高盛新能源周报怎么查

家人们注意了，今天要给大家分享一个炸裂的消息，刚刚出炉的高升报告显示，咱们国内新能源车市可能要变天了，有一家车企一周之内订单暴涨了百分之一百六十六。我们先来看最核心的订单数据， 本周整体市场的周订单环比下降了百分之七，但同比依然有百分之三十的增长。不过真正的看点在这里，头部品牌彻底分化，未来和理想保持稳健增长。 但小鹏汽车直接暴涨了百分之一百六十六，这是什么概念？几乎是前一周的二点六倍，既反映了整体市场短期的波动，也凸显了个别品牌的强劲爆发力。 那么问题来了，小鹏为什么能突然爆发？答案就是他的全新车型。这次的改款升级，精准的切中了年轻用户的需求，无论是智能驾驶还是性价比 都做了大幅优化，可以说就是小鹏本周的核武器。看完了订单，我们再把时间拉长到整个三月份，整体来看，不管是零售还是批发，新能源车的销量同比都出现了下滑， 这说明市场竞争确实非常激烈，但是环比数据非常亮眼，都有超过百分之五十的增长， 这预示着市场正在快速回暖。虽然销量有波动，但有一个数据给了我们巨大的信心，那就是渗透率。三月份新能源车零售渗透率回升到了百分之四十七点三，批发更是接近百分之四十九，这意味着什么？意味着燃油车的市场正在被快速侵蚀， 金能源车替代燃油车的大趋势没有改变，大家最关心的价格战也出现了新动向，本周金能源车的平均折扣率正在收窄，而燃油车的折扣依然维持在接近百分之二十的高位。 这说明什么？说明消费者不再只看价格，开始认可新能源车的品牌和技术价值，价格战可能正在从野蛮拼价转向价值竞争。再来看上游成本，电池级碳酸里的价格本周继续小幅下降， 这对车企来说是个好消息，意味着电池成本的压力正在减轻，未来无论是降价还是增加配置， 都有了更多的操作空间。接下来的四月绝对是新能源车市的超级月，未来智己领跑都有重磅新车发火，而万众期待的北京车展也即将开幕，可以预见，金一轮的产品和技术竞赛马上就要打响。将第一时间了解最新动态， 一定要锁定我的频道好了。总结一下本期高盛报告的核心洞察，第一，市场分化越来越明显，有爆款产品的车企才能赢得市场。第二， 单纯的价格战可能正在降温，技术和品牌才是王道。第三，也是最重要的一点， 新能源车替代燃油车的大趋势没有任何力量可以阻挡。以上就是本期研报分享，欢迎在评论区留下你的观点。本内容仅为研报解读，不构成任何投资建议，感谢大家的观看。

大家好，今天我们快速解读高盛最新发布的二零二六年中国经济周报。本内容仅为研报解读，不构成任何投资建议。报告指出，当前中国经济正处于一个温和修复的阶段， 但内部呈现出明显的冰与火之歌，一方面是出行消费的火热，另一方面是房地产市场的冷静。同时外部需求成压， 而政策则在积极脱底。接下来，我们将从四个维度为您详细剖析。首先看，内需分化现象非常明显，一方面，清明假期数据非常亮眼，国内游客和旅游收入都实现了超过百分之六的同比增长， 显示出居民出行意愿非常强烈。但另一方面，房地产市场依然面临挑战，新房成交显著回落，二手房价格也在微降。 这种冷热不均的局面反映了当前经济复苏的结构性特征。接下来看生产和投资端，这里的关键字是稳中有进，最亮眼的是基建投资，截至四月十日，地方政府专项债已经发行了一点一八万亿元，完成了年度计划的近百分之二十七， 这表明财政政策正在积极发力。与此同时，工业生产保持平稳，钢铁需求和产量都比较稳定， 能好监测数据也反映出绿色发展趋势，这说明经济的基本盘是稳固的，虽然尚未完全恢复到去年同级水平，但整体向好的趋势非常明显。再来看外贸和能源，这里的情况比较复杂，外贸数据喜忧参半，虽然集装箱吞吐量还在高位， 但货运量有所下降，这可能意味着我们的贸易结构在调整。更值得关注的是能源端，受中东充沛影响，国内油价大幅上调，汽油和柴油每吨分别涨了四百、二十和四百元，这直接增加了企业的生产成本， 是一个需要警惕的短期冲击。面对复杂的局面，政策层面正在积极保驾护航，货币政策保持稳健宽松，市场流动性充足。同时 政策精准发力，聚焦在提振消费、发展服务和优化地产政策这三个关键方向，可以说，政策托底是当前经济稳定的核心保障。对于今天的分析，你怎么看？欢迎在评论区留下你的观点，感谢大家的观看。

家人们刷到高盛的骚操作了吗？一边公开看空里矿，一边偷偷抄底买入？我再说一遍投行的研报，真真假假，虚虚实实，千万别全信。记住一个核心逻辑，不要看他们说了什么，要看他们做了什么。 就像川建国同志，一天发八百条动态，你能全信吗？唯有真金白银的持仓才不会骗人。 废话不多说，直接上硬菜。本期视频实打实复盘二零二六年一季度高盛到底新进了哪些股票？不玩嘴炮，只看真金白银的布局。重点来了，高盛新进方向就四大主线， 每一条都是潜力赛道。记好笔记一、 ai 全产业链，当下最火必演出的核心赛道，先看最稳的算力基建，相当于卖铲子，稳赚不赔。云赛智联， a i 机房算力租赁龙头数据港 i d c 算力底座，中电港芯片分销、 ai 硬件，太极实业，半导体风测配套，鸿博股份，高端光模块，算力网络，还有大卫科技，算力设备服务器部件，全是 ai 赛道的核心刚需。 再看直接变现的 ai 应用，蓝色光标， ai 营销出海龙头，一季度 ai 收入占比直接干到百分之五十八。还有游足网络， ai 游戏、 ai g c 内容 引力传媒、 ai 短距直播营销，都是当下变现最快的方向。最后是上游卡脖子领域，捷顺科技，工业软件 ai 化尾测科技、 ai 芯片测试，妥妥的国产替代核心，未来潜力拉满二、新能源高端制造行业最惨时，左侧布局坐等风口。 高盛太急贼了，专挑行业底部抄底再生科技，风电叶片龙头 st 一 经光伏组建出口大反弹。 世嘉科技，储能结构件配套，还有江特电机，铝矿电机一体化。带美股份，新能源车，内饰轻量化，薄伍美业，镁合金轻量化， 新能源车刚需，每一只都是低位布局的潜力股。三、稀缺资源小金属，高盛最重仓赛道之一，挖一点少一点， ai 新能源车，军工都离不开的稀缺资源。闭眼锁仓，星夜银吸，银吸龙头， 全球储量仅够采十五年， ai 焊料需求爆发，云南绝业战略金属缺中国管制出口，手握定价权。还有越贵股份，流铁矿，零化工，大宗商品涨价直接受益。杭钢股份，传统钢厂转型算力 资源， ai， 双主线，双重保障。四、消费周期防御。二至总投入，一点一四亿低估值，安全电，稳赚不亏， 不想冒风险的看这里，爱仕德手机智能设备渠道商，新华百货，本地百货龙头，低估值高分红，用来当持仓安全垫再合适不过。最后总结，干货中的干货一定要听完， 高盛这波操作其实藏着三个信号，看懂的都赚了！一、方向清晰， a a i 新能源，小金属，三条主线不绕弯子。 二、标地特点，小，市值低，股价高弹性，全是二十到八十亿小盘股，爆发力极强。三、操作手法，广撒网清仓位，提前埋伏，一季度进场就是为了后续风格切换做准备。更关键的是，这不是高盛一家在干，摩根大通、瑞银、巴克莱， 所有全球聪明钱都在同步加仓中国小市值资产。最后再强调一遍，投行说什么真的不重要，真金白银买什么才是真相。 以上就是二零二六年一季度高盛新晋二十四只重仓股全解析，建议大家对照自己的持仓，心里有个数，评论区告诉我 你手里有没有踩中高盛的布局，没记住的家人们赶紧点赞收藏反复看，别等错过了机会再回来找我要文案。好了，今天就到这里，咱们下期再见！

