协创数据算力机房在哪

今天大龙来到广州给客户安装这个机房，小机房算力云河的机房，大龙也是第一次来这里，所以说今天我们先属于一个探班啊，属于刚开始就在这里，我们坐电梯就上去了， 这眼瞅着马上快过年了，年前做好战斗准备，年后再持续发力，这个客户预计是装五百台左右，所以说我们今天 只是来打个前战，应客户邀约过来广州协助安装二百台算理云，合并在安装过程中把安装流程跟客户说一遍，并拆解安装步骤，解答一些客户的疑问，这样 后续客户也能自己安装，也不用我们亲自过来，毕竟深圳到广州来回一趟也挺费时间的。然后我们现在的设备，呃，只有两根线，一个是这个网线，一个是电源线，网线呢就是这根线，我们设备有配的网线， 电源线呢，因为这次我们搭建的是这个小机房，就类似于这种小机房，一个架子上可能装两百台，三百台这个样子，所以说供电线我们 一头插在这里供电，另外一边呢，不是插头了啊，是 usb 供电，这个 usb 供电是直接插在那个 usb 这个供电器上 啊，这样的话会比较节省空间，这台设备就是纯跑流量的，这样会简单一点，节省我们的空间。这次安装相对也是比较顺利，上机测试也没问题，客户对整个过程给予了肯定与点赞。

最近每天还是有很多大聪明来问我蒜薹机房的事情啊，我觉得你不要把蒜薹机房当做这种数字地产，我都烦了。如果你觉得买几台 mac mini h 的 一百，然后 b 二百也好，坐着收租就能发财，那我觉得你在我的公式里面已经要破产了。我也做了一个很简单的资产投资回报率。看吧， 其实我们要分析你们的物理本质啊。第一部分，算力机房的本质是什么？它不是高科技，它是个能源转化工厂，但它也不是那么容易啊，它需要你用现有的开源大模型运维和销售一些相关的技术和资源储备。 你的资本支出 carx 是 买那些昂贵的折旧极快的芯片、耗材、 gpu， 然后你的 opax 运营支出是把电力转化为这种智能的 token， 在这个模型里面，能源就是你的货币啊。 p o e 其实能源效率，其实你看那些很多 mac mini 搞一堆在那，其实它的能源散热那东西，它都根本没有考虑，这能源效率是你的生死线，包括呃电费啊这些东西 风险临界，为什么很多人亏钱？因为他们不懂技术代差对于你资产的冲击。你以为 h 一 百是资产，其实在 b 两百面前，你的它的算力 啊，能效可能一年后就跌破成本线。就好像你开了一家工厂，你的机器每年都在变慢，而隔壁的机器每年都在变快。在这种高额折旧下，如果你没有核心的行业订单， 那你就是跟时间在对赌，而且赔率很低。呃，还有一个就是利润的模型啊，很多人以为算力模型就是把机器放在那 run 就 有钱了，其实并不是这样，这完全就是一个骗局啊， toc 是 要有人用啊。第一种方式就是你有了算力机房，你是裸金属租赁，就是卖的是显卡的这种 gpu hour 利率取决于你的机器成本和本地的一个电费。 还有一种情况就是你卖 toc， 就是 你需要绕模型将算力打包成稳定的基群卖给 b 端，然后赚取这种的溢价。所以呢， 你你这时候你就需要去啊，不是卖裸金属，你是卖一个综合的模型加电力加产生 token 的 这个服务。 然后这个核心逻辑拆解的话，我读 p r d 的 方法就是用我读 p r d 的 方法来拆解这个生意有四步，第一，第一步就是批判你的客户是谁，是只会跑脚本的羊毛党，还是需要极致推理的 b 端客户，你是卖裸金属还是卖 token？ 第二就是这种我们来复盘啊。算力其实某种意义上讲已经异无小商品化了，单纯卖算算力没有利润，利润藏在这种能力缝合的调度里面。也就是说你可能用呃，用呃 mix 的 jimmy 和你的开源这种模型在一块儿，可能还有一些东西 可以挣钱。第三步就是优化怎么样做的更好，不是买更多的卡，而是建立呃大脑，就是这种这种运维和这种研发团队，让这种算力直接参与这种企业的决策效率。这种是我认为可以挣钱的， 就是预判就未来哈，我觉得算力的终点不是 token 的 买卖，因为我预计在未来的一一年里面，这种算力会变得非常卷，就是说你可能在做 identity 的 这种啊 solution 就是 解决方案上面还有一点机会，就是利用你的便宜的 token， 结合现有的业务才能产生现金流，这也是我在看的东西，所以，所以我最后的感悟就是韭菜它太多，割都割不完。当然你有政府大投资是另外一回事，因为这是加加大你的杠杆率，也就说你一开始有一百万，政府投一千万，那你就有十倍的杠杆率，这时候就可以有，有一定的就是运运作空间了。 如果再这么搞的话，我都想开课，就是告诉你怎么算这个东西了，割割你们的韭菜。

