长鑫存储ipo第二天机构会跑吗

长兴存储登录科创板这事啊，绝对是今年 a 股科技圈顶级的大新闻，很多朋友啊问我对市场到底有啥影响，今天一次性给你说清楚。先给大家捋清楚最核心的关键信息，五月二十七号今天正式上会，预计七八月份就能正式挂牌。 这次募资两百九十五亿，是科创板历史上第二大 ap 五，仅次于当年中兴国际的五百三十二亿，分量够重吧？业绩更是炸天，二零二六年一季度净利润就有两百四十七点六二亿，同比涨了一十六倍还要多， 算下来一天净赚超过三点六亿，这盈利的能力谁看了不眼红？现在它已经是全球第四大内存厂商，仅次于三星、海力士和美光，也是咱们国内唯一能做通用 d r a m 的 大厂， 上市之后预计数值在一点五万亿到三万亿之间。土土的 a 股科技新龙头预定。我们先说说对咱们普通 投资者最敏感的短期影响。第一个就是流动性分流，这么大的巨无霸上市募资两百九十五亿，上市之后流通市值还要扩容，肯定会从现在的 ie 光模块、 cpu 这些高估值赛道抽走 一部分的资金，相关的板块可能会出现百分之五到百分之十的估值压缩。中小半导体概念更要小心，机构本来就不爱炒小票概念了，现在有了真龙头，肯定会转向抱大腿，中小题材股会面临明显的分化和挤出。 当然大家也不用恐慌，上市前后虽然难免会有震荡，但长兴本身业绩过硬，又是行业稀缺的标的，中长期肯定没有任何问题，他一定接得住。说完短期，我们来说中长期长兴上市对整个半导体产业链都是天大的利好。首先它是 a 股第一支纯正的 d i a m r d m 龙头。 可能很多人不懂啥意思，我简单一句话概括一下，就是自己设计、自己建厂、自己生产、自己卖内存芯片的全产业链公司。本来咱们没有这个引来的估值苗，现在有了对标国际巨头的定价，那么整个存储上下游都会迎来估值的重估。 这一次上市募资啊，里面差不多有两百亿是用来买设备的，二零二六年要库产五六万片，每月直接立好。像北方华创、中微公司这些国内设备材料厂商，存储行业的资本开支，七八成都花在设备上，像刻式机啊、成绩啊等需求会涨的特别的明显。 年代则像赵毅创新、北京军政这些设计风册，母族企业都会根之紧气度进行大幅度上行。对科创版本身来说，长兴上市更是直接改变了整个生态。上市之后，他榨科创版的权重可能会超过百分之十，和中兴国际形成双巨头，直接把整个科技板块的市值天花板给抬起来了。 这么大的市值，必然会吸引大量 etf 指数基金被动配置，反过来又会强化科创版的流动性和定价能力，终结了咱们 a 股科技股没有万亿龙头的历史，也实实在在提升了 a 股在全球科技领域的话语权。 接下来我们再聊聊大家最关心的 a 算力主线。长兴上市其实是给这条主线又加了一把火。存储本身就是 i a 的 基建， d r a m 更是 i a 服务器的核心耗材。长兴这份炸裂的业绩， 直接坐实了 a a 加存储涨价加国产替代三重逻辑，把 a a 算力主线的核心地位给巩固的牢牢的。 而且长兴已经在布局 h b m， 也就是高宽带内存，它是 a a 算力的刚需，预计二零二六年底就能投产。它补齐了国产算力供应链最关键的一块短板，成长空间直接对标向三星，美观前途不可限量。往大了说，这绝对是国 产替代的里程碑事件。之前全球的内存市场被三星本三巨头垄断百分之九十以上的份额，现在长兴出来了，直接打破了垄断，实现了自主可控的关键突破。 现在合肥的长兴，加上武汉的长江存储，直接形成了国内存储产业的存储双雄的格局，不光能带动整个半导体产业集群化发展，还能改写全球半导体的定价权，这可能是多少半导体人盼了几十年的大事。 而且这一次长兴能走最高级别的审核绿色通道，也能看出来国家对硬科技的支持力度，对整个行业的投资信心都是极大的提振。 说了这么多啊，最后给大家梳理一下普通人能把握的机会，也要提醒你风险。未来的机会主要在三个方向，第一是上游的设备材料，像北方华创、中微公司这些订单确定性非常强。第二的话是存储设计和母猪企业，比如像赵一创、新江波龙这些，大概率会量价齐升。 第三就是整个 a a 算力链服务器，光不快， p c b 都会根之存储需求上涨。讲了机会风险我也跟你说清楚，第一就是短期 ipo 前后高估值板块的波动肯定会加巨，追高一定要小心。第二就是如果 d r a m 存储价格从高位回落，一定会影响整个产业链的盈利。 第三就是国际竞争，像三星、美光现在都在加速库场，会不会挤压长星的份额，这个也是需要持续跟踪。总的来说，长星存储上市绝对是 a 股科技生态的分水岭，短期确实会有流动性分流的阵痛，但中长期绝对是大力好。 不管是产业链升级、估值重塑，还是 i e 主线强化，都是实打实的国家战略落地以后，长兴加长江存储的存储双雄会带着 a 股半导体从炒概念走向真正的业绩驱动，直接开启中国存储行业的黄金十年。欢迎评论留言。

不是，这玩意疯了现在。是啊，二就是刚刚是二十二点四十四分，长兴提交注册了，但是就在几个小时前，他刚刚上会，也就是上市委的会议在提测是同一天就隔了几个小时。知道什么叫国家级 vip 护航了吗？ bro， 我 是不是可以又说那句话了，就是嗯微嗯你，不然你就比比好嘛。正常科创板受理上会，从受理到上会 是一百八十八到三百零七天之间，然后从过会到提交注册，一般是四十四到九十七天之间，然后提注到批文，平均是四十四到一百零二天， 这三步骤加起来半年起步。长心把其中后边这两步啊上市委和提交放在一天干完了，你告诉我这不是 c w w 这是什么呀？这什么级别的护航直接拉到底了对吗？因为不加速不行了。你昨天晚上美观万亿，今天白天大力万亿。 我今天二楼直播时我都说这地球上排前五名的公司是 a a a m n 啊，你们自己对号入座，但是排在第六名的公司突然就和第五名差了一万多亿美元，而今年结束的时候，是否有可能有一个存 的公司就到第六了？这是有可能的，因为现在资本对他们非常疯狂。那我们必须要上速度啊，对吧？ derum 合约价 q 一 涨了百分之五十八，全球 hbm 授勤到二零二七这种特殊的资本，时刻不赶紧拿到资本力量完成扩展破产， 别说跟人家 h b m 硬碰硬了，可能 direct 和 r 那 个嫩的市场我们都干不过，所以就必弄就完事了。不知道这护航速度太快。

长兴过会了，上海证券交易所的官方公告看似简短，但是此刻整个中国金融行业、芯片行业、科技行业都清楚的听到了一声惊雷。自科创板设立以来历史第二大 ipo， 中国大陆唯一能够规模化 以细化量产 dvm 芯片的独苗，带着二百九十五亿的墨子鹅，以一种雷厉风行的姿态闯过了上市审议。强行科技的 ipo 上市，凭什么值得大输？特殊，为什么还没有上市，我就已经为他们 四条视频来恩哥，作为专业搞金融的财经博主，今天我说几个数字，咱们一起沉浸式的感受一下。长兴从上市申请的正式提报到现在上会审议通过，从头到尾满打满算，耗时甚至都不到五个月，在中国资本市场当中，这个速度堪称是温酒斩华雄。为什么？因为中 中国的金融监管各位应该都是由所而闻的，不怕流程多，就怕出差错。所以一直以来申请的 ipo 上市的企业，通常情况下都是需要经历十五轮的公开问询，甚至还有令人瑟瑟发抖的现场抽查，派人到你公司去实地翻账款， 整个流程走下来，耗时一年起步，那都是家常便饭。但是长兴存储着上市呢，不仅流程快，效率高，而且他们走的是一条秘密。 你看，这一次在长兴科技的上市申请页面当中，历史罕见的采用了一个全新描述，预先审阅 什么意思呢？也就是说，在这家公司正式提交申报材料之前，监管层面就已经秘密的完成了两轮预先省略。交易所的审核标是在非公开的状态下对公司进行了问询和审查，而公司呢，也如实完成了相应的回复，直到一切信息足够安全，符合规范之后， 才在官网之上正式挂出。