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YMariana4月前
#美联储#鲍威尔#特朗普#利率#关税 北京时间6月19日凌晨,美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.50%不变,符合市场预期。这是自今年1月以来美联储连续第四次暂停利率调整。美联储下调了2025年GDP增长预期至1.4%(之前是1.7%),同时上调了失业率预期至4.5%(之前是4.4%) 。最关键的"点阵图"显示美联储官员将2025年降息预期从之前的两次(50个基点)下调至一次(25个基点) 。同时美联储缩减了2026-2027年的降息幅度至每年25个基点 。这一调整反映美联储对通胀韧性的担忧,尤其是特朗普关税政策可能推高进口商品价格。鲍威尔强调,需等待关税对通胀的传导效果明朗化后再行动,否定了短期内降息的必要性。 经济预测偏向“滞胀” GDP增速下调:2025年经济增长预期从1.7%降至1.4%,显示经济动能减弱; 通胀顽固:核心PCE通胀预期从2.8%上调至3.3%,2026年前或难回落至2%目标; 失业率上升:年底失业率预期从4.4%升至4.5%,劳动力市场边际走弱。 市场反应方面,会议结果导致美元短期走强,但长期受"去美元化"趋势影响可能涨幅有限。美股可能分化:科技股承压(因高估值对利率敏感),金融股受益(净息差压力缓解。美债收益率可能维持在4.3%-4.5%区间 。 大宗商品方面,黄金价格可能震荡于2300-2350美元区间(实际利率持稳但地缘风险提供支撑)。原油价格面临下行压力(需求预期下调),但OPEC+减产形成支撑 。工业金属如铜价可能测试9600美元支撑位。 新兴市场方面,亚洲股市中印度消费股、越南制造代工可能受益,而外资依赖度高的印尼/泰国股市承压 。拉美货币中墨西哥比索(近岸外包概念)可能走强,巴西雷亚尔(大宗出口压)可能走弱 。 政治与长期不确定方面: 特朗普已公开抨击鲍威尔“愚蠢”,要求降息250bps。若经济数据恶化,政治干预风险可能冲击美联储独立性。利率期货市场显示,交易员押注鲍威尔2026年5月卸任后,新任主席(特朗普提名)可能在首次会议(2026年6月)启动降息,形成“影子主席”预期。这可能导致未来一年市场预期混乱。
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