生物药企，产品覆盖多赛道，五款商业化产品均纳入医保，核心产品国内市占率第一，还拥有 14 价 HPV 疫苗等重磅在研管线。业绩方面，公司营收波动明显，2025 年收入下滑并再度亏损，主因是过度依赖单一产品，叠加高额研发、销售费用挤压利润，现金流也承压。2026 年一季度营收同比下滑，但环比有所回暖。公司实控人夫妇合计持股超七成，股权高度集中。本次募资将用于药物研发、市场拓展及补充运营资金，缓解现金流压力。
#财华社 #今日IPO #财经 #港股 #神州细胞](https://p3-pc-sign.douyinpic.com/tos-cn-p-0015/oM9UoAYFAhfQFDuq4pDFEq6FQBgfqn8WxgDmA1~tplv-dy-resize-origshort-autoq-75:330.jpeg?lk3s=138a59ce&x-expires=2108091600&x-signature=9N7vN%2Fup8UAdbaF3kmZ95ytdYV0%3D&from=327834062&s=PackSourceEnum_AWEME_DETAIL&se=false&sc=cover&biz_tag=pcweb_cover&l=202610231303025F1E0D24CF1807CA0E01)
01:03查看AI文稿AI文稿近日 a 股科创板神州细胞向港交所递交招股书，尼登陆港股主板，由中信证券担任独家保健人， 若上市成功，将跻身 a 加 h 股行列。公司二零二零年登陆 a 股，当前市值接近一百八十五亿元。作为创新生物药企，产品覆盖多赛道，五款商业化产品均纳入医保核心产品，国内市占率第一， 还拥有十四架 hpv 疫苗等重磅。在研管限业绩方面，公司营收波动明显，二零二五年收入下滑并再度亏损，主因是过度依赖单一产品，叠加高额研发，销售费用挤压利润，现金流也成压。 二零二六年一季度营收同比下滑，但环比有所回暖。公司实控人夫妇合计持股超七成，股权高度集中。本次募资将用于药物研发市场拓展及补充运营资金，缓解现金流压力。
01:26查看AI文稿AI文稿二零二六年五月二十一日，临床阶段生物制药公司天辰生物已通过港交所领训，保健人为国金证券。香港 预计二零三零年中国过敏性疾病药物市场规模达到二百二十九亿美元。公司的核心产品 l p 零零三是一种抗 i g e。 抗体 l p 零零三，针对性治疗过敏性疾病，包括季节性 a 二 c s u。 过敏性哮喘及其他过敏性疾病。二零二四年，公司收入无毛利，共计无净利润共计负一点三七亿元。 截至二零二五年十二月三十一日，公司实现收入无毛利，无净利润负一点七五亿元。公司主要专注于针对过敏性及自身免疫性疾病的生物药物的自主发现与开发， 拥有一款核心产品 l p 零零三和一款主要产品 l p 零零五。公司控股股东为一致行动人士习旭华，持有公司约百分之四十四点一六的股份。 ipo 前共进行过七轮主要融资，投资方包括湖州有星东方、富海投资、宏辉基金等多家知名投资机构。
01:39查看AI文稿AI文稿大家好，我是凯斯小德，今天为大家带来五月二十八日全球生物医药行业最新大事件，一分钟带你看懂行业动态。一、诺成建华自主研发的 b t k。 日制剂奥布替尼获澳大利亚 tga 批准上市，用于治疗套细胞淋巴瘤，这是该产品国际化进程的重要里程碑。 目前已在中国获批四项适应症，并全部纳入国家医保。二、鼻哲医药舒沃哲一线治疗 e g f 二二十号外衔子插入扑变非小细胞肺癌的上市申请或 n m p a。 受理并纳入优先审批，成为全球首个该领域或受理的口服靶向药。 详细数据将在阿斯靠大会以最新突破药物形式口头报告。三、齐鲁制药悉尼莫德片 获 n m p a。 