而这样的制度，就是中国金融高层为那些在关键核心行业进行技术攻关的企业们所量身打造的保护。 在国外，这个叫做秘密递交，因为如果在上市的过程当中提前暴露了详细业务还有核心技术，那么完全有可能会引发竞争对手的针对性动作，甚至不夸张的说影响整个供应链安全。 ipo 上市，好事也办成了坏事。长兴是谁？长兴是中国现在 bam 领域的唯一火种， 也是全世界为数不多可以正面硬更三星、 sk， 海力士还有美光这三大巨头的存在。产能、工艺、研发、扩产节奏，每一条信息都是核心机密， 如果为了上市就把所有情况，所有细节，所有的财务数据全都提前公之于众，昭告于天下的话，那不就成了泄密？所以科创板这一次是刚好用上了创新制， 允许企业先以秘密的方式递交材料，在非公开的渠道当中完成敏感信息的问询，等核心问题都捋清楚，确认无误之后，再去做公开受理， 一次性向大众放出所有问答。所以啊，我们完全可以说，当同行们还在排队过安检的时候，强行存储直接走了一条 vip 通报，但是这一条通透了门票，没有人会眼红，因为这是国家拿存储芯片的命门给换来的。 如果没有这层秘密保护，那么中国 drim 芯片的底牌很可能在上市前就被海外巨头竞争对手给摸的一清二楚，所以故事说到现在，各位应该有一些感觉了，五个月的 ipo 上市速度到底有多 多么不容易。在长兴的招股说明书里，有这样一段描述，长兴科技，无控股股东，无实际控制人，好多人一看直接傻眼，一家坐拥万亿市值潜力，关系到国家存储领域安全的绝对隆， 居然没有一个人说了算，这合理吗？这安全吗？各位，这并非是股权架构的失控，反而是长信在资本层面的精妙设计。翻开长信存储的股权名单，你就会看到，以合肥国资为核心的国有资本，合计持有着长信超过百分之四十五的股权。而 除了国资，阿里、腾讯、小米，还有各路的明星创投资本机构，哎，悉数在列。这是什么？这是一张没有中心节点的控制网， 每一层都可以渗透着国资的意志，但同时也没有任何一方可以独揽大权，相当于是一尊科技巨无霸，装上了市场化动力的混合引擎， 既保证了国家战略的安全可控，同时呢又避免了僵化决策。这一套资本太监打的实在漂亮。当然，这所有的制度创新、财务奇迹、资本架构的设计，到最终都执行了同一个目标。长信是目前中国大陆唯一有机会 有实力去打破 drm 行业铁木的破局者。存储芯片这个市场长期被三星、 sk、 海力士还有美国的美观科技三家融入，他们三家的全球市场份额超过了百分之九十。 而伤心呢，就硬是从铁板里撕开了一道口子。截止到二零二五年底，他们的全球市战率冲到了百分之七点六七，全球第四来之不易，可能有人一听去四年，却也值得骄傲，这就开始吹嘘了。各位， 长信能排到第四，你知道这意味着什么吗？意味着长信在大量扩产的同时，还是顺手把国内的半导体设备、半导体材料企业一起带进了实战考场。 在以前没有长兴这个第四名的时候，国产设备想要进入全球一线，想要去给三星海力士供货，那真是求爷爷告奶奶，邮件发了一万封也未必能有机会。而如今呢，长兴在全 修市场拿到了接近百分之八的份额，而这个份额就足以他们把订单和生产线直接摆到中国家门口。这种产业链的带动不是一家独大，而是拉起来一整个生态的国产花月钱。 所以，这是为什么啊？长行存储还没有上市，安哥就已经迫不及待的枪口发出了四条视频。因为这个故事的本质是一场国家战略，制度创新，还有资本智慧的集体合。 长期的上市，我不能保证他一定股价上涨，一定让所有人赚钱，但我们也必须要看清现状，这是中国半导体芯片行业一场蓄势已久的突围。

两场产业链里边，谁才是核心受益的环节？最近大家为什么对两场概念股特别感兴趣？关键是有四件驱动。五月二十七号长兴存储 i p o 商会信息透露的同时，长江存储的保健机构也透露了长江的上市进程，也就说这两 个存储芯片的龙头同时进入了 i p o 周期。整个市场为之振奋的是什么？ a 股市场终于出现一个和 ai 存储最正宗的标的，而且是在全球存储半导体产业里面排名第四的巨头 上司之后会不会带来一波财富效应？会不会对他们财链上的相关公司构成齐整？说到这，我就给大家简单的补充一下，这两家公 公司到底有多重要，你看他的估值，你觉得他上市之后有多么牛掰的表现，关键是他的基本面怎么样。以常新存储招股书纰漏的信息为例，今年一季度的净利润突破三百亿，今年上半年预计净利润将突破五 五百五十亿，全年净利润将突破一千一百亿。这么大的一块利润蛋糕，让大家觉得确确实实，货真价实。第二个呢，就是即便是他们两个在存储领域是分赛道了，做的产品不一样，但是他们两 家在各自的这个领域里面都排全球第四，全球第四不是他们的终极目标，你去看他们产品研发计划 以及才能扩张计划，这两家公司都计划在二零二七年上半年挤进全球前三，这个变化非常重要， 直接关系到他们产业链上相关公司能接到多少来自于他们的订单。有一个简单的数字，截至二零二六年一季度，长新存储月产量大概是二十八万片到三十万片， 长江存储的月产量大概是二十万片。按照他们的扩产计划，二零二六年长江存储大概月产量要达到三十五万片，长新存储也要做到三十万片。这个只是到今年的他明年还在继续扩产，能直接带动 上中下游的设备材料的采购。就以常新存储二零二六年计划扩展五万到六万片每月的新增才能为例，这个扩展规模带来的设备采购需求大概是五十亿美元，绝大部分都会被国内的设备厂 商接走。这就延伸出下一个问题，谁最受益？以产能扩张为支撑，结合着现在大概百分之九十二到百分之九十五的能源，这种满产状态，需求旺盛的背景下， 设备和材料都会带来新增订单。那说到这个环节，就意味着要把国产半导体设备裁裂重新说一遍，这么说就太长 了。就以两常所需国产设备为例，给大家简单举例。比如说北方华创，他是国产半导体设备里面的全能王，除了光刻机不能做，其他的设备基本上都能提供，那就意味着在前道工艺设备里面 就绕不开它。记住这家公司的典型特征，除光刻机之外的全能王第二类设备叫刻蚀设备。 a 股上市公司里面，刻蚀设备做的最好的 就是中微，它的 c c p 和 i c p 的 刻蚀设备已经能覆盖五纳米以下的先进制成工艺，这意味着它能完全满足国产芯片大厂的设备采购。除了刻蚀设备之外，在前道工艺里面还需要一类设备叫薄膜沉淀设备。 两场过往的采购信息里面，我们能清晰的看到，破惊科技的薄膜沉淀设备已经拿到了超过百分之五十的订单，这是第三类设备及核心公司。接着还有第四类设备，离子注入设备。 你们去看这家上市公司此前透露的信息，人家明确的写到他们的离子注入设备已经成功交付国内存储领域龙头公司，这里的龙头公司指的就是两 行，譬如这个信息的公司叫华海青稞，当然我前面给大家提到那个全能王也能供应离子注入设备。还有第五类设备， 清洗设备也是给双龙头供货，这家公司叫圣美上海，他的清洗设备已经是长江存储第一大供货商，拿到了长江存储百分之三十的订单。这五类设备及其关联公司是绕不开的，而且他们的重要性不仅仅只体现在两 行的供货名单里面，他们就是国产半刀齐设备的国产气带龙头。其实我们就借着两场上升的这个气机，把半刀齐领域核心的国产气带标的给大家点了一下。我只是举了五类设备里面的某些公司，不是说只有这一家公司， 比如说那个离子注入设备里面还有一家公司叫凯仕通，它跟哪家上市公司有关系？给你留个作业题，我们说到了制造环节所需要的设备之外，还得围绕着存储芯片，特别是长芯存储的芯片展开一下在封装环节的重要性， 因为大家都知道 hbm 对 先进封装的要求很高，这其实是区别于 gpu、 cpu 之外的另一类芯片的架构形态决定的，它就是多层的，包括长江的三 d nine 的， 它已经在做二百九十四层这个产品呢。