大家好，欢迎观看本期视频来解读高盛的最新报告。今天我们来聊聊中国新能源汽车市场，我们就来详细解读一下本周的市场动态。本内容仅为研报解读，不构成任何投资建议。 我们先来看一组核心数据，本周新能源汽车的周订单量实现了强势反弹，环比增长百分之四，同比更是大增百分之一十一。这几个数字清晰的告诉我们，市场正在加速回暖，消费者的购车热情已经被点燃。 从这张趋势图我们可以更直观的看到，市场在经历了几周的平稳期后，在第二十周迎来了一个明曲的向上拐点。 这波微型反弹不仅提振了市场信心，也标志着我们重新回到了高速增长的轨道上。那么增长的动力来自哪里呢？我们来看细分市场。纯电车型依然保持稳健增长，而插电混动车型则成为了本周增长的核心引擎， 凭借其灵活的补能方式吸引了大量新用户。说到新车型，本周最大的亮点就是这款未来星途 x 九，这款中大型智能电动 suv 凭借其超长续航和 ai 智能座舱档市集成爆款，上周贡献了超过五千台订单， 堪称市场新王。另一款表现抢眼的是远航海豚 pro， 作为经典国民神车的换代车型，它凭借不到十万的起售价和超高的实用性， 再次成为年轻人的首选。本周新增订单超过三千台，除了价格优势，他的空间魔术设计让紧凑车身拥有跃级的内部空间， 而十分钟充电两百公里的快充技术更是完美契合了快节奏的都市生活需求，闭眼买不会错，这句用户的真实评价 就是它成为新一代国民神车最好的证明。本周的最大黑马来自传统巨头，这款腾世嘉将 v 九豪华插混 mpv， 凭借其舒适的空间和超低油耗，精准切入家庭用户市场， 订单量环比暴增超过百分之两百，展现了传统车企的深厚实力。总结一下，本周市场的强势反弹主要由三大引擎驱动， 首先是新车型的集中上市，形成了强大的市场拉力，其次是技术的持续创新解决了用户痛点，最后是消费信息的全面恢复。好了，今天的分享就到这里，我们下期再见。

市场现在完全忽略了一场史诗级的风暴，你敢相信吗？就在短短几周内，基础化学品的价格悄悄飙升了惊人的六十帕，这可是创下了历史上的最快增速。 听好，这不是什么普通的涨价周期，这是一场正敲瓢逼近的全球供应链垄断，整整六十！ 现在所有人的目光都在死死盯着原油，盯着黄金。但大家可能没意识到，这个规模高达五万亿美元的全球制造业底座，其实已经变成了一颗随时会引爆的定时炸弹。今天我们就来硬核拆解一份高盛的最新演报，带你透视这组狂飙数据背后的底层逻辑。 好，我们先看第一个维度，也就是所谓的阶跃函数式空机。大家可能会问，为什么这次的危机比二零二二年那次还要严重的多？大家注意看屏幕上这条代表当前走势的深色曲线， 看到他的陡峭程度了吗？简直超乎想象！高盛严谨的数据表明，这次化学品价格上涨的速度和幅度，整整是二零二二年能源危机的两倍。这在机构眼里就是一次毫无缓冲余地的阶跃函数式冲击，直白点说就是瞬间拉爆。 并且千万别以为这只是个局部摩擦，看看这个产能分布亚太地区，直接占了全球化学品生产的六十五趴，这意味着什么？这意味着中东那边的供给一旦出问题，被死死卡住的可是全球制造业的心脏。 这是一个高度集中的全球性咽喉，轻易发而动全身，现实远比我们预想的要骨感的多，那怕海峡今天立马恢复通航，从安全清关、清理积压干险运输，再到港口拥堵裂解装置重启，这五个硬生生的物理摩擦环节是绝对绕不开的。 算下来，真正能让供给喘口气的实质性环节，最快也得拖到明年的第三季度，甚至很可能一路绵延到二零二七年。那么问题来了，面对这么大的冲击，谁来承担最终的通胀成本呢？就这样带出了我们的第二个重点，也就是对下游销货成本的直接冲击 来看，这组足以击穿企业利润表的数据首当其冲，受损最严重的前三大宏观板块，家具板块销货成本预计要暴增百分之二十，医疗美容紧随其后，积增百分之十八，就连服装板块成本也会增加百分之十五。 大家可以想一想，这种全面的通胀，像你我这种端态消费者传导，真的仅仅只是时间问题了。到了这一步，我们来看看第三部分，也就是机构给出的中立极端风险了。到了这一步，我们来看看第三部分，也就是机构给出的中立极端风险。 高盛的这份研报最后给出了一个极其沉重的结论，原话是这样说的，全球化平供应链中断的严重程度正在逐日加巨， 那种原本概率极低的重大供应链断裂，也就是我们说的左尾风险，现在几乎就要成为精准情形了。没错，风暴其实才刚刚开始，屏幕前的你所在的行业，现在有谋感受到这种成本压力的逼近呢？欢迎在评论区和我聊聊，关注我，让你用机构的视角看懂市场。

大家好，欢迎观看本期视频来解读高盛的最新报告。今天我们探讨一个话题，中国 a i d c 也就是人工智能数据中心与氢能能源的融合新趋势。本内容仅为研报解读，不构成任何投资建议。首先让我们来看三个核心洞察。 第一， a i d c 正在成为清洁能源的新出路，解决了气风气光的难题。第二，核能与 a i d c。 正在协调发展，为数据中心提供稳定的电力保障。第三，技术创新是驱动这一切的核心动力。 无论是光伏、核能还是储能，都在向着更高效、更经济的方向发展。那么 a i d c。 具体是如何赋能可再生能源的呢？这些风力发电机和光伏板产生的电，过去常常因为电网消纳能力不足而浪费。现在我们把 a i d c。 直接建在这些发电机体旁边， 让他们就地消化这些绿色电力。这不仅解决了发电方的痛点，也让数据中心用上了更便宜、更环保的电，直起了双赢。我们来看一个具体的例子，一个标准的离网 a i d c 项目， 能源结构通常是百分之六十的风电和百分之四十的光伏，并配备四小时的储能系统来保证供电稳定。像华电集团这样的能源巨头，已经计划在未来五年内建设至少五 g 瓦的此类箱，这充分说明了市场的巨大潜力。