上证科创芯片是半导体吗

朋友们，今天估计很多人盯着账户发懵，甚至想骂人。昨天科创五十狂飙六个点，中心一天干了百分之十八，成交额炸到三万多亿，满屏都是芯片。牛市来了，快上车吃肉！结果就隔了一宿，半导体算力直接趴在了跌幅榜最前面。 全市场四千多家公司往下掉，追进去的人连反应的时间都没有。很多人想不通，菊花厂扔出的掏定律，明明是改写芯片游戏规则的东西，怎么就成了把散户挂在山顶上的套定律呢？咱们今天就撕开这层窗户纸，看看昨天那场狂欢背后，到底有多少把镰刀举起来了！ 第一把刀，水龙头早就悄悄拧紧了，表面上钱很多，但你得看池子里的水到底是往里灌还是往外抽。央行数据显示，今年三月到五月，通过买断式逆回购，累计净回笼中长期资金超过两万亿，五月单月抽走了一万亿，创了历史记录。什么意思？ 池子里的水一直在往外舀？高估值的科技股对水位最敏感，水一少，最先撑不住的就是它们。昨天那波暴拉，更像是池子里最后几波浪花，看着高底下已经快见底了。 第二把刀更让人后背发凉。昨天看着主力资金显示净流入，表面上全是买盘，但你扒开 e t f 的 底库看一眼，数据直接告诉你真相。行情爆发前一周，两市股票型 e t f 合计净流出超过七百二十九亿。 就在昨天大涨的当天，多支芯片类 etf 依然被连续禁赎回。钱在往外跑，这说明什么？大量理性的中长线的钱，正借着你亢奋冲进去的情绪，把筹码稳稳当当地交到了你手里，龙虎榜更实锤了。昨天冲进去买中兴、买通富微店的，大量是量化资金和油资， 这帮资金今天一看风向不对，撒腿就跑。踩踏就是这么来的。你以为的千军万马来相见，实际上是人家设好的流水席。第三把刀，最狠的一刀， 来自最懂公司值多少钱的那帮人。五月二十二号晚上，就在行情爆发的前一天，中微公司、澜起科技、敖杰科技等七家半导体龙头齐刷刷抛出了减持计划，合计要套现超过一百二十七亿。 朋友们，一家公司值多少钱，大股东和高管比任何人都清楚。他们在股价最狂热的前夜集体选择往外卖，这个信号还不够刺眼吗？ 派对开到最嗨的时候，领头的几个人悄悄从后门溜了，留下的都是最后买单的人。第四把刀藏在后脑勺，随时能砍下来。美国那边又在放风，要继续征收进口半导体关税，新一轮出口管制清单也在酝酿。 这些外部刀子，市场在涨的时候可以假装看不见，但只要情绪一凉，他就是压垮骆驼的最后一把。所以不是韬定律不厉害，相反，他想用另一个维度打破芯片性能天花板，长期价值巨大， 但短期来看，市场已经把最乐观的预期提前透支了，并把这些预期全部打进了股价里。当水抽走了聪明钱撤了，大股东跑了，极度拥挤的交易结构瞬间崩塌，就成了今天这个样子。 接下来，纯靠概念撑着，没有真实订单和业绩的公司，在马上到来的半年报面前会现原形， 而那些这波被错杀的真正有技术壁垒和能的设备和材料。公司逻辑没坏，只是在等市场把恐慌情绪吐干净。 市场从来都是这样，最宏大的故事往往养着最锋利的镰刀，狂欢的时候别只盯着烟花，也看看脚下谁在抽梯子。咱们一起做的，就是不被人牵着鼻子走，把背后的刀一把一把认清楚。以上均为个人观点，供交流探讨，不构成任何投资建议。

科创芯片今天又是大涨啊，整个五月份，我们天天发视频说科创芯片是大主线没有走完，拿着不要动。 这一波听进去的人应该是吃了大肉了。然后我发现啊，很多朋友有名牌的大主线不做，非要去那些题材里面去瞎搞，搞完一圈之后发现自己并不盈利，然后又来问 科创芯片能不能追，仅仅是拿着不动这一个操作。我们在四月份五月份已经在科创芯片盈利百分之七十左右了， 是不是要比你研究那些什么板块轮动研究那些 m、 a、 c、 d 金叉、死叉来的要强呢？对不对？最后说一下，如果后面科创星面有大级别的调整，我会提示的，暂时还是拿着不动。