也就说存储芯片对 封装环节的要求非常高，基本上就等于说你看存储芯片关注的另一个超额利润的部分，弹性更大的部分是在封装环节。 封装环节只有一个关键词儿叫先进封装。你们提到的 cheaplate 呀，三 d 封装七 s v， 包括封装材料，环氧树脂材料。而封装环节除了长电通微这样你躲不开的封装大厂子， 还涉及到了封装设备，比如说热压键合设备这一类设备就是先进封装绕不开的， t s v 设备也是绕不开的，这里我们就不展开了，但是它的重要性是越来越被凸显出来了，这基本上是从钱到制造工艺所牵扯到的设备，以及封装环节里面的一些核心大场。 除此之外，整个过程中你还是需要光刻胶、抛光液、抛光垫、特气等一系列的材料，整体上都会拉动整个国产设备材料的景气度。围绕着两场把它的真正的核心受益的从订单逻辑上做了一个展开之外，其实四场草的还有另一个方向，概念股 就是谁跟他有关系，但是我觉得这一类的概念炒作不要给他过高的权重，因为等他们真正上市了，谁还去炒他的亲戚啊？你就拿着人家百分之零点五的股权，我直接买这家本企主企不就完了吗？我为什么还去买他那些七大姨八大姑呢？第三点，尽量的不要去炒那些二线三线四 四线的供应商，看起来都是国产半导体产业链上的设备材料。那一定有四战率第一的公司，一定有毛利率第一的公司，一定有技术实力第一的公司。放着第一不去做，你去搞那些二三四五，你难道是在赌一个乌鸡变凤凰的故事吗？我觉得这个靠谱程度也不高。美得很撩咋了？

一个很明显的趋势正在出现，中国最赚钱的公司，开始越来越舍得给员工分钱了。五月二十七号，中国存储芯片巨头长兴科技正式通过了 ipo 申请。很多人对这家公司印象最深的是它夸张的赚钱能力，一季度营收五百零八亿， 净利润三百三十亿，平均每天净赚接近三个亿，一年收回十年的亏损利润超过了科创板公司的总和。按照目前行业测算，估值呢，很可能会冲到两万亿到三万亿。一家公司就可能比隔壁老大哥南京所有上市公司加起来还要值钱。 可就在所有人都等着看这批芯片新贵接下来怎么数钱，怎么套现，怎么财富自由的时候，创始人朱一鸣突然干了一件让整个资本市场都愣住的事。 他宣布把自己名下七点六八亿股份全部的拿出来作为员工激励。注意啊，他不是弃权持，不是画饼式的激励，更不是高价行权，而是真正把自己的股份让出来。更关键的一点是，员工按成本价买下股权之后，这笔钱呢，会全部的返还给长兴科技。朱一鸣自己 一分钱不拿，按照保守两万亿股值算，这一批股份的价值超过两百亿。这还是建立在全球试战率百分之七点六七的基础上，未来上涨空间大概率翻番还不止。 如果说覆盖一点九万名员工，相当于人均百万级财富，如果重点覆盖六千多名核心的技术骨干，很多人甚至呢，可能直接拿到上千万级别的股权。 什么概念呢？一个刚毕业的硕士工程师，可能刚刚入职，手里的股票就已经能够买合肥一套房的首付了，一个熬了五六年的产线工程师，很可能直接完成了一次阶层跃迁。这件事真正震撼的地方，它不是钱，而是它和过去很多上市公司的逻辑几乎是反着 来的。太多的公司上市的第一天，创始人想的是怎么减持太多的老板，把企业呢，当成了家族资产，把员工当成了成本项。你再来看看长兴，朱一鸣的这一轮激励之后，自己手里的股份只剩下百分之一点几， 在中国的商业市里都是非常罕见的。那问题也来了，一个持股不到百分之三的职业经理人，他为什么敢这么分钱？他不怕被架空吗？不怕大股东合肥国资哪天把他踢出局吗？其实呢，这件事情的背后，藏着的是一场持续十年的生死对赌。 很多人现在回头看长兴呢，觉得它像国运级的项目，但是在二零一六年那会儿，它更像是一个没有人敢碰的无底洞。 当年长兴一期投资是一百八十亿，合肥国资硬扛了四分之三，也就是一百四十四亿。而二零一六年的时候，整个合肥的财政收入才六百亿左右，等于说一下子拿出了接近四分之一的家底，去赌一家国产的 d r a m 公司。 更别说当时三星、海力士、美光三家垄断了全球百分之九十以上的市场。很多业内人当时直接下了一个结论，中国是不可能做成 d a m 的， 合肥还是投了，而且是孤注一掷的投。后来合肥当地的一些公务员回忆啊，那几年财政其实非常的紧，甚至一度连发工资都很吃力，但是长兴的钱一分也没少。因为合肥赌的从来都不只是一个企业，他赌的是中国能不能够在存储芯片上撕开韩国人的铁路。 而另一边呢，朱一鸣他也在赌，他直接立下了一份日内都震惊的军令状。长兴盈利之前不拿工资不拿奖金，他辞掉了赵毅创新总经理的职务，全职接管长兴。 合肥赌的是财政，朱一鸣赌的是自己的职业生涯。然后就是最难熬的十年。二零一六年到二零二五年，长兴累计亏损三百六十六点五亿。 最惨的是二零二三年，行业下行， d r a m 价格跌穿了十年低点，长兴一年亏掉了一百六十三点四亿。很多人那个时候都觉得他可能真的活不下去了， 因为存储芯片这个行业呢，根本就不是普通烧钱，他是半导体行业最残酷的吞金兽，百亿投资，那只是入场券，千亿投入都未必听得见响。但偏偏就在这个阶段，长兴没有出现大规模的技术团队流失，这件事其实非常的反常。 为你设身处地的想一想啊，一个工程师，拖家带口的在一家连续亏损十年的公司里死撑，外边猎头天天开着高薪，他图什么呢？答案其实早就埋下了。长兴从很早开始就做了员工的持股计划，两期累计覆盖六千七百六十人次， 管理层核心研发生产关键岗位都在里边。这些人为什么没有走啊？因为他们知道自己不是好，才不是随时能够替换的螺丝钉。他们知道，如果说公司真的活到上市的那一天，自己是会真正的分享到结果的。 所以朱一鸣这次七点六八亿股的激励，其实不是突然发善气，而是给这场十年的赌局一个最终的交代。 如果说你觉得这个像鸡汤，那我们就换个角度看一看，如果不分浅，他的下场会是什么？隔壁韩国现在正在上演最真实的案例，海力士呢，去年把营业利润百分之十直接分给了员工，员工人均奖金超过一亿韩元，韩国网友直接封他们海力士大人。 而另一边的三星呢？存储部门的奖金缩水，结果短短四个月的时间，超过两百个资深的工程师离职，大量的流向了海一市。你会发现，在存储芯片的这种行业里，最后拼的根本就不只是技术，而是谁更能扛，谁更能熬，谁的人不跑。 因为一个核心的工程师的流失，可能就意味着整条产线量律崩盘呐，一个关键的研发离职，可能意味着一个技术节点直接废掉。所以说，朱一鸣这次做的本质上的只有两个字，锁人。但不是靠情怀锁，而是靠真金白银锁。因为他比谁都清楚， 长兴能够从三星海立式的围角里杀出来，靠的从来都不是某一个天才，而是那近两万员工，在三千多个日日夜夜里，没有一个环节掉过链子。 问题就来了，如果只是锁人，为什么不让合肥国资来出股份呢？为什么一定要自己来让呢？答案藏在一个很多人忽略的细节。长兴的招股书显示，公司没有实际控制人，第一大股东是合肥国资背景 平台，而朱一鸣本人直接和间接持股呢，不到百分之三，但是他却拥有了百分之二十五点二七的表决权。这意味着什么？意味着合肥很早就主动的把控制权让给了他。 其实也非常罕见，因为很多地方国资头企业呢，最怕失控。但是合肥在长兴的这件事上，做了完全相反的选择，他们不是来摘桃的，他们是来陪跑的。 长兴最绝望的时候，没有市场化 vc 愿意跟早期投资人，甚至想低价跑路。合肥他不但没有撤，反而继续加码， 三届班子接力护航，不控股，不下指挥，不抢控制权，只负责脱去，这是很多中国硬科技企业做梦都想要的环境。所以，朱一鸣这次呢，其实是在投桃报李呀， 让的是自己的股份，合肥国资账面收益一分都没有少，你用权势的家底堵我，那么今天我也不能够让你的账本缩水。更狠的是，朱一鸣还给自己上了一道 a 股罕见的枷锁，上市之后，前十年不减持，后十年每年最多减持百分之二十。二十年的时间，他几乎把整个职业生涯 都绑在了长兴上。