今天咱们聊一个重磅业绩预告，协创数据一季度净利润六点五亿到八点五个亿，同比增幅最高直接干到百分之四百零二， 什么概念？去年四季度他已经赚了四点六六亿，今年一季度环比还要再增长百分之四十到百分之八十，增速一点没降，还在往上冲。很多人第一反应，这家公司是不是撞大运了？ 我仔细看了公告和财报，负责任地说，不是运气，是三股力量正好汇到一起，同时爆发了。第一股力量，也是最大的引擎，就是智能算力项目在集中交付。协创数据去年算力业务收入二十七点六亿，同比增长了百分之一千七百二十七。 你没听错，百分之一千七百多，这个数字怎么来的？公司在二零二五年累计公告要采购超过两百一十三亿的服务器，光固定资产就暴增了十五倍，再建工程增加了将近二十倍。 这些设备不是在仓库里放着，而是在各地算力中心一台台通电测试交付给头部互联网客户。今年一季度的净利润里面，很大一块就是这些算力订单验收确认收入带来的。而且今年二月公司又公告要再采购一百一十亿的服务器，这说明后面的订单还在排队。 第二股力量存储价格在疯涨。根据疾邦咨询的数据，今年一季度 d、 r、 m 合约价环比涨了百分之九十到百分之九十五， n a、 n、 d 涨了百分之五十五到百分之六十。二季度还要再涨， 原因很简单，存储原厂把产物都拿去做高利润的 h、 b、 m 和企业级 s s d 了，普通存储芯片反而供不应求。 协创数据自己就有数据存储设备业务，去年收入将近四十五个亿，存储涨价意味着库存值钱了，产品毛利抬高了，连服务器再制造业务里拆下来的存储配件都跟着升值，一鱼多吃，三重受益。第三股力量，服务器再制造。 这是一个刚刚被政策点着的赛道。今年三月一号开始，国家把 ai 服务器纳入了废弃电器强制管控范围，全国过去六年累计出货超过一百七十万台 ai 服务器，按照三到五年的寿命，再过一两年就要批量退役 一台。 h 一 零零服务器残值率高达百分之八十到百分之九十，谁有资质拆解翻新，谁就能拿到几百亿的市场。协创数据去年这块业务收入已经二十五点七亿，同比也涨了将近百分之一百七十。规模效应出来了，毛利率再往上走。 所以你看一季度这六点五到八点五个亿的净利润，是算力交付、存储涨价再制造、政策红利。三个风口同时吹到了同一家公司身上。那顺着这三条线往下捋，产业链上还有哪些值得关注的方向？首先，算力基础设施和算力服务这个方向， 协创数据自己就是核心受益者，山西证券给他的目标估值对应今年大概二十六倍 pe， 在 整个算力板块里算便宜的。另外，像 a、 i、 d、 c 运营商、服务器供应商、配套电力设备厂商，都会跟着全链通账的逻辑动。 其次，存储芯片和模组方向，除了协创数据，那些手里有库存、有渠道的企业，以及能供应企业级 ssd 的 公司， 这一轮价格上行周期里弹性都不小。第三，服务器回收再制造方向，有拆解资质的环保龙头、有整机翻新技术的数据中心服务商，都可能在 ai 服务器退役潮里奋到一杯羹。 不过话说回来，数字好看归好看，我们也要把风险看明白。鞋创数据现在股价两百零八块，对应全年预测利润、市盈率不算特别贵，但如果后面季度增速慢下来，高估值就容易撑不住。

最近鞋创数据的股价可是火出了圈啊，三天时间涨幅超过了百分之六十，总市值直接突破了一千个亿， 这一下整个市场都炸锅了。关于到底是多头还是空投，能够笑到最后，大家就开始激烈的争论起来。是啊，这一波行情确实让人很关注，那我们今天就来聊一聊鞋创数据背后的投资价值到底如何。我们先来聊第一部分啊，就是多头的狂欢， 就是来聊一聊协创数据的核心优势到底在哪里，以及它的增长潜力到底在哪里？你觉得它的业务布局有哪些特别的地方？嗯，就是它其实是一个呃智能终端加上算力基建，加上云端服务这样的一个三位一体的一个产业闭环。 就他既做数据存储设备，也做这个 a i o t 的 智能终端，然后也有自己的云平台，甚至他连服务器再制造都做，就他的这几个业务板块是可以互相促进的，就感觉他好像把上下游都握在自己手里了。