科创新片 etf 又创新高了，好多人问我怎么看这个行业，土豆你怎么看？先说结论，半导体绝对是国家未来重点发展的大趋势，我也无限看好， 但现在冲进去的人连光刻机和刻蚀机都分不清，他们买的根本不是公司，是情怀。你这话太伤人了，情怀是无价的，但这个 etf 的 估值是一百八十八倍，历史上最贵的一天，但里面的公司是真在赚钱。 中兴国际一年利润五十亿，海光二十五亿，澜起二十二亿。赚钱是真的赚钱，但一百八十八倍什么概念？就算这五十家公司从今天起不吃不喝把利润全给你，要整整一百八十八年才能回本。 从大清道光年间开始熬，熬到现在你刚刚回本，你拿静态市盈率看成长股，这不公平。那你说怎么看？ 花一百八十八块钱买一块钱的利润，前提是它利润必须一直涨，不能停不能喘。你想想，海光从五十亿干到一百四十三亿只用了两年，韩五 g 从零干到六十五亿也是两年，这个增速就不是传统制造业能比的。增速确实猛，我也承认这肯定是比制造业增速更快， 回本肯定用不着一百八十八年，但其实你看这科创新片 etf 的 五十家公司，它其实有三个类型。什么意思？ 中新国际是封顶了开始卖楼收钱的，五星级饭店，海光蓝旗也属于这个梯队。韩五纪是刚砌了一半墙的毛坯房，而那些做上游材料和光芯片的新源还在亏钱。元杰规模还小，连地基都没挖，还在被人卡着脖子不让运水泥，那又怎样？ 地基没挖不代表挖不出来啊。含五 g 去年刚扭亏，今年营收就干到了六十五亿，这不就是毛坯变精装的速度吗。最毒的地方在于这个 etf 把毛坯房和没打地基的烂尾楼全部按五星级犯贱的价格打包卖给你， 打住龙头赚的钱够多就行了。而且从零到一的公司一旦做出来了，那就是十倍起步，这个弹性别的行业给不了。弹性大没错， 但去年中国买芯片设备的钱下降了百分之六，三年来第一次。那是前两年，抢太多了，消化库存。高端芯片的国产替代还在涨。中微课时基份额从百分之十五干到百分之二十五。中微这个我认， 但设备采购量是先导指标，买设备的钱断了，后面的增速拿什么撑？你不能拿一个季度的下降就说产业要完了。大基金一千六百四十亿，真金白银投进去了。 大基金我认。半导体确实就是个大趋势，但国家队做的是产业，不等于股价只涨不跌。我没说只涨不跌，只要业绩一直在，估值就能一直撑着百分之三十的增速持续三五年，估值自然就下来了。 就算每年涨百分之三十，消化掉也要六年，六年里制裁不能升级，需求不能放缓，不需要百分之百。蓝企去年增百分之五十八，今年还在加速。海光一季度预计再涨百分之七十六。这几家确实大， 但 etf 是 五十加，你肯定是要买到很多垃圾的。看权重，前三大权重撑住就行了，而且定投就是摊平成本，回撤就是加仓机会。中国可以落后，但不能没有芯片底线。逻辑我认，但投资不是比谁信仰坚定。那你到底在怕什么？怕的是产业逻辑，是五年的事， 估值透支了十年。这是一场双向赌局，多头赌业绩能持续兑现，空投赌增速跑不赢估值，那我就占多头。英伟达估值一直不便宜，业绩年年超预期，股价就一直往上走，英伟达卖一百块钱，芯片赚七十五，我们的龙头呢？中芯国际不到二十块。 同一个级别的印钞机吗？不是一个级别，但增速更快啊。英伟达增速掉到两位数了，我们的还在加速。增速快配高估值，这个逻辑我认， 但买设备的钱下降了百分之六，一个季度说明不了什么，从二零二零年到现在，整体翻了三倍，短期回调很正常，更何况如果真被彻底卡死，估值再低也没用。半导体买的就是一张我们绝不下牌桌的门票，贵就是门票的代价。这张门票的逻辑我认， 我是买入国运，但我做空狂热。什么意思？这就像一趟开往未来的高铁，方向没错，但黄牛把票价炒到了一百八十八倍， 我不当韭菜去嗦哈，我只做机械钉头。钉头你这不是怂吗？用小坑位占个站票， 等泡沫破裂，票价暴跌，我手里有的是筹码去补头等舱。在这场一百八十八倍的狂欢里，钉头不是因为我胆子小， 是因为我要活得久，所以现在的价格只配得上你的定投份额，配不上我的重仓子弹，但配得上我的纪律。说白了，产业的方向确实没错，但估值的价格也确实贵了。这就是一场双向赌局， 多投赌业绩持续兑现，空投赌增速跑不赢估值。半导体是国家需要大力发展的底牌，但不一定会反馈到你的股票账户上。以上仅为商业逻辑拆解，不构成任何投资建议。投资有风险，决策需谨慎。