你会发现，越了解存储芯片这个行业呢，越能够看懂分钱背后的残酷。过去四十年，全球 d r a m 市场一直呢被三星、海力士、美光垄断， 什么意思？你手机里的内存，电脑里的内存，服务器里的内存，价格基本上都是韩国人和美国人来定的，一台手机涨五十，一台电脑涨两百十四亿人，一年下来，那就是天量的财富流向了海外。以前长兴没有站起来的时候，他们敢随便涨价，因为没有人能够替代。但是现在不一样了， 二零二五年第四季度，长兴全球份额已经接近百分之八，中国第一，全球第四。二零二六年， ai 算力需求爆发， hbm 供不应求， drm 价格暴涨，长兴的 ddr 五量率已经做到了百分之九十，单位成本呢，比韩国的厂家低 百分之十五到百分之二十，价格的话语权开始第一次向中国转移。更关键的是，长兴已经把手伸进了 h b m 领域，也就是 ai 时代最核心的高宽带内存。虽然目前量率和三星、海力是还有一些差距，但只要量率继续地爬坡，订单继续落地，它未来的估值空间可能远比今天 还要夸张。所以你再回头看，为什么长兴必须分钱？因为在这个行业，最大的风险从来不是亏钱，而是人跑了。一个工程师离开呢，可能就是一个技术节点塌掉，一个核心团队被挖走，可能就是整个产品线停摆。所以对长兴来说，分钱不是大方， 而是生存。他不是愿不愿意，而是配不配活到天亮。更有意思的是，你把视线拉远，你就会发现，今天中国真正活过寒冬的顶级公司，几乎都在做同 一件事情。华为任正非持股不到百分之一，员工持股覆盖十五万人，二零二三年分红超过七百亿。胖东来、俞东来呢，把大量的资产直接分给了员工，普通收银员的月薪呢，都能够接近万元。包括今天的场戏， 他们都有一个共同点，创始人持股他未必高，但是员工却绑定的越来越深，因为他们都意识到，技术可以买，设备可以买，但是真正愿意陪你熬寒冬的人心，他只能够靠分钱来换。 最后我们再往深看一层，长兴的这次股权激励，可能带来的不只是公司内部财富的变化，而是一个城市财富结构的变化。近万个千万级中产家庭， 上百亿新增的消费能力，这些钱会流向哪呢？房产、汽车、教育、旅游、餐饮，最后变成整个城市产业链的活水。哪怕你只是一个合肥开滴滴的司机，长兴造富的那一天，你都可能会比以前多结几单。 所以说，长兴这个故事最深的地方，从来都不只是一家芯片公司赚了多少钱，而是合肥用一百四十四亿赌出了一个国产存储产业。朱一鸣用十年不拿工资赌出了一个全球第四员工用十年的青春赌出了阶层跃迁。 然后他们又把这份财富重新的分回给了那些一起熬过黑夜的人。这才是今天很多中国顶级硬科技公司真正开始形成的新逻辑。 回到最开始的那句话，中国最赚钱的公司，正在越来越舍得给员工分钱。但是更准确的说是，只有那些在最黑暗的时候也愿意和员工一起分钱的公司，才真正有资格活到天亮。小说商业，知性，理性，更懂人性。

那长兴 ipo 过会上市会不会终结牛市啊？那一分钟讲清楚啊，我分两层去讲，理解的话，你对牛市会有新的认识点，收藏反复看。首先我们要承认啊，每次大牛市的结尾都会伴随着巨无霸的上市，零七年的中石油上市，代工的一五年南北车合并，二一年移动的回归。 其实这里的逻辑很简单，只有股市好的时候，这些巨无霸才有可能上市融到资，因为大家参与股市热度高嘛，有足够的钱给到这些巨无霸，但巨无霸的上市只是牛市终结的表现形式而已。举个例子，我头晕呕吐是表象， 引起呕吐的原因可以有很多啊，比如说晕车啊，比如说是中暑啊，也有可能是肠胃疾病。那晕车小问题吧，可能就是回调一下就好了。中暑比较严重啊，需要给点政策回复。回复。那肠胃疾病是最严重的。哎，弄不好就是带崩大盘。 所以巨无霸上市引发下跌的原因是什么呢？我们进入第二层，零七年打新是需要先交钱的，交的越多，中信股的概率越高。那么交的钱是一直要锁定到公布中签才会退还给股民， 大概是锁五个交易日左右。当时中石油锁定了多少钱？三点三万亿啊，那 a 股总是值才二十八万亿的， 居民存款才十七万，股市和社会流动性一下子就被这一只股票抽干了，引发的连锁下跌啊，一下子把牛给打死了。 一四年已经是市值大行了，不需要先交钱了，但一四年主要是去杠杆，当时两融是两点三万亿元，场外配资有四万亿，占了 a 股总市值的百分之十，监管严查杠杆后引发的连锁下跌。 二一年没有杠杆了呀，但全年 i p o 的 规模达到了五千七百多亿啊，最后也是因为市场流动性不足导致的下跌。结论就是市场的钱不够支撑牛市嘛。 那我们现在一个一个套，现在的两融是两点八万亿啊，占 a 股市值的百分之三左右啊，不高的。那长兴募资也就三百亿啊，就算超募，我算他六百亿嘛，在目前三万亿成交量的市场影响不大。 那今年 ipo 总规模是多少呢？预计是不超过三千亿啊，相对来说是比较温和的结论，我们就是说可能会短期影响一下，但可以忽略不计。 与其关心它上市带崩大盘啊，不如关心一下今天半导体交易量占比已经超过百分之三十三了，超过三分之一的钱都去交易半导体，这个风险其实更大。

长兴当天过会，当天就注册，这在差不多最近六年已经很少见了，应该是第一次见，上次见到这种情况呢，还是注册，只是刚开始搞的时候，二零二零年上面为了给咱们打样，有几家是这样子的，为了追求效率跟速度嘛。 那现在长兴这个速度要上市的话最快呢，可能六月中下旬就来了，慢一点呢就七八九月份都有可能。 实际上我们现在这个市场连着跌，很有可能就跟长兴快速上市是有关的。长兴现在市场普遍的预计就是两到三万亿，行情再好一点呢，可能再多一点。 问题是他募资这么多，整体未来上市要抽血的，这个交易量是非常大的，很有可能当天就成交个一千到一千五百亿之间， 一下就把血抽干了。还有个问题就是他未来可能每天的成交量也要高达三四百亿，或者是三五百亿，直接就把场内抽干了呀。所以最近的大跌，我感觉有可能是 大资金把中小股抛了，赶紧去准备配置长新。这就是为什么我们现在这个 整个这个 v 盘股啊，已经跌到了快回到了冲突以前了，表现的就非常的差，所以呢，这个可能就间接的找到了两者之间的联系，我们这边为什么跌，我感觉这是一个比较重要的原因了，那接下来呢， 很有可能啊，这个预期呢，会继续的加持，不太可能，会一时半会的扭转，而且还有可能跟常新有关系的那些标的，可能随着常新上市，他们肯定就开始复反馈，开始兑现了。

历史不会简单的重复，只会惊人的相似啊。长兴 ipo 后半导体可能有三种走势，今天呢，帮大家分析一下，因为昨天长兴科技二十五亿过会啊，成为今年最大的 a 股的 ipo， 可能会走出一些极端分化的行情。你像今天整个半导体就出现非常有意思的分化了啊，整个长兴科技半导体板块最核心的一些概念股啊，像教育创新居然大跌，那其他的啊，半导体的板块反而在上涨，这是为什么呢？ 很多人都在问，当年中芯国际带崩的半导体的这种魔咒会不会重演？今天我给大家三种可能的走势啊，以及对应的这个时间和涨幅，大家可以对照来看看。 我们先讲一个 a 股的铁律，所有的巨无霸上市呢，都是分水岭，过去十年的时候，所有募资超过两百亿的那些科技类的阿平，没有一次是行情的起点，也没有一次直接终结牛市，只会带来剧烈的分化。 在二零二零年的时候，中新国际上市，科创板指数跌了百分之四十，但北方华创，赵毅创新这些龙头，半年之后呢，又创了新高。 二一年的时候呢，宁德时代顶增新能源板块跌了百分之五十，但是比亚迪和宁德时代自己一年之后又涨回来了，核心逻辑没有变，巨无霸呢，会抽走市场的流动性，洗掉没有业绩的泡沫，但不会改变这些行业的长期的趋势。 今天的这个盘面也证明这一点，资金不是跑，是从垃圾股里面跑出来，跑到龙头里面去了。那三种走势判断一下，给大家做一个分享吧。第一种是非常乐观的走势，大约概率百分之三十左右， 那条件的是什么呢？