鲁颖电子电容器是MLCC吗

很少有人注意到一个比支架盖还小的零件， m l c c， 中文名叫多层陶瓷电容器，用最通俗的话说，它就是所有电子产品的电压保镖，负责稳住电流，过滤杂波。没它，再高端的芯片也跑不起来。过去它不起眼，价格便宜，被叫做电子工业大米。 但现在情况完全变了，这个小零件正在迎来十年一遇的超级涨价周期。新能源车和 ai 服务器，就是把它推上风口的两大推手。先看新能源车， 这是 mlcc 需求爆发的第一战场。以前的燃油车，电子系统简单，一辆车也就用到三千颗左右 mlcc。 现在的电动车、智能车，满车都是屏幕、雷达、摄像头、电控系统、自动驾驶芯片，对电流稳定的要求高到离谱， 数据很直观。一辆高端智能电动车， mlcc 用量能冲到三万克，是燃油车的六到十倍。车越智能，自动驾驶等级越高，用到的 mlcc 就 越多，价格越贵。可以说，新能源车越卷智能化， mlcc 就 越吃紧，这是行业绕不开的硬规律。 如果说新能源车让 mlcc 用量翻倍，那 ai 服务器就是直接把需求打爆，堪称 mlcc 的 终极战场。 咱们直接看对比数据，差距大到吓人。普通服务器一台只用两千两百到四千克，英伟达 a 一 百，服务器跳到四点八万克， gp 两百冲到二十三万克，最新 gp 三百，单台用量约三万克。最夸张的是 n v l 七二 ai 机柜一口气要用四十四万颗 m l c c。 换算一下，一台 g b 三百的用量是一部手机的三十倍，是一辆普通汽车的三倍。 ai 算力越猛，这个小零件就越缺。很多人会问，不就是个小电容吗？为啥 ai 服务器非要用这么多？原因特别好懂。第一，功耗太夸张， ai 服务器功耗接近一万瓦， 是普通服务器的五倍，电流波动像过山车，必须靠 m l c c 瞬间抚平。第二， m l c c 反应速度比传统电容快一百倍，只有它能跟上 ai 芯片的节奏。第三，电压转换复杂，从四十八伏、五十四伏降到十二伏，再往下降，每一步都要大量 m l c c 保驾护航。 而且 ai 服务器用的不是普通货，高溶脂 m l c c 占比超过百分之六十，属于高端货，不是随便哪家工厂都能造。看完需求再看供给，你就明白为什么涨价停不下来。 m l c c 这个行业技术壁垒高，集中度极高，全球市场百分之七十被日韩厂商垄断，高端市场几乎被包圆。日本村田月产量一千五百亿颗，一家就占全球近四成。三星电机一千亿颗， 太阳诱电 t d k 加起来七八百亿颗。再看中国大陆，所有厂商加起来月产量也就一百到两百亿颗，全球市占率只有百分之六，差距非常明显。 现在的情况是，高端产线已经满到溢出来，耕田产线架动率长期保持在百分之九十到百分之九十五，几乎满负荷运转，订单量是产能的两倍，典型的供不应求。 二零二六年二月，韩国高端 m l c c 现货价格直接涨了百分之二十，而且这只是开始，行业有个残酷现实， m l c c 扩产周期长达十八到二十四个月，不是想加就能加，未来几年需求还在狂飙时代，价格上涨会成为常态。 面对日韩垄断，中国厂商正在拼命追赶。这就是大家常说的国产替代。虽然我们份额不高，但窗口期已经打开， 以风华高科为代表，已经在 ai 服务器用 m l c c 上实现两百二十 miu f 高容突破，还进入了英伟达 h g x 供应链，高容、高压、耐高温的车规级 ai 级 m l c c 国产化速度正在加快。以前海外厂商不愿意给小批量、高难度型号，现在国内客户愿意给机会产业链验证提速， 中国厂商正在从低端往高端爬。综合来看， m l c c 这轮超级周期有四个明确趋势，第一， ai 服务器需求爆发，年均增长百分之三十。第二，新能源车持续放量，单车用量只增不减。第三，高端产品长期缺货，价格上涨压力会持续传到。 第四，国产替代加速，国内厂商份额会一步步提升。这不是短期炒作，是需求爆发加产能紧张加技术突破，三者叠加的真周期至少能持续好几年。 最后，用四句话把核心讲透，方便大家记住。第一，智能车 m l c c 用量是燃油车六到十倍，越智能越缺。第二， ai 机柜一台要用四十四万颗，是需求爆炸的核心。第三， ai 吃电猛，电流乱，必须靠高端 m l c c 才能稳定运行。 第四，全球节能期呈在日韩手里，我们正在加速突破，机会巨大。 m l c c 已经从不起眼的配角，变成 ai 和新能源车产业链上的卡脖子、小零件。这轮十年一遇的超级周期不是短期行情，而是产业趋势推动的长期机会。 对于产业链来说，谁能拿下高端 m l c c 供货权，谁就能在算力与智能汽车竞争中占据主动。对于行业观察者来说，这是最接地气、最容易被忽略却最确定的一条主线。小零件撑起大产业， m l c c 的 黄金时代才刚刚开始。

