00:00 / 01:46
连播
清屏
智能
倍速
点赞0
00:00 / 01:42
连播
清屏
智能
倍速
点赞15
卡皮球1周前
蒙牛乳业2025年中报财务分析及投资价值评估 蒙牛乳业2025年中报呈现“营收下滑、利润承压、现金流改善”的复杂局面,核心业务液态奶收入同比下降11.22%,但经营现金流同比增长46.2%至28.1亿元,展现出一定经营韧性。公司正经历行业周期低谷与战略转型的关键阶段,“一体两翼”战略虽初见成效,但多元化业务规模仍小,国际化业务尚未形成有效盈利。投资蒙牛需关注原奶周期拐点、核心业务恢复及新兴业务成长潜力,当前估值处于历史低位,但需警惕行业复苏不及预期的风险。采用DCF模型进行估值股价约有36%的上涨空间。 一、财务状况分析 蒙牛乳业2025年上半年财务状况呈现结构性特征:营收下滑但经营质量改善,现金流状况优于净利润表现,负债结构保持相对稳定但有息负债率偏高。 营收方面,上半年实现收入415.67亿元,同比下降6.95%,创近三年同期新低 。这主要源于液态奶业务收入321.92亿元,同比下滑11.22%,占比降至77.4% 。尽管新兴业务如冰淇淋(38.79亿元,+15.04%)、奶酪(23.74亿元,+12.28%)、奶粉(16.76亿元,+2.47%)均实现增长 ,但规模尚小,不足以对冲核心业务下滑。 利润表现方面,归母净利润20.46亿元,同比下降16.37% 。利润下滑主要受联营公司现代牧业亏损拖累,上半年承担联营亏损约5.445亿元 。若剔除联营亏损影响,Non-IFRS净利润约为25.91亿元,同比降幅约16.4%。 现金流状况显著改善,经营现金流净额28.1亿元,同比增长46.2% 。这得益于销售费用同比下降8.4% ,库存周转天数从40.3天降至36天 ,以及资本支出减少至10.1亿元(同比减少5.7亿元) 。经营现金流与净利润的差异主要源于联营亏损属于非现金项目,以及费用控制带来的经营效率提升。 资产负债方面,总负债率约61.7% ,有息负债约446.7亿元 ,占总负债比例约62%。虽然有息负债率较高,但公司现金储备充足(约360亿元),短期偿债压力不大。应收账款约282亿元,存货约225亿元,均处于合理水平。 二、商业模式与竞争优势 蒙牛乳业的商业模式以”一体两翼”为核心战略,即以液态奶为主体,以创新业务和国际化业务为两翼,推动公司向”大健康”和”世界牛”方向转型 。财报分析#蒙牛乳业
00:00 / 09:57
连播
清屏
智能
倍速
点赞3
00:00 / 00:10
连播
清屏
智能
倍速
点赞1368
00:00 / 06:51
连播
清屏
智能
倍速
点赞5
00:00 / 01:32
连播
清屏
智能
倍速
点赞0
00:00 / 00:45
连播
清屏
智能
倍速
点赞1
00:00 / 01:13
连播
清屏
智能
倍速
点赞2