今天这盘面呢，表面上看指数全红，可你一打开自选股啊，可能是又是一片绿。上层中值呢，涨了百分之零点九六，深层值呢是一点六，创业板呢，是板，涨了百分之二点一，科创五零啊，更是夸张的暴涨了百分之五点八八， 可全市场算下来呢，只有不到两千，加上涨超过三千，四百家是跌的。答案呢，其实也很清楚啊，半导体，半导体概念的累计薪金的是 两百四十七亿，那五番结束的封装测试方向的某龙头单支票呢，净流入超过了十二亿，晋源代工的巨头和 ai 芯片龙头呢，也分别被净买入了 十亿和九亿。所以啊，钱呢，没有消失，只是一下子呢，被吸进了半导体这个池子里。那其他板块呢，基本上都在献血，所以这不是一个普通的板块轮动。那真正反常的地方在于啊，一边是有部分龙头呢，抛出一个减值计划，另一个板块呢，还在继续的强势往上走。正常来说啊，一空出来会压情绪， 这一次呢，力控直接被汹涌的承接给吞掉了。那这背后的导火索呢，就是华为。二零二六年五月二十五号，那在上海举办了国际电路与系统研讨论，华为呢，正式发表了一个半导体新原则，抛定律， 它最关键的变化呢，不是继续把晶体管做得更小，而是用时间缩微去替代过去的几何缩微。那说简单点啊， 过去呢，市场是定的是一个制成，用物理尺寸。那现在华为提出啊，通过折叠、逻辑折叠等技术去压缩信号传播实验，提升一个晶体管的密度和系统性能。那这件事为什么会被点燃？半导体？因为它可能说明 中国半导体在传统摩尔定律，毕竟物理极限陷剂制成受到约束的背景下，正在探索一条不完全依赖极致制成的性能的提升路径。那最关键的是啊，它不是一个空泛的概念。 那公开信信里，华为公司董事、半导体业务部的总裁何庭波也表示啊，在过去的六年，华为已经成功的设计并量产了三百八十一款追寻套定率的芯片，并且在二零二六年的秋季面试的麒麟芯片 将率先呢采用一个逻辑折叠的技术。那行业侧算里面也他有一个更远的目标，到二零三一年，基于套定率的高端芯片晶体管密度有望达到一点四纳米制成的 同等水平。那所以资金这次交易呢，不只是一句口号，它交流是国产替代，从被动的补短板走向一个重新定义路径的预期。那落到产业链上呢？最容易被资金联想到的就是一个先进封装存储芯片半导体设备。那这几条线， 那先进封装对应的是一个逻辑折叠和系统性能提升。存储呢，对应的是一个国产算力体系的一个底层支撑。设备呢，对应的是自主可控的 长期约束。但你要真正的看到这波行情呢，不能只是看产业逻辑，还要看资金的结构。那为什么利空满天飞，半导体呢？却是不怎么跌，那说白了就是三路资金在里面打架，第一路是融资盘，这类资金呢，最看重趋势和弹性，他不一定非要等，布局便宜也不一定要等，即便面完全去兑现，只要趋势形成， 他就容易顺着强势方向继续去推动波动。第二路是踏空的机构资金，如果前期对科技仓位比较谨慎的禁止表现，又被 主线拉伸开差距的，后面就会出现一种很典型的压力，不是看不懂风险啊，而是不能长期的缺席主线，那 于是越等回调，越等不到，越等不到，越容易被迫回到一个拥挤的方向，这就形成了一个逼空的螺旋，那市场情绪也从空投回补，进一步变成了一个上行恐慌。那第三路是 etf 里的老资金，这部分资金呢，未必还在追情绪，反而可能在每次拉升里去兑现浮盈。 所以你会看到一种很矛盾的排面，价格还在往上，筹码可能已经在高位换手，这就是一个降价量利的风险含义。价格没有跌，不代表筹码呢没有松动，那现在承接的不强。那还有一点就是啊，很容易被误导，就是宽机 e t f 和科技 e t f 之间的翘脚板。 市场呢，一看到经济方向有资金变化，就容易理解成啊，托底资金撤退。但从交易框架来看啊，这不一定是一个简单的离场，更可能是一个资金偏好。从一个稳住大盘切换到了抓住主线，那前者看的是一个指数，后者看的是一个产业方向，那所以别只问资金有没有走， 更要问的是资金换到了哪一张桌子，那今天半导体最强的地方呢，也恰恰是他最需要警惕的地方。一个人大快躲逸，是因为一大桌子都在饿肚子，那这种极致的西红效应通常会被出现两种位置啊，一种是情绪的主神了，资金的高度焦距 强者呢，继续强。那另一种是阶段性的，尾部，能被市场共同认可的方向呢，越来越少，所以活跃资金呢，只能挤在少数的核心资产里去博弈。那这两种位置呢，排面看起来是很强，但风险边界呢，完全不一样。真正健康的市场，不应该长期的靠一个板块抽干其他板块来维持热度，那没有哪个健康的牛市 是靠一个板块不断抽干其他板块来维持。那所以接下来呢，半导体不是不能继续强，而是要看三个验证的点。 第一个是秋季的麒麟芯片的实际落地效果，能不能支撑时间缩微和逻辑折叠的长远预期。那第二个是半导体板块的成交占比是否继续抬升？那如果成交越来越集中，那说明红星呢，还在强化，同时啊，也说明拥挤度呢，在上升。那第三个是板块内部呢，有没有持续出现一个 降涨量零， etf 高溢价，龙头减震变弱的现象？那如果这些信号呢，同时出现，那就要明白了，涨不等于没有，风险，强呢，也不等于没有。分析。 这轮半导体行情的核心判断呢，是华为新技术突破点燃了国产替代的新序势，资金的踏空的焦虑和逼空螺旋，又把短期的弹性推到了很高的位置。 但风险呢，往往也是藏在一至预期里面最拥挤的地方。那看懂半导体不只是看到他涨了多少，还是要看清楚啊，产业逻辑有没有继续的验证，那资金的承接呢？有没有从一个一枝独秀扩散到一个真正的结构性机会？

还是那句话，要想鸡的收益跑得好，就要选择主流板块啊。昨天外面的陈楚要么历史新高，要么突破万亿美元，要么啊涨到垄断。 目前我们的市场，科技类选择高开兑现。嗯，选择上涨是恐惧，选择博弈，后面怎么玩呢啊，该走的人走了，不看好的人也走了， 市场的资金到后来还会回归到主流板块， cpu 存储以及科创新片。今天呢，还有件大事，就是创业板首次超过了沪指的指数。嗯， 低位的啊，白酒蓝筹啊，银行确实很低，但是呢， ai 科技才是大的趋势，就那么一句话，拿住核心，拿住主流，拿住 cpu 存储，科创新片。

今天的科创都快涨停了，涨了七个多点，上周五抄底的兄弟们，那你们可迟到了，接近十个点了，这科创芯片在涨，主板芯片就不涨，这主板呢？完全就是次次兄弟们认清现实，认清现实啊。