长新上市之前没有批量的这种半导体 ipo 过，会不会分散资金，本项资金呢？继续每天净流入二十亿以上，那存储芯片呢？涨价超过预期这种走势呢？半导体指数一到两周之内上涨百分之十五。你比如说很多个股，中心国际啊，华天科技啊，韩五 g 啊这些今天一直上涨的票，再涨到百分之十五到二十， 这些设备啊，材料啊，封测三个分支升上涨，其他的小票再继续阴跌。那第二种走势呢，就是震荡的走势，这种可能性最大。出发条件呢，就是资金观望的情绪很浓，等待六月一号雨树上会十五号特色单量产，以及六月中旬中报的这种预告。 半导体还在横盘震荡，持续两到三周，各股的表现呢，就是龙头股横盘震荡，涨不动也跌不动啊，没有业绩的票一直在阴跌个百分之二三十，然后电力啊，白酒啊这些避险板块开始轮动。第三种 是悲观的走势，可能性有百分之二十，出发条件呢，是常常新上市的当天，整个成熟板块高开低走，接下来呢，有集体国会啊大跌，整个走势从一个月内跌到百分之十百分之十五，前期涨幅比较高的那些票跌个百分之二三十，龙头股摇跌个百分之十到百分之十五， 那这种板块呢，进入一两个月的一个调整期，那这也可能是比较悲观的一个走势了。那不管是哪种走势，接下来的操作逻辑我觉得都是一样的，第一呢，就是手里拿着龙头股的那些，啊创呀，还有借这些也不用担心慌，也不用怕啊，哪怕跌个百分之十，百分之二十，后面还会涨回来，但手里有那种半导体小票，那些纯属概念票的 反盘，就是捡仓的机会，不要抱任何希望幻想哈。第三呢，就是建仓的时候不要一次性满仓，分三批去建仓，那总仓位不要超过五成。那第四呢，就不要追高，高开低走那种长新概念票，因为那些蹭热点呢，高开就是套住，那再把开口那句话送给大家，历史不会简单重复，只会惊人相似，每一次巨无霸上市都是一次洗牌， 洗掉泡沫，留下真金。以上呢，仅是历史复盘和数据的解读，不做任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎，记得点赞关注哦！

长新存储当年巨亏三百亿，为何只有合肥敢砸钱压住？根据最新，譬如位于合肥的长新存储，第一季度营收五百零八亿元，同比增长了整整七倍，净利润更是达到两百四十七亿元，从二零二五年中期亏损十五点五九亿元的状态一举翻盘。但是就在短短几年前，这家企业还是深不见底的黑洞， 二零二二年亏损八十三亿，二零二三年巨亏一百六十三亿，二零二四年又亏了七十一亿，短短三年时间，亏掉了三百多亿的真金白银。但反常的是，合肥国资委当时不信邪，顶着巨大的财政压力，咬紧牙关持续疯狂加码。 今天咱们就来掰一掰，连亏三百亿都不跑，合肥国资为何敢于加码投资？如今的长青存储是如何撕开美日韩联盟的？这场提前八年的青城豪赌，怎么就成了中国 ai 突围的底牌？ 咱们先来看看长兴存储现在的盈利能力到底有多惊人。前面我说了，营收五百零八亿元，第一季度净利润在两百四十七亿到三百三十亿之间，咱们就算按最低的两百四十七亿来算，他的净利润也超过了百分之四十八。要是按三百三十亿的上限算，净利润值比百分之六十五， 苹果的净利润大概也就在百分之二十九左右。而如日中天的英伟达，净利润是百分之六十三。也就是说，常新存储现在的盈利水平，在数据上直接甩开了苹果，稳稳的占上了和英伟达平起平坐的神坛。这就是全球科技企业利润链的最顶端， 因为只要在核心半导体上掌握了定价权，赚的就是科技带来的溢价。但是这破天的富贵真的是天上掉下来的吗？ 在看硬科技投资的时候，经常会提到这一曲线效应，就是这种半导体行业，一台先进设备动辄几亿甚至上十亿研发投入，全是疯狂烧钱的阶段，它在前期注定是一条深不见底的下划线。 刚才咱们说的那三年累计超三百亿的亏损，其实就是这条这一曲线最难熬的谷底。在半导体这个典型的赢家通吃的市场里，前期的巨额亏损是想要建立护城河的门票。 这也就是为什么看长新这几年的财报，就像在看一部悬疑大片，前半场看的人直冒冷汗，最后五分钟直接给你来个极限大反转。但问题来了，道理谁都懂， 真到了拿真金白银去填那三百亿缺口的时候，谁有那个魄力？这就得引出咱们今天的主角合肥。说句掏心窝子的话，合肥在长新存储上的这波操作，如果放在一般的风投机构里，项目经理估计早被卷铺盖走人了。 普通的风险投资看中的是啥？是三到五年的短期回报，是算内部收益。但合肥国资不一样，人家在这个项目上扮演的是城市级创投和耐心资本的角色， 他们看中的是关乎整座城市未来几十年的产业。毕竟地方上要想摆脱传统的产业，手里没点不可替代的硬通货是绝对不行的。带大家回溯一下当年的背景， 时间回到二零一六年，那一年发生了一件震动中国科技圈的大事，中兴被美国制裁，这件事情就像一盆冷水，把大家彻底浇醒了。 原来咱们光有互联网应用和手机组装厂还远远不够，底层的半导体供应链关键技术一直被人家卡着脖子。也是从那个时候起，存储芯片的国产化瞬间成了国家级的硬需求。 当时的合肥眼光极度超前，当长新的创始人朱一鸣因为搞自主研发的动态随机存取存储器，需要填海一样的资金四处碰壁深陷困境的时候，是合肥主动伸出了手。 当时的合肥产投负责人说了一句话，印象特别深，他说我们投的是朱一鸣这个人及背后的可能性。因为懂行的人都知道，动态随机存取存储器这东西堪称所有电子产品的大脑， 谁掌握了他，谁就掌握了信息时代的底座。这句话听着轻巧，但背后的代价是惊人的。长兴一期项目总投资一百八十个亿，合肥国资二话没说，直接套了一百三十五亿，占了四分之三的份额，占据了绝对的资本主导地位。 大家可能对一百三十五亿没啥直观概念，我特意去查了下当年的数据，二零一六年，合肥全市的一般公共预算收入才仅仅六百多亿。也就是说，合肥当年是拿出了全市将近四分之一的财政收入，去给一个当时看起来风险极高的初创企业兜底。合肥国资为什么敢？ 因为咱们来算笔账。他们的逻辑极其清晰，第一，必须是国家紧缺的顶尖科技赛道，坚决不搞低端的重复建设。第二，这事只要跑通了，就绝对能带动当地上下游产业链的全面升级。 第三，能招揽国内顶尖的科研人才，最终给咱们老百姓创造更多高薪的就业岗位。有了这三条，合肥国资愿意等也扛得住这三年亏三百亿的压力，就是未来去换取一个能拉动全城经济腾飞的超级练主。既然聊到了常新有多牛，咱们就不得不提他面对的对手有多强悍。 在长新真正站稳脚跟之前，全球的存储芯片市场那可以说是修了一道密不透风的行业高墙。在这个赛道里，韩国的三星 s k、 海力士，加上美国的美光，这三家国际巨头常年把控着全球百分之九十以上的市场份额。 这就带来一个什么问题呢？定价权完全在别人手里，买的手机为什么那么贵？你组装电脑买的内存条，为什么动不动就一天一个价？因为过去这三家巨头形成了一个默契，他们利用行业里俗称的归周期，牢牢拿捏着咱们的钱包。 大家要知道，存储芯片就像是数字时代的大宗商品，价格是跟着供需波动的。当市场好的时候，他们就控制出货量，一起涨价，赚取高额利润。当看到有中国企业想要入局的时候，他们就立刻利用自己庞大的产能优势打价格战，甚至把价格打到成本线以下，用亏本的方式硬生生把新手给耗死。 过去几十年，这套连招他们是百试百灵，但尝鲜存储偏偏不信邪。它不仅扛住了这种极其惨烈的价格洗牌，更是在最前沿的技术上实现了历史性的突破，成为全球第四家能够大规模量产 hbm 高速存储芯片的大厂。 传统的内存，如果说是单车道的乡间小路，那 hbm 就是 把芯片像盖楼一样立体堆叠起来，直接修成了一座超级立交桥，专门给庞大的 ai 算力做支撑的。 在以前，这种顶尖技术是美日韩企业的核心自留地，别人连汤都不让你喝一口。长兴搞出了 hbm， 就 等于在这堵密不透风的行业高墙上，硬生生砸开了一道大门。 