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风雨飘摇中掘金:高精尖军工如何成为“增长型避风港”? 本报告通过对当前宏观环境的深入分析,论证了在全球不确定性加剧的背景下,中国高精尖军工行业作为战略性避险板块的投资价值。基于此,我们对产业链核心环节的龙头企业进行了详尽的尽职调查,并提出以下结论与建议。 结论总结 分析表明,当前由#中美贸易战升级 、#全球资产 价格 #通胀 和 #资本市场 剧烈波动构成的宏观环境,正催生一种新的投资范式。传统的地域多元化策略正在失效,而以“自主可控”为核心驱动力的中国国防工业,展现出独特的逆周期性和成长性。该行业的需求由国家战略而非经济周期决定,地缘政治紧张局势直接转化为其发展的催化剂,使其成为一个兼具防御与增长属性的“增长型避风港”。 投资组合配置策略 鉴于不同企业在产业链中的地位、成长阶段和风险收益特征各异,建议采用“核心-卫星”(Core-Satellite)策略进行投资组合配置: 核心仓位 (Core Portfolio): 建议将投资组合的基础配置于航发动力 (600893) 和 西部超导 (688122)。 航发动力代表了国防装备体系中确定性最高的环节,其垄断地位和长期稳定的订单流使其成为抵御市场波动的“压舱石”。 西部超导则兼具中短期(航空景气周期)和超长期(能源革命)的双重增长逻辑,其在关键材料领域的不可替代性提供了强大的护城河。 卫星仓位 (Satellite Portfolio): 建议将较小比例的资金,作为战术性配置,投向 #星网宇达 (002829) 和 #启明星辰辰 (002439)。 星网宇达作为无人化、智能化战争趋势的直接体现,具备高成长潜力,适合能够承受更高风险以博取超额收益的投资者。 启明星辰则是一个以事件驱动(与中国移动的深度融合)为核心逻辑的特殊机会投资。其成功与否高度依赖于战略协同的执行效果,需要投资者进行更为密切的跟踪和评估。 最终展望 从全球化合作到战略竞争的转变,并非短期现象,而是一个可能持续数十年的宏大时代背景。在这一进程中,技术自给自足和国防现代化将始终是中国国家战略的重中之重。因此,投资于那些在关键技术领域实现“自主可控”的领军企业,不仅是应对短期市场动荡的防御性举措,更是对未来十年乃至更长时间内最重要结构性主题之一的战略性布局。
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软银收购ABB机器人:一场AI与硬件的战略补位,而非单纯的“接盘” 软银以53.75亿美元收购ABB机器人业务,本质是孙正义“全栈AI生态”布局的关键落子,既精准解决了双方的现实诉求,更折射出“物理AI”成为行业新战场的趋势。 1. ABB:剥离非核心资产的“理性止损” 称ABB机器人“财务状况不太好”并不准确。其2024年营收达23亿美元,运营息税摊销前利润率12.1%,处于全球工业机器人行业中上游水平。但该业务仅占集团总营收的7%,且与电气化、自动化等核心板块“协同作用有限”[__LINK_ICON],长期处于“食之无味”的尴尬位置。软银的报价既高于分拆上市的潜在收益,又能为ABB带来53亿美元净现金与24亿美元账面收益,使其可集中资源攻坚更具竞争力的核心业务——这是一场聚焦战略的“价值兑现”,而非被动甩卖。 2. 软银:补上AI帝国的“物理躯体” 孙正义的“all in AI”早已不是抽象口号,而是从“大脑”到“躯体”的系统性布局:先收购芯片公司Ampere Computing掌握硬件核心,与OpenAI合作搭建算法生态,再参与“星际之门”超级计算中心解决算力瓶颈[__LINK_ICON]。但此前软银的机器人投资多聚焦科研(如波士顿动力)或消费级场景(如Pepper机器人),缺乏工业级硬件的“压舱石”。 ABB作为工业机器人“四大家族”之一,其在精密焊接、六轴联动等领域的顶尖技术与全球客户网络,恰好为软银的AI能力提供了商业化落地的硬件载体。这种“AI算法+工业硬件”的组合,正是孙正义所言的“物理AI”——让人工智能从云端走进工厂车间,实现从“虚拟智能”到“实体行动”的跨越[__LINK_ICON]。 3. 协同效应:重构工业机器人的价值逻辑 双方的协同核心在于**“技术互补”与“场景落地”的双向赋能**: - 对ABB机器人而言,软银的AI算法与算力支持能突破传统工业机器人“可编程但难自主”的局限,催生出可自适应、自决策的新一代协作机器人; - 对软银而言,ABB的工业场景数据可反哺AI模型训练,形成“技术迭代-场景验证-商业 4. 行业启示:“AI+机器人”进入决战阶段 这笔交易标志着全球机器人产业从“自动化工具竞赛”转向“智能生态比拼”。孙正义押注的不仅是单一产品,更是“人工超级智能(ASI)与机器人融合”的未
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