你还在扎堆追 gpu 光模块，却彻底漏掉了 ai 算力里最稳的涨价主线。 m l c c 现在已经缺货到交期拖超三个月，不分料号超二十周，一天一假。日韩厂商一转产，整个行业供需彻底反转，利润全被悄悄截留。今天用大白话把核心痛点和产业链讲透， 什么是 mlcc？ 为什么突然火了？ mlcc 就是 多层陶瓷电容，手机、汽车、 ai 服务器里都离不开它。现在的问题是什么？ ai 超高容需求爆发，日韩大厂拼命把产物往高端 ai 产品上转，结果中低端消费级的 mlcc 没人做了，供给他方，价格一天一变， 近三十种料号仅缺交货周期拉长超一个季度，不分料号超二十周。现在是卖房市场，有钱都难拿货。这就是当下最真实的工序。断层周期有多长？ 不是短期反弹，行业龙头已经把 ai 高端 m l c c 的 缺货周期从二零二八年直接延后到二零三零年。 ai 服务器对 m l c c 是 指数据消耗， ai 服务器用量是通用服务器的十到十五倍。英伟达 g b 两百需要约六千五百颗 m l c c 下一代路由器将增至一万两千颗，接近翻倍， 叠加自动驾驶新增需求，这是长达数年的结构性超级周期，持续性远超短期补库行情。接下来说说产业链利润分配，按受益弹性排序。一、核心代理商最大赢家。核心代理商手握历史高位的低价存货，提前囤货，现在取消折扣，直接提价，利润弹性远超原厂。 像商洛电子、云汉新城、火炬电子这类渠道商，完全截留这波涨价红利。二、国内 m l c c 原厂承接外溢订单，日韩转产后，中低绒市场留白，三环集团、风华高科部分产品线产能利用率处于高位，吃尽国产替代加缺货周期双重红利 三，上游材料和制造跟随吃红利。 ai 超高绒重构原材料需求，国瓷材料、薄铅芯材、美科技高端粉体涅粉纸带量价急升，高端产品毛利直接高出百分之二十。 两个关键跟踪验证点，第一个，二零二六年三季度，日韩厂若再次停产，普通产线转产超高容，现货价格会进一步拉升。太阳釜店已经在二零二六年四月率先将消费级与车规级低溶脂 m l c c 价格上调百分之六到百分之十三，风向标已经动了。第二个，二零二六年下半年， 英伟达入并平台量产 v 二两百的 mlcc 含量约四千三百美元，较 gp 三百增长百分之一百八十二，非 ai 高容供给缺口会继续扩大，周期逻辑彻底坐实。 mlcc 这波是 ai 算力的隐形主线受益弹性排序， 代理商大于国内原厂大于上游材料，市场预期差极大，是当下值得重点盯的方向。我是小金，只说股民听得懂的干货，点赞关注，下期继续讲透产业链背后的机会。

哈喽大家好，今天呢，我们来聊一个电子圈里不起眼，但又必不可少的关键原件， m l c c 多层陶瓷电容器，也就是大家常说的梯片电容，被大家调侃成电子工业的大米，它是电路板上比芝麻还小的原件，别看个头小，作用可不小。 简单来说呢，它就是芯片的贴身保镖，电压飙高时，它会吸走多余的电，电压不足的时候呢，它又能快速放电，补上缺口，帮助电流消峰填谷，给芯片输送平稳纯净的电流，避免电流的波动和噪音损伤。交汇的芯片。 那为什么我们叫它大米呢？不是因为长得像米粒，而是呢，它就像主食一样，几乎所有的电路芯片都离不开它。而且呢，消耗量巨大，全球每年要消耗数万一克，一部手机就要用一千多克，一台笔记本要三千克，一台新能源车更是需要上万克， 那它好不好造呢？其实低端 m l c c 技术还是比较成熟的，门槛不高，国内很多厂商都已经可以批量生产，但是高端的 m l c c， 也就是 ai 服务器，汽车高端芯片用的那些 技术比还是非常高的，全球呢，只有少数几家厂商能做，长期处于寡头垄断的状态。它呢，难就难在三点，首先呢，工艺要求极高，内部薄膜比头发丝还要细上百倍，几百上千层，叠起来还不能歪不能裂。 第二个呢，就是合金的陶瓷粉材料，长期被海外厂商垄断。最后呢，就是车用 ai 服务器用的 m l c c， 对 稳定性要求极高，要求零失误，差一点呢就要全部报废。那为什么现在 m l c c 火了呢？ 本质上呢，其实就是 ai 算力爆发带动的全新周期， ai 服务器对高端的 m l c c 的 需求翻倍增长，供不应求。同时呢，消费电子也在见底回升，手机 pc 开始补单， 工需紧张下，行业呢就进行了涨价，周期业绩呢，就预期走强。简单来说呢，就是 ai 越火，算力越猛，高端的 mlcc 就 越紧缺。

在整个半导体电子产业中，有一种元气件用量最大、普及率最高，却常常被人忽略，它就是 mlcc 多层陶瓷电容器，也是业内公认的电子工业大米，是所有电子产品的底层基础。 它的制造原理非常直观，内部由陶瓷戒指与金属电极一层一层反复堆叠叠加，经过高温烧结固化成型，虽然体积微小到肉眼难辨，却是整个电路系统最核心的基础零部件。 mcc 主要承担稳压、降噪、滤波和瞬时储能的关键作用，保障芯片和整机系统持续稳定运行。 一台智能手机需要上千颗 mcc， 而 ai 算力服务器、新能源汽车等高精设备，单台设备的使用量更是达到数十万克的规模。 目前市场主流分为 c 零、 g、 x、 七、 r、 y 五 v 三大品类，分别适配精密、高频、通用消费大容量常规场景，贯穿消费电子、算力、新能源车等高景级产业链。