这不仅仅是技术上的胜利，这更是咱们中国在半导体领域重塑全球定价权的胜利。长兴的产能一上来，外资品牌在中国市场那种高的离谱的品牌溢价直接就被挤干了水分， 这也就是为什么长新现在能狂赚几百亿的原因。咱们把视角再往高拔一拔，为什么说长新现在的成功，不单单是合肥一座城市的成功，更是咱们整个中国产业界的定海神针。这两年科技圈最火的是什么？是 ai 大 模型，是人工智能， 大家天天聊 chat、 gpt、 聊豆包，但很多人忽略了一个最本质的问题， ai 大 模型时代的竞争，根本不是几串软件代码的竞争，可以说是算力、硬件的竞争。 没有庞大的物理算力做支撑，再牛的 ai 想法也是一张画大饼的废纸。而在 ai 算力服务器里，最昂贵、最缺货，也最容易被人家卡脖子的部件是什么？就是咱们前面提到的 hbm 芯片，它是整个 ai 产业的结石。 大家平时可能只听说过英伟达的 gpu 算力卡牛，但实际上光有处理器不行，庞大的数据得有地方存，还得传输得极快。 hbm 就是 给 gpu 提供庞大数据吞吐量的超级高速公路，如果没有这条路，处理器算得再快，数据也得原地堵车。 所以你想想，如果没有长心存储在 hbm 上的突破，咱们中国的 ai 企业不管你应用软件做的多花哨，只要海外在 hbm 芯片上卡个脖子断个供，咱们的 ai 研发分分钟就会大面积停板。合肥提前八年下的这盘大棋，表面上看只是花重金投了一个芯片厂， 但实际上它是给中国买下了一张在 ai 时代的王炸底牌。而且，你如果仔细拆解合肥的整个产业版图，你会发现，人家这盘棋下得太精妙了。 合肥不仅仅孵化了长兴存储，它还有科大讯飞这样的国内 ai 大 模型头部企业，还有未来汽车这样的新能源智驾龙头。大家把这三家企业连起来看，长兴在最底层提供 hbm 算力芯片， 科大讯飞在中间层搞 ai 算法大模型，然后未来汽车把这些聪明的大脑应用到智能驾驶的终端上。 一条从底层硬件算力到算法模型，再到终端应用落地的完整 ai 产业链，在合肥这座城市内部直接形成了生态闭环。这还不算完，更硬核的还在后头。现在科技圈有句共识叫算力的尽头是电力， ai 这玩意儿是出了名的吃电狂魔。而合肥在核聚变这种未来的终极清洁能源上，都已经走在了世界前列。设立在合肥的 b e s t 聚变实验装置，预计到二零二七年就能建成。左手无尽的能源，右手顶级的算力，这就是未来人类科技发展的终极密码。 而合肥已经提前把这两把钥匙都攥在了自己手里。故事聊到这儿，咱们再回头看看合肥当年那一百三十五亿的投入到底值不值？ 太值了！按照目前的盈利水平和 ai 赛道的火热程度，资本市场对长兴存储的估值预期是极其惊人的，它是一个体量有望冲击数万亿级别的超级独角兽。合肥国资作为早期绝对控股的股东，手里握着超过百分之四十的股份， 这意味着什么？一旦长兴走向资本市场，合肥账面上将有望迎来极其丰厚的产业回报。这笔钱相当于合肥好几年的财政收入。 而且长心存储就像一块超级磁铁，直接带动了合肥聚集了超过四百五十家半导体上下游企业，含盖了设备、材料、封装、测试等各个环节，生生的在内陆平原上砸出了一个千亿级的产业集群。以前 咱们国家那些搞高精尖设备的工程师、芯片研发大佬，闭着眼睛直往北上广深跑，现在呢，大量顶尖科技人才开始拖家带口往合肥扎根，这才是城市最核心的财富。 靠着这套重仓、硬科技加国资主导加产业导入的打法，合肥从建国初期底子极其薄弱的内陆小城一路狂飙突进， gdp 排名连续超越了西安、济南等一众老牌，强势彻底完成了城市能及的历史性跃迁。这事给全中国所有的内陆城市打了个样， 在缺乏沿海港口、外资这些传统优势的情况下，如何摆脱对传统产业的依赖？合肥告诉大家答案是发展股权、财政和真实的产业投资， 凭借班子的智慧和战略定力，内陆城市一样可以实现弯道超车。好了，今天的深度分析就聊到这，如果觉得有启发的话，希望大家送我个点赞关注，这对我持续创作非常重要！下期视频咱们不见不散！

咱们先来聊一聊，就是大家最关心的这个长新科技的打新到底需要准备多少资金，然后顺便也可以给大家科普一下，科创版的这个打新的规则是怎样的。嗯，科创版的话，它是每中一千是五百股。长新科技它的这个发行价呢， 机构的预测是在七到十块钱之间，那我们以这个中间值来算的话，就是一手大概是三千五百块钱到五千块钱就可以了。哎，那如果说行情特别好，这只股票的发行价有没有可能更高？理论上它的发行价最高可以到十四块钱，那这样的话一手就是七千块钱， 但是它是一个超级大盘股，所以它的这个中签率会比较低。嗯，对，大家如果能够中一签的话，就已经非常幸运了。明白了，那咱们再来看看长兴科技上市之后的市值表现吧，就是大家可能会关心说 这只股票上市之后，它的市值会冲到多少，然后它的涨幅能有多大？这个问题很关键啊，那它的这个总股本是七百零八亿股， 按照这个中性的定价来算的话，它的市值就是在五千亿到七千亿之间，那如果上市当天涨幅在百分之五十到八十的话，嗯，它的市值就会到七千亿到一点。一万亿听起来还是很可观的，那如果行情特别火爆呢？ 有没有可能突破大家的想象？当然有啊，就像我刚才说的，如果是乐观的情况，再加上这个 ai 存储现在这么火的一个热度， 他的这个市值是有可能冲到两万亿的。嗯，那他的这个市值相比他上市前的一千五百亿的估值，就是有四倍到十三倍的一个上涨空间。哇，那我们接下来要聊的这个话题就非常刺激了，嗯，就是打新长新科技到底能赚多少钱？ 你觉得这只股票的打新收益会有什么特别的地方吗？打新长新科技的话，他的这个门槛是很低的，那如果是保守估计的话， 每中一千可以赚一千七到四千块钱，如果是行情，在中性的情况下，可以赚四千到六千，如果是遇到非常火爆的行情的话，嗯，他是有可能单签收益接近八千的。这么说的话，他虽然没有那种小盘的半导体新股赚的多，但是他是不是风险也会小一些？完全没错， 就是他虽然没有那种动不动就有十几万的收益，但是他的好处就是你需要投入的钱比较少，嗯，然后风险也比较可控， 适合那种稳健型的打新的投资者。说到这，我想起来大家一直都在关心的一个问题啊，就是长兴科技跟三星、海力士、美光这些国际巨头相比，嗯，它的市值和实力到底有多大差距？这个差距还是很明显的。三星电子它的市值是七点三万亿美元， sk 海力士是七万亿美元，嗯，那就算长兴科技很顺利的冲到了两万亿人民币， 它也就是三星的四分之一，海力士的不到三成，然后每光的四成左右，看来体量上确实还是有很大差距的。对，那它有哪些优势是我们可以值得期待的？长兴科技的话，它是目前国内唯一一家能够量产电脑和服务器内存的原厂， 所以它在国产替代这一块的空间还是非常大的。嗯，虽然说现在它在全球试战率和高端 h b m 产能这一块跟这些巨头比还是有不小的差距。对，我们今天其实就是帮大家梳理了一下 长兴科技这只股票它的打新的机会，以及它上市之后的一些可能的表现，包括它跟国际巨头之间的差距到底在什么地方？是的。那今天的内容咱们下期再见，拜拜。拜拜。