朋友们， a 股今天这个盘面依旧极度撕裂不止涨百分之零点九六，创业板涨百分之二点一，科创五零盘中飙超百分之六，两市成交额三点二一万亿，比昨天爆量三千零二十四亿。三点二一万亿什么概念？相当于全国两亿股民今天人均掏了两千块钱出来，换手 钱砸进去了，但上众者数，只涨了这么一点点。钱去哪了？答案藏在一个你刷行情时可能一扫而过的细节里。黄白线分家，白线在上，黄线趴着不动。 翻译给刚入门的朋友，白线代表的是那些市值千亿万亿的大家伙，黄线代表的是大多数中小盘票。今天这场宴席，菜全端给了那几桌贵宾，大多数桌子上的筷子都没动。 这就是白股涨停，你却赚不到钱的原因。钱被吸走了，从你手里的票流向了机构重仓的那些巨无霸。那巨无霸们为什么今天集体暴走？芯片产业链直接炸了，华兴原创二十厘米涨停，中兴国际这种大象都摸过涨停板，韩五 g 更是干出了历史新高。 现在打开任何一个财经软件，满屏都在告诉你，半导体周期反转了，国产替代加速了。听着都对，但这就是最容易让人追高接盘的第一层认知。 你琢磨琢磨，如果只是因为周期见底，订单回暖，解释不了三万亿的资金往死里抢。真正被大多数人忽略的第二层逻辑是，这个 全球 ai 军备竞赛打到今天，算力已经被拔高到了能源安全、粮食安全同一个级别。今天充进去的钱，不是在赌芯片涨价，是在压住一个更底层的东西，中国必须有自己的算力底座，不管短期赚不赚钱。所以常年亏损的韩五 g 能创历史新高， 不是因为它的财报变好看了，是市场把它当成了国产算力突围的一张期权，买的是国运，不是业绩。这才是今天芯片行情最硬的底牌。但更精彩的反转在后面， 你注意到没有？今天跟着芯片一起疯涨的，还有一个你平时刷到都不会多看一眼的板块，金能电力九天拉出六个版华电能源，华能猛电涨停。表面上芯片和电力八竿子打不着，但深层的资金逻辑严丝合缝， ai 的 镜头是算力，算力的镜头是什么？是电，一个万卡智算集群，一年吞掉的电，够一个小型城镇用一年。 当全市场的目光都盯在缺芯上的时候，另一路嗅觉更灵敏的资金已经悄悄摸到了缺电这条暗线上。绿电运营商的身份正在被重新定义，从以前那种拿着当防御收息股的公用事业，变成了给 ai 数据中心供血的能源基础设施。 估值逻辑彻底翻篇儿，这个跨界关联，才是今天盘面含金量最高的认知差。好，那接下来咱们得掰扯一个最关键的问题，市场已经反映了什么？还没反映什么， 已经反应的很清晰。金元败宫双雄的满产预期、国产算力龙头的战略溢价，绿电运营商的算力标签，今天全被资金推到了明面上。这些方向现在你追进去，本质上是在接机构调舱的飞刀。天亮之后必有分歧，别在市场最亢奋的时候，把自己的血汗钱换成了别人扔出来的筹码， 还没充分反应的，得顺着产业链再往下挖一层空心国际产能拉满，订单爆了，但谁给他供设备？谁给他供高纯度材料和备件？半导体设备、零部件、先进封装材料，这些卖水人的业绩确定性更强，但市场的热度还没完全传导过来。 再比如算力中心爆发导致电力痴井，那除了发电端解决温控问题的液冷散热系统，做智能调度的输配电软硬件，这些细分方向的增量逻辑，现在还在水面下回去翻翻你自己的持仓，如果刚好卡在这些链条上，那今天没涨。不用焦虑，逻辑没坏，可能只是还没轮到，最后得把冷水端出来。 三点二，一万亿的天量，意味着今天多空双方的筹码换手达到了一个极限值。换个角度想，谁在卖？在白股涨停全市场欢呼的时候，能把这么多货倒给你的，不会是散户？ 天亮之后的交易日，如果成交额跟不上，今天这些狂拉的权重股就面临流动性反噬的风险。追高挂在山顶上是什么滋味？经历过二零二一年新能源顶部的朋友，身体应该比脑子记得更清楚。 这不是让你害怕，是让你冷静下来，用自己的逻辑重新过一遍手里的票，别让三万亿的狂欢替你做了决定。以上君妹个人观点，共交流探讨，不构成任何投资建议。