对啊，就是他， 比如说它的这个企业级 ssd， 是 可以满足这个 ai 数据中心的一个需求，然后它的这个智能终端的产品也很齐全，它的这个云平台可以做到全球的分布式的部署，它的这个服务器再制造也是技术和资质都很领先的， 所以他这种布局就会让他既可以抓住这个行业的增长的红利，同时又有非常强的抗风险能力。我就想问一下，这鞋创数据他到底是靠哪些技术的优势，可以在这个竞争这么激烈的市场当中站稳脚跟？他们的研发投入特别猛，去年就增长了百分之七十五以上， 然后他们的专利和软件著作全加起来有六百多件，核心的技术覆盖了这个 a i o t、 终端算力调度、数据安全等等这些领域。听起来技术储备确实挺硬核，对，没错没错。然后他们还有比如说像跟英伟达的深度合作，他们是国内很少的有 n c p 资质的。 还有就是他们自主研发的这个 fcloud 平台，已经落地了很多行业，包括他们的这个芯片级的拆解自动化，让他们的这个服务器再制造的成本比同行低了三四成， 就是这些东西都让他们的产品更有竞争力。你怎么看？协创数据这几年的业绩表现和未来的增长动力，就过去一年的话，它的这个营收和净利润都是同比增长超过百分之六十，然后它的这个智能算力的业务更是暴涨了十七倍， 他的这个服务器再制造也是将近三倍的增长，他的这个数据存储设备也是有将近百分之三十的增长， 他的这个毛利率和现金流都是同步提升的，就是他的这个赚钱能力和资金回笼能力都变得更强了，听起来好像是各个业务板块都在发力，对，没错。然后更有意思的是，他的这个研发投入和他的海外市场的布局也在加速， 他的这个高端人才的储备也在不断的增加，就是他的这些东西都为他的后续的增长打下了很好的基础， 包括他的这个行业的需求还在不断的扩张，所以他未来的成长空间还是很大的。哎，那接下来咱们要聊的就是空投所关注的一些风险啊，就是协创数据在财务上面到底有哪些隐患？就过去一年他的这个算力的投入非常猛， 然后他的这个资本开支超过了一百三十七亿，主要都是靠举债，所以他的这个资产负债率一下拉到了百分之八十一，流动比例和速动比例都低于安全线，就是他的这个短期长债压力其实非常大的。 哦，那这么高的负债的话，那利息压力也不小吧？对啊，然后他的这个二零二五年的财务费用同比暴涨超过三十六倍，就是因为他的这个有息负债太多了吗？他的这个现金的流入又主要集中在四季度，所以他的这个资金的周转的压力也非常大， 包括它的这个港股的上市也失效了嘛，所以它的这个外部的融资的渠道也变窄了，所以它的这个一旦经营有波动的话，它的这个资金链是很容易出问题的。你觉得就是携程数据在这个 ai 算力这个行业里面会遇到哪些竞争的压力， 或者说有哪些记录上面的引诱呢？嗯，我觉得就是首先现在这个行业里面涌入了很多新的玩家， 然后大家的这个算力的产能扩张也非常的快，所以很有可能就会出现供过于求的情况，那这个时候就会打价格战嘛， 所以他的这个盈利的空间和市场的估值都有可能会被压缩，听起来竞争确实是非常激烈啊。对，而且就是他的这个核心的这个高端的 gpu 都是依赖英伟达的嘛，那一旦这个供应出现问题，或者说这个技术授权出现问题的话，他的这个业务扩张也会受到限制。 然后同时呢，它在自主的硬件和大规模的集群交付上面，和国内的一些龙头相比还是有差距的，所以它如果说不能紧跟这个技术的迭代的话，就很容易被市场淘汰。哎，那除了这个财务和竞争的压力之外，你觉得携程数据还有哪些风险是 投资人可能容易忽略的？嗯，我觉得他的这个客户还是比较集中的，就前五大客户占了差不多百分之六十的销售额吧，所以如果说有大客户流失，或者说他们的订单有比较大的波动的话， 对他的业绩影响也会比较明显。哦，对，这个确实是一个容易被忽视的一个隐患。嗯，另外一个就是他二零二六年四月份的时候，他收购了一个光模块的公司嘛，那这个公司其实是连续两年都亏损的， 然后它的这个溢价率也非常的高，同时呢，这个高端的光芯片也是被外企垄断的，所以这个也会有一些。呃，整合的风险和供应链的风险， 包括这个中美之间的科技摩擦和全球的对这个 ai 芯片的出口管制，都会让它的这个海外的业务和它的这个供应链会有一些不确定的因素，再加上它的这个新的业务扩张太快了， 所以他的这个管理和风控的难度也是直线上升的。