大家好，我是南哥，今天我们将聚焦一个被称为电子工业大米的基础元系件 mlcc， 也就是多层陶瓷电容器。 近期，随着 ai 算力需求的爆发，高端 ai 用 mlcc 出现了全面的供需紧缺，行业正式进入涨价周期。首先我们来了解一下 mlcc。 mlcc 是 片式多层陶瓷电容器的简称， 被称为电子工业的大米是用量最大的被动电子原件，它的核心作用是稳压、滤波和储能，广泛应用于 ai 服务器、消费电子等各个领域。 接下来我们分析行业大涨的核心逻辑。首先是需求端， ai 算力的爆发导致高端 m l c c 需求激增。其次是供给端， 高端 mlcc 扩产周期长，供给刚性不足，供需失衡直接导致了行业进入涨价周期，全球龙头已完成涨价，涨价趋势正在向全品类扩散。我们首先来看风华高科，作为国内 mlcc 产能的龙头企业，公司的产能规模国内最大， 产品覆盖 ai 服务器、车规级等高端领域，公司将直接受益于 m l c c。 涨价和 ai 算率需求爆发，产物优势明显。第二家是三环集团，它是国内高端 m l c c。 的 龙头企业， 公司的核心亮点在于其垂直一体化布局，陶瓷粉体自己 ai 高融 m l c c 技术国内领先，公司将受益于高端 m l c c 需求的增长，垂直一体化带来成本和质量优势。第三家是国瓷材料， 它是国内 m l c c。 陶瓷粉体的龙头企业，公司是国内各大 m l c c。 厂商的核心原材料供应商， 公司将优先受益于 mlcc 行业的整体发展。第四家是火炬电子，它是国内军工 mlcc 的 龙头企业，公司的核心亮点在于其高可靠产品和深厚的军工背景。第五家是宏远电子， 它是国内航天级 m l c c 的 龙头企业，公司的核心亮点在于其航天级 m l c c 产品技术壁垒高，产品质量要求极高，公司将受益于航天和军工市场的增长。最后一家是洁美科技，它是国内 m o c c。 耗材的龙头企业， 公司是 mlcc 制造过程中的核心耗材供应商，包括离行模和再代，公司将优先受益于 mlcc 行业的整体发展。本期视频到此结束，如果觉得对您有帮助，麻烦点赞留言加关注，谢谢大家！

mlcc， 一个高速增长的赛道。第一啊，什么是 mlcc 啊？它的英文全称是 multi layer ceramic capacitors， 呃，就是翻译成中文就是多层陶瓷电容器啊，这个好像，呃听不懂啊，没问题，我们看它用在哪里。 呃，我们看一下它的功能啊，就是做这个呃电路滤波去藕文压储能和信号的这个呃藕合功能哈，是呃这个电子整机的一个呃基础啊。 呃这个是不是也看不懂啊？那不要理它啊，记住这个 m l c c 这几个单词就 ok 啊。 呃第二，和大家说一下 m l c c 的 这个行业的这个发展啊，是根据它的这个，呃应用场景气氛再大啊，可以化为这三个啊。第一个呢是这个呃消费电子机的，就是什么叫消费电子机呢？就是只适配这个，呃，比如说这样智能手机啊，笔记本啊，耳机啊等这种啊，这种的市场是 呃基本上区域饱和的啊，然后呢它的这个年幅增长很小啊个位数。那么第二个呢，是车规级的，就是适配这个 呃新能源汽车，比如说像那个，呃汽车的这个 o b c 啊，电控啊，然后这个域控制器啊啊，然后因为这个新能源汽车这个不断的这个发展，所以呢它的这个呃车规的 m l c 年付的增长呢，也到了这个百分之二十啊，也是一个比较高速的这个发展。 呃第三个呢就是双立计算机啊，也就是我这个标题啊说出的这个位置啊，就是 它用来干什么呢？它是适配这个 air 服务器的这个 gpu 的 这个供电啊，还有四十八伏的这种母线系统，还有税中心的这个 ups 的， 这个呃高压的这个回路啊，那么呃单台的这个 air 服务器的这个 mcc 的 这个用量呢？是传统叉八六服务器的这个起码是十倍以上啊，所以呢，它的这个增长 啊，非常快，是 mcc 整个行业的一个这个快速增长的一个核心啊。 第三，和大家聊聊这个 m l c c 的 这个制造的这个壁垒哈，因为它的这个呃核心工序很复杂啊，包含了这个呃这三个工序啊。那么这个呃榴莲工序呢？它要求戒指的这个膜厚度，呃是微米级别的，这个控制啊，所以呢，这个呃这个要依赖进口的一些设备。 那么第二个呢？叠层的这工序，因为他的这个叠层可能叠几百层哈，对胃的这个呃精度偏差哈，要也要控制在这个微米级哈，所以这个呃量品率啊，难度是很高的啊。 第三个呢是呃高温供烧，对这个呃气温温去的这个曲线要求也是很严格的啊，所以呢，这个要投入很大的。这个呃重资产啊，这个这个呃就是量产的，这个呃爬坡周期很长啊，大家如果听不太懂，无所谓啊，下面讲重点。 呃。第四，树立一下相关的这个企业啊，首先是呃国际上面的哈，那么为什么要说国际上面呢？因为这个是全球第一梯队的哈，也就是说日本、韩国的这些呃寡头哈，这个春田和这个三星，他们合计占了全球 高端的这个双立 m l c c 呃百分之八十以上的这个市场份额哈，覆盖了这种呃头部的这个呃这个 ai 的 啊，还有这个呃车企的啊，他们占的市场份额很大。 