今天的半导体又创历史新高了，科创五零，对，还有半导体指数，我想起了五二零那天。嗯，那天是周三嘛，也是整个半导体大涨，很多存储一些大市值的品种涨停，随后周四那天一根大烟线放出来了， 这次会一样吗？今天涨得让人心慌啊。你有发现没有，过去的这一周，包括今天，今天有点像过去一周的微缩版。 什么意思呢？就过去一周，我记得发生了两次比较大的这种兑现和调整，一个是礼拜四，就上周四，对，还有一个应该是上周 一还是二，我忘了，就是有一个比较明显的这种换手和兑现的这种迹象，然后上周两次比较大的结果也没死。 然后你看今天日内其实有两次，我感觉啊，有两次就是，哎，好像，好像不行了，好像不行了，就他又被救回来了。嗯，所以我中午我就一直在想这个事情，就是，就是我们的这种对高位诊断和这种 疯狂抱团科技的这种行情的认知会不会需要调整？需要改，一改，就是长了就觉得很高了。对对对，就觉得就是这种疯狂，然后你感觉他在一个大浪的末端有一艘船， 然后你感觉，哎，这个浪可能随时就要掉下去，这个船会跟着浪掉下去。但是你回看过去的一周，包括今天， 你会发现你看浪很急很凶，但是这个船始终就是还在那边摇，不停的，对，不停的换挡，嗯，对吧？今天又切换到华为的这个涛，对，涛定律，涛定律又把它给 再加持了一把。你是说我们都觉得很凶险，嗯，但是实际上他虽然凶险，但他停不下来。对，所以这个是不是我们该反思一下，就说，哎，我们过去这种认知啊？我们讲一个很简单的认知，比如说 二一年的时候，在炒新能源的时候，当时在末端的行情的时候，每一天都会有一个新技术的诞生 啊，就光伏有什么新技术，风电有什么新技术，或者又有什么新材料，然后当天这个这个分支就嘣就点来。嗯，那最近也是这种情况， 那昨天拆一下英伟达的这个新的服务器撸饼，昨天英伟达整条线那个撸饼爆发，今天掏定律起来跨，从这个风测到设计到材料都都跟着就动起来了，嗯，对吧？那这种 按常识我们会觉得说这个行情是不是快结束了？因为只有行情到末端疯狂，极致疯狂的时候才会有这种现象，就是一个概念，一个名词一出来捧，整个板块就被点爆，就大家好像饿狼扑食一样，就是疯了一样， 你觉得呢？周六周日的时候，好多一些经济学家都在说科技这波是不是到顶了？反正对大标题就是这样。好，我们今天就聊聊这个话题， 等了一个周五啊，我觉得这里这个常识性的判断，在当下这个行情需要做出调整 啊，为什么呢？就当年新能源那一年的时候，其实市场主要的交易主体还是人，是人，机构啊，啊，对吧？机构、油资、散户，人是主要的。现在这个市场交易的主体是什么？ 量化是吧？成交占比我估计现在已经百分之四十以上。嗯，所以量化，他在做交易的时候，他是没有人性那些东西的，他只有因子。嗯，也就是说现在这个行情量化实际上是把索罗斯的这个反升性理论 演绎到极致的一个传导机制。索罗斯的反升性理论是什么？自身对市场的这种看法会改变市场 量化就是把索罗斯这个反升性理论演绎到极致，也就说市场好的时候他会越来越好，市场疯狂的时候他会越来越疯狂，所以我认为这个疯狂或者说这个科技的泡沫化 短期他不会结束。对啊，这如果说哈这就是科技结束了，那整个市场也不可能说有很多的一些说拿到老灯题材的，他就很盼望说科技结束了之后是不是会，你现在看到的是什么？ 上证是不是很弱啊？然后你把上证跟科创指数做一个比对，把上证跟创业版指数做一个比对，你能得出一个结论是什么？就是你刚说的那些老灯啊，他实际上是在撤离的，就这一周，过去的这一周 上证明显落于科创指数，而且反复的放量，那就说明在上周有很多老灯股 放弃了往科技谷去集中呢，这个才产生了更大的增量过了。对啊，其实是内部的结构调整嘛，就目前还没有明显的外部增量，就内部拆东墙补西墙这个动作其实是在上周才开始的。嗯嗯，就上阵落科创墙。嗯，那也就说明在这里 泡沫化，就大家对科技的这种一次性认知形成的疯狂的泡沫化的这个过程。嗯，所以泡沫的过程我们都知道这是个泡沫，是个短期的情绪扩张带来的这种赚钱效应的持续的这个复制。嗯，那这个事情 总会有破灭的一天，会，总会有嘎嘣一下的。那，那个短暂停止的那一天。那什么时候停止？ 但我觉得你就是我们不能够因为什么时候停止，或者担心这个泡沫结束之后，所以在这个时候就是停止不前。对对对，犹犹豫豫。对，这个就是叫我们成语叫一夜费时吗？嗯，也就是说 我们清醒的去认知这是一个泡沫，而且它的泡沫形成的原理其实在于量化的反射性加强。嗯，这个原理，但我们只要知道说什么条件下会改变这个量化的节奏就可以了， 做好应对就可以了。对，应对是肯定的，那我们要脑袋要有个悬崩在那边，就量化什么时候会改变这个节奏。嗯，一种是监管 啊。对，就上面监管出明显的今天的次新，前段时间的客场次新是远跑于这个情绪的。对，但今天的话整个市场又再次回到机构的抱团这一块。对对对，一个是监管的 改变，这个对量化的这个节奏的控制。第二个就是宏观预期，就比如说类似又出来一个类似中东那种冲突，类似宏观上面出现大的这种负面变量，只有这两个因子才会改变量化的节奏，不然我觉得就是今朝有酒 今朝醉，继续醉下去是不要。对，不要说害怕，而且量化他的这种运行运转方式，他也跟人不一样。嗯， 人在做这种行情的时候，他是什么一个方向？一个分支，不停的往上拱，不停的击鼓传花，高举高打。你记得吗？当时新能源就是这样玩的， 就是一个分支往天上顶。那往天上顶总会有衰竭的一天吗？嗯，他，所以他会导致他渐顶的快，结束的早。嗯，就是一旦开始疯狂，开始击鼓传花，开始加速，他就很容易就 夹杂二字。但是量化他不是这么玩的，他是我这个板块玩两天三天，那个分支玩两天三天，所以他不会造成那种快速的透支和建顶，而是在 同一个大的趋势逻辑下，不同的分支交替产生赚钱效应，觉得这是一个非常良性的，他会让这个 更持久更长远。现在看这个半导体就一样的。就是啊，上周讲的半导体跟这周完全不一样。存储吗？ 对，上周是吧？是。然后现在切到设备吗？设备切到封装吗？对，所以它内部结构是不是看起来就是很很舒服？嗯，不会有那种啊， 一个分支打到顶，然后一下子又没了。以前人是这么玩的，现在量化，嗯，科学了很多，这又避开了监管了很多东西，所以我觉得这事情短期不会那么快结束。是，嗯，好的，今天就聊到这个地方，明天再见。