除了风光发力，核能也是 a i d c。 的 重要能源保障。 目前注据中心主要通过电网间接使用核电，未来随着核电占比的提升，这种稳定的基核电力将更加重要。更值得关注的是，像中广和和阿里这样的企业已经开始探索核电直供数据中心的模式， 这可能会是未来的一个重要方向。谈到核能的未来，就不能不提 smrs， 也就是小型模块化反应堆。大家看左边这张图，它比传统核电站小的多，更灵活、更安全。它的最大优势是可以直接部署在数据中心旁边， 直线点对点的能源供应，这将彻底改变核能的应用模式，为 a i d c。 提供前所未有的稳定性。目光转向全球，中国的清洁能源技术正在走向世界。 无论是在澳大利亚和东南亚的储能市场，还是利润更高的海外光伏市场，都展现出巨大的机遇。 特别是我们的 smr 技术，已经在中东、东南亚等地区获得了高度关注，成为了新的出口增长点。驱动这一切发展的核心是技术创新。 在光伏领域，钙钴矿技术备受期待，多家企业计划在二零二九年前后实现量产。在核能领域，快中子反应堆和核聚变等下一代先进技术是研发重点，以解决资源和可持续性问题。在储能领域， 寻找比锂电池更具成本优势的新材料是主要方向。这些技术突破将持续降低能源成本，提升整体系统效率， 为能源转型提供坚实支撑。总结一下今天分享的三大趋势，首先， a i d c。 的 应用将进一步升华，成为能源结构优化的重要推手。其次，全球市场的扩张为中国清洁能源企业带来了新的增长动力。 最后，持续的技术创新是保持竞争力的关键。这三大趋势共同描回了清洁能源与数字经济融合的美好未来。好了，今天的分享就到这里，我们下期再见。

大家好，欢迎观看本期视频来解读的最新报告。最近市场感觉特别纠结，一会涨一会跌，到底发生了什么？看看在当前复杂的经济环境下，到底是什么力量在拉扯着市场，我们又该如何看清这个谜句？本内容仅为研报解读，不构成任何投资建议。 当前市场就像一个天平，两端力量正在激烈角力。一方面，企业盈利超预期，科技制造业表现强劲，这是推动市场向上的积极因素。但另一方面，能源价格上涨、美联储的鹰派态度以及外资的短期流出，又给市场带来了压力。正是这种多空博弈 导致了市场震荡。天平的一端是来自美国的宏观压力，美联储最近的会议决定维持利率不变，但释放了强烈的鹰派信号，简单说就是不降息，这意味着全球最便宜的钱可能没那么容易借了，对市场来说是一个重要的冷却信号， 我们需要适应一个更高利率、维持更久的新时代。而天平的另一端是来自中国的稳定力量。面对复杂的外部环境，中国的政策非常明确，就是一个稳字，从进出口到工业利润，数据显示经济正在稳固复苏，可以说，中国正通过稳定的政策 为全球经济提供一个重要的压舱室。我们再来看看企业基本面，刚刚结束的一季度财报季给了我们一个惊喜， 超过一半的公司盈利都超出了预期，整体净利润更是实现了惊人的同比百分之七十的增长。这说明尽管宏观环境复杂，但企业自身的造血能力依然很强，这是支撑市场的重要基石。 总结一下，当前市场正处于一个多空博弈的纠结期，宏观上，美联储的鹰派态度和中国的稳增长政策形成对冲。 市场情绪上，短期资金流出和长期资金布局并存，行业和企业层面则展现出强大的韧性。未来我们需要密切关注美联储的政策、中国经济的复苏力度以及企业盈利的持续性。好了，今天的分享就到这里，我们下期再见。

哎，小杨，你最近有没有觉得，周围谈论买房的人好像变多了？是有点这感觉，朋友圈里挺热闹，可我一刷新闻，好家伙，另一边机票在降价，航班还大面积取消，这事闹得这就对了，一边楼市好像在回暖，一边大家又不出远门了。 今天咱们就深挖一下高盛亚洲五月十五号发的那份中国经济活动与政策追踪周报， 正好把这两个看似矛盾的信号给捋清楚了。这报告名字听着挺严肃，里头有啥猛料？这报告的核心亮点啊，就是地产销售超预期反弹，但同时能源成本也在冲击整个经济，呈现一种工业很能扛、老百姓花钱有点犹豫的分化状态。听着挺拧巴啊，咱 们从哪开始聊？咱们沿着报告里的消费、出行、投资、宏观活动和市场政策这四大块，挑几个最出乎意料的数据说。 先看第一个反常识的地方。报告显示，五月十四号那天，十六个主要城市的二手房日均成交面积，同比去年居然暴增了百分之二十五点二或 百分之二十五点二，这在当下的环境里，绝对算是个炸裂的增速了。这是要起飞啊？可不是吗，一手房的三十成数据也不错，涨了百分之六点九。这说明，在深圳这些核心城市放开限购后，那些手里有房的业主 置换链条确实开始动了。以前大家总觉得房子卖不掉，现在看来，只要价格合适，接盘侠还是有的。但你先别急着下结论说消费全面复苏了。咱们把目光从楼市转到机场。 报告里写了，过去一周国内客运航班数量大幅下滑，取消率还飙升。这就怪了，几十万的房子有人买，几百块的机票大家反而不舍得买了， 消费的撕裂感有点强啊。这就引出咱们要聊的第二款，耐用品，和出行消费的严重背离。你再看汽车数据，四月份汽车总销量同比暴跌了百分之二十一点四， 就连势头很猛的新能源车也跌了百分之六点一。跌了这么多一辆车，少则几万，多则几十万，这跟二手房的火爆反差也太大了。打个比方你就明白了，这就像一个人刚花大价钱买了改善房， 转头就把家里那辆旧车擦擦干净，打算再战五年。典型的资产负债表修复期，捂紧钱袋子过冬呗。更逗的是，有个叫 morning consult 的 机构做的消费者信心指数居然冲到了二零一九年以来的最高点。这不就是典型的嘴上说信心满满，身体却很诚实吗？ 真要掏钱买大件，出远门就开始精打细算了。没错，大家不是没信心，是钱包确实被掏得有点空，购买力没跟上那颗想飞的心。 那到底是啥在掏空大家出行的热情呢？这就要说到报告里的核心扰动向能源成本冲击哦，油价又涨了，涨了！高盛数据显示，五月十一号国内汽油、柴油价格上调，每吨分别涨了三百二十块和三百一十块。 回头看四月份进口数据，原油和成品油进口价格那是大幅飙升。这涨价的压力可就像一场成本海啸， 从国际原油一路导到咱们生活的方方面面了。对化工品里的硫酸、聚丙烯价格也开始往上窜，行运、物流、化工这些行业现在正面临巨大的成本挤压。 坐飞机贵，开车加油也贵，这就闭环解释了为啥航班取消。而市内交通拥堵指数显示，大家宁愿在城里堵着，也不愿跨城跑长途。这波啊这波是成本太高，把腿给打折了。那工厂还能撑住吗？嘿，你还别说，工业生产的底盘挺稳。 报告里有个亮眼数据，八个沿海省份的日军煤炭消耗量，五月十二号内天同比大增了百分之十七点六。 