第二啊，说一下这个国内的这个中流的这个制造的这个呃厂家啊，那么呃其实不多的哈，风华呢，是国内的这个 m l c c 产能规模它是比较领先的啊，就是呃 车规级的这个认证，然后还有这个算力级的，都已经这个开始批量供货了啊。三环呢，一直以来是工业级，还有高端的这种呃消费级的 mcc 啊，当然目前的这个高端级别的这个呃产品哈也在发力啊，呃火炬这边主要是聚焦那个呃军工这个赛道。 那么第三呢，是呃这个上游的一些核心材料啊，那么呃国瓷是做那个呃钛双倍粉体的哈，这个成本占了整个呃这个 m l c c 的 大概百分之呃三十到百分之四十吧，哈，就说这个材料很重要啊。 第二个薄铅呢，它主要做的是那个纳米面粉啊，适配这种呃 ai 的 这种微型 m l c c 的 这个电极啊，这个也是比较稀缺的。 呃，今天和大家梳理的这个高层赛道啊，双立机械机的这个 m l c c 哈，其中有一些这个呃相关的，这个企业位置已经比较高了哈，所以呢，大家以学习为主。

m l c c 即片式多层陶瓷电容器，被称为电子大米，负责稳压滤波、储能护芯，单台 ai 服务器需三到五万颗。 新能源车用量激增，日韩大场控产能台价百分之十五到百分之三十五，高端货仅缺交期最长二十四周。原材料涨价，供需失衡推动 m l c c。 价格持续走高。

什么是 m l c c？ 在 说这个之前，我们首先要知道电子元气件，它分被动电子原件和主动电子原件两大类，像电容、电阻、电感这三大元老，它们是不用单独供电，不放大信号，不控制开关， 自己不会主动干活，只是配合电路工作的。这种属于是被动电子原件。主动电子原件是必须要通电，能放大信号，可以做开关，能预算，能控制自己，有大脑，能主动处理信息，是电子产品的心脏和大脑。 包含了芯片、 c p u g p u、 传感器、二极管等等。 m l c c 是 多层陶瓷电容器，它就是电容的一种，而且是全世界用量最大、最核心的被动原件， 用来给芯片、 gpu、 cpu 稳定电压、滤除杂波、稳定电流。 一台智能手机要用到八百到一千五百克 m l c c， 一 张 ai 服务器显卡，一辆新能源车要用到几千克 m l c c 就是 被动原件里的王者，电子行业的米面粮油。

现在很多人说 mlcc， 但是很多人现在还不知道 mlcc 到底是什么？ mlcc 是 多层陶瓷电容器，被称为电子工业的大米， 体积小，用量极大，几乎每块电路板都要用 mlcc。 这轮爆发的主要原因是因为 ai 需求爆发，英伟达的软本机架，目前 pcb 和 mlcc 用量都暴增，带动了这波行情。 mlcc 呢，主要分为两个板块， 第一呢，成品制造，第二上游材料，有一家做垂直一体化的 m l c c， 它的胜率可能是最高的，而产量比较大的几家可能弹性最大，目前也伸远出来了。而上游卖水的几家概念可能是最稳的。 目前呢， m l c c 属于上涨周期，叠加牛市波动会非常大，现在呢，属于板块集体暴涨，但是后面会分化，主要做高端产品的可能会走出来，低端产品的可能后面还会下去。

mlcc， 英文全称 multi layer ceramic pacer， 即多层片式陶瓷电容器，是一种常见的电子被动元气件， 也称作贴片电容、读石电容等。 m l c c 是 由印好电极的陶瓷戒指膜片以交替错位的方式叠合起来，经过高温烧结，一次性形成陶瓷芯片，再在芯片的两岸封上金属层，从而形成一个类似读石或千层饼的结构体， 因此 mlcc 也称为独蚀电容器。 mlcc 是 电子整机中应用最广泛、用量最大的片式固定电容器。 mlcc 是 多层陶瓷电容，属于被动电子元气件的一种， 因其利用量大且不可或缺，被誉为工业大明。众所周知，电容、电阻和电感是电子电路的三大基础被动软件，分别承担电和存储、电流限制和电磁转换的核心功能， 其中电容为最大宗，电子电路占被动原件比例达约百分之六十五。在电容细分领域中，多层陶瓷电容器 m l c c 则占整个电容器市场比例最高。 m l c c 在 电路系统中发挥的核心功能是藕合去藕、平滑滤波，在 ai 服务器领域覆盖一到三级电源全电路。 大摩报告指出，英伟达即将推出的新一代 vr rubin 机架成本拆解报告中，其 mlcc 用量约为六十万个以上，美机柜 之前的 gb 三百 nbl 七二 mlcc 用量约四十六万个。美机柜 b o m。 成本方面，单台 ai 服务器机柜从一千五百三十美元增至四千三百二十美元， 增幅百分之一百八十二，主要来自两个维度，一是计算版和交换机版， m l c c 用量与单价双升。二是 vr 两百新增 bluefield dpu 模组和 connectix 网络模组， 这些高算力模块对高容、高压、高频、低损耗 mlcc 需求激增。在英伟达从当前的 gb 三零零 nbl 七二平台向下一代 rubin v 二二零零 nbl 七二平台的升级过程中，整机成本几乎翻倍至七百八十万美元， 其中增量最大方向的是存储 pcb 和 mlcc， 而 mlcc 的 价值量预计将暴增百分之一百八十二。