从三月底到五月十四号之间，整个科创板的累计涨幅达到了百分之四十。在我看来，市场该调整的是上周末那波，但是没调出来，为什么上周的调整那么短就结束了？这周里边大家可能听到 讨论中国的存储芯片的巨头有陆续 i p o 的 消息，市场在 deepsea 跟升腾那个事儿之后， 带动的国产替代链条往上走，本来他要歇一歇，这个消息打断了他的节奏，带来了持续的上行。这个持续的上行里边儿，大家在交易的是存储芯片，存储芯片的企业大部分是 i d m 模式， 因为呢，他的芯片是由中国台湾的台积电去代工的，有人设计，有人制造，代完工之后还会有些企业给他做封装，但是存储芯片公司他一般是自己设计，自己制造，自己封装。在存储芯片的链条下， 国产替代的逻辑更强一些，比如说存储芯片企业说我要破产，那么他向上有采购设备，采购材料，采购的基本上都是国产替代的东西。所以这周的表现很大程度上是跟存储带来的未来要上市预期相关。那么当全球的流动性环境 不像二五年那么好的情况下，会不会影响半导体未来的趋势？逻辑去看美股，美股本身科技板块零涨缩圈，就是市场有很多板块都不交易，就交易半导体，半导体里面就交易什么设备，越交易越窄。用历史数据去看，科技板块对流动性是敏感的， 如果市场中有流动性可能偏紧的预期，应该是会冲击到半导体板块的。但是这一次的半导体跟往期的区别是什么？ 就是说如果你在同一个产业革命周期里边，肯定会出现过货币放松，也有货币收紧，货币的松和紧之间 对科技板块的冲击引发了估值的压制。但是现在是 ai 产业革命的初期，驱动力是非常强劲的， 大家想把 ai 发展成推动经济向前来的动力，那么现在的所有基础设施建设就停不下来。所以这个时期货币政策本身对科技板块有影响，但并非绝对因素， 真的核心因素要看产业本身，比如说作为国产替代的半导体板块，这些企业本身有没有持续的需求， 持续的需求能否转化成企业营收的表现？比如做芯片设计的公司，我出货一张一张的存储芯片，或者说算力芯片， 如果这个需求是稳定的，货币收紧的时候国家就跌，货币放开的时候国家就涨。目前国内是非常需要这个算力芯片的，也需要配合算力芯片的高贷款存储芯片。如果需求转化成企业的业绩， 那么当前短期下跌也好，流动性的相对收紧也好，对半导体板块影响没有那么大。然后企业的基本面的表现怎么样？ a 股市场上，目前来看，市场本身还是有比较高的期待的，短期来说存储企业还没有去上市， 在他走向上市的路径下，市场可能对整个半导体板块关注度也会比较高。第二款，目前的亏损涨价， 算力涨价，算力租赁涨价，云浮为什么能涨价？大家需要的量大，算力租赁为什么涨价？因为大家买不到最新的芯片，就只能去租， 这些事件慢慢慢慢出来之后，对整个半导体板块还是有一定催化在的。我觉得接下来是看半导体的吸粉板块里边业绩兑现的节奏的问题，整个半导体板块往前走的过程中， 谁能先业绩兑现？目前来看还是半导体设备先有，设备买了之后你后面才能开工，所以设备可能会优先在业绩基本面上看到改善， 然后才会看到产能的释放，芯片的出货，这些存储芯片、算力芯片背后都是要用先进封装，这个卖了下其实是能够逐步兑现的。我觉得半导体调整不超预期 也不是什么坏事，市场流动性有限的情况下，必然就是结构性行情，而不是全面开花的行情。