最近整个科技圈资本市场都被一条大新闻炸翻了天，长兴存储正式过会你募资高达两百九十五亿，直接拿下科创板史上第二大 ipo， 仅次于巨头中心国际。更巧的是，同一天，三星、海力士、美光全球三大存储巨头市值全部突破万亿美金！ 一时间市场彻底沸腾，各种声音满天飞，有人喊出上市即四万亿市值，甚至把它比作下一个中石油。今天，不吹不黑带大家客观看透，长兴上市到底是神话红利，还是周期陷阱，对咱们 a 股科技板块又意味着什么？ 首先，我们必须承认，长兴这种超级体量的核心资产上市一定会短期改变 a 股的市场结构，所有被动基金、机构资金都必须被动调仓，强制配置。 这就意味着，目前市场上一大批估值虚高、蠢炒概念的科技小票，必然会面临资金分流、抽血成压，这是毋庸置疑的事实。再看大家最疯狂的业绩逻辑，长兴今年的财报确实足够炸裂，上半年预计最高狂揽五百七十亿利润，从曾经的亏损状态极限扭亏， 这种业绩爆发力在 a 股市场都极其罕见。但大家一定要保持清醒，这波逆天业绩是实力加周期红利的双重结果，不能直接当成长线常态。 为什么业绩突然爆发？核心就两个原因。第一，全球 ai 算力大爆发， hbm 高端存储需求紧喷，三星、美光这些海外巨头全部把产量倾斜到高利润的 hbm 上，直接让出了传统 d i a m 的 市场缺口。 第二，长兴在存储行业最低谷，全行业收缩的时候，逆势扩展，稳定产能，精准接住了这波全球供需缺口。但切记，存储是典型的强周期行业， 当下有 ai 热潮，供需缺口，产品涨价催生的超高利润是阶段性红利，根本无法长期延续。现在无脑对标万亿市值涌续高增长，绝对是过度透支预期。比起短期的市值炒作，长新上市真正深远的价值，很多人完全忽略了。 他给整个国产存储板块立下了一个真正的估值锚点。在长兴上市之前，咱们 a 股的存储产业链全是赵毅、创新这类设计公司，还有下游的模组封测企业，唯独缺少核心的 idm 龙头。而长兴是实打实的存储 idm， 覆盖、设计、制造、封装全链条。 上市之后，自身的 peps 估值会成为整个国产存储产业链的参照标尺。短期来看，长新上市会带动整个存储板块无差别跟风上涨，但一两个财报季之后，市场会彻底分化，资金会精准区分谁是真正有产能有现金流的硬核资产，谁是纯蹭概念讲故事的小票，估值洗牌分化是必然趋势。 更关键的是，这次两百九十五亿的超级募资，不是用来理财，不是用来套现，核心全部投向能扩建，公益迭代。 作为国产存储的链主企业，长兴的巨额资本开支会直接转化为上游设备、材料、零部件以及下游封测的真实订单，这是实打实的产业闭环拉动，是靠订单驱动的产业升级远比市场虚无的概念炒作更有韧性，更有价值。 最后给所有普通人一句真心话， a 股科技板块一直不缺热点，不缺故事，缺的就是常新这种有全球竞争力、有千亿级利润支撑的硬核核心资产。它的上市能彻底改善科技股概念多、利润少的乱象，吸引更多常线资金入场，对整个国场半导体的崛起是长期利好。 但我们千万不要被宏大的产业蓄势裹挟，不要在周期最高点去透支未来几年的议价。产业向上是大势所趋，但投资永远要敬畏周期，尊重理性。

你有没有发现一个规律，每一次中国出现巨无霸企业上市 a 股之后，都会经历一轮大跌。二零零七年，中石油跌了百分之七十三。二零二零年，中芯 科技刚刚过会，而大洋彼岸、马斯克的 spacex、 open ai、 antropics、 open ai、 antropics 三家巨头同一年排队上市，合计要吸走超两千亿美元。先别慌，我先给你一组数据对比，你再做判断。 二零零七年的中石油上市季，巅峰发行价十六块七，开盘冲到四十八块六，然后一路跌到今天七块八。 那一年，他代表的是中国资源为王时代的终结。二零二零年的中兴国际，五百三十二亿亩资科创版的标杆。上市当天，半导体板块重挫，一个月内相关公司市值平均蒸发百分之十三点五。 它代表的是国产替代焦虑的顶点。但现在常新不一样，它一个季度赚三百三十亿，利润百分之六十五，比台积电还高。它的背后是全球 ai 算力对存储芯片黑洞级的吞食， 一台 ai 服务器，吃掉传统服务器八到十倍的内存。所以，这期视频我不跟你讲什么概念股名单，我想跟你认真讨论一个更大的问题。 当中国长新、美国 spacex、 openai、 ansapic 五家万亿级巨头同一年涌向资本市场，这到底是一场全球金融危机的序曲，还是人类历史上最大的一轮科技产业机遇？先把 a 股历史上几次最著名的巨型 ipo 时刻摆出来。 招商证券刚刚发了一份研究，统计了 a 股历史上二十个大型 ipo 上市前后的市场表现，结论非常明确，巨型 ipo 对 市场情绪存在短期的压制效应， 上市前一个月，市场平均涨百分之二点四，但上市后，半导体板块的红期效应尤其明显。二零零七年十一月，中石油以六百六十八亿募资登陆 a 股，顶着亚洲最赚钱公司的光环，发行价十六块七，开盘首日冲到四十八块六。 然后呢， a 股从六千一百二十四点一路跌到一千六百六十四点，一年暴跌百分之七十三。直到今天，中石油的股价还在七块八。股民至今流传一句话，问君能有几多愁，恰似四十八元满仓。中石油 同一年，中国神华募资六百六十五点八亿上市，上市十天之后，大盘精准见顶。但你要注意一个细节，中石油上市的时候， a 股已经在六千一百二十四点了。它不是一个原因，它是一个信号。 当市场上最不敏感的资金都冲进来了，往往意味着能接盘的人已经不多了。二零二零年七月，中新国际募资五百三十二亿登陆科创板，这是当时 a 股十年来最大的 ipo。 上市当天，半导体板块应声下跌。广发证券统计，从中芯上市前一天到上市后二十天，其他半导体公司的流通市值平均蒸发了百分之十三点五。 但广发的研究也指出了一个被很多人忽略的事实，中芯国际上市后，虽然短期压制了板块，但国产替代的大趋势没变，半导体指数在短暂回调后又创了新高。 换句话说，巨型 ipo 确实会带来短期的抽血，但它能不能改变长期趋势，取决于这个趋势是真需求还是讲故事好。历史讲完了，现在把目光拉回二零二六年五月。此时此刻，全球资本市场正面临一个前所未有的局面。 第一家， spacex， 五月二十号正式向美国 s e c 提交了招股书，计划六月十二号前后挂牌，目标估值一点七五万亿到两万亿美元，目资规模七百五十亿到八百亿美元。 什么概念？之前人类历史上最大的 ipo 是 沙特阿美，两百九十四亿美元， spacex 直接翻了接近三倍。第二家 openai， 预计下半年登陆纳斯达，破目标目资六百亿美元。 第三家 antropic， 同样是六百亿美元的募资目标，计划十月上市。 spacex 加 openai 加 antropic， 三家合计募资超过两千亿美元，折合人民币接近一点五万亿。 同期我们这边长新科技募资两百九十五亿人民币，成为 a 股今年最大 ipo， 科创板历史第二，仅次于二零二零年的中兴国际。你现在闭上眼睛想一下，二零零七年中石油吸走六百六十八亿 a 股建顶。 二零一零年农业银行吸走六百八十五亿，市场震荡大半年，二零二零年中信国际吸走五百三十二亿，科技股短期暴跌，这一次，全球市场要被吸走超过两千亿美元，不是人民币，是美元。 华尔街已经开始有人拉警报了，这会不会是 ai 泡沫的中场哨？但我必须告诉你一个很多人忽略了的事实， 这一次跟二零零七年、二零二零年有三个本质不同。第一，驱动力的本质不同。二零零七年中石油靠的是什么？ 油价暴涨，那是资源泡沫。二零二零年中芯国际靠的是什么？国产替代焦虑，那是政策预期。但二零二六年的长新呢？他一个季度营收五百零八亿，净利三百三十亿，利率率百分之六十五， 这是真实的、正在发生的暴增的业绩，不是画饼，是已经烤好的饼。第二，资金面的不同。二零零七年 a 股是一个封闭市场，中石油一抽水，池子就干了。 但二零二六年的全球资本市场是深度互联的，全球主权基金、养老金、科技 etf 都在主动配置 ai 基础设施。 spacex 和长鑫不是在抢 a 股的钱，而是在抢全世界的钱。池子比当年大了不止一个数量级。第三，也是最重要的产业阶段的不同。 二零零七年中石油上市时，中国工业化已经进入后期，增长天花板肉眼可见。二零二零年中芯国际上市时，全球半导体正处于周期顶部， 但二零二六年的 ai 正处在一个什么阶段？刚刚开始存储芯片的供需缺口，瑞银判断会持续到二零二七年第四季度，全球 ai 应用的渗透率目前不到百分之五。 