好，我们来进入到今天的第三部分啊，激烈的碰撞 就是多空双方的观点的交锋啊。好，我们先来问第一个问题啊，就是多空双方对于协创数据的核心分歧到底集中在哪些方面？嗯，我觉得多头的话，他最看重的就是公司的全站的布局， 就是它从这个智能终端到这个算力基建到这个云端的服务，它是一个全站的布局。然后呢？呃，再加上它的这个英伟达的 ncp 的 资质，让它能够在这个高端的 gpu 紧缺的情况之下，依然可以保证它的供应。 包括他的这个大股东的背景也很强，所以他的这个资金和资源的协调也是非常明显的，包括他的这个光模块的技术也是国内顶尖的，所以他的这个未来的成长空间是非常被看好的。空投是不是就对这些优势就不太买账了？对，他们主要就是担心公司的这个高负债的扩张， 就是他的这个资产负债率已经超过了百分之八十。然后呢？呃，大量的资本开支之后呢？短期的长债压力比较大，再加上这个行业里面新进入者也很多，所以很容易就会出现价格战， 所以他的这个目前的这个高估值可能很难维持，所以一旦这个市场有什么风吹草动的话，他的这个风险释放也会很快。对，那你觉得就是现在这个市场对于协商数据的股价的分歧大吗？分歧挺大的，就有些机构给的目标价都快到七百元了， 但是也有很多人在说他现在这个估值太高了。就这个分歧背后，其实就反映了大家对于他的这个未来的盈利的兑现的节奏是有不同的看法的。最近资金流有没有什么新的动向？资金流的话就是最近还是有很多机构和北向资金在持续的买入， 虽然说有一些短线的资金在获利了结，但是整体的这个主力资金还是在进场的，所以他的这个筹码是越来越集中的， 所以这个也是导致他的这个股性会变得更加的活跃，所以他的这个短期的波动也会加大。你怎么看协创数据接下来的走势，有哪些核心因素会决定他的这个方向？我觉得就是他的这个未来的表现很大程度上会取决于他的这个算力的业务和光模块的业务能不能持续的高增长。 然后他的这个高负债和他的这个短期的估值的压力会不会引发一些波动，再加上这个行业的竞争格局和 政策的变化，这都是一些关键的变量，所以就是说这个公司还是机会和风险都挺明显的。对，没错没错，就是他如果能够 保持住他的这个技术的领先和他的这个全站的优势，然后再加上行业的需求持续的爆发的话，他是有可能业绩和估值都在上一个台阶的。但是如果说他的这个扩张的速度一旦慢下来， 或者说它的这个兑现的节奏没有那么快的话，它的这个估值就会有比较大的回落的压力。所以操作上的话，就是还是建议大家关注它的这个基本面的变化和资金的流向，同时不要忽视这种高波动带来的风险。对，今天我们算是从 多方和空方的角度都把携程数据这个公司聊的还挺细的了，就是其实说白了就是这个公司确实有很亮眼的地方， 但是呢，他的风险和挑战也是实打实的存在，所以大家在判断他的投资价值的时候，一定要综合的去考虑自己的风险承受能力。好了，那么这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。

和互动易收集了一些题目，那么现在我们对这些题目来进行一些回复啊，第一题非常直接，就是关于公司的经营的展望，由我们公司的总经理潘文俊先生来回复。 大家好，呃，刚才我们的董秘也给大家更直述的表达了最近鞋最近几年鞋创的发展，那当然我们主要业务板块有最大的增长亮点呢，在算力和存储，好，我们也 把算连存这三个一体作为我们新的增长的动力，特别是从二零二五起步，再往后 那大家也看到我们各个公开渠道的表达，已经有三百多亿的固定的投入啊， 在今年来自接下来的三年，好，我们更加坚定的认可，在人工智能这个大发展时代呢，啊，会 高度的这个爆发，所以，呃，整个协商数据会在我们的董事长和整个团队的和行业的支持下呢，会更加坚定地树立这个行业的龙头地位。 好，更加坚定地把 ai 的 基础建设， ai infrastructure， 包括从 啊 ai factory 到 talking factory 这个呃能力啊，更加坚实地扛起。好， 那同时呢，由于 ai 这个整个的带动啊，我们也看到了存储产业 和连接产业啊，刚才我们也听到了前面的这个伙伴的这个贯通性，这个领域，其实啊，这是一个全球大的这个机会，所以算年存是一体化为 ai 啊赋能。但写算接 接下来的几年里面，仍然会在我们过去的 a i o t 和这个整个再制造，服务器再制造领域继续能获得更加多的含义的机会。