批准上市，成为国产首款用于复发型多发性硬化症的 s e p。 兽体调节剂，兼具外周抗炎与中苏神经修复双重作用，将显著降低患者用药成本。四、 伊莲生物，全球首个 b 七 h 三 a d c。 伊康坦博妥塔单抗治疗复发转移性鼻咽癌的三期临床期中分析达到主要终点。罗氏此前已获得该产品除大中华区外的全球独家开发与商业化权益。 五、爱博维，全球首款 cd 幺二三 adc declinepads 获美国 fda 批准上市，用于治疗罕见侵袭性血液肿瘤、母细胞性浆细胞样疏通细胞肿瘤 新诊断，患者综合完全缓解率达百分之六十九点七。以上就是五月二十八日行业重点关注我，持续追踪医药前沿，记得点赞关注哦！
10恺思俱乐部
07:00查看AI文稿AI文稿先交代一上，前阵子有粉丝私信我说想让我讲讲 palantier 的 fde。 说实话，这个话题我早就想碰，但一直没敢碰。 不过最近发生了一件事，让我觉得这个话题必须讲了。二、今年的五月十一日， openai 干了一件很多人没看懂的事，成立了一家叫 the deployment company 的 独立公司，从 tpg、 bain capital、 brookfield 等十几家投资方手里募了超过四十亿美元。这家公司要做的只有一件事，把 f d e 派出到客户现场，帮企业把 open ai 的 模型真正用起来。同一天， open ai 收购了一家叫 tomorrow 的 英国 ai 公司， 这家公司有大约一百五十名 f d e。 工程师。而在一周前， anthony 也做了几乎一模一样的事，他与 blackstone、 高盛联合成立了一家独立的 ai 企业服务公司，估值十五亿美元。 athropic 的 cfo 说了一句很直白的话，企业对 cloud 的 需求远超任何单一交付模式能承载的范围。 google 也在抢人， ceo 托马斯库里安在云业务下专门组建了一个 ai 团队，光当前就挂着三十多个 fde 岗位， 咨询公司也没落下。 bcg 在 今年四月把旗下一整支工程师团队全部改名为 f d e y， 在 英国和爱尔兰启动了 f d e 业务线。这个被 palantier 打磨了二十年的模式，正在被整个 ai 行业疯狂抄作业。为什么？因为大家突然发现了一件事， 模型再强，不嵌入到客户真实的工作流里，就产生不了任何价值。而把模型嵌进去，这件事需要的不是另一个更好的 api， 是 一个能同时理解技术、理解业务，还能在客户现场泡到天荒地老的人，这就是 fde。 而这件事我准备拆开来讲， 因为你要讲 fde， 就 不能只讲 fde。 你 得讲 anthology 那 层 palontier 最被低估的技术底座。 你得讲为什么这家公司能从美国军方的情报系统里长出来，而中国的土壤到今天还长不出这种东西？你得讲软件行业的定价逻辑、组织架构、对人才结构的塑造力，客户预期的代际差异。 这不是一期能讲完的事，我研究了挺久，查了不少资料，也跟一些做 tob 的 朋友聊过，我觉得我有个大概的框架了，但远远不够深入。所以你接下来看到的是一个正在学习的人，把他找到的东西一层一层分享给你。 我准备分六期来聊这件事。第一期， f d e 到底在做什么？把理解业务和构建系统合二为一的人。第二期， anthology palontier 真正的护城河不是人，是那层羽翼建模底座。 第三期，美国为什么能长出 palontier 从军方项目到千亿市值，那个高毛利养 f d e 交付质量续费的正向飞轮？第四期，中国 b to b 软件为什么没有 palontier？ 客户不按价值付费？厂商赚不到钱，人才不往这个方向去？ 第五期，中美中间层的差异，为什么我们有最好的消费 app 和最薄的企业软件？第六期，如果中国要生长出自己的 palen ter， 土壤在哪？