根据估算，大魔预计 v 二二零零的 mlcc 成本约为四千三百美元，相较于 gb 三零零仅一千五百三十美元的 增幅相当惊人。一方面是由于 vr 二零零新增 bluefield cpu 模组和 connectx 网络模组，对高容、高压、高频、低损耗 m l c c 需求激增。 另一方面，每个计算版和交换机版的 m l c c 消耗用量与单价双飞，再一次放大了价值增量。 国金证券指出，站在 oem 厂商角度拆分 b o m 物料价值量， vr 两百机柜的出货价为七百八十万美金，相较 g b 三百机柜增长百分之一百。 其中 vr 两百的机柜 p c b 价值量十一点六万美金，较 g b 三百的机柜 p c b 价值量翻三倍， 同比增长百分之两百三十三。当前受益 ai 需求、景气、服务器功率提升、垂直供电、新能源汽车等多重因素催化，米生 c c 有 望迎来量价齐升机遇，行业将进入新一轮涨价上行周期。

哈喽，大家好，欢迎收听我们的播客。今天要聊的呢是关于这个 mlcc 行业的一些基本情况，我们会先来介绍一下这个行业里都有哪些主要的公司，以及他们是做什么的。然后呢，我们会从看多和看空两个角度来聊一聊这个行业的前景。 最后呢，我们也会再从一个中立的角度来看一看这个行业，他的风险和潜力到底在哪里。好的，那我们就开始今天的讨论吧。我们先来聊第一个部分，就是行业格局的扫描。嗯，对，首先第一个问题想先问一下， 就是现在全球的这个 m l c c 的 市场是一个什么样的竞争格局？然后有哪些主要的企业？它们是怎么分布的？呃，现在整个的这个 m l c c 行业是被几家巨头牢牢地把持住了，就全球范围之内，村田、三星电机、 t d k、 太阳油电、晶磁 这几家公司就几乎把高端市场都分完了， ok， 对， 就是村田自己就占了差不多百分之三十多的份额。 然后尤其在这个 ai 服务器这块，它是绝对的大头。三星电机的话就是在产能上和它的这个多样化上面非常厉害， tdk 和太阳用电的话，就是在一些耐高温啊，高可靠性的这种产品上面做的非常强。 哎，看来这个高端市场确实还是高度集中在少数企业手里啊，没错没错，然后台湾的话，国剧啊，华新科啊，他们就是，呃，在中低端的市场，还有一些车规级的市场也有很强的竞争力。大陆的话最近几年也进步非常快 啊，比如风华高科啊，三环集团啊，他们已经开始在一些细分领域开始实现国产替代了。 ok， 对， 但是整体的这个市场份额跟这些国际巨头比还是有一些差距的。哎，那就是说，呃， m r c c 这个产业链，它的上游的原材料和设备这一块有哪些关键的企业在里面起到主导作用呢？ 呃，其实钛酸贝陶瓷粉的话，全球也就是几家公司能做。 ok， 对， 就是日本的价化学，然后美国的 fioro， 还有就是我们国内的国瓷材料，嗯，是最大的三家，尤其是国瓷材料，它是 几乎供应了国内百分之八十以上的这个市场。 ok， 他 也是全球第二大的供应商。哦，碳酸被这个看来是很关键啊，那这个淀粉呢？这个其他的一些核心的材料呢？呃，淀粉的话也是类似，就是日本的昭和化学是全球最大的，然后我们国内的话就是薄千新材 是能够量产八十纳米的这种高纯淀粉的。 ok， 对， 其他的一些比如说铜粉、银粉，还有一些配套的材料有盐粉材啊，维特藕啊，都是很重要的。设备的话，呃，高端的流盐鸡基本都是日本的平田鸡公 垄断了，检测设备的话也是日本的监视他们做的最好。就是说现在这个 m l c c 这个行业的下游的需求端的变化，到底是怎么影响到这个整个行业的格局的呢？就是因为现在 ai 服务器，新能源汽车，还有这个五 g 通信这几个赛道的爆发， 对 m l c c 的 需求是猛涨。嗯，尤其是 ai 服务器，一台就需要成千上万颗这种高端的电容， 然后这个市场的规模和增速都是远远超过了传统的应用。对，所以说现在这个高端的这个市场确实是变化非常大。对，就目前的话，高端的产品是几乎被日韩垄断，但是呢啊，大陆的这些厂商，比如风华高科啊，三环集团啊，他们 通过自己的技术突破和产能的扩张，已经开始在蚕食一些原来被国外占据的市场。然后同时呢就是在军工航天这些领域的话，其实也有一些专门的企业在做高可靠的这种 mlcc， 那 整个的这个格局就是一个加速国产替代的一个过程。 然后我们接下来进入第二部分，就是要对这个行业的前景来进行一个多空的辩论。嗯，对，先问一下，就是你觉得现在看多 mlcc 的 最核心的理由有哪些？嗯，我觉得首先就是 呃，它的这个新的应用场景带来的这种爆发式的需求，是大家非常关注的一个焦点。比如说像这个 ai 服务器，它每一代的升级都要用上更多的这种高端的电容，然后数据中心的建设又是非常火热，所以这一块的市场是非常非常有潜力的。再有就是 新能源车和这个智能驾驶，这个也是大家非常看好的一个方向，就是未来的单车的用量也是会成倍的增长。再有就是这个工业和射频这一块的需求也是非常稳定的，确实是这些新兴领域把整个行业的想象空间都打开了。对，而且就是 m r c c， 它本身是一个技术门槛非常高的行业，所以它的格局是非常稳固的。