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回顾历史,黄金的超级牛市总是诞生于全球体系的裂痕之中。1970-1980年,布雷顿森林体系解体和地缘政治动荡,共同驱动黄金实现了24倍的史诗级涨幅。这深刻地揭示了黄金的本质:它是对冲信用货币风险和全球不确定性的终极资产。 展望未来,驱动黄金长期上涨的底层逻辑不仅依然存在,而且正在不断加强: 1. “去美元化”与货币体系重构: 当前全球正在经历与布雷顿森林体系解体时相似的“范式转移”。各国央行持续增持黄金,以分散对单一主权货币(美元)的依赖,这为黄金提供了过去数十年未曾有过的结构性买盘。 2. 全球债务的“永动机”: 主要经济体政府债务高企,货币的超发从“应急措施”变为“常态”。黄金作为非信用资产,其长期价值锚定作用在纸币洪水中愈发凸显。 3. 地缘政治的“新常态”: 地区冲突与大国博弈常态化,将持续点燃市场的避险情绪,巩固黄金的战略配置地位。 因此,我们完全有理由相信,黄金在未来的长期周期中,具备持续不断、阶梯式上涨的巨大潜力。 然而,正如历史同样展示的(1980年至2001年长达20年的回调),趋势之中充满波折。 我们必须对短期风险保持敬畏: · 技术性回调压力: 在经历一段快速上涨后,金价本身存在技术性修复和获利了结的需求。 · 美联储政策的扰动: 尽管降息是长期趋势,但过程中鹰派信号的反复可能推高美元和实际利率,对黄金形成短期压制。 · 市场情绪的切换: 若风险资产出现报复性反弹,可能短期分流避险资金。
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