政务姓创央？国企？数字化转型还是制造业？哪条路最可能燃起火种？ 今天是第一期，从一个最基本的起点开始，问 f d 一 到底在做什么？先讲一个真实的场景，这不是我从前员工的访谈和公开资料扒出来的一个典型片段。 一个 f d e 被派到一家大型制造企业，这家企业的问题是，他们有好几十个工厂，每个工厂都有自己的设备管理系统，自己的排产逻辑，自己的人用 excel 手工填报表，总部想看大局根本做不到。 数据是有的，但散在几十个不同的系统里，而且每个系统的数据定义都不一样。同一个叫设备利用率的指标， a 工厂算的是开机时长，除以排班时长。 b 工厂算的是实际产量，除以理论产量。连什么叫一台设备在运转这件事都没有。统一口径， 如果是传统软件公司，这时候会怎么做？销售会飞过去做一个 ppt， 介绍平台，能接多少种数据源，能做多漂亮的大屏。客户说好，然后签合同，然后交付。团队进场 发现数据源比演示的时候多了三倍，字断对齐比预期多了五倍的工时，项目延期加钱扯皮。但 f d e 不 这么做。他到了客户现场之后，第一件事不是开演示，不是做 ppt。 他 走进车间，他跟产线工人聊天，问他们，你每天填的这个数是怎么来的？他坐在班组长对面，看他怎么排班。 他要做的一件事，不是把客户的需求翻译成产品功能，而是先把客户的真实世界搞清楚。这件事听起来简单，但你仔细想想， 你当过乙方没有？你见过任何一个乙方在合同还没签的时候，愿意花几周时间蹲在客户的工厂里跟工人聊天吗？ 没有，因为那段时间是不可计费的。乙方的逻辑是按工时算钱。 f d e 的 逻辑是，我不搞清楚你的工厂到底怎么运转的，我做的任何系统都是废的。 这就是 fde 跟所有传统交付角色的第一个根本区别。它不是带着一个标准产品去适配你，它是先把自己变成一个懂你业务的人，然后用平台去解决你的问题。 palenteur 内部对 fde 有 一句定义，我很喜欢，叫 forward deployed engineer is the human equivalent of back propagation。 fde 是 反向传播的人类等价物。什么意思？一个模型，每次推理完要看结果跟正确答案差多远，然后把误差一层一层反向传回去，修正每一层的参数。 f d e 做的是一样的事，他看到了真实世界里的问题，然后反向把这些问题传回公司的平台、产品研发体系里，让整个系统在迭代中变得越来越接近真实。 这不是售前，售前只负责演示产品能干什么？这不是售后，售后只负责你已经买了之后出了问题怎么修。这不是顾问，顾问负责给你写一份报告，告诉你问题在哪，但不负责真的去解决它。 f d e 全责从理解问题到定义方案，从搭建系统到把它推进客户的工作流里，一直到这个系统跑起来，跑稳了，客户自己的人能接手用了它才算做完。 但这个角色能成立，有一个隐含的前提，一个 f d e 面对几十个工厂、几十套不同的系统，几十个数据定义完全不一致的业务场景，它是怎么做到在几周内就能开始搭原型，而不是还在对齐自断的答案是， palantier 有 一层东西提前帮它做完了这件事。 这层东西叫 ontology 本体论。它不是简单的数据中台，不是把数据全部接进来就完事了。它是一个把一个企业里所有的数据，数据之间的关系，可以对这些数据做的操作。操作背后涉及的权限和规则，全部建模成一个活的与一层的系统。 f d 一 进工厂后，面对的不是几十个乱七八糟的表格，而是一个已经把设备、产线、订单、排产单这些东西之间的关系。事先定义好的数字世界，他要做的是把客户的具体场景映射到这个已有的语义层上，然后用 s d k 快 速构建应用。 这层 ontology 是 f d 一 模式能跑通的真正的底座。但这个我们留到第二期讲。第一期先讲到这里总结一下， f d 一 这个角色的本质不是一个派出到客户的工程师，他是一个把理解业务和构建系统这两件事合二为一的人， 他只存在于两种条件同时成立的地方，第一，客户愿为一起探索这个过程付费。第二，技术平台已经提前铺好了足够厚的地基，让人不需要在数据对齐上浪费生命。 下一期我仔细聊第二件事， anthology。 这也是 pallontier 这家公司最被低估的东西，磨平一些信息差，哪怕只是一点点。