煤炭烧的多，说明工厂机器还在轰隆隆的转，钢铁需求也在回升，这底子确实厚，这就得提政策托底的功力了。年初到现在，地方政府专项债发了一点三六万亿，占了全年额度的百分之三十点九， 这些钱可没乱花，一季度最大头的资金流向了市政建设和工业园区，看来国务院喊话加快水网建设，发给委掏钱补贴地下管网更新，这套组合拳打得挺稳。说完家里的事，再看看外面的风浪， 过去一周，港口货运量，也就是离港船泊载重吨位还在往下掉，已经低于去年同期了，船没装满，还是大船换小船了， 这往往意味着外需有点疲软啊。对，同时汇率这把刀也得留意。最近人民币对美元是升值了，但你要看，对一篮子货币其实是在走低贬值，这意味着咱们买美国货便宜点，买其他国家的东西更贵了。正是 央行眼疾手快，报告提到中间价里隐含的逆周期因子，最近在悄悄发力，想把汇率稳住，不让人民币出现单边恐慌式下跌，免得输入性通胀把国内物价搞的太难看。 这么多信号揉在一起，咱们做投资的该怎么看？我给大伙串三条主线，第一条叫政策驱动与市场自发修复的温差，地产基建政策一吹风数据就起，汽车旅游还在坑里，接下来能先跑出来的，肯定还是跟政策强相关的方向。 那纯消费赛道呢？可能还得等大家收入预期真正稳下来。第二瓢是能源成本这根刺。从高油价对航班和化工的压制来看，这是贯穿生产、消费、贸易的共同麻烦， 得小心那些中下游没法转嫁成本的制造企业。反过来，上游资源和替代能源的逻辑是不是就被强化了？对头， 第三条就是盯紧财政流向。既然钱大规模播下去了，都指向水利、新能源和城市更新，这些领域的实物量大概率会转化成看得见的订单。 所以说，别被消费者信心高涨这种虚晃一枪的指标带偏，要盯着财政的钱具体花在了哪，盯着谁的订单真的在变多。好了，今天这份高盛的高频数据周报，帮大家划的重点就是这些。 如果大家对哪块数据有想法，或者对新能源车销量下滑有自己的看法，欢迎在评论区留言，咱们一起探讨。觉得内容有用，记得点个关注。最后提醒一句，以上内容仅供参考，不构成投资间隙。投资有风险，决策需谨慎，咱们下期见！

欢迎回到华尔街播客，如果一家公司低一季度的营收和利润双双大跌，你可能觉得市场会看衰它。但有趣的是，对于小米，市场却传出积极信号，机构甚至看好他们加码造车和 ai 大 模型的动作。 这是高盛今年五月发布了一份关于小米的研究，核心就看一件事，全面进入人车加跨终端扩展的复利期，展现出极强的抗压与破局能力。 嗯，这份研究切入的角度确实蛮特别的。对啊，哎，因为华尔街播客团队调研显示，小米第一季度营收同比下降了百分之四十三。 听起来这份成绩单相当糟糕，但为什么市场反而觉得他们稳住了阵脚？其实是因为这些所谓的顶线数据，也就是总营收的下滑，完全跟市场预期高度一致了哦，所以大家早就有心理准备了。没错， 真正的亮点其实隐藏在毛利率里。你需要知道，第二季度智慧型手机的存储晶片成本预计会疯狂飙升五倍。等一下飙升五倍，这对手机制造业来说是致命的吧？绝对是啊！ 但在这种惊人的成本压力下，小米硬是把智慧型手机毛利率守在了百分之十点一。哇，他们是怎么在这种成本暴涨的环境下，还能维持百分之十点一的？ 总不能是施了魔法吧？呃，当然不是魔法，这靠的是极强的运营定力。简单来说，他们采用了前置组建采购。意思是提前囤货吗？对，就是在存储晶片价格还没起飞前，就提前锁定了大量便宜的零部件库存。 同时，他们做了产品组合优化，也就是多卖一些高阶机型，然后减少低毛利机型的占比。 这两步棋一来一往，就把成本上涨的冲击给提前消化掉了。懂了，等于是靠着精准预测提前囤货，再加上多卖高价手机来护盘。 那么，在稳住手挤这个基本盘之后，资金与战略重心流向了哪里？包浩里提到，今年五十五万辆汽车的交付目标不动摇。嗯，这个目标确实没有改变。但有趣的是，如果仔细看，他们的战略重心似乎在悄悄转移，对吧？观察的很敏锐哦。 分尸显示，虽然目前大家看到的 su 七轿车系列能爬坡很顺利，但真正的看点是战略重心正向具备更高毛利潜力的 suv 细分市场转移。这很符合商业逻辑耶， 因为 suv 单价更高，能装载的副驾功能也更多，自然利润更丰厚。一点也没错，预计今年下半年，他们就会发布大型 suv。 对于机构来说，从轿车切入大型 suv， 为其合理估值区间打开了全新的想象空间， 所以硬体端的布局很清晰的用手机稳住基本盘，用 suv 创造想象空间。但软体端的定价策略，就让我有点看不懂了。呃，你是说那个大魔熊接口降价的事吗？对啊，米某 v 二点五 api 宣布永久降价，最高达百分之九十九， 直接把价格打到全球底价。这只是一场赔本赚吆喝的价格战，还是有技术底座支撑的降维打击。其实很多人的第一反应跟你一样，但机构看法对此释放的积极信号，这绝对不是盲目的价格战。诶，降了百分之九十九还不是价格战，真的不是， 其底气在于底层架构效率实现了跃升，资料的传输成本实际上降到了原来的七分之一哦，也就是说，虽然卖得便宜，但因为成本降得更低，所以并不是在做亏本生意。 不过，降价降得这么狠，它们意图是什么？它们意图透过极低的门槛引爆推理消耗。推理消耗？这要怎么理解？你可以把这理解为用户每一次呼叫 ai 帮忙写文章、查资料的计算次数。 小米希望开发者和用户能毫无顾忌地大量使用他们的 ai 服务。别忘了，小米在全球有高达七亿四千六百万的活跃用户池。哇，七亿多人的用户池！对啊， 结合这个庞大的用户池，当大家习惯了小米的 ai 生态，这就从短期的利润转化成了其他竞争对手根本无法复制的长期生态壁垒。这确实提供了一个全新的视角， 当一家公司愿意战略性的把短期利润转化为七亿用户的长期 ai 依赖时，这盘棋的格局就完全不一样了。嗯， 如果在未来的生态中，硬体只是用来交个朋友， ai 服务才是真正的水电煤，那这场跨终端扩展的潜力真的不容小觑。今天的内容先到这里， 欢迎在评论区留下您的观点和每天的华尔节智报，可以随时联系我们哦，我们下期见！