好，我们也董事长也多次的表达，从服务器的再制造，从五百亿 美金的这个行业的机会，能够到五千亿甚至到五万亿美金的这个行业的机会，我们也会啊，更加好的把持好这个整个 产业的机会，当然这里面如何能够拿下，所以这是一个完整的生态 啊，我们从呃前端到啊运维到消纳，到最终这个长期的维保啊，再制造，这是一个完整的生态。所以学上数据啊，在 整个 ai 大 发展的这个时代里面呢，啊，我们可以讲叫欧印 ai 啊，整整个呃全部的 研发，包括我们全球的这个战略啊，最先进的啊，最先进的这个基础设施和最能干的这个团队，最高效的团队啊，全部投入进来，好，谢谢 啊。第二个问题是公司非常未来布局的算力卡和存储卡的节奏，这个问题有请公司董事长耿康明先生回复。 呃，我我我，我展开说一点啊，我说这关于这个算力的规模，因为我们这这两年也也在整体算力的布局上，也也算是 呃投入比较积极的公司，那整个算呃算力在 gdp 的 增长里面，我相信在未来这个十五年内，像中国的 gdp 应该在 我认为在在一千五百万亿这个规模吧，所以大家可能听到会比较奇怪啊，这以后的这个 gdp 增长，那么会是一个，是个今年好像一百一百五十万亿，是吧？大概每年会这样的一个非常大的增长，因为 ai 驱动带来的， 所以我相信在整个呃 ai 基础设施在整个 gdp 占比应该在百分之八到百分之十， 所以我相信现以呃目前中美差距大概是 i i 算力的差八十倍左右，所以给我们留的空间还是非常非常巨大的。我想一百五十万亿的百分之十十五万亿每年的投入，那今年估计可能有个一到两万亿吧， 那个利利整个 gdp 增，哎，基础算力，这个 ai 的 基础算力支撑 gdp 的 增长还有非常非常大的空间，所以我相信在未来两三年内，呃，应该会超过十万亿的这个基础算力的投资规模。所以我觉得刚就回答这个，这个一个 呃一个什么布局吧，我们希望在这里面做到绝对领先的地位，谢谢。大家 好，第四个问题是鞋创数据有客户或者供应商那边的投资吗？这个问题有请董事长耿康明先生回复，谢谢。 呃，鞋创呢，一般是不太不太愿意在前后端做太多的投资，可能和我们的这个工和我，包含我那个我们的总经理 peter， 我 们都是从九几年在在富士康成长的一批一批干部， 所以我们坚信一个一个一个也是。原来我们的老董事长叫郭台明，说过一句话叫呃，走出实验室，没有高科技， 只有执行的纪律，他讲这个我们在里面做才能有这种感悟。就是，所以执行比这个创新更更重要。 所以我们在这个投资的时候，我们我们会基本上算投资比较成熟的技术，那成熟的技术呢？以我们目前团队的学习能力呢？又不需要靠投资获得，所以我们比较目前至少没有考虑在上下游做投资，谢谢 啊。接下来一个问题是怎样看待看待存储相关业务后续的增长趋势，我们还是请啊啊。董事长耿康明先生回复， 呃，鞋创，从二零零五年呃开始做存储是一，我是一九九六年在富士康也管供应链，谁管住眼？存储，我算是比较呃，我们算是中国做 it 行业的第一批人吧， 所以存储这个行业现在是确实呃，为什么会今天呃这么大的这个发展，然后这个缺口这么大。所以我们曾经呃在这个去年的八月份招给客户，还有供应商， 还有我们一堆老朋友吧，曾经做一个很一个非常一个下午的这个通道风暴，就目前存储这个行业这次的这种供应和和这个需求的差 只有在一九八四年发生过，一九八四年就是相当于今天的哎，就是一个新的技术带来的一个增长，和原有潜能的完全不匹配， 所以那个那次存储是从一九八四年涨价一直涨到一九九五年，大概涨了十一年。所以今年这次存储也是遇到同样的问题，因为我是知道这个未来三年的存储， 比如三星 hyunix、 美光、凯侠，其实凯侠和三 d 是 同一个工厂了，所以在这个这几几家吧帮中国的，我们国内的这个这个长兴和长存 大概三年左三年，就是三年内的产量已经被包了，特别是呃三 d 这样的公司，它这三年内都有人预付包了产量，所以看起来如果即使扩产， 以扩厂的速度也也远远跟不上需求的扩张。所以今年美国几个大厂第一季度下来的订单大概都超过一万亿美金了，所以我相信存储呃，就我们的原则也是先买， 不再探讨趋势了。所以存储，呃，走到今天这个这个需求的落差，已经没办法去探讨这个这个未来的这个 呃空间有多大。