这不是一个收尾的故事，这是一个第一章都还没写完的故事。好，我把正反两边的逻辑都摆出来了，现在帮你梳理到底该怎么看。 我把这件事拆成两层来看。广发证券的数据很明确， a 股历史上半导体巨型 ipo 上市前后一个月，对板块有明确的虹吸效应。中新国际、海光信息、华鸿公司四家半导体巨型 ipo 样本，其他半导体公司流通市值平均下跌百分之六到百分之十三。 这次长新两百九十五亿，虽然绝对值不大，但叠加每股三家巨头两千亿美元的全球抽血，短期资金面压力不容忽视。 尤其是 spacex， 预计六月十二号挂牌，届时全球科技资金都会往那边倾斜， a 股科技板块可能会有明显的失血感，但如果你把时间拉长到六个月以上，逻辑完全变了。 瑞银说，存储芯片的供需缺口会持续到二零二七年底。高盛说 drm 价格二零二六年要涨百分之两百五十到百分之两百八十。 长新自己预计上半年营收一千一百到一千两百亿，注意是一个季度五百亿，半年一千两百亿的这种增速。 更重要的是，这一轮 ai 需求不是周期性的，而是结构性的。什么叫结构性？就是一旦开始，短期停不下来， ai 大 模型每升级一代，算力消耗就翻几倍，全球数据中心的建设现在才刚开始。 所以我的判断框架很简单，短期看资金面，巨型 ipo 扎堆确实会形成压力，要做好波动的准备。但中长期看基本面，如果 ai 产业趋势是真的，那这些 ipo 不是 中场哨，是发令枪。最后帮你串起今天的三条核心结论。第一条， 巨型 ipo 扎堆在 a 股历史上确实多次，对应了市场鉴定，二零零七中石油、二零二零中信国际，都是前车之鉴， 但它们是信号，而不是原因。真正决定市场走向的，是背后的产业基本面。第二条，二零二六年的全球科技 ipo 窗口，是人类历史上规模最大的一次， spacex， openai and stroplex 三加合计抽走两千亿美元， 长新募资两百九十五亿人民币。短期失血不可避免，要做好波动准备。第三条也是最重要的，这一次跟二零零七年和二零二零年都不一样。二零零七年靠的是资源泡沫，二零二零年靠的是政策预期。 二零二六年的长新一个季度净赚三百三十亿，利率百分之六十五。这是真金白银的业绩，不是故事。 ai 产业的结构性需求才刚刚开始释放。 二零零七年股民说，问君能有几多愁，恰似满仓中石油。二零二六年，我希望你不要再愁。 如果你觉得这期内容让你对这件事有了更清醒的判断，关注、点赞、收藏，以后回来看我判断的对不对。评论区告诉我，你觉得今年这几家巨无霸上市，是危机信号，还是历史机遇？

国产存储芯片巨头长兴科技 ipo 进程突然提速了。五月十七日，长兴科技更新 科创版招股书，审核状态从中止恢复为已问询上市正式进入快车道。这家公司有多猛？看一组数据，二零二六年一季度营收五百零八亿，同比增长百分之七百一十九，净利润三百三十亿，去年中期还亏着二十八亿， 相当于一天净赚近四亿。更夸张的是，上半年的预期，营收一千一百亿到一千二百亿规模净利润五百亿到五百七十亿，同比增幅超过二十二倍。这个利润规模在整个 a 股能进前十五，仅次于工行、茅台这些巨头 业绩爆发的核心原因，是全球存储芯片的超级涨价周期， ai 算理需求爆发，三星、 sk 海力士把能转向高宽带内存。 hbm 通用 dram 供不应求，价格从去年下半年开始一路飙涨，今年一季度 dram 合约价还比涨了百分之九十三到百分之九十八。 长兴科技是全球第四的 d r a m 厂商，市场份额已经冲到百分之七点六七，产品从 d d r 四迭代到了 d d r 五。这次 ipo 逆募资二百九十五亿，创科创版历史新高，主要用于技术升级和产能扩建。 从累计亏损三百六十六亿到半年盈利超五百亿，长兴科技用不到两年时间完成了惊天逆转。这不是运气，是国产替代加技术突破加行业周期的三重共振。 当全球存储格局正在重构，中国力量已经从跟跑者变成了重要的玩家。

当长兴更新了 ipo 招股书的时候，所有人都惊了，不是惊讶于他要 ipo， 而是惊讶于他的财务数据。你敢相信吗？一家亏了快十年的公司，只用三个月就把之前所有的亏空几乎全填平了。 二零二六年第一季度，长兴赚了三百三十个亿，平均一天净赚三点六个亿。而就在去年年底，他成立九年，累计下来的总亏损也才三百六十六点五个亿啊。按照这个速度，到今年上半年结束，他不仅能把这过去九年欠的账全部还清，还能净赚一百多个亿。 这种事情你别说在半导体行业了，放在整个商业史上，那都是极其罕见的。我还记得三年前，所有人提起长兴，第一反应都是烧钱无底洞。二零二三年，他一年就亏了一百六十三个亿，毛利率一度跌到负的百分之一百一十二， 意思就是每生产一块钱的芯片，就要亏一块一毛二。那时候很多人都在质疑，说国产存储这条路走不通， 这么烧钱什么时候是个头啊？就连长兴自己去年十二月第一次提交招股书的时候，都保守的说，预计二零二六年或者二零二七年才能实现盈利。结果谁也没想到，话音刚落，二零二五年第三季度，他就第一次单季盈利了，第四季度直接赚了八九十亿，全年下来净赚十八点七五亿。 然后就是今年的一季度，直接来了个王炸。很多人说长兴这是踩了狗屎运了吧，赶上了存储涨价的风口。这话说的对，但也不全对， 这次存储涨价确实是十年一遇的超级周期，核心原因就是 ai， 一 台 ai 服务器需要的内存是普通服务器的八到十倍，现在全球百分之六十六的 dram 能都被 ai 服务器抢走了。 三星、 sk、 海力士、美光这三大巨头一看 hbm 高宽带内存利润这么高，直接把百分之九十以上的先进潜能全部转去生产 hbm 了。 结果就是啊，留给消费电子和普通服务器的通用 dram 潜能直接出现了断崖式的缺口。今年一季度，通用 dram 合约价环比暴涨了百分之九十到百分之九十五， 有些型号甚至翻了一倍多，而且这个涨价趋势还在继续，二季度预计还要再涨百分之五十八到六十三。但风口来了，也得有本事接住才行啊。如果常青还是几年前那个产能爬坡量不稳的状态，就算价格涨上天，它也赚不到钱。 这就是长兴最厉害的地方，他刚好在行业周期反转的那个节点，把产量和技术都打磨到位了。现在长兴的月产量已经突破了三十万片金元，全球市场份额从去年第二季度的百分之三点九七，半年时间就翻了一倍，涨到了百分之七点六七，稳稳坐上了全球第四的位置。 而且他的 ddr 五内存量率已经追平了国际一流水平，十二层的 hbm 也已经量产，开始切入 ai 高端市场。说白了，过去九年，长兴一直在默默挖坑、种树、浇水，所有人都只看到他在烧钱，没看到他在一点点把技术壁垒建起来，现在树结果子刚好又赶上了大丰收的年份。 当然，我们也要客观的说啊，存储行业是典型的强周期行业，现在有多赚钱，未来周期下行的时候就可能有多痛苦。 长兴这次的业绩爆发，很大程度上确实是行业周期带来的，但不一样的是，这次他不再是那个只能被动挨打的追赶者，他已经有了自己的潜能，自己的技术，自己的客户，有了在这个全球垄断的市场里分一杯羹的能力。 过去几十年，全球 dram 市场一直被三星、 sk、 海力士、美光三家牢牢把持，他们说涨价就涨价，说减产就减产，我们是一点办法都没有。现在长兴站起来了，不仅打破了这个垄断，还在这个超级周期里赚到了过去想都不敢想的钱， 这笔钱又会反过来投入到研发和产物建设中。长兴这次 ipo 计划募资两百九十五亿，全部用来搞技术研发和扩产。按照计划， 到二零二六年底，他的月产量会达到四十万片，上海的超级工厂建成后，还会再增加四十到六十万片的月产量，到时候他的全球市场份额目标是百分之十五到百分之二十。 所以，即使没有什么一夜暴富，所有的横空出世，其实都是厚积薄发常青用九年时间烧了上千亿，扛住了无数的质疑和困难，终于等到了属于自己的时刻。