哈喽，大家好，欢迎收听我们的播客。今天我们要聊的是最近特别多人关心的一个话题，就是楼市小阳春这个东西到底是一个真实的回暖，还是只是一个短暂的虚假的繁荣？那么我们今天就来聊一聊高盛刚刚发布的这个二零二六年的周报，看看这个里面到底说了些什么。 他说这个小阳春其实很脆弱，虽然成交量有所上升，但是其实市场的预期依然很弱，整个市场还在等待真正的修复。没错，这个确实是大家现在都非常关心的一个问题，那我们就直接进入今天的讨论。那么今天第一个要聊的主题叫做政策新动向， 精准调控下的楼市何去何从？对，首先第一我们想问的就是二零二六年这个房地产的政策到底有哪些核心的变化？今年其实最明显的一个转向就是政策的目标不再是救急， 而是让市场能够自己稳住。对，去库存又重新成为了一个关键词。但是这次去库存的做法跟以往是完全不一样的，这次更强调控增量，对，从源头上就开始控制 土地的共赢。你像今年头两个月，全国三百个城市的住宅用地的成交量就锐减了差不多三成。那就是说确实这个政策的调整的细致程度跟以往是完全不一样的。对，除了增增量之外，其实政策也非常强调保交付白名单制度的全面推行，以及现房销售的试点，都是为了保证购房者的利益， 包括公积金也变得更灵活了，首次置业和多孩家庭都有专门的支持，包括足够同权也在很多城市落地。整个的楼市政策现在越来越精准，也越来越多元， 说这些新政到底给现在的楼市带来了哪些看得到的变化？现在核心的一二线城市还是比较坚挺的，人口流入比较多的地方，他还是价格比较平稳，远郊和三四线城市就压力很大，就有些地方还是在降价去库存。 就说买房的人是不是也变得更理性了。对，现在基本都是以自助为主了，投资客已经很少了，大家也更关注房子的品质，包括租房和买房，也能够享受差不多的公共服务， 整个市场的风险也明显的降低了。如果现在有人正打算买房，或者正打算换房，你觉得他们最应该关注哪些点？现在核心地段的优质的新盘，或者说优质的二手次新房还是比较值得关注的。远郊的和一些人口流出的城市的房子要特别小心，如果是刚需，可以利用好低利率和低首付 改善的人，就可以考虑城区的一些高品质的小区。如果是有多套房的人，或者说你手里有一些不太好的房子的人，可以考虑优化一下你的资产配置。租房其实也是一个不错的选择，尤其是在 这个足够同权推进的比较好的城市。咱们来进入第二个部分，咱们来聊一聊这个市场的真实表现到底怎么样？尤其是这个量价被离背后到底隐藏着什么样的危机。首先我们来看一看二零二六年的这个楼市的成交量和一些领先指标到底透露了什么样的信息？ 今年的春节之后，二手房市场是有一波小阳春的，就二十多个大中城市的网签量是创了近三年的新高，同比也是有百分之二十以上的一个涨幅。像上海、北京表现的是最明显的，尤其是上海，它的这个网签面积是比去年同期涨了百分之十七， 北京新房的成交量环比也是增加了三成多，那是不是说新房市场也跟着全面回暖了？新房其实整体还是比较低迷的，就全国来看，四十四个城市的网签面积同比还是降了差不多一成，累计来看还是降了百分之二十多，这是最惨的，三线城市是降了将近百分之四十。 待看量和挂牌量虽然说在三月初的时候有一波冲量，但是下旬开始也有一些城市出现了下滑，溢价空间也在不断的拉大， 市场的热度其实还是很脆弱的。那你怎么看现在楼市出现的这种量价倍离的现象？最近几个月你可以看到，虽然说成交量是上来了，但是大部分城市的房价其实还是在微跌的， 它这个量和价是明显的不一致。这种情况是不是就意味着说买房的人主要都是一些特定的群体？对，没错，低总价的小户型卖的非常的火，就北京上海三百万以下的房子成交占比超过了六成，但是高总价的改善型的产品其实还是卖不动的。这种刚需主导的市场就说明 整体的市场动力还是不足的，对，还是有比较大的下行压力的。最近这个楼市的这种分化这么明显，你觉得这种格局背后到底隐藏着什么样的风险？现在看起来好像是一线和部分二线城市好像是热度还可以，但是其实很多二三线城市 已经是明显的掉队了。你看那些热点城市里面也是低价的刚需盘在成交，高端的改善型的产品其实是卡在那的， 整个换房链条其实是很脆弱的，是不是说这种叫什么？短暂的回暖之后其实还会有变数？对，现在的这个反弹其实很大程度上是靠政策的预期和这种积压的需求在撑着。那如果说后续的政策一旦没有办法持续的去宽松，这个 支撑力一旦减弱，那我觉得可能这个小阳春就很快会过去，对整体的风险并没有真正的消除。咱们来进入第三个部分，聊一聊未来的大趋势。这轮的房地产市场到底是不是已经走出了寒冬？ 首先第一个问题啊，就是二零二六年的建筑活动和开发投资到底会呈现一个什么样的走势？今年前两个月的数据其实是比较让人意外的，就是新开工面积同比掉了百分之二十三，竣工面积更夸张掉了百分之二十八，都是比去年年底的时候还要糟糕的一个情况。听起来好像开发商真的是变得非常谨慎了。对，确实，而且他们拿地也几乎是腰斩的， 投资也砍掉了百分之十四，大家都在保交付吗？那新的项目就基本处于一个停滞的状态啊，整个行业就是一个深度调整的一个趋势，短期很难看到有明显的回暖。你觉得二零二六到二零二八年这三年房地产市场会走出一个什么样的行情？高盛的判断就是未来三年市场还是会持续的下碳，整体是一个碳底的过程， 房价和成交量都很难有一个明显的起色，可能要到二零二九年前都很难有一个真正的反转，看来大家的观望情绪会越来越重。没错，而且居民的收入和信心的恢复也非常的缓慢，城镇化的 速度也在减弱，再加上现在人口负增长，这些长期的因素也在施压，同时现在的库存去化周期已经超过了二十个月，那就算是政策不断的在推陈出新，但是真正的落地和产生效果还需要时间，所以市场就是一个 弱平衡，就非常的脆弱。现在这个行业在转型的过程当中会有哪些新的机会，然后又会有哪些隐患是我们不得不防的。 现在其实最明显的一个新的方向就是城市更新，城市更新就是未来五年会有十万亿的资金投入到这个里面，它会分三个阶段，明年政策的试点 就开始启动，有大量的项目会在核心城市落地，那这个其实主要是央企和地方国企在做主导，那民企可能更多的是在运营和服务这一块去分一杯羹，感觉格局真的是在快速的变化。没错，到二零二八年民企的开发商会减少六成，那国企会占据百分之八十以上的市场份额。 另外一个就是现房销售会在核心城市全面的推开，那这个会让整个行业的资金的运作和开发的模式都彻底的改变，但是在这个转型的过程当中也有很多的难题，比如说房企的资金链还是很紧张，违约的风险并没有消除，家庭的房贷的压力也在加大，那一旦房价波动，就很容易形成这种负资产的连锁反应， 所以这个都是一些我们必须要面对的一些隐患。对，今天咱们从政策，从市场表现，然后到未来的趋势，咱们聊了这么多关于这个楼市的小阳春，是真回暖还是假繁荣，其实每个人心里都有自己的一把尺子，不知道你怎么看？欢迎大家在评论区跟我们分享你的观点。好了，今天的节目咱们就到这里了，感谢大家的收听，咱们下期再见！拜拜！