但确实我们也觉得目前的原厂的毛利率太高了，你看毛利率超过台积电也超，甚至都快赶上英伟达的毛利了。在这个过程呢，我觉得可能会 有所缓解，就涨价的趋势会节，幅度会放慢，但这个缺货的趋势我个人认为在三到五年内是没办法改变的，谢谢。 好，接下来一个问题是关于公司的一季报的业绩情况，想了解一下公司取得优秀业绩的原因。这个问题请啊那个总总经理潘文俊先生回复， 呃，刚刚四月份我们报了 t 万，那确实在呃过去的，特别是二零二五年的布局来讲，因为我们也承担了很多这个经营性一些财务数据的一些压力啊，由于固投，比如说都是三百亿 啊这个投入，所以大家能看得到这个现金是回流，包括利润是能够看得到很直接的啊，整个行业的 呃呃带来的这个利润啊，这个这个机会，当然我们啊就就就一个是算力，一个是存储，还有回收再制造，我刚才也前面第一个问题的回答的时候基本上都包含了， 那这个里面的这个这个持持续性呢？我想大家更值得这个这个期待哈，我们仍然坚持的把 ai 的 底座啊做扎实， 然后在这个基础上面能够获得行业的认知啊，当然这个行业大爆发也会跟让这个我们的投入不断的增值。好，谢谢 啊。接下来一个问题是公司的自算业务目前发展的规模以及远期的空间， 这个问题我们有请董事长耿康明先生回复。呃，因为这个我们公告过哈，就关于已经投入了这个呃这个三百多亿，但后续我们给大家报告一下，因为我们出于这个呃谨慎的原则，我们也给这个 也也也通过交易所去申请这个豁免。后续我们不再公告这个呃采购规模和订单的情况了，是 因为随着我们的这个这个呃这个公司财务规模越来越大，呃，我们会会比较低调的处理这个，所以我不再再更细致的讲解我们后面的业务，谢谢 啊。大家对公司比较关注啊，互动议上也是刚出了一个题目啊，就请公司展开讲一下公司的光模块啊。这个也请董事长耿康明先生回复。 呃，这个呃光模块？谁的光模块呢？我们我们控股的这公司呢？他比呃跟我比较有渊源了，因为他 原来这个创始人原来是呃当时的菲丽莎的这个首席科学家和首席工程师， 也是一百级光模块的发明人，他到中国来创业，是我帮他协助他，然后找了这个第一笔的天使基金吧，一点八五个亿，所以但是在做的过程中呢，呃，因为他早期的这个经营的部分人， 呃，因为自己觉得自己技术比较好嘛，所以一直想找代工厂，没想到这个代工厂来生产光模块和光芯片，结果现在整体的这个 光模块的这个和光芯面的需求，毕竟这种模式就拥有技术，没有才能，并不能很快变成营收和利润， 所以我们这次呃经过这个这个呃给他这个算一年多的这种这种交流交流吧，也加上一些产品的合作，然后把呃做给他做了一个并购。那这个光维呢？有非常呃，他也本身也是国家超超 超算唯一的一个入围供应商，为什么是入围呢？就他可以一个是可以实现全国产。 然后目前光光模块领域最大的一个问题就是博通和马威尔的这个 dsp 与 dsp 的 现在供应基基本上决定了这个光模块的潜能了。那光维呢？从八百 g， 四百 g， 一 点六 t 呢，就不需要这个博通的光模块， 所以他因为是早期他这个电磁场理论的专家，所以他走了一条新的路，那这样的话的工号可以减少百分之七十， 那这个这个当然他的精准度会更高，因为少少了很多转转换的这个这个逻辑，那这当然是我们最核心的技术，所以我们这一次通过给他的这个这个收购，也也迅速的在广州建了一个超大规模的光幕快工厂。 哎，我相信我们在四季度可以看到我们这次投资的一些收益吧，谢谢。 好的，那个网上收集的和交易所前期收集的问题，我们已经回答完毕啊，谢谢主持人。好，感谢，感谢各位高管。下面进入现场互动的交流环节，有想提问的嘉宾可以举手示意我。 好的，没有的话我们就结束了啊，好不好意思啊，我手上其实也收集到一部分，就是网上投资者整理的问题啊，有一个是当前 ai 加速渗透， ai 大 模型与智能硬件的融合成为行业的核心趋势， 请问公司如何结合自身 a i o t 呃智能硬件与智能算力的双重优势布局 ai 相关业务。 呃，我们在这个应用领域投入比较大了，因为因为没有营收，所以我们没有认真讲。首先我们也是，呃目前给英伟达唯一在中国区合作做这个机器人大脑的平台。 呃，我们有专门的集群放在呃这个，这个上海张江做这个机器人去大脑训练的，这是一个。另外我们也有一个子公司做 igc 的， 目前也算是 呃抖音和视频号的最大的这个 i a 漫剧的供应商之一啊，这，但是我整体我们这个 i o t 的 这个这个这个发展都是基于和我们以算力这个为为基础，然后和算力有结合的应用场景。 谢谢。好的，感谢，感谢董事长，那么同时也感谢携程数据其他各位高管的耐心的解答，请 各位嘉宾，各位美。