千万不要盲目投资科创五零，因为百分之九十的人连他是什么都不知道。今天这一期呢，是完整的科创五零硬核科普内容，干货很足，先关注再收藏，可别以后找不到了啊！ ok， 咱先搞明白科创五零到底是个啥？他是上交所二零二零年推出的科创版核心宽基指数。 简单说就是从科创版几百家公司里边，挑出市值最大、流动性最好的五十家。硬核科技的中间力量 里边，全都是耳熟能详的硬核公司。像你们熟知的芯片巨头中芯国际， ai 芯片龙头含五 g 半导体设备一个中微公司，还有海光信息、金山办公，随便一家都是各自领域的顶流。那科创五零的成分股是怎么选出来的呢？第一，必须是科创版上市公司，其他板块再牛你也进不来。第二， 剔除交易量垫底的僵尸股，只保留活跃度最高的。那第三，按市值排名，最后锁定前五十家，而且每季度换血一次，掉队的会被淘汰，新的黑马企业也会补上来，永远保持最优阵容。 那最新的调整也刚在三月完成，其中国盾、量子、中科飞策这些硬核企业都被新纳入进来了，硬科技属性直接拉满。那咱们接着往下聊啊，就这个指数有什么特点呢？第一个特点，科创五零不靠现有利润取胜，靠的是对前沿科技的高研发潜力取胜。哎，怎么理解呢？ 里面公司短期赚不赚钱就还好，重要的是每年往研发里边投入多少钱？先给大家一组最新的数据啊，科创五菱成分股平均研发投入占营收比例约是百分之十三左右，那头部的半导体企业更是超过了百分之二十。来对比一下，沪深三百平均研发占比仅百分之三左右。 简单来说，科创五菱每赚一百块，要拿十三到二十块钱搞研发，而沪深三百呢？只拿三块钱，这意味着什么呢？ 它短期业绩忽高忽低，暴涨暴跌太正常了，你不能用买银行买红利股的思路去买科创五零。第二个特点，也是最容易被散户搞错的一个点， 就是大盘能影响它短期情绪，但周期加政策才能决定它的长期趋势。很多朋友会问，科创五零怎么可能不看大盘情绪好，它不也跟着涨吗？情绪差不也跟着跌吗？ 这话没错，但要分两层逻辑，大盘的确会影响短期几天的情绪跟风，如果大盘普涨，市场热度高，会导致科创五零借势冲高。没错， 如果大盘大跌，全市场恐慌，他也会跟着杀一波，情绪也没问题。但真正决定中长期趋势的，就跟大盘关系不是很大了。核心就两个，芯片产业周期加国产替代的政策力度， 所以经常会出现这两种情况，大盘横盘不动。但科创五零因为芯片周期回暖，政策加码，就会走出独立行情，或者大盘小幅反弹。科创五零因为芯片下行周期外部限制加码照样持续阴跌。所以一句话，大盘管脉冲 周期加政策管方向。那第三个特点就是半导体权重将近百分之七十，是单赛道极致的压住，不是分散风险。 再给大家一组最新的数据啊，就是科创五零半导体行业权重目前高达百分之七十一左右，相当于你买科创五零一百块里边有七十一块直接压在了芯片上，所以它不像持有其他宽基指数一样可以分散风险。 科创五零反而高度绑定单一赛道芯片，要是紧缺，它就跟着起飞，那芯片如果不行，它也可以很低迷。 所以很多人以为买指数就安全，但科创五零还真是个例外，只是他不轻易爆雷而已。看懂这一点，相信你就不会盲目中仓了。那你们都听到这了，我再跟你们说一个很少有人留意到的一个科创五零的冷知识吧。其实不光是科创五零啊，就很多主流的宽基都有融券、有期权工具， 散户满足条件也都能开通。但科创五零特殊在哪呢？它是 a 股所有指数里机构对冲配置意愿很强，仓位参与度非常高的指数， 别的指数机构大多都是长期配置，拿着不动，但科创五零因为波动大，赛道集中度高，行业周期敏感，机构会习惯性的搭配齐全啊。融券做仓位平滑和风险对冲。这就造成了一个客观现象， 科创五零日内的震荡反复拉锯的频率要远高于沪深三百、中证红利这些传统的宽基，那散户朋友们也不用去纠结门槛，也不用跟风做复杂的对冲，只需要明白一件事就行。科创五零机构博弈的氛围很浓，情绪来回拉扯也更频繁， 所以你配置它，就不能用传统大盘指数的心态去操作，更不能频繁的短线追涨杀跌，反而要更注重长期逻辑，淡化短期波动。 ok， 那 来到最后一部分，什么样的人适合客创五菱呢？他适合看好中国硬科技，坚定相信国产替代，不想选个股并且能接受大波动的长期投资者。 指数虽好，但我必须再次提醒大家，科创五零本身波动很大，行业集中度高，成分股盈利相对不稳定，如果你是一个稳健的投资者，他可能不适合你。最后咱们来思考一个问题，请谨慎回答。如果让你在科创五零和纳斯达克一百中二选一， 你会怎么选？ ok， 以上就是本期的全部内容，解密知识科普不构成任何投资建议，市场风险投资需谨慎，我们下期不见不散！

为什么长期坚定的反复聊科创芯片与半导体设备？今天这个视频哪怕你是一个小白，你也能听懂这里面的底层逻辑。首先我们知道任何一个商品的价格都取决于供需关系， 那目前 ai 算力需求是爆发式的增长，供给又不足，所以说就有提价权。其次造芯片就得买设备。第三个就是国产替代已经进入加速期，它不是简单的增长， 它是加速加速，各位知道加速就会陡峭吗？另外就是从整个全球的半导体行业周期来看，它已经进入了回暖，景气度是持续上升的。另外最核心的原因就是国产替代与突破卡脖子的逻辑。我们都知道科创新国，那这里面科创是谁呢？我认为就是科创新片与半导体设备， 所以说这里面有极强的国家意志，这是我们能够长期稳定发展的重中之重。最后总结一下，科创芯片与半导体基本面非常扎实，成长性以及确定性都非常强。 ok， 我是 周期猎手，如果你学视频有的话，麻烦大家收藏关注一下，拜拜！