大家好，欢迎观看本期视频来解读高盛的最新报告，今天我们来深入了解最新的新能源车市。本周小鹏汽车直接引爆全场，订单量暴涨超过四倍。 本内容仅为研报解读，不构成任何投资建议。本周最大的黑马毫无疑问是小鹏，一款代号为 g x 的 新车发布仅仅十二个小时，就收到了将近两万五千个真金白银的订单，这直接让小鹏本周的总订单量暴涨了百分之四百三十三。 更有意思的是，大家买这款车，超过六成的人都选了纯电版本，除了小鹏，我们再来看看其他选手。小米汽车本周订单增长了百分之九十二，吉利也大涨了百分之七十七。可以看到， 无论是新势力还是传统巨头，只要有好产品，市场就会给你正反馈。根据 cpc 的 数据，五月上半月新能源车的零售渗透率已经达到了惊人的百分之五十八点九， 批发渗透率更是逼近百分之六十。这意味着燃油车的时代真的在加速落幕了。市场这么火，价格暂停了吗？并没有，本周新能源车和燃油车的经销商折扣都在继续扩大， 这对我们消费者来说无疑是个好消息，买车更划算了。从成本端来看，好消息是电池的核心原料碳酸锂价格本周又降了百分之五点二， 但奇怪的是，电池价格却保持稳定，这说明什么？车企宁愿自己消化成本，也不敢轻易涨价，生怕失去市场份额。总结一下就是，新房登机，市场洗牌。小鹏 g x 的 成功告诉我们， 在今天的市场，没有金刚钻真的懒不了瓷器活未来只会有更强的产品，更残酷的竞争。好了，今天的分享就到这里，我们下期再见。

当当当当当！各位观众朋友们晚上好，欢迎收看本周打工人专属新闻联播，我是每天边发数据越看越上头，一边上班给自己画饼的主播媛媛， 我们领导令令令深深深深要求我要把周报数据给汇总！好，行，那咱就开始唠吧！ 好，先来说一说咱们的第一名，储能事业部，本周的瓦尔赛卷王优秀到烦恼头部客户轮流来，审核检查全通过，资质全满，批量发货时间随时开启。但是储能人也有自己的烦恼产能不够用啊， 电信也被调走了，订单多到排队。再来说说第二名，动力事业部，佛系蓄力显眼包！ 如果说别人在冲业绩，那动力事业部主打一个稳中登坑，静态爆发，两大车企项目稳稳拿捏，协议马上落地，给四川的某座大佛都听乐呢！我们限阶段啊，低调折服！接下来准备弯道超车，一键起飞，稳住，我们能赢！ 第三名，轻型车事业部，老实本分稳盘打工人，客户订单分多，周末加班分勤，渠道铺满，主机超温派克全覆盖， 全公司最踏实最靠谱最扛造的市场，基本盘稳如老狗。下面到了我们海外事业部，属于开了挂的超级黑马天花板 啊啊，我们牛不牛？好了，本周的打工人专属新闻联播到这里就结束了！

台湾股市刚刚创下了类似新高，而且是一周之内大涨了整整百分之三，这绝对是一场打破全场记录的资本狂欢，对吧？欢迎你来到今天专门为你定制的这场深度解析，我们今天有非常硬核的内容要聊，嗯，确实是狂欢， 不过，呃，其实这里面有一个极其违背直觉的反常现象。对，这也是今天我们要带你搞清楚的核心变量。在这场狂欢里，市场上那个占据最大权重的绝对主力，也就是台阶点，他这周的收益竟然是微跌的， 跌了百分之零点四。没错，这个反差特别有意思。你想啊，就好比呃，一个乐队办了史上最火爆的一场演唱会，门票一秒售罄， 结果你到了现场，发现乐队的主唱竟然全称坐在台下喝水休息，全靠身后的伴唱们在台上疯狂飙高音，硬生生撑起了全场。哈哈，这个比喻非常精准。 所以，今天我们要带你拆解高盛在二零二六年五月二十三号发布的这份台湾市场每周启动报告，我们要弄清楚究竟是谁在主导这场没有主唱的狂欢。还有就是接下来下周的市场，我们到底该盯紧哪些变量？哎，其实这里最让人着迷的一点就是， 当绝对的领头羊在原地踏步的时候，大盘却能狂飙突进，这就说明市场的底层逻辑或者说资金偏好正在发生结构性的转移，也就是说，现在不是只靠一个人在战斗了。对， 如果我们把高盛报告里的板块表现拆开来看的话，你能看到一个非常清晰的转变，不仅仅是台积电，整个市场的动力，正在从一枝独秀演变成科技股的全面开花。那既然主唱在休息，到底是哪些半唱在发光发热呢？ 啊？报告里的数据非常明确，科技核心板块，还有其他的半导体板块，甚至包括运输板块，全都领涨了百分之六到七，运输也涨了这么多。是的，这就说明资金并没有离开科技赛道。他们只是 怎么说呢，在沿着产业链向下游蔓延。顺藤摸瓜的感觉没错。过去大家可能觉得，哎，只要买入最顶尖的芯片代工厂就万事达及了。 但现在的逻辑变成了，既然你算力需求这么庞大，那你配套的硬件设备，外围的半导体组件，甚至负责入伍运输的环节，全都得跟上。这其实是在对整个供应链生态进行重新定价，对吧？完全正确， 这是一种更广泛的狂热。那有没有谁是在这场狂欢里掉队的？如果我手里拿的是那种传统的求稳的资产呢？ 那你现在的体感可能会非常冷清。你看，报告里写的很清楚，必须消费品板块下跌了百分之三，然后电信、房地产和有能源板块也都落后了，跌幅大概在百分之一左右。 哇，这反差太强烈了。对，这就像我们揭示了目前市场一种极其极端的风险偏好，资金在疯狂地追逐成长和弹性，而那些传统的被当成避风港的防守型板块，正在被无情地抛弃。 好，这就引出下一个核心问题了，既然大家都知道科技硬件在拉动市场，那到底是谁在掏真金白银去买单？ 高盛报告里关于外资，也就是 q f i i 的 数据。呃，我仔细看了，老师说我觉得这数据简直是在精神分裂。哦，怎么个精神分裂法？你想啊，报告说外资这一周整体是净买入的，流入了大概一亿三千万美元。 听起来外资是看多台湾市场的，没毛病吧。嗯，整体是流入的，但离谱的是他们具体买卖的标的，他们竟然在这期间疯狂抛售了台积电，净卖出额高达惊人的二十五亿美元， 然后一转头又大手笔买入了其他科技股十三亿美元，还有工业股十亿美元。 我就不明白了，外资为什么要在市场情绪最高涨的时候均准抛弃核心资产？呃，这个质疑非常明锐，要理解外资这种看似精分的行为，其实得懂大型机构的资金轮动机制，就是他们内部的交易纪律对吧？ 对的，外资并不是不看好台湾市场，不然他们直接撤资就行了，不会还留着一亿三千万的净流入。 那二十五亿的台积电抛售，本质上是一种被动的风险控制，加上主动地寻找性价比。风险控制？ 你的意思是台积电之前涨太多了，导致它在人家投资组合里的占比超标了？没错，就是这个逻辑。很多大型基金它是有严格的集中度限制的， 当单一股票的权重过大，不管这家公司多优秀，基金经理都必须机械性的去消减仓位。懂了，就算不想卖也得卖。对，而且资本永远是趋利的嘛。 台积电估值推到那么高之后，外资自然就把目光转到产业上那些估值相对低但同样受益于科举周期的标地上了，那十三亿和十亿美元的买入，就是他们在找新的超额收益。