我没有上班，而是找了个房间，部署了个上千台的机房，只要保证不断网不断电，每天自动有收益。随着爱迅速发展，全球算力需求爆发增长，缺口大。 ai 时代，把赚的事交给他们，把时间留给我们。

哈喽，大家好，自建机房所有人最关心的就是两个问题，第一个，我们自己搭建一个机房总共要投入多少米？ 第二个，后期每个月到底能有多少米？今天我就能把这两个问题给大家彻底的讲透，从头到尾帮你把自建机房的所有成本一次性的算明白。呃，最近很多粉丝也私信我都在问 我自己搭建机房到底要花多少米？回本快不快，每个月纯利润有 多少没问题，今天专门安排一期，咱们实打实的测算，不枉续的。首先说咱们自己自建， 自己安装机房设备，主要就分两大类，呃，一代的 a i 盒子以及三代的机箱，这个小盒子我之前在视频里提过， 后面也会专门的出一期详细的拆解教程。今天咱们重点只讲三代机箱这主流的方案，给大家做一套完整的成本加收益的计算。 首先跟大家捋清楚，自建机房一共就四大类成本，一项都不能闹。第一，也是最简单的宽带成本， 一代核制对宽带的要求会较高，首先一定要选电信的，别为了便宜的签了其他的宽带啊，三代机香，电信、联通、移动都是可以的，哪个方面哪个划算就选哪个。 第二，设备成本，这一块是一次性投入，金额相对固定，算账也最简单明了，只要机器的成本，不用任何的辅材。 第三，人工隐形成本，三代机商人工成本几乎为零，无需人工安装和后期干预处理，设备在线，简单明了。但是很多人容易忽略一代 ai 核指数花费的时间成本， 总觉得自己动手安装自己维护就不用，不算人工成本其实是不对的，自己的时间，好奇的日常运营、调试、维护，这些都是隐性的，人工成本一定要算尽账本里。 第四，杂项成本不用租房，省了一笔大费用，每个月电费和网费全都归到杂费里，一个月也就大几十块钱就可以了。

郑州的科技达人们注意了，还在为闲置的算力资源发愁吗？告诉大家一个好消息，咱们郑州本地的 ai 算力机房已经正式起用， mac mini 算力主机也全部部署完毕了。 现在你的闲置 token 可以 一键利用起来，数据机柜稳定赋能，让你的本地算力高效变现，不再闲置。

今天我带客户来参观我们八百个 g 的 idc 机房呢，今天给大家展示一下，那我们在前两期的视频的话呢，也给大家相对应的展示一些关于 idc 机房的特质。那今天的话我们来大概看一下， 那在现场的话，我们这一个是没有安装完成的机房，那在现场的话呢，可以看到其实还是很多凌乱的，我们重点还是在看一下线路的问题，那上次的话哈，有客户在评论区给我说，哎呀，只看到你们的机房和机柜，没有看到线路，所以今天的话呢，我们重点会展示一些关于搭建场景的事情。 首先来看一下啊，所有的机房的地面的话呢，是防静电，我们作为绝缘地板，那同时的话呢，我们做了架空，那架空的话呢，其实下面是有一些线路的搭建以及的话呢，我们的机柜的这个搭建，我们机柜是在这个架架子上面去做呈现的，所以这里面的话呢，会有这种 啊，通风啊，散热呀这样的一些要求和标准。那同时的话呢，我们还是回到这里来看我们的啊，设备管理线和业务管理线哈，两条线路其实才是我们 idc 机房，第一个是设备管理，第二个就是我们啊业务，比如说抖音、腾讯的业务管理这相关的线路。那以及上次也有 朋友说他说，哎呀，看你们的机房实际上是没有线路的，那我们看一下这些哈，因为上一次呢是已经搭建好的机房，所以看到的是比较干净和整洁，那这次的话呢，我们可能看到就会有很多很凌乱的哈，比如说我们会有这种电源线，二电源线的一些标注，那比如说呢，我会有这种 服务器的这样一些边标注哈，这个就是我们的业务管理线这样的一个状态。那在搭建过程当中的话呢，从这样的线路，然后呢我们会后期再去做特别的规整，特别的规整，那以及的话呢，像我们，嗯，这是从业务管理线和这个设备管理线这边的一些场景， 在这条这个场景的话呢，其实就是针对也是属于我们交换机哈，属于我们交换机的这种管理线路的这个机柜，那同步的话呢，我们还会有相关的关于呃其他的这种设备场景的这样一个一个介绍，可以跟着我们镜头来走一走。