然后现在就是这个日韩的这些大厂，他们都在满产在做这个高端的产品，所以导致这个 供不应求的情况非常严重，那这个价格就会持续的上涨。那同时呢，我们国内的这些企业在材料和制造端也有一些突破，所以这个国产替代的机会也是非常大的，再加上政策的支持， 所以这个行业是一个量价齐升的一个行业，那同时呢这个产业链的公司的业绩弹性也非常大。那你觉得看空这个行业的最核心的理由是什么？嗯，我觉得最大的风险就是它是一个周期性非常强的行业， 所以它一旦遇到这个经济或者说电子行业的一个降温，那它很容易就会出现这种库存积压，然后价格暴跌。那现在呢，就是虽然说这个 ai 和这个车规级的电容是很火， 但是消费电子的这个需求还是很疲弱的，所以整体的这个加动力提升也是有限的，所以还是容易受下游的起伏的影响。对，没错，而且就是高端的市场还是被国际巨头牢牢的把控住了，所以我们国内的这些厂商想要大规模的进入还是有难度的。然后再加上这个 原材料的波动，以及这个设备的扩展周期比较长，所以他一旦遇到这种供需错配的话，就会出现这种盈利的大幅波动，所以这个行业的投资就是你要警惕这种估值和业绩的双杀。如果说现在有人想要投资这个行业，你会给他们哪些建议？嗯， 就是这个行业确实他是一个成长性和周期性都非常强的一个行业，所以他就是你会看到他有这种爆发式的增长，但是他也会有非常大的波动，所以最值得关注的就是那些 能够不断的突破技术的瓶颈，然后能够拿下这种高端客户的订单，同时又有很好的这种抗周期波动的这种能力的龙头公司。那在这种结构性的行情里面呢？其实他的分化也会非常的明显， 所以你必须要去紧密地跟踪这些公司的技术的进展以及订单的情况，你才能够去把握机会并且规避风险。我们接下来就从中利的视角来看一看 m l c c 这个行业到底有哪些风险和潜力。 好吧，我们先来问第一个问题，就是未来三到五年这个行业的整体市场空间和增长速度会有怎样的变化？呃，现在全球的这个市场规模大概是在一百五到一百六十亿美元之间，然后呢，到二零三零年，到二零三三年之间是会涨到两百二十到两百五十五亿美元 啊，这个复合年增长率是在百分之五点五到百分之八之间，是一个比较稳健的增长哦，整体市场还是在不断的扩大的，没错，就是它作为一个电子工业的大米，它的这个地位是没有办法被撼动的，就是它在这个被动元气件里面的占比是超过百分之四十， 然后在整个电容器里面的占比是超过百分之五十。就是虽然说它在一些新兴的领域里面，比如说 ai 服务器， 比如说这个新能源汽车，比如说这个可穿戴设备，这几个领域是它用量激增的。对，所以 尤其是在亚太地区，因为中国是全球最大的电子制造基地嘛，对，所以中国的这个市场的增速是非常亮眼的。就是说在这个 m l c c 这个行业里面，最近有哪些比较值得关注的新的机会？ 就是现在这个 ai 服务器，还有这个新能源汽车，还有这个互联网这几个新的赛道的爆发，对 m l c c 的 这个需求结构是有一个很大的改变的。比如说一台 ai 服务器，它的这个用量是比传统的服务器要高数倍甚至十几倍。然后呢这个新能源汽车，它的这个单车用量也是比这个燃油车要高数倍。而且呢它对这个 超微型的，这个高压高容的，还有这个车规级的这些高端的型号是特别紧缺的，现在就是交期不断的拉长， 价格也有百分之十五到百分之三十的上涨，所以就说这个供需错配给了这个行业一个新的风口。没错没错，那就是说现在这个日韩的这些巨头，他们还是掌握着这个高端的产能，那国产的这个占比还是很低的，那这就给了 国内的这些企业一个非常好的进口替代的机会。然后呢再加上这个政策的扶持，还有就是这个原材料和设备的这个配套的进步， 那就有一些这种细分领域的龙头，就会因为这个技术的突破，或者说因为这个打入了这种国际的供应链，而迎来一个估值和业绩的双重提升，那这个行业就会有一些比较容易被忽视的风险点， 这个行业他其实是一个非常强的周期性的行业，就是他会受到这个电子行业的起伏以及库存的变化的影响， 所以他的这个产品价格还有企业的盈利经常会出现大幅波动，就是上一轮的这个涨价缺货，很快就会被下一轮的这个产能过剩所取代，这听起来好像不太稳定啊。对，确实，而且就是高端的，这个市场其实门槛是非常高的，那新进入的人很难去分一杯羹， 然后呢？这个原材料的这个波动也会直接影响到他的这个利润，你扩展又需要大量的资金和时间， 你还要去面对这个贸易壁垒环保的要求，还有就是你这个客户的认证周期又很长，所以这个行业就是你必须要踩准节奏，不然的话就很容易出现这种 业绩的大幅波动，甚至亏损。好吧，今天我们从各个角度把这个 mlcc 这个行业拆解的非常的细啊，然后也看到了他的机会和风险都非常的明显。对，所以大家如果想要投资这个行业的话，一定要保持冷静啊，千万不要去盲目跟风。 那我们这期节目就到这里了，感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。