原来如此，外资是在高位套现，然后低位建仓。 不过让我更惊讶的是，本土资金也在这手入场了。报告里提到，内资这周也净买入了十八亿美元的科技股。 是的，在买入科技硬件这件事上，外资和内资达成了非常罕见的共识。这就解释了为什么大盘能创新高。这两股力量加起来 确实够猛的，还不止这些呢。如果我们去看 etf 的 资金流向，你会发现，现在市场对成长的极度渴望已经到了让人砸折的地步了。哎， etf 市场有什么特别夸张的数据吗？ 报告里指出，有高达二十二亿元美元的庞大资金直接涌入了非红利性基金， 也就是那些根本不承诺分红，只拼股价上涨的 etf。 二十二亿，那红利型的呢？ 形成鲜明对比的是，那些以稳健作称，定期发钱的红利型产品，反而被抽血了，遭遇了六亿美元的净流出。哇，这画面感太强了！ 如果你现在正拿着一只高股息的防御性基金，看着别人每天在科技股里翻倍，你肯定要怀疑人生了，绝对会焦虑的。这个信厚其实很明确，就是资金在说，我根本不在乎你每年那点细水长流的利息，我要的是股价一飞冲天的资本，利得， 现在大家完全是在刀尖上跳舞，连安全垫都不要了。确实是这样，那当市场情绪狂热到只看未来增长，完全无视防御的时候，我们作为分析师就不得不拉响警报去看看基本面了。对，资金疯狂是一回事， 企业的实际质地到底配不配得上这么高的固执？这也是我最担忧的地方。每次看到这种不顾一切的狂飙，我脑子里的风险雷达就会狂想，那你应该是盯上了高盛报告里的那个市盈率数据了。没错， 那个数据太显眼了，看得人手心冒汗。就是那个未来十二个月的预期市盈率，对吧？嗯，远期市盈率。现在台湾大盘的远期市盈率已经飙到了二十一点二倍。 但这还不是最可怕的，真正吓人的是报告括号里的补充，这个估值水平比历史平均高出了整整两点九个标准差。这个偏离度确实非常罕见。我给听众打个比方啊， 为了让你直观感受到这个概念，如果把市场估值比做人的身高历史平均水平就是个一米七五的普通人，那现在这个加上两点九个标准差，就意味着我们在大街上迎面撞上了一个身高超过两米四的巨人。 哈哈，姚明站在他面前都得显得娇小，对吧？从统计学来看，这不仅仅是贵了，这叫极小概率的历史级异常。 所以，我们是不是正在凝视一个巨大的泡沫？呃，我完全理解你的这种警惕，二十一点二倍加上二点九个标准差，这在任何传统的价值投资教科书里都会直接被亮红灯，肯定说是极度危险。 但是如果我们把宏观图景拉进来，特别是结合报告里二零二六年第一季度的财报数据来看的话， 你会发现，这个两米四的巨人，他之所以长这么高，是因为他确确实实吃下了惊人数量的营养，你说是有强劲的盈利在撑着这个估值没错，但是，呃，我必须在这里挑战一下了。 报告说，企业一季度盈利同比飙升了百分之四十五，听起来很吓人，但等一下， 这暴涨真的是因为需求大爆发吗？去年一季度经济多糟糕，大家心里都有数，基数太低了吧。嗯， 低基数确实是个因素。对啊，股市是定价未来的，如果这百分之四十五只是一个统计学上的低基数幻觉，那这个泡沫随时可能会破的。这是一个非常专业且切中要害的质疑。 去年的低基数肯定供向了水分，但高盛显然也算到了这笔账，所以你看，他们不仅给了同比，还给了，还比数据，还比怎么样？即使是和刚刚过去的上一季度比，整体盈利依然增长了百分之十九， 这就意味着增长势头是连续的、真实的。而且更说明问题的是超预期的比例。超预期，也就是说，企业赚的钱比华尔街最欢乐的分析师想的还要多。对， 报告显示，有百分之四十八的公司交出了超越市场预期的成绩单，尤其是在那些领涨的板块里， 科技硬件有百分之五十一的公司业绩超预期，半导体更是高达百分之五十三，也就是一半以上的公司都在超常发挥。没错，所以回到你那个泡沫的问题，这确实是一辆开得极快、估值极高的跑车， 但他目前的引擎转速和企业实打实赚回来的现金流，暂时证明了他有能力维持这个速度。挡了就是，市场并不是完全在盲目炒作，他们确实是在为确定的业绩买单。我看报告里有一组关于风格因此的对比， 是不是就是这种逻辑的极致体现？呃，对，那组数据对比极其悬殊。今年以来代表着未来高盈利预期的成长型因子，给投资者带来了惊人的百分之八十三点九的回报。百分之八十多，那价值型呢？ 至于价值型吗？如果你坚持保守策略，去买那些看起来很便宜的价值型股票，你今年的回报是惨烈的，负的百分之三十九点九， 这简直是一场单方面的屠杀啊。一边涨百分之八十多，一边跌将近百分之四十，确实很惨烈。这深刻的说明了一点， 现在的市场根本不在乎一件商品当下的标价有多贵，只要你能证明你明天能以更高的价格卖出去，资金就会像饿狼一样扑上来。 总结的很到位，高估值确实是悬在头顶的剑，但只要这种超预期的财报还在源源不断的发，这种脆弱的平衡就能继续维持下去。好，那我们现在理清了当前的战况了，资金在疯狂抛去防守，追逐成长， 估值虽然高得像个两米四的巨人，但强劲的财报暂时撑住了他的股价。嗯，目前的现实是这样。那接下来呢？对于一直紧跟市场的你来说，肯定不能只看后视镜。 高盛报告里提到的下一个最大的已知变量，也就是即将到来的 msci 季度调整，到底会怎么搅动着池水？ msci 的 这种调整啊，往往是市场里最不讲理，但也最可预测的资金流。这次调整会在五月二十九号收盘后生效。很多人一听指数调整，可能觉得挺枯燥的， 但我喜欢把 msci 想象成一个巨大的、完全由算法控制的自动化仓库。哎，这个比喻很有画面感，就像是当仓库里的某些商品因为价格上涨，体积变大了，占了更多空间的时候，仓库里的机械叉车就会被自动激活。 他们没情感，不看财报，不管宏观邪死的城区，就是必须强行把其他箱子挪开，重新排列整个仓库的位置。哈哈，这个自动化仓库的比喻太绝了，他完美解释了被动资金那种机械的本质。 根据高盛的预计，下周这些机械叉车开始运作的时候，会引发高达两百二十亿元元的双向总经流动。等等。两百二十亿，这可不是一笔小数目啊。这就意味会有大量的股票被盲目抛售，同时又有一大批股票被盲目买入。 那对台湾市场整体来说，算下来是进来的多还是出去的多？算总账是个好消息，预期会为台湾市场带来十四亿元的被动净流入。但真正引人瞟色的细节，其实隐藏在各股层面哦， 各股有什么反常吗？你得把这个现象跟我们刚才一开始讨论的第一点结合起来看， 你会发现一种市场机制带来的极致反差。你是说台积电？我们开头提到人类基金经理控制的主动型外资，刚刚才疯狂抛售了二十五亿的台积电。没错， 人类基金经理按下了卖出键。