那比如说像到达我们这个界面哈， 要到达我们这样一个机柜的话，你可能看到的都是属于我们整个设备的背面了，所以看背面的时候你就没有看到我们相关的这种线路的场景。那如果说我们转到这边来看一下 全镜头给大家展示哈，那这是我们已经完全搭建好的一个啊，一个机柜场景的话呢，那这边就是有相关的 电信线路，然后呢也是一样的啊，这个业务管理线，这个设备管理线从交换机汇过来的相关的一些场景。那今天的话呢，是在这里给大家再次的 展示我们关于 i d c 机房实际安装，但是我们都知道哈，看过我前期视频的都晓得。然后我们 i d c 机房它其实也是有四个等级的，那从我们的通算中心，然后制算中心、抄算中心，那其实每一个机房它所存在的内容也是完全不一样的， 大家也不要把现在我给大家展示的机房就理解为它是有多智算，或者说有多智能，或者有多云计算，它是没有的，那我们现在的 idc 机房它所主要存在的功能还是以内容分发为主， 那也希望我们三才通程经过成长，在未来我们能够进入到更高级别的关于云计算，关于数据分发这样的一些需求和功能。 同时哈，我们也希望公司会越来越好，给大家能够展示更多的关于 i d c 机房那些建设场景。希望大家在了解我们 c d 这个行业，了解托管这个行业的时候呢，能够更加深切的体会到关于行业的真实现状。同时的话呢，了解公司的同时，你要真实的去感受 公司的机房，感受公司的真实安装。同时的话呢，理性的分析，理性的决策。关注我，带你了解更多更真实的关于 c d 行业的资讯。

携创数据， a 国最被低估的 ai 算力全占龙头，携创数据，三零零八五七从传统 odm 厂长彻底转型 ai 算力基础设施全站服务商，公司打造算力租赁、存储芯片、光模块三位一体核心战略，并非简单业务叠加，更是深度协调的闭环模， 意图英伟大生态打造出独有的自讲话增长飞轮定义算力租赁作为高壁类增长核心，公司首握国内稀缺的英伟大 m、 c、 p 都紧要，能够优先拿到 h 零零八零零的高端 gpu。 截至二零二六年四月， 公司已不聚餐二万 p 高端训练算力整体出租率超九十五，同时手握五年期长谈业务直接锁定至二零二七年，收入确定性拉满。第二，存储芯片打造业绩利润互整 合。公司行业成本优势突出，整体成本比同行低三十以上，采用自研主控、海外回收颗粒 原厂掌单采购的三重模式，也是全球唯一拥有北美存储回收网络的企业。当下， ai 存储行业迎来涨粉周期，公司业绩历任弹性遥遥领先同行，成为整体业绩核心支柱。第三，光模块构注隐形技术壁垒。 公司控股国家级专精特新企业光位科技，其自研的一千五百七十七纳米光芯片全球领先，四零零 g 光模块功耗仅二点四瓦， 相较行业平均水平降低五千零七十，不仅能让自家算力集训综合降本三十以上，同时还是国家超算中心的单一来源供应商，行业地位稀缺，三大业务形成完美自强化发展。飞 轮逻辑十分清晰，超强打卡能力，算力规模持续扩张，内部消化存储光模块产能，整 整体成本进一步降低，反步提升算力核心竞争力。核心关键数据，公司累计完成三百二十二亿服务器采购， 二零二五年算力业务收入二十七点六亿，通比暴涨一千七百二十七。综合结论，协创数据是 ai 算力基础设施赛道的稀缺标地，行业壁垒深厚，长期投资价值凸显。 主要风险集中在两点，一是英伟达 gpu 供应链政策风险，二是企业资产负债率偏高的压力。总结来说，算力加存储加光模块三为一体布局，学上数据就是当下实打实的 ai 算力潜力新龙头。

六百台一代银河，贵阳出发到中意机房补货，装起来满满的啊， 这里也是，啥东西出发了啊，目的地中意仁怀， 出发的时候天气还是非常好的，大太阳，结果一会上了高速就下大雨，而且是暴雨， 我们开着车，这会三个人拉了一后备箱，全是百分之百左右的下去安装。下高速了，马上到地方了， 哎，我咋走了，吃点东西开始装机到 达。 哎，设备全部搬下来了，全都是啊。继续往这个机房里面加装六百台，连夜把它搞定。 隔壁的机房里面看一下，这里面整整三千三千台啊， 等那边六百台家装完毕，再给大家拍一个视频。

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