1474Suncooler
10:55查看AI文稿AI文稿翻开二零二六年第一季度的财报，全球制药业的格局正在以前所未有的速度改写。过去七年里，一个崭新的秩序依然浮现，有人乘着新技术的浪潮扶摇直上，有人则在专利悬崖前步履蹒跚。 这不仅仅是营收排名的变动，更是产业权力中心的一次深刻转移。我们正站在一个时代的转折点上，旧的地图已经失效，新的规则正在建立。 这场静悄悄的洗牌，关乎着未来十年制药业的话语权，也关乎着我们每个人未来的健康蓝图。一、财报里的乾坤断层式领先与自由落体如果把各家要起的财报并列摆开，一幅冰火两重天的画卷立刻展开。 二零二六年第一季度里来，单季营收达到了惊人的一百九十八亿美元，同比增长百分之五十六，直接冲上全球制药营收榜首位。回想七年前的二零一九年，这家公司还在行业前十的边缘徘徊， 如今他公布的全年业绩指引直接上调到了八百二十亿到八百五十亿美元，仅仅七年，就从跟随者变成了定义者。另一颗升起的超新星是诺和诺德。这家来自丹麦、曾以胰岛素闻名的公司，单季营收首次突破一百五十亿美元，一举跻身全球前四。 其王牌药物斯美格鲁泰系列产品单季度就贡献了八十三亿美元。十年前，如果有人预言一家胰岛素公司能进入全球制药第一梯队，很可能会被笑话。今天已经没人笑得出来了，有上行的就有失速的。曾经的风云主角莫沙东跌出了前五名， 诺华的明星新衰药安全 store 专利到期导致单季营收下滑了百分之五。曾经靠新冠疫苗红极一时的辉瑞，更是因为疫苗销售额的断崖式下跌，排名滑落到第八位。这三家公司遇到的问题本质上是一样的，专利悬崖， 这不是偶然的坏运气，而是游戏规则本身的冷库面。专利制度在给创新者垄断利润的同时，也设置了一个清晰的倒计时，到期日一到，保护伞准时收起，市场立刻会被海量的纺织药淹没。 莫沙东的 k 初打目前以单季八十亿美元的销售额稳坐全球单品销售冠军的宝座，但市场已经在默默为他的二零二八年专利到期做准备了。专利是足月，不是永久产权，到期就得归还。营收是过去的成绩单，而市值是市场对未来压的赌注，两者的对比能透露出更深的风向。 李来的市值虽然从万亿美元高点有所回调，但仍以约九千五百九十三亿美元的规模占据着绝对领先地位，是第二名强生约五千七百四十三亿美元的近两倍。资本用真金白银投出的票，清晰地宣告了谁才是他们认为的未来赢家。 二、水下冰山三大赛道的绝例业绩的巨变根源于下游赛道的结构性迁移决定要起，命运的力量已悄然从肿瘤转向了几条全新的增长曲线。 g l p 一 风暴重新定义千亿美元市场 这场洗牌最核心的驱动力无疑是被称为代谢革命的 g l p 一 类药物。李莱和诺和诺德火箭般的攀升，正是踩中了这条赛道的大风口。具体到产品，李莱的表现堪称恐怖。 其降糖版替尔博肽单季营收八十六点六亿美元，同比增长百分之一百二十五。减重版产品贡献四十一点六亿美元，增长百分之八十。仅仅这两款药一个季度就带来了超过一百二十八亿美元的收入，占到公司总营收的百分之六十五。 这是什么概念？一个季度的增量就超过了全球绝大多数药企所有产品一年的产出总和。诺德的斯美格鲁肽系列虽然合计贡献了约八十三亿美元，但其内部压力已经显现， 除了减重版的微高比还在增长。其降糖版产品在中国等市场出现了销售额下滑，市场已经开始呈现出双巨头的垄断格局。