大盘数量震荡全天，以零轴为例，做出了一个宽幅震荡，过山车尾盘收红，再次破除了黑周四魔咒，而且有超过三千家在上涨， 只有两千三百多家在下跌，说明还是个股涨多跌少。但是很多朋友都说，今天没看着这个喜悦的心情， 因为大盘震荡的时候，有一些东西跑了，尤其是上涨到现在仍然看不到这个获利的成果，就是今天赚了指数不赚钱， 虽然说六大指数只有上证五零在下跌，你包括科创板还涨了百分之一点五九，甚至于这个创业板也涨了接近百分之二， 但是赚钱效应很差，因为市场现在本身就以题材赛道来说话，就这些热点轮动， 那么真正就持续性上涨的东西不敢碰，你比方说想什么培育钻石，最近走的不就是很猛吗？看到没，这种东西刚一出现下跌，立马又创新高， 你像这个复合铜锣，这也是啊，又创了新高，包括光通讯，就连今天这不也出现了探底回声吗？就有一些东西，他们现在呢，就是没有那种持续性，你比方说像这个六 g， 这不是下跌途中的时候出，突然间出现一个上涨， 这就没有什么赚钱效应啊，就是没有上涨的持续性，长得最好的呢，就得说这个八八零四九幺半导体，即便是半导体就是在这个位置力挽狂澜，但不得不说他有带头作用， 因为他，就是因为他，他的快速崛起，下午大盘才出现了这样的上涨，就这样的绝地反击，但也正是由于他又出现冲高回落，所以大盘呢，才会震荡整理，总结下来， 大盘看上去很好，而且指数也翻红了，并且指数呢，这个位置瞅着这个红角线还不小，但今天的特征就是高点在降低，低点也在降低，即便是今天的上涨，也没有摸一下这个五日短期趋势线， 五日短期趋势线都没站上去，我们怎么能上车呢？所以今天我们就是给这个位置旁边就看热闹，都不怕事大啊，我们多看点，观望一点，现在我们仍然百分之十的仓位没有动。 今天大盘黑，周四魔咒被破除，出现宽幅震荡，过山车收出这样的一个线，有点类似于一个小电容， 但是今天大盘第一点是在降低了，说明什么？下降趋势是不是没有结束？另外，如果大盘明天要是今天周四不黑，万一明天周五黑呢？所以明天如果这个位置继续下跌，那我们是不是还得以跑路为主啊？ 所以今天如果明天下跌，今天这个追近的大概率明天都会被埋，重点就在于明天大盘能不能走出反包阴， 万一像我画的这样，大盘这个位置出现一个反包音的动作，那我们怎么办？那跑的还要比兔子快，假如明天高开低走，就这样的出现反包音，或者是说明天大盘 低开，就直接我把它挡上啊，这样的，如果明天大盘低开低走，这样的收出实体的音线，也就是实体音线创新低，那么我们还得以跑路为主， 万一明天出现一个反包大阴线呢？甚至于在这个位置就直接把今天的低点都给打破，万一是这样的，就这样的低开低走， 把今天的低点都给打破，那不就证明下降的趋势还在，低点在创新低，高点也在创新低，那么下降趋势不改，在这不还涉及到跑路吗？除非明天这个位置，大盘呢，说不跌反涨， 甚至于收出这样一个角线，甚至收出一个这样的红角线，如果把红角线放大一点，你来看，这如果出现一根红角线，而不是下跌啊，那么把下跌的挡上，这叫什么？这不就是出现一个底分形吗？ 大家看，这不就是一个底分型吗？万一出现这样的底分型，那是不是一片云彩全散了呢？如果真的出现这样的底分型，我们将更加难受， 因为到时候连五日线都没站上去，同时高点还在降低，只是一个这样的小上涨，你能说这个位置就见底了吗？所以明天万一收出这样的小阳线更糟糕， 那么我们怎么办？我们现在就盼着一个吧，明天在这，如果说真的要是打滴，那么出现止跌起稳，最好出现一个长长的下影线再上来，那样的话我们感觉到更靠谱。 下去之后上来如果再放一些量，那不就证明有场外资金在进场吗？今天大盘数量下跌 失手了，这个位置啊，就是把那个三万三万亿都失手了，现在证明就这个位置，场外观望资金还是很浓厚的，观望气氛浓厚，那我们就得多看少动， 现在保持百分之十的仓位，看看明天能不能出现，周四不黑周五黑，如果明天能止跌企稳，那我们再观望一天也来得及。如果明天大盘直接跳到五日线上， 到那个时候我们五日短期趋势如果能收复了，我们再考虑分批上车，是不是也不维持啊？好，我是古邦，喜欢的点赞加关注。 明天早间咱们还有早播报，我会把接下来发生的消息梳理好，用早播报分享大家。 因为大盘今天探底回升，出现宽幅震荡过山车，你不总得有消息可说吗？就像这个八八零四九幺，就像它探底回升起来了，你总得有东西可以讲啊。那么看看今天到底能给咱们讲什么样的故事。 另外，我还会把隔内外盘，尤其是欧美股市里面我们中概股的表现跟大家来分享，因为这些东西都会影响明天大盘的开盘，就像今天 大盘就是我们怎么样，这不是跟着我们中概股跑了吗？隔夜的中概股就是美股那面的我们中概股涨了百分之一点多，这不就证明大盘今天上今天的上涨跟他有正相关吗？如果明天中概股再涨， 那我们这面可能能好起来呀。所以呢，大家加上我的关注，我把这些东西跟大家分享的时候，你能省上四五个小时复盘的时间。朋友们，明天早播报见！

咱们关注科技市场啊，常会接触科创五零、科创两百、科创新片，三类指数同属科创赛道，但是编制规则、手势特点区别明显，今天我帮你们梳理清楚它三个的区别。 那科创五零呢，是科创板核心的宽基指数啊，筛选板块里面是体量大、交易活跃的头部龙头企业，行业覆盖范围广，半导体占比较高，同时呢，含盖医药、高端制造、新能源等多个领域，整体走势平稳，能够体现科创板整体的行情。 那截至五月二十二号，该指数年内的涨幅约百分之三十三啊，科创两百呢，是主打科创板中小市值个股啊， 选股呢，是剔除了头部大盘标的，聚焦了各细分领域中小企业，行业布局呢，更为分散，半导体相关权重偏低。那涉猎了各类的新兴产业， 受资金情绪影响较大，震动幅度更高啊，那么成长属性也更突出，截至同级年内的涨幅达到百分之三十九啊。 那科创新片呢，是属于专业的细分行业指数啊，全部聚焦的科创板半导体企业，覆盖了设计、制造、风测完整的产业链，行业纯度极高，行情是紧跟着芯片产业发展节奏啊，常常和大盘的走势出现分化，波动幅度是在三者里面相对更大的， 目前年内涨幅已经突破了百分之五十五。那么整体来看啊，三者风格呢，各有侧重，科创五零属于综合大盘类型，代表板块的整体运行水平。 科创两百呢，偏向于中小盘的赛道，行情弹性更强。那科创新片就专注于半导体单一产业，行业属性鲜明，走势独立性更强，所以这样你听明白了吗？

有一个体才值得你去挖掘挖掘，有可能能找到自己的汗血宝马。那功率半导体电子元电路部企业已经启动节能降价，这里面有一些公司启动的迟，所以涨幅不大。

在科创芯片暴跌的时候，昨天跟面讲依旧看好科创芯片，这三大科创都是打火，而我们的上阵继续翻率啊，第四千一百家，多么离谱啊，韩国的传统芯片涨了快三十个点，哎，还玩上阵吗？都是量化呀。