电容器作为电子工业的基础软件，广泛应用于消费电子、 ai 服务器、新能源汽车及储能等领域。当前，全球电容器市场呈现高端领域由日韩企业主导，中低端国产替代加速的格局， 其中 mocc 占比最高。铝电解电容在高压大容量场景优势显著。中国企业在中低端市场已实现规模化替代，但在车规级 ai 服务器用高端电容领域，仍需突破材料、工艺等核心壁垒。以下从产业链结构、核心企业竞争力两方面展开分析。一、 电容器产业链全景一、产业链结构分层电容器产业链可分为上游材料、中游制造、下游应用三部分， 上游材料决定产品性能的核心环节，技术壁垒最高。 moc 依赖陶瓷粉体，高端粉体长期被日本垄断，国瓷材料是国内唯一实现量产的 moc 机制粉体供应商。 铝电解电容的核心是电机薄，海清股份的高压化承薄技术达国际领先水平，适配八百伏 dc 高压电源架构。 中游制造 m l c c 领域由村田、三星电机、国巨主导，中国厂商聚焦中低端，车规级产品刚突破认证。 铝电解电容领域，日本企业仍占高端市场主导地位，但江海股份、爱华集团已进入全球营收前五，自供电极薄能力强化，成本优势大有应用。 ai 服务器单台 moc 用量是传统服务器的八倍，高压铝电容价值量提升三到四倍， 新能源汽车单车 moc 用量约一点八万颗，铝电解电容需求增长更快。二、市场需求结构性分化， 高端市场研研积过光需紧张，价格刚性较强，因认证周期长，技术壁垒高。 i 服务器电源向八百伏 dc 高压眼镜推动高压铝电容需求激增，二零二六年市场规模预计突破八十亿元， 中低端市场产能过剩导致价格成压，中国厂商凭借成本优势主导替代。二、核心企业竞争力分析一、 moc 领域材料突破是国产替代关键上游材料龙头国瓷材料全球唯一非日系高端 moc 戒指粉供应商供应三星电机、村田等巨头戒指粉业务占其营收百分之三十到百分之四十。 技术壁垒，掌握纳米级钛酸被粉体改性工艺，产品纯度与稳定性达国际标准。 中游制造双雄风华高科，国内 moc 产能规模最大，车规级产品通过 aecq 二零零认证批量供货。华为、英伟达 ai 服务器 突破点，六款车规 moc 完成客户认证，高容高压产品切入 ai 服务器供应链。 三环集团垂直一体化优势显著，陶瓷粉体百分之一百自贡高容产品占比百分之七十，量率达百分之九十二到百分之九十四，客户覆盖特斯拉、比亚迪 ai 服务器用 m l c c 进入英伟达供应链。二、铝电解电容领域 全产业链布局成核心壁垒，电极薄环节，海星股份旅电极电容用电极薄全球试战率第一。 ai 服务器用高压化成薄技术国内唯一，国际领先。二零二零年一季度净利润同比增百分之七十四点七四， 先将低成本产能释放，加 ai 产品高毛利驱动业绩爆发。电容制造龙头江海广泛， 国内铝电解电容绝对龙头，同时布局电机薄薄膜电容，超级电容形成材料原件系统、全链系统竞争力。高压铝电容进入英伟达、 amd 供应链，新能源与 ai 业务占比达百分之四十五。 爱华集团原件加材料加设备一体化模式，电及薄量率百分之八十八以上，成本较外购低百分之十五到百分之二十。车规及产品通过宝马、奔驰认证。 ai 服务器、高压电容，二零二六年下半年小批量供货。 三、超级电容与薄膜电容，星星场景驱动增长。超级电容，江海股份为全球少数同时布局三大电容的企业，超级电容用于 ai 服务器毫秒级储能条风， 二零二四年电容器营收四十六点零三亿元。元利股份，掌握超级电容碳核心技术，材料环节壁垒极高。 薄膜电容，盛业电器覆盖高低压交直流全品类客户，包括美的、阳光电源等少数实现车规级认证的国产厂商。新三，国产替代的核心挑战与机遇一、技术瓶颈， 高端 moc 戒指层厚度需薄至零点五到一点零微米，国产设备精度不足， 车规级产品需通过 aec 杠 q 二零零认证。二、突围路径，上游材料自主化国磁材料，海星股份在粉体电极薄环节已突破，但叠层机等设备仍依赖进口 绑定高端需求。 ai 服务器，新能源汽车对高压高可信电容需求爆发，为国产厂商提供认证穿孔器。三、确定性机会， 电吉博，国产替代二零二六到二零二八年 ai 服务器用电，吉博市场将从二十五点九亿元增至八十六点六亿元。海星股份等企业技术领先， 车规级渗透加速，中国新能源汽车渗透率超百分之四十五。倒逼电容供应链本土化， 江海股份、爱华集团已切入比亚迪等供应链。当前，电容企业正从周期波动转向成长驱动， 掌握上游材料深度绑定 ai 与新能源需求的企业将率先实现从替代到引领的跨越。短期看， ai 服务器高压电容需求爆发。长期看，车规级认证突破与材料自主化是国产企业价值重估的核心逻辑。