而李莱凭借口服制剂等新产品的上市，正不断加固自己的护城河，在美国市场占据了超过六成的份额。 g l p e。 的 故事原为终结，反而进入了更激烈的竞争阶段。新玩家正在进入，玩法也在升级。二零二六年第一季度，李莱的口服 g l p e。 新药上市，打破了必须注射的限制。 与此同时，新一代偏向型机动剂药物开始落地，只在保持疗效的同时大幅降低恶心等副作用。更前沿的研究已经描像了五重机动剂，在动物模型上展示了更强的代谢改善潜力。 这条赛道已经从有没有的问题进化到怎么更好的比拼。 adc 崛起、肿瘤赛道的确定性，未来肿瘤治疗这个曾经的王者赛道虽然地位仍然重要，但头顶的阴影正在拉长， 市场忧虑的目光都聚焦在 key to 的 专利倒计时上。莫沙东正在积极防御，比如推出了更方便的皮下注射剂型，希望能延缓专利到期后的冲击。但这更多是战术上的修补，难以从根本上逆转趋势。 资本市场已经给了答案。对管限单一依赖的担忧正抑制着公司的估值。与焦虑的莫沙东形成鲜明对比的是相对从容的阿斯里康。 它的肿瘤管线布局呈现一种健康的结构，一款药针对 egfr 突变的肺癌，一款是免疫检查点抑制剂，另一款是 adc 药物。这三款药各有战场，互不侵蚀，即使未来某一款遭遇专利问题，公司整体也有缓冲空间。 这种多样化的组合式创新被市场赋予了更高的估值溢价，因为这是一种更有韧性的商业模式。而站在未来肿瘤舞台中央的正是 adc。 adc， 即抗体药物偶联物，可以形象地理解为给化疗药物装上了精准的 gps 导航，大大提升了效果并降低了副作用。像阿斯利康的 andher two 已经证明， adc 有 能力在不同类型的癌症中替代传统化疗。 据行业预测，全球 adc 市场规模有望从现在的约一百四十亿美元膨胀到二零三零年的近六百六十亿美元，年增长率远超生物药整体水平。在这个领域，中国的角色尤为亮眼。 数据显示，全球正在进行的 adc 临床研究项目有超过一半来自中国，这使得中国药企在未来的全球交易中具备了强大的谈判底气。自免与专利悬崖，冰与火之隔 赛道的另一侧，自身免疫性疾病自免领域正进行着一场安静但稳定的增长。像赛诺菲的王牌产品 dupicent， 通过不断拓展新的适应症，年销售额轻松突破两百亿美元大关。 这是一个确定性强、需求持久的赛道，但其未来的增长引擎需要依赖下一代疗法，比如能否真正重置人体错误的免疫记忆。另一边厢，专利悬崖这个行业术语正成为一些巨头的噩梦。 洛华士传统模式的典型支柱产品 untro 专利到期后，单季销售额断崖式下跌百分之四十二，公司业绩应声而落。辉瑞则代表了特殊红利模式的终结，新冠疫苗带来的收入红风褪去，留下一片空旷的沙滩。 这两个案例都在讲述同一个道理，在药物研发这门生意里，没有一劳永逸，曾经的利润丰碑转眼就可能变成束缚你前行的沉重包袱。三、下一个十年，权力中心向哪里转移？看懂了过去，才能洞见未来。 未来五到十年，制药业的权力分布将由三大新轴线界定，代谢赛道决定规模大小， adc 决定增长快慢，而 rna 与基因治疗则决定想象空间的高低。新的技术平台正在成熟， rna 药物开始从罕见病领域闯入像重症肌无力这样的慢病市场，长期用药的可能性正在打开。 细胞和基因治疗则处于产业化的拐点，未来五年有望成为又一个百亿乃至千亿美元级别的蓝海市场。 技术路径越来越多，体内基因编辑 c a r t 疗法攻克实体瘤实验室里的突破正秘基地转化成商业资产。而所有趋势背后，一股最底层的力量正在重塑游戏规则本身。 ai 驱动的新药研发 过去两个月， ai 制药领域发生了标志性事件。谷歌某公司旗下的生物医药 ai 公司单轮融资就拿到超过二十亿美元。中国的一家 ai 制药企业 ipo 时获得了近七千倍的超额认购。 