但是因为台积电在指数中的权重发生的变至，到了五月二十九号，那些跟踪 m c i 的 机器人叉车，将会别无选择地机械性的大量买入台积电。哇，这就好玩了！ 刚刚被人类抛弃的筹码，瞬间就会被冷冰冰的算法全盘揭下。对，而反观另一家巨头联发科， 虽然他基本面依然很强劲，但因为算法权重的微调，他反而可能会面临一波被动资金的无情嚎兽。这只是一种极具黑色幽默的市场现象， 一边是人类深思熟虑后选择逃跑，另一边是机器人在代码的驱动下疯狂接盘。所以，这就引出了我们要在报告中提取的最重要的行动指南。 在接下来 msci 调整生效的前后几天里，市场的短期波动将会是被资金面而不是基本面主导的。也就是说，如果你下周看到某些巨头的股价出现了毫无逻辑地暴涨或暴跌，千万别慌，也别急着去分新闻看是不是出黑天鹅了。对， 很可能只是机器人叉车在重新摆放箱子而已。识别出这种机械性的资金流动，是你避免在剧烈波动中被错误洗盘的关键。好的，让我们把今天这趟密集的西西之旅沉淀一下。 通过这份高盛的报告，我们为你拼凑出了一幅完整的市场拼图。你今天看到的，其实是一个正在发生深刻蜕变的台湾游士。没错，它的广度在拓展， 它不再仅仅一附于单一的巨头，而是沿着机械缠裂的血管渗透到了硬件、半导体甚至运输等更广泛的生态里，同时也展现了资金面和基本面的极限拉扯。 一边是高得离谱的极端固执和疯狂的资金偏好，另一边是过半数企业超预期的硬核财报在死死支撑，而下周两百二十亿元的被动资金唤血，就是下一个导火索。总结得很精辟， 那么在今天的最后，我想留给你一个报告里没有直接写出答案，但顺着逻辑必然会浮现的终极悬念。嗯，那个最不可思议的数据。对，仔细回想一下今年那个数据， 在外次净卖出高达二十五亿台积电的情况下，台湾股市依然靠着科技硬件和本土资金的狂热，硬生生创下了历史新高，确实是个奇迹。那么试想一下， 如果有一天，当这些离场的外资基金经理发现自己错了，或者台积电的估值被重新消化完毕，他们决定带着那几十亿美元的弹药调头重新大局。买入这个绝对主力时，这个市场会发生什么？ 那画面太美，我都不敢想，究竟是会引发一场把指数推向荒谬高度的超级熔涨，还是说，资本的潮水其实已经不可逆转地流向了下一环？那个曾经的绝对男主角，真的要在一个由多重引擎驱动的新时代里， 慢慢习惯配角的位置了呢？这是一个非常值得在下周去验证的思考题，带着这个悬念，去观察下周波倔云轨的市场吧。感谢你与我们一起完成这次深浅，我们下次再见！

你有没有注意到，二零二六年开年以来，中国新能源汽车市场终于出现了第一个同比正增长的周度订单数据？这可是今年头一回啊！ 真的吗？年初到现在不是一直同比下滑吗？怎么突然就转正了？没错啊，根据高盛最新发布的中国新能源汽车周度数据简报，第十三周，也就是三月二十三日到二十九日这一周， 新能源汽车订单同比增长百分之二，环比更是大涨百分之十，这是二零二六年以来首次实现同比正增长，说明终端需求可能真的开始回暖了。 这个拐点信号确实很关键。那具体是哪些品牌在拉动整体复苏？比亚迪绝对是主力。单周订单环比暴增百分之五十五，太猛了！高盛指出，这主要得益于新车型送凹察 e v 的 上市，市场反响非常热烈。 百分之五十五？这么快？这可不是小数目，几乎翻了一半多啊！对， 而且不止是比亚迪， h i m a 和理想汽车也表现亮眼，订单分别环比增长百分之二十三和百分之十四，都是两位数以上的加速。 有意思！不过我注意到，虽然周度数据好转，但年初至今的整体表现其实分化很大。比如未来 y t d 订单同比增长百分之二十九，但特斯拉和海马却都下滑了百分之二十五，这说明什么？ 这恰恰反映出当前竞争格局正在剧烈重构，向未来靠高端定位和用户运营能力稳住了基本盘，而特斯拉和部分新势力品牌可能在产品迭代节奏或价格策略上暂时落后了。 确实，再看销量数据， c p c a 截至三月二十二日的数据显示，新能源零售销量四十九点五万辆，虽然同比还是下降百分之十七，但环比飙升百分之六十六，批发更是环比大增百分之七十一，这说明渠道补库和终端消费在同步启动 完全正确。尤其是渗透率，三月上半月，新能源在零售端的渗透率已经高达百分之五十三点九，批发端也有百分之五十点一。 也就是说，现在每卖出两台乘用车，就有一台以上是新能源车，市场结构已经彻底变了， 那价格战呢？还在打吗？当然还在！截至三月二十九日，新能源车平均折扣率是百分之七点八九，比去年四月的百分之六点七七明显扩大。 不过有意思的是，比亚迪虽然折扣同比从百分之二点三四扩大到百分之五点三八，但本周持平，而且仍远低于行业平均水平。 这说明比亚迪在控价方面还是有底气的，毕竟产品力强，成本控制好。反观燃油车，折扣率虽然还比略收窄到百分之十九点五四，但同比从百分之二十一点九四明显回落，是不是意味着燃油车也在捡亏求稳？ 很有可能，燃油车折扣收窄，一方面是因为库存压力缓解，另一方面也可能是在新能源挤压下，厂商不敢再无底线降价了。上游原材料有没有变化？毕竟电池成本直接影响整车定价空间。有， 电池级碳酸锂价格本周涨到每吨十五万九千五百元，环比上涨百分之四点六，连续两周回升。 不过好消息是动力电池电芯价格目前保持稳定，没有传导到下游，那短期对车企利润影响应该还不大，但如果碳酸锂继续上涨，压力迟早会来。没错。不过眼下更值得关注的是接下来几周的新品密集发布期。 比如三月三十一日大众要推 id 点 u n y x 零八，四月二日小鹏 mon am 零三改款上市， 四月九日蔚来还有 es 九技术发布会。哇，这节奏太密集了！再加上四月下旬就是北京国际车展，整个二季度可能就是产品力对决的关键窗口。对， 高盛也特别提示，四月一日和五月一日分别是新能源车企月度销量的发布节点，而 c p c a 会在四月十日和五月十日左右公布更详细的分车型数据，这些都会成为验证需求复苏持续性的关键观察点。 所以综合来看，虽然全年销量同比还在负增长，但周度订单转正渗透率维持高位，头部品牌新品放量这几个信号叠加，确实构成了一个初步的积极拐点。 是的，尤其是比亚迪，凭借产品周期优势强势领跑，未来靠用户生态稳住增长，而特斯拉和部分新势力则面临更大挑战，市场正在从全面扩张转向结构性分化。 说的对，接下来就看谁能在这轮新品潮中真正抓住消费者，谁又会在价格与利润之间失衡掉队。 最后需要提醒大家的是，以上内容仅代表研报观点，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。感谢您的收听，关注我，带你分析更多研报！