今天我们要聊一个非常关键的电子原件， m l c c 全称是片式多层陶瓷电容器，它虽然个头很小，却被称为电子行业的工业大米。那 m l c c 本身到底是什么呢？ 其实就是电路里的一个超级小水库，它的全称是片式多层陶瓷电容器，片式就是贴片式的多层陶瓷，所以叫 m l c c。 核心功能，滤波、稳压、去藕。简单说就是把电路中不稳定的杂波滤掉，保证电压平稳。 打个比方，就像在电路湍急的河流中建了个小水库，无论上游水流多急，下游出来的水都是平缓的。它的实际尺寸大约只有一点零毫米长，零点五毫米宽，比米粒还小一圈。 片式结构表面看起来就是一粒小小的磁片，里面是多层陶瓷戒指和金属电极一层一层交替堆叠起来的，就像一块微观的千层蛋糕，每一层都相当于一个微型电容，把它叠在一起，总容量就做大了。 所以 mlcc 虽然小如芝麻，肚子里却藏着上百层的精巧结构。那它为什么会被称作工业大米呢？第一个理由是用量极大，一部普通智能手机里， mlcc 动辄上千颗，而一台电动汽车甚至超过一万颗， 就像我们一顿饭要吃掉成百上千粒米一样。电子设备里， mlcc 也是以百千克来计算的，不可或缺。第二个理由是高度标准化。 mlcc 的 规格非常统一，不同厂商生产的同型号原件可以自由互换。就像我们吃的米饭，不管是东北大米还是泰国香米，煮出来都能解决填饱肚子的问题，这种互换性让产业链运作很顺畅。 第三个理由是无处不在，几乎每一块电路板上都找得到 mlcc 的 身影，从遥控器到 ai 服务器，离开了它电路就没法正常工作。 接下来我们实际比较一下 mlcc 的 用量差距。从大家熟悉的四 g 手机到 ai 服务器，数量级的跃升会非常直观。 普通燃油车一辆大约用三千颗 mlcc， 已经是手机的三倍多了。但新能源汽车，特别是达到 l 三级别智能驾驶的车，用量直接跳升到一点二万到一点五万颗，是燃油车的四到五倍。 因为电动化、智能化所需的大量电控单元和传感器，都需要 m l c c 来稳定供电和滤波。再看 ai 服务器，这个数字更是暴涨到两万颗以上，是电动车的近两倍，燃油车的六倍以上。背后的原因就是 ai 算力需求极大，需要密密麻麻的电容来保证高速芯片稳定工作。 这个对比告诉我们， mlcc 不 只是消费电子的基础原件，更是新能源和 ai 浪潮中用量暴增的工业大米。接下来我们看 mlcc 不 只是在数量上爆发，更重要的是价值上的跃升。高端 mlcc 的 价值量可以达到低端产品的数十倍， 这就意味着，哪怕用量不变，只要高端占比提升整个行业的数十倍。这就意味着，哪怕用量不变，只要高端 mlcc 一 颗要五十元。巨大的价差就是盈利的想象力。 那么是什么在拉动高端需求？两点很明确，智能电动车单车用量超过一万颗，并且必须用车规级产品。 ai 服务器的高算力芯片供电，对高容值、高可能性 m l c c 需求迫切。高端 m l c c 到底高在哪里？ 小型化，比如零二零幺，尺寸比米粒还小，高容值十微法以上，车规级，通过 ec q 二百认证，还能耐高温、长寿命，这些都是普通 m l c c 做不到的。 因此， m 六 c c 行业的价值翻倍驱动力，就是由这些高端特征和强劲需求共同打造的。高端吃肉，中低端喝汤，高端市场基本被日韩厂商牢牢把持。 像村田制作所、三星电机凭借几十年的技术积累和产能规模，几乎垄断了车规、工业等高端领域，利润最丰厚。 终端市场则由中国台湾的国剧华新科主导，产品广泛应用于手机、 pc 等消费电子，性价比较高。低端这边，风华高科、三环集团等国产厂商正奋力追赶，不仅量大，而且正向车规级突破。 国产替代的大幕已经拉开，空间非常广阔。刚才我们谈到国产替代的机遇，而背后最大的推手其实就是供需缺口。 需求端， ai 服务器对 mlcc 的 用量是普通服务器的六到十倍，加上智能电动车，每辆上万颗的拉动增量非常明确。 供给端，日韩大厂优先保证特斯拉、英伟达等高端客户，中低端能源反而在收缩需求持续向上，供给却向下，这个剪刀差就出现了。缺口一旦扩大，涨价预期就会升温。更重要的是，它为国产 mlcc 高端化提供了难得的窗口， 下游客户开始愿意给国产厂商验证机会。接下来，我们顺着产业链缺口来梳理一下 a 股里相关的公司，今天我们只聊产业位置，不构成任何投资建议。 先看风华高科，它是国内 mlcc 的 龙头，近年来也开始在车规级产品上发力，这类高端 mlcc 正是国产替代里最缺的环节。 三环集团走的是一体化路线，从上游的陶瓷粉体做到 m l c c 成品，这种垂直整合有助于控制成本和保障原料供应。洁美科技是给 m l c c 做在袋的，就是保护微小电容的那层袋子。随着国产 m l c c 产量上来，这种耗材也跟着受益。 过去大家习惯盯着库存周期低位买高位卖，这是周期博弈。但现在更重要的长线逻辑是高端渗透，车规、高融这些高端 mlcc 的 渗透率在持续提升，这才是真正的成长斜率。 那怎么跟踪呢？第一个关键指标，车规认证，看车企的导入进度和审核情况，能拿到认证就等于拿到了高端市场的入场券。 第二，高端产能爬坡，光有认证不够，还要看高端产线的产能利用率是不是在持续提升，这才能说明实际需求在落地。第三，大客户订单有没有接到头部车厂、服务器大厂的批量单子，这是需求放量最直接的信号，大家以后读研报多往这三个方向看。 最后提示下大家，股市有风险，入市需谨慎，对你有帮助的话，辛苦给视频点赞，关注我，学习更多投资行业知识。