资本市场不再仅仅为一个 ai 优化出来的新药分子买单，他们开始为一个 ai 发现药物的平台出价。这表明 ai 正从一个辅助工具变成一个能够主动探索未知化学空间、自主设计药物和递送系统的生产者。 他正建立自己独立的价值坐标系，为整个行业创造新的不可知的想象。这种对未来的巨大焦虑和渴望，也点燃了并购市场的烈火。拜尔花二十四点五亿美元收购一个还在二七临床的眼科药物， 由大药企豪至二十二亿美元买下一家成立才两年的技术平台公司。大家的算盘都是一样的，与其眼睁睁看着别人在关键赛道上领跑，不如先下手为强，直接把未来的可能性买回来。 并购可以买来管限，但真正的产业权力最终还是要靠成功的药物来奠定。买下赛道容易，真正把一个分子从实验室安全有效的推向市场，并让患者和医生买单才是终极考验。 四、中国角色从看客到棋手在全球洗牌的大戏中，中国药企不再只是场边的观众，他们正快步走到舞台中央，成为改变棋局的重要变量。最直接的数据是二零二六年第一季度，中国创新药的对外授权交易总额就突破了六百亿美元，接近二零二五年全年的一半， 而且买房支付的首付款比例和金额都在大幅提高。这意味着国际巨头为了提前锁定中国的前沿资产，愿意付出更高的定金，溢价权正在悄然转移。这种转变背后，是中国在下一代技术平台上建立的系统性优势。 除了前面提到的 a、 d、 c 领域，在双抗核酸药物等技术前沿，都有一批中国公司进入了国际巨头的核心关注名单，他们不再是被动等待挑选的学生，而是手握多种解决方案的供应商。 展望未来十几年，预计到二零四零年，源自中国的新药在美国获批上市的比例可能从现在的不足百分之五飙升到百分之三十五以上。这意味着，未来全球患者吃到的新药，每三款中就可能有一款是基于中国的研发。 这种判断本身就解释了为什么资本和技术现在如此急切的要与中国药企合作。无节语前奏响起，新地图正在会制。当我们把这些点连成线，最终浮现的是一张全新的全球制药产业权力地图。 权力正在从依靠单一重磅炸弹药物的旧模式，向多管线、多平台协调作战的新模式转移，从代谢到 adc 再到基因治疗，与 ai 制药竞争的维度增加了，获胜需要的技能更复杂了。 而在这张新地图上，中国的坐标不再是边缘的共极点，而是开始参与影响大局走势的枢纽。一切才刚刚开始，我们现在听到的还只是乐章的方向，但最激动人心的华彩章节尚未到来。 在这场无声的洗牌中，旧的巨头若不能完成转身，将会无声滑落。新的挑战者若能把握住技术浪潮，则有可能登上权力的中心。这场权力转移的受益者最终将是全球的患者， 因为更充分、更良性的竞争，终将带来更多更好的治疗选择。只是在浪潮打来的时候，没有人能站在岸边保持干燥。 每一家要起，都得在这张正在被重新绘制的地图上找到自己下一个十年的位置。好了，本期视频就到这里，感谢观看。我是夏雨听网，希望大家能点赞、关注、转发一下，谢谢，我们下期再见！
24夏雨听往
06:57查看AI文稿AI文稿啊 啊啊。
19饮水思源
01:07查看AI文稿AI文稿鲁建享有的全球独家生产权及中国独家商业运营权的三类创新医疗器械 choclose 二点零已经通过了美国 fda 的 严格认证，并于近日顺利完成生产制造与质量检测，整装待发。 这是该产品迈向全球商业化的重要里程碑，也标志着该产品在美国的上市计划按下了启动键。 这一切的成功，离不开四川一诺维行的专业之称。作为鲁建自有的高端医疗器械 c d i 平台，一诺维行配备了千平万级 iso 七级净化生产车间及专业的医疗器械检测实验室， 全面符合 iso 一 三四八五幺幺幺三五等质量体系以及 gmp 规范与 fda 标准。平台可提供覆盖从概念到产品产业化合规上市的全链条解决方案，具备国际先进水平的医疗器械转化与制造能力。 未来，鲁建将继续聚焦高价值创新医疗器械的引进与本土化，搭建国际技术与中国临床需求之间的桥梁，以国际化布局与专业服务能力助力医疗健康产业高质量发展。
88鲁健科技
01:46查看AI文稿AI文稿mika 读研报五月二十六日灵魂拷问，中国医疗器械吉彩到底是丧钟还是新起点？高盛高盛对一次药物洗脱支架吉彩续约的分析给出了一个出人意料的答案， 吉彩可能不再那么可怕。报告显示，第二次续约的中标价格不仅没有暴跌，反而呈上升趋势，跨国企业的市场份额也大幅反弹至约百分之四十一。这标志着吉彩定价机制 正在从一次性休克走向动态，平衡市场的普遍恐惧。之前所有集彩都是利空，可能已经过时， 这次的关键信号是，集彩正从价格屠刀演变为市场准入规则。真正受益的是那些拥有创新能力和广泛产品组合的公司，因为他们能通过以量补价， 甚至是在集彩中获得更大的采购量。机构现在交易的逻辑是，集彩风险正在被消化，投资者需要重新评估那些具备强大研发管限和市场地位的中国医疗器械制药龙头。 高盛真正关注什么？高盛关注的是集彩政策从持续利润压力到一次性价格重置的范式转变，核心变量不再是中标价格高低，而是企业能否通过产品组合的宽度和创新能力， 在可负担性改善的大环境下获取增量采购量。这决定了哪些公司能在集彩新常态下盛出催化剂。 其他品类医疗器械的集采续约结果验证本次支架集采的积极趋势是否具有普适信相关公司如微创医疗等的后续财报，观察其官卖支架业务的利率变化。关注 mikia 读研报，了解最新市场动态。
02:36查看AI文稿AI文稿大家一定刷到过这样的视频，国家医保局灵魂砍价，把几十万的抗癌药砍成了白菜价，大家看完是不是觉得特别有安全感？但是也有朋友发出了灵魂拷问，王校长，为什么新闻里说降价的好药，我真生病时在医院里却根本看不出来呢？今天咱们接着上一期，继续解答 医院购药的困惑。如果你不想未来因为一场大病掏空家底，请一定耐心看完今天这期正公立医院拿药底层的三个关键词，集采 国坛第二季，关键时刻能帮你省下几十万。咱们平时配的慢性病基础药，还有成熟的防晒药，为什么能便宜到几分钱一片呢？这就叫集采，就是国家出面搞的超级团购，拿着上亿的海量采购单，让药厂以极低的价格进医院。但因为医院背着严格的团购 kpi 考核，药房的货架有限，很多没中选的进口原野药就只能被挤出医院了。而那些创新药、救命的抗癌药能进医保呢？靠的是国坛药企为了换取更大的市场接受降价条件， 进了医保目录，变成了乙类药。至于乙类药怎么报销，前面有两期视频，我详细拆解过，大家可以在主页找找这两个封面去补补课。既然国坛要进医保了，为什么你还是开不出？这就引出了第三个词，第二句，简单的说呢，叫做住院包干假治。一个病，医保给医院的钱呢？是定死套餐。假 如果医生给你太昂贵的国坛特药，医院的成本呢，就直接超标爆表了。受限于空费，这些特药根本进不了普通病房， 而且国产药有极其严格的适应症限制，比如规定只报销晚期肺癌的药，你是想早期使用？对不起，哪怕药就在医院，你也必须百分之一百全额自费。这就导致了一个局面，医院药房普遍只有便宜的几菜药，昂贵的救命药呢？你得去外面买，怎么破局？ 国家推出了双通道药房，也就是医院如果没有药，允许你拿着处方去外面指定的药房买。但在外面买药，如果不想，它变成家庭财富流失的无底洞。商业医疗险非常有必要，大家一定要翻看一下自己的保单啊，看看里面有没有院外特药这四个字。 有了它，不管医院有没有药，符不符合严苛的适应症，商保呢，都能给你报销你在院外买药的费用。医保保基本商保保品质。如果你的医保交在上海，一定要用好你的专属红，利 用你医保卡里沉睡的余额，就能直接撬动这项含特药责任的终端医疗险。赶紧去查查你的保单有没有院外特药，拿不准的评论区扣个帮我看，我亲自帮你把关！我是王校长，关注我，过上好生活，我们下期见！
13黄校长好生活
01:123264科研僧哼哼子
